UNIVERSIDAD TECNOLOGICA DE HONDURAS

ADMINISTRACION FINANCIERA

Modulo # 1
I. Datos Generales

Nombre de la Asignatura: Administracin Financiera Cdigo: AFE-0808 Unidades valorativas: 3 Duracin del Modulo: 10 das

Objetivos Especficos: 1. Analizar el papel de la administracin Financiera. 2. Identificar el papel de las finanzas dentro de la empresa. 3. Describir que es maximizar las riquezas de los accionistas. 4. Describir que es maximizar las utilidades. 5. Diferenciar entre las utilidades y los flujos de efectivo. 6. Definir que es el Riesgo. 7. Diferenciar entre las finanzas y la contabilidad.

Competencias a alcanzar: Maneja los conocimientos y herramientas necesarias en la administracin de los recursos financieros de la empresa y de esta manera toma decisiones que ayudan a maximizar la riqueza de la empresa.

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Descripcin Breve del Foro: Luego de haber ledo el material el estudiante ser capaz de dar su opinin en los siguientes Foros: 1. Por qu en la actualidad es importante la administracin financiera? 2. Por qu son importantes las Finanzas para su vida? 3. Cmo se Maximiza la riqueza de los accionistas? 4. Para usted que es el Riesgo Financiero? 5. Dnde cree que se diferencia las finanzas y la contabilidad?

Descripcin Breve de Actividades: 1. Participar en el Foro 2. Desarrollar resumen 3. Desarrollar ejercicios

Descripcin Breve de Tareas: 1. Los estudiantes realizaran un resumen del material y contestaran un cuestionario de 10 interrogantes. 2. Luego llevar a cabo el resumen los estudiantes estarn en la disposicin de resolver los ejercicios planteados al final de este modulo.

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II.

Desarrollo del Contenido

INTRODUCCIN -En este modulo se desarrollara el tema de la introduccin a las finanzas para la mejor comprensin de como afectan la vida de una empresa asi como el rol del administrador en el arte o ciencia de administrar el dinero mismo que se incrementa para maximizar la riqueza de los accionistas . Tambien se vern algunos factores que influyen en el dinero en las empresas como ser los flujos de efectivo, el riesgo y el tiempo .

EL PAPEL DE LA ADMINISTRACIN FINANCIERA

QU SON LAS FINANZAS? Las finanzas se definen como el arte y a la ciencia de administrar el dinero. A nivel personal, las finanzas afectan las decisiones individuales de cunto dinero gastar de los ingresos, cuanto ahorrar y como invertir los ahorros. En el contexto de una empresa, las finanzas implican el mismo tipo de decisiones: cmo incrementar el dinero de los inversionistas, cmo invertir el dinero para obtener una utilidad, y de

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qu modo conviene reinvertir las ganancias de la empresa o distribuirlas entre los inversionistas. Las claves para tomar buenas decisiones financieras son muy similares tanto para las empresas como para los individuos; por ello, la mayora de los estudiantes se beneficiarn a partir de la compresin de las finanzas, sin importar la carrera que planeen seguir. El conocimiento de las tcnicas de un buen anlisis financiero no solo le ayudara a tomar mejores decisiones financieras como consumidor, sino que tambin le ayudara a comprender las consecuencias financieras de las decisiones importantes de negocios que tomaran independientemente de la carrera que usted elija. (Gitman, 2012)

MAXIMIZAR LAS RIQUEZAS DE LOS ACCIONISTAS

Las finanzas nos dicen que la meta primordial de los administradores es maximizar la riqueza de los dueos de la empresa: los accionistas. La mejor y ms sencilla medida de la riqueza del accionista es el precio de las acciones de la compaa, de manera que los libros de texto (incluido este) recomiendan a los administradores hacer lo necesario para incrementar el precio de las acciones de la empresa. Un error comn es que cuando las empresas se esfuerzan por hacer felices a los accionistas, lo hacen a expensas de otros participantes empresariales, como los clientes, empleados a proveedores. Esta lnea de pensamiento ignora el hecho de que en la mayora de los casos, para enriquecer a los accionistas, los administradores deben primero satisfacer las demandas de esos otros grupos de inters. (Gitman, 2012)

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Recuerde que los dividendos que reciben los accionistas en ltima instancia provienen de las utilidades de la empresa. No es posible que una compaa pueda enriquecer a sus accionistas si sus clientes estn descontentos con sus productos, sus empleados estn buscando trabajo en otras empresas, o sus proveedores se resisten a suministrar materias primas; una compaa as probablemente tendr menos utilidades en el largo plazo que una organizacin que administra mejor sus relaciones con estos participantes empresariales. Por lo tanto, sostenemos que la meta de la empresa, y tambin la de los administradores, debe ser maximizar la riqueza de los propietarios para quienes se trabajan, o lo que es lo mismo, maximizar el precio de las acciones. Esta meta se traduce en una sencilla regla de decisin para los administradores: tan solo emprenda actividades que incrementen el precio de las acciones. Si bien esta meta parece sencilla, su implementacin no siempre es fcil. Para determinar si una operacin particular aumentara o disminuir el precio de las acciones de la empresa, los administradores tienen que evaluar el rendimiento (flujo neto de entrada de efectivo contra flujo de salida) de la operacin y el riesgo asociado que puede existir. (dem)

MAXIMIZAR UTILIDADES?

