Los Portales SASeparado 3112322 APROBADOSFINAL

Los Portales S.A.
Estados financieros separados al 31 de diciembre de 2023 y de 2022

junto con el dictamen de los auditores independientes
Firmado Digitalmente por:

JUAN RICHARD GARCIA APAC
Fecha: 22/03/2024 06:51:01 p.m.
Los Portales S.A.
Estados financieros separados al 31 de diciembre de 2023 y de 2022

junto con el dictamen de los auditores independientes
Contenido
Dictamen de los auditores independientes
Estados financieros separados
Estado separado de situación financiera

Estado separado de resultados integrales
Estado separado de cambios en el patrimonio neto
Estado separado de flujos de efectivo
Notas a los estados financieros separados
Tanaka, Valdivia & Asociados
Sociedad Civil de R. L
Dictamen de los auditores independientes
A los Accionistas y Directores de Los Portales S.A.
Opinión
Hemos auditado los estados financieros separados de Los Portales S.A. (la Compañía), que
comprenden el estado separado de situación financiera al 31 de diciembre de 2023, y los estados
separados de resultados, de resultados integrales, de cambios en el patrimonio neto y de flujos de
efectivo por el año terminado en esa fecha, y las notas a los estados financieros separados, así como
las notas explicativas a los estados financieros que incluyen información sobre las políticas contables
materiales.
En nuestra opinión, los estados financieros separados adjuntos presentan razonablemente, en todos
los aspectos significativos, la situación financiera separada de la Compañía al 31 de diciembre de
2023, así como su desempeño financiero y sus flujos de efectivo separados por el año terminado en
esa fecha, de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) emitidas por el
International Accounting Standards Board.
Base de la opinión
Realizamos nuestra auditoría de conformidad con las Normas Internacionales de Auditoría (NIA)
aprobadas para su aplicación en el Perú por la Junta de Decanos de Colegios de Contadores Públicos
del Perú. Nuestras responsabilidades en virtud de esas normas se describen con más detalle en la
sección Responsabilidades del auditor en relación con la auditoría de los estados financieros
separados de nuestro informe. Somos independientes de la Compañía de acuerdo con el Código
Internacional de Ética para Contadores Profesionales (incluidas las Normas Internacionales de
Independencia) (Código IESBA) aprobado por la Junta de Normas Internacionales de Ética para
Contadores junto con los requisitos éticos que son relevantes para nuestra auditoría de los estados
financieros separados en Perú, y hemos cumplido con nuestras otras responsabilidades éticas de
acuerdo con estos requisitos y el Código IESBA. Creemos que las pruebas de auditoría que hemos
obtenido son suficientes y apropiadas para proporcionarnos una base para nuestra opinión.
Énfasis sobre la información separada
Los estados financieros separados de Los Portales S.A. han sido preparados en cumplimiento de los
requerimientos legales vigentes en Perú para la presentación de información financiera, tal como se
indica en la nota 28.1(i). Estos estados financieros separados se deben leer conjuntamente con los
estados financieros consolidados de Los Portales S.A. y Subsidiarias al 31 de diciembre de 2023, que
se preparan y presentan por separado.
Dictamen de los auditores independientes (continuación)
Asuntos clave de auditoría
Los asuntos clave de auditoría son aquellos asuntos que, a nuestro juicio profesional, fueron de mayor
importancia en la auditoría de los estados financieros separados del período en curso. Estos asuntos
se abordaron en el contexto de la auditoría de los estados financieros separados en su conjunto, y en
la formación de nuestra opinión del auditor correspondiente, y no proporcionamos una opinión
separada sobre estos asuntos. Con base en lo anterior, a continuación, se detalla la manera en la que
cada asunto clave fue abordado durante nuestra auditoría.
Hemos cumplido con las responsabilidades descritas en la sección Responsabilidades del auditor en
relación con la auditoría de los estados financieros separados de nuestro informe, incluso en relación
con estos asuntos. En consecuencia, nuestra auditoría incluyó la realización de procedimientos
diseñados para responder a los riesgos de incorrección material evaluados en los estados financieros
separados. Los resultados de los procedimientos de auditoría, incluidos los procedimientos realizados
para abordar los asuntos que se mencionan a continuación, constituyen la base para la opinión de
auditoría sobre los estados financieros separados adjuntos.
Reconocimiento de ingresos por venta de inmuebles

Descripción del La Compañía en aplicación de la NIIF15 (Ingresos de actividades ordinarias
asunto procedentes de contratos con clientes), reconoce un ingreso por venta de
inmuebles cuando ocurre lo siguiente:
- El cliente ha pagado el 20% de cuota inicial; o ha realizado el pago de
las primeras 3 cuotas, y
- Se ha entregado el bien.
Sobre la base de las estimaciones realizadas por la Compañía con evidencia
histórica de resoluciones de contratos, si se dan las situaciones anteriormente
descritas es más probable que ocurra el cobro de las cuentas por cobrar a sus
clientes y por tanto desde ese momento se debe reconocer el ingreso.
Consideramos que el reconocimiento de ingresos por venta de inmuebles es
un asunto clave de auditoría debido a que corresponde a un importe
significativo de los ingresos de la Compañía (S/753,644,000 por venta de
inmuebles) y por tratarse de un estimado complejo definido por la gerencia.
La descripción de la metodología aplicada en el reconocimiento de ingresos
por venta de inmuebles; así como las revelaciones requeridas se presenta en
la nota 28.21(a) de los estados financieros.
Cómo Nuestros esfuerzos de auditoría sobre la revisión del adecuado reconocimiento

abordamos el de ingresos por venta de inmuebles se centraron en realizar lo siguiente:
asunto en - Obtuvimos un entendimiento sobre las políticas, metodología y proceso de
nuestra reconocimiento de ingresos de la gerencia.
auditoría
Reconocimiento de ingresos por venta de inmuebles

- Evaluamos la calidad e integridad de los datos de los reportes operativos
utilizados en la estimación de la Compañía del momento en el cual se debe
reconocer el ingreso.
- Recalculamos el estimado preparado por la Compañía y verificamos que el
reconocimiento de los ingresos se realice cuando existe una mayor
posibilidad de que el cliente pague sus cuotas.
- Confirmamos que se hayan reconocido los ingresos por venta de inmuebles
siguiendo las siguientes condiciones: i) El cliente ha pagado el 20% de cuota
inicial; o ha realizado el pago de las primeras 3 cuotas; y ii) Se ha
entregado el bien.
- Evaluamos la idoneidad de las revelaciones de los ingresos por ventas de
inmuebles en las notas de los estados financieros.
Otra información incluida en el Informe Anual 2023 de la Compañía
La gerencia es responsable de la otra información. La otra información comprende la información

incluida en la Memoria Anual de la Compañía y no forma parte integral de los estados financieros
separados ni de nuestro informe de auditoría correspondiente.
Nuestra opinión sobre los estados financieros separados no cubre la otra información y no
expresamos ninguna forma de conclusión que proporcione un grado de seguridad sobre ésta.
En relación con nuestra auditoría de los estados financieros separados, nuestra responsabilidad es
leer la otra información y, al hacerlo, considerar si la otra información es materialmente inconsistente
con los estados financieros o nuestro conocimiento obtenido en la auditoría o si de otra manera
parece estar materialmente mal expresada. Si, en base al trabajo que hemos realizado, concluimos
que existe un error material de esta otra información, estamos obligados a informar de ese hecho. No
tenemos nada que informar en este sentido.
Responsabilidades de la gerencia y los responsables del gobierno de la Compañía en relación con los
estados financieros separados
La gerencia es responsable de la preparación y presentación razonable de los estados financieros

separados de acuerdo con las NIIF, y del control interno que la gerencia determine que es necesario
para permitir la preparación de estados financieros separados que estén libres de errores materiales,
ya sea debido a fraude o error.
Al preparar los estados financieros separados, la gerencia es responsable de evaluar la capacidad de

la Compañía para continuar como una empresa en marcha, revelando, según corresponda, los asuntos
relacionados con la empresa en marcha y utilizando la base contable de la empresa en marcha, a
menos que la gerencia tenga la intención de liquidar a la Compañía o cesar las operaciones, o no tenga
otra alternativa realista diferente a hacerlo.
Los responsables del gobierno de la Compañía son responsables de la supervisión del proceso de
información financiera separada de la Compañía.
Responsabilidades del auditor en relación con la auditoría de los estados financieros separados
Nuestros objetivos son obtener seguridad razonable sobre si los estados financieros separados en su
conjunto están libres de incorrección material, ya sea por fraude o error, y emitir un informe que
incluya nuestra opinión. La seguridad razonable es un alto nivel de aseguramiento, pero no garantiza
que una auditoría realizada de conformidad con las NIA siempre detectará una incorrección
importante cuando exista. Las incorrecciones pueden surgir debido a fraude o error y se consideran
materiales si, individualmente o acumuladas, podría esperar que influyan razonablemente en las
decisiones económicas que los usuarios toman basándose en los estados financieros separados.
Como parte de una auditoría de acuerdo con las Normas Internacionales de Auditoría (NIA) aprobadas
para su aplicación en el Perú por la Junta de Decanos de Colegios de Contadores Públicos del Perú,
ejercemos un juicio profesional y mantenemos el escepticismo profesional durante toda la auditoría.
También:
- Identificar y evaluar los riesgos de incorrección material de los estados financieros separados,
ya sea debido a fraude o error, diseñar y ejecutar procedimientos de auditoría que respondan a
esos riesgos, y obtener evidencia de auditoría que sea suficiente y apropiada para
proporcionarnos una base para nuestra opinión. El riesgo de no detectar una incorrección
material debido a fraude es mayor que la resultante de un error, ya que el fraude puede implicar
colusión, falsificación, omisiones intencionales, declaraciones falsas o sobrepaso del sistema de
control interno.
- Obtener un entendimiento del control interno relevante para la auditoría con el fin de diseñar
procedimientos de auditoría que sean apropiados en las circunstancias, pero no con el propósito
de expresar una opinión sobre la efectividad del control interno de la Compañía.
- Evaluar la idoneidad de las políticas contables utilizadas, la razonabilidad de las estimaciones
contables y las respectivas revelaciones realizadas por la gerencia.
- Concluir sobre la idoneidad del uso por parte de la gerencia de la base contable de la empresa
en marcha y, sobre la base de la evidencia de auditoría obtenida, si existe una incertidumbre
material relacionada con eventos o condiciones que puedan generar dudas significativas sobre
la capacidad de la Compañía para continuar como una empresa en marcha. Si llegamos a la
conclusión de que existe una incertidumbre material, estamos obligados a llamar la atención en
el informe de nuestro auditor sobre las revelaciones relacionadas en los estados financieros o,
si dichas revelaciones son inadecuadas, a modificar nuestra opinión. Las conclusiones se basan
en la evidencia de auditoría obtenida hasta la fecha de nuestro informe de auditoría. Sin
embargo, los eventos o condiciones futuras pueden hacer que la Compañía deje de continuar
como una empresa en marcha.
- Evaluar la presentación general, la estructura, el contenido de los estados financieros
separados, incluidas las revelaciones, y si los estados financieros separados representan las
transacciones y eventos subyacentes de manera que logre una presentación razonable.
Comunicamos a los responsables del gobierno de la Compañía, entre otros asuntos, al alcance
planeado y el momento de realización de la auditoría, los hallazgos significativos de la misma, así
como cualquier deficiencia significativa del control interno identificada en el transcurso de la
auditoría.
También proporcionamos a los responsables del gobierno de la Compañía una declaración de que
hemos cumplido con los requerimientos de ética aplicables en relación con la independencia y
comunicado con ellos acerca de todas las relaciones y demás cuestiones de las que se podría esperar
razonablemente que pudieran afectar mi independencia y, en su caso, las correspondientes
salvaguardas.
Entre los asuntos que han sido objeto de comunicación con los responsables del gobierno de la
Compañía, determinamos los que han sido de la mayor significatividad en la auditoría de los estados
financieros separados del periodo en curso y, por lo tanto, son los asuntos clave de auditoría.
Describimos esos asuntos en nuestro informe de auditor salvo que las disposiciones legales o
reglamentarias prohíban revelar públicamente el asunto o, en circunstancias extremadamente poco
frecuentes, determinemos que un asunto no se debería comunicar en nuestro informe porque se
esperaría razonablemente que las consecuencias adversas de hacerlo superarían los beneficios de
interés público del mismo.
Lima, Perú
22 de marzo de 2024
Refrendado por:
____________________________
Luis Felipe Chancafe Valdivia
Socio a cargo
C.P.C.C. Matrícula No 60571
Los Portales S.A.
Estado separado de situación financiera

Al 31 de diciembre de 2023 y de 2022
Nota 2023 2022 Nota 2023 2022

S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Activo Pasivo y Patrimonio neto

Pasivos corrientes
Activos corrientes
Obligaciones financieras 12 86,034 91,578
Efectivo y equivalente de efectivo 3 135,445 122,474 Obligaciones por arrendamientos 9(h) 869 941
Cuentas por cobrar comerciales 4 126,762 145,394 Factoring con proveedores 13 - 8,951
Cuentas por pagar comerciales 14 300,038 308,731
Cuentas por cobrar a partes relacionadas 5 9,933 3,437 Cuentas por pagar a partes relacionadas 5 15,315 16,589
Otras cuentas por cobrar, neto 6 3,775 9,164 Otras cuentas por pagar 15 95,709 131,204
Provisiones 24.1(v) 1,646 1,424
___________ ___________
Inventarios 7 439,389 429,818
Total pasivos corrientes 499,611 559,418
___________ ___________
Otros activos 1,014 1,447
___________ ___________
Total pasivos no corrientes
Total activos corrientes 716,318 711,734
___________ ___________ Obligaciones financieras 12 518,269 405,295
Obligaciones por arrendamientos 9(h) 590 372
Cuentas por pagar comerciales 14 62,606 70,278
Otras cuentas por pagar 15 11,767 30,630
Activos no corrientes Impuesto a la renta diferido pasivo 16(c) 49,861 40,831
___________ ___________
Cuentas por cobrar comerciales 4 697,977 598,389 Total pasivos no corrientes 643,093 547,406
___________ ___________
Otras cuentas por cobrar, neto 6 20,526 11,544 Total pasivos 1,142,704 1,106,824
___________ ___________
Inversiones en subsidiarias 8 120,734 155,487

Patrimonio neto 17
Propiedades y equipos, neto 9 38,058 36,301
Capital emitido 253,754 253,754
Propiedades de inversión 10 292,485 325,261 Excedente de revaluación 3,944 3,944
Activos intangibles 11 16,475 10,900 Reserva legal 50,751 50,751

___________ ___________
Resultados acumulados 451,420 434,343
Total activos no corrientes 1,186,255 1,137,882 ___________ ___________
___________ ___________
Total patrimonio neto 759,869 742,792
___________ ___________
Total 1,902,573 1,849,616 Total 1,902,573 1,849,616
___________ ___________ ___________ ___________
Las notas a los estados financieros adjuntas son parte integrante de este estado separado.
Los Portales S.A.
Estado separado de resultados integrales

Por los años terminados el 31 de diciembre del 2023 y de 2022
Nota 2023 2022

S/(000) S/(000)
Operaciones Continuas.
Ingresos por ventas de inmuebles 753,644 713,707
Ingresos por servicios prestados 1,883 1,839
Ingresos por financiamiento de venta de
inmuebles 110,456 105,119
_________ _________
Total ingresos 2 865,983 820,665
_________ _________
Costo de venta de inmuebles (525,933) (465,578)

Costos por servicios prestados (672) (661)
_________ _________
Total costo de venta 18 (526,605) (466,239)
_________ ________
Utilidad bruta 339,378 354,426
Gastos de venta 19 (81,105) (64,649)

Gastos de administración 20 (75,429) (73,416)
Ingresos por dividendos 7,499 -
Otros ingresos 22 35,564 19,322
Otros gastos 22 (24,831) (13,968)
Cambios en el valor razonable de propiedades de
inversión 10(a) 849 (2,155)
_________ ________
Utilidad de operación 201,925 219,560
Gastos financieros 23 (52,851) (42,322)

Diferencia en cambio, neta 25.1(a)(i) (1,134) (10,700)
_________ ________
Utilidad antes del impuesto a la renta 147,940 166,538
Impuesto a la renta 16(a) (42,483) (50,727)
_________ ________
Utilidad operaciones continuas 105,457 115,811
Operaciones Discontinuas
Ganancia neta por operaciones discontinuas 8(c) 14,965
_________ ________-
Total Operaciones Discontinuas 14,965 -
_________ _________
Resultado integral del año 120,422 115,811
_________ _________
Los Portales S.A.
Estado separado de cambios en el patrimonio neto

Por los años terminados el 31 de diciembre de 2023 y de 2022
Capital Reserva Excedente de Resultados

emitido legal revaluación acumulados Total
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Saldos al 1 de enero de 2022 253,754 50,751 3,944 350,532 658,981
Utilidad del año - - - 115,811 115,811

Dividendos declarados y pagados, nota 17(d) - - - (32,000) (32,000)
__________ __________ __________ __________ __________
Saldos al 31 de diciembre de 2022 253,754 50,751 3,944 434,343 742,792

__________ __________ __________ __________ __________
Utilidad del año - - - 120,422 120,422

Dividendos declarados y pagados, nota 17(d) - - - (103,345) (103,345)
__________ __________ __________ __________ __________
Saldos al 31 de diciembre de 2023 253,754 50,751 3,944 451,420 759,869

__________ __________ __________ __________ __________
Los Portales S.A.
Estado separado de flujos de efectivo

Por los años terminados el 31 de diciembre de 2023 y de 2022
Nota 2023 2022

S/(000) S/(000)
Flujos de efectivo actividades de operación

Utilidad del año 120,422 115,811
Ajustes a la utilidad:
Depreciación 9(a) 9,655 7,723
Amortización 11(b) 3,317 2,634
Impuesto a la renta diferido 16(c) 9,030 14,170
Cambios en el valor razonable de propiedades de
inversión 10(a) (849) 2,155
Diferencia en cambio 12(f) y 9(h) (7,204) (12,557)
Ajuste costo amortizado de terrenos 22 (3,124) (335)
Venta de cartera 4(e) (3,697) (2,031)
Estimación de deterioro de otras cuentas por cobrar 6(d) 569 641
Utilidad venta negocio LPE 8(c) (21,227) -
Provisión por deterioro de inmuebles terminados 7(d) 1,239 122
Intereses devengados 52,633 40,287
Otros (1,084) (847)
Aumento (disminución) en activos y pasivos -

Cuentas por cobrar comerciales, relacionadas y otras
cuentas por cobrar (190,962) (100,952)
Inventarios 158,450 124,679
Otros activos (2,763) (686)
Cuentas por pagar comerciales, relacionadas, otras
cuentas por pagar y provisiones (34,687) 52,166
Intereses pagados 12(f) (48,476) (40,698)
Intereses cobrados 77,343 96,554
Impuesto a la renta pagado (41,032) (52,697)
________ ________
Efectivo neto proveniente de actividades de operación 77,553 246,139

________ ________
Flujos de efectivo actividades de inversión

Cobro de dividendos 7,499 -
Compra de subsidiarias 8(b) - 478
Compra de activos intangibles 11(a) (8,892) (2,058)
Compra de propiedades y equipos 9(a) (9,922) (9,313)
Compra de propiedades de inversión 10(a) (128,110) (196,470)
Venta de subsidiaria 8(c) 69,993 -
________ ________
Efectivo neto utilizado en actividades de inversión (69,432) (207,363)
________ ________
Estado separado de flujos de efectivo (continuación)
Nota 2023 2022

S/(000) S/(000)
Flujos de efectivo actividades de financiamiento

Obtención de obligaciones financieras 12(f) 257,247 157,551
Pago de obligaciones financieras 12(f) (138,690) (191,703)
Pagos de obligaciones por arrendamientos 9(h) (1,411) (1,394)
Obtención de factoring con proveedores - 24,851
Pago de factoring con proveedores (8,951) (42,965)
Pago de dividendos 17(d) (103,345) (32,000)
_________ _________
Efectivo neto proveniente de (utilizado en)
actividades de financiamiento 4,850 (85,660)
_________ _________
Disminución neta (Aumento neto) de efectivo 12,971 (46,884)

Saldo inicial de efectivo y equivalente de efectivo 122,474 169,358
_________ _________
Saldo final de efectivo y equivalente de efectivo 3 135,445 122,474
_________ _________
Transacciones que no representaron flujos de

efectivo -
Compensación con devolución de aportes cuenta por
pagar relacionada 8(d) 20,814 13,072
Adiciones activos derechos de uso 9(a) 1,470 -
Transferencia de inventarios a propiedades de
inversión 10(a) 289 6,739
Transferencia de propiedades de inversión a
inventarios 10(a) (166,886) (149,449)
Pasivo por arrendamiento financiero 12(f) 1,079 4,408
Los Portales S.A.
Notas a los estados financieros separados

Al 31 de diciembre de 2023 y de 2022
1. Información general
1.1 Antecedentes -
Los Portales S.A. (en adelante “Los Portales” o “la Compañía”) es una sociedad anónima que se
constituyó en la cuidad de Lima el 6 de marzo de 1996 e inicio sus operaciones en junio del
mismo año con la razón social de Consorcio Inmobiliario Los Portales S.A. El 28 de febrero de
2000 la Junta General de Accionistas acordó el cambio de su razón social a Los Portales S.A., su
domicilio legal es Jr. Mariscal La Mar No.991 Magdalena, Lima - Perú y se dedica principalmente
al desarrollo de proyectos de habilitación urbana de terrenos y de construcción de viviendas
multifamiliares. Además, desarrolla actividades de inversión y operación de servicios hoteleros
en Perú y de desarrollo y operación de playas de estacionamiento.
Las acciones de la Compañía están registradas en la Bolsa de Valores de Lima, bajo el nemónico
de “PORTAC 1”; no obstante, en los últimos años no han tenido una alta frecuencia de
negociación.
Al 31 de diciembre de 2023 y diciembre del 2022, la Compañía lidera un grupo económico

compuesto por cuatro subsidiarias, siendo las principales líneas de negocios: unidad de vivienda -
inmobiliario, hoteles y rentas.
1.2 Aprobación de los estados financieros separados -

Los estados financieros separados al 31 de diciembre de 2023 han sido emitidos con
autorización de la Gerencia el 15 de febrero de 2024 y han sido aprobados por el Directorio el 22
de marzo de 2024 y serán presentados para la aprobación de la Junta General de Accionistas. En
opinión de la Gerencia de la Compañía, los estados financieros separados serán aprobados por la
Junta General de Accionistas sin modificaciones.
Los estados financieros separados al 31 de diciembre de 2022 han sido emitidos con
autorización de la Gerencia el 15 de febrero de 2023 y han sido aprobados por el Directorio el 30
de marzo de 2022; y serán presentados para la aprobación de la Junta General de Accionistas.
En opinión de la Gerencia de la Compañía, los estados financieros separados serán aprobados por
la Junta General de Accionistas sin modificaciones.
Notas a los estados financieros separados (continuación)
1.3 Venta de Los Portales Estacionamientos S.A.

