Mémoire de Fin D

MÉMOIRE DE FIN D’ÉTUDES
En vue de l’obtention du diplôme de Mastère Professionnel: Sciences et Techniques
Comptables et Financières
Réalisé par :
Jihene MARZOUK Encadrant Universitaire :
M. Abdelhakim HANDOUS
Encadrant Professionnel :
M. Wissem CHTIR
Année Universitaire
2019-2020
SOMMAIRE
INTRODUCTION GÉNÉRALE........................................................................................... 1
CHAPITRE I : DÉROULEMENT DU STAGE ................................................................... 4
Introduction ........................................................................................................................... 4
Section I : Identification du cabinet 3S ................................................................................. 4
Section II: Les travaux du cabinet ......................................................................................... 7
Section III: Tâches effectuées dans le cabinet....................................................................... 9
Conclusion............................................................................................................................. 9
CHAPITRE II : L’ASPECT THÉORIQUE DU DIAGNOSTIC FINANCIER.................. 11
Introduction ......................................................................................................................... 11
Section I : Généralité sur le diagnostic financier................................................................. 11
Section II : L’analyse de l'équilibre financier...................................................................... 19
Section III: La méthode des ratios....................................................................................... 22
Section IV: Analyse de l'activité de l'entreprise .................................................................. 26
Conclusion........................................................................................................................... 30
CHAPITRE III : LE DIAGNOSTIC FINANCIER D’UNE ÉCOLE PRIVÉE .................. 32
Introduction ......................................................................................................................... 32
Section I: Les travaux préalables au diagnostic financier ................................................... 33
Section II : L’analyse de l’équilibre financier..................................................................... 36
Section III: L'analyse par la méthode des ratios.................................................................. 42
Section IV : L’analyse de l’activité ..................................................................................... 47
Section V : Synthèse et Recommandations......................................................................... 51
CONCLUSION GÉNÉRALE ............................................................................................. 53
ANNEXES .......................................................................................................................... 55
DÉDICACE
Je tiens à dédier ce travail :
À mes très chers parents,
Abdelrrazak et Hayet source de vie,
d’amour et d’affection...
À mes adorables sœurs Imene et Emna...
À ma grande Famille SAÂFI...
À mes amies et amis...
À tous ceux que j’aime... .

Jihen...
REMERCIEMENTS
Je rends grâce à Dieu de m'avoir donné le courage et la force pour réaliser ce
travail.
Mes premiers remerciements vont à Mr.Wissem CHTIR, gérant du cabinet
de comptabilité « 3S », pour m’avoir accueilli au sein du cabinet durant trois
mois afin d’accomplir ce stage.
Je remercie également ma maîtresse de stage Mme.Marwa MEGDICH pour
sa disponibilité à mon égard, ses judicieux conseils, sa qualité d’écoute et
pour son encadrement tout au long du stage.
Je remercie aussi le reste du personnel de « 3S » pour leur disponibilité et
pour m’avoir ainsi permis d’effectuer mon stage dans de très bonnes
conditions.
De même, je tiens à présenter mes sincères remerciements et tout mon
respect à mon encadreur Mr. Abdelhakim HANDOUS pour le soutien et
l’assistance qu’il n’a cessé de me procurer.
J’aimerais exprimer ma reconnaissance envers les membres de jury pour
l'honneur qu'ils apportent par leur évaluation de ce travail.
Enfin, je remercie chaleureusement tous ceux qui m’aime et tous ceux qui
m’a aidé à mener mon travail vers la bonne fin.
LISTE DES FIGURES
Figure 1: Organigramme du cabinet...................................................................................... 6
Figure 2 : Modèle d'un bilan fonctionnel ............................................................................ 18

Figure 3: Modèle du tableau des soldes intermédiaire de gestion....................................... 27
Figure 4: Représentation graphique de l'évolution du FR sur 4 années.............................. 37
Figure 5: Représentation graphique de l'évolution du BFRT sur 4 années......................... 39
Figure 6 : Représentation graphique de l'évolution de trésorerie sur 4 années ................... 41
Figure 7 : Représentation graphique de l’évolution de CA et RE sur 4 années. ................. 48
Figure 8 : Représentation graphique de l’évolution de CA et l’EBE sur 4 années ............. 49
LISTE DES TABLEAUX
Tableau 1 : Fiche d’information du cabinet .......................................................................... 5
Tableau 2 Présentation du modèle du bilan financier......................................................... 17
Tableau 3 : Calcul de la CAF a partir de la méthode soustractive ...................................... 29
Tableau 4 : Calcul de la CAF a partir de la méthode additive............................................. 29
Tableau 5 : Actifs des bilans fonctionnels 2016 ; 2017 ; 2018 ; 2019 ................................ 33
Tableau 6: Passifs des bilans fonctionnels 2016 ; 2017 ; 2018 ; 2019 ................................ 34
Tableau 7: Actifs des bilans financiers 2016 ; 2017 ; 2018 ; 2019 ..................................... 35
Tableau 8 : Passifs des bilans financiers 2016 ; 2017 ; 2018 ; 2019 ................................... 35
Tableau 9 : Calcul FR par le haut du bilan.......................................................................... 36
Tableau 10: Calcul FR par le bas du bilan........................................................................... 36
Tableau 11: Calcul du BFRE............................................................................................... 38
Tableau 12: Calcul du BFRHE............................................................................................ 38
Tableau 13: Calcul du BFRT............................................................................................... 38
Tableau 14: Calcul de la trésorerie nette (1)........................................................................ 40
Tableau 15: Calcul de la trésorerie nette (2)........................................................................ 40
Tableau 16: Calcul du R.F.P................................................................................................ 42
Tableau 17 : Calcul du ratio d'endettement ......................................................................... 42
Tableau 18 : Calcul du R.L.G.............................................................................................. 43

Tableau 19 : Calcul du R.L.I ............................................................................................... 44
Tableau 20 : Calcul du R.S.G.............................................................................................. 44
Tableau 21: Calcul du R.R.E............................................................................................... 45
Tableau 22 : Calcul du R.R.F .............................................................................................. 46
Tableau 23 : Evolution de CA sur 4 années ........................................................................ 47
Tableau 24: Evolution de RE sur 4 années.......................................................................... 47
Tableau 25: Calcul de L’EBE.............................................................................................. 49
Tableau 26: Calcul de la CAF selon la méthode additive ................................................... 50
LISTE DES ABRÉVIATIONS
AC : Actif Circulant
BFR : Besoins en Fonds de Roulement
BFRE : Besoins en Fonds de Roulement d’Exploitation
BFRHE : Besoins en Fonds de Roulement Hors Exploitation
BFRT : Besoins en Fonds de Roulement Total
CA : Chiffre d’Affaire
CAF : Capacité D’Autofinancement
DCT : Dettes à Court Terme
DLMT : Dettes à Long et Moyen Terme
EBE : Excédent Brut d’Exploitation
FR : Fonds de Roulement
FRP : Fonds de Roulement Propre
HAO : Hors Activité Ordinaire
IRPP : Impôt sur le Revenu de Personne Physique
IS : Impôt sur les Sociétés
PC : Passif Circulant
KP : Capitaux Permanents
R.A.F : Ratio d’Autonomie Financière
R.E : Ratio d’Endettement
R.F.P : Ratio de Financement Permanent
R.L.G : Ratio de Liquidité Générale
R.L.I : Ratio de liquidité Immédiate
R.L.R : Ratio Liquidité Réduit
R.R.E : Ratio de Rentabilité Economique
R.R.F : Ratio de Rentabilité Financier
R.S.G : Ratio de Solvabilité Générale
RE : Résultat d’Exploitation
RN : Résultat Net
S.I.G : Soldes Intermédiaires de Gestion
TN : Trésorerie Nette
TR : Trésorerie
TVA : Taxe sur Valeur Ajouté
VD : Valeurs Disponibles
VE : Valeurs d’Exploitation
VI : Valeurs Immobilisées
VR : Valeurs Réalisables.
INTRODUCTION GÉNÉRALE F.S.E.G.SO-2020
LE DIAGNOSTIC FINANCIER
1
INTRODUCTION GÉNÉRALE
L'entreprise est un agent économique créateur de richesse qui évolue dans un
environnement incertain.
Par conséquent, elle est exposée à différents risques, pour y faire face, elle doit surveiller
sa situation financière d’une façon permanente en utilisant toutes les méthodes et
techniques d’analyse financière. Ceci, sous-entend de la mise en place d'un système de
gestion et de contrôle efficaces de son équilibre financier, sa solvabilité et sa rentabilité qui
ne peuvent être apprécié que par une analyse financière qui reste un instrument de suivi,
d'évaluation et de contrôle de gestion, qui permet aux dirigeants de prendre des décisions et
des moments opportuns.
L'analyse financière donc, est comme un ensemble de techniques et d'outils visant à
traduire la réalité d’une entreprise en s'appuyant sur l'exploitation du documents
comptables, informations économiques et financières relatives à celle-ci ou à son secteur
d'activité.
En effet, le diagnostic financier d'une entreprise peut être rapproché du bilan de santé
établi en médecine pour un être humain car il la permet de repérer et d'identifier des
symptômes de dysfonctionnement et de mettre en œuvre une thérapeutique adaptée.
Pour mieux comprendre l'objectif du diagnostic financier, on a opté pour un cas pratique,
en prenant comme modèle l'École Privée de Monastir « EPM ».
Dans ce contexte, notre travail portera sur l'application des techniques de l'analyse
financière de cette entreprise en se basant sur les documents comptables et financiers et les
méthodes utilisées qui peuvent nous donner une opinion objective et scientifique sur la
situation financière.
Afin de pouvoir répondre à la question principale suivante : « EST-CE QUE L'EPM EST
EN BONNE SANTE FINANCIÈRE? ».

Notre travail sera réparti comme suit :
 Un premier chapitre concernant« le déroulement du stage » qui contient la
présentation du cabinet et les tâches effectuées au sein de ce cabinet.
ème chapitre sera consacré à la recherche théorique, visant à construire un

 Un deuxi
corpus théorique et conceptuel permettant d'appréhender facilement le sujet.
 Le dernier chapitre, quantà lui sera question de faire appliquer l'étude déjà faite, sur
un cas pratique de l'école privée « EPM ».
CHAPITRE I :
DÉROULEMENT DU STAGE
DÉROULEMENT DU STAGE F.S.E.G.SO-2020
CHAPITRE I : DÉROULEMENT DU STAGE
Introduction
Le stage constitue un élément indispensable à notre formation. C'est un contact qui
permet à l'étudiant (futur comptable), de vivre la réalité socio-économique des entreprises

et leurs problèmes de gestion et d'organisation.
Toutefois, ce stage m'a permis de tester mes capacités d'analyse et de synthèse, et de faire
une comparaison entre l'application théorique et pratique.
A mon avis, je crois que tous ces points paraissent clairs au niveau d'un cabinet de
comptabilité, parce que j'étais devant diverses applications qui se diffèrent les unes des
autres.
Dans ce chapitre, on va essayer de présenter le lieu de stage à travers la présentation
générale du cabinet, sa structure, son domaine d’intervention ainsi que les principales
tâches effectuées dans cette mission.
Section I : Identification du cabinet 3S
1. Activité
Le cabinet qui est a été fondé par « Mr. Wissem CHTIR » suite à l’autorisation du
Ministre des Finances en date du 2011. Le cabinet est habilité à accomplir les tâches
suivantes :
 Assistance comptable.
 Conseiller les contribuables quant au choix de la forme juridique de leur entreprise,
avec les conséquences fiscales et juridiques que cela implique (création,
transformation, restructuration, liquidation, etc....)
 Assister les contribuables aussi bien devant l'administration fiscale devant les
tribunaux compétent et ce, suite à une vérification fiscale préliminaire ou
approfondie
 Préparer la clôture des comptes ou souvent la superviser, au regard du droit fiscal.

