CHAPITRE 4 : LA GESTION FINANCIERE DE L’ENTREPRISE

Objectifs : A la fin de ce chapitre, l’élève doit être capable de :

 Définir la fonction financière et donner son rôle ;

 Enumérer les différents besoins de financement à court terme, long et moyen
terme, interne et externes;
 Ressortir les avantages et inconvénients des différents modes de financement
des investissements d’une entreprise;
 Définir la notion d’effet de levier ;
 Définir la notion de bilan financier ;
 Représenter le bilan financier en grande masse ;
 Définir et calculer le fonds de roulement, le besoin en fonds de roulement et
la trésorerie nette ;
 Enoncer la règle de l’équilibre financier de l’entreprise ;
 Calculer et interpréter les différents ratios relatifs à l’appréciation de la
situation financière de l’entreprise ;
 Donner les moyens d’amélioration de la trésorerie.

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 LEÇON 3: ANALYSES DE LA SITUATION FINANCIERE DE
L’ENTREPRISE : NOTION DE BILAN FINANCIER

Objectifs : A la fin de ce chapitre, l’élève doit être capable de :

 Définir la notion de bilan financier ;

 Représenter le bilan financier en grande masse ;
 Définir, calculer et interpréter le FR, BFR et la Trésorerie.

GENERALITES/DEFINITIONS

Bilan : tableau représentatif de la situation patrimoniale d’une entreprise à une date

donnée. Il a à gauche les emplois et à droite les ressources ou état financier de
synthèse qui photographie à un instant donné la situation patrimoniale et financière
d’une entreprise.
Fonds de roulement : il représente les capitaux permanents qui restent disponibles
pour financer le cycle d’exploitation. Autrement dit, c’est la part des capitaux
permanents affectés au financement du cycle d’exploitation. C’est enfin la partie des
capitaux permanents utilisée pour financer les actifs circulants de l’entreprise et
assurer une marge de sécurité dans le financement de l’exploitation. Il permet le
financement des dépenses courantes du cycle d’exploitation et de faire face à ses
irrégularités (non-respect des délais de règlements par les clients, saisonnalité des
ventes ; il permet également de : connaître sa capacité à financer ses immobilisations,
connaître son poids économique par rapport à son activité, savoir si elle est
autonome, vérifier un certain équilibre financier et notamment que les actifs
immobilisés soient financés par des ressources de long terme, comprendre d’où
viennent et où vont les liquidités de l’entreprise ; etc.;
Actif de trésorerie : ensemble constitué par l’encaisse et les valeurs facilement
mobilisables.
Encaisse : partie liquide de l’actif de trésorerie.
Budget de trésorerie : tableau dans lequel sont récapitulés mois par mois l’ensemble
des encaissements et décaissements prévus par l’entreprise.
Ratio : rapport entre deux grandeurs (comptables, économiques,…)
L’analyse financière est l’étude et l’interprétation des informations comptables et
des informations extracomptables. Elle permet ainsi :
 De connaître la situation financière de l’entreprise ainsi que ses forces et
faiblesses ;
 De porter un jugement sur l’activité, la gestion et la rentabilité de la firme ;
 De choisir et de mettre en œuvre des mesures correctives dont on peut prévoir
les résultats.

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 Les utilisateurs de l’analyse financière sont nombreux notamment : les dirigeants
de l’entreprise, les actionnaires et les associés, les prêteurs et les créanciers, l’agent
du fisc. Le personnel de l’entreprise, etc.
Fonction financière: celle ayant la responsabilité de s’assurer que l’entreprise
dispose des ressources nécessaires en temps voulu en fonction de sa croissance et de
son développement. Elle permet de :
Assurer aux décideurs qu’ils auront bien les fonds nécessaires à l’instant T, pour
financer une activité quelconque ;
Donner à l’entreprise l’opportunité et les moyens de se développer ;
Garantir que le capital de l’entreprise est bien investi de façon rentable ;
S’assurer que l’entreprise respecte bien les procédures d’autorisations ;
Connaître les capacités de financement et de planifier toute stratégie de
développement ;
Assurer la gestion des flux financiers en relation avec l’environnement financier ;
participer au traitement et à la diffusion d’information ;
Apporter son assistance technique aux autres fonctions de l’entreprise ;
Intégrer dans la politique de l’entreprise les contraintes externes, sociales,
économiques, financières et politiques qui s’exercent sur l’entreprise ; etc.

I/ TYPOLOGIE DES BILANS

On distingue généralement trois types de bilans en l’occurrence : le bilan

comptable, le bilan fonctionnel et le bilan financier.

I.1) Le bilan comptable

C’est celui qui correspond au bilan élaboré à partir de la balance après

inventaire.
Les différentes masses de l’Actif
Actif immobilisé ou Acyclique ou Valeurs Immobilisées Valeurs Immobilisées ou
Stable Immobilisations
Valeurs d’Exploitation Valeurs d’exploitation ou Stocks
Actif Circulant ou cyclique Valeurs Réalisables et Valeurs Réalisables ou Créances
Disponibles Valeurs Disponibles ou Trésorerie
Actif

Les différentes masses du Passif

Capitaux Propres ou Ressources Propres Capitaux Propres
Dettes Financières à Long et Moyen Capitaux Permanents
Capitaux Étrangers ou Ressources Terme
Étrangères Dettes à Court Terme Dettes à Court Terme

NOTA : Le bilan comptable est établi sous l’optique patrimoniale.

