Les sociétés commerciales

L’article 2 du CSC définit la société ainsi : « La société est un contrat par lequel deux
ou plusieurs personnes conviennent d’affecter en commun leurs apports, en vue de partager
le bénéfice ou de profiter d’une économie qui pourraient résulter de l’activité de la société.
Toutefois, dans la société unipersonnelle à responsabilité limitée, la société est constitué par
un associé unique ».
Cette nouvelle définition de la société introduite par la loi 2000-93 du 3 novembre
2000, portant promulgation du CSC, apporte deux nouveautés par rapport à l’ancienne
définition prévue par le COC. En effet la première nouveauté concerne les objectifs de la
société, qui en plus de la réalisation des bénéfices déjà prévue par le COC, peut aussi
concerner la réalisation d’une économie. La deuxième nouveauté, concerne la possibilité pour
une SARL de ne comporter qu’un seul associé.
D’autre part la lecture de l’art 7 du CSC nous permet d’affirmer que le terme « société
commerciale » utilisé dans le code vise les sociétés qui sont commerciales, soit par leur
forme, soit par leur objet. Ainsi sont considérées sociétés commerciales :
- par leur forme les, SARL, SA et SCA (§ 2 art 7 CSC), ainsi que les SUARL
(art 150 CSC).
- par leur objet toutes les sociétés prévues par le CSC dont l’objet concerne
l’exercice d’une activité commerciale, autres que celles citées ci-dessus, à
savoir les SCS, les SNC, les GIE.

Les sociétés anonymes

La société anonyme est définie comme étant « une société par actions dotée de la
personnalité morale constituée par sept actionnaires au moins qui ne sont tenus qu’à
concurrence de leurs apports » (art 160 CSC). Elle est régie par les articles 160 à 389 du
CSC.

Généralités :
La société anonyme est toujours commerciale quel que soit son objet. Elle est le type
même de société de capitaux groupant des associés qui peuvent ne pas se connaître et dont la
participation à la société est fondée sur les capitaux qu’ils ont investis dans l’entreprise.
Le capital des S.A est divisé en actions. L’action est librement cessible sauf pour les
S.A ne faisant pas appel public à l’épargne et seulement dans le cas d’existence dans les
statuts d’une «clause d’agrément».
A la différence des sociétés de personnes, la situation des actionnaires des S.A est
dominée par les caractéristiques suivantes :
1. Les actionnaires n’ont pas la qualité de commerçant.
2. Leur responsabilité est limitée au montant de leurs apports
3. Les actionnaires délibèrent sur les comptes sociaux au cours d’une assemblée
annuelle après audition de rapports présentés par l’organe de gestion et par le ou
les CAC.

Le mode d’administration de la S.A peut être choisi entre deux modes :

1. Le mode « moniste » : où la société est gérée par un conseil d’administration,
choisi parmi les actionnaires ou en dehors d’eux, qui choisissent parmi eux un
président qui a la qualité de président directeur général et qui doit être
obligatoirement une personne physique actionnaire de la société, et éventuellement
un ou plusieurs directeurs généraux adjoints pou assister le président.
2. Le mode « dualiste » : ce mode de gestion inspiré du droit allemand comprend :

1
 - D’une part un conseil de surveillance, groupant des actionnaires personnes
physiques ou morales, dont le rôle est de nommer les membres du directoire et de
contrôler leur gestion.
- D’autre part un directoire composé d’une à 5 personnes physiques actionnaires ou
non, chargé de l’administration et de la direction de la société.

Deux catégories de S.A peuvent être rencontrés :

1. Celles qui font appel public à l’épargne (FAPE) ;

2. Celles qui ne font pas appel public à l’épargne (NFPAPE).

Conformément à l’article 1er de la loi 94-117 portant organisation du marché financier,

sont réputées faire appel public à l’épargne, les Stés qui émettent ou cèdent des valeurs
mobilières en appelant le public à l’épargne, à savoir :
1. Les sociétés qui sont déclarés comme telles par leurs statuts.
2. Les sociétés dont les titres sont admis à la cote de la bourse.
3. Les banques et les sociétés d’assurances quel que soit le nombre de leurs
actionnaires.
4. Les sociétés dont le nombre d’actionnaires est égal ou supérieur à cent.
5. Les organismes de placement collectif en valeurs mobilières à savoir les
sociétés d’investissement à capital variable, les fonds communs de
placement en valeurs mobilières (art 1er du code des organismes de
placements collectif promulgué par la loi 2001-83 du 24-07-2001) et les
fonds communs de placement à risque (créés par la loi 2005-105 du 19-12).
6. Les sociétés et organismes autres que les organismes de placement collectif
en valeurs mobilières qui, pour le placement de leurs titres, recourent soit à
des intermédiaires, soit à des procédés de publicité quelconques, soit au
démarchage (tel que les fonds communs de créances).

Les sociétés qui font appel public à l’épargne sont soumises à une réglementation
particulière quant à leur organisation et à leur constitution. Cette réglementation sera étudiée
plus en détail dans les chapitres suivants. Nous rappellerons toutefois, ici les points
particuliers qui s’appliquent au niveau du droit commun :

1- Capital minimum : il est de 50.000 DT alors que pour celles qui ne font pas appel
public à l’épargne ce capital minimum est de 5.000 DT (art 161 al 1 et 2 nouveau du
CSC tel que prévu par l’art 1 de la loi 2005-12).

2- Constitution : Les formalités de constitution sont plus complexes en cas d’appel

public à l’épargne.

3. Mesures de publicité : Toute émission de valeurs mobilières avec appel public à

l’épargne entraîne l’obligation pour la société émettrice d’établir une notice
d’information destinée au public.

Chapitre 1 : Constitution

Section 1- Sociétés faisant appel public à l’épargne (art 163 à 179 du CSC)

Rappel des principales étapes

2
 1- Fondateurs
Pour les sociétés faisant appel public à l’épargne, les diverses formalités exigées pour leur
constitution sont accomplies par une ou plusieurs personnes physiques ou morales appelés
fondateurs.
2- Préalables à la souscription

a- Un projet des statuts signé par les fondateurs doit être déposé au greffe du
tribunal de 1ère instance du siège social. Tout intéressé pourra en demander
communication. Les statuts doivent être rédigé par acte sous seing privé ou
acte authentique (art 3 CSC). Les mentions suivantes doivent obligatoirement y
figurer, à savoir (art 9 CSC) :
- la forme ;
- la durée ;
- la raison sociale, ou la dénomination ;
- le siège social ;
- l’objet social ;
- le montant du capital social ;
- le nombre d’actions émises et leur valeur nominale, en distinguant le cas
échéant, les différentes catégories d’actions créées ;
- l’identité des apporteurs en nature, l’évaluation de l’apport et le nombre
d’actions remises en contre partie de l’apport ;
- l’identité des bénéficiaires d’avantages particuliers et la nature de ceux-ci ;
- les stipulations relatives à la composition, au fonctionnement et aux pouvoirs
des organes de la société, notamment le nombre maximal des administrateurs
ou des membres du conseil de surveillance ;
- les dispositions relatives à la répartition des bénéfices, à la constitution des
réserves et à la répartition du boni de liquidation.
Remarque :
L’alinéa 3 nouveau de l’art 3 du CSC modifié par la loi 2009-16 du 16-03-2009 a admis la
validité des pactes conclus en raison de la société entre associé à la seule condition qu’ils ne
soient pas contraires aux dispositions statutaires.
Pour les Stés FAPE les conditions préférentielles régissant les transferts des titres insérés dans
lesdits pactes doivent être transmis à la société concernée ainsi qu’au CMF dans un délai ne
dépassant pas 5 journées de bourse, à compter de la date de leur signature. A défaut leurs
effets sont suspendus en période d’OPV.

b- Une notice destinée à l’information du public doit être publiée par les
fondateurs au JORT ainsi que dans deux journaux quotidiens dont l’un en
langue arabe. Elle doit contenir les informations suivantes :
1. La dénomination sociale de la société à constituer, suivie le cas échéant de
son siège.
2. La forme de la société.
3. Le montant du capital à souscrire.
4. L’adresse prévue du siège social.
5. L’indication sommaire de l’objet social.
6. La durée prévue de la société.
7. La date et le lieu du dépôt du projet des statuts.
8. Le nombre des actions à souscrire contre numéraire, la somme
immédiatement exigible, le cas échéant, la prime d’émission.
9. La valeur nominale des actions à émettre, le cas échéant, entre chaque
catégorie.

3
 10. La description sommaire des apports en nature, leur évaluation globale et
leur mode de rémunération, avec indication du caractère provisoire de cette
évaluation et de ce mode de rémunération.
11. Les avantages particuliers stipulés dans le projet de statuts au profit de
toute personne.
12. Les conditions d’admission aux assemblées d’actionnaires et d’exercice du
droit de vote, avec le cas échéant, indication des dispositions relatives à
l’attribution du droit de vote double.
13. Les stipulations relatives à la répartition du résultat, à la constitution de
réserves et à la répartition du boni de liquidation.
14. Le nom et le siège social de la banque ou de l’établissement financier qui
recevra les fonds provenant de la souscription, et le cas échéant,
l’indication que les fonds seront déposés à la caisse de dépôt et de
consignations.
15. Le délai ouvert pour la souscription, avec l’indication de la possibilité de
clôture anticipée en cas de souscription intégrale avant l’expiration dudit
délai.
16. Les modalités de convocation de l’assemblée générale constitutive et le lieu
de réunion.
Cette notice doit être signée par les fondateurs avec indication de leur nom, prénom,
domicile et nationalité pour les fondateurs personnes physiques, leur dénomination, forme,
siège social et le montant de leur capital social pour les fondateurs personnes morales.
3- Dénomination
La société est désignée par une dénomination sociale précédée ou suivie de la forme de la
société et du capital social. Cette dénomination doit être différente de celle de toute société
préexistante.
4- Capital minimum
Le capital minimum exigé en droit commun est de 50.000 DT et la valeur nominale d’une
action ne peut être inférieure à 1 DT (CSC - art 161-al 2, nouveau – modifié par l’art 1 de la
loi 2005-12). Ce capital minimum peut être dans certains cas porté à :
a) 100.000 DT pour les sociétés de gestion des organismes de placement collectif
en valeurs mobilières (SICAV, FCPVM fonds commun de placement en
valeur immobilière et les FCPR fonds communs de placements à risque, art 31
du COPC promulgué par la loi 2001-83), il doit être à tous moment au moins
égal à 0,5 % de l’ensemble des actifs qu’elles gèrent. Cette proportion n’est
plus exigée lorsque le capital atteint 500.000 DT.
b) 100.000 DT pour les sociétés de gestion des fonds communs de créances (art
44 du code des organismes de placement collectif) il doit être à tous moment
au moins égal à 0,5 % de l’ensemble des actifs qu’elles gèrent. Cette
proportion n’est plus exigée lorsque le capital atteint 500.000 DT.
c) 1.000.000 DT pour les sociétés d’investissement à capital variable (art 3 du
code des organismes de placement collectif). Ce capital minimum qui est exigé
lors de la constitution, peut en vertu de la possibilité qui est offerte à ce type de
société de procéder au rachat de leur propres actions, descendre en dessous du
seuil indiqué sans toutefois être inférieur à 500.00 DT et ce pour une période
ne dépassant pas 90 jours. Dans le cas contraire, la société devra être dissoute.
d) 500.000 DT pour les sociétés d’investissement à capital risque (art 23 de la loi
89-92 du 2-8-89 tel que modifié par la loi 92-113 du 23-11-92 et la loi 95-87
du 30-11-95.
e) 500.000 DT pour les sociétés d’investissement à capital fixe (art 4 de la loi 89-
92).

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 f) Pour les établissements de crédit (art 13 de la loi 2001-65 du 10-7-2001
relative aux établissements de crédit, tel que modifié par l'art 1 er de la loi 2006-
19 du 2-5-2006) :
- 25.000.000 DT pour les banques
- 10.000.000 DT pour les établissements financiers et,
- 3.000.000 DT pour les banques d'affaires agrées avant l'entrée en vigueur
de la loi 2001-65
g) pour les sociétés d’intermédiaires en bourse (art 3 décret 99-2478 du 1er 11- 99
portant statut des intermédiaires en bourse) :
- 1 000.000 DT, si la société demande à être agréée pour l’exercice des
activités de négociation et d’enregistrement en bourse de valeurs mobilières
et produits financiers, de conseil financier, de démarchage financier, de
gestion de portefeuilles de valeurs mobilières et de portage d’actions.
- 3 000.000 DT, si la société demande à être agréée (outre les activités ci-
dessus citées) pour l’exercice des activités de contrepartie, de tenue de
marché, de garantie de bonne fin d’émissions ou de l’une de ces activités.

h) Pour les Stés d’assurance (art 54 – loi 92-24 portant promulgation du code des
assurances) :
- 1 000.000 DT entièrement libérés, lorsque la Sté pratique exclusivement
une catégorie d’assurance à l’exclusion de toutes les autres.
- 3 000.000 DT entièrement libérés, dans le cas contraire (multi branches).

5- Souscripteur
A l’exception des associés des SNC et des commandités des SCS où la capacité
d’exercice de l’activité commerciale est requise aucune condition n’est requise pour être
associé d’une SARL ou associé commanditaire d’une SCS, ni pour être actionnaire d’une SA
ou d’une SCA.
Droit des souscripteurs : plusieurs droits sont reconnus aux actionnaires dont notamment :
a) droit à l’intervention dans la vie sociale :
- droit de participer aux assemblées ;
- droit d’information ;
- droit d’agir en justice ;
- droit d’éligibilité aux fonctions sociales.
b) droits pécuniaires :
- droit aux dividendes ;
- droit au remboursement de l’apport et au boni de liquidation
- droit préférentiel de souscription et d’attribution
c) droits d’aliéner les actions :
L’actionnaire peut céder ses actions à tout moment, soit à titre onéreux, soit à titre gratuit
cependant pour les SA autre que celles FAPE les statuts peuvent imposer un contrôle des
cessions à des tiers (clause d’agrément).
Obligations des souscripteurs :
- Obligation de libération des actions ;
- Obligation au passif social ;
- Restitution des dividendes fictifs.
6- Nombre de souscripteur minimum
Il en faut au minimum sept qui peuvent être des personnes physiques ou morales (dans les
S.A moniste l’existence d’une personne physique au moins est indispensable).
7- Souscription du capital

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 Toute souscription au capital devra faire l’objet d’un bulletin de souscription signé par le
souscripteur ou son mandataire. Une copie dudit bulletin sera remise au souscripteur et
mention de cette remise devra figurer sur ledit bulletin. Les mentions suivantes doivent
figurer sur le bulletin de souscription :
1- Le nom, prénom et domicile du souscripteur.
2- La dénomination et la forme de la société émettrice.
3- Le siège social.
4- L’indication sommaire de l’objet social,
5- La référence au numéro du JORT où a été publiée la notice d’information
6- Le montant du capital social en indiquant la partie en numéraire et celle relative à
des apports en nature.
7- La date du dépôt du projet des statuts au greffe du tribunal de première instance.
8- L’établissement bancaire ou financier ainsi que le numéro du compte où seront
déposés les fonds provenant de la souscription.
8- Libération du capital
La société n’est constituée qu’après la souscription de la totalité du capital social.
L’action souscrite en numéraire doit être libérée au minimum du quart de sa valeur
nominale et le cas échéant de la totalité de la prime d’émission. La libération intégrale de
ces actions doit intervenir dans un délai maximum de 5 ans à compter de la constitution
définitive de la société (art 165 CSC).
9- Cas d’apport en nature
En cas d’apport en nature et préalablement à la constitution de la Sté un ou plusieurs
CAA sont désignés parmi les experts judiciaires, par ordonnance sur requête du président
du tribunal de 1er instance du lieu du siège social et ce à la demande des fondateurs. Leur
rapport doit être déposé au siège social et mis à la disposition des souscripteurs qui
peuvent en obtenir communication 15 jours au moins avant la date de l’AGC (art 173
CSC).
Ne peuvent être désignés commissaires aux apports :
1) les personnes qui ont fait l'apport en nature objet de l'évaluation.
2) les ascendants, descendants, collatéraux et alliés jusqu'au deuxième degré
inclusivement des personnes suivantes :
a) des apporteurs en nature.
b) des fondateurs de la société.
c) des administrateurs ou membres du directoire lors des augmentations du capital
social.
3) Les personnes recevant, sous une forme quelconque un salaire ou une rémunération en
raison de fonctions autres que celles de commissaire, de la part :
a) des apporteurs.
b) des fondateurs d'une autre société souscrivant dix pour cent du capital de la société,
lors de sa constitution.
c) des gérants ou de la société elle-même, ou de toute entreprise détenant dix pour
cent du capital de la société ou qui détiendrait le dixième du capital lors de l'augmentation
de capital.
4) les personnes à qui l'exercice de la fonction d'administrateur est interdite ou qui sont
déchues du droit d'exercer cette fonction.
5) les conjoints des personnes susvisées aux paragraphes de 1 à 3.
Si l'une des causes d'incompatibilité ci-dessus indiquées survenait au cours du mandat,
l'intéressé devra cesser immédiatement d'exercer ses fonctions et en informer les
fondateurs, les administrateurs ou les membres du directoire, selon le cas, et ceci dans un
délai de quinze jours à partir de la survenance de cette incompatibilité.

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 Les délibérations prises par l'assemblée générale constitutive contrairement aux
dispositions du présent article sont nulles.
L'action en nullité se prescrit par un délai de trois ans à compter de la date de la
délibération.

10- Cas d’avantages particuliers

Les avantages particuliers sont normalement la contre partie de services rendus lors de la
constitution de la Sté. S’ils ne sont pas définit par le CSC ils sont par contre soumis à la même
procédure que les apports en nature (désignation d’un CAA). Nous pouvons cependant citer
comme avantages particuliers :
- le dividende prioritaire
- le droit de vote double
11- Parts bénéficiaires et parts de fondateur
Il s’agit de titres sans valeur nominale qui confèrent à leurs titulaires un droit fixe ou
proportionnel dans les bénéfices sociaux et, éventuellement, dans le boni de liquidation mais
ne leur donne pas la qualité d’associé.
L’art 314 du CSC a interdit l’émission des parts bénéficiaires et des parts de fondateur et les
aménagements introduits par la loi 2005-65 et la loi 2009-16 ont instauré des mesures pour
faciliter le rachat ou la conversion des parts créées avant la promulgation du CSC, de sorte
qu’à partir de 2011 celles-ci auront pratiquement disparu.

12- Défaut de libération

L’art 18 de la loi 94-117 portant réorganisation du marché financier stipule qu’en cas d’appel
de libération du capital resté sans effet, les sociétés faisant appel public à l’épargne peuvent,
après avoir accompli toutes les formalités légales, réglementaires et statutaires pour recouvrer
le capital dû, procéder à l’exécution en bourse, même sur duplicata et sans aucune autorisation
de justice, des actions non entièrement libérées revenant à l’actionnaire défaillant.
L’exécution en bourse se fait aux risques et périls de l’actionnaire défaillant et sous sa
responsabilité.
La société qui requiert l’exécution en bourse doit justifier qu’il a été fait appel du capital
restant dû ou d’une tranche du capital restant dû, de façon expresse (précise) et non équivoque
(douteuse), et que l’actionnaire a fait défaut à cet appel.
L’appel du capital restant dû ou d’une tranche du capital restant dû peut être porté à la
connaissance des actionnaires par voie de presse ou par tout autre moyen d’information.
L’actionnaire ne peut être mis en défaut qu’après l’expiration du délai qui lui est imparti par
une lettre recommandée de mise en demeure avec accusé de réception.

13- Exécution en bourse pour défaut de libération

(Art 194 à 195 de l’arrêté du ministre des finances du 13-2-97 portant visa du règlement
général de la bourse des valeurs mobilières de Tunis tel que modifié par l’arrêté du 9-9-
99).
Les exécutions en bourse pour défaut de libération sont réalisées sous la responsabilité
de la société émettrice et de l'intermédiaire en bourse chargé de la vente selon l'une des
deux procédures suivantes décidée par la Bourse :
- la vente directe sur le marché.
- la vente aux enchères publiques.

La société émettrice désigne un intermédiaire en Bourse qu'elle charge de la vente et

lui fournit à cet effet :
1 - copie de la décision d'appel de libération du capital restant dû ou de la tranche du
capital restant due ;

7
 2 - copie de l'avis d'appel de libération publié par voie de presse ou du document
justifiant l'utilisation d'un autre moyen d'information ;
3 - la justification que les formalités légales, réglementaires et statutaires prévues pour
établir le défaut de libération ont été respectées ;
4 - copie de la lettre recommandée de mise en demeure et copie de son accusé de
réception.
L'exécution en bourse pour défaut de libération est annoncée au bulletin de la Bourse
par l'intermédiaire en bourse vendeur au moins trois séances de Bourse avant la séance
d'exécution.
La vente directe sur le marché :
Elle s'applique chaque fois qu'il s'agit de titres admis à la cote de la Bourse et que la
quantité de titres à céder n'excède pas les capacités normales du marché.
L'intermédiaire en bourse désigné procède à la vente des titres dans les conditions
habituellement pratiquées sur le marché.
La vente aux enchères publiques :
Elle a lieu au jour et dans les conditions déterminées par la Bourse. Cette procédure est
réservée aux titres qui ne sont pas admis à la cote de la Bourse ou aux titres pour
lesquelles la procédure de vente directe n'a pas été retenue. Elle est annoncée par un avis
de la Bourse qui précise également la quantité de titres à céder, la nature et la spécificité
des titres, ainsi que le prix minimal demandé.
Une décision générale de la Bourse fixe les conditions de réalisation des opérations de
vente aux enchères publiques. La vente des titres pour défaut de libération peut être
exécutée en une ou plusieurs séances, compte tenu des possibilités du marché.
Les enchères sont faites par les intermédiaires en bourse. L'adjudication est prononcée
par la Bourse aussitôt que les enchères sont épuisées. Le prix de l'adjudication est publié
par un avis.
14- Caractéristiques des titres
a) Notion de valeurs mobilières : Sont considérées valeurs mobilières, les actions, les
actions à dividende prioritaire sans droit de vote, les certificat d’investissements les titres
participatifs, les obligations convertibles en actions, les parts des fonds communs de
placement en valeurs mobilières, les droits rattachés aux valeurs mobilières précitées et les
autres instruments négociables sur des marchés organisés (art 1er de la loi 2000-35).
b) Dématérialisation des valeurs mobilières : L’action est une valeur mobilière
dématérialisée et représentée par une inscription au compte de son propriétaire auprès de
la personne morale émettrice ou auprès d’un intermédiaire agrée (art 2 loi 2000-35 du 21
-03-2000 relative à la dématérialisation des titres et art 314 du CSC).
Elles doivent être nominative, et inscrites obligatoirement en comptes par catégories
auprès de la personne morale émettrice ou de l’intermédiaire agrée dûment mandaté par
cette dernière (art 3 loi 2000-35 du 21-3-2000 relative à la dématérialisation des titres et
art 314 CSC).
La personne morale émettrice ou l’intermédiaire agrée mandaté, selon le cas, délivre à
l’intéressé une attestation portant sur le nombre des valeurs mobilières dont il est
propriétaire et les mentions qui y sont portées (art 1er décret 2001-2728).
Le propriétaire de valeurs mobilières peut charger un ou plusieurs intermédiaires
agrées de gérer son compte ouvert chez la Sté émettrice ou chez l’intermédiaire agrée
mandaté (art 6 décret 2001-2728).
c) Catégories d’actions
Les titres représentent une même catégorie, lorsqu’ils confèrent à leurs propriétaires des
droits (pécuniaires ou de vote) identiques. On peut distinguer :
1- Les actions ordinaires
2- Les actions partiellement amorties

8
 3- Les actions de jouissance
4- Les actions partiellement libérées
5- Les actions a dividende prioritaire sans droit de vote (art 346 à 367).
6- Les actions a droit de vote double (art 164)
7- Les certificats d’investissement «CI » (art 375 à 386)
8- Les certificats d’investissement privilégié (art 375)
9- Les certificats de droit de vote «CDV » (art 375 à 386)
d) Droits attachés aux actions selon leur catégorie :

Catégories d’actions 1er Dividende Super Boni de DA Droit Vote

dividende prioritaire dividende liquidation DPS de double
vote
Actions ordinaires
Actions partiellement amorties
Actions de jouissance
Actions partiellement libérée
Actions à droit de vote double
ADPSDV
C.I
C.I Privilégié
C.D.V
e) Droit aux bénéfices :
1- Notion de bénéfice distribuable
Il s’agit du bénéfice de l’exercice :
- diminué des pertes antérieures et des prélèvements pour la dotation de la réserve légale ainsi que
des réserves statutaires s’il en existe.
- augmenté du report bénéficiaire
2- Ordre de distribution du bénéfice
- Reliquat sur dividende prioritaire non distribué antérieurement (pour les ADPSDV et les CI
privilégiés)
- Dividende prioritaire de l’exercice pour les ADPSDV et les CI privilégiés
- 1er dividende pour les actions de capital et les CI
- Super dividende pour les actions de capital, les actions partiellement amorties, les actions de
jouissance et les CI. Pour les ADPSDV et les CI privilégiés ils n’ont droit au super dividende que si
celui-ci est supérieur à leur dividende prioritaire et uniquement pour la partie qui dépasse celui-ci.
3- Exemples : Soit une SA au capital de 1 000.000 dt représenté par :
30.000 actions de jouissance de 10 dt
30.000 actions de 10 dt amortis à hauteur de 50%
20.000 ADPSDV de 10 dt
20.000 CI auxquels correspond 20.000 CDV
Un extrait des capitaux propres des états financiers de l’exercice 2007 qui seront présentés à
l’AGO du 25 mars 2008 fait apparaître la situation suivante :
Notes Exercice 2007 Exercice 2006
Capital 1 000.000 1 000.000
Réserves statutaires 150.000 150.000
Réserves légales 35.000 35.000
Résultats reportés - 150.500 5.500
s
Total capitaux propres av R exercice 1 034.500 1 190.500
Résultat de l’exercice 998.900 - 156.000
Capitaux propres avant affectation 2 033.400 1 034.500
Il est à noter que les statuts prévoient :
1- la constitution d’une réserve de 200.000 dt
2- le paiement d’un 1er dividende de 5% sur la partie libéré de chaque action
3- le paiement d’un dividende prioritaire de 7 % pour les APSDV

