HDP - Rfa 2020

RAPPORT FINANCIER ANNUEL 2020
LES HOTELS DE PARIS
LES HOTELS DE PARIS

Société Anonyme au capital de 45 000 000 € - RCS Paris 388 083 016
Siège social : 20 avenue Jules Janin - 75116 Paris
LES HOTELS DE PARIS – RAPPORT FINANCIER ANNUEL 2020
1 II. Rapport de gestion 2020

Le message de Patrick Machefert

Président – Fondateur
Mesdames, Messieurs, Chers Actionnaires,
Parce que c’est dans l’adversité que se forgent les histoires, l’exercice 2020 restera comme un révélateur de la résilience
de notre groupe.
Alors que nous rentrions dans la crise en pleine restructuration, ayant à peine fini notre plan triennal de mutation et tirant
seulement les bénéfices des choix stratégiques en terme de distribution, de management et d’organisation, nous étions
certainement au niveau de fragilité maximum.
La crise sanitaire mondiale affecte très fortement notre secteur et plus particulièrement Paris, triplement impacté par
l’absence des touristes, celle des hommes d’affaires et celle des salons. Avec des taux d’occupation en berne (-54 %) et
des prix moyens à un niveau historiquement bas, le chiffres d’affaires connaît le plus fort recul depuis la création du
groupe (- 70 %).
Pourtant l’exercice 2020 avait débuté avec un niveau de performance appréciable pour la société. Sur les 2 premiers
mois, le Chiffre d’Affaires était en progression de 14%.
Depuis, l’absence de marché nous a poussés à fermer une très grande partie de nos établissements, à mettre la majorité
de notre personnel en chômage partiel et à chercher encore et toujours les moyens de générer de l’activité.
Ainsi, le Normandy Hotel s’est mué en village accueillant des boutiques de créateurs éphémères, en développant des
concepts de micro restaurants dans des chambres, le 1K a expérimenté la vente à emporter pour sa partie F&B … Nous
avons également saisi chaque opportunité d’ouvertures quand les dé-confinements l’ont permis.
Notre secteur n’ayant pas été frappé de fermetures administratives, aucune aide n’a été accordé jusqu’à décembre
2020.
Toutes nos actions ont convergées vers le seul objectif de préservation de notre trésorerie. Que ce soit dans la recherche
d’économies pour les hôtels ouverts, dans la recherche de performances dans nos ouvertures, dans la relation avec nos
fournisseurs historiques mais également dans la recherche de solutions pour le long terme.
Dans un marché très morose, le Comité Stratégique a décidé la mise en vente d’actifs non stratégiques mais la frilosité
des investisseurs est à la hauteur de l’état de notre secteur et les financements très durs à obtenir.
Alors que la fin du troisième confinement approche, que les indicateurs sanitaires semblent s’incliner pour laisser espérer
une sortie de crise, notre société est face à de nouveaux enjeux. La reprise des déplacements ne s’annonce pas
immédiatement au niveau d’avant la crise, les usages se seront durablement modifiés. Il nous faudra rapidement nous
adapter à ce nouveau paramètre. Nous devrons trouver pour chaque établissement de nouveaux centres de revenus. Ce
sont de nouveaux défis que nous affronterons avec l’énergie décuplée de ceux qui savent la valeur d’être toujours debout
après avoir traversé l’impensable.
Patrick Machefert
Président - Fondateur

Nous vous présentons ci-après le rapport financier annuel portant sur l’exercice clos le 31 décembre 2020. Il est établi
conformément aux dispositions des articles L. 451-1-2-I du Code monétaire et financier et 222-3 du Règlement Général
de l’AMF.
Le présent rapport est diffusé conformément aux dispositions de l’article 222-3 du règlement général de l’AMF. Il est
notamment disponible sur le site de notre société www.leshotelsdeparis.com
I. ATTESTATION DES PERSONNES ASSURANT LA RESPONSABILITE DU RAPPORT FINANCIER ........................ 8

II. RAPPORT DE GESTION............................................................................................................................ 9
1. PRESENTATION DU MARCHE PARISIEN ................................................................................................................ 9
2. PRESENTATION DU GROUPE LES HOTELS DE PARIS ................................................................................................ 9
L’HISTOIRE DU GROUPE LES HOTELS DE PARIS ............................................................................................................... 13
3. L’ORGANIGRAMME DES SOCIETES CONSOLIDEES ................................................................................................. 14
4. LEXIQUE DES TERMES UTILISES ........................................................................................................................ 15
5. ANALYSE ET GESTION DES RISQUES .................................................................................................................. 15
5.1. Risques de marché............................................................................................................................... 15
5.2. Risques de crédit.................................................................................................................................. 16
5.3. Risques de liquidité .............................................................................................................................. 17
5.4. Risques pour l’environnement ............................................................................................................. 17
5.5. Risques liés aux litiges ......................................................................................................................... 18
5.6. Assurance – Couverture des risques .................................................................................................... 18
6. LES FAITS MARQUANTS DE L’EXERCICE .............................................................................................................. 18
6.1. Préambule ........................................................................................................................................... 18
6.2. Impact de la crise Covid-19 sur l’activité ............................................................................................. 18
6.3. Modifications structurelles des modalités du crédit Colcity ................................................................ 19
6.4. Litiges .................................................................................................................................................. 20
6.4.1. Actionnaires......................................................................................................................................... 20
6.4.2. Villa Royale .......................................................................................................................................... 20
6.5. Poursuite de la rénovation du parc hôtelier ........................................................................................ 20
6.6. Faits marquants dans les filiales du groupe ........................................................................................ 21
6.6.1. Redressement fiscal sur Paris Palace Marrakech............................................................................. 21
6.6.2. SIAM – Obtention du report de 6 mois d’échéance du crédit CEPAC ............................................... 21
7. ÉVENEMENTS POST-CLOTURE ........................................................................................................................ 22
7.1.1. Crise sanitaire .................................................................................................................................. 22
7.1.2. Plans de cession des actifs ............................................................................................................... 22
7.1.3. Dette Colcity..................................................................................................................................... 22
7.1.4. Lancement d’un Plan de Sauvegarde de l’Emploi ............................................................................ 22
7.1.5. Réouvertures progressives du parc hôtelier ..................................................................................... 23
7.1.6. Contrôle fiscal .................................................................................................................................. 23
7.1.7. Rééchelonnement de la dette post-plan de continuation Murano .................................................. 23
7.1.8. Litiges actionnaires.............................................................................................................................. 24
7.1.9. Dette financière COLCITY ..................................................................................................................... 24
8. CONTINUITE D’EXPLOITATION ......................................................................................................................... 24
9. ACTIVITE ET INFORMATIONS FINANCIERES DU GROUPE AU COURS DE L’EXERCICE ....................................................... 25
9.1.1. Analyse de l’évolution des ventes du groupe ................................................................................... 25
9.1.2. Présentation des comptes consolidés clos au 31 décembre 2020 ................................................... 26
9.1.3. Présentation des comptes sociaux clos au 31 décembre 2020 ........................................................ 30
10. PROPOSITION D’AFFECTATION DU RESULTAT ...................................................................................................... 33
11. TENDANCES & PERSPECTIVES ......................................................................................................................... 33
12. ELEMENTS CONCERNANT LES ENTREPRISES LIEES & PARTICIPATIONS ...................................................................... 35
13. DELAIS DE PAIEMENT DES CLIENTS & FOURNISSEURS ........................................................................................... 35
14. DIVIDENDES ................................................................................................................................................ 36
15. CONVENTIONS REGLEMENTEES ....................................................................................................................... 36

16. REPARTITION DU CAPITAL SOCIAL PAR TYPE D’ACTIONNAIRES ................................................................................ 38

17. COVENANTS BANCAIRES ................................................................................................................................ 38
18. RESPECT DES LOIS ET REGLEMENTS .................................................................................................................. 39
19. RESULTATS DES 5 DERNIERS EXERCICES ............................................................................................................. 39
20. MODIFICATION DE L’ORGANISATION ECONOMIQUE ET JURIDIQUE DE L’ENTREPRISE ................................................... 39
III. COMPTES ANNUELS DE L’EXERCICE CLOS LE 31 DECEMBRE 2020 ......................................................... 40
1. BILAN ET COMPTE DE RESULTAT ...................................................................................................................... 40
1.1. Bilan – Actif ......................................................................................................................................... 40
1.2. Bilan – Passif ....................................................................................................................................... 41
1.3. Compte de résultat de l'exercice ......................................................................................................... 42
2.1. Préambule ........................................................................................................................................... 43
2.4. Poursuite de la rénovation du parc hôtelier ........................................................................................ 44
2.5. Litiges .................................................................................................................................................. 45
2.5.1. Actionnaires ..................................................................................................................................... 45
2.5.2. Villa Royale ...................................................................................................................................... 45
3. EVENEMENTS POST-CLOTURE ......................................................................................................................... 45
3.1. Crise sanitaire ...................................................................................................................................... 45
3.2. Plans de cessions des actifs ................................................................................................................. 46
3.3. Dette Colcity ........................................................................................................................................ 46
3.4. Lancement d’un Plan de Sauvegarde de l’Emploi ................................................................................ 46
3.5. Réouvertures progressives du parc hôtelier ........................................................................................ 46
3.6. Contrôle fiscal ...................................................................................................................................... 47
3.7. Rééchelonnement de la dette post-plan de continuation Murano ...................................................... 47
3.8. Dette financière COLCITY ..................................................................................................................... 47
4. LES PRINCIPES ET METHODES COMPTABLES ........................................................................................................ 48
4.1. Principes généraux .............................................................................................................................. 48
4.2. Continuité d’exploitation ..................................................................................................................... 48
4.3. Méthodes d’évaluation retenue pour certains postes du Bilan ........................................................... 48
4.4. Méthodes d’évaluation retenue pour certains postes du Compte d’Exploitation ............................... 50
5. NOTES RELATIVES A CERTAINS POSTES DU COMPTE DE RESULTAT............................................................................ 50
5.1. Le chiffre d’affaires .............................................................................................................................. 50
5.2. Charges de personnel .......................................................................................................................... 51
5.3. Produits & Charges Financiers ............................................................................................................. 51
5.4. Produits & Charges Exceptionnels ....................................................................................................... 52
5.5. Impôts sur les bénéfices ...................................................................................................................... 52
5.6. Accroissement et allégement de la dette future d’impôts .................................................................. 53
6. NOTES RELATIVES A CERTAINS POSTES DU BILAN ............................................................................................... 54
6.1. Actifs immobilisés ................................................................................................................................ 54
6.1.1. Variation des immobilisations brutes .................................................................................................. 54
6.1.2. Fonds Commerciaux hôteliers ............................................................................................................. 55
6.1.3. les participations et autres titres immobilisés ..................................................................................... 56
6.1.4. Les Amortissements et dépréciations des actifs immobilisés .............................................................. 56
6.2. Charges a repartir sur plusieurs exercices ........................................................................................... 57
6.3. Etats des créances ............................................................................................................................... 57
6.4. Charges à payer ................................................................................................................................... 58
6.5. Produits à recevoir............................................................................................................................... 58
6.6. Capitaux Propres ................................................................................................................................. 59
6.7. Les provisions ...................................................................................................................................... 60
6.8. Dettes financières ................................................................................................................................ 61

6.8.1. Etats échéancier des dettes ................................................................................................................ 62

6.9. Dettes représentées par les effets de commerce ................................................................................ 62
7. LES ENGAGEMENTS HORS BILAN ..................................................................................................................... 63
7.1. Les crédits baux ................................................................................................................................... 63
7.2. Dettes financières garanties par des suretés réelles ........................................................................... 64
7.3. Engagements de retraite ..................................................................................................................... 65
7.4. Autres engagements donnés ............................................................................................................... 65
8. ELEMENTS CONCERNANT LES PARTIES LIEES ....................................................................................................... 66
9. AUTRES INFORMATIONS ................................................................................................................................ 66
9.1. effectifs ................................................................................................................................................ 66
9.2. Rémunération des mandataires sociaux ............................................................................................. 67
9.3. Répartition du capital social par type d’actionnaires .......................................................................... 67
9.4. Covenants bancaires ........................................................................................................................... 67
9.5. Respect des lois et règlements ............................................................................................................ 68
9.6. Analyse et gestion des risques ............................................................................................................. 68
9.6.1. Risques de marché............................................................................................................................... 68
9.6.2. Risques de crédit.................................................................................................................................. 69
9.6.3. Risques de liquidité .............................................................................................................................. 70
9.6.4. Risques pour l’environnement ............................................................................................................. 70
9.6.5. Risques liés aux litiges ......................................................................................................................... 71
9.6.6. Assurance – Couverture des risques .................................................................................................... 71
9.7. Honoraires Commissaires aux Comptes .............................................................................................. 71
IV. COMPTES CONSOLIDES DE L’EXERCICE CLOS LE 31 DECEMBRE 2020 .................................................... 72
1. BILAN CONSOLIDE AU 31 DECEMBRE 2020 (EN NORMES IFRS) ............................................................................ 72
2. COMPTE DE RESULTAT CONSOLIDE AU 31 DECEMBRE 2020 ................................................................................. 73
3. TABLEAU DES FLUX DE TRESORERIE .................................................................................................................. 74
4. VARIATION DES CAPITAUX PROPRES CONSOLIDES AU 31 DECEMBRE 2020 ............................................................... 75
5. MODALITES D’ELABORATION DES ETATS FINANCIERS CONSOLIDES .......................................................................... 75
5.1. Bases de préparation des états financiers ........................................................................................... 75
5.2. Continuité d’exploitation ..................................................................................................................... 75
5.3. Nouvelles normes et interprétations applicables ................................................................................ 76
5.4. Hypothèses clés et appréciations ........................................................................................................ 77
6.1. Préambule ........................................................................................................................................... 78
6.4. Poursuite de la rénovation du parc immobilier ................................................................................... 80
6.5. Litiges .................................................................................................................................................. 80
6.5.1. Actionnaires ..................................................................................................................................... 80
6.5.2. Litige Villa Royale ............................................................................................................................. 80
6.6. Faits marquants dans les filiales du groupe ........................................................................................ 81
6.6.1. Redressement fiscal sur Paris Palace Marrakech............................................................................. 81
6.6.2. SIAM – Obtention du report de 6 mois d’échéance du crédit CEPAC ............................................... 81
7. EVENEMENTS POST-CLOTURE ......................................................................................................................... 81
7.1. Crise sanitaire .................................................................................................................................. 81
7.2. Plans de cession des actifs ............................................................................................................... 82
7.3. Dette Colcity..................................................................................................................................... 82
7.4. Lancement d’un Plan de Sauvegarde de l’Emploi ............................................................................ 82
7.5. Réouvertures progressives du parc hôtelier ..................................................................................... 82
7.6. Contrôle fiscal .................................................................................................................................. 83
7.7. Rééchelonnement de la dette post-plan de continuation Murano .................................................. 83
7.8. Litiges actionnaires .......................................................................................................................... 83

7.9. Dette financière COLCITY ................................................................................................................. 83

8. PRINCIPES ET METHODES DE CONSOLIDATION .................................................................................................... 84
8.1. Méthodes de consolidation.............................................................................................................. 84
8.2. Périmètre de consolidation .............................................................................................................. 84
8.3. Regroupement d’entreprises ........................................................................................................... 85
8.4. Opérations entre sociétés consolidées ............................................................................................. 85
8.5. Méthodes de conversion .................................................................................................................. 86
9. PRINCIPES ET REGLES D’EVALUATION................................................................................................................ 86
9.1. Les immobilisations incorporelles .................................................................................................... 86
9.2. Les immobilisations corporelles (IAS 16) .......................................................................................... 86
9.3. Les contrats de location (norme IFRS 16) ......................................................................................... 87
9.4. Valeur recouvrable des immobilisations incorporelles et corporelles (IAS 36) ................................ 87
9.5. Stock (norme IAS 2) .......................................................................................................................... 87
9.6. Provisions (norme IAS 37) ................................................................................................................ 87
9.7. Personnel, engagements de retraite et assimilés (norme IAS 19) ................................................... 88
9.8. Information relative aux parties liées (norme IAS 24) ..................................................................... 88
9.9. Impôt (norme IAS 12) ....................................................................................................................... 88
9.10. Actifs financiers................................................................................................................................ 88
9.11. Passifs financiers .............................................................................................................................. 89
9.12. Trésorerie et équivalents de trésorerie ............................................................................................ 89
9.13. Produits provenant des contrats avec les clients (norme IFRS 15) ................................................... 89
9.14. Autres produits et charges opérationnels ........................................................................................ 89
9.16. Information sectorielle (IFRS 8) ........................................................................................................ 90
10. NOTES SUR LE COMPTE DE RESULTAT ............................................................................................................... 94
10.1. Évolution des principaux agrégats du compte de résultat ............................................................... 94
10.2. Analyse du chiffre d'affaires ............................................................................................................ 94
10.3. Charges opérationnelles .................................................................................................................. 94
10.4. Charges de personnel....................................................................................................................... 95
10.5. Détail des amortissements, dépréciations et provisions .................................................................. 95
10.6. Autres produits et charges opérationnels ........................................................................................ 96
10.7. Le coût de l’endettement financier net ............................................................................................ 96
10.8. Impôt ............................................................................................................................................... 96
11. NOTES SUR LE BILAN ..................................................................................................................................... 98
11.1. Les goodwill ..................................................................................................................................... 98
11.2. Les immobilisations incorporelles à durée de vie définie ................................................................. 99
11.3. Les immobilisations corporelles ..................................................................................................... 100
11.4. Les autres immobilisations financières .......................................................................................... 101
11.5. Les comptes de tiers actifs et passifs courants .............................................................................. 102
11.6. Impôts différés ............................................................................................................................... 103
11.7. Capital ............................................................................................................................................ 104
11.8. Provisions pour risques et charges et engagements sociaux ......................................................... 104
11.8.1. Description des régimes de retraites ............................................................................................. 105
11.8.2. Provisions pour litiges .................................................................................................................... 105
11.9. Emprunts et dettes financières ...................................................................................................... 106
11.9.1. Catégories de passifs financiers ..................................................................................................... 107
11.10. Engagements hors bilan ................................................................................................................ 108
12. AUTRES INFORMATIONS RELATIVES AU RAPPORT .............................................................................................. 110
12.1. Effectifs .......................................................................................................................................... 110
12.2. Rémunération des mandataires sociaux ........................................................................................ 111
12.3. Répartition du capital social par type d’actionnaires .................................................................... 111
12.4. Covenants bancaires ...................................................................................................................... 111
12.5. Honoraires Commissaires aux Comptes ......................................................................................... 112

V. RAPPORT SUR LA GOUVERNANCE D’ENTREPRISE ............................................................................... 113

1. RENSEIGNEMENTS CONCERNANT LE CAPITAL .................................................................................................... 113
1.1. Capital social de la société Les Hôtels de Paris .............................................................................. 113
1.2. Titres non représentatifs du capital ............................................................................................... 113
1.3. Programme de rachat par la société de ses propres actions ......................................................... 113
1.4. Actionnariat salarié ....................................................................................................................... 113
2. REPARTITION DU CAPITAL ET DES DROITS DE VOTE............................................................................................. 113
2.1. Evolution du Capital social ............................................................................................................. 113
2.2. Répartition du capital social par type d’actionnaires .................................................................... 113
2.3. Accords d’actionnaires portant sur les titres composant le capital social ..................................... 114
3. MARCHE DES ACTIONS LES HOTELS DE PARIS ................................................................................................... 114
3.1. Cours de bourse de l’action et volume des transactions ................................................................ 114
3.2. Établissement assurant la gestion du service titres ....................................................................... 114
3.3. Etat récapitulatif des opérations réalisées sur les titres de la société ........................................... 114
4. PARTICIPATION DES ACTIONNAIRES AUX ASSEMBLEES GENERALES ........................................................................ 115
4.1. Modalités de participation aux assemblées générales .................................................................. 115
4.2. Droit de vote .................................................................................................................................. 115
5. PRESENTATION DES ORGANES SOCIAUX .......................................................................................................... 115
6. REMUNERATION DES MANDATAIRES SOCIAUX .................................................................................................. 116
7. LISTE DES MANDATS ET FONCTIONS................................................................................................................ 116
8. DELEGATIONS EN COURS DE VALIDITE ACCORDEES PAR L’AG AU CA DANS LE DOMAINE DES AUGMENTATIONS DE CAPITAL
117
9. LE CONTROLE INTERNE ................................................................................................................................ 117
9.1. Définition du contrôle interne ........................................................................................................ 117
9.2. Cadre conceptuel et mise en place du dispositif ............................................................................ 117
9.3. Elaboration et contrôle de l’information comptable et financière des actionnaires ..................... 118
9.4. Les acteurs du contrôle interne ...................................................................................................... 119
9.5. Organisation générale du contrôle interne .................................................................................... 119
9.6. Gestion des risques ........................................................................................................................ 119
9.7. Organisation générale et mise en œuvre du contrôle interne comptable et financier .................. 120
9.8. Principes et règles arrêtés par le conseil d’administration pour déterminer les rémunérations et
avantages de toute nature, accordés aux mandataires sociaux .................................................................. 121
VI. ANNEXES............................................................................................................................................ 122
LOIS SAPIN II ...................................................................................................................................................... 122
RGPD ................................................................................................................................................................ 122
VII. RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES SUR LES COMPTES ANNUELS ..................................... 123
VIII. RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES SUR LES COMPTES CONSOLIDES ............................. 130
IX. RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES SUR LES CONVENTIONS ET ENGAGEMENTS
REGLEMENTES AU 31 DECEMBRE 2020 ........................................................................................................ 137
X. TEXTE DES RESOLUTIONS - ASSEMBLEE GENERALE DU 28 JUILLET 2021 ............................................ 144

I. ATTESTATION DES PERSONNES ASSURANT LA RESPONSABILITE DU RAPPORT FINANCIER
« J’atteste, à ma connaissance, que les comptes sont établis conformément aux normes comptables applicables et
donnent une image fidèle du patrimoine, de la situation financière et du résultat de la société et de l’ensemble des
entreprises comprises dans la consolidation ; et que le rapport de gestion ci-joint présente un tableau fidèle de l’évolution
des affaires, des résultats et de la situation financière de la société et de l’ensemble des entreprises comprises dans la
consolidation ainsi qu’une description des principaux risques et incertitudes auxquels elles sont confrontées. »
Fait à Paris,
Le 9 juin 2021
Patrick Machefert
Président - Fondateur
LES HOTELS DE PARIS

II. RAPPORT DE GESTION
1. PRESENTATION DU MARCHE PARISIEN

La France demeure depuis plusieurs années la première destination touristique mondiale en nombre de visiteurs
accueillis sur le territoire. Paris est la ville la plus visitée du pays ce qui profite pleinement à l’hôtellerie et aux résidences
de tourisme de la capitale.
La ville de Paris joue à la fois sur ses avantages culturels et historiques ainsi que sur ses infrastructures et équipements
d’expositions. Les hôteliers bénéficient ainsi de la complémentarité des segments affaires et loisirs tout au long de
l’année.
A Paris, l’hôtellerie 2* et 3* est majoritaire, avec près de 69% du parc des établissements et 56% du parc des chambres.
Le marché hôtelier parisien est marqué par une montée en gamme ainsi que par des unités de capacité moyenne de 52
chambres (Etude Coach Omnium 2019) et 87% des hôtels parisiens sont homologués.
Les contraintes sanitaires inédites qui se sont abattues sur toutes les industries, en particulier celle du tourisme et de
l’hôtellerie, ont obligé la majorité des acteurs parisiens à fermer leurs établissements sur la majorité de l’exercice 2020.
Les rares professionnels du monde du tourisme ayant pu maintenir leur outil ouvert ont dû adapter leurs opérations aux
nouveaux protocoles sanitaires et aux directives gouvernementales incluant par exemple (i) la fermeture des espaces de
restauration (ii) des procédures rigoureuses de désinfection des espaces privatifs et communs (iii) la mise en place d’un
référent COVID ou encore (iv) l’obligation du port du masque par les collaborateurs.
En tant que capitale économique mais aussi culturelle, la région parisienne accueillit en 2019, malgré les mouvements
sociaux (gilets jaunes et grèves) plus de 50 millions de touristes, dont 47% d’étrangers, atteignant ainsi un nouveau
record de fréquentation. L’arrêt soudain de la majorité des déplacements en mars 2020 a fait chuter de 74% les arrivées
touristiques internationales sur l’année 2020 avec le mois d’avril enregistrant un extrême repli de plus de 98% des
arrivées touristiques internationales à Paris (Organisation Mondiale du Tourisme)
La fermeture complète ou partielle des frontières dans le monde a naturellement impacté la capacité de Paris et de l’Ile-
De-France a accueillir des étrangers, qu’ils soient professionnels ou en déplacement touristique sur la quasi-totalité de
l’exercice 2020. Des exceptions ont pu être observées pendant la saison estivale où certains touristes, à majorité
européens, ont pu se rendre sur le territoire français munis d’un test PCR de moins de 72h négatif ainsi qu’à partir de
septembre 2020 ou une reprise très légère des déplacements professionnels a pu être observé pendant 45 jours.
Ces regains quasi-imperceptibles du marché de l’hôtellerie parisienne ponctués par la stratégie de « stop & go » des
gouvernements européens ont été largement insuffisants pour que les hôteliers parisiens rouvrent leur parc. Les taux
d’occupation moyens enregistrés en Ile-De-France des hôtels ouverts ont chuté jusqu’à 19% en avril 2020 contre 80%
en avril 2019. Le RevPAR des hôtels milieu de gamme et haut de gamme parisiens a chuté respectivement de -78% et -
83% (InExtenso).
2. PRESENTATION DU GROUPE LES HOTELS DE PARIS

Les Hôtels de Paris, représentent un réseau d’hôtels unique et intégré bénéficiant de localisations de qualité au centre
de Paris. Le groupe bénéficie en outre, d’un emplacement de choix dans les destinations touristiques phares que
représentent Saint Tropez et Marrakech.
Le Groupe « Les Hôtels de Paris » est une entreprise familiale mais surtout une identité, cultivée depuis la création de
l’entreprise en 1992.
En 2019, le groupe a lancé son nouveau label « Machefert Group ».
Lancé en 2017 pour marquer la « (R)évolution » de l’entreprise, notre plan triennal était résolument tourné vers l’avenir
et l’international : Machefert Group, une collection d'hôtels, de resorts, de restaurants, de bars, de spas et d'espaces de
travail.
Ce lancement a été renforcé par des programmes de rénovation couvrant 9 établissements en 2017 et 8 établissements
en 2018 sur les 22 hôtels du Groupe à Paris, Saint-Tropez et Marrakech.
La (R)évolution de notre groupe et de sa marque s’est déclinée sur 3 axes : l’expertise Hébergement, le développement
du Food & Beverage, et la différenciation par notre nouvelle technologie hôtelière. Depuis sa création, Machefert Group
LES HOTELS DE PARIS

revendique un savoir-faire dans l’hôtellerie, la restauration, la création de concepts de bars innovants et l’utilisation de
la technologie et innovation au service de l’expérience de ses hôtes.
Aujourd’hui, plus que jamais, le groupe souhaite poursuivre sur ces trois piliers, et sa marque souhaite apporter une
vision de l'hôtellerie centrée autour du client, très humaine, plus avant-gardiste, le tout ancré sur sa plateforme
opérationnelle, unique en France.
Le groupe comprend 22 établissements détenus par Les Hôtels de Paris qui sont situés principalement à Paris ainsi qu’à
Gassin (St Tropez) et détient également un établissement à Marrakech (Murano Resort Marrakech).
Le groupe possède une empreinte immobilière exceptionnelle avec 12 immeubles détenus totalement ou en crédit-bail,
et 6 immeubles détenus partiellement. La plateforme de gestion intégrée est idéalement positionnée pour poursuivre
une plus grande expansion interne et externe.

Nos établissements sont répartis en trois gammes :
HOTELS SIGNATURE
La collection Signature met à l’honneur des lieux de vie expérientiels regroupant hébergements luxueux, espaces « Food
& Beverage » pointus et laboratoires d’idées, d’univers où la famille Machefert laisse libre cours à son imagination et à
son amour inconditionnel pour le voyage.
▪ Surplombant la Méditerranée, le Kube Hotel Saint-Tropez, un Resort 5*, impose son architecture géométrique
à 5 minutes du centre-ville de Saint-Tropez et dispose de 70 chambres et suites offrant une vue spectaculaire
sur le Golfe de Saint-Tropez. L’établissement propose à sa clientèle 2 restaurants, 2 bars, un skybar, 3 piscines
et un spa Carita,
▪ Le Kube Paris est un hôtel 4* atypique au cœur du 18ème arrondissement de Paris qui comprend l’unique Ice
Bar de la capitale, des espaces communs à la décoration vintage, une terrasse végétalisée de 400m2 au
concept post-apocalyptique et des chambres s’inspirant de l’harmonie et du design scandinave.
▪ Le 1K Paris, un hôtel 4* « ethnique-chic » au cœur du Marais, dans le 3ème arrondissement de Paris, se
distingue par son univers inspiré de la culture sud-américaine et inclut le premier restaurant péruvien
contemporain de Paris, le INKA, des bars cachés comme la Mezcaleria, devenue l’Ambassade du Mezcal à Paris
ainsi que des espaces atypiques à privatiser comme sa célèbre Suite Piscine.
▪ Le Murano Marrakech est un établissement situé au cœur de la Palmeraie de Marrakech, à la décoration
résolument moderne et qui a su conserver le charme de l’architecture traditionnelle orientale. (parc de 3
hectares, 1 restaurant, 2bars et 4 piscines)
HOTELS HERITAGE
La collection Héritage réunit les boutiques hôtels de prestige aux thématiques fortes inspirées de leur quartier.
▪ La Villa Beaumarchais est un boutique hôtel 4* dans le Haut-Marais du 3ème arrondissement de Paris, à la
décoration raffinée sur la thématique de la vénerie et offrant en son centre un magnifique patio pourvu d'une
verrière, de fontaine et d'arbres pour former un agréable Jardin d’Hiver.
▪ La Villa Alessandra, proche du Palais des Congrès, dans le 17ème arrondissement de Paris, un hôtel 4* de
charme à la décoration ensoleillée mettant la Provence à l’honneur.
▪ La Villa Panthéon, un hôtel 4* au cœur du quartier Latin, dans le 15ème arrondissement de Paris, à l’ambiance
feutrée qui emprunte à l’esthétique des clubs privés anglais, où les boiseries et tissus tendus se mêlent aux
canapés Chesterfield.
▪ La Villa Montparnasse localisée dans le quartier Denfert-Rochereau, dans le 14ème arrondissement de Paris,
se caractérise par une combinaison de plantes exotiques et de matériaux naturels comme le bois couleur
acajou soigneusement mis en scène pour donner à cet hôtel 4* l’atmosphère d’une maison coloniale à l’esprit
safari.
▪ La Villa Opéra Drouot, au cœur du quartier des théâtres, dans le 9ème arrondissement de Paris, à quelques
pas de l’Opéra Garnier, est un hôtel 4* qui séduit par sa situation toute proche du Boulevard des Italiens et son
décor rococo à l’inspiration Belle Epoque.
▪ La Villa Eugénie, un hôtel 4* situé rue de Rome dans le 17ème arrondissement de Paris, qui affiche une
architecture parisienne classique du XIXème siècle avec une vue dégagée sur le quartier des Batignolles et rend
hommage à l’époque Napoléon III mais surtout au décor fastueux dont l’impératrice aimait s’entourer.
▪ Le Normandy Hôtel, datant de 1877, impose son majestueux bâtiment à l’architecture haussmannienne au
cœur de la mythique rue Saint-Honoré dans le 1er arrondissement de Paris ; il a été démarré en 2019 des
travaux d’envergure pour devenir le nouvel hôtel 4* de référence au cœur du quartier du luxe. C’est dans ce
contexte que l’hôtel a été renommé « Normandy – Le Chantier », lieu de vie expérientiel et immersif où les clients
sont plongés dans un univers de co-construction et de créativité.
▪ La Villa Luxembourg, directement située sur le très animé boulevard du Montparnasse, dans le 6ème
arrondissement de Paris, offre un compromis idéal entre les prestations d’une résidence hôtelière
contemporaine et le service d’un hôtel haut de gamme.
▪ La Villa Lutèce Port Royal séduit par ses prestations 4*, sa situation idéale dans le 13ème arrondissement de
Paris à quelques pas du célèbre quartier Latin et par le charme qui s’en dégage, entre inspirations littéraires et
mobilier design.
▪ La Villa Royale embrasse l’une des places parisiennes les plus mythiques, la célèbre Place Pigalle, dans le 9ème
arrondissement de Paris, avec 32 chambres et suites offrant une magnifique vue sur la butte Montmartre tout
en affichant un style baroque où le rouge profond, les tissus tendus, les pompons et les velours capitonnés font
échos au quartier du Moulin Rouge.

▪ La Villa Royale Montsouris, proche du Parc Montsouris, dans le 14ème arrondissement de Paris, restitue à
merveille les charmes de l’Orient : colonnades et plafonds voûtés, cuivre, zelliges et fer forgé donnent à l’hôtel
des airs de Riad marocain.
HOTELS ORIGINE
La collection Origine comprend les établissements ayant participé à la genèse du Groupe.

