Cierre fiscal SPNF 2T-2024

Sector Público No Financiero
Segundo Trimestre 2024
minhcb
SectorPúblico
Sector PúblicoNoNoFinanciero
Financiero
Segundo Trimestre
Primer Trimestre 2024
2023
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Tabla de contenido
1. Introducción ................................................................................................... 3
2. Resumen ejecutivo ........................................................................................ 4
3. Estadísticas en base caja modificada ........................................................ 5
Gobierno Nacional Central (GNC) ............................................................................ 5
Deuda ........................................................................................................................................ 8
Resto del Nivel Central ................................................................................................ 9
Gobierno Central (GC) ............................................................................................. 11
Regionales y Locales (R&L) ....................................................................................... 11
Seguridad Social (SS)................................................................................................. 15
Pensiones ................................................................................................................................. 16
Salud ........................................................................................................................................ 19
Gobierno General (GG) ........................................................................................... 20
Deuda ...................................................................................................................................... 21
Empresas Públicas ..................................................................................................... 23
Sector Público No Financiero (SPNF)........................................................................ 24
Deuda ...................................................................................................................................... 26
Sector Público Financiero (SPF) ................................................................................ 27
4. Estadísticas de base devengado del Gobierno General ........................ 28
Patrimonio neto........................................................................................................................ 28
Transacciones de ingresos y gastos de base devengado .......................................... 29
Carga fiscal ............................................................................................................................. 31
Transferencias del Gobierno General ................................................................................. 32
Gasto de consumo final del Gobierno General ................................................................ 33
Inversión neta en activos no financieros – Gasto de capital ..................................... 34
Transacciones de financiamiento del Gobierno General .......................................... 35
Otros Flujos Económicos (OFE)............................................................................................. 36
Balance de activos y pasivos .............................................................................................. 37
Evolución de los saldos de activos no financieros del GG ............................................... 38
Evolución de los saldos de pasivo total del GG ................................................................. 39
Deuda neta del Gobierno General ..................................................................................... 40
5. Anexo: Discrepancia estadística ............................................................... 41
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1. Introducción
El Ministerio de Hacienda y Crédito Público, a través de la Dirección General de Política
Macroeconómica, históricamente ha realizado el análisis y seguimiento fiscal de las cifras de balance
y deuda del Sector Público. El seguimiento de las finanzas públicas de Colombia se basa tanto en los
conceptos, como en el marco analítico y metodológico del Manual de Estadísticas de Finanzas
Públicas de 1986 (MEFP 1986) del Fondo Monetario Internacional (FMI), con algunas adaptaciones.
Esta metodología fue adoptada siguiendo el acuerdo firmado por Colombia con el FMI en 1999. El
seguimiento se realiza teniendo en cuenta una muestra de entidades que conforman el Sector Público
No Financiero (SPNF) y el Sector Público Financiero (SPF). El primero comprende a los diferentes
subsectores que integran al Gobierno General (GG) y las Empresas Públicas, mientras que el segundo
corresponde al Banco de la República y Fogafín.
Por otro lado, el Manual de Estadísticas de Finanzas Públicas de 2014 (MEFP 2014) del FMI amplía
el alcance de las estadísticas de finanzas públicas contemplado en el MEFP 1986 e incorpora el
principio del devengo1, la integración de flujos y saldos2, y el concepto de Otros Flujos Económicos
(OFE), entre otros aspectos3. Estos elementos contribuyen a mejorar la calidad de la información para
análisis de liquidez y sostenibilidad fiscal.
Teniendo en consideración lo anterior, este documento presenta de manera detallada los resultados
de balance y deuda bajo la metodología de caja modificada (MEFP 1986) para el SPNF y SPF 4, y de
igual manera, en aras de fortalecer la transparencia fiscal y la sostenibilidad de las finanzas públicas
colombianas, detalla las estadísticas del GG con base en la metodología de devengo (MEFP 2014),
para la cual se ha definido la cobertura institucional en función de las entidades contables públicas
que reportan sus estados financieros a la Contaduría General de la Nación (CGN).
1 De acuerdo con esta metodología, las transacciones y otros hechos económicos son reconocidos cuando ocurren, y no cuando se efectúa su cobro o
su pago en efectivo o equivalente.
2 Comprende la compilación de tres estados financieros básicos en base devengado: Balance de apertura y de cierre (saldos iniciales y finales), Estado
de operaciones de Gobierno EOG (transacciones) y Estado de otros flujos económicos (OFE), cuya consistencia horizontal está dada por la identidad:
[saldo final – saldo inicial = transacciones + OFE] (FMI, 2014, párr. 1.20). Así mismo, guarda una consistencia vertical dada por la equivalencia entre las
partidas de resultado endeudamiento o préstamo neto, calculado sobre la línea [ingresos – gastos – inversión neta en activos no financieros], y
financiamiento neto, calculado bajo la línea [activos financieros – pasivos] (FMI, 2014, párr. 4.53).
3 Algunos detalles conceptuales de esta metodología se pueden consultar en el Capítulo 8 del MFMP 2018. La hoja de ruta para su implementación y la
comparación con la metodología oficial, se presentaron en el Apéndice 1 del MFMP 2021.

4 Todas las cifras presentadas en este documento son preliminares. En el análisis de las cifras como porcentaje del PIB, para 2024 se utiliza el PIB para
el año completo proyectado en el Marco Fiscal de Mediano Plazo 2024, mientras que para el cierre trimestral de 2023 utiliza el dato de PIB nominal
publicado por el DANE ($1.572.458mm). Adicionalmente, las cifras de deuda de este documento se calculan como proporción del PIB acumulado durante
los últimos 12 meses.
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2. Resumen ejecutivo
» Para el segundo trimestre de 2024 el Sector Público No Financiero (SPNF) registró un déficit
fiscal de 1,4% del PIB presentando una reducción en el balance de 1,4 puntos porcentuales (pp),
respecto al resultado superavitario observado en el primer semestre de 2023 de 0,1% del PIB.
Este resultado se explica principalmente por la desmejora de 2,2pp que presentaron las métricas
ficales del Gobierno General, que se vio parcialmente contrarrestado por la recuperación conjunta de
0,8pp en la dinámica de las empresas públicas y el Sector Público No Modelado (SPNM).
» Consistente con lo anterior, el balance fiscal del Gobierno General (GG) presentó una
disminución de 2,2pp del PIB, pasando de un superávit de 0,6% del PIB en 2T2023 a un déficit
de 1,6% del PIB en el mismo periodo de 2024. Este comportamiento está explicado por el deterioro
en las métricas fiscales del Gobierno Nacional Central (GNC) (-2,5pp del PIB), Seguridad Social (-
0,7pp del PIB) y el sector de Regionales y Locales (-0,2pp del PIB). Esto se vio contrarrestado por la
recuperación del balance del Resto del Nivel Central (+1,2pp del PIB).
» En el primer semestre de 2024, las métricas de deuda del SPNF aumentaron respecto al mismo
periodo de 2023. Específicamente, la deuda agregada incrementó en un 1,5pp del PIB, pasando del
64,8% del PIB en el segundo trimestre de 2023 al 66,3% del PIB en 2024. Asimismo, la deuda
consolidada del SPNF, que tiene en cuenta los pasivos entre las distintas entidades que lo conforman,
experimentó un crecimiento de 1,5pp del PIB, pasando del 55,0% al 56,4% del PIB. Finalmente, la
deuda neta alcanzó el 47,8% del PIB, disminuyendo en un 3,2pp en comparación con el segundo
trimestre de 2023.
» De manera análoga, se registró un aumento en la deuda agregada, consolidada y neta del GG.
La deuda agregada experimentó un incremento de 1,3pp del PIB, alcanzando el 63,2% del PIB en el
segundo trimestre de 2024, mientras que la deuda consolidada mostró un crecimiento de 3,6pp,
situándose en el 56,1% del producto. Por último, la deuda neta aumentó en 4,5pp, llegando en el
primer semestre de 2024 a 48,4% del PIB. Es importante destacar que las métricas de deuda del
Gobierno General se ven influenciadas por el aumento en la deuda del GNC, dado que esta representa
el 96,0% de la deuda total del GG.
» Con base en las estadísticas de base devengado, al cierre de 2T2024 el GG cerró con un
patrimonio neto de 3,2% del PIB, inferior en 6,6pp respecto al registrado en 2T2023 (9,8% del
PIB), aunque superior en 2,7pp con el 4T2023. La variación del primer semestre de 2024 resultó de
transacciones netas de 2,2% del PIB, otros flujos económicos (OFE) de 0,6% del PIB y un efecto
neutro del denominador del PIB. El impacto positivo de los OFE estuvo relacionado con la reducción
de los precios de mercado de los títulos de deuda, en una escala superior al impacto de la tasa de
cambio sobre el precio de las reservas mineras y de la deuda contratada en moneda extranjera al
cierre del 2T2024. En relación con las transacciones, su contribución obedece al balance positivo entre
ingresos (17,2% del PIB) y gastos (15% del PIB), principalmente explicados por los resultados del
sector Gobierno Municipal (GM).
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3. Estadísticas en base caja modificada

En esta sección del documento se presentará el detalle de los resultados fiscales para las
diferentes entidades y subsectores que conforman el Sector Público No Financiero (SPNF),
compuesto por el Gobierno General (GG), las empresas de los niveles nacional y local y el
Sector Público No Modelado (SPNM), y los resultados del Sector Público Financiero (SPNF)
bajo la metodología de caja modificada.
Gobierno Nacional Central (GNC)5
» En el primer semestre de 2024, el déficit fiscal del GNC se ubicó en 3,3% del PIB, esta cifra
es 2,5 puntos porcentuales (pp) mayor a la observada en el mismo periodo del año anterior
(0,9% del PIB). Este resultado se explica por un aumento de 1,4pp del PIB en los gastos, junto
con una disminución de 1,0pp del PIB en los ingresos.
» El aumento del gasto está impulsado por el incremento de los gastos de funcionamiento
(+1,2pp), los intereses (+0,1pp) y la inversión (+0,1pp). Las transferencias realizadas por la
Nación, como el Sistema General de Participaciones (SGP), pensiones y aseguramiento en
salud, explican gran parte del incremento en el rubro de funcionamiento. Por su parte, la caída
observada en los ingresos del GNC se explica por la caída en los ingresos tributarios de la
Nación (-1,4pp) que se vio parcialmente contrarrestada por el aumento (+0,4pp) de los
ingresos de capital.
» La deuda neta del Gobierno Nacional Central al cierre del primer semestre de 2024 se ubicó
en 57,8% del PIB, lo que representa un incremento de 3,9pp frente al cierre de 2023 y un
aumento de 4,5pp frente al dato del segundo trimestre de 2023.
El déficit fiscal del GNC acumulado hasta junio de 2024 se ubicó en 3,3% del PIB, lo que
representa un incremento de 2,5pp del PIB frente al mismo periodo de 2023. Este comportamiento
se explica por una caída en los ingresos (-1,0pp) y aumento en los gastos (+1,4pp). En el caso de los
ingresos, se observó una disminución en los ingresos tributarios (-1,4pp), los cuales se vieron
parcialmente contrarrestados por incremento en los ingresos de capital (+0,4pp), que fueron
impulsados por las utilidades giradas por el Banco de la República a la Nación. Por su parte, la
dinámica del gasto está explicada por el aumento de los gastos de funcionamiento (+1,2pp), los
intereses (+0,1pp) y la inversión (+0,1pp). Las transferencias realizadas por la Nación, como el
Sistema General de Participaciones (SGP), pensiones y aseguramiento en salud, explican gran parte
del incremento en el rubro de funcionamiento.
5 Para más detalle sobre este nivel de gobierno, dirigirse al Cierre Trimestral de GNC:
https://www.minhacienda.gov.co/webcenter/ShowProperty?nodeId=%2FConexionContent%2FWCC_CLUSTER-
257330%2F%2FidcPrimaryFile&revision=latestreleased
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En ese sentido, el GNC alcanzó un déficit primario de 0,9% del PIB durante el primer semestre
de 2024, lo cual representa un deterioro de 2,4pp frente al superávit primario de 1,5% del PIB
registrado el año anterior. Por su parte, el gasto de intereses que no se incluye en el balance
primario, se ubicó en 2,4% del PIB, cifra mayor en 0,1pp a la registrada en 2023 (2,3% del PIB).
En el primer semestre de 2024 los ingresos totales del GNC se ubicaron en 9,0% del PIB, lo que
representó una disminución de 1,0pp del PIB frente al mismo periodo del año anterior (10,0%
del PIB). Lo anterior, explicado principalmente por un deterioro de los ingresos tributarios, que
fue parcialmente contrarrestado por mayores ingresos de capital.
• En comparación con el mismo periodo de 2023, los ingresos tributarios disminuyeron en 1,4pp del
PIB debido a la dinámica de recaudo de los impuestos internos y externos. La reducción en los
impuestos internos se debe, principalmente, a una caída de 1,1pp en el impuesto de renta,
provocada por la baja en las cuotas pagadas por los grandes contribuyentes, especialmente del
sector de extracción de carbón, explicada por la caída en precios del carbón entre 2022 y 2023,
menores anticipos derivados del Decreto 261 de 2023 y un saldo a pagar menor en 2024. Este
efecto fue parcialmente compensado por un aumento de 0,1pp en el IVA interno, impulsado por
un crecimiento nominal del 5,7% de la economía. En cuanto a los impuestos externos, hubo una
disminución de 0,3pp del PIB, atribuida en parte a la apreciación del peso colombiano (+14,5%) y
a una reducción en las importaciones (-7,1%).
• Por su parte, los recursos de capital crecieron en 0,4pp del PIB respecto al año anterior, debido al
aumento en las utilidades giradas por el Banco de la República y Ecopetrol, así como a la
transferencia de excedentes de la ANH al Gobierno nacional. Los excedentes financieros girados
por el Grupo Ecopetrol, en cambio, se mantuvieron relativamente estables en comparación con el
mismo periodo del año pasado, como porcentaje del PIB.
Tabla 1. Balance Fiscal del GNC
ll TRIM ($MM) lI TRIM (%PIB)
CONCEPTO DIF. (%PIB)
2023 2024 2023 2024
Ingresos Totales 156.884 150.804 10,0 9,0 -1,0
Tributarios 142.537 128.659 9,1 7,6 -1,4
No Tributarios 459 752 0,0 0,0 0,0
Fondos Especiales 2.411 2.640 0,2 0,2 0,0
Recursos de Capital 11.477 18.753 0,7 1,1 0,4
Gastos Totales 170.326 206.512 10,8 12,3 1,4
Intereses 36.251 40.530 2,3 2,4 0,1
Funcionamiento ** 119.921 149.480 7,6 8,9 1,2
Inversión** 14.179 16.601 0,9 1,0 0,1
Préstamo Neto -26 -99 0,0 0,0 0,0
Balance Total -13.442 -55.708 -0,9 -3,3 -2,5
Balance Primario 22.809 -15.177 1,5 -0,9 -2,4
*Gasto de funcionamiento e inversión incluye pagos y deuda flotante.
Fuente: DGPM - Ministerio de Hacienda y Crédito Público.
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Gráfico 1. Balance Fiscal Total del GNC 2T 2021-2024 (% PIB)

