Resolução das Questões Objetivas de Macroeconomia da ANPEC 2020

Questão 1: Com base na sexta edição do Manual do Balanço de Pagamentos do Fundo

Monetário Internacional (BPM6), avalie as seguintes afirmativas como verdadeiras ou
falsas: Ⓞ As variações nas reservas internacionais são contabilizadas na Conta
Financeira como Ativos de Reserva. ① Os salários recebidos por trabalhadores
residentes, quando trabalham para uma empresa não residente no país, são
contabilizados na Conta de Serviços. ② As remessas de dinheiro de imigrantes no
exterior para seus países de origem são contabilizadas na Conta Capital. ③ A
amortização de um passivo externo é contabilizada na Conta de Rendas Primárias. ④ O
saldo da Conta Financeira é calculado pela diferença entre a aquisição líquida de Ativos
Financeiros e a incidência líquida de Passivos Financeiros.
0 - Verdadeiro
1 – Falso, os salários dos residentes pagos por empresas não residentes no país são
contabilizados na Renda Primária.
2 – Falso, o dinheiro de imigrantes no exterior para o país de origem são contabilizadas
nas Transferências Correntes que pertencem a Conta Corrente.
3 – Falso, a amortização de um passivo externo é contabilizada na Conta Financeira
4 – Verdadeiro

Questão 2: Avalie as seguintes afirmativas: Ⓞ Em uma economia com expectativas

racionais, um corte de impostos antecipado pelos agentes não teria nenhum impacto
sobre o produto, tanto no curto como no longo prazo. ① Tudo o mais constante, há um
aumento da base monetária quando o Banco Central compra dólares dos bancos. ② Há
criação de meios de pagamento quando um banco comercial adquire um bem
pertencente a uma empresa não financeira, pagando em moeda corrente. ③ Uma
redução na preferência do público por papel moeda em relação aos depósitos à vista
reduz o multiplicador bancário. ④ O Banco Central realiza operações de mercado
aberto vendendo títulos públicos quando deseja aumentar a liquidez do sistema
bancário.

0 – Verdadeiro, um corte de impostos antecipado não teria impacto significativo sobre o

