Modulo de Finanzas (Analisis Financiero)

Lic.
Manfredo Josué Pastora Colindres

Especialista en Alta Gerencia
Email:manfredopastora1224@Hotmail.com
Celular:89759608
13/10/2019 ELABORADO POR EL LIC. MANFREDO JOSUÉ PASTORA COLINDRES (MODULO DE FINANZAS) 2
1) A través del estudio del presente componente, se busca la comprensión de los
estados financieros sobre el propósito de su elaboración y presentación a los
diferentes estructuras de la organizaciones o bien socios y parte interesadas.
2) Comprender la importancia que los estados financieros tienen para los tomadores
de decisiones a nivel de la empresa así como para aquello que son proveedores de
capital externo.
3) Comprender el uso y la importancia de las diferentes razones financieras de mayor
importancia como la Liquidez, apalancamiento financiero, cobertura, actividad y
rentabilidad, según la estructura que corresponda.
4) La importancia de las razones financieras para analizar el buen andar de la
organización (empresa), su desempeño.
5). La capacidad para generar ganancias (analizar el rendimiento sobre lo invertido).
6). Poder comprender hasta donde las razones financieras pueden ser nos útil para
comprender el desarrollo de la empresa, así como su comportamiento.
7). Desarrollo de la comprensión sobre el uso y mecanismos a efectuar en los análisis
de tendencias y análisis de tamaño común, así como análisis de índice, permitiendo una
mayor ampliación sobre el conocimiento de la empresa.
8). Conocimiento sobre el mecanismos del análisis Dupont.
El desarrollo del análisis financiero está determinado por las accione realizadas
por la empresa de cara a la búsqueda del rendimiento y maximización de las
utilidades, por medio de un buen desempeño administrativo, financiero y
económico en el mercado.
El análisis financiero, es parte de las actividades que deben ser desarrolladas
por parte de toda organización, misma que es ejecutada por la Dirección de
Administración y Finanzas, o bien Dirección Financiera, por medio de su
representante, ya sea el Director, Gerente o bien Jefe, esto estará en
dependencia del nivel estructural de la organización (Empresa).
IMPORTANCIA:
El nivel de importancia en cuanto al desarrollo del análisis de los estados financieros,
está dada a la comprensión del desempeño financiero de la empresa, lo que permite
entender el rendimiento que tienen la misma, sobre el uso de sus activos en el
desarrollo de sus operaciones, es por ello la importancia de poder comprender con
realmente está estructurada una organización, así como el cometido de la misma, es
decir comprender su Misión y Visión, permitiendo de esta manera poder desarrollar un
sistema de planificación estratégico, que permita el desarrollo de acciones
operacionales y financieras enfocada al cumplimiento de los objetivos debidamente
planteados
PARTES INTERESADAS:
Todas las organizaciones ya sea estas con fines o bien sin fines de lucro, tienen el deber y la
responsabilidad de implementar y llevar mecanismos de análisis financieros, que permita a las
partes interesadas comprender la estabilidad financiera de la organización (empresa), entre los
interesados de comprender el comportamiento y estabilidad de la organización o bien empresa,
están los proveedores de capital, pudiendo ser proveedor interno o bien externo, entre los
proveedores de capital interno tenemos a los socios, en el caso de los proveedores de capital
externo pueden ser los bancos, así como otros inversionistas, enterados en el desarrollo de
proyectos de inversión.
Tengamos en consideración que los acreedores o inversionistas, tienen un interés sobre el
desempeño de la empresa en el corto plazo, es decir el rendimiento que esta tenga, en un
periodo razonable de meses, en el cual se pueda valorar la capacidad del manejo del efectivo,
así como del inventario y las cuentas por cobrar y pagar.
En el caso de los socios, estos si bien son propietarios de la empresa por medio de su
participación en las acciones, es de suman importancia para ellos que la empresa no
solo tenga la estabilidad en el corto plazo, sino también en el largo plazo, el
desempeño que la empresa tenga en cuanto al aumento de su utilidad y valor en el
mercado, está en gran dependencia de las acciones y tomas de decisiones gerenciales
que se desarrollen en la empresa, por medio de las aplicaciones de políticas y normas.