 Formation fiscale en intra-entreprise ou interentreprises.
 Audit.
2. Fiche descriptive du cabinet
Dénomination
sociale
Cabinet «3S»Serious-Satisfying-Services-WISSEM
CHTIR
Date de constitution 2011
Forme juridique Personne Physique
Nombre d'employés 6 Personnes
Siège social Avenue de la République Immeuble Moussa 5000 -
Monastir
Téléphone 73 465 246
Fax 73 465 247
E-mail Cabinet3s2018@gmail.com
Objet social
 Assistance comptable
 Audit
 Fiscalité
 Constitution des sociétés
Tableau 1 : Fiche d’information du cabinet
3. Les logiciels comptables utilisés
Le cabinet utilise un logiciel qui s'appelle « CPTSIG» ce logiciel est utile pour la tenue de
comptabilité. Un autre logiciel « PAIESIG» est utilisé pour traitement des salaires.
4. La clientèle
Etant donné l'expérience acquise par le gérant, le cabinet est sollicité par des entreprises
dans des domaines diversifiés dont notamment :
 Les entreprises commerciales.
 Les entreprises exerçant des activités industrielles.
 Les sociétés totalement ou partiellement exportatrices.
 Les entreprises deservices.
 Société de commerce international.
 Les établissements financiers.

5. Les fournisseurs
Comme tout cabinet de comptabilité, les principaux fournisseurs sont des fournisseurs des :
 Equipements informatiques.
 Divers des fournitures.
 Livresde comptabilités.
 STEG, SONEDE et Tunisie Télécom...
6. L'organisation de l'entreprise
Figure 1: Organigramme du cabinet
Mr Wissem Chtir
Gérant agréé à l’ordre
des experts comptables
Mr Bilel Bacha
Chef de Comptabilité
Mme Rihab Ghedira
Service Comptable
Mme Asma Mazouk
Service comptable
Service paie
Mme Ahlem Farrah
Service comptable
Mme Marwa Megdiche

Assistante
Section II: Les travaux du cabinet
1. Les tâches de nature fiscale
Établissement des déclarations mensuelles d'impôt.
 Établissement des déclarations de CNSS.
 Établissement des déclarations et l’acompte prévisionnel.
 Établissement des déclarations de l'employeur.
 Établissement des déclarations de l’IRPP et l’IS.
2. Missions juridiques
Le cabinet, intervient en matière de droit des affaires. Il réalise les missions juridiques
suivantes :
Choix de la structure juridique (SARL, SUARL, SA...)
Choix du statut du gérant (Gérant majoritaire, gérant minoritaire.)
Création de l'entreprise.
Actes juridiques liés à la vie de l'entreprise.
3. La saisie des données

3.1 Enregistrements des écritures comptables
À cet effet, six journaux ont été ouverts pour la constatation des écritures comptables à
savoir :
 Un journalauxiliaire d'ouverture. (Journal 001)
 Un journal auxiliaire de banque. (Journal 002)
 Un journal auxiliaire de caisse. (Journal 003)
 Un journal auxiliaire d’achat. (Journal 004)
 Un journal auxiliaire de vente. (Journal 005)
 Un journal auxiliaire d'opérations diverses. (Journal 006)
3.2 Le rapprochement comptabilités/fiscalités
Cela consiste à comparer ce qui est comptabilisé avec ce qui est déclaré à l'administration
fiscale de chaque mois.
Le résultat comptable est le point de départ pour la détermination du résultat fiscale.
3.3 Les tâches comptables
Les tâches comptables sont diverses et peuvent-être regroupées de la manière suivante :
 Les tâches mensuelles.
 Les tâches périodiques.
 Les tâches annuelles.
 Le département comptabilité:
Le cabinet a pour objet l’assistance comptable, financière et sociale des entreprises, ainsi
que le conseil fiscal et juridique. Les principaux travaux réalisés par le département
comptabilité sont les suivants :
 Imputation, saisie et traitement des dossiers comptable selon les dispositions du
système comptable admis en Tunisie prévu par la loi n° 96-112 du 30 décembre
1996.
 Établissement des déclarations fiscalesà savoir les déclarations mensuelles, les
acomptes provisionnels, déclaration annuelle (déclaration IRPP pour les
personnes physiques et déclaration de l’IS pour les personnes morales) et les
déclarations d'employeurs.
 La tenue des livres légaux côté et parapher (le livre d'inventaire et le journal
général).
 Établissement des fiches de paie mensuelles et des déclarations CNSS.
 L'élaboration des tableaux de rapprochement bancaires.
 L'analyse et la justification des comptes.
 L’élaboration des états financiers intermédiaires.
 Rapprochement des tableaux des amortissements d'immobilisations.
 Édition, vérification et élaboration des états financiers réglementaire (bilan, état
de résultat, état de flux de trésorerie et les notes annexes).
 Constatation des sociétés.
Section III: Tâches effectuées dans le cabinet

J'ai eu l'occasion de découvrir un domaine très intéressant et de comprendre de manière
globale les difficultés que les agents comptables peuvent rencontrer dans l'exercice
comptable et l'élaboration des déclarations fiscales et sociales.
Au cours de ce stage, différentes sortes d'activités m'ont été confiées tel que:
 Classer les dossiers comptables, fiscaux et juridiques des clients (facteurs,
virements bancaires, quittances de paiements chèques et les traites...).
 Déterminer et établir les différentes déclarations (annuelle, mensuelle,
trimestrielle).
 Visiter la recette des finances et la CNSS pour régler ces déclarations.
 Déterminer les fiches de paie des salaries.
 Préparer et calculer les retenusà la source.
 Faire le pointage.
 Saisir les écritures comptables.
 Calculer l’impôt.
 Etablir les tableaux Excel de TVA
Conclusion
Tout au long de ce stage, le passage entre les différentes tâches a été une expérience très
instructive car la théorie que j’ai apprise à l’université a enfin été réellement mise en
pratique et celle-ci m’a permis d’évoluer au sein du cabinet et même d’apprendre encore
des nouvelles connaissances.
En effet; j’ai compris à quelle mesure il est important de découvrir toutes ces tâches sur le
plan pratique pour garantir un bon parcours professionnel.
CHAPITRE II :
L’ASPECT THÉORIQUE DU
DIAGNOSTIC FINANCIER
L’ASPECT THÉORIQUE DU DIAGNOSTIC FINANCIER F.S.E.G.SO-2020
11
CHAPITRE II : L’ASPECT THÉORIQUE DU DIAGNOSTIC FINANCIER
Introduction
Nous traitons dans la suite de ce deuxième chapitre le diagnostic financier dans son
aspect théorique, ainsi que ses différentes méthodes tout en montrant leurs évolutions dans
le temps. Nous abordons aussi toutes les informations nécessaires d’une entreprise:
L’analyse de l’équilibre financier, la méthode des ratios et l’analyse de l’activité.
Le diagnostic s’appuie sur les performances réalisées par l’entreprise. Il permet
d’envisager son avenir ainsi que les mesures à prendre pour assurer sa survie, son
redressement et son développement par une nouvelle stratégie.
Section I : Généralité sur le diagnostic financier
1. Définition du diagnostic financier
Le diagnostic financier est l’ensemble d’instruments permettant d’apprécier la situation
financière et la performance de l’entreprise, regroupés dans un ensemble de méthodes
auxquelles nous avons donné le nom analyse financière.
En fait, « l'analyse financière peut-être définie comme une démarche, qui s'appuie sur
l'examen critique de l'information fournie par une entreprise à destination des tiers (tout le
monde) ayant pour but d'apprécier le plus objectivement possible sa performance

financière et économique (rentabilité, pertinence des choix de gestion...). La solvabilité
(risque potentiel qu'elle présente pour les tiers, capacité à faire à ses engagements...) et son
patrimoine. »
Établir un diagnostic financier, c'est analyser la situation passée, présente et future d'une
association, d'un établissement ou d'un service. Le diagnostic est également un outil
d'analyse dynamique permettant l'élaboration de divers documents d'anticipation des
besoins de financement futur de l'association.
2. Son rôle
Détecter les symptômes révélant des phénomènes en évaluation susceptible d’entraver
la poursuite de l'activité de l’entreprise.
12
Prendre des décisions collectives au niveau de gestion à court terme que des plans à
long terme.
L'analyse financière s'intéresse au passé dans la mesure où son étude permet de mieux
appréhender l’avenir.
Un diagnostic préventif permettra de prévenir d'éventuelles difficultés par des
mesures prophylactiques appropriées.
3. Objectifs du diagnostic financier
Le diagnostic financier a pour objectif de répondre à des interrogations essentielles pour
tout chef d'entreprise.

3.1 L'application de la solvabilité
La solvabilité d'une entreprise est définie comme l'aptitude à mesurer le règlement
lorsque celle-ci arrive à l'échéance. L’analyse financière du bilan permettra de mieux
apprécier la solvabilité d'une entreprise. Cette dernière signifie, en fait, trésorerie. Le but
est d'éviter le risque d’illiquidité pour payer les salaires, les commissions, etc.
 Les organismes administratifs sont tr

ès attentifs à cela.
3.2 La mesure des performances de l'entreprise
Pour mesurer la performance réalisée par l'entreprise il faut comparer les moyens mis en
œuvre les résultats obtenus.
La mesure des performances essentiellement consiste à éviter la rentabilité et les
problèmes de résultat. La rentabilité est un événement majeur de l'entreprise, cependant ne
pas être rentable ne déclenche pas, forcément, tout de suite une procédure judiciaire.
 La rentabilité est multidimensionnelle.
3.3 La croissance
L'analyse de la performance permet d’envisager les perspectives de développement d'une
entreprise, il faut également apprécier la concurrence et étudier le secteur d'activité de
l'entreprise pour voir s'il y a des opportunités au profit à gérer. Il s'agit de mesurer la
13
croissance de chiffre d'affaires (CA) et de la valeur ajoutée. Une entreprise peut vivre sans
croissance.
 La croissance n'est pas une obligation, mais une stratégie, notamment dans certaines
circonstances.
3.4 Les risques
La notion du risque est associée à celle de danger ou d'inconvénient dont on n'est pas
certain de l’occurrence, mais seulement de la probabilité de leur survenue.
Cette évaluation des risques porte sur le risque de manque de liquidité, le risque de
l'endettement le risque de disparition.
Donc d'une manière générale il sert à :
 Appréciation de lasituation patrimoniale de l'entreprise à une date déterminée.
 Avoir une vision synthétique de l'entrepriseà travers des documents de synthèse.
 Comparer cette situation aux situations présidentes.
 Constat d'une évaluation sur plusieurs exercices.
C
omparer la situation à celle des entreprises du même secteur d'activité.
 Analyser des équilibres financiers et des performances.
4. Le destinataire et les personnes concernées par le diagnostic
4.1 Le chef de l'entreprise et les dirigeants
Le chef de l’entreprise et les dirigeants ont besoin d'informations sur le fonctionnement
de leur entreprise afin de réparer les éléments susceptibles d'améliorations.
Ils demandent des informations facilitant la prise de décisions (d'investissement, mode de
financement, etc.) engageant l’avenir de l’entreprise.
4.2 L’actionnaire et l’associé :
L’actionnaire et l’associé sont intéressés par la rentabilité immédiate de son apport
(dividende) mais aussi par sa rentabilité future à long terme (Plus-value, droit financière).

