UNIVERSIDAD TECNOLOGICA DE HONDURAS

ANALISIS FINANCIERO

Modulo # 6
I. Datos Generales
Nombre de la Asignatura: Anlisis Financiero Cdigo: (FIN-3100) (AEE-1404)
Unidades valorativas: 4 Duracin del Mdulo: 10 das

TEMAS:
Los ratios y/o razones financieras.

Objetivos Especficos:
1. Comprender la importancia de las razones y/ o ratios financieros en el anlisis
financiero de las empresas
2. Interpretar las razones y/ o ratios que componen cada clasificacin de las
razones.

Competencias a alcanzar:
Aplica y analiza las diferentes razones financieras. Realiza un anlisis de la situacin
de la empresa a partir de los resultados obtenidos por las razones financieras

Descripcin Breve del Foro:

El foro tendr como propsito debatir y comentar sobre artculos financieros en la
web como ser la siguiente pgina: Revista Fortuna

Descripcin Breve de Actividades:

Desarrollar una gua prctica en la aplicacin de razones financieras.
Realizar ejercicios prcticos para desarrollar flujos de efectivo.

Descripcin Breve de Tareas:

Casos prcticos en donde el alumno deber analizar los estados financieros de una
empresa mediante la aplicacin de las razones financieras, y en base a ello
recomendar a la empresa que acciones de deben emprender. As mismo desarrollar
flujos de efectivo como componente fundamental para ver la capacidad de una
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empresa en generar flujos de efectivo para cubrir sus gastos operativos y de

inversin.

II. Contenido
INTRODUCCIN
Al efectuar el anlisis de las razones financieras, se deben tener los criterios y las
bases suficientes para tomar las decisiones que mejor le convengan a la empresa,
aquellas que ayuden a mantener los recursos obtenidos anteriormente y adquirir
nuevos que garanticen el beneficio econmico futuro, tambin verificar y cumplir con
las obligaciones con terceros para as llegar al objetivo primordial de la gestin
administrativa, posicionarse en el mercado obteniendo amplios mrgenes de utilidad
con una vigencia permanente y slida frente a los competidores, otorgando un grado
de satisfaccin para todos los rganos gestores de esta colectividad. Un buen anlisis
financiero de la empresa puede otorgar la seguridad de mantener la empresa vigente
y con excelentes ndices de rentabilidad.

1. QU ES UN INDICADOR FINANCIERO?

Un indicador financiero es una relacin de las cifras extractadas de los estados

financieros y dems informes de la empresa con el propsito de formase una idea
como acerca del comportamiento de la empresa; se entienden como la expresin
cuantitativa del comportamiento o el desempeo de toda una organizacin o una de
sus partes, cuya magnitud al ser comparada con algn nivel de referencia, puede
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estar sealando una desviacin sobre la cual se tomaran acciones correctivas o

preventivas segn el caso.
La interpretacin de los resultados que arrojan los indicadores econmicos y
financieros est en funcin directa a las actividades, organizacin y controles
internos de las Empresas como tambin a los perodos cambiantes causados por los
diversos agentes internos y externos que las afectan.

Los Ratios financieros (tambin llamados razones

financieras o indicadores financieros), son coeficientes o
razones que proporcionan unidades contables y
financieras de medida y comparacin, a travs de las
cuales, la relacin (por divisin) entre s de dos datos financieros
directos, permiten analizar el estado actual o pasado de una
organizacin, en funcin a niveles ptimos definidos para ella.

Los cuatro estndares de comparacin utilizados en el anlisis de razones son:

a) Estndares mentales del analista, comprende al criterio de este basado por la
experiencia y sus conocimientos
b) Los registros histricos de la empresa; es decir indicadores de otros aos.
c) Los indicadores calculados con base a los presupuestos o los objetivos
propuestos para el periodo en estudio.
d) Los indicadores promedio del sector el cual pertenece la empresa.