La estabilidad y aumento en cuanto al pago de dividendo y de sus acciones son
determinante para los socios, el uso de herramientas de análisis financieros que
permitan dar seguimiento a la empresa en los tiempos así como de herramientas de
proyecciones financieras, son determinante para los Directores Financieros, el análisis
del flujo de efectivo, así como la estructura de capital, que permita comprender las
fuentes más importantes del uso de fondos, así como la rentabilidad de la empresa y
sus proyecciones, son acciones de gran importancia que deberán de ejercer los
Directores, para sus proveedores de capital y socios.
En el desarrollo de las actividades sobre:
El análisis financiero implica el uso de varios estados financieros. Estos estados hacen
varias cosas. Primero, el balance general resume los bienes, pasivos y el capital de los
dueños de un negocio en un momento, generalmente al final del año o de un trimestre.
Luego, el estado de pérdidas y ganancias resume los ingresos y gastos de la compañía
durante un periodo determinado, por lo general un año o un trimestre. Aunque el balance
general representa una fotografía de la posición financiera en ese momento, el estado de
pérdidas y ganancias describe un resumen de la rentabilidad en el tiempo. (Van Horne y
Wachowicz,Jr, 2010, p. 128)
La importancia en el desarrollo de los análisis financiero por medio del uso de la información
que estos nos brindan, ha permitido poder desarrollar otras alternativas de información. Con un
poco más de información se puede obtener algunos estado derivados, como el estado de
utilidades retenidas, estado de fuentes y usos de fondos, y estado de flujo de efectivos (Van
Horne y Wachowicz,Jr, 2010).
El desarrollo del análisis sobre las empresas, pueden estar estructurado según el enfoque que se
quiera efectuar, existiendo muchos procedimientos utilizados por analistas para poder llegar a algunas
generalizaciones sobre la empresa que están analizando (Van Horne y Wachowicz,Jr, 2010).
Van Horne y Wachowicz,Jr, (2010). Fundamento de la Administración Financiera décimo tercera edición. [ Figura No.6.1 ]
El desarrollo del análisis financiero debe dar lugar al marco de trabajo anteriormente
mencionado en la figura No.6.1, lo que permite ver comprender el panorama sobre la empresa,
el uso de las necesidades de fondos en una empresa es lo que debería permitir al Director
Financiero, valorar por qué y para que esa necesidad, ya sea para llevar a cabo una nueva
inversión o bien para desarrollar una ya implementada, estos son parte de los análisis que
deben ser efectuado, de los cuales los socios estarán interesados, ya que estos están de cara a
lograr mayor incremento en el pago de sus acciones o bien dividendos, el mercado puede ser
muy generoso con las empresas, pero también pueden castigar es por ello que la búsqueda de
la rentabilidad de la empresa y su maximización de su valor en el mercado, juegan un papel
importante de los tomadores de decisiones, poder comprender donde serán desarrolladas las
inversiones es de suman importancia ya que de ello depende la recuperación de lo invertido y la
buena marcha de la empresa, junto con otros elementos de decisiones.
Las organizaciones han tenido que ir evolucionando en función a las necesidades y con ellos
las normas, y aquellos estándares que deben regir sobre el proceder y desarrollo de los
estados financieros así como de los procesos y registros contables.
La creación de los Estándares internacionales de informes financieros (IFSR), buscan la
armonización en cuanto al cumplimiento de aquellas normas que deben regir en la elaboración
de dichos informes, considerando que hoy en día existen millones de empresas que se dedican
al comercio y que estas traspasan las fronteras, imaginemos todas estas empresas en busca de
un desarrollo comercial por medio de sus diferentes estructuras y componentes
organizacionales y económico.
Es importante denotar que todas buscan sus propios beneficios, !pero como hacer que todas
estén conformes en cuanto al registro y contenido de sus informes financiero, con el fin de
lograr la interpretación necesaria de los mismos!, es por ello que mucho países desarrollados
incluyendo la Unión Europea, China, entre otros están en busca de aquellos estándares que se
ajusten a su medida.
RIESGOS NEGOCIOS
Los factores antes mencionados deben de permitir poder comprender el enfoque sobre el
análisis de las necesidades financieras, las características de las necesidades de fondos permite
ver que entre más grande sea la necesidad más grande será la deuda, o bien el financiamiento a
ser requerido, comprendiendo que el tipo de financiamiento a ser usado estará en dependencia
de la naturaleza de la dudad.
