Análisis de los estados contables

Los Estados contables, tienen como objetivo informar a usuarios sobre la situación económica, financiera y
patrimonial de la empresa. Para esto se debe analizar, agrupar e interpretar información que proporcionan y construir
índices y ratios.
El objetivo es establecer un diagnóstico acerca de las proyecciones y perspectivas a corto o largo plazo
De separar información económica y financiera, es posible extraer información y conclusiones, tales como:
o Percibir los aciertos, fortalezas y debilidades.
o Identificar problemas presentes y buscar soluciones.
o Conocer cómo será el futuro de la empresa a corto y a largo plazo.
o Dar respuestas a problemas futuros.
o Comprender cómo son las operaciones de la empresa respecto de la generación y aplicación de ingresos y
recursos.
Para realizar análisis financiero, examinaremos estructura de inversión y financiación.

Estructura patrimonial
1. ¿En qué invierte la empresa?
2. ¿Cómo se financia el ente?
3. Total, de recursos
4. financiamiento externa
5. Financiamiento interno

Estructura de inversión

Activo: corrientes y no corriente

⮚ Movilización o inmovilización del activo: a través del análisis del corriente y no corriente, y su comparación en
forma global. Si está compuesto por mayor proporción de activos líquidos, diremos que está movilizado. En cambio, sí
está compuesto por activos menos líquidos está inmovilizado.
⮚ Composición del activo corriente:, se examinan los diferentes rubros y cuentas que lo conforman para
identificar los activos más líquidos, esenciales para hacer frente a las obligaciones de corto plazo. Además, este
análisis revela si la empresa concentra sus activos en su actividad principal o si realiza inversiones transitorias en
actividades secundarias.
⮚ Composición del activo NO corriente: , se analizan las cuentas y rubros para entender cómo la empresa está
gestionando sus activos a largo plazo en comparación con años anteriores. Esto puede manifestarse a través de un
aumento en los activos destinados a la actividad principal o en activos destinados a actividades secundarias.
Estructura de financiación
Pueden hacerlo a través de recursos propios (PN) o de terceros (P) Es decir, se deben analizar los aportes realizados
por dueños y acreedores. Estudiar la magnitud del PN y del P, junto a sus composiciones. Esto permitirá conocer
resultados generados por la empresa y cómo han sido distribuidos (distribuir utilidades), o capitali. para generar
mayores utilidades.
Análisis vertical:Cuando se analizan los estados contables, existen dos técnicas: vertical y horizontal.
Vertical
El análisis vertical es una técnica que convierte valores de diferentes informes financieros en valores relativos, todos
referidos al mismo período. Esto implica tomar un componente como punto de"base" y calcular el peso relativo de
otros componentes en relación con esta base.Esta técnica es estática, ya que se realiza en un momento específico.
Análisis horizontal
No podemos considerar sólo un periodo contable. Este análisis surge de comparar distintos periodos de una misma
empresa. Haremos uso de los dos ejercicios presentados en el estado de situación patrimonial.

Fórmula de cálculo del análisis horizontal

Ratios de corto y largo plazo

● Análisis a corto plazo tienen como objetivo determinar la capacidad de hacerle frente a sus obligaciones,
en periodo corto de tiempo (un año posterior al cierre de ejercicio).
● Se toma dicho periodo para hacer división y exposición de activos y pasivos en C y NC.
● Esto sirve para no desaprovechar recursos por inmovilizados. Se debe hacer una buena planificación
financiera, para evitar problemas de pago y no perder oportunidades
● Para el análisis de corto plazo, analizaremos la liquidez de la empresa, que refleja su capacidad de hacer
frente a sus obligaciones en el corto plazo, a través de distintas ratios de liquidez.
● El análisis a largo plazo, analizar la capacidad de pago o compromisos contraídos a largo plazo, todo
recurso y obligación a periodos mayores al año. Es un estudio más general. Incluye estructura patrimonial
y resultado.
● Recursos con los cuales cuenta la empresa, cuál es la flexibilidad o movilidad del activo, y así saber si la
composición es adecuada para la actividad que realiza.
● en la financiación, se analiza cuál es la combinación en la empresa y cuál sería más beneficiosa. Cuánta
deuda es conveniente tomar de parte de los acreedores y cuánta inversión de parte de accionistas.
● En relación con el estado de resultados, se analiza la rentabilidad, el principal análisis es la solvencia, por
lo tanto, ratios como solvencia, endeudamiento nos dan información de largo plazo a nivel de capacidad
de pago.