9
 TAF : On vous demande de proposer pour les besoins de l’AGO une affectation du
bénéfice de l’exercice 2007 sachant que les dirigeant souhaiteraient proposer un super
dividende de :
H1 : 6 dt par action
H2 : 8 dt par action
f) négociabilité des actions :
- Pour les actions de numéraire : en cas de constitution celles ci sont librement
cessibles à partir de l’immatriculation de la Sté au RC, et en cas d’augmentation de
capital à partir de la réalisation de celle-ci (art 320 CSC).
- Pour les actions d’apport : elles ne sont négociables que deux ans après la date de
constitution définitive de la Sté ou de la réalisation de l’augmentation de capital (art
318).
g) marché de négociation :
La négociation des titres des sociétés faisant appel public à l’épargne se réalise sur l’un
des marchés de la BVM.
Le premier marché est ouvert aux titres cotés des sociétés anonymes dont les titres le jour
de leur introduction sont détenues à hauteur de 20% de leur capital au moins par le public et
répartis entre 500 actionnaires au moins.
Le second marché est ouvert aux titres cotés des sociétés anonymes dont les titres le jour
de leur introduction sont détenues à hauteur de 10% de leur capital au moins par le public et
répartis entre 300 actionnaires au moins.
Les titres de toute société anonyme faisant appel public à l'épargne, non admis à la cote de
la Bourse, sont négociés sur un marché, appelé, hors-cote.
h) responsabilité des apporteurs en cas de libération partielle :
En cas de cession d’actions libérées partiellement l’actionnaire, les cessionnaires
successifs, ainsi que les souscripteurs restent tenus solidairement des versements non encore
appelés pendant un délai de 2 ans à partir de la cession (art 325 § 3 et 6).
i) Obligations mises à la charge des actionnaires des Stés FAPE
1°) en cas d’intention d’acquisition de titres de Stés FAPE dépassant un seuil
L’art 6 nouveau de la loi 94-117 tel que modifié par l’art 16 de la loi 2005-96 met à la charge
de toute personne ou groupe déterminé de personnes, ayant l’intention d’acquérir un bloc de
titres susceptible de conférer une part des droits de vote dépassant une proportion fixée par
décret auprès d’actionnaires déterminés ou par une offre publique d’achat dans les Stés faisant
appel public à l’épargne, une obligation de présenter un dossier en l’objet au CMF qui se
prononce compte tenue des intérêts du reste des actionnaires et ordonne le demandeur de
procéder à une offre d’achat portant sur le reste du capital qu’il ne détient pas sous forme
d’une offre publique d’achat ou sous forme d’une procédure de maintien de cours à prix fixé.
2°) en cas de franchissement d’un seuil déterminé de détention des titres de Sté FAPE
L’art 8 nouveau de la loi 94-117 tel que modifié par la l’art 16 de la loi 2005-96 met à la
charge de tout actionnaire qui seul ou de concert vient à détenir, directement ou
indirectement, plus du vingtième, du dixième, du cinquième, du tiers, de la moitié ou des 2/3
du capital d’une Sté FAPE, de déclarer au CMF, le franchissement d’un seuil ou des seuils
précités à cette Sté et ce dans le délai de 5 jours ouvrables à compter de la date du
franchissement et il se doit également de déclarer le nombre total d’actions et de droits de
vote qu’elle y détient. Il en est de même lorsque la participation ou le nombre de droits de
vote vient à être inférieur aux seuils cités précédemment.
15- Dépôt des fonds
Les fonds provenant de la souscription en numéraire sont déposés par les fondateurs dans
le délai de 10 jours à partir de la date du paiement dans un établissement bancaire ou financier

10
au compte de la société en formation avec la liste des souscripteurs et l’indication des sommes
versées par chacun d’eux (art 168CSC).
16- Déclaration de souscription et de versement
Les souscriptions et les versements sont constatés par une déclaration des fondateurs, et
reçue par le receveur de l’enregistrement du siège social et à laquelle est annexée :
- Un certificat du dépositaire des fonds constatant leur versement ;
- Les bulletins de souscription ;
- La liste des souscripteurs ;
- L’état des versements effectués ;
- Un original de l’acte constitutif de la société.
Toutefois, le certificat de souscription n’est pas exigé pour les intermédiaires en bourse et
les banques, à charge pour eux de prouver qu’ils ont été chargés de la souscription pour
compte.
17- Engagements antérieurs à la constitution
Un état des actes accomplis par le fondateur pour le compte de la société est mis à la
disposition des actionnaires au siège social 15 jours au moins avant la tenue de la première
assemblée constitutive qui se prononcera sur la reprise par la société des engagements
antérieurement pris par le fondateur.
18- Assemblée générale constitutive
Dans le délai de 15 jours à partir de la clôture de la souscription, les fondateurs
convoquent les souscripteurs en assemblée générale constitutive dans les formes et délais
mentionnés dans la notice. L’AGC délibère aux conditions de quorum et de majorité prévues
pour les AGE conformément aux articles 291 et suivant du CSC :
Tout souscripteur peut participer à l’AGC quel que soit le nombre de ses actions
Quorum : 1er Assemblée : moitié du capital
2éme Assemblée : tiers du capital
3éme Assemblée : prorogé dans les 2 mois avec le même quorum (1/3)
Majorité : 2/3des voix des actionnaires présents ou représentés

19- Mission de l’AGC

L’AGC a pour mission de :
- vérifier la souscription intégrale du capital social ainsi que la libération du montant
exigible des actions.
- Prendre connaissance du rapport du CAA sur l’évaluation des apports en nature
faite par lui ainsi que sur les avantages particuliers.
- statuer le cas échéant sur l’évaluation des apports en nature. Elle ne peut réduire
l’évaluation faite par les CAA qu’à l’unanimité de tous les souscripteurs.
(l’apporteur en nature ne peut prendre part au vote relatif à l’évaluation de son
apport).
- Se prononcer sur l’approbation des statuts qui ne peuvent être modifiés qu’à
l’unanimité de tous les souscripteurs.
- Décider du choix du modèle d’organe de gestion.
- Nommer les 1ers administrateurs ou membres du conseil de surveillance
- Nommer le ou les CAC.
- Se prononcer sur la reprise par la Sté des engagements antérieurs pris par les
fondateurs.

20- Désignation des membres des organes de direction

Les personnes désignées pour être administrateurs ou membres du conseil de surveillance
procèdent dans une réunion à la nomination des membres des organes de direction (président
du CA et directeurs généraux) ou membres du directoire.

11
 21- Immatriculation au registre de commerce
Même si la société n’est définitivement constituée qu’à l’issu de l’AGC, elle n’acquiert la
jouissance de la personnalité morale qu’après son immatriculation au registre de commerce.
Cette formalité doit être accomplie dans le délai d’un mois à compter de la date de dépôt de la
déclaration de souscription et de versement auprès du receveur de l’enregistrement.
22- Retrait des fonds
Le retrait des fonds provenant des souscriptions est opéré par le représentant légal de la
société contre remise par lui d’une copie certifiée conforme du PV de l’AGC et du PV du 1 er
CA ou du directoire ainsi que d’une copie du certificat d’immatriculation de la Sté au RC (§1
art 169 CSC).

Section 2 - Sociétés ne faisant pas appel public à l’épargne (art 180 à 182 du CSC)
Lorsqu’il n’est pas fait appel public à l’épargne les dispositions relatives au sociétés qui
font appel public à l’épargne sont applicables à l’exception de l’article 163, des alinéas 3, 4 et
5 de l’art 164, des numéros (5) et (7) de l’alinéa 1er de l’art 167 ainsi que l’art 175 du CSC.
Il en découle les caractéristiques spécifiques suivantes pour ce type de société.
1- Au niveau des statuts : Il n’y a pas lieu de déposer un projet de statut au greffe du tribunal
signé par les fondateurs (art 180 nouveau). Les statuts doivent être déposés au greffe du
tribunal de 1ere instance du lieu du siège social, signés par les actionnaires soit en personne,
soit par un mandataire justifiant d’un pouvoir spécial (§1 art 181 et 96).
2- Au niveau de la publicité avant la souscription : Les SA ne faisant pas appel public à
l’épargne ne sont pas tenues par les mesures relatives à la notice destinée à l’information du
public prévues par le § 3 de l’art 163.
3- Nombre d’actionnaires : Le nombre d’actionnaire ne peut être supérieur à 99.
4- Au niveau du bulletin de souscription : il n’est pas demandé de mentionner sur les bulletins
de souscription la date du dépôt du projet des statuts au greffe du tribunal de1er instance, ni la
référence du JORT où a été publiée la notice.
5- Capital social (§ 1 nouveau- art 161- tel que modifié par l’art 1er loi 2005-12): En droit
commun le capital minimum exigé est de 5.000 DT, ce minimum peut être plus important
pour certaines activités :
- Promotion immobilière : 150.000 dt ;
- Commerce international : 150.000 dt ;
- Agence de voyage : (art 6 du décret 74-581 du 25-5-1981 relatif aux modalités de délivrance des
licences d’agences de voyages).
 30.000 dt entièrement libérés pour les agences de catégorie A
 10.000 dt entièrement libérés pour les agences de catégorie B
- Agent de publicité de commerce : 5.000 dt (art 6 du cahier des charges de l’exercice
d’activité d’agent de publicité de commerce).
6- Apport en nature : Les statuts doivent contenir l’évaluation des apports en nature, et ceci au
vue d’un rapport annexé aux statuts et établi par un ou plusieurs CAA sous leur
responsabilité.
7- Délibérations de l’AGC : Les délibérations de l’AGC doivent êtres prises à l’unanimité
des Actionnaires. En effet les dispositions du § 1 er de l’art 175 qui prévoit l’application des
dispositions de l’art 291 pour les AGC ne s’appliquent qu’aux S.A FAPE.
8- Droit de sortie de la Sté pour les minoritaires
L’art 290 ter donne le droit à l’actionnaire minoritaire (ne dépassant pas 5%du capital) de se
retirer de la société et d’imposer à l’actionnaire détenant le reste du capital social
individuellement ou par concert, l’achat de leurs parts à un prix fixé par une expertise
ordonnée par le président du tribunal dans le ressort duquel se trouve le siège de la société. En
cas de désaccord de l’actionnaire détenant le reste du capital social individuellement ou par
concert sur le prix proposé dans le délai d’un mois à compter de la notification du rapport

12
d’expertise, le prix est fixé par le tribunal compétent qui détermine la valeur des actions et en
ordonne le payement.
9- Clause d’agrément : A la différence des SA faisant appel public à l’épargne, les statuts
des SA NFPAPE peuvent inclure une restriction à la libre négociation ou cession des
actions (art 321 CSC), dans ce cas les conditions particulières auxquelles est soumis
l’agrément des cessionnaires doivent êtres indiquées.
Si une clause d'agrément est stipulée, la demande d'agrément devant indiquer les noms,
prénoms du cessionnaire, le nombre des actions dont la cession est envisagée et le prix offert,
doit être notifiée à la société.
L'agrément résulte soit d'une notification expresse soit du défaut de réponse dans un délai
de trois mois à compter de la demande.
Si la société n'agrée pas le cessionnaire proposé, le conseil d'administration ou le
directoire est tenu dans un délai de trois mois à compter de la notification du refus, de faire
acquérir les actions soit par un actionnaire, ou par un tiers, soit, avec le consentement du
cédant par la société même et ce en vue d'une réduction de capital. A défaut d'accord entre les
parties, le prix des actions est déterminé par un expert comptable inscrit sur la liste des
experts judiciaires (alinéa 4 nouveau de l’art 321 du CSC) désigné par voie de référés par le
président du tribunal de 1er instance du lieu du siège social statuant en référé.
A l’expiration de ce délai (3 mois), si l’achat n’est pas réalisé, l'agrément est considéré
comme acquis. Toutefois, ce délai peut être prorogé par décision de justice.

10- Défaut de libération : Les sociétés ne faisant pas appel public à l'épargne peuvent pour
procéder à l'exécution pour défaut de libération de valeurs mobilières émises par elle, recourir
au marché de la Bourse pour la réalisation de ladite opération. Dans ce cas les clauses
d'agrément et de préemption sont réputées non écrites (art 199 arrêté ministre des finances du
13-2-97 portant visa du règlement général de la BVM de Tunis).
Lorsque la société concernée procède à l'exécution pour défaut de libération en dehors du
marché de la Bourse, la vente doit faire l'objet d'un enregistrement en bourse par l'entremise
d'un intermédiaire en bourse.

Section 3 – Immatriculation et publicité

1- Immatriculation au RC

La Sté doit être immatriculé au RC du tribunal de son siège social dans le délai d’un mois
à compter de sa constitution (art 14).
Les statuts doivent êtres déposés accompagnés d’une demande en 2 exemplaires
(formulaire) sur lesquelles doivent êtres indiqués :
a) pour la personne morale :
- la raison sociale, le nom commercial s’il en est utilisé un ;
- la forme juridique ou l’indication du statut légal particulier auquel la Sté est
soumise ;
- le montant du capital social avec indication du montant des apports en numéraire
ainsi que la description sommaire et l’estimation des apports en nature, si la Sté est
à capital variable le montant au-dessous duquel le capital ne peut être réduit ;
- l’adresse du siège social ;
- les activités principales de l’entreprise ;
- la durée de la Sté ;
- pour les Stés soumises à l’obligation de publier leur comptes, la date de clôture de
l’exercice social ;

13
 - les associés et tiers ayant pouvoir de diriger, gérer ou disposant d’un pouvoir
général d’engager la Sté avec l’indication pour chacun d’eux qu’ils engagent seuls
ou conjointement la Sté vis-à-vis des tiers ;
- les administrateurs, ou membres du directoire et du CS ainsi que le ou les CAC.

b) pour l’établissement :
- L’adresse de l’établissement ;
- L’objet des activités commerciales exercées ;
- L’enseigne ou la raison du commerce de l’établissement ;
- La date de commencement de l’exploitation ;
- L’indication qu’il s’agit soit d’une création ou d’une acquisition d’un fonds de
commerce, ou encore d’une modification du régime juridique sous lequel il était
exploité, avec indication dans les 2 derniers cas du nom et du prénom du précédent
exploitant, son N° d’immatriculation au RC, la date de sa radiation ou le cas
échéant de l’inscription modificative, en cas d’achat ou de partage,et l’indication
du titre et de la date de l’insertion au JORT.
- En cas de propriété indivise des biens nécessaires à l’exploitation du fonds de
commerce, les noms prénoms, domicile des indivisaires
2- Publicité (art 15)
La publicité est faite par une insertion au JORT et ce dans un délai d’un mois à partir soit
de la constitution définitive de la Sté soit de la date du PV de l’AGC.

3- Effets de l’inobservation des formalités de publicité

L’inobservation des formalités de publicité (RC et JORT) entraîne la nullité de la Sté et la
nullité de l’acte de la délibération sous réserve de la régularisation prévue par l’art 17 du CSC.
Les dirigeants sociaux qui en ont la charge, encourent dans ce cas une sanction de 300 à 3.000
DT (art 20).

Section 4- Sanctions des règles de constitution

1- Droit des souscripteurs

Si la société n’est pas constituée dans un délai de six mois, à compter du jour du dépôt du
projet des statuts au greffe du tribunal de 1 er instance du lieu du siège social, tout souscripteur
pourra demander au président dudit tribunal la restitution du montant des fonds qu’il a déposé
après soustraction de sa quote-part dans les frais de distribution, par ordonnance sur requête
(§ 2 art 169 du CSC).

2- Sort de la société
SA faisant appel public à l’épargne : Est nulle et de nul effet toute SA FAPE constituée en
violation des dispositions des articles 160 à 178 du CSC.
SA ne faisant pas appel public à l’épargne : Est nulle et de nul effet toute SA ne faisant pas
appel public à l’épargne constituée en violation de l’art 160, de l’alinéa 2 de l’art 164, des
articles 165 et 166 de l’art 167 à l’exception des numéros (5) et (7) de son alinéa 1er et de
l’art 168 du CSC.
Cette nullité ne peut être opposée aux tiers ni par les actionnaires, ni par la société.

3- Couverture de l’action en nullité

Si, pour couvrir la nullité une AG est convoquée, le tribunal sursoit à statuer à partir de la
date de la convocation régulière de cette assemblée. En cas de défaut de régularisation par
cette assemblée l’action en nullité reprend son cours.

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 L’action en nullité de la société ou des actes et délibérations postérieurs à sa constitution
est éteinte lorsque la cause de la nullité a cessé d’exister avant l’introduction de la demande,
ou avant que le tribunal ne statue sur le fond, en 1 ère instance. Pour couvrir la nullité le
tribunal saisi d’une action en nullité pourra, même d’office, fixer un délai n’excédant pas 3
mois. Nonobstant la régularisation, les frais des actions en nullité intentées antérieurement
seront à la charge des défendeurs.
L’action en nullité se prescrit par trois ans à compter de la date de la constitution de la
société.

4- Responsabilités des fondateurs

Les fondateurs sont solidairement responsables à l’égard de la société, des actionnaires et
des tiers, du préjudice résultant de l’inexactitude et de l’insuffisance des indications fournies
par eux à l’AGC concernant la souscription et la libération des actions, l’emploi des fonds
recueillis, les frais de la fondation de la société et les apports en nature.
Ils sont également solidairement responsables du préjudice causé par l’omission ou
l’accomplissement irrégulier d’une formalité prescrite par la loi pour la constitution de la
société. Les actions en responsabilité contre les fondateurs se prescrivent par 3 années à
compter de la date de constitution de la société.

5- Sanctions
- Emission d’actions en violation des articles 160 à 178 Amende 1.000 à 10.000 DT (art 183)

- Quiconque accepte et conserve les fonctions de CAA Amende 1.000 à 10.000 DT (art 184)
contrairement à l’article 174.
- Non appel de fonds par le PDG ou directeur général pour la Amende 1.000 à 10.000 DT (art 185)
la réalisation de la libération du capital dans le délai de 5 ans

- Fausse déclaration par les fondateurs sur la souscription 1 à 5 ans de prison et (art 186)
et fonds n’ont mis à la disposition de la Sté Amende 1.000 à 10.000 DT

- Simulation de souscription ou fausses souscriptions 1 à 5 ans de prison et (art 186)

Faux versement Amende 1.000 à 10.000 DT

- Fausse publication de nom de personne comme faisant 1 à 5 ans de prison et (art 186)
partie de la Sté à quelque titre que ce soit Amende 1.000 à 10.000 DT

- attribution à un apport en nature d’une valeur supérieure 1 à 5 ans de prison et (art 186)
à sa valeur réelle à l’aide de manœuvre frauduleuse Amende 1.000 à 10.000 DT

- négociation d’action dont le 1er quart n’a pas été libéré Amende 1.000 à 10.000 DT (art 187)
ou avant l’expiration du délai durant lequel la négociation et interdite

Chapitre 2 : Des organes de gestion des Sociétés anonymes

La société anonyme est administrée par un conseil d'administration ou par un directoire et un
conseil de surveillance.
Section 1 : conseil d’administration (art 189 à 223 CSC)
A – Administrateurs
1. Choix de l’administrateur
Ne peuvent être nommé administrateur (art 193) :
- Les faillis non réhabilités, les mineurs, les incapables et les personnes condamnées
à des peines assorties de l’interdiction d’exercer des charges publiques.
- Les personnes condamnées pour crime, ou délit portant atteinte aux bonnes mœurs
ou à l’ordre public, ou aux lois régissant les sociétés, ainsi que les personnes qui
en raison de leur charge ne peuvent exercer le commerce.
- Le fonctionnaire au service de l’administration s’il n’est pas muni d’une
autorisation spéciale du ministère de tutelle.

15
 Légalement en dehors des interdictions citées ci-dessus, et en l’absence de toute restriction
statutaire, toute personne quel que soit son statut vis-à-vis de la société peut être nommée
administrateur.
La qualité d’actionnaire ne peut être exigé que si elle a été prévue par les statuts (art 189).
De ce fait un salarié peut être nommé membre au conseil d’administration. Dans ce cas Le
cumul des deux qualités n’est possible qu’à condition que son contrat de travail soit antérieur
au moins de 5 ans à sa nomination (art 196).
De même une personne morale peut être nommée administrateur (art 191). Toutefois afin
de remédier aux changements fréquents de représentant de la personne morale et à la dilution
de la responsabilité qui en résulte, le législateur a institué le régime du « représentant
permanent ». Il en découle que lors de la nomination d’une personne morale comme
administrateur, celle-ci doit désigner un représentant permanent qui est soumis aux mêmes
conditions et obligations et qui encourt les mêmes responsabilités civiles et pénales qu’un
administrateur qui agit en son nom propre, sans préjudice de la responsabilité solidaire de la
personne morale qu’il représente.

2. Nombre d’administrateurs
Le conseil d'administration doit être composé de trois membres au moins et douze
membres au plus (art 189). A l’intérieur de ces limites le nombre d’administrateurs est
déterminé librement dans les statuts.

3. Mode de nomination
a) Lors de la constitution
Les premiers administrateurs sont nommés par l’AG Constitutive. L’acceptation de
fonction dans ce cas est constatée dans le PV de l’AGC. Toutefois, cette acceptation peut être
donnée postérieurement à cette nomination soit expressément par lettres individuelle, soit
même tacitement en participant aux séances du conseil (art 194).
b) En cours de vie sociale
- Par l’AGO : En cours de vie sociale pour le renouvellement de mandat ou
la nomination de nouveau administrateur.
- Par l'AG convoqué extraordinairement (art 195 nouveau CSC tel que
modifié par la loi 2005-65): Lorsque le nombre des membres du CA
devient inférieur au minimum légal, les autres administrateurs doivent
convoquer immédiatement l'AG en vue de remédier à l'insuffisance du
nombre de membres. Ces mesures peuvent êtres décidées au cours d’une
assemblée ordinaire ou même au cours d’une assemblée extraordinaire (qui
peut le plus peut le moins) si au cours de cette assemblée, un ou plusieurs
administrateurs sont révoqués inopinément et qu’il convient de les
remplacer ou même en cas de fusion ou de scission.
- Par le conseil d’administration (la cooptation - art 195 nouveau tel que
modifié par la loi 2005-65) : En cas de vacance d'un poste au conseil
d'administration, suite à un décès, une incapacité physique, une démission
ou une incapacité juridique, le conseil d'administration peut, entre deux
assemblées générales, procéder à des nominations à titre provisoire.
Cette nomination est soumise à la ratification de la prochaine assemblée
générale ordinaire (art 195). Lorsque le conseil d'administration néglige de
procéder aux nominations requises ou de convoquer l'assemblée générale,
tout actionnaire ou le commissaire aux comptes peut demander au juge des
référés la désignation d'un mandataire chargé de convoquer l'assemblée
générale en vue de procéder aux nominations nécessaires ou de ratifier les
cooptations.

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 4. Durée du mandat
a) Durée maximale : La durée des fonctions des administrateurs est fixée par les
statuts. Cependant cette durée ne peut excéder 3 ans (art 190). Les statuts
doivent déterminer de façon précise la durée des fonctions des administrateurs
et ne sauraient se borner à prévoir une durée maximale en laissant à l’AGO le
soin de fixer, lors de chaque nomination, la durée du mandat de l’intéressé.

b) Computation du délai : à notre avis la durée de fonction des administrateurs

commence à courir :
- pour les premiers administrateurs : à partir de l’immatriculation de la
Sté au RC.
- Pour ceux nommés en cours de vie sociale : à partir du jour de leur
nomination.
Quant à la fin de cette durée, elle prend effet à l’issue de la réunion de l’AGO des
actionnaires ayant statué sur les comptes du dernier exercice du mandat dudit administrateur.