Certains de ces établissements ont réalisé des programmes de rénovation et ont obtenu la prolongation de leur
classement hôtelier. Ainsi certains d’entre eux seront amenés à évoluer pour intégrer les collections Signature et Héritage
à l’horizon 2021.
▪ Le Pavillon Nation, situé à quelques mètres de la place animée de la Nation, dans le 11ème arrondissement
de Paris, est un hôtel 3* à la décoration design proposant des chambres élégantes, confortables et dotées
d'équipements modernes.
▪ Le Pavillon Louvre Rivoli, au cœur du quartier du Palais Royal, dans le 1er arrondissement de Paris, est un hôtel
de charme à l’atmosphère cosy doté de chambres fonctionnelles et chaleureuses, dont la climatisation a été
entièrement changée.
▪ Le Pavillon Opéra Grands Boulevards, tout proche du quartier de l’Opéra et des Grands Magasins, dans le 9ème
arrondissement de Paris, il possède un décor contemporain unique où l’on reconnait le style caractéristique du
célèbre sculpteur Argueyrolles à la fois dans les éléments de décoration et les pièces de mobilier. La salle des
petits déjeuners a été amené en 2019 du 1er étage au rez de chaussée et sert également pour la clientèle du
Pavillon Opéra Bourse situé sur le même trottoir, à une cinquantaine de mètres.
▪ Le Pavillon Opéra Bourse fait face au célèbre théâtre des Folies Bergères, dans le 9ème arrondissement de
Paris, et joue avec les matières et les tonalités pour composer une ambiance aux accents exotiques où les
motifs et les couleurs de la savane associés au bois sombre rappellent l’esprit des lodges africains.
▪ Le Pavillon Porte de Versailles se distingue par sa situation dans le 15ème arrondissement de Paris, à proximité
immédiate de l’entrée du Parc des Expositions et du Dôme de Paris et offre un compromis idéal à ceux qui
souhaitent allier travail et loisir lors de leurs déplacements professionnels.
▪ Le Pavillon Courcelles propose différents types d’hébergements, du studio avec kitchenette au duplex, à
quelques pas de l’emblématique rue de Lévis dans le 17ème arrondissement de Paris, une rue piétonne où
artisans, étals de marchés, restaurants et petites boutiques se mêlent joyeusement.
▪ Le Pavillon Villiers Étoile, entre le Parc Monceau et la place de l’Etoile, dans le 17ème arrondissement de Paris,
met à disposition de ses clients des chambres fonctionnelles dans un quartier animé à l’esprit très parisien.
Nous vous présentons ci-dessous, l’organigramme de notre parc hôtelier :
Classification Hôtelière Française Classification

locale
En cours de
5 Etoiles 4 Etoiles 3 Etoiles 4 Etoiles
classement
Kube St-Tropez 1K Murano Resort
Signature
Kube Paris Marrakech
Villa Beaumarchais Normandy Hôtel
Villa Alessandra Villa Luxembourg
Villa Panthéon Villa Royale
Héritage Villa Montparnasse Montsouris
Villa Opéra Drouot
Villa Eugénie Villa Lutèce Port
Villa Royale Royal
Pavillon Nation Pavillon Courcelles
Pavillon
Louvre Rivoli
Pavillon Opéra
Grands Boulevards
Origine Pavillon
Opéra Bourse
Pavillon
Villiers Etoile
Pavillon Porte
de Versailles

L’HISTOIRE DU GROUPE LES HOTELS DE PARIS

1991 Naissance du projet
Le groupe Les Hôtels de Paris a été créé au début des années 1990 par Patrick Machefert et
Christiane Derory qui ont décidé de constituer plusieurs tours de table d'investisseurs afin de
créer, à partir de l'achat de terrains ou d'immeubles anciens et après réalisation de travaux de
construction ou de réhabilitation lourde, des établissements hôteliers neufs de confort 3 et 4
étoiles.
1992 Création du concept

Le concept développé repose sur la notion d’« hôtels de charme », à savoir des hôtels de
capacité moyenne (une cinquantaine de chambres), à la décoration particulièrement soignée,
hors de toute standardisation, intégrés au quartier et offrant aux clients, un service
personnalisé.
1994 Ouverture des deux premiers hôtels

Hôtel Pereire Arc de Triomphe, de catégorie 3 Étoiles, sis Boulevard Pereire dans le 17ème
arrondissement,
Hôtel Losserand Montparnasse, de catégorie 3 Étoiles, sis rue Raymond Losserand dans le
14ème arrondissement.
De 1994 à 2001 Ouverture de 11 nouveaux hôtels qui ont été intégrés au sein de la société Les Hôtels de Paris
par fusion en 1995 et 1999
▪ Intégration de la gestion des hôtels et organisation des services administratifs
▪ Signature de contrats de prestations de services et de concession de marque pour 9
hôtels supplémentaires venant accroître le périmètre d'exploitation du groupe.
2001 Introduction au Second Marché de la Bourse de Paris

Actuellement au Compartiment C du NYSE Euronext Paris.
2002 Ouverture des 22ème et 23ème hôtels

▪ Villa Royale (4 Étoiles), sis 2 rue Duperré dans le 9ème arrondissement
▪ Villa Royale Montsouris (3 Étoiles), sis rue de la Tombe Issoire dans le 14ème
arrondissement.
▪
2007 Ouverture du 24ème hôtel (septembre 2007)
Pavillon Nation, sis 13 boulevard de Charonne dans le 11ème arrondissement.
De 2009 à 2013 Restructuration de l’organigramme juridique du groupe,

Cession de deux établissements Losserand et République
2015 Fermeture du Pavillon Saint Augustin

Cession en réméré des murs du Pavillon Porte de Versailles en réméré.
Cession de deux établissements (Pavillon Pereire et Pavillon Bercy Gare de Lyon)
Fusion absorption de la société Murano SAS qui exploitait trois hôtels :
- 1K, sis 13 boulevard du Temple dans le 3ème arrondissement, ouvert en 2004,
anciennement dénommé Murano
- Kube Paris, sis 1-5 passage Ruelle dans le 18ème arrondissement, ouvert en 2005
- Kube Saint-Tropez, sis route de Saint-Tropez à Gassin (83), ouvert en 2009
2016 Cession du Pavillon Porte d’Italie

Fusion absorption des sociétés apporteuses de fonds SAS Raphaël et SAS Thalie
2017 Levée d’une dette financière de 54,3 M€ auprès de Colcity remboursable fin 2021
« Machefert Group » Changement de la dénomination commerciale du groupe
Participation dans SIAM : Augmentation à hauteur 50% (extension du Kube St Tropez)
Augmentation de la détention des murs des hôtels :
- Levée d'option anticipée du crédit-bail du Pavillon Villiers Etoile
- Levée d'option de réméré du Pavillon Porte de Versailles
Rénovation de 8 hôtels du parc hôtelier
Réflexion du changement du PMS : Test d’exploitation du PMS MEWS avec une migration sur 3
hôtels
2018 Levée d’une tranche complémentaire à la dette financière Colcity pour de 23,6 M€
Rénovation de 9 hôtels du parc hôtelier
Refonte des 22 sites-web des hôtels et du groupe

2019 Lancement du chantier de gros œuvres et rénovation complète du Normandy Hôtel : (1er arrdt
Paris) prévu sur 2,5 ans pour repositionner l’hôtel en catégorie 4+ ou 5 étoiles. Maintien de
l’exploitation de l’hôtel pendant les travaux avec un blocage moyen en rotation de 22% des
chambres. A fin 2019 l’hôtel propose 37 chambres rénovées sur ses 118 futures chambres.
Changement complet du PMS logiciel métier : Migration de tous les hôtels sur MEWS System
Changement du nom commercial du Groupe « Les Hôtels de Paris » pour devenir « Machefert
Group » avec l’orientation de la stratégie commerciale vers une image de marque familiale et
indépendante.
2020 Crise sanitaire liée à la pandémie mondiale de la Covid-19 : depuis le 1er confinement français
au 15 mars 2020 la société a été contrainte de fermer 20 de ses 23 établissements compte
tenu de l’effondrement de la clientèle . Le chiffre d’affaire 2020 est en diminution de 68% par
rapport à 2019. Cette décroissance est à mettre en perspective face au -78% de repli de CA
qu’a enregistré le marché hôtelier parisien. La Direction a décidé d’un programme de cession
d’actifs qui devrait se réaliser sur 2021 et 2022 afin de répondre à ses besoins financiers de
fonctionnement et aux échéances de remboursement du crédit Colony.
3. L’ORGANIGRAMME DES SOCIETES CONSOLIDEES

4. LEXIQUE DES TERMES UTILISES

TO : Taux d’occupation (TO) exprimé en %
Niveau moyen de fréquentation de l'hôtel au cours d'une période donnée
( Nombre de chambres occupées / Nombre de chambres disponibles ) x 100
PM : Prix moyen HT en € auquel est vendue une chambre sur une période donnée
(Chiffre d’affaires hébergement / Nombre de chambres occupées ) x 100
Revpar : Le Revenu par chambre disponible r est exprimé en euros unitaire pour une chambre
Il est égal au produit du taux d’occupation par le prix moyen.
PMS : Property Management System, logiciel métier.
F&B : Pour Food & Beverage (Nourriture et Boisson), qualifiant les activités des bars et restaurants.
€ et K€ : € pour les valeurs en devise Euro en unitaire

K€ pour les valeurs en devise Euro en millier
MAD : Pour les valeurs en devise Marocaine en unitaire
ISC : Pour Interest Service Coverage en anglais, soit la Couverture du Services de la dette
Ratio ISC s’exprime en pourcentage, Il est utilisé dans les covenants bancaires
LTV : Pour Loan To Value en anglais, rapport du montant du crédit (Loan) à la valeur (Value) de l’actif
financé. Ratio LTV s’exprime en pourcentage, Il est utilisé dans les covenants bancaires
5. ANALYSE ET GESTION DES RISQUES
5.1. RISQUES DE MARCHE
RISQUES LIES AUX TAUX D’INTERETS
La société a contracté des emprunts à taux variables. Afin d’anticiper les risques de marché liés aux taux d’intérêts, la
société évalue donc chaque année l’impact d’une hausse des taux d’intérêts sur le résultat financier.
RISQUES LIES AUX TAUX DE CHANGE
L’activité de la société s’exerçant exclusivement en France, les risques liés aux taux de change sont limités.
RISQUES LIES AUX ACTIONS
Il n’existe pas de risque significatif compte tenu de la détention majoritaire directe et indirecte des actions par les
dirigeants de la société.
RISQUES MARCHE ET PAYS
40% des pays dans le monde sont classés comme exposés aux risques de terrorisme et de sabotage (dont la France).
Pour rappel, la précédente vague d'attentat en 2015/2016 a impacté de manière significative l'activité du Groupe.
Depuis mars 2020, la France comme 185 autres pays est confrontée à la crise sanitaire déclenchée par la pandémie du
Covid-19 débutée en janvier 2020 en Chine.
Plusieurs Etats dont la France ont mis en place des mesures inédites de confinement des populations, de fermeture de
frontières, de limitation des déplacements locaux et internationaux, et des obligations de fermeture des restaurants,
bars et lieux de spectacle. L’interdiction des regroupements de plus de 5 000 de personnes, puis de 1 000 personnes
et enfin de 100 personnes, avec les obligations de respect de gestes barrière, ont entrainé la suspension de tous les
salons et expositions publics et professionnels. Les règles sanitaires et protocoles évoluent fréquemment et dépendent
largement du taux d’incidence par région, du taux de saturation des lits de réanimation en France et du nombre de
français vaccinés.
Les fortes contraintes d’exploitation et de déplacement vers et depuis le territoire français freinent le retour de la clientèle
de tourisme et d’affaires pour une durée encore indéterminée et entrainent des risques majeurs sur la capacité
d’exploitation des établissements du groupe. Ces risques ont été étudiés et appréciés par le société dans le cadre de
nombreux business plans afin d’estimer des dates de reprise des verticales hébergement, restauration et événements à
Paris et dans le sud de la France.

Données Injection des dernières Cumul au mois de juin Cumul total

provisoires 24 heures (depuis le 27 décembre 2020)
1ères injections 446 318 1 670 409 27 484 767
2èmes injections 301 683 1 026 744 12 009 164
Total 748 001 2 697 153 39 493 931
Données au 4 juin 2021 (solidarites-sante.gouv.fr)
Au 4 juin 2021, le Ministère des Solidarités et de la Santé annonçait un nombre de français ayant reçu une première ou
deuxième dose de vaccin se rapprochant des 40 millions.
La société Les Hôtels de Paris avait décidé en mars 2020 d’interrompre l’activité de 20 hôtels sur les 22 qu’il compte.
Les réouvertures d’hôtels, réalisées tout au long du deuxième semestre 2020 et du premier semestre 2021 au gré de la
stratégie de « stop & go » du Gouvernement, n’ont pas permis, à la date de rédaction de ce présent rapport, de dépasser
la moitié de nombre d’hôtels que détient le Groupe.
Eu égard à l’accélération des campagnes de vaccination en Union Européenne et à la stratégie d’organisation des
déplacements vers et depuis les pays de l’UE annoncé le 2 juin par Jean-Bapiste Lemoyne, la société considère qu’une
reprise de l’activité touristique et affaires à Paris est envisageable à compter de la rentrée de septembre-octobre 2021.
Cette hypothèse, qui dépend de la non-prolifération des variants résistants aux vaccins présents sur le marché européen,
permettrait alors le retour des salons et congrès majeurs, dont la tenue en « présentiel » est cruciale pour le retour des
voyageurs d’affaires.
Le Groupe modélise à ce titre des hypothèses de réouvertures partielles du reste de ses établissements en appliquant
une nouvelle charte qui porte le nom « Protocole Sanitaire Hôtelier ». L’application de ce protocole basé sur 5 familles de
réassurance, permet aussi bien à notre clientèle qu’à notre personnel d’évoluer en toute sécurité dans nos
établissements.
5.2. RISQUES DE CREDIT
La société Les Hôtels de Paris a souscrit en 2 levées de crédit de 2017 et 2018 une dette financière Colcity assortie de
covenants bancaires. Les conditions des covenants bancaires sont décrites au paragraphe 17 de la partie II Rapport de
Gestion.
La convention de crédit Colcity initiale prévoyait des modalités suivantes :

- Montant principal total levé de 76 M€ (54 M€ en 2017 et 22 M€ en 2018)
- Echéance de remboursement du principal In fine au 23 décembre 2021 avec les intérêts capitalisés
- Echéance de remboursement d’une tranche de 10 M€ à échéance au 23 décembre 2018
- Remboursement obligatoire à hauteur de 80% de tout produit de cession d’actif, plafonné à 10 M€
- Intérêts à 10 % qui se décomposent en 6% d’intérêts payables trimestriellement et en 4% d’intérêts à
capitaliser
La société poursuit ses négociations avec son principal débiteur Colcity. Ces négociations ont été rendues possibles par
le partage de manière transparente aux équipes de Colcity du plan de cessions d’actifs envisagés. Colcity comprenant
les enjeux actuels eu égard au contexte qui touche la société, ces derniers partagent la démarche de cession décidée et
avancée.
Les négociations ont conduit :
- Au report des échéances comme suit :

- Echéance de 10M€ initialement prévue en avril 2021 reportée
- Echéance de 15M€ initialement prévue en juin 2021
- Echéance de 15M€ prévue et maintenue pour décembre 2021
- Echéance de 15M€ prévue et maintenue pour juin 2022
- Dernière échéance de 46M€ prévue et maintenue en décembre 2022
- Aux nouvelles modalités d’intérêts suivantes :

- un taux d’intérêt d’ensemble ramené de 10% à 6% à compter de l’exercice 2020 rétroactivement,
- un taux d’intérêt qui devrait passer à 4,5 % à compter du remboursement cumulé d’au moins 50% de
l’encours du crédit,

- un report des décaissements d’intérêts au terme du crédit, (dernière échéance trimestrielle décaissée
au 15 janvier 2020).
Un avenant conclu le 1er février 2021 est venu modifier rétroactivement sur 2020 les modalités du Contrat et des
précédents avenants conclus entre la société Les Hôtels de Paris et Colcity.
Une lettre de « standstill » adressée par les conseils de Colcity le 2 juin 2021 fige la dette financière inscrite chez Les
Hôtels de Paris le temps que la cession d’actifs se réalise de manière ordonnée.
La réserve d’intérêt résiduelle de 822 K€ au 31/12/2019 (Autres créances) a été totalement consommée par une partie
des intérêts générés sur l’exercice.
Les sûretés associées à ce crédit sont détaillées dans les engagements hors bilan.
Au regard des éléments exposés ci-dessus, la Direction considère le risque de crédit comme circonscrit.
5.3. RISQUES DE LIQUIDITE
La gestion du risque de liquidité est centralisée par la direction financière du groupe Les Hôtels de Paris. La gestion de
trésorerie de la société et des sociétés consolidées est globale au niveau de l’enseigne, en application de la convention
de gestion centralisée de trésorerie conclue entre l’ensemble des sociétés concernées, et permet de compenser les
excédents et les besoins de trésorerie internes, préalablement à toute recherche de ressources sur les marchés
financiers.
Au 31 décembre 2020, la société ne dispose plus, auprès de ses établissements bancaires de ligne globale de crédit.
En outre, les actifs de la société composés de murs et de fonds de commerce à Paris, ayant une valeur significative, la
réalisation d’une partie mineure de son portefeuille serait de nature à permettre à la société de faire face à des besoins
de trésorerie complémentaires, le cas échéant.
La société a mandaté des spécialistes de la transaction hôtelière depuis le mois de septembre 2020 dans le but de
céder certains actifs parisiens. Le processus de cessions suit son court et la société estime que ces cessions adresseront
le risque potentiel de liquidité, identifié par la Direction Générale depuis le début de la crise sanitaire.
avancée.
Les négociations ont conduit à des reports d’échéances matérialisés dans un avenant au contrat de prêt signé le 1 er
février 2021 ainsi qu’à la signature d’une lettre de standstill figeant la date financière inscrite chez les Hôtels de Paris le
temps que les cessions d’actifs puissent se réaliser. Le détail des modalités du waiver est inscrit au paragraphe
6.3 de cette partie.
La crise sanitaire du Covid-19 débutée en mars 2020 a entrainé la suspension d’exploitation de la quasi-totalité des
établissements du groupe. Cette suspension entraine un tarissement drastique des recettes encaissées et encaissables.
Les mesures prises par le groupe pour sécuriser sa trésorerie et passer cette crise sont détaillées dans les perspectives
des 2021 au paragraphe 12 de la partie II Rapport de Gestion.
5.4. RISQUES POUR L’ENVIRONNEMENT
De par sa nature, l'activité de la société comporte peu de risques pour l'environnement. Il s'agit pour l'essentiel de risques
d'incendie, de ruptures de canalisation d'eau ou de gaz.
Des moyens de prévention et de lutte ont été mis en place dans chaque établissement, rendant peu probable la
survenance de ces risques.
Un contrat existe avec un prestataire « sécurité - incendie » pour la formation annuelle du personnel sur la centrale de
détection incendie de chaque hôtel. Des contrats de maintenance sont contractés auprès de différents prestataires pour
une maintenance préventive, et des actions sécuritaires et techniques en cas de problèmes.
Un changement de fournisseur « électricité - gaz » s’est opéré pour l’obtention de meilleurs tarifs.
L’éclairage des façades se fait par horloge programmable.

Des campagnes d’information sont menées afin de sensibiliser les salariés sur les impacts de notre consommation sur
l’environnement et la nécessaire maîtrise de nos dépenses énergétiques. La clientèle est également sensibilisée aux
problématiques environnementales, il leur est proposé notamment de ne pas procéder au change des draps en recouche
ou de ne pas changer les serviettes chaque jour.
5.5. RISQUES LIES AUX LITIGES
Les principaux litiges sont rappelés dans les faits marquants aux paragraphes 7.4 du Rapport de Gestion.
Tous les litiges traités par le groupe sont suivis par des cabinets d’avocats spécialisés et ont fait l’objet si nécessaire de
provision dans les comptes de la société.
Il n’existe pas d’autre procédure gouvernementale, judiciaire ou d’arbitrage, y compris toute procédure dont la société a
connaissance, qui est en suspens ou dont elle est menacée, susceptible d’avoir ou ayant eu au cours des 12 derniers
mois des effets significatifs sur la situation financière ou la rentabilité de la société et/ou du groupe.
5.6. ASSURANCE – COUVERTURE DES RISQUES
Afin de garantir la pérennité de son activité, la société souscrit des contrats d'assurance auprès de la Compagnie
Generali, en vue de garantir notamment les risques de dommages et pertes d’exploitation ainsi que de responsabilité
civile.
La société procède de façon régulière, en fonction de la sinistralité et en partenariat avec ses assureurs, à un audit des
risques et à leur évaluation, de manière à réduire le risque et à obtenir la couverture optimale en fonction des marchés
d’assurance et des relevés de sinistralité effectués sur l’ensemble des hôtels de l’enseigne.
6. LES FAITS MARQUANTS DE L’EXERCICE
6.1. PREAMBULE
L’exercice a une durée de douze mois, couvrant la période du 1er janvier 2020 au 31 décembre 2020.
L’exercice précédent, clos le 31 décembre 2019 avait également une durée de 12 mois.
Le total du bilan de l’exercice de la société Les Hôtels de Paris est de 118 838 395 € ainsi que son résultat net comptable
constate une perte à hauteur de 14 595 923 €.
6.2. IMPACT DE LA CRISE COVID-19 SUR L’ACTIVITE
La propagation du virus Covid-19 à l’échelle mondiale ainsi que les mesures prises par les gouvernements pour freiner
son expansion (notamment l’interdiction de voyager, les fermetures de frontières et les mesures de confinement) ont
brutalement affecté l’industrie du tourisme et de l’hôtellerie au cours de l’année 2020.
Les activités du Groupe ont été lourdement impactées avec la fermeture d’environ 20 hôtels sur 22 en moyenne sur
toute l’année 2020, à l’exception de tentatives de réouvertures sur les mois de septembre et octobre 2020.
Malgré un rebond de l’activité au cours de la saison estivale au Kube St Tropez, le reflux de la clientèle loisirs depuis la
fin du mois d’août combiné à la mise en œuvre de nouvelles restrictions de déplacements liées à la seconde vague de
la pandémie a freiné la relance des réservations au cours du deuxième semestre 2020.
Au 31 décembre 2020, la société comptait 2 hôtels parisiens ouverts en sus des 3 hôtels transformés en centre d’accueil
pour une association d’utilité publique.
Sur l’exercice 2020, le chiffre d’affaires consolidé s’élève à 13,2 millions d’euros, en recul de 68 % par rapport au chiffre
d’affaires consolidé de l’exercice 2019 d’un montant de 41,1 millions d’euros .
Gestion de la liquidité et continuité d’exploitation
Dans ce contexte inédit, le Groupe a mis en place des mesures d’adaptation afin d’ajuster ses coûts variables à la forte
baisse d’activité et de préserver sa trésorerie, comprenant notamment le recours au chômage partiel, la réduction de
l’ensemble des dépenses d’exploitation et d’investissement.

Le Groupe a bénéficié d’aides gouvernementales relatives aux mesures de chômage partiel et de maintien de l’emploi
présentées en transfert de charges dans le compte de résultat de l’exercice (comptes sociaux) et en déduction des
charges de personnel (comptes consolidés).
Les mesures inédites officielles de confinement mises en place dans de nombreux pays, de limitation des déplacements
locaux et internationaux, et les obligations de fermeture des restaurants et bars, ont contraint depuis mi-mars 2020 Les
Hôtels de Paris à interrompre temporairement l’exploitation de vingt de ses établissements sur les vingt-deux que compte
le Groupe.
Dans ce contexte, les principales conséquences de ce contexte sanitaire pour la société se présentent comme suit :
- Fermeture commerciale de 20 de nos établissements sur les 22 du groupe.

o Fermeture de nos restaurants et bars
o Le 1K Paris et le Normandy – Le Chantier restent ouverts pour accueillir certains clients résidents et
des ressortissants marocains en pension complète.
o Fermeture puis ré-ouverture du Kube Paris pour accueillir des aides-soignantes
o Sécurisation et barricades sur les 17 autres hôtels parisiens fermés du groupe
o Le Kube St Tropez dont l’ouverture initialement prévue en mars s’est faite le 12 mai 2021 du fait du
3ème confinement
o Fermeture du Murano Resort Marrakech
- Contractualisation d’un accord avec une association d’utilité publique rattachée à l’Etat qui a conduit la
société à mettre à disposition pour une durée de 18 mois sur 3 établissements au profit de femmes victimes
de violence, de familles sans domicile et de personnes souffrant du Covid
- Suspension du chantier de gros œuvre sur le Normandy Hotel
- Mise au chômage partiel allant jusqu’à 90% de nos salariés sur les mois les plus impactés
- Mise en œuvre des aides issues des mesures du gouvernement :
o Suspension des règlements de cotisations URSSAF
o Suspension des règlements des impôts directs (CVAE, CFE, Taxe séjour)
o Demande de remboursement accéléré sur nos créances fiscales de CICE
o Demande de report sur 6 mois des plans d’amortissement des crédit-baux
o Obtention du fonds de solidarité au titre des pertes de chiffre d’affaires du mois de décembre 2020
- Recherche de crédit court terme : Démarches en cours de demande de crédit auprès de la banque principale
de la société et de la BPI
- Négociations des loyers vis-à-vis des différents bailleurs et co-propriétaires
6.3. MODIFICATIONS STRUCTURELLES DES MODALITES DU CREDIT COLCITY
La convention de crédit Colcity initiale prévoyait les modalités suivantes :

- Echéance de remboursement du principal en In fine au 23 décembre 2021 avec les intérêts capitalisés
- Remboursement obligatoire à hauteur de 80% tout produit cession d’actif, plafonné à 10 M€
capitaliser
avancée.

o Echéance de 10M€ initialement prévue en avril 2021 reportée
o Echéance de 15M€ initialement prévue en juin 2021
o Echéance de 15M€ prévue et maintenue pour décembre 2021
o Echéance de 15M€ prévue et maintenue pour juin 2022
o Dernière échéance de 46M€ prévue et maintenue en décembre 2022


Un avenant conclu le 1er février 2021 est venu modifié rétroactivement sur 2020 les modalités du Contrat et des
Une lettre de « standstill » adressée par les conseils de Colcity fige la dette financière inscrite chez Les Hôtels de Paris le
temps que la cession d’actifs se réalise de manière ordonnée.
Les covenants bancaires du crédit relatifs au respect des ratios financiers LTV et ISC font l’objet d’une suspension jusqu’à
l’échéance du crédit au 31 décembre 2022 depuis l’avenant du 1er février 2021.
6.4. LITIGES
6.4.1. ACTIONNAIRES
Au 31.12.19, la société avait constitué une provision pour risque et charges de 2 837 K€ concernant le risque lié à la
procédure judiciaire qui était en cours avec le collectif d’actionnaires débutée en 2012.
Suite au jugement en appel de février 2019 en faveur de la société, les plaignants avaient décidé de se pourvoir en
Cassation : ils avaient été contraints dans le cadre de cette procédure à reverser à la société les indemnités perçues en
janvier 2018 sur décision du premier jugement.
A ce titre, la société a encaissé en restitution pour 2 774 K€ en 2019 et 63 K€ en 2020.
En date du 27 mai 2021, la Cour de Cassation a rejeté le pourvoi formé par le collectif d’actionnaire.
Dans ce contexte, la société a revu son estimation de la provision pour risques constituée initialement et a donc repris
en totalité la provision, le contentieux ayant été jugé, en derniers recours, en faveur de l’entreprise.
Enfin, en application de l’article 700 de code de procédure civile, la cour de cassation ayant rejeté la demande formée
par le collectif d’actionnaires, les condamne à payer à la société les Hôtels de Paris la somme de 3000 €. Ainsi fait et
jugé par la cour de cassation et prononcé par le président en son audience publique du 27 mai 2021.
6.4.2.VILLA ROYALE
Pour mémoire, le litige portant sur la Villa Royale trouve son origine dès l’acquisition de la société SA Royal Pigalle, en
2001. Une décision de justice déclarant valable la cession du fonds de commerce Villa Royale par sa filiale la SNC Société
Nouvelle du Royal Pigalle à une société tierce, la SLIH (Société Lilloise d’investissement Hôtelier), préalablement à
l’acquisition par la société Les Hôtels de Paris, mettait en cause de facto la validité de la propriété de la société.
Dans le cadre de la médiation proposée par le Tribunal, un protocole d’accord définitif mettant fin au litige avec la SLIH
a été signé le 27 septembre 2018. Aux termes de ce protocole la société s’est vu confirmer la propriété du fonds de
commerce en contrepartie du versement d’une indemnité transactionnelle forfaitaire de 1 M€ versée à la SLIH en juin
2018, et les parties se sont désistées entre elles de toutes instances et actions.
Les procédures pour préjudice à l’encontre des cédants et de MMA en responsabilité de l’avocat rédacteur des actes se
sont poursuivies devant le Tribunal Judiciaire de Paris. Un jugement a été rendu le 2 décembre 2020 les condamnant à
verser des dommages et intérêts à la société à hauteur de 976 K€.
Cette indemnité a été encaissée par la société en mars 2021, elle vient donc compensée celle versée en 2018 par la
société à SLIH et clôt définitivement ce litige.
6.5. POURSUITE DE LA RENOVATION DU PARC HOTELIER
La société Les Hôtels de Paris a initié des travaux de rénovations et d’entretiens sur une partie de ses hôtels depuis
l’exercice 2017. Un programme de rénovations lourdes a été par ailleurs amorcé en mars 2019 sur le Normandy Hôtel.
Programme pendant lequel l’exploitation de l’hôtel a été repensée afin de permettre à la clientèle de profiter de différents
points de ventes de l’hôtel, pour s’adapter à la situation. Ce concept hôtelier porte le nom de « Normandy – Le Chantier ».

La partie gros-œuvre des travaux de rénovation du Normandy a été interrompue depuis le décret d’entrée de la France
en confinement dès la mi-mars 2020.
Des travaux d’ordre conceptuels et artistiques ont été réalisés dans les parties communes de l’hôtel afin de s’adapter, à
une situation inédite, cette fois-ci sanitaire, depuis le mois de septembre 2020. La société Les Hôtels de Paris espère
pouvoir reprendre les travaux du Normandy Hotel d’ici la fin de l’exercice 2021.
Sur certains de ses hôtels offrant des services de restauration et de bar, la société s’est par ailleurs adaptée aux
contraintes sanitaires pour réaménager et construire des terrasses en partie sur des parcelles d’espace public rendues
affectables à cet effet par la Mairie de Paris.
Enfin, d’autres travaux de repositionnement seront envisagés par la société une fois que le cession d’une partie des
actifs sera réalisée et que l’activité touristique à Paris aura entamé une reprise continue.
6.6. FAITS MARQUANTS DANS LES FILIALES DU GROUPE
6.6.1.REDRESSEMENT FISCAL SUR PARIS PALACE MARRAKECH
Depuis l’exercice 2016, la société Paris Palace Marrakech a fait l’objet d’une vérification de sa comptabilité sur la période
du 25/10/2005 au 31/12/2015. Elle a reçu une première proposition de rectification le 21/12/2016 qu’elle a
contestée et pour laquelle elle avait provisionné un risque de 656 K€.
Le redressement d’impôt société porte sur une requalification par la direction générale des finances publiques de
l’affectation d’une plus-value perçue par la société dans le cadre du dénouement d’un emprunt bancaire.
Le 28 septembre 2018 la société s’est vu notifier par la direction générale des finances publiques un avis de
recouvrement sur un redressement total d’impôt société et de majorations de 2 868 K€. Au 31 décembre 2018 la société
avait enregistré ces 2 868 K€ en dette fiscale notifiée par le trésor et repris la provision pour risque.
Une procédure contentieuse, conduite par le cabinet Mazars a suspendu l’exigibilité de cette dette.
Le Tribunal administratif de Paris a rendu le 18 décembre 2020 une première décision qui a déchargé la société de
certaines des pénalités et des cotisations supplémentaires pour lesquelles elle avait été redressée mais a rejeté les
autres requêtes sur le bienfondé du litige.
En exécution de ce jugement la société a reçu un dégrèvement de 421 k€ sur le montant total du litige fiscal qui a été
comptabilisé dans les comptes de 2020 en produit exceptionnel et en diminution de la dette fiscale.
6.6.2.SIAM – OBTENTION DU REPORT DE 6 MOIS D’ECHEANCE DU CREDIT CEPAC
La société SIAM, filiale de la SA Les Hôtels de Paris, est propriétaire des murs de l’extension du Kube St Tropez. Cet actif
est financé par un prêt long terme accordé par la CEPAC sur une durée de 15 ans amortissable par trimestrialités.
Au titre du bail signé avec Les Hotels de Paris, SIAM facture un loyer qui lui permet de couvrir les échéances du crédit.
Dans le cadre du contexte Covid et la forte diminution des recettes d’exploitation perçues par Les Hôtels de Paris, la
société SIAM a accepté de renoncer au paiement d’une semestrialité de loyer
Sollicitée, la CEPAC a accepté de reporter les échéances des deuxième et troisième trimestres 2020 en fin de crédit.
La crise sanitaire se poursuivant, la Société négocie avec son prêteur un autre report de 4 trimestrialités
supplémentaires avec une reprise d’amortissement en octobre 2021, accompagnée d’une extension de maturité d’une
durée équivalente. Un protocole d’accord est en cours de rédaction.

7. ÉVENEMENTS POST-CLOTURE
7.1.1.CRISE SANITAIRE
Les effets de la crise sanitaire continuent d’impacter fortement depuis le début de l’exercice 2021 toutes les verticales
qui composent l’industrie du tourisme, en particulier l’hôtellerie. A ces conséquences s’ajoute un phénomène d’impact
plus prononcé sur l’activité hôtelière parisienne qui, a contrario de l’hôtellerie de région, ne représente pas une
destination de loisirs ou de villégiature (littoral, montagne, campagne…)
L’annonce d’un 3ème confinement instauré dès le samedi 3 avril 2021 sur toute la métropole française a mis fin à tout
espoir de reprise de l’activité touristique parisienne sur le premier semestre 2021.
Ces constats ayant été réalisés depuis le début de l’exercice 2021, la Société a procédé à des demandes d’aides au titre
des pertes du chiffre d’affaires auprès du Fonds de Solidarité. Les demandes ont porté sur les mois de janvier, février et
mars 2021 et au moment de la rédaction de ce présent document, la Société n’a reçu l’aide qu’au titre du mois de janvier
2021.
Comme de nombreux acteurs des secteurs sinistrés S1 et S1 Bis, la société est toujours dans l’attente des aides du
Fonds de Solidarité du mois de février dont les retards se font ressentir sur la trésorerie de l’entreprise.
L’aide relative à la compensation de l’EBE négatif (aide sur charges fixes des entreprises) ne pourra être demandée par
la Société qu’à partir du moment où le fonds de solidarité au titre des pertes de CA de février 2021 sera versé par l’Etat.
Par ailleurs, la Société continue d’avoir recours au dispositif d’activité partielle pour la majeure partie de ses
collaborateurs depuis le début de l’exercice 2021.
7.1.2.PLANS DE CESSION DES ACTIFS
Depuis la clôture, la société a poursuivi les visites d’hôtels dans le cadre du premier mandat exclusif de cession d’actifs
confié à un intermédiaire spécialisé. A compter du mois de janvier 2021, le mandat de cession exclusif étant arrivé à
expiration, d’autres courtiers ont été sollicités afin d’accélérer le plan de cession.
A ce jour, des marques d’intérêt fortes ont été portées à la connaissance de la société, traduites par des lettres d’offres
confirmatoires faisant ressortir un prix d’acquisition proposé en ligne avec les attentes de la société.
Ces éléments sont de nature à conforter la société dans l’atteinte de ses objectifs fixés concernant l’apurement de tout
ou partie de sa dette à horizon 2022.
7.1.3.DETTE COLCITY
le partage de manière transparente aux équipes de Colcity du plan de cessions d’actifs envisagés.
Des réunions d’échange hebdomadaires ont été tenues entre le mangement des Hôtels de Paris et les équipes de Colcity
dans le but de partager collégialement le bon déroulement du processus de réalisation des actifs.
Ces échanges ont conduit aux reports d’échéance énoncés dans la lettre de standstill reçue le 2 juin.
En outre, la société a missionné des avocats spécialisés en droit des affaires et en financement ainsi qu’une banque
d’affaires pour qu’ils puissent l’assister dans la l’exécution parfaite de ce processus et le respect du calendrier.
7.1.4.LANCEMENT D’UN PLAN DE SAUVEGARDE DE L’EMPLOI
Initié par la direction, un PSE a fait l’objet d’un accord majoritaire des délégués syndicaux et d’un avis favorable
majoritaire du CSE. Il devrait concerner une quarantaine de personnes sur les 275 salariés au 31 décembre 2020.
Cette restructuration a pour objectif de continuer à endiguer les difficultés économiques et s’entend donc également
comme une recherche d’économies au niveau des coûts d’exploitation.
Depuis trois années, le secteur de l’hôtellerie connait des mutations technologiques avec le développement de logiciels
métiers spécifiques, qui permettent d’optimiser le temps et l’organisation du travail des collaborateurs et, de supprimer
certaines tâches répétitives sans valeur ajoutée.

Enfin, la cession envisagée d’établissements, la mise à disposition de certains hôtels à la Région, et l’occupation réduite
des établissements ouverts diminuent la charge de travail des services supports (situés au siège social) en terme
administratif, marketing, comptable et commercial.
Le coût décaissable du PSE est estimé à 600 k€ avec la prise en compte des indemnités de licenciement et des soldes
de congés.
Ce PSE est en attente de l’accord de la DIRECCTE pour sa mise en œuvre.

.
7.1.5.REOUVERTURES PROGRESSIVES DU PARC HOTELIER
La société HDP a cessé totalement l’activité de 7 hôtels, puis 12, puis 20 à compter du 14 mars 2020 en lien avec la
fermeture administrative des restaurants dès cette date puis avec le confinement de la France à compter du 17 mars
suivant.
Depuis et à la date de rédaction de cet présent rapport, le parc hôtelier est organisé comme suit :
Position au 3
Parc hôtelier Prestations Localisation Positionnement
juin 2021
Hotel 4* avec
1K Paris 3 arr ouvert ouvert
restaurant et bars
Hotel 4* avec
Kube Paris Paris 18 arr ouvert ouvert
restaurant et bars
Villa Royale Hotel 4* Paris 9 arr ouvert réouverture le 12 mai 2021
Hotel 4* avec
Normandy Hôtel Paris 1er ouvert rouvert depuis le 4 avril 2021
restaurant et bars
Villa Alessandra Hotel 4* Paris 17 arr ouvert rouvert depuis le 12 mai 2021
Pavillon Opéra Grand Boulevards Hotel 3* Paris 9 arr fermé réouverture à définir
Pavillon Opéra Bourse Hotel 3* Paris 9 arr fermé réouverture à définir
Hotel 5* avec
Kube St Tropez Gassin 83580 ouvert rouvert depuis le 12 mai 2021
restaurant et bars
Villa Opéra Drouot Hotel 4* Paris 9 arr ouvert rouvert depuis le 12 mai 2021
Villa Luxembourg Hotel 4* Paris 6 arr fermé réouverture à définir
Pavillon Porte de Versailles Hotel 3* Paris 15 arr fermé réouverture à définir
Pavillon Louvre Rivoli Hotel 3* Paris 1er fermé réouverture à définir
Villa Beaumarchais Hotel 4* Paris 3 arr fermé réouverture à définir
Villa Montparnasse Hotel 4* Paris 14 arr ouvert rouvert depuis le 12 mai 2021
Villa Eugénie Hotel 4* Paris 17 arr fermé réouverture à définir
Villa Panthéon Hotel 4* Paris 5 arr fermé réouverture à définir
Pavillon Royal Montsouris Hotel 3* Paris 14 arr fermé réouverture à définir
Villa Lutece Port Royal Hotel 4* Paris 13 arr fermé réouverture à définir
Pavillon Villiers Etoile Hotel 3* Paris 17 arr Location jusque mai 2022
Pavillon Nation Hotel 3* Paris 11 arr Location jusque mai 2022
Pavillon Courcelles Hotel 3* Paris 17 arr Location jusque juillet 2022
Cette stratégie de réouverture progressive et repensée du parc hôtelier/restauration de Machefert Group permet de
capitaliser sur les segments capables de consommer du fait des contraintes actuelles :
- millenials sur les boutique-hotels,

- parisiens et franciliens sur les terrasses de nos lieux de restauration,
- order-at-home customers sur la partie dark-kitchen & delivery
- le segment « Revenge Travel » en France et en Europe sur notre établissement Kube Saint-Tropez.
7.1.6.CONTROLE FISCAL
La société Les Hôtels de Paris a fait l’objet d’un contrôle fiscal portant sur les exercices 2018-2019. Il ressort de ce
contrôle un rehaussement non significatif formulé en mai 2021.
7.1.7.REECHELONNEMENT DE LA DETTE POST-PLAN DE CONTINUATION MURANO

Le Tribunal de Commerce de Paris a prononcé la modification du plan de redressement de la SAS Murano en date du 12
mars 2021. La modification du plan prévoit un allongement de la durée du plan de 2 ans (dont la date d’échéance passe
de 2022 à 2024), une franchise de paiement du dividende échu le 16 mai 2020 et le retraitement du taux
d’amortissement des dividendes à échoir.
7.1.8.LITIGES ACTIONNAIRES
Dans ce contexte, la société a revu son estimation de la provision pour risques constituée initialement (2,8 M€) et a donc
repris en totalité la provision, le contentieux ayant été jugé, en derniers recours, en faveur de l’entreprise.
7.1.9.DETTE FINANCIERE COLCITY
Au cours du 1er semestre 2021, le groupe a demandé à COLCITY de surseoir à l’exigence de l’échéance de 10 M€ du 30
avril 2021 (le remboursement n’ayant pas été effectué à cette date), et plus généralement, de surseoir à l’exigibilité de
toutes les sommes qui seront dues à COLCITY au titre de la convention de crédit.
COLCITY a accepté cette demande sous réserve que les principales conditions suivantes soient respectées par LES
HOTELS DE PARIS, laquelle devra bénéficier d’un accompagnement par un intermédiaire financier :
- mise en œuvre d’un programme de cession d’actifs détaillé, comprenant notamment, la réception d’une promesse
d’achat pour un montant au moins égal à 25 M€, au plus tard le 15 juillet 2021 ;
- communication à COLCITY d’un état prévisionnel de trésorerie mensualisé actualisé sur douze mois glissants et d’un
plan d’affaires sur trois ans, intégrant les moratoires.
8. CONTINUITE D’EXPLOITATION
Les comptes annuels et consolidés de l’exercice clos au 31 décembre 2020 ont été préparés sur la base de la continuité
d’exploitation qui implique la réalisation des actifs et le règlement des dettes et engagements dans le cadre normal de
l’activité du groupe. Au cours de l’exercice, le Groupe a supporté de fortes pertes d’exploitation du fait notamment de la
crise Covid 19, et doit également faire face à ses échéances bancaires dans le cadre de l’emprunt de 54 M€ contracté
le 23 décembre 2016 avec COLCITY.
Afin d’assurer la continuité d’exploitation, le groupe a demandé à COLCITY de surseoir à l’exigence de l’échéance de 10
M€ du 30 avril 2021 (le remboursement n’ayant pas été effectué à cette date), et plus généralement, de surseoir à
l’exigibilité de toutes les sommes qui seront dues à COLCITY au titre de la convention de crédit.
Compte tenu de ce contexte et du caractère extrêmement évolutif de la situation permettant au groupe de retrouver la
rentabilité et une trésorerie positive à court terme, la continuité d’exploitation reste incertaine.

