CAPITULO I.

El Presupuesto de Capital------------------------------1

1.1 Presupuesto de Capital. Definiciones----------------------------------2

1.2 Características de un Presupuesto de Capital---------------------------6
1.3 Elaboración del Presupuesto de Capital--------------------------------9
1.4 Importancia del Presupuesto de Capital-------------------------------10
1.5 Métodos de evaluación del presupuesto de capital--------------------14

1. Valor presente neto 15

2. Tasa interna de rendimiento---------------------------------------17

3. Periodo de recuperación-------------------------------------------18

CAPITULO II. Aspectos Generales de las

Inversiones de Capital------------------------------------21

2.1 Conceptos básicos de la inversión de capital------------------------22

2.2 Importancia de las inversiones de capital---------------------------24

2.3 Fuente que originan las inversiones de capital----------------------27

I
 CAPITULO I. El Presupuesto de Capital.

1.1 Presupuesto de Capital. Definiciones

El presupuesto de capital es el proceso de planeación y administración de las

inversiones a largo plazo de la empresa. Mediante este proceso, los gerentes de la

organización tratan de identificar, desarrollar y evaluar las oportunidades de inversión

que pueden ser rentables para la compañía. Se puede decir, de una forma muy general, que

esta evaluación se hace comprobando si los flujos de efectivo que generará la

inversión en un activo exceden a los flujos que se requieren para llevar a cabo dicho

proyecto.

Un presupuesto de capital mal realizado puede traer consecuencias muy graves

para la empresa, del mismo modo que un presupuesto de capital efectuado de forma

correcta le puede traer muchos beneficios.

El Presupuesto de Capital es una herramienta utilizada para el proceso de

planeación de los gastos correspondientes a aquellos activos de la empresa, cuyos

beneficios económicos, se esperan que se extiendan en plazos mayores a un año fiscal.

El presupuesto de capital es una lista valorizada de los proyectos que se presumen

realizables para la adquisición de nuevos activos fijos, es decir cuando una empresa

mercantil hace una inversión del capital incurre en una salida de efectivo actual, esperando

a cambio beneficios futuros. Por lo general, estos beneficios se extienden más allá de un

año en lo futuro.

Algunos ejemplos incluyen la inversión en activos como en equipos, edificios y

terrenos, así como la introducción de un nuevo producto, un nuevo sistema de distribución

o un nuevo programa para investigación y desarrollo.

Por tanto, el éxito y la rentabilidad futuros de la empresa dependen de las

2
decisiones de inversión que se tomen en la actualidad.

Los proyectos de presupuesto de capital son creados por la empresa. El crecimiento

de una empresa e incluso su capacidad para seguir en condiciones competitivas y para

sobrevivir, dependerá de un flujo constante de idea para el desarrollo de nuevos productos,

de las formas para mejorar los ya existentes y de las técnicas para elaborar la producción a

un costo más bajo. En consecuencia, una empresa bien administrada deberá hacer un gran

esfuerzo para desarrollar buenas propuestas de presupuesto de capital.

Debido al hecho de que algunas ideas de inversiones de capital serán buenas y otras

no lo serán, es necesario establecer procedimientos que permitan apreciar el valor de tales

proyectos para la empresa.

El término capital se refiere a los activos fijos que se emplean para la producción.

El término presupuesto se refiere al plan que detalla los flujos de entrada y salida

proyectados durante algún periodo futuro.

El presupuesto de capital o proyecto de inversión se refiere a las inversiones en el activo

fijo o en el diseño de métodos y procedimientos necesarios para producir y vender bienes.

Su horizonte de planeación y de control es de largo plazo, pues los conceptos que

trata se utilizan o se mantienen durante varios ejercicios. Asimismo, sus resultados

operativos y financieros pueden no ser inmediatos.

Debido a lo anterior, es posible que se corra el riesgo de que los activos, objeto del

presupuesto de capital, puedan resultar improductivos, poco rentables u

3
 obsoletos, por lo que se recomienda realizar una evaluación técnica, económica y financiera

de todas las variables que integran un proyecto de inversión.

Un presupuesto de capital consta de tres fases:

a) Estudio exploratorio o anteproyecto.

b) Estudio preliminar o pre proyecto.

c) Estudio final o elaboración del proyecto.

El presupuesto de capital es el documento que recoge en términos monetarios la

diferencia entre la previsión futura de inversiones y los recursos financieros previstos para

realizarlas.

El presupuesto de capital está constituido, por dos presupuestos, el presupuesto de

inversiones y el de financiación:

Presupuesto de inversiones: Recoge inversiones permanentes de carácter

económico como proyectos de renovación, expansión o innovación (I+D), o de carácter

financiero, como la concesión de un préstamo a largo plazo, atendiendo además las

necesidades de financiación del fondo de maniobra necesario, y el reembolso de los

capitales permanentes.