2021 2022 2023 2024*
-0,85
-2,26
-2,95
-3,31
Fuente: Fuente: DGPM - MHCP
Por otra parte, los gastos totales del GNC durante el primer semestre de 2024 se ubicaron en
12,3% del PIB, cifra 1,4pp mayor frente al mismo periodo de 2023 (10,8% del PIB). Lo anterior,
derivado de un aumento de 1,2pp en los gastos de funcionamiento y el aumento parcial en
0,1pp de los gastos de inversión e intereses.
• Para el primer semestre de 2024, el gasto en funcionamiento registró un aumento de 1,2pp del
PIB, esto como resultado del crecimiento de 1,1pp y de 0,1pp en el rubro de transferencias y
servicios personales, respectivamente. Con relación a las transferencias, los rubros que explican
la dinámica corresponden a SGP (+0,6pp del PIB), pensiones (+0,2pp del PIB) y aseguramiento
en salud (+0,2pp del PIB). Por otro lado, la inversión se ubicó en 1,0% del PIB, lo que implica un
aumento de 0,1pp como porcentaje del PIB frente al mismo periodo del año anterior (0,9% del
PIB).
El aumento en el rubro del SGP responde a la dinámica creciente de los ingresos corrientes de la
Nación. En cuanto al incremento en el rubro de pensiones, este se debe al alza en el salario
mínimo legal vigente y al aumento en el número de pensionados en el régimen de prima media,
así como al crecimiento del gasto en pensiones del Fondo Magisterio. Asimismo, el gasto en salud
ha aumentado gracias al incremento de 12,01% en la Unidad de Pago por Capitación (UPC) tanto
en el régimen contributivo como en el subsidiado.
• Durante este periodo el gasto en intereses presentó un aumento de 0,1pp del PIB, pasando de
2,3% del PIB en el primer semestre de 2023 al 2,4% del PIB en el primer semestre de 2024. Este
incremento se explica por un aumento de los intereses de deuda interna, impulsado por un
crecimiento nominal de la deuda interna en un 14,74% 6 frente al mismo periodo de 2023 y la
dinámica de las tasas de interés. Sin embargo, este efecto fue parcialmente compensado por la
menor indexación de TES denominados en UVR, en línea con una menor inflación anual en lo
corrido de 2024 hasta junio (7,18%).
6 Información disponible en el Perfil de Deuda Interna del mes de junio del MHCP.
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Gráfico 2. Ingresos y Gastos del GNC 2T 2021 – 2024* (% PIB)

A. Ingresos del GNC B. Gastos del GNC
12,3
10,0 11,4
10,5 10,8
9,0
8,3 0,9 0,8 2,4
7,7 1,6 2,3
1,3 2,1 1,0
1,0 0,9
0,9 0,9
1,3
9,1
7,3 7,6 8,2 8,9
6,8 7,1 7,6
2021 2022 2023 2024 2021 2022 2023 2024

Ingresos Tributarios Otros Ingresos Totales Funcionamiento** Inversión ** Intereses
FOME* Gastos Totales
*El gasto de funcionamiento e inversión incluye pagos y deuda flotante
Deuda
Durante los primeros seis meses del 2024, tanto la deuda bruta como la deuda neta aumentaron
frente al cierre de 2023. Este crecimiento se explica principalmente por el aumento nominal de la
deuda interna por encima del crecimiento del PIB. De este modo, la deuda bruta cerró en 60,7% del
PIB, superior en 4,0pp frente al cierre de 2023 (56,7% del PIB), mientras que la deuda neta se ubicó
en 57,8% del PIB, mayor en 3,9pp frente al cierre de 2023 (53,8% del PIB). Es importante destacar
que el crecimiento de la deuda bruta se explica por un incremento en la deuda financiera (+3,3pp), en
los pagarés (+0,4pp) y en las cuentas por pagar (+0,3pp). La evolución similar entre deuda bruta y
neta es consistente con el hecho de que los activos financieros cerraron en 2,9% del PIB a corte del
segundo trimestre de 2024, manteniéndose constantes respecto al cierre de 2023 (2,9% del PIB).
En cuanto a la composición de la deuda, la deuda bruta interna aumentó en 3,0pp del PIB, mientras
que la deuda bruta externa subió en 0,9pp, ubicándose al cierre del semestre en 40,2% y 20,4% del
PIB, respectivamente. Aunque los activos financieros permanecieron constantes como porcentaje del
PIB respecto al cierre de 2023, se observó una recomposición: los activos internos aumentaron 0,5pp,
mientras que los activos externos se redujeron en la misma magnitud. Como resultado, la deuda neta
interna y externa aumentó en 2,5pp y 1,5pp, respectivamente.
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Gráfico 3. Deuda del GNC (% del PIB)
60,7
57,9 56,7 57,8
53,3 53,8
lI TRIM 2023 IV TRIM 2023 IlTRIM 2024

Deuda Bruta Deuda neta
Resto del Nivel Central
En el segundo trimestre de 2024, el Resto del Nivel Central presentó una mejora de 1,2pp del
PIB respecto al mismo periodo de 2023, ubicando su balance fiscal en 0,4% del PIB. Este
comportamiento se explica por una mejora de 1,3pp en el resultado fiscal del Fondo de Estabilización
de los Precios de los Combustibles (FEPC), el cual pasó de un déficit de caja de 0,8% del PIB en
2T2023 a un superávit de 0,5% del PIB en 2T2024. Lo anterior estuvo acompañado de un deterioro
conjunto de 0,1pp del PIB en el balance de los Establecimientos Públicos y una estabilidad en el Fondo
Nacional del Desarrollo de la Infraestructura (FONDES) como porcentaje del PIB.
Tabla 2. Balance Resto del Nivel Central

II TRIM ($MM) II TRIM (% del PIB)
SECTORES
2023 2024* 2023 2024*
Resto del Nivel Central -11.619 7.265 -0,7 0,4
Estabecimientos Públicos 1.017 -1.559 0,1 -0,1
de los cuales ANH -196 -2.624 0,0 -0,2
FEPC -12.968 8.426 -0,8 0,5
FNC 93 209 0,0 0,0
FONDES 239 190 0,0 0,0
*Cifras preliminares.
Fuente: DGPM – Ministerio de Hacienda y Crédito Público.
Cerrando el primer semestre de 2024, el FEPC mejoró su posición fiscal y pasó de un balance
deficitario en el mismo periodo de 2023 a un superávit de caja de 0,5% del PIB. Esto como
resultado de una menor posición neta frente a 2023, así como por los pagos realizados por parte del
GNC a lo largo del segundo trimestre del presente año. El resultado superavitario en 2024 se atribuye
en principio a las obligaciones liquidadas del Fondo con Ecopetrol S.A. y la Refinería de Cartagena
S.A.S. Reficar, las cuales sumaron un monto aproximado de $12,9 billones durante el primer semestre
de 20247. En adición a esto, ajustes progresivos de aumento en el precio local del GMC por parte del
Gobierno nacional y niveles promedio más bajos del precio internacional de referencia, han permitido
7 $7,8 billones en abril, de acuerdo con la Resolución 0749 de abril del 2024 y $5,1 billones en junio, según la Resolución 1860 de junio del 2024.
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marcar una senda de convergencia del Ingreso al Productor (IP) para ambos combustibles. Esta
combinación se ha traducido en menores obligaciones por diferenciales de compensación.
Este efecto combinado entre los ajustes por parte del Gobierno nacional y la tendencia
decreciente en el precio de paridad internacional contribuyó a disminuir la brecha entre los
precios locales e internacionales para Aceite Combustible Para Motores (ACPM). En detalle
frente a 2023, el IP del ACPM presentó una variación semestral (1S) positiva de 5,7% y trimestral (2T)
de 5,3%. Ahora bien, los precios internacionales de referencia para el ACPM durante 2T2024
evidenciaron disminuciones en 9,7% frente a 2T2023, lo que permitió mejorar la posición neta del
Fondo. De este modo, finalizando el 2T2024, el diferencial promedio de compensación para ACPM
fue de $4.801 pesos por galón. (Gráfico 4).
Gráfico 4. Diferencial de precios promedio mensual 1T-2020 a 2T-2024 para ACPM.
15.000
13.000
11.000
9.000
5.253
7.000
4.801
5.000
3.000
1.000
-1.000
-3.000
2020-12
2021-12
2022-12
2023-12
2020-3
2020-6
2020-9
2021-3
2021-6
2021-9
2022-3
2022-6
2022-9
2023-3
2023-6
2023-9
2024-3
Fuente: Elaboración DGPM – MHCP con datos del Ministerio de Energía y Minas. Con información a corte del 25 de octubre del 2024-6
2024.
Respecto a los Establecimientos Públicos del orden nacional, se observó un deterioro en el

balance fiscal equivalente a 0,2pp del PIB hasta llegar a un déficit de 0,1% del PIB. Este resultado
está explicado por la situación de la Agencia Nacional de Hidrocarburos – ANH, que experimentó una
caída en los ingresos por recaudo de regalías8 y un incremento en los gastos debido a los mayores
excedentes financieros que transfirió a la Nación según los recursos de la vigencia 20229. Adicional a
esto, el ICBF y FONDES tuvieron una desmejora en sus resultados. En el caso del ICBF, este resultado
8 La ANH, según el decreto 1760 de 2003, tiene como una de sus funciones el recaudo de las regalías liquidadas y pagadas por explotación de
hidrocarburos para su transferencia al SGR. El artículo 21 de la Ley 2056 de 2020 define la transferencia como “el giro total de los recursos recaudados
por concepto de regalías y compensación en un periodo determinado, que realizan sin operación presupuestal, la Agencia Nacional de Hidrocarburos y
la Agencia Nacional de Minería, a la Cuenta Única del Sistema General de Regalías”. De este modo, aunque estos ingresos se reflejan inicialmente en
el balance de la ANH, serán finalmente transferidos al SGR.
9 El CONPES 4115 de 2023 establece la distribución de los excedentes financieros de los Establecimientos Públicos y de las Empresas Industriales y
Comerciales del Estado no societarias del orden nacional, al 31 de diciembre de 2022. Este documento es la versión aprobada más reciente publicada
que determina la cuantía de los excedentes financieros generados por la ANH que harán parte de los recursos de capital del Presupuesto General de a
Nación y el monto de asignación por parte del CONPES a la entidad que los generó.
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se explica por un aumento en la inversión y una reducción en los ingresos por aportes del GNC,
mientras que para FONDES responde a una caída en los ingresos de inversión en los bonos híbridos
de la Financiera de Desarrollo Nacional10. En todo caso, tanto ICBF como FONDES mantuvieron un
balance superavitario similar al registrado en el segundo trimestre de 2023. Por otra parte, el resto de
los Establecimientos Públicos (INVIAS, SENA, ANI, y FUTIC) mejoraron en conjunto $637 mm el
balance superavitario nominal comparado a 2023.
Por su parte, el Fondo Nacional del Café, si bien mantuvo un resultado cercano al equilibrio
fiscal (0,0% del PIB), evidenció una mejora nominal de $116 mm, lo que llevó a registrar un
superávit de $209 mm al segundo trimestre de 2024. Este comportamiento se explica
principalmente por la disminución de los gastos corrientes del Fondo derivado de compras de café en
el mercado local, derivado del impacto del Fenómeno de El Niño.
Gobierno Central (GC)
De acuerdo con lo anteriormente presentado, el Gobierno Central en el primer semestre del

2024 registró un balance deficitario de 2,9% del PIB, disminuyendo 1,3pp del PIB respecto al
observado en 2023. Esto se debe al deterioro fiscal del Gobierno Nacional Central como resultado
de un aumento en los gastos (+1,4pp), especialmente los relacionados a funcionamiento, y una
disminución de los ingresos (-1,0pp), principalmente los de carácter tributario. Esto es parcialmente
compensado por la recuperación de 1,2pp en el balance fiscal del Resto del Nivel Central, explicado
ampliamente por la dinámica del FEPC.
Tabla 3. Balance fiscal del Gobierno Central

SECTORES
2023 2024* 2023 2024*
Gobierno Nacional Central -13.442 -55.708 -0,9 -3,3
Balance Total -25.061 -48.443 -1,6 -2,9
Regionales y Locales (R&L)
Con corte al 2T2024, el subsector de Regionales y Locales (R&L) exhibió un superávit de 1,3%
del PIB, cercano al superávit registrado en el mismo periodo de 2023 (1,5% del PIB). Este
resultado se atribuye a un deterioro del 0,2pp en el balance del Sistema General de Regalías (SGR)
y una estabilidad en el balance de las Administraciones Centrales11. Específicamente, el SGR mantuvo
10 El FONDES es un patrimonio autónomo administrado por FDN S.A., conforme al decreto 277 de 2020 y el contrato de fiducia mercantil 6001 de 2020.
Fue creado con los fondos provenientes de la venta de la participación accionaria de la Nación en ISAGEN, conforme a lo establecido en la Ley 226 de
1995. La FDN emitió en 2020 bonos híbridos que fueron suscritos por la cuenta especial FONDES, estos bonos tienen la particularidad de que permiten
convertir la deuda en acciones o participaciones. Según la FDN, estos bonos se computan en el patrimonio técnico de forma permanente
https://www.larepublica.co/finanzas/la-financiera-de-desarrollo-nacional-emitira-bonos-hibridos-por-hasta-2-5-billones-3088926.
11 Este balance incluye la modificación a la cobertura de las entidades territoriales incluidas en el seguimiento fiscal del subsector de Regionales y Locales
y el cambio la base de registro de los gastos para este mismo subsector, modificaciones aprobadas por el CONFIS en la sesión del 12 de junio de 2024
con la finalidad de aumentar la representatividad de este nivel de gobierno en las métricas fiscales del Sector Público No Financiero (SPNF).
Página 11
un superávit del 0,1% del PIB, mientras que las Administraciones Centrales registraron un superávit
del 1,2% del PIB.
Los ingresos totales del subsector de Regionales y Locales hasta el 2T2024 presentaron un
comportamiento relativamente estable como porcentaje del PIB, mientras que crecieron
nominalmente 6,8% frente al mismo periodo del año anterior. Este comportamiento está marcado
por un crecimiento constante y conjunto en los ingresos corrientes de las Entidades Territoriales
producto, en su mayoría, del aumento de las transferencias, particularmente las provenientes del
Sistema General de Participaciones (SGP). Aun así, esto es contrarrestado por la caída en los ingresos
por concepto de regalías dada la normalización de los precios internacionales de estos commodities
frente al 2023.
Por otro lado, los gastos totales del sector R&L en el primer semestre de 2024 aumentaron
0,2pp del PIB, lo cual implica un crecimiento nominal de 14,7% frente al 2023. Lo anterior se
explica por el aumento de los gastos para ambos rubros, en donde las Administraciones Centrales
incrementaron sus gastos en funcionamiento y operativos de inversión social, mientras que el SGR
tuvo una mayor ejecución de proyectos alineado con el hecho de que 2024 es el segundo año del
bienio presupuestal de regalías 2023-2024.
Tabla 4. Balance R&L: Administraciones Centrales y resto del nivel R&L