5. Renouvellement du mandat
Sauf stipulation contraire des statuts, les administrateurs sont rééligibles (art 190).
Lorsque le mandat d’un administrateur vient à expiration, le CA doit même si le nombre des
administrateurs en fonction reste supérieur ou égal au minimum statutaire, inscrire à l’ordre
du jour de l’assemblée la décision à prendre en ce qui concerne le poste devenu vacant.
Cependant le conseil n’est pas tenu de proposer la réélection de l’administrateur dont les
fonctions sont expirées ; il peut présenter un autre candidat, voire si les statuts le permettent
(nombre variable d’administrateurs), inviter l’assemblée à ne pas pourvoir au poste vacant.
6. Fin du mandat (art 219)
Les fonctions des administrateurs prennent fin:
- Par l’arrivée du terme prévu lors de la nomination ;
- Par la survenance d’un événement personnel empêchant l’administrateur
d’exercer ses fonctions (décès, longue maladie, interdiction etc. s’il s’agit
de personnes physiques ; disparition de la personnalité morale, par exemple
à la suite d’une fusion ou d’une liquidation, s’il s’agit d’une société) ;
- Par la transformation ou la dissolution de la société ;
- Par l’adoption d’un nouveau mode de gestion (directoire et conseil de
surveillance).
- Par la révocation ou la démission de l’administrateur intéressé.
a) la révocation
Les administrateurs peuvent être révoqués à tout moment par l’AGO (art 190), que leur
nomination résulte de l’AGC ou d’une assemblée ordinaire. La révocation peut être prononcée
« ad nutum » : c.à.d que la décision des actionnaires n’a pas à être justifiée par un motif
quelconque. Cette possibilité de révocation ne souffre d’aucune limitation. Seraient nulles,
toutes les clauses des statuts qui tendraient à la réduire et notamment celles qui écarteraient la
révocation dans tel ou tel cas déterminé ou qui prévoiraient le versement d’une indemnité
substantielle à l’administrateur révoqué. Il en serait de même de toute convention susceptible
de faire échec à cette liberté de révocation.
Toutefois l’administrateur révoqué aurait droit à des dommages et intérêts si la mesure de
révocation avait été entourée de circonstances injurieuses ou vexatoires à son égard.

b) la démission
La démission des administrateurs peut être volontaire ou forcée

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 1- Démission volontaire :
Cette démission doit résulter d’un acte positif de la part de l’intéressé. Le fait qu’un
administrateur n’exerce plus ses fonctions depuis un certain temps ne permet pas de le
considérer comme démissionnaire.
Un administrateur peut démissionner de ses fonctions sans avoir à se justifier.
L’assemblée ne peut pas refuser cette démission. L’administrateur se trouve libéré de ses
fonctions dès qu’il a notifié sa décision à la Sté. Cette démission n’est opposable aux tiers
qu’après accomplissement des formalités de publicité.
Toutefois, si la démission a été donnée dans l’intention de nuire, de façon intempestive,
ou pour échapper aux difficultés que connaît la Sté, dans ces cas l'administrateur, assume la
responsabilité des dommages résultant directement de sa démission (art 221). Il peut être de
ce fait condamné à des dommages et intérêts en réparation du préjudice causé.

2- Démission forcée :
L’administrateur frappé d’une incapacité, d’une interdiction ou d’une déchéance, doit
démissionner de ses fonctions. Cette démission s’impose également lorsque l’intéressé vient à
exercer une activité ou une profession incompatible avec les fonctions d’administrateur.
c) Publicité de la cessation des fonctions des administrateurs (art 219)
La cessation des fonctions d’un administrateur par suite de décès, de démission, de
révocation ou d’une toute autre cause, doit être portée à la connaissance des tiers par
l’accomplissement des formalités de publicité tel que prévues par l’article 16 de CSC (dépôt
au greffe, inscription au RC et publication).

7. Droit de l’administrateur

a) droit à l’information :
Chaque administrateur a le droit d’exiger de la direction de la Sté que lui soient fournis
tous les éléments lui permettant, d’une part, de vérifier et de juger les conditions dans
lesquelles sont conduites les affaires sociales, d’autre part, d’être pleinement éclairé sur les
décisions à prendre.

b) droit à la rémunération :
Jetons de présence : En rémunération de leur activité au conseil, les administrateurs peuvent
avoir droit à une rémunération annuelle fixe à titre de jetons de présence qui doit être décidé
par l’AGO (art 204).

Rémunérations exceptionnelles : le CA peut alloués aux membres du CA des rémunérations

exceptionnelles pour les missions ou mandats qui leur seront confiés en dehors du cadre
normal de leur fonction et qui ne revêtent pas un caractère permanent. Ces rémunérations
doivent êtres autorisés par le CA, portées à la connaissance du CAC et approuvés par
l’AGO.

Rémunération des membres du comité permanent d’audit

Le § 5 de l’art 256 bis du CSC tel que prévu par l’art 12 de la loi 2005-96 donne la
possibilité au membre du CA qui font partie du CPA de recevoir en rémunération de
l’exercice de leur fonction dans ce comité, une somme fixée annuellement qui sera portée en
charges d’exploitation de l’entreprise.

Remboursement de frais : Le CA peut autoriser à notre avis le remboursement de frais de

voyage et de déplacement et de toutes dépenses engagées par les administrateurs dans l’intérêt
de la Sté.

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8. Obligations de l’administrateur
Les membres du conseil d’administration ont des obligations à titre individuel :
a) Obligation d’exercer leur fonction avec la diligence d’un entrepreneur avisé et d’un
mandataire loyal.
b) Obligation de discrétion à l’égard des informations présentant un caractère
confidentiel, et ceci même après avoir cessé leurs fonctions.
c) Obligation de respecter les prescriptions prévues par l'art 200 du CSC relatives aux
conventions réglementées.
d) Obligation de ne pas recevoir de la Sté de rémunérations autres que celles prévues
par les articles 204 et 205 du CSC.
e) Obligation d’aviser dans le délai d’un mois à compter de sa prise de fonction, le
représentant légal de la Sté, de sa désignation au poste de gérant, administrateur, PDG,
directeur général ou de membre de directoire ou de CS d’une autre Sté (art 192
nouveau).
f) Obligation de ne pas être sous le coup d’une interdiction ou d’une incompatibilité
prévue par la loi (art 193).
9. aspect légal des conventions : le CSC classe les conventions en 3 catégories :

9-1 Les conventions réglementées

9-1-1 les conventions prévues par l’art 200 nouveau du CSC
Il s’agit des conventions suivantes :
1°) Convention pouvant engendrer un conflit d’intérêts
Les dirigeants de la société anonyme doivent veiller à éviter tout conflit entre leurs intérêts
personnels et ceux de la société et à ce que les termes des opérations qu’ils concluent avec la
société qu’ils dirigent soient équitables. Ils doivent déclarer par écrit tout intérêt direct ou
indirect qu’ils ont dans les contrats ou opérations conclues avec la société ou demander de le
mentionner dans les procès verbaux du conseil d’administration.
2°) Des opérations soumises à autorisation, à approbation et à audit
a) Toute convention conclue directement ou par personne interposée entre la société, d’une
part, et le président de son conseil d’administration, son administrateur délégué, son directeur
général, l’un de ses directeurs généraux adjoints, l’un de ses administrateurs, l’un des
actionnaires personnes physiques y détenant directement ou indirectement une fraction des
droits de vote supérieurs à dix pour cent, ou la société la contrôlant au sens de l’article 461 du
présent code, d’autre part, est soumise à l’autorisation préalable du conseil d’administration.
Sont également soumises à autorisation préalable les conventions conclues entre la société et
une autre société lorsque le président directeur général, le directeur général, l’administrateur
délégué, l’un des directeurs généraux adjoints ou l’un des administrateurs est associé tenu
solidairement des dettes de cette société, gérant, directeur général, administrateur ou, d’une
façon générale, dirigeant de cette société.
L’intéressé ne peut prendre part au vote sur l’autorisation sollicitée.
b) Sont soumises à l’autorisation préalable du conseil d’administration, à l’approbation de
l’assemblée générale et à l’audit du commissaire aux comptes, les opérations suivantes :
- la cession des fonds de commerce ou d’un de leurs éléments, ou leur location à un
tiers, à moins qu’elles ne constituent l’activité principale exercée par la société ;
- l’emprunt important conclu au profit de la société dont les statuts fixent le minimum ;
- la vente des immeubles lorsque les statuts le prévoient ;
- La garantie des dettes d’autrui, à moins que les statuts ne prévoient une dispense
de l’autorisation, de l’approbation et de l’audit dans la limite d’un seuil déterminé. (les
dispositions ci-dessus ne s’appliquent pas aux établissements de crédit et d’assurance).

19
c) Chacune des personnes indiquées au a) ci-dessus doit informer le président-directeur
général, le directeur général ou l’administrateur délégué de toute convention soumise aux
dispositions du même alinéa, dès qu’il en prend connaissance.
Le président-directeur général, le directeur général ou l’administrateur délégué doit informer
le ou les commissaires aux comptes de toute convention autorisée et la soumettre à
l’approbation de l’assemblée générale.
Le commissaire aux comptes établit un rapport spécial sur ces opérations, au vu duquel
l’assemblée générale délibère.
L’intéressé qui a participé à l’opération ou qui y a un intérêt indirect ne peut prendre part au
vote. Ses actions ne sont pas prises en compte pour le calcul du quorum et de la majorité.
d) Les conventions approuvées par l’assemblée générale, ainsi que celles qu’elle désapprouve,
produisent leurs effets à l’égard des tiers sauf lorsqu’elles sont annulées pour dol. Les
conséquences préjudiciables à la société de ces conventions sont mises à la charge de
l’intéressé lorsqu’elles ne sont pas autorisées par le conseil d’administration et
désapprouvées par l’assemblée générale. Pour les opérations autorisées par le conseil
d’administration et désapprouvées par l’assemblée générale, la responsabilité est mise à la
charge de l’intéressé et des administrateurs, à moins qu’ils n’établissent qu’ils n’en sont pas
responsables.
e) Les obligations et engagements pris par la société elle-même ou par une société qu’elle
contrôle au sens de l’article 461 du présent code, au profit de son président-directeur général,
directeur général, administrateur délégué, l’un de ses directeurs généraux adjoints, ou de l’un
de ses administrateurs, concernant les éléments de leur rémunération, les indemnités ou
avantages qui leurs sont attribués ou qui leurs sont dus ou auxquels ils pourraient avoir droit
au titre de la cessation ou de la modification de leurs fonctions ou suite à la cessation ou la
modification de leurs fonctions, sont soumis aux dispositions des sous-paragraphes a) et c) ci-
dessus. En outre de la responsabilité de l’intéressé ou du conseil d’administration le cas
échéant, les conventions conclues en violation aux dispositions ci-dessus peuvent, le cas
échéant, être annulées lorsqu’elles causent un préjudice à la société.

9-1-2 les conventions prévues à l’art 475 du CSC

Il s’agit des conventions conclues entre 2 Stés ou plus appartenant à un même groupe et ayant
les mêmes dirigeants (art 475). Ces conventions sont soumises à l’approbation de l’AG de
chaque Sté concernée par lesdites conventions sur la base d’un rapport établi par le CAC.

9-2 Conditions de validité des conventions

a) La convention doit être autorisée par le CA et donnée à notre avis dans le respect de
la procédure suivante :
- L’autorisation doit être donnée pour un montant limité. Ce montant peut être un plafond
global ou par opération. Exemple l’autorisation concernant les garanties seront accordées
librement sous réserve, d’une part que leur total ne dépasse pas une somme de 500.000 DT et,
d’autre part, que chaque engagement ne dépasse pas 40.000 DT.
- L’autorisation doit être préalable à la convention
b) Le CAC doit être avisé de la convention.
c) La convention doit être approuvée par l’AG des actionnaires.
d) La convention ne doit pas être entachée de dol (fraude).
a) vis à vis des tiers : Les conventions non soumises à l’autorisation du CA sont
exécutoires et les faits dommageables qui leur sont consécutifs sont imputables, en cas
de dol, au membre du CA partie au contrat, et à défaut, à ce conseil.
b) vis-à-vis de la Sté : Les conventions conclues sans l’autorisation préalable du CA
peuvent faire l’objet d’annulation si elles entraînent des dommages à la Sté.

20
9-3 Conventions interdites
A l’exception des personnes morales membres du conseil d’administration, il est interdit au
président-directeur général, au directeur général, à l’administrateur délégué, aux directeurs
généraux adjoints et aux membres du conseil d’administration ainsi qu’aux conjoint,
ascendants, descendants et toute personne interposée au profit de l’un d’eux, de contracter
sous quelque forme que ce soit, des emprunts avec la société, de se faire consentir par elle une
avance, un découvert en compte courant ou autrement, ou d’en recevoir des subventions, ainsi
que de faire cautionner ou avaliser par elle leurs engagements envers les tiers, sous peine de
nullité du contrat.
L’interdiction prévue ci-dessus s’applique aux représentants permanents des personnes
morales membres du conseil d’administration.
A peine de nullité du contrat, il est interdit à tout actionnaire, à son conjoint, ses ascendants
ou descendants ou toute personne interposée pour le compte de l’un d’eux, de contracter sous
quelque forme que ce soit, des emprunts avec la société, de se faire consentir par elle une
avance, un découvert en compte courant ou autrement, ou d’en recevoir des subventions afin
de l’utiliser pour la souscription dans les actions de la société.

9-4 conventions libres

Il s’agit des conventions relatives aux opérations courantes conclues à des conditions
normales.
Cependant, ces conventions doivent être communiquées par l’intéressé au président du conseil
d’administration, au directeur général, ou à l’administrateur délégué. Une liste détaillée de ces
conventions est communiquée aux membres du conseil d’administration et au ou aux
commissaires aux comptes. Ces opérations sont auditées selon les normes d’audit d’usage.

10. Responsabilités des administrateurs

La responsabilité de l’administrateur dans l’exercice de ses fonctions peut être civile ou
pénale.
10-1 Responsabilité civile
La responsabilité des administrateurs se trouve engagée de leurs faits chaque fois qu’une des
fautes suivantes est commise :

a) Infractions aux dispositions législatives ou réglementaires : Tels serait le cas :

 En cas d’annulation de la Sté ou des actes ou délibérations postérieures à sa
constitution
 En cas d’inobservation des règles relatives au fonctionnement du CA (exemple :
défaut de convocation aux séances, méconnaissance des textes concernant, le quorum
ou la majorité, non respect de la procédure applicable aux conventions réglementées,
accomplissement d’un actes excédant les pouvoirs du conseil ou ne rentrant pas dans
l’objet social etc.).

b) Violation des statuts

Il s’agit ici des cas d’inobservation des règles statutaires concernant :
 La limitation des pouvoirs du conseil ;
 La constitution de réserves statutaires ;
 Le contrôle des cessions d’actions, etc.

c) Fautes de gestion
Il s’agit ici de tout acte contraire aux intérêts de la Sté, c.à.d toutes fautes même non
intentionnelles (fautes d’imprudence ou de négligence) qu’elles soient légères ou graves.

21
En effet ayant accepté ses fonctions l’administrateur est tenu à une surveillance et à un
contrôle sérieux de l’administration de la Sté et il ne peut prétendre s’exonérer de la
responsabilité encourue de ce chef. L’inaction de l’administrateur, loin de constituer une
cause exonératoire, est considérée comme une faute.

d) Etendue de la responsabilité des administrateurs

La responsabilité des administrateurs peut selon le cas être individuelle ou solidaire :

1°) Responsabilité individuelle : celle-ci peut être engagée :

- lorsqu’une faute peut être imputée à un administrateur déterminé et à lui
seul, les autres membres du conseil étant étrangers à cette faute. Tel est le
cas lorsqu’un administrateur commet une faute lors de l’accomplissement
d’une mission ou d’un mandat exceptionnel.
- lorsque le président ou le directeur général commet une faute dans
l’exercice de ses fonctions.
- Lorsque des dommages ont été causés à la Sté du fait du cumul de
fonctions par l’administrateur.
2°) Responsabilité solidaire : elle peut l’être lorsque la faute est commune ou collective,
c.à.d lorsqu’elle est l’œuvre du CA tout entier (en tant qu’organe collégial) et non pas celle de
tel ou tel administrateur pris isolément. Tous les administrateurs sont alors responsables par le
seul fait qu’ils sont administrateurs.
10-2 Responsabilité pénale
Outre les fautes dont ils peuvent se rendre coupables en d’autres circonstances de la
vie sociale (voir responsabilité civile) les administrateurs encourent une responsabilité pénale
du fait des infractions particulières commises au titre de la direction et de l’administration de
la Sté.
a) Abus de bien sociaux :
Ce délit vise les dirigeants qui, de mauvaise foi, ont fait des biens ou du crédit de la Sté un
usage qu’ils savaient contraire à l’intérêt de celle-ci, à des fins personnelles ou pour favoriser
une autre Sté dans laquelle ils étaient intéressés directement ou indirectement.
Dès que ces faits sont accomplis, le délit existe, et même une approbation ultérieure par l’AG
de ces faits ne disculpe pas les fautifs.
b) Abus de pouvoir ou de voix :
Ce délit vise ici les dirigeants qui de mauvaise foi, ont fait des pouvoirs qu’ils possédaient ou
des voix dont ils disposaient, en cette qualité, un usage qu’ils savaient contraire aux intérêts
de la Sté, à des fins personnelles ou pour favoriser une autre Sté dans laquelle ils étaient
intéressées directement ou indirectement.
c) distribution de dividendes fictifs :
Ce délit vise ici les dirigeants qui en l’absence d’inventaire ou au moyen d’inventaires
frauduleux, ont sciemment, opéré entre les actionnaires la répartition de dividendes fictifs.
Par dividendes fictifs il faut entendre tout dividende distribué en violation des articles 275,
288 et 289 du CSC, à savoir :
- lorsque les capitaux propres de la Sté sont ou deviendraient à la suite de la
distribution de bénéfices, inférieurs au montant du capital, majoré des
réserves que la loi ou les statuts interdisent leur distribution.
- Lorsque la distribution a lieu avant l’approbation préalable des comptes, ou
que les comptes ont été approuvés en l’absence du rapport du CAC.
La Sté peut engager une action contre les actionnaires en répétition des dividendes dans les
conditions suivantes :
- si leur distribution a été effectuée contrairement aux dispositions légales ;

22
 - s’il est établit que les actionnaires savaient leur caractère fictif ou ne pouvaient
l’ignorer compte tenu des circonstances de fait.
L’action en répétition des dividendes fictifs se prescrit après :
- 5 ans à partir de la date de distribution ;
- Dans tous les cas 10 ans à partir de la date de la décision de distribution ;
- 15 ans s’il s’agit d’actions en restitution intentées contre les dirigeants responsables de
la décision fautive
d) présentation de comptes inexacts
Ce délit vise les dirigeant sociaux qui même en l’absence de distribution de dividendes, ont
sciemment, publié ou présenté aux actionnaires, en vue de dissimuler la véritable situation de
la Sté, des comptes annuels ne donnant pas une image fidèle du résultat des opérations de
l’exercice, de la situation financière et du patrimoine de la Sté.
e) sanctions :
Les membres du CA qui se sont rendus coupables des infractions pénales citées ci-dessus
(abus de bien sociaux, abus de pouvoir, distribution de dividendes fictifs et présentation de
comptes inexacts) sont condamnés à une peine d’emprisonnement d’un an au moins et de 5
ans au plus, et à une amende de 2.000 à 10.000 DT ou à l’une de ces deux peines seulement
(art 223).
11. Action en responsabilité contre les membres du conseil (art 220)
L’action en responsabilité contre les membres du CA peut être exercé dans le délai de 3 ans à
compter de la date de découverte du fait dommageable (10 ans s’il s’agit de crime). L’action
peut être introduite :

a) par la société : et ce suite à une décision de l’AGO

L’assemblée générale peut, à tout moment, transiger ou renoncer à l’exercice de l’action, à
conditions qu’il n’y ai aucune opposition de la part d’actionnaires détenant :
- 5% du capital pour les Stés NFPAPE
- 3% du capital pour les Stés FAPE
et à condition que ledit actionnaire ne soit pas membre du CA.

b) par un ou plusieurs actionnaires : le % de détention dans le capital exigé dans ce cas est
de :
- 5% pour les Stés NFPAPE ;
- 3% pour les Stés FAPE
- Sinon une participation au moins égale à un million de dinars
Ledit actionnaire ne doit pas être un membre du CA.

12. Administrateur indépendant

L’article 12 de la Note circulaire de la BCT n° 2011-6 du 20 mai 2011 ayant pour objet le
renforcement des règles de bonne gouvernance dans les établissements de crédit, indique dans
son article 12 que le conseil d’administration de ces établissements doit comporter au moins
deux membres indépendants et au plus un membre dirigeant. D’autre part l’art 13 qualifie le
membre indépendant au sein d’un conseil d’un Etablissement de Crédit, toute personne :
- n’ayant pas des liens avec ledit établissement au sens de l’art 23 de la loi n°2001-65
relative aux établissements de crédits et l’art 71 du code de prestation des services
financiers aux non résidents ;
- ne détenant pas de participation directe ou indirecte dans le capital de l’établissement ;
- n’agissant pas pour le compte de client, fournisseur ou de prestataire de service
significatifs de l’établissement ;
- n’ayant pas fait partie des salariés de l’établissement ;

23
 - n’ayant pas exercé depuis plus de 9 ans un mandat de membre représentant les intérêts
des actionnaires dans ledit conseil ;
- et n’ayant pas exercé depuis plus de 6 ans un mandat de commissaire aux comptes de
l’établissement.
Est considéré par l’art 23 ayant un lien avec l’établissement de crédit :
- tout actionnaire dont la participation excède directement ou indirectement, 5% du capital de
l’établissement de crédit, ainsi que son adjoint, ses ascendants et descendants ;
- le PDG de l’établissement, le président du CA, le DG, les membres du CA, les DG adjoints, les
membres du CS, les membres du Directoire et les CAC ainsi que les conjoints des personnes susvisées,
les ascendants et descendants ;
- toute personne dont l’une des personne visées ci-dessus est soit propriétaire, soit associée ou
mandataire déléguée ou dans laquelle elle est directeur ou membre de son CA ou de son directoire ou
de son CS ;
- toute filiale ou toute entreprise dans laquelle l’EC détient une participation au capital dont la
proportion est telle qu’elle conduit à la contrôler ou à influer de manière déterminante sur son activité

D’autre part pour les établissements de crédits côté à BVM de Tunis, le conseil doit
comporter également un membre représentant les intérêts des actionnaires personnes
physiques autres que les actionnaires principaux tels que définis par l’art 40 de la loi 2001-65,
à savoir ceux qui détiennent une part inférieur à cinq pour cent du capital.

B – Le conseil d’administration
1. Pouvoirs du Conseil
a) Etendues des pouvoirs du conseil
Le CA est investi des pouvoirs les plus étendus pour agir en toute circonstance au nom de la
Sté dans les seules limites de l’objet social et des pouvoirs expressément attribués par la loi
aux assemblées d’actionnaires.
Le CA tient de la loi certaines attributions précises tel que :
- Convocation des AG ;
- Etablissement des comptes sociaux ;
- Autorisation des conventions passées entre la Sté et l’un de ses
administrateurs ou directeurs généraux ;
- Cooptation d’administrateurs dans les cas prévus par la loi ;
- Nomination et révocation du président du CA et directeurs généraux et
fixation de leur rémunération ;
- Répartition des jetons de présence.
b) Limitation des pouvoirs du conseil :
En plus des limitations légales (objet social et pouvoirs des assemblées) les statuts peuvent
prévoir des limitations aux pouvoirs du conseil tel que, par exemple, la cession des biens
immobiliers. Cependant il est à noter que :
- ces limitations sont inopposables aux tiers
- ces limitations ne devront pas aboutir à transférer à l’AG l’administration
de la Sté

2. Obligations du conseil
Plusieurs obligations pèsent sur le conseil d’administrateur en tant qu’organe collégial dont
les plus importantes sont :
1°) Obligations communes à toutes les SA
a) Obligation d’établir sous sa responsabilité, les états financiers de la Sté conformément à la
loi relative au système comptable des entreprises (art 201).
b) Obligation de convoquer l’AG chaque fois que la loi l’exige (AG annuelle, nombre des
membres du conseil inférieur au minimum légal, fonds propres en deca de la moitié de son
capital, procédure d’alerte etc.)

24
c) Obligation de présenter à l’AGO un rapport annuel détaillé sur la gestion de la Sté.
d) Obligation d’élire un président et de fixer sa rémunération.
e) Obligation de veiller à ce que aucune convention ne soit conclue avec l’un de ses membres
sans son autorisation, et d’en informer le CAC.
f) Obligation de présenter à l’AG pour approbation les conventions qu’il a autorisées.
g) Obligation de tenue d’un registre mentionnant les noms, prénoms et adresses de chacun des
dirigeants et des membres du CS ;
h) Obligation de tenue d’un registre des parts ou valeurs mobilières mentionnant notamment
les indications relatives aux titres objet dudit registre, l’identité de leurs propriétaires
respectifs, les opérations dont ils ont fait l’objet, ainsi que les charges et droits grevant les
titres en question.
Tout actionnaire peut demander la délivrance d’un extrait de ces registres. Cependant pour les
SA FAPE la consultation par un actionnaire de la totalité du registre des valeurs mobilières
doit être faite par ordonnance sur requête du président du tribunal de 1 ere instance du lieu du
siège social à condition de justifier qu’il a un intérêt légitime.
i) Obligation de déposer sur papier et sur support magnétique, en annexe au RC et en double
exemplaire, les EF dans un délai d’un mois à compter de leur approbation par l’AGO et dans
tous les cas avant le 7éme mois de la clôture de l’exercice comptable (§ 1 de l’art 51 nouveau
de la loi 95-44 relative au RC tel que modifié par l’art 13 de la loi 2005-96).
j) Obligation de déposer sur papier et sur support magnétique, en annexe au RC et en double
exemplaire, la liste des actionnaires dont la participation est supérieure à une proportion fixée
par arrêté du ministre de la justice (§ 3 de l’art 51 nouveau de la loi 95-44 relative au RC tel
que modifié par l’art 13 de la loi 2005-96).
k) Obligation d'informer l'AG la plus proche des autres fonctions exercées par un
administrateur ou le PDG conformément aux arts 192 et 209 du CSC.
l) Obligation de convoquer le CAC pour assister à toutes les réunions qui établissent les EF
annuels ou qui examinent les EF intermédiaires ainsi qu’à toutes les AG (art 266 bis).