Presupuesto de financiación: Recoge por un lado las fuentes de financiación

interna, es decir los recursos generados por la propia empresa, por otro lado, las fuentes de

financiación ajenas, tanto propias, aportaciones de los accionistas, como ajenas, leasing o

préstamos a largo plazo, y además las posibles desinversiones motivadas por ejemplo por

la recuperación de créditos a favor de la empresa, venta de una parte del inmovilizado, o

reducción del fondo de maniobra necesario.

4
 El presupuesto de capital es el proceso de planeación y administración de las

inversiones a largo plazo de la empresa. Mediante este proceso los gerentes de la

organización tratan de identificar, desarrollar y evaluar las oportunidades de inversión que

pueden ser rentables para la compañía. Se puede decir, de una forma muy general, que esta

evaluación se hace comprobando si los flujos de efectivo que generará la inversión en un

activo exceden a los flujos que se requieren para llevar a cabo dicho proyecto.

Un presupuesto de capital mal realizado puede traer consecuencias muy graves para

la empresa, del mismo modo que un presupuesto de capital efectuado de forma correcta le

puede traer muchos beneficios. Las inversiones en activos fijos con fines de crecimiento o

de renovación de tecnología por lo regular implican desembolsos muy significativos,

además de que estos activos se adquieren con la intención de mantenerse por periodos de

tiempo que, con frecuencia, se extienden por cinco años o más. Una mala decisión al

invertir en estos activos puede significar la diferencia entre una empresa exitosa durante

varios años y una empresa con dificultades para sobrevivir.

Las decisiones de presupuesto de capital deben relacionarse con la planeación

estratégica general de la compañía, la estrategia implica una planeación de la empresa hacia

el futuro. Inherentemente, el presupuesto de capital requiere de un compromiso hacia el

futuro. La compra de un activo con una vida económica de 10 años implica un prolongado

periodo de espera antes de que se conozcan los resultados finales de tales acciones. Durante

un periodo de 10 años, un medio ambiente económico y financiero turbulento puede

ocasionar una

gran incertidumbre. El presupuesto de capital debe estar integrado a la planeación

5
 estratégica, ya que inversiones excesivas o inadecuadas tendrán serias consecuencias sobre

el futuro de la empresa. Si ésta ha invertido una cantidad excesiva en activos fijos, incurrirá

innecesariamente en fuertes gastos. Si no ha gastado lo suficiente, tendrá una capacidad

inadecuada y podrá perder una porción de su participación en el mercado en favor de la

competencia. Un buen presupuesto de capital sirve para determinar mejor la oportunidad de

las adquisiciones de activos así como la calidad de los activos comprados. Este

resultado es una consecuencia de la naturaleza de los bienes de capital y de sus productores.

1.2 Características de un Presupuesto de Capital

El presupuesto de capital es parte importante de un plan integral de utilidades. Se

relaciona directamente con los activos operacionales de una compañía, en particular los

terrenos, el equipo y otros activos operacionales y el propio efectivo.

Los desembolsos de capital se clasifican, en general, en un presupuesto de capital de

la siguiente forma:

a) Proyectos mayores de adiciones de capital.

Estos proyectos habitualmente entrañan futuros compromiso de fondos para activos

operacionales, cuyas vidas se extienden a través de un prolongado periodo.

Tienden a ser proyectos muy especiales y no recurrentes que presentan nuevas

direcciones y pasos de gran envergadura, por ejemplo, avances

6
 tecnológicos, las adquisiciones de terrenos, de nuevos edificios y las renovaciones mayores, mejoras

importancias y mantenimientos.

b) Desembolsos menores o pequeños de capital.

Se trata de pequeños desembolsos de capital, poco costos, recurrentes y ordinarios,

ejemplo de estos son los reemplazos repetitivos, mantenimiento de activos operacionales,

así como la compra de herramientas y accesorios especiales que contribuyen a los futuros

ingresos o los ahorro de costo. Generalmente los desembolsos menores se agrupan en una

sola partida mensual, es decir, en una asignación solo para el efecto del presupuesto de

capital. En cambio, las reparaciones y el mantenimiento rutinarios y normales no deben

incluirse en el presupuesto de capital, sino en los presupuestos de gastos.

La anterior clasificación de desembolsos de capital significa que el presupuesto de

capital tiene una fuerte orientación hacia los proyectos, por eso la mayoría de ellos entrañan

sustanciales volúmenes de fondos y de tiempo.

Otra característica primordial de un presupuesto de capital es su dimensión de

tiempo. Las dimensiones de tiempo en un presupuesto de capital deben ser congruentes con

el plan integral de utilidades, lo cual significa que el presupuesto de capital deberá

comprender:

a) un presupuesto táctico (a corto plazo) y b) un presupuesto estratégico (a largo

plazo).

Tal como lo hemos definido y concretado, las características fundamentales de un

Presupuesto de Capital podrían explicitarse de la siguiente forma:

a) Brinda la posibilidad de realizar cambios importantes, tanto en la naturaleza como en los

medios de producción, al poder reorientar la política de inversiones en

diversos sentidos: crecimiento, reducción, diversificación, reestructuración, etc.