SECTORES
2023 2024* 2023 2024*
Balance Administraciones centrales 18.711 20.178 1,2 1,2
Balance Resto del nivel regional y local 5.116 1.788 0,3 0,1
FAEP 0 0 0,0 0,0
SGR 5.116 1.788 0,3 0,1
Balance de Regionales y locales 23.827 21.966 1,5 1,3
*Cifras Preliminares.
Fuente: DGPM - MHCP, DGAF - MHCP, SGPR - MHCP y Gesproy – DNP.
En el 2T2024 el SGR presentó una reducción de 0,2pp en su balance fiscal, ubicándose en un

superávit de 0,1% del PIB. Esto es explicado principalmente por una contracción en 31,9% de los
ingresos del Sistema frente al primer semestre del 2023, a la par de un crecimiento nominal de 3,0%
que presentaron los pagos a proyectos de inversión aprobados y ejecutados por las Entidades
Territoriales, junto a los destinados al ahorro y funcionamiento del Sistema. La caída en los ingresos
se debe a un menor recaudo por concepto de regalías desde la Agencia Nacional de Minería (46,8%)12
y la Agencia Nacional de Hidrocarburos (16,8%). Por otra parte, el incremento en pagos corresponde
a la naturaleza del ciclo presupuestal de los bienios del SGR, siendo 2023 y 2024 el bienio vigente,
pues es común que en el segundo año del periodo se acelere la ejecución de aquellos proyectos que
se aprobaron en el primer año.
12 La ANM hace parte del SPNM. Al igual que la ANH, tiene como una de sus funciones liquidar, recaudar, administrar y transferir las regalías al SGR
(Decreto 4134 de 2011). En el cumplimiento del artículo 21 de la Ley 2056 de 2020, estos ingresos serán posteriormente transferidos al SGR, aunque
inicialmente se ven reflejados en el balance de la entidad.
Página 12
Los ingresos del SGR en Colombia han experimentado una alta volatilidad, influenciados
principalmente por el comportamiento de los precios internacionales de los recursos no
renovables vinculados al Sistema. Entre 2021 y 2023, los precios de referencia para el crudo y el
carbón mostraron incrementos significativos en comparación con 2020, impulsados por la reactivación
económica global tras la pandemia y por la reducción de oferta debido al conflicto entre Rusia y
Ucrania. En particular, el precio del crudo Brent aumentó en un 64%, 129% y 90% frente a los niveles
de 2020, lo que resultó en un recaudo histórico para el SGR, alcanzando los $18,0 billones en 2023.
Sin embargo, la normalización del contexto internacional ha llevado a una reducción de 0,2pp
(31,9% de caída nominal) en los ingresos del SGR, debido a menores precios y a la disminución
en la producción de estos bienes entre 2023 y 2024. Durante el primer semestre de 2024, se
observó una caída en los ingresos por regalías de la Agencia Nacional de Minería (ANM), reflejada en
una disminución del precio base de cotización del carbón térmico del 49,2% y en una reducción de la
explotación del mineral en un 64,7%. En el sector petrolero, la Inversión Extranjera Directa (IED) cayó
un 30,9%, afectando la actividad de perforación y reacondicionamiento de taladros (-16,9%) y la de
pozos de desarrollo (-14,7%), lo cual contribuyó a la caída de los ingresos reportados por la Agencia
Nacional de Hidrocarburos (ANH).
En términos de pagos, el aumento nominal de 3,0% en el primer semestre de 2024 es

consecuente con los altos niveles de recaudo entre 2021 y 2023. Esto porque una mayor
disponibilidad de recursos se ve traducida en más proyectos aprobados, que a su vez se convierten
en obligaciones de pago. Incluso, este nivel de gastos observados es uno de los mayores registrados
históricamente y está un 78,2% por encima del promedio para los segundos años comprendidos entre
2014 y 2022. Lo anterior se alinea también con el proceso presupuestal del bienio 2023-2024 pues en
el 2023, al ser el primer año bienio, las Entidades Territoriales empiezan a organizar proyectos con los
recursos destinados por el Presupuesto General del Sistema General de Regalías de tal bienio,
mientras que en 2024 comienzan a ejecutar los proyectos nuevos adicionales a los que se han
aprobado en bienios anteriores.
Por otro lado, en el caso de las Administraciones Centrales, hasta el 2T2024 presentaron una
estabilidad en su balance fiscal como porcentaje del PIB (0,0pp del PIB) para mantenerse en
1,2% del PIB, pero con un aumento nominal de 7,8%. Esto es explicado por un aumento similar de
0,2pp tanto en ingresos como gastos, mientras que nominalmente el incremento de los ingresos es de
13,4% y de 16,1% para los gastos. El aumento de las transferencias intergubernamentales es el
principal factor de los mayores ingresos, a la vez que los rubros de funcionamiento e inversión social
son los que generan mayores gastos.
Sobre el rubro de ingresos en Administraciones Centrales, adicional al aumento de las

transferencias, se destaca el crecimiento nominal de 5,6% de los ingresos tributarios pero un
decrecimiento real de 1,5% respecto al mismo periodo del año anterior. En primer lugar, los
mayores ingresos por transferencias del SGP se explican por el comportamiento positivo que han
tenido los Ingresos Corrientes de la Nación hasta el año 2023, en línea con la aprobación de dos
reformas tributarias entre 2021 y 2022 así como ingresos récord por concepto de explotación de
hidrocarburos en 2023. Por otra parte, la dinámica del recaudo tributario territorial fue impulsado por
Página 13
un crecimiento nominal en el recaudo tanto de las gobernaciones como de las alcaldías. Aun así, a
pesar de este incremento nominal, se evidencia un decrecimiento en términos reales, donde las
gobernaciones tuvieron una contracción de 2% frente a la reducción de 1,3% de las alcaldías. De las
gobernaciones, se puede resaltar particularmente el decrecimiento real de ingresos tributarios de
licores (20%), sobretasa a la gasolina (10,2%) y cigarrillos (10%). Para el caso del recaudo de las
alcaldías, se destaca el decrecimiento en el recaudo en la sobretasa ambiental (18%), sobretasa a la
gasolina (9%) e industria y comercio (7%). La reducción en los impuestos al consumo sucede bajo un
contexto de niveles negativos de confianza del consumidor.
Por su parte, los gastos totales del sector de Administraciones Centrales presentaron también
un crecimiento nominal de 16,1% pero una disminución real de 11% frente al primer semestre
de 2023. Este comportamiento se explica por mayores gastos operativos de inversión social,
compensado por una caída en gastos de capital, consistentes con el inicio del nuevo ciclo político de
los gobiernos subnacionales. Lo anterior, ya que las administraciones entrantes están en un proceso
de preparación y armonización de los planes de desarrollo que retrasa la ejecución presupuestal. Esto
lleva a una caída en los gastos de capital, ya que son estos planes de desarrollo los que determinan
los proyectos relevantes a invertir por parte del gobierno territorial que llega en el 2024. Frente a la
inversión social, su aumento se relaciona con el incremento en los ingresos por transferencias del
SGP, además de destacar avances en proyectos como Buen Comienzo 365, Alianza Cero Hambre y
En el Colegio Contamos Con Vos en el caso de Medellín13.
Gráfico 5. Balance R&L, SGR y Administraciones Centrales (% del PIB)
A: Balance R&L B: Balance SGR C: Balance Administraciones

centrales
1,5
Intereses y
1,3 comisiones
0,3 Inversión
0,1 1,8 2,0 Gastos de capital
Resto del nivel
regional y local 0,3
Ahorro (Fonpet) 1,2 1,2
Funcionamiento
1,7 1,7
0,1 Recursos de
1,2 Admón. centrales Funcionamiento capital
1,2 0,6 0,4 -0,4 -0,5
No tributarios
Ingresos Totales -2,0

Regionales y -0,3 -0,3 -2,2 Tributarios
locales -0,1
-0,1 Balance Fiscal
Balance
2T2023 2T2024* 2T2023 2T2024* 2T2023 2T2024*
* Cifras preliminares. Los ingresos no tributarios de Administraciones Centrales incluyen las transferencias.
Fuente: DGPM – MHCP.
13El programa de Buen Comienzo 365 brinda acompañamiento a la atención integral y el mejoramiento nutricional de las niñas y los niños en condición
de vulnerabilidad. Por su parte, el programa de Alianza Cero Hambre busca conectar distintas entidades privadas y públicas para reducir los índices de
hambre en Medellín, ya sea por medio de donaciones, proyectos o procesos ejecutados dentro del Distrito. Finalmente, la política de Contamos con Vos
implementa estrategias para asegurar la permanencia de los niños, niñas y jóvenes en el sistema educativo por medio de campañas, jornadas especiales,
entre otros.
Página 14
Seguridad Social (SS)
En el primer semestre de 2024 el balance de la Seguridad Social se acercó a un balance neutro

de 0,0% del PIB, lo que representa una disminución de 0,7pp respecto al superávit observado
en el primer semestre de 2023 (0,7% del PIB). Lo anterior es resultado de una normalización de los
rendimientos financieros de los principales fondos del subsector de Pensiones, los cuales habían
registrado muy buenos resultados en 2023, así como de un mayor déficit presentado por el subsector
de Salud, producto de un mayor gasto en transferencias para cubrir los servicios propios de este
subsector. Estas dinámicas no alcanzaron a ser compensadas por el incremento en los aportes del
Gobierno Nacional Central y Entidades Territoriales, y el aumento en las cotizaciones en el sector de
la Seguridad Social.
Tabla 5. Balance Fiscal de Seguridad Social

CONCEPTO
2023 2024* 2023 2024*
Ingresos Totales 93.734 94.313 6,0 5,6
Aportes del GNC y ET** 45.464 51.237 2,9 3,0
Funcionamiento 45.464 51.237 2,9 3,0
Ingresos Tributarios 33.573 38.137 2,1 2,3
Otros Ingresos 14.698 4.940 0,9 0,3
Rendimientos Financieros 11.322 2.401 0,7 0,1
Otros 3.376 2.539 0,2 0,2
Gastos Totales 82.796 94.396 5,3 5,6
Pagos Corrientes 82.794 94.392 5,3 5,6
Funcionamiento 82.794 94.392 5,3 5,6
Servicios Personales 164 175 0,0 0,0
Transferencias 82.339 93.880 5,2 5,6
Gastos Generales y Otros 292 337 0,0 0,0
(DÉFICIT) / SUPERÁVIT 10.938 -82 0,7 0,0
*Cifras preliminares, ** Entidades territoriales.
Durante el primer semestre de la vigencia actual, los ingresos totales de la Seguridad Social
registraron una disminución de 0,4pp como porcentaje del PIB frente al primer semestre de
2023, ubicándose en 5,6%. Este comportamiento se explica por una caída en los rendimientos
financieros de los diferentes fondos que componen el sector de Seguridad Social, principalmente
proveniente del FONPET14, que se redujeron frente al mismo periodo del año anterior en 0,58pp del
PIB. Lo anterior no pudo ser compensado por el crecimiento en 0,2pp del PIB de los aportes del
14 Fondo Nacional de Pensiones de las Entidades Territoriales
Página 15
Gobierno Nacional Central y las Entidades Territoriales15 a la seguridad social y por el aumento de
0,1pp del PIB en los ingresos tributarios del sector.
Gráfico 6. Ingresos y gastos de la seguridad social 2021-2024 (% del PIB)
5,3 4,3 6,0 5,6

-5,0 -4,6 -5,3 -5,6
2T2021 2T2022 2T2023 2T2024

Ingresos Totales Gastos Totales
Fuente: DGPM-MHCP
El gasto del sector de Seguridad Social presentó un incremento de 0,3pp del PIB frente al primer
semestre de 2023, debido principalmente a la presión del gasto observado en el subsector
Salud que tuvo un crecimiento nominal de 15,4% y en menor medida por el crecimiento en el
gasto del subsector de Pensiones (12,6%). Particularmente, el gasto en el área de salud fue superior
en 0,2pp del PIB, lo que es consistente con el crecimiento de 12,01% en el valor de la Unidad de Pago
por Capitación (UPC)16, tanto para el régimen contributivo como para el régimen subsidiado. Este
incremento también se explica por el mayor gasto para el sistema de salud del Magisterio.
Paralelamente, en lo que respecta al subsector de pensiones, el incremento de 12,07% en el Salario
Mínimo Legal Mensual Vigente (SMLMV) ha generado una mayor presión de gasto porque este
elemento indexa un conjunto importante de las mesadas pensionales del Régimen de Prima Media,
que no alcanzan a ser compensados por el crecimiento de las cotizaciones indexadas al mismo
elemento.
Pensiones
El subsector de Pensiones presentó un superávit fiscal de 0,2% del PIB para el primer semestre
de 2024, inferior en 0,6pp al balance registrado en el mismo periodo del año anterior (0,8% del
PIB). Este resultado obedece al comportamiento de los rendimientos financieros del FONPET y el
FGPM17. Específicamente, el FONPET presentó una reducción de sus rendimientos en $8.987 mm
frente al primer semestre de 2023 ($11.154 mm), cuando había presentado un comportamiento
superior respecto al promedio histórico. Actualmente, el Tesoro nacional tiene a cargo la
15 El 53% de las transferencias desde GNC y Entidades Territoriales a la Seguridad Social son ejecutadas por la ADRES principalmente para
aseguramiento en salud, seguidas por el pago de mesadas pensionales por parte de Colpensiones (18%) y por el pago de las obligaciones a cargo del
FOMAG (11%) y de CASUR y CREMIL (11%).
16 Ver Resolución 2364 de 2023 del 29 de diciembre de 2023.
17 Fondo de Garantía de Pensión Mínima
Página 16
administración transitoria del 75% de los recursos del FONPET18, de los cuales el 50%19 se encuentra
invertido en títulos de Deuda Pública del mercado local. El comportamiento de los títulos de deuda fue
un factor clave en la variación de los rendimientos en el primer semestre del año. Particularmente, los
TES denominados en pesos, que representaron el 52,1%20 del total de las inversiones del fondo,
presentaron una valorización en la parte corta y media de la curva de rendimientos en comparación
con junio de 2023. Frente a la valorización del tramo corto de la curva, este podría estar explicada por
la disminución en la tasa de interés de intervención de política monetaria, mientras la valorización del
Gráfico 7. Ingresos y gastos por entidad (% del PIB) tramo medio se puede explicar por las
expectativas de recortes adicionales en la
tasa de interés por la reducción de la
Ingresos Ingresos Gastos Gastos
2T2023 2T2024 2T2023 2T2024
inflación. Este comportamiento resultó en
menores rendimientos para el Fondo
3,4 Nacional de Pensiones de las Entidades
0,4 3,0
2,7 Territoriales.
2,6
0,7 0,3
0,1 0,0 0,2
0,3 0,3 0,3 El FGPM registró un crecimiento,
0,3 0,3 0,3
0,3 0,4 ligeramente inferior al comportamiento
0,3 0,3 0,3
0,3 registrado durante el mismo periodo de la
vigencia anterior. Esto debido a que los
1,6 1,5 1,6
1,4 rendimientos financieros crecieron a un
menor ritmo que no alcanzó a ser
compensado por el incremento en sus
Colpensiones FOPEP Fomag Cremil y Casur ingresos por aportes21. Particularmente, los
Fonpet Otros* Total aportes aumentaron en $3.221 mm, lo que