El riesgo en el negocio está en función a las condiciones dada en la inversión, los riesgos
pueden ser inherente o no inherente, es por ello que la búsqueda de financiamiento debe ser
muy analizada en cuanto al nivel de riesgo existente en la inversión, ejemplo de esto es que en
aquellas inversiones de mayor riesgo, sería menos riesgoso tener el financiamiento con capital
de accionistas ya que no se tendrían que pagar intereses, ni el principal de la deuda, para
aquellas empresas con un alto grado de riesgo no es aconsejable que acepte un riesgo
financiero alto (Van Horne y Wachowicz,Jr, 2010).
El desarrollo y aplicaciones de los estándares alrededor de los registros contables así como la
alimentación de los estados financieros se hace cada día más importantes:
El Consejo internacional de estándares contables (IASB), con sede en Londres, espera
aglutinar a 150 países en los próximos cuatro años. Incluso Estados Unidos, que no es un
ardiente internacionalista, está trabajando con el IASB para reducir la brecha entre sus
propias normas contables y los IFRS, que las compañías extranjeras cotizadas en
Estados Unidos podrían elegir para 2009, o tal vez antes. Hoy, esas compañías deben
“conciliar” su contabilidad con las normas estadounidenses; un costoso ejercicio que
algunos creen que está alejando las cotizaciones extranjeras de Estados Unidos. (Van
Horne y Wachowicz,Jr, 2010, p. 129)
EQUIVALENTE DE EFECTIVO
Las comprensión sobre lo que es el efectivo, así como su manejo ha dado lugar al desarrollo de
nuevos estándares que permita hacer valoraciones sobre aquellas cuentas como el equivalente del
efectivo.
Durante muchos años en Estados Unidos y otros países, el efectivo se combinaba con
equivalentes de efectivo bajo el encabezado “efectivo y equivalentes de efectivo” en el balance
general de una compañía y en el estado de flujos de efectivo. En un intento por simplificar los
estándares contables, el FASB votó por aprobar a principios de 2007 para cambiar este
encabezado a sólo “efectivo”. Los elementos que antes se clasificaban como equivalentes de
efectivo ahora se clasificarían de la misma manera que otras inversiones a corto plazo.
Todavía debe fijarse una fecha para poner en marcha esto, pero en anticipación a este cambio,
se usará la nueva terminología en los estados financieros presentados en este texto. Sin
embargo, a menos que exista una implementación oficial y una guía en este aspecto, deberá
usarse “efectivo y equivalentes de efectivo” en la práctica profesional.(Van Horne y
Wachowicz,Jr, 2010, p. 130)
Las razones financieras, son utilizada para desarrollar la actividad de evaluaciones sobre los
estados financieros de una empresa, permitiéndonos de esta manera poder realizar
comparaciones internas, estas pueden estar relacionadas de un mes con otro o bien de un año
con otro, permitiendo ver de esta manera el comportamiento de los índices o cifras de los
registros contables ya reflejadas en los estados financieros.
La comparaciones externas, permite poder hacer valoraciones del comportamiento financiero
de la empresa, por medio de sus indicadores financieros, con empresas de la misma industria,
es importante comprender que lo que se busca es poder compararse con el mercado, aunque
esto no es una simple regla, ya que aunque la empresa se compare con otra de la misma
industria siempre habrá algunos factores que harán la diferencia entre las mismas, pudiendo
ser la cantidad de capital, estructura organizacional entre otras, como empresa se busca poder
analizar cualquier tipo de desviación que pueda incidir de una manera significativa en la
empresa (ó estándares).
“Diferentes organismos publican las razones financieras de diferentes industrias; entre ellos
destacan The Risk Management Association, Dun y Bradstreet, Prentice Hall (Almanac of
Bussiness and Industrial Financial Ratios), la Comisión Federal de Comercio, la Comisión de
Valores de Estados Unidos (SEC) y varias agencias de crédito y asociaciones comerciales.2 Sin
embargo, las razones de promedios industriales no deben tratarse como metas. Más bien,
proporcionan guías generales” (Van Horne y Wachowicz,Jr, 2010, p. 136).
TIPOS DE RAZONES FINANCIERAS
Las razones financieras pueden estar estructurada en tres, siendo las razones del Balance
General, cuando el numerador como el denominador provienen de este, la segunda son las
razones de Perdida y Ganancia, esta razón compara un elemento de “flujo”, de este estado con
otro elemento de “flujo” del mismo estado y la razones de Perdida y Ganancia/Balance General,
basa en la búsqueda y medición del desempeño de la compañía en un tiempo determinado, en
este podemos considerar (estado de perdida y ganancia) en el numerador con un elemento de
las “acciones” (balance general) en el denominador (Van Horne y Wachowicz,Jr, 2010).
