Rodriguez Hans Analisis Financiero Deciciones

ANÁLISIS ECONÓMICO FINANCIERO PARA MEJORAR LA TOMA DE DECISIONES EN
LA EMPRESA ENRIQUE CASSINELLI E HIJOS S.A.C. DE TRUJILLO EN EL PERIODO

2011 – 2013
UNIVERSIDAD PRIVADA ANTENOR ORREGO

FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS
ESCUELA ACADÉMICO PROFESIONAL DE ADMINISTRACIÓN
“ANÁLISIS ECONÓMICO FINANCIERO PARA MEJORAR LA

TOMA DE DECISIONES EN LA EMPRESA ENRIQUE
CASSINELLI E HIJOS S.A.C. DE TRUJILLO EN EL PERIODO
2011 - 2013”
TESIS PARA OBTENER

EL TÍTULO DE LICENCIADO EN ADMINISTRACIÓN
AUTOR:
Br. Hans Nicolai Rodríguez Avalos
ASESOR:
Ms. Oscar Emilio Lama Villar
TRUJILLO-PERÚ
2015
Br. Hans Nicolai Rodríguez Avalos i

2011 – 2013
PRESENTACIÓN
SEÑORES MIEMBROS DEL JURADO:
Conforme a las normas establecidas en el reglamento de grados y títulos de la

Facultad de Ciencias Económicas de la Universidad Privada Antenor Orrego,
tengo a bien presentar a vuestra consideración el presente informe de investigación
titulado: “ANÁLISIS ECONÓMICO FINANCIERO PARA MEJORAR LA
TOMA DE DECISIONES EN LA EMPRESA ENRIQUE CASSINELLI E
HIJOS S.A.C. DE TRUJILLO EN EL PERIODO 2011 – 2013”, con la
finalidad de obtener el título de Licenciado en Administración.
El presente informe de investigación que me cabe el honor de presentar a ustedes,

comprende los conocimientos asimilados durante mis años de estudio.
Por lo mismo, espero que el esfuerzo realizado, haga de este trabajo, un

instrumento que contribuya a brindar información oportuna sobre el tema, además
que sirva como fuente de consulta para los estudiantes quienes indaguen en este
interesante tema.
Por lo tanto señores del jurado:
Al disponer vuestra aprobación, será para mí culminar una de las aspiraciones más
grandes de mi vida.
Atentamente:
Br. Hans Nicolai Rodríguez Avalos ii

2011 – 2013
DEDICATORIA
Como siempre primero a Dios, porque
permitiste y me favoreciste a este
tan anhelado logro, y sobre todo por otorgarme
a la inigualable familia por quienes implicaron
que yo llegue a donde ahora estoy.
Esta tesis va dedicada con mucho cariño
a mis padres Mirian y Cesar, quienes con su
esfuerzo incondicional son por quienes yo logro
culminar este importante paso en mi vida
Br. Hans Nicolai Rodríguez Avalos iii

2011 – 2013
AGRADECIMIENTO
A mi mejor amigo, Dios, quien nunca dejó de protegerme, quien supo guiarme por
el buen camino, por darme fuerza para luchar y seguir adelante, sin perder nunca la
dignidad ni desfallecer en el intento.
A mis padres por quienes dedicaron gran parte de su vida en mi bienestar,

sacrificar su comodidad por mi futuro, con tal que yo pueda lograr lo que estoy
logrando ahora… Mi Tìtulo Profesional. Gracias infinitas.
A mi asesor Oscar Lama, quien se ganó mi amistad desde que nos brindó su
valiosa enseñanza, que siendo uno de los profesores más queridos en la facultad,
me concedió el honor en asesorarme y ser mi guía para lograr culminar este trabajo
de investigación
Y por último al apoyo incondicional de mi segunda madre, Lidia Ávalos, que me

brindó su más sincera ayuda. A mi hermana Johana y su esposo Alexis, quienes
compartieron conmigo este hermoso camino de mi carrera.
Br. Hans Nicolai Rodríguez Avalos iv

2011 – 2013
INTRODUCCIÓN
El análisis e interpretación de estados financieros es sumamente importante para cada una

de las actividades que se realizan dentro de la empresa, por medio de esta los gerentes se
valen para tomar decisiones, a su vez para implementar distintas políticas, normas y/o
procedimientos a seguir en un periodo determinado, así como también se pueden enfocar
en dar solución a los problemas que aquejan a la empresa, moldea al mismo tiempo
decisiones ya tomadas para poder ser más certeros con sus resultados.
La toma de decisiones es una parte del proceso de solución de problemas: la parte que trata
de seleccionar el mejor camino entre dos o más opciones, la respuesta dada a un problema
determinado, la solución adoptada a un hecho o fenómeno, la acción de resolver o
solucionar una indeterminación. Las decisiones abarcan un amplio aspecto, donde se
incluyen, soluciones operativas, elaboración de planes, preparación de programas de
acción, diseño de políticas y establecimiento de objetivos, entre otros, por tanto la toma de
decisiones dentro de la gestión empresarial es un programa de acciones, expresado en
forma de directivas para la solución de un problema presentado y precisamente uno de los
elementos que intervienen en el proceso de la toma de decisiones es la información.
El análisis económico financiero es la implicancia de este trabajo, aplicado a una empresa

tradicional en la ciudad de Trujillo: Enrique Cassinelli e Hijos S.A.C, la cual es una
empresa ya posicionada en el mercado de bebidas no alcohólicas en el Norte del País, pero
que pese al tiempo que tiene en el mercado no ha alcanzado la posición respectiva; por ello
es necesario indagar sus realidades financieras y qué decisiones necesita para mejorarlas.
Para que se realice este análisis, son fundamentales los estados financieros como el balance
general y el estado de resultados, formulados con base en las Normas Internacionales de
Información Financiera (NIIF), que aplicando a los ratios financieros lanzan resultados en
cuanto a la liquidez, rotación, solvencia y rentabilidad. Teniendo conocimiento de los
Br. Hans Nicolai Rodríguez Avalos v

2011 – 2013
resultados se procede a analizar la posición financiera de la empresa, partiendo a la

implementación de decisiones para mejorarlas.
El trabajo consta de seis capítulos elaborados para culminar el objetivo propuesto.
En el primer capítulo: En introducción; se aborda la realidad problemática del tema a

investigar basándome en estudios efectuados por diversos autores (antecedentes), así
mismo se justifica la realización del estudio, se plantean hipótesis y para lograr determinar
la veracidad de la misma se plantean objetivos para desarrollar la investigación.
En el segundo capítulo: En el Marco Teórico se desarrolla la teoría y conceptos necesarios,

además de la importancia, objetivos, elementos, técnicas, instrumentos, métodos y razones
para sus análisis, así se expone el análisis económico financiero y el proceso de la toma de
decisiones.
En el tercer capítulo: Materiales y Procedimientos; se presentan los elementos utilizados,

como la población de la cual se extrae una muestra para el respectivo análisis, técnicas e
instrumentos de recolección de datos para ello se utilizó un diseño de contrastación y
procesamiento y análisis de datos.
En el cuarto capítulo: Organización Administrativa y jurídica de la Empresa; se realiza una

descripción general de la empresa, misión, visión y los valores institucionales por los
cuales se rigen como el organigrama.
En el quinto capítulo: Presentación y Discusión de Resultados; se realizó el análisis de los