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I.2) Le bilan fonctionnel

C’est celui dont la structure des différentes rubriques et des postes est conçue
sur la base de la fonction de financement, d’investissement et d’exploitation (ou sur
la base des cycles permettant d’analyser l’activité économique de l’entreprise). Il est
établi selon une optique beaucoup plus économique.
Les différentes masses de l’Actif du bilan fonctionnel

Charges immobilisées en valeurs brutes sauf prime de remboursement

des obligations
Actif Immobilises ou Emplois Stables Immobilisations incorporelles en valeurs brutes
(bruts) Immobilisations corporelles en valeurs brutes
Immobilisations financières en valeurs brutes
Immobilisations prises en crédit-bail
Valeur brute des stocks
Avances et acomptes sur commandes versés aux fournisseurs des stocks
Actif circulant d’exploitation ou Actif Créances des activités ordinaires (créances sur les clients et comptes
circulant des activités ordinaires rattachés, crédits de TVA sur les achats d’exploitation, avances)
Charges constatées d’avance des activités ordinaires
Produits à recevoir des activités ordinaires
Stocks occasionnels (stock provenant d’immobilisations mises hors
service ou rebut)
Actif circulant Hors Activités Créances divers HAO (créances sur cession d’immobilisation, créances
Ordinaires ou hors exploitation sur cession de titre de placement, crédit de TVA sur les investissements)
Charges constatées d’avance et produits à recevoir HAO

Titre de placement
Trésorerie actif Valeur à encaisser
Banque, chèques postaux, caisse

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Les différentes masses du Passif du bilan fonctionnel

 Capitaux propres (capital, primes et réserves, report à nouveau,

subventions d’investissement, provisions règlementées,
résultats)
 Amortissements sur immobilisations (y compris
immobilisations prise en crédit-bail)
Ressources stables ou Capitaux  Provisions pour dépréciation des éléments d’actif
permanents  Dettes financières (emprunts, dettes de crédit-bail et contrats
assimilés, dettes financières diverses sauf concours bancaires)
 Provisions financières pour risques et charges
 Actionnaires capital non-appelé
 Intérêts courus sur emprunts
 Prime de remboursement des obligations
 Avances et acomptes sur commandes reçus des clients
 Dettes d’exploitation (fournisseurs d’exploitation et comptes
rattachés)
Passif circulant d’exploitation ou  Dettes sociales d’exploitation (dettes salariales, dettes envers les
Passif circulant des activités organismes sociaux)
Ordinaires  Dettes fiscales et parafiscales d’exploitation (TVA, impôts et
taxes sur les salaires)
 Risques provisionnés et produits constatés d’avance et charges à
payer d’exploitation
 Dettes envers les fournisseurs d’investissement
 Dettes sur acquisition de titre de placement
Passif circulant Hors Activités  Intérêts courus sur emprunts/ dettes fiscales (IS)
Ordinaires ou hors exploitation  Produits constatés d’avance et dettes à payer hors exploitation
 Autres dettes HAO

 Banques, crédits d’escompte

Trésorerie passif  Banques, crédits de trésorerie
 Banques, découverts, etc.

Ici, le fonds de roulement fonctionnel ou fonds de roulement net global (FRNG) est
celui qui est destiné au financement des besoins du cycle d’exploitation (actif
circulant)
FRNG = RESSOURCES STABLES – ACTIF IMMOBILISE
S’il est négatif, alors on dit que l’entreprise est sous-capitalisée et,
S’il est positif, alors on dit que l’entreprise couvre ses immobilisations sur le
long terme et l’excédent obtenu couvre son cycle d’exploitation ; cela signifie
qu’elle dispose d’une marge de sécurité suffisante ou enfin que l’entreprise est
en bonne santé financière.
Le besoin en fonds de roulement (BFR) est donné par la relation :
BFR.AO = AC.AO – PC.AO ; BFR.HAO = AC.HAO – PC.HAO &
BFR = BFRAO +BFRHAO
S’il est négatif, alors on parlera de ressource en fonds de roulement.
La trésorerie nette (TN) est donnée par la relation :
TN = TRESORERIE ACTIF – TRESORERIE PASSIF ou si l’on préfère :
TN = FRNG – BFR

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Si TN > 0, alors on dit que l’équilibre fonctionnel est respecté : situation saine.
Si TN < 0, alors on dit que l’entreprise utilise les concours bancaires
Si TN = 0, alors on dit que l’équilibre est respecté d’où la position initiale.

APPLICATION N0 1

On vous communique le bilan fonctionnel condensé suivant :

Emplois Montant Ressources Montant

Actif stable brut 133 830 000 Ressources stables 172 650 000
Actif circulant AO 107 564 000 Passif circulant AO 71 940 000
Actif circulant HAO 2 500 000 Passif circulant HAO 3 600 000
Trésorerie-actif 13 296 000 Trésorerie-passif 9 000 000
257 190 000 257 190 000

Travail à faire: Calculez et interprétez :

1) Le fonds de roulement net global.

2) Le besoin en fonds de roulement des activités ordinaires.
3) Le besoin en fonds de roulement hors activités ordinaires.
4) La trésorerie nette.

Éléments de réponse

1/ FRNG = 172 650 000 - 133 830 000 ► FRNG = 38 820 000

2/ BFRAO = 107 564 000 - 71 940 000 ► BFR.AO = 35 624 000

3/ BFR.HAO = 2 500 000 – 3 600 000 ► BFR.HAO = - 1 100 000

4/ TN = 13 296 000 – 9 000 000 = 38 820 000 – (35 624 000 + - 1 100 000)
TN = 4 296 000.