produto, pois os agentes ajustariam seus comportamentos para compensar qualquer
efeito esperado.
1 – Verdadeiro, o BC compra dólar com real, logo ele aumenta a base monetária.
2 – Verdadeiro, o banco paga a empresa e ela depositará esse dinheiro em um banco, o
que pode aumentar os meios de pagamento
3 – Falso, aumenta o multiplicador bancário, pois mais depósitos à vista significam mais
recursos disponíveis para empréstimos e criação de moeda pelos bancos.
4 – Falso, para reduzir a liquidez, ele vende títulos públicos e compra títulos para
aumentar a liquidez.
Questão 3: Avalie as seguintes afirmativas: Ⓞ Para fins de registro nas Contas
Nacionais, o investimento é qualquer gasto em bem ou serviço final que aumenta a
capacidade da economia de produzir mais no futuro. ① O Produto Nacional Bruto de
um país é a soma de todos os pagamentos a fatores de produção empregados dentro de
suas fronteiras. ② A diferença entre Produto Interno Bruto e Produto Nacional Bruto
de um país deve-se exclusivamente ao pagamento de fatores de produção empregados
nesse país que são propriedade de não residentes. ③ Nas Contas Nacionais, o
investimento das famílias em capital humano é contabilizado como gasto de consumo.
④ A melhora da qualidade dos produtos enviesa o PIB para cima.
0 – Falso, o investimento é específico para gastos em bens de capital que aumentam a
capacidade produtiva
1 – Falso, essa descrição corresponde ao Produto Interno Bruto (PIB), o PNB inclui a
renda recebida por residentes do país, independentemente de onde os fatores de
produção estão empregados.
2- Falso, inclui também a renda recebida do exterior por residentes e a renda enviada ao
exterior por não residentes.
3- Verdadeiro
4 – Falso, melhorias na qualidade podem não ser totalmente refletidas no PIB se não
houver um aumento proporcional nos preços.
Questão 4: Para avaliar as assertivas abaixo, considere uma economia com apenas dois
ativos, moeda e títulos, com ou sem reservas fracionárias. Ⓞ Com reservas fracionárias,
a oferta total de meios de pagamento depende: i) da base monetária; ii) da razão entre
reservas bancárias e depósitos bancários; iii) da parcela dos meios de pagamento
mantida pelo público na forma de moeda manual (papel moeda e moeda metálica). ①
Com reservas fracionárias, o Banco Central determina a oferta de meios de pagamento
por intermédio de operações de mercado aberto. ② O público não pode afetar o
multiplicador bancário. ③ Sem reservas fracionárias, o público pode afetar a oferta
total de meios de pagamento. ④ Se há racionamento de crédito, então uma redução dos
recolhimentos compulsórios implica em um aumento na demanda por crédito.
0 – Verdadeiro
1 – Falso, a oferta total de meios de pagamento não é determinada exclusivamente por
essas operações, é também afetada pelo comportamento dos bancos e do público.
(Afirmativa 0)
2 – Falso, a escolha do público em manter mais moeda em vez de depósitos e as
mudanças no coeficiente de reservas podem influenciar a oferta de meios de pagamento
e o multiplicador bancário.
3 – Falso, sem reservas fracionárias, a oferta total de meios de pagamento é menos
sensível ao comportamento do público porque os bancos não precisam manter reservas
em relação aos depósitos.
4 – Cancelada
Questão 5: Considere uma economia sem crescimento populacional com uma função
de produção Y = AK, em que Y é o produto, K é o capital e A é um parâmetro
tecnológico. Suponha que o capital se deprecia a taxa de 5% ao ano, que a taxa de
poupança é de 20%, que o parâmetro A é uma constante igual a 0,4 e que o estoque de
capital inicial seja positivo. Avalie as seguintes afirmativas como verdadeiras ou falsas:
Ⓞ Não há uma relação capital por trabalhador de equilíbrio no estado estacionário. ①
A taxa de crescimento do produto é de 3% ao ano. ② Um aumento no parâmetro A
aumentaria apenas temporariamente a taxa de crescimento do produto. ③ Nesta
economia o crescimento é endógeno e as políticas públicas podem influenciar a taxa de
crescimento de longo prazo. ④ Uma redução na taxa de depreciação eleva
permanentemente a razão capital-produto.
0 – Verdadeiro, o estado estacionário se refere à condição em que o capital e o produto
crescem a uma taxa constante, mas sem população em crescimento, não há uma relação
capital por trabalhador clara.
1 – Verdadeira, a tx de crescimento do produto pode ser calculado por sA−δ; (0,2*0,4)-
0,05 = 0,03 ou 3%
2 – Falso, aumentará permanentemente o nível de produto.
3 – Verdadeiro, o crescimento pode ser considerado endógeno, ou seja, que políticas
públicas que afetam a tx de poupança ou o investimento em tecnologia(A) podem
influenciar a taxa de crescimento de longo prazo.
4 – Falso, uma redução na taxa de depreciação não implica necessariamente um
aumento permanente na razão capital-produto, pois outros fatores como a taxa de
poupança também influenciam.
Questão 6: Com base na equação de Paridade Descoberta da Taxa de Juros, avalie as
seguintes afirmativas como verdadeiras ou falsas: Ⓞ Seja a taxa de juros brasileira it =
6,5% a.a.; a taxa de juros internacional i* = 1,5% a.a.; a taxa de câmbio brasileira Et =
3,80 reais/dólar; e o prêmio de risco-Brasil igual a 3% a.a. A taxa de câmbio brasileira
esperada para daqui a um ano deve se elevar (há expectativa de depreciação da moeda
doméstica). ① Suponha a ausência de prêmio de risco-país e que o mercado espera que
ocorra, com probabilidade de 50%, uma desvalorização cambial da ordem de 10%, em
um horizonte de tempo de 1 mês, em um país de regime de câmbio fixo com perfeita
mobilidade de capitais. Então, a taxa de juros doméstica em termos anualizados deve ser
5 pontos percentuais mais elevada que a taxa de juros internacional para que não haja
fuga de capitais do país (use capitalização simples). ② Em uma economia com taxa de
câmbio fixa, mesmo que o governo não tenha intenção de promover uma
desvalorização, esta pode ocorrer pela simples mudança de expectativas dos agentes. ③
As taxas de juros pagas pelos títulos brasileiros são bem superiores às taxas de juros
pagas pelos títulos americanos. Portanto, os investidores deveriam ter somente títulos
brasileiros em sua carteira. ④ Sob mobilidade perfeita de capitais, quando há
expectativa de depreciação cambial, podemos afirmar que a taxa de juros doméstica
supera a taxa de juros externa acrescida do risco-país.
0 – Verdadeiro, Et[(Et+1−Et)/Et]=6.5%−1.5%+3%=8%(Paridade Descoberta da Taxa de
Juros), ou seja, Et+1 tem que ser maior que Et, logo haverá depreciação da moeda.
1 – Anulada
2 - As expectativas podem ser autorrealizáveis se os agentes acreditarem que a
desvalorização ocorrerá e agirem de acordo.
3 – Falso, os títulos brasileiros têm um prêmio de risco mais alto devido à maior
instabilidade econômica e política. Portanto, os investidores não deveriam ter apenas
títulos brasileiros em sua carteira, mas diversificar para gerir o risco.
4 – Verdadeiro, isso é necessário para atrair capital estrangeiro e compensar os
investidores pelo risco adicional.