Liquidez
Ratios de corto plazo: liquidez Vamos a considerar sólo los estados contables completos.

* Activo corriente integrado por:Cajas y bancos/Inversiones transitorias (plazos fijos)/Créditos por ventas a
corto plazo/Otros créditos a corto plazo/Bienes de cambio (Rubros, en orden. De más líquido a menos
líquido)
*Pasivo corriente: deudas ordenadas según su exigibilidad Las deudas corrientes son aquellas cuyo vencimiento opera
dentro de los 12 meses desde la fecha de cierre de ejercicio. los usuarios interesados en esta info:
Proveedores/Entidades bancarias/Entidades financieras/Estado/Acreedores varios
Todos estos usuarios pueden ser parte de su pasivo, ya que son quienes financian al ente y necesitan conocer la
situación financiera de la empresa, en especial la del corto plazo, para saber si podrán cobrar sus acreencias.

Hay tres ratios, circulante, quick y liquidez absoluta

Liquidez corriente o ratio circulante:
Manera simple de visualizar en qué posición está: dividir el activo corriente en el pasivo corriente. Podemos deducir
entonces que, cuando el índice es menor a 1, la empresa no podrá cubrir las obligaciones a corto plazo. Cuando una
deuda no se salda, se conoce como deuda sin consolidar. En cambio, cuando hay excedente de activo corriente, se
lo denomina margen de cobertura. cuántos pesos de A existen, por cada uno del P.
⮚ Liquidez corriente > 1: AC mayor a PC, existe margen de cobertura.

⮚ Liquidez corriente = 1: AC igual PC, puede tener problemas de pago, en caso de que el AC se encuentre
compuesto por componentes de menos líquidos.
⮚ Liquidez corriente <1: AC menor a PC, no es suficiente. Da lugar a deudas sin consolidar.

Capital corriente: aquel capital que se necesita para funcionar con normalidad. determina si existe fondo de maniobra
o deuda sin consolidar.

● Cuando es mayor a 1, al excedente del AC, en relación con el PC, se lo denomina margen de cobertura.
● CC refleja la medida en la que el ente tiene una mejor o peor capacidad de pago a corto plazo.
● Se busca relacionar el plazo de realización (transformarlo en dinero) del AC con el de exigibilidad del PC.

El índice de liquidez, cuando es menor que 1, no siempre indica problemas de pago. Por ej, si vendes productos antes
de que tus proveedores te cobren, puedes pagar tus deudas, pero, si ocurre lo contrario y tus proveedores cobran
antes de que vendas, incluso liquidez alto, podrías tener dificultades para pagar las deudas, ya que disminuirá tu
margen.
Desventajas del índice de liquidez
No toma en cuenta la composición del AC./No toma en cuenta plazos cuando AC se convierte en efectivo./No toma
en cuenta plazos de cancelación PC./No toma en cuenta qué sucederá más adelante con la empresa.

Liquidez seca
Cuando calculamos el índice de liquidez corriente, consideramos a la totalidad del AC. Pero podríamos no considerar
los bienes de cambio ya que son los que menos líquidos.
Este índice es una variante al ratio de liquidez corriente y consiste en hacer más riguroso el AC para enfrentar
obligaciones a corto plazo.

Liquidez absoluta
Dentro del AC, caja y bancos e inversiones temporarias son los de mayor liquidez. Si solo consideramos estos,
estamos calculando un índice de liquidez absoluta. Solo tiene en cuenta el activo rápido, considera solo los valores de
caja y bancos e inversiones transitorias.