9. ACTIVITE ET INFORMATIONS FINANCIERES DU GROUPE AU COURS DE L’EXERCICE
9.1.1.ANALYSE DE L’EVOLUTION DES VENTES DU GROUPE
(en milliers d'euros) 2020 2019 Variation
Premier trimestre 6 309 7 409 -15%
Deuxieme trimestre 1 898 11 687 -84%
Troisième trimestre 3 676 12 314 -70%
Quatireme trimestre 1 348 9 708 -86%
Total annuel consolidé 13 231 41 118 -68%
Le chiffre d’affaires consolidé réalisé au cours de l’exercice 2020 s’établit à 13,2 Meuros en retrait de 68 % par rapport
à celui de l’année 2019.
Il est à noter que le Groupe commençait l’exercice 2020 sur une note très positive puisqu’il enregistrait une croissance
de son chiffre d’affaires de l’ordre de +11% sur les mois de janvier et février 2020 par rapport au même bimestre 2019.
La fermeture complète ou partielle des frontières dans le monde à compter de la fin du premier trimestre 2020 s’est
traduit par l’impossibilité pour les individus de se rendre à Paris et en Ile-de-France, qu’ils soient professionnels ou en
déplacement touristique sur la quasi-totalité de l’exercice 2020, en particulier lors du premier confinement s’étalant du
17 mars au 11 mai 2020 ainsi que lors du deuxième confinement allant du 29 octobre 2020 à la fin de l’année.
Des exceptions ont pu être observées pendant la saison estivale où certains touristes, à majorité européens, ont pu se
rendre sur le territoire français munis d’un test PCR de moins de 72h négatif ainsi qu’à partir de septembre 2020 où une
reprise très légère des déplacements professionnels a pu être observé pendant un mois.
Le repli de CA de -68% est à mettre en perspective du fort repli de l’activité hôtelière observée chez les professionnels
du tourisme parisiens, ayant accusé une chute de -78% et -83% sur les segments « milieu de gamme » et « haut de
gamme » respectivement (source InExtenso, Tourisme, Culture, Hôtellerie).
Du fait de la durée de la crise, impactant plus fortement les métiers du tourisme au sens large (aérien, HORECA, OTAs,
événementiel…), le Comité de Direction a souhaité faire preuve d’agilité en déployant des dispositifs adaptés
Ainsi, il a été décidé :
- d’accueillir gratuitement au sein de l’hôtel Kube Paris, durant 50 jours en avril-mai, dans le cadre d’une
démarche solidaire, le personnel soignant des hôpitaux de Paris (AP-HP) en faisant appel à des bénévoles dans
les effectifs de la société. L’initiative nommée « Opération Solidaire » a permis à plus de 30 soignants d’être
hébergés, nourris et complètement pris en charge.
- d’accueillir pendant le 1er confinement de mars à mai 2020 dans les hôtels Normandy Hotel et 1K Paris, des
ressortissants étrangers bloqués en France. Cette dernière opération a permis d’assurer un taux de 50%
d’occupation sur les hôtels concernés sur une période où les hôtels parisiens enregistraient un taux
d’occupation moyen de 8%. Les nuitées relatives à cette opération étaient réglées par l’Ambassade du pays en
question tous les 10 jours ;
- de réouvrir 5 hôtels (1K Paris, Kube Paris, Normandy Hotel, Villa Royale et le Kube Saint-Tropez) dès le mois
d’avril 2020 et jusqu’au 24 août 2020 ;
- de réouvrir 4 hôtels de plus le 25 août (Villa Panthéon, Villa Beaumarchais, Villa Opéra Drouot et Villa
Alessandra) afin d’anticiper une reprise (empêchée par le reconfinement de la France à compter du 28 octobre
2020). Les Villas Panthéon, Alessandra et Beaumarchais ont dû être refermées peu de temps après par
manque de prises de réservations ;
- de repenser le positionnement d’une partie des chambres du Normandy Le Chantier depuis mai 2020 en
showrooms proposant différents services et activités permettant une proposition de valeurs différentes aux
parisiens et franciliens (boutiques, salle de sport, coiffeur, studio photo, barbier, vente de produits annexes...).
Chaque partenaire paie ses nuitées dans les conditions habituelles d’une location de chambre ;
- Enfin, fort du constat que la reprise de l’activité touristique ne reprendrait pas à des niveaux pré-COVID avant
2024 (sources Aéroports de Paris, sources rapport McKinsey, sources rapport KPMG, sources études MKG), la

Direction Générale du Groupe a pris la décision, dès août 2020, de se rapprocher d’associations d’utilité
publique, de la Région Ile de France et de l’Etat pour proposer la transformation de certains de ces hôtels en
centres d’accueil pour différentes populations en danger. Le Pavillon Nation a été loué par une association en
octobre 2020 pour venir en aide aux personnes souffrant du Covid, le Pavillon Villiers a ainsi été loué par cette
même association depuis le mois de novembre 2020 pour venir en aide aux femmes victimes de violence et le
Pavillon Courcelles a été mis à disposition en janvier 2021. Ces contrats sont d’une durée de 18 mois.
9.1.2.PRESENTATION DES COMPTES CONSOLIDES CLOS AU 31 DECEMBRE 2020
Conformément au règlement CE n°1606/2002 du parlement Européen et au Règlement CE n° 1725/2003 de la

Commission Européenne, le groupe Les Hôtels de Paris établit ses comptes consolidés en normes internationales IFRS
(International Financial Reporting Standards), telles que publiées par l’International Accounting Standards Board (IASB)
et adoptées par l’Union Européenne.
Les informations financières présentées ci-dessous sont extraites directement des comptes consolidés clos au
31 décembre 2020, tels qu’arrêtés par le Conseil d’Administration.
PERIMETRE DE CONSOLIDATION
La liste des sociétés ci-après, dans lesquelles la SA Les Hôtels de Paris exerce directement ou indirectement un contrôle
exclusif, de droit ou de fait, sont consolidées par intégration globale (IG). Sur l’exercice 2020 il n’y a pas eu d’évolution
dans le périmètre de consolidation.

Méthode de Méthode de
% d’intérêts % d’intérêts
Sociétés N° Siren Siège social consolidation consolidation
2020 2019
2020 2019
20 av. Jules
Les Hôtels de
388 083 016 Janin Mère Mère Mère Mère
Paris
Paris 16
4 Square Marie
Louise
Cyme SPRL 475 603 371 BE-100 100% 100% IG IG
Bruxelles
Belgique
7/19 rue Dr
Gassin Saint
509 005 971 Germain Sée 50% 50% IG IG
Tropez SCI
Paris 16
Lieu-dit Abiad
Life
Palmeraie
International 14 479 100% 100% IG IG
Marrakech
and Co
Maroc
20 av. Jules
SAS Siam 529 218 752 Janin 50% 50% IG IG
Paris 16
Lieu-dit Abiad
Murano Resort Palmeraie
6 509 479 99,93% 99,93% IG IG
Marrakech Marrakech
Maroc
Paris Palace 20 av. Jules
Marrakech 485 068 423 Janin 100% 100% IG IG
SAS Paris 16
LE RESULTAT CONSOLIDE
Compte de Résultat consolidé

31/12/2020 31/12/2019 Evolution N/N-1
(En milliers d’euros)
Chiffre d’affaires 13 231 41 119 - 68%

Charges de personnel, taxes et autres -7 237 -16 361 -56%
Achats opérationnels -7 941 -17 408 -54%
Dotations aux amortissements -6 650 -6 635 0%
Charges courantes opérationnelles -21 828 -40 404 -46%
Résultat courant opérationnel --8 596 714 -1 304%
Autres produits et charges opérationnels 3 718 935 298%

Résultat opérationnel -4 879 1 649 -396%
Coût de l’endettement financier net -9 796 -13 018 -25%

Résultat avant impôt -14 675 -11 368 -29%
Charge d’impôt 25 -1 Nc
Résultat net de l’ensemble consolidé -14 650 -11 369 -29%
Données par action 31/12/2020 31/12/2019
Résultat Net par action (1,95) (1,59)

Résultat net dilué par action (1,95) (1,59)
Dividende par action - -

LE BILAN CONSOLIDE
Total Actif
31/12/2020 31/12/2019
(En milliers d'euros)
Actifs non courant Bruts 215 904 213 875

Amortissements s/Actifs non courants - 58 237 -52 986
Actifs non courants nets 157 667 160 889
Actifs Courants (dont IDA) 8 034 8 922

Trésorerie et équivalents 1 305 3 443
Total actif 167 006 173 254
Total Passif
31/12/2020 31/12/2019
Capital et réserves -3 104 8 124

Résultat de l'exercice Groupe - 14 405 -11 333
Capitaux Propres Groupe - 17 508 -3 209
Intérêts minoritaires -617 -372
Capitaux propres - 18 126 -3 581
Dettes Financières 155 492 149 646

Passifs non courants 4 240 4 544
Passifs courants 25 399 22 645
Total passif 167 006 173 254
TABLEAU DE FLUX DE TRESORERIE
Flux de Trésorerie
31/12/2020 31/12/2019
Trésorerie à l’ouverture 3 145 9 500
Capacité d'Autofinancement -923 -9 757

Variation BFR Dettes/créances 4 275 - 796
Flux liés à l'activité 3 352 8 961
Acquisitions d’immobilisations
Flux affectés aux opér. Investissement -1 057 -4 739
Remboursement des dettes Crédit-bail et loc. 0 -3 774

Charges financières s/contrat de location - 3 006 -3 041
Augmentation nette des Emprunts 4 750 133
Variation des créances et dettes 822 1 470
Intérêts financiers -6 791 -5 363
Flux affectés aux opér. Financement -4 225 10 575
Trésorerie à la clôture 1 214 3 145

LE RESULTAT COURANT OPERATIONNEL CONSOLIDE
(En milliers d'euros) 31/12/2020 31/12/2019 Evolution
Chiffres d'Affaires 13 231 41 118 -68%
Energie -893 -1 283 -30%

Achats Nourritures et boissons -1 176 -2 719 -57%
Achats Matériels et fournitures -228 -1 190 -81%
Entretien & Maintenance -705 -1 420 -50%
Nettoyage et linge -645 -2 228 -71%
Coût de Personnel extérieur -477 -999 -52%
(1) Loyers et charges locatives -438 -500 -12%
Communication -188 -211 -11%
Honoraires -978 -1 450 -33%
Commissions -968 -3 149 -69%
Frais bancaires -351 -841 -58%
Autres Charges Opérationnelles -401 -1 418 -72%
Achats Opérationnels -7 941 -17 408 -54%
Charges de personnel -7 392 -14 712 -50%
Impôts & Taxes 121 -1 684 - 107%
Dotations Amortissements & Provisions (1) -6 650 -6 635 0%
Autres Produits & Charges 34 35 -3%
Charges Courantes opérationnelles -21 828 -40 404 -46%
Résultat Courant Opérationnel - 8 596 714 -1 304%

ENDETTEMENT FINANCIER
Le coût de l’endettement financier net s’élève à la somme de (9 796) k€ en 2020 contre (13 017) k€ pour l’exercice
2019.
Cette diminution résulte principalement de la baisse des intérêts du prêt Colcity.
9.1.3.PRESENTATION DES COMPTES SOCIAUX CLOS AU 31 DECEMBRE 2020
Compte de résultat
31/12/2020 31/12/2019 Evolution
Chiffres d'Affaires 13 179 40 604 -67,5%

Subventions 200
Reprises s/Amort-Prov et transferts de charges 3 293 823 300%
Autres produits 8 90 -91%
Produits d'exploitation 16 680 41 516 -60%
Autres achats et charges externes 15 509 24 714 -37%

Impôts et taxes 812 1 567 -48%
Charges de personnel 10 488 14 800 -29%
Dotations Amort-Provisions 3 010 2 653 13%
Autres charges 217 326 -33%
Charges d'exploitation 30 037 44 060 -32%
Résultat d'exploitation -13 356 - 2 544 425%
Résultat Financier -5 643 - 8 406 -33%
Résultat Exceptionnel 4 403 2 655 -66%
Impôt sur les bénéfices - 0 1 656 -100%
Résultat net -14 596 - 9 951 47%
Total Actif
31/12/2020 31/12/2019
Immo. Incorporelles nettes 65 535 65 900

Immo. Corporelles nettes 37 124 36 831
Immo. Financières nettes 3 985 3 959
Actif non courant 106 644 106 690
Stocks 79 117
Créances Clients nettes 804 2 714
Autres Créances nettes 8 994 8 466
Trésorerie 1 190 3 107
Comptes de régularisation 1 138 1 663
Actif Courant 12 194 16 067
Total Actif 118 838 122 757

Total Passif
31/12/2020 31/12/2019
Capital social 45 000 45 000

Primes, réserves et report à nouveau -31 695 -21 744
Résultat de l'exercice -14 596 -9 951
Provisions réglementées 4 015 3 897
Capitaux Propres 2 724 17 202
Provisions pour risques et charges 145 2 998
Dettes financières 90 757 86 860

Dettes fournisseurs et s/immob. 15 212 6 984
Dettes fiscales et sociales 9 217 7 093
Autres dettes et avances reçues 783 1 620
Total Dettes 115 969 102 557
Total Passif 118 838 122 757
✓ Chiffre d’affaires
Au cours de l’exercice 2020, la société Les Hôtels de Paris a réalisé un chiffre d’affaires de 13 179 K€ contre 40 604 K€
en 2019 en forte baisse de -68% par rapport à celui de l’année précédente en raison de la crise sanitaire liée à la Covid-
19.
Les mesures de restriction de circulation empêchant la venue de touristes étrangers dans la capitale ainsi que la
suppression et les restrictions d’accès aux salons professionnels et aux manifestations sportives et culturelles n’ont pas
permis de retrouver une activité hôtelière normale depuis le 1er confinement national de mars 2020. La société a été
contrainte dés mi-mars de fermer 20 de 23 établissements.
Nous avons rouvert quatre de nos hôtels entre le premier et le deuxième confinement avant d’être contraint de les
refermer par absence d’activité. Le Kube St Tropez a été ouvert sur une période saisonnière estivale plus courte qu’en
2019 et a généré un Chiffre d’Affaires en retrait de près de -40%.
L’évolution du chiffre d’affaires sur l’année 2020 se décompose comme suit :
CA en K€ 2020 2019 Variation
Premier trimestre 6 239 7 314 -15%

Deuxième trimestre 1 898 11 530 -84%
Troisième trimestre 3 676 11 981 -69%
Quatrième trimestre 1 365 9 779 -86%
Total 13 179 40 604 -68%

✓ Résultat opérationnel :
Extrait- Compte de résultat

31/12/2020 31/12/2019 Evolution
Chiffres d'Affaires 13 179 40 604 -67,5%

Subventions d'exploitation 200
Autres produits 9 90 -91%
Charges de personnel -10 489 -14 800 -29%

Transferts de charges 3 179 259 1127%
Equivalent Masse salariale -7 309 -14 541 -50%
Autres achats et charges externes -7 867 -16 744 -53%

Loyers et crédits baux -7 642 -7 970 -4%
Autres charges -218 -326 -33%
Impôts et taxes -811 -1 567 -48%
Résultat d'exploitation avant Amort. et Prov -10 460 -454 2203%
La fermeture opérationnelle de presque tous les hôtels sur près de 9,5 mois a entrainé la mise en activité partielle d’une
majorité des effectifs, dont le remboursement des indemnités est impacté en transfert de charges.
La société a réduit au maximum ses dépenses fonctionnelles (-53% chates externes).
Le résultat opérationnel est fortement déficitaire dans ce contexte de crise sanitaire, du fait du niveau de charges
incompressible face à une perte de chiffres d’affaires inédite et non représentative de la capacité de production du parc
hôtelier.
✓ Résultat financier :
Le résultat financier s’élève à la somme de -5 643 K€ contre -8 406 K€ pour l’exercice précédent.
La diminution de -33% des charges financières est liée à la diminution du taux moyen d’intérêt de 10% à 6% de la dette
Colcity par application rétroactive de l’avenant signé le 1er février 2021.
✓ Résultat exceptionnel
Le résultat exceptionnel de l’exercice aboutit à un profit net de 4 403 K€. Il est essentiellement impacté par une
indemnité perçue de +976 K€ dans le cadre du litige sur la Villa Royale, de la régularisation de comptes de tiers prescrits
pour +680 K€, ainsi que la reprise de provision pour charges dans le cadre du litige actionnaires à la suite du jugement
rendu par la cours de cassation en faveur de la société pour +2 774 K€.
✓ Impôt sur les bénéfices

L’exercice 2019 présentait un Impôt sur les bénéfices de 1 656 K€ qui correspondait à une régularisation d’impôts
différés actifs, compensé par une reprise de provision équivalente en résultat exceptionnel.
✓ Endettement financier et trésorerie
La situation financière de la société, notamment sa situation d’endettement au regard du volume et de la complexité de

ses affaires au sens de l’article L.225-100 du code du commerce fait ressortir les points suivants :
Un taux d’endettement sur capitaux propres de 5,04 au 31/12/2019.
Un taux d’endettement sur chiffre d’affaires de 2,13 au 31/12/2019.
Ces ratios ne sont pas appropriés au 31/12/2020 compte tenu de la situation inédite d’un chiffres d’affaires non
représentatif dans le contexte de la crise sanitaire.
L’endettement financier est essentiellement composé du crédit Colcity de 90 231 K€ au 31 décembre 2020 dont un
avenant au crédit conclu en février 2021 a réduit les conditions financière initiale de taux d’intérêt de 10% à 6% et à
rééchelonner l’échéance du crédit de décembre 2021 à décembre 2022 avec un calendrier de remboursement
progressif sur 2 ans à partir de 2021.
La trésorerie active composée des disponibilités et des valeurs mobilières de placement s’élève à la somme de 1 190 K€
au 31 décembre 2020 contre 3 107 K€ au titre de l’exercice précédent.

✓ Recherche et développement
Eu égard à l’article L.232-1 du Code de commerce, nous vous informons que la société n’a effectué aucune activité de
recherche et de développement au cours de l’exercice, susceptible d'être comptabilisée dans les conditions prévues par
le plan comptable.
✓ Dépenses non déductibles fiscalement
Conformément aux dispositions des articles 223 quater et 223 quinquiès du Code Général des Impôts, nous vous
précisons que les comptes de l'exercice écoulé n’ont pas intégré de dépense non déductible du résultat fiscal au titre
des amortissements excédentaires non déductibles.
10. PROPOSITION D’AFFECTATION DU RESULTAT

Il est proposé à l’Assemblée Générale d’affecter la perte de l’exercice clos le 31 décembre 2020 s’élevant
à 14 595 922,72 € de la manière suivante :
Affectation du résultat de l’exercice au report à nouveau : - 14 595 922,72 €
En application de l’article 243 bis du CGI, nous vous indiquons qu’il n’a été versé aucun dividende au cours des 3 derniers
exercices.
11. TENDANCES & PERSPECTIVES

L’OMT affirme que le tourisme est le secteur le plus touché par la crise du Covid-19, et préconise d’inclure le tourisme
en tant que priorité dans les futurs efforts de redressement.
L’institution estime que les arrivées de touristes internationaux dans le monde pourraient, dans le pire des scénarios,
être en baisse de 20 % à 30 %, et se traduire par une perte de recettes du tourisme international de 300 à 450 milliards
de dollars US, soit un tiers des 1 500 milliards de dollars US générés à l’échelle mondiale ces dernières années.
En date du 12 avril 2020, la moyenne de RevPAR cumulée (MTD) en Europe était inférieure de - 89,4% par rapport au
mois d’avril 2019 à la même date. Au 31 décembre 2020
Même si la Chine, pays où la propagation du Covid-19 a commencé, a annoncé avoir ré-ouvert 95% de son parc hôtelier
au premier trimestre 2021 (BCG 2021), l’hôtellerie en Europe ne s’oriente pas vers une réouverture de la majorité de
ses établissements touristiques avant le troisième trimestre 2021.
En France, l’été 2021 pourrait, à l’instar des phénomènes observés sur l’été 2020, être une saison de tourisme de
proximité, de clientèle dite domestique ou de « staycation » (anglicisme décrivant le fait de rester dans sa ville ou région
pour les vacances). En date du 5 juin 2021, les réservations « On-The-Book » (en portefeuille) sur l’établissement varois
de la société fait apparaître une avance par rapport à la même date l’année dernière compris entre +10% et +25% sur
les mois estivaux de juin, juillet et août 2021. L’arrière-saison au Kube Gassin pourrait être synonyme d’une reprise de
l’activité MICE, de nombreuses demandes ayant été formulées en ce sens, sans pour autant être toutes confirmées à
cette date.
A Paris et en Ile-de-France, selon les sondages menés par voyages-d-affaires.com, MKG ou encore le Comité Régional du
Tourisme d’Ile-de-France, les premiers segments qui redémarreraient d’ici la fin de l’année 2021 pourraient être ceux
des événements d’entreprise et d’institution. D’après KPMG Hospitality, s’en suivrait dès 2022 une reprise de l’activité
loisir rendue possible grâce à la réouverture des lieux culturels, des théâtres, des musées et des restaurants à Paris.
Cette reprise serait progressive jusqu’à la tenue des Jeux Olympiques en 2024, année à partir de laquelle le nombre de
touristes à Paris serait pour la première fois supérieur ou égal à 2019.
La société, comme tous les acteurs de l’industrie du tourisme, a pleinement subi les conséquences de la crise du Covid-
19. Dans un effort de maintien de son activité et de protection de sa trésorerie, la société a mis en place les opérations
et points suivants :
- Demandes d’activité partielle pour la plupart de ses collaborateurs, en particulier sur les périodes de
confinement en France
- Création d’un nouveau Protocole Sanitaire Hôtelier autour de 5 familles de réassurance de la clientèle
- Accueil de plus d’une centaine de ressortissants étrangers bloqués sur le sol français pendant près de 3 mois
lors du premier confinement de mars à mai 2020
- Réouvertures progressives de ses hôtels par cluster, en suivant la stratégie de stop & go du gouvernement et
en fonction de prises de réservations constatées par zone géographique

- Mise à disposition de 3 hôtels auprès d’une association d’utilité publique pour une durée de 18 mois, dont le
premier contrat a pris effet en octobre 2020
- Repositionnement d’une partie des chambre du Normandy – Le Chantier en showrooms grâce à l’intervention
de certains partenaires
- Ouverture de nouvelles terrasses et de concepts de restauration au 1K Paris et au Normandy le Chantier
- Dynamisation de l’exploitation du Kube Gassin via l’embauche d’un nouveau General Manager et grâce à la
mise en place de plusieurs activations (événements, partenariats commerciaux, partenariats artistiques…)
- Discussions actives avec les principaux créanciers visant à les faire participer à l’effort nécessaire pour
pérenniser l’activité du Groupe (abandons de loyers pendant les mois de confinement, étalement de certaines
dettes, etc…)
- Lancement d’un programme de cession de plusieurs actifs parisiens jugés non-stratégiques dans le
repositionnement du Groupe post-crise
Fort de ces actions menées depuis le début de la crise du Covid-19, la société imagine une reprise plus rapide de son
activité du fait, en sus, des paramètres suivants intégrés dans ses hypothèses de business plan :
- Réouverture progressive du parc hôtelier

- Réouverture adaptée et accélérée des restaurants et bars du Groupe, notamment sur ses terrasses, permettant
une répartition du CA tendant davantage vers le F&B
- Une meilleure diversification des centres de profit (F&B, événements, séminaires)
- Reprise du programme de rénovation sur le Normandy dès la fin de l’exercice 2021, permettant une relance et
une accélération du CA sur cet établissement
- Montée en gamme des services proposés au Kube Gassin (restauration, spa, événements, suites…) afin
d’augmenter le PM et donc l’activité et le RBE de l’établissement
- Une révision complète de sa structure de charge fondée sur davantage de polyvalence et un nouveau parcours
client, permettant une nouvelle expérience client et une plus grande satisfaction de la clientèle
- Des travaux de rénovation et de repositionnement de certains hôtels de la catégorie Héritage et Origine d’ici à
2023
- Sur le plan macro-économique
o Une aide et des moyens spécifiques déployés par le Gouvernement français pour les secteurs les plus
sinistrés S1 et S1 Bis, en l’occurrence celui du tourisme et de l’hôtellerie
o Des politiques de promotion du voyage en France et en Europe, permettant le développement du
tourisme de proximité, du tourisme domestique, du tourisme vert ou encore d’un tourisme plus
responsable et désintermédié
o La prise en compte du phénomène de « revenge travel » (ou voyages de revanche post-crise) observé
dans tous les pays aux forts taux de vaccination de leur population
o Le pari que les politiques de protection puis de stimulation de l’économie par les Gouvernements des
principaux pays émetteurs (Etats-Unis, pays membres de l’UE, Chine, Japon, Corée du Sud, Canada,
Russie…) permettront un retour de la consommation des ménages dans les principaux postes de
dépense liés au plaisir, le tourisme et les vacances étant l’un des premiers postes
o L’accélération des politiques de vaccination dans les principaux pays émetteurs (Etats-Unis, pays
membres de l’UE, Chine, Japon, Corée du Sud, Canada, Russie…) permettant le retour de la confiance
dans les déplacements inter-pays et dans les voyages de loisir

12. ELEMENTS CONCERNANT LES ENTREPRISES LIEES & PARTICIPATIONS

Les participations sont les sociétés dans lesquelles la société Les Hôtels de Paris détient directement ou indirectement
une quote-part du capital social. Ces sociétés sont comprises dans le périmètre de consolidation de la société Les Hôtels
de Paris.
Paris Palace Life Murano Resort

SCI Gassin
Marrakech SAS International Marrakech Cyme SIAM
Saint-Tropez
(PPM) & Co (MRM)
Devise de comptabilité Euros Euros Dirhams Dirhams Euros Euros

Holding portant
Life Détention/ Détention Détention
Gestion Fonds
International Gestion du /Gestion des Holding portant /Gestion de
de commerce
Activité & Co logement bâtiments du une partie de l’extension
Murano Resort
(murs de MRM) fonction Kube Murano Resort MRM et PPM bâtiments du
Marrakech
St Tropez Marrakech Kube St Tropez
Quote-part capital détenue

10,00% 50,00% 10,00% 10,00% 100,00% 50,00%
directement
Capital social en devise 37 K€ 7 K€ 2 000 KMAD 300 KMAD 19 K€ 9 K€
Capitaux propres au
-11 522 K€ -299 K€ -39 477 KMAD -114 488 KMAD -1 249 K€ -- 2 394 K€
31/12/2020 en devise
Prêts et avances consentis
9 032 K€ 192 K€ - 583 K€ 1 250 k€ 453 K€
au 31/12/2020
Chiffre d’affaires 2020 n/a 51 K€ 2 500 KMAD 763 KMAD n/a 573 K€
Résultat net 2020 309 K€ -11 K€ -2 526 KMAD -4 991 KMAD -17 K€ -366 K€
13. DELAIS DE PAIEMENT DES CLIENTS & FOURNISSEURS

Nous vous présentons le tableau sur les délais de paiement des fournisseurs prévu à l’article L.441-14 du Code de
commerce.
Echues
Délais de paiement des Fournisseurs Total des Echues de Echues de Echues de
Total TTC Non echues plus de 91
Au 31 décembre 2020 echues 1 à 30 jrs 31 à 60 jrs 61 à 90 jrs
jrs
% Factures reçues / total des Achats TTC 11% 49% 1% 3% 3% 41%
Factures reçues 11 419 863 2 118 684 9 301 179 273 641 565 524 581 890 7 880 124
Fournisseurs d'exploitation 3 598 705 191 586 3 407 119 125 017 373 349 220 433 2 688 320
Fournisseurs de Loyers et Crédit bail 7 794 820 1 927 098 5 867 722 122 286 192 175 361 457 5 191 804
Effets à payer 26 338 26 338 26 338
Achats Achats et dont
Total des dont
matières charges redevances
Achats HT loyers
1eres externes crédit bail
Factures Exclues 1 556 844 A=B+C B C
Fournisseurs RJ Murano 226 597 15 917 711 1 128 804 14 788 907 5 718 884 2 749 782
Factures non parvenues 1 330 247 67% 5% 62% 24% 12%
Poste Fournisseurs et comptes rattachés 12 976 707 19 101 253 Total des Achats en équivalent TTC
Délais de paiement des Fournisseurs Total des Echues de Echues de Echues de Echues plus
Total TTC Non echues
Au 31 décembre 2019 echues 1 à 30 jrs 31 à 60 jrs 61 à 90 jrs de 91 jrs
% Factures reçues / total des Achats TTC 29 697 365 8% 8% 4% 1% 1% 1%
Factures reçues 4 720 249 2 306 579 2 351 890 1 191 306 382 878 346 246 431 460
Fournisseurs d'exploitation 2 648 656 1 188 019 1 460 637 658 337 299 785 81 286 421 229
Fournisseurs de Loyers et Crédit bail 2 009 813 1 118 560 891 253 532 969 83 093 264 960 10 231
Effets à payer 61780 0
Achats Achats et dont
Total des dont
matières charges redevances
Achats HT loyers
1eres externes crédit bail
Factures Exclues 1 337 053 A=B+C B C
Fournisseurs RJ Murano 226 597 24 747 804 2 583 983 22 163 821 5 202 551 2 723 690
Factures non parvenues 1 110 456 104% 11% 93% 22% 11%
Poste Fournisseurs et comptes rattachés 6 057 302 29 697 365 Total des Achats en équivalent TTC

Le système d’information de la société n’est pas en mesure de produire les éléments prévus à l’article D441-4 du Code
de commerce relatifs au nombre de facture reçues ou émises en rapport avec les montants présentés.
Nous vous présentons le tableau sur les délais de paiement des Clients prévu à l’article L.441-6-1 du Code de commerce.
La majorité des clients étants des particuliers, les prestations sont payables en avance à la commande ou comptant en
fin de séjour, lors de la facturation. Seuls les clients professionnels ou via des apporteurs d’affaires font l’objet d’une
facturation en fin de séjour avec des délais contractuels de règlement à 30 jours date de facture.
14. DIVIDENDES
La société n’a pas distribué de dividendes au cours des 3 derniers exercices.
15. CONVENTIONS REGLEMENTEES

Au cours de l’exercice, deux nouvelles conventions relevant des dispositions relatives aux conventions réglementées ont
été conclues.
Nouvelle convention conclue au cours de l’exercice écoulé
− Abandon de créance de la SAS SIAM
Du fait de la crise sanitaire qui est intervenue depuis mars 2020, la société LES HÔTELS DE PARIS n’a pas été
en mesure d’honorer le paiement de ses loyers 2020. En conséquence, comme tous les propriétaires bailleurs
ont été contraints de le faire, la Société SIAM a accepté de renoncer à sa créance à hauteur de 454 010 €
représentant six mois de loyer.
Conventions et engagements modifiés au cours de l’exercice écoulé
− Convention de trésorerie conclue avec la SAS Paris Palace Marrakech
Une convention de trésorerie a été conclue avec la SAS Paris Palace Marrakech dont le capital social est détenu
à 10 % par la société Les Hôtels de Paris.
Mr Patrick Machefert, Président de la société, est également président de la SAS Paris Palace Marrakech.
Cette convention permet de réaliser des transferts financiers entre les sociétés signataires, en fonction de leurs
besoins et capacités de financement respectifs.
La convention modifiée par avenant en 2020, permet de réaliser des avances à hauteur maximale de
9 500 000 €, et donne lieu à rémunération au taux au plus égal au taux fiscalement déductible de l’année de
référence.
Au 31 décembre 2020, la société a consenti des avances à la SAS Paris Palace Marrakech à hauteur de 9 032
511 € quiont donné lieu à une facturation de 105 341 € d’intérêts au cours de l’exercice.
Nous vous présentons ci-après, les conventions et engagements conclus au cours d’exercices antérieurs qui ont continué
de produire des effets au cours de l’exercice 2020.
Conventions et engagements approuvés au cours d’exercices antérieurs

et dont l’exécution s’est poursuivie au cours de l’exercice 2020
− Convention d’indemnisation de cessation du mandat de Président de Monsieur Patrick Machefert
Pour mémoire, une convention d’indemnisation du Président de la société a été signée au cours de l’exercice
2000, prévoyant le paiement d’une indemnité équivalent à 24 mois de rémunération brute en cas de cessation
anticipée des fonctions du Président de la société, sauf s’il est mis un terme au mandat de Président pour faute
lourde.
Monsieur Patrick Machefert est directement intéressé à la présente convention dont il est le bénéficiaire
exclusif.

- Convention de trésorerie conclue avec la société SIAM
Une convention de trésorerie a été conclue avec la société SIAM dont la société détient 50 % du capital social
et dont les dirigeants contrôlent – directement et indirectement – 46,40 % du capital social.
Mr Patrick Machefert, Président de la société, est également président la S.A.S. SIAM.
La convention, qui permet de réaliser des avances à hauteur maximale de 4 500 000 €, donne lieu à
rémunération et les sommes avancées portent intérêt au taux au plus égal au taux fiscalement déductible de
l’année de référence.
Au 31 décembre 2020, les avances font apparaître un solde de 3 542 337 €, qui ont donné lieu à facturation
de 41 472 € d’intérêts au cours de l’exercice.
- Convention de trésorerie conclue avec la société CYME :
Une convention de trésorerie a été conclue avec la société CYME dont la société détient la totalité du capital
social.
La convention, qui permet de réaliser des avances à hauteur maximale de 3 000 000 €, donne lieu à
rémunération et les sommes avancées portent intérêt au taux au plus égal au taux fiscalement déductible de
l’année de référence.
Au 31 décembre 2020, les avances font apparaître un solde de 1 249 878 €, et qui ont donné lieu à facturation
− Convention de trésorerie conclue avec la SCI Gassin Saint Tropez
Une convention de trésorerie a été conclue avec la SCI Gassin Saint Tropez dont les dirigeants contrôlent –
directement et indirectement – 70% du capital social. Cette convention a été autorisée par le Conseil
d’Administration du 9 avril 2019.
Cette convention permet de réaliser des transferts financiers entre les sociétés signataires, en fonction de
leurs besoins et capacités de financement respectifs.
La convention, dont le montant maximum permettait de réaliser des avances à hauteur maximale de
500 000 €, a été portée en cours d’exercice à 650 000 €. Les sommes avancées sont rémunérées et portent
intérêt au taux au plus égal au taux fiscalement déductible de l’année de référence.
Au 31 décembre 2020, les avances font apparaître un solde de 191 744 €, et qui ont donné lieu à facturation
- Bail commercial avec la SAS SIAM
Un bail commercial a été conclu avec la société SIAM dont la société détient 50 % du capital social et dont les
dirigeants contrôlent – directement et indirectement – 46,40 % du capital social.
Cette convention a été autorisée par le Conseil d’Administration du 8 décembre 2016.
Mr Patrick Machefert, Président de la société, est également président de la société SIAM.
Ca bail commercial a été signé le 1er avril 2016 pour une durée de 9 ans et donne lieu à paiement annuel de
850 000 € depuis le 1er novembre 2018.
Le loyer est révisé annuellement en fonction de la variation de l’indice des loyers commerciaux (ILC).
De plus, une provision pour charges de 10 000€ est versée tous les mois à la société SAS SIAM.
Au 31 décembre 2020, un montant de 452 638 € est comptabilisé au titre des loyers et 120 000 € à titre de
provision pour les charges locatives.

Les Commissaires aux Comptes ont été dûment avisés de l’ensemble des conventions réglementées. Ils ont ensuite
retracé les principales caractéristiques desdites conventions et engagements dans leur rapport spécial, conformément
aux dispositions législatives et réglementaires.
16. REPARTITION DU CAPITAL SOCIAL PAR TYPE D’ACTIONNAIRES

Principaux actionnaires inscrits au nominatif et au porteur (au 31 mai 2021)
Actionnariat En Action % d'actions En Voix % des Voix

Capinvest Services 3 134 412 42,43 % 6 268 824 45,65 %
Patrick Machefert 1 695 970 22,96 % 3 391 940 24,70 %
Christiane Derory 267 849 3,63 % 440 428 3,21 %
Aglaé 173 655 2,35 % 343 230 2,50 %
MD Immobilier 391 465 5,30 % 553 774 4,03 %
Hotels Partners Paris 8 216 0,11 % 16 432 0,12 %
Autres actionnaires 1 085 143 14,69 % 2 087 124 15,20 %
Total des actionnaires au nominatif 6 673 573 90,34 % 13 018 615 94 80 %
Actionnaires au porteur 713 408 9,66 % 713 408 5,20 %
TOTAL 7 386 981 100,00 % 13 732 023 100,00 %
Au total, au 31 mai 2021, Monsieur Patrick Machefert contrôle directement ou indirectement 5 403 718 actions
(73,15%) représentant 10 574 200 droits de vote (77,00 %).
La cession des actions et autres valeurs mobilières est libre et s'opère dans les conditions légales et réglementaires.
17. COVENANTS BANCAIRES

Dans le cadre de son contrat avec Colcity, la société s’est engagée à respecter les ratios financiers suivants jusqu’à
l’échéance de emprunt le 23 décembre 2021.
L’avenant du 1er février 2021 conclu avec Colcity a suspendu l’application de ces covenants jusqu’au nouveau terme du
crédit au 31 décembre 2022.
Ratio ISC
La société s’était engagée à respecter un ratio ISC à un niveau supérieur à 150%.
Le ratio ISC correspond au pourcentage de :

- NOI : revenu disponible au titre de la période de référence considérée
Qui divise
- IS, la somme :
▪ Du montant des intérêts devenus exigibles (capitalisés ou non) au titre du crédit, au cours de la
période de référence concerné ; et
▪ Du montant de la commission d’engagement devenue exigible (capitalisable ou non) , au cours de
la période référence concernée.
Ratio LTV
La société s’était engagée à respecter à tout moment un ratio LTV à un niveau inférieur ou égal à 50%.
Le ratio LTV désigne, à une date données, la fraction de L / V (exprimé en pourcentage).

L : désigne la somme de l’encours du crédit, majoré disponible au titre de la Tranche, à la date considérée.
V : désigne la valeur marché (des murs et des fonds de commerce) de ceux des hôtels inclus, objets de suretés
tels que déterminés aux termes du plus récent rapport d’expertise.