Fuente: DGPM-MHCP responde a un aumento de 2,4%22 en los
*Otros incluye cesantías Policía Nacional, Fondo de Garantía de Pensión Mínima,
Ferrocarriles, Ecopetrol, Fonprecon y Fondo de Solidaridad Pensional.
cotizantes al RAIS y a un incremento en el
monto de las cotizaciones debido al ajuste al
alza del salario mínimo. En efecto, en el primer semestre del año, 2,8 millones de personas cotizaron
sobre un mínimo (37,8% del total de cotizantes del RAIS), lo que representa un aumento de 149.115
cotizantes (5,6%) respecto al mismo periodo de 2023. Por su parte los rendimientos aumentaron en
$3.080 mm, lo que se debe a la dinámica registrada por los fondos del RAIS23.
En contraste, la menor dinámica de los rendimientos en los fondos mencionados fue

compensada por un crecimiento de los aportes del Gobierno Central a Colpensiones, así como
18 Desde abril de 2023 el Tesoro nacional ha venido administrando los recursos del FONPET. Sin embargo, al cierre de 2023, se licitó el 25% de los
recursos al conglomerado conformado por la Fiduprevisora y Fiduagraria.
19 El 50% restante está invertido en depósitos a la vista, cuentas bancarias en el exterior y otros bonos.
20 Dato tomado del Informe Financiero y Contable Segundo Trimestre año 2024 del 1 de abril al 30 de junio
21 A marzo de 2024, el valor del Fondo fue de $42,744mm.
22 Dato tomado del informe de la Superintendencia Financiera con las cifras de afiliados del Fondo de pensiones obligatorias
(https://www.superfinanciera.gov.co/publicaciones/9110/informes-y-cifrascifraspensiones-cesantias-y-fiduciariasinformacion-por-sector-pensiones-y-
cesantiasregimen-de-ahorro-individual-con-solidaridad-fondos-de-pensiones-obligatoriasafiliados-9110/)
23 El FGPM es administrado por las Administradoras de Fondos de Pensiones del Régimen de Ahorro Individual con Solidaridad y se encuentra invertido
principalmente en participaciones en fondos representativos de índices accionarios, títulos de tesorería, participaciones en fondos de capital privado en
el exterior y acciones. En lo corrido del año, los rendimientos de los títulos de deuda pública mostraron una disminución, mientras que el mercado de
renta variable registró un comportamiento favorable. En particular, el índice COLCAP se valorizó un 15,5% en comparación con el primer semestre de
2023.
Página 17
de los ingresos por cotizaciones que recibe dicha entidad. Particularmente, este último rubro
creció en $2.259 mm (16,1%) respecto a 1S 2023. Esto se explica tanto por un aumento de los
cotizantes en 277.64924 personas (2,5%), consistente con la dinámica del mercado laboral en donde
los ocupados formales crecieron en 3,8%, y por el aumento del salario mínimo, ya que el 43,1% de los
cotizantes a pensión lo hacen sobre el SMLMV. Así mismo, en lo corrido del año se ha venido
evidenciando un comportamiento positivo en los ingresos por traslados, que han presentado una
ejecución de 104%, lo que representa un comportamiento superior a la proyección esperada por la
entidad en los últimos meses.
Los mayores ingresos de Colpensiones más que compensaron el crecimiento del gasto,
resultando en una mejora en el balance y llegando a un resultado cercano al equilibrio. Al
respecto, las mayores presiones de gasto se explicaron por el incremento en los pagos por
transferencias destinadas principalmente al gasto en mesadas pensionales. El factor que explica dicho
aumento es el incremento del valor de las mesadas de los pensionados que reciben un salario mínimo,
que representan el 55,2% del total y, en menor medida, por el aumento en 92.356 pensionados. Esto
último implica un crecimiento de 5,7% respecto al primer semestre de 2023.
Frente a las demás entidades que conforman el subsector de Pensiones25, se observó que en
el 2024 la mayoría de estas entidades presentaron una ligera disminución en el balance
respecto al periodo inmediatamente anterior, a excepción de FOMAG. Lo anterior se explica en
gran medida por un aumento en el gasto que fue parcialmente compensado por un aumento en los
aportes del Gobierno Central para el funcionamiento de las entidades, así como por el incremento de
los ingresos tributarios y otros ingresos. De manera desagregada, el gasto en pensiones presentó un
aumento de 16,6% para CREMIL; 14,2% para CASUR y 4,5% para FERROCARRILES; mientras que
para FOMAG y FOPEP evidenció una disminución de 8,4% y 0,1% respectivamente. En general, el
aumento en el gasto en Pensiones es explicado principalmente por un incremento en el valor de la
pensión promedio, la cual presentó un crecimiento de 12,8% en todas las entidades; lo anterior, en
parte, al aumento del salario mínimo, el cual generó un crecimiento promedio de 7,6% en el valor de
la mesada pensional de las personas que reciben el salario mínimo en estas entidades. Ahora, cabe
aclarar que las pensiones tanto de los militares como de los policías se indexaron en un 10,8% de
acuerdo con el Decreto 305 de 202426. De la misma manera, el comportamiento en el subsector
también se explica por un aumento en el número de pensionados27 para las entidades de CREMIL y
CASUR en donde los pensionados crecieron en 10,3% y 4,5% respectivamente. En contraste, FOPEP
percibió una disminución en el número de pensionados de 2,1%.
24 Dato tomado de información publicada por la UGPP sobre cotizantes a pensión dependientes e independientes, año corrido enero-mayo. Es importante
aclarar que la información que reporta la UGPP incluye los cotizantes de ambos regímenes pensionales (RPM y RAIS).
(https://www.ugpp.gov.co/Evolucion-cotizaciones-Sistema-Proteccion-Social)
25 Entre las que se encuentran la Caja de Retiro de las Fuerzas Militares (CREMIL), la Caja de sueldos de Retiro de la Policía Nacional (CASUR), el
Fondo de Prestaciones Sociales del Magisterio (FOMAG), el Fondo de Pasivo Social de Ferrocarriles Nacionales (FERROCARRILES) y el Fondo de
Pensiones Públicas del Nivel Nacional (FOPEP).
26El Decreto 0301 de 2024 establece que los aumentos salariales para la Fuerza Pública serán iguales a la que se establezca para los empleados públicos
de la Rama Ejecutiva, es decir, el incremento porcentual del IPC del año anterior más 1,6%
27Última información disponible remitida por la Dirección General de Presupuesto Público Nacional para la DGPM con corte de diciembre 2023 y diciembre
2022, el cual explica el comportamiento del subsector a inicios de 2024.
Página 18
Salud
En el primer semestre de 2024, el subsector de Salud presentó un balance fiscal de -0,3% del
PIB, registrando una disminución frente al resultado observado en el mismo semestre de 2023
(-0,1 % del PIB). Esto se debe a un crecimiento nominal de 15,4% de los gastos totales del subsector
que no pudo ser compensado por la dinámica creciente tanto de los aportes del GNC y las ET (14,1%)
como de los ingresos tributarios (12,4%). En particular, para el primer semestre de 2024 se observó
un aumento en las cotizaciones en el subsector, correspondiente a un crecimiento del 14,8% respecto
al mismo periodo de 2023. Sin embargo, esto fue principalmente debido al alza en los salarios, ya que
en términos poblacionales se observó una disminución del 0,77% en los cotizantes28, en donde los
que cotizan hasta 1 salario mínimo presentaron el mayor decrecimiento (-1,45%).
A nivel desagregado, la disminución en el balance del sector se explica, principalmente, por el

déficit registrado por el Fondo Nacional de Prestaciones Sociales del Magisterio ($2,9 bn), que
presentó un crecimiento anual en el gasto de 0,1pp29 del PIB, así como una disminución en sus
ingresos de 0,05pp del PIB. Dicho desbalance obedece al aumento en los gastos de sentencias y
conciliaciones ($1,4 bn), particularmente para reconocer el pago de acuerdos de transacción con
operadores de salud30 y al aumento en los gastos del nuevo modelo de salud ($ 440 mm), que estarán
a cargo de la Fiduprevisora mientras dure el periodo de transición del nuevo modelo. En ambos casos,
la Fiduprevisora como administradora de los recursos del FOMAG financiará estos rubros con cargo
a los excedentes financieros que están disponibles en el saldo del Fondo. Por su parte, los ingresos
del FOMAG registraron una reducción de $880 mm en los rubros de aportes provenientes del SGP,
cuyo presupuesto no se ha ejecutado en lo corrido del año31.
Por su parte, la ADRES registró una disminución en su desbalance fiscal, lo cual fue resultado
de un crecimiento en el gasto de 0,1pp del PIB, que estuvo compensado por el crecimiento de
los ingresos (0,13pp del PIB). Los egresos de esta entidad se explicaron especialmente por las
mayores transferencias asociadas al reconocimiento de la UPC tanto en el régimen contributivo como
en el subsidiado, que presentaron respectivamente un crecimiento de 11,5% y 12,5% frente al 1S2023.
Cabe resaltar que para el primer semestre de 2024 se aprobó por medio de resolución32 la adición de
recursos en el presupuesto de ingresos y gastos de la ADRES por un valor agregado de $ 4.298 mm.
Estas adiciones fueron destinadas principalmente a la financiación de presupuestos máximos, el ajuste
de presupuestos máximos de vigencias anteriores, el pago de la deuda reconocida a las ET por la
población migrante, la UPC de régimen subsidiado y otros33.
Dado que la ADRES representa aproximadamente el 95% de ingresos y de gastos del subsector, a
continuación, se presenta una desagregación de su balance.
28 Dato tomado de información publicada por la UGPP sobre cotizantes a salud dependientes e independientes, año corrido enero-mayo
(https://www.ugpp.gov.co/Evolucion-cotizaciones-Sistema-Proteccion-Social)
29 El incremento anual de las transferencias del sistema de salud del FOMAG fue de aproximadamente de $1.881 mm y se explica principalmente por los
mayores pagos en el rubro de sentencias y conciliaciones.

30 Acuerdos para el pago de Unidades de Prevención Cardiometabólica, nuevas tecnologías y servicios COVID, que fueron firmados en el 2023.
31 Acorde con las notas a los estados financieros del Fondo de Prestaciones Sociales del Magisterio Administrado Por Fiduciaria La Previsora S.A.
32 Resolución Número 0001373 del 26 de febrero de 2024 y Resolución Número 00074510 del 24 de mayo de 2024
33 Financiación de obligaciones, compensación económica temporal para afiliados con diagnóstico de COVID-19 y otras devoluciones.
Página 19
Gráfico 8. Evolución de ingresos y gastos ADRES (% del PIB)

0,2 0,1
0,9 0,9
Otros gastos
Recobros**
1,4 1,5
UPC RC
-0,1 -0,1
UPC RS
-1,1 -1,2 Otros ingresos
Cotizaciones
-1,2 -1,2 Aportes de GC y ET
-0,1 -0,1 Balance
-0,1 -0,1
2T2023 2T2024
**Transferencias de Presupuesto Máximo Régimen Contributivo

Fuente: DGPM – MHCP, ADRES
Gobierno General (GG)
En esta sección se consolida el Gobierno General (GG), compuesto por las unidades de análisis
de Gobierno Central (GC), los Gobiernos Regionales y Locales, y la Seguridad Social.
Al cierre del 2T2024, el Gobierno General (GG) registró un déficit fiscal de 1,6% del PIB, lo que
representa una disminución del balance de 2,2pp frente al resultado superavitario observado
en el primer semestre de 2023 (0,6% del PIB). Este comportamiento es explicado por el deterioro
en todos los subsectores, donde el Gobierno Central se redujo en 1,3pp, Seguridad Social tuvo una
disminución de 0,7pp y Regionales y Locales de 0,2pp. Lo anterior corresponde a un mayor déficit del
GNC, una disminución en el balance de salud y pensiones, y una reducción del balance superavitario
del SGR, respectivamente.
En cuanto al balance primario del Gobierno General (GG), a 2T2024 se deterioró 2,1pp del PIB,
e implicó un cambio desde un superávit primario del 3,0% del PIB en 2T2023 a un superávit
primario del 0,9% del PIB. Este resultado responde a las disminuciones conjuntas que presentaron
en el balance primario del Gobierno Central (1,2pp), de Seguridad Social (0,7pp) y de Regionales y
Locales (0,2pp).
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Tabla 6. Balance del Gobierno General (% del PIB)

SECTORES
2023 2024* 2023 2024*
Gobierno Central -25.061 -48.443 -1,6 -2,9
Regionales y Locales 23.827 21.966 0,0
1,5 0,0
1,3
Administraciones Centrales 18.711 20.178 1,2 1,2
Resto del Nivel Regional y Local 5.116 1.788 0,3 0,1
FAEP 0 0 0,0 0,0
SGR 5.116 1.788 0,3 0,1
Seguridad Social 10.938 -82 0,0
0,7 0,0
Salud -1.859 -4.212 -0,1 -0,3
Pensiones 12.797 4.130 0,8 0,2
Balance Total 9.704 -26.559 0,0
0,6 0,0
-1,6
Balance Primario del Gobierno General 47.092 15.271 3,0 0,9
Gráfico 9. Balance total y primario GG

A: Balance Fiscal del GG B: Balance primario del GG
0,7
3,0
1,5 Balance primario Resto

0,6 1,3
de GG
-2,9 2,3
-1,6
0,9
-1,6 Balance primario
Gobierno Central
1,4
0,0
0,7 Balance primario GG
2T2023 2T2024*
-0,5
Gobierno Central Regionales y Locales
Seguridad Social Gobierno General
2T2023 2T2024*
Fuente: DGPM – MHCP
Deuda
La deuda agregada34 del GG presentó un incremento de 1,3pp del PIB respecto al dato del
2T2023 (61,8% del PIB), ubicándose al primer semestre del 2024 en 63,2% del PIB. Este resultado
34La deuda agregada corresponde a la sumatoria de todas las deudas que registra cada subsector, dentro del sector de reporte. La deuda consolidada
resta a la deuda agregada todas las deudas intergubernamentales del sector de reporte. La deuda neta se estima a partir de restarle a la deuda
consolidada, los activos financieros líquidos del sector de reporte.
Página 21
se explica por un aumento de 2,8pp en la deuda del Gobierno Nacional Central, como se expuso
anteriormente. Esto se vio parcialmente contrarrestado por una reducción de 1,3pp en las obligaciones
pendientes de pago del FEPC con los refinadores e importadores de combustible líquidos y 0,2pp en
la deuda de las administraciones centrales de R&L. En el caso de FEPC, esto ocurre por una menor
posición neta frente al periodo anterior, lo que significa unas menores obligaciones por pagar, junto a
unos mayores pagos del GNC al Fondo dada su concentración en el segundo trimestre de 2024. En
las administraciones centrales de R&L, se destaca la disminución de la deuda de los gobiernos
centrales territoriales con el sistema financiero.
Por su parte, la deuda consolidada del GG, que netea las operaciones de deuda reciprocas
entre entidades de Gobierno, se ubicó en 56,1% del PIB, aumentando 3,6pp respecto al dato del
primer semestre de 2023 (52,4% del PIB). Este ajuste es 2,3pp mayor al registrado en la deuda
agregada, como resultado de una disminución en las deudas contraídas dentro de las distintas
entidades que conforman el GG diferente a GNC (-2,5pp) que se vio ligeramente compensado por un
incremento en la deuda entre GNC y GG por concepto de la Cuenta Única Nacional y pagarés
(+0,1pp).
La deuda neta del GG, que respecto a la consolidada descuenta el valor de los activos
financieros de las entidades de este nivel de gobierno, se ubicó en 48,4% del PIB, lo que
representó un aumento de 4,5pp respecto al dato del 2T2023 (43,9% del PIB). Este
comportamiento es 0,9pp mayor al registrado en la deuda consolidada, consistente con una reducción
en los activos líquidos en posesión de las entidades del Gobierno General. Específicamente, respecto
al dato de los primeros dos trimestres de 2023 los activos internos presentaron una reducción de
1,2pp, dada unas menores obligaciones con el Gobierno Central. Mientras que los activos externos
presentaron un aumento de 0,3pp, asociada principalmente a la mayor tasa overnight y mayor saldo
en el banco externo City Bank en Nueva York.
Gráfico 10. Deuda del Gobierno General, % del PIB

