AP. Aval. Ativos

1
Avaliação de Ativos
Profa. Fabiana Andrade
2
Sumário
1. PROGRAMA DA DISCIPLINA 3
1.1 EMENTA 3
1.2 CARGA HORÁRIA TOTAL 3
1.3 OBJETIVOS 3
1.4 CONTEÚDO PROGRAMÁTICO 4
1.5 METODOLOGIA 4
1.6 CRITÉRIOS DE AVALIAÇÃO 4
1.7 BIBLIOGRAFIA RECOMENDADA 4
CURRICULUM RESUMIDO DO PROFESSOR 5
2. SLIDES DE APRESENTAÇÃO
3. EXERCÍCIOS
3
1. Programa do Curso
1.1 Ementa
Abordagem sobre O valor dos ativos nas organizações, sua formação, avaliação
e mensuração. A produção dos resultados pelos ativos tangíveis e intangíveis.
Métodos de avaliação, conceito e histórico, contemplando os desafios empíricos
de cada modelo, bem como suas premissas e dificuldades. Será apresentado
um passo a passo para execução de uma avaliação e discussão em sala de aula
de cases para simulação de decisão de compra e venda de ativos.
1.2 Carga horária total

24 horas.
1.3 Objetivos
Conhecer as necessidades que demandam uma avaliação de ativos;
Apresentar modelos e métodos de avaliação;
Demonstrar o modelo mais usado mundialmente e suas vantagens e
desvantagens;
Discorrer sobre os desafios e gargalos de elaborar um Valuation;
Estruturar um passo a passo para execução do trabalho;
Analisar estratégias de maximização do valor da empresa;
Discutir sobre cases e simuladores de compra e venda de empresas;
Resolver exercícios de avaliação no método patrimonial e preço de liquidação;
4
1.4 Conteúdo programático

1 Motivos para Avaliação
2 Métodos de Avaliação
3 Limitações
4 Sten Plan – Valuation
5 Fluxo de Caixa Descontado
6 TIR – VPL – Payback
7 Cenários e simulações de negociação
8 Estratégias para Maximização do Valor da Empresa
9 Estudo de caso, simuladores e exercícios
1.5 Metodologia
Aula expositiva dialógica com utilização de slides, apostila, estudos de caso e
exercícios
1.6 Critérios de avaliação
Entrega de 03 trabalhos com peso de 15 pontos cada e prova de avaliação de

conteúdo com peso 55 pontos, totalizando uma nota de 100 pontos.
1.7 Bibliografia recomendada
ASSAF NETO, A. Finanças Corporativas e Valor, São Paulo, Atlas, 2010.
COPELAND, T. E., KOLLER, T., & Murrin, J. Avaliação de Empresas Valuation:

Calculando e gerenciando o valor das empresas. São Paulo: Pearson Makron Books,
2002
DAMORADAN, Aswath. A avaliação de empresas. São Paulo: Pearson Prentice Hall,

2007
MARTINS, E. Avaliação de empresas: Da mensuração contábil à Econômica. São

Paulo: Atlas, 2001.
MARTELANC, Roy; PASIN, Rodrigo, CAVALCANTE, Francisco. Avaliação de

empresas: um guia para fusões & aquisições e gestão de valor. São Paulo: Pearson
Prentice-Hall, 2005.
5
Curriculum Resumido do Professor