2°) Obligations spécifiques lorsque la Sté fait appel public à l’épargne

a) L’art 3 de la loi 94-117 tel que modifié par l’art 15 de la loi 2005-96 met à la charge de ces
Stés une obligation de déposer ou d’adresser, sur supports papiers et magnétique, au CMF et à
la BVM de Tunis dans un délai de 4 mois, au plus tard, de la clôture de l’exercice comptable
et 15 jours, au moins avant la tenue de l’AGO :
- l’ordre du jour et le projet des résolutions proposées par CA ou le
directoire ;
- les états financiers le rapport du CA ou directoire relatif à leur gestion, les
observations du CS sur le rapport du directoire,
b) L’art 3 bis de la loi 94-117 tel que prévu par l’art 15 de la loi 2005-96 met à la charge de
ces Stés une obligation de publication au bulletin officiel du CMF et dans un quotidien
paraissant à Tunis, leurs états financiers annuels accompagnés du texte intégral de l’opinion
du CAC dans le délai de 4 mois, au plus tard de la clôture de l’exercice comptable et 15 jours,
au moins avant la tenue de l’AGO.
c) L’art 13 ter de la loi 94-117 tel que prévu par l’art 15 de la loi 2005-96, met à la charge de
ces Stés une obligation de déposer ou d’adresser au CMF et à la BVM de Tunis dans les 4
jours ouvrables qui suivent la date de la tenue de l’AGO les documents suivants :
- ceux visés à l’art 3 nouveau de la loi 94-117 s’ils ont été modifiés ;
- les résolutions adoptées par l’AGO ;
- l’état d’évolution des capitaux propres en tenant compte de la décision
d’affectation du résultat comptable ;
- le bilan après affectation du résultat comptable
- la liste des actionnaires ;

25
 - la liste des titulaires de CDV
- la liste des titulaires d’obligations convertibles en actions.
d) L’art 13 quater de la loi 94-117 tel que prévu par l’art 15 de la loi 2005-96 met à la charge
de ces Stés une obligation de publier au bulletin officiel du CMF et dans un quotidien
paraissant à Tunis, au plus tard dans le délai de 30 jours après la tenue de l’AGO :
- les résolutions adoptées par l’AGO ;
- l’état d’évolution des capitaux propres en tenant compte de la décision
d’affectation du résultat comptable ;
- le bilan après affectation des du résultat comptable ;
- les états financiers lorsqu’ils ont subi des modifications.
e) L’art 13 quinter de la loi 94-117 tel que prévu par l’art 15 de la loi 2005-96 met à la charge
de ces Stés une obligation de déposer ou adresser au CMF et à la BVM de Tunis, dans le délai
de 15 jours au moins avant la tenue de toute AGE :
- l’ordre du jour et le projet des résolutions proposées par CA ou le
directoire ;
- le rapport du ou des CAC éventuellement ;
- les documents mis à la disposition des actionnaires comme appui aux
résolutions proposées.
- Et les résolutions immédiatement après leur adoption par l’AGE.
f) Obligation de déposer ou d’adresser au CMF et à la BVM de Tunis pour les Stés dont les
titres de capital sont admis à la cote de la bourse, les indicateurs d’activité fixés selon les
secteurs par le CMF et ce, au plus tard 20 jours après la fin de chaque trimestre de l’exercice
comptable. Ces indicateurs doivent aussi être publiés au bulletin officiel du CMF et dans un
quotidien paraissant à Tunis (art 21 nouveau loi 94-117 - modifié par l’art 18 - loi 2005-96).
g) Obligation de déposer ou d’adresser sur supports papiers et magnétiques, au CMF et à la
BVM de Tunis pour les Stés dont les titres de capital sont admis à la cote de la bourse, les EF
intermédiaires accompagnés du rapport intégral du ou des CAC les concernant et de les
publier au bulletin officiel du CMF et dans un quotidien paraissant à Tunis, au plus tard 2
mois après la fin du semestre (art 21 bis loi 94-117 tel que prévu par l’art 18 - loi 2005-96).

3°) Autres obligations à la charge de certaines S.A

a) Obligation de création d’un comité permanent d’audit : L’art 256 bis tel que prévu par l’art
12 de la loi 2005-96 met à la charge de certaines SA, la création d’un comité permanent
d’audit et ce pour :
- les Stés faisant appel public à l’épargne à l’exception des Stés classées
comme tel du fait de l’émission d’obligations ;
- le Sté mère lorsque le total de son bilan au titre des états financiers
consolidés dépasse un montant fixé par décret ;
- les Stés qui remplissent les limites chiffrées fixées par décret relatives au
total du bilan et au total de leurs engagements auprès des établissements de
crédit et de l’encours de leurs émissions obligataires.
b) Obligation de faire une déclaration aux CAC : Pour les Stés commerciales qui sont dans
l’obligation de désigner un ou plusieurs CAC parmi les membres de l’OECT, l’art 13 quinter
met à la charge de leur organe de direction et de leurs chargés des affaires financières et
comptables, une obligation de signer une déclaration annuelle présentée au CAC pour attester
qu’ils ont fourni les diligences nécessaires pour garantir l’exhaustivité et la conformité des EF
à la législation comptable (le contenu de cette déclaration est fixé par arrêté du ministre des
finances).

26
 3. Quorum et majorité
Le CA ne délibère valablement que si la moitié au moins de ces membres sont présents (art
199). Cette disposition est d’ordre public et les statuts ne peuvent y déroger, toute clause
statutaire contraire est nulle.
Dans un conseil composé de 8 membres la validité des délibérations est subordonnée à la
présence de 4 administrateurs au moins. Pour le calcul du quorum, il n’est donc pas tenu
compte des administrateurs représentés.
Les décisions sont prisent à la majorité des membres présents ou représentés, à moins que les
statuts ne prévoient une majorité plus forte. En cas de partage des voix, celle du président de
séance est prépondérante sauf stipulation contraire des statuts.
C – Organes de direction des S.A
C-1 Direction unique (PDG)
1- Nomination
a) Choix du président directeur général
Le CA doit élire un PDG qui doit être choisi parmi, les personnes physiques actionnaires
de la Sté et membre de son CA et ce, sous peine de nullité de sa nomination (art 208).
Sur proposition du président, le CA peut désigner un ou plusieurs directeurs généraux
adjoints pour assister le président du conseil ((art 212).
b) Capacité, incompatibilités, interdictions
Les règles définies sur tous ces points à propos des administrateurs sont applicables au
PDG.
Toutefois : Il est à signaler que l'art 209 nouveau du CSC tel que modifié par la loi 2005-
65, met à la charge du PDG d'aviser le CA dans le délai d'un mois de sa désignation au poste
de gérant, administrateur, PDG, directeur général ou de membre de directoire ou de CS d'une
autre Sté.
2- durée des fonctions du PDG
L’article 208 du CSC précise que la durée des fonctions du président ne peut excéder celle
de ses fonctions en tant qu’administrateur (3ans au plus). De ce fait la possibilité à notre avis
de limiter la durée des fonctions par les statuts ou le CA reste possible à condition que cette
durée ne dépasse pas celle du mandat du président en tant qu’administrateur. Tant qu’il est
administrateur il reste toujours rééligible à moins que les statuts n’écartent ou limitent cette
possibilité.
Indépendamment du cas de décès, les fonctions de PDG prennent fin :
- par l’arrivée du terme prévu lors de la nomination ;
- par la perte de la qualité d’actionnaire ou d’administrateur ;
- par la démission ;
- par la révocation, laquelle peut être décidée à tout moment par le CA.
3- Pouvoirs du PDG
Le PDG a une double fonction.
a) En tant que président du CA
Il lui appartient de veiller au bon fonctionnement des organes de la Sté (CA, AG). A ce
titre, il doit s’assurer de la régularité des convocations et de la tenue des réunions, il doit
aviser le CAC des conventions intervenues entre la Sté et l’un de ses administrateurs ou
directeurs, etc.
Cependant il lui est interdit de se substituer au CA ou à l’AG dans les pouvoirs que la loi
attribue expressément à l’un ou l’autre de ces deux organes. Par exemple il n’a pas le pouvoir
de convoquer l’assemblée en lieu et place du CA ni, à plus forte raison, de décider d’une
distribution de dividende ni encore de modifier les statuts à l’exception des modifications
effectuées en application de dispositions légales ou réglementaires qui la prescrivent. Dans ce
cas les statuts sont soumis dans leur version modifiée à l’approbation de la première
assemblée générale suivante.

27
 b) En tant que directeur général
A ce titre bien que désigné et révocable par le CA, il tient de la loi des pouvoirs propres. Il
assume sous sa responsabilité la direction générale de la Sté, et représente celle-ci dans ses
rapports avec les tiers.

c) Limitations des pouvoirs du PDG

Le PDG est investi des pouvoirs les plus étendus pour agir en toute circonstance au nom
de la Sté dans les seules limites de l’objet social, et des pouvoirs expressément attribués par
les statuts aux assemblées d’actionnaires et au conseil d’administration.
Toutefois les statuts ou le CA peuvent limiter ces pouvoirs (aliénation d’immeuble ou de
fonds de commerce, constitution de garanties sur les biens sociaux par exemple). Si ces
limitations sont licites elles ne demeurent pas moins inopposables aux tiers.

4- Rémunération du PDG
Outre sa part dans les jetons de présence qu’il perçoit en sa qualité d’administrateur, le
PDG perçoit une rémunération qui est fixé par le CA. Cette rémunération peut être fixe ou
proportionnelle au chiffre d’affaires ou aux bénéfices ou encore mixte. Cette rémunération ne
constitue pas une convention soumise à la procédure prévue par l’article 200 du CSC.

5- Situation juridique et responsabilité du PDG

Le PDG est considéré commerçant en matière de droit des sociétés. De ce fait en cas de
faillite de la Sté il peut être soumis par le tribunal à sa propre faillite à moins qu’il ne prouve
que la faillite de la Sté n’est pas imputable à des fautes graves commises par lui dans la
gestion de la Sté.
Lorsque le règlement judiciaire ou la faillite fait apparaître une insuffisance d’actif, le
tribunal peut, à la demande de l’administrateur judiciaire, du syndic de la faillite ou de l’un
des créanciers, décider que les dettes de la société seront supportées, en tout ou en partie,
avec ou sans solidarité et jusqu’à la limite du montant désigné par le tribunal, par le président-
directeur général, le ou les directeurs généraux adjoints, les membres du conseil
d’administration ou tout autre dirigeant de fait. Il peut aussi interdire à la personne
condamnée la direction des sociétés ou l’exercice de l’activité commerciale pour une
période fixée dans le jugement.
Les personnes indiquées ci-dessus ne sont exonérées de la responsabilité que si elles
établissent qu’elles ont apporté à la gestion de la société toute l’activité et la diligence d’un
entrepreneur avisé et d’un mandataire loyal.
L’action se prescrit par trois ans à compter du jugement qui prononce le règlement
judiciaire ou la faillite.

Etant administrateur, le PDG engage aussi sa responsabilité civile et pénale dans les
mêmes conditions que les autres administrateurs.

C-2 Direction à double tête (présidence du CA et direction générale) art 215

1- Choix, nomination et duré de mandat du directeur général

a) Nomination
Les statuts de la Sté peuvent opter pour la dissociation entre les fonctions de président du
conseil d’administration et celles de directeur général de la Sté. Le CA désigne dans ce cas un
directeur général.

28
 Le Conseil peut faire assister ce directeur général sur demande de ce dernier, d’un ou
plusieurs directeurs généraux adjoints. En cas d’empêchement, le DG peut déléguer tout ou
partie de ses attributions à un directeur général adjoint pour une durée limitée. A défaut d’un
directeur général adjoint, le conseil désigne un délégataire.
b) Choix du directeur général
Le directeur général doit être une personne physique, la qualité d’administrateur ou
d’actionnaire n’est pas requise sauf si elle est prévue par les statuts.
Le directeur général est soumis à toutes les obligations et responsabilités mises à la charge
des membres du conseil d'administration ou de son président.
c) Durée de fonction du directeur général
La durée du mandat du directeur général dépend dans une large mesure de son statut
juridique :
- S’il est membre du conseil d’administration cette durée ne peut excéder
celle de son mandat (art 217).
- S’il n’est pas membre du CA la durée de fonction du directeur général est
librement déterminée par le CA.

2- Répartition des pouvoirs

a) Pouvoirs du président du conseil
Il propose l’ordre du jour du conseil, le convoque, préside ses réunions et veille à la
réalisation des décisions arrêtées par celui-ci. Contrairement au PDG il n’a pas la qualité de
commerçant. En cas de faillite il n’est pas soumis aux déchéances attachées par la loi à la
faillite, sauf s’il s’est immiscé dans la gestion de la Sté (art 216).
b) Pouvoirs du directeur général
Le directeur général est investi des pouvoirs les plus étendus pour agir en toute
circonstance au nom de la Sté dans les seules limites de l’objet social, et des pouvoirs
expressément attribués par les statuts aux assemblées d’actionnaires, au conseil
d’administration et au président du conseil d’administration. Toutefois les statuts ou le CA
peuvent limiter ces pouvoirs sans que ces limitations soient opposables aux tiers.
Lorsqu’il n’est pas membre du Conseil d’administration Le directeur général peut assister
aux réunions du conseil sans droit de vote.

3- Responsabilité du directeur général

Contrairement au président du conseil, le directeur général est considéré commerçant pour
l’application de la législation qui régit les sociétés commerciales. Il est soumis aux
déchéances attachées par la loi à la faillite à moins qu’il ne prouve que la faillite ne soit pas
imputable à des fautes graves commises dans la gestion de la Sté.
Lorsque la faillite fait apparaître une insuffisance d’actif il peut faire l’objet de poursuite
pour comblement de cet actif tel que prévu par l’article 214 du CSC.

Section 2 : directoire et conseil de surveillance (art 224 à 257)

Généralités
La gestion de la SA par un directoire et un conseil de surveillance repose sur la distinction
entre les fonctions de direction et le contrôle de cette direction. La gestion de la Sté est
dissociée alors que, dans la formule traditionnelle, elle est assumée par le seul CA.
La loi laisse toute liberté aux actionnaires pour choisir l’un ou l’autre des deux modèles de
gestion, mais elle ne permet pas de les combiner. En effet l’article 224 stipule que l’AGE peut
décider, au cours de l’existence de la Sté du choix de ce mode d’administration ou de sa
suppression.

29
 L’adoption du directoire et du conseil de surveillance n’est qu’une modalité
d’organisation de la SA, elle n’entraîne pas de modifications du régime des SA autres que
celles concernant la gestion. Ce modèle de direction est inspirée du droit allemand sur les SA
qui prévoit deux organes : le vorstand, chargé de la direction, et l’aufsichtsrat, chargé du
contrôle.

A – Le directoire
I – Les membres du directoire
1. Conditions de nomination
a) Nombres de membre (art 225)
Règle générale : le directoire doit être composé de deux membres au moins et cinq membres
au plus. A l’intérieur de ces limites le nombre de membre du directoire est déterminé
librement dans les statuts.
Cas particuliers :
Pour les SA dont le capital est inférieur à 100.000 DT les fonctions dévolues au directoire
peuvent être exercées par un membre au moins et cinq membres au plus. Si les statuts
choisissent que le directoire soit composé d’une seule personne celle-ci est dénommée dans
ce cas, directeur général unique.
Comme pour le CA les statuts peuvent valablement stipuler soit un nombre fixe de
membre du directoire, soit un nombre variable (3 à 5 pour une SA dont le capital est égal ou
supérieur à 100.000 DT, 1 à 4 pour une SA dont le capital est inférieur à 100.000 DT par
exemple) ; dans ce dernier cas l’AGO est libre de porter à tout moment le nombre des
membres du directoire au chiffre maximum, de le maintenir au chiffre minimum ou de le
laisser revenir à ce minimum.
b) Choix des membres
Les membres du directoire doivent êtres obligatoirement des personnes physiques (art
225). La qualité d’actionnaire n’est pas requise sauf disposition statutaire contraire. Aucune
interdiction légale ne s’oppose à ce qu’un salarié de l’entreprise cumule ses fonctions avec
celles de membre du directoire.
c) Durée des fonctions (art 226)
La durée des fonctions du directoire peut être fixée par les statuts dans les limites
comprises entre 1 et 6 ans. Les statuts doivent prévoir une durée déterminée et ne sauraient
s’en remettre au Conseil de surveillance.
L’AGE peut modifier cette durée. Lorsqu’elle décide de la réduire, cette décision
s’applique immédiatement et les membres du directoire en exercice ne sauraient, à notre avis,
prétendre rester en fonction jusqu’à la date prévue initialement lors de leur nomination.
Le renouvellement du mandat des membres du directoire est possible, à moins qu’une
disposition statutaire ne l’interdise ou ne le limite.
La nomination d’un membre du directoire prend effet dès l’acceptation par l’intéressé de
ses fonctions et le cas échéant, à partir de la date de présence aux premières réunions de ce
directoire.
d) Fin de mandat
Les fonctions des membres du directoire prennent fin :
- par l’arrivée du terme, le décès ou la démission ;
- par la révocation par l’AG sur proposition du conseil de surveillance ;
- par l’adoption par une AGE du régime traditionnel de gestion (CA) ;
- par la transformation ou la dissolution de la Sté.
e) Incompatibilités et interdictions
A la liste des incompatibilités prévues par le code pour les membres du conseil
d’administration et déjà présentées dans la section 1 de ce titre il faut ajouter, qu’aucun
membre du directoire ne peut faire partie du conseil de surveillance de la même Sté (art 238).

30
 2. Mode de nomination
Seul le conseil de surveillance a le pouvoir de nommer les membres du directoire ou le
directeur général unique (art 226). C’est également le conseil de surveillance qui désigne le
président du directoire et, éventuellement, les directeurs généraux. La compétence du conseil
de surveillance dans ce domaine est d’ordre public. On ne saurait donc y déroger ni par des
dispositions statutaires ni par des résolutions de l’AG quel qu’en soit son pouvoir.
3. Obligations des membres du directoire
Les membres directoire ont des obligations à titre individuel :
a) Obligation d’exercer leur fonction avec la diligence d’un entrepreneur avisé et d’un
mandataire loyal (art 231).
b) Obligation du respect du secret des opérations qu’ils auraient pu connaître à
l’occasion de l’accomplissement de leur fonction (art 231)
c) Obligation de ne pas contracter de conventions avec la Sté sans autorisation du
conseil de surveillance et l’approbation de l’AG.
d) Obligation de ne pas recevoir de la Sté des rémunérations autres que celles prévues
par l’article 228 du CSC.
e) Obligation d'aviser le CS dans le délai d'un mois de sa prise de fonction au poste de
gérant, administrateur, PDG, directeur général, ou de membre de directoire ou de CS
d'une autre Sté.
f) Obligation de ne pas être sous le coup d’une interdiction ou d’une incompatibilité
prévue par la loi.
4. Rémunérations des membres du directoire
Lors de la nomination de chaque membre du directoire le mode et le montant de sa
rémunération sont fixés par le conseil de surveillance sur la base des fonctions réelles
occupées par ledit membre et de la situation économique et financière de la Sté (art 228).

II – Le fonctionnement du directoire
1. Pouvoirs du directoire
a) Etendue des pouvoirs du directoire
Le directoire est investi des pouvoirs les plus étendus pour agir en toute circonstance au
nom de la Sté dans les seules limites de l’objet social et des pouvoirs expressément attribués
par la loi aux assemblées d’actionnaires et au conseil de surveillance.
Limite à l’objet social
Cette limite est commune à toutes les sociétés commerciales. Elle ne vaut, cependant que dans
les rapports internes. A l’égard des tiers, la Sté est engagée même par les actes du directoire
qui ne relèvent pas de l’objet social, sauf si elle prouve que le tiers avait connaissance du
«dépassement de l’objet » ou qu’il ne pouvait l’ignorer, compte tenu des circonstances.
Limite aux pouvoirs des AG
Cette limite concerne toutes les attributions reconnues aux AG tels que par exemple :
- la modification des statuts ;
- L’approbation des comptes et l’affectation des résultats ;
- La nomination et la révocation des membres du conseil de surveillance ;
- La nomination des CAC ;
- L’approbation des conventions conclues entre la Sté et l’un des membres
du directoire ou directeur généraux ;
- L’approbation des conventions conclues entre la Sté et l’un des membres
du conseil de surveillance ;
- La ratification du déplacement du siège social par le conseil de
surveillance, ou la cooptation d’un de ses membres ;
- La révocation d’un membre du directoire, etc.

31
Limite aux pouvoirs du conseil de surveillance
Cette limite concerne ici les prérogatives attribuées au conseil de surveillance, tels que par
exemple :
- la désignation des membres du directoire ;
- la désignation des directeurs généraux ;
- la fixation de la rémunération d’un membre du directoire ;
- le déplacement du siège social ;
- l’autorisation des conventions entre la Sté et les membres du directoire ;
- l’autorisation des conventions entre la Sté et les membres du conseil de
surveillance ;
- l’autorisation des cautions, avals et garanties donnés par le directeur
général, etc.
b) Limitation des pouvoirs du directoire
En plus des limitations légales (objet social et pouvoirs des assemblées et du conseil de
surveillance), les statuts peuvent prévoir des limitations aux pouvoirs du directoire.

Cependant il est à noter que :

 ces limitations sont inopposables aux tiers
 ces limitations ne devront pas aboutir à transférer à l’AG ou au
conseil de surveillance l’administration de la Sté.

c) Représentation de la Sté
Le conseil de surveillance doit conférer à l’un des membres du directoire qu’il a nommé la
qualité de président (art226).
La représentation de la Sté à l’égard des tiers est assurée par le président du directoire ou
le directeur général unique, à moins que les statuts n’autorise le conseil de surveillance à
conférer ce pouvoir de représentation à un ou plusieurs autres membres du directoire qui
porteront alors le titre de directeur général (art 232).

2. Délibérations du directoire
Le CSC ne contient aucune disposition relative aux délibérations du directoire. L’article
229 se contente pour cela de renvoyer aux statuts. Il convient donc de préciser dans les statuts
la périodicité des réunions, les conditions de convocation, de quorum, de majorité,
éventuellement de représentation, concernant ces délibérations, l’établissement des procès-
verbaux, etc.
En l’absence de dispositions statutaires, les décisions du directoire ne sont pas
subordonnées à l’existence d’un quorum et peuvent être prises à la majorité simple. Les règles
suivantes sont dont tous les cas applicables :
a) Obligation de discrétion
Les membres du directoire, ainsi que toute personne appelée à assister aux réunions de cet
organe, sont tenus à la discrétion à l’égard d’information présentant un caractère confidentiel.
b) convention de vote
Conformément au principe fondamental qui domine l’exercice du droit de vote, le vote
des membres du directoire doit être libre ; en conséquence, les conventions de vote entre les
membres du directoire appellent, à notre avis, les mêmes observations que celles intervenant
entre administrateurs.
3. Obligations du directoire
En plus des obligations citées dans la partie « Obligations du CA » des obligations
spécifiques pèsent sur le directoire et ce à l’égard du CS à savoir :

32
1- Rapport trimestriel : Une fois par trimestre au moins le directoire doit présenter au CS un
rapport sur la marche de l’entreprise (art 235), à moins que les statuts ne prévoient une
périodicité inférieure à trois mois.

2- Etablissement des comptes annuels : Dans le délai de trois mois à compter de la clôture
de chaque exercice, le directoire doit arrêter les comptes annuels et les présenter au CS aux
fins de vérification et de contrôle.

3- Rapport de gestion : Le directoire doit également communiquer au CS le rapport qu’il

présentera à l’AGO appelée à statuer sur les comptes de l’exercice écoulé.

III – Conventions entre la Sté et l’un des membres du directoire

Les règles applicables pour le Conseil d’administration en matière de conventions
réglementées sont transposables aux membres du directoire (art 252).

IV – Responsabilité des membres du directoire

Conformément à l’article 234 et 254 du CSC les membres du directoire sont soumis aux
mêmes responsabilités civiles et pénales que les membres du CA que se soit à titre individuel
ou solidaire.

1. Responsabilité civile du membre du directoire

a) Infractions aux dispositions législatives ou réglementaires : Tel serait le cas :

 En cas d’annulation de la Sté
 En cas d’inobservation des règles relatives au fonctionnement du directoire

b) Violation des statuts

Il s’agit ici des cas d’inobservation des règles statutaires concernant :
 La limitation des pouvoirs du directoire ;
 La constitution de réserves statutaires ;
 Le contrôle des cessions d’actions, etc.

c) Fautes de gestion
Il s’agit ici de tout acte contraire aux intérêts de la Sté, c.à.d toutes fautes même non
intentionnelles (fautes d’imprudence ou de négligence) qu’elles soient légères ou graves.
Le membre du directoire est tenu à une surveillance et à un contrôle sérieux de
l’administration de la Sté et il ne peut prétendre s’exonérer de la responsabilité encourue de ce
chef

2. Responsabilité pénale
Comme les administrateurs les membres du directoire encourent une responsabilité
pénale du fait des infractions particulières commises au titre de la direction et de
l’administration de la Sté à savoir :
- Abus de bien sociaux
- Abus de pouvoir ou de voix :
- Distribution de dividendes fictifs :
- Présentation de comptes inexacts :
3. Sanctions
Conformément à l’article 257 du CSC les membres du directoire encourent les mêmes
sanctions que les membres du conseil d’administration. (voir partie administrateur).

33
B – Le conseil de surveillance
Le statut du CS emprunte largement à celui du CA en dépit de la différence des fonctions
confiées à ces deux organes : le CS a seulement pour mission de contrôler les organes de
direction de la Sté, tandis que le CA en assume en outre la gestion.
Plusieurs règles relatives au CS sont ainsi la reproduction pure et simple de celles applicables
au CA. Nous essaierons de n’insister que sur les particularités qui caractérisent le CS.