Con fecha 9 de junio de 2023, Los Portales S.A. anunció que suscribieron con AC Capitales
Infrastructure II, L.P, AC Capitales Fondo Infraestructura II, AC Capitales Fondo Infraestructura
II, GP , un contrato de compraventa sobre el 85% de las acciones de Los Portales
Estacionamientos S.A y subsidiaria, en la misma sesión también se acordó vender el 14.99% de
su participación al Grupo Raffo principal accionista de Los Portales S.A. junto con ICA de México.
La subsidiaria está ubicada en la República del Perú, dedicada a la administración, operación,
concesión e inversión de estacionamientos, además de los negocios vinculados, como valet
parking, publicidad, soluciones y equipamiento tecnológico, diseños y arquitectura y otros
servicios relacionados. El cierre de la operación se realizó el 30 de junio del 2023, una vez
cumplida las condiciones precedentes y perfeccionada la transferencia de acciones en el contrato
de compra – venta. El resultado neto de la transacción asciende a una ganancia de
S/21,227,000,
2. Actividad económica e información por segmentos

2.1 Actividad económica
Para propósitos de gestión, la Compañía está organizada en unidades de negocios sobre la base
de sus productos y servicios y por lo que ha definido dos segmentos operativos. El Comité
Ejecutivo de la Compañía supervisa la utilidad antes de impuesto para cada unidad de negocio por
separado, con el propósito de tomar decisiones sobre la asignación de recursos y evaluación del
rendimiento financiero.
Para los segmentos definidos por la Compañía, no existe clientes que individualmente superen el
10 por ciento de los ingresos de las actividades ordinarias de cada unidad de negocio. Las
actividades de la Compañía comprenden las siguientes unidades de negocio:
(a) Unidad de Vivienda (Inmobiliario) -

Comprende las actividades de desarrollo, venta y financiamiento de terrenos dentro de los
que destaca la habilitación urbana con servicios básicos y la habilitación urbana para
vivienda secundaria (venta de lotes para casas de campo o casas de playa). Además, se
construyen viviendas de interés social y se desarrollan proyectos multifamiliares de
vivienda a través de programas gubernamentales, como son los programas de Mivivienda
y de Techo Propio y de financiamiento bancario con apoyo gubernamental para ciertos
clientes como los del programa Mivivienda.
(b) Unidad de Rentas -

La Unidad de Rentas se dedica a la gestión de arrendamientos de locales comerciales,
hoteles y de oficinas de propiedad de la Compañía.
2
2.2 Información por segmentos

La información de estas unidades de negocio, al 31 de diciembre de 2023 y de 2022, excluyendo
los activos y pasivos no asignados se presenta a continuación:
Inmobiliario Rentas Total

S/(000) S/(000) S/(000)
Año 2023 -
Ingresos por ventas y servicios 753,644 1,883 755,527
Ingresos financieros 110,456 - 110,456
Costo de venta y de servicios (525,933) (672) (526,605)
__________ __________ __________
Utilidad bruta 338,167 1,211 339,378
__________ __________ __________
Gastos de ventas (81,105) - (81,105)

Gastos de administración (75,123) (306) (75,429)
Otros ingresos/egresos 18,586 495 19,081
__________ __________ __________
Utilidad de operación 200,525 1,400 201,925
__________ __________ __________
Ingresos financieros 7,754 9 7,763

Gastos financieros (58,334) (2,280) (60,614)
Diferencia en cambio, neta (1,759) 625 (1,134)
__________ __________ __________
Utilidad (pérdida) antes de impuesto a la renta 148,186 (246) 147,940

_________ _________ _________

S/(000) S/(000) S/(000)
Al 31 de diciembre de 2023 -
Activos Corrientes 702,012 3,317 705,329
Activos no Corrientes 1,106,187 71,832 1,178,019
__________ __________ __________
Total, activos 1,808,199 75,149 1,883,348

__________ __________ __________
Obligaciones financieras corrientes 80,029 4,220 84,249

Otros pasivo corrientes 410,019 135 410,154
Obligaciones financieras no corrientes 501,767 16,502 518,269
Otros pasivos no corrientes 115,920 7,150 123,070
__________ __________ __________
Total, pasivos 1,107,735 28,007 1,135,742

__________ __________ __________
Año 2022 -
Ingresos por ventas y servicios 713,707 1,839 715,546
Ingresos financieros 105,119 - 105,119
Costo de venta y de servicios (465,578) (661) (466,239)
__________ __________ __________
Utilidad bruta 353,248 1,178 354,426
__________ __________ __________
3

S/(000) S/(000) S/(000)
Gastos de ventas (64,648) (1) (64,649)

Gastos de administración (73,191) (225) (73,416)
Otros ingresos/egresos 5,041 (1,842) 3,199
__________ __________ __________
Utilidad de operación 220,450 (890) 219,560
__________ __________ __________
Ingresos financieros 2,987 1 2,988

Gastos financieros (42,617) (2,693) (45,310)
Diferencia en cambio, neta (10,626) (74) (10,700)
__________ __________ __________
Utilidad (pérdida) antes de impuesto a la renta 170,194 (3,656) 166,538

__________ __________ __________
Al 31 de diciembre de 2022 -
Activos corrientes 704,517 2,799 707,316
Activos no corrientes 1,001,039 72,223 1,073,262
__________ __________ __________
Total, activos 1,705,556 75,022 1,780,578

__________ __________ __________
Obligaciones financieras corrientes 85,975 4,355 90,330

Otros pasivo corrientes 457,578 443 458,021
Obligaciones financieras no corrientes 384,073 21,222 405,295
Otros pasivos no corrientes 131,731 6,694 138,425
__________ __________ __________
Total, pasivos 1,059,357 32,714 1,092,071

_________ _________ _________
Los ingresos y costo de venta y de servicios, así como el margen bruto corresponden a las 2
unidades de negocio reportables asignados en las unidades de negocio de la Compañía.
A continuación, presentamos una conciliación del total de activos de las unidades de negocio con
el total de activos de la Compañía:
2023 2022
S/(000) S/(000)
Total, activos por segmentos 1,883,348 1,780,578

Existencias no asignadas 80 75
Propiedad y equipo no asignados 2,842 3,680
Activos intangibles no asignados 4,893 4,873
Inversión en subsidiaria 501 56,068
Otros activos 672 432
Cuentas por cobrar a partes relacionadas 7,132 1,418
Otras cuentas por cobrar 255 246
Cuentas por cobrar comerciales 1,817 170
Efectivo y equivalente de efectivo 1,033 2,076
__________ __________
Total activos 1,902,573 1,849,616

__________ __________
4
A continuación, una conciliación del total de pasivos por unidades de negocio con el total de pasivos:
2023 2022
S/(000) S/(000)
Total pasivos por segmentos 1,135,742 1,092,071

Cuentas por pagar comerciales 4,355 3,170
Otras cuentas por pagar 822 7,899
Cuentas por pagar relacionadas - 2,436
Obligaciones financieras 1,785 1,248
__________ __________
Total pasivos 1,142,704 1,106,824
__________ __________
Ver nota 28.26 para política contable relevante sobre la información por unidades de negocio.
3. Efectivo y equivalente de efectivo

(a) Al 31 de diciembre, este rubro comprende:
2023 2022
S/(000) S/(000)
Caja y fondos fijos 475 382

Fondos mutuos (b) 11,000 -
Depósitos a plazo (c) 46,846 37,812
Cuentas corrientes (d) 77,124 84,280
__________ __________
Total 135,445 122,474
__________ __________
El efectivo y equivalente de efectivo al 31 de diciembre de 2023, incluye un saldo de

aproximadamente S/12,593,000 (aproximadamente S/20,913,000, al 31 de diciembre de 2022)
correspondiente a desembolsos efectuados por los bancos para construcción de viviendas, los
cuales son liberados con la presentación de las valorizaciones de obras; este proceso de
liberación puede tomar entre uno y tres meses.
(b) Al 31 de diciembre de 2023, corresponde a fondos mutuos, con vencimientos de entre 30 y 60

días, los cuales devengan intereses a tasas efectivas en soles entre 6.87 por ciento y en dólares
entre 5.10 por ciento.
(c) Al 31 de diciembre de 2023 y diciembre de 2022, corresponde a depósitos a plazo (overnight),

con vencimientos de entre 30 y 60 días con opción de renovación, los cuales devengan intereses
a tasas efectivas en soles entre 5.00 por ciento y 7.95 por ciento y en dólares entre 4.00 por
ciento y 5.40 por ciento.
(d) Las cuentas corrientes están denominadas en soles y dólares estadounidenses, se encuentran
depositadas en bancos locales, son de libre disponibilidad y generan intereses a tasas de
mercado.
Ver nota 28.6 para otras políticas relevantes sobre el rubro efectivo y equivalente de efectivo.
5
4. Cuentas por cobrar comerciales

2023
_____________________________________________________ 2022
_____________________________________________________
Corriente No corriente Total Corriente No corriente Total
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Por ventas de inmuebles (b) 119,841 697,977 817,818 141,593 598,389 739,982
Por rentas y servicios prestados (c) 6,921 - 6,921 3,801 - 3,801
_________ _________ _________ _________ _________ _________
126,762 697,977 824,739 145,394 598,389 743,783

_________ _________ _________ _________ _________ _________
(b) Las cuentas por cobrar por venta de inmuebles incluyen las cuentas por cobrar por ventas financiadas a los clientes a través de letras aceptadas. Estas ventas se
financian en promedio hasta en 103 meses desde la fecha de suscripción del contrato a tasas de mercado para este tipo de transacciones.
La Compañía mantiene la reserva de dominio de los inmuebles como colateral en garantía de la cancelación total del precio de venta de los inmuebles vendidos a
plazos.
(c) Las facturas por cobrar por rentas y servicios se estiman cobrar en un periodo menor a un año, no devengan intereses y no cuentan con garantías específicas.
(d) Información del riesgo de deterioro de las cuentas por cobrar comerciales se presenta en la nota de riesgos financieros, específicamente en la revelación sobre
riesgo de crédito, nota 25.1(b).
(e) Con fecha 4 de mayo de 2023, se realizó un contrato de transferencia de cartera de letras sin recurso por un valor nominal de aproximadamente US$9,545,000,
con una empresa administradora de fondos de inversión, quien asumirá íntegra y totalmente los riesgos de cobrabilidad de la cartera; esta operación generó una
ganancia de aproximadamente S/3,697,000, que se incluye en el rubro “otros ingresos “del estado separado de resultados integrales,, nota 22.
Con fecha 26 de enero de 2022, se realizó un contrato de transferencia de cartera de letras sin recurso por un valor nominal de aproximadamente
US$8,154,000, con una empresa administradora de fondos de inversión, quien asumirá íntegra y totalmente los riesgos de cobrabilidad de la cartera; esta
operación generó una ganancia de aproximadamente S/2,031,000, que se incluye como “otros ingresos “del estado separado de resultados integrales, nota 22.
En opinión de la Gerencia, las cuentas por cobrar comerciales serán recuperadas por lo que, al 31 de diciembre de 2023 y diciembre de 2022, no fue necesario
reconocer una estimación por pérdida crediticia esperada. Ver nota 28.7 para otras políticas relevantes sobre el rubro cuentas por cobrar comerciales.
6
5. Transacciones con partes relacionadas

(a) Al 31 de diciembre, el saldo de las cuentas por cobrar y pagar a partes relacionadas comprende:
2023 2022
S/(000) S/(000)
Cuentas por cobrar comerciales:

Subsidiarias -
Los Portales Departamentos S.A. 812 669
Los Portales en Patrimonio Fideicomiso S.A.C. 13 6
Los Portales Estacionamiento Operadora S.A. - 432
LP Hoteles S.A. 2,285 1,708
Concesión Estacionamientos Miraflores S.A. – CEMSA - 619
Otras relacionadas -
Compañía Minera Kolpa S.A. - 3
__________ __________
3,110 3,437
__________ __________
Cuentas por cobrar no comerciales:

Concesión Estacionamiento Gamarra 23 -
LP Usa S.A. 8(e) 6,800 -
__________ __________
Total 6,823 -
__________ __________
Total cuentas por cobrar a partes relacionadas 9,933 3,437
__________ __________
Cuentas por pagar comerciales -

Subsidiarias -
Los Portales Estacionamientos Operadora S.A. - 2,198
Los Portales Estacionamientos S.A.C. - 98
LP Hoteles S.A. 131 134
Concesión Estacionamiento Miraflores S.A. - CEMSA - 46
Otras Relacionadas-
Santa Aurelia S.A. 3 -
__________ __________
Total 134 2,476
__________ __________
Cuenta por pagar no comerciales
Subsidiarias -
Los Portales en Patrimonio Fideicomiso 15,181 14,113
__________ __________
Total 15,181 14,113
__________ __________
Total cuentas por pagar a partes relacionadas 15,315 16,589
__________ __________
7
Las siguientes transacciones se realizaron con accionistas y partes relacionadas:
2023 2022
S/(000) S/(000)
Subsidiarias -
Ingresos por servicios de gerenciamiento 9,353 9,017
Ingresos por alquileres 924 1,452
Intereses pagados 852 852
Compensación de la Gerencia clave (*) 9,927 9,291
(*) La Compañía incluye en este concepto a los miembros del Directorio y de la Gerencia. La
remuneración a la Gerencia clave, incluye sueldos, beneficios sociales, dietas y aportes
legales. La Compañía no otorga a la Gerencia clave beneficios post-empleo, pagos en
acciones o beneficios a largo plazo.
(b) Términos y condiciones de transacciones con partes relacionadas -

Las transacciones con partes relacionadas se hacen en condiciones de mercado equivalentes a
aquellas aplicadas a transacciones entre partes independientes. Al 31 de diciembre de 2023 y del
2022, la Compañía no ha registrado ninguna estimación para cuentas de cobranza dudosa en
relación con los saldos adeudados por las partes relacionadas ya que han evaluado la
cobrabilidad de estos saldos y considera que no se requiere constituir ninguna provisión por
deterioro.
En opinión de la Gerencia, las cuentas por cobrar y por pagar clasificadas como corrientes al 31
de diciembre de 2023 y de 2022, serán cobradas y pagadas en el corto plazo.
Las cuentas por cobrar a partes relacionadas no generan intereses ni tienen garantías
específicas.
De acuerdo con la legislación vigente, para propósitos de la determinación del impuesto a la renta
y del impuesto general a las ventas, debe considerarse los precios de transferencia por las
operaciones con partes vinculadas y/o paraísos fiscales. Para tal efecto debe contarse con
documentación e información que sustente los métodos y criterios de valuación aplicados en su
determinación. La Administración Tributaria está facultada a solicitar esta información al
contribuyente.
8
6. Otras cuentas por cobrar

2023
_____________________________________________________ 2022
_____________________________________________________
Corriente No corriente Total Corriente No corriente Total
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Anticipos otorgados a proveedores (b) 1,451 - 1,451 4,821 - 4,821

Reclamaciones a terceros 1,151 - 1,151 605 - 605
Tributos por cobrar 1,156 - 1,156 846 - 846
Depósitos en garantía (c) 1,227 20,526 21,753 2,892 12,185 15,077
___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________
4,985 20,526 25,511 9,164 12,185 21,349

Estimación de deterioro por pérdida esperada (e) (1,210) - (1,210) - (641) (641)
___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________
3,775 20,526 24,301 9,164 11,544 20,708

___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________
El saldo de las otras cuentas por cobrar surge de transacciones complementarias a operaciones de la Compañía en el curso regular de sus actividades. No devengan
intereses y normalmente no tienen garantías o colaterales.
(b) Al 31 de diciembre de 2023 y de 2022, los anticipos otorgados a proveedores corresponden a adelantos para asegurar las opciones de compra de terrenos,
compra de suministros diversos y de equipamientos del negocio estacionamientos.
(c) Al 31 de diciembre de 2023 y de 2022, los depósitos en garantía incluyen principalmente fondos en garantías por un préstamo y bonos de la Corporación
Interamericana de Inversiones (BID-Invest) por aproximadamente S/16,349,000 y S/9,735,000, respectivamente, los cuales serán liberados a su vencimiento con
el pago total de las obligaciones, las mismas que vencen en el 2033.
(d) El movimiento de la estimación de deterioro por pérdida esperada fue el siguiente:
2023 2022
S/(000) S/(000)
Saldo inicial 641 1,175

Adiciones, nota 22 569 641
Castigos - (1,175)
___________ ___________
1,210 641
___________ ___________
En opinión de la Gerencia, al 31 de diciembre de 2023 y de 2022, la estimación de deterioro por pérdida esperada de las otras cuentas por cobrar cubre
adecuadamente el riesgo de crédito de estas partidas a la fecha del estado separado de situación financiera y no es necesario constituir una provisión adicional por
deterioro en este rubro.
9
7. Inventarios
2023 2022
S/(000) S/(000)
Proyectos inmobiliarios en desarrollo (b) 139,433 207,301

Inmuebles terminados (c) 299,045 221,718
Suministros 1,974 2,261
__________ __________
440,452 431,280
Menos -
Provisión por deterioro de inmuebles terminados (d) (1,063) (1,462)
__________ __________
439,389 429,818
__________ __________
(b) Proyectos inmobiliarios en desarrollo -

Los proyectos inmobiliarios en desarrollo se ubican en varias ciudades de Perú y se esperan
concluir en los próximos 12 meses. Corresponden a proyectos de habilitación urbana,
urbanizaciones de viviendas bajo programas gubernamentales como Techo Propio y Mi Vivienda,
y edificios de viviendas multifamiliares.
El movimiento de los proyectos inmobiliarios en desarrollo fue el siguiente:
2023 2022
S/(000) S/(000)
Saldo inicial del año 207,301 268,717

Costos de habilitación y construcción 366,424 332,716
Capitalización de intereses, nota 23 - 1,836
Transferencia desde propiedades de inversión, nota 10(a) 166,886 149,449
Transferencia a propiedades de inversión, nota 10(a) (289) (6,739)
Transferencia a inmuebles terminados (600,889) (538,678)
__________ __________
Saldo final del año 139,433 207,301

__________ __________
10
Al 31 de diciembre de 2023 y de 2022, los proyectos inmobiliarios en desarrollo por zonas

comprenden:
2023 2022
S/(000) S/(000)
Lima:
Zona Sur 15,089 54,323
Zona Centro - 675
Zona Norte 5,811 18,243
__________ __________
20,900 73,241
__________ __________
Otras ciudades del Perú:
Zona Norte 59,581 74,922
Zona Sur 38,186 23,625
Zona Este 20,766 35,513
__________ __________
118,533 134,060
__________ __________
139,433 207,301
__________ __________
Al 31 de diciembre de 2023 y de 2022, el saldo de proyectos inmobiliarios en desarrollo incluye

intereses capitalizados por aproximadamente S/3,935,000 y S/7,129,000, respectivamente.
Ver nota 28.16 para otras políticas relevantes sobre el rubro.
El movimiento de capitalización de los intereses fue el siguiente:
2023 2022
S/(000) S/(000)

Adiciones, nota 23 - 1,836
Transferencias a inmuebles terminados (3,165) (14,721)
Otros ajustes (29) (44)
__________ __________

_________ _________
(c) Inmuebles terminados -

Corresponde a inmuebles con habilitación urbana y edificaciones que se han concluido y están
disponibles para su venta. Estos inmuebles se ubican principalmente en Lima y provincias de
acuerdo con la tabla que se presenta a continuación:
2023 2022
S/(000) S/(000)
Lima 145,234 87,437

Provincias 153,811 134,281
__________ __________
299,045 221,718
_________ _________
11
(d) El movimiento de la provisión por deterioro de inmuebles terminados fue el siguiente:
2023 2022
S/(000) S/(000)

Adiciones 1,239 122
Extorno por ventas (1,638) (1,439)
__________ __________
_________ _________
Al 31 de diciembre de 2023 y de 2022, las adiciones de provisiones por desvalorización de

inventarios por aproximadamente S/1,239,000 y S/122,000 corresponden a saldos de lotes de
proyectos antiguos.
En opinión de la Gerencia de la Compañía, la estimación por desvalorización de inventarios al 31

de diciembre de 2023 y de 2022 cubre adecuadamente el riesgo de desvalorización de sus
inventarios a dichas fechas, por lo que no es necesario registrar alguna provisión adicional.
Ver nota 28.8 para otras políticas relevantes sobre el rubro inventarios.
8. Inversiones en subsidiarias
(a) Al 31 de diciembre, todas las inversiones en subsidiarias son contabilizadas bajo el método de
costo; ninguna de las cuales cotiza en bolsa y, por tanto, no tienen precio de cotización bursátil.
A continuación, se presenta la composición del rubro:
Porcentaje de participación
_____________________________ Valor en libros
_____________________________
2023 2022 2023 2022
% % S/(000) S/(000)
Subsidiarias -
Los Portales Estacionamientos
S.A.C. (c) - 99.99 - 48,767
Los Portales Departamentos S.A.C
(d) 99.99 99.99 97,186 76,372
LP USA S.A. (e) 99.99 99.99 33 6,833
LP Hoteles S.A. (f) 99.99 99.99 23,037 23,037
Consorcio Estacionamiento
Gamarra S.A - (g) 100.00 100.00 115 115
Soluciones Urbanísticas 99.99 99.99 363 363
_________ _________
120,734 155,487
_________ _________
12
(b) El movimiento de las inversiones en subsidiarias fue el siguiente:
2023 2022
S/(000) S/(000)

Capitalización de cuentas por cobrar LPD (d) 20,814 -
Reducción de capital LPH (f) - (13,072)
Devolución de capital LPUSA (e) (6,800) -
Venta de acciones de Los Portales Estacionamientos
S.A.(c) (48,767) -
Compra de acciones de CEGASA (g) - 115
Compra acciones de Soluciones Urbanísticas (h) - 363
__________ __________

_________ _________
(c) Los Portales Estacionamientos S.A.C. -

Se constituyó en Lima el 27 de junio de 2018 y se dedica a efectuar inversiones en
estacionamientos, y desarrollo y administración de éstos.
Con fecha 24 de marzo de 2021, la Municipalidad de Miraflores ha comunicado a CEMSA su

aprobación expresa a la transferencia del 1 por ciento de acciones por S/277,000 a Los Portales
Estacionamientos S.A.C. Con fecha 31 de marzo de 2021 en Junta General de Accionistas se
aprobó realizar dicha transferencia, con lo cual la inversión de Los Portales S.A. en dicha
subsidiaria pasó de S/48,489,000 a S/48,767,000.
Con fecha 30 de junio del 2023 se ha realizado la venta de las acciones de Estacionamientos,
transfiriendo el 85% de su participación a AC Capitales gestora de fondos de inversiones en el
Perú y subsidiaria de Apoyo Consultoría. Y el 14.99 % de su participación a la GR Holding S.A. El
valor de venta de dichas acciones fue negociado en S/69,993,000, generando una ganancia para
la compañía de S/21,227,000, con impuesto a la renta de S/6,261,000, cuyo efecto neto de
impuestos es de S/14,965,000.
(d) Los Portales Departamentos S.A.C.