Deuda agregada Deuda consolidada Deuda neta
61,8 63,2
60,3
53,8 56,1
52,4
47,8 48,4
43,9
2T2023 4T2023 2T2024*

Nota: Indicador calculado con el PIB acumulado de los últimos 4 trimestres para cada periodo
Página 22
Empresas Públicas
En esta sección se presenta el sector de empresas que proveen bienes y servicios de los
niveles nacional y local, compuesto por empresas controladas por los gobiernos35.
El balance fiscal del sector de empresas públicas para el primer semestre de 2024 fue neutral
en el PIB (0,0% del PIB), lo que significa una corrección de 0,1pp frente al registrado en el
mismo periodo de 2023 al pasar de un déficit a un balance neutral. El sector comenzó la primera
mitad del 2024 con un superávit de $619 mm, producto de un balance superavitario de $304 mm de
las empresas locales y $315 mm del sector eléctrico o del nivel nacional. El resultado fiscal del sector
se vio significativamente influenciado por la mejora del balance de las Empresas Públicas de Medellín
(EPM), parcialmente compensado por un menor balance de Empresas Municipales de Cali (EMCALI),
el Metro de Medellín y Empresas de Telecomunicaciones de Bogotá (ETB). En caso de las empresas
del nivel nacional, su beneficio se dio principalmente por unos mayores ingresos de ventas, levemente
reducido por mayores gastos en operación comercial e intereses.
EPM explicó gran parte de los resultados del sector de empresas públicas en 1S2024, ajustando
positivamente su balance en 0,1pp, pasando de un balance neutral como porcentaje del PIB
(0,0% del PIB) a un superávit de 0,1% del PIB, equivalente a $964 mm nominalmente.
Específicamente, los mayores ingresos se explican por la entrada en operación de las turbinas 3 y 4
del proyecto hidroeléctrico de Ituango a final del 2023. Este hito ha generado en 2024 unos mayores
ingresos de ventas y una mayor transferencia por la recepción del cargo por confiabilidad36 de la
Central Ituango. Asimismo, se aumentaron los ingresos por venta de gas combustible en el mercado
mayorista37 dados los mayores precios tanto en el mercado primario como secundario38. Sin embargo,
este incremento se vio parcialmente compensado por unos mayores gastos de operación comercial
por precios de energía en bolsa más altos y mayor personal de operación y mantenimiento de
Hiduoituango. Adicional a esto, a finales del 2023 se comenzó la etapa final de obras para las turbinas
5 a 8 de tal proyecto, significando un aumento en gastos en adquisición de activos y traslados a
operación. Además, se presentaron mayores costos de mantenimiento y reparaciones por la
estabilización del estribo izquierdo de la represa Porce III, la segunda central hidroeléctrica más grande
de EPM, después de Hidroituango.
Por otra parte, si bien el Metro de Medellín y EMCALI se mantuvieron estables como porcentaje
del PIB en balance neutral (0,0% del PIB), tuvieron nominalmente un deterioro conjunto de $276
35 Las empresas del nivel nacional y local de seguimiento fiscal actualmente incluyen: Urrá, Gecelca, Gecelca3, Electrohuila, EMSA, Cedelca, Cedenar,
Electrocaquetá, Chec-Caldas, Edeq-Quindío, EPM, Emcali, ETB, EAAB y Metro de Medellín.
36 El cargo por confiabilidad es la remuneración que se paga al generador de energía por la disponibilidad de activos de generación que ofrezca en el
mercado, determinado por la CREG. Por esta razón, al entrar en operación nuevas turbinas del proyecto hidroeléctrico de Ituango, EPM puede ofrecer
más energía y, por ende, recibir mayor cargo por confiabilidad.
37 Un Comercializador es una persona jurídica que realiza la actividad de compra y venta de gas combustible a título oneroso en el mercado mayorista y
realiza su venta con destino a otras operaciones en dicho mercado o a los usuarios finales. Dado esto, EPM, al ser comercializador de gas, participa en
el mercado mayorista de este bien.
38 Por ejemplo, específicamente para el caso de contratos con modalidad firme (sin interrupciones), en el primer trimestre el precio promedio ponderado
para el mercado primario pasó de $4,8 USD/MBTU en 1T2023 a $5,1 USD/MBTU en 1T2024. Para el segundo trimestre, el cambio fue de $4,8 USD/MBTU
en 2T2023 a $5,4 USD/MBTU en 2T2024. Por su parte, para el mismo tipo de contratos, el mercado secundario tuvo un incremento en precios de $5,9
USD/MBTU en 1T2023 a $8,9 USD/MBTU en 1T2024. Para el segundo trimestre, el cambio fue de $6,1 USD/MBTU en 2T2023 a $7,0 USD/MBTU en
2T2024.
Página 23
mm en 2024 frente al primer semestre de 2023. El Metro de Medellín registró un incremento mayor
en sus gastos que sus ingresos, específicamente en los relacionados con operación comercial y pagos
de capital. El mayor gasto en operación comercial está relacionado al mantenimiento de rieles y
cabinas en la Línea K, instalación de mallas de protección en las líneas de alta tensión en las Líneas
K y L, mantenimiento de balacines y redes neumáticas en los cables aéreos, entre otros. En caso de
los pagos de capital, se resaltan las obras de adecuación de 10 estaciones en el marco del Plan de
Accesibilidad del Metro de Medellín, los cuales adjudicaron los contratos de obra a finales de 2023
para comenzar las actividades de la fase de preconstrucción a comienzos de 2024. Por su parte,
EMCALI registró gastos más altos en servicio de deuda, ya que la deuda que tiene con la Nación
comenzó a registrar intereses de hasta $111 mm al trimestre. Sin embargo, esta deuda fue
renegociada para reducir los intereses pagados desde mayo de 2024, lo cual significa que en los
siguientes periodos este rubro tendrá una reducción.
En caso del sector eléctrico, las empresas nacionales mantuvieron su balance neutral como
porcentaje del PIB, pero presentaron una mejora nominal para ubicarse en $315 mm en la
primera mitad del 2024. Esto se explica principalmente por el aumento en la demanda de energía
por el Fenómeno de El Niño que comenzó a finales de 2023 y se alargó hasta inicios de 2024 el cual,
junto a unos mayores precios de energía para las generadoras, llevó a un crecimiento en los ingresos
por ventas. Sin embargo, este ajuste se vio parcialmente contrarrestado por un aumento en los gastos
operativos e intereses en comparación con lo registrado en 2023, teniendo en cuenta los mayores
precios en bolsa y los incrementos en los precios de insumos para la generación.
Tabla 7. Balance fiscal de las empresas públicas

SECTORES
2023 2024* 2023 2024*
Empresas del nivel nacional -84 315 0,0 0,0
Sector Eléctrico -84 315 0,0 0,0
Empresas del nivel local -1.074 304 -0,1 0,0
EPM -559 964 0,0 0,1
EMCALI -91 -136 0,0 0,0
Resto Local -424 -524 0,0 0,0
Metro de Medellín -7 -238 0,0 0,0
EAAB -81 77 0,0 0,0
ETB -335 -363 0,0 0,0
Balance Empresas Públicas -1.158 619 -0,1 0,0
Sector Público No Financiero (SPNF)
En esta sección se consolida el Sector Público No Financiero (SPNF), compuesto por el

Gobierno General (GG), las empresas de los niveles nacional y local y el Sector Público No
Modelado (SPNM).
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El SPNF en 2T2024 registró un déficit de 1,4% del PIB, presentando una reducción en el balance
de 1,4pp del PIB respecto al dato de primer semestre de 2023. Este resultado se explica
principalmente por la desmejora de 2,2pp que presentó las métricas ficales del Gobierno General. Este
se vio parcialmente contrarrestado por la recuperación de 0,1pp en la dinámica de las Empresas
Públicas y 0,7pp en el SPNM.
Por su parte, el balance primario del SPNF presentó una disminución de 1,3pp del PIB,
registrando un superávit primario de 1,2% del PIB en el 2024. Estos resultados, están jalonados
por la desmejora de 2,1pp en el balance primario del Gobierno General, lo cual estuvo parcialmente
contrarrestado por una corrección conjunta de 0,8pp en el balance primario de las empresas públicas
y el SPNM. Este mismo balance, descontando las utilidades del Banco de la República transferidas al
GNC39, se redujo 1,8pp y registró un superávit primario de 0,6% del PIB.
Tabla 8. Balance Sector Público No Financiero

SECTORES
2023 2024* 2023 2024*
Gobierno General 9.704 -26.559 0,6 -1,6
Gobierno Central -25.061 -48.443 -1,6 -2,9
Regionales y Locales 23.827 21.966 1,5 1,3
Administraciones Centrales 18.711 20.178 1,2 1,2
Resto del Nivel Regional y Local 5.116 1.788 0,3 0,1
Seguridad Social 10.938 -82 0,7 0,0
Salud -1.859 -4.212 -0,1 -0,3
Pensiones 12.797 4.130 0,8 0,2
Empresas Públicas -1.158 619 -0,1 0,0
Nivel Nacional -84 315 0,0 0,0
Nivel Local -1.074 304 -0,1 0,0
SPNM -7.698 2.706 -0,5 0,2
Balance Total 1 847 -23.234 0,1 -1,4
2
Balance primario del SPNF 37.874 10.866 2,4 0,6
Balance primario del SPNF 39.429 20.083 2,5 1,2
* Cifras preliminares.
1. La discrepancia estadística para el SPNF fue de 0,5% del PIB para 2024 al excluir las amortizaciones realizadas durante el periodo de pasivos no
explícitos de vigencias previas por sentencias, conciliaciones, laudos arbitrales y el sistema de salud ($111 mm), además de las otras operaciones de
financiamiento no reconocidas por encima de la línea del GNC, el pago de las obligaciones liquidadas desde el GNC al FEPC ($13,0 billones) y la
diferencia entre el valor de mercado y la diferencia entre la valoración nominal y de mercado de los rendimiento financiero del FONPET (-$1.537mm), se
obtiene una discrepancia estadística de $2.897mm (0,17% del PIB).
2. De acuerdo con el artículo 2 de la Ley 819 de 2003, se descuenta $1.555mm y $9.217mm del balance del SPNF por transferencias de utilidades del
Banco de la República giradas al GNC y registradas como ingreso fiscal durante 2023 y 2024, respectivamente.
39El parágrafo del artículo 2 de la Ley 819 de 2003 define el superávit primario como “aquel valor positivo que resulta de la diferencia entre la suma de
los ingresos corrientes y los recursos de capital, diferentes a desembolsos de crédito, privatizaciones, capitalizaciones, utilidades del Banco de la
República (para el caso de la Nación), y la suma de los gastos de funcionamiento, inversión y gastos de operación comercial”.
Página 25
Gráfico 11. Balance total y primario SPNF

A: Balance Fiscal del SPNF B: Balance primario del SPNF
0,1 2,5
Balance primario SPNM
0,6
0,2 Balance Total SPNM
Balance primario
Balance Total Empresas Empresas Públicas
-0,5 3,0 1,2
Públicas Balance primario GG
0,2
-1,6 Balance Total GG 0,1
0,9 Balance primario SPNF

Balance Total SPNF
-0,5
-1,4
2T2023 2T2024* 2T2023 2T2024*
Deuda
La deuda agregada del SPNF se ubicó en el segundo trimestre de 2024 en 66,3% del PIB,
aumentando 1,5pp respecto al mismo periodo del 2023 (64,8% del PIB). Este comportamiento es
consistente con el aumento de 1,3pp en la deuda agregada del GG, presentado en secciones
anteriores, en donde destaca el aumento de la deuda del GNC. Adicional a lo anterior, la deuda de
empresas públicas creció 0,2pp del PIB. En términos de composición de la deuda, la deuda externa
disminuyó 0,4pp del PIB mientras que la deuda interna se incrementó 1,9pp del PIB.
En cuanto a la deuda consolidada del SPNF, esta presentó un aumento de 1,5pp, manteniendo
la variación de la deuda agregada, pasando de 55,0% del PIB en primer semestre de 2023 a 56,4%
del PIB para el mismo período de 2024, esto debido a que las dinámicas de las deudas contraídas
dentro de los distintitos sectores de SPNF se mantuvieron estables respecto al mismo período del año
pasado.
Finalmente, la deuda neta aumentó 3,2pp frente al dato observado a junio de 2023 (44,6% del
PIB), llegando a 47,8% del PIB. Este comportamiento es 1,8pp mayor al aumento observada en la
deuda consolidada como resultado de una reducción en los activos financieros líquidos internos del
SPNF (-1,9pp), particularmente una reducción en los depósitos del GNC en el Banco de la República.
Lo anterior se vio parcialmente compensado por un aumento de 0,1pp en los activos externos de
entidades descentralizadas dado el caso de la Secretaría de Hacienda de Bogotá, EPM y la Empresa
de Energía de Bogotá.
Página 26
Gráfico 12. Deuda del SPNF, % del PIB

Deuda agregada Deuda consolidada Deuda neta
64,8 63,3 66,3
55,0 54,4 56,4
44,6 46,7 47,8
2T2023 4T2023 2T2024*

Nota: Indicador calculado con el PIB acumulado de los últimos 4 trimestres para cada periodo.
Sector Público Financiero (SPF)
Tabla 9. Balance fiscal del Sector Público Financiero