I – Les membres du CS

1. Conditions de nomination

a) Nombres de membre du CS
L’article 236 stipule que le CS est composé de trois membres au moins et douze membres au
plus. A l’intérieur de ces limites les statuts peuvent librement fixer le nombre de membre
comme pour le CA.

b) Durée des fonctions art 239 nouveau CSC tel que modifié par loi 2005-65
Les membres du CS sont nommés pour une durée déterminée par les statuts qui doit être
comprise entre 2 et 6 ans. Ils sont rééligibles sauf disposition contraire des statuts.

c) Choix des membres

A l’inverse des membres du CA la loi exige que les membres du CS soient des
actionnaires de la Sté (art 237), les statuts doivent fixer le nombre d’actions que le membre du
CS doit détenir.
Si au jour de sa nomination un membre du CS n’est pas propriétaire du nombre
d’actions requis ou si, en cours de mandat, il cesse d’en être propriétaire, il est réputé
démissionnaire d’office, sil n’a pas régularisé sa situation dans le délai de trois mois à partir
de la date de nomination.
Une personne morale peut être nommé membre du CS (art 240), lors de sa nomination
elle est tenue de désigner un représentant permanent qui est soumis aux mêmes conditions et
obligations et qui encourt les mêmes responsabilités que s’il était membre du CS en son nom
propre, sans préjudice de la responsabilité solidaire de la personne morale qu’il représente.

d) Incompatibilités et interdictions (art 256)

En plus des incompatibilités et interdictions prévues par le code pour les membres du
CA et du directoire, d’autres interdictions sont prévues pour les membres du CS :
- Un membre du CS ne peut pas être membre du directoire d’une même S.A ;
- Un membre du CS doit, dans le délai d’un mois à compter de sa prise de
fonction, aviser le représentant légal de la Sté de sa désignation au poste de
gérant, administrateur, PDG, directeur général ou membre de directoire ou
de CS d’une autre Sté (art 241 nouveau).

2. Mode de nomination
Les membres du CS sont nommés :
- par l’AGC à la constitution de la Sté et si celle-ci opte pour le mode de
gestion dualiste ;
- par l’AGE à l’occasion d’un changement dans le mode de gestion (du
mode moniste au mode dualiste), d’une fusion ou de la transformation de la
Sté ;
- par l’AGO en cours de vie sociale et à l’occasion du renouvellement de
mandat des membres du CS ;

34
 - par l’AGO qui suit une cooptation d'un ou plusieurs membres du CS (art
243) ;
- par l'AG convoquée extraordinairement lorsque le nombre des membres du
CS est devenu inférieur au minimum légal (art 243) ;
- par le CS entre 2 AG et ce à titre provisoire en cas de vacance de siège à
l’occasion du décès, démission, inaptitude ou par la survenance d’une
incapacité d’un ou plusieurs membres du CS.

3. Rémunérations
a) Rémunération en tant que membre du CS
Les membres du CS peuvent avoir droit à une rémunération sous forme de jetons de présence
qui sera fixée annuellement par l'AGO (art 246 nouveau).
Cependant le CS peut lui-même allouer des rémunérations exceptionnelles pour les missions
ou mandats confiés à ses membres. Ces rémunérations est soumise à l'approbation de l'AG des
actionnaires conformément aux dispositions des art 200 et 202 du CSC.

b) Rémunération en tant que membre du comité permanent d’audit

Le § 5 de l’art 256 bis du CSC tel que prévu par l’art 12 de la loi 2005-96 donne la
possibilité au membre du CS qui font partie du CPA de recevoir en rémunération de
l’exercice de leur fonction dans ce comité, une somme fixée annuellement, qui sera portée aux
charges d’exploitation de l’entreprise.

II – Le collège du conseil de surveillance

1. Rôle
a) Pouvoir de contrôle
Le CS exerce un contrôle permanent de la gestion de la Sté par le directoire. Il opère à
toute époque de l’année les contrôles qu’il juge opportuns et peut se faire communiquer les
documents qu’il estime utiles à l’accomplissement de sa mission.
Après la clôture de l’exercice le CS vérifie et contrôle aussi les comptes établis par le
directoire.
b) Rapport à l’AGO
Le CS doit présenter chaque année à l’AGO ses observations sur le rapport du directoire
ainsi que sur les comptes de l’exercice.
c) Autres pouvoirs du CS
Le CS tient de la loi certaines attributions précises :
- nomination des membres du directoire ;
- proposition à l’AGO en vue de la révocation des membres du directoire ;
- attribution du pouvoir de représentation à un ou plusieurs membres du
directoire si les statuts le permettent ;
- cooptation des membres du CS ;
- autorisation des conventions réglementées entre la Sté et l’un des membres
du directoire ou du CS ;
- changement du siège social ;

2. Fonctionnement
Le CS est comme le CA un organe collégial ; de ce fait la loi a prévu certaines règles
minimales quant à son fonctionnement.

35
 a) Quorum
La CS ne délibère valablement que si la moitié au moins de ses membres sont présents (art
245). Les membres représentés ne rentrent pas dans le calcul du quorum.

b) Majorité
Les décisions sont prises à la majorité des membres présents ou représentés, en cas de partage
des voix celle du président est prépondérante.
Il est à noter que les statuts peuvent :
- prévoir une majorité plus forte (2/3 ou ¾ par exemple) ;
- écarter la prépondérance de la voix du président.

III – Conventions entre la Sté et l’un des membres du CS

Les règles applicables pour le conseil d’administration en matière de conventions
réglementées sont transposables aux membres du conseil de surveillance (art 252).

IV – Responsabilité des membres du CS

L’article 255 du CSC stipule que les membres du conseil de surveillance répondent de
leurs fautes personnelles commises lors de l'accomplissement de leurs fonctions. Ils ne
supportent aucune responsabilité du fait des actes de gestion et des conséquences qui en
découlent.
Par contre leur responsabilité civile peut être retenue pour les délits commis par les membres
du directoire dans le cas où ils en ont pris connaissance et ne les ont pas révélé à l'AG.

Comme pour les membres du CA l'action en responsabilité contre les membres du CS

est exercée par la société, suite à une décision de l'assemblée générale adoptée même si son
objet ne figure pas à l'ordre du jour.
Cette action devra être exercée dans un délai de trois ans à compter de la date de la découverte
du fait dommageable.
Toutefois, si le fait est qualifié de crime, l'action se prescrit après dix ans.
Un ou plusieurs actionnaires détenant au moins quinze pour cent du capital social
peuvent, dans un intérêt commun, exercer une action en responsabilité contre les membres du
CS pour faute commise dans l'accomplissement de leur fonction. L'assemblée générale ne
peut décider le désistement à l'exercice de l'action en responsabilité. Toute clause statutaire
contraire est réputée nulle.

Section 3 : Choix entre les deux modes de gestion des S.A

Le CSC laisse toute liberté aux actionnaires d’une S.A pour choisir l’un ou l’autre des
deux modes d’administration de la Sté soit le mode moniste avec CA et PDG ou Président du
conseil et directeur général ou le mode dualiste comprenant un directoire et un CS.
Il s’en suit que les actionnaires n’ont pas d’autre alternative que d’adopter «en bloc
l’un ou l’autre des deux modes qui leur sont proposés. Quels sont donc les avantages et les
inconvénients de la nouvelle formule par rapport au mode traditionnel d’administration des
S.A ?

1. Avantages de la formule dualiste

a) Séparation de la direction du contrôle
Le mode dualiste favorise une séparation entre la direction de la Sté et le contrôle de
cette direction alors que théoriquement du moins, le CA ne se borne pas au contrôle de la
direction mais participe aux décisions de gestion. Le directoire assume la direction de la Sté et
la mission des membres du CS se borne essentiellement à nommer les membres du directoire
et à contrôler leur gestion sans pouvoir s’immiscer dans la conduite des affaires sociales.

36
 b) Sécurité des fonctions des membres du directoire
Les membres du directoire jouissent d’une plus grande sécurité de fonction que le PDG ou
directeur général. En effet les membres du directoire ne peuvent être révoqués que par l’AG et
ils ont droit à des dommages intérêts si cette révocation intervient sans juste motif (art 227),
alors que le PDG ou le directeur général sont révocables par le CA. Ils n’ont droit à aucune
indemnisation à moins que leur révocation ait été entourée de circonstances injurieuses ou
vexatoires.
c) Possibilité d’adaptation de la direction dans le mode dualiste aux besoins de
l’entreprise.
Le directoire peut comprendre 2 à 5 membres voir même un membre pour les S.A
dont le capital est inférieur à 100.000 DT. Tous les membres du directoire peuvent
éventuellement être habilités par le CS à représenter la Sté à l’égard des tiers et les statuts ne
peuvent pas limiter ce pouvoir de représentation.
d) Responsabilité atténuée des membres du CS
La responsabilité des membres du CS est sensiblement moins étendue que celle des
administrateurs car, à la différence de ces derniers, ils ne sont pas responsables des actes de
gestion.

2. Inconvénients de la formule dualiste

Dans la pratique la répartition des pouvoirs entre les différents organes de la Sté n’est pas
satisfaisante. Ainsi :
- L’absence d’intervention du président du directoire dans le choix des autres
membres du directoire, et notamment des directeurs généraux, peut nuire à
la cohésion des organes de direction ;
- L’impossibilité pour le CS de révoquer les membres du directoire qu’il a
lui-même nommés ne favorise pas le contrôle que le conseil est chargé
d’exercer sur le directoire ;
- La nécessite de revenir à l’AG pour résoudre les conflits opposant le
directoire au CS ne facilite pas la recherche d’une solution rapide aux
conflits et crée souvent de nouvelles divergences.

Chapitre 3 : Le contrôle des SA (art 258 à 273)

Le contrôle des SA est assuré par des organes externes ou interne à la Sté :

Section 1 : le contrôle externe

A- Le contrôle légal
Les SA sont soumises à un contrôle externe exercé par un ou plusieurs CAC tel que prévu par
les art 258 à 273 du CSC (voir 2éme partie Statut du CAC).
B- Le contrôle de certaines opérations de gestion
L’art 290 bis du CSC (prévu par l’art 15 de la loi 2007-69 relative à la loi sur l’initiative
économique) prévoit qu’un ou plusieurs actionnaires détenant au moins 10% du capital
peuvent soit individuellement ou conjointement, demander au juge des référés la désignation
d’un expert ou d’un collège d’expert qui aura pour mission de présenter un rapport sur une ou
plusieurs opérations de gestion. Ce rapport doit être annexé au rapport du CAC et mis à la
disposition des actionnaires pour la prochaine AG.
Section 2 : le contrôle interne
Se contrôle n’est prévue légalement que dans 2 situations :
- Le CS pour les SA ayant adopté le mode de gestion dualiste ;
- Le comité permanent d’audit (art 256 bis du CSC tel que prévu par l’art 12
de la loi 2005-96)
A- Sociétés soumises à la création d’un comité permanent d’audit

37
Il s’agit : - des Stés FAPE à l’exception des Stés classées comme telles du fait de
l’émission d’obligations ;
- la Sté mère lorsque le total de son bilan au titre des EF consolidés dépasse
un montant fixé par décret ;
- les Stés qui remplissent les limites chiffrées fixées par décret relatives au
total bilan et au total de leurs engagements auprès des établissements de
crédit et de l’encours de leurs émissions obligataires.

B- Composition et désignation du Comité permanent d’audit

Le CPA est composé de 3 membres au moins, désignés selon le cas par le CA ou le CS
choisis parmi leurs membres.
Ne peuvent faire partie du CPA le PDG ni le directeur général ni le directeur général adjoint.

C- Rémunération des membres du Comité permanent d’audit

Les membres du CPA peuvent recevoir au titre de l’exercice de leur activité, une somme fixée
et imputée selon les conditions mentionnées à l’art 204 du CSC relatif aux jetons de présence.

D- Missions du Comité permanent d’audit

Le CPA a pour mission :
1- de veiller au respect par la Sté :
- de la mise en place d’un système de contrôle interne performant de nature à
promouvoir, l’efficacité, l’efficience et la protection des actifs de la Sté ;
- de la fiabilité de l’information financière ;
- du respect des dispositions légales et réglementaires ;
2- d’assurer le suivie des travaux des organes de contrôle de la Sté ;
3- de proposer la nomination du ou des CAC ;
4- d’agréer la désignation des auditeurs internes.

Chapitre 4 : Les assemblées d’actionnaires (art 274 à 386)

C’est l’organe souverain de la S.A c’est elle qui nomme, révoque ou remplace les
membres du CA ou du CS, c’est elle qui désigne les CAC, qui approuve ou rejette les
comptes, qui fixe la répartition des bénéfices, c’est elle enfin qui modifie les statuts et
prononce la dissolution de la Sté. Certaines règles qui régissent les assemblées d’actionnaires
peuvent être parfois communes à toutes les assemblées et peuvent dans d'autres cas être
particulières à certaines assemblées.

Section 1 : Règles communes à toutes les assemblées

I- Convocation des actionnaires
A- Droit de convoquer l’AG
Au terme de l’article 277 « l’AG est convoqué par le CA ou le directoire. En cas de nécessité
elle peut être convoquée par :
- le ou les CAC.
- Un mandataire nommé par le tribunal sur demande de tout intéressé en cas
d’urgence ou à la demande d’un ou plusieurs actionnaires détenant au
moins 5 % du capital social pour les SA NFPAPE et 3 % pour les SA
FAPE.
- Le liquidateur.
- Les actionnaires détenant la majorité du capital social ou des droits de vote
après offre public de vente ou d’échange ou après cession d’un bloc de
contrôle ».

38
 1. Convocation par le CA
Le droit de convocation revient par principe au CA, organe de gestion de la Sté. Ce droit
appartient au conseil lui-même en tant que collège. Aucun administrateur même le président
du conseil, ne le possède individuellement. Cependant la décision une fois prise, le président
ou un administrateur peut recevoir mandat de procéder aux formalités matérielles de
convocation.
La convocation doit, en outre pour être valable émaner d’un CA régulièrement constitué. Tel
ne serait pas le cas si le conseil avait été irrégulièrement nommé ou si ses pouvoirs étaient
expirés.
De même, la convocation serait irrégulière si le nombre des administrateurs était devenu, par
suite de démissions ou de décès, inférieur au minimum légal prévu par la loi ou les statuts.
2. Convocation par le directoire
Au même titre que le conseil d’administration, le directoire, dans les S.A de type dualiste,
détient le droit de convoquer l’assemblée. Les observations faites au sujet de la validité de la
convocation pour le CA sont transposables pour le directoire sauf sur les points suivants :
- Si les fonctions de directoire sont assumées par un directeur général unique,
ce dernier est habilité à agir seul.
- Si le directoire est incomplet, il ne peut convoquer l’assemblée en vue de
combler les postes vacants. La nomination des membres du directoire
n’appartient pas en effet à l’AG mais au CS.
3. Convocation par le CAC
A défaut de convocation par le CA ou par le directoire, l’assemblée peut être convoqué par le
CAC. Ce droit donné au CAC ne peut être exercé qu’en cas de nécessité (art 277).
Il faut comprendre à notre avis par « cas de nécessité » les cas de carence des organes
normalement chargés de convoquer l’assemblée. De ce fait la convocation de l’assemblée par
le CAC doit être justifiée.
4. Convocation par un mandataire de justice
A défaut de convocation par le CA ou le directoire, l’assemblée peut également être
convoquée par un mandataire désigné en justice à la demande :
- Soit de tout intéressé en cas d’urgence, c.à.d toute personne même un
créancier de la Sté, sous réserve de justifier son intérêt à la réunion de
l’assemblée.
- Soit d’un ou de plusieurs actionnaires représentant au moins 5 % du capital
pour les Société anonyme FAPE ou 3 % du capital si la SA NFPAPE
La demande est présentée à notre avis au président tribunal de commerce statuant en référé.
S’il donne suite à la demande, le président désigne le mandataire chargé de convoquer
l’assemblée et de fixer l’ordre du jour de celle-ci.
5. Convocation par le liquidateur
Pendant toute la période de liquidation l’assemblée est convoquée par le liquidateur. En effet
L’article 36 du CSC stipule « Pendant les trois mois qui suivent la date de sa nomination, le
liquidateur est tenu de convoquer l'assemblée générale des associés pour lui soumettre un
rapport sur la situation financière de la société ainsi que le plan de liquidation qu'il s'engage à
exécuter. A défaut de cette convocation dans le délai indiqué ci-dessus, tout intéressé pourra
saisir le juge du référé qui désignera un mandataire pour convoquer l'assemblée
générale ».
De même il doit convoquer l'assemblée générale afin de constater la clôture de la liquidation,
approuver les comptes définitifs et donner quitus au liquidateur pour sa gestion (art 37).
6. Convocation par les actionnaires majoritaires

39
L’assemblée peut être aussi convoquée par les actionnaires qui détiennent la majorité du
capital ou des droits de vote mais seulement après une offre publique de vente ou d’échange
ou après cession d’un bloc de contrôle.
Cette disposition permet aux nouveaux majoritaires d’évincer rapidement de leur poste les
anciens dirigeants sociaux au cas où ces derniers, devenus indésirables, refuseraient de
démissionner et de convoquer une assemblée appelée à les remplacer.

B- Formalités de convocation
En principe se sont les statuts qui fixent les règles de convocation des assemblées
d’actionnaires à l’exception de certaines prescriptions incluses dans le CSC portant sur le
mode de convocation, le contenu de l’avis, les délais de convocation et le lieu de réunion.
1. Mode de convocation
Le mode de convocation aux assemblées est uniforme, qu’elle que soit la nature de ces
assemblées (ordinaire, extraordinaire ou spéciale). En pratique, la convocation des
actionnaires, et des titulaires des certificats de droits de vote éventuellement se fait par un avis
publié au JORT et dans 2 quotidiens dont l’un en langue arabe (art 276).
2. Contenu de l’avis de convocation
En plus de la dénomination sociale, de la forme de la Sté du montant du capital social, du
registre de commerce et du lieu du siège social, l’avis de convocation doit comporter les
mentions suivantes (art 276) :
- Les jour, heure, et lieu de l’assemblée ;
- L’ordre du jour de l’assemblée.
A notre avis l’avis doit mentionner aussi la nature de l’assemblée.
3. Lieu de la réunion
Les assemblées générales d’actionnaires sont tenues sauf disposition contraire des statuts, au
siège social ou en tout autre lieu du territoire tunisien (art 277).
4. Délai de convocation
L’avis de convocation de l’assemblée générale doit avoir lieu dans le délai de 15 jours au
moins avant la date prévu fixée pour la réunion (art 276).

C- Sanctions relatives à la convocation

Toute assemblée dont la convocation n’est pas conforme aux modalités ci-dessus mentionnées
peut être annulée. Toutefois, l’action en nullité n’est pas recevable lorsque tous les
actionnaires y étaient présents ou représentés (art 277). Mise à part cette cause
d’irrecevabilité, l’action est ouverte à tout actionnaire, même si le nombre de voix dont il
dispose était insuffisant pour faire échec à l’adoption des résolutions proposées.
A notre avis il ne s’agit là que d’une faculté pour le juge ; celui-ci est libre d’apprécier si la
nullité doit ou non être prononcée.

II. Droit de communication des actionnaires

Afin que les actionnaires puissent se faire une opinion personnelle sur la gestion de la Sté, la
réglementation leur permet de connaître à l’avance les principaux documents qui vont être
soumis aux assemblées auxquelles ils sont appelés à participer et, en dehors de toute réunion
d’assemblée, de se renseigner sur les délibérations antérieures. A chacune de ces possibilités
correspond un droit de communication :
- avant la réunion de l’assemblée, le droit de communication est limitée dans
le temps, il est cantonné au délai utile à l’actionnaire pour être informé
avant la séance, aussi l’appelle-t-on droit de communication préalable
ou temporaire ou encore périodique.

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 - En dehors des réunions d’assemblées, l’actionnaire est habilité à demander
communication de certains documents, et cela à toute époque de l’année ; il
s’agit alors du droit de communication dit permanent.

A- Droit de communication préalable à une assemblée

Préalablement à la réunion d’une assemblée, l’actionnaire à la faculté de consulter au siège

social les documents que la Sté doit, à cet effet tenir à sa disposition 15 jours au moins avant
la date prévue pour la tenue de l’assemblée (art 280).

1. Etendue du droit de communication

1-1 droit d’information sur certains actes de la Sté

L’art 284 bis accorde un nouveau droit d’information à l’actionnaire à savoir : poser au CA
des questions écrites au sujet de tout acte ou fait susceptible de mettre en péril les intérêts de
la Sté, au moins 2 fois par ans.
En contre partie il met à la charge du CA de la Sté l’obligation :
- de répondre aux questions posées dans le mois qui suit ;
- de communiquer les questions et réponses au CAC et à la 1ere AG.
1-2 droit de consultation de documents
L’article 280 met à la charge du CA une obligation de mettre à la disposition des actionnaires
les documents nécessaires leur permettant de se prononcer en connaissance de cause et de
donner leur avis sur la gestion et le fonctionnement de l’entreprise.
a) documents à déposer avant l’AGO :
L’article 201 définit lui la nature des documents à mettre à la disposition des actionnaires au
siège social avant la tenue d’une AGO :
1- Les états financiers de l’entreprise conformément à la loi relative au système
comptable des entreprises.
2- Un état des engagements, avals et garanties données par la Sté, et un état des sûretés
consenties par elle.
3- Un rapport annuel détaillé sur la gestion de la Sté.
4- Le rapport du ou des CAC.
5- La liste des actionnaires. Celle-ci est mise à la disposition de tout actionnaire dans les
conditions et délais fixés par les statuts (art 286).
6- Une copie des questions écrites posées au CA par les actionnaires sur tout acte ou fait
susceptible de mettre en péril les intérêts de la Sté, ainsi que les réponses de celui-ci
(art 284 bis).
b) Documents à déposer avant une assemblée générale extraordinaire ou spéciale
Les documents à mettre à la disposition des actionnaires ne sont pas définis par le code,
cependant en vertu de l’article 280 ils doivent permettre aux actionnaires de se prononcer en
connaissance de cause et de donner leur avis. A notre avis ces documents doivent être les
suivants :
- Le texte des résolutions proposées ;
- Le rapport du CA ou du directoire ainsi que celui du CS ;
- Le cas échéant le rapport des CAC ou des CAA ;
- La liste des actionnaires établie dans les conditions énumérées ci-dessus)
Cas particulier : En cas de fusion, les documents suivants doivent êtres mis à la disposition
des actionnaires des sociétés concernées par cette opération (art 418) :
- Le projet de fusion ou d’absorption ;
- Le rapport du CAA ;
- Le rapport du CAC ;

41
 - Le rapport de gestion des 3 derniers exercices ;
- Les rapports du CA et des assemblées des associés des sociétés concernées
par la fusion ;
- Les états financiers nécessaires à l’information des associés ;
- Le projet de l’acte constitutif de la nouvelle Sté
S’il s’agit de fusion absorption, les sociétés concernées doivent mettre à leur disposition :
- Le texte intégral des modifications à apporter aux statuts de la Sté
absorbante ;
- L’acte constitutif des sociétés participant à la fusion ;
- Le contrat de fusion ou d’absorption ;
- Le nom, prénom et nationalité des administrateurs ou gérants des sociétés
qui participent à la fusion.
c) sanctions relatives aux violations du droit de communication
Les membres du CA qui ne mettent pas dans les délais et selon les modalités prescrites par la
loi, à la disposition des associés les documents et rapports devant être soumis à une AG, sont
passibles d’une amende de 500 à 5.000 dinars (alinéa 2 – art 222 CSC).
2. Modalité d’exercice du droit de consultation
a) bénéficiaires du droit de consultation
Le droit de consultation peut être exercé, soit par l’actionnaire lui-même quel que soit le
nombre de ses actions, soit par le mandataire qu’il a nommément désigné pour le représenter à
l’assemblée.
b) délai de la consultation
Le droit de consultation peut s’exercer au moins pendant les 15 jours qui précèdent la date de
la réunion. Ce délai est porté à 2 mois dans le cas d’opération de fusion.

B- Droit de communication permanent (art - 284)

1. Etendue du droit de consultation permanent
Ce droit porte sur les documents suivants des trois derniers exercices :
- Les états financiers de l’entreprise conformément à la loi relative au
système comptable des entreprises ;
- Un état des engagements, avals et garanties données par la Sté, et un état
des sûretés consenties par elle ;
- Un rapport annuel détaillé sur la gestion de la Sté ;
- Le rapport du ou des CAC ;
- Copies des PV et feuilles de présence des assemblées.
En cas de contentieux au fond, le demandeur peut demander au tribunal saisi la tenue d’une
audience aux fins d’audition des deux parties. Le demandeur peut adresser des questions au
défendeur ou aux défendeurs.
2. Modalité d’exercice du droit de consultation permanent
a) Bénéficiaire du droit
Ce droit peut être exercé par tout actionnaire détenant au moins :
- 5 % du capital social pour les SA NFPAPE ;
- 3 % du capital social pour les SA FAPE ;
- Sinon une participation au moins égale à 1million de dinars
Il est à noter que des actionnaires peuvent se réunir pour constituer les pourcentages exigés
pour l’exercice de ce droit. A charge pour eux de donner mandat à celui qui exercera ce droit
en leur lieu et place.
b) Délai de consultation
Ce droit de communication permanent peut être exercé à toute époque de l’année. Si la Sté
refuse la communication de la totalité ou d’une partie des documents citées ci-dessus,
l’actionnaire sus-indiqué peut saisir à cet effet le juge des référés.

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 c) Lieu d’exercice du droit de consultation (alinéa 6 de l’art 11 du CSC)
Pour l’exercice du droit de communication permanent le lieu où les documents doivent être
mis à la disposition des actionnaires doit être indiqué dans les statuts.

III. Détermination des participants à l’assemblée

Tout actionnaire a le droit de participer aux AG ou se faire représenter. Le fait d’être
actionnaire ou représentant d’actionnaire ne donne nécessairement pas accès aux assemblées.
D’abord, il faut être en mesure de justifier cette qualité. Ensuite, le droit de participation aux
assemblées peut être limité, soit par la loi elle-même (actions non libérées, actions non
regroupées) soit par les statuts (nécessité de posséder un certain nombre d’actions).

