. ANÁLISIS BURSÁTIL INTERNACIONAL-PARTE 2

UNIVERSIDAD NACIONAL DE PIURA PROGRAMAS DE DOCTORADO CURSO: FINANZAS INTERNACIONALES TEMA: ANÁLISIS BURSÁTIL Y FINANZAS INTERNACIONALES Docente: Dr. PABLO RIJALBA PALACIOS Piura, 2024 Panorama del mercado global - 2023 Estados Unidos La agitación bancaria y la tensión del límite de deuda han persistido, pero son contrarrestadas por la demanda de la inteligencia artificial. Al 31/05/2023. Fuente: Morningstar https://www.pnc.com/insights/es/corporate-institutional/gain-market-insight/global-market-snapshot.html ANÁLISIS BURSÁTIL INTERNACIONAL Conjunto de técnicas que sirven de base para tomar decisiones respecto al mercado de valores. Se basa en la necesidad de predecir el comportamiento del mercado financiero. Estudia movimientos de cotizaciones bursátiles a través de gráficos, balances, series temporales, series estadísticas o teorías de diversa índole. Dr. Pablo Rijalba Palacios prijalbap@unp.edu.pe Análisis Macroeconómico Análisis Cuantitativo Análisis Político (Teoría del ciclo presidencial) TIPOS DE ANÁLISIS BURSÁTIL Análisis de Microestructura del mercado Análisis Financiero conductual Teoría de Señales Teoría de la Agencia ¿Son fiables? Análisis Técnico •Todo es fiable y no fiable a la vez. •Depende de como se aplique. •Depende de probabilidad de ocurrencia. Análisis Fundamental IMPORTANTE: ¡¡¡ En el mundo bursátil, no hay nada seguro. Todo es posible y nada se cumple a rajatabla…!!! ANÁLISIS FUNDAMENTAL Es el punto de partida para analizar dónde invertir. Se basa en la salud financiera del valor o acción. ANÁLISIS BURSÁTIL. ANÁLISIS TÉCNICO Herramienta complementaria que ofrece pistas sobre cuándo comprar o vender. Se basa en tendencias y evolución del mercado. Dr. Pablo Rijalba Palacios prijalbap@unp.edu.pe DIFERENCIAS ENTRE ANÁLISIS TÉCNICO Y ANÁLISIS FUNDAMENTAL (VALUE INVESTING) ANÁLISIS TÉCNICO ANÁLISIS TÉCNICO ANÁLISIS FUNDAMENTAL (VALUE INVESTING) ANÁLISIS TÉCNICO Dr. Pablo Rijalba Palacios prijalbap@unp.edu.pe ¿Qué es el análisis técnico? ¿Cuál es la lógica del análisis técnico? Tipo de análisis bursátil que estudia los movimientos de las cotizaciones a través de gráficos e indicadores basados en los precios de los activos. 1. Un activo que cotiza en bolsa se mueve en distintas direcciones. 2. Unas veces sube, otras veces baja y otras veces no se mueve. 3. El análisis técnico lo que hace es analizar esos movimientos de subida, bajada o movimiento lateral, para intentar predecir cuál será el movimiento futuro. Dr. Pablo Rijalba Palacios prijalbap@unp.edu.pe ANÁLISIS TÉCNICO Conjunto de técnicas de estudio que permiten predecir el comportamiento futuro del precio de una acción, reduciendo al máximo el factor riesgo Proceso de investigación, estudios, diagnósticos y conclusiones que se realiza sobre una o varias compañías para conocer su posición financiera El propósito es emitir OPINIÓN JUSTIFICADA sobre la conveniencia o no de invertir en sus acciones. Dr. Pablo Rijalba Palacios prijalbap@unp.edu.pe Toda la información está incluida en el precio PRINCIPIOS DEL ANÁLISIS TÉCNICO Los mercados se mueven en tendencias El comportamiento humano se repite Dr. Pablo Rijalba Palacios prijalbap@unp.edu.pe • Factores políticos, guerras, Desempeño empresas situación económica y social, riesgos, etc. • Mercados son eficientes y todo está descontado en la cotización. • El precio es soberano. • Esto ocurre sin excepción. • Tendencia puede ser: alcista o bajista, lateral. • Cotización de activo se mueve al alza, a la baja o lateralmente. • Teoría Dow: Un activo está en tendencia hasta que se pruebe lo contrario. • Agentes se comportan igual (o similar) en situaciones parecidas. • Codicia, exceso de confianza, pánico, son sentimientos que destacan sobre otros. • Se crean patrones en precios que reflejan este comportamiento. ANÁLISIS