Fabiana Andrade, bacharel em Ciências Contábeis pelas Faculdades
Integradas de Ourinhos – FIO em 2005, MBA em Gestão Financeira e
Controladoria pela FGV – Faculdade Getúlio Vargas de Bauru – SP, MBA na
Universidade da Califórnia UCI com foco em gestão empresarial, dando
ênfase a temas como Supply chain e Lean Six Sigma, GBA em gestão de
Projetos pelo ISAE/FGV, cursando MBA em Gestão do Agronegócio pela USP
Esalq.
Cursos de especialização nas áreas de exportação, Treinamento em sistema
SAP modulo CO, transfer princing, carta de crédito e analise de exportações
pela Aduaneiras.
Carreira desenvolvida na área de Controladoria em multinacional de grande porte
do ramo de agronegócio, com conhecimento de hedges cambiais e operacionais,
operações de commodities em bolsas de valores, marcação a mercado, Transfer
Princing, IFRS e CPC, hedge accounting e moeda funcional;
Responsável pela coordenação das áreas financeira, fiscal, contábil e
administrativo, obtendo resultados com otimização de processos, melhoria do
desempenho e cumprimento de metas;
Implantação de processos e procedimentos para fluxo de caixa projetado,
relatório de contas a pagar e receber, controles bancários, planejamento
tributário, controles internos;
Conhecimentos de SAP nos módulos FI, AA e CO, TOTVS e sistema ERP Radar.
Foi Coordenadora da área de Consult do Grupo Value, na área de controladoria
e finanças, empresa de consultoria com foco em Controladoria, Finanças,
Governança Corporativa, Investimentos e Soluções Financeiras. Atualmente é
coordenadora Financeira na Integrada Cooperativa Agroindustrial, responsável
pela área de câmbio e derivativos da Cooperativa.
6
ESTUDO DE CASO – EXERCÍCIO EM GRUPOS
O Conselho de Administração de uma grande Holding com participação em

diversas empresas no segmento industrial deseja pulverizar seus negócios em
novos mercados, para maximização de lucros e minimização de riscos. Para isto,
o Conselho tem em mãos um portfólio de opções.
Você é o administrador e foi convocado para reunião do Conselho para que

possa te apresentar as empresas listadas para compra, para posteriormente
emitir sua opinião de qual (is) negócio (s) é correlato a estratégia da empresa e
deve ser prospectada.
As premissas de decisão do Conselho são:
 Negócios com caráter de perpetuidade – Alta relevância

 Bons níveis de Profissionalização da Gestão - Alta relevância
 Baixas contingências passivo oculto – Baixa Relevância
 Pouca necessidade de Capital de Giro – Baixa Relevância
 Mercado com público alvo flexível – Média Relevância
Você em conjunto com sua equipe, deve analisar os dados fornecidos,

estabelecer pesos entre as premissas (1 para baixa – 3 para média e 5 pontos
para alta relevância) e pontuar de 0 a 100 pontos a situação da empresa,
lembrando que Quanto mais próxima a premissa do desejado, melhor o
ponto.
Justifique qual o melhor negócio para o fundo e qual sua recomendação.
7
EMPRESA ALFA
Core Business: Industrialização de Máquinas Industriais para empresas de

Grande Porte.
Principais clientes: Empresas do setor petrolífero e de construção naval.
Faturamento Anual: R$ 500 milhões de reais
Ciclo Financeiro: 180 dias
Número de Funcionários: 1.500
Projeção de crescimento para os próximos 05 anos: 8% a.a.
Empresa listada na Bolsa com Nível Diferenciado de Governança Corporativa
Imobilizado em média com depreciação de 03 anos (taxa de 20% a.a).

Imobilizado avaliado a preço justo de R$ 400 milhões.
ITEM PESO AVALIAÇÃO* PONTOS**

Premissa 1
Premissa 2
Premissa 3
Premissa 4
Premissa 5
TOTAL**
*Avalie de 0 a 100 pontos a correlação com a Premissa

** Faça a média ponderada multiplicando Peso x Avaliação
Observação: Quanto mais próxima a premissa do desejado, melhor o

ponto.
8
EMPRESA BETA
Core Business: Prestação de Serviços de terceirização para órgãos públicos.
Principais clientes: Órgãos públicos da esfera Federal
Faturamento Anual: R$ 50 milhões de reais
Quadro Atual de funcionários: 500
FOCF: 20% do faturamento líquido
Empresa Ltda. com gestão familiar sem governança corporativa
Liquidez Circulante: 5 - Liquidez Geral: 3
Novos serviços contratados: Terceirização de serviços de limpeza para o

Carnaval Rio 2018 convenio com a PMRJ e Governo do Estado RJ. Contrato de
R$ 25 milhões. Necessidade de contratação de 300 funcionários adicionais para
atender a demanda, com antecedência de 120 dias para treinamento.