Se constituyó en Lima el 4 de junio de 2013 y se dedica a toda clase de inversiones y negocios de
promoción y desarrollo de negocios inmobiliarios, habilitación urbana, desarrollo de denuncios
agrícolas y urbanas, desarrollo y promoción de viviendas y multifamiliares, centros comerciales,
compra venta de bienes muebles e inmuebles.
Con fecha 21 de octubre de 2021, en Junta General de Accionistas, se acordó realizar un

aumento de capital a Los Portales Departamentos S.A.C., por aportes en efectivo por
S/5,267,000 y por capitalización de las cuentas por cobrar a Los Portales Departamentos por
aproximadamente S/9,735,000, consecuentemente el valor en libros de la inversión se
incrementó aproximadamente de S/61,375,000 a aproximadamente S/76,372,000.
13
Con fecha 30 de noviembre de 2023, en Junta General de Accionistas, se aprobó realizar el

aumento de capital de Los Portales Departamentos S.A.C., por S/ 20,814,000 mediante la
capitalización de créditos que mantenía con a Los Portales S.A. consecuentemente el valor en
libros de la inversión se incrementó aproximadamente de S/76,372,000 a aproximadamente
S/97,186,000.
(e) LP USA S.A. -

Se constituyó en Lima el 2 de agosto de 2013 con la finalidad de realizar toda clase de
inversiones y negocios de promoción y desarrollo de negocios inmobiliarios, habilitación urbana,
desarrollo de denuncios agrícolas y urbanos, desarrollo y promoción de viviendas unifamiliares y
multifamiliares, centros comerciales y empresariales y otras actividades principalmente en los
Estados Unidos de Norteamérica.
Con fecha 31 de marzo de 2021, en Junta General de Accionistas se aprobó el pago de

dividendos por aproximadamente S/6,055,000 a favor de Los Portales S.A. y la reducción de
capital social mediante la entrega a Los Portales S.A. titular de aproximadamente S/14,914,000
acciones de parte del valor nominal amortizado, el importe entregado es por aproximadamente
S/8,081,000. Después de la reducción propuesta el capital social quedó fijado en
aproximadamente S/6,833,000, representando igual número de acciones nominales de S/1 cada
una.
Con fecha 23 de noviembre de 2023, en Junta General de Accionistas se aprobó el pago de

dividendos por aproximadamente S/1,500,000 a favor de Los Portales S.A.
En Junta General de Accionistas del 27 de noviembre de 2023, se aprobó la reducción de capital

social de LP USA S, A mediante la entrega a Los Portales S.A. de S/ 6,800,000 bajo la modalidad
de anulación de acciones, importe que será transferido al accionista Los Portales S.A. La
devolución antes mencionada generara una cuenta por pagar a Los Portales S.A. (nota 5.a) con
lo cual el capital social inicial de 6,833,000 acciones quedaran reducido en 33,000 acciones.
(f) LP Hoteles S.A. -

Se constituyó en Lima el 15 de setiembre de 2020 y se dedica a efectuar inversiones y negocios
de promoción y desarrollo hotelero, así como a la prestación de servicios turísticos, hoteleros y
de hospedaje y administración de estos.
Con fecha 19 de octubre de 2022, en Junta General de Accionistas se aprobó la reducción del
capital social mediante la entrega de 13,071,873 acciones bajo la modalidad de amortización y
anulación a la Compañía cuyo valor ascendió a aproximadamente S/13,072,000 y que será
compensado con saldos pendientes de pago mantenidos con esta subsidiaria. Después de la
reducción propuesta el capital social inicial de aproximadamente S/36,209,000 aportado a LP
Hoteles quedó reducido a aproximadamente S/23,037,000.
Con fecha 31 de marzo de 2023, en Junta General de Accionistas se aprobó el pago de

14
Con fecha 13 de noviembre de 2023, en Junta General de Accionistas se aprobó el pago de

(g) Consorcio Estacionamiento Gamarra S.A. (CEGASA) -

Se constituyó en Lima el 2 de abril de 2013, se dedica a actividades de construcción, operación,
administración y explotación de concesiones. Su actividad principal es el desarrollo,
construcción, implementación, equipamiento, mantenimiento y explotación de estacionamientos.
Con fecha 13 de octubre del 2013, el contrato con la Municipalidad de La Victoria se suspendió
debido principalmente a que está pendiente la aprobación por parte de la Municipalidad de Lima
Metropolitana de la ejecución del proyecto en las áreas de la concesión (cuadras 15 y 16 de
Bauzate y Meza y Divino Niño) y establezca el lugar para reubicar la Guardería y el PRONOEI que
actualmente se encuentra en el Parque Divino Niño.
Con fecha 30 de diciembre del 2021, se registró un deterioro de la inversión en Concesiones

Estacionamientos Gamarra por aproximadamente S/631,000, debido a que hasta la fecha, no se
ha llegado a un acuerdo con la Municipalidad de la Victoria sobre dicha concesión.
En Junta Obligatoria Anual de Accionistas de fecha 27 de diciembre del 2022 se aprobó realizar
la compra del 75 por ciento de acciones de CEGASA que figuraban en poder de Los Portales
Estacionamientos por un importe aproximado de S/115,000 siendo ahora los Portales S.A.
dueño del 100.00 por ciento de este negocio.
(h) Soluciones Urbanísticas -

Se constituyó en Lima el 21de octubre de 2016, se dedica a actividades de transportes Su
actividad principal es el de servicio de grúas y otros afines.
En Junta Obligatoria Anual de Accionistas de fecha 27 de diciembre del 2022 se aprobó realizar
la compra del 100 por ciento de acciones de esta empresa que figuraban en poder de Los
Portales Estacionamientos Operadora S.A. por un importe aproximado de S/363,000 siendo
ahora los Portales S.A. dueño del 100.00 por ciento de este negocio.
Ver notas 28.9 y 28.13 para otras políticas relevantes sobre el rubro inversiones en subsidiarias y
deterioro de activos no financieros, respectivamente.
15
9. Propiedades y equipos, neto

(a) El movimiento del rubro propiedades y equipos y el de su correspondiente depreciación acumulada, al 31 de diciembre, es el que sigue:
Edificaciones y
otras Mobiliario y
Terrenos construcciones equipos Obras en curso (e) Derechos de uso (h) Total
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Costo -
Saldos al 1 de enero de 2022 2,753 54,114 28,250 546 4,348 90,011
Adiciones (b) - - 6,559 2,754 - 9,313
Transferencias - 4,160 (2,407) (1,753) - -
Transferencia de inventarios (d) 130 398 - - - 528
Baja de activos – costo (c) - (6,709) (4,390) - (820) (11,919)
_________ _________ _________ _________ _________ _________
Saldos al 31 de diciembre de 2022 2,883 51,963 28,012 1,547 3,528 87,933
Adiciones (b) - - 4,228 5,694 1,470 11,392
Transferencias - 3,276 - (3,276) - -
Transferencia de inventarios (d) 109 158 - - - 267
Baja de activos – costo (c) - (228) (445) - (2,057) (2,730)
_________ _________ _________ _________ _________ _________
Saldos al 31 de diciembre de 2023 2,992 55,169 31,795 3,965 2,941 96,862
_________ _________ _________ _________ _________ _________
Depreciación acumulada -
Saldos al 1 de enero de 2022 - 32,908 20,856 - 1,934 55,698
Baja de activos – depreciación (c) - (6,649) (4,320) - (819) (11,788)
Transferencia depreciación - 2,155 (2,155) - - -
Depreciación del año (g) - 3,974 2,522 - 1,226 7,722
_________ _________ _________ _________ _________ _________
Saldos al 31 de diciembre de 2022 - 32,388 16,902 - 2,342 51,632
Baja de activos – depreciación (c) - (82) (344) - (2,057) (2,483)
Depreciación del año (g) - 4,963 3,438 - 1,254 9,655
_________ _________ _________ _________ _________ _________
Saldo al 31 de diciembre de 2023 - 37,269 19,996 - 1,539 58,804
_________ _________ _________ _________ _________ _________
Valor neto -
Saldo al 31 de diciembre de 2023 2,992 17,900 11,799 3,965 1,402 38,058
_________ _________ _________ _________ _________ _________
Saldo al 31 de diciembre de 2022 2,883 19,575 11,110 1,547 1,186 36,301
_________ _________ _________ _________ _________ _________
(b) Las adiciones del periodo 2023 corresponden a: i) obras en casetas de ventas y módulos pilotos por aproximadamente S/5,694,000, ii) compras de equipos diversos por
aproximadamente S/3,369,000, iii) activos derecho de uso S/1,470,000 y iv) desembolsos por adquisiciones de mobiliario y vehículos por aproximadamente S/859,000.
(c) Las adiciones del periodo 2022 corresponden a: i) obras en casetas de ventas y módulos pilotos por aproximadamente S/2,754,000, ii) adquisiciones de máquinas encofradoras por
aproximadamente S/3,211,000, iii) compras de equipos diversos por aproximadamente S/2,866,000 y iv) desembolsos por adquisiciones de mobiliario y vehículos por
aproximadamente S/482,000.
16
(d) Las bajas de activos del periodo 2023 en el rubro corresponden principalmente a: i) cierre de
casetas de ventas por aproximadamente S/228,000, ii) obsolescencia de equipos diversos por
aproximadamente S/339,000, iii) Vehículo por S/.93,000. iv) mobiliario por S/ 13,000 y vi) bajas
derechos de uso S/2,057,000.
(e) Las bajas de activos del periodo 2022 en el rubro corresponden principalmente a: i) cierre de
casetas de ventas por aproximadamente S/6,709,000; ii) bajas de activos por derecho de uso
por aproximadamente S/820,000, iii) obsolescencia de equipos diversos por aproximadamente
S/3,710,000, iv) mobiliarios en mal estado y en desuso por S/406,000 y otras bajas por
(f) Con fecha 30 de setiembre del 2022 según toma de inventarios se realizó un traslado de casetas
de ventas que figuraban en el inventario a propiedades y equipos por ser estas utilizadas como
almacenes y casetas de obras.
(g) Al 31 de diciembre de 2023 y de 2022, el saldo de las obras en curso comprende principalmente
a los costos de remodelación de casetas de ventas. A la culminación de las obras en curso su
saldo se transfiere a la cuenta contable definitiva del activo correspondiente.
(h) Activos adquiridos bajo la modalidad de arrendamiento financiero -

Al 31 de diciembre del 2023 y de 2022, el saldo en libros de los activos adquiridos a través de
arrendamiento financiero comprende:
2023 2022
S/(000) S/(000)
Mobiliario y equipos 6,001 4,972
Depreciación acumulada (1,773) (492)

__________ __________
4,228 4,480
__________ __________
(i) El gasto de depreciación del ejercicio ha sido registrado en los siguientes rubros del estado
separado de resultados integrales:
2023 2022
S/(000) S/(000)
Costo de ventas, nota 18 1,513 818
Gastos de ventas, nota 19 4,923 3,437
Gastos de administración, nota 20 3,219 3,468

__________ __________
9,655 7,723
__________ __________
Ver nota 28.11 para otras políticas relevantes sobre el rubro propiedades y equipos.
17
(h) Arrendamientos -
Al 31 de diciembre de 2023 y de 2022, la Compañía mantiene contratos a largo plazo de
arrendamiento con tarifas fijas, vigentes desde marzo de 2019 hasta el 2030, por el alquiler de
sus hoteles, playas de estacionamiento, casetas de ventas y otros, ubicadas en la ciudad de Lima
y provincias. Dichos contratos establecen tarifas fijadas en soles y dólares estadounidenses y
tienen un plazo promedio de 10 años, pero pueden tener opciones de extensión de plazo.
Los términos de arrendamiento se negocian sobre una base individual y contienen una amplia
gama de términos y condiciones diferentes. Los contratos de arrendamiento no imponen ningún
compromiso de cumplimiento financiero o de otra naturaleza, aparte de la garantía en los activos
arrendados que son mantenidos por el arrendador. Los activos arrendados no pueden utilizarse
como garantía para fines de préstamo.
Importes reconocidos en el estado separado de situación financiera -

El estado separado de situación financiera muestra los siguientes importes relacionados con
arrendamientos:
2023 2022
S/(000) S/(000)
Activo por derecho en uso:

Edificios, neto 1,402 1,186
__________ __________
Obligaciones por arrendamientos:

Corriente 869 941
No corriente 590 372

__________ __________
1,459 1,313
__________ __________
Importes reconocidos en el estado separado de resultados integrales -

Al 31 de diciembre de 2023 y de 2022, el gasto de depreciación de activos por derecho de uso
registrado dentro del estado separado de resultados integrales fue el siguiente:
2023 2022
S/(000) S/(000)
Depreciación de activos por derecho de uso:

Edificios 1,254 1,226
__________ __________
18
La conciliación de las obligaciones por arrendamientos y los flujos de efectivo de las actividades
de financiamiento es la siguiente:
2023 2022
S/(000) S/(000)
Saldo inicial 1,313 2,630

Adiciones 456 -
Pagos de capital (1,411) (1,394)
Bajas - (1)
Transacciones que no representaron flujos de efectivo:

Intereses devengados, nota 23 114 140
Ampliaciones de contratos 1,014 -
Diferencia en cambio (27) (62)
__________ __________
Saldo final 1,459 1,313
__________ __________
Ver nota 28.17 para otras políticas relevantes sobre el rubro arrendamientos.
10. Propiedades de inversión

(a) El movimiento y saldos de las propiedades de inversión por los años que terminan el 31 de
diciembre se presenta a continuación:
Edificio
Reserva corporativo y
territorial (b) Hoteles (c) Total
S/(000) S/(000) S/(000)
Año 2023
Saldo inicial del año 268,883 56,378 325,261
Compras 128,110 - 128,110
Transferencia a inventarios (d) y nota 7(b) (166,886) - (166,886)
Transferencia desde inventarios (e) y nota 7(b) 289 - 289
Costos de habilitación 4,862 - 4,862
Cambios en el valor razonable 772 77 849
____________ ____________ ____________
Saldo final del año 236,030 56,455 292,485
____________ ____________ ____________
Año 2022
Saldo inicial del año 216,173 58,680 274,853
Compras 196,470 - 196,470
Transferencia a inventarios (d) y nota 7(b) (149,449) - (149,449)
Transferencia desde inventarios (e) y nota 7(b) 6,739 - 6,739
Costos de habilitación (1,197) - (1,197)
Cambios en el valor razonable 147 (2,302) (2,155)
____________ ____________ ____________
Saldo final del año 268,883 56,378 325,261
____________ ____________ ____________
19
(b) Reserva territorial –

Este rubro corresponde a inmuebles adquiridos por la Compañía como reserva territorial sobre
los cuales a la fecha de los estados financieros separados no se tienen definidas fechas de inicio
del desarrollo de proyectos inmobiliarios. Al 31 de diciembre de 2023 y de 2022, estos terrenos
constituyen una reserva de aproximadamente 237.4 hectáreas (aproximadamente 252.08 en
2022) y están ubicados en diversos distritos de Lima, así como en las provincias de Piura,
Chiclayo, Ica, Huancayo, Puno y Lima.
Al 31 de diciembre del 2023, los pasivos por la compra de terrenos ascienden a

aproximadamente S/143,556,000 (aproximadamente S/220,199,000 al 31 de diciembre de
2022), los cuales se encuentran registrados en el rubro “Cuentas por pagar comerciales” del
estado separado de situación financiera, nota 14.
(c) Edificio corporativo y Hoteles -

Incluye la parte correspondiente a la sede corporativa ubicada en el distrito de Magdalena del
Mar otorgado por la Compañía para el alquiler a terceros. A la fecha se alquilan para ser utilizado
como oficinas administrativas y estacionamientos con un área total de 890 m2, con rentas fijas
según los espacios ocupados.
No existe ningún acuerdo de compra sobre la propiedad alquilada y se mantiene una garantía
equivalente a dos meses de renta inicial, el cual no genera intereses a favor de los arrendatarios
y será devuelto al finalizar el contrato. La Compañía incluye en los contratos cláusulas de gestión
de riesgos, tales como, la exigencia de contratación de pólizas de seguros contra todo riesgo
sobre las edificaciones arrendadas y sus activos.
A partir del 1 diciembre del 2020, se alquilaron los Hoteles Tarma y Piura a la subsidiaria LP
Hoteles S.A. con tarifas fijas por un periodo de 10 años con posibilidad de renovación
automática. Para el periodo 2023 se ha generado una adenda en la cual se incluye una tarifa
variable entre 10 y 13 por ciento de los ingresos netos la cual será cobrada siempre que superen
a la tarifa fija.
Al 31 de diciembre del 2023 y de 2022, los ingresos y costos generados por servicio de alquiler
del Edificio Corporativo y los hoteles ascendieron a aproximadamente S/1.839,000 y
S/661,000, respectivamente, (ingresos y costos generados por aproximadamente S/1,839,000
y S/661,000, respectivamente, en 2022), nota 2.2.
(d) Transferencias a inventarios -

Las transferencias a inventarios se realizan debido al inicio del desarrollo de proyectos
inmobiliarios.
20
(e) Transferencias desde inventarios -

Las transferencias desde inventarios a propiedades de inversión se realizan principalmente por
un cambio de uso de propiedad (macrolotes sin planes de desarrollo y venta en el corto plazo, así
como lotes en litigio) y se transfieren al valor razonable. Esto debido a la estrategia comercial
que tiene la Compañía en relación con futuros negocios.
Al 31 de diciembre del 2023 se transfirieron 6 lotes en litigios cuyo valor razonable asciende a
Al 31 de diciembre del 2022 se transfirieron 8 lotes en litigios cuyo valor razonable asciende a
aproximadamente S/260,000 y terrenos por un valor razonable de S/6,479,000 debido a que a
la fecha no se ha definido el desarrollo de proyectos en el corto plazo.
(f) La Compañía incluye en los contratos cláusulas de gestión de riesgos, tales como, la exigencia de
contratación de pólizas de seguros contra todo riesgo sobre las edificaciones arrendadas y sus
activos.
Al 31 de diciembre, los cobros mínimos por arrendamientos de propiedades de inversión son los
siguientes:
2023 2022
S/(000) S/(000)
Hasta 1 año 1,883 1,839
Mayor de 1 año y hasta 3 año 5,649 5,517

Mayor de 3 años y hasta 6 años 6,778 6,620
__________ __________
14,310 13,976
__________ __________
(g) Valor razonable -

El valor razonable se determina sobre la base de los precios de mercados activos, ajustados
cuando es necesario, por diferencias en la naturaleza, ubicación o condición de cada activo
específico. Si esta información no estuviera disponible, la Compañía usa métodos de valuación
alternativos, como por ejemplo el uso de precios recientes en mercados menos activos o
proyecciones de flujos de efectivo.
Las valuaciones se efectúan a la fecha del estado separado de situación financiera por peritos
tasadores quienes cuentan con las acreditaciones correspondientes y que tienen experiencia
reciente en el lugar y en la categoría de los inmuebles materia de la valuación. El valor razonable
para propiedades de inversión en proceso de construcción se aplica sólo si considera que es
posible medir su valor razonable de manera confiable.
21
El valor razonable de las propiedades de inversión refleja, entre otros aspectos, el ingreso por
alquiler de arrendamientos vigentes y supuestos sobre los ingresos por alquileres futuros
considerando las condiciones vigentes en el mercado. El valor razonable también refleja, sobre
bases similares, las salidas de flujos de efectivo que se estima sean requerido incurrir sobre el
inmueble.
Ver nota 28.10 para otras políticas relevantes sobre el rubro propiedades de inversión y nota
27.1 para los estimados y juicio crítico aplicado en las propiedades de inversión.
22
11. Activos intangibles

(a) El movimiento de los intangibles y el de su correspondiente amortización acumulada por los años terminados el 31 de diciembre de 2023 y de 2022, es el siguiente:
Programas de
Concesiones Licencias Derechos de llave cómputo y otros Total
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Costo -
Saldo al 1 de enero de 2022 736 14,198 20 19,842 34,796
Adiciones 236 - 1,822 2,058
Bajas (359) (6,145) - (1,532) (8,036)

__________ __________ __________ __________ __________
Saldo al 31 de diciembre de 2022 377 8,289 20 20,132 28,818
__________ __________ __________ __________ __________
Adiciones 4,932 - 3,960 8,892
Bajas (377) (895) (20) (498) (1,790)
__________ __________ __________ __________ __________
Saldo al 31 de diciembre de 2023 - 12,326 - 23,594 35,920
__________ __________ __________ __________ __________
Depreciación -
Saldo al 1 de enero de 2022 736 11,296 20 11,267 23,319
Bajas (359) (6,145) - (1,531) (8,035)
Amortización del año - 794 - 1,840 2,634
__________ __________ __________ __________ __________
Saldo al 31 de diciembre de 2022 377 5,945 20 11,576 17,918
__________ __________ __________ __________ __________
Amortización del año - 1,266 - 2,051 3,317
Bajas (377) (895) (20) (498) (1,790)

__________ __________ __________ __________ __________
__________ __________ __________ __________ __________
Valor neto -
__________ __________ __________ __________ __________

__________ __________ __________ __________ __________
(b) Programas de cómputo y licencias-

Este rubro comprende principalmente los softwares y licencias adquiridos por el Grupo para desarrollar sus actividades financieras, operativas y ventas, así
como también a los generados internamente que corresponden principalmente a: Sistema de gestión de proyectos inmobiliarios S/. 5,396,000, Sistema de
gestión integrado (SGI) por S/2,444,000, Sistemas de gestión con clientes (CRM, Salesforce) por S/2,144,000 , Sistema de elaboración de presupuestos (SAC
Planning) S/ 600,000, Gestión de Recursos Humanos S/ 586,000,Facturaciòn electrónica S/ 309,000, Biometría Facial S/ 259,000, Integración de sistemas
comerciales por S/257,000, Web de proveedores y compras S/189,000, implementación TIR S/ 155,000 entre otros.
(c) Distribución del gasto por amortización -

El gasto de amortización al 31 de diciembre de 2023 y de 2022, se ha distribuido en el estado separado de resultados como sigue:
2023 2022
S/(000) S/(000)
Gastos de administración, nota 20 3,317 2,634

__________ __________
3,317 2,634
__________ __________
Ver nota 28.12 para otras políticas relevantes sobre el rubro de activos intangibles.
23
12. Obligaciones financieras

Corriente
____________________________________ No corriente
_____________________________________ Total
_____________________________________
2023 2022 2023 2022 2023 2022
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Préstamos de terceros (b) 2,237 1,529 - 2,272 2,237 3,801

Préstamos bancarios (c) 47,490 52,894 155,265 164,633 202,755 217,527
Bonos y papeles comerciales (d) 34,868 36,697 360,113 234,391 394,981 271,088
Arrendamientos financieros (e) 1,439 458 2,891 3,999 4,330 4,457
___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________
86,034 91,578 518,269 405,295 604,303 496,873

__________ __________ __________ __________ __________ __________
Las obligaciones financieras se presentan netas de los costos de transacción incurridos por estructuración de deuda, relacionados a la emisión de bonos y papeles
comerciales; y que ascendieron a aproximadamente S/6,746,000 en 2023 (aproximadamente S/4,813,000 en 2022). Asimismo, se presentan netas del valor
razonable de los fondos restringidos por préstamos bancarios y bonos. Estos fondos se acantonan para pagar las cuotas de estos financiamientos y se liberan cada seis
meses a diciembre del 2023 el valor razonable de estos fondos asciende S/6,867,000 y S/ 6,014,000 aproximadamente (S/6,674,000 al 31 de diciembre de 2022).
Al 31 de diciembre de 2023 y 2022, la Compañía cumple con los “covenants” contemplados en los contratos con las entidades financieras.
(b) Préstamos de terceros -

Al 31 de diciembre de 2023 y diciembre de 2022 los préstamos de terceros corresponden a fondos recibidos de personas naturales y jurídicas. Estos préstamos tienen vencimientos
en enero del 2024 y no tienen garantías específicas. Asimismo, devengan tasas de intereses promedio anual para los años 2023 y 2022 de 7.50 por ciento y 7.50 por ciento,
respectivamente.
(c) Préstamos bancarios - Locales y multilaterales.