CHARTISTA El término chartista es un anglicismo proveniente de la palabra chart (significa gráfico). Rama del análisis técnico que estudia los patrones que se forman en las cotizaciones bursátiles. Se basa en Teoría de Down (1930): Tendencias, figuras, gráficos. + ANÁLISIS DE INDICADORES https://economipedia.com/definiciones/analisis-chartista.html Dr. Pablo Rijalba Palacios prijalbap@unp.edu.pe PATRÓN DE DOBLE TECHO Esta figura surge cuando el precio de un activo vuelve a tocar el mismo precio máximo al que había subido previamente • El doble techo es una figura de análisis potente. • Según análisis técnico: “Los mercados tienen memoria y tienden a volver a zonas de precios del pasado”. • CUIDADO: Muchos inversores ven lo mismo y según la teoría del sentimiento contrario se podría provocar que se desequilibren las fuerzas de mercado. • RIESGO: Unos pocos con poder económico pueden pensar que el mercado se va a mover en dirección contraria a una bajada del activo en cuestión. https://economipedia.com/definiciones/doble-techo.html ¿Qué estrategia se puede recomendar? ESTRATEGIA STOP LOSS (Detener pérdidas) COMPRAR VENDER • • • • “Ponerse corto” Estrategia conservadora. Decisión basada en cambios de tendencia. Observar duración de momentos de caída (pisar suelo). • • • • “Ponerse largo” Estrategia agresiva. Decisión reconocer si hay “trampas de mercado”. Analizar posibilidad de introducir “posiciones alcistas”. IMPORTANTE: Evidencia señala que ayuda a interpretar el comportamiento del precio y a la toma de decisiones. No existe regla exacta de actuación ante la existencia de este “patrón de comportamiento. ANÁLISIS FUNDAMENTAL Dr. Pablo Rijalba Palacios prijalbap@unp.edu.pe ANÁLISIS FUNDAMENTAL Conjunto de técnicas de estudio que permiten predecir el comportamiento futuro del precio de una acción, reduciendo al máximo el factor riesgo Proceso de investigación, estudios, diagnósticos y conclusiones que se realiza sobre una o varias compañías para conocer su posición financiera El propósito es emitir OPINIÓN JUSTIFICADA sobre la conveniencia o no de invertir en sus acciones. Dr. Pablo Rijalba Palacios prijalbap@unp.edu.pe Entorno Macroeconómico Nacional e Internacional Análisis Fundamental: Top-Dowm (previsiones 3 a 5 años, ciclo completo): Modelos de Valoración Entorno sector o sectores similares Análisis de la Compañía (Ratios operativos y financieros) Dr. Pablo Rijalba Palacios prijalbap@unp.edu.pe Compra-Venta de Títulos Valores de Renta Variable (Acciones) Expectativas de Beneficios (retorno esperado) Dividendos CREACIÓN DE VALOR PARA EL ACCIONISTA Crecimiento de Beneficios Empresariales Menor riesgo diversificado y no diversificado Dr. Pablo Rijalba Palacios prijalbap@unp.edu.pe Mayor reparto de dividendos Herramienta que ayuda en proceso de toma de decisiones de una inversión. Apropiado para entornos bursátiles, aunque también para compras, venta de empresas, fusiones, etc. Implicancias del análisis fundamental Se basa en la premisa de que “el mercado descuenta expectativas futuras”, por ello analiza futuras perspectivas de la compañía para anticipar cotizaciones futuras. Análisis del Balance y Resultados permiten conocer capacidad de crecimiento, rentabilidad y riesgo de sus proyectos. Dr. Pablo Rijalba Palacios prijalbap@unp.edu.pe Proyecciones, ratios y valoraciones ayudan a obtener el valor teórico de la compañía Tomar decisiones en conformación de carteras ¿Qué busca el análisis fundamental? Analizar la tendencia de un título-valor de renta variable (acción) Conociendo a la empresa emisora y su entorno. Realizando previsiones de sus estados financieros futuros. Conociendo (estimando) el valor teórico de la acción La finalidad es obtener recomendaciones acerca de la decisión a tomar: ¿COMPRAR? Conocer el VALOR INTRÍNSECO de la acción Analizando