I.3) Le bilan financier

C’est celui dont les éléments sont évalués à leur valeur réelle (ou valeur
économique). Il est établi à partir du bilan comptable après répartition du résultat. A
ce niveau, on peut retenir les notions suivantes :
Les valeurs d’exploitation (stocks) : marchandises, matières premières et autres
approvisionnements, encours, produits fabriqués.
Les valeurs réalisables : fournisseurs, avances versées, clients, autres créances.
Les valeurs disponibles : titres de placement, valeurs à encaisser, banques, chèques
postaux, caisses.

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 Dans le cas d’espèce, on définit le fonds de roulement financier comme étant
la partie des capitaux permanents qui finance l’actif circulant. Il permet d’apprécier
l’équilibre de l’entreprise. Son calcul par le haut du bilan s’appuie sur la formulation
FR = CAPITAUX PERMANENTS – ACTIF IMMOBILISE, et par le bas du
bilan, nous avons :
FR = ACTIF CIRCULANT – PASSIF CIRCULANT.
Le fonds de roulement total FRT = VE + VR +VD = TOTAL ACTIF – TOTAL
IMMOBILISE
Le fonds de roulement propre FRP = CAPITAUX PROPRES - ACTIF
IMMOBILISE = ACTIF CIRCULANT (FRT) – CAPITAUX ETRANGERS
(DLT plus DCT) = FRN (ou PERMANENT) – DETTES PLUS D’UN AN
Le fonds de roulement étranger FRE = DLT – DCT = FRT - FRP
Le besoin en fonds de roulement BFR = (VE + VR) – DCT non financières =
ACTIF CIRCULANT (sans valeurs disponibles) – PASSIF CIRCULANT (sans
trésorerie passif)
La trésorerie nette TN = FRN - BFR

APPLICATION N0 2

Soit le bilan financier condensé suivant :

Actif Montant Passif Montant

Valeurs immobilisées 21 120 000 Capitaux propres 13 099 000
Valeurs d’exploitation 9 399 000 DLMT 5 080 000
Valeurs réalisables 7 360 000 Passif circulant 22 950 000
Trésorerie actif 4 000 000 Trésorerie passif 750 000
TOTAL 41 879 000 TOTAL 41 79 000

Travail à faire: Calculez le fonds de roulement, le besoin en fonds de roulement et

la trésorerie puis, interprétez les résultats obtenus.

Éléments de réponse

FR = (13 099 000 + 5 080 000) – 21 120 000 ► FR = - 2 941 000 : Il y a plutôt un
besoin en fonds de roulement.
BFR = (9 399 000 + 7 360 000) – 22 950 000 ► BFR = - 6 191 000 : On a plutôt
une ressource de financement.
T = 4 000 000 – 750 000 = - 2 941 000 – (- 6 191 000) ► T = 3 250 000 : l’équilibre
est respecté.

7
II/ ELEMENTS SUSCEPTIBLES D’INFLUENCER LA TRESORERIE
D’UNE ENTREPRISE

II.1) Les éléments susceptibles de dégrader la trésorerie d’une entreprise

On peut énumérer dans cette rubrique :

 Les détournements de fonds ;
 La réalisation de gros investissements ;
 La mévente ;
 La redistribution des dividendes ;
 Les résultats déficitaires ; etc.

II.2) Les éléments susceptibles d’améliorer la trésorerie d’une entreprise

Dans le cas d’espèce, on peut distinguer :

 L’augmentation des ressources propres ou des dettes financières
(augmentation du capital, amélioration de la rentabilité, etc.) ;
 La diversification de l’activité ;
 Le fait de retarder les remboursements ;
 L’augmentation des ventes et la diminution des charges ;
 Le fait de contacter un crédit à court terme auprès de la banque (découvert,
crédit de campagne, etc.) ;
 La surveillance attentive du respect des délais de règlement par les clients ;
 Les actions rapides en recouvrement des créances impayées ;
 La diminution du délai de stockage des matières premières, des produits semi-
finis et des produits finis;
 L’allongement du crédit-fournisseur ;
 Les placements financiers opportuns ; etc.

APPLICATION N0 3

Soit le bilan financier condensé suivant :

Actif Montant Passif Montant
Actif immobilisé 16 000 000 Capitaux propres 22 400 000
Valeurs d’exploitation 9 600 000 DLMT 3 200 000
Valeurs réalisables et DCT 6 400 000
disponibles 6 400 000
TOTAL 32 000 000 TOTAL 32 000 000

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 EE - Éléments de réponse – Application N°03

1/ Par le haut : FR = CAPITAUX PERMANENTS – ACTIF IMMOBILISE

FR = (22 400 000 + 3 200 000) – 16 000 000 ► FR = 9 600 000
Par le bas : FR = ACTIF CIRCULANT – PASSIF CIRCULANT
FR = (9 600 000 + 6 400 000) – 6 400 000 ► FR = 9 600 000

2et3/ BFR = 9 600 000 – 6 400 000 ► BFR = 3 200 000

4/ TN = FRNG – BFR = 9 600 000 – 3 200 000 = 6 400 000.

TN = TRESORERIE ACTIF – TRESORERIE PASSIF

TN = 6 400 000 – 0 = ► TN = 6 400 000.