Al 31 de diciembre de 2023 y de 2022 los préstamos bancarios tienen vencimiento hasta el año 2030 y presentan una tasa de interés promedio anual de 7.67 y 7.12 por ciento,
respectivamente. Los préstamos bancarios se encuentran garantizados con hipotecas y fideicomisos, nota 24.2 y 24.3.
24
(d) Bonos y papeles comerciales -

Al 31 de diciembre de 2023, la Compañía mantiene saldos de bonos corporativos y papeles comerciales por aproximadamente S/394,981,000 con tasas de interés que oscilan entre 7.00 y 10.82
por ciento anual, con vencimiento entre marzo del 2024 y marzo del 2033. Los bonos corporativos y papeles comerciales emitidos en el año 2023 fueron:
Monto de Monto de
Número de colocación colocación Fecha de Fecha de
Instrumento Oferta Programa emisión Serie/clase Moneda moneda original original emisión vencimiento
S/(000)
Papeles comerciales Pública Segundo 5° G S/ 10,123 10,123 22/03/2023 16/03/2024

Bono corporativo Privado Primera 1° A S/ 65,705 65,705 26/01/2023 26/01/2033
Bono corporativo Privado Primera 1° B S/ 67,914 67,914 29/03/2023 29/03/2033
Bono corporativo Privado Sexta 4° Única S/ 9,985 9,985 15/08/2023 15/08/2028
Papeles comerciales Pública Tercer 1° A S/ 9,767 9,767 05/10/2023 29/09/2024
Papeles comerciales Pública Tercer 1° B S/ 9,900 9,900 24/11/2023 18/11/2024
Bono corporativo Privado Sexta 5° Única US$ 6,000 23,052 02/11/2023 02/11/2029
Bono corporativo Privado Sexta 6ª Única US$ 6,000 22,392 29/11/2023 29/11/2030
Al 31 de diciembre de 2022, la Compañía mantiene saldos de bonos corporativos y papeles comerciales por aproximadamente S/271,088,000 con tasas de interés que oscilan entre 6.44 y 9.00 por
ciento anual, con vencimiento entre febrero del 2023 y enero del 2029. Los bonos corporativos y papeles comerciales emitidos en el año 2022 fueron:
Monto de Monto de
Número de colocación colocación Fecha de Fecha de
Instrumento Oferta Programa+ emisión Serie/clase Moneda moneda original original emisión vencimiento
S/(000)
Papeles comerciales Pública Segundo 5° C S/ 13,160 13,160 16/02/2022 11/02/2023

Papeles comerciales Pública Segundo 5° D S/ 10,000 10,000 18/03/2022 13/03/2023
Papeles comerciales Pública Segundo 5° F S/ 12,300 12,300 24/11/2022 19/11/2023
Bono corporativo Privado Sexta 3° Única S/ 9,675 9,675 26/08/2022 26/08/2024
Los bonos y papeles comerciales se encuentran garantizados con fideicomisos, nota 24.2.
25
(e) Arrendamientos financieros -

La Compañía mantiene obligaciones financieras por acuerdos denominados arrendamientos
financieros con entidades financieras locales. Dichos arrendamientos financieros generan
intereses a tasas que fluctúan entre 2.17 y 8.00 por ciento y están garantizados con los bienes
adquiridos.
El valor presente de los arrendamientos financieros son los siguientes:
2023 2022
S/(000) S/(000)
Hasta 1 año 1,439 458
Mayor a 1 año y hasta 5 años 3,233 3,999

__________ __________
4,672 4,457
Cargos financieros futuros (342) -
__________ __________
Valor presente 4,330 4,457
__________ __________
El valor en libros y el valor razonable de las obligaciones financieras es el siguiente:
Valor en libros
____________________________ Valor razonable
____________________________
2023 2022 2023 2022
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Préstamos de terceros 2,237 3,801 2,230 3,589

Préstamos bancarios 202,755 217,527 145,450 160,167
Bonos y papeles comerciales 394,981 271,088 323,222 262,977
Arrendamientos financieros 4,330 4,457 3,780 4,115
___________ ___________ ___________ ___________
604,303 496,873 474,682 430,848

___________ ___________ ___________ ___________
Al 31 de diciembre de 2023 y de 2022 el calendario de amortización de las obligaciones

financieras, netas de intereses por devengar, es como sigue:
2023 2022
S/(000) S/(000)
1 año 86,034 91,578
De 1 - 2 años 60,832 50,154

De 2 - 5 años 310,890 247,911
Más de 5 años 146,547 107,230

__________ __________
604,303 496,873
__________ __________
26
(f) La conciliación de las obligaciones financieras y los flujos de efectivo de las actividades de financiamiento es la siguiente:
Préstamos Préstamos a Bonos y papeles Arrendamientos

bancarios terceros comerciales financieros Total
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Al 1 de enero de 2023 217,527 3,801 271,088 4,457 496,873

Adiciones 39,612 - 216,556 1,079 257,247
Pagos de capital (54,967) (1,557) (81,023) (1,143) (138,690)
Pagos de intereses (18,697) (251) (29,300) (228) (48,476)
Transacciones que no representaron flujos de efectivo

Intereses devengados, nota 23 18,389 244 33,639 247 52,519
Diferencia en cambio (904) - (6,191) (82) (7,177)
Otras comisiones 1,795 - (9,788) - (7,993)
___________ ___________ ___________ ___________ ___________
Al 31 de diciembre de 2023 202,755 2,237 394,981 4,330 604,303

___________ ___________ ___________ ___________ ___________
Al 1 de enero de 2022 231,535 12,490 297,579 382 541,986

Adiciones 40,000 22,145 90,998 4,408 157,551
Pagos de capital (43,178) (30,186) (118,082) (257) (191,703)
Pagos de intereses (16,331) (1,105) (23,225) (37) (40,698)
Transacciones que no representaron flujos de efectivo

Intereses devengados, nota 23 16,058 913 23,170 6 40,147
Diferencia en cambio (1,770) (456) (10,224) (45) (12,495)
Otras comisiones (8,787) - 10,872 - 2,085
___________ ___________ ___________ ___________ ___________
Al 31 de diciembre de 2022 217,527 3,801 271,088 4,457 496,873

___________ ___________ ___________ ___________ ___________
Ver notas 28.15, 28.16 y 28.17, para otras políticas relevantes sobre las obligaciones financieras, costo de financiamiento y arrendamientos, respectivamente.
27
13. Factoring con proveedores

Al 31 de diciembre de 2022, este rubro incluye el saldo de obligaciones adquiridas de factoring de
operaciones con proveedores por aproximadamente S/8,951,000.
Estas transacciones se realizan a través de un servicio de cobranza electrónica proporcionado por una
entidad financiera que posibilita el pago adelantado a proveedores. Las transacciones de factoring de
operaciones con proveedores no tienen garantías específicas.
14. Cuentas por pagar comerciales

Al 31 de diciembre de 2023 y de 2022, las facturas por pagar se originan principalmente por la
adquisición de terrenos, materiales, suministros y por servicios recibidos vinculados con el desarrollo de
obras. Los terrenos son adquiridos regularmente a plazos originales de hasta 5 años y tienen
vencimiento hasta el año 2028.
El valor en libros de las cuentas por pagar comerciales de vencimiento corriente es similar a su valor
razonable. Las cuentas por pagar a largo plazo se registran al costo amortizado en el estado separado
de situación financiera.
Ver nota 28.14, para otras políticas relevantes sobre el rubro cuentas por pagar comerciales.
15. Otras cuentas por pagar

2023 2022
S/(000) S/(000)
Anticipos de clientes (b) 75,883 125,369
Remuneraciones y participaciones por pagar 16,607 19,544
Tributos y contribuciones sociales 10,640 11,421
Resoluciones de contratos y depósitos en garantía 1,237 1,308
Otros 3,109 4,192

__________ __________
107,476 161,834
__________ __________
Por vencimiento -
Corriente 95,709 131,204
No corriente 11,767 30,630

__________ __________
107,476 161,834
__________ __________
(b) Los anticipos de clientes comprende los pagos recibidos en la división del negocio inmobiliario
por las letras que aceptan en la fecha de suscripción de los contratos de venta de terrenos que
realizan durante el período de su habilitación (entre 12 y 18 meses) y antes de que la Compañía
realice el reconocimiento del ingreso por la venta del bien. Ver juicio crítico aplicado en los
anticipos de clientes en la nota 27.2.
28
El movimiento de los anticipos de clientes en el año es como sigue:
2023 2022
S/(000) S/(000)
Anticipos recibidos en el año 235,182 277,363
Diferencia en cambio 562 356
Anticipos reconocidos como ingreso en el año (285,230) (259,243)

__________ __________

__________ __________
16. Impuesto a la renta

(a) El impuesto a la renta del año comprende al impuesto a la renta corriente y al diferido que se
reconocen en el estado separado de resultados integrales.
2023 2022
S/(000) S/(000)
Impuesto a la renta corriente 40,114 35,937
Impuesto a la renta diferido 9,030 14,170
Venta negocio Los Portales Estacionamientos S.A. (6,262) -
Regularizaciones años anteriores (399) 620

__________ __________
Saldo final 42,483 50,727
__________ __________
(b) Impuesto a la renta corriente -

El gasto por impuesto a la renta corriente se calcula sobre la base de las leyes tributarias
promulgadas o sustancialmente promulgadas a la fecha del estado separado de situación
financiera que generan renta gravable. De acuerdo con la legislación vigente en Perú la
Compañía está sujeta a los impuestos que le sea aplicable.
El impuesto a la renta de tercera categoría aplicable para los años 2023 y 2022 es de 29.5 por
ciento.
Con fecha 13 de setiembre de 2018, se emitió el Decreto Legislativo 1422, el cual incluye entre
otras modificaciones la que corresponde a incorporación de conceptos y/o definiciones de “país o
territorio no cooperante” y “régimen fiscal preferencial”, “establecimiento permanente”,
“enajenación indirecta” de acciones, así como de los siguientes más significativos:
(i) Precios de Transferencia: Se amplía el ámbito de aplicación de la normativa de Precios de

Transferencia a las transacciones realizadas desde, hacia o a través de países o territorios
no cooperantes o con sujetos cuyos ingresos o ganancias gocen de un régimen fiscal
preferencial.
29
(ii) Devengo: Se establece una definición legal de devengo para el reconocimiento de ingresos
y gastos para fines del Impuesto a la Renta, según la cual las rentas de tercera categoría
se entienden devengadas cuando se hayan producido los hechos sustanciales generadores
del ingreso y el derecho al mismo no se encuentra sujeto a una condición suspensiva.
(iii) Deducibilidad de gastos financieros: Se incorporan nuevas reglas para la deducibilidad de

intereses, y para la aplicabilidad de límites tanto para préstamos otorgados por partes
vinculadas, como a créditos otorgados por partes no vinculadas económicamente,
indicando términos para deudas constituidas o renovadas hasta el 13 de setiembre de
2018, desde el 14 de setiembre de 2018 y a partir del 1 de enero de 2019. Para aquellas
constituidas o renovadas a partir del 1 de enero de 2021, un nuevo límite para la
deducción de intereses netos (gastos por intereses menos intereses gravables) que
excedan del 30 por ciento del EBITDA (renta neta luego de compensar pérdidas más
intereses netos, depreciación y amortización) del año anterior; pudiendo ser arrastrados a
los 4 años inmediatos siguientes.
(iv) Clausula Anti-elusiva General (Norma XVI): Se ha establecido un procedimiento especial

para la aplicación de la Norma XVI, según el cual la SUNAT podrá aplicar lo dispuesto en
los párrafos segundo al quinto de la Norma XVI en el marco de una fiscalización definitiva,
siempre que se cuente previamente con la opinión favorable de un Comité Revisor
integrado por tres (3) funcionarios de SUNAT. Asimismo, se ha establecido la obligación
del Directorio de aprobar, ratificar o modificar los actos, situaciones y relaciones
económicas a realizarse (o realizadas) en el marco de la “planificación fiscal”.
(v) Por último, se establece un nuevo supuesto de responsabilidad solidaria para los
representantes legales del deudor tributario cuando éste sea sujeto de la aplicación de la
Norma XVI, siempre que tales representantes hubieren colaborado con el diseño o la
aprobación o la ejecución de actos o situaciones o relaciones económicas previstas en la
citada norma.
En 2020, se realizó la publicación de las Leyes No.31104, No.31107, No.31108, No.31110 y

otras disposiciones, las cuales entrarán en vigor a partir del ejercicio 2021. A continuación, se
detallan los aspectos más significativos:
(i) Deducibilidad de gastos financieros: No serán deducibles los intereses netos (gastos por
intereses menos intereses gravables) que excedan del EBITDA (renta neta luego de
compensar pérdidas más intereses netos, depreciación y amortización) del año anterior;
pudiendo ser arrastrados a los 4 años inmediatos siguientes. Este límite no aplicará a
empresas cuyos ingresos netos en el ejercicio gravable sean menores o iguales a 2,500
UIT.
(ii) Devolución del ITAN 2020: La devolución del ITAN se realizará mediante abono en cuenta.
Si la Administración no ha respondido a la solicitud de devolución en 30 días hábiles, se
considerará aprobada.
30
(iii) Llevado de libros contables: Las personas naturales, sucesiones indivisas o sociedades
conyugales que obtengan rentas o pérdidas de tercera categoría generadas por fondos de
inversión patrimonios fideicometidos de sociedades titulizadoras y/o fideicomisos
bancarios, cuando provengan del desarrollo o ejecución de un negocio o empresa no se
encuentran obligadas a llevar libros y registros contables.
(iv) Régimen especial de depreciación: Desde el ejercicio 2021, los contribuyentes podrán
depreciar los bienes de su activo fijo a razón de las siguientes tasas: (i) los edificios y
construcciones a una tasa del 20 por ciento anual (con ciertas condiciones); (ii) equipos de
procesamiento de datos - excepto máquinas tragamonedas - a una tasa máxima de 50 por
ciento; (iii) maquinaria y equipo a una tasa máxima de 20 por ciento; y, (iv) vehículos de
transporte terrestre - excepto ferrocarriles - híbridos (con motor de embolo y motor
eléctrico) o eléctricos (con motor eléctrico) o de gas natural vehicular - a una tasa máxima
de 50 por ciento.
(v) Información que proporcionar a la Superintendencia Nacional de Aduanas y de

Administración Tributaria (SUNAT): Las empresas del sistema financiero se encuentran
obligadas a informar a la SUNAT mensualmente el saldo y/o montos acumulados,
promedios o montos más altos y los rendimientos generados en la cuenta siempre que
sean igual(es) o superior(es) a S/10,000.
(vi) Por otro lado, la Administración Tributaria tiene la facultad de revisar y, de ser el caso,
corregir el cálculo del impuesto a la renta determinado por la Compañía y en los cuatro
últimos años, contados a partir del 1 de enero del año siguiente al de la presentación de la
declaración jurada del impuesto correspondiente (años abiertos a fiscalización). Los años
2019 al 2023 están abiertos a fiscalización.
(vii) Las principales normas tributarias vigentes durante el periodo 2023, son los siguientes:
- Regímenes especiales de depreciación – Ley N° 31652

i. Depreciación especial aplicable a partir del ejercicio 2023 sobre
edificaciones y construcciones: Los edificios y las construcciones se podrán
depreciar, para efecto del Impuesto a la Renta, aplicando sobre su valor un
porcentaje anual de depreciación con un máximo de 33,33 % hasta su total
depreciación, siempre que los bienes sean destinados exclusivamente al
desarrollo empresarial y cumplan con las siguientes condiciones:
a) La construcción se hubiera iniciado a partir del 1 de enero de 2023.

b) Hasta el 31 de diciembre de 2024 la construcción tenga un avance
de obra de por lo menos el 80 %.
Lo anterior se aplica también para los contribuyentes que durante los

ejercicios 2023 y 2024 adquieren en propiedad bienes que cumplan con los
puntos a) y b) antes señalados.
31
El régimen especial de depreciación no se aplicará cuando los bienes hayan

sido construidos total o parcialmente antes del 1 de enero de 2023.
En el caso de los costos posteriores generados por las edificaciones y

construcciones que reúnan las condiciones antes señaladas, la depreciación
se computará por separado respecto de la que corresponda a los bienes a
los que se hubieran incorporado.
ii. Depreciación especial aplicable a partir del ejercicio 2023 sobre vehículos
eléctricos
Los vehículos de transporte terrestre (excepto ferrocarriles) híbridos (con
motor de émbolo y motor eléctrico) o eléctricos (con motor eléctrico),
adquiridos en los ejercicios 2023 y 2024, afectados a la producción de
rentas gravadas, se podrán depreciar aplicando sobre su valor el porcentaje
anual de depreciación con un máximo de 50%, hasta su total depreciación.
- Modificación del Reglamento de la Ley N° 28194 - Decreto Supremo No. 323-2022-

EF
Se modifica el Reglamento de la Ley N° 28194, Ley para la lucha contra la evasión
y para la formalización de la economía, para efectos de establecer que los
contribuyentes que realicen operaciones de financiamiento con empresas
bancarias o financieras no domiciliadas no están obligados a utilizar Medios de
Pago, pudiendo cancelar sus obligaciones de acuerdo a los usos y costumbres que
rigen para dichas operaciones.
- Prorroga de la vigencia de los apéndices I y II de la Ley del Impuesto General a las

Venta - Ley N° 31651
La Ley dispone prorrogar hasta el 31 de diciembre de 2025 las exoneraciones
contenidas en los Apéndice I, que establece aquellas operaciones exoneradas del
IGV, y Apéndice II, que establece los servicios exonerados del IGV, de la Ley del
Impuesto General a las Ventas e Impuesto Selectivo al Consumo.
- Modificación de la Ley de Obras por Impuesto - Ley No. 31735

I. Los Certificados de “Inversión Pública Regional y Local Tesoro-Público”
(CIPRL) pueden ser utilizados por la empresa privada para su aplicación
contra los pagos a cuenta y de regularización del Impuesto a la Renta de
tercera categoría a su cargo, hasta por un porcentaje máximo de 80% de
dicho impuesto correspondiente al ejercicio anterior. Cabe señalar que antes
de la modificación el monto límite era de 50%.
II. los CIPRL pueden ser usados para el pago de cualquier otro tributo, deuda u
otra obligación tributaria que sea ingreso del Tesoro Público y que sea
administrada por la SUNAT.
32
III. los CIPRL emitidos y que no hayan sido utilizados en el año fiscal
correspondiente, debido que exceden el porcentaje máximo de 80%, podrán
ser utilizados en los siguientes ejercicios fiscales
IV. Al momento de la utilización de los CIPRL, el Tesoro Público reconocerá a la
empresa privada, como adicional de dicho monto, la tasa de inflación
acumulada de los últimos 12 meses, para lo cual emitirá nuevos CIPRL
conforme a lo previsto en la Ley.
Dichas modificaciones entraron en vigencia el 5 de mayo de 2023.
(c) Impuesto a la renta diferido -

Al 31 de diciembre, el saldo de esta cuenta en el estado separado de situación financiera
comprende:
2023 2022
S/(000) S/(000)
Impuestos diferidos pasivos:

Reversible después de 12 meses 93,645 86,924
Reversible dentro de 12 meses 8,779 4,600

__________ __________
Total impuesto diferido pasivo 102,424 91,524
__________ __________
Impuestos diferidos activos:

Reversible después de 12 meses (46,264) (43,472)
Reversible dentro de 12 meses (6,299) (7,221)

__________ __________
Total impuesto diferido activo (52,563) (50,693)
__________ __________
Impuesto diferido pasivo, neto 49,861 40,831
__________ __________
33
El movimiento de los impuestos diferidos activos y pasivos en el año, sin considerar la

compensación de saldos, es el siguiente:
Cambios de
Ingresos netos valor
inmobiliarios razonable Otros Total
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Pasivo diferido
Al 1 de enero de 2022 58,977 12,609 4,934 76,520
Cargado (abonado) a resultados 16,237 (4,053) 2,820 15,004
___________ ___________ ___________ ___________
Al 31 de diciembre de 2022 75,214 8,556 7,754 91,524

___________ ___________ ___________ ___________
Cargado (abonado) a resultados 10,908 (1,034) 1,026 10,900

___________ ___________ ___________ ___________
Al 31 de diiembre de 2023 86,122 7,522 8,780 102,424

___________ ___________ ___________ ___________
Provisiones Otros Total

S/(000) S/(000) S/(000)
Activo diferido
Al 1 de enero de 2022 21,332 28,527 49,859
Cargado a resultados 614 220 834
__________ __________ __________
Al 31 de diciembre de 2022 21,946 28,747 50,693

Cargado a resultados 86 1,784 1,870
__________ __________ __________
Al 31 de diciembre de 2023 22,032 30,531 52,563

___________ ___________ ___________
El movimiento de la cuenta impuesto a la renta diferido es el siguiente:
2023 2022
S/(000) S/(000)
Al 1 de enero 40,831 26,661

Cargo (abono) al estado separado de resultados integrales 9,030 14,170
__________ __________
Al 31 de diciembre 49,861 40,831
__________ __________
El impuesto a la renta diferido se provisiona por el método del pasivo sobre las diferencias
temporales que surgen entre las bases tributarias de los activos y los pasivos y sus respectivos
valores mostrados en los estados financieros separados usando tasas tributarias que han sido
promulgadas a la fecha del estado separado de situación financiera y que se espera serán
aplicables cuando el impuesto a la renta diferido activo se realice o el impuesto a la renta pasivo
se pague.
34
El valor en libros de impuestos a la renta diferidos activos se revisa a la fecha de cada estado
separado de situación financiera y se reduce en la medida en que se determine que es improbable
que se genere suficiente utilidad imponible contra la que se pueda compensar el activo diferido.
El impuesto a la renta calculado sobre la utilidad antes del impuesto difiere del monto teórico que
resultaría de usar la tasa promedio ponderado del impuesto aplicable a la utilidad de la Compañía,
como sigue:
Al 31 de diciembre de 2023
___________________________ Al 31 de diciembre de 2022
___________________________
S/(000) % S/(000) %
Utilidad antes del impuesto a la

renta 147,940 100.00 166,538 100.00
_________ _________ _________ _________
Impuesto calculado aplicado tasa

teórica 43,642 29.50 49,129 29.50
Efecto del impuesto por:
Partidas permanentes, neto (962) (0.65) 1,198 0.72
regularización años anteriores (197) (0.13) 400 0.24
_________ _________ _________ _________
Total 42,483 28.72 50,727 30.46

__________ __________ __________ __________
17. Patrimonio.
(a) Capital emitido -
Al 31 de diciembre de 2023 y de 2022, el capital social de la Compañía está representado por
253,753,798 acciones comunes de S/1.00 de valor nominal cada una, suscritas y pagadas.
Número de Porcentaje de
Participación individual del capital acciones participación
Hasta 1.00 1 0.02

De 40.01 a 50 3 99.98
________ ________
4 100.00
________ ________
(b) Excedente de revaluación -

Corresponde a la diferencia entre el importe en libros de propiedades y su valor razonable, en
función de tasaciones efectuadas por peritos tasadores independientes, a la fecha del cambio de
uso y transferencia de un elemento de propiedades y equipos a propiedad de inversión aplicando
lo dispuesto en la NIC 16, “Propiedades, planta y equipo”. Al 31 de diciembre de 2023 y de 2022
el excedente de revaluación, neto de su correspondiente impuesto a la renta diferido asciende a
aproximadamente S/3,944,000, respectivamente. El excedente de revaluación se transfiere a los
resultados acumulados en la medida que se realice, ya sea a través de su depreciación o cuando
los activos que le dieron origen se retiren o se vendan.
35
(c) Reserva legal -

Este rubro comprende la reserva legal. De acuerdo con la Ley General de Sociedades, la reserva
legal se constituye con la transferencia del 10 por ciento de la utilidad neta anual hasta alcanzar
un monto equivalente al 20 por ciento del capital pagado. En ausencia de utilidades o de reservas
de libre disposición, la reserva legal deberá ser aplicada a la compensación de pérdidas, debiendo
ser repuesta con las utilidades de ejercicios subsiguientes. Esta reserva puede ser capitalizada
siendo igualmente obligatoria su reposición.
Al 2023 ya no se ha realizado la transferencia a reserva legal debdo a que ya se alcanzó el 20

por ciento del capital pagado indicado en la Ley Genera de Sociedades.
(d) Resultados acumulados -

El impuesto a los dividendos y otras formas de distribución de utilidades que acuerden las
personas jurídicas a favor de personas naturales y jurídicas no domiciliadas es de 5 por ciento
para las distribuciones que se adopten o pongan a disposición en efectivo o en especie durante
los ejercicios 2023 y 2022.
Con fecha 3 de julio de 2023 en Junta Obligatoria de Accionistas se aprobó la distribución de

dividendos por un monto de S/63,738,000 resultado de la venta del negocio Los Portales
Estacionamientos los mismos que fueron pagados el 21 de julio del 2023.
Con fecha 23 de marzo de 2023 en Junta Obligatoria de Accionistas se aprobó la distribución de

dividendos por un monto de S/39,607,000 los mismos que fueron pagados el día 14 de abril del
2023.
Con fecha 9 de marzo de 2022 en Junta Obligatoria de Accionistas se aprobó el pago de

dividendos por un monto de S/32,000,000 los mismos que fueron cancelados el día 29 de marzo
del 2022
Los dividendos declarados al 31 de diciembre de 2023 y 31 de diciembre de 2022 se resumen de

la siguiente manera:
Dividendos
por acción
Fecha de Fecha de Dividendos acciones
Acordado por Ejercicio acuerdo entrega acordados comunes
S/(000) S/(000)
Junta Obligatoria de Accionistas 2016 09/03/2022 29/03/2022 32,000 0.12611

36
18. Costo de ventas

El costo de ventas por los años terminados el 31 de diciembre, comprenden:
2023 2022
S/(000) S/(000)
Inventario inicial de inmuebles terminados, nota 7(a) 221,718 145,787