7
b) Relacionado con el punto anterior, ofrece la posibilidad alternativa de incidir sobre el
mercado actual de la empresa. Esta posible incidencia puede llevarse a cabo

alterando el volumen de los gastos amortizables (por ejemplo, la inversión en el capítulo de

publicidad y campañas de promoción e imagen), alterando el volumen y composición del

fondo de rotación (dando mayores facilidades de pago a los clientes, por ejemplo), etc.

c) Muestra la posibilidad de cambiar radicalmente la política financiera de la

empresa.

Las características mencionadas tienen sus expresiones concretas en una serie de vías

abiertas a la gerencia, puesto que el Presupuesto de Capital:

a) Permite equilibrar las necesidades financieras, reclamadas por el presupuesto de

inversiones, con los recursos a disposición de la empresa.

b) Permite que el equilibrio anterior pueda alcanzarse para cuantías diferentes del ratio de

endeudamiento (L= Fondos Ajenos/Fondos Propios), lo cual sirve al planificador para

conseguir que la Estructura Financiera empresarial evolucione hacia la que se considere

óptima, al utilizar cuantías idóneas de recursos propios y ajenos.

c) En consecuencia, permite determinar el coste de capital, al especificar tanto las fuentes

financieras, como los volúmenes de las mismas (coeficientes de ponderación).

d) Por último, permite la construcción de estados previsionales (Balances, Cuentas de

Explotación y Presupuestos de Tesorería).

8
1.3 Elaboración del Presupuesto de Capital

La elaboración del presupuesto de capital comprende el proceso de identificación,

análisis y selección de proyectos de inversión, cuyo rendimiento se espera que se extienda

más allá de un año. La elaboración de un presupuesto de capital involucra:

1. La generación de propuestas de proyectos de inversión consistente con los objetivos

estratégicos de la empresa.

2. La estimación de los flujos de efectivo después de impuestos.

3. La aceptación de proyectos basándose en un criterio de aceptación de maximización

del valor.

4. La reevaluación continúa de los proyectos de inversión implementados y el desempeño de

auditorías posteriores para los proyectos completados.

El Procedimiento para la Evaluación del Presupuesto de Capital es:

1) Calcular la inversión inicial. La inversión inicial de un proyecto es el total de recursos

que se comprometen en determinado momento para lograr un mayor poder de compra. Es

conveniente aclarar que los recursos son los desembolsos en efectivo que exige el

proyecto para empezar a desarrollar su actividad propia, es decir, a generar los beneficios

para lo que fue concebido.

2) Calcular los Flujos de Caja. El concepto empleado para medir los resultados de la

actividad de las empresas o de un proyecto es el de utilidad más que el de flujo de efectivo

que genera. De ahí la pregunta, ¿cuál de los dos conceptos es el aceptado para la evaluación

de un proyecto? ¿Por qué se le asigna mayor importancia al flujo de efectivo de una

empresa para evaluar un proyecto de

inversión que a la utilidad?

9
 El concepto de utilidad depende de la subjetividad de los contadores en cuanto a los

ajustes que al final de cada periodo se efectúen en la empresa, por Ej. El monto del

ajuste por cuentas incobrables depende de lo que el contador de la empresa determine con

cierto método, que puede variar de acuerdo con la opinión de otra persona de la

organización. Otra discrepancia, entre los contadores, consiste en las partidas que deben

llevarse a resultados del ejercicio, o bien capitalizarse o ser diferidas, por Ej. Ciertas

mejoras en beneficio de un activo fijo se pueden considerar como gastos del periodo o

capitalizarse.

Para determinar la utilidad contable no se toman en consideración los costos de

oportunidad, que sí son importantes para evaluar un proyecto de inversión. La utilidad

contable duplica el efecto de la depreciación, ya que por un lado se carga a los ingresos

deduciéndolos para determinar la utilidad gravable, aunque ello no implica desembolso en

efectivo, y por otro lado, el ahorro en efectivo que genera la depreciación por su efecto

fiscal.

3) Calcular el valor de recuperación. Después de analizar los flujos de caja, para medir

el valor de una empresa, nos vemos en la necesidad de recurrir a herramientas, que reflejen

el verdadero valor de las compañías. Es así, como el Valor Agregado de Mercado, el Valor

Económico Agregado, Valor de Caja Agregado, dan cuentan del verdadero valor de las

empresas, desde el punto de vista del mercado y según sus actividades agreguen o resten

valor a la organización.

1.4 Importancia del Presupuesto de Capital

Un error en los pronósticos de requerimientos de activos puede generar diversas

consecuencias. Si la empresa invierte una cantidad excesiva en sus

10
activos, incurrirá en fuertes gastos innecesarios. Pero, si no gasta una cantidad suficiente,

descubrirá que una producción ineficiente y una capacidad inadecuada generan pérdidas de

ventas que son muy difíciles de recuperar.