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4.3 Le prêteur
Il s’agit du banquier, de l'organisme financier, de l’établissement de crédit, de
l'obligataire.
À long terme, sa préoccupation est de percevoir une rémunération en contrepartie de
prêt (intérêt) et être assuré du remboursement dans le délai prévu.
Il s'intéresse à la solvabilité de l'entreprise, à son taux d'endettement, à sa capacité
d’autofinancement, à sa rentabilité et aux risques encourus.
Il couvre les risques par les garanties réelles ou personnelles.
À court terme, il apprécie la solvabilité de l'entreprise, le fonds de roulement, le besoin
en fonds de roulement et la trésorerie.
4.4 L'administration fiscale
Elle veille au respect de l'application des textes réglementaire fiscaux (TVA,
amortissement, déductibilité des charges par exemple) et paiement dans les délais prévus
des différents impôts dus par l'entreprise.
Elle contrôle l'évaluation des résultats fiscaux.
4.5 La société de crédit-bail
Elle est surtout attentive au respect des engagements donnés par l'entreprise, en
particulier de s'assurer de l'encaissement des redevances.
4.6 Autre tiers et partenaires
Autre tiers et partenaires sont intéressés par l'information financière: les fournisseurs
et créanciers, les clients, les sociétés de recouvrement de créances, les sociétés

d'affacturage, le personnel, l'analyste financier, les conseillers, les auditeurs, l'expert-
comptable, les chambres de commerce et d'industrie et les activités territoriales, etc.
5. Les documents nécessaires pour une analyse
Chaque analyse se base sur des sources et des documents afin d'avoir en mains toutes les
informations nécessaires.
En effet, les états financiers annuels présentent l'ossature du l'analyse financière.
15
Ces sources sont principalement :
 Les états financiers
 Les notes
5.1 Définition d'un bilan comptable
Le bilan est la photographie du patrimoine de l'entreprise à un instant donné
(Généralement à la clôture de l'exercice). C’est un document qui présente la situation du
patrimoine et le résultat de l'entreprise. C’est l'information financière de base de
l'entreprise.
Il s’agit de la relève de l'ensemble des biens que possède l'entreprise (Actif), de toutes
ses dettes, de tous ses capitaux propres (Passif) à un moment donné. Il s’efforce de
reproduire l'image fidèle de l'entreprise.
5.2 Le passage du bilan comptable au bilan financier

A. Définition d’un bilan financier
Il est le tout premier document élaboré pour le diagnostic. Il s'intéresse surtout à la
capacité de l'entreprise à un moment donné à faire face à ses engagements. A cet effet, le
bilan financier restitue la valeur nette des éléments patrimoniaux et reflète la situation de
l'entreprise. Il privilégie la valeur liquidative présente et s'intéresse à la couverture du
passif exigible par l'actif liquidable.
Tout comme le bilan fonctionnel, le bilan financier nécessite des phases de retraitements
et de reclassements.
B. Les retraitements et les classements
Pour aboutir un bilan financier fiable, certaines opérations doivent s’opérer sur le bilan
comptable, ces opérations sont dénommées « les retraitements et les reclassements ». Elles
ont pour finalité d’obtenir un bilan très proche de la réalité économique de l'entreprise.
16
a. Les retraitements :
 Les retraitements de l'Actif :
La phase de retraitement pour l'obtention du bilan fonctionnel constitue une étape
importante du diagnostic financier.
- Les actifs non courant (frais préliminaire, charges à répartir...) sont considérés comme
des non valeurs et par la suite ils sont complètement éliminés.
- Les immobilisations sont retenus pour leur valeur d’achat et les amortissements et
provisions sont considérés comme des financements mis en réserves et par conséquent
réintégrer dans les capitaux propres.
- Les stocks subissent le même traitement que les immobilisations, la valeur brute est
retenue et les provisions sont réintégrées au passif.
- Les créances clients, les provisions sont là aussi réintégrées au passif et les EENE
(Effets Escomptés Non Echus) sont retraités symétriquement avec les concours
bancaires.
- Les valeurs mobilières de placement sont intégrées aux disponibilités pour la partie la
plus liquide et en hors activité ordinaire pour la partie la moins liquide (action).
- Les écarts de conversion active, pour ce qui concerne les postes de l'actif, viennent en
augmentation et en diminution pour ce qui concerne les postes de passif.
- Les charges à répartir sont intégrées aux emplois stables pour leur montant brut.
 Les retraitements du passif
Tout aussi important que les retraitements effectués ci-dessus, les retraitements du passif
sont :
- Le capital social: doit correspondre aux fonds réellement apportés par les actionnaires,
les réserves doivent être reclassées avec les amortissements.
- Le capital souscrit non appelé est considéré comme des non valeurs.
- Le capital souscrit appelé et non versé est reclassé dans les HAO1 (Hors Activité
Ordinaire).
Ce sont les charges qui ne sont pas liées à l'activité ordinaire de l'entité et qui, de ce fait, n'ont
généralement pas de
caractère récurrent. Elles comprennent des charges constatées et des charges pour dépréciations et
provisions pour risques
à court terme
17
- Les autres financements interne: Les amortissements et les provisions prélevés à
l'active doivent être incorporé aux capitaux propres comme financement interne.
- Le financement stable: Les dettes financières sont considérées comme un financement
stable dans la mesure où elles sont de nature bancaire et font l'objet d'un contrat.
- Les intérêts courus non échus sont reclassés parmi les HAO.
- Le crédit-bail est reclassé parmi les immobilisations de l'actif et parmi les ressources
stables du passif.
- Les dettes d'impôt sur les sociétés sont classées en HAO.
- Les écarts de conversion passive pour ce qui concerne un poste de passif viennent en
augmentation et en diminution pour ce qui concerne un poste d'actif.
b. Les reclassements :
Dans le bilan financier, les postes sont regroupés d’après leur échéance: les actifs sont
classés en deux grandes masses: les actifs à plus d'un an et les actifs à moins d'un an.
De même le passif se structure en passif à plus d'un an et en passif à moins d'un an. La
maturité est donc le principal critère d'affectation des postes du bilan.
Actif Passif
Actifs immobilisées (VI):
Immobilisations corporelles
Immobilisations incorporelles
Immobilisations financières
Capitaux permanentes
Fonds propres (FP)
Les dettes à long et à moyen terme
(DLMT)
Actif circulant:
Les valeurs d'exploitation (VE)
Les valeurs réalisables (VR)
Les valeurs disponibles(VD)
Dettes à court terme (DCT)
Tableau 2 Présentation du modèle du bilan financier
5.3 Le passage du bilan comptable au bilan fonctionnel
a. Définition du bilan fonctionnel
Le bilan fonctionnel constitue une représentation particulière d'un bilan comptable. Les
postes y sont réorganisés et assemblés selon leur fonction et leur degré de liquidité.
18
b. Son utilité
Le bilan fonctionnel Présente une certaine utilité puisqu'il permet d'analyser la structure
financière de l'entreprise en comparant ses emplois (Actifs) à ses ressources (Passifs).

Il met en évidence différents cycles :
- Cycle durable: Comparaison entre les investissements durables et les financements
stables.
- Cycle d’exploitation: Comparaison entre les stocks, les créances et les dettes
relatives à l'exploitation.
- Cycle hors exploitation: Comparaison entre les créances et les dettes diverses.
- Cycle de trésorerie: Comparaison entre la trésorerie active et passive.
Figure 2 : Modèle d'un bilan fonctionnel
D'après cette première partie de notre étude qui portent sur des généralités sur l'analyse
financière et apporte des éclaircissements sur les éléments clés de notre sujet de recherche,
nous pouvons en conclure que l'analyse financière est un instrument de suivi, d'évaluation
et de contrôle de gestion.
Tant que nous avons vu des travails préalables à l’analyse; passons maintenant aux
démarches nécessaires pour l'effectuer.
19
Section II : L’analyse de l'équilibre financier
Introduction
Dans cette section on va présenter le fonds de roulement(FR), le besoin en fonds de
roulement (BFR) et la trésorerie qui sont calculées à partir du bilan fonctionnel.

1. Le fonds de roulement (FR)
1.1.Définition
Le FR c’est l’excédent de ressources financières stables, mobilisées par la société pour
faire face à ses investissements, à ses besoins en outil de travail: capitaux propres d'une
part et emprunts bancaires d’autre part.
1.2.Son mode de calcul
Le fonds de roulement se calcule selon deux méthodes :
ère méthode (Par le haut de bilan) :

 La premi
FR= Ressources stables - Emplois stables
ème (Par le bas bilan) :

 La deuxi
FR= Actifs circulants - Passifs circulants
1.3.Interprétations du fonds de roulement
L'interprétation du fonds de roulement se base sur trois cas suivants :
Si le FR>0 : Un fonds de roulement positif (+) signifie que l'entreprise arrive à financer
l'intégralité de ses immobilisations par ses capitaux permanents, et de dégager un excédent
des ressources qui lui permet de couvrir une partie du cycle d'exploitation.
Si le FR<0 : Un fonds de roulement négatif(-) signifie que les capitaux permanents
n’arrivent pas à financer l'intégralité des immobilisations, autrement dit l'entreprise finance
une partie de ses immobilisations par ses Dettes à Court Terme (DCT), alors que les Dettes
à Court Terme(DCT) sont impossibles de se transformer en liquidité, dans ce cas la

situation de l’entreprise est délicate (difficile).
20
Si le FR =0 : Le fonds de roulement nul (=0), cela indique une harmonisation totale entre
la structure des emplois et des ressources. C'est-à-dire que les actifs immobilisés sont
financés seulement par les capitaux permanents, et les actifs circulants couvrent totalement
les dettes à court terme.
2. Le besoin en fonds de roulement (BFR)
2.1.Définition
Le BFR représente la différence entre l’argent qui appartient à la société mais dont elle ne
le dispose pas (stocks et crédit clients), et l’argent dont elle dispose, mais qui ne
l’appartient pas (crédit fournisseurs, dettes fiscales et sociales).
Même le besoin en fonds de roulement peut se calculer selon plusieurs méthodes :
BFR= Actifs courants - Dettes à Court Terme (Non Bancaires)
 Il existe deux types de BFR:
 Le besoin en fonds d
e roulement d’exploitation (BFRE).
BFRE= Actifs circulants d’exploitation - Passifs circulants d’exploitation