A- Qualité d’actionnaire
La qualité d’actionnaire est acquise par la détention d’une des variétés d’action
a) Actions de capital
Les titulaires d’action de capital peuvent assister aux assemblées s’ils ont libéré leurs actions
des versements exigibles.
b) Certificat de droit de vote (art 375)
Les certificats de droit de vote sont des titres issus du fractionnement de l’action en deux
titres distincts :
- Le certificat d’investissement qui représente les droits pécuniaires attachés à l’action c.à.d
toutes les sommes ou valeurs que l’AG des actionnaires décide de mettre en distribution
(dividendes, réserves, primes d’émission, etc.) ;
- Le certificat de droit de vote qui représente les droits attachés à l’action autres que
pécuniaires, il confère à son titulaire le droit d’assister aux assemblées d’actionnaires.
c) Actions de jouissance
Les actions de jouissance sont celles dont le montant nominal a été remboursé à l’aide de
prélèvement sur les réserves. Elles sont créées à la suite de l’opération appelée
« amortissement du capital ». Les actions de jouissance sont privées du droit au premier
dividende et du droit au remboursement du nominal lors de la liquidation de la société, mais
elles conservent tous les autres droit, notamment celui d’assister aux assemblées
d’actionnaires (ainsi que le droit au superdividende, au boni de liquidation et de souscription
aux augmentations du capital en numéraire).

d) Cas particulier des Actions à dividende prioritaire sans droit de vote

Les actions à dividende prioritaire sans droit de vote (art 349) qui n’ont pas bénéficiés
intégralement des dividendes dus au titre de 2 années successives, tout en conservant leurs
spécificités, donnent droit à leurs titulaires d’assister et de voter aux assemblées
d’actionnaires jusqu'à ce que les dividendes dus soient intégralement versés (art 352).

B- Représentation des actionnaires

1. représentation légale
Aux termes de l’article 5 du COC certaines personnes sont incapables de s’obliger si ce n’est par les
personnes qui les représentent :
a) Les mineurs
A l’inverse du mineur âgé de 18 ans accomplis et ayant obtenu l’émancipation absolue qui devient de
ce fait comme un majeur capable de tous les actes de la vie civile notamment celui s’assister aux
assemblées d’actionnaires s’il est actionnaire lui-même d’une Sté, le mineur non émancipé par contre
n’a pas ces droits, c’est son tuteur ou son administrateur légal qui peut le représenter et par
conséquent lui seul a le droit d’assister aux assemblées d’actionnaires et d’exercer le droit de vote
attaché aux actions appartenant à ce mineur non émancipé.

b) Les majeurs protégés par la loi (voir art 6 COC)

43
Il s’agit ici des majeurs incapables c.à.d dont les facultés mentales sont altérées par la
maladie, l'infirmité ou l'affaiblissement dû à l'âge, ou encore affectés par un handicap corporel
limitant l'expression de leurs volontés.
c) Les personnes morales
Les personnes morales actionnaires sont représentées aux assemblées générales par l’une des
personnes physiques habilitées à les représenter à l’égard des tiers (gérant, président du CA ou
du directoire, directeur général etc.), sans qu’il soit nécessaire que se représentant soit lui-
même actionnaire de la Sté pour laquelle est tenue l’assemblée.
Sauf clause contraire des statuts de sa Sté, le représentant légal d’une personne morale peut
déléguer ses pouvoirs de représentation à un tiers.

2. représentation conventionnelle
Le droit pour un actionnaire de se faire représenter aux assemblées est d’ordre public (art 278
§ 6). Les statuts ne peuvent donc pas l’exclure. L’actionnaire jouit ainsi du droit absolu de
désigner un mandataire chargé d’assister à l’assemblée et de voter en son nom s’il le désire, à
la seule condition d’être capable lui-même de donner un mandat (art 1105 COC).

a) Choix du mandataire
Un actionnaire peut se faire représenter aux assemblées par toute personne de son choix
qu’elle soit actionnaire ou étrangère à la Sté à la seule condition que le mandataire choisi soit
lui-même capable de s’obliger.
b) Conditions d’exercice du mandat
Ces conditions découlent des caractéristiques même du mandat qui est personnel et spécial, en
effet :
- Le mandataire doit assister en personne à l’assemblée et exécuter sa
mission en votant les résolutions inscrites à l’ordre du jour. Il ne peut se
faire représenter par une autre personne.
- Le mandat n’est donné que pour une assemblée sauf exception expresse.

3. Vote par correspondance

L’article 278 a donné la possibilité aux actionnaires qui ne peuvent ou ne veulent assister à
une assemblée, la possibilité d’exprimer leur point de vue sur les résolutions soumises à cette
assemblée sans passer par l’intermédiaire d’un mandataire, au moyen d’un vote par
correspondance.
a) Formulaire du vote par correspondance
Le vote par correspondance est exercé au moyen d’un formulaire spécial établi par la Sté.
L’article 278 ne donne aucune précision sur le contenu de ce formulaire.
Pour chacune des résolutions, l’actionnaire doit avoir la possibilité d’exprimer un vote
« Pour », un vote « contre » ou un vote « Abstention ».
Il doit comporter enfin le rappel des conditions de recevabilité tels que :
- Le nom et prénom de l’actionnaire ;
- Sa signature légalisée ;
- L’indication de la date avant laquelle il doit être reçu par la Sté pour qu’il
soit pris en compte.
b) Condition d’exercice du vote par correspondance
Pour être valable le bulletin de vote par correspondance doit :
- Comporter la signature légalisée de l’actionnaire ;
- Etre reçu avant l’expiration du jour précédant la réunion de l’assemblée ;
- Etre adressé à la Sté par lettre recommandée avec accusé de réception.

C- Restrictions au droit d’accès des actionnaires

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1. Limitations légales
a) Actions non libérées
A l’expiration du délai d’un mois à partir de la lettre de mise en demeure adressée par la Sté à
l’actionnaire défaillant, les actions concernées cessent de donner droit à l’accès et au vote
dans les assemblées d’actionnaires et n’entrent pas dans le calcul du quorum (art 326).
b) Actions sans droit de vote
Les titulaires d’actions à dividende prioritaire sans droit de vote (art 349) et de certificat
d’investissement (art 375) ne bénéficient pas du droit de participer et de voter dans les
assemblées d’actionnaires du fait qu’ils sont propriétaires de ce type d’actions.
c) Actions indivises
Le droit de vote attaché à l’action étant indivisible, les copropriétaires indivis sont tenus, s’ils
veulent participer aux votes, de se faire représenter aux assemblées par un seul d’entre eux ou
par un mandataire unique (art 375 § 6).
2. Limitations conventionnelles
Les statuts peuvent exiger que l’actionnaire possède un nombre minimum d’actions pour
pouvoir participer aux assemblées (art 279). La validité de cette clause est subordonnée au
respect des conditions suivantes :
- La limitation ne peut être faite que pour les AGO ;
- Le nombre minimal d’actions requis pour assister aux AGO ne peut être
supérieur à 10 ;
- Les actionnaires titulaires d’un nombre inférieur au minimum fixé par les
statuts, peuvent se regrouper pour atteindre le minimum requis et se faire
représenter par l’un d’eux.

IV. Formalités préliminaires à la réunion de l’assemblée

1. Feuille de présence (art 282)
A Chaque assemblée et avant de passer à l’examen de l’ordre du jour il doit être tenu une
feuille de présence. Cette feuille de présence doit contenir les informations suivantes :
- Les noms prénoms des actionnaires ou leur représentant ;
- Le nombre d’actions leur revenant ou revenant aux tiers qu’ils représentent
- Et à notre avis le nom et prénom de chaque actionnaire ayant voté par
correspondance et le nombre d’actions dont il est titulaire.
2. Bureau de l’assemblée
Le bureau de l’assemblée comprend un président, deux scrutateurs et un secrétaire (art 281). Il
a pour rôle :
- De certifier tout d’abord l’exactitude de la feuille de présence (art 282) ;
- De veiller au bon déroulement de la réunion et de trancher les différends
qui peuvent surgir au cours des débats ;
- De contrôler le vote des résolutions ;
- D’arrêter et de signer le PV de la réunion.
a) Le président
La présidence est confiée à la personne désignée par les statuts ou à défaut au président du CA
ou du directoire ou le cas échéant à l’actionnaire choisi par les associés présents (art 281).
b) Les scrutateurs
Les scrutateurs sont eux désignés par les actionnaires présents. L’article 281 ne donne pas
d’indication sur le choix de la personne qui peut être nommée scrutateur, de ce fait et à notre
avis ils peuvent êtres choisis en dehors des actionnaires sauf stipulation contraire des statuts.
c) le secrétaire
Il est désigné par les actionnaires présents. Comme pour les scrutateurs sauf stipulation
contraire des statuts il peut être choisi en dehors des actionnaires.
3. Constatation du quorum

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La validité des AG est subordonnée à la présence ou à la représentation d’actionnaires
possédant un nombre d’actions « le quorum » et qui est variable selon la nature de
l’assemblée et des résolutions proposées.
Pour les assemblées générales ordinaires (art 278)
- Sur 1ere convocation : le 1/3 des actions ayant droit de vote
- Sur seconde convocation : aucun quorum n’est exigé.
Pour les assemblées générales extraordinaires (art 291)
- Sur 1ere convocation : la moitié des actions ayant droit de vote
- Sur seconde convocation : le 1/3 des actions ayant droit de vote.
A défaut de quorum lors de la seconde convocation de l’AGE, le délai de celle-ci est prorogé
à une date postérieure ne dépassant pas 2 mois à partir de la date de sa convocation et ceci, à
notre avis, avec les mêmes conditions de quorum (1/3).
Pour les assemblées spéciales :
Ces assemblées peuvent concerner, les titulaires d’actions à dividende prioritaire sans droit
de vote (art 359), les titulaires de titres participatifs (art 373), les titulaires de certificats
d’investissement (art 384) et les titulaires d’obligations convertibles en actions (art 333).
Le quorum pour ces assemblées est :
- Sur 1ere convocation : la moitié des actions existantes dans la masse
intéressée.
- Sur seconde convocation : le 1/3 des actions existantes dans la masse
intéressée.
a) Calcul du quorum
Le quorum est calculé en fonction du nombre des actions (de capital ou de jouissance) quel
que soit le montant du capital qu’elles représentent. Aux actions doivent être assimilés les
certificats de droit de vote s’il en existe.
Pour le calcul du quorum seules les actions ayant droit de vote doivent être prises en
considération. Par conséquent, lors de chaque assemblée, il convient de déterminer la masse
de calcul du quorum en écartant les actions privées du droit de vote.
En revanche dès l’instant qu’aucune disposition législative ou réglementaire ne prive une
action du droit de vote, celle-ci doit être prise en compte pour le calcul du quorum, même si
en pratique, le droit de vote correspondant ne peut être exercé. Tel est le cas, par exemple, des
actions indivises lorsque les copropriétaires n’ont pu se mettre d’accord pour désigner un
représentant.
De même il n’y a pas lieu de tenir compte des dispositions statutaires limitant ou augmentant
le nombre de voix aux assemblées, comme nous l’avons vu ci-dessus, c’est en fonction du
nombre des actions elles-mêmes qu’est calculé le quorum, et non en fonction des voix
attachées à ces actions.
Le calcul du quorum doit se faire au vu de la feuille de présence non seulement à l’ouverture
de l’assemblée mais encore à l’occasion du vote de chaque résolution. Il se peut en effet que,
soit par le jeu de l’exclusion des actions privées du droit de vote, soit part le départ
d’actionnaires en cours d’AG, le quorum soit atteint pour certaines résolutions et non pour
d’autres.
b) Défaut de quorum
Lorsqu’une assemblée ne peut, à défaut de quorum requis, délibérer régulièrement, il en est
dressé procès-verbal par le bureau de cette assemblée. En effet s’il apparaît dès avant
l’ouverture de la séance que le quorum ne sera pas atteint, il est nécessaire à notre avis de
constituer le bureau et de constater que l’assemblée n’est pas en mesure de délibérer. Sinon, la
validité de l’assemblée réunie sur seconde convocation avec un quorum réduit pourrait être
contestée. Toute assemblée qui délibérerait sans que le quorum requis soit atteint serait nulle.

c) Participant unique

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L’assemblée à laquelle ne participe qu’un seul actionnaire est valable si cet actionnaire détient
soit personnellement, soit comme mandataire, le nombre minimum d’actions requis pour la
validité des décisions à prendre. En effet contrairement à ce qui est prévu pour le CA, aucune
disposition légale ou réglementaire n’impose la présence effective d’un nombre minimum
d’actionnaires aux assemblées ni ne limite le nombre de mandats qu’une même personne peut
recevoir.
Dans ce cas, les règles de validité des assemblées doivent être respectées, sous réserve de
certaines adaptations rendues nécessaires par la présence d’un seul actionnaire. Celui-ci devra
établir et signer la feuille de présence ainsi qu’un procès-verbal relatant les décisions prises. Il
constituera à lui seul le bureau de l’assemblée. Pour faciliter la preuve de la régularité des
décisions prises, il est conseillé à l’actionnaire de faire dresser par huissier notaire un constat
des opérations qu’il a accomplies.

4. Documents déposés sur le bureau de l’assemblée

Après désignation des membres du bureau, constatation au vue de la feuille de présence que le
quorum requis pour la validité des délibérations est atteint, le président dépose à l’intention
des actionnaires, divers documents attestant la régularité de la convocation et de la
délibération, à savoir :
- Exemplaire des journaux contenant l’insertion relative à la convocation ;
- Feuille de présence de l’assemblée certifiée par le bureau ;
- Pouvoirs des actionnaires représentés ;
- Bulletins de vote par correspondance éventuellement ;
- Divers documents selon la nature de l’assemblée (rapports, états financiers,
etc.) ;
- Projets de résolutions.

5. Lecture des rapports

Il est donné lecture des rapports et autres documents présentés aux actionnaires. Le nombre et
la nature des documents varient selon l’objet de la réunion. Les questions qui s’y rapportent
seront examinées lors de l’étendue des règles propres à la tenue de chaque type d’assemblée
(ordinaire, extraordinaire ou spéciale).

V. débats et votes des résolutions (281-282)

1. Débats
a) Objets du débat
L’assemblée ne pouvant délibérer que sur les questions figurant à l’ordre du jour, les débats
doivent s’en tenir à cet ordre du jour. Le législateur a prévu toutefois des dérogations en ce
qui concerne la révocation des administrateurs (art 190) et des membres du CS (art 239), ainsi
que l’exercice par le Sté de l'action en responsabilité contre les membres du CA (art ac).

b) Caractère du débat
Généralement les débats d’une assemblée d’une S.A ont un caractère privé. Cependant ce
caractère peut devenir d’ordre public si des étrangers n’ayant aucun rôle technique ou
professionnel à jouer au cours des débats assistent à la réunion. Tel est le cas, par exemple,
des journalistes financiers qui assistent aux AG de certaines sociétés.
L’intérêt de la distinction entre le caractère privé ou public des débats se justifie si des propos
diffamatoires ont été tenus au cours de la réunion. En effet la diffamation n’est pénalement
sanctionnée (art 245 du code pénal) que si les débats ont eu caractère public.

2. Votes des résolutions

47
 a) le droit de vote
Le droit de vote est un attribut essentiel de l’action (art 317). Seuls les actionnaires et les
éventuels détenteurs de certificat de droit de vote dans le cas de fractionnement de l’action
jouissent de ce droit. Le droit de vote étant d’ordre public, aucune disposition statutaire ou
conventionnelle ne peut l’écarter, même temporairement. L’actionnaire ne peut en être
dépouillé que dans les cas prévus par la loi : action à dividende prioritaire, action non libérée,
apports en nature, convention entre la Sté et l’un de ces administrateurs qui a la qualité
d’actionnaire, etc.
b) Modalité du vote
A la clôture des débats, l’assemblée est appelée à voter les résolutions, un vote distinct devant
être émis pour chacune d’elles. Aucune disposition légale ne fixe le mode du scrutin. A moins
que les statuts ne le prévoit, celui-ci est déterminé par le bureau de l’assemblée soit :
- A mains levées
- Par appel nominal
- Par bulletins de vote (scrutin secret).

c) Utilisation du vote par correspondance

Les votes par correspondance sont utilisés pour le calcul du quorum et de la majorité comme
si les actionnaires étaient présents à l’assemblée. L’application de ce principe ne soulève
aucune difficulté lorsqu’aucune modification n’est apportée en cours de séance au texte des
résolutions joints au formulaire de vote par correspondance. Mais la situation deviendra plus
confuse en cas d’amendements ou de résolutions nouvelles présentées en cours de séance. En
effet l’article 278 ne prévoit pas cette situation. Il faudrait revenir au droit français pour
trouver une réponse à savoir que les actionnaires qui ont voté par correspondance des
résolutions qui ont été amendées en cours de séance ou qui n’ont pu se prononcer sur les
nouvelles résolutions, doivent être considérés comme ayant émis un vote défavorable à leur
adoption.

d) Adoption des résolutions

Dans toute AG les délibérations ne sont valablement adoptées que si les règles de majorité
propre à chaque assemblée ont été respectées.
Pour les AGO la majorité requise est de 50 % des voix ayant droit de vote.
Pour les AGE la majorité requise est de 2/3 des voix ayant droit de vote.

e) Conséquence du vote
Les décisions régulièrement prises s’imposent à tous les actionnaires même dissidents,
incapables ou absents. Elles s’imposent également à tous nouveaux actionnaires qui auront
cette qualité postérieurement à la date de l’assemblée.

VI. Procès verbal (285)

1. Clôture de la séance
La clôture de la séance ne peut être prononcée que si l’ordre du jour de l’assemblée a été
totalement épuisé et si toute les résolutions proposées ont été soumises au vote des
actionnaires. Mais avant la clôture de toute assemblée il est nécessaire d’établir un PV de la
réunion.
2. Contenu du PV
Le procès verbal des délibérations de l'assemblée générale doit contenir les énonciations
suivantes : - la date et le lieu de la réunion ;
- le mode de convocation ;
- l'ordre du jour ;

48
 - la composition du bureau ;
- le nombre d'actions participant au vote ;
- le quorum atteint ;
- les documents et les rapports soumis à l'assemblée ;
- un résumé des débats ;
- le texte des résolutions soumises au vote ;
- le résultat du vote.
Ce procès verbal est signé par les membres du bureau, et le refus de l'un d'eux doit être
mentionné.
VII. Publicité des décisions
Les actes et délibérations des AG sont soumis aux formalités de dépôts et de publicité au
JORT et dans 2 quotidiens dont l’un en langue arabe et ce dans le délai d’un mois à compter
de leur inscription au RC. Ceci concerne notamment :
- les modifications statutaires ;
- la nomination des dirigeants des sociétés ainsi que le renouvellement ou la
cessation de leur fonction ;
- la dissolution de la Sté ;
- les cessions de parts sociales ou d’actions à l’exception de celles
concernant les SA - FAPE ;
- la fusion, la scission, l’apport partiel ou total d’actif ;
- la liquidation ;
- le lieu où sont déposés les documents et registres objet du droit de
communication.
VIII. Pouvoir des actionnaires pour annuler certaines décisions (art 290)
Des actionnaires détenant au moins 10 % du capital social peuvent demander l’annulation des
décisions contraires aux statuts ou portant atteinte aux intérêts de la Sté, et prises dans
l’intérêt d’un ou de quelques actionnaires ou au profit d’un tiers (art 290 § 1 nouveau tel que
modifié par l’art 14 de la loi 2007-69 relative à l’initiative économique).
Section 2 : Règles particulières à certaines assemblées
I- Assemblées générales ordinaires
D’une manière générale l’AGO prend toutes les décisions qui ne relèvent pas de la
compétence de l’AGE, c.à.d toutes celles qui n’entraînent pas une modification des statuts.
1. Approbation annuelle des comptes
a) Epoque de la réunion
L’AGO doit être réunie au moins une fois par an, dans les 6 mois de la clôture de l’exercice
comptable (art 275). A défaut de réunion de l’AGO dans le délai prescrit, la loi n’édicte pas
de sanctions civiles expresses. Une AGO tenue après expiration du délai reste valable, mais
les dirigeants sociaux commettent une faute de gestion qui peut les exposer à une
condamnation éventuelle à des dommages et intérêts, si le retard cause un préjudice à la Sté
ou à un actionnaire.
b) Objet de la réunion
L’AGO entend le rapport du CA (ou du directoire et du CS) ainsi que le rapport du ou des
CAC puis délibère et statue sur toutes les questions relatives aux comptes de l’exercice
écoulé. Elle se prononce notamment sur les points suivants :
- approbation, modification ou rejet des comptes sociaux ;
- affectation du résultat conformément aux prescriptions légales et statutaires
en matière de réserves et notamment détermination du dividende et ce après
approbation des comptes et constatation de l’existence de sommes
distribuables.

2. Décisions relatives aux organes sociaux

49
 a) Conseil d’administration
L’AGO est compétente pour :
- nommer, remplacer et révoquer les administrateurs ;
- ratifier la cooptation d’administrateurs par le CA ;
- fixer le montant des jetons de présence alloués au CA.
b) Conseil de surveillance et directoire
L’AGO nomme, remplace et révoque les membres du CS elle statue également sur la
ratification des nominations de nouveaux membres par le CS. Elle se prononce également sur
la révocation des membres du directoire sur proposition du CS.
c) Commissaires aux comptes
L’AGO se prononce sur les poins suivants :
- la nomination du ou des CAC ;
- leur révocation dans le cas où ils ont commis une faute grave dans
l’exercice de leurs fonctions.
3. Autres décisions de l’AGO
Outre les points cités ci-dessus l’AGO est compétente pour prendre les décisions suivantes :
- approbation ou refus d’approbation des conventions qui ont pu être
conclues entre la Sté et l’un de ses administrateurs, directeurs généraux,
membres du directoire ou du CS ;
- ratification de la décision du transfert du siège social ;
- émissions d’obligations ordinaires ;
- achats par la Sté de ses propres actions (pour réguler le cours en bourse).

II- Assemblées générales extraordinaires

A- Compétence de l’AGE
1. Etendue des pouvoirs de l’AGE
Aux termes de l’article 291 « l’AGE est seule habilitée à modifier toutes les dispositions des
statuts. Toute clause contraire est nulle ».
Ainsi l’AGE est seule compétente pour étendre ou restreindre l’objet social, changer la
dénomination, transférer le siège social en dehors de la Tunisie, décider de la dissolution
anticipée de la Sté ou la prorogation de sa durée, augmenter ou réduire le capital, apporter des
modifications aux conditions de transmission des actions ou à leur valeur nominale, modifier
les dispositions statutaires relatives à l’administration ou à la direction de la Sté, modifier les
modalités de répartitions des bénéfices, etc.
Le pouvoir de l’AGE est d’ordre public. Il en résulte trois conséquences :
1- Il n’appartient pas au CA ou à l’AGO de décider d’une modification des statuts en dehors
des cas expressément prévus par la loi tel que :
- déplacement du siège social par le CS sous réserve de sa ratification par l’AGO (art 230),
- augmentation en numéraire du capital souscrit par le CA pour les SICAF dans la limite du
capital déclaré (art 6 de la loi 89-92).
- Modification des statuts par le président directeur général, le directeur général, le président
du directoire ou le directeur général unique, lorsque cette modification est effectuée en
application de dispositions légales ou réglementaires qui la prescrivent (art 291 alinéa 4
nouveau).
2- Le pouvoir de modifier les statuts étant strictement précisé par la loi, les statuts ne peuvent
ni l’étendre ni le restreindre.
3- l’exercice du pouvoir de modifier les statuts ne peut être subordonné à des conditions
particulières, comme par exemple le fait de prévoir dans les statuts que l’assemblée
extraordinaires pourra modifier les statuts sur proposition du CA ou du directoire.

2. Limitation aux pouvoirs de l’AGE

50
 a) Augmentation des engagements des actionnaires
L’AGE ne peut pas augmenter les engagements des actionnaires, en effet l’art 1268 du COC
établi une règle de principe selon laquelle aucun associé n’est tenu d’augmenter ses apports
au-delà du montant établi par le contrat.
L’augmentation des engagements des actionnaires n’est pas définie par le CSC mais se trouve
précisée par le § 3 de l’article 292 qui stipule : «l’augmentation du capital social par
majoration de la VN des actions est décidée à l’unanimité des actionnaires, sauf si
l’augmentation a été réalisée par incorporation des réserves, des bénéfices ou des primes
d’émission».
b) Atteintes aux droits individuels des actionnaires
L’exercice des prérogatives accordées par la loi aux AGE ne doit pas porter atteinte aux droits
individuels des actionnaires (droit de vote, droit aux bénéfices, droit de céder leurs actions,
droit d’agir en justice contre la Sté). Ces droits inhérents à la qualité d’actionnaire sont
intangibles, les supprimer totalement ou les modifier de façon à les anéantir indirectement
reviendrait à nier en soi cette qualité d’actionnaire.
c) Cas d’existence d’ADPSDV
Les modifications statutaires touchant à l’objet et à la forme de la Sté ne sont valables
qu’autant que l’AG spéciale des titulaires des ADPSDV tenue à cet effet aura approuvé ces
modifications (art 361.
Il en est de même des décisions ayant pour effet la modification des droits des titulaires
d’ADPSDV (art 365)

B- Délibérations de l’AGE
Les règles relatives à la convocation, au droit de communication des actionnaires, à la
composition des assemblées, aux délibérations et au droit de vote analysées auparavant sont
d’une manière générale applicables aux AGE, à l’exception des règles particulières suivantes :

1. Droit d’accès au AGE

A l’inverse des AGO où certaines restrictions conventionnelles peuvent limiter le droit
d’accès à ces assemblées, tout actionnaire quel que soit le nombre de ses actions a accès au
AGE.