La razones financieras pueden ser dividas en cinco razones, siendo de liquidez, apalancamiento
financiero (ó deuda), cobertura, actividad y rentabilidad, podemos ver la figura no. 6.2, el
Director Financiero para lograr tener un juicio razonable debe permitirse desarrollar una
análisis de una serie de razones comparables de manera interna con la empresa, así como el
desarrollo comparable con la industria.
ANÁLISIS DE LAS RAZONES DEL BALANCE GENERAL
1. Razón de Liquides = Activos Corrientes / Pasivos Corrientes. (Relacionado a la liquides de la empresas,
para cumplir con sus obligaciones en corto plazo)
2. Razón de Prueba Acida = Activos Corrientes – Inventarios / Pasivo Corrientes. (Relacionado a la liquides de la
empresas, para cumplir con sus obligaciones en corto plazo)
3. Razón del Efectivo = Efectivo + Títulos Negociables / Pasivos Corrientes (Relacionado a la liquides de la
empresas, para cumplir con sus obligaciones en corto plazo)
El uso de estas razones esta dado, como una medida para valorar la liquidez de la empresa en un corto plazo, es decir
poder medir la capacidad que tiene, para hacerle frente a la deuda en un corto plazo, al restarle el inventario esta
medida se vuelve aún más liquidad ya que no está considerando la realización del mismo, con la razón del efectivo se
puede ver que no se está considerando ni las cuentas por cobrar, ni valores negociables, ni el inventario, es decir que
el objetivo es valorar la capacidad solo con los fondos que se tienen en Banco y Caja, esta razón aun es más estricta o
dura en cuanto a poder valorar el desempeño de la empresa, para hacer frente a sus compromisos en el corto plazo.
La razón del efectivo, considera el efectivo en las cuentas bancarias, caja así como aquellas inversiones de corto plazo
que se tengan en algunos títulos de valor.
4. Razón de Apalancamiento o Deuda = Deuda Total / Capital de Accionistas
(La deuda total se considera como el pasivo corrientes + la deuda a largo plazo).
(El Capital de accionistas = Acciones Ordinarias + Capital Ingresado Adicional + Utilidades Retenidas)
La razón entre deuda y capital, permite medir como la organización (empresa), está haciendo uso del capital
ajeno, es decir capital prestado, podemos considerar que la deuda total no es más que la sumatoria de la
duda corriente más la deuda a largo plazo, esto dividido entre el capital de los accionistas.
Recordemos que los accionistas si bien son dueños de la empresa, por medio de su participación
accionaria este es un capital que para la empresa representa un préstamo o bien financiamiento, aunque no
involucre el pago de intereses y principal.
La razón de deuda, debe permitir un enfoque en el cual el nivel de cobertura que tengan los proveedores
sobre la empresa sea bajo, ya que entre más alto sea, esto indica que la empresa tiene mayor
financiamiento por parte de los proveedores que por parte de los accionistas lo cual se vuelve poco
interesante para los proveedores de capital y riesgoso para la empresa, ya que indicaría un sobre
endeudamiento, lo cual disminuye la capacidad de pago de la misma.
Más adelante estaremos viendo algunos ejemplos, con el fin de poder tener una mayor comprensión del
tema.
Razón entre deuda y activos totales = Deuda Total / Activos Totales (Se mide en cobertura)
Esta razón permite valorar el nivel de cobertura que tienen el financiamiento externo sobre los activos de la
empresa, entre mayor sea la razón, estaría indicado mayor cobertura por parte de los proveedores sobre el
activo de la empresa, es decir que esto nos refleja en manos de quien está la empresa y nivel de riesgo
existente.
Razón de Capital de trabajo = Activos Corrientes – Pasivos Corrientes
Nos permite conocer la capacidad de la empresa para hacerle frente a las
operaciones en un corto plazo.
Razón de liquidez de Capital de trabajo = Capital de Trabajo / Activos Totales
(Esta dado en veces)
Mide la eficiencia de la empresa, en cuanto al uso de los activos totales para
generar capital de trabajo, es decir podemos valorar la cobertura del capital de
trabajo sobre los activos totales de la empresa.