 Le besoin en fonds de roulement hors exploitation (BFRHE).
BFRHE= Actifs circulants hors exploitation - Passifs circulants hors exploitation
D'où le besoin en fonds de roulement total peut se calculer aussi comme suit :
BFRT= BFRE + BFRHE
21
2.3.Interprétations du BFR
Si BFR> 0 : L'entreprise n'arrive pas à couvrir ses dettes à court terme avec la
transformation de son actif cyclique en liquidité. L'entreprise doit donc financer ses
besoins à court terme soit à l'aide de son excédent de ressources (FR), soit à l'aide de
ressources financières complémentaires à court terme (concours bancaire).
Si BFR<0 : Le niveau de l’actif cyclique arrive à couvrir les exigibilités à court terme,
l'entreprise n'a donc pas besoin d'exploitation à financer puisque le passif circulant excède
les besoins de financement de son actif d'exploitation.
Si BFR=0 : Les emplois d’exploitation de l’entreprise sont égaux aux ressources
d’exploitation. L’entreprise n'a pas besoin d'exploitation à financer puisque le passif
circulant suffit à financer l’actif circulant.
3. La trésorerie
3.1 Définition
La trésorerie nette est l'ensemble des actifs dont dispose l’entreprise (liquidité) pour
assurer ses paiements à court terme et faire face aux engagements engendrés par l'activité.
3.2 Son mode de calcul
TN= FR - BFR
TN= VD - Dettes bancaires (CT)
TN= Trésorerie active - Trésorerie passive
3.3 Interprétations de la trésorerie
Si TN>0 ⟺ FR>BFR
Dans ce cas, les capitaux permanents arrivent à financer l'intégralité des valeurs
immobilisées et de dégager un surplus de liquidité (FR). Néanmoins, l'entreprise arrive
également à financer le BFR.
22
Si TN<0 ⟺ FR<BFR
Une trésorerie négative, cela signifie que les capitaux n’arrivent pas à financer les
immobilisations, et une partie des valeurs immobilisées est financée par les dettes à court
terme. Donc dans ce cas l'entreprise dispose d'une liquidité insuffisante.
Si TN =0 ⟺ FR=BFR
Une trésorerie nulle, signifie que les capitaux arrivent à financer les valeurs
immobilisées sans dégager un excédent.
Ce cas malgré, il représente un équilibre momentané dans l'entreprise s'avère délicat à
cet effet, l’entreprise doit augmenter son FR ou diminuer son BFR pour faire face aux
imprévus.
Section III: La méthode des ratios
Introduction
Le principe de la méthode des ratios consiste dans la recherche du rapport
caractéristique entre grandeurs financières.
Ce ratio permet à l'analyste de rationner sur la situation financière de l'entreprise et il
peut être exprimé sous forme d'un quotient, ou sous forme d'un pourcentage.
Il convient de ne retenir, pour chaque entreprise, que ceux qui sont significatifs
1. L’intérêt de l'analyse par les ratios
L'objet fondamental de la méthode par les ratios consiste à mieux connaître et à évaluer
précisément de ses qualités et de ses défauts par rapport à ses objectifs et ses concurrents.
Donc, elle permet aux responsables financiers de suivre les progrès de son entreprise et
de situer l'image qu’elle offre aux tiers intéressés tels que les actionnaires, les clients, les
fournisseurs et le personnel. En fait, un ratio permet beaucoup plus de situer que de juger.
Chaque type d'analyse à un but ou une fonction qui lui est propre, ce qui permet de
déterminer les ratios auxquelles on donnera le plus importance dans l'analyse.
23
Il existe un énorme nombre de ratios qui peuvent refléter les différentes situations de la
société.
Les ratios les plus utilisés sont:
2. Les ratios de structure financière
Permettent de porter un jugement sur la structure financière de l'entreprise à un moment
donnée, et d’apprécier la solvabilité et les équilibres financières de l'entreprise.
2.1.Le Ratio de Financement Permanent (R.F.P)
Il exprime le taux de couverture des emplois stables par les ressources stables, il exprime
également le niveau du fonds de roulement. Il se calcule par la formule suivante:
Ratio de Financement Permanent= Capitaux permanents / Valeurs immobilisées
Ce ratio doit être supérieur ou égal à 1.
Il permet d'identifier la part des capitaux permanents dans le financement des
immobilisations.
2.2.Ratio de financement propre
Ratio de Financement Propre= Capitaux propres / Actifs immobilisés
Ce ratio permet de mesurer la couverture de l'actif fixe par les capitaux propres. Il est
également appelé ratio de fonds de roulement propre.
Il doit être supérieur ou égal à 1, cela signifie que les capitaux propres finances non
seulement les valeurs immobilisées mais aussi une partie de l'actif circulant c'est-à-dire que
l'entreprise respecte le principe de l'équilibre financier.
2.3.Ratio d'endettement
Ratio d'endettement= Total des dettes / Total d’actif

Cet indicateur permet d'analyser d’une façon précise la structure des capitaux
permanents grâce à la comparaison entre le montant des capitaux permanents et celui des
capitaux empruntés.
24
2.4.Ratio d'autonomie financière
Ratio d'Autonomie Financière= Capitaux propres / DLMT
Ce ratio indique le degré d'indépendance de l'entreprise par rapport à ses créanciers.
Plus il est élevé, plus l'entreprise est financièrement indépendante.
Ce ratio doit être supérieur à 1.
3. Les ratios de liquidité et de solvabilité
Ce ratio de liquidité indique si l'entreprise a suffisamment de (liquidités) pour payer ses
dettes à court terme.
3.1 Le Ratio de Liquidité Générale (R.L.G)
Ce ratio mesure la capacité de l'entreprise à faire face à ses dettes à court terme.
Il doit être supérieur ou égal à 1.
Ratio de Liquidité Générale= Actif Circulant (AC) / Dettes à court terme (DCT)
3.2 Le Ratio de Liquidité Réduite (R.L.R)
Ce ratio mesure la capacité de l'entreprise à rembourser ses dettes à court terme (DCT)
par ses valeurs disponibles et la transformation de ces valeurs réalisable en liquidité.
Il doit être compris entre 0,3 et 0,5.
Ratio de Liquidité Réduite= (Valeur Disponible + Valeur Réalisable) / Dettes à Court
Terme(DCT)
3.3 Le Ratio de Liquidité Immédiate (R.L.I)
Il traduit la capacité de l'entreprise à partir de ses seules liquidités, à l'état de payer
l'ensemble de ses dettes à court terme dans l'immédiat.
Ce ratio doit être compris 0.2 et 0.3.
Ratio de Liquidité Immédiate= Valeur Disponible (VD) / Dettes à Court Terme (DCT)
25
3.4 Le Ratio de Solvabilité Générale (R.S.G)
Il mesure la capacité de l'entreprise à faire face à ses dettes à court et long terme. Il doit
être supérieur ou égal à 1, car en cas de faillite ou liquidation, l'entreprise peut payer ses
dettes par la vente de ses actifs comme dernière solution.
Ratio de Solvabilité Générale= Somme des Actifs / Somme des Dettes
4. Les ratios de rentabilités
4.1 Le Ratio de Rentabilité Économique (R.R.E)

Ce ratio mesure la rentabilité des actifs investis dans l'entreprise. Il permet de rémunérer
les capitaux investis dans l'entreprise.
Ratio de Rentabilité Économique= Résultat d’exploitation / Total Actif
4.2 Le Ratio de Rentabilité Financière (R.R.F)
La rentabilité financière est un indicateur de mesure et de création de valeur par
l'actionnaire.
Ratio de Rentabilité Financière= Résultat Net (RN) / Capitaux Propres (CP)
5. Les ratios de rotation
5.1 Les ratios relatifs aux créances clients
Ce ratio mesure la durée moyenne des crédits accordés par l'entreprise à ses clients et par
définition, le délai moyen de paiement de ces derniers. Il se calcule en rapportant
l’encours client au chiffre d’affaires :
Ratio de Rotation= (En-cours Clients / Chiffre d'Affaires TTC)*360
5.2 Le ratio relatif aux dettes fournisseurs
Ce ratio mesure la durée moyenne de crédit accordé par les fournisseurs à l'entreprise. Il
se calcule en rapportant le montant de l’encours fournisseurs au montant des achats de
l’entreprise multiplié par 360 :
Ratio de Rotation= (En-cours Fournisseurs / Achats Annuels TTC)*360
26
Section IV: Analyse de l'activité de l'entreprise
Introduction
Afin d'effectuer une analyse de l'activité de l'entreprise la signification du résultat nette
comptable apparaît assez limitée. En effet, un bénéfice peut provenir de l'exploitation
d'une entreprise mais il peut également être dû à des plus-values exceptionnelles qui ne se
reproduisent pas dans l'avenir. Le même pour les pertes qui peuvent être dus aussi à des
charges financières excessives reflétant une mauvaise structure financière de la société.
Donc, il paraît important d'analyser la formation de résultat net d’une société; et cela
après avoir calculé les soldes intermédiaires de gestion et la capacité d'autofinancement à
partir l'étude de compte de résultat.
1. Les soldes intermédiaires de gestion
1.1.Définition
Les soldes intermédiaires de gestion (SIG) permettent d'analyser le résultat de
l'entreprise en décomposant en plusieurs indicateurs importants, ce qui permet d'obtenir de
l'information sur l'activité d'une entreprise et la formation du son bénéfice ou déficit.
1.2.Le mode de calcul des différentes soldes intermédiaires
Les soldes intermédiaires de gestion se calculent à partir du tableau du compte de résultat
(les charges et les produits) qui est sous la forme suivante:
27
Figure 3: Modèle du tableau des soldes intermédiaire de gestion
 Marge Commerciale ou (Marge Brute)
Elle concerne uniquement les entreprises commerciales ou celles ayant une activité
commerciale. C’est un indicateur qui permet de suivre l'évolution d'une politique
commerciale pour mesurer les ressources de l'entreprise.
La marge commerciale s'exprime souvent en pourcentage du chiffre d'affaire:
Taux de Marge= Marge commerciale / Chiffre d'affaire x 100
 La production de l'exercice
La production de l'exercice ne concerne que les entreprises de production. Elle représente
l'ensemble des activités de production de la période (production vendue, production
stockée, production immobilisée).
28
 La Valeur Ajoutée (VA)
La VA représente la richesse créer par l'entreprise du fait de ses opérations
d'exploitation. Elle mesure le « poids économique » de l'entreprise.
 L'excédent brutd'exploitation(EBE)
L'excédent brut de l'exploitation représente la part de la valeur ajoutée qui revient à
l'entreprise et aux apporteurs de capitaux (associés et prêteurs). C'est un indicateur de la

performance industrielle et commerciale ou de la rentabilité économique de l'entreprise.
 Résultat net de l'exercice
Le résultat net de l'exercice ou le résultat net comptable est le dernier indicateur
financier du compte de résultat et des soldes intermédiaires de gestion(SIG). Il représente
le revenu qui revient aux associés.
2. Détermination de la Capacité d'Autofinancement (CAF)
2.1.Définition
La CAF est un surplus monétaire généré par l'ensemble des opérations effectuées par
l’entreprise a l’exception des plus ou moins-values dues à la cession d'immobilisations.
Autrement dit; la CAF est un flux de trésorerie potentiel susceptible de se transformer en
liquidités.
Le calcul de la CAF d'une entreprise se fait par deux méthodes différentes:
a. La méthode soustractive:
Elle est déterminée à partir d’excédent brut d’exploitation (EBE) qu’il contribue à la
formation de la capacité d’autofinancement car, elle a s’obtient par la différence entre des
produits encaissables et des charges décaissables.
29
Tableau 3 : Calcul de la CAF a partir de la méthode soustractive

b. La méthode additive
Elle consiste à soustraire au résultat de l'exercice l'ensemble des produits calculés et à y
ajouter l'ensemble des charges calculées. Il se calcule comme suivants:
Tableau 4 : Calcul de la CAF a partir de la méthode additive
Libellé Montant
EBE
+Transferts de charges d’exploitation
+Autres produits d’exploitation
-Autres charges d’exploitation
+/-Quotes parts de résultat sur opération faites en communs
+Produits financières
-Charges financières
+Produits exceptionnels
-Charges exceptionnelles
-Participations des salariés aux résultats
-Impôts sur les bénéfices
=La capacité d’autofinancement
Libellé Montant
Résultat net de l’exercice
+Dotation aux amortissements, dépréciations et provisions
-Reprise sur amortissements, dépréciations et provisions
+Valeur comptable des éléments d’actif cédés
-Produits des cessions d’éléments d’actif immobilisés

-Quotes-parts des subventions d’investissement virées au résultat de
l’exercice
=La capacité d’autofinancement
30
3. L'autofinancement
« L'autofinancement est le surplus monétaire conservé par l’entreprise après distribution
des dividendes »
En fait, la totalité de la CAF ne reste pas à la disposition de l'entreprise mais, cette
dernière distribue une partie de CAF aux actionnaires sous forme de dividendes.
L'autofinancement est consacré à:
 Maintenir Le patrimoine est le niveau d'activité;
 Financer une partie de la croissance.
Autofinancement = CAF- Dividendes
Conclusion
L'objectif primordial d'une entreprise est de maintenir son équilibre financier à travers le
temps pour atteindre cet objectif. Le diagnostic financier s'impose comme un outil essentiel
dans l'étude de la santé financière de l'entreprise.
En effet, le diagnostic est un « édifice » qui nécessite une « ossature » assez solide et
fiable. Cette ossature n’est que les documents nécessaires afin d'analyser et interpréter une
situation financière d'une société.
Cette analyse se fait selon plusieurs indicateurs et méthodes dans chacun intervient dont
son champ afin de refléter l’état financière d'une société tel que sa situation de trésorerie;
sa performance et son activité en général.
Pour mieux comprendre l’objectif de l’analyse financière, nous avons opté pour un cas
pratique dont on va appliquer durant son étude de la situation financière les notions
théoriques déjà vu.
CHAPITRE III :
D’UNE ÉCOLE PRIVÉE
32
CHAPITRE III : LE DIAGNOSTIC FINANCIER D’UNE ÉCOLE PRIVÉE
Introduction
D’après tous les aspects théoriques qu’on a vus dans le chapitre précédent, on va essayer
d’analyser la santé financière d’une société cliente du cabinet où j’ai effectuée mon stage.
Cette analyse est faite à partir des documents internes fournis par notre cabinet.
En effet, le diagnostic financier sera réparti comme suit:
èrement, notre diagnostic est réalisé à partir de l'analyse d'équilibre financier.