Questão 7: Avalie as seguintes afirmativas: Ⓞ Com base na Teoria da Renda

Permanente, um aumento na taxa de juros real diminui o consumo presente e aumenta o
consumo futuro. ① Supondo que as empresas esperem que tanto os lucros futuros
quanto as taxas de juros futuras permaneçam no mesmo nível de hoje, o investimento
será uma função da razão entre a taxa de lucro e a soma da taxa real de juros com a taxa
de depreciação. ② O q de Tobin se reduz devido a uma queda no preço das ações
negociadas na Bolsa de Valores. ③ Dependendo de seu efeito sobre as expectativas,
uma contração fiscal pode levar a uma expansão econômica. ④ De acordo com a
Teoria do Ciclo de Vida, uma elevação da renda permanente das famílias levará ao
aumento da propensão média a poupar
0 – Falso, um aumento na taxa de juros real não necessariamente diminui o consumo
presente para aumentar o consumo futuro, depende da interação entre a renda corrente, a
renda esperada, efeito substituição e o efeito renda.
1 – Verdadeiro, as empresas comparam o retorno esperado do investimento (taxa de
lucro) com o custo do capital (taxa real de juros mais a taxa de depreciação).
2 – Verdadeiro, o q de Tobin é a razão entre o valor de mercado dos ativos de uma
empresa e o custo de reposição desses ativos, e reduz quando o preço das ações
negociadas na Bolsa de Valores cai. Isso porque a queda no preço das ações reduz o
valor de mercado da empresa.
3 – Verdadeiro, se uma contração fiscal (redução de gastos públicos) melhora a
confiança do setor privado na sustentabilidade fiscal a longo prazo, isso pode incentivar
o investimento privado e o consumo, resultando em uma expansão econômica.
4 – Falso, Dde acordo com a Teoria do Ciclo de Vida, uma elevação da renda
permanente das famílias leva a um aumento no consumo presente e futuro, mantendo
uma propensão média a poupar constante ao longo do tempo