Premissa 1
Premissa 2
Premissa 3
Premissa 4
Premissa 5
TOTAL**

EMPRESA OMEGA
Core Business: FIDC – Fundo de Investimento de Direitos Creditórios.
Principais clientes: Empresas de médio porte com faturamento acima de 25

milhões/ano com carteira de baixa concentração.
Mercado altamente crescente e ampla carteira de clientes a prospectar
PL: R$ 80 milhões de reais
Retorno s/ PL - 110% do CDI anual
9
Rating:
2015 – A+
2016 - B+
2017 - B-
Devido a inadimplência do setor e da carteira, há uma tendência forte de cair o

ranking para C.
Fundada desde 1995 por ex-diretores de bancos de primeira linha.

Premissa 1
Premissa 2
Premissa 3
Premissa 4
Premissa 5
TOTAL**

EMPRESA D. ADELINA
Core Business: Confecção
Principais clientes: Homens e mulheres de negócio
Estrutura: 40 lojas e 1.700 funcionários
Faturamento atual: R$ 250 milhões/ ano. Meta até 2016: R$ 1 bilhão.
Mercado de varejo feminino Brasileiro: R$ 140 bilhões/ano.
Tíquet Médio: R$ 230 reais por peça.
Gargalos: Falta de oferta de pontos de vendas.
Marca entre as Marcas do Século 21 – Divulgação do Case em grandes revistas

de business. Fundada em 1957.
Líder no Mercado da América Latina
Ponto de Vendas em Milão.
10

Premissa 1
Premissa 2
Premissa 3
Premissa 4
Premissa 5
TOTAL**

11
REFORÇO CONCEITO DE VPL e TIR
1. Qual a viabilidade financeira de um novo negócio com investimento inicial

de $8.000 e vida útil de 3 anos. As estimativas para o fluxo de caixa anual:
$2.000; $3.500; $5.000. A taxa mínima de atratividade é de 15% ao ano.
Qual a TIR e o VPL do projeto?
2. Um investidor quer utilizar o seu conhecimento na área agrícola e deseja

investir cerca de R$ 600.000 em implementos agrícolas. Para isso,
Rogério precisa saber se o retorno será superior ao investimento atual,
que está na bolsa de valores e hoje rende cerca de 13% ao ano. Estima-
se que o retorno do capital investido será de R$ 180.000 ao ano, e a
inflação de 5% ao ano. Comente sobre a viabilidade do negócio.
3. Uma montadora deseja reduzir custos na fabricação de “peitos de aço”,

peça instalada sob o motor para protegê-lo de impactos. O departamento
de engenharia encontrou uma prensa que pode reduzir o custo de
produção em 12% com um investimento de R$ 1,7 milhões. Sabendo que
cada peça tem custo de R$123,00, que são produzidas 21.000 peças no
mês, e que a empresa deseja retorno em 3 meses, decida se o projeto
deve ser aceito ou não. Considerando que a diretoria quer uma taxa de
atratividade para o investimento de 10% como ficaria o payback?
12
EXERCICIOS – PREMISSAS PARA VALUATION.
1. Separe as informações em ATIVOS / PASSIVOS / DESPESAS /

