TD 1: Choix Des Investissements en Avenir Certain: Exercice 1

TD 1 : Choix des Investissements en Avenir Certain
Exercice 1 :
L’analyse d’un projet d’investissement (XYZ) comporte :
* Les dépenses d’investissement de 1 000DT engagent en totalité à la date 0 et
amortissable en linéaire sur 5 ans.
- Une variation de BFR négligeable.
- Un chiffre d’affaires
- Annee1 : 1 000DT
- Année 2 : 1 100 DT
- Année 3 : 1 210 DT
- Année 4 : 1 331 DT
- Année 5 : 1 464 DT
*Des charges variables de 60% du CA
* Des charges fixes évaluées à 200DT hors amortissement
* Une valeur résiduelle égale à 12.24 DT nette d’impôt.
* Un taux de rentabilité minimum de 10%
* Un taux d’impôt de 30%.
1- Déterminez les cash-flows.
2- Calculez la VAN et l IP du projet.
Exercice 2 : La société -Amine- étudie 4 projets d’investissements mutuellement

exclusifs :
Projet CF annuels Durée de vie Investissement

A 12 000 5 40 000
B 9 000 5 26 000
C 8 000 10 40 000
D 7 000 10 31 000
Pour un taux d’actualisation de 12% :

1/ Classer les projets selon le critère de la VAN.
2/Calculer l’indice de profitabilité pour chaque projet.
3/Quel est le projet à retenir ?
Exercice 3 :
Une entreprise envisage la réalisation d’un projet qui nécessiterait un

investissement de 150 000 TND (dont 15000 TND besoin de fonds de roulement). La
durée de vie de ce projet est de quatre années au bout desquelles il aura une valeur
résiduelle nulle.
Ce projet procurera a l’entreprise durant toute sa durée de vie, un chiffre d’affaires de
200 000TND mais entrainera des charges à décaisser chaque année de 113 750 TND.
Sachant que l’entreprise est imposée aux taux de 35% et le système d’amortissement
adopté est linéaire :
Calculer la VAN du projet (taux d’actualisation 10%).
Calculer le Délai de récupération de l’investissement.
Exercice 4 :
La société delta a le choix entre deux projets d’investissement indépendants.
L’investissement initial étant de 1000.000 DT pour chacun des projets. La durée de vie
du projet A et du projet B est de 5 ans. L’amortissement des deux projets est linéaire
et il n’y a pas de valeur résiduelle.
Le taux d’imposition de la société est de 50%. Le taux de rendement minimum exige
est de 10%. Les bénéfices avant impôt et amortissement BAIA ont été estimés comme
suit :
Années 1 2 3 4 5
Projet A 300.000 300.000 400.000 400.000 400.000
Projet B 300.000 300.000 200.000 200.000 200.000
1- Calculer les Cash-flow nets.

2- Choisir entre les deux projets, en justifiant votre décision, et ce en utilisant les
méthodes suivantes :
- Le délai de récupération DR
- Le taux de rendement comptable TRC
- La valeur actuelle nette VAN
- Le taux interne de rentabilité TIR.
Exercice 5 :
Un investissement I1= 100.000DT est amortissable sur 4ans et génère un CF net
constant de 28.000DT par an. Sa valeur résiduelle est nulle en fin de période
d’amortissement. Un investissement I2=100.000DT est amortissable sur 4 ans et
génère un CF net de 23.000DT la première année, en augmentation de 3000 DT
chacune des années suivantes. Sa valeur résiduelle est 5000DT en fin de période
d’amortissement.
1- Calculer les délais de récupération des deux projets.
2- Calculer les VAN et TRI des deux projets, sachant que le taux d’actualisation
est de 5%.
Exercice 6 :
Une entreprise envisage un nouvel investissement de modernisation de ses
équipements. Cet investissement lui permettra d’accroitre son CA de 1000.000DT pour
la première année, il suivra une progression annuelle de 5%. Le cout d’investissement
est de 880.000DT et sa durée de vie est de 4 ans avec une valeur résiduelle de
130.000DT. Sachant que les charges variables représentent 60% des ventes, les
charges fixes (sauf dotations aux amortissements) s’élèvent à 200.000DT par an, le
taux d’actualisation est de 6% et le taux d’impôt sur les bénéfices est de 35%,
déterminer :
- Les cash-flows générés par le projet
- Le délai de récupération sachant que le délai maximal acceptable est de 4
ans.
- La VAN et TRI du projet

TD 1: Choix Des Investissements en Avenir Certain: Exercice 1

Transféré par

Droits d'auteur :

Formats disponibles

TD 1: Choix Des Investissements en Avenir Certain: Exercice 1

Transféré par

Informations du document

Description originale:

Titre original

Copyright

Formats disponibles

Partager ce document

Partager ou intégrer le document

Options de partage

Avez-vous trouvé ce document utile ?

Ce contenu est-il inapproprié ?

Droits d'auteur :

Formats disponibles

TD 1: Choix Des Investissements en Avenir Certain: Exercice 1

Transféré par

Droits d'auteur :

Formats disponibles

TD 1 : Choix des Investissements en Avenir Certain

Exercice 2 : La société -Amine- étudie 4 projets d’investissements mutuellement

Projet CF annuels Durée de vie Investissement

Pour un taux d’actualisation de 12% :

Une entreprise envisage la réalisation d’un projet qui nécessiterait un

1- Calculer les Cash-flow nets.

Vous aimerez peut-être aussi