2. droit de vote
Règle générale : L’AGE statue à la majorité des 2/3 des voix des actionnaires présents ou des
représentants ayant droit de vote (art 291), il s’ensuit que :
- la majorité est calculée non pas en fonction des voix exprimées mais en
fonction des voix dont disposent les actionnaires présents ou représentées et
ayant droit au vote ;
- en cas d’augmentation de capital ou d’attribution d’avantages particuliers,
les apporteurs en nature ou les bénéficiaires d’avantages particuliers n’ont
de voix délibérative ni pour eux-mêmes ni en qualité de mandataires pour
les résolutions les concernant.
Cas particuliers :
Cas de changement de nationalité : Le changement de nationalité résulte d’un transfert du
siège social dans un pays étranger. Dans un tel cas, la Sté cesse d’être soumise aux lois
Tunisiennes (art 10 du CSC), et les actionnaires ne peuvent plus invoquer les dispositions de
ces lois qui assurent la protection de leurs droits. Ainsi le changement de nationalité doit-il en
principe être décidé à l’unanimité des actionnaires.

Cas d’augmentation du capital en numéraire par élévation de la VN de l’action :

51
Elle a pour conséquence l’augmentation des engagements des actionnaires elle doit être
décidée de ce fait à l’unanimité des actionnaires (art 292).

Cas de transformation en SNC, SCS ou SCA : du fait que les engagements des actionnaires
vont augmenter par leur nouveau statut la décision doit être prise à l’unanimité.

Chapitre 5 : Les modifications du capital dans les S.A

Section 1 : Augmentation du capital

I- Règles générales
Le capital peut être augmenté, soit par émission d’actions nouvelles, soit par élévation du
montant nominal des actions existantes (art 292 § 1).

A- Procédés d’augmentation de capital

1. Emission d’actions nouvelles
L’émission d’actions nouvelles peut résulter :
- Soit d’apports extérieurs en nature ou en numéraire, ces derniers pouvant
être libérés par un versement d’espèces ou par compensation avec des
créances liquides et exigibles sur la Sté ;
- Soit de l’utilisation de ressources propres à la Sté sous forme
d’incorporation de réserves, de bénéfices ou de primes d’émission ;
- Soit de la combinaison d’apports en numéraire et d’incorporation de
réserves, bénéfices ou primes d’émission :
- Soit de la conversion d’obligation en actions.
2. Elévation du montant nominal des actions
Dans la majorité des cas, elle provient de l’incorporation au capital de ressources propres à la
Sté (bénéfices, réserves ou primes)
Elle peut résulter aussi d’apports nouveaux effectués par tous les actionnaires, mais dans ce
cas l’opération ne peut être réalisée qu’avec l’accord unanime des actionnaires puisqu’elle a
pour effet d’augmenter leurs engagements (art 292 § 3).

B- Décisions d’augmentation du capital

1. Organe compétant
L’AGE est seule compétente pour décider une augmentation du capital (art 293). Toute clause
des statuts conférant ce droit au CA ou au directoire est réputée non écrite (art 294 § 4).
Cependant l’AGE peut déléguer au CA ou au directoire les pouvoirs nécessaires afin de
réaliser l’augmentation du capital en une ou plusieurs fois, d’en fixer les modalités, d’en
constater la réalisation et de procéder à la modification corrélative des statuts (art 294 § 1).
2. Rapport du CA ou du directoire
En cas d’augmentation de capital avec suppression du droit préférentiel de souscription, le CA
ou le directoire doit présenter à l’AGE un rapport sur cette augmentation du capital avec
suppression du droit préférentiel de souscription (art 300).
3. Autres rapports
Un rapport spécial du CAC est requis en cas d’augmentation du capital avec suppression du
droit préférentiel de souscription (art 300).
Si l’augmentation du capital procède d’un apport en nature un ou plusieurs CAA sont
désignés à la demande du CA ou du directoire par ordonnance sur requête du président du
tribunal de 1ere instance du lieu du siège social parmi les experts judiciaires. Ces CAA
évaluent sous leur responsabilité la valeur des apports en nature.
4. Quorum et majorité
Sauf en cas de l’augmentation de capital en numéraire par majoration de la VN de l’action qui

52
doit être prise à la l’unanimité des actionnaires, le quorum et la majorité sont ceux prévues
pour les AGE à savoir :
Quorum : - Sur 1ere convocation : la moitié des actions ayant droit de vote
- Sur seconde convocation : le 1/3 des actions ayant droit de vote.
Majorité : 2/3

II- Augmentation de capital par apports en numéraire

A- Conditions préalables
1. Libération du capital
Aux termes de l’article 295 « le capital social doit être intégralement libéré avant toute
émission de nouvelles actions à peine de nullité ». L’interprétation stricte de cet article nous
conduit à faire les observations suivantes :
- Le terme «intégralement libéré» présente l’inconvénient suivant : un seul
actionnaire défaillant qui n’a pas répondu aux appels de fond peut bloquer
une nouvelle augmentation du capital et ce jusqu’à ce qu’une procédure
d’exécution forcée de ses actions ait été menée à son terme.
- Le terme «toute émission de nouvelles actions» signifie tout mode
d’augmentation de capital y compris celui par incorporation de réserves et à
l’exception de l’augmentation par apport en nature.
2. Sanction du défaut de libération du capital (art 294)
L’augmentation de capital peut être annulé dans les cas suivants :
- Si la libération du 1er quart de l’augmentation du capital social n’est pas
intervenue dans un délai de 6 mois à compter de l’AGE qui l’a décidé ;
- Si l’augmentation du capital social n’est pas réalisée dans un délai
maximum de 5 ans à dater de la décision prise ou autorisée par l’AGE.

B- Droit préférentiel de souscription

Les actionnaires ont, proportionnellement au montant de leurs actions, un droit de préférence
à la souscription des actions de numéraire émises pour réaliser une augmentation du capital.
Toute clause contraire est réputée non avenue (art 296). Ce droit est d’ordre public, aussi
l’appelle-t-on droit de souscription à titre irréductible. Il a pour objet de compenser
financièrement la dilution en droits pécuniaires (dividendes et quote-part de l’actif net
revenant à chaque action) et en droit de vote à laquelle s’exposent les actionnaires s’ils ne
souscrivent pas à l’augmentation de capital.

1. Détermination du droit préférentiel

Chaque actionnaire a le droit en cas d’augmentation de capital en numéraire, de souscrire un
nombre d’actions nouvelles déterminé, proportionnellement à sa participation dans le capital
social.
2. Bénéficiaire du droit préférentiel
Le droit préférentiel de souscription est réservé aux actionnaires ainsi qu’aux titulaires de
certificat d’investissement ou de droit de vote (art 384) et aux titulaires d’actions à dividendes
prioritaires (art 366), s’il en existe, à l’exclusion des porteurs de tout autre titre (obligation ou
titre participatif).
3. Condition d’exercice du droit préférentiel
a) Délai
Les actionnaires disposent pour l’exercice de leur droit de souscription, d’un délai qui ne peut
être en aucun cas inférieur à 15 jours (art 301). Ce délai court à partir de la date à laquelle est
annoncé au JORT aux actionnaires le droit préférentiel dont ils disposent.
b) Cession du droit
Le bénéficiaire du droit préférentiel de souscription n’est pas tenu de souscrire à

53
l’augmentation du capital. Il peut céder tout ou partie de ses droits de souscription à titre
irréductible pendant la période de souscription (art 296 § 2).
c) Valeur du droit
La valeur théorique du droit de souscription à titre irréductible est, en principe égale à la perte
de valeur que subit chaque action ancienne par suite de l’émission des actions nouvelles.
4. Suppression du droit préférentiel
Certaines opérations financières (OPV, entrée d’un nouveau groupe dans la Sté, acceptation
par un créancier important de convertir sa créance en actions, émission d’obligations
convertibles en actions), ne peuvent être réalisées aisément que si les actionnaires acceptent
de renoncer à leur droit préférentiel de souscription.
En effet l’article 300 du CSC permet à l’AGE qui décide l’augmentation du capital de
supprimer ce droit préférentiel sous réserves de respecter la procédure suivante destinée à
protéger les droits des actionnaires : L’AGE ne peut statuer qu’après audition de 2 rapports
émanant, l’un du CA ou du directoire, l’autre du CAC relatif à l’augmentation du capital et à
la suppression du droit préférentiel de souscription.
Le CSC ne donne pas d’indication sur le contenu de ces deux rapports. A notre avis ils
doivent indiquer :
a) Rapport du CA ou du directoire
- Le montant et les motifs de l’augmentation de capital ;
- Les motifs de la proposition de suppression du DPS ;
- Le nom des attributaires des actions nouvelles, le nombre de titres attribués
à chacun d’eux et le prix d’émission avec sa justification ;
- L’incidence de l’émission des actions nouvelles sur la situation de chaque
actionnaire en ce qui concerne sa quote-part dans les capitaux propres à la
clôture du dernier exercice.
b) Rapport du CAC
Le CAC doit donner son avis sur :
- La proposition de suppression du DPS ;
- Sur le choix des éléments de calcul du prix d’émission et sur son montant ;
- Sur l’incidence de l’émission sur la situation de l’actionnaire appréciée par
rapport aux capitaux propres et le cas échéant, sur la valeur boursière de
l’action.
c) Sanctions
L’omission du dépôt d’un des rapports, entraîne la nullité de la décision d’augmentation du
capital.
5. Renonciation individuelle au droit préférentiel
Les actionnaires peuvent renoncer à titre individuel à leur droit préférentiel de souscription
(art 296). Les actions ainsi non souscrites seront attribuées aux actionnaires qui auront
souscrit un nombre d'actions supérieur à celui qu'ils pouvaient souscrire à titre
préférentiel, proportionnellement à leurs parts dans le capital, et dans la limite de leurs
demandes (art297).

C- Cas d’existence d’autres valeurs mobilières

1. Cas des actions à dividende prioritaire sans droit de vote (art 366)
Les titulaires d’ADPSDV bénéficient dans les mêmes conditions que les actionnaires
ordinaires du droit préférentiel de souscription.
Toutefois, l’AGE peut décider, après avis de l’assemblée spéciale, que les titulaires
d’ADPSDV auront un droit préférentiel à souscrire ou à recevoir des ADPSDV qui seront
émises dans les mêmes proportions.
2. Cas des obligations convertibles en action (art 344)
En cas où l’augmentation de capital en numéraire a lieu avant l’ouverture des délais d’option

54
pour la conversion, la société est tenue lors de l’ouverture de ces délais, de procéder à une
augmentation complémentaire de capital réservée aux obligataires qui auront opté pour la
conversion et qui, en outre, auront demandé à souscrire des actions nouvelles.
Ces actions leurs seront offertes dans les mêmes proportions, ainsi qu’aux mêmes prix et
conditions, sauf en ce qui concerne la jouissance, que s’ils avaient eu la qualité d’actionnaires
lors desdites émissions d’actions.
3. Cas des CI et CDV (art 384)
En cas d’augmentation de capital en numéraire il est émis de nouveaux CI et CDV en nombre
tel que la proportion qui existait avant l’augmentation entre actions ordinaires et CDV soit
maintenue en considérant que celle-ci sera entièrement réalisée.
Les propriétaires des CI ont proportionnellement au nombre de titres qu’ils possèdent, un
droit de préférence à la souscription des nouveaux CI. Ils peuvent cependant renoncer à ce
droit en assemblée spéciale. Les CI non souscrits seront répartis par le CA ou le directoire.
Les CDV créés avec les nouveaux CI sont attribués aux porteurs d’anciens CDV en
proportion de leurs droits, sauf renonciation de leur part au profit de l’ensemble des porteurs
de certains d’entre eux.

D- Réalisation de l’augmentation de capital

1. Publicité préalable
L’article 302 prévoit avant l’ouverture de la souscription l’accomplissement des mêmes
formalités de publicités que lors de la constitution de la Sté, notamment celles prévues par
l’article 163 et suivants du CSC, à savoir qu’une notice destinée à l’information du public doit
être publiée dans le JORT et dans deux journaux quotidiens dont l’un en langue arabe. Elle
doit contenir les informations suivantes :
- La dénomination sociale de la société.
- La forme de la société.
- Le montant de l’augmentation du capital à souscrire.
- L’adresse du siège social.
- L’indication sommaire de l’objet social.
- Le nombre des actions à souscrire contre numéraire, la somme
immédiatement exigible, le cas échéant, la prime d’émission.
- La valeur nominale des actions à émettre, le cas échéant, entre chaque
catégorie.
- La description sommaire des apports en nature, leur évaluation globale et
leur mode de rémunération, avec indication du caractère provisoire de cette
évaluation et de ce mode de rémunération.
- Le nom et siège social de la banque ou de l’établissement financier qui
recevra les fonds provenant de la souscription.
2. Souscription des actions nouvelles
a) Souscriptions à titre irréductible
Il s’agit des souscriptions effectuées en vertu du droit préférentiel réservé aux actionnaires.
Ces derniers souscrivent eux-mêmes ou négocient leurs droits. Ils peuvent aussi renoncer au
profit de bénéficiaires dénommés.
b) Souscriptions à titre réductible
Elles ne sont possibles que si les souscriptions à titre irréductible ne couvrent pas la totalité de
l’augmentation du capital. Les actions non souscrites peuvent êtres attribuées aux
actionnaires ou aux cessionnaires des droits de souscription qui leur sont substitués et qui
auront souscrit à titre réductible un nombre d’actions, supérieur à celui auquel ils pouvaient
souscrire à titre irréductible.
Les actions restant disponibles après exercice des droits de souscription à titre irréductible
sont réparties entre les souscripteurs à titre réductible proportionnellement à leurs parts dans

55
le capital (aux droits de souscription dont ils disposent) et dans la limite de leurs demandes.

Exemple : Soit une Sté XYZ au capital de 500.000 dt constitué par 5.000 actions d’une VN
de 100 dt chacune et dont l’AGE décide de doubler son capital par la création de 5.000
actions nouvelles d’une VN de 100 dt chacune, dans les conditions suivantes : 1 action
ancienne pour une action nouvelle. Le tableau suivant fait apparaître les demandent de
souscription de tous les actionnaires.

Actionnaires Nombre Demandes à Demandes à

d’actions titre irréductible titre réductible
A 1.000 1.000 500
B 200 200 200
C 500 400 ----
D 750 650 ----
E 300 300 ----
F 250 250 ----
G 800 800 100
H 1.200 1.000 ----
Total 5.000 4.600 800
TAF : On vous demande de répartir l’augmentation du capital entre les actionnaires de la Sté
XYZ conformément à leurs droits.

c) Insuffisance des souscriptions

Lorsque les souscriptions à titre irréductible et, le cas échéant à titre réductible n’ont pas
absorbé la totalité de l’augmentation du capital, le CA ou le directoire peut à son choix et dans
l’ordre qu’il détermine, utiliser les possibilités suivantes, ou du moins certaines d’entre elles
(art 299 et 298) :
- Limitation de l’augmentation de capital au montant des souscriptions
recueillies à condition que celles-ci atteignent 75 % au moins du montant
fixé initialement et que cette faculté ait été prévue expressément par l’AGE
qui a décidé ladite augmentation.
- Répartition totale ou partielle des actions non souscrites entre les
actionnaires à moins que l’AGE en ait décidé autrement.
- Offre au public de tout ou partie des actions non souscrites à condition que
l’AGE ait expressément admis cette possibilité.

III- Augmentation de capital par apports en nature (306)

A- Conditions préalables
1. Libération du capital ancien non obligatoire
Contrairement à ce qui est prévu pour les apports en numéraire, il peut être procédé à une
augmentation du capital par apports en nature, même si le capital ancien n’est pas
intégralement libéré (art 295).
2. Contrat d’apport
Un contrat d’apport est en principe signé entre la Sté et l’apporteur. Il porte généralement sur
la désignation et la consistance des biens dont l’apport est envisagé, leur évaluation et le
nombre d’actions nouvelles à émettre pour les rémunérer, la détermination de la prime
d’apport si la valeur intrinsèque des actions est supérieure à la valeur nominale. Ce contrat
d’apport même signé n’engage la Sté que sous réserve de son approbation par L’AGE.
3. Désignation d’un CAA
Préalablement à la décision d’augmentation du capital un ou plusieurs CAA sont désignés à la

56
demande du CA ou du directoire par ordonnance sur requête du président du tribunal de 1 ere
instance au lieu du siège social parmi les experts judiciaires. Ils ont pour rôle d’évaluer sous
leur responsabilité la valeur des apports en nature, en indiquant la description de chaque
apport en nature, sa consistance, son mode d’évaluation ainsi que l’intérêt qu’il présente pour
la Sté.

B- Réalisation de l’augmentation de capital

1. Tenue de l’AGE
Comme pour toute modification statutaire l’augmentation du capital social par apports en
nature relève de la compétence de l’AGE. La préparation et le déroulement de l’assemblée
obéissent aux règles communes à toutes les assemblées et spécialement aux AGE.

2. Réduction de l’évaluation des apports

L’assemblée peut réduire l’évaluation des apports mais seulement avec l’accord unanime des
apporteurs.

IV- Augmentation de capital par incorporation de réserves

A- Conditions préalables
Comme pour les apports en nature et contrairement à ce qui est prévu pour les apports en
numéraire, il peut être procédé à une augmentation du capital par incorporation de réserves
même si le capital ancien n’est pas intégralement libéré (art 295).
B- Réalisation de l’augmentation de capital
1. Réserves susceptibles d’être capitalisées
L’incorporation au capital peut avoir pour objet toutes les réserves comptabilisées
(facultatives, statutaires, de réévaluation, de réinvestissement exonéré et même la réserve
légale) ainsi que toutes les primes (d’émission, d’apport, de fusion ou de conversion
d’obligations en actions). Encore faut-il que les réserves aient une contrepartie réelle à l’actif.
Il s’en suit que s’il existe au bilant des reports déficitaires, l’augmentation de capital ne peut
être réalisée qu’après imputation de ce report sur les réserves ou tout au moins en laissant
subsister aux capitaux propres des réserves d’un montant au moins égal à celui des reports
déficitaires.
2. Mode de réalisation de l’augmentation du capital
L’augmentation de capital par incorporation de réserves peut être réalisée, soit par élévation
de la valeur nominale des actions, soit par attribution d’actions nouvelles, ces deux procédés
pouvant être cumulés.
a) Elévation du nominal des actions
Ce procédé est très simple et offre les avantages suivants :
- Il ne change pas l’équilibre entre les actionnaires ;
- Il ne pose pas le problème de «rompus» ;
- Il ne change rien à la valeur intrinsèque de l’action ;
Par contre il constitue un inconvénient pour les sociétés cotées qui désire élargir le marché de
son titre. En effet lorsque le cours en bourse est élevé, il est souvent opportun d’augmenter le
nombre des actions, et corrélativement d’abaisser le cours de chacune d’elles.
b) Attribution d’actions nouvelles
Ces actions sont attribuées gratuitement aux actionnaires au prorata de leurs droits dans le
capital ancien. Ce procédé pose des problèmes pratiques, en effet dans la plupart des cas, il
n’est pas possible d’attribuer un nombre entier d’actions nouvelles pour chaque action
ancienne. Les actionnaires peuvent se voir tenus d’acheter ou de vendre des droits
d’attribution (rompus) de manière à détenir un nombre d’actions anciennes formant multiple
du nombre exigé pour avoir droit à une action nouvelle.
c) Valeur du droit d’attribution

57
Elle est fonction du jeu de l’offre et de la demande. Théoriquement cette valeur est égale à la
perte de valeur de l’action ancienne par suite de l’opération.

3. Cas d’existence d’autres valeurs mobilières

a) Cas des actions à dividende prioritaire sans droit de vote
L'attribution gratuite d'actions nouvelles émises, ainsi que toute majoration du montant
nominal des actions existantes, à la suite d'une augmentation de capital par incorporation de
réserves, bénéfices ou primes d'émission, s'applique aux titulaires d'actions à dividende
prioritaire sans droit de vote (art 366).
Toutefois, l’assemblée générale extraordinaire peut décider, après avis de l’assemblée
spéciale, que les titulaires d'actions à dividende prioritaire sans droit de vote auront un droit
préférentiel à souscrire ou à recevoir des actions à dividende prioritaire sans droit de vote qui
seront émises dans la même proportion.
En cas d’élévation du montant nominal, le dividende prioritaire est alors calculé à compter de
la date de la réalisation de l’augmentation du capital, sur la base de la nouvelle valeur
nominale de l’action.
b) Cas des obligations convertibles en action (art 344)
En cas d’existence d’obligations convertibles en actions, et avant l’expiration du délai
d’option pour la conversion, il est interdit de procéder à :
- Une augmentation de capital par incorporation de réserves ;
- La modification de la répartition des bénéfices, de manière générale.
(nouvelle émission d’OCA, amortissement du capital ou sa réduction par
voie de remboursement, distribuer des réserves en espèces ou en titres, etc.)
c) Cas des actions fractionnées (art 383)
En cas de distribution gratuite d'actions, de nouveaux certificats doivent être créés et remis
gratuitement aux propriétaires des actions nouvelles, attribuées aux propriétaires des
anciennes, sauf renonciation de leur part au profit de l'ensemble des porteurs ou de certains
d'entre eux.

V- Augmentation par conversion d’obligations en actions (art 340 à 344)

1. Conditions d’émission
Les S.A peuvent émettre des OCA sous certaines conditions :
- Avoir l’autorisation de la l’AGE sur la base du rapport du CA ou du
directoire et sur le rapport des CAC, relatif aux bases de conversion
proposées (art 340) ;
- Avoir l’approbation du CMF dans le cas ou un emprunt obligataire est déjà
émis par la Sté (art 336) ;
- La conversion ne peut avoir lieu qu’au gré des porteurs et seulement dans
les conditions et sur la base de conversions fixées par le contrat d’émission
(art 342) ;
- Le contrat d’émission doit indiquer que la conversion aura lieu soit pendant
une ou plusieurs périodes d’option déterminées soit à tout moment (art
342) ;
- Que le prix d’émission des OCA ne peut être inférieur à la valeur nominale
des actions que les obligataires recevront en cas d’option (art 343) ;
- Que pendant toute la période d’option il est interdit à l’entreprise de
procéder à une nouvelle émission d’OCA, d’amortir son capital ou de le
réduire par voie de remboursement, de distribuer des réserves en espèces ou
en titres, de créer des parts bénéficiaires, d’incorporer des réserves ou des
bénéfices à son capital et généralement de modifier la répartition des
bénéfices (art 344) ;

58
2. Droit préférentiel de souscription
a) Cas des actions
L’autorisation de l’AGE d’émettre des OCA comporte renonciation expresse des actionnaires
à leur droit préférentiel de souscription aux actions qui seront émises par conversion des
obligations (art 341).

b) Cas des certificats d’investissement (art 385)

En cas d'émission d'OCA, les porteurs des certificats d'investissement ont,
proportionnellement au nombre de titres qu'ils détiennent, un droit de préférence à la
souscription à titre irréductible. Ils peuvent renoncer à ce droit en assemblée spéciale,
convoquée et réunie selon les règles de l'assemblée générale extraordinaire des actionnaires.
Les obligations ne peuvent être converties qu'en certificats d'investissement. Les certificats de
droit de vote créés avec les certificats d'investissement émis à l'occasion de la conversion
sont attribués aux porteurs de certificats de droit de vote, en proportion de leurs droits,
sauf renonciation de leur part au profit de l'ensemble des porteurs ou de certains d'entre eux.
Cette attribution intervient à la fin de chaque exercice pour les obligations convertibles à tout
moment.

Section 2 : Amortissement du capital

Le CSC ne traite pas de l’amortissement du capital, mais dans son article 344 il y fait
référence, ce qui signifie que cette opération est possible en Tunisie. Il faudrait revenir à la
législation française pour pouvoir définir cette opération.

1. Définition
C’est l’opération par laquelle la Sté rembourse aux actionnaires tout ou partie du nominal de
leurs actions à titre d’avance sur le produit de la liquidation future de la Sté. L’amortissement
du capital est nécessairement opéré en imputant sur les bénéfices ou sur les réserves
disponibles les sommes versées aux associés.

2. Compétence
La décision d’amortir le capital est prise :
- Soit par l’AGO lorsque l’amortissement est prévu par une disposition
expresse des statuts, car l’opération constitue alors un emploi normal des
bénéfices ;
- Soit dans le silence des statuts, par l’AGE.

3. Modalité de l’amortissement du capital

Les sommes utilisées au remboursement des actions ne peuvent être prélevées que sur les
bénéfices ou les réserves à l’exclusion de la réserve légale et s’il en existe, des réserves
statutaires. Le remboursement doit être d’un montant égal pour chaque action de même
catégorie.

4. Conséquences de l’amortissement du capital

L’opération d’amortissement du capital n’entraîne pas une réduction du capital, et les actions
intégralement amorties deviennent des actions de jouissance, ce qui entraîne certaines
conséquences pour les détenteurs de ce type d’actions.
a) Acquisition définitive des sommes remboursées
Les bénéficiaires de l’amortissement ne sauraient donc être poursuivis en reversement des
sommes qu’ils ont touchées régulièrement même si la poursuite émanait de créanciers sociaux
ou de titulaires d’actions non amorties.

59
Toutefois, la Sté pourrait exiger la restitution des sommes versées si ces dernières ont été
prélevées sur des réserves non distribuables et si les bénéficiaires de ces versements ont eu
connaissance du caractère irrégulier de la distribution ou s’ils ne pouvaient l’ignorer, compte
tenu des circonstances.
b) Droits attachés aux actions amorties
Les actions amorties intégralement ou partiellement perdent, à concurrence du montant
remboursé, leur droit au 1er dividende (intérêt statutaire) et au remboursement de leur valeur
nominale, mais elles conservent tous leurs autres droits, notamment le droit au superdividende
et au boni de liquidation, le droit de prendre part aux AG, le droit de souscrire à titre
préférentiel aux augmentations de capital en numéraire, etc.
c) Cas des actions grevées d’usufruit
La décision d’amortir le capital a pour effet :
- D’une part de rembourser le nu-propriétaire de tout ou partie du montant
nominal de l’action ;
- D’autre part, de priver l’usufruitier du 1er dividende à concurrence du
montant amorti.
De ce fait le nu-propriétaire doit faire bénéficier l’usufruitier du quasi-fruit de la somme qui
lui est remboursée, c.à.d de la possibilité d’en disposer et de la restituer en fin d’usufruit bien
entendu.