SECTORES
2023 2024* 2023 2024*
Banco de la República 4.049 4.088 0,3 0,2
Fogafín 1.309 967 0,1 0,1
Balance SPF 5.359 5.055 0,3 0,3
Fuente: Banco de la República, Fogafín.
Para el segundo trimestre de 2024, el SPF cerró con un superávit de 0,3% del PIB ($5.055 mm)
que pese a mantenerse estable como porcentaje del PIB frente al mismo trimestre de 2023,
presenta una reducción en términos nominales de $304 mm. Este resultado se explicó por la
disminución en los recaudos de seguros de depósito de Fogafín, como resultado de un cambio en los
plazos de pagos de primas. En años anteriores, los plazos de pago generaban una concentración del
ingreso de dos períodos en el primer trimestre, mientras que el último trimestre no se presentaban
ingresos significativos. Sin embargo, para este año, debido al ajuste de plazos, no se presentó tal
concentración, lo que ha generado una disminución en los ingresos iniciales. Se espera que, a medida
que avance el año, el ingreso que no se materializó en el primer trimestre se refleje en el último,
equilibrando así la distribución de los ingresos. Por su parte, el Banco de la República presentó una
disminución de 0,1pp del PIB en su balance por una caída de los intereses recibidos por rendimiento
de TES y operaciones repos.
Página 27
4. Estadísticas de base devengado del

Gobierno General
En esta sección del documento se presentan resultados fiscales preliminares 40 del Gobierno
General con base en la metodología de registro devengado41, para la cual se ha definido la
cobertura institucional en función de las entidades contables públicas que reportan sus
estados financieros a la Contaduría General de la Nación (CGN), los cuales se emplean como
insumo para producir las cifras que aquí se presentan42. La clasificación de entidades difiere
de la sectorización institucional definida por el CONFIS para el seguimiento fiscal del GG y el
SPNF presentado en el capítulo anterior.
Patrimonio neto
Al cierre del 2T2024 el patrimonio neto (PN)43 del GG ascendió a 3,2% del PIB, lo cual representa
un incremento de 2,7pp con respecto al 4T2023 (0,5% del PIB). Este aumento del PN fue originado
por transacciones netas de 2,2% del PIB, otros flujos económicos (OFE) de 0,6% del PIB y un efecto
neutro del denominador del PIB. En términos de su composición por sectores, el PN del Gobierno
Central cerró con un saldo negativo de -30,9% del PIB, lo cual se compensó con el balance positivo
de los demás sectores, que sumó 34,1% del PIB. Con respecto al cierre del 4T2023, a excepción de
los Fondos de Seguridad Social (FSS), en los demás sectores del GG este indicador aumentó en
términos reales (Tabla 10). En relación con el balance de activos y pasivos, sin considerar el efecto
negativo denominador del PIB sobre estos conceptos, la variación positiva del PN resultó
principalmente del aumento de los activos financieros (2,2pp), superior a la reducción de los pasivos
(-0,5pp), producto de las transacciones y OFE que se detallarán más adelante (Tabla 11).
Tabla 10. Patrimonio neto del Gobierno General por sector

Balance de cierre Transacciones OFE de precio OFE de volumen Balance de cierre
4T 2023 Efecto 2T 2024 2T 2024 2T 2024 2T 2024
Sector
%PIB %PIB PIB %PIB %PIB %PIB %PIB
$MM $MM $MM $MM $MM
2023 2024 2024 2024 2024 2024
Gobierno Central -530.263 -33,7 -31,5 2,2 1.820 0,1 8.989 0,5 -464 0,0 -519.918 -30,9
Presupuestario -562.652 -35,8 -33,4 2,4 -123 0,0 8.711 0,5 -850 -0,1 -554.915 -32,9
Extrapresupuestario 32.389 2,1 1,9 -0,1 1.944 0,1 278 0,0 387 0,0 34.997 2,1
Fondos de Seguridad Social 26.654 1,7 1,6 -0,1 -1.100 -0,1 57 0,0 -859 -0,1 24.751 1,5
Gobierno Departamental 68.373 4,3 4,1 -0,3 7.825 0,5 1.394 0,1 540 0,0 78.132 4,6
Gobierno Municipal 442.673 28,2 26,3 -1,9 28.261 1,7 1.593 0,1 -1.310 -0,1 471.217 28,0
Gobierno General 7.437 0,5 0,4 0,0 36.805 2,2 12.033 0,7 -2.093 -0,1 54.182 3,2
Fuente: DGPM - Ministerio de Hacienda y Crédito Público (cifras preliminares).
40 Se denominan preliminares, dado que la metodología para su producción aún continúa en construcción, por lo que todavía no se consideran como
cifras oficiales para el análisis de la política fiscal.
41 Detalles de esta metodología y el proceso de convergencia en: el apéndice 1 del MFMP 2021, y el apéndice 2 del MFMP 2022.
42 Si bien se emplean fuentes alternativas, como el recaudo neto de impuestos de la DIAN (dado que los impuestos del Gobierno Central Presupuestario
se presentan en base caja), y ejecuciones presupuestales de los fondos de pensiones, entre otras.
43 El patrimonio neto es el resultado de restarle a los activos los pasivos. Su variación se puede explicar en términos de las transacciones de ingresos y
gastos, y de los otros flujos económicos.
Página 28
Tabla 11. Integración de flujos y saldos del Gobierno General

Balance de cierre OFE de OFE de Balance de
Efecto EOG
Concepto 4T 2023 precio volumen cierre
PIB
%PIB 2023 %PIB 2024 2T 2024 (%PIB 2024)
Ingresos (A) 17,2
Gastos (B) 15,0
Resultado operativo neto (C=A-B) 2,2
Activos no financieros (D) 46,2 43,2 -3,1 0,3 -0,2 0,0 43,3
Préstamo neto (E=C-D) 1,9
Activos financieros (F) 31,7 29,6 -2,1 2,2 0,1 -0,2 31,8
Pasivos (G) 77,5 72,4 -5,1 0,3 -0,8 0,0 71,9
Patrimonio financiero neto (H=F-G) -45,8 -42,7 3,0 1,9 0,9 -0,2 -40,1
Patrimonio neto (D+F-G) 0,5 0,4 0,0 2,2 0,7 -0,1 3,2
Discrepancia estadistica (E-H)* 0,0
* El marco analítico del MEFP 2014 está diseñado para que las necesidades de endeudamiento (préstamo/endeudamiento neto) sean
iguales al financiamiento efectivamente adquirido (diferencia entre transacciones en activos financieros y pasivos). Cuando estos
indicadores difieren hay lugar a discrepancia estadística; EOG: Estado de Operaciones de Gobierno el que se registran las
transacciones.
A continuación, se presentan algunos hechos económicos e indicadores relevantes del Estado

de Operaciones de Gobierno (EOG). En este estado se registran las transacciones de ingresos
y gastos, que constituyen el resultado operativo neto (ingresos menos gastos), la inversión
neta en activos no financieros y las transacciones de financiamiento (transacciones en activos
financieros y pasivos).
Transacciones de ingresos y gastos de base devengado
Al primer semestre de 2024, el resultado operativo neto del GG disminuyó en 1,3pp del PIB en
comparación con el mismo periodo de 2023 (3,5% del PIB). Esta reducción se explica por una
caída en los ingresos totales de -1,8pp del PIB, superior a la disminución de -0,5pp del PIB en
los gastos (Tabla 12). La dinámica en los ingresos se explica principalmente por un menor recaudo
del impuesto de renta (-1,2pp del PIB), impuestos sobre los bienes y servicios (-0,3pp del PIB), así
como de otros ingresos por dividendos provenientes de Ecopetrol (-0,7pp del PIB) y por regalías (-
0,3pp), contrarrestados en 0,4pp por el giro de utilidades del Banco de la República 44. Por su parte,
la dinámica de los gastos resultó de una reducción en subsidios de compensación a refinadores e
importadores de combustibles a través del FEPC45 (-0,5pp del PIB) y de las transferencias a los
hogares, en particular, por concepto de pago de sentencias judiciales (-0,2pp). Entre tanto, los
intereses de la deuda interna y externa crecieron ligeramente en términos nominales, aunque se
44 En cuanto a los dividendos, en devengo se reconocen cuando nace el derecho de la nación a su cobro, es decir, cuando la distribución de utilidades
es aprobada por la Asamblea General de Accionistas, mientras en caja modificada se registran en el momento del recaudo.
45 Bajo la metodología de base caja modificada, la causación de las operaciones del FEPC se realiza en el sector Resto del nivel central y no en GNC
(equivalente al GCP), en el que solo se registran los pagos. Además, los valores registrados se obtienen a partir de estimaciones propias realizadas por
la DGPM. Por su parte, en la metodología de registro devengado todas las operaciones del FEPC se registran en GCP y provienen de la información
contable pública, tanto del balance como de las cuentas de orden.
Página 29
redujeron como proporción del PIB (-0,2pp del PIB)46 ante el efecto mixto de mayores colocaciones de
deuda interna y una menor inflación47. Está dinámica fue revertida por las prestaciones sociales de
salud y pensión y la remuneración a los empleados, que en conjunto crecieron 0,6pp del PIB.
Tabla 12. Ingresos y gastos de base devengado del Gobierno General

$MM %PIB Var
Concepto
2T 2023 2T 2024 2T 2023 2T 2024 (pp PIB)
Ingresos Totales 299.432 289.920 19,0 17,2 -1,8
Impuestos 187.091 174.958 11,9 10,4 -1,5
Contribuciones Sociales 41.386 47.290 2,6 2,8 0,2
Transferencias de externos* 481 426 0,0 0,0 0,0
Otros Ingresos 70.473 67.247 4,5 4,0 -0,5
Gastos Totales 244.681 252.983 15,6 15,0 -0,5
Remuneración a empleados 42.464 49.716 2,7 3,0 0,3
Uso de bienes y servicios 30.577 32.123 1,9 1,9 0,0
Consumo de capital fijo 5.045 5.048 0,3 0,3 0,0
Intereses 37.401 37.459 2,4 2,2 -0,2
Subsidios 14.420 6.861 0,9 0,4 -0,5
Transferencias a externos* 165 147 0,0 0,0 0,0
Transferencias a hogares 29.848 26.156 1,9 1,6 -0,3
Prestaciones sociales 83.845 94.301 5,3 5,6 0,3
Otros gastos 916 1.171 0,1 0,1 0,0
Resultado operativo neto 54.750 36.937 3,5 2,2 -1,3
Las cifras son consolidadas, es decir, omiten las transacciones recíprocas entre las entidades del Gobierno General.
*Transferencias recibidas/dirigidas desde/hacia gobiernos extranjeros u organismos internacionales.
El resultado operativo neto del GG a 2T2024 se explica principalmente por lo observado en

Gobierno Municipal (GM) (1,7% del PIB) y Gobierno Departamental (GD) (0,5% del PIB) (¡Error!
No se encuentra el origen de la referencia.3A). Entre tanto, su variación con respecto al 2T2023
responde a la contracción observada en Gobierno Central Presupuestario (GCP) (-1,4pp del PIB) y
GM (-0,1pp del PIB), dado el decrecimiento de los ingresos, revertido parcialmente por la mejora de
0,2pp del PIB observada en el indicador de los FSS. La variación de estos agregados en los demás
sectores no fue relativamente significativa (¡Error! No se encuentra el origen de la referencia.3B).
46 En las cifras de base caja modificada se reportó un aumento en el gasto de intereses como proporción del PIB, considerando que este varía de acuerdo
con el flujo neto entre las primas y descuentos en la colocación de títulos realizada al 2T2024, el cual estuvo determinado principalmente por colocaciones
con descuento, lo que genera incrementos en el gasto. En base devengado, por su parte, las primas y descuentos generadas en la colocación de títulos
deben amortizarse durante toda la vida del título, siendo esta el lapso que transcurre entre la fecha de colocación y la fecha de amortización final, que
puede ser de 35 años o más.
47 La inflación en 2T2024 cerró en 7,18%, mientras en el 2T2023 en 12,13%, lo que representa una disminución de 4,95pp.
Página 30
Gráfico 13. Resultado operativo neto por sector del Gobierno General 2T 2023-2024
A. Resultado operativo neto (% del B. Variación del resultado operativo neto (pp del
PIB) PIB)
3,5
1,8 Resultado
2,2 Sector Ingresos Gastos operativo
0,4 neto
1,7
0,1 GC -2,0 -0,5 -1,4
1,4 GCP -2,0 -0,5 -1,4
0,5
0,1 GCE 0,0 0,0 0,0
-0,1 FSS 0,5 0,3 0,2
-0,2 0,0
GD 0,0 -0,1 0,0
2T 2023 2T 2024 GM -0,1 0,0 -0,1
GG -1,8 -0,5 -1,3
GCP GCE FSS GD GM GG
Carga fiscal
Al cierre del 2T2024 los ciudadanos y las empresas asumieron una carga fiscal48 del 13,2% del
PIB, lo cual representa una disminución de -1,3pp en relación con la registrada en el 2T2023
(Tabla 13). En particular, la carga fiscal en forma de impuestos (10,4% del PIB) se distribuyó entre
tributos indirectos (5,5% del PIB) y directos (4,9% del PIB), principalmente recaudados por el GCP
(8% del PIB), seguido de los gobiernos territoriales que sumaron 1,9% del PIB. La caída de 1,5pp del
PIB con respecto al 2T2023 se concentró en GCP, por el efecto combinado de una menor inflación
anual durante el 2T2024 (7,18%), las retenciones efectuadas en 2023, la apreciación promedio del
peso (14,7%), y la reducción en las importaciones (7,1%), entre otros aspectos, detallados en el
capítulo 3 de este documento, en el que se describe la dinámica de los ingresos del GNC.
Por su parte, la carga fiscal por contribuciones sociales fue captada en su mayoría por los FSS
(2,8% del PIB). Se destacan las pensionales, recibidas por Colpensiones (1,1% del PIB), y las de
salud, a cargo de la Administradora de los Recursos del Sistema General de Seguridad Social en
Salud (ADRES) (1,6% del PIB). Con respecto al 2T2023, se evidenció un aumento del 0,2% del PIB
en las contribuciones sociales, explicado principalmente por un incremento nominal del 20,4% en las
contribuciones pensionales administradas por Colpensiones, que se atribuye a los ajustes salariales.
Adicionalmente, se registró un aumento nominal de 18,6% en las cotizaciones del régimen contributivo
reportadas por la ADRES.
48 La carga fiscal es un indicador de las contribuciones obligatorias al gobierno. Representa la cuantía que los ciudadanos y las empresas asumen en
forma de impuestos y contribuciones al sistema de seguridad social.
Página 31
Tabla 13. Evolución de la carga fiscal por sector del Gobierno General
$MM %PIB Var
Concepto
2T 2023 2T 2024 2T 2023 2T 2024 (pp PIB)
Gobierno Central (GC) 150.350 136.671 9,6 8,1 -1,4
Presupuestario (GCP) 149.390 135.570 9,5 8,0 -1,5
Extrapresupuestario (GCE) 1.004 1.168 0,1 0,1 0,0
Fondos de Seguridad Social (FSS) 40.657 46.469 2,6 2,8 0,2
Gobierno Departamental (GD) 7.018 7.728 0,4 0,5 0,0
Gobierno Municipal (GM) 31.082 32.367 2,0 1,9 -0,1
Gobierno General (GG) 228.477 222.248 14,5 13,2 -1,3
Transferencias del Gobierno General
El GCP registró la mayor parte de los gastos por transferencias (5,5% del PIB) del GG, seguido
de los GM (0,7% del PIB) y los GD (0,3% del PIB)49 (Tabla 14). De las transferencias del GCP, el
80,2% fue a otros sectores del GG, el 13,2% a los hogares y el 6,7% a empresas. Del total dirigido a
otros sectores del GG, el 46,3% se canalizó a través del Sistema General de Participaciones,
principalmente para educación (59,4%) y salud (23,3%). Además, el 22,1% se destinó a otras
transferencias, como pensiones y cesantías (65,2%) y programas de educación (17,1%), mientras que
el 6,5% fue al SGR financiando proyectos de desarrollo regional (43,2%) y asignaciones directas
(28,6%). En cuanto a las transferencias de los GM y GD, el 84,2% y 77,6%, respectivamente, se
destinó a los hogares.
Tabla 14. Transferencias entre sectores del Gobierno General 2T 2024 (% del PIB)
Total
Transferencias recibidas por
transferencias
Concepto
realizadas a
GCP GCE FSS GD GM Hogares Empresas
otros sectores
Gobierno Central (GC) 18,9 0,2 1,7 1,0 1,9 0,8 0,4 5,7
Transferencias
realizadas por
Presupuestario (GCP) 0,2 1,7 1,0 1,6 0,7 0,4 5,5