En este caso no se suele esperar que el índice sea mayor a 1 porque sería una capacidad ociosa del dinero. No sería
 deseable ya que habría dinero inutilizado, no se generaría rentabilidad.

Capital corriente o fondo de maniobra

Composición del activo corriente

● Los elementos clave del activo corriente son los créditos por ventas y los bienes de cambio, que son los menos
líquidos. Estos permiten analizar cuánto tiempo pasa desde que se hacen las ventas hasta que se cobran.
● Es importante analizar las políticas de la empresa, los plazos de cobro y la cartera de clientes para identificar deudores
morosos, así como conocer las políticas de inventario y el nivel de stock..
● Cálculo de necesidades de capital corriente: Se tiene en cuenta la antigüedad de los ingresos y deudas comerciales
para equilibrar los flujos de entrada y salida de efectivo.
● Comprender el ciclo operativo: Para un análisis completo del fondo de maniobra, es fundamental comprender cuánto
tiempo se tarda en convertir el dinero en circulación nuevamente en efectivo.
Ciclo operativo
Tiempo en el que se da el proceso de una empresa respecto a su actividad.

Empresa comercial: inicia con la compra de mercadería, continúa con la venta de los bienes comprados y finaliza con
la cobranza de los bienes vendidos. Comprar – vender – cobrar y repetir.

Empresa industrial: se le agrega un proceso de producción de bienes que se comercializarán. Comprar – producir –
vender – comprar.
Cada empresa tiene un ciclo operativo distinto, esto es por las decisiones de financiamiento otorgado a clientes,
acuerdos realizados con proveedores y políticas de venta, comercialización y fabricación.

Entre mayor sea el ciclo operativo, más Coeficiente necesita la empresa.

A este ciclo se lo denomina ciclo operativo bruto. Si se le resta el plazo de pago de deudas, tendrás el ciclo operativo
neto.

del ciclo operativo podemos concluir que:

● Si la mercadería está mucho en stock, el flujo de ingresos es más lento que el de egresos. Se necesita capital corriente
+
● Si las ventas son de contado, la mercadería permanece poco tiempo en stock y los pagos a proveedores son a plazos
mayores a los que la mercadería permanece almacenada, los flujos de ingresos son mayores que los de egresos, por
lo que el capital corriente puede ser negativo sin que afecta a la capacidad financiera en el corto plazo.

Rotación y antigüedad del inventario

El análisis de rotación y antigüedad del inventario es esencial para evaluar cómo se administra el inventario. La
rotación indica cuántas veces se venden los productos en un período, revelando la eficiencia en la gestión del
inventario. La antigüedad refleja el tiempo promedio que los productos permanecen almacenados antes de venderse.

Para calcular la rotación, se divide el costo de ventas entre el promedio del inventario (inventario inicial más final
dividido por 2). Estos análisis ayudan a comprender la rapidez con la que se renueva el inventario, es fundamental
para la eficiencia

Esto nos da una referencia de velocidad, entre más alta es la cifra del costo de ventas en relación con el inventario,
mayor es la rotación del stock.
La antigüedad del inventario es otra manera de expresar lo mismo, pero en días o meses. Fórmula de antigüedad:

Lo ideal es que este índice disminuya, ya que si es menor significa que el inventario rota más rápido
Si bien un nivel de inventario bajo reduce los costos de mantenimiento, puede dar como resultado la pérdida de
ventas por no tener mercadería suficiente y costos más elevados.

Plazo promedio de cobro de cuentas por cobrar

El análisis de la política de ventas a plazo implica un equilibrio entre el riesgo de la no cobranza y la rentabilidad
potencial de estas ventas. Analizar qué plazos es conveniente otorgar, teniendo en cuenta el pago a proveedores,
evitando problemas de liquidez. No todos los plazos otorgados son iguales para todos.
En el denominador, si tomas solo las ventas a crédito o en cuenta corriente, se determina plazo de cobranza
promedio de estas ventas específicas.Si adicionamos las ventas de contado, tendremos las ventas totales y el índice
te dará el promedio de cobranza de todas las ventas. Me informará acerca de los días promedio que transcurrirán
entre el momento que se efectúe la venta y el momento en que se cobra. Analizar también el desfase en las gestiones
de cobranzas.

ciclo operativo bruto de la empresa: antigüedad del inventario + créditos por venta.