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Parecera que maximizar el precio de las acciones de una empresa es equivalente a maximizar las utilidades, pero esto no siempre es cierto. Las corporaciones por lo general miden sus utilidades en trminos de ganancias por accin (GPA), las cuales representan el monto obtenido durante el periodo para cada accin comn en circulacin. Las GPA se calculan al dividir las ganancias totales del periodo que estn disponibles para los accionistas comunes de la empresa entre el nmero de acciones comunes en circulacin. (Gitman, 2012) Nick Dukakis, gerente financiero de Neptune Manufacturing, un fabricante de refacciones para motores sumergibles, est tratando de elegir entre dos inversiones Rotor y Valve. La siguiente tabla muestra las ganancias por accin (GPA) que se espera de cada inversin durante su vida de tres aos. (dem)

Ganancia por accin (GPA) Inversin Rotor Valve Ao 1 $ 1.40 0.60 Ao 2 $ 1.00 1.00 Ao 3 $ 0.40 1.40 Total correspondiente a los aos 1, 2 y 3 $ 2.80 3.00

De acuerdo con la meta de maximizar las utilidades, Valve sera mejor opcin en vez de Rotor porque genera un total mayor de ganancias por accin durante el periodo de tres aos (GPA de $ 3.00 en comparacin con GPA de $ 2.80). Pero, maximizar las utilidades trae consigo el precio ms alto posible de las acciones? Con frecuencia la respuesta es no, por lo menos a causa de tres razones. (Gitman, 2012) Primero, el tiempo de los rendimientos es importante. Una inversin que ofrece una utilidad menor en el corto plazo tal vez sea preferible que una que

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genera mayor ganancia a largo plazo. Segundo, las utilidades no son lo mismo que los flujos de efectivo. Las utilidades que reporta una empresa son simplemente una estimacin de cmo se comporta, una estimacin que se ve influida por muchas decisiones de contabilidad que toma la empresa cuando elabora sus estados financieros. El flujo de efectivo es un indicador ms directo del dinero que entra y sale de la compaa. Las compaas tienen que pagar sus facturas en efectivo, no con utilidades, de modo que el flujo efectivo es lo que ms interesa a los gerentes financieros. Tercero, el riesgo es un tema muy importante. Una empresa que tiene pocas ganancias, pero seguras, podra tener ms valor que otra con utilidades que varan mucho (y que, por lo tanto, pueden ser muy altas o muy bajas en momentos diferentes). (Gitman, 2012)

Tiempo

Puesto que la compaa puede ganar un rendimiento de los fondos que recibe, la recepcin de fondos ms rpida es preferible que una ms tarda. En nuestro ejemplo, a pesar de que las ganancias totales de Rotor son menores que las de Valve, Rotor ofrece ganancias por accin mucho ms altas en el primer ao. Los

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rendimientos ms altos del primer ao se podra reinvertir para generar ganancias mayores en el futuro. (Gitman, 2012)

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Flujos de efectivo

Las utilidades no necesariamente generan flujos de efectivo disponibles para los accionistas. No hay garanta de que el consejo directivo incremente los dividendos cuando las utilidades aumentan. Adems, las suposiciones y las tcnicas contables que aplica una empresa le pueden permitir algunas veces mostrar una utilidad positiva incluso cuando sus flujos de efectivo de salida excedan sus flujos de efectivo de entrada (Gitman, 2012) Adems, las ganancias ms altas no necesariamente se traducen en un precio ms alto de las acciones. Solo cuando el incremento en las ganancias se acompaa de un incremento en los flujos de efectivo futuros, se podra esperar un precio ms alto de las acciones. Por ejemplo, una compaa con productos de alta calidad que se venden en un mercado muy competitivo podra incrementar sus ganancias reduciendo significativamente sus gastos de mantenimiento de equipo. Los gastos de la empresa se reduciran, incrementando as sus utilidades. Pero si la reduccin en gastos de mantenimiento implica una calidad ms baja del producto, la empresa puede daar su posicin competitiva, y el precio de las acciones podra caer en la medida en que muchos inversionistas bien informados vendan sus acciones antes de que los flujos de efectivo futuros disminuyan. En este caso, el incremento en las ganancias se acompaa por una disminucin en los flujos de efectivo futuros y, por lo tanto, por un precio ms bajo de las acciones. (dem)