Section 3: Réduction du capital

1. Motifs pouvant justifier la réduction du capital
La réduction du capital peut avoir pour objet la restitution d'apports, l'abandon d'actions
souscrites et non libérées, la constitution de réserve légale ou le rétablissement de l'équilibre
entre le capital et l'actif de la société, diminué à la suite de pertes (art 308).
a) Réduction pour cause de pertes
Elle constitue dans ce cas une mesure d’assainissement financier, le capital est alors aligné sur
l’actif net réel. Lors du redressement des entreprises en difficultés, elle prélude généralement
à une augmentation de capital réservé aux apporteurs de capitaux frais (coup d’accordéon).
L’article 4 de la loi 95-34 du 17 avril 1995 relative au redressement des entreprises en
difficultés économiques met à la charge de la CSEE (commission de suivi des entreprises
économiques) d’informer le président du tribunal de 1er instance du lieu du siège social d’une
entreprise, dont les pertes atteignent le tiers de son capital.
L’article 308 du CSC stipule qu’il peut être procédé à la diminution du capital lorsque les
pertes auront atteint la moitié des fonds propres et que son activité s'est poursuivie sans que
cet actif ait été reconstitué.
Quant à l’article 388 du CSC il met à la charge du CA ou du directoire de provoquer la
réunion de l’AGE dans les 4 mois de l’AGO qui a approuvé des comptes faisant apparaître
qu’en raison de pertes, les fonds propres de la Sté sont en deçà de la moitié de son capital et
ce à l’effet de statuer sur la question de savoir s’il y a lieu de prononcer la dissolution de la
Sté. Si dans l’année qui suit la constatation par l’AGO des dites pertes, l’AGE n’a pas
prononcé la dissolution de la Sté, elle est tenue de réduire le capital d’un montant au moins
égal à celui des pertes ou de procéder à l’augmentation du capital pour un montant égal au
moins à celui des pertes.
Tout intéressé peut demander la dissolution judiciaire de la Sté Si l’AGE ne s’est pas réunie
dans le délai précité et à condition que la Sté ne fait pas déjà l’objet d’un règlement amiable
ou judiciaire.

b) Réduction pour Restitution d’apport

Dans certains cas le volume d’activité d’une entreprise ne justifie pas l’importance du capital
mis à sa disposition par les actionnaires. Celui-ci peut alors être réduit par voie de

60
distribution aux actionnaires d’une partie de l’actif, généralement du numéraire.

c) Réduction pour abandon d’actions souscrites et non libérées

Certains souscripteurs peuvent ne pas libérer le 1er quart lors d’une augmentation de capital
pendant le délai de six mois de la décision d’augmentation de capital par une AGE ou les
autres appel de fonds dans les 5 ans de ladite décision. Dans ces cas l’AGE peut décider
d’une réduction du capital par annulation des actions souscrites et non libérées.

d) Réduction pour constitution de réserve légale

La réduction de capital peut aussi être réalisée par affectation de tout ou partie de cette
réduction en vue de la constitution de la réserve légale. Il est à noter dans ce cas que cette
possibilité prévue par l’article 308 du CSC se trouve en contradiction avec le principe même
de la réserve légale qui doit être d’après l’article 287 prélevé sur les bénéfices nets après
déduction des déficits reportables.

e) Réduction dans le cadre de l’application d’une clause d’agrément (art 321)

Dans le cas où les statuts d’une S.A ne faisant pas appel public à l’épargne prévoit une
clause d’agrément pour les cessions d’actions à des tiers et dans le cas où la Sté a racheté ces
actions suite au refus d’agrément du cessionnaire, l’AGE doit réduire le capital d’un montant
égal à la valeur nominal des actions rachetées.

2. Compétence
Seule l’AGE est compétente pour décider d’une réduction du capital social (art 307). La
décision doit être prise dans le respect des conditions suivantes :
- Suite à un rapport du CAC ;
- Mentionner le montant de la réduction, son objectif et les procédures à
suivre pour sa réalisation, le délai de son exécution et le montant à verser
éventuellement aux actionnaires ;
- Ne pas porter atteinte à l’égalité entre les actionnaires ;
- Réunir en plus de l’AGE des assemblées spéciales groupant les actionnaires
de chaque catégorie dont les droits seront diminués par l’effet de la
réduction.

3. Intervention du CAC

L’article 307 conditionne la prise de décision d’une réduction de capital à l’existence d’un
rapport du CAC sur l’opération ce qui à notre avis conduit au respect de la procédure
suivante :
- L’information préalable du CAC ;
- La présentation à l’AGE par le CAC de son rapport dans lequel il
mentionne son appréciation sur les causes et les conditions de l’opération
ainsi que du respect de l’égalité entre les actionnaires.

4. Protection des créanciers (art 311 et 312)

a) Règles générale
Tout créancier a le droit de s’opposer à une réduction du capital à condition que :
- Sa créance soit née avant la date de la dernière annonce de la décision de
réduction de capital ;
- Sa créance ne soit pas déjà suffisamment garantie ;
- Le droit d’opposition soit exercé dans le délai d’un mois à partir de la

61
 dernière annonce de la décision de réduction ;
La réduction du capital social ne pourra pas avoir d'effet tant que la société n'aura pas donné
au créancier une garantie ou son équivalent ou tant qu'elle n'aura pas notifié à ce créancier la
prestation d'une caution suffisante en faveur de la société par un établissement de crédit
dûment habilité à cet effet, pour le montant de la créance dont le créancier était titulaire et tant
que l'action pour exiger sa réalisation n'est pas prescrite.

b) Exceptions
Les créanciers ne pourront s'opposer à la réduction du capital social dans les cas suivants :
- lorsque la réduction du capital a pour seul objectif de rétablir l'équilibre
entre le capital et l'actif de la société diminué à la suite de pertes ;
- Lorsque la réduction a pour but la constitution de la réserve légale.

5. Sanctions
Est nulle et sans effet toute réduction du capital social décidée en violation des articles 307 à
310 du présent code.
Sont punis d'une amende de cent vingt à mille deux cent Dinars le Président directeur général,
le directeur général, les membres du directoire et du conseil d'administration, qui
contreviennent aux dispositions des articles 291 à 310 du présent code. Il en est de même pour
le président directeur général, le directeur général, les membres du CA ou du directoire et les
CAC qui, sciemment, présentent ou approuvent des mentions inexactes figurant dans leur
rapport déposé pour les besoins de la réduction de capital.
En cas de recours au faux pour commettre l'infraction en vue de priver les actionnaires ou
certains d'entre eux d'une partie des droits qu'ils ont dans la société, le contrevenant est
passible d'une peine d'emprisonnement d'un an à cinq ans sanctionné, en sus des sanctions
pécuniaires.

6. Modalités de la réduction du capital

La réduction de capital peut s’opérer, soit par diminution du nombre des actions, soit par
réduction de leur valeur nominale.

a) Diminution du nombre d’actions

Généralement un échange des actions anciennes contre un nombre réduit d’actions nouvelles
de même valeur nominale est proposé à tous les actionnaires. Ce procédé ne peut être réalisé
qu’en l’absence du problème de rompus.
Exceptionnellement elle peut concerner certains actionnaires, Elle peut résulter dans ce cas du
rachat par la Sté de ces propres actions lors de l’application soit d’une clause d’agrément (art
321 du CSC) soit d’une décision de l’AGE et ce dans le cadre de l’article 88 de la loi 94-117
du 14-11-1994, elle peut résulter aussi de la restitution d’apports ou de l’abandon d’actions
souscrites et non libérées (art 308).

b) Diminution de la valeur nominale de l’action

Cette technique de réduction de capital ne peut se réaliser qu’a la seule condition, que cette
valeur ne soit inférieure au minimum légal de un dinar (§ 1 et 2 nouveaux de l’art 161 du
CSC).

7. Réduction au-dessous du minimum légal

Le capital social d’une S.A ne peut être réduit au-dessous du minimum légal (5.000 DT pour
les S.A ne faisant pas appel public à l’épargne et 50.000 DT pour celles qui le font « loi 2005-

62
12 ». Cependant cette décision peut être prise sous la condition de transformer la Sté ou
d’augmenter son capital simultanément jusqu’à une valeur égale ou supérieur au chiffre
minimum légal (art 310).

Chapitre 6 : La transformation des S.A (art 433 à 438)

1. Décision de transformation

Une S.A ne peut se transformer qu'en SCA (société en commandite par actions) ou SARL et à
la condition d’avoir 2 ans au moins d’existence (à partir de l’immatriculation au RC. La
décision de transformation peut être prise même si la Sté est soumise aux procédures de
redressement judiciaire (433). La décision doit être prise par l’AGE.

2. Préalables à la décision

a) Libération intégrale du capital social

Le capital social d’une société qui voudrait se transformer doit être entièrement libéré (art
410).
b) Projet de transformation
Le Président du CA ou du directoire doit élaborer un projet de transformation dans lequel il
expose les causes, les objectifs et la forme de la Sté qui en sera issue. Ce projet devra être
présenté à l’AGE pour approbation.

c) Rapport du CAC
Un rapport du CAC doit être joint au projet de transformation et remis à l’AGE, il doit porter
sur :
- Les causes, les objectifs et la forme de la Sté.
- La vérification du principe du respect de l’égalité entre les actionnaires ;
- Le fait que les capitaux propres ne sont pas inférieurs au capital social.

d) Approbation du CMF
Le projet de transformation de la Sté doit être soumis à l’approbation du CMF et ce dans le
cas où un emprunt obligataire émis par la Sté est encore en cours (art 336).

e) Intervention des obligataires

La transformation de la Sté ne peut se réaliser à notre avis qu’en cas de remboursement
intégralement des obligataires et à la condition que ce remboursement anticipé soit prévu dans
la notice d’information ou du moins doté de l’accord des obligataires réunis en A.G.

f) Présence d’actions fractionnées

Le CSC ne traite pas de cette éventualité, à notre avis une S.A ayant émis des actions
fractionnées ne peut se transformer qu’en SCA puisque c’est la seule forme juridique dans
laquelle peut subsister le fractionnement des actions en CI et CDV. Toute autre forme sociale
envisagée nécessite au préalable la reconstitution des actions par rapprochement des CI et des
CDV.
3. Cas particuliers

a) Transformation en SARL
La transformation d’une S.A en SARL n’est possible que si la situation de la Sté est
compatible avec le régime particulier des SARL :

63
 - Le nombre des actionnaires ne doit pas être supérieur à 50 (art 93)
- Le capital social doit être entièrement libéré (art 97) ;
- L’objet de la S.A doit être autre que celui d’une Sté d’assurance, d’une
banque et autres institutions financières, ou d’un établissement de crédit ;
- Aucun emprunt obligataire ne doit être en cours.

b) Transformation en SNC
Le CSC n’a pas traité cette possibilité. Cependant la décision de transformer une S.A en SNC
doit être prise à l’unanimité des actionnaires. En effet à la suite de cette transformation les
anciens actionnaires de la S.A deviennent responsables solidairement et indéfiniment des
dettes sociales, ce qui constitue une augmentation de leurs engagements.
Une autre règle de la SNC peut faire obstacle à la transformation. Tous les actionnaires
doivent avoir la capacité de faire le commerce. En présence d’un actionnaire mineur, la
transformation ne peut intervenir qu’après la cession de ses actions (la nullité de la
transformation pourra être prononcée pour violation des règles relatives à la nullité des
contrats).
c) Transformation en SCS ou SCA
Pour la transformation d’une S.A en SCS ou en SCA il faut préciser ici :
- qu’il faut avoir l’accord unanime de tous les associés qui acceptent de
devenir commandités ;
- qu’un actionnaire mineur non émancipé ne peut devenir associé
commandité.

Chapitre 7 : La dissolution des S.A

I – Causes de dissolution
Les causes de dissolution d’une S.A sont les suivants :
- l’arrivée du terme ;
- la fin de son activité sociale ;
- la volonté des actionnaires ;
- le nombre d’actionnaires est inférieur à sept ;
- le capital est réduit au dessous du minimum légal ;
- la perte de la moitié du capital social ;
- la dissolution judiciaire ;

II- Organes de décision

La décision de dissolution d’une S.A doit être prise par l’AGE. Elle peut être aussi prise par
décision judiciaire à la demande de tout intéressé dans les cas suivants :
- lorsqu’un an s’est écoulé depuis l’époque ou le nombre des associés est
réduit à moins de sept ;
- lorsqu’un an s’est écoulé depuis la constatation de la perte de la moitié du
capital et que l’AGE ne s’est pas réuni pour prendre les décisions qui
s’imposent.
Toutefois et à la demande de tout intéressé, il peut être accordé à la Sté un délai
supplémentaire de six mois pour procéder à la régularisation ou changer la forme de la Sté.
L’AGE qui n’a pas prononcé la dissolution de la Sté dans le délai prescrit est tenue de réduire
le capital d’un montant au moins égal à celui des pertes ou procéder à l’augmentation du
capital pour un montant égal au moins égal à celui de ces pertes.
Si l’AGE ne s’est pas réunie dans le délai précité, toute personne intéressée peut demander la
dissolution judiciaire de la Sté.

64
III- Publicité de la dissolution
La décision de dissolution de la S.A doit faire l’objet des formalités de publicité prescrites par
le CSC, à savoir :
- Enregistrement de l’acte de la décision de dissolution ;
- Dépôt au greffe du tribunal de 1ère instance du lieu du siège social ;
- Inscription au RC ;
- Insertion au JORT et dans 2 quotidiens dont l’un en langue arabe, dans le
délai d’un mois à partir de l’inscription au RC.

VI- Effets de la dissolution

La dissolution de la Sté entraine la déchéance du terme de toutes les créances à partir de la
date de publication de la décision de dissolution au JORT.

Tous les actes d’exécution des jugements rendus contre la Sté sont suspendus pendant la
période de liquidation et le montant des dettes reconnues par lesdits jugements sont inscrit au
passif social avec les privilèges y afférents.

La dissolution de la Sté n’entraîne pas résiliation des baux relatifs aux immeubles où s’exerce
l’activité de celle-ci.

Après la dissolution et avant la nomination d’un liquidateur, les dirigeants de la Sté

continueront à exercer de fait leurs fonctions. Toutefois ils ne sont plus autorisés à conclure
des opérations nouvelles pour le compte de la Sté excepté celles qu’exige la liquidation des
opérations déjà entamées ainsi que les opérations urgentes.

Chapitre 8 : La Liquidation des S.A

La liquidation est l’ensemble des opérations qui, après dissolution d’une Sté, ont pour objet la
réalisation des éléments d’actifs et le paiement des créanciers sociaux, en vue de procéder au
partage entre les associés de l’actif net subsistant.

La liquidation d’une Sté dissoute s’impose dès l’instant que sa dissolution a été prononcée.
Les actionnaires ne peuvent pas même à l’unanimité décider de ne pas procéder à la
liquidation. Ils n’ont aucune qualité pour agir au nom de la Sté (recouvrement d’une créance
par exemple). La Sté est en liquidation dès l’instant de sa dissolution quelle qu’en soit la
cause (art 29).

I- Conditions juridiques de la Sté en liquidation

La personnalité morale de la Sté dissoute survit pour les besoins de la liquidation et jusqu’à la
clôture de celle-ci. Ce qui entraîne un certains nombre de conséquences juridiques :

a) Dénomination sociale
Pendant toute la période de liquidation, la Sté continue à être désignée par sa dénomination
sociale, Cependant cette dénomination devra être suivie de la mention « Sté en liquidation »
sur tous les documents émanant de la Sté (art 29).

b) Nomination d’un liquidateur

65
L’AGE ayant décidée la dissolution de la Sté doit désigner un ou (plusieurs liquidateurs, sauf
si les statuts ont déjà prévu les conditions de sa nomination (art 30).
Si les associés n’ont pu désigner un liquidateur, celui-ci sera désigné par ordonnance sur
requête à la demande de tout intéressé.
En cas de dissolution par voie de justice, le tribunal nommera un ou plusieurs liquidateurs
parmi ceux qui ont obtenu l’accord des associés ou actionnaires. A défaut d’accord, le
liquidateur sera désigné par le tribunal. Celui-ci sera soumis aux règles de récusation prévues
par le code des procédures civiles et commerciales.
Les honoraires du liquidateur sont fixés par l’AGE et à défaut par le président du tribunal de
1er instance du lieu du siège social.

c) Obligations du liquidateur
Plusieurs obligations pèsent sur le liquidateur :
- Il doit dans le délai de 15 jours de sa nomination faire son inscription au
registre de commerce de la Sté et publier sa nomination au JORT et ce
avant d’entamer les opérations de liquidation ;
- Il doit avant son entrée en fonction, dresser conjointement et signer avec les
dirigeants sociaux l’inventaire de l’actif et du passif de la Sté ;
- Il doit se conformer aux décisions de l’AG qui se rapportent à
l’administration sociale de la Sté. Il ne peut compromettre ou consentir des
sûretés.
- Il ne peut céder tout ou partie de l’actif social ni à lui même ni à son
conjoint, ses ascendants, ses descendants, ou ses employés, ou à toute
personne morale à laquelle il est intéressé directement ou indirectement.
- Il doit avoir l’autorisation de l’AGE de la Sté dissoute pour la cession
globale de du son actif ou son apport à une autre Sté.
- Il doit convoquer l’AG dans les 3 mois qui suivent sa nomination et lui
soumettre un rapport sur la situation financière de la Sté ainsi que le plan de
liquidation qu’il s’engage à exécuter. En cas de carence tout intéressé
pourra saisir le juge des référés qui désignera un mandataire pour
convoquer l’AG.
- Il doit convoquer l’AG avant l’expiration de son mandat, afin de constater
la clôture de la liquidation, approuver les comptes définitifs et lui donner
quitus pour sa gestion.

d) Durée du mandat du liquidateur

La durée du mandat du liquidateur est fixée à un an. Dans le cas où la liquidation n’est pas
clôturée dans ce délai, le liquidateur devra présenter un rapport indiquant les raisons pour
lesquelles celle-ci n’a pu être clôturée et les délais qu’il propose pour le faire.

Le mandat peut être renouvelé une seule fois pour la même durée par une décision de l’AG et
à défaut par une ordonnance du juge des référés à la demande de tout intéressé.
Le liquidateur peut être révoqué ou remplacer par l’AG.

e) Pouvoirs du liquidateur
Le liquidateur étant le représentant de la Sté dissoute, il dispose des pouvoirs les plus étendus
pour :
- Réaliser l’actif ;
- Payer les créanciers ;
- Représenter la Sté auprès des tribunaux ;

66
 - Continuer pour les besoins de la liquidation l’exécution des contrats en
cours ou en conclure de nouveaux.
- Et répartir le solde disponible entre les actionnaires
Le liquidateur peut déléguer à des tiers le pouvoir de faire un ou plusieurs actes déterminés.
Toutefois la responsabilité de ces actes incombe au liquidateur.
Toute restriction statutaire des pouvoirs du liquidateur est inopposable au tiers.

f) Responsabilité du liquidateur
Le liquidateur est responsable à l’égard de la Sté et des tiers, des fautes commises dans
l’exercice de ses fonctions. L’action en responsabilité est prescrite dans un délai de 3 ans à
compter de la publication de l’acte de clôture de la liquidation.

g) Contrôle de la Sté en liquidation

La dissolution de la Sté ne met pas fin aux fonctions des CAC. En cas de nécessité l’AG
renouvelle leur mandat pour toute la période de liquidation.

h) Organe de délibération de la Sté

Avant l’expiration de mandat du liquidateur l’AG des actionnaires peut se réunir dans les cas
suivant :
- Pour le renouvellement du mandat du liquidateur ;
- Pour la révocation du liquidateur et son remplacement ;
- Pour le renouvellement du mandat du CAC ;
- Pour autoriser la cession globale de l’actif de la Sté ou l’apport de celle-ci à
une Sté par le liquidateur ;
- Pour constater la clôture de la liquidation, approuver les comptes définitifs
et donner quitus au liquidateur pour sa gestion
Avant la tenue de l’AG tout actionnaire pourra prendre communication des documents
comptables et sociaux conformément aux stipulations des statuts ou à défaut selon les
dispositions du CSC.

A défaut de convocation de l’AG par le liquidateur, tout intéressé pourra saisir le juge des
référés afin de faire désigner un mandataire pour procéder à cette nomination.

Les décisions de l’AG sont prises selon les conditions de quorum et de majorité exigées par
les AGO à l’exception du cas de l’autorisation de la cession globale de l’actif de la Sté ou de
l’apport de la Sté à une autre Sté qui doivent être prises selon les conditions exigés pour les
AGE (art 35).

Au cas où l’AG n’a pas délibéré pour la clôture de la liquidation, l’approbation des comptes
définitifs et le quitus au liquidateur dans un délais de deux mois à compter de la fin de la
liquidation, ou qu’elle refusé d’approuver les comptes définitifs, le liquidateur ou tout
intéressé pourra saisir la juridiction compétente afin d’obtenir une décision approuvant les
comptes de la liquidation.

i) Règlement des créanciers de la Sté

Le liquidateur procède à la distribution des fonds disponibles entre les créanciers suivant leurs
rangs. Si ces derniers ont le même rang et que le produit de liquidation est insuffisant pour
payer la totalité de leurs créances, il sera procédé à sa distribution par contribution
proportionnellement à leurs créances en fonction de leurs rangs.

67
 Le liquidateur doit publier la décision de distribution sous forme d’avis au JORT et dans deux
journaux quotidiens dont l’un est en langue arabe, et toute personne intéressée peut faire
oppositions dans le délai de 90 jours à compter de la date de parution du dernier avis et ce, par
le recours au juge des référés qui statue sur la régularité de l’opération de distribution.

Aucune répartition ne peut être opérée avant l’expiration du délai d’opposition. En cas
d’opposition la distribution est suspendu jusqu’au prononcé du jugement définitif.

Les créances de ceux dont la créance est certaine et liquide et qui ne sont pas présent au
moment de la distribution doivent être consignées à la caisse dépôts et consignation.

Le boni de liquidation est réparti entre les actionnaires proportionnellement à leur

participation dans le capital social.

II- Clôture de la liquidation

a) Approbation des comptes

Le liquidateur doit convoquer l’AG dans les deux mois qui suivent la fin des opérations de
liquidation et lui présenter les comptes définitifs de celles-ci.
Au cas où l’AG n’a pas délibéré pour la clôture de la liquidation, l’approbation des comptes
définitifs et le quitus au liquidateur dans les délais prescris, ou qu’elle a refusé d’approuver
les comptes définitifs, le liquidateur ou tout intéressé pourra saisir la juridiction compétente
afin d’obtenir une décision approuvant les comptes de la liquidation.

La décision d’approbation des comptes définitifs et de clôture de la liquidation ne sont

opposables aux tiers qu’à partir du jour se son inscription au RC et de sa publication au JORT.

b) disparition de la personnalité morale

Après la fin de la liquidation le liquidateur est tenu de remettre ses comptes, et de déposer au
greffe du tribunal du lieu du siège social de la Sté dissoute, ou dans un lieu sûr qui lui sera
désigné par le tribunal, les livres, papiers et documents relatifs à la Sté, à moins que les
associés ne lui indiquent, à la majorité, la personne à laquelle il devra remettre ces documents.
Ces derniers devront être conservés pendant 3 ans à partir de la date de dépôt.

Le liquidateur doit procéder à la publication de la clôture de la liquidation de la Sté au JORT

et dans deux journaux quotidiens dont l’un en langue arabe, et ce, dans les 5 jours qui suivent
l’inscription de ladite clôture au registre de commerce.

III- Sanctions des règles de la liquidation

Les articles 49 à 53 du CSC prévoient les sanctions suivantes :

- Non inscription par le liquidateur au RC de la Un à 6 mois et d’une amende de

décision de dissolution de la Sté et de sa nomination 3.000 dt

68
 et ce dans les 30 j de la connaissance de sa nomination
- Non convocation par le liquidateur, des associés pour Un à 6 mois et d’une amende de
statuer sur les comptes définitifs de la Sté et sur le quitus 3.000 dt
de sa gestion lors de la clôture de la liquidation ou le non
recours au tribunal dans les cas de défaillance de l’AG.
- Non dépôt à la caisse des dépôts et consignation dans un Art 297 code pénal
délai d’un mois à compter de la clôture de la liquidation
des sommes dues à des associés ou à des créanciers et
non réclamés par eux.
- Exploitation de la réputation de la Sté en liquidation Un à 3 ans de prison et d’une
ainsi que le fait de faire sciemment des biens de celle-ci amende de 300 à 3.000 dt
un usage contraire à son intérêt, à des fins personnelles
ou en vue de favoriser une personne ou une Sté à
laquelle il est intéressé soit directement soit indirectement
ou par personne interposée
- Le liquidateur qui a cédé tout ou partie de l’actif de la Sté 1 mois à 2 ans de prison et une
en liquidation à lui-même à son conjoint, ses amende de 300 à 3.000 dt
ascendants, descendants, l’un de ses employés ou toute
personne morale à laquelle il est intéressé.
- Le liquidateur qui sans l’autorisation de l’AG des 1 mois à 2 ans de prison et une
actionnaires fait une cession globale de l’actif de amende de 300 à 3.000 dt
la Sté dissoute ou son apport à une autre Sté.

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