 Premi
 Ensuite, on s'intéresseraà l'analyse des ratios liés à l'activité de notre société.

ère analyse sera propre à son activité et sa rentabilité.
 Une derni
Grâce à ces différentes méthodes d'analyse on va dégager les conclusions et les
observations obtenues et donner des recommandations afin de mettre notre société dans le
bon chemin.
Présentation de la société étudiée
 Dénomination sociale :
Notre société et un cas réel dont ; par souci de confidentialité on a changé le nom et on a
adressé un nom fictif de l'école privée à Monastir « EPM »
 Activité:
C’est une école privée d'enseignement supérieur dans le domaine des ingéniorat situé à
Monastir.
 Elle comprend environ 300 étudiants
 Capital social: 2000000 DT
 Date de constitution: Avril 2014.
33
Section I: Les travaux préalables au diagnostic
financier
A partir des bilans comptables 2016;2017;2018;2019 (Voir annexes) on va commencer
par analyser l’équilibre financier à travers les indicateurs de l'équilibre.
La première étape est de préparer nos sources nécessaires qui sont les deux bilans
indispensables: le bilan fonctionnel et le bilan financier

1. Le passage du bilan comptable au bilan fonctionnel
(Exprimé en dinar tunisiens)
Tableau 5 : Actifs des bilans fonctionnels 2016 ; 2017 ; 2018 ; 2019
34
Tableau 6: Passifs des bilans fonctionnels 2016 ; 2017 ; 2018 ; 2019
35
2. Le passage au bilan financier
Tableau 7: Actifs des bilans financiers 2016 ; 2017 ; 2018 ; 2019

Tableau 8 : Passifs des bilans financiers 2016 ; 2017 ; 2018 ; 2019
36
Section II : L’analyse de l’équilibre financier
1. Le Fonds de Roulement
En se basant sur le bilan fonctionnel déjà établi et connaissant que le calcul de fonds de
roulement se fait en deux méthodes; le fonds de roulement du E.P.M 2016;2017;
2018;2019 est le suivant:
ère méthode (par le haut du bilan)

 Par la premi
FR= Ressources stables - Emplois stables
Tableau 9 : Calcul FR par le haut du bilan
 Par la deuxi
ème méthode (par le bas du bilan)
FR= Actives circulants - Passifs circulants
Tableau 10: Calcul FR par le bas du bilan

37
Figure 4: Représentation graphique de l'évolution du FR sur 4 années
Interprétation
Depuis ces 4 années d'exploitation le FR de l'EPM est positif ce qui signifie que les
ressources stables financent entièrement les emplois stables.
Le FR le plus élevé est établi pendant l'année dernière (2019). Ceci s'explique par la
libération d'une somme de 300000 D du capital social non libéré ainsi que les réserves
légales obtenus de 48637,255 D en plus des résultats toujours bénéficiaire est importante
de chaque exercice.
Malgré les importants investissements réalisés par l’EPM (160226.659 en 2019), le FR
reste positif et à bon niveau signifie que l’équilibre financier structurel est respecté.
Ainsi, le FR constitue "une marge de sécurité financière" de la société.
200 000
400 000
600 000
800 000
1 000 000
1 200 000
2016 2017 2018 2019

Evolution du FR sur 4 ans
FR
38
2. Le Besoin en Fonds de Roulement
BFRE= Actifs circulants d’exploitation - Passifs stables d’exploitation
Tableau 11: Calcul du BFRE
BFRHE= Actifs circulants hors exploitation - Passifs circulants hors exploitation
Tableau 12: Calcul du BFRHE
ù le BFRT est :
 D’o
BFRT= BFRH + BFRHE
Tableau 13: Calcul du BFRT

39
Figure 5: Représentation graphique de l'évolution du BFRT sur 4 années
 Interprétation :
Le BFR est négatif en 2016 ce qui signifie que les étudiants payent au comptant alors que
les fournisseurs sont généralement payés après 45 jours. Dans ce cas l'encaissement des
étudiants possède toujours le règlement des fournisseurs d'où un besoin de financement
négatif c'est-à-dire une ressource de financement induite par le cycle d'exploitation.
Le plus remarquable ici est élévation importante du BFR en 2017 qui est devenu positif et
d'un montant qui n'est pas négligeable du tout (258489,275 D).
Le cas du BFR positif dans les trois années (2017 ; 2018 ; 2019) est expliqué par la
décision de société de bloquer une somme d’argent de la trésorerie comme titres de
placements dans un compte bloqué.
L’EPM a optée dès 2017 pour la politique mettre une partie de sa trésorerie chaque année
sous forme de titres de placement afin de réaliser des autres produits financiers.
-200000
-100000
100000
200000
300000
400000
500000
600000
700000
800000
2016 2017 2018 2019
Evolution du BFRT sur 4 ans
BFRT
40
3. La Trésorerie
Le calcul de la TN de l’EPM est le suivant :
 Par lapremière méthode
TN= FR - BFR
Tableau 14: Calcul de la trésorerie nette (1)
ème méthode
 Par la deuxi
TN= Trésorerie active - Trésorerie passive
Tableau 15: Calcul de la trésorerie nette (2)

41
Figure 6 : Représentation graphique de l'évolution de trésorerie sur 4 années
 Interprétation
La TN est toujours positives pour les 4 années. Cela signifie encore que sur le court
terme l'entreprise est équilibrée. Aussi que la trésorerie existante excède celles des
concours bancaire à court terme et donc l'entreprise dispose d'un excédent de trésorerie
dont elle peut en profiter car le fonds de roulement est toujours capable de financer son
besoin.
En fait, la trésorerie globale de la société a baissée en 2017 par rapport à celle de 2016
suite aux investissements réalisés sans emprunts elle s’est reconstitué en 2018 grâce à la
ressource en FR en hausse de manière conjoncturelle.
En 2017, malgré le BFR positif le FR a pu le compenser mais, la trésorerie a atteint
son moindre niveau car la société a décidé de ne plus laisser ses ressources inemployées
alors elle a optée dès 2017 pour la politique mettre une partie de sa trésorerie chaque année
sous forme de titres de placement afin de réaliser des autres produits financiers.
-200000
200000
400000
600000
800000
1000000
1200000
2016 2017 2018 2019
Evolution de trésorerie sur 4 ans
FR
BFRT
TN
42
Section III: L'analyse par la méthode des ratios
1. Les Ratios de Structure Financière
1.1.Ratio de Financement Permanent (R.F.P)
Ratio de financement permanent= Capitaux permanents(KP) / Valeurs immobilisées(VI)
Tableau 16: Calcul du R.F.P
Interprétation
Sur les 4 années étudiés, le ratio de financement permanent est strictement supérieur à 1
cela signifie que les ressources stables de l’EPM ont été toujours capables de couvrir les
emplois stables.
1.2.Ratio d'Endettement
Ratio d'endettement= Total des dettes / Total d’actif
Tableau 17 : Calcul du ratio d'endettement
43
 Interprétation
Le ratio d'endettement pour la société EPM est excellent car cette dernière n’a fait
recours aux emprunts bancaires depuis son exploitation que pour 2017. Il nous indique que
seuls 0,4% des fonds utilisés dans l'actif proviennent des créances externes.
En fait, cet emprunt est de la somme de 25000 D qui été destinée à l'acquisition d'une
véhicule.
2. Les Ratios de Liquidité et de Solvabilité
2.1.Ratio de Liquidité Générale (R.L.G)
Ratio de liquidité générale= Actifs circulants / Passifs circulants
Tableau 18 : Calcul du R.L.G
 Interprétation
En terme d'évolution le R.L.G a diminué d'une façon remarquable en 2017 en
comparaison avec celui de 2018.
Cela veut dire que l'entreprise parvient facilement à faire face à ses engagements à CT;
Autrement dit, l'entreprise est toujours solvable.
La liquidité générale est toujours excellente chez cette école et cela peut-être remarquée
par son importante trésorerie.
La hausse liquidité de l’EPM provient essentiellement des étudiants qui payent en avance
l'honoraire d'une année universitaire totalement dès la rentrée donc on aura toujours un
excellent de liquidité.
44
2.2.Ratio de Liquidité Immédiate (R.L.I)
Ratio de liquidité immédiate= Trésorerie active / Passifs circulants
Tableau 19 : Calcul du R.L.I
 Interprétation
Le ratio de liquidité immédiate permet de mesurer la capacité d’intervention de la société
avec les moyens à sa disposition immédiate. Ce ratio est égal à 107%en 2016 et de 134%
en 2019, montrant que l'entreprise peut faire face à la totalité des dettes à court terme
moyennant ses disponibilités.
Mais que ce ratio a subit un déclin en 2017 (69%) par rapport à 2016 (107%).
Ce qui signifie que la société n'est devenue capable de rembourser que 65% de ses dettes
à court terme dans l’immédiat. (Même situation en 2018).
Bien évidemment cette situation est basée sur la mise d'une part de trésorerie sous forme
de titre de placement alors que pour les années précédentes la trésorerie est presque
inemployée.
2.3.Ratio de Solvabilité Générale (R.S.G)
Ratio de solvabilité générale= Capitaux propres / Totale des Dettes
Tableau 20 : Calcul du R.S.G
45
 Interprétation
Pour la société EPM, la solvabilité est largement assurée pendant tous ses années
d'exploitation.
Le ratio de solvabilité générale est très élevée et garantie la solvabilité de notre école vis-
à-vis ses fournisseurs; les prêteurs et les banques.
Cela est principalement aux fonds propre tel que le capital; les réserves et les bénéfices
d'une société qui peuvent recouvrir facilement les dettes totales de l'école.
3. Les Ratios de Rentabilité
3.1 Le Ratio de la Rentabilité Économiques (R.R.E)
Le ratio de la rentabilité Économiques= Résultat d’Exploitation / Total Actif
Tableau 21: Calcul du R.R.E
 Interprétation
L’EPM a maintenu un potentiel de rentabilité positif et a un bon niveau.
Économiquement, ce taux peut-être aussi comme taux de rentabilité des capitaux propres
pour les années 2016;2018;2019 car l’endettement est nul.
En fait, ce sont des taux satisfaisants dans un secteur tel que le secteur de service qui,
montre que l’EPM peut dégager un résultat efficace en utilisant les moyens mise à sa
disposition.
En effet, le résultat d'exploitation a évolué pendant ces 4 années d'une façon très
remarquable. Il a réalisé une augmentation par 109503,440 entre 2016 et 2019 qui est un
signe d'efficacité et de rentabilité car le résultat d'exploitation est le meilleur indicateur de
la performance de la société, puisqu'il prend en compte tous les produits et charges et rien
46
que ceux-ci, liés à notre activité, c'est-à-dire sans prendre en compte les éléments
financiers ou exceptionnels qui peuvent affecter notre compte de résultat.
C'est le fruit de travail fourni par notre entreprise, la rémunération du travail et du capital
investi.
3.2 Ratio de la Rentabilité Financière (R.R.F)
Ratio de la rentabilité financière= Résultat net (RN) / Capitaux Propres (CP)
Tableau 22 : Calcul du R.R.F
 Interprétation
Le taux de rentabilité a augmenté de 23 % en 2016 à 26% en 2018.
Concernant la rentabilité financière, elle est stable et satisfaisante ce qui démontre que
l'EPM peut rémunérer les capitaux investis et l'importance du montant des capitaux propres
à rémunérer.
En effet, l’analyse de la performance financière conduit à apprécier l'évolution de la
compétitivité de l'entreprise par rapport à elle-même dans le temps ou par rapport à son
environnement. Notre environnement économique ne favorisant pas l'obtention des
informations fiables sur les entreprises différentes afin d'effectuer des comparaisons. Cette
analyse s'est limitée juste à l'appréciation de l'activité de l’EPM dans le temps.
47
Section IV : L’analyse de l’activité
1. Les Soldes Intermédiaires de Gestion