El factor tiempo es también muy importante en la preparación del presupuesto de

capital, pues los activos de capital deben estar listos al momento que se necesitan; de este

modo, podrían perderse importantes oportunidades.

Una preparación efectiva de los presupuestos de capital, puede mejorar, tanto la

programación de las adquisiciones como la calidad de los activos comprados. Una empresa

que pronostique sus necesidades de activos de capital en forma correcta, tendrá la

oportunidad de compra e instalar los activos que se necesiten. Pero también es evidente que

un gran número de empresas no ordenan bienes de capital hasta que se encuentran en los

límites de su capacidad total o hasta que se ven forzadas a reemplazar los activos

desgastados.

La preparación del presupuesto de capital también es importante porque la

adquisición de los activos fijos implica, por lo general, la realización de gastos sustancias y

antes de que una empresa pueda gastar una gran cantidad de dinero debe tener a su

disposición los fondos necesarios, pues cuando se trata de sumas considerables, estas no

están disponibles en forma inmediata. Por lo tanto, si una empresa desea poner en práctica

un programa mayor de gastos de capital debe prever su financiamiento con la anticipación

suficiente para estar segura de que los fondos requeridos se encuentren disponibles.

Un número de factores se combinan para hacer que las decisiones de

presupuesto de capital sean tal vez las más importantes que deben tomar los

administradores financieros. Primero, debido al hecho de que los resultados de las

11
decisiones de presupuesto de capital continúan durante muchos años, quien toma las

decisiones pierde una parte de su flexibilidad. Por ejemplo, la compra de un activo con una

vida útil de 10 años, compromete a la empresa por un periodo de

10 años. Además, toda vez que la expansión de activos se encuentra fundamentalmente

relacionada con las ventas esperadas en el futuro, la decisión de comprar un activo fijo que

se espere dure 10 años requiere de la elaboración del pronóstico de implícito de ventas a

10 años. Un error en la elaboración de pronósticos de requerimientos de activos puede tener

serias consecuencias, Si la empresa invierte una cantidad excesiva en activos, incurrirá

innecesariamente en gastos muy fuertes. Sin embargo, si no gasta una cantidad suficiente

en activos fijos, pueden surgir dos problemas. Primero, su equipo puede no ser lo

suficientemente eficaz para capacitarla para producir en una forma competitiva. Segundo, si

tiene una capacidad inadecuada, puede perder una porción de su participación en el

mercado a favor de las empresas rivales, y la recaptura de los clientes perdidos requiere de

fuertes gastos de ventas y de reducciones de precios, que resultan costosos.

La importancia del presupuesto de capital es que la expansión de activos

generalmente implica grandes gastos, antes de que una empresa gaste una gran cantidad de

dinero, debe elaborar los planes adecuados. Una empresa que desee poner en práctica un

programa mayor de gastos de capital necesita planear su financiamiento con varios años de

anticipación para asegurar de que dispondrá de los fondos requeridos para la expansión. Un

gran número de factores se combinan para el presupuesto de mercantil se tal vez la

decisión más importante de la

administración financiera. Además, todos los departamentos de una empresa –

12
Producción, Marketing, etc. – son vitalmente afectados por las decisiones sobre

presupuestos de capital.

En el análisis del concepto presupuesto de capital Un presupuesto es un plan de

acción futura de carácter cuantitativo que habrá de ayudar a la toma de decisiones y además

servirá para evaluar las decisiones tomadas. Debido a las diferentes acepciones del término

capital será necesario precisar bajo qué contexto se habrá de emplear al referirnos al

presupuesto de capital. Los contadores añaden diversos adjetivos al término capital y así

tenemos: el capital contable, capital social, capital en giro, capital de trabajo, capital

suscrito, capital exhibido, entre otros. A ninguno de éstos se refiere el presupuesto de

capital. Al referirnos al presupuesto de capital lo estamos considerando como sinónimo de

inversiones a largo plazo. En finanzas, una inversión es una asignación de recursos que

hacemos en el presente con el fin de obtener un beneficio en el futuro. Estas inversiones no

corresponden a la clasificación de inversiones que hacen los contadores del área de

contabilidad financiera, en inversiones en valores a corto plazo respecto a la buena

administración de los excedentes de efectivo que en ocasiones tienen las empresas, ni

tampoco a las inversiones permanentes en acciones en empresas asociadas y subsidiarias,

aun cuando estas últimas inversiones podrían quedar incluidas dentro del presupuesto de

capital. Las inversiones que se estudian en el presupuesto de capital pueden incluir

activos fijos, activos intangibles, inversiones permanentes en capital de trabajo y algo no

contemplado por la contabilidad financiera, pero sí contemplado por la contabilidad

administrativa y economía que son los costos de oportunidad; o

13
 sea, beneficios que se sacrifican a consecuencia de aceptar un proyecto o gastos que se

evitan como consecuencia de realizar una inversión.