Questão 8: Avalie as seguintes afirmativas: Ⓞ A indexação contratual a inflação

passada reduz os efeitos do desemprego sobre a inflação corrente. ① Em um ambiente
de elevada rigidez nominal de preços e salários, é recomendada uma política de
desinflação gradual e anunciada com antecedência. ② Na Teoria dos Ciclos
Econômicos Reais, as variações no produto são explicadas segundo os choques de
demanda, por conta do passeio aleatório do PIB. ③ Nos Modelos Novos Keynesianos,
a existência da rigidez de preços se deve ao fato de que as firmas enfrentam
concorrência perfeita e, portanto, não podem ajustar seu preço de forma individual. ④
A rigidez de preços é uma característica fundamental nos Modelos de Ciclos
Econômicos Reais.
0 – Anulada
1 – Verdadeira, ajustes bruscos podem causar choques adversos na economia,
aumentando o desemprego e causando recessões, ao anunciar a política com
antecedência ajuda a ajustar as expectativas dos agentes econômicos e facilita a
transição.
2 – Falso, as variações no produto são explicadas por choques tecnológicos que afetam
a produtividade, não por choques de demanda.
3 – Falso, existência da rigidez de preços se deve ao fato de que as firmas enfrentam
concorrência imperfeita, não perfeita.
4 - A rigidez de preços não é uma característica fundamental nos Modelos de Ciclos
Econômicos Reais, esses modelos assumem mercados flexíveis e preços que se ajustam
rapidamente para equilibrar a oferta e a demanda.
Questão 9: Com base no Modelo de Solow, avalie as seguintes afirmativas como
verdadeiras ou falsas: Ⓞ Em um Modelo com Progresso Técnico, o produto per capita
cresce no estado estacionário à taxa (g + n), em que g é a taxa de progresso tecnológico
e n é a taxa de crescimento populacional. ① Em um Modelo sem Progresso Técnico,
um aumento da taxa de crescimento populacional aumenta a taxa de crescimento do
produto per capita no estado estacionário. ② Quanto maior a taxa de poupança de uma
economia, maior será a renda per capita em estado estacionário. ③ Considere dois
países que apresentam o mesmo nível de capital por trabalhador em equilíbrio
estacionário. O país mais pobre hoje tenderá a crescer mais rapidamente do que o país
mais rico hoje. ④ Em um Modelo sem Progresso Técnico, o consumo per capita será
maximizado quando a produtividade marginal do capital for igual à soma da taxa de
crescimento populacional com a taxa de depreciação.
0 – Falso, com progresso técnico, o produto per capita cresce no estado estacionário à
taxa g, a taxa de crescimento populacional n afeta o crescimento do produto total mas o
produto per capita cresce a uma taxa igual ao progresso tecnológico no estado
estacionário.
1 – Falso, um aumento da taxa de crescimento populacional n diminui a taxa de
crescimento do produto per capita no estado estacionário, uma população maior dilui o
capital disponível por trabalhador, resultando em um nível menor de capital per capita
no estado estacionário.
2 – Verdadeiro, isso ocorre porque uma maior taxa de poupança leva a um maior
acúmulo de capital, elevando a produtividade e a renda per capita no longo prazo.
3 – Verdadeiro, países com menor capital por trabalhador têm maiores retornos
marginais ao capital, resultando em taxas de crescimento mais rápidas até convergirem
para o mesmo nível de renda per capita.
4 – Verdadeiro, a regra de ouro da acumulação de capital, (produtividade marginal do
k)=n +δ
Questão 10: Com base no Modelo IS-LM-BP, avalie as seguintes afirmativas como
verdadeiras ou falsas: Ⓞ Uma política monetária expansionista, sob câmbio fixo e
mobilidade perfeita de capitais, levará a um deslocamento conjunto da IS e da LM,
elevando o nível de produto no novo equilíbrio. ① Quando a BP é horizontal e o
câmbio flutuante, um aumento nos juros externos provocará recessão. ② Sob câmbio
fixo e perfeita mobilidade de capitais, bastaria uma política fiscal expansionista para
tirar a economia da recessão. ③ O crescimento econômico global não afeta o produto
de equilíbrio de uma economia doméstica sem mobilidade de capitais e com câmbio
flutuante. ④ Uma política fiscal expansionista levará uma economia, sem mobilidade
de capitais e com regime de câmbio flutuante, a ter um déficit temporário no balanço de
pagamentos e um aumento permanente no produto.
0 – Falso, qualquer tentativa de expandir a oferta monetária resultará em saída de
capital, forçando o Banco Central a vender reservas estrangeiras para manter a taxa de
câmbio fixa, anulando assim o aumento inicial na oferta monetária.
1 – Falso, isso não leva diretamente a uma recessão, pois a depreciação pode melhorar a
competitividade externa e aumentar as exportações líquidas. Portanto, o efeito não é
necessariamente recessivo.
2 – Verdadeiro, mas a eficácia pode ser limitada e depender de ajustes adicionais para
manter o câmbio fixo e lidar com a mobilidade de capitais.
3 – Verdadeiro, A demanda agregada interna e o produto de equilíbrio são
principalmente influenciados pelas condições econômicas domésticas, não pelas
condições econômicas globais.
4 – Verdadeiro, mas a depreciação da moeda resultante pode aumentar as exportações
líquidas, eventualmente corrigindo o déficit e levando a um aumento permanente no
produto se a economia ajustar-se adequadamente.
Questão 11: Considere uma economia hipotética fechada que produz e consome apenas
três tipos de bens finais: X, Y e Z. Segundo a tabela a seguir para o ano base e o ano

corrente, avalie as afirmativas como verdadeiras ou falsas.