Antigüedad de deudas comerciales

Tiempo entre efectuar la compra y realizar su cobro.

Plazo promedio debería ser mayor a la suma de duración del stock y plazo medio de cobranzas (ciclo operativo
bruto), para tener liquidez suficiente. Y el ciclo operativo neto: igual a la antigüedad de bienes de cambio más la
antigüedad de créditos por ventas + antigüedad de deudas comerciales.

El análisis a largo plazo

Nos centraremos en el activo y pasivo total de la empresa. Este análisis NO se divide en corriente y no corriente,
necesitamos saber la capacidad total de pago.

Ratio de solvencia
En base a esto, sabemos cuál es la capacidad del ente de hacer frente a todas sus obligaciones.
Este índice mide la participación de la financiación externa (pasivo) de los recursos de la
empresa (activo) y refleja el grado de cobertura de los acreedores.Puede ser:
● Solvencia > 1: activo mayor que pasivo (A>P).
● Solvencia = 1: (A=P). PN igual a cero.
● Solvencia < 1: pasivo mayor que el activo (A<P), PN negativo y no solvente.

Ratio de endeudamiento

Mide la participación de los dueños y acreedores en la financiación de la

inversión total de la empresa.
si es financiada en mayor proporción por terceros. tiene un endeudamiento alto, lo cual le puede generar problemas
si desea gestionar nuevos préstamos.
Esta situación genera que la empresa pague altos intereses, por lo que los gastos financieros serán mayores e
impactarán en menores ganancias en el estado de resultados y, en consecuencia, la rentabilidad de la empresa se
verá perjudicada.

● Endeudamiento > 1: más pesos aportados por terceros que por los dueños . Mayor financiamiento externo que
int
● Endeudamiento = 1: P=PN. Por partes iguales.
● Endeudamiento < 1: menos pesos aportados por terceros que por dueños (P<PN). Dueños mayores acreedores.

Ratio de propiedad del activo

Comparar fondos propios con el total de recursos invertidos en la
empresa. Mide la estructura de financiación, que expresa qué es propio
del activo y refleja la perspectiva del propietario,Fórmula:

Estos nunca podrán tener valores mayores a uno. Esto se comprende a través de la ecuación patrimonial: PN = A – P.
Como máximo puede llegar a tener valor que el A pero solo si P es 0.

● Propiedad del A < 1 y positivo: indica qué proporción de cada peso del activo es financiado por dueños.
● Propiedad del A = 1: A = PN. Todo por fondos propios.
 ● Propiedad del A > 1 y negativo: pasivo mayor, propiedad del activo es solo de acreedores.

Ratio de inmovilización del activo

Se determina la relación entre el activo total y activo NO corriente, y expresa qué proporción del activo no es
corriente. .
A mayor valor del índice, mayor inmovilización del activo. Una
inmovilización elevada es una situación de alarma ya que si hay
problemas la empresa no cuenta con recursos necesarios a corto plazo. En algunas empresas, es necesario contar con
un grado de inmovilización suficiente para poder lograr con éxito su actividad principal.
Ratio de inmovilización del PN

Mide la proporción de financiación del activo no corriente

con fondos propios.
Resultados posibles
● Inmovilización del PN > 1:, ACN financiado por dueños. El mayor valor indica que los fondos están inmovilizados.
● Inmovilización del PN = 1: . Lo financiado por los dueños alcanza para financiar activo inmovilizado.
● Inmovilización del PN < 1: , fondos propios están inmovilizados. Financian el total del AI y una parte o todo del AC.