Estados Financieros de la empresa Enrique Cassinelli e Hijos S.A.C. con los respectivos
resultados que lanzaron los ratios financieros, a través del método porcentual (Análisis
Horizontal y Vertical) y finalmente el método de coeficientes financieros.
En el sexto capítulo: Propuestas para una mejor gestión, se recomienda disponer y trabajar
la información oportunamente el uso de los ratios, ya que proveen información que permite
Br. Hans Nicolai Rodríguez Avalos vi

2011 – 2013
tomar decisiones acertadas a quienes estén interesados, es decir, a quienes toman las
decisiones, gerencia y directorio.
Antes de finalizar este informe y después del análisis de los datos se presentan las
respectivas conclusiones y recomendaciones, de acuerdo a la realidad de la empresa y los
resultados arrojados del análisis económico financiero. Por último sus respectivas
referencias.
Br. Hans Nicolai Rodríguez Avalos vii

2011 – 2013
RESUMEN
La base fundamental del trabajo de investigación es demostrar que el Análisis Económico

Financiero influye en la toma de decisiones y demostrar la situación en que se encuentra la
empresa Enrique Cassinelli e Hijos S.A.C. en el periodo 2011 – 2013, con el fin de ayudar
al directorio y administrativos a tomar decisiones apropiadas en las planeaciones
financieras, para ello tomamos como población la empresa en análisis y como muestra, la
misma. Se aplicó la investigación de tipo descriptiva, empleando el método inductivo –
deductivo; y para el trabajo de campo la aplicación de “entrevistas” como instrumento de
investigación. Para el desarrollo de la misma se emplearon los estados financieros básicos
como el balance general y el estado de situación financiera de la empresa, formulada con
base en las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), proporcionando
información útil sobre los aspectos de liquidez, rotación, solvencia y rentabilidad;
identificando así las fortalezas y debilidades para las necesarias toma de decisiones.
Como resultado de la investigación se evidenció poca eficiencia en la toma de decisiones,

demostrándose que el punto crítico de la empresa evaluada es la falta de comunicación de
los resultados de los estados financieros a los administrativos involucrados y la falta del
trabajo en equipo de estos para poder mejorarlos de manera conjunta, que permita emplear
estrategias y mecanismos orientados a elevar la producción y mejorar los movimientos del
capital. Por otro lado, la interpretación de los estados financieros mostró primero que la
empresa tiene baja liquidez por lo que no cumple oportunamente con sus obligaciones de
corto plazo; segundo, sus índices de rotación fueron deficientes del 2012 al 2013 por
decisiones mal planificadas; tercero, en sus índices de solvencia es alta para el 2011,
bajando para el 2012 pero aumentó para el 2013, los cuales corre el riesgo en su
apalancamiento si no cuenta con buena liquidez para cumplir dichas obligaciones
financieras a corto plazo; por último, cuarto, sus índices de rentabilidad indican que el
mejor año de los 3 analizados es el 2012.
Br. Hans Nicolai Rodríguez Avalos viii

2011 – 2013
Estos resultados respaldaron la hipótesis de esta investigación “El análisis económico

financiero permitirá mejorar la toma de decisiones en la Empresa Enrique Cassinelli e
Hijos S.A.C. a base de la disociación del periodo 2011 – 2013”, ya que los deficientes
resultados concientizaron a los directivos a que reestructuren las estrategias de sus
decisiones para poder mejorar los resultados; consigo se propusieron sugerencias y
recomendaciones para tener en cuenta en las decisiones en los siguientes periodos.
Br. Hans Nicolai Rodríguez Avalos ix

2011 – 2013
ABSTRACT
The fundamental bases of this research work is to show that the financial and economic
analysis influences decision making and show the situation about the Company Enrique
Cassinelli e Hijos S.A.C. in the period 2011 – 2013, to assist the directorate and
management to take appropriate decisions in financial plannings, for it took the company
as population and as sample. Descriptive research was applied using inductive – deductive
method; and fieldwork was implemented with “interviews” as a research tools. To develop
the same basic financial statements it used balances sheet and the statement of financial
position of the company, made on the basis of International Financial Reporting Standards
were used (IFRS), providing useful information on aspects of liquidity, debt, profitability,
and activity coverage; so identifying the strengths and weaknesses for the necessary
decisions.
As a result of the research it showed poor decision making, demonstrating that the critical
point of the evaluated company is a lack of communication about results of the financial
statements by managers involved and lack of teamwork of these to improve together,
allowing employ strategies and programs to increase production and improve the
mechanisms of capital movements. Furthermore, the interpretation of financial statements
showed first that the company has low liquidity therefore not timely comply with its short-
term obligations; second, their turnover rates were poor from 2012 to 2012 by poorly
planned decisions; third, their credit ratings are high for 2011, down in 2012 but increased
in 2013, which is at risk in their leverage if you do not have good liquidity to meet these
short-term financial obligations; finally, fourth, its profitability ratios indicate that the best
year of the 3 analyzed is 2012.
These results has supported the hypothesis of this research “The economic and financial
analysis will improve decision-making in the company Enrique Cassinelli e Hijos S.A.C.
based on the dissociation of the period 2011 – 2013” that their poor results made managers
restructure their decisions strategies to improve performance; get proposals and
recommendations to be considered in the decisions of the following periods.
Br. Hans Nicolai Rodríguez Avalos x

2011 – 2013
ÍNDICE GENERAL
PRESENTACION ............................................................................................. ii
DEDICATORIA ............................................................................................... iii
AGRADECIMIENTO ...................................................................................... iv
INTRODUCCION ............................................................................................. v
RESUMEN .................................................................................................... viii
ABSTRACT....................................................................................................... x
INDICE ............................................................................................................. xi
CAPÍTULO I: INTRODUCCIÓN................................................................... 01
1.1. Formulación del Problema .................................................................... 02
1.1.1 Realidad problemática ................................................................. 02
1.1.2 Enunciado del problema .............................................................. 03
1.1.3 Antecedentes del problema .......................................................... 03
1.1.4 Justificación ................................................................................. 06
1.2. Hipótesis ............................................................................................... 07
1.3. Objetivos ............................................................................................... 07
1.3.1. Objetivo general .......................................................................... 07
1.3.2. Objetivos específicos .................................................................. 07
CAPÍTULO II: MARCO TEÓRICO .............................................................. 08

2.1 ANÁLISIS ECONÓMICO FINANCIERO ................................................ 09
2.1.1 Significado de análisis económico financiero: ............................. 09
2.1.2 Clases de Análisis Económicos – Financiero: ............................... 09
2.1.3 Importancia: ................................................................................... 10
2.1.4 Objetivos del Análisis Económico – Financiero:........................... 11
2.1.5 Elementos esenciales para el análisis económico financiero: ........ 11
2.1.6 Técnicas para la realización de análisis de los estados
financieros: ..................................................................................... 12
2.1.7 Instrumentos de Análisis Financieros ............................................ 13
2.1.8 Enfoque para el análisis de los Estados Financiero ....................... 14
Br. Hans Nicolai Rodríguez Avalos xi

2011 – 2013
2.1.9 Métodos y Comparaciones de análisis Económico Financiero: .... 14

2.1.10 Razones Financieras: ................................................................... 15
2.2 PROCESO DE LA TOMA DE DECISIONES .......................................... 26

2.2.1 Etapas en la Toma de Decisiones: ................................................. 26
2.2.2 Estilos en la Toma de Decisiones: ................................................. 30
MARCO CONCEPTUAL................................................................................. 32
CAPÍTULO III: MATERIAL Y PROCEDIMIENTOS ............................... 35

3.1 Material ................................................................................................. 36
3.1.1 Población...................................................................................... 36
3.1.2 Marco de Muestreo ...................................................................... 36
3.1.3 Técnicas e instrumentos de recolección de datos ........................ 36
3.2 Procedimientos ...................................................................................... 37

3.2.1 Diseño de contrastación ............................................................... 37
3.2.2 Análisis de Variables ................................................................... 38
3.2.3 Procedimientos y análisis de datos .............................................. 38
3.2.4 Operacionalización de Variables ................................................. 39
CAPÍTULO IV: ORGANIZACIÓN ADMINISTRATIVA Y JURIDICA

DE LA EMPRESA ............................................................................................. 40
4.1 Reseña Histórica .......................................................................................... 41
4.2 Visión ........................................................................................................... 47
4.3 Misión .......................................................................................................... 47
4.4 Objetivos Estratégicos ................................................................................. 47
4.5 Valores ......................................................................................................... 48
4.6 Estructura Orgánica ..................................................................................... 48
4.7 Descripción del Negocio .............................................................................. 55
4.8 Productos ..................................................................................................... 63
4.9 Conclusión ................................................................................................... 72
Br. Hans Nicolai Rodríguez Avalos xii

2011 – 2013
CAPÍTULO V: PRESENTACIÓN Y DISCUSIÓN DE

RESULTADOS.......................... ...................................................................... 73
5.1 Aspectos Generales ............................................................................... 74
5.1.1 Razón Social ................................................................................ 74
5.1.2 Tipo de Contabilidad.................................................................... 74
5.1.3 Régimen Tributario ...................................................................... 76
5.1.4 Clasificación Industrial Uniforme................................................ 80
5.1.5 Información del Sistema Contable ............................................... 80
5.1.6 Elaboración de los Estados Financieros ....................................... 81
5.1.7 Juntas y Memorias ....................................................................... 82
5.2 Discusión de resultados......................................................................... 82

5.2.1 Fuentes de Información .............................................................. 82
5.2.2 Resultados de las Fuentes de Información ................................. 83
5.2.3 Equipo de Análisis ..................................................................... 92
5.2.4 Preparación del Análisis ............................................................. 92
5.2.4.1 Ratios de Liquidez.......................................................... 113
5.2.4.2 Índices de Rotación ........................................................ 117
5.2.4.3 Índices de Solvencia ....................................................... 124
5.2.4.4 Índices de Rentabilidad .................................................. 127
5.2.4.4 Razones de Mercado ...................................................... 138
CAPÍTULO VI: PROPUESTAS PARA UNA MEJOR GESTION ............ 142
CONCLUSIONES ............................................................................................. 146
RECOMENDACIONES ................................................................................... 149
BIBLIOGRAFÍA ............................................................................................... 153
ANEXOS…... ...................................................................................................... 156
Br. Hans Nicolai Rodríguez Avalos xiii

2011 – 2013
ÍNDICE DE CUADROS
Cuadro Nº 01: Balance General – Enrique Cassinelli e Hijos S.A.C............. 94

Cuadro Nº 02: Estado de Resultados – Enrique Cassinelli e Hijos S.A.C. .... 98
Cuadro Nº 03: Balance General (Análisis Vertical – Expresado en %) ......... 103
Cuadro Nº 04: Balance General (Análisis Horizontal – Expresado en %) .... 107
Cuadro Nº 05: Estado de Resultados (Análisis Vertical – Expresado en %) . 109
Cuadro Nº 06: Estado de Resultados de la Empresa Enrique Cassinelli e
Hijos S.A.C. (Análisis Horizontal – Expresado en %) .......... 112
Cuadro Nº 07: Ratio de liquidez Corriente .................................................... 113
Cuadro Nº 08: Capital de Trabajo .................................................................. 115
Cuadro Nº 09: Ratio Prueba Ácida ................................................................ 116
Cuadro Nº 10: Ratio Rotación de Inventario .................................................. 117
Cuadro Nº 11: Ratio Plazo Promedio de Inventario ...................................... 118
Cuadro Nº 12: Ratio Rotación de Cuentas por Cobrar – Veces ..................... 120
Cuadro Nº 13: Plazo Promedio de Cuentas por Cobrar – Días ...................... 121
Cuadro Nº 14: Ratio Rotación de Cuentas por Pagar – Veces ....................... 122
Cuadro Nº 15: Plazo Promedio de Cuentas por Pagar – Días ........................ 123
Cuadro Nº 16: Razón de Endeudamiento del Activo Total - % ..................... 124
Cuadro Nº 17: Razón de Endeudamiento Pasivo Capital .............................. 126
Cuadro Nº 18: Razón Rendimiento del capital contable - % ......................... 127
Cuadro Nº 19: Margen Bruto de Utilidades - % ............................................ 129
Cuadro Nº 20: Margen Neto de Utilidades - % .............................................. 130
Cuadro Nº 21: Rotación del Activo Total ...................................................... 132
Cuadro Nº 22: Rendimiento de la Inversión - % ............................................ 133
Cuadro Nº 23: Factor de Apalancamiento Financiero.................................... 135
Cuadro Nº 24: Modelo DUPONT - % ........................................................... 136
Br. Hans Nicolai Rodríguez Avalos xiv

2011 – 2013
ÍNDICE DE GRÁFICOS
Gráfico N° 01: Estructura de Participación en Ventas por Línea de

Productos, Enrique Cassinelli e Hijos S.A.C. ......................... 43
Gráfico N° 02: Participación en Ventas por Línea de Productos
Porcentual, Enrique Cassinelli e Hijos S.A.C. ........................ 44
Gráfico N° 03: Tipos de Ventas, Enrique Cassinelli e Hijos S.A.C. ............... 57
Gráfico N° 04: Ventas según modalidad de pago, Enrique Cassinelli
e Hijos S.A.C. ............................................................................... 59
Gráfico N° 05: Ventas Según Forma o manera de distribución, Enrique
Cassinelli e Hijos S.A.C. .............................................................. 61
Gráfico Nº 06: Rotación de Sabores en Gaseosas de 3 Litros ......................... 87
Gráfico Nº 07: Rotación de Sabores en Gaseosas de 2 Litros ......................... 88
Gráfico Nº 08: Rotación de Sabores en Gaseosas de 1.5 Litros ...................... 88
Gráfico Nº 09: Rotación de Sabores en Gaseosas de 500 ml .......................... 89
Gráfico Nº 10: Rotación de Sabores en Gaseosas de 300 ml .......................... 89
Gráfico Nº 11: Rotación de Agua de Mesa ..................................................... 90
Gráfico Nº 12: Rotación de Sabores en Líber de 1 Litro ................................. 90
Gráfico Nº 13: Rotación de Sabores en Líber de 300 ml................................. 91
Gráfico Nº 14: Rotación de Sabores en Líber de 240 ml................................. 91
Gráfico Nº 15: Rotación General de Productos por Líneas y Formatos .......... 92
Gráfico Nº 16: Estructura Financiera – 2011 (Expresado en %) ..................... 95
Gráfico Nº 19: Estructura Financiera 2011 - 2013 (Expresado en S/.) ........... 97
Gráfico Nº 20: Estructura del Estado de Resultados 2011 – 2013
(Expresado en %) .................................................................... 99
Gráfico Nº 21: Variación de Cuentas del Activo............................................. 105
Gráfico Nº 22: Variación de Cuentas del Pasivo ............................................. 106
Gráfico Nº 23: Variación de Cuentas del Patrimonio ...................................... 106
Br. Hans Nicolai Rodríguez Avalos xv

2011 – 2013
Gráfico Nº 24: Estructura del Estado de Resultados

2011 – 2013 (Expresado en %) .............................................. 110
Gráfico Nº 25: Ratios de Liquidez Corriente en S/. ........................................ 113
Gráfico Nº 26: Ratios de Prueba Ácida ........................................................... 116
Gráfico Nº 27: Rotación de Existencias – Veces............................................. 118
Gráfico Nº 28: Rotación de Existencias – Días ............................................... 119
Gráfico Nº 29: Ratio Rotación de Cuentas por Cobrar – Veces ...................... 120
Gráfico Nº 30: Plazo Promedio de Cuentas por Cobrar – Días ....................... 121
Gráfico Nº 31: Ratio Rotación de Cuentas por Pagar – Veces ........................ 122
Gráfico Nº 32: Plazo Promedio de Cuentas por Pagar – Días ......................... 123
Gráfico Nº 33: Razón de Deuda ...................................................................... 125
Gráfico Nº 34: Razón de Endeudamiento Pasivo – Capital ............................ 126
Gráfico Nº 35: Tasa de Rendimiento del capital contable - % ........................ 128
Gráfico Nº 36: Tasa de Rendimiento del capital contable - % ........................ 129
Gráfico Nº 37: Margen de Utilidad Neta - % .................................................. 131
Gráfico Nº 38: Rotación del Activo Total ....................................................... 132
Gráfico Nº 39: Rendimiento de la Inversión - % ............................................. 134
Gráfico Nº 40: Rendimiento de la Inversión - % ............................................. 135
Gráfico Nº 41: Análisis de la Rentabilidad Modelo DUPONT - % ................ 137
Br. Hans Nicolai Rodríguez Avalos xvi

2011 – 2013
ÍNDICE DE FIGURAS
Figura N° 01: Zonas de cobertura de mercado de Enrique Cassinelli

e Hijos S.A.C. 2014 ................................................................. 45
Figura N° 02: Ubicación de la Fábrica – Planta y Oficina Central
de Enrique Cassinelli e Hijos S.A.C. 2014 .............................. 46
Figura N° 03: Organigrama, Enrique Cassinelli e Hijos S.A.C. .................... 54
Figura N° 04: Proveedores, Enrique Cassinelli e Hijos S.A.C. ...................... 63
Figura N° 05: Productos, Enrique Cassinelli e Hijos S.A.C. ......................... 64
Figura N° 06: Formatos o tamaños de las Gaseosas Cassinelli ...................... 66
Figura N° 07: Sabores de las Gaseosas Cassinelli.......................................... 67
Figura N° 08: Formatos o tamaños de los Néctar Líber ................................. 69
Figura N° 09: Sabores de los Néctar Líber ..................................................... 69
Figura N° 10: Formatos o tamaños del Agua de Mesa Cassinelli. ................. 71
Figura N° 11: Presentación del Agua de Mesa Cassinelli. ............................. 72
Figura N° 12: Almacén de Archivos. ............................................................. 83
Figura N° 13: Sistema SAP. ........................................................................... 84
Figura N° 14: Correo electrónico Outlook. .................................................... 84
Br. Hans Nicolai Rodríguez Avalos xvii

2011 – 2013
ÍNDICE DE DIAGRAMAS
Diagrama N° 01: EL MÉTODO DUPONT ................................................... 24
Br. Hans Nicolai Rodríguez Avalos xviii

2011 – 2013
CAPÍTULO I
INTRODUCCIÓN
Br. Hans Nicolai Rodríguez Avalos 1

2011 – 2013
CAPÍTULO I
INTRODUCCIÓN
1.1 FORMULACIÓN DEL PROBLEMA
1.1.1. Realidad Problemática

La economía mundial se caracteriza por un elevado grado de
incertidumbre, por lo que se ha hecho necesario desarrollar estudios
que permitan analizar el presente para ser mejor en el futuro y para
actuar en consecuencia se deben elegir las estrategias adecuadas que
permitan conducir a un mejor desarrollo.
El análisis económico financiero es un método integral que permite

valorar objetivamente, descubrir y movilizar las reservas internas.
Las herramientas del análisis financiero se dedican principalmente a
una evaluación histórica de la empresa, la esencia del análisis
consiste en elaborar los indicadores que permitan influir activamente
en la gestión de la empresa, que apoya a todos los departamentos de
la misma. Es de vital importancia para el establecimiento de
relaciones significativas detectar causas, además de señalar
tendencias y cambios; con la finalidad de tener un fundamento válido
para la toma de decisiones.
Es así que el análisis económico financiero es la herramienta esencial

para la toma de decisiones, ya que un análisis eficiente conlleva a
decisiones eficaces para: soluciones operativas, elaboración de
planes adecuados, preparación de programas de acción, diseño de
política y establecimiento de objetivos.
Enrique Cassinelli e Hijos S.A.C., es una empresa con personería

jurídica, constituida en el año 1910 bajo la razón social de “Fratelli

2011 – 2013
Cassinelli”, pero desde el 2003 figura como Sociedad Anónima

Cerrada. Una empresa que tiene por objeto la producción y
comercialización eficiente de bebidas gaseosas, néctares de jugos y
agua de Mesa. Atendiendo a mercados de la zona norte del país,
como: Cajamarca, Chilete, Jaén, San Ignacio, Chota, Yurimaguas,
Tarapoto, Moyobamba, Piura, Chulucanas, Chiclayo, Trujillo,
Santiago de Chuco, Pataz, Otuzco, Huamachuco, Chimbote,
Pacasmayo y Ancash.
En los más de cien años que Enrique Cassinelli e Hijos S.A.C. lleva
en el mercado, ha logrado una posición tradicional, pero también
caídas por las crisis económicas como en el año 1986 en la que
estuvo a punto de cerrar sus instalaciones, pero para evitarlo,
transfirieron la mayoría de sus acciones a Inversiones Peruanas S.A
de la familia Murgia. No obstante hoy en día, estas amenazas del
pasado no pueden ignorarse, ya que con compañías de bebidas
competitivas actuales podrían absorber su posicionamiento.
Por ello es que con la investigación del manejo y estructura

financiera de Enrique Cassinelli e Hijos S.A.C, se puede observar
que carece de presupuestos operativos, análisis económico –
financieros e instrumentos de gestión que faciliten a la Gerencia y al
Directorio tomar las decisiones oportunas.
1.1.2. Enunciado del Problema

¿De qué manera el análisis económico financiero permitirá mejorar
la toma de decisiones para la empresa Enrique Cassinelli e Hijos
S..A.C. en el periodo 2011 - 2013?
1.1.3. Antecedentes del Problema

La tesis de Enrique Zavaleta Flores del año 2011, cuyo título es:
“Modelo de Análisis Económico Financiero para la toma de

2011 – 2013
decisiones de la Compañía Industrial Textil CREDISA TRUTEX

S.A.A”, realizada en la Universidad Privada Antenor Orrego,
Trujillo, indica que:
• Que el análisis económico financiero consiste en realizar un
análisis que combine el análisis histórico y el análisis de corte
transversal que incluya al análisis EBITDA, para luego realizar
un análisis vertical que identifica las cuentas principales de los
E.E.F.F, que permite interpretar los resultados y ayuda en la toma
de decisiones de inversión y financiamiento de la empresa.
• Además, que ha detectado algunos índices de gestión en los
ratios con tendencia a empeorar, por lo que gracias al detectar
esto, pueden cambiar ciertas decisiones que le permita a la
empresa mejorar sus gestiones para sus próximos periodos.
En la tesis de Paco Tapia Chávez del año 2010, cuyo título es:
“Análisis Económico Financiero de la Cooperativa de Ahorro y
Crédito de Cesantes, Jubilados y Activos del Sector Salud La
Libertad LTDA 2007 – 2009”, realizada en la Universidad Privada
Antenor Orrego, Trujillo, nos indica lo siguiente:
• Que los índices financieros analizados demuestran gran
información oportuna en cuanto a sus recursos, lo cual les
permite analizar y mejorar su toma de decisiones.
También encontramos la tesis de Lisset Carolina Muro Fuentes del

año 2014, titulada: “Diagnóstico Económico Financiero y su
Implicancia en la Proyección de Estados Financieros al año 2015 de
la empresa Agroindustrial de Lambayeque - 2013” realizada en la
Universidad Católica Santo Toribio de Mogrovejo, Chiclayo,
informando que:
• El diagnóstico económico financiero efectuado en la empresa

agroindustrial de Lambayeque durante el periodo 2010 – 2012

2011 – 2013
permitió conocer su capacidad para cumplir sus obligaciones de

corto plazo, detectar los puntos deficientes en cuanto a la
rotación de sus existencias y su realidad de financiamiento.
Puntos a los cuales necesitan establecer decisiones para poder
mejorar y consigo aumentar su rentabilidad.
Además en la tesis de Lourdes Alexandra Loja España del año 2013,

cuyo título es: “Análisis de la Rentabilidad Económica y Financiera
en el Colegio Particular Dr. José María Vivar Castro, Periodo 2009
- 2010”, realizada en la Universidad Nacional de Loja - Ecuador,
manifestó que:
• Al realizar un análisis y estudio de la rentabilidad tanto
económica como financiera, se detectan malos resultados, con
ello se determina el escaso conocimiento por parte de los
representantes legales como de los accionistas del colegio
privado.
• Durante la trayectoria no ha aplicado ningún tipo de análisis de
Rentabilidad Económica y Financiera a sus estados financieros
que le permita conocer de forma clara y real la rentabilidad que
posee el colegio y como puede administrar eficientemente su
capital de trabajo, para generar rentabilidad.
Por último, en la tesis de Patricia Bañol Linares y Juan Guillermo

Franco del año 2008, cuyo título es: “Diagnóstico y Evaluación de
la Situación Económica y Financiera de la empresa ASPROACOL
S.A.”, realizada en la Pontifica Universidad Javeriana - Colombia,
demostró que:
• Se observa en el estudio realizado que la empresa en sus dos
primeros años adquirió un desarrollo financiero pero después de
alcanzar su punto de equilibrio y empezar a ser rentable, se
estancó con el tiempo porque dejó de evaluar las razones
financieras que arrojaban los estados financieros, consigo dejaron

2011 – 2013
de detectar problemas que irrumpió el desarrollo integral de la

empresa.
• El gerente se centraba mucho en la parte comercial de la
empresa, descuidando el análisis económico financiero por lo que
dejó de lado estrategias que le permitieran dirigir la empresa con
decisiones claramente definidas.
1.1.4. Justificación
Teórica:
La presente investigación permitió ver como contribuyó a la empresa
“Enrique Cassinelli e Hijos S.A.C.” la evaluación económico-
financiera, por lo que se realizó dicho estudio recurrente, para
obtener información de apoyo a la toma de decisiones estratégicas y
operativas en forma acertada y mejorar la gestión del riesgo y del
retorno.
Metodológica:
Se aplicaron conjuntos de principios, procedimientos y técnicas de
evaluación económica y de evaluación financiera a los estados
financieros de la empresa “Enrique Cassinelli e Hijos S.A.C.”, para
que los resultados obtenidos sirvan de base a la gerencia y directorio
en mejorar razonablemente el crecimiento de la empresa.
Práctica:
El desarrollo de la presente investigación se justifica debido a que
“Enrique Cassinelli e Hijos S.A.C.”, necesita mejorar la gestión de
sus obligaciones de corto y largo plazo, para ello se propone aplicar
la herramienta de evaluación económico-financiera, de tal manera
que en forma coordinada se enfrente a los problemas críticos de
liquidez, solvencia y rentabilidad, intentando resolverlos en conjunto.

2011 – 2013
1.2 HIPÓTESIS
El análisis económico financiero influye de manera significativa en la toma
de decisiones de la empresa Enrique Cassinelli e Hijos S.A.C. a base de la
disociación del periodo 2011 – 2013.
1.3 OBJETIVOS
1.3.1 Objetivo General:
Demostrar que el análisis económico financiero permite mejorar la
toma de decisiones en la empresa Enrique Cassinelli e hijos S.A.C. a
base de la disociación del periodo 2011 – 2013.
1.3.2 Objetivos Específicos:

¾ Describir el perfil organizacional de la empresa Enrique Cassinelli
e Hijos S.A.C.
¾ Identificar la situación económica y financiera de la empresa

Enrique Cassinelli e Hijos S.A.C.
¾ Determinar en qué medida mejora la toma de sus decisiones

económicas y financieras.
¾ Proponer sugerencias y medidas adecuadas para la mejora en el uso

de sus recursos financieros y la toma de decisiones.

2011 – 2013
CAPÍTULO II
MARCO TEÓRICO

2011 – 2013
CAPÍTULO II
MARCO TEÓRICO
2.1 ANÁLISIS ECONÓMICO FINANCIERO
2.1.1. Significado de análisis económico financiero:

(Demestre, 2002) Aplicación de un conjunto de técnicas utilizadas
para diagnosticar la situación y perspectivas de la empresa con el fin
de poder tomar decisiones adecuadas en el momento oportuno.
Constituyen una forma de información sobre la marcha de la entidad.
Tanto a los interesados internos de la dirección como a los externos.
Por otro lado se define como el conjunto de técnicas aplicadas a

diferentes estados que se confeccionan a partir de la información
contable para diagnosticar la situación económica financiera de la
empresa y a partir de esa investigación, tomar decisiones
encaminadas a resolver los puntos débiles detectados, mantener
aspectos positivos y proyectar el marchar de la empresa.
2.1.2. Clases de Análisis Económicos – Financiero:

(Regatillo, 2006) Existen dos clases de análisis económico
financiero:
¾ Los análisis económico financieros que se practican con

fines internos, endógenos o administrativos, y que son los
que sirven para explicar los cambios efectuados en las
situaciones financieras de una empresa y para ayudar a
medir y regular la eficiencia de la operaciones que llevan a
cabo, permitiendo aprecias el factor “productividad”.
¾ Los análisis económico financieros que se practican para
usos externos o exógenos, que son lo que tienen por

2011 – 2013
objetivo saber si conviene conceder un crédito y hacer

determinadas inversiones en la empresa examinada, ya que
permiten conocer los márgenes de seguridad con que cuenta
el negocio para cubrir sus compromisos, así como apreciar
la extensión del crédito que necesita la empresa, en función
de los elementos que concurren para garantizar el
reembolso.
2.1.3. Importancia:
Existen varias interrogantes que los directivos y empresarios deben
contestarse:
9 ¿realiza la empresa suficientes beneficios?
9 ¿Cuál es su solidez financiera?
9 ¿recibe o concede demasiados créditos?
9 ¿tiene un nivel de existencias excesivas?
9 ¿la liquidez mejora o empeora?
9 ¿la productividad sube o baja?
9 ¿serán apropiados los ingresos en efectivo que se
esperan durante el periodo para satisfacer los pagos?
9 ¿tiene la empresa flexibilidad financiera suficiente para
sobrevivir a un periodo de adversidades si no se
materializan los esperados flujos de efectivo?
Varias interrogantes como estas solo encuentran respuesta en el
análisis económico financiero. Actualmente, las entidades deben
ganar en cultura y conocimiento en el uso de las herramientas de
análisis económico financiero de los Estados Financieros, aspecto de
vital importancia por la necesidad de ser cada día más eficientes,
eficaces y económicos. Es así que con un buen análisis económico
financiero, las decisiones tomadas a base de ella serán más exactas y
oportunas.

2011 – 2013
2.1.4. Objetivos del Análisis Económico – Financiero:

De manera general el análisis financiero tiene por finalidad,
9 Cuantificar con precisión las áreas financieras de la

empresa
9 Conocer los éxitos y problemas de la empresa
9 Ayudar a solucionar problemas presentes
9 Conocer la proyección de la empresa
9 Conllevar a la solución de problemas futuros
9 Conocer la forma y modo de obtener y aplicar sus
recursos.
Se puede decir que mediante la aplicación del análisis económico

financiero se hace la evaluación y conocimiento de la situación
financiera de la empresa para saber si está cumpliendo o no, con sus
finalidades propias.
Así mismo, la interpretación consiste en una serie de juicios

personales relativos al contenido de los estados financieros, basados
en el análisis y la comparación, es la emisión de un juicio, criterio u
opinión de la información contable de una empresa, por medio de
técnicas o métodos de análisis que hacen más fácil su comprensión y
presentación. (Mendoza, 2009).
2.1.5. Elementos esenciales para el análisis económico financiero:

Para que la apreciación sea útil, relevante y confiable, el analista, que
puede ser un usuario interno o externo de la entidad, debe tener en
cuenta elementos, tales como:
9 Dominar el contenido de las cuentas expresadas en los
estados financieros para entender la información
económica y financiera.
9 Disponer de las notas explicativas y políticas contables.

2011 – 2013
9 Conocer las características específicas de la entidad.

9 Disponer de otros recursos como: el factor humano,
capacidad técnica, tecnología administrativa, y
creatividad del hombre.
9 Impacto de cambios en métodos de contabilización.
9 Cambios del entorno económico, político y social; y
respuestas del ente económico.
9 Dominio de las técnicas para la realización del análisis,
en dependencia del alcance de éste, previsto en el
objetivo a lograr.
9 No realizar el análisis de manera superficial, que induce
a conclusiones erróneas, lograr identificar la causa de la
causa.
Para el logro de resultados positivos en los Estados Financieros, se

debe actuar de manera eficiente y con organización, así como
mantener un capital de trabajo suficiente para afrontar las
obligaciones contraídas y alcanzar evaluaciones favorables en
auditorias; conocer las técnicas facilitará la realización del análisis
económico financiero de manera sistemática y no solamente al cierre
del periodo contable, sino en los cierres intermedios, favoreciendo al
diagnóstico, de cómo se encuentra la entidad financieramente, del
aprovechamiento de los recursos que dispone para el logro de sus
objetivos y el uso de las técnicas apropiadas.
2.1.6. Técnicas para la realización de análisis de los estados

financieros:
9 Cambios en porcentaje o método horizontal
9 Tamaño común o método vertical
9 Razones financieras y económicas
9 Sustituciones consecutivas
9 Índices

2011 – 2013
9 Tendencias o series históricas

9 Análisis proyectado
9 Método Dupont
9 Riesgo económico
9 Equilibrio financiero
9 Margen de contribución
9 Gráficos
9 Otros: productividad, salario medio, correlación salario
medio – productividad, y otros.
Estas técnicas, independientemente del análisis, que generalmente

incide en la determinación de la situación económica, los resultados
y cambios en la situación financiera, contribuyen a un mejor
diagnóstico y por ende, a una acertada toma de decisiones. El usuario
de la información contable, puede determinar aspectos, como:
solvencia, liquidez, capacidad de generar recursos, composición de
los estados, riesgo financiero, económico, origen y características de
los recursos financieros, así como, procedencia, destino, rendimiento,
y calificación de la gestión de los directivos y administradores, entre
otros, pero, en resumen dan respuestas a interrogantes como:
¿Rentabilidad?, ¿Condición Financiera?.
2.1.7. Instrumentos de Análisis Financieros

9 Comparaciones de estados financieros
9 Índices sobre la referencia de años anteriores
9 Ratios de la misma empresa del periodo anterior para
estudiar su evolución.
9 Ratios previstos por la empresa para un determinado
periodo. Así puede compararse lo que la empresa se
había marcado como objetivo con la realidad.