18. RESPECT DES LOIS ET REGLEMENTS

L’emprunteur s’engage à respecter l’ensemble des lois ou règlements qui lui sont applicables, et à faire en sorte en cas
de non-respect d’une loi ou d’un règlement qu’il y soit remédié dès que possible ou que ladite loi ou dudit règlement ait
été constaté devant les tribunaux compétents.
19. RESULTATS DES 5 DERNIERS EXERCICES
Exercices clos le 31/12/2020 31/12/2019 31/12/2018 31/12/2017 31/12/2016
Ratios Fin d'exercice
Capital social en euros 45 000 000 45 000 000 45 000 000 45 000 000 41 349 328
Nb d'actions ordinaires existantes 7 386 981 7 386 981 7 386 981 7 386 981 7 386 981
Effectifs Moyens 284 330 337 338 387
Résultat de l'exercice en k€
Chiffres d'Affaires nets Hors Taxes 13 179 40 604 40 708 33 277 27 668
Salaires & Traitements -8 835 -11 740 -11 834 -11 109 -10 936
Avantages sociaux -1 653 -3 017 -4 120 -3 690 -3 758
Résultat d'Exploitation -13 356 -2 544 -1 760 -6 796 -11 278
Perte avant Impôts et
-14 267 -4 777 -7 900 -13 177 -5 400
amortissement et provisions
Participation des Salariés - - - - -
Impôts sur les Bénéfices - -1 656 - - -
Perte nette -14 596 -9 951 -6 350 -17 399 -10 180
Bénéfice distribué - - - - -
20. MODIFICATION DE L’ORGANISATION ECONOMIQUE ET JURIDIQUE DE L’ENTREPRISE
Aucune modification n’a été apportée au cours de l’exercice.

III. COMPTES ANNUELS DE L’EXERCICE CLOS LE 31 DECEMBRE 2020

Les comptes annuels, y compris les données chiffrées de l’annexe, sont présentés en milliers d’euros, sans décimale.
Les arrondis au millier d’euros le plus proche peuvent de ce fait conduire à des écarts non matériels au niveau des totaux
et des sous-totaux figurant dans les différents états et tableaux.
1. BILAN ET COMPTE DE RESULTAT
1.1. BILAN – ACTIF
Bilan – Actif 31/12/2020 31/12/2019

(En milliers d'euros) Brut Am & Prov. Net Net
Capital souscrit non appelé
Frais d'établissement 73 - 73 73
IMMOBILISATIONS INCORPORELLES
Frais de recherche et de développement

Concession, brevets et droits similaire 630 540 90 90
Fonds commercial 65 962 590 65 372 65 738
Autres immobilisations incorporelles 3 3 -
Avances et acomptes
Total Immobilisations incorporelles 66 669 1 134 65 535 65 901
Terrains 1 866 1 866 1 866
ACTIF IMMOBILISÉ
IMMOBILISATIONS CORPORELLES
Constructions 41 677 15 453 26 224 27 066

Installations techniques, matériels … 5 078 4 789 290 305
Autres immobilisations corporelles 16 713 9 772 6 941 6 750
Immobilisations en cours 1 803 - 1 803 843
Avances et acomptes
Total Immobilisations corporelles 67 138 30 014 37 124 36 830
Participations
IMMOBILISATIONS FINANCIERES
Autres participations 2 398 21 2 377 2 377

Créances rattachées à des participations
Autres titres immobilisés 7 7 - -
Prêts
Autres immobilisations financières 1 608 - 1 608 1 582
Total Immobilisations financières 4 013 28 3 985 3 959
TOTAL 137 820 31 176 106 644 106 690
Matières premières, approvisionnements 78 - 78 117
En cours de production de biens
STOCKS
En cours de production de services

ACTIF CIRCULANT
Produits intermédiaires et finis

Marchandises
Avances et acomptes versés 3 3 2
Clients et comptes rattachés 2 606 1 802 804 2 714
CREANCES
Autres créances 23 082 14 102 8 980 8 464

Capital souscrit et appelé, non versé
Valeurs mobilières de placement 206 206 203
DIVERS
Disponibilités 983 983 2 892

Charges constatées d'avance 18 18 12
REGULARISATION
TOTAL 26 978 15 904 11 074 14 404

COMPTES DE
Charges à répartir sur plusieurs exercices 1 120 1 120 1 663

Primes de remboursement des obligations
Ecarts de conversion actif
TOTAL GÉNÉRAL 165 918 47 080 118 838 122 757
40 III. Comptes annuels de l’exercice clos le 31 décembre 2020

1.2. BILAN – PASSIF
Bilan – Passif
31/12/2020 31/12/2019
Capital social ou individuel (dont versé 45 000 K€) 45 000 45 000

Primes d'émission, de fusion, d'apports, …… 5 035 5 035
Ecarts de réévaluation
Réserve légale 4 500 4 500
CAPITAUX PROPRES
Réserves statutaires ou contractuelles

Réserves réglementées
Autres réserves 656 656 656 656
Report à nouveau (41 886) (31 935)
RÉSULTAT DE L'EXERCICE (bénéfice ou perte) (14 596) (9 951)
Subvention d'investissement
Provisions réglementées 4 015 3 897
TOTAL 2 724 17 202
Provisions
Provisions pour risques 145 224

Provisions pour charges 2 774
TOTAL 145 2 998
Emprunts obligataires convertibles
Autres emprunts obligataires
Emprunts et dettes auprès des établissements de crédit 8 226
Emprunts et dettes financières diverses 90 749 86 634
DETTES
Avances et acomptes reçus sur commandes en cours 675 1 353

Dettes fournisseurs et comptes rattachés 12 985 6 057
Dettes sur immobilisations et comptes rattachés 2 227 927
Autres dettes 108 267
Compte
Produits constatés d'avance
régul.
TOTAL 115 969 102 557
TOTAL GÉNÉRAL 118 838 122 757

1.3. COMPTE DE RESULTAT DE L'EXERCICE
Compte de résultat 31/12/2020

31/12/2019
(En milliers d'euros) France Export Total
Ventes de marchandises 4 4 6
PRODUITS D'EXPLOITATION
Production vendue / Biens

Production vendue / Services 13 174 13 174 40 598
Chiffre d'affaires nets 13 179 13 179 40 604
Production stockée / immobilisée
Subvention d'exploitation 200
Reprises sur amortissements et provisions et transferts de charges 3 293 823
Autres produits 9 90
Total des produits d'exploitation 16 680 41 516
Achats de matières premières et autres approvisionnements 1 129 2 584
Variation de stock 38 (33)
Autres achats et charges externes 14 342 22 164
CHARGES D'EXPLOITATION
Impôts, taxes, versements assimilés 811 1 567

Salaires et traitements 8 835 11 740
Charges sociales 1 653 3 060
Sur immobilisations / dotations aux amortissements 2 477 2 564
Sur immobilisations / dotations aux provisions 365
Sur actif circulant : dotations aux provisions 124 53
Pour risques et charges : dotations aux provisions 44 35
Autres charges 218 326
Total des charges d'exploitation 30 037 44 060
1 - RÉSULTAT D'EXPLOITATION (13 356) (2 544)
Produits financiers de participations
Autres intérêts et produits assimilés 185 207
FINANCIERS
PRODUITS
Reprises sur provisions et transfert de charges

Différences positives de change
Produits nets sur cessions de VMP
Total des produits financiers 185 207
Dotations financières aux amortissements et provisions 207 204
FINANCIERES
Intérêts et charges assimilées 5 622 8 409

CHARGES
Différence négative de change

Charges nettes sur cession de VMP
Total des charges financières 5 828 7 880
2 - RÉSULTAT FINANCIER (5 643) (8 406)
3 - RÉSULTAT COURANT AVANT IMPÔTS (18 999) (10 949)
EXCEPTIONNELS
Produits exceptionnels sur opérations de gestion 890 1 852

PRODUITS
Produits exceptionnels sur opérations en capital 1 068 2 774

Reprises sur provisions et transfert de charges 2 924 1 676
Total des produits exceptionnels 4 882 6 302
Charges exceptionnelles sur opérations de gestion 183 608
EXCEPTION-
CHARGES
NELLES
Charges exceptionnelles sur opérations en capital 97 137

Dotations exceptionnelles aux amortissements et provisions 198 2 902
Total des charges exceptionnelles 478 3 648
4 - RÉSULTAT EXCEPTIONNEL 4 403 2 654
Participation des salariés aux résultats de l'entreprise
Impôts sur les bénéfices 1 656
TOTAL DES PRODUITS 21 747 48 026
TOTAL DES CHARGES 36 343 57 977
5 - BÉNÉFICE OU PERTE (Total des produits - total des charges) (14 596) (9 951)

2.1. PREAMBULE
Les informations communiquées ci-après font partie intégrante des comptes annuels de l’exercice qui ont été établis par
les dirigeants et arrêtés par le conseil d’administration du 2 juin 2021.
Le total du bilan de l’exercice de la société Les Hôtels de Paris est de 118 838 395 € ainsi que son résultat net comptable
constate une perte à hauteur de 14 595 923 €.
Les activités du Groupe ont été lourdement impactées avec la fermeture d’environ de 20 hôtels sur 22 sur les mois sur
toute l’année 2020, à l’exception de tentatives de réouvertures sur les mois de septembre et octobre 2020.
Au 31 décembre 2020, la société comptait 2 hôtels parisiens ouverts en sus des 3 hôtels transformés en centres
d’accueil pour par une association d’utilité publique.
d’affaires consolidé de l’exercice 2019 d’un montant de 41,1 millions d’euros .
Gestion de la liquidité et continuité d’exploitation :

Dans ce contexte inédit, la société a mis en place des mesures d’adaptation afin d’ajuster ses coûts variables à la forte
présentées en transfert de charges dans le compte de résultat de l’exercice.
le Groupe.
Dans ce contexte sanitaire, les principales conséquences pour la société se présentent comme suit :

o Le 1K Paris et le Normandy – Le Chantier restent ouverts pour accueillir certains clients résidents et
des ressortissants marocains en pension complète.
o Fermeture puis réouverture du Kube Paris pour accueillir des aides-soignantes
o Le Kube Saint-Tropez rouvert le 12 mai 2021 dont l’ouverture initiale était prévue en mars 2021
société à mettre à disposition pour une durée de 18 mois sur 3 établissements au profit de femmes victimes
de violence, de familles sans domicile et de personnes souffrant du Covid

o Demande de remboursement accéléré sur nos créances fiscales de CICE


capitaliser
avancée.

o Echéance de 10M€ initialement prévue en avril 2021 reportée
o Echéance de 15M€ initialement prévue en juin 2021
o Echéance de 15M€ prévue et maintenue pour décembre 2021
o Echéance de 15M€ prévue et maintenue pour juin 2022
o Dernière échéance de 46M€ prévue et maintenue en décembre 2022

- un taux d’intérêt passant à 4,5 % à compter du remboursement cumulé d’au moins 50% de l’encours
du crédit,
2.4. POURSUITE DE LA RENOVATION DU PARC HOTELIER

2.5. LITIGES
2.5.1.ACTIONNAIRES
par le collectif d’actionnaires, les condamne à payer à la société les Hôtels de Paris la somme de 3 000 €. Ainsi fait et
2.5.2.VILLA ROYALE
Cette indemnité a été encaissée par la société en mars 2021, elle vient donc compensée celle versée en 2018 par la
3. EVENEMENTS POST-CLOTURE
3.1. CRISE SANITAIRE
2021.
3.2. PLANS DE CESSIONS DES ACTIFS
Ces éléments sont de nature à conforter la société dans l’atteinte de ses objectifs fixés concernant l’apurement de toute
3.3. DETTE COLCITY
le partage de manière transparente aux équipes de Colcity du plan de cessions d’actifs envisagés.
Des réunions d’échange hebdomadaires ont été tenues entre le management des Hôtels de Paris et les équipes de
Colcity dans le but de partager collégialement le bon déroulement du processus de réalisation des actifs.
Ces échanges ont conduit aux reports d’échéance énoncés dans la lettre de « standstill » reçue le 2 juin 2021.
d’affaires pour qu’ils puissent l’assister dans la l’exécution parfaite de ce processus et le respect du calendrier.
3.4. LANCEMENT D’UN PLAN DE SAUVEGARDE DE L’EMPLOI
Le coût décaissable du PSE est estimé à 600 k€ avec la prise en compte des indemnités de licenciement et des soldes
de congés.
3.5. REOUVERTURES PROGRESSIVES DU PARC HOTELIER
suivant.
Depuis et à la date de rédaction de ce présent rapport, le parc hôtelier est organisé comme suit :

Position au 3
juin 2021
Hotel 4* avec
restaurant et bars
Hotel 4* avec
restaurant et bars
Hotel 4* avec
restaurant et bars
Hotel 5* avec
restaurant et bars

- clients “order-at-home” sur la partie dark-kitchen & dlivraison,
- le segment « Revenge Travel » en France et en Europe sur notre établissement Kube Gassin.
3.6. CONTROLE FISCAL
3.7. REECHELONNEMENT DE LA DETTE POST-PLAN DE CONTINUATION MURANO
Le Tribunal de Commerce Paris a prononcé la modification du plan de redressement de la SAS Murano en date du 12
3.8. DETTE FINANCIERE COLCITY

4. LES PRINCIPES ET METHODES COMPTABLES
4.1. PRINCIPES GENERAUX
Les comptes annuels ont été établis conformément aux conventions générales prescrites par le plan comptable général,
issu du règlement n° 2014-03 de l’Autorité des Normes Comptables, dans sa dernière version mise à jour et consolidée
par l’ANC au 1er janvier 2019 .
Les conventions générales comptables ont été appliquées dans le respect du principe de prudence, conformément aux
règles générales d'établissement et de présentation des comptes annuels et conformément aux hypothèses de base
suivantes :
▪ Continuité de l'exploitation,
▪ Indépendance des exercices,
▪ Permanence des méthodes comptables d'un exercice à l'autre.
La méthode de base retenue pour l’évaluation des éléments inscrits à l’actif du bilan est selon les cas, celle du coût
historique ou de la valeur d’apport.
Aucun changement de méthode d’évaluation et de présentation n’est intervenu au cours de l’exercice.
4.2. CONTINUITE D’EXPLOITATION
Les comptes annuels de l’exercice clos au 31 décembre 2020 ont été préparés sur la base de la continuité d’exploitation
qui implique la réalisation des actifs et le règlement des dettes et engagements dans le cadre normal de l’activité de la
société. Au cours de l’exercice, le Groupe a supporté de fortes pertes d’exploitation du fait notamment de la crise Covid
19, et doit également faire face à ses échéances bancaires dans le cadre de l’emprunt de 54 M€ contracté le 23
décembre 2016 avec COLCITY.
Afin d’assurer la continuité d’exploitation, la société a demandé à COLCITY de surseoir à l’exigence de l’échéance de
10 M€ du 30 avril 2021 (le remboursement n’ayant pas été effectué à cette date), et plus généralement, de surseoir à
- mise en œuvre d’un programme de cession d’actifs détaillé, comprenant notamment, la cession d’actifs pour un
montant au moins égal à 25 M€, au plus tard le 15 juillet 2021 ;
- signature d’une promesse d’achat par un acquéreur au plus tard le 31 juillet ;
4.3. METHODES D’EVALUATION RETENUE POUR CERTAINS POSTES DU BILAN
La valeur brute des immobilisations, incorporelles et corporelles, correspond à la valeur d’entrée dans le patrimoine,
compte tenu des frais accessoires nécessaires à leur mise en état d’utilisation. Ces éléments n’ont pas fait l’objet de
réévaluations. S’agissant des immobilisations provenant des sociétés absorbées, leur valeur d’entrée résulte des traités
d’apport.
IMMOBILISATIONS INCORPORELLES
Ce poste comprend les fonds commerciaux hôteliers acquis ou issus des opérations de fusion de sociétés filiales qui
avaient elles-mêmes créé ou acquis des fonds commerciaux. Ces actifs proviennent d’opérations d’apports, il ne s’agit
donc pas de malis de fusion.
La société considère que ces fonds commerciaux ont une durée d’utilisation non limitée car il n’existe pas de fin prévisible
à l’exploitation de l’activité.
Conformément à la réglementation la société réalise une fois par un an un test de dépréciation pour évaluer
individuellement chaque fonds commercial inscrit à l’actif afin d’identifier l’existence ou non d’indices de perte de valeur.
La méthode retenue pour l’évaluation des fonds commerciaux est le multiple du chiffre d’affaires.
L’évaluation peut être mise en œuvre par un expert sectoriel indépendant ou par la société elle-même.
Lorsque la valeur d’évaluation individuelle d’un fonds commercial déterminée est inférieure à sa valeur nette comptable,
la société constate comptablement une dépréciation.

IMMOBILISATIONS CORPORELLES
L'amortissement est calculé suivant la méthode linéaire basée sur la durée d'utilisation estimée des différentes
catégories d'immobilisations. Il est calculé sur la base du prix d'acquisition, déduction faite d'une valeur résiduelle.
Les valeurs résiduelles et les durées d'utilisation sont examinées à chaque clôture.
Composants Durée d'utilisation

Structure et ouvrage 80 ans
Chauffage et climatisation 25 ans
Électricité 25 ans
Menuiserie extérieure 25 ans
Plomberie sanitaire 25 ans
Ascenseur 15 ans
Ravalement 15 ans
Toiture 15 ans
Matériel 10 ans
Décoration 6 ans
Logiciels 1 an
La société prend en compte une durée de 80 ans pour la composante structure et ouvrage, compte tenu des pratiques
observées dans le secteur de l'hébergement.
IMMOBILISATIONS FINANCIERES
Les titres de participations et les autres immobilisations financières figurent au bilan pour leur coût d'acquisition, net des
provisions pour dépréciation éventuelle. Une provision pour dépréciation est constituée dès lors que la valeur d'inventaire
devient inférieure à la valeur d'acquisition.
La valeur d'inventaire des titres correspond à la valeur d'utilité pour l'entreprise : celle-ci est déterminée en tenant compte
de la quote-part de situation nette et des perspectives de rentabilité.
VALEURS MOBILIERES DE PLACEMENT
Les valeurs mobilières de placement ont été enregistrées à leur coût d’acquisition. En cas de cession de titres de même
nature, le prix de revient des titres cédés est déterminé selon la méthode « premier entré, premier sorti ».
À la clôture de chaque exercice, une provision pour dépréciation est enregistrée si la valeur comptable est supérieure à
la valeur boursière du portefeuille ou à leur valeur probable de réalisation.
CREANCES
Les créances sont valorisées à leur valeur nominale. Une dépréciation est pratiquée pour tenir compte des difficultés de
recouvrement auxquelles la société pourrait être exposée.
STOCKS
Les stocks ont été évalués au dernier prix d’achat connu. Une dépréciation est pratiquée lorsque la valeur d’inventaire
est inférieure à la valeur comptable.

CHARGES A REPARTIR SUR PLUSIEURS EXERCICES
Les charges à répartir correspondent aux frais d’émissions d’emprunt dont la société les Hôtels de Paris a été redevable
dans le cadre de la levée de fonds auprès de Colcity. Ces frais sont amortis linéairement sur toute la durée des tranches
d’emprunt dans le résultat d’exploitation.
PROVISION POUR RISQUES & CHARGES
Toute obligation actuelle résultant d'un événement passé de l'entreprise à l'égard d'un tiers, susceptible d'être estimée
avec une fiabilité suffisante, et couvrant des risques identifiés, fait l'objet d'une provision.
4.4. METHODES D’EVALUATION RETENUE POUR CERTAINS POSTES DU COMPTE D’EXPLOITATION
LE CHIFFRE D’AFFAIRES
Le chiffre d’affaires correspond au montant des ventes de produits et prestations de services liées aux activités
professionnelles normales et courantes de la société. Il se répartit entre les prestations hôtelières (hébergement,
restauration et autres prestations).
5. NOTES RELATIVES A CERTAINS POSTES DU COMPTE DE RESULTAT
5.1. LE CHIFFRE D’AFFAIRES
Chiffre d’affaires
31/12/2020 31/12/2019 EVOL. (%)
Hébergement 9 934 33 503 -70%
F&B Restauration, bars, room-service 2 325 4 992 -53%
Autres Activités (boutiques, séminaires) 748 1 772 -58%
Autres Produits 172 337 -49%
TOTAL 13 179 40 604 -67%
La crise sanitaire liée à la Covid-19 démarrée en mars 2020 a entrainé des mesures de restriction de circulation
empêchant la venue de touristes étrangers dans la capitale ainsi que la suppression et les restrictions d’accès aux salons
professionnels et aux manifestations sportives et culturelles. Dans ce contexte la société n’a été en mesure d’exploiter
normalement son activité hôtelière depuis le 1er confinement national de mars 2020. La société a été contrainte de
fermer 20 de 23 établissements.
Certains hôtels ont été provisoirement ouverts entre le premier et le deuxième confinement avant que la société ne soit
contrainte de les refermer par absence d’activité. Le Kube Saint-Tropez a été ouvert sur une période saisonnière estivale
plus courte qu’en 2019 et a généré un Chiffre d’Affaires en retrait de près de -40%.

5.2. CHARGES DE PERSONNEL
Charges de personnel
31/12/2020 31/12/2019 EVOL. (%)
Salariés en contrats permanents 284 330 -14%

Salariés extras et saisonniers 46 72 -36%
Effectifs moyens (en nombre d’équivalent temps plein) 330 402 -18%
Salaires et traitement 5 704 11 740 -49%

Indemnités d’activités partielle versées aux salariés 3 131
Salaires et traitement 8 835 11 740 -25%
Charges sociales – Cotisations 1 653 3 060 -46%

Taux moyen charges sociale s/salaires et traitements 28,98% 26,06% +2,91pts
Indemnités d’activités partielle remboursées à la société -3 131
TOTAL 7 357 14 530 -49%
Du fait de la fermeture de la majorité de ses établissements sur presque toute l’année la société a été contrainte dés
mi-mars 2020 de placer en activité partielle la majorité de ses effectifs opérationnels ainsi qu’une partie de ses effectifs
du siège par alternance. La société a fortement limité en 2020 son recours aux contrats en extras et saisonniers.
La société a imputé sur 2020 les remboursements obtenus de l’activité partielle en transfert de charge. On constate la
neutralisation à 100% de la charge de l’indemnité de l’activité partielle versée aux salariés.
5.3. PRODUITS & CHARGES FINANCIERS
Produits Financiers
31/12/2020 31/12/2019
Intérêts sur comptes courants 181 207
Revenu valeurs mobilières de placement 4
Gain de change
TOTAL 185 207
Charges Financières
31/12/2020 31/12/2019
Dotation aux provisions 207 204
Intérêts sur Emprunts & Assimilés 5 582 8 368
Intérêts bancaires 23 41
Intérêts sur Comptes courants
Intérêts sur Dettes commerciales
Autres charges financières 17
TOTAL 5 828 8 613
La diminution de -33% des charges financières est liée à la diminution du taux moyen d’intérêt de 10% à 6% de la dette
Colcity par application rétroactive de l’avenant signé le 1er février 2021.
La baisse significative rétroactive du taux d’intérêt a permis à la société d’économiser 2 786 K€ de charges financières
sur l’ensemble de l’exercice 2020 par rapport à l’exercice 2019.
Au cours de l’exercice 2020 la société aura décaissé uniquement les 902 K€ d’intérêts payables de son échéance
trimestrielle de janvier 2020, les échéances de avril et juillet 2020 de règlement d’intérêts payables ayant été reportées
au nouveau terme du crédit en décembre 2022 et les intérêts payables suivants ont été suspendus.

5.4. PRODUITS & CHARGES EXCEPTIONNELS
Produits Exceptionnels
31/12/2020 31/12/2019
Reprises provisions pour risques et charges 2 906 20
Reprises provisions pour dépréciation 1 656
Reprises sur amortissements dérogatoires 18
Produits exceptionnels – Rembt. Indemnités litiges 1 068 2 774
Autres produits exceptionnels 890 1 852
TOTAL 4 882 6 302
Charges Exceptionnelles
31/12/2020 31/12/2019
Indemnités sur litiges SLIH
Pénalités et Amendes, dont redressement fiscal 69 102
Charges Exceptionnelles sur exercices antérieurs 111 175
Valeur nette comptable des éléments d'actifs cédés 97 137
Amortissements dérogatoires 136 128
Dotations aux provisions pour charges et dépréciations 63 2 774
Autres charges exceptionnelles sur opérations de gestion 2 331
TOTAL 478 3 647
En décembre 2020 un jugement du Tribunal Judiciaire de Paris en faveur de la société a condamné Maitre THOMET et
MMA à indemniser la société pour 976 K€ impactés en produits exceptionnels. Cette indemnité a été encaissée en mars
2021. Ce litige était lié à celui qui opposait la société avec SLIH dans le cadre de l’acquisition en 2001 du fonds de
commerce de l’hôtel Villa Royale. Ce litige d’origine avait vu la société condamnée à verser 1 000 K€ à SLIH en 2018.
L’indemnité acquise en 2020 vient donc compensée celle payée en 2018 et clos définitivement ce litige.
En date du 27 mai 2021, la Cour de Cassation a rejeté le pourvoi formé par le collectif d’actionnaire. La société constatant
qu’il n’existe plus aucun risque lié à ce contentieux jugé, en dernier recours, en faveur de l’entreprise, a décidé de
reprendre la provision qu’elle avait inscrite sur ses comptes en 2019.
par le collectif d’actionnaires, les condamne à payer à la société les Hôtels de Paris la somme de 3 000 €. Ainsi fait et
Les autres produits exceptionnels concernent la régularisation de comptes de tiers prescrits.
5.5. IMPOTS SUR LES BENEFICES
La société a réalisé un résultat fiscal déficitaire sur l’exercice 2020, de fait elle n’a pas d’impôt société sur la période.
L’exercice 2020 présente un résultat net déficitaire de 14 596 K€ et un résultat fiscal déficitaire de 10 725 K€, compte
tenu de la limitation des charges financières déductibles dans le cadre de la Loi de finances.

5.6. ACCROISSEMENT ET ALLEGEMENT DE LA DETTE FUTURE D’IMPOTS
(En milliers d'euros) 31/12/2019 Variation 31/12/2020
Décalages certains & éventuels

Charges non déductibles temporairement
Provisions à déduire l'année prochaine
> Contribution C3S 33 (5) 28
> Effort de construction - 19 19
> PSRE Forfait social inclus
Produits imposés fiscalement & non imposés comptablement
Plus-Value sur cession crédit-bail
Autres éléments
Taxation liée au changement de méthode comptable
Éléments à imputer
Déficits reportables fiscalement (40 364) (10 725) (51 089)
TOTAL (40 331) (10 711) (51 042)

6. NOTES RELATIVES A CERTAINS POSTES DU BILAN
6.1. ACTIFS IMMOBILISES
6.1.1.VARIATION DES IMMOBILISATIONS BRUTES
Valeurs brutes des Immobilisations

31/12/2019   31/12/2020
Frais d'établissement, R&D 73 - - 73

Concessions, brevets et droits similaires 630 - - 630
INCORP.
Fonds commercial 65 962 - - 65 962

Autres postes 3 - - 3
TOTAL 66 669 - - 66 669
Terrains 1 866 - - 1 866
Constructions / Sur sol propre 22 501 22 501
Constructions / Sur sol d'autrui 2 043 - - 2 043
Constructions / Installations Agencements… 16 646 487 - 17 134
CORPORELLES
Installations techniques, matériel … 5 048 30 5 078

Autres / Installations générales, agencements 15 865 764 1 656 14 974
Autres / Matériel de transport 11 - - 11
Autres / Matériel de bureau et informatique 1 645 87 5 1 727
Autres / Emballages récupérables et divers
Immobilisations corporelles en cours 843 1 890 930 1 803
Avances et acomptes
TOTAL 66 469 3 258 2 591 67 136
Participations évaluées par mise en équivalence
FINANCIERES
Autres participations 2 398 - - 2 398

Autres titres immobilisés 7 - - 7
Prêts et autres immobilisations financières 1 582 52 26 1 608
TOTAL 3 988 52 26 4 013
TOTAL GÉNÉRAL 137 126 3 310 2 617 137 818
Les 1 890 K€ d’acquisitions d’immobilisations en cours de l’exercice 2020 concernent essentiellement l’établissement
Normandy Hôtel sur lequel un chantier de travaux a débuté en janvier 2019. Ce chantier de gros œuvre, prévu sur 2,5
ans, prévoit la rénovation complète des 116 chambres, des ravalements et réaménagements de structure (ascenseur,
climatisation, plomberie, toiture..).
L’activation des immobilisations en cours du chantier Normandy Hôtel est mise en œuvre trimestriellement par lot selon
le planning de réalisation prévu par l’architecte. Le Chantier a été suspendu en mars 2020, de fait un seul trimestre a
été activé sur l’exercice 2020 pour 930 K€, contre 4 723 K€ en 2019.

6.1.2.FONDS COMMERCIAUX HOTELIERS
Au 31 décembre 2020, la société détient 21 fonds commerciaux d’hôtels dont les origines sont détaillées comme suit :
(En milliers d’euros) Localisation Valeur Brute Entrée Origine
Villa Luxembourg Paris 6è 4 528 Fusion 1999 Acqu. Fds 1995

Pavillon Porte de Versailles Paris 15è 2 500 Fusion 1999 Ouverture 1995
Pavillon Villiers Etoile Paris 17è 2 516 Fusion 1999 Ouverture 1996
Pavillon Louvre Rivoli Paris 1er 3 320 Fusion 2012 Ouverture 1997
Villa Beaumarchais Paris 03è 2 698 Fusion 1999 Ouverture 1998
Pavillon Courcelles Paris 17è 1 524 Fusion 1999 Ouverture 1998
Villa Alessandra Paris 17è 652 Fusion 1999 Ouverture 1998
Villa Opéra Drouot Paris 9è 2 154 Fusion 2012 Ouverture 1999
Villa Montparnasse Paris 14è 567 Acqu. Fds 1999
Villa Eugénie Paris 17è 465 Acqu. Fds 1999
Pavillon Opéra Bourse Paris 9è 320 Acqu. Fds 1999
Villa Panthéon Paris 5è 0 Ouverture 2000
Pavillon Nation Paris 11è 2 650 Acqu. Fds 2006
Normandy Hôtel Paris 1er 17 936 Fusion 2013 Ouverture 2000
Villa Royal Montsouris Paris 14è 4 682 Fusion 2012 Ouverture 2001
Villa Lutece Port Royal Paris 13è 2 768 Fusion 2012 Ouverture 2001
Pavillon Opéra Grand Boulevards Paris 9è 2 107 Fusion 2012 Ouverture 2001
Villa Royale Paris 9è 8 Fusion 2011 Ouverture 2002
1K Paris 3è 5 472 Fusion 2014 Ouverture 2004
Kube Paris Paris 18è 6 181 Fusion 2014 Ouverture 2005
Kube Gassin Gassin 83580 2 811 Fusion 2014 Ouverture 2009
Total général 65 859
La valeur vénale de chacun des fonds commerciaux a été évaluée à la clôture de l’exercice selon la méthode du multiple
de chiffre d’affaires ou par application d’un multiple transactionnel identifié antérieurement sur le marché sur une
moyenne des chiffres d’affaires projetés de chacun des établissements.
Dans le contexte inédit de la crise Covid et de la non représentativité opérationnelle du chiffre d’affaires réalisé sur
l’exercice 2020, il a été décidé de retenir pour l’évaluation une moyenne prospective de chiffre d’affaires sur 4 ans à
partir des budgets prévisionnels de chaque établissement de l’année 2021 à l’année 2024.
Cette valorisation a mis en évidence une perte de valeur uniquement sur le fonds de commerce de la Villa Royal
Montsouris, dont la dépréciation qui s’établissait au 31 décembre 2019 à 225 K€ a été portée à 590 K€ au 31 décembre
2020 lui faisant ressortir une valeur nette comptable individuelle de 4 092 K€.

6.1.3.LES PARTICIPATIONS ET AUTRES TITRES IMMOBILISES

Les participations sont les sociétés dans lesquelles la société Les Hôtels de Paris détient directement une quote-part du
capital social. Ces sociétés sont comprises dans le périmètre de consolidation de la société Les Hôtels de Paris.
Paris Palace Murano Resort

SCI Gassin
Marrakech SAS Marrakech Cyme SIAM
Saint-Tropez
(PPM) (MRM)
Devise de comptabilité Euros Euros Dirhams Euros Euros

Holding portant
Life Détention/ Détention
Gestion Fonds
International Gestion du Holding portant /Gestion de
de commerce
Activité & Co logement une partie de l’extension
Murano Resort
(murs de MRM) fonction Kube MRM et PPM bâtiments du
Marrakech
St Tropez Kube St Tropez
Quote-part capital détenue directement 10,00% 50,00% 10,00% 100,00% 50,00%

Capital social en devise 37 K€ 7 K€ 300 KMAD 19 K€ 9 K€
Capitaux propres au 31/12/2020 en devise -11 522 K€ -299 K€ -114 488 KMAD -1 249 K€ -1 940 K€
Valeur brute des titres 4 K€ 3 K€ 3 K€ 19 K€ 2 376 K€
Dépréciations des titres -4 K€ -3 K€ -3 K€ -19 K€ -
Prêts et avances consentis au 31/12/2020 9 032 K€ 192 K€ 583 K€ 1 250 k€ 3 542 K€
Dépréciations des Prêts et avances -9 032 K€ -583 K€ -1 250 k€
Chiffre d’affaires 2020 n/a 51 K€ 763 KMAD n/a 573 K€
Résultat net 2020 309 K€ -11 K€ -4 991 KMAD -17 K€ -366 K€
6.1.4.LES AMORTISSEMENTS ET DEPRECIATIONS DES ACTIFS IMMOBILISES
(En milliers d'euros) 31/12/2019   31/12/2020
Frais d'établissement, R&D 0 0

Brevets et licences 540 540
INCORP.
Fonds de commerce - Dépréciation 225 365 590

Autres postes 3 3
TOTAL 768 365 1 133
Terrains - -
Constructions / Sur sol propre 3 466 345 3 810
Constructions / Sur sol d'autrui 734 82 816
CORPORELLES
Constructions / Installations Agencements… 9 924 903 10 826

Installations techniques, matériel … 4 743 46 4 789
Autres / Installations générales- Dépréciation - -
Autres / Installations générales, agencements 9 901 480 1 559 8 823
Autres / Matériel de transport 7 7
Autres / Matériel de bureau et informatique 862 84 5 941
TOTAL 29 637 1 940 1 564 30 013
Autres participations - Dépréciation 21 21
FINANC.
Autres titres immobilisés - Dépréciation 7 7

TOTAL 28 - - 28
TOTAL GÉNÉRAL 30 433 2 305 1 564 31 174
Les dotations sont présentées dans le résultat d’exploitation à l’exception des dotations ou reprises sur provisions des
fonds de commerce et de dépréciation des immobilisations qui sont présentées en résultat exceptionnel.
La note 4.3 explique les méthodes d’amortissement et de dépréciation.

6.2. CHARGES A REPARTIR SUR PLUSIEURS EXERCICES
Dotation
(En milliers d'euros) 31/12/2019 Variation amortissement 31/12/2020
d’exploitation
Frais d'émission d'emprunt 1 663 - -543 1 120
Ce poste concerne les différentes charges de commissions, d’honoraires ou de frais notariés qui ont été supportés dans
le cadre de la levée de dettes financières auprès du fonds d’investissement Colcity. Ces dépenses sont amortissables
sur la durée de la dette Colcity dont l’échéance in fine été reportée d’un an du 23 décembre 2021 au 31 décembre
2022 selon un avenant de février 2021.
De fait, le montant de 1 663 K€ restant en début d’année 2020 sera amorti sur 3 ans jusqu’au 31 décembre 2022 ce
qui explique l’ajustement de la dotation impactée en 2020 à 543 K€ par rapport aux 818 K€ amortis sur l’exercice 2019
précédent.
6.3. ETATS DES CREANCES
31/12/2020
État des créances brutes A 1 an au A plus d'un
Montants
(En milliers d'euros) plus an
bruts
Créances rattachées à des participations
IMMOBILISE
DE L'ACTIF
Prêts
Autres immobilisations financières 1 608 1 608
Clients douteux ou litigieux 1 869 1 869
Autres créances clients 737 737
Créances représentative de titres prêtés
Personnel et comptes rattachés - -
DE L'ACTIF CIRCULANT
Sécurité sociale et autres organismes sociaux 9 9

Etat / Impôts sur les bénéfices – créance CICE 1 144 582 562
Etat / Impôts différés actifs 3 236 3 236
Etat / Taxe sur la valeur ajoutée 1 892 1 892
Etat / Autres impôts, taxes et versements assimilés 200 200
Groupe et associés 14 659 14 659
Débiteurs divers 127 127
Avoirs à recevoir 977 977
Charges constatées d'avance 18 12
TOTAUX 26 476 19 201 7 275
Les 1 608 K€ de Clients douteux dépréciés à 100% comprennent notamment :

- 1 046 K€ de créances issues de la fusion en 2014 de Murano SA que cette dernière avait envers sa filiale
Murano Resort Marrakech
- 414 K€ pour le client espagnol Trans Hotel passé en douteux en 2014 suite à sa mise en cessation des
paiements, la liquidation est en cours.
Les Créances fiscales d’Etat / Impôts sont composées de :

- 1 144 K€ de créances de CICE concernent les crédits d’impôts des exercices 2017 et 2018 restituables
respectivement en 2021 et 2022. La société espère pouvoir compenser en 2021 ces créances sur les dettes
fiscales 2020 restant dues afin de préserver la trésorerie disponible.
- 3 236 K€ d’impôts différés actifs qui sont issus de l’économie d’impôt sur l’apport de déficits fiscaux
reportables de la société Murano SA lors de sa fusion en 2014 dans la société. Ils continuent à être dépréciés
à 100% du fait de l’absence de perspective d’utilisation.