2. USO DE RAZONES FINANCIERAS

La informacin contenida en los cuatros estados financieros es muy importante para
las diversas partes interesadas que necesitan tener con regularidad medidas relativas
de la eficiencia operativa de la empresa. El analisis de razones incluye metodos de
calculo e interpretacin de las razones financieras para analizar y supervisar el
rendmiento, liquidez, solvencia, apalancamiento y uso de los activos de la empresa.
(Gitman & Nuez Ramos, 2003)
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3. CLASIFICACIN DE LAS RAZONES FINANCIERAS

Las razones financieras han sido clasificadas, para una mejor interpretacin y
anlisis, de mltiples maneras. Algunos autores prefieren otorgar mayor importancia
a la renta-bilidad de la empresa e inician su estudio por los compo-nentes que
conforman sta variable continuando, por ejem-plo, con la explicacin de los
indicadores de solvencia, liquidez y eficiencia. Otros textos plantean en primer lugar
la solvencia y despus la rentabilidad y estabilidad, definiendo sta ltima en la
misma categora de la eficiencia. De la misma manera, existen cientos de razones o
ndices que pueden calcularse con base en los estados financieros de un ente
econmico, pero no todos son importantes a la hora de diagnosticar una situacin o
evaluar un resultado. (Len Vldez, 2014)

Los diversos indicadores se han clasificado en cuatro grupos y slo se explicarn

aquellos de uso ms corriente y que posean una real importancia para los fines
previstos en la obra y sus usuarios. Dichos grupos son:

1. Razones de liquidez, que evalan la capacidad de la empresa para satisfacer sus

obligaciones a corto plazo. Implica, por tanto, la habilidad para convertir activos en
efectivo.

2. Razones de estructura de capital y solvencia , que miden el grado en el cual la

empresa ha sido finan-ciada mediante deudas.

3. Razones de actividad, que establecen la efectividad con la que se estn usando

los recursos de la empresa.

4. Razones de rentabilidad, que miden la eficiencia de la administracin a travs de

los rendimientos generados sobre las ventas y sobre la inversin.

Imagen 1. Clasificacin de Razones

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4. RATIOS U TILIZADOS SEGN SU CATEGORA

4.1 RAZONES DE LIQUIDEZ; a travs de los indicadores de liquidez se determina la
capacidad que tiene la Empresa pare enfrentar las obligaciones contradas a corto
plazo; en consecuencia ms alto es el cociente, mayores sern las posibilidades de
cancelar las deudas a corto plazo; lo que presta una gran utilidad ya que permite
establecer un conocimiento como se encuentra la liquidez de esta, teniendo en
cuenta la estructura corriente. (WILD, SUBRAMANYAM, & HALSEY, 2007)
Son fundamentalmente dos:

Fuente: Elaboracin propia

Fuente: Elaboracin propia

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El anlisis de liquidez permite estimar la capacidad de la empresa para atender sus

obligaciones en el corto plazo. Por regla general, las obligaciones a corto plazo
aparecen registradas en el balance, dentro del grupo denominado "Pasivo corriente"
y comprende, entre otros rubros, las obligaciones con proveedores y trabajadores,
prstamos bancarios con vencimiento menor a un ao, impuestos por pagar,
divi-dendos y participaciones por pagar a accionistas y socios y gastos causados no
pagados.

Tales pasivos, debern cubrirse con los activos corrientes, pues su naturaleza los
hace potencialmente lquidos en el corto plazo. Por esta razn, fundamentalmente el
anlisis de liquidez se basa en los activos y pasivos circulantes, pues se busca
identificar la facilidad o dificultad de una empresa para pagar sus pasivos corrientes
con el producto de convertir a efectivo sus activos, tambin corrientes. (Len Vldez,
2014)

4.2 LAS RAZONES DE ACTIVIDAD; las razones de actividad miden la rapidez con que las
cuentas por cobrar o los inventarios se convierten en efectivo. Son un complemento
de las razones de liquidez, ya que permiten precisar aproximadamente el perodo de
tiempo que la cuenta respectiva (cuenta por cobrar, inventario), necesita para
convertirse en dinero. Miden la capacidad que tiene la gerencia para generar fondos
internos, al administrar en forma adecuada los recursos invertidos en estos activos.
(WILD, SUBRAMANYAM, & HALSEY, 2007)
Son fundamentalmente las siguientes:
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Fuente: Elaboracin propia