RECEITAS e preencha o Balanço Patrimonial e a Demonstração de
Resultado do Exercício.
CONTA VALOR
Depreciação Acumulada (339)
Bancos 13
CMV (336)
Contas a Receber 215
Depreciação (100)
Despesas Financeiras (26)
Despesas Operacionais (224)
Estoque de Mercadorias 69
Financiamentos 500
Fornecedores 50
Imobilizado 1.000
Impostos a Recuperar 105
Impostos s/ Vendas (161)
Investimentos em Pesquisa 1.437
IRPJ/CSLL (119)
Provisão de Contingencias 110
Provisão de Férias 115
Vendas Brutas 1.345
PATRIMONIO LIQUIDO Calcular
* em milhares de reais
ATIVO VALOR
TOTAL ATIVO
13
PASSIVO VALOR
PATRIMONIO LIQUIDO
TOTAL PASSIVO
Projete o ano X1 até X3 considerando as seguintes premissas:
PREMISSAS
Impostos s/ Vendas -12%
CMV -25%
Inflação 8%
Imposto de Renda/CSLL -34%
Taxa de Crescimento 18%
Depreciação (100)
Sobre o
-1,90%
Despesas Financeiras Faturamento
14
CONTAS Ano Base X1 X2 X3

Vendas Brutas
(-) Impostos sobre as Vendas
(=) Receitas Líquidas
(-) CMV
(=) Lucro Bruto
(-) Despesas Operacionais
(-) Depreciação
(-) Despesas Financeiras
(=) Lucro antes do IRPJ e CSLL
(-) IRPJ e CSLL
(=) Lucro Líquido Contábil
(%) Lucro Contábil (s/ VL)
2. CALCULE O EBTIDA CONSIDERANDO OS DADOS DO EXERCICIO

ANTERIOR:
PERÍODO DE CRESCIMENTO
ANO-BASE
X1 X2 X3
Lucro do Exercicio Antes do IRCS
(+) Custo Financeiro
(+) Depreciação
EBTIDA
15
3. CALCULE O CUSTO DE CAPITAL

CUSTO DE CAPITAL PRÓPRIO:
Custo de Capital Próprio Indicador
Taxa Livre de Risco - Risk Free 2,18%

Prêmio de Mercado - Equity Risk Premium ERP
6,05%
(RM)
Beta 1,58
Risco País – Brasil (RM) 3,28%

CAPM (R$)
FORMULA:
r = Rf + β. (RM – Rf )
CUSTO DE CAPITAL TERCEIROS:

Taxa
Valor a.a.
Banco x 50 24,0%
Banco y 150 12,50%
Banco w 120 18,50%
Banco z 90 15,0%
Banco a 90 32,0%
DIVIDAS Valor Equivalência Taxa a.a. Razão
Banco x
Banco y
Banco w
Banco z
Banco a
TOTAL DIVIDAS 500 Custo Médio
Equivalência: Valor Banco /

Total Banco
Razão: Equivalência * Taxa
16
Custo Médio: Soma de

Razão
Estrutura de Capital Valor Proporção Sigla % Taxa WACC
Capital de Terceiros Kd
Capital Próprio Ke
WACC
0
4. CÁLCULO DE DIAS DE CICLO FINANCEIRO
DIAS DE ATIVOS CICLICOS Formulas Dias
Contas a Receber (Contas a Receber / Receita Bruta) *360
Impostos a Recuperar (Impostos a Recuperar / Receita Liquida) *360
Estoque de Mercadorias (Estoque / CMV) * 360
DIAS DE PASSIVO CICLICOS
Fornecedores (Fornecedores / CMV) * 360
Provisões Trabalhistas (Provisões Trabalhistas / Receita Liquida) *360
CICLO FINANCEIRO (Dias de AC - Dias de PC)
1
CALCULO DA VARIAÇÃO DE GIRO:
Ativo Cíclico Formula Base Ano 1 Ano 2 Ano 3
Contas a Receber (Receita Bruta / 360) * dias
Impostos a Recuperar (Receita Liquida / 360) * dias
Estoque de Mercadorias (CMV / 360) * dias
Total Ativo Cíclico
Formula Base Ano 1 Ano 2 Ano 3

Passivo Cíclico
Fornecedores (CMV / 360) * dias
Provisões Trabalhistas (Receita Liquida / 360) * dias
Total Passivo Cíclico
Capital de Giro (AC - PC)
Variação de Giro
2
5. CAPEX
CAPEX para Expansão
Verba de 8% da Receita Líquida para Pesquisa
Ano 1 Ano 2 Ano 3
CAPEX para Manutenção