APPLICATION N0 4

On vous communique le bilan qui suit :

Emplois Montant Ressources Montant
Emplois stables 53 000 Ressources durables 74 000
Actif circulant HAO 8 000 Passif circulant HAO 2 000
Actif circulant AO 35 780 Passif circulant AO 21 000
Trésorerie-actif 920 Trésorerie-passif 700
97 700 97 700

Travail à faire: Calculez et interprétez :

1) Le fonds de roulement par le haut et par le bas du bilan

2) Le besoin en fonds de roulement des activités ordinaires
3) Le besoin en fonds de roulement hors activités ordinaires
4) La trésorerie de deux manières.

EE - Éléments de réponse – Application N°04

1/ Calculons et interprétons le fonds de roulement net global (FRNG) :

*Par le haut :

FRNG = RESSOURCES STABLES – ACTIF IMMOBILISE

FRNG = RESSOURCES STABLES – ACTIF STABLE BRUT

FRNG = 74 000 - 53 000 ► FRNG = 21 000F.

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*Par le bas:

FRNG = ACTIF CIRCULANT – DCT

FRNG = (8 000 + 35 780 + 920) – (2 000 + 21 000 + 700)
► FRNG = 21 000F.
Il est positif, par conséquent, on dit que l’entreprise couvre ses immobilisations sur
le long terme et l’excédent obtenu couvre son cycle d’exploitation ; cela signifie
qu’elle dispose d’une marge de sécurité suffisante ou enfin que l’entreprise est en
bonne santé financière.

2/ Calculons et interprétons le besoin en fonds de roulement des activités ordinaires

(BFRAO) :

BFR.AO = AC.AO – PC.AO

BFRAO = 35 780 - 21 000 ► BFR.AO = 14 780F.

Il est positif, et par conséquent, on parlera de besoin en fonds de roulement de l’ordre
de 14 780F.

3/ Calculons et interprétons le besoin en fonds de roulement hors activités ordinaires

(BFRAO) :

BFR.HAO = AC.HAO – PC.HAO

BFR.HAO = 8 000 – 2 000 ► BFR.HAO = 6 000.
Il est positif, et on parlera par conséquent de besoin en fonds de roulement de l’ordre
de 6 000F.

4/ Calculons et interprétons la trésorerie nette (TN) :

TN = TRESORERIE ACTIF – TRESORERIE PASSIF ou si l’on préfère :

TN = 920 – 700
►TN = 220.

TN = FRNG – BFR
TN = 21 000 – (14780 + 6000)
►TN = 220.
TN > 0 : on dit alors que l’équilibre fonctionnel est respecté : situation saine.

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APPLICATION N0 5

Soit le bilan de l’entreprise L& D ci-dessous :

ACTIF Montant PASSIF Montant

Immobilisations incorporelles 100 000 Capital 1 500 000
Immobilisations corporelles 1 250 000 Réserves 375 000
Immobilisations financières 225 000 Résultat de l’exercice 50 000
Stocks 2 300 000 Provisions pour risques 30 000
Créances clients 1 000 000 Provisions pour charges 20 000
Créances diverses 50 000 Emprunts à long et moyen terme 325 000
Valeurs immobilières placées 15 000 Dettes fournisseurs 2 500 000
Disponibilités (caisse) 60 000 Dettes fiscales 150 000
Dettes diverses 50 000

TOTAL 5 000 000 TOTAL 5 000 000

Travail à faire: Calculez et interprétez :

1) Le fonds de roulement (FR) par le haut et par le bas du bilan.

2) Le besoin en fonds de roulement (BFR) et donnez son rôle.
3) La trésorerie (T) de deux manières puis, dites ce qu’elle représente pour
l’entreprise.

EE - Éléments de réponse – Application N°05

1/ Calculons et interprétons le fonds de roulement (FR) par le haut et par le bas du

bilan :
*Par le haut :

FRNG = RESSOURCES STABLES – ACTIF IMMOBILISE

FRNG = (1 500 000 + 375 000 + 50 000 + 30 000 + 20 000 + 325 000) – (100 000
+ 1 250 000 + 225 000)
FRNG = 2 300 000 – 1 575 000
► FRNG = 725 000F.

*Par le bas:

FRNG = ACTIF CIRCULANT – DCT

FRNG = (2 300 000 + 1 000 000 + 50 000 + 15 000 + 60 000) – (2 500 000 +
150 000 + 50 000)
FRNG = 3 425 000 – 2 700 000
► FRNG = 725 000F.

11
 Il est positif, par conséquent, on dit que l’entreprise couvre ses
immobilisations sur le long terme et l’excédent obtenu couvre son cycle
d’exploitation ; cela signifie qu’elle dispose d’une marge de sécurité
suffisante ou enfin que l’entreprise est en bonne santé financière.

2/ Calculons et interprétons le besoin en fonds de roulement (BFR) :

BFR = (VE + VR) – DCT non financières

BFR = ACTIF CIRCULANT (sans valeurs disponibles) – PASSIF
CIRCULANT (sans trésorerie passif)
BFR = (2 300 000 + 1 000 000 + 50 000 + 15 000) – (2 500 000 + 150 000 + 50 000)
BFR = 3 365 000 – 2 700 000
► BFR = 665 000F.

Il est positif, et par conséquent, on parlera de besoin en fonds de

roulement de l’ordre de 665 000F.

3/ Calculons et interprétons la trésorerie nette (TN) :

TN = TRESORERIE ACTIF – TRESORERIE PASSIF ou si l’on préfère :

TN = 60 000 – 0
TN = FRNG – BFR
TN = 725 000 – 665 000
TN = 60 000F.

