Scribd Logo
Cargar

¡Te damos la bienvenida a Scribd!

  • 12 vistas

    Tema 3 B - Demanda de Dinero

    Cargado por

    andrea AT
    El documento discute la demanda de dinero desde tres perspectivas: 1) La perspectiva de Keynes, que ve el dinero como un activo financiero que compite con otros como bonos y acciones. 2) El enfoque de portafolio, que analiza la elección óptima de activos financieros considerando el riesgo y rendimiento de cada uno. 3) El modelo de Friedman, que formaliza la demanda de dinero como una decisión de portafolio para maximizar la utilidad del individuo.

    Copyright:

    © All Rights Reserved
    Descargue como PPTX, PDF, TXT o lea en línea desde Scribd

    Tema 3 B - Demanda de Dinero

    Cargado por

    andrea AT
    12 vistas24 páginas
    El documento discute la demanda de dinero desde tres perspectivas: 1) La perspectiva de Keynes, que ve el dinero como un activo financiero que compite con otros como bonos y acciones. 2) El enfoque de portafolio, que analiza la elección óptima de activos financieros considerando el riesgo y rendimiento de cada uno. 3) El modelo de Friedman, que formaliza la demanda de dinero como una decisión de portafolio para maximizar la utilidad del individuo.

    Título original

    Tema 3 b - Demanda de dinero (1)

    Derechos de autor

    © © All Rights Reserved

    Formatos disponibles

    PPTX, PDF, TXT o lea en línea desde Scribd

    ¿Le pareció útil este documento?

    ¿Este contenido es inapropiado?

    El documento discute la demanda de dinero desde tres perspectivas: 1) La perspectiva de Keynes, que ve el dinero como un activo financiero que compite con otros como bonos y acciones. 2) El enfoque de portafolio, que analiza la elección óptima de activos financieros considerando el riesgo y rendimiento de cada uno. 3) El modelo de Friedman, que formaliza la demanda de dinero como una decisión de portafolio para maximizar la utilidad del individuo.

    Copyright:

    © All Rights Reserved
    Descargue como PPTX, PDF, TXT o lea en línea desde Scribd
    Descargar como pptx, pdf o txt
    12 vistas24 páginas

    Tema 3 B - Demanda de Dinero

    Cargado por

    andrea AT
    El documento discute la demanda de dinero desde tres perspectivas: 1) La perspectiva de Keynes, que ve el dinero como un activo financiero que compite con otros como bonos y acciones. 2) El enfoque de portafolio, que analiza la elección óptima de activos financieros considerando el riesgo y rendimiento de cada uno. 3) El modelo de Friedman, que formaliza la demanda de dinero como una decisión de portafolio para maximizar la utilidad del individuo.

    Copyright:

    © All Rights Reserved
    Descargue como PPTX, PDF, TXT o lea en línea desde Scribd
    Descargar como pptx, pdf o txt
    Está en la página 1de 24

    Teoría Y Política

    Monetaria
    Tema 3 b):Demanda de Dinero
    Una radiografía de la Inflación
    SECCIÓN DE REFERENCIA https://revistaganamas.com.pe/bcrp-una-radiografia-de-la-inflacion-en-lo-
    que-va-del-2022-y-lo-que-viene/

    Contenido
    1. Demanda de dinero como activo
    1.Keynes y la Demanda de Dinero como decisión de
    portafolio
    2. El Enfoque de Portafolio, de Tobin Markowitz y
    Sharpe
    2. El enfoque de Friedman
    Formalización de la Demanda de dinero: https://www.youtube.com/watch?
    v=lNFmvoht4t8
    Reporte de inflación BCRP marzo 2022 (continuación)
    https://www.youtube.com/watch?v=RpdFNthIuVs
    Impactos de la guerra Rusia- Ucrania
    https://www.youtube.com/watch?v=hfmkLML6_Hw
    CEPAL :Efectos económicos y financieros sobre la Guerra Rusia Ucrania
    https://repositorio.cepal.org/bitstream/handle/11362/47831/1/S2200221_es.pdf
    Departamento de Ingenieria Economica y Contabilidad
    SECCIÓN DE REFERENCIA

    Demanda de Dinero como Activo.


    Keynes y la Demanda de Dinero
    como una Decisión de portafolio

    • Keynes vio el dinero no sólo como medio de cambio sino


    como un activo financiero que compite con otros dentro del
    portafolio de un individuo o empresa: caso bonos y acciones
    • Para Keynes la demanda de un agente se descompone:
    a) Dem. de dinero por motivo transacción y precaución que
    depende de Y
    b) Dem. de dinero para especulación, está en función del
    interés de bonos
    𝑀𝑑 = 𝑀1 𝑌 + 𝑀2(𝑟𝑏)

    Departamento de Ingenieria Economica y Contabilidad


    SECCIÓN DE REFERENCIA

    Keynes y la Demanda de Dinero


    como una Decisión de portafolio

    • La M1, es por la propensión a consumir que determina la fracción del ingreso


    que la gente utilizar para gastar (motivo transacción) y la
    otra razón es por motivo precaución que depende también de Y, representa la
    parte que mantendrá de su ingreso por alguna forma de activo para el
    consumo futuro por imprevistos.
    • M2, encuentra en la tasa de interés una recompensa por haberse
    privado de liquidez, no una recompensa al ahorro.
    • Y además para Keynes la tasa de i, no es el precio que pone en eq. la
    demanda de recursos con la disposición para abstenerse del C.presente sino el
    Precio que equilibra el deseo de conservar la riqueza en forma de
    efectivo con la Q disponible de este efectivo.
    • Asi surge la trampa de la liquidez: la i, se encuentra a un
    nivel históricamente tan bajo q todos los agentes consideran
    Departamento de Ingenieria Economica y Contabilidad
    SECCIÓN DE REFERENCIA

    Keynes y la Demanda de Dinero


    como una Decisión de portafolio

    • Y como el Precio del bono = 1/r debe bajar, por eso los agentes
    deciden deshacerse de todos los bonos en cartera, y mantener dinero

    Departamento de Ingenieria Economica y Contabilidad


    SECCIÓN DE REFERENCIA FMI Crecimiento economía mundial
    https://www.youtube.com/watch?v=QO90Hi5FKOc

    Enfoque de Portafolio

     Corresponde a los trabajos de Tobin, Markovitz y Sharpe.


     El tema central es q el público tiene a su disposición activos
    financieros con ≠ rendimiento y riesgo y tratan de elegir la mejor
    combinación posible de estos activos sobre la base de su
    riqueza y preferencias
     Este proceso de elección es idéntico al de un consumidor racional
    que trata de seleccionar la canasta de bs. q’ maximiza su
    satisfacción
     El conjunto de oportunidades es aquella parte de su riqueza q’
    elige mantener en forma de activos financieros. Sabiendo que para
    disfrutar de > rentabilidad debe asumir > riesgo
    Departamento de Ingenieria Economica y Contabilidad
    SECCIÓN DE REFERENCIA

    Enfoque de Portafolio

     Para C/ activo se asume una distribución de probabilidades de los ≠


    rendimientos que éste puede ofrecer.
     El rendimiento esperado en un determinado activo, será el valor esperado
    de dichos rendimientos y el grado de riesgo está dado por la dispersión de
    estos rendimientos (σ= desviación standard) de esta distribución de
    probabilidades:
     El rendimiento medio de un activo será: 𝝁 = 𝑬 𝑹 =
    𝒊=𝟏σ 𝒏 𝑹𝒊 ∗
    𝑷(𝑹𝒊)
    =Var(R) σ𝒏 (𝑹 − 𝝁) 𝟐*p(R)

    𝝈𝟐 El riesgo está
    𝒊=𝟏dado por la varianza de R o sea:
    El individuo optimizador busca elegir aquella combinación de activos que
    genere la mejor combinación de rendimiento y riesgo promedio

    Departamento de Ingenieria Economica y Contabilidad


    SECCIÓN DE REFERENCIA

    Enfoque de Portafolio

     Se supone que no hay inflación y para simplificar se consideran dos activos


    financieros: dinero y bonos
     El dinero (M): Rendimiento esperado: cero
    riesgo nulo(seguro)
     Los bonos(B): Rendimiento puede ser > 0
    Riesgoso
    Tobin usa el análisis de media-varianza diseñada por Markovitz(1952)
    El problema es elegir un portafolio que de la mejor combinación de riesgo y
    rendimiento 𝑚𝑎𝑥𝑈(𝜇, σ) donde
    𝜇 es la rentabilidad de cartera y debe ser la mayor;
    𝜎 riesgo de la cartera y debe ser el menor posible

    Departamento de Ingenieria Economica y Contabilidad


    Corporativa.
    SECCIÓN DE REFERENCIA

    Enfoque de Portafolio

     Supongamos el caso de una persona que debe de tener dos activos:


    Dinero
    M Bonos
    B
     Y si el dinero no rinde intereses su rentabilidad (Rm): Rm= 0
    Y la rentabilidad esperada del dinero : E (Rm)= 0

     El riesgo del dinero:


    𝜎 2 𝑚=𝐸[𝑅𝑚 − 𝐸 𝑅𝑚 ]2
    𝜎 2 𝑚= 0
    La rentabilidad de tener bonos perpetuos (Rb)depende del rendimiento
    corriente (i) y de la ganancia de capital (g) que es el aumento del precio del
    bono en el mercado 𝑄 ∆𝑃𝑏
    𝑅𝑏 = +
    𝑃𝑏 𝑃𝑏
    Departamento de Ingenieria Economica y Contabilidad
    Enfoque de Portafolio
    llamando g a la ganancia de capital
    Rb=i+g