Inventario inicial de proyectos en desarrollo, nota 7(a) 207,301 268,717
Consumo de matérias primas e insumos 195,798 182,319
Mano de obra directa, nota 21(a) 37,154 35,779
Construcción encargada a terceros, nota 28.22 299,922 259,258
Depreciación, nota 9(i) 1,513 818
Costo financiero, nota 23 - 1,836
Provisión por deterioro de inmuebles terminados, nota 7(d) 1,239 122
Otros costos de producción 438 622
Inventario final de proyectos en desarrollo, nota 7(a) (139,433) (207,301)
Inventario final de inmuebles terminados, nota 7(a) (299,045) (221,718)
__________ __________
526,605 466,239
__________ __________
Ver nota 28.21 para políticas relevantes sobre el reconocimiento de costos y gastos
19. Gastos de venta

Los gastos de venta por los años terminados el 31 de diciembre, comprenden:
2023 2022
S/(000) S/(000)
Marketing y publicidad 42,470 30,243

Cargas de personal, nota 21(a) 31,678 28,869
Depreciación, nota 9(g) 4,923 3,437
Servicios de transporte 613 509
Otros 1,421 1,591
__________ __________
81,105 64,649
__________ __________
37
20. Gastos de administración

Los gastos de administración por los años terminados el 31 de diciembre, comprenden:
2023 2022
S/(000) S/(000)
Cargas de personal, nota 21(a) 41,315 42,721

Honorarios de terceros 8,880 7,224
Servicios públicos y tributos 7,071 6,233
Depreciación, nota 9(g) 3,219 3,468
Amortización, nota 11(b) 3,317 2,634
Gastos bancarios 3,706 4,170
Mantenimiento 3,212 3,076
Alquileres 755 788
Seguros diversos 797 738
Suscripciones diversas 533 436
Transportes 515 345
Otros 2,109 1,583
__________ __________
75,429 73,416
__________ __________
38
21. Cargas de personal

(a) Las cargas de personal por los años terminados el 31 de diciembre, comprenden:
Costo de venta de inmuebles y de

servicios prestados
__________________________________ Gastos de venta
__________________________________ Gastos de administración
__________________________________
2023 2022 2023 2022 2023 2022
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Sueldos 22,339 21,637 20,062 17,999 14,037 12,835

Gratificaciones (b) 3,576 3,444 3,597 3,217 7,875 5,939
Seguridad y provisión social 2,211 2,129 2,052 1,821 3,867 3,906
Compensación por tiempo de servicios (c) 2,135 2,056 1,921 1,712 3,158 3,175
Vacaciones (d) 1,984 1,910 1,723 1,597 2,566 2,623
Participación de los trabajadores (e) 2,418 2,204 1,891 1,729 2,830 2,588
Otras cargas de personal 2,491 2,399 432 794 6,982 11,655
___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________
37,154 35,779 31,678 28,869 41,315 42,721
___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________
Número de trabajadores 174 125 360 265 314 300
___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________
(b) Gratificaciones -
La Compañía reconoce el gasto por gratificaciones y su correspondiente pasivo sobre las bases de las disposiciones legales vigentes en Perú. Las gratificaciones
corresponden a dos remuneraciones anuales que se pagan en julio y diciembre de cada año.
(c) Compensación por tiempo de servicios -

La compensación por tiempo de servicios del personal corresponde a sus derechos indemnizatorios calculados de acuerdo con la legislación peruana vigente la que se
tiene que depositar en las cuentas bancarias designadas por los trabajadores en los meses de mayo y noviembre de cada año. La compensación por tiempo de servicios
del personal es equivalente a media remuneración mensual vigente a la fecha de su depósito. La Compañía no tiene obligación de pago adicional una vez que efectúa
los depósitos de los fondos a los que el trabajador tiene derecho.
(d) Descanso vacacional -

Las vacaciones anuales del personal se reconocen sobre la base del devengo. La provisión por la obligación estimada por vacaciones del personal, que se calcula sobre
la base de una remuneración por cada doce meses de servicios por el período de servicios prestados por los empleados se reconoce a la fecha de cada estado separado
(e) Participación de los trabajadores en las utilidades -

La Compañía reconoce un pasivo y un gasto por la participación legal de los trabajadores en las utilidades. La participación de los trabajadores en las utilidades se
calcula aplicando la tasa de 5 por ciento sobre la materia imponible determinada de acuerdo con la legislación del impuesto a la renta vigente.
39
22. Otros ingresos y gastos

Los otros ingresos y gastos por los años terminados el 31 de diciembre, comprenden:
2023 2022
S/(000) S/(000)
Penalidades por recesión de contrato, nota 28.21(b) 15,870 13,419

Ajuste de provisiones de proyectos y confirming 4,979 296
Venta de cartera, nota 4(e) 3,697 2,031
Costo amortizado de terrenos 3,124 335
Contribuciones reembolsables, recibos liberados y fee
administrativo 2,059 978
Recupero precio terreno IMP 1,829 -
Ajuste otras cuentas por pagar 702 -
Recupero TFC 667 -
Ingreso lotes productos terminados 349 -
Ajustes fondos de garantía 209 -
Recupero de intereses y multas 200 -
Recupero seguros 200 137
Ingreso partidas conciliatorias 196 429
Ingreso asesorías financieras - 191
Permutas proyectos habilitación urbana - 689
Otros 1,483 817
__________ __________
Total ingresos 35,564 19,322

__________ __________
Prorrata de IGV 13,934 10,431

Gastos de publicidad 3,431 -
Descarte compra de terrenos 1,283 -
Siniestros Yacu 1,249 -
Gastos por bonos 1,078 -
Provisión de litigios 640 399
Estimación de deterioro de otras cuentas por cobrar, nota 6(f) 569 641
Responsabilidad social 559 448
Mermas de inventario 407 1,150
Obra extraordinaria proyecto entregado 321 -
Resoluciones vencidas 293 -
Tasación terrenos en litigio 283 --
Indemnizaciones otorgadas a clientes 209 379
Donaciones 39 185
Auspicios diversos 206 -
Costo de enajenación de activos 166 88
Multas y sanciones administrativa y fiscales 110 49
Otros 54 198
__________ __________
Total gastos 24,831 13,968
__________ __________
40
23. Gastos financieros netos

Los gastos financieros por los años terminados el 31 de diciembre, comprenden:
2023 2022
S/(000) S/(000)
Intereses de obligaciones financieras, nota 12(f) 52,519 40,147

Otros gastos financieros 7,981 8,040
Intereses de obligaciones por arrendamientos, nota 9(h) 114 140
Menos -
Intereses capitalizados sobre activos aptos, nota 7 y 18 - (1,836)
__________ __________
Total, gasto financiero 60,614 46,491

__________ __________
Intereses ganados (7,616) (4,169)

Otros ingresos financieros (147) -
__________ __________
Total, Gastos financieros netos 52,851 42,322
__________ __________
24. Contingencias, compromisos y garantías

24.1 Contingencias –
(i) Al 31 de diciembre de 2023 y diciembre y de 2022 , se mantiene en curso un Proceso
Administrativo de Reclamación Tributaria contra la Municipalidad de Carabayllo,
impugnando resoluciones de multas por S/4,390,000 que fueron impuestas en el ejercicio
2007 a la empresa Los Portales Negocios Inmobiliarios S.A.C., la misma que fuera
absorbida por Los Portales S.A. en el mes de noviembre de 2009, por concepto de no
haberse supuestamente efectuado la independización municipal de los lotes que
conforman la urbanización habilitada conforme a ley por dicha empresa absorbida. Este
proceso administrativo se encuentra en etapa de reclamo ante la instancia administrativa
correspondiente.
El 22 de noviembre de 2008 la compañía presentó un recurso de reclamación contra

resolución de multa por el monto de S/ 4,390,000
Al 31 de diciembre de 2023 y de 2022 se mantiene en curso y con calificación de

contingencia “Remota” debido a temas de forma y fondo del valor. En efecto, por lo
primero, tendría vicios de nulidad al no contener los requisitos del artículo 77 del Código
Tributario; y, por el lado de fondo, conforme a las normas de regulación de Habilitaciones
Urbanas y Edificaciones, los lotes a la fecha de notificación de las multas aún no existen
para efectos legales, pues no se había emitido la Resolución de Recepción de Obras
correspondiente de cada uno de los Proyectos, encontrándose aún en desarrollo (no había
concluido con el procedimiento de habilitación). Dicho documento es el documento oficial
que determina la existencia de los lotes y el cambio de condición de rústico a urbano. A
partir de ello son susceptibles de independización.
41
(ii) Se mantenía en curso un Procedimiento Administrativo de Reclamación Tributaria por la

fiscalización del ejercicio 2014, el mismo que cerró en diciembre del 2020, con el
resultado del requerimiento Nro.0122200001520, en el cual se da por concluido el
proceso y se reafirma SUNAT en sus acotaciones, con una base imponible de
S/16,167,000,
Con fecha 21 de octubre de 2021 se presentó el expediente de apelación a la Resolución

de Intendencia Nro. 0150140016167- SUNAT, con la cual se ha procedido a apelar el
resultado del proceso de reclamo de la auditoria del 2014, la misma que ha sido asignada
a la Sala Nro.4, se estima que la respuesta por el Tribunal Fiscal será emitida en el periodo
2025.
(iii) La Gerencia junto con sus asesores legales, opinan que el Grupo cuenta con fundamentos
técnicos y de ley para que los procesos mencionados en los acápites anteriores sean
resueltos en forma favorable a la Compañía; en ese sentido no resultarán en pasivos de
importancia y, en consecuencia, no es necesario registrar pasivos adicionales al 31 de
diciembre de 2023 y de 2022.
(v) Por otra parte, la Compañía tiene diversas demandas legales (tributarias, administrativos
y civiles) que son llevadas por sus asesores legales externos e internos. Al 31 de diciembre
de 2023, la Compañía ha registrado las provisiones necesarias por S/1,646,000,
quedando como contingentes posibles un importe de S/6,079,000 (S/1,424,000 al 31 de
diciembre de 2022). La Gerencia y sus asesores legales e<stiman que el resultado
individual de las demandas no debería generar un impacto significativo en los estados
financieros separados de la Compañía.
24.2 Compromisos -
A continuación, se detalla los principales compromisos de la Compañía:
(i) Al 31 de diciembre de 2023, la Compañía ha otorgado a instituciones financieras

garantías correspondientes a letras de cambio por un valor de S/149,751,000 y
US$70,562,000 (S/61,542,000 y US$53,278,000 al 31 de diciembre de 2022)
originadas por la venta de unidades de habilitación urbana (lotes) aceptadas por los
clientes por el financiamiento del precio de venta de los lotes de terrenos en la fecha de
suscripción del contrato de venta de bien futuro; antes de que la Compañía haya
completado las obras de habilitación de los terrenos.
(ii) Al 31 de diciembre de 2023 y de 2022, la Compañía mantiene vigente cartas fianzas por
S/224,218,000 y US$2,261,000 (S/144,743,000 y US$2,532,000 al 31 de diciembre de
2022). No mantiene pólizas de caución ni “stand by” que garanticen contratos suscritos
con terceros.
42
(iii) Fideicomiso en Administración de Flujos y Garantía sobre el proyecto Techo Propio Sol de
Piura -
Suscrito en 2012 entre Los Portales S.A. en calidad de Fideicomitente, La Fiduciaria S.A.
en calidad de Fiduciario, BBVA Banco Continental en calidad de Fideicomisario Senior,
Fondo MIVIVIENDA S.A. en calidad de Fideicomisario Junior y JVL Ingenieros Consultores
en calidad de Supervisor, en virtud del cual se constituye un fideicomiso de administración
y garantía, con el objeto de llevar a cabo el desarrollo del Proyecto Techo Propio Sol de
Piura.
El patrimonio fideicometido se encuentra conformado por los derechos de cobro

compuestos por el íntegro de los pagos que efectúen los clientes adquirentes de las
unidades inmobiliarias del Proyecto Techo Propio Sol de Piura, incluidos los desembolsos
de los créditos hipotecarios que obtengan, el desembolso por el Bono Familiar
Habitacional (BFH), así como por los desembolsos que efectúe el BBVA a cuenta de la línea
de crédito para financiamiento del Proyecto.
El Contrato de Fideicomiso culminará cuando se verifiquen los siguientes eventos: (i) que
se concluya íntegramente con el Proyecto Inmobiliario; (ii) que la independización de
todas las unidades inmobiliarias se encuentren debidamente inscritas, y, se hayan inscrito
las garantías hipotecarias derivadas de los créditos hipotecarios de los clientes del
Proyecto en las partidas registrales que correspondan a favor de las respectivas entidades
financieras, de ser el caso; (iii) se hayan atendido todas las obligaciones garantizadas; (iv)
que el Fondo MIVIVIENDA S.A. haya recibido todos los documentos que sean necesarios
para culminar con el Contrato de Fideicomiso de acuerdo a las leyes aplicables.
(iv) Fideicomiso de Titulización y Emisión de Bonos -

Suscrito entre Los Portales S.A. en calidad de Fideicomitente y Fideicomisario y Grupo
Coril Sociedad Titulizadora S.A. en calidad de Fiduciario, en virtud del cual se constituye
un Fideicomiso de Titulización y Emisión de Bonos, con el objeto de llevar a cabo el
desarrollo de proyectos inmobiliarios en la ciudad de Tacna.
Los Portales es el ejecutor, desarrollador y promotor inmobiliario de los proyectos

inmobiliarios que se ejecuten en los terrenos adquiridos en la ciudad de Tacna por parte
del Patrimonio Fideicometido.
El Patrimonio Fideicometido se encontrará conformado, principalmente, por los terrenos,

las cuentas por cobrar y los flujos de las ventas, así como sus respectivos derechos de
cobro. No obstante, los flujos por concepto de saldos de precio de venta representados en
letras de cambio serán recibidos directamente en la cuenta de Los Portales, en tanto que
los pagos originados por ventas al contado, así como las cuotas iniciales de las ventas al
crédito serán depositados en la cuenta del Patrimonio Fideicometido.
43
El plazo de vigencia del Fideicomiso es de: (i) cuarenta y ocho (48) meses, contados a
partir de la fecha de la primera emisión de los bonos, (ii) hasta que se obtenga la
inscripción de habilitación urbana e independización de los Proyectos Inmobiliarios que se
ejecuten y desarrollen en los registros públicos correspondientes, (iii) como consecuencia
de alguna de las causales establecidas en este Acto Constitutivo; o (iv) por decisión
unilateral del Fideicomitente.
(v) Contrato de Fideicomiso de Administración y Garantía -

Suscrito en 2012 y modificado en 2016 y 2018, entre Corporación Interamericana para el
Financiamiento de Infraestructura, S.A. - CIFI y Corporación Interamericana de
Inversiones - CII en calidad de Fideicomisarios, La Fiduciaria S.A. en calidad de Fiduciario y
Los Portales en calidad de Fideicomitente, mediante el cual se constituyó un patrimonio
fideicometido en administración y garantía, en virtud del cual la Compañía transfirió en
dominio fiduciario a La Fiduciaria: (i) los derechos de cobro de tarjetas de crédito por
pagos efectuados por los clientes de los Hoteles LP de Cusco, Piura y Tarma, así como los
fondos o flujos que correspondan ser liberados a favor de la Compañía de conformidad
con lo previsto en el Contrato de Fideicomiso del Hotel Country Club, así como los
derechos de cobro correspondientes a pólizas de seguros, según corresponda; los
inmuebles y bienes muebles correspondientes a LP Hoteles S.A. ubicados en Tarma y
Piura. El íntegro del Patrimonio Fideicometido servirá para respaldar el cumplimiento de
las obligaciones asumidas por la Compañía frente a CIFI y CII establecidas en el Contrato a
Mediano Plazo suscrito en el 2012, 2013, 2016 y 2018.
A partir de la creación de la subsidiaria LP Hoteles S.A., en el 2020 se modificó el contrato

de fideicomiso para que se incluya como fideicomitente a esta nueva subsidiaria y así
aporte los flujos de los Hoteles LP de Piura, Tarma, Cuzco y Country Club.
(vi) Contrato Marco para la Constitución del Cuarto Programa de Emisión de Bonos
Corporativos de Oferta Privada Los Portales S.A. –
Suscrito el 19 de setiembre de 2019 con la Corporación Financiera de Desarrollo S.A. en
calidad de Representante de Obligacionistas y Los Portales S.A. en calidad de Emisor
hasta por un monto máximo en circulación de US$30,000,000 el mismo que consistirá en
una o más emisiones y/o series, con la finalidad de: sustitución de pasivos financieros y
otros propósitos corporativos.
Estos bonos fueron emitidos bajo la modalidad de Oferta Privada de valores; el cuál no
estará regulado por el Mercado de la Bolsa de Valores de Lima. El Emisor está obligado a
transferir en una cuenta “Scrow” las letras con las que financia la compra de terrenos a
sus clientes, el mismo que servirá como garantía de los bonos corporativos emitidos.
44
(vii) Contrato Marco para la Constitución del Quinto Programa de Emisión de Bonos
Corporativos de Oferta Privada Los Portales S.A. -
Suscrito el 20 de agosto de 2020 con Acres Sociedad Agente de Bolsa S.A. en calidad de
Representante de Obligacionistas y Los Portales S.A. en calidad de Emisor hasta por un
monto máximo en circulación de US$30,000,000 el mismo que consistirá en una o más
emisiones y/o series, con la finalidad de: sustitución de pasivos financieros y otros
propósitos corporativos.
estará regulado por el Mercado de la Bolsa de Valores de Lima. El Emisor está obligado a
transferir en una cuenta “Scrow” las letras con las que financia la compra de terrenos a
sus clientes, el mismo que servirá como garantía de los bonos corporativos emitidos.
(viii) Contrato Marco para la Constitución del Sexto Programa de Emisión de Bonos
Corporativos de Oferta Privada Los Portales -
Suscrito el 21 de abril de 2022 con Acres Sociedad Agente de Bolsa S.A. en calidad de
Representante de Obligacionistas y Los Portales S.A. en calidad de Emisor hasta por un
monto máximo en circulación de US$30,000,000 o su equivalente en soles el mismo que
consistirá en una o más emisiones y/o series, con la finalidad de: sustitución de pasivos
financieros.
estará regulado por el Mercado de la Bolsa de Valores de Lima.
(ix) Contrato de fideicomiso de Garantía, Administración y Pagos con Corporación

Interamericana de Inversiones -
Suscrito en junio del 2020 por la Compañía en calidad de fideicomitente, FIDUPERU S.A.
en calidad de Fiduciaria y el Banco Interamericano de Inversiones en calidad de
Fideicomisario. En él, se constituye un patrimonio autónomo independiente en el cual se
incluyen bienes fideicomitidos hasta el pago total y oportuno de las obligaciones
garantizadas, para lo cual se transfieren i) un inmueble ubicado en Ugarte y Moscoso
No.991 en Magdalena del Mar y ii) cuentas por cobrar, cedidas mediante letras de cambio
derivadas de los Contratos de Compraventa, y los correspondientes flujos dinerarios
generados por los clientes como consecuencia del pago de dichas Letras, hasta por un
total en circulación de US$48,000,000 o su equivalente en soles.
(x) Contrato de Emisión para la Constitución de la Primera Emisión Privada de Bonos

Corporativos Sociales de Los Portales S.A.-
Suscrito el 22 de diciembre de 2022 con la Compañía en calidad de Emisor hasta por un
monto máximo en circulación del equivalente en soles a US$35,000,000 el mismo que
consistirá en un máximo de dos series de Bonos, con la finalidad de: desarrollar proyectos
de habilitación urbana y vivienda dirigidos a los segmentos socioeconómicos medio y bajo
en el Perú.
45
estará regulado por el Mercado de la Bolsa de Valores de Lima.
(xi) Contrato de fideicomiso de Garantía, Administración y Pagos (TMF Fiduperú) -

Suscrito en diciembre de 2022 por la Compañía en calidad de fideicomitente y TMF
FIDUPERÚ S.A. en calidad de Fiduciaria, en el marco de la Primera Emisión Privada de
Bonos Corporativos Sociales de Los Portales S.A. En él, se constituye un patrimonio
autónomo independiente en el cual se incluyen bienes fideicomitidos hasta el pago total y
oportuno de las obligaciones garantizadas, para lo cual se transfieren i) cuentas por
cobrar, cedidas mediante letras de cambio derivadas de los Contratos de Compraventa, y
los correspondientes flujos dinerarios generados por los clientes como consecuencia del
pago de dichas Letras.
24.3 Garantías -
Al 31 de diciembre de 2023 y de 2022, la Compañía mantiene garantías hipotecarias en
entidades financieras garantizando las obligaciones financieras por S/284,761,000 y
US$29,933,000 (S/216,026,000 y US$28,155,000 al 31 de diciembre de 2022), nota 12.
25. Administración de riesgos financieros

25.1 Factores de riesgo financiero -
Las actividades de la Compañía la exponen a una variedad de riesgos financieros: riesgos de
mercado (que comprende a los riesgos de tipo de cambio y riesgo de tasa de interés, riesgo de
crédito y riesgo de liquidez. La Compañía no mantiene activos o pasivos financieros significativos
que estén expuestos al riesgo de precio.
El programa general de administración de riesgos de la Compañía se concentra principalmente en

lo impredecible de los mercados financieros y trata de minimizar potenciales efectos adversos en
el desempeño financiero de la Compañía.
Sobre la base de las condiciones de mercado, la Compañía revisa y acuerda políticas para
administrar cada uno de los riesgos que se describen a continuación.
(a) Riesgos de mercado -

El riesgo de mercado es el riesgo de que el valor razonable de los flujos futuros de caja de
los instrumentos financieros fluctúe a consecuencia de los cambios en los precios del
mercado. Los precios de mercado que aplican a los instrumentos financieros de la
Compañía comprenden al riesgo de tipo de cambio y el riesgo de tasa de interés.
(b) Riesgo de tipo de cambio -

La Compañía opera principalmente en Perú, cuya moneda de circulación legal es el Sol, no
obstante, su exposición al riesgo de cambio resulta de sus operaciones denominadas en
dólares estadounidenses (US$). En consecuencia, la Compañía está expuesto al riesgo de
que el tipo de cambio del Sol respecto al Dólar estadounidense fluctúe significativamente
de manera adversa.
46
La Gerencia asume el riesgo de cambio con el producto de sus operaciones por lo que no
realiza operaciones de cobertura con instrumentos financieros derivados para cubrir su
riesgo de cambio.
La Compañía mantiene los siguientes activos y pasivos en dólares estadounidenses:
2023 2022
US$(000) US$(000)
Activos:
Cuentas por cobrar comerciales 157,626 149,167
Otras cuentas por cobrar 1,884 1,299
__________ __________
Total 176,346 161,717
__________ __________
Pasivos:
Obligaciones financieras (67,618) (66,645)
Obligaciones por arrendamientos (1,349) (1,337)
Cuentas por pagar comerciales (30,811) (52,968)
Anticipo recibido de clientes (8,991) (8,130)
Otras cuentas por pagar (3,909) (3,066)
__________ __________
Total (112,678) (132,146)
__________ __________
Posición activa, neta 63,668 29,571
__________ __________
Los saldos en moneda extranjera se convierten a la moneda funcional a los tipos de

cambio que publica la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP. Al 31 de diciembre de
2023, el tipo de cambio utilizado por la Compañía para el registro de los saldos en moneda
extranjera fue de S/3.705 y S/3,713 por US$1 para los activos y pasivos,
respectivamente (S/3.808 y S/3.820 por US$1 para los activos y pasivos,
respectivamente, al 31 de diciembre de 2022).
La diferencia en cambio, neta por el periodo terminado al 31 de diciembre de 2023 y de

2022 está conformada como sigue:
2023 2022
S/(000) S/(000)
Ganancia por diferencia de cambio 22,553 23,242

Pérdida por diferencia de cambio (23,687) (33,942)
__________ __________
Pérdida por diferencia de cambio, neta (1,134) (10,700)