1.5 Métodos de Evaluación del Presupuesto de Capital

Las empresas utilizan diversos métodos para evaluar los proyectos decidir si deben

aceptarlos e incluirlos en el presupuesto de capital.

Para determinar la aceptabilidad de un proyecto mediante cualquiera de estas

técnicas, es necesario determinar sus flujos de efectivo. Sin embargo, hay métodos que no

toman en consideración el dinero a través de tiempo, como es el caso del método periodo

de recuperación, por lo que se considera una técnica no sujeta a descuentos.

Debido a los inconvenientes que presentan estos métodos al omitir el valor del

dinero a través del tiempo, se desarrollaron varios métodos que si lo toman en cuenta,

llamados métodos del flujo de efectivo descontando que, por lo general, brinda una base

más efectiva para evaluar y seleccionar proyectos de inversión de capital. Estos métodos

toman en cuenta, tanto la magnitud, como la oportunidad de efectivo esperados en cada

periodo de la vida de un proyecto. Además permiten aislar las diferencias en la

oportunidad de los flujos de efectivo para diversos proyectos al desconcertar estos flujos de

efectivo a sus valores actuales.

A continuación, presentaremos los principales métodos para evaluar proyectos de

inversión de capital:

14
1.5.1 Valor Presente Neto

Este método evalúa las propuestas de inversión de capital, mediante la

determinación del valor presente de los flujos netos futuros de efectivo, descontando a la

tasa de rendimiento requerida por la empresa. Este método se basa en las técnicas de flujo

de efectivo descontado.

El Valor Presente Neto (VPN) es el método más conocido a la hora de evaluar

proyectos de inversión a largo plazo. El Valor Presente Neto permite determinar si una

inversión cumple con el objetivo básico financiero: MAXIMIZAR la inversión. El Valor

Presente Neto permite determinar si dicha inversión puede incrementar o reducir el valor de

las PYMES. Ese cambio en el valor estimado puede ser positivo, negativo o continuar

igual. Si es positivo significará que el valor de la firma tendrá un incremento equivalente

al monto del Valor Presente Neto. Si es negativo quiere decir que la firma reducirá su

riqueza en el valor que arroje el VPN. Si el resultado del VPN es cero, la empresa no

modificará el monto de su valor.

Para explicar este enfoque, solo se debe determinar el valor presente de todos los

flujos de efectivo que se espera que se genere un proyecto y luego sustraer la inversión

original para precisar el beneficio neto que la empresa obtendrá del hecho de invertir en el

proyecto. Si el beneficio neto que se ha calculado es mayor o igual a cero, el proyecto se

considera aceptable, de lo contrario se rechaza.

El proyecto también puede ser aceptable si el valor de los flujos de entrada de

efectivo, excede el valor actual de los flujos de salidas de efectivo.

La fórmula para el cálculo del valor actual es la siguiente:

15
VA=F 1 N

1+i

Donde VA= Valor actual

F= Futura suma de dinero.

i= Tasa de interés por periodo. n=

número de periodo.

El concepto de valor actual puede ilustrarse de un modo sencillo ¿Cuál es el valor

actual de RD $200,000.00, que habrán de recibirse dentro de dos años a una tasa de interés

de un 12%?

Sustituyendo (n=1; F=200,000.00; i=12%

VA = 200,000.00 1 1

1+0.12

VA = RD$ 178,571.43

Valor actual 178,571.43

Intereses (178,571.43 x 0.12) 21,428.57
Valor dentro de un año 200,000.00

También podemos decir que el Valor presente neto es una medida del

beneficio que rinde un proyecto de inversión a través de toda su vida útil; se define como

el valor presente de su flujo de ingresos futuros menos el valor

16
presente de su flujo de costos. Es un monto de dinero equivalente a la suma de los flujos

de ingresos netos que generará el proyecto en el futuro.

La tasa de actualización o descuento utilizada para calcular el valor presente neto

debería ser la tasa de costo alternativo del capital que se invertirá. No obstante, debido a la

dificultad práctica para calcular dicha tasa, generalmente se usa la tasa de interés de

mercado. Esta última igualará al costo alternativo del capital cuando exista competencia

perfecta.

El método del valor presente neto proporciona un criterio de decisión preciso y

sencillo: se deben realizar sólo aquellos proyectos de inversión que actualizados a la tasa de

descuento relevante, tengan un valor presente neto igual o superior a cero.

1.5.2 Tasa Interna de Rendimiento

Es la tasa de descuento que iguala el valor presente de los futuros flujos de efectivos

esperados con el flujo de salida de efectivo o como inicial del proyecto.

Para determinar la aceptación o no de proyectos utilizando este método, se debe

comparar esta tasa con la tasa de rendimiento requerida, conocida también como tasa de

límite crítico o tasa mínima. Si la tasa de rendimiento excede la tasa requerida, se acepta el

proyecto, de lo contrario, se rechaza.