Fuente: Elaboracin propia

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Considere las
ventas totales

Fuente: Elaboracin propia

Fuente: Elaboracin propia

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Fuente: Elaboracin propia

Fuente : Elaboracin propia

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Considere la
ventas totales

Fuente: Elaboracin propia

Fuente Elaboracin Propia

4.3 RAZONES DE ENDEUDAMIENTO; el nivel de endeudamiento seala la proporcin en la
cual participan los acreedores sobre el valor total de la empresa. As mismo, sirve
para identificar el riesgo asumido por dichos acreedores, el riesgo de los propietarios
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del ente econmico y la conveniencia o inconveniencia del nivel de endeudamiento

presentado. (WILD, SUBRAMANYAM, & HALSEY, 2007)
Las razones ms utilizadas son:

Fuente: Elaboracin propia

Fuente: Elaboracin propia

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Fuente: Elaboracin propia

La estructura de capital de una empresa puede definirse como la suma-toria

de los fondos provenientes de aportes propios y los adquiridos me-dian-te
endeudamiento a largo plazo; en tanto que la estructura financiera corresponde a la
totalidad de las deudas tanto corrientes como no corrientes sumadas al
patrimonio o pasivo interno. Las fuen-tes de adquisi-cin de fondos, junto con la
clase de activos que se posean, determinan el mayor o menor grado de solvencia y
de estabilidad financiera del ente econmico. La magnitud relativa de cada uno de
dichos componentes es tambin importante para evaluar la posicin financiera en un
momento determinado.

Los indicadores de solvencia reflejan la capacidad de la empresa para atender

las obligaciones representadas en cargas fijas por concepto de intereses y dems
gastos financieros, producto de sus obligaciones con-trac-tua-les a corto y largo
plazo, as como el reembolso oportuno del monto adeudado. Lo anterior quiere decir
que la pro-porcin de deuda y la magnitud de los costos fijos que de ella se derivan
son indicadores de las probabilidades de quiebra de una empresa por insolvencia y
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del riesgo que asumen los inversionistas, dada la variabilidad de las utilidades
espera-das y que constituyen su rendimiento.

Las empresas se endeudan por muchas razones. La principal radica en que el

endeudamiento puede resultar ms barato que la financiacin pro-pia pues, por
norma general, los inversionistas exigen una retribucin mayor (de otra manera,
preferiran ser acreedores y no inversionistas), ya que dentro de dicha retribucin
debe estar incorporado el costo de la financiacin. En otras palabras, el rendimiento
que se paga a los acree-dores es fijo, en cambio es variable en el caso de los socios
o accionistas. (Len Vldez, 2014)

4.4. LAS RAZONES DE RENTABILIDAD Estas razones miden el rendimiento de la empresa

en relacin con sus ventas, activos o capital. Es importante conocer estas cifras, ya
que la empresa necesita producir utilidad para poder existir. Las razones de
rentabilidad, tambin llamadas de rendimiento se emplean para medir la eficiencia de
la administracin de la empresa para controlar los costos y gastos en que debe
incurrir y as convertir las ventas en ganancias o utilidades.

Tradicionalmente, la rentabilidad de las empresas se calcula mediante el

empleo de razones tales como rota-cin de activos y margen de ganan-cias. La
combinacin de estos dos indicadores, explicados ms abajo, arroja como resul-tado
la razn financiera denominada "Rendi-miento sobre la inversin" (RSI) y mide la
rentabilidad global de la empresa. Conocido como el mtodo Dupont, es una forma
de inte-grar un indicador de rentabilidad con otro de actividad para establecer de
donde proviene el rendi-miento sobre la inversin: o de la eficiencia en el uso de los
recursos para producir ventas o del margen neto de utilidad generado por dichas
ventas. (Len Vldez, 2014)

Estos indicadores son de mucho uso, puesto que proporcionan orientaciones

importantes para dueos, banqueros y asesores, ya que relacionan directamente la
capacidad de generar fondos en la operacin de corto plazo de la empresa. Todos los
indicadores estn diseados para evaluar si la utilidad que se produce en cada
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perodo es suficiente y razonable, como condicin necesaria para que el negocio siga
marchando. (WILD, SUBRAMANYAM, & HALSEY, 2007)