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Riesgo

El hecho de maximizar las utilidades tambin ignora el riesgo, es decir, la posibilidad de que los resultados reales difieran de los esperados. Una condicin bsica de la administracin financiera es que exista un equilibrio entre el rendimiento (flujo de efectivo) y el riesgo. El rendimiento y el riesgo son, de hecho, factores determinantes clave del precio de las acciones, el cual representa la riqueza de los dueos de la empresa. El flujo de efectivo y el riesgo afectan el precio de las acciones de manera diferente: Si se mantiene el riesgo constante, un flujo de efectivo mayor se relaciona generalmente con un precio ms alto de las acciones. En contraste, si se mantiene el flujo de efectivo constante, un riesgo mayor genera un precio ms bajo de las acciones porque a los accionistas no les agrada el riesgo. Por ejemplo, Steve Jobs, director general de Apple, tuvo que ausentarse por un problema serio de salud y, como resultado, las acciones de la empresa bajaron. Esto ocurri no porque disminuyera el flujo de efectivo en el corto plazo, sino en respuesta al incremento en el riesgo de la empresa: existe la posibilidad de que la ausencia de liderazgo en la empresa produzca una reduccin en los flujos de efectivo futuro. En pocas palabras, el aumento en el riesgo reduce el precio de las acciones de la empresa. En pocas palabras, el aumento en el riesgo reduce el precio de las acciones de la

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empresa. En general, los accionistas tienen aversin al riesgo, es decir, deben recibir una compensacin por un riesgo mayor. En otras palabras, los inversionistas esperan tener rendimientos mas altos con inversiones ms riesgosas, y aceptan rendimientos ms bajos en inversiones relativamente seguras. El aspecto clave, que se analizara a fondo en el captulo 5, es que las diferencias en el riesgo afectan de manera muy significativa el valor de una inversin. (Gitman, 2012)

RELACION CON LA CONTABILIDAD

Las actividades de finanzas u contabilidad de una firma estn estrechamente relacionadas y, por lo general, se traslapan. En empresas pequeas, el contador realiza con frecuencia la funcin de finanzas, y en las empresas grandes, los analistas financieros a menudo ayudan a recopilar informacin contable. Sin embargo, existen dos diferencias bsicas entre los campos de finanzas y contabilidad; uno enfatiza los flujos de efectivo y el otro la toma de decisiones. (Gitman, 2012)

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Importancia de los flujos de efectivo Las funciones principales del contador son generar y reportar los datos para medir el rendimiento de la empresa, evaluar su posicin financiera, cumplir con los informes que requieren las autoridades que regulan el manejo de valores ya archivarlos, as como declarar y pagar impuestos. Usando principios contables generalmente aceptados, el contador elabora estados financieros que registran los ingresos al momento de la venta (ya sea que reciba o no el pago) y los gastos, cuando se incurre en ellos. Este enfoque se conoce como base devengada o base contable de acumulacin. (Gitman, 2012) Por otro lado, el gerente financiero analiza sobre todo los flujos de efectivo, es decir, las entradas y salidas de efectivo. Mantienen la solvencia de la empresa mediante la planeacin d ellos flujos de efectivo indispensables para cubrir sus obligaciones y adquirir los activos necesarios para lograr las metas de la empresa. El gerente financiero usa esta base contable de efectivo para registrar los ingresos y gastos solo de los flujos reales de entradas y salidas de efectivo. Sin importar sus prdidas o ganancias, una empresa debe tener un flujo de efectivo suficiente para cumplir sus obligaciones en la fecha de vencimiento. (dem) Toma de Decisiones La segunda diferencia principal entre las finanzas y la contabilidad tiene que ver con la toma de decisiones. Los contadores dedican gran parte de su atencin a la recoleccin y presentacin de datos financieros. Los gerentes financieros evalan los estados contables, generan datos adicionales y toman decisiones segn la evaluacin de sus rendimientos y riesgos relacionados. Desde luego, esto no significa que los contadores nunca tomen decisiones ni que los gerentes financieros jams recolecten datos. (Gitman, 2012)

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Ejercicios Ejercicios a desarrollar : En la carpeta de Lecciones encuentre los ejercicios a desarrollar.

Bibliografa
Gitman, L. (2012). Principios de Administracion Financiera. En Principios de Administracion Financiera. Mexicco: Pearson.