Un problema potencial que presenta este método es que pueden ocurrir tasas

internas de rendimientos múltiples para proyectos no convencionales, cuyas corrientes de

flujos de efectivo muestran múltiples cambios en el signo. Cuando no hay tasas de

rendimiento múltiples debe utilizarse un método de análisis

alternativo.

17
 La tasa de rendimiento es una medida del desempeño de inversión expresada como

un porcentaje del capital invertido. Se calcula al dividir las Ganancias netas anuales por el

capital. También conocido como Rendimiento. Rendimiento que representa un porcentaje

de la inversión total. También se llama "tasa de retorno."

1.5.3 Periodo de Recuperación.

Se define como en el número esperado de años que se requieren para recuperar la

inversión original de un proyecto.

Es el plazo que transcurre antes de que se recupere el costo original de una inversión

a partir de los flujos de efectivo esperados de un proyecto igualen al flujo de salida de

efectivo inicial.

Es el método más sencillo y hasta donde se sabe, el método más formal y más

antiguo utilizado para evaluar los proyectos de presupuesto de capital. Para calcular el

periodo de recuperación de un proyecto, solo se deben añadir los flujos de efectivo

esperados de cada año hasta que se recupere el monto inicialmente invertido en el proyecto.

El empleo del periodo de recuperación para la toma de decisiones de presupuesto de

capital se basa en la idea de que siempre será mejor recuperar el costo de un proyecto lo

más rápido posible. Un proyecto se considera aceptable si su periodo de recuperación es

inferior al plazo máximo de recuperación de costos establecidos por la empresa.

El empleo de recuperación para la toma de decisiones de presupuesto de

capital se basa en la idea de que siempre será mejor recuperar el costo de un

18
proyecto lo más rápido posible. Un proyecto se considera aceptable si su proyecto de

recuperación es inferior al plazo máximo de recuperación de costos establecidos por la

empresa.

Ese método es muy sencillo, sin embargo, pasa por alto el valor del dinero a través

del tiempo, por lo que la dependencia exclusiva de este método puede conducir a la toma de

decisiones incorrectas, por lo menos si la meta de maximizar el valor de la empresa. Si el

proyecto aceptado tiene un periodo de recuperación de tres años, conoceremos la rapidez

con la cual la inversión inicial quedara cubierta por los flujos de efectivo esperados. Pero

esto no nos indica si el rendimiento sobre el proyecto será suficiente para cubrir el costo de

los fondos invertidos. Además, este método omite considerar los flujos de efectivo que

tienen lugar luego del periodo de recuperación; por lo que no es posible considerarlo como

una cuantificación de la rentabilidad.

El periodo de recuperación representa un tipo de cálculo de “equilibrio” en el

sentido de que si los flujos de efectivo se reciben a la tasa esperada hasta el año en que

ocurre la recuperación, entonces el proyecto alcanzará su punto de equilibrio.

En todo proyecto en el cual se espera la característica de “Rentable”, se tiene como

premisa la recuperación de la inversión, entonces, el tiempo que se demore en recuperar el

dinero invertido, se vuelve muy importante, ya que de esto dependerá cuan rentable es, y

qué tan riesgoso será llevarlo a cabo. Cuanto más corto sea el periodo de recuperación,

menos riesgoso será el proyecto. Por ello se debe hacer especial mención, cuanto más se

vaya hacia el futuro, serán mayores

las incertidumbres.

19
 Si se desea usar el Período de Recuperación como referente en la toma de

decisiones, para evaluar proyectos, se tiene dos tipos:

1. Proyectos independientes. Si tienen un plazo de recuperación menor a un determinado

período, entonces los que cumplan se deberían aceptar.

2. Proyectos mutuamente excluyentes. Se elegirá al que posea el retorno más rápido.

Podemos decir, El periodo de recuperación simple se calcula dividiendo el costo

inicial del proyecto por los flujos anuales de efectivo esperados. Sin embargo, en casos

más complicados, que incluyen la eliminación y sustitución de equipos, el salvamento

recibido del elemento dispuesto se resta del costo del equipo nuevo y la diferencia es

utilizada en los cálculos del período de amortización. El principio básico es el de establecer

el tiempo que le toma a la empresa para recuperar su inversión inicial.

20
 CAPITULO II.

Aspectos Generales de las Inversiones de Capital.

21
2.1 Conceptos Básicos de Inversión de Capital

Se define como inversión de capital al aporte o inversión que realizan las personas o

determinadas compañías de inversión en una determinada empresa, para poner en marcha

un proyecto, con el objetivo de adquirir, sustituir o mejorar los bienes de capital de la

misma durante un periodo determinado.

El termino bienes de capital se utiliza para definir al conjunto de bienes con que

cuenta una empresa que no satisfacen directamente una necesidad, sino que son utilizados

en la producción de otros bienes, ya sea de consumo o de inversión.