Usuarios del análisis a largo plazo

● La estructura patrimonial: estudiar el estado de SP, como fuente de inversión (activo) y financiación (pasivo +
PN). Se evalúa composición del A para conocer la flexibilidad financiera y si es la correcta. Y quién asume el riesgo.
● La estructura de resultado: se analizan este y la generación de beneficios y rentabilidad para conocer la
capacidad de generar fondos en el futuro.
Usuarios interesados en este análisis
o Acreedores a largo plazo: Se preocupan por el riesgo debido al plazo prolongado de devolución de su
capital. Evalúan la salud financiera de la empresa a través del rendimiento histórico, actual y proyectado,
la estructura de inversión, el capital de trabajo, el patrimonio, las ganancias y cómo se financian los activos
no corrientes.
o Inversores (accionistas): Enfocados en la rentabilidad y el valor de mercado de las acciones. Evalúan el
índice de rentabilidad, el valor de las acciones, y consideran las políticas de distribución de dividendos
que afectan sus inversiones.

El análisis de rentabilidad de los estados financieros

Análisis de ratios económicos Estructura de estado de resultados
❖ Actividad principal
Diferencia entre ventas y costo de ventas. Utilidad bruta. Mide el resultado específico del rubro de la firma.
❖ Actividad de apoyo
Desde el resultado bruto hasta la utilidad. Registran gastos e ingresos necesarios para que la empresa
funcione con la actividad principal. Gastos comerciales y administrativos,
❖ Actividad financiera
Resultados ganados (se suman), resultados perdidos (se restan). Se incluyen también resultados por
diferencia en moneda extranjera y resultados de inversiones.
❖ Impuesto
Se resta el impuesto a las ganancias. Como la empresa tuvo resultado positivo (ganancia), debe liquidar el
impuesto a las ganancias para ingresar al fisco.
❖ Actividad ordinaria(resultado)
Resultado que se genera en las operaciones habituales de la organización. Los resultados por actividades
atípicas o excepcionales se registran en resultados extraordinarios.
los inversores centran su análisis en la rentabilidad del ente y consideran los siguientes puntos:
o Nivel de rentabilidad: miden el actual y lo comparan con otros períodos de la misma empresa y con el del
sector.
o Maximización del valor de la acción en el mercado.
o Política de distribución de dividendos: ver si retribuyen de manera adecuada, tener en cuenta el capital
aportado. .

Rentabilidad financiera
Es un indicador que evalúa la capacidad de una empresa para generar ganancias en relación con su PN. esencial para
los socios e interesados para comprender cómo se está utilizando el capital y si se está obteniendo utilidades o
pérdidas.
Indica cuánto gana o pierde la empresa por cada peso invertido por dueños
debe compararse con otras empresas, ya que por sí solo el índice no sirve. se debe excluir el resultado
extraordinario

Índice de rentabilidad financiera

Rentabilidad del activo

mide si una empresa es rentable en relación con su sector y su inversión en recursos. Se utiliza el resultado antes de
intereses e impuestos, excluyendo pérdidas no relacionadas con la operación principal. Es importante restar los
intereses relacionados con financiamiento externo para neutralizar quién aportó el activo.

Índice de rentabilidad del activo

Cuán eficiente fue la empresa en la administración o la gestión de recursos totales, más allá de su financiación.
Este resultado debe compararse con la rentabilidad obtenida por otras empresas del mismo ramo de actividad.
Análisis de ventas
Actividades de apoyo: administración y comercialización.

1. Análisis del estado de resultados

Parte del análisis vertical (composición) y horizontal (o de tendencias) del estado de resultados.
2. Análisis vertical
Para medir la participación de distintos componentes, al realizar el análisis vertical, se toma como base las ventas.
Ventas = base 100% para el análisis de la composición. Este compara una magnitud respecto a otra. Determina qué
peso relativo tiene cada componente del estado de resultado respecto de las ventas. En un momento determinado.
3. Análisis horizontal
Necesitaremos la información de más de un ejercicio.