Esta razón entre más alta sea es mejor, considerando que el capital de trabajo es
lo que resulta de la resta de los Activos Corrientes menos los Pasivos Corrientes,
es por ello la necesidad de poder lograr desde un enfoque financiero el desarrollo
de los activos corrientes ( Caja, Banco, Títulos Negociables, Cuentas x Cobrar,
Inventario, Anticipos, otros activos a corto plazo).
Otros razón que puede ser analizada es la capitalización a largo plazo:
Razón de Capitalización = Deuda a Largo Plazo / Capitalización Total
(La capitalización es la sumatoria de la Deuda a Largo Plazo + el Capital de los accionistas)
La razón de capitalización permite valorar la deuda a largo plazo, pudiendo analizar el aporte que
están realizando los acreedores así como proveedores de capital.
“Las razones de endeudamiento que se acaban de calcular se basan en las cifras de contabilidad y el
valor en libros; algunas veces es útil calcular estas razones usando los valores de mercado. En
resumen, las razones de endeudamiento nos indican las proporciones relativas de las contribuciones
del capital que hacen los acreedores y los propietarios” (Van Horne y Wachowicz,Jr, 2010, p. 141).
RAZONES DEL ESTADO DE PÉRDIDA Y GANANCIAS
Razones de Cobertura de Interés = Utilidad Antes e Intereses e Impuestos “UAII” / Gastos de
Intereses
Esta razón nos permite poder analizar la capacidad que tiene la empresa, para hacer frente al
pago de los gastos por intereses, antes de la UAII, esta razón deben de mostrar una cobertura
alta, ya que esto demuestra la capacidad de la empresa para hacer frente a la deuda.
El Director Financiero, puede hacer diferentes valoraciones ya que también permite tener el
enfoque sobre cómo enfrentar otras posibles deuda.
Las importancia del control de los gastos, como de los compromisos con deudas en el
desarrollo de las operaciones del negocio, son determinante para la buena salud, financiera de
la empresa, es por ellos que el sistema de planificación financiero debe visualizar todos estos
alcances.
El desarrollo del análisis permite una mejor comprensión sobre la capacidad de la empresas, en
cuanto a la capacidad de cobertura.
Un tipo de análisis más amplio evaluará la capacidad de la empresa para cubrir todos los
cargos de naturaleza fija. Además de los pagos de interés, podemos incluir pagos del
principal sobre las obligaciones de deuda, los dividendos de acciones preferenciales, los
pagos de arrendamiento y tal vez incluso ciertos gastos de capital esenciales. Como
veremos en el capítulo 16, un análisis de este tipo es mucho más realista que una simple
razón de cobertura de interés para determinar si una empresa tiene la capacidad para
cumplir con sus obligaciones a largo plazo. (Van Horne y Wachowicz,Jr, 2010, p. 128)
De esta forma, el analista, al evaluar el riesgo financiero de una empresa, primero debe
calcular las razones de endeudamiento como una medida aproximada del riesgo
financiero. Dependiendo del programa de pagos de deuda y la tasa de interés promedio,
las razones de endeudamiento pueden o no dar un panorama preciso de la capacidad de
la empresa para cumplir con sus obligaciones financieras. Por eso, ampliamos las
razones estudiadas con un análisis de las razones de cobertura. Además, nos damos
cuenta de que los pagos de interés y principal no se satisfacen en realidad con las
utilidades en sí, sino con efectivo. Por lo tanto, también es necesario analizar la
capacidad de los flujos de efectivo de la empresa para cubrir la deuda (al igual que otros
cargos financieros). Los temas que se estudian en el siguiente capítulo y en el capítulo 16
nos ayudarán en esa tarea. (Van Horne y Wachowicz,Jr, 2010, p. 128)
RAZONES DE ACTIVIDAD:
Estas razones miden la eficiencia de la empresa en cuanto al manejo de sus activos, para responder al
desarrollo de la misma, a continuación se describen:
Razón de rotación de cuentas por cobrar = Ventas Netas a Créditos / Cuentas por Cobrar (Esta
dado en veces)
La razón nos permite comprender cuantas veces las cuentas por cobrar se han convertido en efectivo, duran
el año, es por ello la importante de que las empresas tengan en consideración el desarrollo e
implementación de políticas de ventas y cobros, ajustadas a las necesidades mismas de la organización, el
análisis del comportamiento de sus ventas así como de recuperaciones y la comprensión sobre el mercado
existente, y de los factores internos y externos, que inciden en la empresa, deberían de permitir a los
gerentes, un mejor enfoque sobre la creación, aplicación y ajustes de estas políticas.
Tengamos en consideración la importancia de poder tener políticas de cobros y gestiones efectivas ya que
esto permite la recuperación del efectivo y el desarrollo en el cumplimiento de obligaciones así como de las
inversiones, garantizando de esta manera la salud financiera de la empresas, hasta el momento hemos
podido observar el número de veces que la cuenta por cobrar se ha convertido en efectivo, para un mayor
Analisis podemos valorar la cantidad de días en que estamos procediendo con la recaudación, a
continuación la fórmula:
Rotación de Cuentas por Cobrar en días = Días del Año / Rotación de Cuentas por Cobrar
(Dado en número de días)
Esta fórmula indica el número de días en que la empresa lograr proceder con la recaudación,
esta razón permite conocer y valorar el número de días que las cuentas por cobrar están en
circulación antes de ser cobradas y recuperadas, la importancia de poder valor estos
resultados con el promedio de la industria y el mismo de la empresa según sus políticas de
cobro, permite a la gerencia realizar un análisis más exactos de los resultados obtenidos y de
esta manera establecer los planes y acciones que deben ser desarrollados, para el buen andar
de la misma.
Aunque un periodo promedio de cobro demasiado alto suele ser malo, un promedio muy
bajo no necesariamente es bueno. Un periodo promedio muy bajo de cobro puede ser un
síntoma de una política de crédito excesivamente restrictiva. Las pocas cuentas por
cobrar que aparecen en los libros tal vez sean de primera calidad, pero las ventas quizás
estén indebidamente restringidas —y las ganancias son menores a las que podrían ser—
debido a que se otorgan créditos con muchas restricciones a los clientes. En esta
situación quizá los estándares de crédito empleados para determinar que una cuenta de
crédito es aceptable deban relajarse de alguna manera. (Van Horne y Wachowicz,Jr, 2010,
p. 128)
Rotación de cuentas por pagar = Compra de Créditos Anuales / Cuentas Pagadera
Toda empresa desea conocer como esta su comportamiento en cuanto al cumplimiento de las
cuentas por pagar en función al compromiso contraído con proveedores o bien financiadores,
es decir valorar su capacidad de pago.
Razón de rotación cuentas por pagar días = Días del Año / Rotación de Cuentas por Pagar
(Dado en número de días).
Esto nos indica el número de días en que se hace efectivo los pagos a los proveedores, es decir
que podemos valorar la antigüedad de la deuda.
Para medir la antigüedad promedio de la deuda de la compañía, se puede proceder con la
siguiente formula:
Cuentas por pagar x Días del Año / Compra a Créditos Anuales.
ACTIVIDAD DEL INVENTARIO:
El manejo del inventario es determinante para muchas empresas, aún más cuando aquellas son
empresas que se dedican a la venta de bienes y servicios (empresas comerciales), recordemos que
el inventario forma parte de los activos corrientes, y que el interés de la empresa es lograr que este
sea vendido, recuperar la venta por medio del efectivo, con lo cual se obtiene el costo del producto, y
con la utilidad de las ventas se puede proceder al pago de los compromisos ya sea financiamiento o
bien proceder nuevamente a la inversión.
Para ellos se debe de analizar la liquides del inventario, por medio de la siguiente razón:
Razón de liquidez del inventario = Costo de los Bienes Vendido / Inventario ( Dado en veces)
La cifra para el costo de los bienes que se usa en el numerador es para el periodo que se
estudia, generalmente un año; la cifra de inventario usada en el denominador, aunque es una
cifra de fin de año en el ejemplo, puede representar un valor promedio. Para una situación que
implica crecimiento simple, se usa un promedio de los inventarios inicial y final para el
periodo. Aunque es cierto para las cuentas por cobrar, puede ser necesario para calcular un
promedio más refinado cuando hay un elemento estacional fuerte. La razón de rotación de
inventario nos dice cuántas veces el inventario se convierte en cuentas por cobrar a través de
las ventas durante el año. Esta razón, como las otras, debe juzgarse en relación con las
razones del pasado y el futuro esperado de la empresa y en relación con las razones de
empresas similares, o el promedio de la industria o ambos. (Van Horne y Wachowicz,Jr, 2010,
p. 128)
Esta rotación entre más alta sea, más eficiente será, ya que nos indica que su inventario se
vuelve más líquido, permite mayor entrada en el flujo de efectivo.
Cuando algunas empresas presentan una rotación de inventario lento, se hace necesario poder
comprender el mismo ya que esto indica que el inventario se está moviendo muy lento en el
almacén, por tanto no se está vendiendo, esto nos lleva a otros tipos de análisis como
comprender por qué no se está vendiendo, pudiendo estar relacionadas al departamento de
ventas, productos, estrategias de compras y distribución, bien hay muchos factores.
Razón de rotación de inventario en días = Días del Año / Rotación del Inventario (Dado en
número de días).
Inventarios x Días del Año / Costo de los Bienes Vendidos
Determina el número de días promedio que el inventario pasa, para convertirse en cuentas por
pagar mediantes las ventas realizadas.
Es importante mencionar que la razón de liquidez no es la única para medir la eficiencia con que
la empresa está siendo manejada, tengamos en consideración que dentro de los activos
tenemos cuentas como el inventario que deben ser analizadas para poder ver que tan liquido es
el mismo, por lo que hemos desarrollado anteriormente las razones que están en función a la
Rotación de las Cuentas Por Cobrar, como la rotación del inventario.
Razon de Rotación de Activo Totales = Ventas Netas / Activos Totales (Esta dado en cobertura)
Esta razón permite comprender la capacidad y eficiencia que tiene la empresa en cuanto al uso
de sus activos totales para genera ventas o bien ingresos por medio de ventas, esto mide la
cobertura, entre mayor sea nos indica la eficiencia con que los activos han sido manejados
RAZON DE RENTABILIDAD
Rentabilidad en relación con las ventas = Ventas Netas – Costo de Bienes Vendidos / Ventas
Netas
Esta razón nos indica el % la ganancias relativas a las ventas, una vez que hemos deducido los costó
de los bienes vendido.
Margen de Ganancias Netas = Ganancias Netas después de Impuestos / Ventas Netas
Nos indica el porcentaje de las ganancias obtenidas después de impuestos.
Rentabilidad en Relación con la Inversión = Ganancias Netas Después de Impuestos / Activos
Totales
ANÁLISIS DUPONT
“Esta razón nos da la capacidad de generar ganancias sobre el valor en libros de la inversión de los
accionistas, y con frecuencia se usa para comparar dos o más empresas en la industria. Un
rendimiento alto sobre el capital suele reflejar la aceptación de oportunidades de inversión fuertes y
una administración de gastos efectiva. Sin embargo, si la empresa eligió usar un nivel de deuda alto
para los estándares de la industria, un RSC alto puede ser simplemente el resultado de aceptar un
riesgo financiero excesivo” (Van Horne y Wachowicz,Jr, 2010, p. 128)
Total
Activos
La
Diferencia
entre las
utilidades,
retenidas
es de
$58,000
Deuda
Total o
Pasivo
Total
Capital de
los
Accionistas
Van Horne y Wachowicz,Jr, (2010). Fundamento de la Administración Financiera décimo tercera edición. [ Figura No.6.2]
ANÁLISIS DE TENDENCIA
ANÁLISIS DE TAMAÑO COMÚN O DE ÍNDICE
Sin duda el análisis de los informes financieros por medio del método de tamaño común o de índice es
una de las herramientas que puede ser usada por los analistas financieros o bien sus Directores, para
poder comprender como están representados algunos índices tanto del Estado de Resultado como del
Balance General.
Por dar un ejemplo, se puede conocer como están representado porcentualmente algunos elementos
del Estado de Perdida y Ganancia con relación a las ventas totales, en el caso del Balance General se
puede evaluar con relación a los Activos Totales y con relación a los Activos y Capital de los
Accionistas, la importancia de estos análisis está dada en el tiempo, lo que permite poder comprender
como ha estado la composición de cada índice, a través de los años, permitiendo ver la mejora o bien
el deterioro de la empresa en cuanto a su estructura.
ANÁLISIS DE TAMAÑO COMÚN Y DE ÍNDICE
ANÁLISIS DE TAMAÑO COMÚN Y DE ÍNDICE
ANÁLISIS COMO INCIDE RELATIVO A UN AÑO BASE
ANÁLISIS COMO INCIDE RELATIVO A UN AÑO BASE

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