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    CB - La Levée de Fonds

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    abdeslam assamri
    Le document décrit le processus de levée de fonds pour une société, y compris les raisons pour lesquelles une société lève des fonds, les méthodes comme l'augmentation de capital, et les moyens d'éviter les conflits potentiels entre les fondateurs et les investisseurs.

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    Description originale:

    Levée de fonds

    Titre original

    CB - La levée de fonds

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    I. Levée de fonds : qu’est-ce que c’est ?

    a. Définition

    La levée de fonds (Capital Raising) est le processus par lequel une société
    va se financer et ce, sans recourir au financement bancaire.

    Les fonds reçus par la société seront des fonds propres provenant d’un ou
    plusieurs investisseurs. En échange, le ou les investisseurs reçoie(vent)
    des actions ou des parts sociales ou d’autres types de valeurs mobilières
    (obligations, obligations convertibles, etc.).

    b. Pourquoi une société lève des fonds ?

    Diverses raisons peuvent conduire une société à lever des fonds :

    • certaines jeunes entreprises à fort potentiel de croissance (start-up)


    ne remplissent pas les conditions pour obtenir un financement
    bancaire ;
    • certaines entreprises en plein développement préfèrent réserver
    leurs liquidités pour financer leurs projets ;
    • certaines entreprises souhaitent renforcer leurs fonds propres.

    II. Levée de fonds : comment une société lève des fonds ?

    a. L’augmentation de capital en numéraire

    Pour accueillir des investisseurs, la société va procéder à une augmentation


    de capital en numéraire. Cette technique juridique permet (1) d’une part à
    la société de recevoir les fonds convenus en augmentant son capital social
    et (2) d’autre part à l’investisseur de recevoir des titres de capital de la
    société (actions ou parts sociales).

    Afin de préserver le contrôle, certains fondateurs vont attribuer aux


    investisseurs des titres hybrides (obligations convertibles, obligations à
    bons de souscription d’actions, etc.).

    b. Quelle différence avec le financement bancaire ?

    En souscrivant à l’augmentation de capital, les investisseurs reçoivent en


    échange des actions ou des parts sociales de la société et deviendront
    actionnaires ou associés (suivant le type de société).
    En échange, la société n’aura pas à verser des échéances mensuelles pour
    rembourser la somme investie (hypothèse du financement bancaire).

    La finalité des investisseurs est de se faire racheter leurs actions ou parts


    sociales quelques années plus tard (5 ans en moyenne) à un prix nettement
    supérieur à celui de l’investissement initial.

    III. Levée de fonds : comment éviter les mauvaises surprises ?

    Certaines situations conflictuelles peuvent surgir et rendre cette


    collaboration « fondateur – investisseur » malheureuse.

    À titre d’exemples :

    • l’investisseur peut se retrouver dilué au sein de la société en raison d’une


    augmentation de capital ;
    • l’investisseur peut se retrouver écarté des décisions stratégiques de la
    société ;
    • le fondateur peut se retrouver dans l’obligation de racheter les titres des
    investisseurs à un montant élevé ;
    • le fondateur peut se retrouver avec des associés non désirés.

    Afin d’éviter ce type de situations, les parties doivent conclure une


    documentation juridique soigneusement rédigée et négociée afin d’éclaircir
    (notamment) les points suivants :

    • l’exercice du pouvoir au sein de la société ;


    • les restrictions applicables aux cessions de titres ;
    • la valorisation de la société et celle qui sera retenue dans les éventuels
    prochains tours de table ;
    • les conditions de sortie des investisseurs.

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