La inversión de capital es la adquisición de un activo fijo que se prevé que tendrá

una larga vida de uso antes de que tenga que ser remplazado o reparado.

Sin embargo, una inversión de capital se hace cada vez que una empresa adquiere

un bien que se benefician de la operación del negocio, pero no se utilizarán para sufragar

los costes operativos de la empresa.

La inversión es comprometer fondos monetarios para recibir beneficios en el

futuro que cubran los gastos efectuados y traigan doble beneficio para acrecentar la

producción o para iniciar una empresa

Por supuesto, una inversión de capital no tiene por qué ser un activo que va en el

sentido de equipo o de la tierra. Una inversión de capital puede ser algo tan simple como

una cantidad de dinero que se constituya en una especie de cuenta de intereses.

Dado que el recurso no está siendo utilizado para cubrir los gastos de negocios,

bienes de capital de este tipo es libre para ser utilizado con el propósito de generar ingresos

adicionales por intereses devengados.

22
 Por lo tanto, sería apropiado considerar una cantidad inicial de dinero que se

utiliza para abrir una cuenta estándar de ahorro como un activo de capital, con el hecho de

que una tasa de interés se llevará a cabo con el director de cada año de inflexión del activo

en una inversión de capital.

Mucha gente piensa que para poder calificar como la identificación como una

inversión de capital, el activo debe ser un elemento con una gran cantidad de valor inicial.

De hecho, los activos fijos pueden llevar cualquier tipo de valor inherente.

La característica principal de una inversión de capital no está cumpliendo con un

valor actual de base, pero el hecho de que el tema no es necesario para los gastos

normales asociados con la vida diaria o el funcionamiento de negocios.

Incluso el componente de realizar algún tipo de interés no es necesariamente una

calificación para ser entendida como una inversión de capital. El dinero que se guarda en

una alcancía o debajo del colchón, pueda ser calificado como inversión de capital, ya

que el dinero se espera que tenga una vida útil larga, y no es necesaria para mantener las

operaciones diarias de una empresa o el hogar.

La inversión de capital es una herramienta financiera importante para promover el

desarrollo de las pequeñas y medianas empresas. Dicho instrumento, mediante los cuales

los inversionistas y las empresas comparten los riesgos y los posibles beneficios de un

emprendimiento comercial, ayudan a crear puestos de trabajo estables, acrecentar la

productividad, impulsar las exportaciones y generar oportunidades comerciales indirectas a

medio y largo plazo.

23
 En el sentido económico, una inversión es una colocación de capital para obtener una

ganancia futura. Esta colocación supone una elección que resigna un beneficio inmediato

por uno futuro y, por lo general, improbable.

Mediante una inversión de capital se adquieren bienes con la finalidad de obtener

ingresos en cierto tiempo, es decir, se deja el consumo actual a cambio de obtener beneficios

futuros y distribuidos.

La inversión de capital está ligada a la formación de estos y a su vez, de los

movimientos financieros. Así, aquella aumenta el valor del capital efectivo y contribuye a

incrementar el capital ficticio.

Una inversión, en el sentido económico, es una colocación de capital para obtener una

ganancia futura. Esta colocación supone una elección que resigna un beneficio inmediato

por uno futuro y, por lo general, improbable.

2.2 Importancia de las Inversiones de Capital

Los proyectos de inversión de capital resultan ser un compromiso a largo plazo de

considerables cantidades de recursos, por lo tanto las decisiones relativas a las inversiones

de capital tienes un efecto importante sobre la economía de la empresa. Por lo tanto

debemos tener presente que una decisión desafortunada acerca de la importancia de estos

recursos no puede a menudo revertirse antes de que se vea seriamente afectada la salud

económica de la empresa.

La inadecuada atención por la parte superior de la empresa, que es la

administración, a una adición de capital, puede tener como consecuencia una sobre-

inversión o sub-inversión y el consecuente deterioro de la posición

24
 completiva de una empresa, presente la importancia de las inversiones para garantizar la

continuidad de las operaciones y los rendimientos futuros de la empresa.

El fin de la Inversión es mantener e incrementar la producción de Bienes de

Consumo, para lo cual es necesario reponer el valor de capital que se gasta en el proceso de

producción, además de incrementar dicho valor.

La inversión es uno de los actos más simples que pueden darse en la economía y de

allí justamente su importancia; cualquiera que cuenta con una mínima cantidad de capital

puede invertirlo y buscar con esa inversión obtener ganancias mayores a largo plazo. La

inversión es una decisión sería que debe tomarse con tiempo, sensatez y pensándose

correctamente en los diferentes elementos a evaluar ya que puede significar ganancias así

como también pérdidas o riesgos que pueden a la persona hacer volver a cero. Sin embargo,

cuando es bien llevada y planeada, la inversión es siempre recomendada ya que representa

una decisión inteligente de colocar el capital en algo que pueda ser productivo a futuro

antes que derrocharlo de manera completa.