Premissa: Depreciação + reforma laboratório de R$ 120 no ano 2
Ano 1 Ano 2 Ano 3
TOTAL DE CAPEX (Expansão + Manutenção)
Ano 1 Ano 2 Ano 3
3
6. VALUATION (em milhares de Reais)
PERÍODO DE CRESCIMENTO ESTÁVEL
X1 X2 X3
EBITDA
(-) Imposto de Renda
(-) Variação de Capital de Giro
(-) CAPEX
Geração de Caixa Livre
FCD = Fluxo de Caixa Descontado Acumulado
4
Fórmula da Perpetuidade:
FCDt+1 x (1+g)
CMPC –g
Fluxo de Caixa Descontado - Crescimento
Valor Perpetuidade
Valor da Empresa
5
7. VALOR AO ACIONISTA (em milhares de Reais)
Valor da Empresa
(+) Disponibilidades
(-) Dívidas
(-) Contingencias
Valor ao Acionista
8. MÚLTIPLO EBTIDA
Valor da Empresa
EBTIDA/ANO BASE
MULTIPLO EBITDA (VE / EBTIDA)
0
Análise de Ativos - Cenários

O quadro abaixo mostra o investimento inicial (período 0) e os investimentos nos anos
seguintes (no ano 1 não foram feitos investimentos). De acordo com essas informações
calcule:
a) Depreciação com base nos investimentos.
b) Elabore um balanço patrimonial do período 0 e identifique o total de
capital próprio e de terceiros.
Período de Investimento 0 Ano 2 Ano 3 Financiamento
Descrição dos Depreciação Depreciação Depreciação Depreciação Taxa

Valor Valor Valor Status
Itens anual anual anual anual a.a.
Equipamentos 500.000 10% 50.000 0 0 Financiado 27,50%

Obras 60.000 4% 2.400 0 0 Financiado 21,50%
Móveis e
75.000 10% 7.500 0 0
Utensílios
Terrenos 1.460.000 0% 0 0 0
Ferramentas 5.000 20% 1.000 5.000 1.000 5.000 1.000
Outros
10.000 0% 0 10.000 0 0
Investimentos
Veículos 50.000 20% 10.000 0 0 Financiado 18%
Capital de
550.000 0% 0 0 0
Giro
Total 2.710.000 70.900 15.000 71.900 5.000 72.900
Balanço Patrimonial - Momento 0

Ativo Passivo
Circulante Circulante
Caixa e Bancos Fornecedores
Não Circulante Não Circulante

Financiamentos
Investimentos
Imobilizado Patrimônio Líquido
Capital Social
TOTAL ATIVO TOTAL PASSIVO
1
Elabore a DRE (demonstração de resultado do exercício) nos 3 cenários propostos:
a) Cenário 01:
A Receita no primeiro ano é em média 1 milhão por mês. No segundo ano tem um
acréscimo de 20% e no 3º ano de 10%, apresenta decréscimo de 10% no ano seguinte
(4º ano) e novo acréscimo de 10% no 5º ano.
A comissão representa 2,5% sobre as vendas.
A Bonificação é 2% do faturamento total
O custo da matéria prima é de 60%.
Os custos Administrativos são de 1.050.000,00/anual constantes.
Os impostos sobre o faturamento são estimados em 16,25%
Os impostos sobre o lucro são estimados em 34%
A depreciação deve seguir as premissas dos investimentos a partir do ano 1.
Obs: Em milhares de reais.
Item ANO 1 ANO 2 ANO 3 ANO 4 ANO 5 Total