__________ __________
47
Si al 31 de diciembre de 2023 y de 2022 considerando los saldos de los activos y pasivos

financieros a esa fecha, el dólar se hubiera devaluado/apreciado 2 por ciento respecto del
Sol y las demás variables se hubieran mantenido constantes, la utilidad antes del impuesto
habría sido mayor/menor en S/4,718,000 (S/2,275,000 en 2022), originada
principalmente por las obligaciones financieras comprometidas en moneda extranjera.
La Gerencia estima, sobre la base de información macroeconómica de mercado, que las

variaciones que se producirían en la cotización del dólar estadounidense no impacten
desfavorablemente y de manera importante a los resultados de la Compañía.
(i) Riesgo de tasa de interés -

La política de la Compañía contempla mantener todos sus instrumentos financieros
(activos y pasivos) a tasas de interés fijas.
Los instrumentos financieros que devengan tasas de interés fijas exponen a la

Compañía al riesgo de tasa de interés sobre el valor razonable del instrumento. Los
instrumentos financieros de la Compañía expuestos al riesgo de tasa de interés
corresponden sustancialmente a las cuentas por cobrar y el endeudamiento a largo
plazo.
La Gerencia considera que el impacto de esta política sobre el valor razonable de

sus instrumentos financieros activos no es relevante.
(c) Riesgo de crédito -

El riesgo de crédito surge del efectivo, del equivalente de efectivo y de los depósitos en
bancos en instituciones financieras, así como de la exposición al crédito de la cartera de
clientes, que incluye a los saldos pendientes de las cuentas por cobrar.
Respecto de bancos e instituciones financieras, la Compañía sólo realiza operaciones de

depósito de sus fondos en instituciones cuyas calificaciones de riesgo independientes sean
principalmente “A”.
Respecto del riesgo de crédito sobre su cartera de clientes, el área de créditos y

cobranzas de la Compañía evalúa la calidad crediticia de cada cliente a la fecha de la
suscripción de los contratos de venta de inmuebles con financiamiento, tomando en
consideración su posición financiera y su récord crediticio; el comportamiento de la
cartera es monitoreado detallada y permanentemente para identificar potenciales
problemas de morosidad o retrasos.
El ratio de morosidad global a diciembre del 2023, ha sido de 0.50 por ciento (0.45 por
ciento en 2022). El ratio de morosidad se calcula a partir de los créditos vencidos
considerando el valor de una, dos y tres letras vencidas más el saldo de letras por vencer,
de aquellos créditos con más de tres letras vencidas, dividido entre el valor de la cartera
total.
48
La antigüedad de las cuentas por cobrar comerciales distinguiendo entre el saldo deteriorado y no deteriorados, se resume como sigue:
Al 31 de diciembre de 2023
____________________________________________ Al 31 de diciembre de 2022
____________________________________________
Deteriorado No deteriorado Total Deteriorado No deteriorado Total
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Vigentes - 817,818 817,818 - 739,982 739,982

Vencidas:
De 1 a 30 días - 6,921 6,921 - 3,801 3,801
_________ _________ _________ _________ _________ _________
- 824,739 824,739 - 743,783 743,783

_________ _________ _________ _________ _________ _________
Al 31 de diciembre de 2023 y de 2022, las cuentas por cobrar vencidas corresponden, a clientes por los que no existe historia de incumplimiento y
con los que la Compañía mantiene aún relaciones comerciales.
Para el negocio inmobiliario el riesgo crediticio se minimiza dado que la Compañía conserva la titularidad de los inmuebles vendidos, mediante la
venta garantizada con reserva de dominio, hasta la cancelación de la última cuota del cronograma de pagos. Por lo que, la Compañía no registra
estimación de deterioro por pérdida crediticia esperada.
Para los otros negocios la Compañía ha determinado que no existe riesgo de pérdida crediticia esperada, dado que las ventas son cobradas
principalmente en efectivo.
(c) Riesgo de liquidez -

La administración del riesgo de liquidez implica mantener suficiente efectivo y equivalente de efectivo, la disponibilidad de financiamiento a través de
una adecuada cantidad de fuentes de financiamiento comprometidas y la capacidad de cerrar posiciones en el mercado.
El área de Finanzas de la Compañía supervisa las proyecciones de flujos de efectivo preparadas para anticipar los requisitos de liquidez de la
Compañía y se asegura de que se cuente con suficiente efectivo para cubrir las necesidades operacionales, manteniendo a la vez suficiente margen
de líneas de crédito no usadas en todo momento de modo que la Compañía no incumpla con los límites de endeudamiento preestablecidos por la
Gerencia ni con las restricciones contempladas en los contratos de obligaciones financieras (“covenants”).
Dichas proyecciones toman en consideración los planes de financiamiento de deuda de la Compañía, el cumplimiento de los compromisos de
cumplimiento financiero (“covenants”), el cumplimiento con los objetivos de ratios financieros del estado separado de situación financiera y, de ser
aplicable, los requisitos regulatorios externos o requerimientos legales.
Los excedentes de efectivo y saldos por encima del requerido para la administración del capital de trabajo se depositan en cuentas bancarias a la
vista y a plazos cuyos vencimientos se acuerdan considerando el momento en que se requerirán de modo de no afectar los ratios de liquidez de la
Compañía.
49
A continuación, se presenta un análisis de los pasivos financieros de la Compañía clasificados según su antigüedad, considerando su agrupación
desde la fecha del estado separado de situación financiera hasta su vencimiento contractual. Los montos expuestos a continuación corresponden
a los flujos de efectivo contractuales no descontados:
Menos de Entre 1 y 2 Entre 2 y 5 Más de

1 año años años 5 años Total
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Al 31 de diciembre 2023:
Obligaciones financieras (1) 129,819 107,086 401,948 191,808 830,661
Capital 76,873 60,832 310,890 164,669 613,264
Intereses 52,946 46,254 91,058 27,139 217,397
Obligaciones por arrendamientos 869 312 278 - 1,459
Cuentas por pagar comerciales 300,038 23,470 39,136 - 362,644
Cuentas por pagar relacionadas 15,315 - - - 15,315
Otras cuentas por pagar (2) 20,953 - - - 20,953
__________ __________ __________ __________ __________
Total 466,994 130,868 441,362 191,808 1,231,032

__________ __________ __________ __________ __________
Al 31 de diciembre 2022:
Obligaciones financieras (1) 123,839 80,974 322,186 117,197 644,196
Capital 86,580 50,148 258,405 107,230 502,363
Intereses 37,259 30,826 63,781 9,967 141,833
Obligaciones por arrendamientos 941 337 35 - 1,313
Factoring con proveedores 8,951 - - - 8,951
Cuentas por pagar comerciales 308,731 22,197 48,081 - 379,009
Cuentas por pagar relacionadas 16,589 - - - 16,589
Otras cuentas por pagar (2) 25,044 - - - 25,044
__________ __________ __________ __________ __________
Total 484,095 103,508 370,302 117,197 1,075,102

__________ __________ __________ __________ __________
(1) Incluye intereses por pagar futuros.

(2) Se excluye los anticipos de clientes y las obligaciones tributarias.
50
25.2 Administración de riesgo de capital -

Los objetivos de la Compañía al administrar el capital es salvaguardar su capacidad de continuar
como empresa en marcha con el propósito de generar retornos a sus accionistas, beneficios a
otros grupos de interés y mantener una estructura de capital óptima para reducir el costo del
capital.
La Compañía maneja su estructura de capital y realiza ajustes para afrontar los cambios en las
condiciones económicas del mercado.
La Compañía monitorea su capital sobre la base del ratio de apalancamiento. Este ratio se calcula
dividiendo el pasivo total (menos los anticipos de clientes) entre el total patrimonio.
No se ha producido cambios en los objetivos, políticas o procedimientos al 31 de diciembre de

2023 y de 2022.
El ratio de apalancamiento calculado por la gerencia al 31 de diciembre, fue como sigue:
2023 2022
S/(000) S/(000)
Total pasivo (a) 1,142,704 1,106,824

Total patrimonio (b) 759,869 742,792
__________ __________
Ratio (a/b) 1.50 1.49

__________ __________
25.3 Estimación del valor razonable de los instrumentos financieros -

Para la clasificación del tipo de valorización utilizada por la Compañía para sus instrumentos
financieros a valor razonable, se han establecido los siguientes niveles de medición.
- Nivel 1: Medición basada en valores de cotización en mercados activos para activos o

pasivos idénticos.
- Nivel 2: Medición basada en información sobre el activo o pasivo distinta a valores de
cotización (nivel 1) pero que puede ser confirmada, sea directa (por ejemplo, precios) o
indirectamente (por ejemplo, provenientes de precios).
- Nivel 3: Medición basada en información sobre el activo o pasivo que no proviene de
fuentes que puedan ser confirmadas en el mercado (es decir, información no observable,
generalmente basada en estimados y supuestos internos de la Compañía).
El valor razonable de las propiedades de inversión, revelado en (Nota 10) ha sido estimado sobre
la base de los precios de mercados activos ajustados cuando es necesario, por diferencias en la
naturaleza, ubicación o condición de cada activo específico (Nivel 2).
51
El valor en libros del efectivo y equivalente de efectivo corresponde a su valor razonable. La

Compañía considera que el valor en libros de las cuentas por cobrar y cuentas por pagar de corto
plazo, es similar a sus valores razonables. Las cuentas por cobrar a largo plazo devengan
intereses a tasas de mercado y se registran al costo amortizado en el estado separado de
situación financiera. El valor razonable de las obligaciones financieras, revelado en nota 12, ha
sido estimado descontando los flujos de efectivo contractuales futuros a la tasa de interés
vigente en el mercado y que está disponible a la Compañía para instrumentos financieros
similares (Nivel 2).
26. Instrumentos financieros por categoría

Al 31 de diciembre de 2023 y de 2022, los instrumentos financieros según la categoría establecida en la
norma contable NIIF 9 se resumen como sigue:
2023 2022
S/(000) S/(000)
Activos según estado separado de situación financiera:

Activos financieros al costo amortizado:
Cuentas por cobrar comerciales 824,739 743,783
Cuentas por cobrar relacionadas 9,933 3,437
Otras cuentas por cobrar (1) 21,694 15,041
__________ __________
991,811 884,735
__________ __________
Pasivos según estado separado de situación financiera:

Otros pasivos financieros al costo amortizado:
Obligaciones financieras 599,973 492,416
Obligaciones por arrendamientos 1,459 1,313
Factoring con proveedores - 8,951
Arrendamiento financiero (2) 4,330 4,457
Cuentas por pagar comerciales 362,644 379,009
Cuentas por pagar relacionadas 15,315 16,589
Otras cuentas por pagar (3) 20,953 25,044
__________ __________
1,004,674 927,779
__________ __________
1. Los adelantos y tributos se excluyen de las otras cuentas por cobrar, porque este análisis sólo se requiere
para instrumentos financieros.
2. Las categorías en esta revelación son requeridas por la NIIF 9. Los arrendamientos financieros en su mayor
parte están fuera del alcance de la NIIIF 9; sin embargo, siguen estando dentro del alcance de la norma
contable NIIF 7. Por lo tanto, los arrendamientos financieros se muestran por separado.
3. Los anticipos de clientes y las obligaciones tributarias se excluyen del saldo de cuentas por pagar, porque
este análisis sólo es requerido para los instrumentos financieros.
52
27. Estimados y juicios contables significativos

La preparación de los estados financieros separados siguiendo las Normas Internacionales Información
Financiera requiere que la Gerencia utilice juicios, estimados y supuestos para determinar las cifras
reportadas de activos y pasivos, la exposición de activos y pasivos contingentes a la fecha de los
estados financieros separados, así como las cifras reportadas de ingresos y gastos por los años
terminados el 31 de diciembre del 2023 y de 2022.
En opinión de la Gerencia de la Compañía, estas estimaciones se efectuaron sobre la base de su mejor

conocimiento de los hechos relevantes y circunstancias a la fecha de preparación de los estados
financieros separados; sin embargo, los resultados finales podrían diferir de las estimaciones incluidas
en los estados financieros separados. La Gerencia de la Compañía no espera que las variaciones, si las
hubiera, tengan un efecto importante sobre los estados financieros separados.
27.1 Estimados críticos -

La Compañía efectúa estimaciones y supuestos respecto del futuro. Las estimaciones contables
resultantes por definición muy pocas veces serán iguales a los resultados reales. Sin embargo, en
opinión de la Gerencia, las estimaciones y supuestos que tienen un riesgo significativo de causar
un ajuste material a los saldos de los activos y pasivos en el próximo año se presentan a
continuación:
i. Valor razonable de propiedades de inversión -

El valor razonable de las inversiones inmobiliarias que no cuentan con precios que surgen
de mercados activos se determinan usando distintas técnicas de valuación. La Compañía
aplica su juicio para seleccionar entre los distintos métodos y efectúa supuestos que se
sustentan principalmente en las condiciones del mercado existentes a la fecha de los
estados financieros separados.
ii. Estimado de garantías de valor residual en arrendamientos

Con la finalidad de optimizar los costos de arrendamiento durante el plazo contractual, en
ciertas ocasiones, la Compañía garantiza el valor residual en relación con los
arrendamientos de equipos. La Compañía estima y reconoce los montos que espera pagar
por garantías de valor residual como parte de las obligaciones por arrendamientos. Por lo
general, el valor residual estimado al inicio del arrendamiento es igual o mayor que el
importe garantizado, por lo que la Compañía no tiene expectativa de efectuar
desembolsos por este concepto.
iii. Estimado de deterioro de las inversiones en subsidiarias

Las inversiones en subsidiarias se someten a pruebas de deterioro cuando se producen
eventos o circunstancias que indican que su valor en libros podría no recuperarse. Las
pérdidas por deterioro se miden como el monto en el que el valor en libros del activo
excede a su valor recuperable. El valor recuperable de los activos corresponde al mayor
entre su valor razonable y su valor en uso. Para efectos de la evaluación por deterioro, los
activos se agrupan a los niveles más pequeños en los que generan flujos de efectivo
identificables (unidades generadoras de efectivo). El valor en libros de activos no
financieros distintos de la plusvalía mercantil que han sido objeto de castigos por
deterioro se revisa a cada fecha de reporte para verificar posibles reversione del
deterioro.
53
27.2 Juicios críticos en la aplicación de las políticas contables -

Terrenos clasificados como propiedades de inversión -
La Compañía clasifica como propiedades de inversión a los terrenos adquiridos con el propósito
de formar parte de su reserva territorial para ser utilizados en futuros proyectos inmobiliarios,
pero que a la fecha de los estados financieros separados no tienen fecha definida de inicio del
desarrollo. Esto debido a diversos factores como, por ejemplo, la apreciación del valor de los
terrenos en áreas en proceso de urbanización, la expectativa de apreciación del valor del metro
cuadrado de terreno habilitado en el futuro e inclusive la estrategia del plan de desarrollo o sobre
situación del mercado inmobiliario, entre otros. Cuando la Gerencia establece su cambio de uso,
lo que se evidencia por el inicio de su desarrollo con el objeto de su venta, el inmueble se
transfiere al rubro de inventarios.
Anticipos recibidos de clientes por venta de bien futuro -

La Compañía reconoce los anticipos recibidos por las letras pagadas sobre contratos de bienes
aún no entregados como pasivos monetarios y se presentan como parte del saldo de otras
cuentas por pagar en el estado separado de situación financiera. Esta clasificación obedece a que
los contratos de ventas otorgan al cliente el derecho de solicitar la devolución del dinero
entregado, más allá del derecho regular a dicha devolución por incumplimiento de la Compañía
de entregar el inmueble. La Compañía considera que tal derecho del cliente es el indicador clave
de que el anticipo recibido representa un elemento monetario que puede ser devuelto en
efectivo, nota 15.
Plazo de los arrendamientos -

La Compañía tiene suscritos contratos de arrendamiento, principalmente de edificaciones,
establecimientos de ventas, los cuales consideran opciones de extensión y de terminación
anticipada. Para determinar si es razonablemente seguro ejercer alguna de estas opciones y, de
esa forma, definir el plazo de estos arrendamientos, la Compañía aplica estos criterios:
- Si hay penalidades significativas en caso se termine anticipadamente un contrato, la

Compañía generalmente concluirá que es razonablemente seguro cumplir el plazo
contractual y no ejercer la opción. Asimismo, si hay penalidades significativas en caso no
se extienda el plazo del contrato, se concluirá que es razonablemente seguro ejercer la
opción de extensión.
- Si se espera que cualquier mejora efectuada sobre los activos arrendados tenga un valor
residual significativo al finalizar el arrendamiento, la Compañía generalmente concluirá
que es razonablemente seguro extender el plazo del contrato (o no optar por una
terminación anticipada).
- En los demás casos, la Compañía considera otros factores, tales como el histórico de
permanencia en el arrendamiento, así como la relevancia de los costos o el impacto de una
interrupción en las operaciones, si se pretendiera reemplazar el activo arrendado.
La mayor parte de las opciones de extensión en arrendamientos de oficinas y vehículos no se han

incluido como parte de las obligaciones por arrendamientos, debido a que la Compañía podría
reemplazar estos arrendamientos sin incurrir en costos significativos y sin que las operaciones
sean interrumpidas.
54
El plazo del arrendamiento se reevalúa si la Compañía ejerce (o deja de ejercer) alguna opción o
si se ve obligado a ejercerla (o a dejar de ejercerla). La evaluación de si una opción es
razonablemente segura de ejercer solo se revisa si ocurre un evento o un cambio significativos
en las circunstancias, que estén bajo el control del arrendatario. Durante los años 2023 y 2022,
la revisión de los plazos de arrendamientos, en lo referido a ejercer o no opciones de extensión y
terminación anticipada, no llevó a reconocer un aumento en los pasivos por arrendamiento y en
los activos por derecho de uso debido a que los vencimientos son hasta el 2029, nota 9.
28. Resumen de principales políticas contables

Las políticas contables significativas aplicadas en la preparación de estos estados financieros separados
se detallan a continuación. Estas políticas se han aplicado uniformemente en los años presentados, a
menos que se indique lo contrario.
28.1 Bases de preparación –

(i) Cumplimiento con NIIF -
Los estados financieros separados de la Compañía han sido preparados de acuerdo con
Normas Internacionales de Información Financiera (en adelante, NIIF) e interpretaciones a
las NIIF emitidas por el Comité de Interpretaciones NIIF. Los estados financieros separados
están en conformidad con las NIIF emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de
Contabilidad (IASB por las siglas de la denominación original de este ente en inglés).
De acuerdo con las NIIF vigentes al 31 de diciembre de 2019, no existe obligación de

preparar estados financieros separados; no obstante, en Perú, las entidades tienen la
obligación de prepararlos de acuerdo con las normas legales vigentes. Debido a esto, la
Compañía ha preparado estos estados financieros separados de acuerdo con la NIC 27:
Estados Financieros Separados. Estos estados financieros separados se hacen públicos
dentro del plazo establecido por la Superintendencia del Mercado de Valores (SMV). Para
una correcta interpretación de los estados financieros separados de acuerdo con las NIIF,
éstos deben leerse conjuntamente con los estados financieros consolidados.
La información contenida en estos estados financieros es responsabilidad del Directorio

de la Compañía, el que expresamente confirma que en su preparación se ha aplicado todos
los principios y criterios contemplados en las NIIF.
Los estados financieros de las compañías que se fusionan, tanto en el período en el que
ocurre la fusión como en los otros períodos presentados en forma comparativa, se
incluyen en los estados financieros separados de la Compañía que es la que continúa,
como si hubieran estado fusionadas desde el comienzo del período más antiguo que se
presenta.
(ii) Bases de medición -

Los estados financieros separados han sido preparados aplicando la base de costo
histórico, excepto por las propiedades de inversión que son medidas al valor razonable.
Los estados financieros separados se presentan en miles de soles (S/000), excepto
cuando se indique una expresión monetaria distinta.
55
La preparación de los estados financieros de acuerdo con NIIF requiere el uso de ciertos
estimados contables críticos. También requiere que la Gerencia ejerza su juicio en el
proceso de aplicación de las políticas contables de la Compañía. Las áreas que involucran
un mayor grado de juicio o complejidad o áreas en las que los supuestos y estimados son
significativos para los estados financieros separados se describen en la nota 27.
28.2 NIIF emitidas y vigentes en el Perú al 31 de diciembre de 2022 –

(i) Cambios en las políticas contables y en la información a revelar -
Ciertas normas y modificaciones han entrado en vigencia a partir del 1 de enero de 2022;
sin embargo, no han tenido impacto en los estados financieros de la Compañía y, por lo
tanto, no han sido reveladas. La Compañía no ha adoptado anticipadamente ninguna otra
norma, interpretación o modificación que haya sido emitida pero que aún no sea efectiva.
Las siguientes modificaciones estuvieron vigentes a partir del 1 de enero de 2022:
- Contratos onerosos — Costos de cumplir un contrato — Modificaciones a la NIC 37

“Provisiones, pasivos contingentes y activos contingentes”.
- Referencia al Marco Conceptual — Modificaciones a la NIIF 3 “Combinaciones de
negocios”.
- Propiedades, Planta y Equipo: Producto antes del uso previsto — Modificaciones a la
NIC 16 “Propiedades, planta y equipo”.
- NIIF 1 “Adopción por primera vez de Normas Internacionales de Información
Financiera” — Subsidiaria como adoptante por primera vez.
- NIIF 9 “Instrumentos financieros” — Costos en la prueba del 10 por ciento para la
baja en cuentas de pasivos financieros.
(ii) Normas Internacionales emitidas, pero aún no vigentes -

A continuación, se describen aquellas normas e interpretaciones que han sido publicadas,
pero que no se encontraban aún en vigencia a la fecha de emisión de los presentes
estados financieros separados. La Compañía tiene la intención de adoptar estas normas e
interpretaciones, según corresponda, cuando las mismas entren en vigencia.
(a) Modificaciones a la NIIF 16: Pasivo por arrendamiento en una venta con arrendamiento
posterior
En septiembre de 2022, el IASB emitió modificaciones a la NIIF 16 para especificar los
requisitos que un vendedor-arrendatario utiliza al medir el pasivo por arrendamiento que
surge en una transacción de venta con arrendamiento posterior, para garantizar que el
vendedor-arrendatario no reconozca ningún monto de la ganancia o pérdida. que se
relaciona con el derecho de uso que conserva.
Las modificaciones son efectivas para los períodos anuales de presentación de informes
que comienzan a partir del 1 de enero de 2024 y deben aplicarse retrospectivamente a las
transacciones de venta y arrendamiento posterior celebradas después de la fecha de
aplicación inicial de la NIIF 16. Se permite la aplicación anticipada y ese hecho debe
revelarse.
56
(b) Modificaciones a la NIC 1: Clasificación de Pasivos como Corrientes o No Corrientes

En enero de 2020 y octubre de 2022, el IASB emitió modificaciones a los párrafos 69 a 76
de la NIC 1 para especificar los requisitos para clasificar pasivos como corrientes o no
corrientes. Las enmiendas aclaran:
- Qué se entiende por derecho a aplazar la liquidación

- Que debe existir un derecho a diferir al final del período sobre el que se informa
- Esa clasificación no se ve afectada por la probabilidad de que una entidad ejerza su
derecho de diferimiento
- Que solo si un derivado implícito en un pasivo convertible es en sí mismo un
instrumento de patrimonio, los términos de un pasivo no afectan su clasificación
Además, se ha introducido un requisito para exigir la divulgación cuando un pasivo que

surge de un contrato de préstamo se clasifica como no corriente y el derecho de la entidad
a diferir la liquidación está supeditado al cumplimiento de obligaciones futuras dentro de
los doce meses.
Las modificaciones son efectivas para los períodos anuales que comienzan a partir del 1
de enero de 2024 y deben aplicarse retroactivamente.
(c) Acuerdos de financiación de proveedores - Modificaciones a la NIC 7 y la NIIF 7