1.1.Chiffre d’Affaire
Tableau 23 : Evolution de CA sur 4 années
 Interprétation
Dans le cas d'une société telle que l’EPM de service pur, le CA semble d'être le meilleur
indicateur de l'activité.
En effet, le chiffre d'affaires durant 4 ans de son exploitation a subi une augmentation
très importante qui procure un revenu supplémentaire intéressant de 530728,251D.
Cela reflète le niveau d'activité qui est en progression parfaite.
En fait, c'est grâce au nombre des étudiants qui est en progression d'une année à l'autre
et cela reflète est la bonne réputation; la compétitivité et la performance de l’EPM.
1.2.Le Résultat d’Exploitation (RE)
Tableau 24: Evolution de RE sur 4 années
48
Figure 7 : Représentation graphique de l’évolution de CA et RE sur 4 années.
 Interprétation
Pour l’EPM, le résultat d'exploitation est à un niveau élevé à 22,28% du chiffre d'affaire
au cours de l'exercice 2017 contre 21,33 % au cours de l'exercice précédent.

Avec un tel ratio non loin de 22 % du CA, la société se classe parmi les plus performantes
dans un contexte général pourtant difficile.
Le résultat d'exploitation est le meilleur indicateur de la performance de la société
puisqu'il prend en compte tous les produits et charges et rien que ceux-ci, liés à notre
activité, c'est-à-dire sans prendre en compte les éléments financiers ou exceptionnels qui
peuvent affecter notre compte de résultat.
C'est le fruit du travail fourni par notre entreprise, la rémunération du travail et du capital
investi.
1.3.L'Excédent Brut de l'Exploitation
Si le résultat d'exploitation traduit bien la performance d'exploitation de la société par
rapport à son activité, celle-ci ne reflète que la performance au sens comptable. Elle ne
traduit pas réellement la richesse dégagée en termes de la trésorerie de « cash ». Donc, on
200000
400000
600000
800000
1000000
1200000
1400000
1600000
1800000
2016 2017 2018 2019
Evolution de CA et RE sur 4 ans

CA
RE
49
doit passer du résultat d'exploitation à l’EBE qui n'est autre que la trésorerie réelle générée
au cours de l'exercice.
EBE= Résultat d'exploitation(RE) + Dotation aux amortissements/provisions - Reprise aux
provisions
Tableau 25: Calcul de L’EBE
Figure 8 : Représentation graphique de l’évolution de CA et l’EBE sur 4 années
 Interprétation
Sur ce point, l’EPM réalise une excellente performance d'exploitation au cours des 4
exercices.
En effet, avec un EBE près de 27 % du CA en 2017. La société démontre une réelle
capacité à générer de la richesse sous forme de « cash » disponible et approuvé par sa
200000
400000
600000
800000
1000000
1200000
1400000
1600000
1800000
2016 2017 2018 2019
Evolution de CA et de l'EBE sur 4 ans
CA
E.B.E
50
trésorerie de fin d'exercice. Notre société est suffisamment capable de renouveler ses
investissements et de rembourser les échéances de son emprunt obtenu en 2017 et même si
elle exige de faire couvrir à des emprunts plus importants dans le futur. Cet EBE la
garantit.
2. La Capacité d'Autofinancement (CAF)
Afin de calculer la CAF dans notre étude on va s'intéresser à la méthode additive.

Tableau 26: Calcul de la CAF selon la méthode additive
 Interprétation
La capacité d'autofinancement est toujours positif .C'est-à-dire que l’EPM dégage un
excédent de ressources internes suffisant pour:
 Rémunérer ses associés,
 Renouveler et accroître ses investissements.
 Augmenter son FDR.
ères.
 Rembourser ses dettes financi
ère vis -à-vis des créanciers.

 Assurer une indépendance financi
3. L’Autofinancement
L'autofinancement est maximal en 2016 ; 2018 ; 2019 car l’EPM ne distribue pas des
dividendes.
Alors qu’en 2017 une somme de 315000 donc l'autofinancement en 2017 a diminué
jusqu'à 12397,079
Il est à noter que même avec un dit faible autofinancement, on n'est pas menacé car ces
dividendes vont être reversés au titre de la société comme étant une partie du capital
souscrit non versé.
51
Section V : Synthèse et Recommandations
 Indéniablement, les fondamentaux financiers de la société EPM sont bons.
 Trésorerie disponible liéà un endettement nul.
 Une solvabilité assuré et garantieà long terme.
 CA en hausse continue.
 Un excédent brut d'exploitation assez satisfaisant.
ès élevé avec une bonne maîtrise des charges.

 Rentabilité tr
ère assurée.
 Indépendance financi
En ce point, on peut répondre à notre question principale en disant que notre société
étudiée est en bonne santé financière.
Toutefois une amélioration est encore possible dans le pilotage financier de la société
avec une meilleure gestion de ses futurs investissements et de leur financement.
En effet, il faut que la société continue à fructifier sa grande trésorerie ainsi de mettre le
maximum de sa trésorerie exigée sous forme de titre de participations tel que effectué en
2017 (dans un compte bloqué qu'ils vont jusqu'à 270 jours) par remplacement du 300000 D
qui ont permis ensuite à la société de réaliser des produits financiers.
La société envisage de construire son propre local sur le terrain pour s'échapper d'une
charge liées à la location d'environ 86000 DT par année et qui ne cesse d'augmenter d'une
année à l'autre.
Ce terrain est acquise en 2017 et le commencement de travaux est prévu pour le début
2021, date à laquelle elle doit passer impérativement par l'endettement pour financer cet
investissements présumé a 3000000 DT et avec une capacité d'éducation a environ 2000
étudiants elle va sûrement multiplier son chiffre d'affaire vu la bonne réputation dont elle
dispose pour une telle activité et vu les bonnes signes quand au développement du marché
africain.
En effet, le capital de notre école doit être libéré au maximum 5 ans après la date de sa
constitution.
52
Ainsi, le montant du capital qui est libéré en numéraire par les actionnaires en 2019
dégage une trésorerie de plus pour la société.
En ce qui concerne l'adaptation de cette stratégie et recommandations, la société
disposera à peu près 40 % comme autofinancement de son futur investissement prévu pour
ne pas tomber dans le risque de manque de liquidité tout en gardant des produits de
placements importants jusqu'à début de 2021.
Par adaptation de cette recommandation, la rentabilité de l’EPM sera toujours excellente
et elle dégagera toujours des résultats assez satisfaisants et au niveau des attentes de ses
actionnaires et elle sera sécurisé vis-à-vis un tel grand et coûteux investissement.
CONCLUSION GÉNÉRALE F.S.E.G.SO-2020
53
CONCLUSION GÉNÉRALE
En bref, établir un diagnostic financier, c'est analyser la situation passée, présente et
future d’une organisation d'un établissement ou d'un service.

Le diagnostic est également un outil d'analyse dynamique permettant l'élaboration de
divers documents d'anticipation des besoins de financements futurs de l'entreprise, de
l’établissement ou de service.
Ce projet nous a permis de mieux s'approfondir aux techniques et méthodes du diagnostic
financier et de connaître aussi la grande importance que ce dernier porte.
Aucune entreprise, qui se soucie de sa santé financière, ne peut prétendre à un
développement durable sans avoir recours à un diagnostic global que cette étude essaye de
soulever ses outils et ses indicateurs nécessaires.
La maîtrise de l'analyse financière contribue à la résolution des problèmes financier de
l’entreprise, cette analyse financière permet aux dirigeants de prendre des décisions
rationnelles afin de leur donner la chance pour mieux gérer l'équilibre financier et d'assurer
la performance et la rentabilité de l'entreprise, ainsi qu'elle permet de faire face aux
multiples risques qui peuvent secouer l'entreprise.
Afin de bien mener notre travail nous avons procédé au traitement d'un cas pratique
portant sur l'analyse des documents de la société EPM pendant ces 4 dernières années
successives 2016,2017, 2018 et 2019.
En guise de conclusion, les recommandations dégagées d’après cette analyse nous ont
permis à mettre l’accent sur le rôle primordial et indispensable du diagnostic financier.
54
BIBLIOGRAPHIE
BARREAU, DELAHAY J, DELAHAY F « Gestion Financière.»
 Abdelwahed Omar et Sami Bennaceur« GESTION FINANCIERE» 1999

 HAMDI K, « Le diagnostic financier » édition ES-SALEM; Alger 2001.
 K.CHIHA, « Finance d'entreprise édition HOUMA »; Alger 2009.
 AMOR AYAED «Les états financiers»
 Michel. Sion «Réaliser un diagnostic financier», édition DUNOD, Paris 2011
WEBOGRAPHIE
 https://www.compta-facile.com/
 https://www.l-expert-comptable.com/
 https://www.manager-go.com/
 https://www.procomptable.com/
ANNEXES
ECOLE SUP PRIVEE D'ING MONASTIR "ESPRIMS
BOULEVARD DE L'ENVIRONNEMENT IM.B-5000 MONASTIR
MF:1346075 W/A/M 000
BILAN ARRETEE AU 31/12/2019
(Exprimé en Dinars)
ACTIFS Notes 2019 2018

ACTIFS NON COURANTS
ACTIFS
ACTIFS NON COURANTS
ACTIFS IMMOBILISES
Amortissements
Valeur comptable nette
Immobilisation corporelles
Amortissements
Provisions
TOTAL DES ACTIFS IMMOBILISENT
AUTRES ACTIFS NON COURANT
TOTAL DES ACTIFS NON COURANTS
1 2 547,040 2 547,040
2 -2 547,040 -2 547,040
3 951 732,918 791 173,259
4 -275 430,829 -208 415,229
676 302,089 582 758,030
5 17 500,000 17 833,000
17 500,000 17 833,000
693 802,089 600 591,030