TN > 0 : on dit alors que l’équilibre fonctionnel est respecté : situation saine.

12
 LEÇON 4: ANALYSES DE LA SITUATION FINANCIERE DE
L’ENTREPRISE : EQUILIBRE FINANCIER ET RATIOS

Objectifs : A la fin de cette leçon, l’élève doit être capable de :

 Enoncer la règle de l’équilibre financier de l’entreprise ;

 Calculer et interpréter les ratios d’autonomie financière, de financement
propre, de financement permanent, de liquidité immédiate ou trésorerie
immédiate, de liquidité réduite et de liquidité générale.

I/ LES REGLES D’EQUILIBRE FINANCIER DE L’ENTREPRISE

L’équilibre financier est la position de la stabilité du rapport entre les

ressources et les emplois d’une entreprise.
En matière d’équilibre financier de l’entreprise, plusieurs règles sont à
exposer :
Les immobilisations doivent être financées par les ressources stables (capitaux
permanents).
Les emplois stables doivent être financés par les ressources durables (règle de
l’équilibre financier minimal).
On admet que l’endettement à long terme ne doit pas être supérieur au montant
des capitaux propres.
La durée des crédits accordés aux clients doit être plus courte que la durée des
crédits obtenus auprès des fournisseurs.
La durée des financements doit correspondre à la durée de détention des actifs
qu’ils servent à financer.
Le degré de liquidité d’un élément d’actif doit être supérieur ou égal au degré
d’exigibilité du capital qui a permis de le financer.
L’entreprise a intérêt, pour améliorer sa rentabilité, à emprunter tant que le
taux d’intérêt est inférieur à la rentabilité des investissements (effet de levier).

II/ ÉTUDE DE QUELQUES RATIOS

II.1) Rôle des ratios

Les ratios servent à :

 Émettre un jugement sur la santé financière de l’entreprise ;
 Apprécier l’évolution de la situation financière ;
 Détecter les risques de défaillance, les forces et les faiblesses de l’entreprise ;

13
  Comparer la situation financière de l’entreprise à celle d’une entreprise
similaire ou à la situation standard arrêtée pour les entreprises d’un secteur
d’activités ou d’une région considérée ; etc.

II.2) Tableau simplifié des ratios

LES RATIOS DE STRUCTURE FINANCIÈRE

Dénominations Formules de calcul Observations
Ratio de 𝑪𝒂𝒑𝒊𝒕𝒂𝒖𝒙 𝒑𝒆𝒓𝒎𝒂𝒏𝒆𝒏𝒕𝒔 Il traduit l’existence
financement 𝑽𝒂𝒍𝒆𝒖𝒓𝒔 𝒊𝒎𝒎𝒐𝒃𝒊𝒍𝒊𝒔é𝒆𝒔 d’un fonds de roulement
permanent ou lorsqu’il est supérieur à
d’équilibre 1 et mesure la nature du
financier financement.
𝐂𝐚𝐩𝐢𝐭𝐚𝐮𝐱 𝐩𝐫𝐨𝐩𝐫𝐞𝐬 Ne devant pas être
(> 𝟓𝟎%) inférieur à 0,5, il
𝐃𝐞𝐭𝐭𝐞𝐬
caractérise l’importance
Ratio d’autonomie de l’endettement à long
financière terme de l’entreprise et,
mesure donc
l’indépendance de
l’entreprise.
𝑪𝒂𝒑𝒊𝒕𝒂𝒖𝒙 𝒑𝒓𝒐𝒑𝒓𝒆𝒔 Il mesure le financement
Ratio de 𝑽𝒂𝒍𝒆𝒖𝒓𝒔 𝒊𝒎𝒎𝒐𝒃𝒊𝒍𝒊𝒔é𝒆𝒔 des immobilisations par
financement propre les capitaux propres.
𝑽𝑹 + 𝑽𝑬 + 𝑽𝑫 Il indique la proportion
Ratio de liquidité 𝑨𝒄𝒕𝒊𝒇 𝒕𝒐𝒕𝒂𝒍 de l’actif qui peut être
d’actif transformée en argent
liquide dans un court
délai.
𝑨𝒄𝒕𝒊𝒇 𝒄𝒊𝒓𝒄𝒖𝒍𝒂𝒏𝒕 Il permet de mesurer la
(> 𝟏) capacité de l’entreprise
𝑫𝑪𝑻
à payer ses dettes à court
Ratio de liquidité terme (DCT). S’il est
générale supérieur à 1, cela
signifie qu’il existe un
FR positif.
Il indique la marge de
𝑨𝒄𝒕𝒊𝒇 𝒕𝒐𝒕𝒂𝒍 crédit dont dispose
Ratio de solvabilité (> 𝟐) l’entreprise et la sécurité
𝑪𝒂𝒑𝒊𝒕𝒂𝒖𝒙 é𝒕𝒓𝒂𝒏𝒈𝒆𝒓𝒔
générale dont jouissent les
créanciers en cas de
liquidation de l’actif.
Ratio 𝑪𝒂𝒑𝒊𝒕𝒂𝒖𝒙 𝒑𝒓𝒐𝒑𝒓𝒆𝒔 Il mesure l’autonomie
d’endettement à ′
𝑫𝒆𝒕𝒕𝒆𝒔 à 𝒎𝒐𝒊𝒏𝒔 𝒅 𝒖𝒏𝒂𝒏 financière de
court terme l’entreprise.
LES RATIOS DE TRESORERIE