En mayo de 2023, el IASB emitió modificaciones a la NIC 7 Estado de Flujos de Efectivo y
a la NIIF 7 Instrumentos Financieros:
- Divulgaciones para aclarar las características de los acuerdos de financiación de

proveedores y requerir divulgación adicional de dichos acuerdos. Los
requerimientos de divulgación en las modificaciones tienen como objetivo ayudar a
los usuarios de los estados financieros a comprender los efectos de los acuerdos de
financiación de proveedores sobre los pasivos, los flujos de efectivo y la exposición
al riesgo de liquidez de una entidad.
- Las modificaciones entrarán en vigor para los períodos anuales de presentación de
informes que comiencen a partir del 1 de enero de 2024. Se permite la adopción
anticipada, pero será necesario revelarla.
- La Compañía está evaluando actualmente el impacto de las modificaciones.
La Compañía no ha adoptado anticipadamente ninguna otra norma, interpretación o modificación

que haya sido emitida pero que aún no ha entrado en vigencia.
28.3 Traducción de moneda extranjera -

(a) Moneda funcional y moneda de presentación -
Las partidas que se incluyen en los estados financieros separados se miden en la moneda
del ambiente económico primario donde opera (su moneda funcional). Los estados
financieros separados se presentan en soles que es la moneda funcional de la Compañía.
57
Transacciones y saldos -
Las transacciones en moneda extranjera se traducen a la moneda funcional usando los
tipos de cambio vigentes a las fechas de las transacciones o de la fecha de valuación
cuando las partidas se remiden. Las ganancias y pérdidas por diferencias en cambio que
resulten del pago de tales transacciones y de la traducción a los tipos de cambio al cierre
del año de activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera, se
reconocen en el rubro Diferencia en cambio, neta del estado separado de resultados.
28.4 Activos financieros -

(a) Clasificación -
La Compañía clasifica sus activos financieros en las siguientes categorías:
- Medidos a valor razonable (sea a través de resultados o de otros resultados

integrales); y
- Medidos al costo amortizado.
La clasificación depende del modelo de negocio que la entidad tiene para administrar sus
activos financieros y de los términos contractuales que impactan los flujos de efectivo.
Para activos medidos a valor razonable, las ganancias y pérdidas se registrarán en

resultados o en otros resultados integrales. Para inversiones en instrumentos de
patrimonio que no son mantenidos para negociación, su medición dependerá de si la
Compañía elige, de forma irrevocable, al momento de su reconocimiento inicial, reconocer
estos instrumentos de patrimonio a valor razonable a través de otros resultados
integrales.
La Compañía efectúa reclasificaciones de sus instrumentos de deuda, si su modelo de

negocio de gestión de estos activos cambia.
(b) Reconocimiento y baja -

Las compras y ventas regulares de activos financieros se reconocen a la fecha de la
negociación, fecha en la que la Compañía se compromete a comprar o vender el activo.
Los activos financieros son dados de baja cuando los derechos a recibir flujos de efectivo
de las inversiones expiran o se transfieren y la Compañía ha transferido sustancialmente
todos los riesgos y beneficios derivados de su propiedad.
(c) Medición -
En su reconocimiento inicial, la Compañía mide un activo financiero a su valor razonable
más, en el caso de activos financiero que no se llevan a valor razonable con cambios en
resultados, los costos de transacción que son directamente atribuibles a la adquisición del
activo financiero. Los costos de transacción de activos financieros llevados al valor
razonable a través de resultados se reconocen en resultados.
58
Activos financieros que incorporan derivados implícitos son evaluados de forma integral
para efectos de determinar si sus flujos de caja solo representan pago de capital e
intereses.
Instrumentos de deuda -
La medición posterior de instrumentos de deuda depende del modelo de negocio que la
Compañía ha establecido para la gestión del activo, así como de las características de los
flujos del activo que se derivan del activo. Existen tres posibles categorías en las que
cuales poder clasificar instrumentos de deuda, estas son:
- Costo amortizado: Aplicable para activos cuyo modelo de negocio es cobrar los
flujos de caja contractuales, siempre que estos flujos de caja solo representen
pagos de capital e intereses. Los intereses que generan estos activos financieros se
reconocen como ingreso financiero usando el método de interés efectivo. Cualquier
ganancia o pérdida que surja de la baja de este tipo de activo financiero, se
reconoce en resultados y se presenta en la partida de “otros ingresos (gastos)”.
Las pérdidas por deterioro se presentan en una partida separada del estado de
resultados.
- Valor razonable a través de otros resultados integrales (VRORI): Aplicable para

activos cuyo modelo de negocio es mixto, esto es, que se mantienen tanto para
cobrar sus flujos contractuales como para obtener flujos de su venta, siempre que
los flujos de caja del activo solo representen pagos de capital e intereses. Los
cambios en el valor en libros de estos activos financieros se reconocen en otros
resultados integrales (ORI), excepto por pérdidas (o reversión de pérdidas) por
deterioro, intereses y ganancias o pérdidas por diferencia en cambio, las que son
reconocidos en resultados. Cuando el activo financiero es dado de baja, la ganancia
o pérdida acumulada reconocida en otros resultados integrales es reclasificada del
patrimonio a resultados y presentada en la partida de otros ingresos (gastos). Los
intereses que generan estos activos financieros se reconocen como ingreso
financiero usando el método de interés efectivo. Las ganancias o pérdidas por
diferencia en cambio se reconocen en resultados en la partida de “Diferencia en
cambio, neta” y las pérdidas por deterioro también se reconocidas en resultados y
presentadas en una partida separada del estado de resultados.
- Valor razonable a través de resultados (VRGyP): Los activos que no cumplen las
condiciones para usar el costo amortizado o el VRORI se miden al valor razonable a
través de resultados. Los cambios en el valor razonable de instrumentos de deuda
en esta categoría se reconocen como ganancia o pérdida en resultados y
presentados de forma neta en la partida de otros gastos (ingresos) en el período en
el cual ocurre el cambio.
59
Instrumentos de patrimonio -
Posterior al reconocimiento inicial, la Compañía mide las inversiones en instrumentos de
patrimonio a su valor razonable. Los cambios (ganancias o pérdidas) en el valor razonable
de instrumentos de patrimonio mantenidos con el objetivo de negociación, se reconocen
en resultados (VRGyP). Para los demás instrumentos de patrimonio, la Compañía tiene
una opción irrevocable de designarlos en su reconocimiento inicial en la categoría de
VRGyP o presentar los cambios en el valor razonable como parte de los ORI.
Si la Compañía opta por la designación de VRORI, cuando ocurra la baja del activo no es
posible reclasificar a resultados las ganancias o pérdidas acumuladas en ORI. Los
dividendos que generan estas inversiones se reconocen en resultados desde que la
Compañía tiene el derecho contractual a recibirlos, y se presentan en la partida de otros
ingresos (gastos). Las pérdidas (o reversiones de pérdidas) por deterioro de instrumentos
de patrimonio medidos a VRORI no se presentan de forma separada de los otros cambios
en el valor razonable.
(d) Deterioro -
La Compañía evalúa, con una perspectiva de futuro, las pérdidas crediticias esperadas
asociadas con instrumentos de deuda medidos a costo amortizado y a VRORI. La
metodología aplicada para determinar el deterioro depende de si el riesgo de crédito de un
activo ha experimentado un aumento significativo.
Para cuentas por cobrar comerciales, la Compañía aplica el enfoque simplificado permitido
por la NIIF 9, el cual requiere estimar la pérdida crediticia de la cuenta por la duración
total del instrumento y reconocerla desde su registro inicial, nota 25.1(b).
28.5 Compensación de instrumentos financieros -

Los activos y pasivos financieros se compensan y el monto neto es reportado en el estado
separado de situación financiera cuando existe derecho legalmente exigible para compensar los
montos reconocidos y si existe la intención de liquidarlos sobre bases netas o de realizar el activo
y pagar el pasivo simultáneamente. El derecho legalmente exigible no debe ser contingente a
eventos futuros y debe ser exigible en el curso ordinario del negocio y en algún evento de
incumplimiento o insolvencia de la Compañía o de la contraparte.
28.6 Efectivo y equivalente de efectivo -

Para fines del estado de flujos de efectivo, el efectivo y equivalente de efectivo corresponde a los
rubros de caja, fondos fijos, cuentas corrientes y depósitos a plazo con menos de tres meses de
vencimiento desde la fecha de adquisición, todas ellas registradas en el estado separado de
situación financiera. Dichas cuentas no están sujetas a un riesgo significativo de cambios en su
valor.
La Compañía utiliza el método indirecto para informar sus actividades de operación en el estado
separado de flujo de efectivo.
60
La Compañía ha optado por presentar los intereses pagados por financiamientos como flujos de
efectivo aplicado en las actividades de operación.
28.7 Cuentas por cobrar comerciales -

Las cuentas por cobrar comerciales se originan principalmente por la venta de terrenos y/o
inmuebles, o servicios prestados en el curso ordinario de las actividades del negocio. Si la
cobranza esperada es menor a 12 meses contados desde la fecha de los estados financieros se
clasifica como activo corriente, de lo contrario, se presenta como activo no corriente en el estado
Las cuentas por cobrar se reconocen siguiendo los lineamientos de la Nota 28.4.
Los pagos que efectúan los clientes al vencimiento de sus letras, durante el período de
habilitación de sus terrenos y antes de su entrega física, se reconocen como anticipos recibidos
de clientes en el estado separado de situación financiera.
En la fecha efectiva en que se cumplen los criterios por el reconocimiento del ingreso por venta
de lotes se realiza el cargo a la cuenta anticipos recibidos de clientes por el total de los anticipos
recibidos a esa fecha y con cargo a letras por cobrar por el saldo pendiente de cobro de las letras
aceptadas por los clientes (neto de intereses por devengar). En este momento se elimina el saldo
de las letras reconocido aún en cuentas de orden. Mientras las letras aceptadas por clientes se
muestren en cuentas de orden no representan financieramente derechos exigibles de cobro.
28.8 Inventarios -
Los inventarios comprenden principalmente los proyectos inmobiliarios en desarrollo e inmuebles
terminados destinados a la venta. Este rubro también incluye a los materiales y suministros
usados en las unidades de negocio de estacionamientos y hoteles.
Los inventarios se valorizan al costo de adquisición más los costos incurridos en la ejecución de
los proyectos inmobiliarios, los cuales no exceden el valor neto de realización. El valor neto de
realización es el precio de venta estimado en el curso normal de las operaciones del negocio,
menos los costos para completar el desarrollo del proyecto y los gastos de venta.
El valor de ingreso a inventarios de inmuebles como resultado de un cambio en el uso de las

propiedades de inversión evidenciado por el inicio de su desarrollo con miras a su venta, es el
costo asumido que corresponde a su valor razonable a la fecha de la reclasificación.
El valor en libros de las obras en proceso e inmuebles terminados comprende los costos de
diseño, materiales, mano de obra directa, otros costos indirectos, costos de financiamiento y
gastos generales relacionados con la habilitación y/o construcción.
Por las reducciones del valor en libros de los inventarios a su valor neto realizable, se constituye
una provisión para desvalorización de existencias con cargo a los resultados del ejercicio en que
ocurren tales reducciones.
61
En el caso de las edificaciones los proyectos no son financiados por préstamos bancarios o
cualquier otra línea de financiamiento, toda vez que este tipo de proyectos genera siempre una
caja positiva, cuyos flujos de ingresos se obtienen directamente de los pagos efectuados por los
clientes al efectuar las cancelaciones del 100 por ciento del valor de la edificación, así como por
los pagos de las cuotas iniciales o separaciones; la institución financiera promotora de la obra va
liberando los fondos para el pago de las obras de construcción en función a los montos
recaudados y a las valorizaciones de las obras.
28.9 Inversiones en subsidiarias -

Las subsidiarias son las entidades (incluyendo entidades estructuradas) sobre las que la
Compañía posee control. La Compañía controla una entidad cuando está expuesta o tiene
derechos a retornos variables de su relación con la entidad y tiene la capacidad de afectar esos
retornos a través de su poder sobre la entidad.
La Compañía tiene el poder de gobernar sus políticas operativas y financieras generalmente por
ser propietario de más de la mitad de sus acciones con derecho a voto. La Compañía también
evalúa la existencia de control en los casos en los que sin poseer más de 50 por ciento de los
derechos a voto, sí puede gobernar las políticas financieras y operativas por virtud de un control
de facto.
Las inversiones en subsidiarias se muestran en estos estados financieros separados al costo. Los
dividendos en efectivo recibidos de subsidiarias se acreditan a resultados en el momento en que
se aprueba su distribución.
Los dividendos recibidos en acciones de subsidiarias no se reconocen en los estados financieros

separados. A la fecha de cierre la Gerencia determina si existe evidencia objetiva de deterioro de
sus inversiones. De ser el caso, se determina la pérdida por deterioro, que corresponde a la
diferencia entre el valor recuperable de la inversión y su valor en libros, que se reconoce en
resultados.
28.10 Propiedades de inversión -

Los inmuebles que se mantienen para generar rendimientos de largo plazo de su alquiler o para
la apreciación de su valor y que no son ocupados por la Compañía se clasifican como propiedades
de inversión. Las propiedades de inversión también incluyen inmuebles que están en proceso de
construcción o de desarrollo para su posterior uso como propiedades de inversión; así como
terrenos para futuras habilitaciones urbanas.
Las propiedades de inversión se reconocen inicialmente al costo incluyendo los costos de

transacción relacionados y, en los casos aplicables, los gastos financieros. Después de su
reconocimiento inicial, las propiedades de inversión se reconocen a su valor razonable. Los
cambios en el valor razonable de las propiedades de inversión se reconocen en resultados.
62
Las propiedades de inversión en proceso de construcción se reconocen a su valor razonable en

los casos en que se considere que es posible determinar el valor razonable de manera confiable.
Las propiedades de inversión en proceso de construcción cuyo valor razonable no se considera

que se pueda determinar de manera confiable se reconocen, al momento en que su construcción
ha culminado, al costo menos su provisión por deterioro hasta el momento en que sea posible
determinar su valor razonable de manera confiable o hasta el momento en que la construcción se
completa, lo que ocurra primero. Las propiedades de inversión desarrolladas en propiedad de
terceros son reconocidas al costo histórico.
Desembolsos subsecuentes se capitalizan en el valor en libros del activo sólo cuando es probable
que beneficios asociados al desembolso fluyan a la Compañía y el costo de la partida se pueda
medir de manera confiable. Todos los costos de mantenimiento y de reparación se reconocen en
resultados conforme se incurren. Cuando un componente de propiedades de inversión se
sustituye, el valor en libros de la partida reemplazada se da de baja.
Las propiedades de inversión se dan de baja cuando la Compañía dispone de ellas. Cuando la
Compañía dispone de un inmueble a valor razonable en una transacción de carácter comercial, el
valor en libros inmediatamente antes de la venta se ajusta al precio de la transacción y el ajuste
se reconoce en resultados en la línea de ganancia por ajuste a valor razonable de propiedades de
inversión.
Si las propiedades de inversión se ocupan por cualquier entidad de la Compañía, se reclasifican a

la cuenta de propiedades y equipos. Su valor razonable a la fecha de la reclasificación es
considerado en el costo del activo para propósitos contables subsecuentes.
Si un inmueble ocupado por cualquier entidad de la Compañía se convierte en propiedad de

inversión porque la Gerencia decide cambiar su uso, cualquier diferencia resultante entre su valor
en libros y su valor razonable a la fecha de la transferencia se trata de la misma forma que una
revaluación de acuerdo con lo requerido por la NIC 16, “Propiedades y equipo”.
Cualquier incremento que resulte en el valor en libros del inmueble se reconoce en resultados en
la medida que revierta una pérdida por deterioro previamente reconocida, y cualquier
incremento remanente se reconoce en otros resultados integrales y se reconoce un incremento
directamente en el patrimonio en la cuenta excedente de revaluación. Cualquier reducción en el
valor en libros del inmueble se reconoce inicialmente en otros resultados integrales para cubrir
cualquier excedente de revaluación previamente reconocido, y cualquier reducción remanente se
reconoce en resultados.
Cuando terrenos clasificados como propiedades de inversión son objeto de cambio en su uso, lo
que se evidencia por el comienzo de su desarrollo con el objeto de su venta, el inmueble se
transfiere al rubro de inventarios. Su costo asumido para su tratamiento contable subsecuente es
su valor razonable a la fecha del cambio en su uso. Ver juicio crítico aplicado a los terrenos
clasificados como propiedad de inversión en la nota 27.2.
63
28.11 Propiedades y equipos -

Los terrenos y las obras en curso no se deprecian. Estos activos se registran a su costo histórico
menos su depreciación. El costo histórico incluye los desembolsos directamente atribuibles a la
adquisición.
Los costos subsecuentes se incluyen en el valor en libros del activo o se reconocen como un
activo separado, según corresponda, sólo cuando es probable que generen beneficios
económicos futuros para la Compañía, y el costo de estos activos se pueda medir
razonablemente. El valor en libros del activo reemplazado es dado de baja. Los gastos de
mantenimiento y de reparación se cargan al estado separado de resultados en el período en el
que se incurren.
Los activos en etapa de construcción se capitalizan como un componente consolidado. A su

culminación, el costo de estos activos se transfiere a su categoría definitiva
La depreciación de los mobiliarios y equipos se calcula por el método de línea recta durante el
estimado de su vida útil como sigue:
Años
Edificaciones y otras construcciones De 4 a 20

Mobiliario y equipos De 10 a 35
Los gastos incurridos para reemplazar un componente de una partida o elemento de propiedad y
equipos se capitalizan por separado, castigándose el valor en libros del componente que se
reemplaza. En el caso de que el componente que se reemplaza no se haya considerado como un
componente separado del activo, el valor de reemplazo del componente nuevo se usa para
estimar el valor en libros del activo que se reemplaza.
Los activos en etapa de construcción se capitalizan como un componente separado. A su

culminación, el costo de estos activos se transfiere a su categoría definitiva. Los trabajos en
curso no se deprecian. Las partidas de propiedades y equipos se dan de baja en el momento de su
venta o cuando no se esperan beneficios económicos de su uso o de su posterior venta. Las
ganancias y pérdidas por la venta de activos corresponden a la diferencia entre los ingresos de la
transacción y el valor en libros de los activos. Estas se incluyen en el estado separado de
resultados.
Los valores residuales, la vida útil de los activos y los métodos de depreciación aplicados se
revisan y se ajustan, de ser necesario, a la fecha de cada estado separado de situación financiera.
Cualquier cambio en estos estimados se ajusta prospectivamente.
64
28.12 Activos intangibles -

(a) Concesiones -
La concesión otorgada a la concesionaria, nota 11 corresponde a un servicio público. Los
ingresos derivados del desempeño del constructor de la concesionaria se reconocen con
cargo al activo intangible debido a que ésta obtiene en contraprestación a su servicio de
constructor el derecho de cargar a los usuarios de la infraestructura una tarifa predefinida
y reajustable. La concesionaria asume el riesgo de demanda del servicio.
Durante la fase de construcción todos los costos asociados se reconocen en resultados y

considerando la característica de la concesión, la concesionaria reconoce un activo
intangible que representa el derecho que ha adquirido de cargar a los usuarios para
recuperar los montos invertidos.
El activo intangible se reconoce a su costo que corresponde el valor razonable de las
actividades de construcción, menos su amortización acumulada, y si las hubiere, las
pérdidas por deterioro.
La amortización del activo intangible se realiza cuando está listo para su uso, en línea
recta, y por el periodo de su vida útil o del contrato de concesión cual sea menor.
El intangible que corresponde al derecho a cobrar a usuarios se amortiza una vez inicie su
puesta en uso de las obras de infraestructura hasta el final del periodo de concesión.
(b) Programas de computación generados internamente -

Los costos asociados con el mantenimiento de los programas de cómputo se reconocen
como gastos cuando se incurren. Los costos de desarrollo que son directamente
atribuibles al diseño y prueba de software identificable y único que controla la Compañía
se reconocen como activos intangibles cuando cumplen con los siguientes criterios:
- Técnicamente es posible completar el software de modo que podrá ser usado;

- La gerencia tiene la intención de terminar los programas de cómputo y de usarlo o
venderlo;
- Se tiene la capacidad para usar o vender los programas de cómputo;
- Se puede demostrar que el programa de cómputo probablemente generará
beneficios económicos futuros;
- Se tiene los recursos técnicos, financieros y otros recursos necesarios para
completar el desarrollo de programas de cómputo que permita su uso o venta; y el
gasto atribuible al programa de cómputo durante su desarrollo se puede medir de
manera confiable.
Los costos directos que se capitalizan como parte del costo de programas de cómputo
incluyen a los costos de los empleados que desarrollan el programa de cómputo y una
porción de los costos indirectos correspondientes.
Otros costos de desarrollo que no cumplan con estos criterios se reconocen en resultados
conforme se incurre y no se reconocen como un activo en períodos subsiguientes.
65
Los costos de desarrollo de los programas de cómputo que se han reconocido como
activos se amortizan en el plazo de sus vidas útiles estimadas que fluctúan entre tres y
cinco años.
28.13 Deterioro de activos no financieros -

Los activos que tienen vida útil indefinida no son objeto de amortización y su valor en libros se
somete a pruebas anuales de deterioro. Los activos objeto de amortización se someten a pruebas
de deterioro cuando se producen eventos o circunstancias que indican que su valor en libros no
se podría recuperar. Las pérdidas por deterioro corresponden al monto en el que el valor en
libros del activo excede a su valor recuperable. El valor recuperable de los activos corresponde al
mayor entre su valor de mercado y su valor en uso. El valor de mercado es el monto que se puede
obtener de la venta de un activo en un mercado libre.
El valor en uso corresponde al valor presente del estimado de los flujos de efectivo futuros que se
espera obtener del uso continuo del activo y de su venta al término de su vida útil.
Las pérdidas por deterioro, calculadas con referencia al valor en uso de los activos, que se hayan
reconocido en años anteriores, se extornan si se produce un cambio en los estimados utilizados
en la última oportunidad en que se reconoció la pérdida por deterioro.
Las pruebas de deterioro efectuadas por la Compañía, cuando corresponde, contemplan el valor
en uso a nivel de unidad generadora de efectivo (grupo de activos más pequeño, capaces de
generar flujos de efectivo identificables).
El cálculo del valor en uso de los activos contempla el descuento del estimado de los flujos de
efectivo futuros a su valor presente usando una tasa de descuento, antes de impuestos, que
refleje la evaluación del mercado a la fecha de los estados financieros sobre el valor del dinero en
el tiempo y los riesgos específicos asociados al activo. Las pérdidas por deterioro de activos
vinculados con operaciones continuas se reconocen en el estado separado de resultados en las
categorías de gastos a las que corresponde la función del activo deteriorado.
De otro lado, la Compañía evalúa a cada fecha de cierre si existen indicios que indiquen que las
pérdidas por deterioro reconocidas previamente se han revertido parcial o totalmente.
Si se observan tales indicios de la Compañía estima el importe recuperable del activo cuyo valor
en libros fue previamente reducido por deterioro. Las pérdidas por deterioro previamente
reconocidas se extornan sólo si el incremento en el valor recuperable del activo obedece a
cambios en los estimados que se usaron en la oportunidad en que se reconoció la pérdida por
deterioro. En estas circunstancias, el valor en libros del activo se incrementa a su valor
recuperable.
66
El reconocimiento de la reversión de pérdidas por deterioro previamente registradas no puede

dar como resultado que el valor en libros del activo exceda el monto que le habría correspondido,
neto de su depreciación, en el caso de que no se hubiera reconocido la pérdida por deterioro
previamente registrada. La reversión de la pérdida por deterioro se reconoce en el estado
separado de resultados.
28.14 Cuentas por pagar comerciales -

Las cuentas por pagar comerciales son obligaciones de pago por bienes y servicios adquiridos de
proveedores en el curso normal de los negocios. Las cuentas por pagar se clasifican como
pasivos corrientes si el pago se debe realizar dentro de un año o menos (o en el ciclo operativo
normal del negocio si es mayor). De lo contrario, se presentan como pasivos no corrientes.
Las cuentas por pagar se reconocen inicialmente a su valor razonable y posteriormente, en la

medida que el efecto de su descuento a su valor presente sea importante, se remiden al costo
amortizado usando el método de interés efectivo, de lo contrario se muestran a su valor nominal.
28.15 Obligaciones financieras -