ACTIFS COURANTS
ACTIFS COURANTS
Stocks
Provisions
Clients et comptes rattaches
Provisions
Autres actifs courants
Placements et autres actifs financiers
Liquidités et équivalents de liquidités
TOTAL DES ACTIFS COURANTS
6 951,740 2 366,886
951,740 2 366,886
7 217 912,050 96 892,702
217 912,050 96 892,702
8 119 805,171 167 659,937
9 600 000,000 600 000,000
10 308 785,406 238 911,642
1 247 454,367 1 105 831,167
TOTAL DES ACTIFS 1 941 256,456 1 706 422,197
II
MF:1346075 W/A/M 000
BILAN ARRETE AU 31/12/2019
PASSIFS Notes 2019 2018
CAPITAUX PROPRES
CAPITAUX PROPRES ET PASSIFS
Capitaux propres
Capital social
Actionnaires, capital souscrit-non appelé
Réserves
Autres capitaux propres
Résultats reportes
Total des capitaux propres avant résultat de
Résultat de l'exercice
TOTAL DES CAPITAUX PROPRES AVANT AFFECTATION
1 2 000 000,000 2 000 000,000
2 -700 000,000 -1 200 000,000
3 48 637,255 33 507,633
4 9 685,052 9 819,154
1 358 322,307 843 326,787
352 857,883 292 773,297

1 711 180,190 1 136 100,084
PASSIFS
PASSIFS
PASSIFS NON COURANT
Emprunts
Autres passifs financiers
Provisions
TOTAL DES PASSIFS NON COURANTS
PASSIFS COURANTS
Fournisseurs et comptes rattaches 5 38 234,036 26 007,194
Autres passifs courants 6 191 842,230 538 064,925
Autres passifs financiers 7 6 249,994
Concours bancaires
TOTAL DES PASSIFS COURANTS 230 076,266 570 322,113
TOTAL DES PASSIFS 230 076,266 570 322,113
TOTAL DES CAPITAUX PROPRES ET DES PASSIFS 1 941 256,456 1 706 422,197
III
MF:1346075 W/A/M 000
ETAT DE RESULTAT ARRETE AU
31/12/2019
LIBELLES Notes 2019 2018
Produits d'exploitation
Revenus 1 1 637 837,525 1 342 754,062
Autres produits d'exploitation 2 4 276,749 167,580
Production immobilisée
Total des produits d'exploitation 1 642 114,274 1 342 921,642
Charges d'exploitation
Variation des stocks des produits finis et des encours 3 -1 415,146 1 221,778
Achats de marchandises consommés
Achats d'approvisionnements consommés
Charges de personnel 4 -444 039,597 -334 414,576
Dotations aux amortissements et aux provisions 5 -67 015,600 -57 715,463
Autres charges d'exploitation 6 -784 049,197 -659 420,490
Total des charges d'exploitation -1 296 519,540 -1 050 328,751
Résultat d'exploitation 345 594,734 292 592,891
Charges financières nettes 7 -527,458 -1 436,654
Produits des placements 8 61 078,387 48 587,220
Autres gains ordinaires 9 50,000
Autres pertes ordinaires 10 -4 375,000 -2 750,000
Résultat avant impôt 401 820,663 336 993,457
Impôts sur les bénéfices 11 -45 344,500 -40 824,650
Résultat âpres impôts 356 476,163 296 168,807
Éléments extraordinaires (Gains/Pertes) 12 -3 618,280 -3 395,510
RESULTAT NET DE L'EXERCICE 352 857,883 292 773,297

IV
MF:1346075 W/A/M 000
ETAT FLUX DE TRESORERIE AU
31/12/2019
Flux de trésorerie liés l'exploitation
Résultat net 1 352 857,883 292 773,297
Amortissements et provisions 2 67 015,600 57 715,463
Variation des :
- Stocks 3 1 415,146 -1 221,778
- Créances 4 -230 124,835 24 032,532
- Autres actifs 5 47 854,766 -13 817,837
- Fournisseurs et autres dettes 6 52 887,411 -31 128,825
Plus ou moins values de cession
Transfert de charge
Flux de trésorerie provenant de (affectés à) 291 905,971 328 352,852
l'exploitation
Flux de trÈsorerie liés aux activités d'investissement

DÈcaissement affectés de l'acquisition d'immobilisations corporelles et 7 -160 559,659 -39 235,240
Encaissement provenant de la cession d'immobilisations corporelles 8
Décaissement provenant de l'acquisition des immobilisations financières 9 333,000 98 292,000
Encaissement provenant de la cession d'immobilisations financières 10
Flux de trésorerie provenant des (affectés aux) -160 226,659 59 056,760
activités d'investissement
Flux de trésorerie lies aux activités de financement
Encaissement suite à l'émission d'actions 11
Dividendes et autres distributions 12
Encaissements provenant des emprunts 13
Remboursement d'emprunts 14
Flux de trÈsorerie provenant des (affectés aux)
activités de financement
Variation de trésorerie 131 679,312 387 409,612
Trésorerie au début de l'exercice 15 238 911,642 165 183,963
Trésorerie a la clôture de l'exercice 16 308 785,406 238 911,642
MF:1346075 W/A/M 000
BILAN ARRETEE AU 31/12/2018
ACTIFS Notes 2018 2017
ACTIFS NON COURANTS
ACTIFS
ACTIFS NON COURANTS
ACTIFS IMMOBILISES
Amortissements
Immobilisation corporelles
Amortissements
Provisions
TOTAL DES ACTIFS IMMOBILISENT
AUTRES ACTIFS NON COURANT
TOTAL DES ACTIFS NON COURANTS
1 2 547,040 2 547,040
2 -2 547,040 -2 547,040
3 791 173,259 751 938,019
4 -208 415,229 -150 699,766
582 758,030 601 238,253
5 17 833,000 116 125,000
17 833,000 116 125,000

600 591,030 717 363,253
ACTIFS COURANTS
ACTIFS COURANTS
Stocks
Provisions
Clients et comptes rattaches
Provisions
Autres actifs courants
Placements et autres actifs financiers
Liquidités et équivalents de liquidités
TOTAL DES ACTIFS COURANTS
6 2 366,886 1 145,108
2 366,886 1 145,108
7 96 892,702 55 809,126
96 892,702 55 809,126
8 167 659,937 153 842,100
9 600 000,000 300 000,000
10 238 911,642 165 183,963
1 006 571,579 619 026,063
TOTAL DES ACTIFS 1 706 422,197 1 393 343,550
VI
MF:1346075 W/A/M 000
BILAN ARRETE AU 31/12/2018
PASSIFS Notes 2018 2017
CAPITAUX PROPRES
CAPITAUX PROPRES ET PASSIFS
Capitaux propres
Capital social
Actionnaires, capital souscrit-non appelé
Réserves
Autres capitaux propres
Résultats reportes
Total des capitaux propres avant résultat de
Résultat de l'exercice
TOTAL DES CAPITAUX PROPRES AVANT AFFECTATION
1 2 000 000,000 2 000 000,000
2 -1 200 000,000 -1 200 000,000
3 33 507,633 18 370,953
4 9 819,154 33 258,637
843 326,787 851 629,590
292 773,297 269 474,974
1 136 100,084 1 121 104,564
PASSIFS
PASSIFS
PASSIFS NON COURANT
Emprunts 5 6 249,994
Autres passifs financiers
Provisions
TOTAL DES PASSIFS NON COURANTS
PASSIFS COURANTS
Fournisseurs et comptes rattaches 6 26 007,194 30 344,716
Autres passifs courants 7 538 064,925 221 962,343
Autres passifs financiers 8 6 249,994 13 681,933
Concours bancaires
TOTAL DES PASSIFS COURANTS 570 322,113 265 988,992
TOTAL DES PASSIFS 570 322,113 272 238,986
TOTAL DES CAPITAUX PROPRES ET DES PASSIFS 1 706 422,197 1 393 343,550
VII
MF:1346075 W/A/M 000
ETAT DE RESULTAT ARRETE AU

31/12/2018
Produits d'exploitation
Revenus 1 1 342 754,062 1 281 180,438
Autres produits d'exploitation 2 167,580 3 630,730
Production immobilisée
Total des produits d'exploitation 1 342 921,642 1 284 811,168
Charges d'exploitation
Variation des stocks des produits finis et des encours 3 1 221,778 388,995
Achats de marchandises consommés
Achats d'approvisionnements consommés
Charges de personnel 4 -334 414,576 -256 439,657
Dotations aux amortissements et aux provisions 5 -57 715,463 -57 922,105
Autres charges d'exploitation 6 -659 420,490 -685 375,887
Total des charges d'exploitation -1 050 328,751 -999 348,654
Résultat d'exploitation 292 592,891 285 462,514
Charges financières nettes 7 -1 436,654 -1 273,349
Produits des placements 8 48 587,220 20 184,004
Autres gains ordinaires 9 1 646,205
Autres pertes ordinaires 10 -2 750,000 -2 850,000
Résultat avant impôts 336 993,457 303 169,374
Impôts sur les bénéfices 11 -40 824,650 -33 694,400
Résultat âpres impôts 296 168,807 269 474,974