14
Ratio de trésorerie 𝑨𝒄𝒕𝒊𝒇 𝒄𝒊𝒓𝒄𝒖𝒍𝒂𝒏𝒕
globale 𝑷𝒂𝒔𝒔𝒊𝒇 𝒄𝒊𝒓𝒄𝒖𝒍𝒂𝒏𝒕
𝑽𝑹 + 𝑽𝑫 Il indique la part de
Ratio de trésorerie (> 𝟏) l’actif circulant sur
𝑫𝑪𝑻
à l’échéance laquelle on peut compter
pour régler les dettes à
court terme.
Ratio de trésorerie 𝑽𝑫 Il indique la possibilité
réduite ou vue 𝑫𝑪𝑻 de régler
ou immédiatement les
Ratio de liquidité DCT.
immédiate
LES RATIOS DE RENTABILITE OU DE PERFORMANCE
𝑹é𝒔𝒖𝒍𝒕𝒂𝒕 𝒏𝒆𝒕 Il mesure la rentabilité
Ratio de rentabilité 𝑪𝒂𝒑𝒊𝒕𝒂𝒖𝒙 𝒑𝒓𝒐𝒑𝒓𝒆𝒔 des fonds propres
financière engages dans
l’entreprise.
𝑹é𝒔𝒖𝒍𝒕𝒂𝒕 𝒏𝒆𝒕 + 𝑰𝒏𝒕é𝒓ê𝒕𝒔 𝒅𝒆𝒔 𝒆𝒎𝒑𝒓𝒖𝒏𝒕𝒔 à 𝑳𝑻 + 𝑰𝑺
Ratio de rentabilité 𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍 𝒂𝒄𝒕𝒊𝒇 𝒓é𝒆𝒍
économique
Ratio de la marge 𝑴𝒂𝒓𝒈𝒆 𝒃𝒓𝒖𝒕𝒆 Il mesure la part de la
brute ′
𝑪𝒉𝒊𝒇𝒇𝒓𝒆 𝒅 𝒂𝒇𝒇𝒂𝒊𝒓𝒆𝒔𝑯𝑻 marge brute dans le
chiffre d’affaires.
LES RATIOS D’ENDETTEMENT
Ratio 𝑫𝒆𝒕𝒕𝒆𝒔 𝒇𝒊𝒏𝒂𝒏𝒄𝒊è𝒓𝒆𝒔
d’endettement (< 𝟎, 𝟓)
𝑪𝒂𝒑𝒊𝒕𝒂𝒖𝒙 𝒑𝒆𝒓𝒎𝒂𝒏𝒆𝒏𝒕𝒔
permanent
Ratio 𝑫𝒆𝒕𝒕𝒆𝒔 𝒇𝒊𝒏𝒂𝒏𝒄𝒊è𝒓𝒆𝒔 + 𝑷𝒂𝒔𝒔𝒊𝒇 𝒄𝒊𝒓𝒄𝒖𝒍𝒂𝒏𝒕
d’endettement 𝑨𝒄𝒕𝒊𝒇 𝒕𝒐𝒕𝒂𝒍
global
𝑨𝒖𝒕𝒐𝒇𝒊𝒏𝒂𝒏𝒄𝒆𝒎𝒆𝒏𝒕 𝒏𝒆𝒕 Il indique la fraction des
Ratio 𝑪𝒂𝒑𝒊𝒕𝒂𝒖𝒙 𝒑𝒓𝒐𝒑𝒓𝒆𝒔 capitaux propres
d’autofinancement représentant
l’autofinancement.
Ratio de couverture 𝑩é𝒏é𝒇𝒊𝒄𝒆 𝒂𝒗𝒂𝒏𝒕 𝒊𝒎𝒑ô𝒕𝒔 + 𝑪𝒉𝒂𝒓𝒈𝒆𝒔 𝒇𝒊𝒏𝒂𝒏𝒄𝒊è𝒓𝒆𝒔 Il mesure l’aptitude à
de frais financiers 𝑪𝒉𝒂𝒓𝒈𝒆𝒔 𝒇𝒊𝒏𝒂𝒏𝒄𝒊è𝒓𝒆𝒔 faire face aux charges.

15
 EXERCICES SUR LA GESTION FINANCIERE DE L’ENTREPRISE

I/ A la fin d’un exercice comptable, les éléments du patrimoine de Augustin

TEGOUO sont les suivants :
 Actifs immobilisés : 24.800.000 FCFA ;
 Stocks : 4.400.000 FCFA :
 Créances : 9.800.000 FCFA :
 Capitaux propres : 18.000.000 FCFA ;
 Dettes financières : 2.900.000 FCFA ;
 Dettes d’exploitation : 20.600.000 FCFA ;
 Disponibilités : 2.500.000 FCFA.
a. Calculez :
a. Le fonds de roulement (FR)
b. Le besoin en fonds de roulement (BFR)
c. La trésorerie (TR)
b. Calculez puis concluez :
a. Le ratio de l’autonomie financière
b. Le ratio de trésorerie générale
c. Le ratio de trésorerie à échéance
d. Le ratio de trésorerie à vue
e. Le ratio de financement permanent
f. Le ratio d’indépendance financière

Éléments de réponse

1/ *Calculons et interprétons le fonds de roulement net global (FR) :

FR = RESSOURCES STABLES – ACTIF IMMOBILISE

FR = RESSOURCES STABLES – ACTIF STABLE BRUT

FR = (18 000 000 + 2 900 000) – 24 800 000 ► FR = - 3 900 000F.