Receita bruta
Impostos
Receita Líquida
Custo dos Produtos Vendidos
Bonificação sobre o Faturamento
Comissões
Margem de Contribuição
Custos Fixos
Depreciação
Lucro Antes dos Impostos
EBITDA
Imposto de Renda
Lucro líquido
Investimentos
Geração de Caixa Após Investimentos
b) Cenário 02:
As vendas no cenário 2 são 15% menor do que no cenário 01. Os custos fixos são
20% menores, mas a comissão é de 3,5%.
A Bonificação é 2% do faturamento total
O custo da matéria prima é de 55%.
2
Nesse cenário os investimentos serão maiores. O capital de giro necessário será de 1

milhão, além de 100 mil de móveis e utensílios, 50 mil em ferramentas e 80 mil em
outros investimentos.
Isso faz com que seja necessário recalcular o CAPEX, montar um novo balanço do
período 0 e calcular um novo WACC (o total de investimentos desse cenário deve ser
de 3,3 milhões.

Receita bruta
Impostos
Receita Líquida
Comissões
Custos Fixos
Depreciação
EBITDA
Imposto de Renda
Lucro líquido
Investimentos
c) Cenário 03
As vendas no cenário 3 são 15% maiores do que no cenário 02. O custo do
produto vendido é de 65% e os custos fixos 10% menores. Nesse cenário a
empresa também não paga comissões
3

Receita bruta
Impostos
Receita Líquida
Comissões
Custos Fixos
Depreciação
EBITDA
Imposto de Renda
Lucro líquido
Investimentos
1. Com base no quadro de investimentos calcule:

a) WACC
 O custo de capital de Terceiros é dado pela seguinte composição:
Custo de Capital Terceiros Indicador

Taxa de Custo de Capital de
Terceiros
Alíquota de Imposto de Renda 34,00%
Custo do capital de terceiros
nominal (Kd) / Kd = taxa * (1 – IR)
Obs: Utilizar as proporções dos valores financiados (e as taxas cobradas) para

descobrir o valor a ser utilizado como taxa de custo de capital de terceiros.
Taxa de
Proporção do Valor Valor Taxa do Custo de
Financiado Financiado Financiamento Capital de
Terceiros
4
 O custo de capital Próprio é dado pela seguinte composição (r = Rf + β.

(RM – Rf ))
Custo de Capital Próprio Indicador Fonte

Taxa Livre de Risco - Risk Free 2,86% T-Bond (30 anos)
Prêmio de Mercado - Equity Risk
Premium ERP 9,96% Prêmio Mercado Brasil
Beta 1,24 Calculado conforme mercado
Risco País - Brasil 3,95% Damodaram (Country Risk Premium)
CAPM (US$)
Estrutura de
Capital Valor Proporção Sigla % Taxa WACC
Capital de
Terceiros Kd
Capital Próprio Ke
Total 100,00% %
Obs: Lembre-se de calcular com base nas duas modalidades de investimentos (uma para
os cenários 1 e 3 e outra para o cenário 2).
2. Utilizando o WACC obtido como taxa de desconto e os fluxos

acima, calcule para os três cenários:
a) VPL:
b) TIR:
c) Payback:
Período Ano 0 Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4 Ano 5

EBITDA
(-) CAPEX
Saldo Ano
Saldo Acumulado
Análise Cenário 1
VPL
TIR
PAYBACK
5

EBITDA
(-) CAPEX
Saldo Ano
Saldo Acumulado
Análise Cenário 2
VPL
TIR
PAYBACK

EBITDA
(-) CAPEX
Saldo Ano
Saldo Acumulado
Análise Cenário 3
VPL
TIR
PAYBACK
3. Com os resultados obtidos responda:
De acordo com os resultados de VPL, TIR e Payback o investimento é

viável em algum cenário? Qual apresenta melhor resultado? Justifique sua
resposta.
6
Enquete 1:
Qual o método reconhecido mundialmente para avaliações de empresas?

