Choix Mode de Financement (Mode de Compatibilité)

FINANCE DE LENTREPRISE
Choix du mode de financement
Les diffrentes sources de financement des investissements
Linvestissement est par dfinition un engagement de financement sur moyenne et longue priode, il ncessite un financement stable, ce financement peut tre mis en place en veillant ce que se soit un financement suffisant adquat au bon moment et au moindre cot. Diffrentes sources sont possibles :
1-Les augmentations de capital ou les apports en capitaux :
Ces apports constituent un engagement financier permanent pour les actionnaires. Il sagit pour lentreprise de ressources mises dfinitivement sa disposition. Les capitaux propres, bien que ne se matrialisant pas par un cot explicite significatif qui peut-tre approch par le taux de rendement exig par les actionnaires celui-ci est retrouv soit par le taux de rendement moyen sur le march par des investissements similaires, il peut-tre aussi approch par la notion du bnfice par action sur le cours de laction. Il faut savoir que le cot des K propres est gnralement suprieur celui des ressources demprunt celles-ci bnficient de la dductibilit fiscale des charges financires ( Intrts).
2- Lautofinancement :
Lautofinancement est une source de financement interne gnre par lentreprise au cours dun exercice, elle se compose des bnfices et des dotations aux amortissements et aux provisions sur lments durables ; de ce fait on prend uniquement la partie des bnfices net rinvesti comme une augmentation des fonds propres, la partie des amortissements et des provisions correspond une ressource interne maintenue dans lentreprise pour le renouvellement des diffrentes immobilisations. Plus lautofinancement de lentreprise est lev plus lautonomie financire de celle-ci est meilleur. Schmatiquement, lapproximation du dcompose en deux lments : ( taux de rendement moyen). -Ou par le taux de rendement exig par les actionnaires ( Bnfice net / Prix de laction rinvesti). cot de lautofinancement (cot implicite) se
- Le cot des bnfices nets est approximable par la notion du cot dopportunit
3 -Lendettement :
Lentreprise peut sendetter et obtenir des ressources externes par 2 grandes voix possibles ;
la premire est le recours direct au march financier travers lmission demprunt obligataire. Pour ce type de financement seules les grandes entreprises peuvent avoir directement accs ce mode de financement. Lemprunt obligataire se caractrise par une procdure exigeante tant sur la forme que sur le fond. La deuxime : Lentreprise peut obtenir les prts bancaire linvestissement sont gnralement des prts long et moyen terme ; tout emprunt bancaire se caractrise par les paramtres suivants : Le montant, la dure, le taux, le plan damortissement et enfin par la procdure des garanties.
3 -Lendettement :
Linvestisseur doit veiller obtenir un crdit pour le financement de son investissement suffisant. Il doit veiller galement ce que ce financement soit mis en sa disposition au moment opportun et non de manire tardive cela ncessite que le dossier bancaire soit construit suffisamment lavance par rapport la ralisation de linvestissement. Le taux dintrt pratiqu par la banque est un taux apparent et ne correspond pas au cot rel de lemprunt pour corriger le taux apparent un calcul un taux actuariel en tenant compte de la dductibilit fiscale des intrts :
3 -Lendettement :
La dure de lemprunt MT : est gnralement de 5 7 ans celle LT est de 10 15 ans. Le plan damortissement de lemprunt : chaque emprunt se caractrise par un plan damortissement qui dfini les annuits de remboursement, la partie principale et la partie charges financires ( intrts ) et donc lannuit de remboursement et ce sur la dure de vie de lemprunt : -Annuit constante : par laquelle la partie principale croissante et la partie intrts est dcroissante. -Annuit dcroissante : ce remboursement se caractrise par une partie constante ( le principal ) et une partie dcroissante lintrt. Annuit croissante gnralement favorable lemprunteur. Elle se caractrise par un remboursement dune partie croissante du principal ( ce type dannuit est rare dans la pratique)
7
4- Le leasing ou le crditcrdit-bail :
Le leasing est un mode de financement en principe de 100% du bien Acquis par le leasing. Jusquau terme du contrat de leasing, le bien est en situation de location lentreprise ne devient propritaire que sil y a une clause de rachat exerce par celle-ci. Il est frquent que les organismes de leasing exigent des dpts de garantie de la part de linvestisseur lors de la mise en place de ce type de financement. Le principal avantage de ce type de financement correspond au financement de 100% du projet envisag ainsi que la dductibilit fiscale de la redevance de crditbail. Son inconvnient rside dans le cot qui est relativement plus important par rapport aux autres modes de financement.
8
5- Les crdits acheteurs des crdits fournisseurs : Les crdits acheteurs sont des crdits octroys linvestisseur (acheteur) par la banque du fournisseur du bien dquipements. Ces crdit ont t mis en place dans les pays dvelopps pour inciter lexportation des biens dquipements, le mcanisme et relativement complexe. En effet, il faut que la banque de lacheteur dtient galement (caution) ainsi que la souscription dune assurance. Le crdit fournisseurs : le fournisseur des biens dquipements accordeur du crdit linvestisseur acheteur fait mobiliser le crdit quil a consenti au prt de son systme bancaire. -Les lignes de financement mixtes : Consiste en un financement par emprunt gnralement avantageux ainsi quun financement partiel des fonds propres des investisseurs par exemple .
Le Plan de Financement
Le plan de financement associ un programme dinvestissement doit veiller chiffr dune part lensemble des flux demplois occasionns par le programme sur gnralement une dure de 5 ans et dautre part positionner tout les flux de ressources associs ce programme sur 5 ans galement. Ces ressources proviennent autant des augmentations de capital, apports en comptes courants, emprunts leasing etc. que des Cash-flows dgags annuellement par le projet. Lobjectif est de veiller un quilibre entre les ressources et les emplois. Il importe donc de dgager deux lignes : celle des soldes simples ( RessourcesEmplois), la deuxime pour les soldes cumuls.
10
Le Plan de Financement
Il est exceptionnel quun investissement dgage un plan de financement quilibr ds les premiers essais ; en gnral, des ajustements savrent ncessaire soit par une augmentation des ressources mises la disposition du projet soit par une diminution des emplois caractrisants ce projet soit enfin par le mixage des deux solutions.
11
Plan de Financement
1re Anne 2 Anne 3 Anne 4 Anne 5 Anne
Emplois : - Terrais - Constructions - Mat et Outillages - Immob. Diverses - Remboursement demprunt - Comptes courants associs - Autres. Total des emplois Ressources - apports en capital - en Comptes courants associs - emprunts - les Cash-flows - autres Ressources Total des ressources Ressources Emplois ( Ressources Emplois) Cumuls
12

Choix Mode de Financement (Mode de Compatibilité)

Transféré par

Droits d'auteur :

Formats disponibles

Choix Mode de Financement (Mode de Compatibilité)

Transféré par

Informations du document

Titre original

Copyright

Formats disponibles

Partager ce document

Partager ou intégrer le document

Options de partage

Avez-vous trouvé ce document utile ?

Ce contenu est-il inapproprié ?

Droits d'auteur :

Formats disponibles

Choix Mode de Financement (Mode de Compatibilité)

Transféré par

Droits d'auteur :

Formats disponibles

FINANCE DE LENTREPRISE

Choix du mode de financement

Les diffrentes sources de financement des investissements

1-Les augmentations de capital ou les apports en capitaux :

Vous aimerez peut-être aussi