Les 14 659 K€ du poste Groupe et associés au 31 décembre 2020 sont composés de Comptes courants financiers
comme suit :
(Milliers d'euros) Lien Valeur Brute Dépréciation Valeur Nette

CC HDP – Paris Palace Marrakech (PPM) filiale 9 032 9 032 0
CC HDP - CYME filiale 1 250 1 250 0
CC HDP – Murano Resort Marrakech (MRM) filiale 583 583 0
CC HDP - SCI GASSIN filiale 192 192
CC HDP - SIAM filiale 3 542 3 542
CC HDP - AGLAE actionnaire 60 60
TOTAL 14 659 10 865 3 794
Les comptes courants de PPM, CYME et MRM ont été dépréciés à 100% car ces filiales présentent des capitaux propres
négatifs. Par rapport au 31 décembre 2019, des dotations financières complémentaires ont été comptabilisées en 2020,
pour 206 K€.
Les comptes courants de SIAM et SCI GASSIN n'ont pas été dépréciés, malgré la position négative de leurs capitaux
propres, compte tenu de la valeur de marché de leur actif immobilier.
6.4. CHARGES A PAYER
Charges à payer
31/12/2020 31/12/2019
Dettes sociales 1 849 1 221
Dettes fiscales 849 1 648
Disponibilités, charges à payer 8 14
Dettes divers
TOTAL 4 070 4 669
6.5. PRODUITS A RECEVOIR
Produits à recevoir
31/12/2020 31/12/2019
Créances clients et comptes rattachés- Factures à établir 80 872
Créances fiscales – CICE 1 144 2 198
Etat Produits à recevoir - Subvention 200
Autres Produits à recevoir – Indemnité litige 977
TOTAL 2 401 3 070
Les 200 K€ de Subventions à recevoir correspondent aux Aides de Solidarité au titre du mois de décembre, que la société
a encaissées en janvier 2021.
Les 977 K€ d’indemnité à recevoir correspondent aux sommes encaissées en mars 2021 suite à un jugement rendu en
décembre 2020 en faveur de la société dans le cadre d’un ancien litige lié à l’acquisition du Fonds de commerce de la
Villa Royale.

6.6. CAPITAUX PROPRES

Au 31 décembre 2020, le capital social est composé de 7 386 981 actions. Il n'existe pas d'instrument dilutif en
circulation à cette même date.
Nombre de Titres Montant (K€)

Titres en début d'exercice 7 386 981 45 000
Augmentation de capital - -
Diminution de capital - -
Titres en fin d'exercice 7 386 981 45 000
La variation des Capitaux propres au 31 décembre 2020 se présente comme suit :
Affectation Dotation
Libellés Résultat
31/12/2019 du résultat réserve +/- 31/12/2020
(en milliers d’euros) 2020
2019 légale
Capital social ou individuel 45 000 45 000
Primes d'émission, de fusion, ... 5 035 5 035
Réserves légales 4 500 4 500
Autres réserves 656 656
Report à nouveau -31 935 -9 951 -41 886
Résultat 2019 -9 951 9 951
Résultat 2020 -14 596 -14 596
Provisions règlementées 3 897 118 4 015
Total capitaux propres 17 202 0 -14 596 0 118 2 724

6.7. LES PROVISIONS
Reprises
Provisions Reprises
31/12/2019 Dotations non 31/12/2020
(En milliers d'euros) utilisées
utilisées
Pour investissement
Réglementé
Amortissements dérogatoires 3 897 136 18 4 015

es
Autres provisions réglementées

TOTAL I 3 897 136 0 18 4 015
Pour litiges 224 44 123 145
Pour risques et charges
Pour amendes et pénalités

Pour perte de change
Pour pensions et obligations similaires
Pour impôts
Pour renouvellement des immobilisations
Pour grosses réparations
Autres provisions pour risques et charges 2 774 63 2 837
TOTAL II 2 998 107 0 2 960 145
Sur immobilisations incorporelles 225 365 590
Sur immobilisations corporelles
Pour dépréciation
Sur immobilisations titres de participation 21 21

Sur autres immobilisations financières 7 7
Sur stocks et en-cours
Sur comptes clients 1 739 124 61 1 802
Autres provisions pour dépréciation 13 895 207 14 102
TOTAL III 15 887 696 0 61 16 522
TOTAL GÉNÉRAL (I + II +III) 22 782 939 0 3 039 20 682
Dont dotations & reprises d'exploitation 533 114
Dont dotations & reprises financières 207 -
Dont dotations & reprises exceptionnelles 199 2 925
Les provisions réglementées sont composées d'amortissements dérogatoires sur 35 ans conformément à la législation
fiscale en vigueur sur la structure et ouvrage des bâtiments des hôtels détenus qui n’étaient jusqu’alors pas amortis.
Les provisions pour risques de litiges concernent :

- Les litiges prud’homaux en cours, au titre desquels la société a 4 dossiers ouverts à la clôture de l’exercice
envers des salariés pour un montant total provisionné de 109 K€.
- Un litige avec des bailleurs, 36 K€.
- Au 31.12.19, la société avait constitué une provision pour risque et charges de 2 837 K€ concernant le risque
lié à la procédure judiciaire qui était en cours avec le collectif d’actionnaires débutée en 2012.
Suite au jugement en appel de février 2019 en faveur de la société, les plaignants avaient décidé de se pourvoir
en Cassation : ils avaient été contraints dans le cadre de cette procédure à reverser à la société les indemnités
perçues en janvier 2018 sur décision du premier jugement.
En date du 27 mai 2021, la Cour de Cassation a rejeté le pourvoi formé par le collectif d’actionnaires.
Dans ce contexte, la société a revu son estimation de la provision pour risques constituée initialement et a donc
Enfin, en application de l’article 700 de code de procédure civile, la cour de cassation ayant rejeté la demande
formée par le collectif d’actionnaires, les condamne à payer à la société les Hôtels de Paris la somme de 3000
€.
Les Autres dépréciations d’actifs sont composées au 31 décembre 2020 de :

- 10 866 K€ couvrant à 100% le niveau des avances en compte courant faites par la société à certaines de ses
filiales en difficultés financières
- 3 236 K€ concernant 100% de la créance fiscale d’impôt différé actif.

6.8. DETTES FINANCIERES
Dettes Financières
31/12/2019 Augment. Rembourst. Autres 31/12/2020
Découverts bancaires 210 (210) -

Intérêts courus à payer 14 (6) 8
Dettes auprès établissements crédit 224 (216) 8
Tranches levées en 2017 54 300 54 300

Tranches levées en 2018 23 579 23 579
Emprunt Colcity 77 879 77 879
Intérêts capitalisés - Colcity 7 730 2 736 10 466
Intérêts courus à payer - Colcity 764 138 (902)
Intérêts à payer reportés au terme 1 886 1 886
Total Dette Colcity 86 373 4 760 (902) 90 231
Participation des salariés au résultat 237 112 (4) 345

Associés comptes courants 6 6
Dépôts et cautions reçus 18 148 166
Dettes financières diverses 86 633 5 020 (906) 90 748
TOTAL Dettes financières 86 858 5 020 (1 122) - 90 757
Un avenant au 1er février 2021 est venu modifié rétroactivement sur 2020 les modalités du Contrat et des précédents
avenants conclus entre la société Les Hôtels de Paris et Colcity.
• Report d’un an de la date d’échéance du prêt, prévue initialement le 23 décembre 2021 a été repoussée au
31 décembre 2022
• Un report des échéances :

• Ajustement des modalités d’intérêts :

- un taux d’intérêt qui devrait passer à 4,5 % à compter du remboursement cumulé d’au moins 50% de l’encours
du crédit,
- un report des décaissements d’intérêts au terme du crédit, (dernière échéance trimestrielle décaissée au 15
janvier 2020).
Au cours de l’exercice 2020 la société aura décaissé uniquement les 902 K€ d’intérêts payables de son échéance
trimestrielle de janvier 2020, les échéances de avril et juillet 2020 de règlement d’intérêts payables ayant été reportées
au nouveau terme du crédit en décembre 2022 et les intérêts payables suivants ont été suspendus.
La réserve d’intérêts résiduelle de 822 K€ au 31/12/2019 (Autres créances) a été totalement consommée par une
partie des intérêts générés sur l’exercice.

6.8.1.ETATS ECHEANCIER DES DETTES
A plus d'1 an
État des dettes Montant A 1 an au A plus de
et 5 ans
(En milliers d'euros) brut plus 5 ans
au plus
Découverts bancaires
Emprunts et dettes auprès des étab. de crédit 8 8
Dettes financières diverses - Participation salariés 345 345
Dettes financières diverses - Groupe et associés 6 6
Dettes financières diverses - Dépots cautionnement 166 148 18
Emprunts et dettes financières - Colcity 90 231 90 231
Avances et acomptes reçus sur commandes en cours 675 675
Personnel et comptes rattachés 1 856 1 856
Sécurité sociale et autres organismes sociaux 4 062 3 386 676
Etat / Impôts sur les bénéfices
Etat / Taxe sur la valeur ajoutée 81 81
Etat / Autres impôts, taxes et assimilés 3 029 2 145 884
Etat / Divers - Plan continuation 2015 188 31 157
Dettes sur immobilisations et comptes rattachés 2 227 2 227
Produits constatés d'avance
TOTAL 115 967 114 084 1 865 18
Les Dettes fiscales d’Autres impôts, taxes et assimilés comprennent pour 1 252 K€ de Taxe séjour de référence 2019
et 2020 pour lesquelles la société obtenu de l’administration un échéancier de règlement sur 24 mois qui démarrera en
juin 2021.
Comme indiqué précédemment et compte tenu du contexte de crise sanitaire, la société a engagé des négociations avec
son principal créancier Colcity. Un avenant conclu le 1er février 2021 est venu modifié rétroactivement sur 2020 les
modalités du Contrat et des précédents avenants conclus entre la société Les Hôtels de Paris et Colcity.
L’avenant a suspendu l’application des covenants jusqu’au nouveau terme du crédit au 31 décembre 2022.
Malgré les négociations en cours, le non-respect de ces covenants à la clôture 2020 a engendré le classement de
l’intégralité de la dette Colcity à moins d’un an, conformément aux dernières préconisations de la CNCC.
6.9. DETTES REPRESENTEES PAR LES EFFETS DE COMMERCE
La société a pour 26 K€ d’effets de commerce en circulation au 31 décembre 2020.

7. LES ENGAGEMENTS HORS BILAN
7.1. LES CREDITS BAUX

La société a souscrit à plusieurs contrats de crédit-bail dans le cadre de l’acquisition des murs de certains de ses hôtels.
Les contrats en cours de crédit-bail se présentent comme suit :
Engagements reçus : de mise à disposition des biens loués pendant la durée des contrats
Informations Générales des biens immobiliers loués Valeur Initiale K€

Hôtels
Bailleur Signé le Durée (An) Fin/livraison Terrains Bâtiment Total
Pav. Grands Boulevards Gecina nov.-08 20 nov-28 1 432 3 340 4 772
Villa Opéra Drouot Gecina nov.-08 20 nov-28 1 214 2 832 4 046
Kube Saint-Tropez Fortis Lease nov.-07 20 dec-27 4 890 11 410 16 300
Kube Saint-Tropez Fortis Lease Jan.-10 18 dec-27 983 983
Pavillon Louvre Rivoli Gecina sept.-08 20 oct-28 1 592 3 711 5 303
Villa Lutèce Port Royal Fortis Lease sept.-06 15 dec-21 1 586 3 702 5 288
Siège social Jules Janin Gecina avr.-07 20 dec-27 1 320 3 080 4 400
Engagements donnés par la société : de payer les redevances
Levée Total à
Valeur
Redevan. option payer
Redevan. Résiduelle
Hôtels prises en Redevances restantes à payer applicable Redevance
versées payable à
(En milliers d'euros) charges à partir et Valeur
terme
de la Résiduelle
sur l'exercice 2020 Total à 1 an 1 à 5 ans à +5 ans
Pav. Grands Bvds 410 132 3 295 735 1 543 1 017 7°année 1 909 5 204
Villa Opéra Drouot 348 83 2 957 746 1 308 903 1 618 4 575
Kube Saint-Tropez 828 201 7 891 1 803 3 963 2 125 6°année 5 705 13 596
Kube Saint-Tropez 70 17 658 153 331 174 6°année 658
Pavillon Louvre 436 170 3 375 719 1626 1 030 2 121 5 496
Villa Lutèce Port 416 101 791 791 0 0 En 2021 1 557 2 348
Siège- Jules Janin 241 102 2 002 537 379 1 086 6°année 888 2 890
Total 2 749 806 20 968 5 483 9 150 6 335 13 798 34 766
Les redevances à payer à 1 an prennent en compte les arriérés de redevances 2020 impayées pour 2 669 K€.
Le crédit-bailleur Fortis Lease BNP Paribas a accepté en 2020, du fait du 1er confinement, un report des échéances du
1er et 2ème trimestre 2020 au terme du crédit, mais la société n’a pas été en mesure de régler les échéances suivantes.
La société est en cours de négociation avec les crédit bailleurs pour obtenir un échéancier de règlements de ces arriérés
et éventuellement obtenir un abandon de créance sur une partie.

Autres engagements en couverture des contrats de crédit- bail :
Bailleur Immeuble / contrat Garanties données Garanties reçues
Caution Personnelle solidaire

de Mr Patrick Machefert
Fortis Lease Villa Lutèce Port Royal n/a
pour 1 080 K€ jusqu’au
28/09/2022
Nantissement du fonds de commerce
Nantissement avance-preneur 665 K€ Caution Personnelle solidaire

Fortis Lease Kube Saint-Tropez de Mr Patrick Machefert
Hypothèque conventionnelle de pour 2 200 K€
1 081 K€ sur 8 lots détenus par la
société dans l’immeuble de l’hôtel 1K
7.2. DETTES FINANCIERES GARANTIES PAR DES SURETES REELLES

Garanties données à Colcity en couverture de l’emprunt :
Hypothèque Nantissement des

Hôtels
des murs fonds de commerce
1K Oui Oui
Kube Paris Oui Oui
Pavillon Nation Oui Oui
Villa Beaumarchais Oui Oui
Villa Alessandra Oui Oui
Pavillon Villiers Etoile Oui Oui
Pavillon Versailles Oui Oui
Villa Montparnasse Oui Oui
Villa Panthéon Oui Oui
Pavillon Courcelles Oui Oui
Villa Opéra Drouot Oui
Villa Lutèce Port Royal Oui
Opéra Grands Boulevards Oui
Pavillon Louvre Rivoli Oui
Normandy Oui
Villa Eugénie Oui
Villa Montsouris Oui
Pavillon Bourse Oui
Villa Royale Oui
Villa Luxembourg Oui
Kube Saint-Tropez
Une valorisation de marché doit régulièrement être établie pour les murs et fonds de commerce donnés en garantie.

Nantissement d'Actions Nbre % détention
Titres détenus par la société

Titres SIAM 4 500 50%
Titres de la société Les Hôtels de Paris détenus par
Capinvest 2 977 855 40%
Mr Patrick Machefert - mandataire 885 112 12%
Nantissement de créances sur filiale SIAM

Au 31 décembre 2020
Compte courant financier 3 542
Créance clients -
Total 3 542
7.3. ENGAGEMENTS DE RETRAITE
Les avantages procurés sont de deux types :

- Pour les régimes à cotisations définies, la société n’a pas d’autre obligation que le paiement de primes versées
à des organismes extérieurs. La charge qui correspond à ces primes versées est prise en compte dans les
charges sociales du résultat d’exploitation de l’exercice.
- Pour les régimes à prestations définies, les engagements sont calculés selon la méthode des unités de crédit
projetées, en tenant compte d’hypothèses actuarielles telles que : augmentation des salaires, âge de départ,
mortalité, rotation et taux d’actualisation.
La société offre à ses salariés différents avantages à prestations définies de retraite conditionnés par l’accumulation
d’années de service.
L'engagement calculé sur une base actuarielle, est déterminé de manière rétrospective pour l'ensemble des salariés
présents au 31 décembre 2020 en tenant compte des hypothèses actuarielles de l'ancienneté, des conventions
collectives en vigueur, de la rémunération, de la rotation par catégorie de personnel, de la table de mortalité (TV 88/90),
ainsi que d'un taux d'actualisation. Ces paramètres sont revus chaque année et se récapitulent de la manière suivante :
31/12/2019 31/12/2020
Age de départ à la retraite 62 ans 62 ans
Evolution des salaires non cadre 1,2% par an 1,2% par an
Evolution des salaires cadre 1,2% par an 1,2% par an
Taux d'actualisation 0,77% 0,35%
Valorisation de l’engagement au 31 décembre 627 K€ 720 K€
7.4. AUTRES ENGAGEMENTS DONNES
- Engagement donné par la société à Mr Patrick Machefert, son Président, à lui verser, en cas de cessation
anticipée de ses fonctions, une indemnisation du dirigeant à hauteur de 24 mois de sa rémunération brute
mensuelle.
- A fin décembre 2020, nantissement des 205 K€ de valeurs mobilières de placement auprès de BRED dans les
comptes de Les Hôtels de Paris au profit de SWISS Life en couverture du bail locatif sur l’hôtel Villa Eugenie.
En Janvier 2021 le bailleur a fait jouer sa garantie à première demande sur ce nantissement et demandé la
libération de ces fonds pour couvrir le règlement d’arriérés de loyers impayés 2020 à hauteur de 197 K€. La
banque a exécuté la garantie et mis en cession des valeurs mobilières de placement pour couvrir les fonds
versés.

8. ELEMENTS CONCERNANT LES PARTIES LIEES
Opérations au Positions sur le

Etablissements compte de résultat 2020 Bilan au 31/12/2020
liés
Lien des parties liées Prestations, Dépréc-
(en millier Dépré - Fournis Comptes
Loyers, Intérêts Clients iation
d'euros) Domiciliation
ciation -seurs Courants
C/c
SCI Gassin St
Filiale à détention <100% -51 2 192
Tropez
SIAM Filiale à détention <100% -573 24 3 542
Décorotel Dirigeant commun -17 -20
MD Immobilier Actionnaire / bailleur -490 6 -97
SNC Hôtels
Dirigeant commun 23
Partners
SCI Paris City Dirigeant commun / bailleur -153 7 -41
SCI KM 75 Dirigeant commun / bailleur -23 7 -6
Dirigeant commun
SAS Aglaé -4 -3 60
actionnaire
MACHEFERT
actionnaire / bailleur -93 -35
Patrick
DERORY
actionnaire / bailleur -36 -12 -6
Christiane
MACHEFERT
actionnaire / bailleur -98 -27
Kevin
Total général -1 538 - 26 17 -238 3 788 -
Les opérations retracées ont été réalisées à des conditions normales de marché.
9. AUTRES INFORMATIONS
9.1. EFFECTIFS
Au 31 décembre 2020, l’effectif de la société était au nombre de 267 salariés uniquement composé de postes
permanents. Les femmes sont au nombre de 121 et représentent ainsi 45 % de l’effectif total.
Au 31 décembre 2020, Il y a 36 personnes rattachées au siège de la société sur des fonctions de services partagés et
231 personnes, soit 87% des effectifs, rattachées individuellement à l’un des 21 hôtels de la société.
Par Catégorie Au 31 décembre 2020 Au 31 déc. 2019 Variations

Professionnelle Femmes Hommes Total % Total % 2020/2019
Cadres 9 24 33 12% 37 12% -11%

Agents de maîtrise 20 17 37 14% 32 11% +16%
Employés 91 104 195 73% 227 76% -14%
Dirigeants 1 1 2 1% 2 1% 0%
TOTAL 121 146 267 100% 298 100% -10%
Sur l’année 2020, les effectifs moyens salariés de la société se décomposent comme suit :
Effectifs moyens par Moyenne 2020 Moyenne 2019 Variations

Catégorie Professionnelle Femmes Hommes Total % Total % 2020/2019
Cadres 9.08 26.22 35.30 12% 38.25 11% -8%
Agents de maîtrise 21.22 16.73 37.96 13% 36.29 11% +5%
Employés 96.48 112.13 208.61 74% 253.30 77% -18%
Dirigeants 1.00 1.00 2.00 1% 2.00 1% 0%
TOTAL 127.79 156.08 283.87 100% 329.84 100% -14%

Compte tenu de la crise la société a fortement limité sur cette année 2020 ses recours à des contrats à durée
déterminée, contrats de professionnalisation et contrats saisonniers.
En complément de ses effectifs salariés permanents, la société a rémunéré sur l’exercice 2020, une moyenne de 46
équivalents temps plein en contrats extras, contre 72 en 2019, soit -36%. Les contrats extras sont des contrats à durée
déterminée d’usage spécifique au secteur de l’hôtellerie. La société a recours à ces contrats pour faire face à ses
fluctuations d’activité.
9.2. REMUNERATION DES MANDATAIRES SOCIAUX
Le montant global des rémunérations versées aux mandataires sociaux, incluant salaires, avantages en nature et jetons
de présence, s’établi ainsi qu’il suit :
Rémunérations versées aux mandataires sociaux

31/12/2019 31/12/2020
Mr Patrick Machefert - Président 287 287

Mme Christiane Derory - Directeur Général 287 287
Rémunérations nettes versées aux dirigeants 574 574

Mr Kevin Machefert - Administrateur 5 0
Mr Michel Louazé - Administrateur 2 0
Jetons de présence attribués aux mandataires 35 0
Compte tenu de la situation sanitaire inédite ayant impacté de manière significative l’activité du Groupe sur l’exercice
2020, les administrateurs ont décidé d’abandonner leurs jetons de présence.
9.3. REPARTITION DU CAPITAL SOCIAL PAR TYPE D’ACTIONNAIRES

Aglaé 173 655 2,35 % 343 230 2,50 %
MD Immobilier 391 465 5,30 % 553 774 4,03 %
TOTAL 7 386 981 100,00 % 13 732 023 100,00 %
9.4. COVENANTS BANCAIRES
l’échéance de l’emprunt le 23 décembre 2021.

Ratio ISC

Qui divise
- IS, la somme :
Du montant des intérêts devenus exigibles (capitalisés ou non) au titre du crédit, au cours de la période
de référence concerné ; et
Du montant de la commission d’engagement devenue exigible (capitalisable ou non) , au cours de la
période référence concernée.
Ratio LTV

9.5. RESPECT DES LOIS ET REGLEMENTS
La société, en tant qu’emprunteur s’engage également à respecter l’ensemble des lois ou règlements qui lui sont
applicables, et à faire en sorte en cas de non-respect d’une loi ou d’un règlement qu’il y soit remédié dès que possible
ou que ladite loi ou ledit règlement ait été constaté devant les tribunaux compétents.
9.6. ANALYSE ET GESTION DES RISQUES
9.6.1.RISQUES DE MARCHE
RISQUES LIES AUX TAUX D’INTERETS
La société a contracté quatre financements en crédit-bail à taux variable. Afin d’anticiper les risques de marché liés aux
taux d’intérêts, la société évalue donc chaque année l’impact d’une hausse des taux d’intérêts sur le résultat financier.
RISQUES LIES AUX TAUX DE CHANGE
L’activité de la société s’exerçant exclusivement en France, les risques liés aux taux de change sont limités.
RISQUES LIES AUX ACTIONS
Il n’existe pas de risque significatif compte tenu de la détention majoritaire directe et indirecte des actions par les
dirigeants de la société.
RISQUES MARCHE ET PAYS
40% des pays dans le monde sont classés comme exposés aux risques de terrorisme et de sabotage (dont la France).
Pour rappel, la précédente vague d'attentat en 2015/2016 a impacté de manière significative l'activité du Groupe.
Depuis mars 2020, la France comme 185 autres pays est confrontée à la crise sanitaire déclenchée par la pandémie du
Covid-19 débutée en janvier 2020 en Chine.
Plusieurs Etats dont la France ont mis en place des mesures inédites de confinement des populations, de fermeture de
frontières, de limitation des déplacements locaux et internationaux, et des obligations de fermeture des restaurants,
bars et lieux de spectacle. L’interdiction des regroupements de plus de 5 000 de personnes, puis de 1 000 personnes
et enfin de 100 personnes, avec les obligations de respect de gestes barrière, ont entrainé la suspension de tous les
salons et expositions publics et professionnels. Les règles sanitaires et protocoles évoluent fréquemment et dépendent
largement du taux d’incidence par région, du taux de saturation des lits de réanimation en France et du nombre de
français vaccinés.
Les fortes contraintes d’exploitation et de déplacement vers et depuis le territoire français freinent le retour de la clientèle
de tourisme et d’affaires pour une durée encore indéterminée et entrainent des risques majeurs sur la capacité
d’exploitation des établissements du groupe. Ces risques ont été étudiés et appréciés par le société dans le cadre de

nombreux business plans afin d’estimer des dates de reprise des verticales hébergement, restauration et événements à
Paris et dans le sud de la France.
Données Injection des dernières Cumul au mois de juin Cumul total

provisoires 24 heures (depuis le 27 décembre 2020)
1ères injections 446 318 1 670 409 27 484 767
2èmes injections 301 683 1 026 744 12 009 164
Total 748 001 2 697 153 39 493 931
Données au 4 juin 2021 (solidarites-sante.gouv.fr)
Au 4 juin 2021, le Ministère des Solidarités et de la Santé annonçait un nombre de français ayant reçu une première ou
deuxième dose de vaccin se rapprochant des 40 millions.
La société Les Hôtels de Paris avait décidé en mars 2020 d’interrompre l’activité de 20 hôtels sur les 22 qu’il compte.
Les réouvertures d’hôtels, réalisées tout au long du deuxième semestre 2020 et du premier semestre 2021 au gré de la
stratégie de « stop & go » du Gouvernement, n’ont pas permis, à la date de rédaction de ce présent rapport, de dépasser
la moitié de nombre d’hôtels que détient le Groupe.
Eu égard à l’accélération des campagnes de vaccination en Union Européenne et à la stratégie d’organisation des
déplacements vers et depuis les pays de l’UE annoncé le 2 juin par Jean-Bapiste Lemoyne, la société considère qu’une
reprise de l’activité touristique et affaires à Paris est envisageable à compter de la rentrée de septembre-octobre 2021.
Cette hypothèse, qui dépend de la non-prolifération des variants résistants aux vaccins présents sur le marché européen,
permettrait alors le retour des salons et congrès majeurs, dont la tenue en « présentiel » est cruciale pour le retour des
voyageurs d’affaires.
Le Groupe modélise à ce titre des hypothèses de réouvertures partielles du reste de ses établissements en appliquant
une nouvelle charte qui porte le nom « Protocole Sanitaire Hôtelier ». L’application de ce protocole basé sur 5 familles de
réassurance, permet aussi bien à notre clientèle qu’à notre personnel d’évoluer en toute sécurité dans nos
établissements.
9.6.2.RISQUES DE CREDIT
La société Les Hôtels de Paris a souscrit en 2 levées de crédit de 2017 et 2018 une dette financière auprès de la société
Colcity assortie de covenants bancaires. Les conditions des covenants bancaires sont décrites au paragraphe 17 de la
partie II Rapport de Gestion.

- Echéance de remboursement du principal In fine au 23 décembre 2021 avec les intérêts capitalisés
- Remboursement obligatoire à hauteur de 80% de tout produit de cession d’actif, plafonné à 10 M€
capitaliser
La société poursuit ses négociations avec son principal débiteur Colcity. Ces négociations ont été rendues possibles
grâce au partage de manière transparente aux équipes de Colcity du plan de cessions d’actifs envisagés. Colcity
comprenant les enjeux actuels eu égard au contexte qui touche la société, ces derniers partagent la démarche de cession
décidée et avancée.



- un taux d’intérêt qui devrait passer à 4,5 % à compter du remboursement cumulé d’au moins 50%
de l’encours du crédit,
- un report des décaissements d’intérêts au terme du crédit, (dernière échéance trimestrielle
décaissée au 15 janvier 2020).
Un avenant conclu le 1er février 2021 est venu modifier rétroactivement sur 2020 les modalités du Contrat et des
La réserve d’intérêts résiduelle de 822 K€ au 31/12/2019 (Autres créances) a été totalement consommée par une
partie des intérêts générés sur l’exercice.
Au regard des éléments exposés ci-dessus, la Direction considère le risque de crédit comme circonscrit.
9.6.3.RISQUES DE LIQUIDITE
La gestion du risque de liquidité est centralisée par la direction financière du groupe Les Hôtels de Paris. La gestion de
trésorerie de la société et des sociétés consolidées est globale au niveau de l’enseigne, en application de la convention
de gestion centralisée de trésorerie conclue entre l’ensemble des sociétés concernées, et permet de compenser les
excédents et les besoins de trésorerie internes, préalablement à toute recherche de ressources sur les marchés
financiers.
Au 31 décembre 2020, la société ne dispose plus, auprès de ses établissements bancaires de ligne globale de crédit.
En outre, les actifs de la société composés de murs et de fonds de commerce à Paris, ayant une valeur significative, la
réalisation d’une partie mineure de son portefeuille serait de nature à permettre à la société de faire face à des besoins
de trésorerie complémentaires, le cas échéant.
La société a mandaté des spécialistes de la transaction hôtelière depuis le mois de septembre 2020 dans le but de
céder certains actifs parisiens. Le processus de cessions suit son court et la société estime que ces cessions adresseront
le risque potentiel de liquidité, identifié par la Direction Générale depuis le début de la crise sanitaire.
avancée.
Les négociations ont conduit à des reports d’échéances matérialisés dans un avenant au contrat de prêt signé le 1er
février 2021 ainsi qu’à la signature d’une lettre de standstill figeant la date financière inscrite chez les Hôtels de Paris le
temps que les cessions d’actifs puissent se réaliser. Le détail des modalités du waiver est inscrit au paragraphe
6.3 de cette partie.
La crise sanitaire du Covid-19 débutée en mars 2020 a entrainé la suspension d’exploitation de la quasi-totalité des
établissements du groupe. Cette suspension entraine un tarissement drastique des recettes encaissées et encaissables.
Les mesures prises par le groupe pour sécuriser sa trésorerie et passer cette crise sont détaillées dans les perspectives
dès 2021 au paragraphe 12 de la partie II Rapport de Gestion.
9.6.4.RISQUES POUR L’ENVIRONNEMENT
De par sa nature, l'activité de la société comporte peu de risques pour l'environnement. Il s'agit pour l'essentiel de risques
d'incendie, de ruptures de canalisation d'eau ou de gaz.
Des moyens de prévention et de lutte ont été mis en place dans chaque établissement, rendant peu probable la
survenance de ces risques.
Un contrat existe avec un prestataire « sécurité - incendie » pour la formation annuelle du personnel sur la centrale de
détection incendie de chaque hôtel. Des contrats de maintenance sont contractés auprès de différents prestataires pour
une maintenance préventive, et des actions sécuritaires et techniques en cas de problèmes.
Un changement de fournisseur « électricité - gaz » s’est opéré pour l’obtention de meilleurs tarifs.

L’éclairage des façades se fait par horloge programmable.
Des campagnes d’information sont menées afin de sensibiliser les salariés sur les impacts de notre consommation sur
l’environnement et la nécessaire maîtrise de nos dépenses énergétiques. La clientèle est également sensibilisée aux
problématiques environnementales, il leur est proposé notamment de ne pas procéder au change des draps en recouche
ou de ne pas changer les serviettes chaque jour.
9.6.5.RISQUES LIES AUX LITIGES
Les principaux litiges sont rappelés dans les faits marquants aux paragraphes 7.4 du Rapport de Gestion.
Tous les litiges traités par le groupe sont suivis par des cabinets d’avocats spécialisés et ont fait l’objet si nécessaire de
provision dans les comptes de la société.
Il n’existe pas d’autre procédure gouvernementale, judiciaire ou d’arbitrage, y compris toute procédure dont la société a
connaissance, qui est en suspens ou dont elle est menacée, susceptible d’avoir ou ayant eu au cours des 12 derniers
mois des effets significatifs sur la situation financière ou la rentabilité de la société et/ou du groupe.
9.6.6.ASSURANCE – COUVERTURE DES RISQUES
Afin de garantir la pérennité de son activité, la société souscrit des contrats d'assurance auprès de la Compagnie
Generali, en vue de garantir notamment les risques de dommages et pertes d’exploitation ainsi que de responsabilité
civile.
La société procède de façon régulière, en fonction de la sinistralité et en partenariat avec ses assureurs, à un audit des
risques et à leur évaluation, de manière à réduire le risque et à obtenir la couverture optimale en fonction des marchés
d’assurance et des relevés de sinistralité effectués sur l’ensemble des hôtels de l’enseigne.
9.7. HONORAIRES COMMISSAIRES AUX COMPTES
Les honoraires de commissariat aux comptes comptabilisés au cours de l’exercice 2020 pour l’ensemble consolidé
s’élèvent au titre de l’audit légal à :
▪ 117 K€ pour le cabinet RSM PARIS,
▪ 78 K€ pour le cabinet BLANCHARD TISSANDIER AUDIT EXPERTISE CONSEIL
Aucune mission autre que l’audit légal n’a été réalisée par les commissaires aux comptes.

IV. COMPTES CONSOLIDES DE L’EXERCICE CLOS LE 31 DECEMBRE 2020
1. BILAN CONSOLIDE AU 31 DECEMBRE 2020 (EN NORMES IFRS)
Actif
Notes 31/12/2020 31/12/2019
Goodwill 11.1 43 420 43 420
Immeubles de placement - -
Immobilisations incorporelles 11.2 185 187
Immobilisations corporelles 11.3 112 628 115 889
Titres mis en équivalence -
Autres immobilisations financières 11.4 1 314 1 288
Actif d'impôt différé 10.6 121 105
Totaux actifs non courants 157 667 160 889
Stocks et encours 11.5 79 117
Charges à répartir - -
Créances clients et comptes rattachés 11.5 1 858 2 772
Autres créances et comptes de régularisation 11.5 6 096 6 033
Trésorerie et équivalents de trésorerie 11.5 1 305 3 443
Total actifs courants 9 338 12 365
Actifs des activités destinées à être cédées -
Total actif 167 006 173 254
Passif
Notes 31/12/2020 31/12/2019
Capital 11.7 45 000 45 000
Prime d'émission 5 035 5 035
Prime de fusion - -
Réserves consolidées (53 139) (41 911)
Résultat de l'exercice (14 405) (11 333)
Capitaux propres - part du groupe (17 508) (3 209)
Intérêts non contrôlés (617) (372)
Capitaux propres (18 126) (3 581)
Dettes financières long terme (part > à 1 an) 11.9 52 304 129 347
Impôt différé passif 11.6 3 126 3 138
Provisions pour risque et charge à caractère non courant 11.8 720 627
Autres passifs non courants et comptes de régularisation 394 779
Total passifs non courants 56 543 133 891
Dettes financières long terme (part < à 1 an) 11.9 103 188 20 299
Provisions pour risque et charge à caractère courant (< à 1 an) 11.8 147 3 001
Dettes fournisseurs et comptes rattachés 11.5 12 118 7 831
Dettes fiscales et sociales 11.5 12 346 10 184
Autres dettes et comptes de régularisation 11.5 788 1 629
Total passifs courants 128 589 42 944
Passifs des activités destinées à être cédées
Total passif 167 006 173 254
72 IV. Comptes consolidés de l’exercice clos le 31 décembre 20

2. COMPTE DE RESULTAT CONSOLIDE AU 31 DECEMBRE 2020
Compte de résultat
Notes 31/12/2020 31/12/2019
Chiffre d'affaires 10.2 13 231 41 118
Achats opérationnels 10.3 (7 941) (17 408)
Charges de personnel 10.4 (7 392) (14 712)
Impôts et taxes 121 (1 684)
Dotations aux amortissements et aux provisions nettes des reprises 10.5 (6 650) (6 635)
Autres produits et charges 34 35
Charges courantes opérationnelles (21 828) (40 404)
Résultat courant opérationnel (8 596) 714
Autres produits et charges opérationnels 10.6 3 718 935
Résultat opérationnel (4 879) 1 649
Produits de trésorerie et équivalent de trésorerie 127 13
Coût de l'endettement financier brut 10.7 (9 923) (13 031)
Coût de l'endettement financier net 10.7 (9 796) (13 018)
Résultat opérationnel après coût de l'endettement (14 675) (11 368)
Quote-part dans le résultat net des sociétés mises en équivalence - -
Résultat avant impôt (14 675) (11 368)
Charge d'impôt 10.8 25 (1)
Résultat net de l'ensemble consolidé (14 650) (11 369)
Intérêts des minoritaires (245) (36)
Résultat net – part du groupe (14 405) (11 333)
Résultat par action (1,95) (1,59)
Résultat dilué par action (1,95) (1,59)
État de résultat global

31/12/2020 31/12/2019
Résultat de la période (14 650) (11 369)
Éléments du résultat global qui ne seront pas reclassés en résultat
- Variation de la juste valeur des immeubles de placement
- Charge nette d’impôt sur le résultat comptabilisé directement en capitaux
propres
Éléments du résultat global susceptibles d’être reclassés en résultat
- Écarts de conversion constatés sur l’exercice 132 (156)
- Autres éléments du résultat global
Total des produits et charges comptabilisés au titre de la période (14 518) (11 525)

3. TABLEAU DES FLUX DE TRESORERIE
(En milliers d’euros) Notes 31/12/2020 31/12/2019
Trésorerie à l'ouverture 7.6 3 145 9 500

Opérations d'exploitation
Résultat net des sociétés intégrées (14 405) (11 333)
Intérêts non contrôlés (245) (36)
Élimination des charges et produits sans incidence sur la 3 859 7 970
trésorerie
Charge d'impôt (exigible et différé) (25) 1
Plus-values de cessions nettes d'impôt 97 137
Quote-part dans le résultat des sociétés mises en équivalence
Coût de l'endettement financier net 9 796 13 018
Capacité d'autofinancement (923) 9 757
Impôts versés 631 9
Variation des clients et autres créances (1 007) (526)
Variation des fournisseurs et autres dettes 4 651 (279)
FLUX DE TRESORERIE LIES A L'ACTIVITE 3 352 8 961
Opérations d'investissement
Acquisition d'immobilisations incorporelles et corporelles (2 330) (5 443)
Acquisition d'immobilisations financières (26) (66)
Variation des dettes sur immobilisations 1 300 732
Cession d'immobilisations incorporelles et corporelles
Cession d'immobilisations financières 39
FLUX DE TRESORERIE AFFECTES AUX OPERATIONS
(1 057) (4 739)
D'INVESTISSEMENT
Opérations de financement
Remboursement des dettes locatives et de crédit-bail (3 774)
Charges financières sur contrats de location (3 006) ( 3 041)
Augmentation (remboursement) nette des emprunts 4 750 133
Variation nette des autres créances et dettes (3) 822 1 470
Intérêts financiers nets versés (6 791) (5 363)
FLUX DE TRESORERIE LIES AUX OPERATIONS DE FINANCEMENT (4 225) (10 575)
Variation de la trésorerie (1 929) (6 353)

Incidence variation des taux de change (1) 1
Incidence trésorerie variation de périmètre
Trésorerie à la clôture 7.6 1 214 3 145
Valeurs mobilières de placement 206 205
Disponibilités 1 099 3240
Découverts bancaires (91) (398)
(3)Correspond à la diminution de la créance de réserve d’intérêts Colcity sur laquelle s’impute une partie des intérêts
payables jusqu’à épuisement de la réserve dont le solde est de 0 K€ au 31 décembre 2020.

