TEMA 9: OPERACIONES FINANCIERAS DE

CONSTITUCIÓN DE CAPITAL

9.1. Concepto de operación financiera de

constitución de capital.
9.2. Método de constitución de capital
mediante una única imposición.
9.3. Método de constitución de capital
mediante imposiciones constantes.
9.4. Método de constitución de capital
mediante imposiciones variables en
progresión aritmética.
TEMA 9: OPERACIONES FINANCIERAS DE
CONSTITUCIÓN DE CAPITAL

9.5. Método de constitución de capital

mediante imposiciones variables en
progresión geométrica.
9.6. Método de constitución de capital
mediante imposiciones constantes y
pospagables.
 TEMA 9: OPERACIONES FINANCIERAS DE
CONSTITUCIÓN DE CAPITAL
9.1. Concepto de operación financiera de constitución
de capital.
Prestación

[(a1, t0), (a2, t1), …, (an, tn-1)]

Prestamista
(ahorrador o Prestatario
impositor)
Contraprestación
(Cn tn)

a1 a2 a3 ............................... an Cn

t0 t1 t2 ……………….. tn-1 tn

a1, a2, …, an: Imposiciones.

TEMA 9: OPERACIONES FINANCIERAS DE
CONSTITUCIÓN DE CAPITAL
9.1. Concepto de operación financiera de constitución
de capital.
Notaciones utilizadas:

a1, a2, …, an: Imposiciones.

Ik: Cuota de intereses generados en el periodo “k”.
Ak: Cuota de constitución del periodo “k”.
Ck: Capital constituido al final del periodo “k” antes
de entregar la imposición del periodo “k+1”.
Mk: Capital pendiente de constituir al final del
periodo “k”.
i: Tipo de interés.
TEMA 9: OPERACIONES FINANCIERAS DE
CONSTITUCIÓN DE CAPITAL
9.1. Concepto de operación financiera de
constitución de capital.
EXPRESIONES A k  Ik  a k
GENERALES:
I k  (C k 1  a)  i

Ik*  Ck  z
Ck  Ck 1  A k
C1  A1
M k  M k 1  A k
M 0  Cn
 TEMA 9: OPERACIONES FINANCIERAS DE
CONSTITUCIÓN DE CAPITAL
9.1. Concepto de operación financiera de
constitución de capital.

Método de constitución de un capital mediante una

única imposición.

Método de constitución de un capital mediante

MÉTODOS DE imposiciones constantes.
CONSTITUCIÓN
DE UN CAPITAL Métodos de constitución de un capital mediante
imposiciones variables:
 Método de constitución mediante imposiciones
variables en progresión aritmética.
 Método de constitución mediante imposiciones
variables en progresión geométrica.
TEMA 9: OPERACIONES FINANCIERAS DE
CONSTITUCIÓN DE CAPITAL
9.2. Método de constitución mediante reembolso
único.

C0 Cn

t0 tn

Cn  C0  (1  i) n
TEMA 9: OPERACIONES FINANCIERAS DE
CONSTITUCIÓN DE CAPITAL
9.2. Método de constitución mediante reembolso
único.

Ejemplo 1:
Calcular la imposición que tendrá que realizar hoy
el Sr. “X” para constituir un capital de 100.000
euros a los 10 años si el tipo de interés de la
operación es el 4%.

C0 =? 100.000

0 10
TEMA 9: OPERACIONES FINANCIERAS DE
CONSTITUCIÓN DE CAPITAL
9.2. Métodos de amortización mediante reembolso
único.

Ejemplo 1:
Calcular la imposición que tendrá que realizar
hoy el Sr. “X” para constituir un capital de
100.000 euros a los 10 años si el tipo de
interés de la operación es el 4%.

100.000
C0   67.556, 42 €
(1  0, 04)10
TEMA 9: OPERACIONES FINANCIERAS DE
CONSTITUCIÓN DE CAPITAL
9.3. Método de constitución mediante imposiciones
constantes.

= Cn

a a a …............................ a

0 1 2 ............................. n-1 n

a) Equivalencia financiera al final de la operación:

..
Cn  a  S n i
TEMA 9: OPERACIONES FINANCIERAS DE
CONSTITUCIÓN DE CAPITAL
9.3. Método de constitución mediante imposiciones
constantes.
b) Relación entre dos cuotas de constitución consecutivas:

Ck  (Ck 1  a)  (1  i) 

Ck 1  (C k  a)  (1  i) 
Ck 1  C k  (C k  C k 1 )  (1  i)
A k 1  A k  (1  i)
A1  a  (1  i)
TEMA 9: OPERACIONES FINANCIERAS DE
CONSTITUCIÓN DE CAPITAL
9.3. Método de constitución mediante imposiciones
constantes.
c) Capital pendiente de constituir al final del periodo “k” :

M k  M k 1  A k M 0  Cn
d) Capital constituido hasta el periodo “k”:

Ck=? Mk Ck  Cn  M k
Ck   C k 1  a   (1  i)
0 k n
Ck  Ck 1  A k

Cn C1  A1
 TEMA 9: OPERACIONES FINANCIERAS DE
CONSTITUCIÓN DE CAPITAL
9.3. Método de constitución mediante imposiciones
constantes.

Cuadro de constitución:
n ak Ik Ak Ck Mk
0 … … … … Cn
1 a A1- a a· (1+i) A1 M0-A1
2 a A2- a A1 · (1+i) C1+A2 M1-A2
…

n a An- a An-1· (1+i) Cn-1+An=Cn Mn-1-An=0

TEMA 9: OPERACIONES FINANCIERAS DE
CONSTITUCIÓN DE CAPITAL
9.3. Método de constitución mediante imposiciones
constantes.

Ejemplo 2:
Construir el cuadro de constitución de un capital
de 20.000 euros mediante imposiciones
constantes y prepagables, en un periodo de cinco
años, si el tipo de interés de la operación es el 3%
anual.
TEMA 9: OPERACIONES FINANCIERAS DE
CONSTITUCIÓN DE CAPITAL
9.3. Método de constitución mediante imposiciones
constantes.

n ak Ik Ak Ck Mk
0 20.000,00
1 3.657,37 109,72 3.767,09 3.767,09 16.232,91
2 3.657,37 222,73 3.880,10 7.647,20 12.352,80
3 3.657,37 339,14 3.996,51 11.643,70 8.356,30
4 3.657,37 459,03 4.116,40 15.760,11 4.239,89
5 3.657,37 582,52 4.239,89 20.000,00 0,00
 TEMA 9: OPERACIONES FINANCIERAS DE
CONSTITUCIÓN DE CAPITAL
9.4. Método de constitución mediante imposiciones
variables en progresión aritmética.
a1 a2 a3 ............................... an Cn

0 1 2 ………………. n-1 n

a1
a 2  a1  d
a 3  a 2  d  a1  2  d
d  0  Progresión aritmética creciente
....
d  0  Progresión aritmética decreciente
ak  ak 1  d  a1  (k  1)  d
....
an  an 1  d  a1  (n  1)  d
TEMA 9: OPERACIONES FINANCIERAS DE
CONSTITUCIÓN DE CAPITAL
9.4. Método de constitución mediante imposiciones
variables en progresión aritmética.

= Cn

a1 a2 a3 …........................ an

0 1 2 n-1......... n
a) Equivalencia financiera al final de la operación:
..
 d  .. dn
Cn  S(a1 ,d)n i   a1    S n i   (1  i)
 i i
TEMA 9: OPERACIONES FINANCIERAS DE
CONSTITUCIÓN DE CAPITAL
9.4. Método de constitución mediante imposiciones
variables en progresión aritmética.
b) Relación entre dos cuotas de constitución consecutivas:

Ck  (Ck 1  a k )  (1  i) 

Ck 1  (Ck  a k 1 )  (1  i) 
Ck 1  Ck  (Ck  Ck 1 )  (1  i)  (a k 1  a k )  (1  i)
A k 1   A k  d   (1  i)

A1  a1  (1  i)
TEMA 9: OPERACIONES FINANCIERAS DE
CONSTITUCIÓN DE CAPITAL
9.4. Método de constitución mediante imposiciones
variables en progresión aritmética.
c) Capital pendiente de constituir al final del periodo “k” :

M k  M k 1  A k M 0  Cn
d) Capital constituido hasta el periodo “k”:

Ck=? Mk Ck  Cn  M k
Ck   Ck 1  a k   (1  i)
0 k n
Ck  Ck 1  A k
C1  A1
Cn
 TEMA 9: OPERACIONES FINANCIERAS DE
CONSTITUCIÓN DE CAPITAL
9.4. Método de constitución mediante imposiciones
variables en progresión aritmética.

Cuadro de constitución:

n ak Ik Ak Ck Mk
0 … … … … Cn
1 a1 A1- a1 a1· (1+i) A1 M0-A1
2 a1+d A2- a2 (A1+d)· (1+i) C1+A2 M1-A2
…

n an-1+d An- an (An-1+d)· (1+i) Cn-1+An=Cn Mn-1-An=0

TEMA 9: OPERACIONES FINANCIERAS DE
CONSTITUCIÓN DE CAPITAL
9.4. Método de constitución mediante imposiciones
variables en progresión aritmética.

Ejemplo 3:
Construir el cuadro de constitución de un capital
de 20.000 euros mediante imposiciones variables y
prepagables, que crecen anualmente 1.000 euros,
en un periodo de cinco años, si el tipo de interés
de la operación es el 3% anual.
TEMA 9: OPERACIONES FINANCIERAS DE
CONSTITUCIÓN DE CAPITAL
9.4. Método de constitución mediante imposiciones
variables en progresión aritmética.

n ak Ik Ak Ck Mk
0 20.000,00
1 1.716,47 51,49 1.767,96 1.767,96 18.232,04
2 2.716,47 134,53 2.851,00 4.618,96 15.381,04
3 3.716,47 250,06 3.966,53 8.585,49 11.414,51
4 4.716,47 399,06 5.115,52 13.701,01 6.298,99
5 5.716,47 582,52 6.298,99 20.000,00 0,00
TEMA 9: OPERACIONES FINANCIERAS DE
CONSTITUCIÓN DE CAPITAL
9.4. Método de constitución mediante imposiciones
variables en progresión aritmética.
Caso particular: cuotas de constitución constantes.

= Cn

a1 a2 a3 …........................ an

0 1 2 n-1......... n

a) Cuotas de constitución Cn
constantes: A1  A 2  ...  A n 
n
TEMA 9: OPERACIONES FINANCIERAS DE
CONSTITUCIÓN DE CAPITAL
9.4. Método de constitución mediante imposiciones
variables en progresión aritmética.
Caso particular: cuotas de constitución constantes.
b) Capital pendiente de constituir al final del periodo “k” :

M k  M k 1  A k  (M k  2  A k 1 )  A k 
 (M 0  A1 )  ...  A k 1  A k
M k  Cn  k  A  n  A  k  A 
nk
 (n  k)  A   Cn
n
M 0  Cn
TEMA 9: OPERACIONES FINANCIERAS DE
CONSTITUCIÓN DE CAPITAL
9.4. Método de constitución mediante imposiciones
variables en progresión aritmética.
Caso particular: cuotas de constitución constantes.
c) Capital constituido hasta el periodo “k”:

Ck=? Mk nk
Ck  Cn  M k  Cn   Cn
n
k
0 k n Ck   Cn
n
Ck   Ck 1  a k   (1  i)
Cn
Ck  Ck 1  A k
C1  A1
TEMA 9: OPERACIONES FINANCIERAS DE
CONSTITUCIÓN DE CAPITAL
9.4. Método de constitución mediante imposiciones
variables en progresión aritmética.
Caso particular: cuotas de constitución constantes.
d) Razón decreciente en la que varían las imposiciones:

A k 1  (A k  d)  (1  i)
A  (A  d)  (1  i)
A i
d
1 i
Cn  i 1
d 
n 1 i
 TEMA 9: OPERACIONES FINANCIERAS DE
CONSTITUCIÓN DE CAPITAL
9.4. Método de constitución mediante imposiciones
variables en progresión aritmética.
Caso particular: cuotas de constitución constantes.
Cuadro de constitución:
n ak Ik Ak Ck Mk
0 … … … … Cn
1 A/(1+i) A- a1 A A M0-A
2 a1+d A- a2 A C1+A M1-A
…

n an-1+d A- an A Cn-1+A=Cn Mn-1-A=0

TEMA 9: OPERACIONES FINANCIERAS DE
CONSTITUCIÓN DE CAPITAL
9.4. Método de constitución mediante imposiciones
variables en progresión aritmética.
Caso particular: cuotas de constitución constantes.

Ejemplo 4:
Construir el cuadro de constitución de un capital
de 20.000 euros mediante imposiciones variables y
prepagables y cuotas de constitución constantes,
en un periodo de cinco años, si el tipo de interés
de la operación es el 3% anual.
TEMA 9: OPERACIONES FINANCIERAS DE
CONSTITUCIÓN DE CAPITAL
9.4. Método de constitución mediante imposiciones
variables en progresión aritmética.
Caso particular: cuotas de constitución constantes.

n ak Ik Ak Ck Mk
0 20.000,00
1 3.883,50 116,50 4.000,00 4.000,00 16.000,00
2 3.766,99 233,01 4.000,00 8.000,00 12.000,00
3 3.650,49 349,51 4.000,00 12.000,00 8.000,00
4 3.533,98 466,02 4.000,00 16.000,00 4.000,00
5 3.417,48 582,52 4.000,00 20.000,00 0,00
 TEMA 9: OPERACIONES FINANCIERAS DE
CONSTITUCIÓN DE CAPITAL
9.5. Método de constitución mediante imposiciones
variables en progresión geométrica.
a1 a2 a3 ............................... an Cn

0 1 2 ………………. n-1 n

a1
a 2  a1  q
a 3  a 2  q  a1  q 2
0  q  1  Progresión geométrica decreciente
....
q  1  Progresión geométrica creciente
a k  a k  1  q  a1  q k  1
....
a n  a n  1  q  a1  q n  1
 TEMA 9: OPERACIONES FINANCIERAS DE
CONSTITUCIÓN DE CAPITAL
9.5. Método de constitución mediante imposiciones
variables en progresión geométrica.

= Cn

a1 a2 a3 …........................ an

0 1 2 n-1......... n

a) Equivalencia financiera .. (1  i) n  q n
al final de la operación: Cn  S(a1 ,q)n i  a1   (1  i)
1 i  q
TEMA 9: OPERACIONES FINANCIERAS DE
CONSTITUCIÓN DE CAPITAL
9.5. Método de constitución mediante imposiciones
variables en progresión geométrica.
b) Relación entre dos cuotas de constitución consecutivas:

Ck  (Ck 1  a k )  (1  i) 

Ck 1  (Ck  a k 1 )  (1  i) 
Ck 1  Ck  (Ck  Ck 1 )  (1  i)  (a k 1  a k )  (1  i)
A k 1   A k  a k 1  a k   (1  i)

A1  a1  (1  i)
TEMA 9: OPERACIONES FINANCIERAS DE
CONSTITUCIÓN DE CAPITAL
9.5. Método de constitución mediante imposiciones
variables en progresión geométrica.
c) Capital pendiente de constituir al final del periodo “k” :

M k  M k 1  A k M 0  Cn
d) Capital constituido hasta el periodo “k”:

Ck=? Mk Ck  Cn  M k
Ck   Ck 1  a k   (1  i)
0 k n
Ck  Ck 1  A k

Cn C1  A1
 TEMA 9: OPERACIONES FINANCIERAS DE
CONSTITUCIÓN DE CAPITAL
9.5. Método de constitución mediante imposiciones
variables en progresión geométrica.

Cuadro de constitución:
n ak Ik Ak Ck Mk
0 … … … … Cn
1 a1 a1· i a1+I1 A1 M0-A1
2 a1· q (C1+ a2)· i a2+I2 C1+A2 M1-A2
…

n an-1· q (Cn-1+ an)· i an+In Cn-1+An=Cn Mn-1-An=0

TEMA 9: OPERACIONES FINANCIERAS DE
CONSTITUCIÓN DE CAPITAL
9.5. Método de constitución mediante imposiciones
variables en progresión geométrica.

Ejemplo 5:
Construir el cuadro de constitución de un capital
de 20.000 euros mediante imposiciones variables y
prepagables, que crecen acumulativamente un 10%,
en un periodo de cinco años, si el tipo de interés
de la operación es el 3% anual.
TEMA 9: OPERACIONES FINANCIERAS DE
CONSTITUCIÓN DE CAPITAL
9.5. Método de constitución mediante imposiciones
variables en progresión geométrica.

n ak Ik Ak Ck Mk
0 20.000,00
1 3.012,22 90,37 3.102,59 3.102,59 16.897,41
2 3.313,45 192,48 3.505,93 6.608,52 13.391,48
3 3.644,79 307,60 3.952,39 10.560,91 9.439,09
4 4.009,27 437,11 4.446,37 15.007,28 4.992,72
5 4.410,20 582,52 4.992,72 20.000,00 0,00
TEMA 9: OPERACIONES FINANCIERAS DE
CONSTITUCIÓN DE CAPITAL
9.6. Método de constitución mediante imposiciones
constantes y pospagables.

= Cn

a a a …........................... a

0 1 2 3 ............................... n

a) Equivalencia financiera al final de la operación:

Cn  a  Sn i
TEMA 9: OPERACIONES FINANCIERAS DE
CONSTITUCIÓN DE CAPITAL
9.6. Método de constitución mediante imposiciones
constantes y pospagables.
b) Relación entre dos cuotas de constitución consecutivas:

C k  (C k 1  a)  (1  i) 

C k 1  (C k  a)  (1  i) 
C k 1  C k  (C k  Ck 1 )  (1  i)
A k 1  A k  (1  i)
A1  a
TEMA 9: OPERACIONES FINANCIERAS DE
CONSTITUCIÓN DE CAPITAL
9.6. Método de constitución mediante imposiciones
constantes y pospagables.
c) Capital pendiente de constituir al final del periodo “k” :

M k  M k 1  A k M 0  Cn
d) Capital constituido hasta el periodo “k”:

Ck=? Mk Ck  Cn  M k
Ck   C k 1  a   (1  i)
0 k n
Ck  Ck 1  A k

Cn C1  A1
 TEMA 9: OPERACIONES FINANCIERAS DE
CONSTITUCIÓN DE CAPITAL
9.6. Método de constitución mediante imposiciones
constantes y pospagables.

Cuadro de constitución:
n ak Ik Ak Ck Mk
0 … … … … Cn
1 a 0 a A1 M0-A1
2 a A2- a A1 · (1+i) C1+A2 M1-A2
…

n a An- a An-1· (1+i) Cn-1+An=Cn Mn-1-An=0

TEMA 9: OPERACIONES FINANCIERAS DE
CONSTITUCIÓN DE CAPITAL
9.6. Método de constitución mediante imposiciones
constantes y pospagables.

Ejemplo 6:
Construir el cuadro de constitución de un capital
de 20.000 euros mediante imposiciones
constantes y pospagables, en un periodo de cinco
años, si el tipo de interés de la operación es el 3%
anual.
TEMA 9: OPERACIONES FINANCIERAS DE
CONSTITUCIÓN DE CAPITAL
9.6. Método de constitución mediante imposiciones
constantes y pospagables.

n ak Ik Ak Ck Mk
0 20.000,00
1 3.767,09 0,00 3.767,09 3.767,09 16.232,91
2 3.767,09 113,01 3.880,10 7.647,20 12.352,80
3 3.767,09 229,42 3.996,51 11.643,70 8.356,30
4 3.767,09 349,31 4.116,40 15.760,11 4.239,89
5 3.767,09 472,80 4.239,89 20.000,00 0,00