1. Venture Capital
2. Fluxo de Caixa Desccontado
Enquete 2:
Qual o melhor método para avaliação de start ups:
1. Fluxo de caixa descontado
2. Venture Capital
Enquete 3:
O valor de um ativo é baseado em:
1. Sua capacidade de gerar fluxos de caixa no futuro;
2. No seu faturamento
Enquete 4:
Na sua opnião o brasileiro não investe mais em bolsas:
1. Falta de conhecimento
2. Falta

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1

1.2 Carga horária total

Discutir sobre cases e simuladores de compra e venda de empresas;

Resolver exercícios de avaliação no método patrimonial e preço de liquidação;

1.4 Conteúdo programático

1.6 Critérios de avaliação

Entrega de 03 trabalhos com peso de 15 pontos cada e prova de avaliação de

1.7 Bibliografia recomendada

ASSAF NETO, A. Finanças Corporativas e Valor, São Paulo, Atlas, 2010.

COPELAND, T. E., KOLLER, T., & Murrin, J. Avaliação de Empresas Valuation:

DAMORADAN, Aswath. A avaliação de empresas. São Paulo: Pearson Prentice Hall,

MARTINS, E. Avaliação de empresas: Da mensuração contábil à Econômica. São

MARTELANC, Roy; PASIN, Rodrigo, CAVALCANTE, Francisco. Avaliação de

Curriculum Resumido do Professor

ESTUDO DE CASO – EXERCÍCIO EM GRUPOS

O Conselho de Administração de uma grande Holding com participação em

Você é o administrador e foi convocado para reunião do Conselho para que

As premissas de decisão do Conselho são:

 Negócios com caráter de perpetuidade – Alta relevância

Você em conjunto com sua equipe, deve analisar os dados fornecidos,

Justifique qual o melhor negócio para o fundo e qual sua recomendação.

Core Business: Industrialização de Máquinas Industriais para empresas de

Principais clientes: Empresas do setor petrolífero e de construção naval.

Faturamento Anual: R$ 500 milhões de reais

Ciclo Financeiro: 180 dias

Número de Funcionários: 1.500

Projeção de crescimento para os próximos 05 anos: 8% a.a.

Empresa listada na Bolsa com Nível Diferenciado de Governança Corporativa

Imobilizado em média com depreciação de 03 anos (taxa de 20% a.a).

ITEM PESO AVALIAÇÃO* PONTOS**

*Avalie de 0 a 100 pontos a correlação com a Premissa

Observação: Quanto mais próxima a premissa do desejado, melhor o

Core Business: Prestação de Serviços de terceirização para órgãos públicos.

Principais clientes: Órgãos públicos da esfera Federal

Faturamento Anual: R$ 50 milhões de reais

Quadro Atual de funcionários: 500

FOCF: 20% do faturamento líquido

Empresa Ltda. com gestão familiar sem governança corporativa

Liquidez Circulante: 5 - Liquidez Geral: 3

Novos serviços contratados: Terceirização de serviços de limpeza para o

ITEM PESO AVALIAÇÃO* PONTOS**

*Avalie de 0 a 100 pontos a correlação com a Premissa

Core Business: FIDC – Fundo de Investimento de Direitos Creditórios.

Principais clientes: Empresas de médio porte com faturamento acima de 25

Mercado altamente crescente e ampla carteira de clientes a prospectar

PL: R$ 80 milhões de reais

Retorno s/ PL - 110% do CDI anual

Devido a inadimplência do setor e da carteira, há uma tendência forte de cair o

Fundada desde 1995 por ex-diretores de bancos de primeira linha.

ITEM PESO AVALIAÇÃO* PONTOS**

*Avalie de 0 a 100 pontos a correlação com a Premissa

Core Business: Confecção

Principais clientes: Homens e mulheres de negócio

Estrutura: 40 lojas e 1.700 funcionários

Faturamento atual: R$ 250 milhões/ ano. Meta até 2016: R$ 1 bilhão.

Mercado de varejo feminino Brasileiro: R$ 140 bilhões/ano.

Tíquet Médio: R$ 230 reais por peça.

Gargalos: Falta de oferta de pontos de vendas.

Marca entre as Marcas do Século 21 – Divulgação do Case em grandes revistas

Líder no Mercado da América Latina