4. VARIATION DES CAPITAUX PROPRES CONSOLIDES AU 31 DECEMBRE 2020
Total
Réserves Résultat Intérêts Total
Capitaux
(en milliers d’euros) Capital Primes conso- de non Capitaux
Propres
lidées l’exercice contrôlés propres
Groupe
Capitaux propres au 31/12/2018 45 000 5 035 (33 246) (8 469) 8 320 (336) 7 984
Affectation du résultat 2018 (8 469) 8 469 - -

Ecarts de conversion (156) (156) (156)
Résultat au 31/12/2019 (11 333) (11 333) (35) (11 368)
Autres (40) (40) (40)
Capitaux propres au 31/12/2019 45 000 5 035 (41 911) (11 333) (3 209) (371) (3 580)
Affectation du résultat 2019 (11 333) 11 333 - -

Ecarts de conversion 132 132 132
Résultat au 31/12/2020 (14 405) (14 405) (245) (14 650)
Autres (24) (24) (24)
Capitaux propres au 31/12/2020 45 000 5 035 (53 139) (14 405) (17 508) (617) (18 126)
Aucun dividende n’a été distribué au cours de l’exercice.
5. MODALITES D’ELABORATION DES ETATS FINANCIERS CONSOLIDES

Les principes comptables utilisés pour l’élaboration des états financiers consolidés du groupe sont décrits ci-après.
Les principes comptables retenus au 31 décembre 2020 sont les mêmes que ceux retenus pour les états financiers
consolidés au 31 décembre 2019, à l’exception des normes et/ou amendements de normes adoptés par l’Union
européenne applicables de façon obligatoire à partir du 1er janvier 2020 (voir 5.3.).
Les états financiers consolidés du Groupe sont présentés en milliers d’euros, sans décimale. Les arrondis au millier
d’euros le plus proche peuvent de ce fait conduire à des écarts non matériels au niveau des totaux et des sous-totaux
figurant dans les tableaux.
5.1. BASES DE PREPARATION DES ETATS FINANCIERS
Les comptes consolidés sont établis en conformité avec les normes et interprétations comptables internationales
édictées par l’IASB (International Accounting Standards Board) et adoptés par l’Union Européenne à la date d’arrêté.
Ces normes comprennent les IFRS (International Financial Reporting Standards) et IAS (International Accounting
Standards) ainsi que leurs interprétations disponibles sur le site de l’Union Européenne :
http://ec.europa.eu/finance/accounting/ias/index_fr.htm
Les états financiers ont été établis selon la convention du coût historique, à l’exception des titres de participation non
consolidés, des instruments financiers dérivés et de certains actifs financiers.
5.2. CONTINUITE D’EXPLOITATION
Les comptes consolidés de l’exercice clos au 31 décembre 2020 ont été préparés sur la base de la continuité
d’exploitation qui implique la réalisation des actifs et le règlement des dettes et engagements dans le cadre normal de
l’activité du groupe. Au cours de l’exercice, le Groupe a supporté de fortes pertes d’exploitation du fait notamment de la
crise Covid 19, et doit également faire face à ses échéances bancaires dans le cadre de l’emprunt de 54 M€ contracté
le 23 décembre 2016 avec COLCITY.
Afin d’assurer la continuité d’exploitation, la société a demandé à COLCITY de surseoir à l’exigence de l’échéance de
10 M€ du 30 avril 2021 (le remboursement n’ayant pas été effectué à cette date), et plus généralement, de surseoir à

- mise en œuvre d’un programme de cession d’actifs détaillé, comprenant notamment, la cession d’actifs pour un
montant au moins égal à 25 M€, au plus tard le 15 juillet 2021 ;
- signature d’une promesse d’achat par un acquéreur au plus tard le 31 juillet ;
5.3. NOUVELLES NORMES ET INTERPRETATIONS APPLICABLES
NOUVELLES NORMES, AMENDEMENTS DE NORMES ET INTERPRETATIONS DE NORMES D’APPLICATION OBLIGATOIRE

AU SEIN DE L’UNION EUROPEENNE AU 31 DECEMBRE 2020
Les nouvelles normes, ou amendements de normes et interprétations de normes suivantes se sont appliquées aux
comptes clos le 31 décembre 2020 :
• IFRS 16 « Amendement final à la norme IFRS 16 sur les allègements de loyers liés au Covid-19 »
Le 28 mai 2020, l’IASB a publié un amendement à IFRS 16 Allègements de loyers liés au Covid-19, offrant aux preneurs une
exemption pratique optionnelle pour comptabiliser les avantages obtenus des bailleurs dans le contexte de la crise Covid,
tels que des réductions de loyers et franchises. Les preneurs peuvent s’exonérer d’analyser si l’avantage octroyé constitue
une modification de contrat, permettant ainsi généralement une comptabilisation en loyers variables en résultat ; sont visés
les allègements de loyer liées au Covid-19 qui réduisent les paiements de location dus au plus tard le 30 juin 2021.
Cet amendement, applicable à compter du 1er juin 2020 de manière rétrospective, a été approuvé par l’Union Européenne
le 9 octobre 2020 ( règlement (UE) 2020/1434, publié le 12 octobre 2020.
Le Groupe a analysé l’incidence sur ses comptes consolidés annuels, de l’application de ce texte, au fur et à mesure de
l’évolution de la crise sanitaire et de ses conditions.
Sur l’exercice 2020, le Groupe n’a bénéficié d’aucune réduction de loyer qui aurait pu être traitée comme une modification
de contrat. Par ailleurs le Groupe a bénéficié de report de règlement d’échéances de loyers. A ce titre les loyers échus reportés
ont été reclassés en présentation au Passif du Bilan, des Dettes fournisseurs vers les Dettes financières de moins d’un an pour
3 948K€.
• Amendements à IAS 1 et à IAS 8 : modification de la définition du terme « significatif »
Le 31 octobre 2018, l’IASB a publié des modifications de sa définition du terme « significatif » afin de permettre aux
entreprises d'exercer plus facilement leur jugement en matière de matérialité. Les modifications clarifient la définition
de « significatif » et la manière dont il convient de l'appliquer en incluant dans la définition les précisions qui figuraient
jusqu'à présent ailleurs dans les normes IFRS. Les modifications garantissent que la définition de « significatif » est
uniforme dans toutes les normes IFRS.
L’ancienne définition était la suivante : « Les omissions ou inexactitudes d’éléments sont significatives si elles peuvent,
individuellement ou collectivement, influencer les décisions économiques que prennent des utilisateurs sur la base des
états financiers ».
La nouvelle définition est désormais : « Une information est significative si on peut raisonnablement s’attendre à ce que
son omission, son inexactitude ou son obscurcissement influence les décisions économiques que les principaux
utilisateurs des états financiers à usage général d’une entité comptable donnée prennent sur la base de ces états
financiers ».
Les amendements sont applicables de façon obligatoire pour les exercices ouverts à compter du 1er janvier 2020.

• Amendements limités à IFRS 3 intitulés "Définition d’une entreprise »
Le 22 octobre 2018, l’IASB a publié des amendements visant à clarifier le guide d'application afin d’aider les parties
prenantes à faire la différence entre une entreprise et un groupe d’actifs lorsqu'elles appliquent la norme IFRS 3. Cette
distinction est importante car un acquéreur ne comptabilise un goodwill que lorsqu'il y a acquisition d’une entreprise. La
définition modifiée souligne que la finalité (les outputs) d’une entreprise est de fournir des biens et des services aux
clients, alors que la définition précédente mettait l’accent sur les rendements sous la forme de dividendes, de coûts
inférieurs ou d'autres avantages économiques pour les investisseurs et autres tiers. Ces amendements sont applicables
de façon obligatoire pour les exercices ouverts à compter du 1er janvier 2020 ou commençant après cette date. Cet
amendement ne présente pas d’incidence pour le Groupe.
• Amendements aux normes IAS 39, IFRS 7 et IFRS 9 dans le cadre de la réforme des taux d’intérêt de
référence
Le 26 septembre 2019, l’IASB a publié des amendements aux normes IFRS 7 Instruments financiers : information à
fournir, IFRS 9 Instruments financiers et IAS 39 Instruments financiers : comptabilisation et évaluation dans le cadre de
la réforme des taux d’intérêt de référence. Ces amendements, conçus pour permettre aux entités de fournir des
informations financières utiles pendant la période d’incertitude liée à la réforme de l’IBOR, modifient certaines
dispositions en matière de comptabilité de couverture. De plus, ces amendements obligent les entités à fournir aux
investisseurs des informations supplémentaires sur leurs relations de couverture qui sont directement affectées par ces
incertitudes.
Les amendements sont applicables de façon obligatoire pour les exercices ouverts à compter du 1er janvier 2020. Les
opérations du Groupe ne sont pas concernées par ces amendements.
• Amendements des références au Cadre conceptuel dans les normes IFRS
Le 29 mars 2018, l’International Accounting Standards Board a publié des modifications des références au Cadre conceptuel
dans les normes IFRS. L’objectif de ces modifications est de remplacer, dans plusieurs normes et interprétations, les
références existantes à des cadres précédents par des références au cadre conceptuel révisé en 2018. Ces modifications ont
été homologuées par le règlement (UE) 2019/2075 du 29 novembre 2019.
Nouvelles normes, amendements de normes et interprétations de normes d’application publiés par l’IASB, applicables
par anticipation, non encore adoptés par l’Union européenne au 31 décembre 2020 :
• La Fondation IFRS publie des modifications à la norme IAS 1 sur le classement des passifs en tant que
passifs courants et non courants
Le 23 janvier 2020, l'IASB a publié des modifications à portée limitée de la norme IAS 1 Présentation des états financiers, afin
de clarifier la façon de classer la dette et les autres passifs comme courants ou non courants.
Les modifications clarifient et ne changent pas les exigences existantes et ne devraient donc pas affecter de manière
significative les états financiers des entités. Cependant, elles pourraient conduire les entreprises à reclasser certains passifs
de courants à non courants, et inversement ; cela pourrait affecter les clauses restrictives (covenants) d’une entreprise. Ainsi,
pour donner aux entreprises le temps de se préparer aux modifications, le Board a fixé la date d'entrée en vigueur à janvier
2022.
L'application anticipée des modifications est autorisée. Le Groupe examinera l’incidence éventuelle de ces modifications lors
de leur date d’application obligatoire.
Le Groupe n’a pas appliqué d’autres normes, amendements ou interprétations de normes applicables à compter d’un
exercice ouvert postérieurement au 1er janvier 2020, qu’ils soient ou non adoptés par l’Union Européenne.
5.4. HYPOTHESES CLES ET APPRECIATIONS
L’élaboration des comptes consolidés, conformément aux normes IFRS, repose sur des hypothèses et estimations
déterminées par la Direction pour calculer la valeur des actifs et des passifs à la date de clôture du bilan et celle des
produits et charges de l’exercice.
Ces estimations et appréciations sont évaluées de façon continue sur la base d’une expérience passée ainsi que de
divers autres facteurs jugés raisonnables au regard des circonstances actuelles et qui constituent le fondement des
appréciations de la valeur comptable des éléments d’actif et de passif.

Pour les postes concernés par l’utilisation d’hypothèses et d’estimations, un test de sensibilité des valeurs comptables
aux principales hypothèses est effectué à chaque clôture.
L’incertitude introduite par la crise sanitaire Covid-19 a rendu l’utilisation de ces estimations plus structurante pour la
préparation des comptes consolidés clos le 31 décembre 2020. Dans ce contexte, les éléments nécessitant des
estimations présentant un caractère significatif ou un degré de jugement important sont principalement :
▪ Le traitement des contrats de locations (détermination des durées de location et du taux d’actualisation
pris en compte pour évaluer les dettes de loyers). Voir ci-après note 8.3.
▪ L’évaluation des valeurs d’utilité des actifs incorporels et corporels et la mise en œuvre des tests de
dépréciation au niveau des Unités Génératrices de Trésorerie. Voir Note 10.1.
6.1. PREAMBULE
Les informations communiquées ci-après font partie intégrante des comptes consolidés de l’exercice qui ont été établis
par les dirigeants et arrêtés par le conseil d’administration du 9 juin 2021.
Le total du bilan consolidé de l’exercice est de 167 006 K€ et son résultat net comptable constate une perte à hauteur
de 14 650 K€.
Les activités du Groupe ont été lourdement impactées avec la fermeture d’environ 20 hôtels sur 22 sur toute l’année
2020, à l’exception de tentatives de réouvertures sur les mois de septembre et octobre 2020.
Au 31 décembre 2020, la société comptait 2 hôtels parisiens ouverts en sus des 3 hôtels transformés en centre d’accueil
pour une association d’utilité publique.
d’affaires consolidé de l’exercice 2019 d’un montant de 41,1 millions d’euros.
Dans ce contexte inédit, le Groupe a mis en place des mesures d’adaptation afin d’ajuster ses coûts variables à la forte
présentées en déduction des charges de personnel dans les comptes consolidés.
le Groupe.
Dans ce contexte, les principales conséquences de ce contexte sanitaire pour la société se présentent comme suit :

o Le 1K Paris et le Normandy – « Le Chantier » restent ouverts pour accueillir certains clients résidents
et des ressortissants marocains en pension complète.

o Fermeture puis ré-ouverture du Kube Paris pour accueillir des aides-soignantes

o Le Kube Saint-Tropez fermé dont l’ouverture saisonnière a été repoussée au 12 mai 2021
société à mettre à disposition pour une durée de 18 mois 3 établissements au profit de femmes victimes de
violence, de familles sans domicile et de personnes souffrant du Covid
o Demande de remboursement accéléré des créances fiscales de CICE

capitaliser
avancée.



6.4. POURSUITE DE LA RENOVATION DU PARC IMMOBILIER
6.5. LITIGES
6.5.1.ACTIONNAIRES
6.5.2.LITIGE VILLA ROYALE

Cette indemnité a été encaissée par la société en mars 2021, elle vient donc compenser celle versée en 2018 par la
6.6. FAITS MARQUANTS DANS LES FILIALES DU GROUPE
6.6.1.REDRESSEMENT FISCAL SUR PARIS PALACE MARRAKECH
Depuis l’exercice 2016, la société Paris Palace Marrakech a fait l’objet d’une vérification de sa comptabilité sur la période
du 25/10/2005 au 31/12/2015. Elle a reçu une première proposition de rectification le 21/12/2016 qu’elle a
contestée et pour laquelle elle avait provisionné un risque de 656 K€.
Le redressement d’impôt société porte sur une requalification par la direction générale des finances publiques de
l’affectation d’une plus-value perçue par la société dans le cadre du dénouement d’un emprunt bancaire.
Le 28 septembre 2018 la société s’est vu notifier par la direction générale des finances publiques un avis de
recouvrement sur un redressement total d’impôt société et de majorations de 2 868 K€. Au 31 décembre 2018 la société
avait enregistré ces 2 868 K€ en dette fiscale notifiée par le trésor et repris la provision pour risque.
Une procédure contentieuse, conduite par le cabinet Mazars a suspendu l’exigibilité de cette dette.
Le Tribunal administratif de Paris a rendu le 18 décembre 2020 une première décision qui a déchargé la société de
certaines des pénalités et des cotisations supplémentaires pour lesquelles elle avait été redressée mais a rejeté les
autres requêtes sur le bienfondé du litige.
En exécution de ce jugement la société a reçu un dégrèvement de 421 k€ sur le montant total du litige fiscal qui a été
comptabilisé dans les comptes de 2020 en produit exceptionnel et en diminution de la dette fiscale.
6.6.2.SIAM – OBTENTION DU REPORT DE 6 MOIS D’ECHEANCE DU CREDIT CEPAC
La société SIAM, filiale de la SA Les Hôtels de Paris, est propriétaire des murs de l’extension du Kube Saint-Tropez. Cet
actif est financé par un prêt long terme accordé par la CEPAC sur une durée de 15 ans amortissable par trimestrialités.
Au titre du bail signé avec Les Hotels de Paris, SIAM facture un loyer qui lui permet de couvrir les échéances du crédit.
Dans le cadre du contexte Covid et la forte diminution des recettes d’exploitation perçues par Les Hôtels de Paris, la
société SIAM a accepté de renoncer au paiement d’une semestrialité de loyer
Sollicitée, la CEPAC a accepté de reporter les échéances des deuxième et troisième trimestres 2020 en fin de crédit.
La crise sanitaire se poursuivant, la Société négocie avec son prêteur un autre report de 4 trimestrialités supplémentaires
avec une reprise d’amortissement en octobre 2021, accompagnée d’une extension de maturité d’une durée équivalente.
Un protocole d’accord est en cours de rédaction.
7. EVENEMENTS POST-CLOTURE
7.1. CRISE SANITAIRE
2021.

7.2. PLANS DE CESSION DES ACTIFS
Ces éléments sont de nature à conforter la société dans l’atteinte de ses objectifs fixés concernant l’apurement de tout
7.3. DETTE COLCITY
La société poursuit ses négociations avec son principal créancier Colcity. Ces négociations ont été rendues possibles par
les échanges de manière transparente avec les équipes de Colcity sur le plan de cessions d’actifs envisagés.
Des réunions hebdomadaires ont été tenues entre le mangement des Hôtels de Paris et les équipes de Colcity dans le
but de partager collégialement l’information relative au bon déroulement du processus de réalisation des actifs.
Ce processus a abouti aux reports d’échéance énoncés dans la lettre de standstill reçue le 2 juin 2021.
d’affaires pour qu’ils puissent l’assister dans l’exécution parfaite des opérations de cessions et le respect du calendrier.
7.4.LANCEMENT D’UN PLAN DE SAUVEGARDE DE L’EMPLOI

Le coût décaissable du PSE est de l’ordre 600 k€ avec la prise en compte des indemnités de licenciement et des soldes
de congés.
7.5. REOUVERTURES PROGRESSIVES DU PARC HOTELIER
suivant.
Depuis et à la date de rédaction de cet présent rapport, le parc hôtelier est organisé comme suit :

Position au 3
juin 2021
Hotel 4* avec
restaurant et bars
Hotel 4* avec
restaurant et bars
Hotel 4* avec
restaurant et bars
Hotel 5* avec
restaurant et bars

- order-at-home customers sur la partie dark-kitchen & delivery
- le segment « Revenge Travel » en France et en Europe sur notre établissement Kube Saint-Tropez.
7.6. CONTROLE FISCAL
7.7. REECHELONNEMENT DE LA DETTE POST-PLAN DE CONTINUATION MURANO
Le Tribunal de Commerce de Paris a prononcé la modification du plan de redressement de la SAS Murano en date du 12
7.8. LITIGES ACTIONNAIRES
Dans ce contexte, la société a revu son estimation de la provision pour risques constituée initialement (2,8 M€) et a donc
7.9. DETTE FINANCIERE COLCITY

8. PRINCIPES ET METHODES DE CONSOLIDATION
8.1. METHODES DE CONSOLIDATION
INTEGRATION GLOBALE
Conformément à IFRS 10 États financiers consolidés, les états financiers consolidés du Groupe comprennent les
comptes de toutes les entités que le Groupe contrôle directement ou indirectement, quel que soit son niveau de
participation dans les capitaux propres de ces entités. Une entité est contrôlée dès lors que le Groupe détient le pouvoir
sur cette entité, est exposé à, ou a droit à des rendements variables du fait de son implication dans cette entité, et
lorsqu’il a la capacité d’utiliser son pouvoir sur l’entité pour influer sur le montant de ces rendements. La détermination
du contrôle prend en compte l’existence de droits de vote potentiels s’ils sont substantifs, c’est-à-dire s’ils peuvent être
exercés en temps utile lorsque les décisions sur les activités pertinentes de l’entité doivent être prises.
Les entités consolidées du Groupe sont qualifiées de « filiales ». Les entités que le Groupe contrôle par d’autres moyens
que des droits de vote sont qualifiées d’« entités structurées consolidées ».
Toutes les entités du Groupe sont consolidées selon la méthode de l’intégration globale.
Le Groupe considère que ses intérêts dans des entités non contrôlées ne sont pas significatifs au regard de la norme
IFRS 12 "Informations à fournir sur les intérêts détenus dans d'autres entités".
8.2. PERIMETRE DE CONSOLIDATION

Les sociétés dans lesquelles la SA Les Hôtels de Paris exerce directement ou indirectement un contrôle exclusif, de droit
ou de fait, sont consolidées par intégration globale (IG).
Les sociétés consolidées par la SA Les Hôtels de Paris sont celles indiquées ci-après :
Méthode de Méthode de
% d’intérêts % d’intérêts
Sociétés N° Siren Siège social consolidation consolidation
2019 2020
2019 2020
20 av. Jules Janin
Les Hôtels de Paris SA 388 083 016 Mère Mère Mère Mère
Paris 16
4 Square Marie Louise
Cyme SPRL 475 603 371 100% 100% IG IG
BE-100 Bruxelles
7/19 rue Dr Germain

Gassin St Tropez SCI 509 005 971 50,00% 50,00% IG IG
See Paris 16
Life International and Lieu-dit Abiad
14 479 100% 100% IG IG
Co SARL Palmeraie Marrakech
20 av. Jules Janin
Siam SAS 529 218 752 50% 50% IG IG
Paris 16
Murano Resort Lieu-dit Abiad
6 509 479 99,93% 99,93% IG IG
Marrakech SAS Palmeraie Marrakech
SAS Paris Palace 20 av. Jules Janin
485 068 423 100% 100% IG IG
Marrakech SAS Paris 16

8.3. REGROUPEMENT D’ENTREPRISES

En accord avec la norme IFRS 3, le Groupe détermine le goodwill comme étant égal à l’excédent entre :
- La juste valeur de la contrepartie transférée, augmentée du montant des participations ne donnant pas le
contrôle dans l’entreprise acquise et, dans un regroupement d’entreprises réalisé par étapes, de la juste
valeur à la date d’acquisition de la participation précédemment détenue par l’acquéreur dans l’entreprise
acquise, ainsi réévaluée par le compte de résultat.
- Le solde net des montants des actifs identifiables acquis et passifs repris à la date d’acquisition évalués à
la juste valeur.
Si cette différence est négative, elle est enregistrée directement en résultat.

Ainsi, à la date d’acquisition, conformément à IFRS 3, les regroupements d’entreprises sont comptabilisés de la manière
suivante :
- Les actifs identifiables acquis et passifs repris sont évalués à leur juste valeur à la date d’acquisition.
- La participation ne donnant pas le contrôle de l’entreprise acquise est évaluée, soit à la juste valeur (i.e. un
goodwill alloué aux intérêts minoritaires : méthode du Goodwill complet) soit en retenant la quote-part de
la juste valeur de l’actif net identifiable de l’entité acquise (i.e. sans goodwill affecté aux minoritaires :
goodwill partiel). Cette option est exerçable au cas par cas, lors de chaque regroupement d’entreprises.
- Les coûts liés à l’acquisition sont constatés en charge de la période.
- Les compléments de prix éventuels du regroupement d’entreprises sont valorisés à la juste valeur à la date
d’acquisition. Après la date d’acquisition, le complément de prix est évalué à sa juste valeur à chaque arrêté
des comptes. Au-delà d’une période d’un an à compter de la date d’acquisition, tout changement de cette
juste valeur sera constaté en résultat. A l’intérieur de ce délai d’un an, les corrections de cette juste valeur
explicitement liées à des événements postérieurs à la date d’acquisition seront également comptabilisées
en résultat. Les autres changements seront comptabilisés en contrepartie du goodwill.
Lorsque la comptabilisation initiale d’un regroupement d’entreprises ne peut être déterminée que provisoirement, les
ajustements des valeurs attribuées provisoirement doivent être constatés dans un délai de douze mois à compter de la
date d’acquisition.
8.4. OPERATIONS ENTRE SOCIETES CONSOLIDEES
Toutes les transactions réciproques entre les sociétés consolidées sont éliminées, de même que les résultats internes
du groupe (plus-values, profits sur stocks, dividendes, dépréciations et reprises de provisions sur titres, comptes courants
et créances, …).

8.5. METHODES DE CONVERSION
CONVERSION DES TRANSACTIONS LIBELLEES EN DEVISES
Les transactions réalisées dans une devise autre que la monnaie fonctionnelle sont converties au cours de change en
vigueur à la date de la transaction. A la clôture, les créances et les dettes correspondantes sont converties dans la
monnaie fonctionnelle, au taux de change en vigueur à la date de clôture. Les différences de change qui en résultent
sont comptabilisées en résultat financier.
CONVERSION DES ETATS FINANCIERS ETABLIS EN DEVISES ETRANGERES
Les filiales Life International and Co et Murano Resort Marrakech constituant des entreprises étrangères autonomes,
leurs comptes ont été convertis selon la méthode du cours de clôture :
− Les postes du bilan sont convertis en euros au taux de clôture.
− Le résultat de l’exercice, les charges et produits sont convertis au taux moyen de l'exercice.
− L'écart de conversion qui en résulte est comptabilisé dans un poste spécifique des réserves consolidées pour
la part du Groupe, et des intérêts non contrôlés pour la part des minoritaires.
9. PRINCIPES ET REGLES D’EVALUATION
9.1. LES IMMOBILISATIONS INCORPORELLES
− Les goodwill (IFRS 3)

Comme indiqué en note 7.3, les goodwill, comptabilisés lors de l’entrée d’une entreprise dans le périmètre de
consolidation, représentent la différence constatée entre le coût d’acquisition des titres et la part de l’entreprise
détentrice dans ses capitaux propres estimés à la juste valeur, y compris le résultat de l’exercice acquis à cette date.
− Autres immobilisations incorporelles

Les logiciels et droits d’usage acquis en pleine propriété ainsi que les logiciels développés pour un usage interne et dont
l’influence sur les résultats futurs revêt un caractère bénéfique, durable et mesurable, sont immobilisés et font l’objet
d’un amortissement sur leur durée d'utilité.
9.2. LES IMMOBILISATIONS CORPORELLES (IAS 16)
La valeur des immobilisations corporelles inscrite à l’actif du bilan correspond à leur valeur d’acquisition ou à leur coût
de revient diminué des amortissements et pertes de valeur éventuelles. Elle ne fait l’objet d’aucune réévaluation.
Conformément à IAS 23, les coûts d'emprunt qui sont directement attribuables à l'acquisition, la construction ou la
production d'un actif qualifié sont incorporés dans le coût de l'actif. Un actif qualifié est un actif qui exige une longue
période de préparation avant de pouvoir être utilisé ou vendu.
Les dépenses ultérieures (dépenses de remplacement et dépenses de mise en conformité) sont immobilisées et amorties
sur la durée de vie restante de l’immobilisation à laquelle elles se rattachent.
L’amortissement est calculé suivant la méthode linéaire fondée sur la durée d’utilisation estimée des différentes
catégories d’immobilisations. Il est calculé sur la base du prix d’acquisition, sous déduction d’une valeur résiduelle.
Les immobilisations sont amorties selon leur durée prévue d’utilisation, comme suit :
Composant Durée d’utilisation

Structure et ouvrage 80 ans
Chauffage et climatisation 25 ans
Electricité 25 ans
Menuiserie extérieure 25 ans
Plomberie sanitaire 25 ans
Ascenseur 15 ans
Ravalement 15 ans
Toiture 15 ans
Matériel 10 ans
Décoration 6 ans
Logiciels 1 an

Les valeurs résiduelles et les durées d’utilisation sont examinées à chaque clôture.
9.3. LES CONTRATS DE LOCATION (NORME IFRS 16)
Depuis le 1er janvier 2019, le Groupe applique la norme IFRS 16 « Contrats de location » à ses biens loués.
Cette norme prévoit un modèle unique de comptabilisation chez le preneur qui nécessite de reconnaitre les actifs et
passifs pour tous les contrats de location à l’exception de ceux d’une durée inférieure à 12 mois ou ceux dont l’actif
sous-jacent est de faible valeur.
Les contrats de location, tels que définis par la norme IFRS 16 « Contrats de location », sont comptabilisés au bilan, ce
qui se traduit par la constatation :
- d’une dette au titre de l’obligation de paiement ;
- d’un actif qui correspond au droit d’utilisation de l’actif loué pendant la durée du contrat.
Selon ce modèle, la dotation aux amortissements de l’actif est comptabilisée en charge opérationnelle. Les loyers payés
sont comptabilisés en tant que remboursement de la dette du bailleur, assortis de la charge financière d’intérêt de la
période, assortie de la charge financière d’intérêt de la période.
En France, il est retenu, le plus souvent, une période de neuf ans pour la durée d’utilisation des droits liés aux baux
immobiliers ; à l’international, la durée des contrats est à l’aune du droit local et de l’usage attendu des locaux.
Les dettes de location sont actualisées, en appliquant un taux marginal d’endettement tenant compte de la durée
moyenne pondérée des paiements, du risque pays et du risque spécifique à chaque entité du Groupe. Le taux
d’actualisation retenu pour le retraitement des contrats de location immobiliers en France est de 8,00% en 2020.
9.4. VALEUR RECOUVRABLE DES IMMOBILISATIONS INCORPORELLES ET CORPORELLES (IAS 36)

Le groupe s’assure que la valeur recouvrable des immobilisations incorporelles et corporelles n’est pas inférieure à leur
valeur nette comptable. La valeur recouvrable correspond à la valeur la plus élevée entre la valeur vénale et la valeur
d’utilité.
La valeur recouvrable des immobilisations incorporelles et corporelles est testée au moins une fois au 31 décembre, en
ce qui concerne les goodwill notamment, et pour les immobilisations amortissables, dès lors qu’il existe des indices de
perte de valeur, à la date d’établissement des comptes.
En matière d’actifs individuels, ces indices proviennent essentiellement d’une diminution des valeurs de marché ou
d’une modification prévue dans leur utilisation.
D’un point de vue général, le test de valeur consiste en l’évaluation de la valeur d’utilité de chaque Unité Génératrice de
Trésorerie générant ses flux propres de trésorerie (l'UGT correspondant à l'hôtel exploité).
Lorsque la valeur recouvrable d’une UGT est inférieure à sa valeur nette comptable (immobilisations corporelles,
incorporelles et goodwill), la perte de valeur correspondante est affectée en priorité au goodwill et reconnue en résultat
opérationnel.
Les dépréciations des goodwill sont irréversibles. Les dépréciations relatives aux autres immobilisations corporelles sont
quant à elles réversibles dès lors qu’il y a un changement dans les estimations utilisées pour déterminer la valeur
recouvrable de l’actif.
9.5. STOCK (NORME IAS 2)
Les stocks sont valorisés au prix moyen pondéré et font l’objet d’une évaluation au plus faible de leur coût de revient ou
de leur valeur nette de réalisation.
9.6. PROVISIONS (NORME IAS 37)
Les provisions sont comptabilisées lorsque, à la clôture de l’exercice, le groupe a une obligation à l’égard d’un tiers qui
résulte d’un fait générateur passé et dont il est probable ou certain qu’elle provoquera une sortie de ressources au
bénéfice de ce tiers, sans contrepartie au moins équivalente attendue de celui-ci.
Cette obligation peut être d’ordre légal, réglementaire ou contractuel. Les provisions sont estimées selon leur nature en
tenant compte des hypothèses les plus probables.

Les provisions pour restructurations sont comptabilisées lorsqu’un plan formalisé et détaillé a été notifié aux parties
concernées.
Les provisions sont actualisées lorsque l’effet de la valeur temps est significatif.
9.7. PERSONNEL, ENGAGEMENTS DE RETRAITE ET ASSIMILES (NORME IAS 19)
Les avantages procurés sont de deux types :

- Pour les régimes à cotisations définies, le groupe n’a pas d’autre obligation que le paiement de primes versées
à des organismes extérieurs. La charge qui correspond à ces primes versées est prise en compte dans le
résultat de l’exercice.
- Pour les régimes à prestations définies, les engagements sont calculés selon la méthode des unités de crédit
projetées, en tenant compte d’hypothèses actuarielles telles que : augmentation des salaires, âge de départ,
mortalité, rotation et taux d’actualisation.
9.8. INFORMATION RELATIVE AUX PARTIES LIEES (NORME IAS 24)

Les parties liées du groupe comprennent les entreprises sur lesquelles le groupe exerce un contrôle exclusif, un contrôle
conjoint ou une influence notable, les actionnaires qui exercent un contrôle conjoint sur les coentreprises du groupe, les
actionnaires minoritaires qui exercent une influence notable sur les filiales du groupe, les mandataires sociaux, dirigeants
et administrateurs du groupe, ainsi que les sociétés dans lesquelles ceux-ci exercent le contrôle, un contrôle conjoint ou
une influence notable.
Les transactions du Groupe avec des parties liées concernent essentiellement la rémunération et les avantages assimilés
accordés aux membres des organes d’administration et de direction de la SA Les Hôtels de Paris.
En outre, le Groupe entretient des relations commerciales courantes mais non significatives avec des sociétés ayant
pour dirigeants ou administrateurs des membres du Conseil d’administration de la SA Les Hôtels de Paris.
9.9. IMPOT (NORME IAS 12)
Les différences temporelles entre les valeurs comptables des actifs et des passifs et leurs bases fiscales donnent lieu à
la constatation d’un impôt différé selon la méthode du report variable en utilisant les derniers taux d’imposition adoptés.
Les effets dus aux changements des taux d’impôt s’inscrivent en compte de résultat de l’exercice au cours duquel le
changement de taux est annoncé sauf lorsqu’ils portent sur des transactions comptabilisées en autres éléments du
résultat global ou directement en capitaux propres.
Il n’est constaté d’impôt différé actif sur les déficits reportables que dans la mesure où leur récupération sur une durée
raisonnable est quasi certaine.
Les impôts différés ne sont pas actualisés et sont compensés lorsqu’ils se rapportent à une même entité fiscale et qu’ils
ont des échéances de reversements identiques.
La charge d'impôt dans le compte de résultat est égale à la somme des impôts exigibles et des impôts différés.
9.10. ACTIFS FINANCIERS
En conformité avec la norme IFRS 9 « Instruments financiers », les actifs financiers détenus par le groupe sont classés
en trois grandes catégories régies par des modalités de comptabilisation et d’évaluation spécifiques.
Les dépôts, les prêts, et les créances sont enregistrés au bilan au coût amorti : leur comptabilisation initiale équivaut
généralement au prix d’acquisition, la mise en place de ces instruments financiers ne faisant pas l’objet de frais ou de
coûts significatifs. Le Groupe enregistre une dépréciation de ses prêts et créances liée au risque de non-recouvrement
de ces derniers, conformément à IFRS 9 « Instruments financiers ».
À chaque date de clôture, ces actifs sont évalués au coût amorti en appliquant la méthode dite du taux d’intérêt effectif,
et le Groupe procède à une analyse de l’évolution du risque de crédit afin de déterminer si de nouvelles dépréciations
doivent être reconnues. Si une augmentation du risque de crédit est constatée, une dépréciation supplémentaire prenant
en compte ce risque sur la durée de vie de l’actif est comptabilisée en résultat.
Les actions, les parts de SICAV et de fonds commun de placement sont comptabilisées à leur juste valeur par le biais
du résultat net.
Les titres de participation non consolidés sont comptabilisés au bilan à leur juste valeur si celle-ci peut être évaluée de
façon fiable. Les variations de juste valeur sont alors enregistrées par le biais des autres éléments du « résultat global ».
Lorsque la juste valeur ne peut être évaluée de façon fiable, ces derniers sont maintenus à leur coût d’acquisition,

déduction faite des éventuelles dépréciations estimées nécessaires. Une dépréciation est constatée lorsque la valeur de
la participation s’avère inférieure à la valeur comptable.
9.11.PASSIFS FINANCIERS
Les dettes financières comprennent essentiellement les emprunts auprès des établissements de crédit, ainsi que les
dettes résultant de la reconnaissance à l'actif de la valeur des droits d’utilisation relatifs aux contrats de location.
Tous les emprunts sont enregistrés initialement à la juste valeur de la contrepartie transférée, diminuée des frais
directement attribuables à ces emprunts (frais et honoraires de transaction et de mise en place, primes liées à
l’émission). Il sont ensuite comptabilisés jusqu’à leur échéance selon la méthode du coût amorti en utilisant la méthode
du taux d’intérêt effectif. Ce taux correspond au taux de rendement interne qui permet d’actualiser la série de flux de
trésorerie attendus sur la durée de l’emprunt.
A chaque période suivante, la charge d'intérêt comptabilisée en compte de résultat correspond à la charge d'intérêt
théorique calculée par application du taux d'intérêt effectif à la valeur comptable de l'emprunt.
9.12. TRESORERIE ET EQUIVALENTS DE TRESORERIE

La trésorerie et les équivalents de trésorerie présentés au bilan comprennent les montants en caisse, les disponibilités
en banque diminuées des découverts bancaires ainsi que les placements à court terme hautement liquides satisfaisant
aux critères retenus par la norme IAS 7.
9.13. PRODUITS PROVENANT DES CONTRATS AVEC LES CLIENTS (NORME IFRS 15)
La norme IFRS 15, entrée en vigueur en 2018, a introduit un modèle unique de comptabilisation du revenu pour tous
types de contrats, et ce, quel que soit le secteur d’activité.
Cette nouvelle approche de comptabilisation repose sur un principe général de reconnaissance du chiffre d'affaires lors
du transfert de contrôle au client d'un bien ou d'un service, soit en continu, soit à une date donnée.
Les produits provenant des contrats avec les clients correspondent au montant des ventes de produits et prestations de
services liées aux activités ordinaires des sociétés consolidées par intégration globale.
Le produit des activités du groupe se répartit entre les prestations hôtelières (hébergement, restauration et autres
prestations) et des activités à caractère plus accessoire (location de locaux à des associations, « No show »).
Selon IFRS 15, l’approche de comptabilisation repose sur un principe général de reconnaissance du chiffre d'affaires
lors du transfert de contrôle au client d'un bien ou d'un service. Ce transfert de contrôle s’effectue :
-soit en continu : il s’agit notamment de l’offre d’hébergement, pour laquelle les obligations envers le client naissent au
fur et à mesure de la durée de séjour
-soit à une date donnée : ceci concerne en particulier les prestations connexes de restauration.
9.14. AUTRES PRODUITS ET CHARGES OPERATIONNELS
Il s’agit de produits ou charges inhabituels, occasionnels et de montants significatifs présentés de manière distincte pour
faciliter la compréhension de la performance opérationnelle courante, ceci en conformité avec le cadre conceptuel de
l’IASB.
Les autres produits et charges opérationnels incluent les coûts de réorganisation et de rationalisation, les litiges majeurs
et les reprises de provisions devenues sans objet, les pertes de valeur déterminées en l’application de l’IAS 36, et les
plus et moins-values de cession des actifs corporels et incorporels.