La importancia de esta decisión se deriva del carácter estratégico de la misma, ya

que condiciona a la empresa en el largo plazo, resultando por tanto más difícil de corregir

y compromete de hecho el futuro de la empresa.

Hay dos razones por las que las inversiones tienen este carácter estratégico:

1. Son marcadamente irreversibles desde el punto de vista económico; una vez acometida una

inversión, su liquidación suele ser difícil y rara vez se logra sin

25
 incurrir en altos costes. Aun así, a veces es preferible proceder a dicha liquidación, es decir,

desinvertir.

2. Requieren cantidades muy importantes de recursos de los que dispone la empresa. La

importancia de acometer las inversiones adecuadas es decisiva.

La inversión es comprometer fondos monetarios para recibir beneficios en el

futuro que cubran los gastos efectuados y traigan doble beneficio para acrecentar la

producción o para iniciar una empresa.

Las inversiones pueden ser pequeñas o grandes, a corto plazo y largo plazo.

Los de corto plazo comúnmente equivalen a cumplir objetivos actual eso inmediatos que

requieran poco dinero. Los gerentes utilizan este tipo de inversión en las cuentas por cobrar

para ampliar el periodo de la firma de un producto o para comprometer y pagar fondos

adicionales en el inventario para incrementar la cantidad de algún producto que se mantiene

en existencia.

Las inversiones a largo plazo, es cuando por primera vez se invierte en un terreno

para crear un negocio, y a su vez iniciar todos los procesos de creación de las leyes y

marcas de la compañía. Las decisiones de presupuestación de capital juegan un papel

importante en la determinación si una compañía tendrá éxito o no. El compromiso del costo

de iniciación de una compañía suele ser enorme. Segundo, no es la cantidad en dinero de

por sí la que produce el éxito, es más bien el papel estratégico en distribuir el tiempo en la

creación de la marca y las leyes para fundar esa compañía. La inversión debe de

materializar los bienes que van a ser utilizados para la creación tangible de la compañía u

organización, comprende las maquinarias y equipos, materias primas, servicios. En

otras

palabras conseguir eso e incrementar ganancias con lo que produzca para cubrir
26
gastos y crear equilibrio. Mas llanamente la inversión comprendería el desembolso de un

recurso financiero destinado a la adquisición de instrumentos de producción, que la

empresa tiene que utilizar para suplir las pérdidas iníciales de los gastos. En este proceso

se crea la marca, los registros del proveedor, Registros DGII y certificado de registro

mercantil.

2.3 Fuentes que Originan una Inversión de Capital

Las fuentes que dan origen a las inversiones de capital están sometidas al tipo se

sociedad que la empresa desea satisfacer una sociedad; por ejemplo, desde el punto de

vista de una empresa de actividades agrícolas, la rentabilidad de un comedor para los

empleados y trabajadores seria una inversión que nunca se llevaría a cabo, pero en lo que a

su necesidad hay que realizarlo. La fuente que origina dicha inversión es sin duda alguna la

necesidad que se dé en un momento determinado.

Otras fuentes que motivan a las inversiones de capital lo constituyen las

satisfacciones de los usuarios de un bien o servicio, con las exigencias que impone las

competencias que ofrece el mundo actual.

Toda empresa para poder realizar sus actividades requiere de recursos financieros

(dinero), ya sea para desarrollar sus funciones actuales o ampliarlas, así como el inicio de

nuevos proyectos que impliquen inversión. Las falta de liquidez en las empresas hace que

recurran a las funciones de financiamiento, que les permitan hacerse de dinero para

enfrentar sus gastos presentes, ampliar sus instalaciones, comprar activos, iniciar nuevos

proyectos etc., en forma general, los

principales objetivos son: hacerse llegar recursos financieros frescos a las

27
empresas, que les permitan hacerle frente a los gastos a corto plazo, modernizar sus

instalaciones, reposición de maquinarias y equipos y llevar a cabo nuevos proyectos y

reestructurar sus pasivos, corto, mediano y largo plazo, etc.

Ahora bien, Al proyectar las necesidades de inversión agrícola hay que tomar en

consideración diversos aspectos. Es preciso considerar tanto su cantidad como su calidad,

que están interrelacionadas, porque inversiones de mayor calidad, es decir las que generan

un mayor volumen de beneficios con respecto a una determinada cantidad de capital

pueden reducir el volumen total de inversiones necesarias para alcanzar un incremento

especificado de la producción de alimentos.

Ninguno de estos dos aspectos puede analizarse sin hacer referencia a la influencia

del sector público, que actúa como catalizador de la inversión privada al crear economías

externas para los inversores privados. Por tanto, la inversión pública es muy importante en

comparación con su parte en la inversión total, pero puede tener también efectos negativos.

Al ser menos susceptible a las fuerzas del mercado, la inversión pública puede mantenerse

aunque su nivel de eficiencia sea bajo. Esto infla innecesariamente la inversión total al

tiempo que desplaza una inversión privada posiblemente más eficiente.

28
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