Eléments extraordinaires (Gains/Pertes) 12 -3 395,510
RESULTAT NET DE L'EXERCICE 292 773,297 269 474,974
VIII
MF:1346075 W/A/M 000
ETAT FLUX DE TRESORERIE AU
31/12/2018
Flux de trésorerie liés à l'exploitation
Résultat net 1 292 773,297 269 474,974
Amortissements et provisions 2 57 715,463 57 922,105
Variation des :
- Stocks 3 -1 221,778 -388,995
- Créances 4 24 032,532 36 988,498
- Autres actifs 5 -13 817,837 -63 008,527
- Fournisseurs et autres dettes 6 -31 128,825 -34 487,648
Plus ou moins values de cession
Transfert de charge
Flux de trÈsorerie provenant de (affectés à ) 328 352,852 266 500,407
l'exploitation
Flux de trÈsorerie liés aux activités d'investissement
Décaissement affectés de l'acquisition d'immobilisations corporelles et 7 -39 235,240 -69 242,967
Encaissement provenant de la cession d'immobilisations corporelles 8
Décaissement provenant de l'acquisition des immobilisations financières 9 98 292,000 10 125,000
Encaissement provenant de la cession d'immobilisations financières 10
Flux de trÈsorerie provenant des (affectés aux) 59 056,760 -59 117,967
activités d'investissement
Flux de trésorerie lies aux activités de financement
Encaissement suite à l'émission d'actions 11
Dividendes et autres distributions 12
Encaissements provenant des emprunts 13
Remboursement d'emprunts 14
Flux de trÈsorerie provenant des (affectés aux)
activités de financement
Variation de trésorerie 387 409,612 207 382,440
Trésorerie au début de l'exercice 15 165 183,963 253 659,070
Trésorerie a la clôture de l'exercice 16 238 911,642 165 183,963
IX
XI
.
XII
XIII
XIV
XV
XVI
XVII
XVIII
XIX
XX
XXI
XXII
XXIII
I
TABLE DES MATIÈRES
INTRODUCTION GÉNÉRALE........................................................................................ 1
CHAPITRE I : DÉROULEMENT DU STAGE............................................................... 4
Introduction ......................................................................................................................... 4
Section I : Identification du cabinet 3S ................................................................................. 4
1. Activité ...................................................................................................................... 4
2. Fiche descriptive du cabinet ...................................................................................... 5
3. Les logiciels comptables utilisés............................................................................... 5
4. La clientèle ................................................................................................................ 5
5. Les fournisseurs......................................................................................................... 6
6. L'organisation de l'entreprise..................................................................................... 6
Section II: Les travaux du cabinet ......................................................................................... 7
1. Les tâches de nature fiscale ....................................................................................... 7
2. Missions juridiques.................................................................................................... 7
3. La saisie des données................................................................................................. 7
3.1 Enregistrements des écritures comptables........................................................... 7
3.2 Le rapprochement comptabilités/fiscalités.......................................................... 8
3.3 Les tâches comptables......................................................................................... 8
Section III: Tâches effectuées dans le cabinet....................................................................... 9
Conclusion............................................................................................................................ 9
CHAPITRE II : L’ASPECT THÉORIQUE DU DIAGNOSTIC FINANCIER.......... 11
Introduction ....................................................................................................................... 11
Section I : Généralité sur le diagnostic financier................................................................. 11
1. Définition du diagnostic financier........................................................................... 11
2. Son rôle.................................................................................................................... 11
3. Objectifs du diagnostic financier............................................................................. 12
3.1 L'application de la solvabilité............................................................................ 12
3.2 La mesure des performances de l'entreprise...................................................... 12
3.3 La croissance ..................................................................................................... 12
3.4 Les risques......................................................................................................... 13
4. Le destinataire et les personnes concernées par le diagnostic ................................. 13
4.1 Le chef de l'entreprise et les dirigeants ............................................................. 13
4.2 L’actionnaire et l’associé : ................................................................................ 13
4.3 Le prêteur .......................................................................................................... 14
4.4 L'administration fiscale ..................................................................................... 14
4.5 La société de crédit-bail .................................................................................... 14
4.6 Autre tiers et partenaires ................................................................................... 14
5. Les documents nécessaires pour une analyse .......................................................... 14
5.1 Définition d'un bilan comptable ........................................................................ 15
5.2 Le passage du bilan comptable au bilan financier............................................. 15
A. Définition d’un bilan financier ...................................................................... 15
B. Les retraitements et les classements.............................................................. 15
a. Les retraitements :...................................................................................... 16
b. Les reclassements : .................................................................................... 17
5.3 Le passage du bilan comptable au bilan fonctionnel......................................... 17
a. Définition du bilan fonctionnel.................................................................. 17
b. Son utilité................................................................................................... 18
Section II : L’analyse de l'équilibre financier...................................................................... 19
Introduction ......................................................................................................................... 19
1. Le fonds de roulement (FR)..................................................................................... 19
1.1. Définition............................................................................................................. 19
1.2. Son mode de calcul.............................................................................................. 19
1.3. Interprétations du fonds de roulement................................................................. 19
2. Le besoin en fonds de roulement (BFR).................................................................. 20
2.1. Définition............................................................................................................. 20
2.3. Interprétations du BFR ........................................................................................ 21
3. La trésorerie............................................................................................................. 21
3.1 Définition .......................................................................................................... 21
3.2 Son mode de calcul ........................................................................................... 21
3.3 Interprétations de la trésorerie........................................................................... 21
Section III: La méthode des ratios....................................................................................... 22
Introduction ......................................................................................................................... 22
1. L’intérêt de l'analyse par les ratios.......................................................................... 22
2. Les ratios de structure financière............................................................................. 23
2.1. Le Ratio de Financement Permanent (R.F.P)...................................................... 23
2.2. Ratio de financement propre ............................................................................... 23
2.3. Ratio d'endettement ............................................................................................. 23
2.4. Ratio d'autonomie financière............................................................................... 24
3. Les ratios de liquidité et de solvabilité .................................................................... 24
3.1 Le Ratio de Liquidité Générale (R.L.G) ........................................................... 24
3.2 Le Ratio de Liquidité Réduite (R.L.R).............................................................. 24
3.3 Le Ratio de Liquidité Immédiate (R.L.I) .......................................................... 24
3.4 Le Ratio de Solvabilité Générale (R.S.G)......................................................... 25
4. Les ratios de rentabilités.......................................................................................... 25
4.1 Le Ratio de Rentabilité Économique (R.R.E)................................................... 25
4.2 Le Ratio de Rentabilité Financière (R.R.F)....................................................... 25

5. Les ratios de rotation ............................................................................................... 25
5.1 Les ratios relatifs aux créances clients.............................................................. 25
5.2 Le ratio relatif aux dettes fournisseurs.............................................................. 25
Section IV: Analyse de l'activité de l'entreprise .................................................................. 26
Introduction ......................................................................................................................... 26
1. Les soldes intermédiaires de gestion ....................................................................... 26
1.1. Définition............................................................................................................. 26
1.2. Le mode de calcul des différentes soldes intermédiaires .................................... 26
2. Détermination de la Capacité d'Autofinancement (CAF) ....................................... 28
2.1. Définition............................................................................................................. 28
a. La méthode soustractive: .......................................................................... 28
b. La méthode additive................................................................................... 29
3. L'autofinancement ................................................................................................... 30
Conclusion.......................................................................................................................... 30
CHAPITRE III : LE DIAGNOSTIC FINANCIER D’UNE ÉCOLE PRIVÉE .......... 32
Introduction ....................................................................................................................... 32
Section I: Les travaux préalables au diagnostic financier ................................................... 33
1. Le passage du bilan comptable au bilan fonctionnel............................................... 33
2. Le passage au bilan financier................................................................................... 35
Section II : L’analyse de l’équilibre financier..................................................................... 36
1. Le fonds de roulement ............................................................................................. 36
2. Le besoin en fonds de roulement............................................................................. 38
3. La trésorerie............................................................................................................. 40
Section III: L'analyse par la méthode des ratios.................................................................. 42
1. Les ratios de structure financière............................................................................. 42
1.1. Ratio de financement permanent (R.F.P) ............................................................ 42

1.2. Ratio d'endettement ............................................................................................. 42
2. Les ratios de liquidité et de solvabilité .................................................................... 43
2.1. Ratio de liquidité générale (R.L.G) ..................................................................... 43
2.2. Ratio de liquidité immédiate (R.L.I) ................................................................... 44
2.3. Ratio de solvabilité générale (R.S.G).................................................................. 44
3. Les ratios de rentabilité............................................................................................ 45
3.1 Le ratio de la rentabilité Économiques (R.R.E) ................................................ 45
3.2 Ratio de la rentabilité financière (R.R.F).......................................................... 46
Section IV : L’analyse de l’activité ..................................................................................... 47
1. Les soldes intermédiaires de gestion ....................................................................... 47
1.1. Chiffre d’affaire................................................................................................... 47
1.2. Le résultat d’exploitation (RE)............................................................................ 47
1.3. L'excédent brut de l'exploitation.......................................................................... 48
2. La capacité d'autofinancement (CAF)..................................................................... 50
3. L’autofinancement................................................................................................... 50
Section V : Synthèse et recommandations .......................................................................... 51
CONCLUSION GÉNÉRALE........................................................................................... 53
ANNEXES.......................................................................................................................... 55
Résumé
Ce rapport n'est que le fruit de mon stage durant trois mois au sein du cabinet de
comptabilité. Il m'a cédé l'opportunité d'approfondir mes connaissances sur le diagnostic
financier, et ce qui m’inspire le plus c'est le progrès du secteur de l'éducation privée en
Tunisie où j'ai exploité les techniques et les méthodes pour analyser la situation financière
de l'entreprise à venir et mesurer sa rentabilité économique.

Mots-clés :
Diagnostic financier, Situation financière, Rentabilité économique.
Summary
This thesis represents the fruit of my internship for three months within an accounting
firm. It gave me the opportunity to deepen my knowledge on financial diagnosis .The
progress of private education sector in Tunisia caught my attention .therefore I took
advantage of the needed techniques and methods to analyze the financial situation of a
private institute to eventually measure its economic profitability.
Key words:
Financial diagnosis, Financial situation, Economic profitability

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MÉMOIRE DE FIN D’ÉTUDES

En vue de l’obtention du diplôme de Mastère Professionnel: Sciences et Techniques

Jihene MARZOUK Encadrant Universitaire :

CHAPITRE I : DÉROULEMENT DU STAGE ................................................................... 4

Section I : Identification du cabinet 3S ................................................................................. 4

Section II: Les travaux du cabinet ......................................................................................... 7

Section III: Tâches effectuées dans le cabinet....................................................................... 9

CHAPITRE II : L’ASPECT THÉORIQUE DU DIAGNOSTIC FINANCIER.................. 11

Section II : L’analyse de l'équilibre financier...................................................................... 19

Section III: La méthode des ratios....................................................................................... 22

Section IV: Analyse de l'activité de l'entreprise .................................................................. 26

CHAPITRE III : LE DIAGNOSTIC FINANCIER D’UNE ÉCOLE PRIVÉE .................. 32

Section I: Les travaux préalables au diagnostic financier ................................................... 33

Section II : L’analyse de l’équilibre financier..................................................................... 36

Section III: L'analyse par la méthode des ratios.................................................................. 42

Section IV : L’analyse de l’activité ..................................................................................... 47

Section V : Synthèse et Recommandations......................................................................... 51

CONCLUSION GÉNÉRALE ............................................................................................. 53

Je tiens à dédier ce travail :

À mes très chers parents,

Abdelrrazak et Hayet source de vie,

À mes adorables sœurs Imene et Emna...

À ma grande Famille SAÂFI...

À mes amies et amis...

À tous ceux que j’aime... .

Je rends grâce à Dieu de m'avoir donné le courage et la force pour réaliser ce

Mes premiers remerciements vont à Mr.Wissem CHTIR, gérant du cabinet

de comptabilité « 3S », pour m’avoir accueilli au sein du cabinet durant trois

mois afin d’accomplir ce stage.

Je remercie également ma maîtresse de stage Mme.Marwa MEGDICH pour

sa disponibilité à mon égard, ses judicieux conseils, sa qualité d’écoute et

pour son encadrement tout au long du stage.

Je remercie aussi le reste du personnel de « 3S » pour leur disponibilité et

De même, je tiens à présenter mes sincères remerciements et tout mon

respect à mon encadreur Mr. Abdelhakim HANDOUS pour le soutien et

l’assistance qu’il n’a cessé de me procurer.

J’aimerais exprimer ma reconnaissance envers les membres de jury pour

l'honneur qu'ils apportent par leur évaluation de ce travail.

m’a aidé à mener mon travail vers la bonne fin.

LISTE DES FIGURES

Figure 1: Organigramme du cabinet...................................................................................... 6

Figure 2 : Modèle d'un bilan fonctionnel ............................................................................ 18

Figure 4: Représentation graphique de l'évolution du FR sur 4 années.............................. 37

Figure 5: Représentation graphique de l'évolution du BFRT sur 4 années......................... 39

Figure 6 : Représentation graphique de l'évolution de trésorerie sur 4 années ................... 41

Figure 7 : Représentation graphique de l’évolution de CA et RE sur 4 années. ................. 48

Figure 8 : Représentation graphique de l’évolution de CA et l’EBE sur 4 années ............. 49

LISTE DES TABLEAUX

Tableau 1 : Fiche d’information du cabinet .......................................................................... 5

Tableau 2 Présentation du modèle du bilan financier......................................................... 17

Tableau 3 : Calcul de la CAF a partir de la méthode soustractive ...................................... 29

Tableau 4 : Calcul de la CAF a partir de la méthode additive............................................. 29

Tableau 9 : Calcul FR par le haut du bilan.......................................................................... 36

Tableau 10: Calcul FR par le bas du bilan........................................................................... 36

Tableau 11: Calcul du BFRE............................................................................................... 38

Tableau 12: Calcul du BFRHE............................................................................................ 38

Tableau 13: Calcul du BFRT............................................................................................... 38

Tableau 14: Calcul de la trésorerie nette (1)........................................................................ 40

Tableau 15: Calcul de la trésorerie nette (2)........................................................................ 40