9.15. ACTIFS DESTINES A ETRE CEDES ET ACTIVITES NON POURSUIVIES
Lorsque le Groupe s’attend à recouvrer la valeur d’un actif, ou d’un groupe d’actifs, par sa vente plutôt que par son
utilisation, il est présenté dans le bilan consolidé, distinctement en « Actifs destinés à être cédés ». Les passifs associés
sont, le cas échéant, présentés en tant que « Passifs associés à des actifs destinés à être cédés ». Un tel classement est
appliqué lorsque les conditions suivantes sont remplies à la date de clôture :
- la vente est considérée comme hautement probable dans un horizon raisonnable,

- un plan de vente a été initié par le management avec un degré d’avancement suffisant, et
- l’actif est disponible en vue d’une vente immédiate dans son état actuel.
Les actifs et passifs destinés à être cédés sont évalués globalement au montant le plus faible de leur valeur nette
comptable et de leur prix de cession, diminuée des frais liés à la vente. En conséquence, les actifs immobilisés ne font
plus l’objet d’un amortissement.
Une activité non poursuivie est une composante dont le Groupe s’est séparé, ou qui est classée comme destinée à être
cédée, répondant au moins à l’un des critères suivants :
- Elle représente un secteur d’activité ou une zone géographique principale et distincte pour le Groupe, ou fait
partie d’un plan unique et coordonné pour se séparer d’un secteur d’activité ou d’une région géographique
principale et distincte ; ou
- Elle est une activité acquise exclusivement en vue de la revente.
A la date de clôture du 31 décembre 2020, les cessions d’actifs envisagées par la Direction, n’étaient pas suffisamment
avancées pour être présentés selon IFRS 5.
9.16. INFORMATION SECTORIELLE (IFRS 8)

Au regard de son activité et des actifs exploités, et en conformité avec IFRS 8.§12 le Groupe présente l’information par
secteur d’activité selon les données du reporting interne utilisé par la Direction Générale pour mesurer la performance
financière et allouer les ressources.
Pour chaque UGT (hôtel), les principaux indicateurs transmis à la Direction sont les suivants :
- Chiffre d’affaires,
- Revpar (taux d’occupation x prix moyen),
- Immobilisations,
- Dettes financières.
Le chiffre d’affaires du groupe sur les 3 derniers exercices se décompose comme suit :
K€ CA Hébergement par K€ CA Hébergement par Zone

Collection Géographique
35000 30 438 € 29 671 €
6 431 € 6 557 €
20 353 € 19 143 € 20000
15000 1 035 € 7 761 €
3 739 € € 3 888 € 2 26254€ €
4 370 € 333 392 €
7 727 € 8 252 € 4 672 € 0
-5000
2018 2019 2020 2018 2019 2020
Signature Héritage Origine Paris Saint-Tropez Marrakech

K€ CA Hébergement par Zone Géographique

35000
30 438 € 29 671 €
30000
25000
20000
15000
10000 7 761 €
5000 3 739 € 3 888 €

2 262 €
333 € 392 € 54 €
0
2018 2019 2020
Paris Saint-Tropez Marrakech
Ci-après présentés les caractéristiques des hôtels du parc et les principaux indicateurs chiffrés d’activité par
collection :
✓ La collection Signature

Collection Signature 2017 2018 2019 2020
Nombre d’hôtels concernés 4 4 4 4

Nombre de chambres total théoriques 185 185 185 185
CA Hébergement 6 933 K€ 7 727 K€ 8 252 K€ 4 672 K€

PM Prix moyen hôtel au plus haut 429 € 473 € 499 € 518 €
PM Prix moyen hôtel au plus bas 79 € 91 € 100 € 82 €
PM Prix moyen HT/chambre louée 218 € 220 € 224 € 218 €
TO Taux d’occupation 58% 62% 65% 40%

Revpar 127 € 137 € 145 € 87 €
✓ La collection Héritage

Collection Héritage – 4 étoiles 2017 2018 2019 2020

Nombre de chambres total
548 548 548 548
théoriques
CA Hébergement 15 741 K€ 20 353 K€ 19 143 K€ 4 370 K€


Revpar 84 € 102 € 96 € 24 €
✓ La collection Origine
Collection Origine – 3 étoiles 2017 2018 2019 2020

Nombre de chambres total
271 271 271 271
théoriques
CA Hébergement 5 477 K€ 6 431 K€ 6 557 K€ 1 O35 K€


Revpar 57 € 66 € 65 € 10 €

10. NOTES SUR LE COMPTE DE RESULTAT
10.1.ÉVOLUTION DES PRINCIPAUX AGREGATS DU COMPTE DE RESULTAT
(En milliers d’euros) 31/12/2020 31/12/2019

Chiffre d’affaires 13 231 41 118
Charges courantes opérationnelles (21 828) (40 404)
Résultat courant opérationnel (8 632) 714
Résultat opérationnel (4 879) 1 649
Coût de l’endettement financier net (9 796) (13 018)
Charge d’impôt 25 (1)
Résultat net de l’ensemble consolidé (14 650) (11 369)
10.2.ANALYSE DU CHIFFRE D'AFFAIRES
L'analyse sectorielle du chiffre d'affaires semble peu pertinente eu égard à la structure même du groupe, cependant le
chiffre d'affaires peut être réparti de la manière suivante :

Activités hôtelières 12 401 40 571
Prestations des contrats de services et concessions de marque
Autres 830 547
Total 13 231 41 118
Le chiffre d’affaires a été en progression de 10,5% sur les mois de janvier et février, par rapport à 2019. Il a été ensuite
affecté de manière majeure par les mesures de restrictions prises par le gouvernement pour endiguer la pandémie, qui
ont lourdement impacté les secteurs du tourisme et l’hôtellerie. Vingt des établissements du Groupe sur un total de vingt-
deux, ont dû être fermés.
10.3.CHARGES OPERATIONNELLES

Énergie 893 1 283
Achats Nourritures et boissons 1 176 2 719
Achats Matériels et fournitures 228 1 190
Entretien et maintenance 705 1 420
Nettoyage des locaux et location de linge 646 2 228
Coûts de personnel extérieur 477 999
Locations mobilières 492 492
Charges locatives des hôtels 438 500
Communication 188 211
Honoraires 978 1 450
Commissions 968 3 149
Frais bancaires 351 841
Autres charges opérationnelles 401 926
Total des achats opérationnels 7 941 17 408

La fermeture des hôtels, conséquence de la pandémie, s’est soldée par une réduction significative des charges variables
d’exploitation.
10.4.CHARGES DE PERSONNEL

Charges de personnel de l’activité courante (5 725) (11 937)
Indemnités d’activité partielle nettes versées aux salariés (3 131)
Allocations reçues sur l’activité partielle 3 131
Charges de personnel (5 725) (11 937)
Charges sociales (1 667) (2 775)
Total (7 392) (14 712)
Les charges de personnel sont en diminution de 50% sur 2020 compte tenu de la forte réduction de l’activité,
conséquence de la crise sanitaire.
Depuis mars 2020 avec la forte réduction d’activité liée à la crise sanitaire, la société a été contrainte de mettre en place
des périodes de fermeture sur plusieurs de ses hôtels et restaurants. Les salariés permanents rattachés à ces activités
suspendues ont été déclarés en activité partielle. La société leur a versé mensuellement en paie une indemnité
correspondant à 84% de leur salaire net horaire. Cette indemnité d’activité partielle est exonérée des cotisations
salariales et patronales de sécurité sociale. La société a bénéficié des mesures permettant d’être remboursée en totalité
par l’UNEDIC des indemnités d’activité partielle déclarées sur son personnel permanent.
Les allocations perçues au titre de l’activité partielle sont comptabilisées conformément à la norme IAS 20
« Comptabilisation des subventions publiques et informations à fournir sur l’aide publique », en déduction des charges
de personnel dans le compte de résultat de la période.
Les salariés en inactivité de la filiale marocaine Murano Resort Marrakech travaillant à Marrakech ont été placés en
chômage technique suite à la fermeture de l’hôtel. Les indemnisations perçues par les salariés marocains leurs sont
versées directement par les institutions locales.
10.5.DETAIL DES AMORTISSEMENTS, DEPRECIATIONS ET PROVISIONS

Dotations aux amortissements :
Immobilisations incorporelles (2) (54)
Immobilisations corporelles (3 127) (3 210)
Immobilisations IFRS 16 (3 520) (3 514)
Total (6 649) (6 779)
Dotations aux dépréciations et provisions :
Dépréciations des actifs courants (79) (53)
Provisions pour risques et charges (174) (75)
Total (186) (129)
Reprises de dépréciations et provisions :
Reprises de dépréciations des immobilisations corporelles - -
Reprises de dépréciations des immobilisations corporelles 140
Reprises de dépréciations sur actifs courants 61 10
Reprises des provisions pour risques et charges non utilisées 123 122
Reprises des provisions pour risques et charges utilisées
Total 184 272
Incidence nette totale (6 650) (6 636)

10.6.AUTRES PRODUITS ET CHARGES OPERATIONNELS
Résultat de la gestion des autres actifs et passifs du groupe (produits et charges opérationnels non courants) :

Résultat sur cessions d'éléments d'actifs non courants (97) (137)
Indemnité sur contentieux 977
Variation des provisions pour risques 2774 (2 774)
Autres produits et charges non courants 65 3 847
Total 3 718 935
L’indemnité de 977K€ au profit de la SA Les Hôtels de Paris consacre le dénouement du contentieux portant sur
l’acquisition du fonds de commerce de la « Villa Royale » en 2001 (jugement du 2 décembre 2020 du TJ de Paris). Pour
plus de détail se référer à la note 6.5.
La variation des provisions pour risques est détaillée en note 11.8.
10.7.LE COUT DE L’ENDETTEMENT FINANCIER NET
Les intérêts financiers constituant le coût de l’endettement financier brut sont liés aux emprunts et dettes contractés
auprès des établissements de crédit et des organismes de crédit-bail. Ils comprennent également les charges financières
calculées sur la dette liée aux contrats de location retraités selon l’IFRS 16.

Intérêts sur emprunts (6 633) (9 677)
Intérêts sur crédit-bail (1 011) (1 056)
Intérêts sur les contrats de location simple capitalisés (1 995) (1 985)
Perte de change (286) (58)
Intérêts de découverts bancaires 2 (255)
Coût de l'endettement financier brut (9 923) (13 031)
Dotations aux dépréciations à caractère financier (300)
Reprise de provision sur comptes courants financiers - -
Autres produits et charges financières 127 314
Total des autres produits et charges financiers
Coût de l'endettement financier net (9 796) (13 017)
La diminution des charges financières est liée à la diminution du taux moyen d’intérêt de 10% à 6% de la dette Colcity
par application rétroactive de l’avenant signé le 1er février 2021.
La baisse significative rétroactive du taux d’intérêt a permis l’économie de 2 786 K€ de charges financières sur
l’ensemble l’exercice 2020 par rapport à l’exercice 2019.
Au cours de l’exercice 2020, la SA Les Hôtels de Paris aura décaissé uniquement les 902 K€ d’intérêts payables de son
échéance trimestrielle de janvier 2020, les échéances de avril et juillet 2020 de règlement d’intérêts payables ayant été
reportées au nouveau terme du crédit en décembre 2022 et les intérêts payables suivants ont été suspendus.
10.8.IMPOT
Le taux d'imposition retenu est le taux légal qui sera appliqué progressivement à partir de 2020 soit 25 %. La charge
d’impôt se ventile comme suit :


Impôts exigibles - -
Impôts différés 25 (1)
Total 25 (1)
La différence entre la charge d'impôt comptabilisée et l'impôt qui serait constaté au taux nominal s'analyse comme suit :

Impôt théorique sur résultat (3 669) (3 183)
- Différences permanentes 890 1 799
- Imputation Bénéfices s/ déficits antérieurs non activés (79) -
- Limitation impôts différés 362 -
- Pertes fiscales non activées 2 885 1 405
- Impact retraitements de consolidation (108) (51)
- Correction d’imposition différée sur location financement 26
- Impact changement de taux d'imposition (306) (1)
- Autres - 6
Charge nette d'impôt constatée dans les comptes (25) 1

11. NOTES SUR LE BILAN
11.1.LES GOODWILL
(En milliers Cession / Ecarts de

31/12/2019 Augmentation 31/12/2020
d’euros) diminution conversion
Goodwill 44 535 - - 44 535
Dépréciation (1 115) - - (1 115)
Goodwill net 43 420 - - - 43 420
Les Goodwill correspondent à la valeur des fonds de commerce ou des écarts d’acquisition constatés lors de l’achat des
sociétés ou leurs entrées dans le périmètre de consolidation.
A chaque clôture, le groupe s’assure que la valeur recouvrable des immobilisations incorporelles n’est pas inférieure à
leur valeur nette comptable. La valeur recouvrable correspond à la valeur la plus élevée entre la valeur vénale et la valeur
d’utilité.
Dans le cadre du test de dépréciation des fonds commerciaux établit chaque année, la valeur des murs à l’actif peuvent
être évalués selon plusieurs méthodes pour apprécier leur valeur vénale par rapport à leur valeur nette comptable.
L’évaluation peut être mise en œuvre par un expert sectoriel indépendant ou par la société elle-même.
Le tableau suivant présente ledétail des goodwill par UGT en K€ au 31 décembre 2020 :
Libellé Valeur Brute Dépréciation Valeur Nette

Villa Beaumarchais 2 698 2 698
Villa Alessandra 652 652
Pavillon Nation 2 650 2 650
Pavillon Versailles 2 500 2 500
Pavillon Villiers 2 515 2 515
Villa Montparnasse 567 567
Villa Eugénie 465 465
Villa Luxembourg 4 528 4 528
Pavillon Bourse 320 320
Pavillon Courcelles Monceau 1 524 1 524
Villa Royale 815 (807) 8
Normandy Hôtel 14 439 14 439
Villa Montsouris 3 277 3 277
Pavillon Opéra Grands Boulevards 1 406 1 406
Pavillon Louvre 1 257 1 257
Villa Opéra Drouot 2 109 2 109
Murano Resort Marrakech 295 (295)
Kube Gassin 2 506 2 506
Total 44 523 (1 103) 43 420
Au 31 décembre 2019, le groupe a retenu les valeurs communiquées par un expert indépendant suite à une étude de
valorisation des actifs du périmètre datée de janvier 2020. Aucune perte de valeur n’avait été constatée.
Il est à noter que les dépréciations antérieurement constatées sur les Goodwill ne peuvent être reprises sur la base de
nouvelles valorisation supérieure.
Cet expert avait valorisé les hôtels en murs (selon leur quote part de détention) et fonds selon plusieurs méthodes :
- Méthode 1 : Basée sur les multiples professionnels du Chiffre d’affaires et des comparables transactionnels
- Méthode 2 : Basée sur les DCF (Discount Cash Flow)
Pour chaque UGT ont été réalisés :

- Une analyse des caractéristiques spécifiques (capacité, état des lieux qualitatif, prestations, indicateurs de
performance, classement hôtelier)
- Une analyse de l’environnement concurrentiel et touristique, positionnement sur leur marché de référence
- Une analyse des business plans prévisionnels sur 5 ans (mode de détention, prévisions d’investissements)

L’avis sur la valeur des UGT (Unité Génératrice de trésorerie) a été déterminé par une moyenne entre les 2 méthodes.
Evaluation du bien selon le DCF - Discounted Cash Flows
La valorisation consiste en la somme des flux de trésorerie prévisionnels d’exploitation du bien actualisés sur 10 ans à
laquelle s’ajoute une valeur terminale. Les Flux prévisionnels sont issus de projection des business plan à 10 ans
déterminés par le Management du groupe.
La méthode DCF est une méthode d’évaluation de la valeur de marché de chaque actif économique fondée sur
l’actualisation des flux de trésorerie disponibles futurs générés par l’actif à un taux de rentabilité de marché.
Les cash flows intègrent des charges de renouvellement d'investissement estimées à un pourcentage des recettes
totales.
La valorisation est obtenue par addition :

- D’une part, de la valeur actualisée des flux de trésorerie attendus sur un horizon de prévisions explicite de 10
ans, et
- D’autre part, de la « valeur terminale » (ou valeur résiduelle) est estimée en posant l'hypothèse que le Revenu
Net d'Exploitation poursuivra sa progression après la période de projections, à compter de l'année 11,
capitalisée à un taux de rendement correspondant au taux d’actualisation duquel est déduit le taux de
croissance long terme (retenu à 1,5% : niveau de l’inflation prévisionnelle en croissance perpétuelle).
Les taux d’actualisation appliqués à fin 2019 par l’expert étaient compris entre 4,3% et 7,9% selon les actifs avec comme
les hypothèses considérées suivantes :
- un taux sans risque de 0,57%
- une prime de risque sur fonds propres de 7,50%.
- un bêta des capitaux propres à dette nulle appliqué au taux d’actualisation de chaque tient compte de leur
notation sur différents critères tels que son accessibilité, l’attractivité de sa zone, la qualité de son foncier et
l’environnement concurrentiel proche.
Afin de tester la sensibilité de la valeur à cette hypothèse, la valeur peut également être calculée selon la méthode DCF
avec un taux de capitalisation pour la valeur terminale égal à la valeur retenue +/- 0,5%.
Evaluation du bien selon la méthode des multiples professionnels de Chiffre d’affaires
La méthode de valorisation des actifs sur la base de multiples professionnels permet d’afficher une réalité de marché
des valeurs transactionnelles.
L’expert dispose de bases de références transactionnelles récentes observées sur le marché auxquelles il peut comparer
chaque actif selon ses caractéristiques de localisation, de mode de détention et d’état qualitatif.
L’expert a considéré l’exercice 2019 comme une année de référence pour le chiffre d’affaires à retenir, représentant un
niveau normatif des performances des actifs.
La valorisation est obtenu par le multiple moyen observé sur des actifs comparables appliqué au chiffre d’affaires de
référence (2019).
Au 31 décembre 2020, le groupe s’est appuyé :

- sur les valeurs à dire d’expert établies en janvier 2020
- sur les différentes LOI (letters of intention), reçue à la date de la rédaction du présent document, au titre des
actifs hôtelier faisant l’objet d’un programme de cession. Les LOI reçues à ce stade viennent conforter les
valeurs d’expertise établies début 2020, ne conduisant donc pas à un indice de perte de valeur et ainsi à
l’absence de dépréciation.
11.2.LES IMMOBILISATIONS INCORPORELLES A DUREE DE VIE DEFINIE
Variation de
(En milliers d’euros) 31/12/2019 Reclassement Augment. Diminution 31/12/2020
périmètre
Montant brut 742 - - - - 742
Amortissements (555) - - (2) - (557)
Immobilisations incorporelles nettes 187 - - (2) - 185

Ces actifs correspondent à des brevets, des marques et licences de débit de boissons.
11.3.LES IMMOBILISATIONS CORPORELLES
Ecarts de
(En milliers d’euros) 31/12/19 Reclass. Augmentation Diminution Autres 31/12/20
conversion
Terrains / agencements 7 281 (7) - - - 7 275
Constructions 64 151 (148) 153 - 335 64 490

Crédits-bails immobiliers et mobiliers 41 875 - - 41 875
Droit d'utilisation (IFRS 16)
26 999 1 205 28 204
locations simples immobilières
Matériels et outillages 7 151 (11) 30 - - 7 171
Autres immobilisations 19 269 (15) 2 147 (1 661) (335) 19 405
Montant brut 166 726 (180) 2 330 (1 661) 1 205 168 420
Amortissement et provisions des
(37 630) 127 (2 885) (3 147) 1 564 (41 970)
immobilisations
Amortissement des droits d'utilisation
(2 924) (2 932) (5 855)
(IFRS 16)
Amortissement des crédits-bails
(10 283) 2 885 (568) (7 966)
immobiliers et mobiliers
Amortissements (50 836) 127 0 (6 647) 1 564 (55 792)
Immobilisations corporelles nettes 115 889 (54) 0 (4 316) (97) 1 205 112 628
NB : Les informations relatives aux hypothèques et nantissements existants sur les immobilisations sont détaillées
dans la note relative aux engagements hors bilan.

Les immobilisations financées par crédit-bail et les droits d’utilisation (IFRS 16) sont ventilés par nature de contrat au
31 décembre 2020 :
(En milliers d’euros) Valeur brute Redevances

Constructions et terrains 69 296 2 750
Climatiseur 327 -
Matériel informatique 327 -
Matériel vidéo et audio 129 -
Total 70 079 2 750
11.4.LES AUTRES IMMOBILISATIONS FINANCIERES

Titres de participations 300
Dépréciation sur Titres de participations (300)
Dépôts et cautionnements 1 314 1 288
Total 1 314 1 288
Les autres immobilisations financières se composent de dépôts de garantie de loyers, de dépôts de garantie bancaires
et d’avances-preneur sur les contrats de crédit-bail.
La liquidation en 2020 de la société HIVE TECH (non consolidée) a conduit à sortir les titres du bilan et reprendre la
dépréciation constatée jusqu’à lors.

11.5.LES COMPTES DE TIERS ACTIFS ET PASSIFS COURANTS
CLIENTS ET COMPTES RATTACHES
31/12/2019 31/12/2020
Total Total < À 1 an > à 1 an
Clients et comptes rattachés 3 442 2 546 1 858 688
Provisions clients (670) (688) (688)
Clients – valeur nette 2 772 1 858 1 858 -
AUTRES TIERS ACTIFS COURANTS
31/12/2019 31/12/2020
Stocks 117 79 79 -
Créances fiscales et sociales 4 292 4 770 4 770 -
Comptes courants 140 118 118 -
Débiteurs divers 1 588 1 128 1 128 -
Provisions débiteurs divers -
Charges constatées d'avance 12 80 80 -
Total 6 150 6 175 6 175
DEPRECIATION DES ACTIFS COURANTS
Dotation de Reprise de Variation de

(En milliers d’euros) A l’ouverture Autres A la clôture
l’exercice l’exercice périmètre
Stocks
Créances Clients 670 79 (61) 688
Autres créances - - - -
Total 670 79 (61) 688
AUTRES TIERS PASSIFS COURANTS
31/12/2019 31/12/2020
Dettes fournisseurs et comptes rattachés 7 951 12 236 12 118 118
Dettes du personnel et des organismes sociaux 3 277 5 935 5 659 276
TVA à payer 553 4 204 4 204
Autres dettes d'impôts et taxes 7 013 2 483 2 483
Dettes fiscales et sociales 10 843 12 622 12 346 276
Autres dettes et comptes de régularisation 1 629 788 788
Total 20 423 25 646 25 252 394
Les passifs courants à plus d’un an concernent les dettes du plan de redressement judiciaire de la société Murano. Cette
dette a fait l’objet d’une actualisation aux taux de 2,20%.

ANALYSE DE LA TRESORERIE ET EQUIVALENTS DE TRESORERIE

VMP 203 206
Disponibilités (Equivalent de trésorerie) 3 240 1 099
Trésorerie et équivalent de trésorerie 3 443 1 305
Concours bancaires (298) (91)
Total Trésorerie nette 3 145 1 214
CATEGORIE D’ACTIFS FINANCIERS
Actif financier Evaluation à la juste valeur

à la juste Prêts et Niveau 1 : Niveau 2 : Niveau 3 :
(En milliers d’euros) 31/12/2020
valeur par le créances Marchés informations informations non
résultat actifs observable observables
Actifs non courants

Autres actifs non financiers 1 314 1 314
Immobilisations financières 1 314 1 314 0 0 0
Actifs courants
Clients et comptes rattachés 1 858 1 858
Autres créances 6 096 6 096
Autres créances et actifs financiers
7 954 7 954 0 0 0
courants
Trésorerie 1 099 1 099
Valeurs Mobilières Placement 206 206 206
Disponibilités et équivalents de
1 305 206 1 099 206
trésorerie
11.6.IMPOTS DIFFERES
Les impôts différés actifs et passifs s’analysent comme suit :
Impact au résultat Impact en Ecart de

(En milliers d’euros) 31/12/2019 Impact en réserves Reclassement de
de l’exercice conversion
31/12/2020
présentation
Frais d’émission d’emprunt 146 -2 24 169

Reports déficitaires activés 509 -55 454
Provision retraite (IDR) 156 6 17 179
Retraitement locations (IFRS 16) 230 154 384
Autres 122 - 73 - 49 -
Compensation IDA/IDP -1 058 75 - 84 -1 067
Total Impôts différés Actifs 105 0 8 0 121
Retraitement crédit-bail - 2 244 12 - 49 - 2 281
Retraitement provisions
- 1 091 87 - 1 004
Réglementées (Amort. Dérog.)
Ecarts d’évaluation - 861 76 165 8 - 612
Autres - - 300 - 10 - 310
Compensation IDA/IDP 1 058 -88 111 1 081
Total Impôts différés Passifs - 3 138 0 14 -2 - 3 126
Total Impôts différés Passifs nets - 3 033 6 0 22 - - 3 005

L'absence d'activation des impôts différés actifs est liée à l’absence de capacité fiscale bénéficiaire du Groupe, compte-
tenu du coût de la dette sur les prochaines années et de la limitation des charges financières déductibles instaurée par
les Lois de Finances en France.
Le stock des déficits fiscaux reportables non activés du Groupe se présente comme suit :
Imputation
Taux impôt sur Déficit fiscal Activation de
(En milliers d’euros) société 31/12/2019 Bénéfice de l’exercice de déficits 31/12/2020
applicable fiscal de reporté fiscaux
l’exercice
Les Hôtels de Paris FR 25,0% 40 364 10 725 51 089
SIAM FR 25,0% 1 821 119 1 940
Paris Palace Marrakech FR 25,0% 4 699 1 159 5 858
CYME BE 29,6% 1 254 16 1 270
Murano Resort Marrakech MA 31,0% 2 258 659 2 917
Total déficits fiscaux
50 396 12 678 63 074
reportables non activés
11.7.CAPITAL
Au 31 décembre 2020, le capital social est composé de 7 386 981 actions. Il n'existe pas d'instrument dilutif en
circulation à cette même date.
Nombre de titres Montant

Titres en début d'exercice 7 386 981 45 000 000
Augmentation de capital de la période - -
Titres en fin d'exercice 7 386 981 45 000 000
11.8.PROVISIONS POUR RISQUES ET CHARGES ET ENGAGEMENTS SOCIAUX
Variation
(En milliers d’euros) 31/12/2019 Dotation période Reprise
périmètre
Réserve 31/12/2020
Provision pour retraites 627 68 24 720

Provision pour risques
et charges
Total provisions à
caractère non courant 627 68 24 720
Provisions fiscales,
litiges et autres 3 001 106 (2 960) - - 147
Total provisions à
caractère courant 3 001 106 (2 960) - 147

11.8.1.DESCRIPTION DES REGIMES DE RETRAITES
Les avantages à long terme sont attribués, soit par des régimes à cotisations définies, soit par des régimes à prestations
définies.
REGIMES A COTISATIONS DEFINIES
Ces régimes se caractérisent par des versements de cotisations périodiques à des organismes extérieurs qui en assurent
la gestion administrative et financière. L’organisme se charge de verser aux salariés les montants qui leur sont dus
(régime vieillesse de la Sécurité Sociale, régimes complémentaires de retraite ARRCO/AGIRC).
Les paiements du groupe sont constatés en charge au titre de la période à laquelle ils se rapportent.
REGIMES A PRESTATIONS DEFINIES
Le groupe Les Hôtels de Paris offre à ses salariés différents avantages à prestations définies conditionnés par
l’accumulation d’années de service au sein du groupe. Ces régimes se caractérisent par une obligation de l’employeur
vis-à-vis des salariés. S’ils ne sont pas entièrement préfinancés, ils donnent lieu à constitution de provision.
L'engagement calculé sur une base actuarielle, est déterminé de manière rétrospective pour l'ensemble des salariés en
tenant compte des hypothèses actuarielles de l'ancienneté, des conventions collectives en vigueur, de la rotation par
catégorie de personnel, de la table de mortalité (TV 88/90), ainsi que d'un taux d'actualisation.
Ces paramètres sont revus chaque année et se récapitulent de la manière suivante :
Engagement retraite
31/12/2020 Variation 31/12/2019
Paramètres et variations
Age de départ à la retraite 62 ans - 62 ans
Evolution des salaires non cadre 1,2% par an - 1,2% par an
Evolution des salaires cadre 1,2% par an - 1,2% par an
Taux d'actualisation 0,35% -0,42% 0,77%
Effectifs éligibles présents 269 (11) 280
Charge financière de l’exercice 5 K€

Impact variation des bases du
63 K€
personnel
Impact variation du taux actualisation 24 K€
Dette actuarielle provisionnée 720 K€ 92 K€ 627 K€
11.8.2.PROVISIONS POUR LITIGES
Les provisions pour risques de litiges concernent majoritairement Les Hôtels de Paris, avec au 31 décembre 2020 :
- 109 K€ de litiges prud’homaux en cours
- 36 K€ de litige avec des bailleurs

11.9.EMPRUNTS ET DETTES FINANCIERES
L’évolution des emprunts et des dettes financières sur l’exercice 2020 est présentée dans le tableau ci-dessous :
Flux de trésorerie Variations non cash

Variations Ecarts de Autres
(En milliers d'euros) 31/12/2019 Augment. Dimin. 31/12/2020
périmètre conversion mouvements
Emprunts / dettes auprès des
8 957 338 (298) 8 997
établissements de crédits
Emprunts / dettes auprès des
27 729 27 729
organismes de crédit-bail (2)
Dettes IFRS 16 – locations
24 892 1 205 26 097
simples (2)
Dettes liées à participation
237 120 (12) 345
des salariés
Concours bancaires 298 (206) (1) 91
Dettes financières–Colcity (2) 85 248 4 908 (1) (198) 89 958
Dettes financières diverses 2 283 (9) 2 275
Total 149 645 5 159 (517) (1) 1 205 155 492
(1) L’augmentation de la dette Colcity s’explique principalement par l’augmentation des intérêts capitalisés et
l’incidence de l’actualisation financière de la dette.
La dette sur la convention de crédit Colcity porte sur un montant principal de 78 M€ (constitué en 2 levées en
2016 et 2018) avec ses intérêts capitalisés (4,0%).
(2) La dette de crédit-bail et relative aux contrats de location simple, comptabilisés selon l’IFRS 16 , sont stables,
compte tenu du gel des créances 2020, obtenues des bailleurs. L’augmentation de 1 205K€ traduit
l’incidence des modifications de certains contrats de location simple, négociées par la société.
avancée.


Une lettre de « standstill » adressée par les conseils de Colcity le 2 juin 2021 fige la dette financière inscrite chez Les
Hôtels de Paris le temps que la cession d’actifs se réalise de manière ordonnée.

La ventilation des échéances d’emprunts sur les exercices 2020 et 2019 se présente comme suit :
31/12/2020
Total < à 1 an De 1 à 5 ans > à 5 ans
Emprunts / dettes auprès des établissements de crédits 8 997 821 2 443 5 733
Emprunts / dettes auprès des organismes de crédit-bail 27 729 5 166 6 322 16 242
Dettes IFRS 16 – locations simples 26 097 4 533 10 786 10 777
Dettes liées à participation des salariés 345 345
Concours bancaires 91 91
Dettes financières - Colcity 89 958 89 958
Total 155 492 103 188 19 552 32 752
31/12/2019
Total < à 1 an De 1 à 5 ans > à 5 ans
Emprunts / dettes auprès des établissements de crédits 8 957 606 2 269 6 082
Emprunts / dettes auprès des organismes de crédit-bail 27 729 3 870 19 329 4 530
Dettes IFRS 16 24 892 2 241 10 597 12 054
Dettes liées à participation des salariés 237 237
Dettes financières - Colcity 85 248 10 764 74 484
Total 149 645 20 299 106 679 22 666
11.9.1.CATEGORIES DE PASSIFS FINANCIERS
Passif financier à la juste

Evaluation à la juste valeur
Valeur par le résultat
Passif Dérivés non
31/12 Dérivés de Niveau 3 :
(En milliers d’euros) financier au éligibles à la Niveau 1 : Niveau 2 :
2020 couverture informations
coût amorti comptabilité Marchés informations
de juste non
de actifs observable
valeur observables
couverture
Passifs courants
Emprunts auprès établt. de crédit 821 821
Emprunts de crédit-bail 5 166 5 166
Dettes des locations immobilières. 4 533 4 533
Dettes participation des salariés 345 345
Dettes financières - Colcity 89 958 89 958
Emprunts et dettes financ. Divers 2 275 2 275
Emprunts et dettes financières
103 188 103 188 0 0 0 0 0
courants
Passifs non courants
Emprunts auprès établt. de crédit 8 176 8 176
Emprunts de crédit-bail 22 564 22 564
Dettes des locations immobilières 21 564 21 564
Dettes financières - Colcity 0 0
Emprunts et dettes financières
52 304 52 304 0 0 0 0 0
non courants
Fournisseurs 12 118 12 118
Passifs circulants (courants) 25 252 25 252

11.10.ENGAGEMENTS HORS BILAN
Garanties données à Colcity en couverture de l’emprunt :
Hypothèque Nantissement des fonds

Hôtels
des murs de commerce
1K Oui Oui
Kube Paris Oui Oui
Pavillon Nation Oui Oui
Villa Beaumarchais Oui Oui
Villa Alessandra Oui Oui
Pavillon Villiers Etoile Oui Oui
Pavillon Versailles Oui Oui
Villa Montparnasse Oui Oui
Villa Panthéon Oui Oui
Pavillon Courcelles Oui Oui
Villa Opéra Drouot Oui
Villa Lutèce Port Royal Oui
Opéra Grands Boulevards Oui
Pavillon Louvre Rivoli Oui
Normandy Oui
Villa Eugénie Oui
Villa Montsouris Oui
Pavillon Bourse Oui
Villa Royale Oui
Villa Luxembourg Oui
Kube Saint-Tropez
Une valorisation de marché doit régulièrement être établie pour les murs et fonds de commerce donnés en garantie.
Nantissement d'Actions Nbre % détention
Titres détenus par la société

Titres SIAM 4 500 50%
Titres de la société Les Hôtels de Paris détenus par
Capinvest 2 977 855 40%
Mr Patrick Machefert - mandataire 885 112 12%
Nantissement de créances sur filiale SIAM

Au 31 décembre 2020
Compte courant financier 3 542
Créance clients -
Total 3 542
Engagements donnés en couverture des contrats de crédits- bail :

Bailleur Immeuble / contrat Garanties données Garanties reçues
Caution Personnelle
solidaire
Fortis Lease Villa Lutèce Port Royal n/a de Mr Patrick Machefert
pour 1 080 K€ jusqu’au
28/09/2022
Nantissement du fonds de
commerce
Nantissement avance-
preneur 665 K€ Caution Personnelle
solidaire
Fortis Lease Kube Saint-Tropez
Hypothèque de Mr Patrick Machefert
conventionnelle de pour 2 200 K€
1 081 K€ sur 8 lots
détenus par la société
dans l’immeuble de l’hôtel
1K
Garanties données dans les filiales en couverture de leurs dettes financières respectives :
Filiales SIAM SCI GASSIN ST TROPEZ
Caisse Epargne et prévoyance

Préteur Banque patrimoine et immobilier
Alpes-Corse
Prêt taux fixe de 635 K€ sur 20 ans
Prêt taux fixe amortissable de 9 300
amortissable à compter de la 10ème
Dette financière couverte K€ souscrit en 2015 sur 15 ans,
année,
à échéance juillet 2030
à échéance décembre 2028
Caution personnelle Mr Patrick Caution personnelle Mr Patrick
Machefert Machefert
Garanties reçues
à hauteur de 500 K€ de 635 K€ par apport d’un contrat
à échéance juillet 2032 d’assurance vie
Garantie hypothécaire sur le terrain
à bâtir cadastré de 70 hectares sur
Gassin (83580) avec toutes les
Garanties données
constructions qui pourraient y être
faites
(Extension de l'hôtel Kube St-Tropez)
Autres garanties données :
- Engagement donné par la société à Mr Patrick Machefert, son Président, à lui verser, en cas de cessation
anticipée de ses fonctions, une indemnisation du dirigeant à hauteur de 24 mois de sa rémunération brute
mensuelle.
- A fin décembre 2020, nantissement des 205 K€ de valeurs mobilières de placement auprès de BRED dans les
comptes de Les Hôtels de Paris au profit de SWISS Life en couverture du bail locatif sur l’hôtel Villa Eugenie.
En Janvier 2021 le bailleur a fait jouer sa garantie à première demande sur ce nantissement et demandé la
libération de ces fonds pour couvrir le règlement d’arriérés de loyers impayés 2020 à hauteur de 197 K€. La
banque a exécuté la garantie et mis en cession des valeurs mobilières de placement pour couvrir les fonds
versés.

12. AUTRES INFORMATIONS RELATIVES AU RAPPORT
12.1.EFFECTIFS
Les effectifs du groupe sont répartis sur 2 sociétés, les effectifs France sont tous portés par la société Les Hôtels de
Paris et les effectifs du Maroc sont portés par la filiale Murano Resort Marrakech.
Effectifs moyens par Moyenne 2020 Moyenne 2019 Variations

Catégorie Professionnelle Femmes Hommes Total % Total % 2020/2019
Cadres 9.08 26.22 35.30 12% 38.25 11% -8%
Agents de maîtrise 21.22 16.73 37.96 13% 36.29 11% +5%
Employés 96.48 112.13 208.61 74% 253.30 77% -18%
Dirigeants 1.00 1.00 2.00 1% 2.00 1% 0%
TOTAL France 127.79 156.08 283.87 100% 329.84 100% -14%
Effectifs Maroc 13.00 20.00 33.00 1% 33.00 1% 0%
TOTAL Groupe 140.79 176.08 316.87 100% 362.84 100% -14%
Effectifs Par Catégorie Au 31 décembre 2020 Au 31 déc. 2019 Variations

Professionnelle Femmes Hommes Total % Total % 2020/2019
Cadres 9 24 34 12% 37 12% -11%

Agents de maîtrise 20 17 37 14% 32 11% +16%
Employés 91 104 195 73% 227 76% -14%
Dirigeants 1 1 2 1% 2 1% 0%
TOTAL - France 121 147 267 100% 298 100% -10%
Maroc 13 20 33 1% 33 1% 0%
TOTAL Groupe 134 167 280 100% 298 100% -10%
L’ancienneté des salariés des établissements français en effectif présent (en ETP) au 31/12/2020 :
Au 31 décembre 2020 Au 31 déc. 2019 Variations
Par Ancienneté
Femmes Hommes Total % Total % 2020/2019
Moins de 1 an 0 0 0 0% 59 20% -100%
De 1 à 2 ans 0 0 0 0% 37 12% -100%
De 2 à 5 ans 52 65 117 43% 58 20% +102%
De 5 à 10 ans 20 25 45 17% 33 11% +36%
De 10 à 15 ans 23 25 48 18% 66 22% -27%
Plus de 15 ans 26 31 57 22% 45 15% +27%
TOTAL - France 121 146 267 100% 298 100% -10%

12.2.REMUNERATION DES MANDATAIRES SOCIAUX

31/12/2019 31/12/2020


12.3.REPARTITION DU CAPITAL SOCIAL PAR TYPE D’ACTIONNAIRES

Aglaé 173 655 2,35 % 343 230 2,50 %
MD Immobilier 391 465 5,30 % 553 774 4,03 %
TOTAL 7 386 981 100,00 % 13 732 023 100,00 %
12.4.COVENANTS BANCAIRES
l’échéance de emprunt le 23 décembre 2021.
Ratio ISC


Qui divise
- IS, la somme :
Du montant des intérêts devenus exigibles (capitalisés ou non) au titre du crédit, au cours de la période
de référence concerné ; et
Du montant de la commission d’engagement devenue exigible (capitalisable ou non) , au cours de la
période référence concernée.
Ratio LTV

12.5.HONORAIRES COMMISSAIRES AUX COMPTES
Les honoraires de commissariat aux comptes comptabilisés au cours de l’exercice 2020 pour l’ensemble consolidé
s’élèvent au titre de l’audit légale à :
Hôtels de Paris :
▪ 117 K€ pour le cabinet RSM PARIS
▪ 78 K€ pour le cabinet BLANCHARD TISSANDIER AUDIT EXPERTISE CONSEIL.
Siam :
▪ 6 K€ pour le cabinet PELOYE Associés
Paris Palace Marrakech :

▪ 4 K€ pour le cabinet RSM PARIS
Aucune mission autre que l’audit légal n’a été réalisé par les commissaires aux comptes.