Los indicadores de rentabilidad son muy variados, los ms importantes son:

Fuente: Elaboracin propia

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Fuente: Elaboracin propia

Fuente: Elaboracin propia

5. USUARIOS DE LAS RAZONES FINANCIERAS

1. Los administradores.- quienes emplean las razones
para ayudar a analizar, controlar y mejorar las
operaciones de la empresa.
2. Analistas de crdito.- De instituciones bancarias o casa
de bolsas, quienes analizan la capacidad de pago que
tiene la empresa.
3. Analistas de valores.- analistas de acciones interesados en la eficiencia de la
empresa y sus posibilidades de crecimiento, as como pagar los intereses
sobre bonos.
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Cuadro 1: Usuarios de razones financieras

6. LIMITACIONES DE LAS RAZONES FINANCIERAS

1. Los efectos de la inflacin en la informacin financiera.

2. El promedio de la industria solamente aplica a empresas
grandes.
3. Los diferentes mtodos de valuaciones de las partidas de
activos.
4. Los diferentes criterios aplicados al anlisis de razones.

Entre las precauciones ms comunes que se deben tener en su clculo, se

encuentran:
a. Los mtodos contables cambian entre empresas, luego
b. Las razones pueden ser no comparables;
c. Una contabilidad distorsionada implicar ndices financieros distorsionados
d. La contabilidad puede estar intencionalmente manipulada con el fin de
mejorar algunas; razones financieras.
e. Son elementos estadsticos basados en saldos de un momento dado que
pueden no ser representativos de la realidad de la empresa, sobretodo en
negocios estacionales o cclicos;
f. Los activos estn a costo histrico;
g. Pueden existir componentes con monedas de distinto poder adquisitivo en una
misma razn;
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h. Se usan datos del pasado siendo que se quiere predecir el futuro;

i. Las razones se expresan en trminos anuales.

En cuanto a su interpretacin:
a. Se debe saber su verdadero significado (patrn), el que va ms all de su
uso mecnico;
b. Se requiere de un conocimiento del sector o negocio (un mismo valor para
un ndice puede ser bueno para una industria y malo para otra)
c. Se debe determinar los factores claves: el uso de muchos ndices y razones
esconde la informacin relevante de la industria

Los Estados Financieros que se recopilan son histricos. Para realizar

comparaciones es prudente transfrmales en medidas iguales utilizando algunos
indicadores como ser las tasas de inflacin.

VIDEO
http://www.youtube.com/watch?v=PZXIjrsGtwY&sns=em

GLOSARIO:
Anlisis: es la descomposicin de un todo en partes para conocer cada uno de los
elementos que lo integran para luego estudiar los efectos que cada uno realiza.
Rentabilidad: es el rendimiento que generan los activos puestos en operacin. Es la
generacin de utilidades y la relacin que estas deben guardar con la inversin usada
para generarlas.
Tasa de rendimiento: es el porcentaje de utilidad en un periodo determinado.
Liquidez: es la capacidad que tiene una empresa para pagar sus deudas
oportunamente
Solvencia: Capacidad de pago de las obligaciones. Capacidad de una persona fsica o
moral para hacer frente a sus obligaciones de pago a medida que stas van
venciendo.
Endeudamiento o apalancamiento Relacin que guardan las deudas respecto al
capital propio de la empresa. Se refiere a las estrategias relativas a la composicin
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de deuda y capital para financiar los activos, se aplica a la razn resultante de dividir
el pasivo entre el capital contable.

Bibliografa
Gitman, L. J., & Nuez Ramos, E. (2003). Principios de Adminsitracin Financiera.
Mexico: Pearson Education.
WILD, J. J., SUBRAMANYAM, K. R., & HALSEY, R. F. (2007). Anlisis de los Estados
Financieros (Novena ed.). Mexico, D.F: Mc Graw Hill

Referencia web

Len Vldez, C. A. (2014). TEMAS DE CLASE. Obtenido de

http://www.temasdeclase.com/libros%20gratis/analisis/capuno/anal1_2.htm