    19/03/2021 Dra. Pilar Tejada Vidal 12


    19/03/2021 Dra. Pilar Tejada Vidal 13
    r

    2do c relación
    Una
    i

    19/03/2021 Dra. Pilar Tejada Vidal 14


    19/03/2021 Dra. Pilar Tejada Vidal 15
    Si toda la riqueza se
    mantuviera en forma de
    bonos, se tendrá el pto A en el
    3er cuadrante(a=1), lo que
    implica la combinación de
    riesgo y rentabilidad indicada
    en A del 1er cuadrante;
    haciendo lo indicado para
    tener valores de “a” en el 3er
    cuadrante, se construye la
    línea de oportunidades OA del
    primer cuadrante

    19/03/2021 Dra. Pilar Tejada Vidal 16


    La Preferencia del Inversionista
    • Al inversionista le interesa tener una
    rentabilidad pero le desagrada la
    alta
    volatilidad de esa rentabilidad, es decir le
    preocupa que la dispersión de la
    rentabilidad sea elevada, entonces:

    • En la siguiente gráfica se muestra un mapa


    de curvas de indiferencia con pendiente
    positiva en el 1er cuadrante pues la
    rentabilidad esperada es un bien mientras
    que el riesgo es un mal.
    • Además la aversión al riesgo es creciente,
    haciendo que las curvas sean convexas
    hacia abajo. Las curvas q genera una >
    satisfacción son aquellas que se ubican más
    hacia la izquierda y hacia arriba
    19/03/2021 Dra. Pilar Tejada Vidal 17
    En este gráfico 3 se muestra la mejor combinación de riesgo y rendimiento factible q ofrece el >
    bienestar al agente. En este caso al agente le conviene el punto H donde el agente tiene 0.4 de
    bonos que es a y el resto 0.6, representa la riqueza en dinero de su cartera

    19/03/2021 Dra. Pilar Tejada Vidal 18


    Estática Comparativa
    Si aumenta la tasa de interés, la
    rentabilidad de bonos se eleva,
    desplazando la curva OD hacia la
    línea OD’ como se muestra en la
    gráfica, lo q provoca una rotación
    en sentido antihorario de la curva
    OA hasta OA’ en el 1er
    cuadrante.
    La nueva combinación óptima es J,
    elevando la participación de bonos
    en la cartera del agente.
    Este cambio no es propiamente
    una sustitución sino una
    compensación(se deja el dinero y
    se adquiere bonos) pues ha
    primado el > deseo de beneficiarse
    de la subida del interés
    19/03/2021 Dra. Pilar Tejada Vidal 19
    19/03/2021 Dra. Pilar Tejada Vidal 20
    Modelo de Friedman: la nueva teoría
    cuantitativa
    • Formulada en la Universidad de Chicago y fue liderada por
    Friedman a mediados de 50’s. Es una formalización de las ideas
    desarrolladas por Keynes sobre el dinero como depósito de
    valor.
    • Friedman rechazó esta idea pero Patinkin(1970) en un paper le
    hizo ver q no había nada dentro de dicha tradición cuantitativa y
    que ésta propuesta, se relacionaba más bien con la de Keynes.
    • Este enfoque plantea q un individuo trata de determinar la
    composición óptima de su portafolio de activos que

    19/03/2021 Dra. Pilar Tejada Vidal 21


    Modelo de Friedman: la nueva teoría
    cuantitativa
    • 𝑴 𝟏 𝒑
    =f [W, y, 𝑚, 𝑹𝒎, 𝑹𝒃 , 𝑹𝒆 , , 𝝁]
    𝑷 𝒑 𝒕
    • W: incluye todas las fuentes de renta o servicios consumibles. Es el total
    que va a dividirse entre los diversos activos
    • 𝜔 : Es la composición de la renta en todas sus formas humanas como no
    humanas; es decir la capacidad del agente para generar ingresos ya sea
    como capital humano (q’ se ∆ por educación y capacitación), o por venta
    de activos físicos.
    • 𝑅𝑚 , 𝑅𝑏 , 𝑅𝑒 = tasas esperadas de rendimiento del dinero o de bonos y
    acciones. El rendimiento del dinero puede ser cero o puede ser negativo
    pues la tasa nominal de rendimiento de activos tiene 2 componentes: el
    i, y la ∆P que es la variación de su precio de mercado que puede ser una
    ganancia o pérdida de su capital
    19/03/2021 Dra. Pilar Tejada Vidal 22
    Modelo de Friedman: la nueva teoría
    cuantitativa
    • Todas las otras variables que determinan la utilidad inherente a los
    servicios prestados por el dinero respecto a los servicios q prestan los otros
    activos: son el ingreso
    𝟏 𝒑real (y), el grado de estabilidad de la economía q se
    espera en el futuro(𝒑 𝒕 )y el volumen de transferencias de capital en
    relación con el ingreso (µ)

    Aquí documento y video: Efectos Económicos de la Invasión a Ucrania

    19/03/2021 Dra. Pilar Tejada Vidal 23

    También podría gustarte