V. RAPPORT SUR LA GOUVERNANCE D’ENTREPRISE
1. RENSEIGNEMENTS CONCERNANT LE CAPITAL
1.1. CAPITAL SOCIAL DE LA SOCIETE LES HOTELS DE PARIS
Le capital de la société d’un montant de 45 000 000 € est divisé en 7 386 981 actions de même catégorie, représentant
13 732 023 droits de vote au 31 mai 2021.
Les actions sont nominatives ou au porteur, au choix de l’actionnaire.
1.2. TITRES NON REPRESENTATIFS DU CAPITAL
Il n’y a aucun titre non représentatif du capital et il n’existe pas d’autre forme de capital potentiel.
1.3. PROGRAMME DE RACHAT PAR LA SOCIETE DE SES PROPRES ACTIONS
Aucun programme de rachat d’action n’est en cours.
1.4. ACTIONNARIAT SALARIE
La part du capital et des droits de vote qui y sont attachés détenus par des salariés n’est pas significative.
2. REPARTITION DU CAPITAL ET DES DROITS DE VOTE
2.1. EVOLUTION DU CAPITAL SOCIAL
Nombre de Titres Montant (K€)

Titres en début d'exercice 7 386 981 45 000
Augmentation de capital - -
Diminution de capital - -
Titres en fin d'exercice 7 386 981 45 000
2.2. REPARTITION DU CAPITAL SOCIAL PAR TYPE D’ACTIONNAIRES
En Action % d'actions En Voix % des Voix

Capinvest Services Limited 3 134 412 42,43 % 6 268 824 45,65 %
Aglaé 173 655 2,35 % 343 230 2,50 %
MD Immobilier 391 465 5,30 % 553 774 4,03 %
Autres actionnaires au nominatif 1 085 143 14,69 % 2 087 124 15,20 %
113 V. Rapport sur la gouvernance d’entreprise

2.3. ACCORDS D’ACTIONNAIRES PORTANT SUR LES TITRES COMPOSANT LE CAPITAL SOCIAL
Un pacte d’engagement collectif de conservation d’actions a été signé en mai 2015 entre Monsieur Patrick Machefert,
Madame Christiane Derory et la Société Capinvest Services Ltd.
Au terme de ce pacte, les signataires se sont engagés à conserver collectivement 4 392 142 actions, pendant une durée
minimum de deux ans à compter de l’enregistrement intervenu le 7 mai 2015.
La société n’a connaissance d’aucun autre accord portant sur les titres.
3. MARCHE DES ACTIONS LES HOTELS DE PARIS

L’action Les Hôtels de Paris est cotée sur le marché Eurolist, compartiment C d’Euronext Paris.
3.1. COURS DE BOURSE DE L’ACTION ET VOLUME DES TRANSACTIONS
Période Ouverture Plus Haut Plus Bas Clôture Volume

janv.20 4,24 € 4,24 € 3,88 € 4,24 € 8 012
Févr.20 4,24 € 4,24 € 3,20 € 3,20 € 6 321
Mars 20 3,14 € 3,36 € 2,74 € 3,36 € 685
Avr 20 3,36 € 3,48 € 3,00 € 3,16 € 11 722
Mai 20 3,10 € 3,40 € 2,50 € 3,40 € 5 737
Juin 20 3,40 € 3,40 € 2,60 € 2,60 € 2 207
Juil 20 2,60 € 2,96 € 2,60 € 2,88 € 809
Août 20 2,70 € 2,80 € 2,70 € 2,80 € 2 948
Sept 20 2,56 € 2,56 € 1,71 € 1,71 € 7 703
Oct 20 1,75 € 2,20 € 1,53 € 2,20 € 1 126
Nov 20 2,20 € 2,50 € 1,57 € 2,50 € 8 473
Déc 20 2,74 € 4,28 € 3,42 € 2,40 € 4 734
Janv 21 2,88 € 2,88 € 2,18 € 2,20 € 5 455
Fév.21 2,20 € 2,60 € 2,16 € 2,30 € 16 209
Mars 21 2,30 € 2,60 € 2,30 € 2,58 € 7 171
Avril 21 2,48 € 2,98 € 2,32 € 2,98 € 13 983
Mai 21 2,98 € 2,98 € 2,52 € 2,60 € 17 327
3.2. ÉTABLISSEMENT ASSURANT LA GESTION DU SERVICE TITRES
La conservation des titres a été confiée au service Titres de la Société Générale sise :
32 rue du Champ de Tir
BP 81236
44312 Nantes Cedex 3
3.3. ETAT RECAPITULATIF DES OPERATIONS REALISEES SUR LES TITRES DE LA SOCIETE
Nous vous indiquons ci-après, conformément aux dispositions de l’article L. 621-18-2 du Code monétaire et financier,
qu’aucune opération sur titres n’a été réalisée au cours de l’exercice 2020 par les membres du conseil d'administration
et par les personnes ayant des liens personnels étroits avec ces personnes.

4. PARTICIPATION DES ACTIONNAIRES AUX ASSEMBLEES GENERALES
4.1. MODALITES DE PARTICIPATION AUX ASSEMBLEES GENERALES
L'Assemblée Générale se compose de tous les actionnaires quel que soit le nombre d’actions détenues, pourvu qu'elles
aient été libérées des versements exigibles.
Tout actionnaire a le droit de participer aux assemblées générales. Pour ce faire, il doit, conformément aux dispositions
de l’article R.225-85 du Code de Commerce, au plus tard le troisième jour ouvré précédant la date de l’assemblée
générale, soit faire inscrire ses actions en nominatif, soit les faire immobiliser et adresser, au lieu indiqué dans la
convocation, un certificat d’immobilisation délivré par l’établissement financier ou la société de bourse dépositaire de
ces actions.
Les actionnaires au nominatif sont convoqués par la Société Générale, par lettre simple.
Tout actionnaire peut voter par correspondance ou se faire représenter par un autre actionnaire, son conjoint ou toute
autre personne désignée à cet effet.
4.2. DROIT DE VOTE
Le principe : une action = une voix. Cependant, les actions qui font l’objet d’une inscription nominative depuis plus de
deux ans au nom du même actionnaire confèrent à leur titulaire un droit de vote double.
Les titulaires d’actions indivises doivent désigner un représentant qui aura seul le droit de vote. Ils doivent informer la
société du nom de leur mandataire trois jours au moins avant la date prévue pour l’assemblée générale.
Par ailleurs, en cas de démembrement du droit de propriété des actions, le droit de vote appartient à l’usufruitier pour
toutes les décisions relevant de la compétence de l’assemblée générale ordinaire et au nu-propriétaire pour celles
relevant de l’assemblée générale extraordinaire.
5. PRESENTATION DES ORGANES SOCIAUX

Le conseil d’administration de la société est composé de trois membres :
▪ Patrick Machefert, président ;
▪ Christiane Derory directeur général et administrateur
▪ Kevin Machefert directeur général adjoint et administrateur
La direction générale de la société est exercée sous le contrôle du conseil d’administration qui définit les orientations de
l’activité de la société et veille à leur mise en œuvre.

6. REMUNERATION DES MANDATAIRES SOCIAUX


31/12/2019 31/12/2020


7. LISTE DES MANDATS ET FONCTIONS

Conformément aux dispositions de l’article L.225-102-1 al.3 du Code de commerce, nous vous adressons la liste des
mandats ou fonctions exercées par les mandataires de la société au sein de toute autre société, à savoir :
Monsieur Patrick Machefert :

▪ Président du Conseil d’Administration de la SA Les Hôtels de Paris (RCS Paris 388 083 016)
▪ Président de la SAS Paris Palace Marrakech (RCS Paris 485 068 423)
▪ Gérant - associé de la Société Civile Sée (RCS Paris 420 335 952)
▪ Gérant de la SCI Gassin Saint-Tropez (RCS Paris 509 005 971)
▪ Directeur Général de la SAS MD Immobilier (RCS Paris 813 091 402)
▪ Président de la SAS SIAM (RCS Paris 529 218 752)
▪ Président de la SAS Aglaé (RCS Paris 802 701 136) jusqu’au 3 février 2021
▪ Président de la SAS Hôtels Partners Paris (RCS Paris 811 348 267)
Madame Christiane Derory :

▪ Directeur Général et administrateur de la SA Les Hôtels de Paris (RCS Paris 388 083 016)
▪ Gérante puis liquidateur de la SARL Décorotel (RCS Paris 393 209 630)
▪ Associée de la Société Civile Sée (RCS Paris 420 335 952)
▪ Gérante de la SCI Paris City (RCS Paris 793 958 075)
▪ Présidente de la SAS MD Immobilier (RCS Paris 813 091 402)
Monsieur Kevin Machefert

▪ Administrateur de la SA Les Hôtels de Paris (RCS Paris 388 083 016) à partir du 28 juin 2019
▪ Président de la SAS Kapital France (RCS Paris 821 287 299)
▪ Gérant de la SCI KM 75 (RCS Paris 801 908 104)
▪ Président de la SAS KMG Partners (RCS Paris 798 825 881)
▪ Président de la SAS Kapital Hospitality (RCS Paris 802 701 136) depuis le 3 février 2021

8. DELEGATIONS EN COURS DE VALIDITE ACCORDEES PAR L’AG AU CA DANS LE DOMAINE DES AUGMENTATIONS DE
CAPITAL
Il n’existe aucune délégation dans le domaine des augmentations de capital accordée par l’Assemblée Générale en cours
de validité. L’article 19 des statuts ne prévoit par ailleurs aucune délégation au conseil sur les augmentations de capital.
9. LE CONTROLE INTERNE
9.1. DEFINITION DU CONTROLE INTERNE
Le contrôle interne est un dispositif mis en œuvre par le conseil d’administration, les dirigeants et le personnel de la
société, visant à contrôler la réalisation des objectifs suivants :
▪ La mise en place des procédures administratives et hôtelières par l’ensemble des services,
▪ La conformité aux Lois et Règlements en vigueur,
▪ L’application des instructions et des orientations fixées par la direction générale,
▪ Le bon fonctionnement des processus internes de la société,
▪ La fiabilité des informations financières.
D’une manière plus générale, le contrôle interne contribue, pour la société, à la maîtrise de ses activités, à l’efficacité de
ses opérations et à l’utilisation efficiente de ses ressources. Il permet de prévenir et de maîtriser les risques liés aux
activités de la Société.
Compte tenu de l’environnement législatif, le groupe Les Hôtels de Paris est sensibilisé à la nécessité d’avoir un système
de contrôle interne efficace au sein de l’entreprise et de ses filiales.
Si l’un des objectifs du système de contrôle interne est de prévenir et maîtriser les risques résultant de l’activité et les
risques d’erreurs ou de fraude, celui-ci ne peut toutefois fournir une garantie absolue que les objectifs de la société
seront atteints. Le dispositif met en place des obligations de moyen.
9.2. CADRE CONCEPTUEL ET MISE EN PLACE DU DISPOSITIF
LE CADRE CONCEPTUEL
Les procédures nécessaires sont élaborées en vue de répondre à un double objectif :
▪ Unifier les process pour davantage d’efficacité et d’unité d’action,

▪ Sécuriser et encadrer l’activité pour limiter les risques.
Ces procédures font l’objet d’une révision permanente par les équipes internes et par les réviseurs externes. Toutefois il
existe des axes d’améliorations, qui passent par la nécessité d’identifier, de documenter, et d’évaluer les contrôles en
place au sein de chacune des sociétés du groupe pour les exercices à venir et selon le plan suivant :
▪ Une analyse des risques permettant d’élaborer une hiérarchisation des risques,
▪ La revue de cette analyse par le comité de direction,
▪ La recherche des principaux contrôles clefs liés à ces risques et la définition d’un calendrier des actions à
mener,
▪ La désignation d’un responsable en charge du contrôle et du suivi des actions.

LA MISE EN PLACE DU DISPOSITIF
Périmètre d’application
Le périmètre d’application des procédures de contrôle interne comprend tous les établissements exploités par la société
Les Hôtels de Paris ainsi que les services administratifs centraux.
Dans le cas d’intégration de nouvelles entités dans le périmètre du groupe, celles-ci font l’objet d’une action systématique
de déploiement des procédures de contrôle interne au sein des nouvelles entités ou établissements gérés.
Démarche adoptée
Conformément à la démarche suivie par le groupe pour répondre à la Loi de Sécurité Financière, notre analyse des
procédures liées à notre activité a porté dans un premier temps sur le recensement des procédures existantes, et a
conduit dans un second temps, à l’identification puis à l’évaluation des dispositifs de maîtrise des risques susceptibles
d’affecter la bonne réalisation des opérations.
Le contrôle interne mis en œuvre repose principalement sur :

▪ la responsabilisation à tous niveaux,
▪ l’exploitation d’un ensemble d’outils et de moyens de préventions et de détection des risques qui a pour vocation
de permettre à chaque responsable de connaître en permanence la situation du pôle dont il a la charge, de mieux
anticiper les difficultés et les risques (juridiques, financiers, sociaux) et, dans la limite du possible, l’ampleur et
l’impact des dysfonctionnements afin de pouvoir apporter les mesures correctives nécessaires.
Clôtures annuelles et arrêtés semestriels des comptes
Toutes les sociétés de l’ensemble consolidé Les Hôtels de Paris procèdent à des arrêtés de comptes dans les conditions
légales, les 30 juin et 31 décembre de chaque année, à l’exception de Life &Co et Murano Resort Marrakech qui clôturent
respectivement au 30 juin et 30 novembre.
Les comptes annuels de la société Les Hôtels de Paris sont audités par les commissaires aux comptes avant production
des comptes consolidés. Les comptes consolidés sont établis par un expert-comptable à l’aide d’un logiciel structuré
sous la responsabilité de la direction financière du groupe et selon les principes en vigueur. Ils font l’objet d’un audit par
les commissaires aux comptes.
L’ensemble consolidé Les Hôtels de Paris arrête, aussi, ses comptes consolidés semestriellement sous la responsabilité
de la direction du groupe. Ces comptes semestriels font l’objet d’un examen limité des commissaires aux comptes.
Chaque arrêté donne lieu à une réunion de synthèse entre la direction du groupe et les directions des pôles visant à
définir les options à retenir pour ces arrêtés. Conformément à la réglementation applicable, chaque entité juridique ayant
un commissaire aux comptes doit produire une lettre d’affirmation par laquelle son représentant légal s’engage sur la
qualité, la fiabilité et l’exhaustivité des informations et documents fournis aux Commissaires aux comptes.
A l’issue de ces arrêtés, il est procédé aux publications légales.
Publication du chiffre d’affaires trimestriel
Le groupe a choisi d’arrêter la publication trimestrielle du chiffre d’affaires suite à la suppression de cette obligation pour
les sociétés cotées.
9.3. ELABORATION ET CONTROLE DE L’INFORMATION COMPTABLE ET FINANCIERE DES ACTIONNAIRES
Le Président, aidé du Directeur Général en charge notamment des finances du groupe, définit la politique de
communication financière.
Les informations comptables et financières ne sont diffusées qu’après validation par le conseil d’administration et les
commissaires aux comptes du groupe.
En outre, le groupe fait appel à des conseils extérieurs en matière juridique, fiscale et sociale.

9.4. LES ACTEURS DU CONTROLE INTERNE
L’élaboration et le suivi des procédures internes s’inscrivent dans le cadre général de la politique définie par le conseil
d’administration et sont mises en œuvre, par les responsables de sites ou de services, sous la responsabilité directe de
la direction générale.
La direction générale supervise tous les chefs de service et représente directement et/ou indirectement les
départements composant le Centre de Services Partagés, à savoir : la finance, la comptabilité, le commercial, les
ressources humaines, la paie, le marketing, l’informatique, le technique, la décoration, la maintenance, le juridique et
l’administratif.
Ainsi, le contrôle interne est l’affaire de tous, des organes de gouvernance à l’ensemble des collaborateurs de la société.
L’implication dans le dispositif de l’ensemble du personnel permet d’en assurer le bon fonctionnement.
9.5. ORGANISATION GENERALE DU CONTROLE INTERNE
Le groupe Les Hôtels de Paris identifie et analyse les principaux risques susceptibles d’affecter la réalisation de ses
objectifs, puis prend les mesures nécessaires pour limiter la probabilité de survenance des risques identifiés et en limiter
les conséquences.
9.6. GESTION DES RISQUES
Les risques internes et externes rencontrés par le groupe dans le cadre de son activité sont regroupés par nature :
RISQUES FINANCIERS
La gestion des risques financiers est centralisée par la direction financière de la société Les Hôtels de Paris. Les risques
suivants ont été identifiés :
▪ Risques de liquidité : La trésorerie est centralisée avec l’ensemble des sociétés consolidées et permet de
compenser les excédents et les besoins de trésoreries internes préalablement à toute recherche de ressources sur
les marchés financiers.
▪ Risques liés aux taux d’intérêts : Des réunions périodiques sont organisées avec les banquiers afin d’étudier
l’opportunité d’opter pour des taux variables ou fixes en fonction de l’évolution du marché.
RISQUES JURIDIQUES
Le service juridique s’est doté d’outils afin de réduire les risques encourus. L’ensemble des problématiques juridiques a
été centralisé auprès du service juridique qui assure la validation et le suivi des démarches administratives liées aux
domaines suivants :
▪ Rédaction et conclusion de contrats,

▪ Assurances (contrats et sinistres),
▪ Secrétariat juridique des sociétés,
▪ Contentieux,
▪ Baux commerciaux,
▪ Portefeuille de marques et noms de domaines,
▪ Formalités administratives liées à l’exploitation d’hôtels,
▪ Suivi des plaintes clients.

RISQUES SOCIAUX
L’identification et la prévention des risques sociaux est assurée par le service ressources humaines en collaboration
avec la direction des exploitations concernant les problématiques liées aux hôtels :
▪ Risques en matière d’hygiène et de sécurité : Concernant les risques professionnels, notamment en matière
d’accident du travail, la société a mis en place en 2008, en collaboration avec le CHSCT, une procédure de gestion
des risques professionnels. Des fiches de suivi ont été établies et servent de base aux visites de contrôle effectuées
deux fois par an par les membres du CHSCT. Suite aux visites, des procédures correctives et de prévention sont
préconisées par les membres du CHSCT, puis l’exécution est suivie par la direction des exploitations, en
collaboration avec le service technique.
▪ Risques liés au personnel : le service ressources humaines centralise les recrutements ainsi que la mise en œuvre
des procédures disciplinaires. Par ailleurs des formations sont régulièrement diligentées pour sensibiliser les
directeurs d’exploitation aux risques liés au personnel afin qu’ils soient les relais des services centraux pour
l’identification et l’initiation des procédures disciplinaires.
CONTROLE DES PROCEDURES
Des manuels de procédures internes ont été établis et largement diffusés pour les principaux métiers. Ils sont destinés
à structurer et pérenniser les procédures édictées par le groupe en fonction de l’évaluation des risques de contrôle
interne propre à chaque activité.
La direction juridique et la direction générale sont chargées d’étudier la faisabilité de la procédure sur place et sur site,
avant diffusion de tout process.
Le livre des procédures est complété chaque année, pour couvrir le plus grand nombre de sujet.
Afin de renforcer la maîtrise des risques identifiés, le groupe a mis en place des opérations de contrôle des processus
opérationnels en vigueur, qualitatifs et quantitatifs. Le manuel de procédures est ainsi périodiquement complété afin de
mettre en place les outils nécessaires à l’évaluation du système de contrôle interne et de contrôler les évolutions
enregistrées.
Des contrôles inopinés et aléatoires sont également diligentés au sein de chaque hôtel et de chaque service, en fonction
des points d’étude sollicités par la direction et le comité de direction (audits opérationnels pour évaluer une unité
opérationnelle spécifique, audit des fonctions support du siège, ou audits thématiques transversaux). Les rapports
d’intervention sont remis au Directeur Général Adjoint et au comité de direction pour analyse et prise de décisions.
Il appartiendra par la suite au comité de direction de définir précisément les missions du/des auditeur(s) interne(s), de
prendre connaissance des comptes rendus d’audit et d’analyser les performances du système de contrôle interne.
Concernant plus spécifiquement les conditions d’hygiène, de sécurité et des conditions de travail des salariés, la direction
juridique, assure la centralisation et le suivi des grilles d’autodiagnostic remplies par les membres du CHSCT et identifiant
les risques existants ou potentiels sur chaque site. Les conclusions établies par le bureau du CHSCT sont communiquées
à la direction juridique à chaque réunion trimestrielle, puis transmises à la direction générale en charge des travaux et
de la décoration et au comité de direction afin que les actions nécessaires soient initiées le cas échéant.
9.7. ORGANISATION GENERALE ET MISE EN ŒUVRE DU CONTROLE INTERNE COMPTABLE ET FINANCIER
Concernant le contrôle interne relatif aux informations comptables et financières, la définition retenue par la société est
celle donnée par la CNCC :
« Les procédures de contrôle interne relatives à l’élaboration et au traitement de l’information comptable et financière
s’entend de celles qui permettent à la société de produire les comptes et les informations sur la situation financière et
ses comptes. Ces informations sont celles extraites des comptes annuels ou consolidés ou qui peuvent être rapprochées
des données de base de la comptabilité ayant servi à l’établissement de ces comptes. »
Le contrôle interne comptable et financier des sociétés de l’enseigne Les Hôtels de Paris est une composante du
dispositif global de contrôle interne, il concerne l’ensemble du processus de production et de communication de
l’information comptable et financière de la société et a pour objectif de satisfaire aux exigences de sécurité, de fiabilité,
de disponibilité et de traçabilité de l’information.
Le contrôle interne comptable et financier vise à assurer :

▪ la conformité des informations comptables et financières publiées avec les règles applicables,
▪ l’application des instructions et des orientations fixées par la direction générale,
▪ la préservation des actifs,
▪ la prévention et la détection des fraudes et irrégularités comptables et financières,
▪ la fiabilité des informations diffusées et utilisées en interne à des fins de pilotage ou de contrôle dans la mesure
où elles concourent à l’élaboration de l’information comptable et financière publiée,
▪ la fiabilité des comptes publiés et celles des autres informations publiées sur le marché.
Il s’articule autour d’un outil de reporting mensuel établi par le contrôle de gestion, qui présente les résultats
opérationnels de la société sous forme détaillée, par établissement, selon la méthode « Uniform System for The Lodging
Industry ».
Le reporting prend la forme d’un rapport d’activité mensuel qui retrace l’analyse de la formation des résultats. Il est
diffusé chaque mois aux responsables d’établissements afin de les impliquer dans la gestion financière de leur unité.
Il sert de support au pilotage de l’activité, aide à la prise de décision pour l’allocation de budgets supplémentaires et sert
à mesurer l’efficacité des organisations en place.
Le périmètre du contrôle interne comptable et financier comprend la société Les Hôtels de Paris ainsi que ses filiales
intégrées dans le périmètre de consolidation.
Le contrôle interne comptable et financier de notre société est assuré par deux acteurs principaux du gouvernement
d’entreprise :
▪ La direction générale administrative et financière, supervisée par le Directeur Général qui est responsable de
l’organisation et de la mise en œuvre du contrôle interne comptable et financier, ainsi que de la préparation des
comptes en vue de leur arrêté ;
▪ Le conseil d’administration qui arrête les comptes et qui opère les vérifications et contrôles qu’il juge opportun
sur les comptes.
Le groupe a également mis en place des dispositifs destinés à assurer la sécurité du système d’information comptable
et financier et l’intégrité des données informatiques (sauvegardes périodiques, migration des bases sur des serveurs
dédiés, etc.).
9.8. PRINCIPES ET REGLES ARRETES PAR LE CONSEIL D’ADMINISTRATION POUR DETERMINER LES REMUNERATIONS ET
AVANTAGES DE TOUTE NATURE, ACCORDES AUX MANDATAIRES SOCIAUX
Les rémunérations et avantages en nature perçus par les mandataires sociaux sont décrits dans le rapport de gestion.
Les dirigeants ne bénéficient pas de rémunération différée, ni d’engagements de retraite particuliers.
Le Président bénéficie cependant d’une indemnité de départ équivalent à 24 mois de salaire en cas de départ de la
société, à l’exclusion d’un départ initié pour faute grave.

VI. ANNEXES
LOIS SAPIN II
Les Hôtels de Paris se confère au dispositif de signalement prévu par la loi en 3 étapes.
La société Les Hôtels de Paris étant coté sur un marché règlementée, aucune obligation de dépôt d’information sur le
bénéficiaire effectif ne lui ait imposé par le tribunal de commerce.
RGPD
LA SITUATION A DATE
Le Groupe Machefert a pris connaissance de l’implémentation du RGPD au premier trimestre 2017.
Il convient de rappeler en quoi consiste la mise en application de la Réglementation Générale sur la Protection des
Données le 25 mai 2018 : le RGPD est un règlement de l'Union européenne qui constitue le texte de référence en matière
de protection des données à caractère personnel. Il renforce et unifie la protection des données pour les individus au
sein de l'Union européenne. Ce règlement remplace la directive sur la protection des données personnelles adoptée en
1995.
Les principales mesures auxquelles il faut se conformer sont les suivantes : le droit à l’oubli, le principe de portabilité, le
droit d’objecter, le « privacy by design », le délai de notification, l’analyse d’impact et plus largement le principe
fondamental de responsabilité. A l’image de nombreuses PME françaises traitant de la donnée à des fins opérationnelles
et fonctionnelles plus qu’à des fins commerciales, les différents départements concernés par la mise en vigueur de la
RGPD au sein de du groupe ont entamé au 1er trimestre 2018 un travail de cartographie de la collecte et de la
conservation des données clients. stopper
Les départements concernés par la collecte et la conservation de données chez Machefert Group sont les départements
RH, Finances, Sales, Marketing et IT. Les logiciels et solutions utilisés par Machefert Group concernés par le respect des
données sont « RGPD compliant » depuis l’implémentation de cette nouvelle norme en UE.
NOTRE AVANCEMENT
Le Groupe Machefert distingue deux natures de travaux qu’il souhaite mener à bien : la cartographie du data-flow et la
mise à conformité des solutions partenaires puis l’audit et la mise à conformité des bases de données internes.
Ci-après, la liste des solutions externes utilisées déjà « GDPR-compliant » et ayant fait l’objet de contrats mis-à-jour entre
les deux parties (la société et les prestataires) :
-MEWS (le nouveau Property Management System et Booking Engine)
-PACE (Revenue Management System)
-SITEMINDER (Channel Manager)
-LIGHTSPEED (Point of Sale System)
-CLOUDSPOT (Portail captif wifi dans nos établissements)
-WIHP (Agence de référencement en ligne)
-MMC (Agence web pour la création et la maintenance de nos sites)
-SILAE (Logiciel Paie)
-WeChat Pay (agence de référencement en ligne du marché chinois)
-Alipay (solution de paiement par mobile QRcode chinois)
Ci-après, la liste des solutions externes utilisées pour lesquelles la mise aux normes RGPD est en cours :
-Kronos (Logiciel de suivi des activités par le badgeage et les déclaration d’absences)
-HotelAppz (Diffusion dématérialisation des bulletins de paie)
122 VI. Annexes

VII. RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES SUR LES COMPTES ANNUELS
123 VIII. Rapport des Commissaires aux comptes sur les comptes annuels
VIII. RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES SUR LES COMPTES CONSOLIDES
130 IX. Rapport des Commissaires aux comptes sur les conventions et engagements réglementés
IX. RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES SUR LES CONVENTIONS ET ENGAGEMENTS
REGLEMENTES AU 31 DECEMBRE 2020
X. TEXTE DES RESOLUTIONS - ASSEMBLEE GENERALE DU 28 JUILLET 2021

Première résolution – Approbation des comptes annuels de l’exercice clos le 31 décembre 2020
L’Assemblée Générale, statuant aux conditions de quorum et de majorité requises pour les assemblées
ordinaires, après avoir pris connaissance des rapports du Conseil d’administration et des Commissaires aux
Comptes sur les comptes sociaux de l’exercice clos au 31 décembre 2020, ainsi que du rapport du Président prévu
à l’article L.225-37 du Code de commerce et de celui des Commissaires aux comptes sur le rapport précité du
Président, approuve dans toutes leurs parties et sans réserves, les comptes de l’exercice clos le 31 décembre
2020 tels qu’ils lui ont été présentés.
L’Assemblée Générale approuve les opérations traduites par ces comptes et/ou mentionnées dans ces rapports
ainsi que les actes de gestion accomplis par le conseil d’administration au cours de cet exercice.
En conséquence, elle donne aux administrateurs quitus entier et sans réserve de l’exécution de leur mandat pour
ledit exercice.
Deuxième résolution – Affectation du résultat
ordinaires, constate que les résultats sociaux de l’exercice clos le 31 décembre 2020 font apparaître un résultat
déficitaire de 14 595 922,72 €
Sur proposition du Conseil d’administration, l’Assemblée Générale décide d’affecter le résultat de l’exercice en
totalité au compte Report à Nouveau, ainsi qu’il suit :
- Report à nouveau antérieur -41 885 822,46 €

- Affectation du résultat de l’exercice au report à nouveau : - 14 595 922,72 €
--------------------------
- Report à nouveau après affectation - 56 481 745,18 €
L’Assemblée Générale prend acte de ce qu’il n’a pas été distribué de dividende au titre des trois derniers
exercices.
Troisième résolution – Approbation des comptes consolidés de l’exercice clos le 31 décembre 2020
ordinaires, après avoir pris connaissance des rapports du Conseil d’administration et des Commissaires aux
Comptes sur les comptes consolidés de l’exercice clos au 31 décembre 2020, approuve dans toutes leurs parties
et sans réserves, les comptes consolidés tels qu’ils lui ont été présentés, ainsi que les opérations traduites dans
ces comptes ou résumées dans ces rapports.
Quatrième résolution – Approbation du rapport spécial sur les conventions réglementées
L’Assemblée Générale statuant aux conditions de quorum et de majorité requises pour les assemblées ordinaires,
après avoir entendu la lecture du rapport de gestion et du rapport spécial des Commissaires aux comptes sur les
conventions réglementées, en approuve les termes.
En conséquence, l’Assemblée Générale prend acte et ratifie l’intégralité des conventions y mentionnées ainsi
que leur impact enregistré dans les comptes de l’exercice clos le 31 décembre 2020.
Cinquième résolution – Fixation des jetons de présence
ordinaires, fixe à compter de l'exercice 2021, le montant des jetons de présence à répartir entre les membres du
Conseil d’administration à la somme de 35 000 €.
144 X. Texte des résolutions de l’Assemblée générale

Sixième résolution – Approbation des éléments fixes, variables et exceptionnels composant la

rémunération totale et les avantages de toute nature versés ou attribués au
Président au titre de l’exercice clos le 31 décembre 2020 (say on pay ex post) articles
L. 225-37-2 et L. 225-100 du Code de commerce
L'assemblée Générale, en application des articles L.225-37-2 et L.225.100 du code de commerce, statuant aux
conditions de quorum et de majorité des assemblées générales ordinaires, approuve les éléments fixes, variables
et exceptionnels composant la rémunération totale et les avantages de toute nature versés ou attribués au
Président au titre de l'exercice clos le 31 décembre 2020, tels que présentées dans le rapport du Conseil
d’administration sur le gouvernement d'entreprise de la société.
Septième résolution – Approbation des éléments fixes, variables et exceptionnels composant la

rémunération totale et les avantages de toute nature versés ou attribués au
Directeur général au titre de l’exercice clos le 31 décembre 2020 (say on pay ex
post) articles L. 225-37-2 et L. 225-100 du Code de commerce
L'assemblée Générale, en application des articles L.225-37-2 et L.225.100 du code de commerce, statuant aux
conditions de quorum et de majorité des assemblées générales ordinaires, approuve les éléments fixes, variables
et exceptionnels composant la rémunération totale et les avantages de toute nature versés ou attribués au
Directeur Général au titre de l'exercice clos le 31 décembre 2020, tels que présentées dans le rapport du Conseil
d’administration sur le gouvernement d'entreprise de la société.
Huitième résolution – Approbation des principes et critères de détermination, de répartition et

d’attribution des éléments fixes, variables et exceptionnels composant la
rémunération totale et les avantages de toute nature attribuables au Président de la
Société au titre de l’exercice 2021 (say on pay ex ante)
L’Assemblée générale, en application de l’article L.225-37 du Code de commerce approuve les principes et
critères de détermination de répartition et d'attribution des éléments fixe, variables et exceptionnels composant
la rémunération totale et les autres avantages de toute nature attribuables au Président au titre de l'exercice
2021, tels que présentés dans le rapport du Conseil d’administration sur le gouvernement d’entreprise de la
société.
Neuvième résolution – Approbation des principes et critères de détermination, de répartition et

d’attribution des éléments fixes, variables et exceptionnels composant la
rémunération totale et les avantages de toute nature attribuables au Directeur
général de la Société au titre de l’exercice 2021 (say on pay ex ante)
L’Assemblée générale, en application de l’article L.225-37 du Code de commerce approuve les principes et
critères de détermination de répartition et d'attribution des éléments fixes, variables et exceptionnels
composant la rémunération totale et les autres avantages de toute nature attribuables au Directeur Général au
titre de l'exercice 2021, tels que présentés dans le rapport du Conseil d’administration sur le gouvernement
d’entreprise de la société.
Dixième Résolution – Pouvoirs en vue des formalités
L’assemblée générale, statuant aux conditions de quorum et de majorité requises pour les assemblées ordinaires,
donne tous pouvoirs au porteur d’un original, d’une copie ou d’un extrait du procès-verbal de la présente
assemblée pour accomplir toutes les formalités qui seront nécessaires.
-----------------------------------------------
145 X. Texte des résolutions de l’Assemblée générale

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RAPPORT FINANCIER ANNUEL 2020

LES HOTELS DE PARIS

LES HOTELS DE PARIS

1 II. Rapport de gestion 2020

Le message de Patrick Machefert

Mesdames, Messieurs, Chers Actionnaires,

2 II. Rapport de gestion 2020

I. ATTESTATION DES PERSONNES ASSURANT LA RESPONSABILITE DU RAPPORT FINANCIER ........................ 8

3 II. Rapport de gestion 2020

16. REPARTITION DU CAPITAL SOCIAL PAR TYPE D’ACTIONNAIRES ................................................................................ 38

4 II. Rapport de gestion 2020

6.8.1. Etats échéancier des dettes ................................................................................................................ 62

5 II. Rapport de gestion 2020

7.9. Dette financière COLCITY ................................................................................................................. 83

6 II. Rapport de gestion 2020

V. RAPPORT SUR LA GOUVERNANCE D’ENTREPRISE ............................................................................... 113

7 II. Rapport de gestion 2020

LES HOTELS DE PARIS

1. PRESENTATION DU MARCHE PARISIEN

2. PRESENTATION DU GROUPE LES HOTELS DE PARIS

LES HOTELS DE PARIS

10 II. Rapport de gestion 2020

Nos établissements sont répartis en trois gammes :

11 II. Rapport de gestion 2020

La collection Origine comprend les établissements ayant participé à la genèse du Groupe.

Nous vous présentons ci-dessous, l’organigramme de notre parc hôtelier :

Classification Hôtelière Française Classification

12 II. Rapport de gestion 2020

L’HISTOIRE DU GROUPE LES HOTELS DE PARIS

1992 Création du concept

1994 Ouverture des deux premiers hôtels

2001 Introduction au Second Marché de la Bourse de Paris

2002 Ouverture des 22ème et 23ème hôtels

De 2009 à 2013 Restructuration de l’organigramme juridique du groupe,

2015 Fermeture du Pavillon Saint Augustin

2016 Cession du Pavillon Porte d’Italie

13 II. Rapport de gestion 2020

3. L’ORGANIGRAMME DES SOCIETES CONSOLIDEES

14 II. Rapport de gestion 2020

4. LEXIQUE DES TERMES UTILISES

PMS : Property Management System, logiciel métier.

€ et K€ : € pour les valeurs en devise Euro en unitaire

MAD : Pour les valeurs en devise Marocaine en unitaire

5. ANALYSE ET GESTION DES RISQUES

5.1. RISQUES DE MARCHE

RISQUES LIES AUX TAUX D’INTERETS

RISQUES LIES AUX TAUX DE CHANGE

RISQUES LIES AUX ACTIONS

RISQUES MARCHE ET PAYS

15 II. Rapport de gestion 2020

Données Injection des dernières Cumul au mois de juin Cumul total

Données au 4 juin 2021 (solidarites-sante.gouv.fr)

5.2. RISQUES DE CREDIT

La convention de crédit Colcity initiale prévoyait des modalités suivantes :

Les négociations ont conduit :

- Au report des échéances comme suit :

- Aux nouvelles modalités d’intérêts suivantes :

16 II. Rapport de gestion 2020

5.3. RISQUES DE LIQUIDITE