O preço de cada bem é expresso em unidades monetárias ($). Ano Bens Quantidade
(Unidades) Preço ($) Base X Y Z 3.000 6.000 8.000 2 3 4 Corrente X Y Z 4.000 14.000
32.000 3 2 5 Ⓞ O PIB real para o ano corrente foi de $178.000. ① O PIB real cresceu
mais do que 250% entre o ano base e o ano corrente. ② O deflator do PNB entre o ano
base e o ano corrente foi inferior a 10%. ③ A mudança percentual no nível de preços
entre o ano base e o ano corrente medida pelo deflator do PNB foi superior à medida
por um índice de preços ao consumidor do tipo Laspeyres. ④ Os bens Y e Z são
complementares.

0 – Verdadeiro, PIB Real=(QX×PXbase)+(QY×PYbase)+(QZ×PZbase)

PIB Real=(4.000×2)+(14.000×3)+(32.000×4)=178.000

1 – Falso, (3.000×2)+(6.000×3)+(8.000×4)=6.000+18.000+32.000=56.000

(4.000×3)+(14.000×2)+(32.000×5)=12.000+28.000+160.000=200.000

2 – Falso, deflator do PIB=(200.000/178.000)×100=112,36; 12,36% que é maior que

10%

3 – Verdadeiro, IPC=(custo corrente/custo base)=(200.000/56.000)×100≈357,14;

257,14%

4 – Falso, não há informação suficiente

Questão 12: As duas tabelas abaixo apresentam o plano de desinflação dos países A e B
e o comportamento projetado da taxa de desemprego e da taxa de crescimento do
produto. Partindo da inflação observada no ano 1 (15% no país A e 16% no país B), as
linhas das tabelas mostram, ano a ano, a trajetória alvo desenhada para a taxa de
inflação dos países A e B e as respectivas trajetórias da taxa de desemprego e da taxa de
crescimento do produto para alcançar os níveis de inflação desejados (3% no país A e

4% no país B).

Com base nestas informações, responda: Ⓞ A taxa de desemprego natural e a taxa de

crescimento normal do produto são iguais em ambos os países. ① Os agentes têm
expectativas racionais. ② A razão de sacrifício (ou taxa de sacrifício) da desinflação
em termos de excesso de desemprego é maior no país A. ③ No país B, as empresas
ajustam o emprego mais que proporcionalmente em resposta aos desvios do crescimento
do produto em relação ao crescimento normal. ④ As trajetórias das variáveis
macroeconômicas dos planos de desinflação dos dois países estão sujeitas à Crítica de
Lucas.

0 – Verdadeiro, a taxa de desemprego natural e a taxa de crescimento normal do produto

são iguais em ambos os países (5,5% e 3,5%, respectivamente).

1 – Falso, expectativas racionais significam que os agentes econômicos formam

expectativas sobre variáveis econômicas com base em todos os dados disponíveis e que
essas expectativas são, em média, corretas. Não é possível determinar se os agentes têm
expectativas racionais com base nas informações fornecidas.

2 – Falso, País A:

 Aumento da taxa de desemprego: 7,5% - 5,5% = 2%

 Redução da inflação: 15% - 3% = 12%
 Razão de sacrifício = 2 / 12 = 0,167
País B:
 Aumento da taxa de desemprego: 8,5% - 5,5% = 3%
 Redução da inflação: 16% - 4% = 12%
 Razão de sacrifício = 3 / 12 = 0,25

3 – Falso, As empresas no país B ajustam o emprego proporcionalmente aos desvios do

crescimento do produto

País B: Tx de crescimento(3,5%):

 Ano 1: 3,5% (nenhum ajuste)

 Ano 2: -4% (desvio = -7,5%)
 Anos 3-7: 3,5% (nenhum ajuste)
 Ano 8: 11% (desvio = +7,5%)
 Anos 9-10: 3,5% (nenhum ajuste)

4- Verdadeiro, as trajetórias das variáveis macroeconômicas estão sujeitas à Crítica de

Lucas, pois qualquer plano de desinflação deve considerar a mudança nas expectativas
dos agentes econômicos.

Questão 13: