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    Cuestionario 2do

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    Valeria Suarez
    Este documento presenta preguntas y respuestas sobre temas de finanzas internacionales como contratos a plazo, tipos de cambio forward teóricos, swaps cambiarios, futuros de divisas y opciones de divisas. En particular, explica los perfiles de rendimiento de posiciones largas y cortas en contratos a plazo, cómo se determinan y usan los puntos swap, y cómo se pueden crear instrumentos financieros sintéticos usando opciones como forwards, puts y straddles sintéticos.

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    Este documento presenta preguntas y respuestas sobre temas de finanzas internacionales como contratos a plazo, tipos de cambio forward teóricos, swaps cambiarios, futuros de divisas y opciones de divisas. En particular, explica los perfiles de rendimiento de posiciones largas y cortas en contratos a plazo, cómo se determinan y usan los puntos swap, y cómo se pueden crear instrumentos financieros sintéticos usando opciones como forwards, puts y straddles sintéticos.

    Descripción original:

    cuestionario de administracion

    Título original

    CUESTIONARIO 2DO

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    Este documento presenta preguntas y respuestas sobre temas de finanzas internacionales como contratos a plazo, tipos de cambio forward teóricos, swaps cambiarios, futuros de divisas y opciones de divisas. En particular, explica los perfiles de rendimiento de posiciones largas y cortas en contratos a plazo, cómo se determinan y usan los puntos swap, y cómo se pueden crear instrumentos financieros sintéticos usando opciones como forwards, puts y straddles sintéticos.

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    UNIVERSIDAD AUTÓNOMA DE CAMPECHE

    FACULTAD DE CONTADURÍA Y ADMINISTRACIÓN

    “CP. LUIS FERNANDO GUERRERO RAMOS”

    “CUESTIONARIO”

    Grado: 7mo Semestre Grupo: “A”

    POR

    YUNUELLY GUADALUPE MORENO VARGAS

    ASIGNATURA: FINANZAS INTERNACIONALES

    CATEDRÁTICO(A): AGUILAR TELLO JORGE RAÚL

    SAN FRANCISCO DE CAMPECHE A 17 DE NOVIEMBRE 2016


    CUESTIONARIO
    CAPITULO 10

    3.- Explique los perfiles de rendimientos de un contrato a plazo


    En el caso del contrato a plazo sólo es posible tener dos posiciones: larga o corta.

    a) Quien compra dólares forward tiene una posición larga en dólares a plazo.
    Si en el día de vencimiento el tipo de cambio al contado es mayor, ganamos la
    diferencia por cada dólar del contrato, ya que nosotros habremos pagado menos
    por esa compra. Pero si es menor, nosotros perdemos ya que pagamos a un precio
    más alto al tipo de cambio actual.

    b) Quien vende dólares forward tiene una posición corta en dólares a plazo
    El perfil de rendimiento de una posición corta en dólares (venta de dólares Forward)
    es exactamente opuesto al de la posición larga.

    Si en el día de vencimiento el tipo de cambio al contado es mayor el vendedor de


    dólares Forward pierde la diferencia por cada dólar del contrato. Pero si es menor
    al vencimiento el tenedor de la posición corta gana ya que cobramos o nos pagaron
    más de lo que está el tipo de cambio actual.

    5. ¿Qué representan los puntos swap y cuál es su aplicación?


    La valuación de los Fx swap se basa en la paridad de las tasas de interés. El costo
    se mide en puntos swap, cuyo valor depende de las diferencias en las tasas de
    interés.
    La contraparte que recibe la moneda que ofrece tasas más altas paga los puntos
    swap, de esta manera, el rendimiento en las dos monedas permanece igual.

    6.Un banco mexicano necesita 1,000,000 dlls a 3 meses para regresar


    nuevamente a pesos al vencimiento, para esto contrata swap in en dlls con
    los siguientes datos:
    Tipo de cambio Mex: 5.4% positivo
    -Tipo de cambio Mex 10.50% activa

    -Tipo de cambio Ext: 1.9% positiva


    -Tipo de cambio Ext: 3. % activa
    -Tipo de cambio spot 19.45%
    -Plazo: 90 dias

    ¿Cuánto es el intercambio inicial?


    1, 000,000 dlls x 19.35= $19,450,000.00 MxN

    ¿A cuánto equivale el valor en puntos swap?


    90
    1+0.054( ) 1+.054 (.25)
    360
    PSw = 19.45 [ 90 − 1 = [1+.019 (.25) − 1 = (1.00870 − 1) = 0.00870
    1+0.019( )
    360

    Psw = 19.45 (.0087) =0.1692 = 1642 puntos swap

    ¿Cuánto es el intercambio final?


    19,450,000 + .1692 x 1,000,000 = 19,619,200 MxN
    Swap dealer paga 169,200 pesos

    CAPITULO 11

    2-Explique el proceso de manejo de una operación de futuro. Que se entiendo


    por margen inicial, cuenta de margen, nivel de mantenimiento

    El margen inicial es un depósito de buena fe que un cliente que desea


    establecer una posición a futuros, hace en su cuenta de margen en la casa
    de bolsa. El corredor deposita el margen en la Cámara de Compensación o
    en la instancia equivalente, que puede variar de nombre en las distintas
    bolsas. El saldo de la cuenta pertenece al cliente pero la Cámara lo controla.
    En el momento que el cliente cierra su posición recibe el saldo de la cuenta.
    Al final de cada jornada la Cámara de Compensación calcula la ganancia o
    pérdida en el contrato y actualiza el saldo de la cuenta de margen. Los
    tenedores de contratos a futuros realizan sus ganancias o absorben sus
    pérdidas cada día. Cuando el saldo de la cuenta de margen es inferior al nivel
    de mantenimiento, el cliente recibe una llamada (margin call) de su corredor
    en el sentido de que tiene que hacer un depósito adicional para restablecer
    el margen inicial. La cantidad que tiene que depositar el cliente es el margen
    de variación, que es igual a la pérdida acumulada que sufrió. Los saldos de
    la cuenta de margen por arriba del margen inicial pueden retirarse. El
    rendimiento que producen es igual a la tasa de interés libre de riesgo

    4-Elabore un cuadro de evolucion de un futuro a 5 dias en donde el margen


    inicial es de 2000 dlls y el margen de mantto 1500 , Tamaño del contrato
    500,000 pesos los tipo de cambio en terminos europeos son los siguientes:

    DIAS TC
    0 18.45
    1 18.56
    2 19
    3 18.4
    4 18.2
    5 18.3
    DIAS TC valor del ajuste de margen contribución o saldo de
    contrato retiro la AIM
    - 0.05420 27,100.27 - 2,000.00 2,000.00
    1 0.05388 26,939.66 160.62 - 2,160.62
    2 0.05263 26,315.79 623.87 - 2,784.48
    3 0.05435 27,173.91 - 858.12 - 1,926.36
    4 0.05495 27,472.53 -298.61 - 1,627.74
    5 0.05464 27,322.40 150.12 - 1,777.87

    CAPITULO 12

    2- ¿Cómo se determina y que representa el término de forward teórico?

    El tipo de cambio forward teórico constituye un punto de referencia para el banco.


    3.- ¿Para qué fines se utiliza el concepto de puntos swaps en la determinación
    de tipo de cambio forward?

    Como una manera alternativa de calcular el tipo de cambio forward teórico sumando
    al tipo de cambio spot los llamados puntos swap (también conocidos como puntos
    forward)

    6.- Un inversionista tiene un millón de pesos y desea obtener una cantidad


    máxima en dólares en 90 días. Calcule el tipo de cambio forward que igualaría
    el resultado en dólares de una estrategia de compra de dólares spot invertidos
    en T-bills contra una estrategia a invertir en pesos en cetes para después
    comprar dólares:

    Tipo de cambio spot: 18.45


    Tasa en E.U.A.: 3%
    Tasa en Mex: 9%
    Plazo: 90 dias
    1
    (1 + 0.09 (4))
    𝐹0 = 18.45 = 18.7246898
    1
    (1 + 0.03(4))

    CAPITULO 13

    4.- Grafique y explique el perfil de rendimiento de una opción “call”?


    6.- En términos de ingeniería financiera, las opciones sirven para la creación
    de instrumentos denominados sintéticos, mencione las principales
    instrumentos y explique 1.

    Forward sintético
    Una manera alternativa de crear un forward sintético es combinar una posición larga
    en la opción call , con el precio de ejercicio igual al forward teórico (K = F0), más
    una posición corta en la opción put con el mismo precio de ejercicio

    Put sintético
    El dueño de la posición gana si el tipo de cambio baja en relación con el precio de
    ejercicio , pero si el tipo de cambio sube, sus pérdidas se limitan al valor de la prima
    Esta posición conviene a un importador que casi está seguro de que el tipo de
    cambio será menor que el precio de ejercicio, pero quiere estar protegido contra un
    alza catastrófica.

    Protective put
    El tenedor de un protective put piensa que el tipo de cambio subirá más de lo
    esperado, y desea poner un piso a su posición. En el peor de los casos su posición
    valdrá 10.9 pesos por cada dólar. Si el dólar sube, sus ganancias pueden ser
    ilimitadas.

    Straddle
    Si compramos al mismo tiempo una opción call y una put , con el mismo precio de
    ejercicio y el mismo vencimiento, creamos una posición que se llama straddle largo.
    Es una apuesta a la volatilidad. En el medio de las finanzas se dice que “compramos
    la volatilidad”.

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