Il est négatif, par conséquent, on dit que l’entreprise ne couvre pas ses
immobilisations sur le long terme et l’excédent obtenu ne couvre pas son cycle
d’exploitation ; cela signifie qu’elle ne dispose pas d’une marge de sécurité
suffisante ou enfin que l’entreprise est en mauvaise santé financière… nous
avons plutôt un besoin en fonds de roulement de l’ordre de 3 900 000 F.

*Calculons et interprétons le besoin en fonds de roulement (BFR) :

16
BFR = (VE + VR) – DCT non financières
BFR = ACTIF CIRCULANT (sans valeurs disponibles) – PASSIF
CIRCULANT (sans trésorerie passif)
BFR = (4400000 + 9 800 000) - 20600000
► BFR.AO = - 6 400 000F.
Il est négatif, et par conséquent, on parlera de fonds de roulement de
l’ordre de
6 400 000F.

*Calculons et interprétons la trésorerie nette (TN) :

TN = TRESORERIE ACTIF – TRESORERIE PASSIF ou si l’on préfère :

TN = 2 500 000 – 0
TN = 2 500 000F.
TN = FRNG – BFR
TN = -3 900 000 – (- 6 400 000)
TN = 2 500 000F.

TN > 0 : on dit alors que l’équilibre fonctionnel est respecté : situation saine.

2/ Calculons puis concluons:

*Le ratio de l’autonomie financière (RAF): Ne devant pas être inférieur à 0,5, il
caractérise l’importance de l’endettement à long terme de l’entreprise et, mesure
donc l’indépendance de l’entreprise. L’entreprise apporte personnellement à
hauteur de 76,596%.

𝐂𝐚𝐩𝐢𝐭𝐚𝐮𝐱 𝐩𝐫𝐨𝐩𝐫𝐞𝐬 18 000 000

=
𝐃𝐞𝐭𝐭𝐞𝐬 2 900 000 + 20 600 000
=► RAF = 0,76596.

*Le ratio de trésorerie générale (RTG) :

𝐀𝐂𝐓𝐈𝐅 𝐂𝐈𝐑𝐂𝐔𝐋𝐀𝐍𝐓 4 400 000 + 9 800 000 + 2 500 000

=
𝐏𝐀𝐒𝐒𝐈𝐅 𝐂𝐈𝐑𝐂𝐔𝐋𝐀𝐍𝐓 20 600 000
=► RTG = 0,81068.

*Le ratio de trésorerie à échéance (RTAE): Il indique la part de l’actif circulant sur
laquelle on peut compter pour régler les dettes à court terme. L’entreprise peut
compter sur 59,709% de ses actifs circulant pour régler ses dettes à court terme.
𝐕𝐑 + 𝐕𝐃 9 800 000 + 2 500 000
=
𝐃𝐂𝐓 20 600 000

17
 =► RTAE = 0,59709.

*Le ratio de trésorerie à vue (RTAV): Il indique la possibilité de régler

immédiatement les DCT. Ici, l’entreprise a 12,136% de chance de régler
immédiatement ses dettes à court terme.
𝐕𝐃 2 500 000
=
𝐃𝐂𝐓 20 600 000
=► RTAE = 0,12136.

*Le ratio de financement permanent (RFP): Il traduit l’existence d’un fonds de

roulement lorsqu’il est supérieur à 1 et mesure la nature du financement. Dans le
cas d’espèce, il y a absence du fonds de roulement.
𝐂𝐀𝐏𝐈𝐓𝐀𝐔𝐗 𝐏𝐄𝐑𝐌𝐀𝐍𝐄𝐍𝐓𝐒 20 900 000
=
𝐀𝐂𝐓𝐈𝐅 𝐈𝐌𝐌𝐎𝐁𝐈𝐋𝐈𝐒𝐄 24 800 000
=► RFP = 0,84274.

*Le ratio d’indépendance financière (RIF): Ne devant pas être inférieur à 0,5, il
caractérise l’importance de l’endettement à long terme de l’entreprise et, mesure
donc l’indépendance de l’entreprise. Ici, les dettes représentent 56,627% du total
bilan.

𝐃𝐄𝐓𝐓𝐄𝐒 23 500 000

=
𝐓𝐎𝐓𝐀𝐋 𝐀𝐂𝐓𝐈𝐅 41 500 000
=► RFP = 0,56627.

II/ Le bilan du groupe FBS au 31/12/20… se présente comme suit :

ACTIFS MONTANTS PASSIFS MONTANTS
Immobilisations 4.000.000 Capitaux propres 5.000.000
Stocks 3.000.000 D.L.M.T 2.500.000
Clients 2.000.000 D.C.T 3.000.000
Banque 1.000.000
Caisse 500.000
TOTAUX 10.500.000 TOTAUX 10.500.000

a. Calculez :
a. Le fonds de roulement permanent
b. Le fonds de roulement propres
c. Le fonds de roulement net
d. Le besoin en fonds de roulement
e. La trésorerie
c. Calculez puis concluez :
a. Le ratio de l’autonomie financière
b. Le ratio de trésorerie générale

18
 c. Le ratio de trésorerie à échéance
d. Le ratio de trésorerie à vue
e. Le ratio de financement permanent
f. Le ratio d’indépendance financière

Éléments de réponse

1/ *Calculons et interprétons le fonds de roulement net global (FR) :

FR = RESSOURCES STABLES – ACTIF IMMOBILISE

FR = RESSOURCES STABLES – ACTIF STABLE BRUT

FR = (5 000 000 + 2 500 000) – 4 000 000 ► FR = 3 500 000F.