Extrapresupuestario (GCE) 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,1
Fondos de Seguridad Social 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
Gobierno Departamental (GD) 0,0 0,0 0,0 0,1 0,3 0,0 0,3
Gobierno Municipal (GM) 0,0 0,1 0,0 0,0 0,6 0,0 0,7
49Estos porcentajes no incluyen las transferencias realizadas entre entidades de un mismo sector (por ejemplo, 18,9% del PIB en GCP), las cuales en
su mayoría tuvieron como fin garantizar recursos para funcionamiento, inversión y pago del servicio de la deuda.
Página 32
Gasto de consumo final del Gobierno General
En 2T2024 el gasto de consumo final (GCF)50 del GG alcanzó el 5,8% del PIB, lo que representó
una disminución de 0,2pp en comparación con el mismo periodo de 2023. Esta reducción se
observó principalmente en el GCP (-0,1pp), sector que abarcó el 46,3% del total de este indicador.
Los demás sectores no presentaron variación en términos del PIB y mantuvieron relativamente estable
su participación en el total (GM: 32,7%, GD: 16,5%, GCE: 3,4% y FSS: 2,2%) (Tabla 15).
Tabla 15. Evolución del Gasto de Consumo Final por sector del Gobierno General
$MM %PIB Var
Concepto
2T 2023 2T 2024 2T 2023 2T 2024 (pp PIB)
Gobierno Central (GC) 46.820 48.703 3,0 2,9 -0,1
Presupuestario (GCP) 43.459 45.407 2,8 2,7 -0,1
Extrapresupuestario (GCE) 3.404 3.364 0,2 0,2 0,0
Fondos de Seguridad Social (FSS) 1.208 2.146 0,1 0,1 0,1
Gobierno Departamental (GD) 15.669 16.161 1,0 1,0 0,0
Gobierno Municipal (GM) 31.432 32.089 2,0 1,9 -0,1
Gobierno General (GG) 94.460 98.048 6,0 5,8 -0,2
Fuente: DGPM – Ministerio de Hacienda y Crédito Público (cifras preliminares).
Gráfico 14. Gasto de consumo final del Gobierno General por concepto 2T 2024 (% del PIB)
3,0
1,4 1,6
1,0
0,7 0,7 0,6 0,5 0,6
0,4 0,3 0,1 0,3
0,2 0,1 0,0 0,1 0,0 0,0 0,0 0,1 0,0 0,0
GCP GM GD GCE FSS GG
Remuneración a empleados Transferencias a hogares Consumo neto de ByS* CKF**
* Consumo menos venta de bienes y servicios. ** CKF: Consumo de capital fijo.
Por conceptos, la remuneración a los empleados comprendió el 50,7% del GCF, seguida de las
transferencias a los hogares (26,7% del GCF), el consumo neto de bienes y servicios 51 (17,5%
del GCF) y el consumo de capital fijo (5,1% del GCF) (Gráfico 14). La remuneración a empleados
se concentró en los sectores de defensa, justicia y educación del GCP, y en Bogotá, Medellín y Cali
para GM. En cuanto a las transferencias, estas se dirigieron principalmente hacia la población
vulnerable, tanto en el ámbito nacional como territorial, a través de programas de asistencia social en
instituciones como el ICBF, la UARIV y el DPS. En el DPS se logró un avance en programas como
50 Aproximado por la suma de: remuneración a empleados, uso de bienes y servicios, consumo de capital fijo, compras menos ventas de bienes y
servicios para transferir a los hogares (principalmente prestaciones sociales en especie).
51 Equivalente al consumo menos la venta de bienes y servicios.
Página 33
Colombia Mayor, Renta Ciudadana y Jóvenes en paz. Por su parte, el consumo neto de bienes y
servicios estuvo relacionado con el pago de honorarios, servicios, materiales e insumos en los sectores
de defensa y educación en GCP; mientras que en GM se centró en servicios de transporte terrestre.
Finalmente, en el consumo de capital fijo se destacó la depreciación de la red de carreteras a cargo
del INVIAS y maquinaria y equipo del Ministerio de Defensa en GCP; además de la red de carreteras,
edificaciones y activos en propiedad planta y equipo en Concesión en GM, principalmente en ciudades
como Bogotá y Medellín.
Inversión neta en activos no financieros – Gasto de capital
Al cierre del 2T2024, la inversión neta en Activos no Financieros (ANF)52 representó el 1,8% del
total de las erogaciones53 del GG (0,3% del PIB), manteniéndose en niveles similares al mismo
periodo del año anterior (Gráfico 15). Durante este semestre, las transacciones en ANF se
concentraron en los sectores de GM y GCP. En GM, se realizaron obras de construcción y
mantenimiento de la red vial municipal, además de incorporarse terrenos en Bogotá mediante la cesión
obligatoria gratuita de los urbanizadores. En GCP, se destacaron las obras en concesiones de vías
nacionales e infraestructura aeroportuaria54, así como el mantenimiento de aeronaves y buques del
Ministerio de Defensa Nacional.
Gráfico 15. La inversión neta en ANF y el préstamo neto del GG (% del PIB)
19,0
17,2
Inversión neta en ANF

3,2 1,9 Gastos Totales
Ingresos Totales
15,6 15,0 Préstamo neto
0,3 0,3
2T 2023 2T 2024
Considerando los ingresos, gastos e inversión neta en ANF, el préstamo neto 55 del GG fue de
1,9% del PIB en el 2T2024. Esto representa una disminución de 1,3pp con respecto al mismo periodo
del año anterior, explicado principalmente por la reducción en los ingresos del GCP.
52 La inversión neta en ANF, o gasto de capital, equivale a la adquisición menos la disposición de ANF menos el consumo de capital fijo. Representa las
transacciones que modifican la tenencia o la condición de un activo de largo plazo (maquinaria y equipo, edificaciones, terrenos, etc.), lo cual impacta en
la producción de bienes y servicios, la renta de la propiedad o las ganancias por tenencia.
53 Las erogaciones equivalen a la suma de los gastos más la inversión neta en ANF.
54 La U.A.E. de la Aeronáutica Civil reportó transacciones relacionadas con concesiones de la red aeroportuaria y vías de acceso, siendo la más
significativa la correspondiente a AEROCALI.

55 El préstamo o endeudamiento neto equivale a ingreso menos gasto menos inversión neta en ANF.
Página 34
Transacciones de financiamiento del Gobierno General
Al cierre del 2T2024, la acumulación de AF en el GG disminuyó en 1,1pp del PIB, mientras que
el incurrimiento de pasivos aumentó en 0,3pp del PIB, en comparación con el mismo periodo
de 2024 (Tabla 16). Lo anterior, consistente con el menor recaudo de ingresos que ha generado
mayores necesidades de endeudamiento.
Tabla 16. Evolución de las transacciones de financiamiento del Gobierno General

$MM %PIB Var
Concepto
2T 2023 2T 2024 2T 2023 2T 2024 (pp PIB)
Adquisición neta de AF (1) 51.701 37.509 3,3 2,2 -1,1
Incurrimiento neto de pasivos (2) 746 5.381 0,0 0,3 0,3
Transacciones en AF y pasivos (1-2) 50.955 32.128 3,2 1,9 -1,3
En particular, en el 2T2024, el préstamo neto del GG de 1,9% del PIB se reflejó en una
acumulación de AF por 2,2% del PIB y un incurrimiento neto de pasivos por 0,3% del PIB (Tabla
17). Las operaciones en AF se concentraron en los sectores GM y GCP. En el primero, la adquisición
neta de AF (1,4% del PIB) fue impulsada por el incremento de efectivo y depósitos de las
administraciones municipales (0,7% del PIB) y la acumulación de cuentas por cobrar (0,6% del PIB),
relacionadas principalmente con impuestos como el predial y dividendos sobre las utilidades de la
Empresa de Energía de Bogotá y de Empresas Públicas de Medellín. Por otro lado, el GCP sumó
0,5% del PIB a los saldos de AF como resultado de la acumulación de cuentas por cobrar de
dividendos decretados por Ecopetrol a favor de la Nación, (0,2% del PIB) y de impuestos recaudados
por la DIAN; así mismo, por el efectivo mantenido por las entidades y el Tesoro Nacional (0,2% del
PIB) (Gráfico 16).
Tabla 17. Transacciones de financiamiento del Gobierno General

Adquisición neta de AF Incurrimiento neto de Transacciones en AF y
Subsector (1) pasivos (2) pasivos (1-2)
$MM %PIB $MM %PIB $MM %PIB
Gobierno Central (GC) 8.495 0,5 6.969 0,4 1.526 0,1
Presupuestario (GCP) 8.216 0,5 8.862 0,5 -647 0,0
Extrapresupuestario (GCE) 3.193 0,2 1.021 0,1 2.173 0,1
Fondos de Seguridad Social (FSS) 663 0,0 1.762 0,1 -1.099 -0,1
Gobierno Departamental (GD) 6.516 0,4 -1.019 -0,1 7.536 0,4
Gobierno Municipal (GM) 23.133 1,4 -1.032 -0,1 24.165 1,4
Gobierno General (GG) 37.509 2,2 5.381 0,3 32.128 1,9
Las cifras son consolidadas, es decir, omiten las transacciones recíprocas de las entidades del Gobierno General.
Página 35
Entre tanto, el incurrimiento de pasivos se presentó principalmente en el GCP, con la emisión

de títulos de deuda de corto y largo plazo por 2,1% del PIB, en su mayoría en el mercado interno. Este
aumento en los pasivos fue parcialmente compensado por el pago de las cuentas por cobrar a
importadores y refinadores de combustibles líquidos (0,6% del PIB), por el diferencial de
compensación causado en el FEPC, y por el pago del pasivo pensional a través de la UGPP (0,4%
del PIB).
Por su parte, los sectores GD y GCE, que registraron un resultado positivo (préstamo neto) de
0,5% y 0,1% del PIB, respectivamente, presentaron un incremento de magnitudes similares en
las tenencias de AF, principalmente en efectivo y cuentas por cobrar. Entre tanto, los FSS
financiaron su resultado negativo (-0% del PIB) con el uso de recursos disponibles en tesorería y el
recaudo de cuentas por cobrar a otras unidades del GG.
Gráfico 16. Fuentes de financiamiento y uso de recursos del Gobierno General (% del PIB)
Otros Flujos Económicos (OFE)

