UNIDAD I: Fundamentos de la Economía Financiera y aspectos generales de la inversión

1. ¿Qué es la economía financiera?

La economía financiera estudia el comportamiento de los agentes económicos (familia,
empresa y estado) ante la decisión de asignar sus recursos (dinero) en el tiempo,
buscando el equilibrio entre el consumo e inversión.
2. ¿Cuáles son las 3 áreas principales para la economía financiera?
1.El estudio de los mercados financieros y sus intermediarios
2. Los procesos relacionados con las decisiones de inversión
3. El estudio de la dirección financiera (gestión financiera o finanzas corporativas)
3. ¿Qué es el ahorro doméstico?
Es la parte de la renta de la familia que no se utiliza para gastos de consumo
4. ¿Qué es inversión domestica?
Es el ahorro acumulado de la familia que se utiliza para obtener beneficios o ganancias
5. ¿Qué es el valor desde el punto de vista de la economía?
 Desde la perspectiva económica, el valor es la medida o cuantificación que las
personas asignan a un bien o servicio (mercancía), basada en el beneficio o
utilidad percibida que este les proporciona.
 El valor económico refleja la importancia que las personas otorgan a un bien o
servicio en términos de su capacidad para satisfacer necesidades o deseos, lo
que a su vez determina su demanda y su precio en el mercado.
6. ¿Qué es el valor desde el punto de vista de las finanzas?
Desde el punto de vista financiero, un valor “es un determinado documento que
garantiza derechos económicos (rentabilidad e intercambio) a aquel que lo posee. Así, es
posible hacer referencia a valores como las acciones de una empresa, bonos emitidos
por un país, cheques, letras, etc.”
7. ¿Qué es cualidad?
En el contexto financiero, las cualidades pueden referirse a características como la
rentabilidad, el riesgo, la liquidez, la estabilidad financiera, el crecimiento potencial,
entre otros aspectos relevantes para la evaluación de activos, proyectos o empresas.
Estas cualidades son fundamentales para determinar el valor de un activo o entidad
financiera y para tomar decisiones de inversión y gestión adecuadas.
8. ¿Cuáles son los 7 bloques que constituyen los fundamentos teóricos actuales de la
economía financiera?
1) Principio de valoración: Se basa en la teoría de elección entre consumo e inversión
para analizar el valor de los activos.
2) Mercados eficientes: Un mercado es eficiente si los precios reflejan toda la
información disponible de manera correcta y completa.
3) Teoría de carteras: Explora la relación entre rentabilidad y riesgo, y promueve la
diversificación de inversiones.
4) Teoría de valoración de activos financieros: Se centra en el modelo de precios de
equilibrio basado en la volatilidad del activo.
5) Teoría de opciones: Se enfoca en la valoración de derechos financieros, especialmente
a través del modelo Black-Scholes.
 6) Valor, estructura financiera y coste de capital: En un mercado perfecto, las decisiones
financieras de la empresa son independientes de su estructura de financiamiento y
dividendos.
7) Teoría de agencia: Analiza cómo las decisiones empresariales son influenciadas por la
relación entre los agentes económicos, considerando problemas como la asimetría de
información y los incentivos.
9. ¿Cuáles son las estrategias que ejecutan los responsables de finanzas?
✓ Analizar los mercados financieros nacionalese internacionales.
✓ Buscar inversiones que participen y beneficien a tu negocio.
✓ Encontrar financiamiento en caso de que se requiera.
✓ Generar un análisis de las tasa de interés del mercado.
✓ Reportar un resumen de riesgos y beneficios.
10. ¿Cuáles son las estrategias en la gestión Activa?

TIPOS DE
ESTRATEGIA TECNICAS INSTRUMENTOS Y VARIABLES
Inversión en acciones o liquidez.
Análisis Distribución estratégica de
macroeconomico activos
(Top Down o Variables: tipos de interés,
timing) crecimiento, inflación; modelos
ANALISIS multivariables
FUNDAMENTAL Inversión por sectores, no por
Selección por
valores, de acuerdo con el ciclo
sectores
económico
Descuento de flujos. Rentabilidad
selección de valores
por dividendos. PER. Uso de
(Botton up)
varios ratios: Modelos de Graham
GESTION Patrones de comportamiento
Chartismo
ACTIVA pasado de precios y volúmenes
ANALIS TECNICO Fuerza relativa, medios móviles,
Varios bandas de Bolingers, Ondas de
Eliot y Velas Japonesas
Distribución estratégica de
Optimización de activos. Variables: Rentabilidad y
cartera riesgo esperado, correlación
entre las acciones.
MODELOS CAPM y modelo de Riesgo sistemático y no
CUANTITATIVOS mercado sistemático
Modelos
Previsión rendimiento de la bolsa
multivariable
en función de variables
(multifactor
macroeconómicos
models)
PARTE 2:

11. ¿En qué consiste la decisión de inversión óptima de un individuo según la economía
financiera?
La decisión de inversión óptima de un individuo consta de dos partes:
 la decisión de consumo-ahorro, donde se determina la cantidad asignada al
consumo presente y al consumo futuro,
 y la decisión sobre cómo financiar esa cantidad.
12. ¿De qué tipo de decisiones se ecupa la economía financiera?
La Economía Financiera se ocupa de tomar decisiones relacionadas con la asignación de
recursos financieros, como:

 Decidir cómo invertir los ahorros para la pensión: en un fondo de pensiones,

depósito a plazo, fondo de inversiones o mercado de valores.
 Determinar la mejor opción para financiar la compra de un coche nuevo: ahorrar
la cantidad necesaria, solicitar un préstamo o aceptar un contrato de leasing.
 Evaluar la viabilidad financiera de iniciar un nuevo negocio y si proporcionará el
rendimiento deseado.
 Recomendar la forma de financiar la expansión de una empresa en el sector de
las telecomunicaciones: a través de nuevas emisiones de acciones u
obligaciones, o mediante crédito.
 Decidir si una compañía debe proveer fondos para un proyecto de gran
envergadura solicitado por un país latinoamericano.
13. ¿Qué factores contempla la economía financiera?
La Economía Financiera contempla cómo los agentes económicos adoptan decisiones
intertemporales sobre cómo asignar recursos en un entorno incierto, así como la
intervención de organizaciones económicas y mercados financieros en esas asignaciones.
14. ¿Cuáles son los cuatro elementos importantes que incluye la definición de Economía
Financiera?
Los cuatro elementos importantes son:
1) Intertemporalidad: La consideración de decisiones que tienen impacto en diferentes
momentos en el tiempo.
2) Incertidumbre: La presencia de riesgo y la falta de certeza en el entorno económico.
3) Organizaciones económicas: La participación de entidades como empresas,
instituciones financieras, y organismos gubernamentales en la toma de decisiones
financieras.
4) Mercados financieros: Los mecanismos y estructuras a través de los cuales se lleva a
cabo la asignación de recursos financieros, incluyendo acciones, bonos, derivados,
entre otros instrumentos.
15. ¿Qué es una decisión y por que es tan importante?
Una decisión es una determinación o resolución tomada sobre una cosa específica,
generalmente conlleva iniciar o poner fin a una situación, implicando un cambio de
estado de una situación dada a una deseada. Es el resultado de un proceso cognitivo y se
refiere al acto de concretar la elección entre diversas alternativas.
16. ¿Cuáles son los contextos de las decisiones?
los contextos de las decisiones son:
1) Certidumbre: Se cuenta con información exacta y confiable sobre el resultado de
cada alternativa y se conoce el objetivo.
2) Riesgo: Aunque no se puede prever con certeza el resultado, se dispone de
información suficiente para estimar la probabilidad de éxito.
3) Incertidumbre: Hay poca información disponible sobre las alternativas o sus
resultados, lo que dificulta la predicción precisa.
4) Turbulencia: Incluso con certeza, riesgo o incertidumbre, el objetivo final puede
ser poco claro, aumentando la incertidumbre en la toma de decisiones.
17. ¿Cuáles son las etapas de toma de decisiones?
1) Inteligencia: Se recibe, selecciona, organiza e interpreta la información y se
percibe el problema.
2) Diseño: Se identifican y enumeran todas las alternativas, estrategias o vías de
acción posibles.
3) Selección: Se elige una alternativa que sea factible y contribuya a la resolución
del problema.
4) Implantación: Se desarrollan las acciones necesarias para implementar la
decisión.
5) Revisión: Se comprueba si la puesta en marcha de la decisión es la más adecuada
y si se alcanzan los resultados deseados.
18. ¿Qué es la información?
La información es todo aquello que dismiuye la incertidumbre
19. ¿Cuáles son los atributos para que se considera una información consistente?
1) Precisa 5) Relevante
2) Completa 6) Accesible
3) Compatible 7) Oportuna
4) Orientada al usuario 8) Fácil de usar

20. ¿Qué es una decisión de inversión?

la inversión se refiere al acto de postergar el beneficio inmediato de un bien invertido en
pos de obtener un beneficio futuro, aunque más o menos probable. Consiste en poner
una cantidad limitada de dinero a disposición de terceros, una empresa o un conjunto de
acciones, con la expectativa de que aumente su valor con el rendimiento generado por
esa decisión.
21. ¿Cuáles son los aspectos considerados importantes por David Swensen en el campo de
las inversiones?
David Swensen considera:
el entendimiento financiero
 Los riesgos asociados
 El horizonte de tiempo
 Las posibles correlaciones como aspectos importantes en el campo de las
inversiones.
22. ¿Cuáles son las tres herramientas principales que afectan el retorno en un portafolio
según David Swensen?
 Las tres herramientas principales que afectan el retorno en un portafolio según David
Swensen son:
1. la asignación de activos (Asset Allocation)
2. la sincronización del mercado (Market Timing)
3. la selección de seguridad (Security Selection).
23. ¿Qué destaca David Swensen sobre la diversificación del portafolio y el horizonte de
tiempo de inversión?
David Swensen destaca la importancia de diversificar el portafolio y tener un horizonte
de tiempo de inversión adecuado. Explica que durante el período 1925-2009, la inversión
en diferentes tipos de activos como Letras del Tesoro, Bonos del Tesoro, Acciones y
Acciones en empresas pequeñas mostró un crecimiento considerable, lo que resalta la
importancia de la diversificación a largo plazo.

UNIDAD II: Administración de Portafolios

24. ¿Cuál es el origen de la teoría de carteras en la gestión de inversiones?

La teoría de carteras tiene su origen en el modelo de Media-Varianza desarrollado por
Harry Markowitz en 1952.
 El inversionista es un ser racional.
 El inversionista es adverso al riesgo.
25. ¿Cuáles son los tipos de activos que se deben incorporar al portafolio?
Se debe tomar encuentra la covarianza (- ∞; +∞) y la correlacion (-1: +1)
 Si el grado de asociación es positivo (+) no se incorpora en el portafolio
 Si el grado de asociación es negativo (-) indica que este portafolio es
relativamente estable.
26. ¿ Qué es un portafolio de inversión?
se lo conoce como:
 Cartera de inversiones
 conjunto de activos
 inversión financiera

Está compuesto por una combinación de instrumentos de renta fija (Bonos), renta
variable (Acciones) y Derivados (Opciones)

27. ¿Cuál es el objetivo de armar un portafolio?

Busca repartir el riesgo al combinar diferentes instrumentos.
 Acciones  Monedas internacionales
 Depósitos a plazo  Bonos
 Efectivo  Bienes raíces

28. ¿Cuáles son los objetivos específicos del portafolio?

Los dos objetivos específicos son:
1) Minimizar el riesgo a un cierto nivel de rentabilidad dada (adverso al riesgo)
2) Maximizar la rentabilidad a un cierto de nivel de riesgo dado
29. ¿Qué es diversificación de portafolio?
 Es la combinaciones de “N” títulos da lugar a infinitas probabilidades de inversión.
denominadas cartera eficientes (Markowitz)
30. ¿Qué es un portafolio optimo y eficiente?
se denomina cartera eficiente cuando proporciona el máximo rendimiento para unriesgo
determinado, o el minimo riesgo para un nivel de rendimiento establecido.
31. ¿Cuáles son los tipos de portafolios?
 Conservador: Prioriza la preservación del capital y la seguridad.
 Moderado: Equilibra renta y crecimiento mediante la diversificación para mitigar
el riesgo.
 Crecimiento: Busca el crecimiento del capital con una mayor ponderación en
acciones y fondos.
 Crecimiento Agresivo: Se compone principalmente de renta variable, con
acciones de pequeña y mediana capitalización, asumiendo alta volatilidad.
 Portafolio Especulativo: Se caracteriza por operar en base a rumores y datos,
asumiendo un alto riesgo en búsqueda de grandes retornos.
32. ¿Cuáles son las características de los inversionistas?
 Capacidad de ahorro
 Objetivo que se persigue al comienzo de invertir
 Tasa de rendimiento mayor a la inflación pronosticada
 Determinar el plazo en el que se pueda mantener invertido el dinero
 Riesgo que esta dispuesto asumir (“Mayor riesgo, mayor rendimiento”)
 Diversificar el portafolio (disminuir el riesgo).
33. ¿Cuáles son las palancas principales que afectan el retorno en un portafolio, según David
Swensen?
1) Asset Allocation (Asignación de activos)
2) Market Timing (La sincronización del Mercado)
3) Security Selection (Selección de seguridad)
34. ¿Qué aspectos considera David Swensen como importantes en el campo de las
inversiones?
David Swensen destaca la importancia del entendimiento financiero, la evaluación de los
riesgos asociados, la consideración del horizonte de tiempo y el análisis de posibles
correlaciones entre activos.
35. ¿Cuáles portafolios son considerados eficientes según H.Markowitz?
Según H.markowitz los portafolios eficientes son:
 Portafolio de mínima varianza (Mínima desviación estándar)
 Portafolio optimo (Máximo Ratio de Sharpe)
36. ¿Cuál es la diferencia en inversión Activo y pasiva?
1) La inversión Activa: está asociada a especuladores o traders, implica
concentrarse en pocos activos, menos diversificación y busca asegurar mayor
rendimiento en el corto plazo.
2) La inversión Pasiva: se caracteriza por inversores a largo plazo, se basa en
invertir en varios activos, diversificar mas y asegurar el mayor rendimiento en el
largo plazo.
37. ¿Cuáles son las premisas principales del inversor a corto plazo?
 1) Agilidad en las transacciones: Se requiere rapidez para entrar y salir del mercado.
2) Seguridad y liquidez: Se deben considerar estos dos factores fundamentales al optar
por inversiones a corto plazo.
3) Experiencia requerida: La inversión a corto plazo se recomienda para operadores
experimentados con tiempo y conocimiento.
4) Rentabilidad superior al mercado: El objetivo es obtener ventajas del mercado y
lograr una rentabilidad superior en un corto período.
5) Diversificación adecuada: Se destaca la importancia de diversificar correctamente
para mitigar el riesgo.
6) Consideración de inversiones: Se pueden realizar inversiones en renta fija o renta
variable según las metas y horizonte temporal establecidos.
38. ¿Cuáles son las premisas principales del inversor a largo plazo?
1) Preservación del capital y protección contra la inflación: El objetivo es
rentabilizar el capital de manera que al menos se mantenga su poder adquisitivo
frente a la inflación.
2) Preferencia por la renta variable: Se considera que la mejor opción de inversión
a largo plazo es en renta variable, especialmente para el dinero que no se
necesitará en el corto ni mediano plazo.
3) Diversificación: Se destaca la importancia de diversificar la cartera de inversión
para reducir el riesgo.
4) Reinversión de dividendos: Se sugiere reinvertir los dividendos, aprovechando el
potencial alcista del mercado a largo plazo y obteniendo ventajas fiscales.
39. ¿Cuáles son las medidas dentro del análisis descriptivo de activos individuales?
Análisis descriptivo de activos individuales:

M1: Medidas de Tendencia Central

 Media diaria (µ): Promedio de la serie de tiempo.

 Mediana: Valor central de la serie de tiempo.

 Moda: Valor más frecuente en la serie de tiempo.

M2: Medidas de Dispersión

 Varianza (S2): Varianza poblacional de la serie de tiempo.

 Volatilidad - Desviación Estándar (S): Desviación estándar poblacional de la serie

de tiempo.

 Rango: Diferencia entre el valor máximo y mínimo de la serie de tiempo.

 Beta: Pendiente de la relación entre los retornos del activo y el mercado.

M3: Medidas de Asimetría

 Coeficiente de Asimetría - Fisher (α): Mide la asimetría de la distribución de los

retornos.

M4: Medidas de Curtosis

  Coeficiente de Kurtosis - Fisher (α): Mide la forma de la distribución de los
retornos.

Cálculo de otros indicadores

 Coeficiente de Variación de Pearson (CV): Relación entre la desviación estándar y

el valor medio.

 Ratio de Sharpe: Mide el rendimiento ajustado al riesgo en relación con la tasa

libre de riesgo.

 Ratio de Treynor: Mide el rendimiento ajustado al riesgo en relación con el beta

del activo.