FR = (3 000 000 + 2 000 000 + 1 000 000 + 500 000) – 3 000 000 ► FR = 3
500 000F.

Il est positif, par conséquent, on dit que l’entreprise couvre ses

immobilisations sur le long terme et l’excédent obtenu couvre son cycle
d’exploitation ; cela signifie qu’elle dispose d’une marge de sécurité
suffisante ou enfin que l’entreprise est en mauvaise santé financière…

*Calculons et interprétons le besoin en fonds de roulement (BFR) : partie des besoins

d’exploitation non financés par le cycle d’exploitation. Il sert à financer le cycle
d’exploitation de l’entreprise. Bien plus, l’entreprise a besoin de financer : ses
investissements, son exploitation et sa trésorerie.

BFR = (VE + VR) – DCT non financières

BFR = ACTIF CIRCULANT (sans valeurs disponibles) – PASSIF
CIRCULANT (sans trésorerie passif)
BFR = (3 000 000 + 2 000 000) – 3 000 000
► BFR.AO = 2 000 000F.
Il est positif, et par conséquent, on parlera de besoin réel en fonds de
roulement de l’ordre de 2 000 000F.

*Calculons et interprétons la trésorerie nette (TN) :

TN = TRESORERIE ACTIF – TRESORERIE PASSIF ou si l’on préfère :

TN = 1 000 000 + 500 000 – 0
TN = 1 500 000F.
TN = FRNG – BFR
TN = 3 500 000 – 2 000 000

19
TN = 1 500 000F.

TN > 0 : on dit alors que l’équilibre fonctionnel est respecté : situation saine.

2/ Calculons puis concluons:

*Le ratio de l’autonomie financière (RAF): Ne devant pas être inférieur à 0,5, il
caractérise l’importance de l’endettement à long terme de l’entreprise et, mesure
donc l’indépendance de l’entreprise. L’entreprise apporte personnellement à
hauteur de 90,909%.

𝐂𝐚𝐩𝐢𝐭𝐚𝐮𝐱 𝐩𝐫𝐨𝐩𝐫𝐞𝐬 5 000 000

=
𝐃𝐞𝐭𝐭𝐞𝐬 2 500 000 + 3 000 000
=► RAF = 0,90909.

*Le ratio de trésorerie générale (RTG) :

𝐀𝐂𝐓𝐈𝐅 𝐂𝐈𝐑𝐂𝐔𝐋𝐀𝐍𝐓 3 000 000 + 2 000 000 + 1 000 000 + 500 000
=
𝐏𝐀𝐒𝐒𝐈𝐅 𝐂𝐈𝐑𝐂𝐔𝐋𝐀𝐍𝐓 3 000 000
=► RTG = 2,16667.

*Le ratio de trésorerie à échéance (RTAE): Il indique la part de l’actif circulant sur
laquelle on peut compter pour régler les dettes à court terme. L’entreprise peut
compter sur 116,667% de ses actifs circulant pour régler ses dettes à court
terme.
𝐕𝐑 + 𝐕𝐃 2 000 000 + 1 000 000 + 500 000
=
𝐃𝐂𝐓 3 000 000
=► RTAE = 1,16667.

*Le ratio de trésorerie à vue (RTAV): Il indique la possibilité de régler

immédiatement les DCT. Ici, l’entreprise a 50,000% de chance de régler
immédiatement ses dettes à court terme.
𝐕𝐃 1 000 000 + 500 000
=
𝐃𝐂𝐓 3 000 000
=► RTAE = 0,50000.

*Le ratio de financement permanent (RFP): Il traduit l’existence d’un fonds de

roulement lorsqu’il est supérieur à 1 et mesure la nature du financement. Dans le
cas d’espèce, il y a évidemment existence du fonds de roulement.
𝐂𝐀𝐏𝐈𝐓𝐀𝐔𝐗 𝐏𝐄𝐑𝐌𝐀𝐍𝐄𝐍𝐓𝐒 5 000 000 + 2 500 000
=
𝐀𝐂𝐓𝐈𝐅 𝐈𝐌𝐌𝐎𝐁𝐈𝐋𝐈𝐒𝐄 4 000 000
=► RFP = 1,87500.

20
*Le ratio d’indépendance financière (RIF): Ne devant pas être inférieur à 0,5, il
caractérise l’importance de l’endettement à long terme de l’entreprise et, mesure
donc l’indépendance de l’entreprise. Ici, les dettes représentent 52,380% du total
bilan.

𝐃𝐄𝐓𝐓𝐄𝐒 2 500 000 + 3 000 000

=
𝐓𝐎𝐓𝐀𝐋 𝐀𝐂𝐓𝐈𝐅 10 500 000
=► RFP = 0,52380.

III/ En fin d’exercice, Francis Blake présente son bilan dont les postes sont exprimés
en pourcentage (%) des totaux du bilan suivant :
ACTIFS MONTANTS PASSIFS MONTANTS
Immobilisations 60 Capitaux propres 40
Stocks 20 D.L.M.T 45
Valeurs réalisables et disponibles 20 D.C.T 15
TOTAUX 100 TOTAUX 100

1. Calculez en termes de pourcentage les ratios :

a. De financement des immobilisations
b. D’autonomie financière
2. Calculez en termes de pourcentage :
a. Le fonds de roulement
b .Le besoin en fonds de roulement
c. La trésorerie

Fin !!!

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