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    Forward en Peru

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    Jorge Fabriscio Rosales Castellanos
    El uso de derivados financieros como los forwards ha ido creciendo en el Perú desde 1997 hasta 2015, aunque los mercados de derivados peruanos siguen siendo incipientes comparados con otros países. Los forwards de tipo de cambio han sido el instrumento derivado más utilizado, representando aproximadamente el 70% de las operaciones con derivados en el sistema financiero peruano. Las empresas peruanas han empezado a usar más derivados como los forwards y swaps para reducir el riesgo cambiario.

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    El uso de derivados financieros como los forwards ha ido creciendo en el Perú desde 1997 hasta 2015, aunque los mercados de derivados peruanos siguen siendo incipientes comparados con otros países. Los forwards de tipo de cambio han sido el instrumento derivado más utilizado, representando aproximadamente el 70% de las operaciones con derivados en el sistema financiero peruano. Las empresas peruanas han empezado a usar más derivados como los forwards y swaps para reducir el riesgo cambiario.

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    El uso de derivados financieros como los forwards ha ido creciendo en el Perú desde 1997 hasta 2015, aunque los mercados de derivados peruanos siguen siendo incipientes comparados con otros países. Los forwards de tipo de cambio han sido el instrumento derivado más utilizado, representando aproximadamente el 70% de las operaciones con derivados en el sistema financiero peruano. Las empresas peruanas han empezado a usar más derivados como los forwards y swaps para reducir el riesgo cambiario.

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    El uso de derivados financieros como los forwards ha ido creciendo en el Perú desde 1997 hasta 2015, aunque los mercados de derivados peruanos siguen siendo incipientes comparados con otros países. Los forwards de tipo de cambio han sido el instrumento derivado más utilizado, representando aproximadamente el 70% de las operaciones con derivados en el sistema financiero peruano. Las empresas peruanas han empezado a usar más derivados como los forwards y swaps para reducir el riesgo cambiario.

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    Evolución de los

    derivados
    financieros :
    Forward en el
    Perú
    Evolucion de los Derivados Financieros en el Peru (BBVA,
    2000 2007)
    2006 2007
    Un mayor volumen Aumento un 80%,
    1997 de operaciones con
    La frecuencia de
    llegando a superar uso de este tipo de
    Una baja cantidad de Derivados USD 1 los USD 4.6 billones derivados no era
    contratos forward a billón de dólares de dolares muy difundido
    nivel nacional debido a americanos, entre Por ello se
    que todavía este tipo de compras y ventas a reportaba que
    operaciones no eran clientes y bancos. existía
    totalmente una elevada
    Implementados. cantidad de
    empresas que no
    empleaban este
    tipo de
    operaciones
    bancarias

    Banco Continental (2007). Mercados de Derivados en Perú.


    FRECUENCIA DE USO DE LOS PRODUCTOS
    DERIVADOS EN EMPRESAS

    Banco Continental (2007). Mercados de Derivados en Perú.


    La Gerente Central de Operaciones y el Supervisor
    Banco Central de Reserva (BCRP, 2012)
    de Tácticas e Inteligencia de Mercado

    “Interrelación entre los mercados de derivados y el mercado de bonos


    soberanos del Perú y su impacto en las tasas de interés del Perú”

    “Al igual que otras economías emergentes, el Perú continúa siendo un mercado en proceso
    de expansión y con poca liquidez. Por ello el país se caracteriza por tener mercados de
    derivados aún incipientes, en etapa de desarrollo y maduración” (Choy & Cerna, 2012: 9 - 10).

    Pontificia Universidad Católica del Perú (PUCP, 2013) Documento de Investigación

    “Hacia una cultura de cobertura financiera en el Perú: Estudio de la


    situación de los instrumentos derivados y la propuesta de un mercado de futuros”

    “Para el primer trimestre del 2013 se mantenía la superioridad de los contratos forward
    dentro del mercado de derivados. Asimismo se registró que de un total de S/. 89.976
    millones de soles negociados en el Sistema Financiero, aproximadamente el 70% de las
    operaciones con derivados corresponden a forward de tipo de cambio (monedas o
    divisas)”
    INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS
    NEGOCIADOS EN EL SISTEMA FINANCIERO
    PERUANO
    Banco Central de Reserva (BCRP, 2015) REPORTE DE ESTABILIDAD FINANCIERA

    “Las empresas pueden reducir los riesgos de la fluctuación del tipo cambiario mediante una mayor
    negociación de instrumentos derivados de cobertura (forward, swap), y con ello reducir los impactos y
    perdidas futuras frente a un probable cambio negativo en dólares” (BCRP, 2015: 44).

    El sistema financiero nacional es calificado con un nivel medio de sofisticación. Resultan los mercados
    menos desarrollados los de renta variable y de instrumentos financieros derivados. A pesar que esta
    calificación no es del todo favorable, permite atraer inversionistas, y disponer de una gama de
    opciones de inversión y de transacciones (BCRP, 2015: 71).

    En relación con el mercado de derivados (incluyendo contratos forward y, en menor porcentaje, swaps y
    opciones) entre abril y setiembre de 2015 se registró una oferta neta por US$ 715 millones. El mayor
    volumen ofertado provino de las AFPs (US$ 453 millones), en tanto que la demanda fue de
    inversionistas no residentes (US$ 434 millones) (BCRP, 2015: 82).

    El monto negociado de los derivados financieros disminuyó, principalmente por un significativo


    descenso de las operaciones forwards. Esta menor negociación fue como consecuencia de la
    reducción de operaciones entre bancos con inversionistas no residentes, ello luego de que el BCRP
    interviniera mediante un encaje al exceso en la negociación y al saldo de ventas de forwards y swaps
    (BCRP, 2015: 84).

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