a la empresa, su entorno, su futuro próximo y el valor teórico de sus acciones. Dr. Pablo Rijalba Palacios prijalbap@unp.edu.pe ¿VENDER? ¿MANTENER? ¿Cuándo COMPRAR, VENDER o MANTENER una acción en base al análisis fundamental? Se debe conocer el VALOR INTRÍNSECO de la acción > Si PRECIO ACTUAL = < Predecir el futuro de la acción reduciendo el factor riesgo VALOR INTRÍNSECO (de la acción) Dr. Pablo Rijalba Palacios prijalbap@unp.edu.pe COMPRAR ( C ) MANTENER ( M ) VENDER ( V ) Calidad de la información • • • • • Herramientas para el ANÁLISIS FUNDAMENTAL Dr. Pablo Rijalba Palacios prijalbap@unp.edu.pe • Información histórica y actual: Informes de Gestión y Auditoría. Memorias Anuales. Web Corporativa. Información financiera trimestral o semestral. Información de Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV). Informes de Mercado. Información previsional: • Previsiones financieras o comerciales, • Plan Estratégico o de Negocio • Ratios de las últimas operaciones que queremos valorar Herramientas Específicas: • Bloomberg • Reuters • Infobolsa Métodos del ANÁLISIS FUNDAMENTAL TOP DOWN BOTTON-UP • Parte del estado general de la economía global y nacional. • Parte del estado particular de la empresa. • Va a lo particular, a la salud financiera y comercial de la compañía. • Va al análisis del contexto económico, nacional y global de la economía. Importancia de la economía Situación de la compañía Situación de la compañía Importancia de la economía Dr. Pablo Rijalba Palacios prijalbap@unp.edu.pe Contexto internacional Contexto nacional • Entorno político, social-nacional. • Fase ciclo económico • Indicadores Macro Contexto sectorial • Estructura y situación del sector. • Riesgos específicos. • Variables sectoriales. • Perspectiva sectorial. • Entorno institucional. Análisis de empresa emisora Análisis a profundidad de la empresa y/o corporación. ETAPAS DEL PROCESO TOP DOWN Dr. Pablo Rijalba Palacios prijalbap@unp.edu.pe • Entorno político, económico Global. • Ciclo internacional • Indicadores Macro ¿En qué consiste el proceso? Identificar geografías objetivo, reconocer sensibilidad de ciclos económicos globales y nacionales vía indicadores macro. Se trata de identificar el riesgo y potencial de crecimiento delos sectores y el grado de madurez de sus mercados, competidores y barrearas de entrada; así como la solidez empresarial. VALOR DE LA EMPRESA VALOR CONTABLE: PATRIMONIO NETO = Aporte de accionistas + Acumulación de beneficios ¿QUÉ ES EL VALOR DE UNA EMPRESA? PATRIMONIO NETO = ACTIVO - PASIVO VALOR MERCADO: Una empresa vale lo que se está dispuesto a pagar por ella y es aceptado por los propietarios. PRECIO: Valor de cambio: Resultado de transacción. CRITERIO: PRECIO-VALOR VALOR: Dr. Pablo Rijalba Palacios prijalbap@unp.edu.pe Valor de uso – Depende del valorador – Proceso subjetivo TIPOS DECOMPAÑÍAS Y ACCIONES ACCIONES VALUE ACCIONES GROWTH Debate: • ¿Qué tipo de acciones es mejor más atractiva para los inversionistas? • ¿Cómo es la estrategia de inversión en cada caso? ACCIONES QUALITY IMPORTANTE: • Gestión Value consiste en analizar rigurosamente las compañías. • Entender sus negocios y determinar el valor intrínseco. • Valor intrínseco se contrasta con precio de mercado y se identifica si hay margen de seguridad. • Definir si representa una oportunidad de inversión rentable. Dr. Pablo Rijalba Palacios prijalbap@unp.edu.pe Referencias bibliográficas • (Microsoft PowerPoint - Analisis Fundamental Introducci\363n Net [Compatibility Mode]) (bbva.es) • https://economipedia.com/definiciones/analisis-chartista.html • https://web.consorcio.cl/entuidioma/finanzas-y-proyectos/posts/lasdiferencias-entre-analisis-tecnico-y-analisis-fundamental-que-debesmanejar Dr. Pablo Rijalba Palacios prijalbap@unp.edu.pe GRACIAS Dr. Pablo Rijalba Palacios prijalbap@unp.edu.pe