En este apartado se explican Otros Flujos Económicos (OFE) que incidieron en la variación
total del patrimonio neto. Los OFE son variaciones en los saldos que no son el resultado de
transacciones, e inciden sobre los precios o las cantidades de los activos y pasivos.
En comparación con el 2T2023, el efecto de los OFE sobre el patrimonio neto del GG se redujo
en -0,8pp del PIB, pasando de 3,6% del PIB a 2,8% del PIB, impulsado principalmente por la
variación en ANF y pasivos (Tabla 18). En particular, los ANF disminuyeron 0,1% del PIB en el
2T2024, básicamente por la apreciación del peso frente al dólar en el año corrido 56, mientras que en
el 2T2023 presentaron un incremento de 2,3% del PIB, por la actualización en la valoración de las
reservas de recursos minerales (1,6% del PIB) y petroleros (0,7% del PIB) que se habían registrado
56 La TRM promedio pasó de $4.325,05 en diciembre de 2023 a $3.921 a junio de 2024.
Página 36
al cierre de 2022. En cuanto a los pasivos, contrario al incremento de 1,2% del PIB observado en
2T2023, reflejo del efecto del incremento de los precios de mercado de los títulos de deuda y la
apreciación del peso frente al dólar, al cierre del 2T2024 se redujeron 0,8% del PIB, principalmente
por la disminución de los precios de mercado de los títulos de deuda interna y externa (-2,3% del PIB),
compensada por el impacto positivo de la devaluación del peso al final del primer semestre 57 sobre
títulos de deuda y préstamos denominados en moneda extranjera (1,5% del PIB). Finalmente, los AF,
que en 2T2023 se redujeron principalmente por el reconocimiento de un menor valor de la participación
de la Nación en Ecopetrol, en 2T2024 presentaron diversas pero mínimas variaciones en la valoración
de las inversiones de GCP y GM, así como en los montos de pensiones de GCP y cuentas por cobrar
de los FSS.
Tabla 18. Estado del total de las variaciones del patrimonio neto del Gobierno General
$MM %PIB Var
Concepto
2T 2023 2T 2024 2T 2023 2T 2024 (pp PIB)
Transacciones que afectan el patrimonio neto:
Ingresos (A) 299.432 289.920 19,0 17,2 -1,8
Gastos (B) 244.681 252.983 15,6 15,0 -0,5
Resultado operativo neto (C=A-B) 54.750 36.937 3,5 2,2 -1,3
Variaciones en el patrimonio neto debido a otros flujos económicos:
Activos no financieros (D) 35.843 -2.424 2,3 -0,1 -2,4
OFE de precio 34.740 -3.109 2,2 -0,2 -2,4
OFE de volumen 1.104 684 0,1 0,0 0,0
Activos financieros (F) -15.178 -1.235 -1,0 -0,1 0,9
OFE de precio -13.028 1.740 -0,8 0,1 0,9
OFE de volumen -2.151 -2.975 -0,1 -0,2 0,0
Pasivos (G) 19.170 -13.599 1,2 -0,8 -2,0
OFE de precio 18.742 -13.401 1,2 -0,8 -2,0
OFE de volumen 427 -198 0,0 0,0 0,0
Otros flujos económicos totales (H=D+F-G) 1.495 9.939 0,1 0,6 0,5
Variacion total en el patrimonio neto (I=C+H) 56.246 46.876 3,6 2,8 -0,8
Balance de activos y pasivos
Derivado de las transacciones y los OFE antes descritos, al cierre de 2T2024 el PN del GG (3,2%
del PIB) fue resultado de ANF por 43,3% del PIB y AF por 31,8% del PIB, suficientes para cubrir
en conjunto los saldos de los pasivos por 71,9% del PIB (Gráfico 17). Los sectores GCP y GM
concentraron la mayor parte de los saldos del GG, con un balance de cierre del PN similar, pero de
signos contrarios. Las proporciones de ANF, mayores en GM, se concentraron principalmente en
terrenos y red carretera, mientras que en GCP se destinan en su mayoría a recursos minerales y
petroleros, así como a terrenos y red carretera. Los AF por su parte, estuvieron relacionados en su
mayoría con participaciones de capital y efectivo en GCP y con cuentas por cobrar en GM. Los saldos
de pasivos también se focalizaron mayoritariamente en GCP, pero con una diferencia de cerca de
57 La TRM pasó de $3.822,05 en diciembre de 2023 a $4.148,04 en junio de 2024.
Página 37
60pp del PIB en relación con GM y estuvieron representados en un poco menos del 50% por títulos
emitidos.
Gráfico 17. Balance de cierre de activos y pasivos del Gobierno General (% del PIB)
Evolución de los saldos de activos no financieros del GG
Para 2T2024, los saldos de los ANF del GG presentaron una reducción de 8,0pp del PIB en
contraste con 2T2023 (Tabla 19). Este menor saldo obedece a que a finales de 2023 se presentó
una baja en los precios internacionales de los recursos mineros y petroleros58, apreciación del peso
frente al dólar59, así como disminución de las reservas probadas de petróleo en 202360 lo cual, sumado
al efecto del agotamiento propio de los recursos naturales por su explotación, contribuyó a explicar
una disminución de 7,2pp del PIB. Durante el 2T2024 no hubo alguna variación significativa, lo cual
refleja, entre otros aspectos, una baja tasa de inversión en activos no financieros.
Tabla 19. Balance de cierre de los activos no financieros del Gobierno General
$MM %PIB Var
Instrumento
2T 2023 2T 2024 2T 2023 2T 2024 (pp PIB)
Activos fijos 318.297 341.134 20,2 20,3 0,0
Existencias 11.615 11.620 0,7 0,7 0,0
Objetos de valor 413 419 0,0 0,0 0,0
Activos no producidos 476.702 376.104 30,3 22,3 -8,0
Total Activos no financieros 807.027 729.276 51,3 43,3 -8,0
58 El precio promedio del Brent por barril pasó de USD 99,1 en diciembre de 2022 a USD 82,4 en diciembre de 2023. Por su parte, el precio del Carbón
por toneladas pasó de USD 201,5 a USD 148,7 en el mismo periodo.
59 La TRM pasó de $4.810,20 en diciembre de 2022 a $3.822,05 en diciembre de 2023.
60 Las reservas probadas de petróleo pasaron de 2.073 millones de barriles reportados en 2022 a 2.019 en 2023. Debido a esto, la relación
reservas/producción pasó de 7.5 años a 7,1 años.
Página 38
Evolución de los saldos de pasivo total del GG
Con respecto al mismo periodo del año anterior, se presentó una reducción de 3,0pp del PIB
en el saldo de los pasivos, que se explica principalmente por disminuciones en el sector GCP en
pensiones, cuentas por pagar y préstamos, dado el pago de la nómina pensional por parte de la UGPP,
menores desembolsos recibidos, la amortización de préstamos de banca multilateral, y el diferencial
cambiario, observados en la segunda parte de 2023 (Gráfico 18A). Lo anterior compensado
parcialmente con el incremento del precio de mercado de los títulos de deuda del GCP durante lo
corrido de 2023 (Gráfico 18B). En lo corrido de 2024 la variación de los pasivos ha sido mínima en
contraste con 2023 y ha estado relacionada mayoritariamente con la reducción de los precios de
mercado de la deuda, compensados por la depreciación.
Gráfico 18. Pasivos del Gobierno General y títulos de deuda del Gobierno Central Presupuestario
(% del PIB)
A. Balance de cierre de los pasivos del B. Títulos de deuda del GCP a precios nominales y de
GG por tipo de instrumento mercado
74,9 71,9 41,1 40,9
1,2
7,4 1,2 35,5 36,4
5,8
10,0 9,8
13,9 12,2 8,3
8,1
16,6 16,0
31,1 31,1 28,1

27,4
35,8 36,6
Nominal Mercado Nominal Mercado

2T 2023 2T 2024
Títulos de deuda Préstamos 2T 2023 2T 2024
Pensiones Cuentas por pagar
Efectivo Otros pasivos*
Pasivo Total Internos Externos Total
*Bajo la categoría “Otros pasivos” se agruparon los instrumentos: Derivados financieros y Participaciones de capital.
De acuerdo con lo anterior, al cierre del 2T2024 el pasivo total del GG ascendió a 71,9% del PIB;
sin embargo, si solo se consideran los títulos de deuda y los préstamos, este valor se reduce
a 52,6% del PIB. En línea con la metodología de registro devengado, tanto los pasivos como los AF
se clasifican en ocho categorías, de las cuales la metodología de caja modificada contempla
básicamente títulos de deuda y préstamos. No obstante, el GG presenta pasivos por pensiones,
cuentas por pagar y otros, que en el 2T2024 ascendieron a 19,3% del PIB y que no son considerados
en su totalidad bajo el registro de caja modificada (Gráfico 18A).
Página 39
Deuda neta del Gobierno General
Al cierre de 2T2024 la deuda neta61 del GG presentó una disminución de 1,4pp del PIB, se ubicó
en 51,3% del PIB y se concentró principalmente en el GCP (57,9% del PIB) (Tabla 20). Para los
sectores distintos a GCP, la deuda bruta ha estado respaldada en su totalidad por los AF acumulados,
representados principalmente en dinero legal y depósitos y cuentas por cobrar, por lo que presentan
saldos negativos de deuda neta. Por su parte, la deuda bruta para GCP, que está compuesta en mayor
medida por títulos de deuda, préstamos y pensiones, superó el saldo de los AF de este sector,
definiendo el nivel final de la deuda neta del GG. La disminución observada fue resultado
principalmente del impacto de la revaluación del peso, que generó un diferencial cambiario negativo
en los préstamos con la banca multilateral, la amortización y actualización del cálculo actuarial de
obligaciones pensionales, y la reducción del saldo de las cuentas por pagar en varios sectores (Gráfico
19).
Tabla 20. Evolución de la deuda del Gobierno General por sector (% del PIB)
Deuda bruta Deuda neta
Concepto
2T 2023 2T 2024 Var pp PIB 2T 2023 2T 2024 Var pp PIB
Gobierno Central (GC) 70,1 66,6 -3,5 57,9 57,2 -0,7
Presupuestario (GCP) 69,4 66,0 -3,5 58,5 57,9 -0,7
Extrapresupuestario (GCE) 1,0 1,1 0,1 -0,6 -0,7 -0,1
Fondos de Seguridad Social (FSS) 0,3 0,3 0,0 -1,1 -1,4 -0,2
Gobierno Departamental (GD) 4,2 3,8 -0,3 -0,9 -1,2 -0,3
Gobierno Municipal (GM) 6,0 5,9 -0,1 -3,1 -3,3 -0,1
Gobierno General (GG) 74,9 71,9 -3,0 52,7 51,3 -1,4
Gráfico 19. Evolución de la deuda del Gobierno General por instrumento (% del PIB)
74,9 71,9
1,2 Dinero legal y depósitos
1,2 52,7
7,4 5,8 51,3
13,9 12,2 Otras cuentas por pagar
13,9 12,2
16,6 16,0 15,7 15,1 Pensiones
35,8 36,6 32,1 32,8 Préstamos
-7,8 Tìtulos de deuda

-6,5
-1,1 -2,5
2T 2023 2T 2024 2T 2023 2T 2024 Total
Deuda Bruta Deuda neta

61 De acuerdo con el estándar internacional, la deuda pública no incluye los instrumentos Participaciones de capital y Derivados, puesto que no
representan un monto fijo que se adeude a una contraparte, que demande la realización de amortizaciones de capital y la asunción de un costo de
financiamiento, sino que comprenden pasivos residuales.
Página 40
5. Anexo: Discrepancia estadística

La discrepancia estadística es el resultado obtenido al sumar las diferencias en la estimación de los
resultados fiscales de los distintos sectores que conforman la muestra de seguimiento fiscal del
Consejo Superior de Política Fiscal (CONFIS) y el Banco de la República. El Ministerio de Hacienda y
Crédito Público a partir de la información de operaciones por encima de la línea (ingresos y gastos)
estima el balance fiscal del Sector Público No Financiero y sus subsectores, conforme la muestra de
entidades definida por el CONFIS. El Banco de la República halla el resultado fiscal a partir de las
variaciones netas de pasivos y activos. Las diferencias obtenidas entre ambas metodologías es lo que
se define al inicio de este párrafo como discrepancia estadística.
Para el 2024, la discrepancia estadística en la estimación del resultado fiscal del SPNF fue de $7,6
billones, equivalente a 0,5% del PIB. A continuación, se describen las operaciones que ajustan la
discrepancia estadística entre los resultados obtenidos para el GNC. Tal como se indicó en el informe
de cierre de 2019 y el Marco Fiscal de Mediano Plazo 2019 (Capítulo 6), a partir de ese año se
reconocieron en la deuda del GNC cuatro tipos de pasivos (relacionados con sentencias,
conciliaciones y laudos arbitrales, el sistema de salud, el Fomag, y bonos pensionales) que se han
venido acumulando en vigencias anteriores y que, por limitaciones metodológicas y de información,
no habían sido incluidos hasta el momento de publicación del MFMP de ese año.
Dicha operación consistió en el reconocimiento de dichos pasivos como deuda pública de la Nación y
su posterior amortización por medio de instrumentos de deuda de menor costo financiero. La
estimación a la fecha del valor de los pasivos reconocidos por la Nación es $24.509 mm, equivalentes
a 2,3% del PIB de 2019. A partir del primer semestre de 2019 se incluyen en las cifras de deuda pública
del GNC, el GG y el SPNF el saldo del reconocimiento de dichos pasivos, bajo la línea “CxP
reconocimiento de pasivos - PGN 2019 y PND 2018-2022”. Durante 2019, se realizaron
amortizaciones de dicho pasivo por $6.775 mm, en 2020 por $2.432 mm, en 2021 por $3.528 mm, en
2022 por $8.069 mm, y en 2023 por $807 mm. En 2024 se han realizado amortizaciones por $111
mm, con lo cual el saldo de dicho pasivo corresponde a $2.788 mm.
Como se mencionó, por distintas limitaciones metodológicas y de información no es posible asignar a

vigencias específicas el mayor déficit que generó la acumulación de dichas cuentas por pagar de
pasivos costosos. Sin embargo, para realizar las amortizaciones de dichos pasivos se requirieron
fuentes de financiamiento adicionales en 2019, 2020, 2021, 2022, 2023 y en lo corrido de 2024, lo que
implica un aumento adicional en los pasivos de la Nación. Esto genera una discrepancia estadística
con el Banco de la República. Para el 2024 el monto total de dichas operaciones de amortización (que
implicaron mayor financiamiento para la Nación) corresponden a $111 mm. Al restarle ese valor a la
discrepancia estadística, y al tener en cuenta otro tipo de operaciones de financiamiento no
reconocidas por encima de la línea del GNC, como el pago de las obligaciones del FEPC causadas
en el primer semestre de 2023 por $13,0bn y la diferencia entre el valor nominal y de mercado de los
rendimientos financiero del FONPET, la discrepancia estadística se ubica en $2.897 mm, equivalente
a 0,17% del PIB, resultado consistente con los niveles históricos reportados.
Página 41

Cierre fiscal SPNF 2T-2024

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Sector Público No Financiero

Segundo Trimestre 2024

5. Anexo: Discrepancia estadística ............................................................... 41

comparación con la metodología oficial, se presentaron en el Apéndice 1 del MFMP 2021.

3. Estadísticas en base caja modificada

Gobierno Nacional Central (GNC)5

Gráfico 1. Balance Fiscal Total del GNC 2T 2021-2024 (% PIB)

Fuente: Fuente: DGPM - MHCP

Gráfico 2. Ingresos y Gastos del GNC 2T 2021 – 2024* (% PIB)

2021 2022 2023 2024 2021 2022 2023 2024

Gráfico 3. Deuda del GNC (% del PIB)

lI TRIM 2023 IV TRIM 2023 IlTRIM 2024

Resto del Nivel Central

Tabla 2. Balance Resto del Nivel Central

Gráfico 4. Diferencial de precios promedio mensual 1T-2020 a 2T-2024 para ACPM.

Respecto a los Establecimientos Públicos del orden nacional, se observó un deterioro en el

Gobierno Central (GC)

De acuerdo con lo anteriormente presentado, el Gobierno Central en el primer semestre del

Tabla 3. Balance fiscal del Gobierno Central

Regionales y Locales (R&L)

Tabla 4. Balance R&L: Administraciones Centrales y resto del nivel R&L

En el 2T2024 el SGR presentó una reducción de 0,2pp en su balance fiscal, ubicándose en un

En términos de pagos, el aumento nominal de 3,0% en el primer semestre de 2024 es

Sobre el rubro de ingresos en Administraciones Centrales, adicional al aumento de las

Gráfico 5. Balance R&L, SGR y Administraciones Centrales (% del PIB)

A: Balance R&L B: Balance SGR C: Balance Administraciones

Ingresos Totales -2,0

Seguridad Social (SS)

En el primer semestre de 2024 el balance de la Seguridad Social se acercó a un balance neutro

Tabla 5. Balance Fiscal de Seguridad Social

14 Fondo Nacional de Pensiones de las Entidades Territoriales

Gráfico 6. Ingresos y gastos de la seguridad social 2021-2024 (% del PIB)

5,3 4,3 6,0 5,6

2T2021 2T2022 2T2023 2T2024

Fonpet Otros* Total aportes aumentaron en $3.221 mm, lo que

En contraste, la menor dinámica de los rendimientos en los fondos mencionados fue

2022, el cual explica el comportamiento del subsector a inicios de 2024.

A nivel desagregado, la disminución en el balance del sector se explica, principalmente, por el

mayores pagos en el rubro de sentencias y conciliaciones.

Gráfico 8. Evolución de ingresos y gastos ADRES (% del PIB)

**Transferencias de Presupuesto Máximo Régimen Contributivo

Gobierno General (GG)

Tabla 6. Balance del Gobierno General (% del PIB)

Gráfico 9. Balance total y primario GG

1,5 Balance primario Resto

Gráfico 10. Deuda del Gobierno General, % del PIB

2T2023 4T2023 2T2024*

Tabla 7. Balance fiscal de las empresas públicas

Sector Público No Financiero (SPNF)

En esta sección se consolida el Sector Público No Financiero (SPNF), compuesto por el

Tabla 8. Balance Sector Público No Financiero

Gráfico 11. Balance total y primario SPNF

0,9 Balance primario SPNF

2T2023 2T2024* 2T2023 2T2024*

Gráfico 12. Deuda del SPNF, % del PIB

2T2023 4T2023 2T2024*

Sector Público Financiero (SPF)

Tabla 9. Balance fiscal del Sector Público Financiero

4. Estadísticas de base devengado del