Las obligaciones financieras se reconocen inicialmente a su valor razonable, neto de los costos
incurridos en la transacción. Estas obligaciones se registran posteriormente a su costo
amortizado; cualquier diferencia entre los fondos recibidos (neto de los costos de la transacción)
y el valor de redención se reconoce en el estado separado de resultados integrales durante el
período de los pasivos financieros usando el método de interés efectivo.
Los honorarios incurridos para obtener los préstamos se reconocen como costos de la
transacción en la medida de que sea probable que una parte o todo el préstamo se recibirán. En
este caso los honorarios se difieren hasta el momento en que el préstamo se reciba. En la medida
de que no haya evidencia de que sea probable que una parte o todo el préstamo se reciba, los
honorarios se capitalizan como pagos por servicios para obtener liquidez y se amortizan durante
el período del préstamo con el que se relaciona.
28.16 Costos de financiamiento -

Los costos de endeudamiento generales y específicos directamente atribuibles a la adquisición,
construcción, producción de activos calificables, los que corresponden a activos que
necesariamente toman un período sustancial para alcanzar su propósito de uso o venta, se
agregan al costo de dichos activos hasta el período en que los activos estén sustancialmente
listos para su propósito de uso o venta. Estos son los casos de proyectos en desarrollo y obras en
curso de activo fijo.
El ingreso que se obtiene de inversiones temporales de los fondos de préstamos específicos que
aún no se han invertido en activos calificables se deduce de los costos de endeudamiento
elegibles para su capitalización. Todos los demás costos de financiamiento se reconocen en
resultados en el período en el que se incurren, notas 12 y 23.
67
28.17 Arrendamientos -
(a) Arrendamientos en los que la Compañía es arrendataria -
Al inicio de un contrato, la Compañía evalúa si un contrato es, o contiene, un
arrendamiento. Un contrato es, o contiene, un arrendamiento si el contrato transmite el
derecho a controlar el uso de un activo identificado por un período de tiempo a cambio de
una contraprestación. Para evaluar si un contrato transmite el derecho a controlar el uso
de un activo identificado, la Compañía evalúa si:
- El contrato implica el uso de un activo identificado, el mismo que puede

especificarse de forma explícita o implícita, y debe ser físicamente distinto o
representar sustancialmente la totalidad de la capacidad de un activo físicamente
distinto. Si el proveedor tiene un derecho sustantivo de sustituir el activo a lo largo
de todo el periodo de uso, entonces el activo no está identificado;
- La Compañía tiene el derecho de obtener sustancialmente la totalidad de los
beneficios económicos de uso del activo durante todo el período de uso; y
- La Compañía tiene derecho a dirigir el uso del activo identificado a lo largo de todo
el periodo en uso. La Compañía tiene este derecho cuando se dispone de los
derechos de toma de decisiones que son más relevantes para cambiar el cómo y
para qué propósito se utiliza el activo. En casos raros, en los que todas las
decisiones acerca del cómo y para qué propósito se utiliza el activo están
predeterminados, la Compañía tiene derecho a dirigir el uso del activo si:
- La Compañía tiene el derecho de operar el activo; o

- La Compañía ha diseñado el activo de una manera que predetermina la
forma y con qué propósito se va a utilizar.
En su rol de arrendatario, la Compañía reconoce un activo por derecho de uso y un pasivo

por arrendamiento en la fecha de comienzo del arrendamiento.
Los arrendamientos se reconocen como un activo por derecho de uso y una obligación por
arrendamiento, desde la fecha en que el activo arrendado está disponible para su uso por
parte de la Compañía.
Los activos y pasivos que surgen de un arrendamiento se miden inicialmente en función de

valores presentes. Los pasivos por arrendamiento incluyen el valor presente neto de los
siguientes pagos por arrendamiento:
- Pagos fijos (incluidos los pagos que, independiente de su forma, se consideren

pagos fijos “en sustancia”), menos cualquier saldo por cobrar por incentivos
recibidos para iniciar el arrendamiento;
- Pagos de arrendamiento variables que estén basados en un índice o en una tasa,
los cuales se miden, inicialmente, utilizando el índice o la tasa vigente a la fecha de
inicio del arrendamiento;
- Los importes de cualquier garantía de valor residual, que la Compañía se haya
obligado a pagar;
68
- El precio de ejercer opciones de compra, si la Compañía considera que es

razonablemente seguro que las ejercerá; y
- Pagos de indemnizaciones por rescindir el arrendamiento, si el plazo del
arrendamiento ha considerado el supuesto que la Compañía ejercerá esta opción.
Si fuera razonablemente seguro extender el plazo de un arrendamiento, los pagos de

arrendamiento del plazo extendido también se incluyen en la medición del pasivo.
Los pagos de arrendamiento se descuentan utilizando la tasa de interés implícita en el

arrendamiento. Si esa tasa no puede ser determinada de forma simple, se utiliza la tasa
incremental de endeudamiento del arrendatario, que representa la tasa que se cargaría al
arrendatario para captar los fondos necesarios para adquirir un activo de valor similar al
activo subyacente al derecho de uso, en un contexto económico similar y bajo términos
similares, en lo referido al plazo, garantías y condiciones.
Para determinar la tasa de endeudamiento incremental, la Compañía toma en cuenta los

siguientes criterios:
- En la medida que sea posible, utiliza, como punto de referencia, las tasas de
financiamientos recientemente obtenidos y las ajusta para reflejar los cambios en
las condiciones desde la fecha que obtuvo tales financiamientos.
- En caso no cuente con financiamientos recientes, aplica un enfoque de
acumulación que parte de una tasa libre de riesgo, la que ajusta por el riesgo de
crédito la Compañía, y
- Aplica ajustes específicos a la tasa calculada que refleje las condiciones específicas
del arrendamiento; por ejemplo, lo referido al plazo, país, moneda y tipo de
garantías.
La Compañía está expuesto a los posibles incrementos futuros que afecten los pagos de
arrendamiento variables basados en un índice o tasa, los que no se incluyen en el pasivo
de arrendamiento sino hasta que entren en vigencia. Cuando los ajustes a los pagos de
arrendamiento basados en un índice o tasa entran en vigencia, la obligación por
arrendamiento se remide y cualquier impacto de la remedición se ajusta contra el activo
por derecho de uso.
Los pagos de arrendamiento se distribuyen entre la porción que reduce el capital y la

porción que corresponde al costo financiero. El costo financiero se reconoce en resultados
durante el plazo de arrendamiento, en un importe que refleje una tasa de interés periódica
y constante aplicada sobre el saldo del pasivo a la fecha de cierre.
69
Los activos por derecho de uso se miden a su costo, el cual incluye:
- El valor de la medición inicial de la obligación por arrendamiento;

- Cualquier pago de arrendamiento realizado en o antes de la fecha de inicio del
arrendamiento, menos cualquier incentivo de arrendamiento que se haya recibido;
- Los costos directos iniciales, y
- Los costos de restauración o rehabilitación a los que la Compañía esté obligado
incurrir.
Los activos por derecho de uso se deprecian, generalmente, en línea recta en el plazo más
corto entre la vida útil del activo arrendado y el plazo del arrendamiento. Si la Compañía
considera que es razonablemente seguro ejercer su opción de compra, el activo por
derecho de uso se deprecia en el plazo de vida útil del activo subyacente.
Los pagos asociados con arrendamientos de corto plazo de equipos y vehículos y todos los
arrendamientos de activos de bajo valor, se reconocen en resultados en línea recta. Los
arrendamientos de corto plazo son arrendamientos con un plazo de arrendamiento de 12
meses o menos. Los activos de bajo valor comprenden equipos informáticos y pequeños
artículos de mobiliario de oficina.
Pagos de arrendamiento variables

Algunos arrendamientos de propiedades contienen términos de pago variables, que se
determinan en función de las ventas de los establecimientos comerciales. En estos
establecimientos, hasta el 100 por ciento de los pagos de arrendamiento se basan en
términos de pago variables, con porcentajes sobre las ventas que fluctúan entre 5 por
ciento y 20 por ciento. La modalidad de pagos variables se utiliza por diversas razones,
tales como la reducción de la base de costos fijos para los establecimientos recién
inaugurados. Los pagos de arrendamiento variables que se calculan en función de las
ventas se reconocen en resultados en el período en que se da la condición que genera
esos pagos.
Opciones de extensión y terminación

Ciertos contratos de arrendamiento de propiedades y equipos la Compañía contienen
opciones tanto de extensión como de terminación anticipada, con la finalidad de obtener
una mayor flexibilidad operativa, en términos de gestión de los activos utilizados en las
operaciones. En la mayoría de los casos, las opciones de extensión y terminación
anticipada son derechos que los contratos atribuyen solo a la Compañía y no a los
arrendadores.
70
Al determinar el plazo de los arrendamientos, la Gerencia toma en cuenta todos los

hechos y circunstancias alrededor de la transacción que le permita concluir sobre si
existen suficientes incentivos económicos que lleven a la Compañía a ejercer una opción
de extensión o a no ejercer una opción de terminación anticipada. Si se considera
razonablemente seguro que se ejercerá alguna opción de extensión, el plazo del
arrendamiento incluye el plazo adicional que concede la extensión. Por el contrario, si se
considera razonablemente seguro que se ejercerá alguna opción de terminación
anticipada, el plazo del arrendamiento solo considera un período reducido hasta la fecha
esperada de terminación.
(b) Arrendamientos en los que la Compañía es arrendador -

Los inmuebles arrendados bajo contratos de arrendamiento operativo se incluyen en el
rubro Propiedades de inversión en el estado separado de situación financiera. La
Compañía efectúa pagos por servicios relacionados con la negociación de los contratos de
alquiler con los arrendatarios de la Compañía. Estos pagos se capitalizan junto con el valor
de la propiedad de inversión correspondiente y se amortizan en el período del
arrendamiento. Incentivos otorgados a los arrendatarios se reducen del ingreso por
arrendamiento en línea recta en el plazo del contrato de arrendamiento. Como resultado
de la adopción de la NIIF 16, la Compañía no ha requerido efectuar ajuste alguno en la
forma de contabilizar sus arrendamientos operativos, en los casos en que participa como
arrendador.
28.18 Impuestos -
(a) Impuesto a las ganancias -
Porción corriente del Impuesto a las ganancias
El impuesto a las ganancias para el período corriente se calcula por el monto que se
espera pagar a las autoridades tributarias. Las normas legales y tasas usadas para
calcular los importes por pagar son las que están vigentes en la fecha del estado separado
Porción diferida del Impuesto a las ganancias

El impuesto a las ganancias para los períodos futuros es reconocido usando el método del
pasivo por las diferencias temporales entre la base tributaria y contable de los activos y
pasivos en la fecha del estado separado de situación financiera.
Los pasivos diferidos son reconocidos para todas las diferencias temporales.
Todas las diferencias deducibles y las pérdidas arrastrables generan el reconocimiento de

activos diferidos en la medida que sea probable que se puedan usar al calcular la renta
imponible de años futuros.
El valor en libros del activo diferido es revisado en cada fecha del estado separado de
situación financiera y es reducido en la medida en que sea improbable que exista
suficiente utilidad imponible contra la cual se pueda compensar todo o parte del activo
diferido. Los activos diferidos no reconocidos son reevaluados en cada fecha del estado
separado de situación financiera.
71
Los activos y pasivos diferidos son compensados si existe el derecho legal de

compensarlos y los impuestos diferidos se relacionan con la misma entidad y la misma
Autoridad Tributaria.
(b) Impuesto sobre las ventas -

Los ingresos de actividades ordinarias, los gastos y los activos se reconocen excluyendo el
importe de cualquier impuesto sobre las ventas (ej. impuesto al valor agregado), salvo:
- Cuando el impuesto sobre las ventas incurrido en una adquisición de activos o en

una prestación de servicios no resulte recuperable de la Autoridad Tributaria, en
cuyo caso ese impuesto se reconoce como parte del costo de adquisición del activo
o como parte del gasto, según corresponda;
- Las cuentas por cobrar y por pagar que ya estén expresadas incluyendo el importe
de impuestos sobre las ventas.
El importe neto del impuesto sobre las ventas que se espera recuperar de, o que
corresponda pagar a la Autoridad Tributaria, se presenta como una cuenta por cobrar o
una cuenta por pagar en el estado separado de situación financiera, según corresponda.
28.19 Provisiones -
Las provisiones se reconocen cuando las entidades de la Compañía, tiene una obligación
presente, legal o asumida, que resulta de eventos pasados que es probable que requiera la
entrega de un flujo de recursos que involucren beneficios económicos para su liquidación y su
monto se pueda estimar confiablemente.
Sustancialmente las provisiones se refieren a demandas legales, laborales y tributarias. Si el

valor del dinero en el tiempo es importante, las provisiones se descuentan usando una tasa,
antes de impuestos, que refleje, cuando sea apropiado, los riesgos específicos del pasivo. La
reversión del descuento por el paso del tiempo origina el aumento de la obligación que se
reconoce con cargo al estado separado de resultados integrales como gasto financiero.
No se reconocen provisiones para futuras pérdidas operativas. Las obligaciones contingentes se

revelan cuando su existencia sólo se confirmará por eventos futuros o su monto no se pueda
medir confiablemente. Los activos contingentes no se reconocen, y se exponen sólo si es
probable que las entidades de la Compañía generen un ingreso de beneficios económicos en el
futuro.
28.20 Capital emitido -

Las acciones comunes se presentan en el patrimonio. Los costos incrementales directamente
atribuibles a la emisión de nuevas acciones se presentan en el patrimonio como una deducción
del monto recibido, neto de impuestos.
72
28.21 Reconocimiento de ingresos -

El ingreso es reconocido en la medida en que se satisfaga una obligación de desempeño mediante
la transferencia de los bienes y servicios comprometidos al cliente. Un activo se transfiere
cuando el cliente obtiene el control de ese activo.
El ingreso se reconocerá en función al precio de la transacción que se asigna a esa obligación de

desempeño, a la cual la Compañía espera tener derecho a cambio de transferir los bienes y
servicios comprometidos con el cliente, excluyendo los importes recaudados en nombre de
terceros.
Los ingresos de la Compañía se derivan de la: (i) venta de lotes urbanos y macrolotes, (ii) venta
de lotes industriales, (iii) alquiler de propiedades y (iii) prestación de servicios de la línea de
negocio de rentas. En adición, los intereses devengados por el financiamiento proporcionado a
clientes se reconocen sobre la base de la proporción del tiempo transcurrido, de forma que
reflejan el rendimiento efectivo del activo sobre la base del método de la tasa de interés efectiva.
(a) Reconocimiento de ingresos contrato con clientes -

(i) Obligación de desempeño: La Compañía tiene una sola obligación de desempeño
por la venta de lotes urbanos y macrolotes, que se ejecutan a la venta de los
bienes.
(ii) El reconocimiento de ingresos por la venta de lotes urbanos y macrolotes, se

reconocen en un punto en el tiempo, cuando el control del bien es transferido al
cliente, lo cual sucede generalmente a la entrega de los lotes y macrolotes.
(iii) Se transfiere al comprador la totalidad del control de la propiedad de los

inmuebles (cuando se formaliza la entrega física del bien).
(iv) Probabilidad de cobro a los clientes: La metodología que permita sustentar

estadísticamente con base a experiencias históricas de resoluciones, el
momento en el tiempo donde el cobro es más probable que no, y con ello
reconocer los ingresos a partir de ese momento. Esta evaluación se realiza de
acuerdo con un análisis de portafolios de créditos el cual consiste: determinar
el momento (mes cuota) en que han realizado el 50+1 por ciento de las
resoluciones de ventas unilaterales por incobrabilidad, dicho mes se le conoce
como “factor cuota” (tercera cuota no cobrada) por plaza de ventas. Para
reconocer el ingreso; este factor cuota representa el momento a partir del cual
se entiende reducido la probabilidad del riesgo de recisión de contratos de
ventas de inmuebles, es decir, la Compañía reconoce el ingreso por ventas de
inmuebles, cuando el cliente haya pagado la cuota tres del cronograma de
pagos. En los casos en que los clientes han pagado el 20 por ciento o más del
valor de venta como inicial, no aplicará la metodología del factor cuota.
73
(v) La Compañía no conserva para sí ninguna implicancia en la gestión corriente de

los bienes vendidos, en el grado con el que generalmente se asocia a la de un
propietario, ni el control efectivo sobre los bienes vendidos; sin perjuicio, de lo
anterior, luego de la entrega física de los bienes la Compañía asume la
responsabilidad, por lo que es reembolsado por sus clientes, de completar los
trámites administrativos hasta el saneamiento de su título de propiedad.
(b) Rescisión de contratos de venta de inmuebles -

La Compañía conserva la titularidad de los bienes inmuebles vendidos en garantía de los
saldos pendientes de cobro hasta recibir el pago de la última cuota del cronograma de
pagos. En los casos que el cliente incumpliera con el pago de tres cuotas consecutivas en
que ha sido fraccionado el precio de venta, la Compañía podrá: i) dar por vencida en forma
automática las cuotas pendientes de pago, teniendo el pleno derecho de exigir al cliente el
pago inmediato del íntegro del saldo del precio de venta; o ii) dar por resuelto
automáticamente, unilateralmente y de pleno derecho el contrato, en cuyo caso retendrá
como penalidad el treinta por ciento (30%) del precio de venta contado, el cual será
descontado del monto pagado a cuenta del precio de venta, sin incluir intereses y gastos
administrativos. El terreno recuperado ingresa a los registros contables al costo.
(c) Arrendamientos -
Los ingresos por arrendamientos operativos se reconocen en línea recta en el plazo del
contrato de arrendamiento. Cuando La Compañía otorga incentivos a sus arrendatarios,
su costo se reconoce en el plazo del contrato de arrendamiento, reduciendo el ingreso por
arrendamiento.
Los cargos por administración y mantenimiento se reconocen en el período en el que se

brinda el servicio.
(d) Intereses -
Los ingresos por intereses se reconocen sobre la base de la proporción del tiempo
transcurrido, de forma que reflejan el rendimiento efectivo del activo sobre la base del
método de la tasa de interés efectiva.
28.22 Reconocimiento de costos y gastos -

El costo de venta de inmuebles corresponde al costo de adquisición más los costos incurridos en
la ejecución del proyecto inmobiliario. El costo de venta de inmuebles se reconoce
simultáneamente con el reconocimiento de la venta.
Por otra parte, la construcción encargada a terceros comprende principalmente todos los
materiales de construcción, servicios de maquinarias y mano de obra, necesarios para la
construcción de los proyectos inmobiliarios y se reconocen en el momento en que se incurren y
su medición es al costo según la valorización de la obra.
Los costos de servicios ofrecidos se reconocen conforme la prestación del servicio.
74
Los intereses se reconocen en proporción al tiempo transcurrido de manera que reflejen el costo
efectivo del instrumento financiero.
Los otros costos y gastos se reconocen conforme se devengan.
La construcción encargada a terceros comprende principalmente todos los materiales de

construcción, servicios de maquinarias y mano de obra, necesarios para la construcción de los
bienes a ser vendidos y se reconocen conforme se devengan.
28.23 Beneficios a los empleados –

La Compañía tiene obligaciones de corto plazo por beneficios a sus empleados que incluyen
sueldos, aportaciones sociales, gratificaciones de ley, bonificaciones por desempeño y
participaciones a los trabajadores en las utilidades. Estas obligaciones se registran
mensualmente con cargo al estado separado de resultados integrales, a medida que se devengan.
28.24 Distribución de dividendos -

La distribución de dividendos de la Compañía se reconoce como pasivo en el estado separado de
situación financiera en el período en el que el pago de los dividendos se aprueba por los
accionistas de la Compañía.
28.25 Pasivos y activos contingentes -

Los pasivos contingentes no se reconocen en los estados financieros, sólo se revelan en nota a
los estados financieros, a menos que sea probable la necesidad de utilización de recursos en el
futuro. Los activos contingentes no se reconocen en los estados financieros y sólo se revelan
cuando es probable que se produzca un ingreso de recursos a la Compañía.
28.26 Información por unidades de negocio -

Las unidades de negocio operativos se reportan de manera consistente con los reportes internos
que analiza el responsable de la toma de decisiones operativas de la Compañía.
El responsable de la toma de decisiones operativas de la Compañía ha sido identificado como el

Comité Ejecutivo, órgano responsable de la gestión de la Compañía, que supervisa la marcha
ordinaria de los segmentos o líneas de negocio y a su vez es responsable de la operación de las
áreas centrales y de la gestión financiera y de tesorería de la Compañía.
29. Eventos posteriores a la fecha del estado separado de situación financiera

Con fecha 30 de enero del 2024 Los Portales S.A. obtuvo Préstamos Bancarios por un monto
aproximado de S/ 34,500,000 con vencimientos entre cuatro y cinco años.
No existen otros eventos posteriores significativos entre la fecha del estado financiero separados y la
fecha de aprobación de los mismos por parte de la Gerencia del Grupo, que ameriten ajuste a los estados
financieros separados presentados o revelación en esta nota.
75
EY | Auditoría | Consultoría | Impuestos | Transacciones y Finanzas Corporativas
Acerca de EY
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de servicio y conocimientos que aportamos ayudan a brindar
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mundo. Desarrollamos líderes excepcionales que trabajan en
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Estados financieros separados al 31 de diciembre de 2023 y de 2022

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Estados financieros separados al 31 de diciembre de 2023 y de 2022

Dictamen de los auditores independientes

Estados financieros separados

Estado separado de situación financiera

Dictamen de los auditores independientes

A los Accionistas y Directores de Los Portales S.A.

Énfasis sobre la información separada

Asuntos clave de auditoría

Reconocimiento de ingresos por venta de inmuebles

Cómo Nuestros esfuerzos de auditoría sobre la revisión del adecuado reconocimiento

Reconocimiento de ingresos por venta de inmuebles

Otra información incluida en el Informe Anual 2023 de la Compañía

La gerencia es responsable de la otra información. La otra información comprende la información

La gerencia es responsable de la preparación y presentación razonable de los estados financieros

Al preparar los estados financieros separados, la gerencia es responsable de evaluar la capacidad de

Estado separado de situación financiera

Nota 2023 2022 Nota 2023 2022

Activo Pasivo y Patrimonio neto

Inversiones en subsidiarias 8 120,734 155,487

Activos intangibles 11 16,475 10,900 Reserva legal 50,751 50,751

Estado separado de resultados integrales

Nota 2023 2022

Costo de venta de inmuebles (525,933) (465,578)

Gastos de venta 19 (81,105) (64,649)

Gastos financieros 23 (52,851) (42,322)

Estado separado de cambios en el patrimonio neto

Capital Reserva Excedente de Resultados

Saldos al 1 de enero de 2022 253,754 50,751 3,944 350,532 658,981

Utilidad del año - - - 115,811 115,811

Saldos al 31 de diciembre de 2022 253,754 50,751 3,944 434,343 742,792

Utilidad del año - - - 120,422 120,422

Saldos al 31 de diciembre de 2023 253,754 50,751 3,944 451,420 759,869

Estado separado de flujos de efectivo

Nota 2023 2022

Flujos de efectivo actividades de operación

Aumento (disminución) en activos y pasivos -

Efectivo neto proveniente de actividades de operación 77,553 246,139

Flujos de efectivo actividades de inversión

Nota 2023 2022

Flujos de efectivo actividades de financiamiento

Disminución neta (Aumento neto) de efectivo 12,971 (46,884)

Transacciones que no representaron flujos de

Notas a los estados financieros separados

Al 31 de diciembre de 2023 y diciembre del 2022, la Compañía lidera un grupo económico

1.2 Aprobación de los estados financieros separados -

1.3 Venta de Los Portales Estacionamientos S.A.

2. Actividad económica e información por segmentos

(a) Unidad de Vivienda (Inmobiliario) -

(b) Unidad de Rentas -

2.2 Información por segmentos

Inmobiliario Rentas Total

Gastos de ventas (81,105) - (81,105)

Ingresos financieros 7,754 9 7,763

Utilidad (pérdida) antes de impuesto a la renta 148,186 (246) 147,940

Inmobiliario Rentas Total

Total, activos 1,808,199 75,149 1,883,348