Apalancamiento financiero

El efecto palanca es un concepto financiero que analiza si el uso de préstamos contribuye a aumentar la
rentabilidad de los recursos propios de una empresa. Si los beneficios obtenidos superan los costos del
endeudamiento, se dice que se está "apalancando" la inversión, generando así un rendimiento adicional.
Beneficios relacionados con el endeudamiento de una empresa que pueden considerarse:
o Costo de endeudamiento menor a la rentabilidad: si el costo es menor a la rentabilidad, será
beneficioso el préstamo.
o Deducción impositiva: los intereses de préstamos, puede deducirse del impuesto a las ganancias, y
así, se compensa parte de ese gasto.
o ¿Financiarse con terceros o autofinanciación?: financiamiento con terceros, finalizará la cancelación
del préstamo, en cambio, si se decide financiar con otro socio que aporte capital, se deberá repartir
las utilidades durante toda la vida de la empresa.
Índice de apalancamiento financiero

● Si el efecto palanca es > 1:(RF>RA). Empresa genera ganancias superiores a los costos de financiarse. Al
emplear financiación de terceros, la utilidad generada por los bienes es superior al costo de
financiamiento para adquirir bienes.
● Si el efecto palanca es = 1: RF=RA. Escenario de indiferencia, ganancias iguales a los costos.

● Si el efecto palanca es < 1: RF<RA. Ganancias inferiores al costo de financiarse.

Auditoría
Examen selectivo de un objeto. Por independientes del objeto que se analiza, que utilizan determinado procedimiento
con ciertas normas o criterios, y a partir de los resultados obtenidos, emitir un informe sobre las conclusiones.

Principios éticos del auditor

1. Independencia: primera condición y principal. La actitud de actuar en forma objetiva y con integridad.
2. Integridad: causa de la confianza. Honestidad y confidencialidad.
3. Objetividad: realización del trabajo de auditoría en forma imparcial. Libre de conflicto de intereses.
4. Confidencialidad: emitir opinión sin exponer otra información del ente.
5. Conducta profesional

Aumentar la confianza con respecto a la información brindada por la empresa. Examen de información por parte de
un tercero, ajeno a quien la generó, pero también ajeno al usuario de esa información. Establece determinación con
base en su razonabilidad y difunde los procedimientos realizados y los resultados del examen, con el objetivo de
aumentar la utilidad de la información examinada.
Elementos que se tienen en cuenta para la confiabilidad de la información:
Gobierno corporativo: //Controles internos aplicados a la empresa//Normas contables utilizadas por la
empresa//Existencia o no de informes sobre los controles internos y normas contables

Proceso de auditoría
⮚ Planificar: se acuerda con los clientes el tiempo de trabajo, documentación requerida y términos.

⮚ Entender el negocio: se relevan los procesos para evaluar en cuáles áreas existen mayores riesgos.

⮚ Reunir evidencias: revisar documentación y pruebas para controlar registros contables.

⮚ Emitir informe: se emite informe presentado con estados contables.

Tipos de auditoría
● Auditoría externa: independencia respecto de la empresa. Para confiabilidad, opinión de profesional (contador
público) que no tenga interés en la empresa ni en administradores.
● Auditoría interna: por profesionales que trabajan en la empresa. Función diferente al de la auditoría externa,
para administradores y dueños. se dividen en:
o Revisión de operaciones //Control de recursos //Revisión de los procedimientos//Revisión sobre
procedimientos contables//Investigaciones de fraudes
● Auditoría pública: en organizaciones del Estado nacional, provincial o municipal. Factor clave: independencia.
Objetivo principal: determinar si la información contable gubernamental está presentada adecuadamente.
Informes de auditoría
El auditor en el informe expone:
Qué examinó en los estados contables./Cómo realizó la tarea./Conclusiones a las que arribó e indicaciones.

El informe se constituye por varios elementos:

Título/Lugar de emisión/Fe cha/Destinatario/Identificación de los Estados Contables auditados/Alcance del
examen/Dictamen, opinión o juicio técnico/Firma del profesional:
El dictamen, es el punto más importante, puede emitir:Favorable//Favorable con salvedades//Adversa//Abstención