2011 – 2013
9 Ratios de tipo sectorial para comprobar si la empresa

obtiene la rentabilidad que tendría que tener en función
del sector económica en que opera.
9 Ratios de principales competidores de la empresa. A la
entidad le puede interesar comparar sus ratios con
competidores más directos.
2.1.8. Enfoque para el análisis de los Estados Financieros.

1. Definir el objetivo del análisis
2. Definir el método de análisis
3. Determinar los instrumentos analíticos aplicables
4. Interpretar y diagnosticar
5. Presentación de los resultados del análisis
6. Conclusiones
7. Emitir recomendaciones
2.1.9. Métodos y Comparaciones de análisis Económico Financiero:

Existen dos clases de comparaciones de los datos ofrecidos por los
estados financieros; Comparaciones Verticales y Comparaciones
Horizontales. Las primeras son las que se realizan entre las distintas
cuentas de los Estados Financieros pertenecientes a un mismo
periodo y las segundas se refieren a las realizadas entre los Estados
Financieros pertenecientes a varios periodos.
Stephen Gitman, tomando como base la unidad tiempo, clasifica los

métodos de análisis en dos grandes grupos:
¾ Método de Análisis Vertical o Estáticos.
¾ Método de Análisis Horizontal, Dinámicos o
Históricos.

2011 – 2013
A. Método de Análisis Vertical:

El método de análisis vertical se emplea para analizar
Estados Financieros y el Estado de Resultados, se hace
referencia a la información financiera de un solo periodo
contable y pone al descubierto las influencias de una
partida en otra. Dicho análisis responde preguntas tales
como: ¿Cómo está compuesto cada Nuevo Sol de Ventas?
B. Método de Análisis Horizontal o de Tendencias:

El método de análisis horizontal consiste en comparar
datos analíticos de un periodo corriente con cálculos
realizados en años anteriores, esta comparación brinda
criterios para evaluar la situación de la empresa; mientras
mayor sea la serie cronológica comparada, mayor claridad
adquiere el analista para evaluar la situación. Una serie de
estados puede ser útil para relevar tendencias, sin
embargo, es necesario obrar con cautela, pues en los
cambios en cualquier partida, antes de enjuiciarla como
positiva o negativa, hay que conocer las causas del
cambio.
2.1.10. Razones Financieras:

(Westerfield, 2009) Una Razón es la comparación de dos cantidades,
para indicar cuantas veces una de ellas contiene a la otra. En
términos del Análisis Financiero, las razones frecuentemente se
denomina con el vocablo “ratio” que aunque resulta un anglicismo se
ha impuesto por su uso comunal razón financiera o “ratio” es un
indicador que se obtiene de la relación matemática entre los saldos
de dos cuentas o grupos de cuentas de los Estados Financieros de una
empresa, que guardan una referencia significativa entre ellos y es el
resultado de dividir una cantidad entre otra.

2011 – 2013
(Gitman, 2007) Las razones financieras se dividen por

conveniencia en cinco categorías:
1. Razones de Liquidez
2. Razones de Actividad
3. Razones de Endeudamiento
4. Razones de Rentabilidad
5. Razones de Mercado
Las razones de liquidez, actividad y deuda miden

principalmente el riesgo. Las razones de rentabilidad miden el
retorno. Las razones de mercado determinan tanto el riesgo
como el retorno.
1. Razones de Liquidez
La liquidez de una empresa se mide según su capacidad para
cumplir con sus obligaciones de corto plazo a medida que
éstas llegan a su vencimiento. La liquidez se refiere a la
solvencia de la posición financiera general de la empresa, es
decir, la facilidad con la que ésta puede pagar sus cuentas.
Debido a que una influencia común de los problemas
financieros y la bancarrota es una liquidez baja o decreciente,
estas razones proporcionan señales tempranas de problemas de
flujo de efectivo y fracasos empresariales inminentes. Las dos
medidas básicas de liquidez son la liquidez corriente y la razón
rápida (prueba ácida).
A. Liquidez Corriente: una de las razones financieras

citadas con mayor frecuencia, mide la capacidad de la
empresa para cumplir con sus obligaciones de corto
plazo. Se calcula:

2011 – 2013
Activos Corrientes
Liquidez Corriente =
Pasivos Corrientes
B. Capital de trabajo: esta razón se obtiene de la

diferencia entre el activo corriente y el pasivo corriente
o al descontar de las obligaciones corrientes de la
empresa todos sus derechos corrientes. Se calcula:
Capital Neto de Activo Corriente - Pasivo

=
Trabajo Corriente
C. Razón Rápida (prueba ácida): es similar a la liquidez

corriente, con la excepción de que ésta excluye el
inventario. Se recomienda una razón rápida de 1.0 a
más, mientras mayor sea el resultado, existirá mayor
probabilidad de que los pasivos sean pagados, pues
existen activos suficientes para convertirse en efectivo
cuando se requiera , o sea, la empresa tendrá mayor
capacidad para cubrirse sus compromisos inmediatos,
dependiendo también del sector en el que opere la
empresa y sus características. Se calcula:
Activo Corriente - Inventario

Razón Rápida =
Pasivo Corriente
2. Razones de Actividad:
Miden qué tan rápido diversas cuentas se convierten en ventas
o efectivo, entradas o salidas. Con respecto a cuentas
corrientes, las medidas de liquidez son generalmente
inadecuadas porque las diferencias en la composición de los

2011 – 2013
activos y pasivos corrientes de una empresa pueden afectar de

manera significativa su verdadera liquidez.
A. Rotación de Inventarios (RI): mide el número de

veces que se usan los inventarios de una empresa. Se
calcula:
Costo de los bienes vendidos

Rotación de
=
Inventarios
Inventario
B. Plazo promedio de inventario (PPI): representa el

promedio de días que un artículo permanece en el
inventario de la empresa. Se calcula:
360
Plazo Promedio de
=
Inventario
Rotación del Inventario
C. Rotación de cuentas por cobrar (RCC): es la edad

promedio de las cuentas por cobrar, es útil para evaluar
las políticas de crédito y cobro; mientras más altas sean
las rotaciones es más favorable para la empresa. Se
calcula:
Ventas anuales a crédito
Rotación de Cuentas
=
por Cobrar
Promedio de cuentas por cobrar
D. Plazo promedio de cuentas por cobrar (PPCC): es

una razón que indica la evaluación de la política de
créditos y cobros de la empresa. Se calcula:

2011 – 2013
360
Plazo Promedio de
=
Cuenta por Cobrar
Rotación del cuentas por cobrar
E. Rotación de cuentas por pagar (RCP): o edad

promedio de las cuentas por pagar, sirve para calcular el
número de veces que las cuentas por pagar se
convierten en efectivo en el curso del año. Se calcula:
Compras anuales a crédito

Rotación de Cuentas
=
por Pagar
Promedio de cuentas por pagar
F. Plazo promedio de cuentas por pagar (PPCP):

permite conocer las normas de pago de la empresa. Se
calcula:
360
Plazo Promedio de
=
Cuenta por Pagar
Rotación del cuentas por pagar
3. Razones de Endeudamiento:
La posición de deuda de una empresa indica el monto de
dinero de otras personas que se usa para generar utilidades. En
el análisis financiero, interesan más las deudas a largo plazo
porque éstas comprometen a la empresa con un flujo de pagos
contractuales a largo plazo. Cuanto mayor es la deuda, mayor
es el riesgo de que no cumpla con los pagos contractuales de
sus pasivos y llegue a la quiebra.
Cuanta más deuda utiliza una empresa con relación a sus
activos totales, mayor es su apalancamiento financiero,
definiéndose este como el aumento del riesgo y retorno

2011 – 2013
introducido a través del uso del financiamiento de costo fijo,

como la deuda y acciones preferentes. Cuanto mayor es la
deuda de costo fijo que utiliza la empresa, mayor será su
riesgo y retorno esperados.
A. Razón de Endeudamiento: mide la proporción de los

activos totales que financian los acreedores de la
empresa. Cuanto mayor es el índice, mayor es el monto
del dinero de otras personas que se usa para generar
utilidades. Se calcula:
Pasivo Total
Razón de
=
Endeudamiento
Activo Total
B. Razón de cargos de interés fijo: o razón de cobertura

de intereses, mide la capacidad de la empresa para
realizar pagos de intereses contractuales. Cuanto más
alto es su valor, mayor es la capacidad de la empresa
para cumplir con sus obligaciones de intereses. Se
calcula:
Ganancias antes de intereses e

Razón de Cargos e impuestos
=
Interés Fijo
Intereses

2011 – 2013
4. Razones de Rentabilidad
Permiten analizar y evaluar las ganancias de la empresa con
respecto a un nivel dado de ventas, de activos o la inversión de
los dueños. Los ratios de rentabilidad son:
A. Tasa de rendimiento del capital contable: significa la

rentabilidad de la inversión total de los accionistas. Se
espera que el porcentaje que representa este índice sea
mayor al costo de oportunidad, o sea, que debe
compararse con la oportunidad que se tiene de invertir
este capital en otra actividad. Se calcula dividiendo la
utilidad neta después de intereses e impuestos (UDII),
entre el capital contable, así:
Tasa de UDII
Rendimiento del = * 100
Capital Contable Capital Contable
B. Margen bruto de utilidades: indica el porcentaje que

queda sobre las ventas después que la empresa ha
pagado sus existencias, o sea, representa la utilidad
bruta en venta (ventas – costo de venta) que gana la
empresa en el valor de cada venta. Se calcula:
Ventas - Costo de lo Vendido

Margen Bruto de
= * 100
Utilidades
Ventas
C. Margen neto de utilidades: determina el porcentaje

que queda en cada venta después de deducir todos los
gastos incluyendo los impuestos. Se calcula:

2011 – 2013
UDII
Margen Neto
= * 100
de Utilidades
Ventas

D. Rotación del activo total: indica la eficiencia con que

la empresa puede utilizar sus activos para generar
ventas. Se calcula:
Ventas Anuales
Rotación del Activo
=
Total
Activos Totales
E. Rendimiento de la inversión: es un indicador de alto

nivel de generalización y síntesis. Determina la
efectividad total de la administración para producir
utilidades con los activos disponibles. Es mejor
mientras más altos sean los rendimientos sobre la
inversión. Se calcula:
UDII
Rendimiento de la
=
Inversión
Activos Totales
F. Rendimiento del capital contable: es un indicador que

mide el rendimiento que se ha obtenido de acuerdo a los
propios recursos de la empresa. Se calcula:
UDII
Rendimiento del
=
Capital Contable
Capital Contable

2011 – 2013
G. Factor de Apalancamiento Financiero (FAF): mide

cuantas veces está incluido el activo en el capital
contable, se calcula:
Factor Activo Total

Apalancamiento =
Financiero Capital Contable

La razón que multiplica el margen de utilidad por la

rotación de activos se conoce como Sistema de Análisis
DUPONT, y proporciona la tasa de rendimiento sobre
los activos (ROI):
ROI = Margen de Utilidad * Rotación de los Activos Totales
ROI = (Ingreso Neto / Ventas) * (Ventas / Activos Totales)

2011 – 2013
El Sistema DUPONT conforma el análisis de lo simple a lo más general,

como lo muestra el diagrama N°1:
DIAGRAMA N° 01
EL MÉTODO DUPONT

2011 – 2013
5. Razones de Mercado
Las razones de mercado relacionan el valor de mercado de la
empresa, medido por el precio de mercado de sus acciones,
con ciertos valores contables. Estas razones dan un
explicación muy clara sobre qué tan bien se desempeña la
empresa en cuanto al riesgo y retorno, según los inversionistas
del mercado.
A. Relación Precio / Ganancias: Se usa generalmente

para evaluar la estimación que hacen los propietarios
del valor de las acciones. La relación P/G mide la
cantidad que los inversionistas están dispuestos a pagar
por cada dólar de las ganancias de la empresa. El nivel
de esta razón indica el grado de confianza que los
inversionistas tienen en el rendimiento futuro de la
empresa. Cuanto mayor sea la relación P/G, mayor será
la confianza de los inversionistas. Se calcula:
Precio de mercado por acción común

Relación Precio /
=
Ganancia
Ganancias por acción
B. Razón Mercado / Libro: Proporciona una evaluación

respecto a cómo los inversionistas ven el rendimiento
de la empresa. Relación del valor de mercado de las
acciones de la empresa con su valor en libros
(estrictamente contable) Para calcular la razón M/L de
la empresa, primero debemos obtener el valor en libros
por acción común:

2011 – 2013
Capital en acciones comunes

Valor en libros por
=
acción común
Número de acciones comunes en
circulación
2.2 PROCESO DE LA TOMA DE DECISIONES
(Hellriegel, 2005) Este proceso puede ser separado tan resumida o

extensa como se desee, del cual podemos identificar
principalmente las siguientes etapas:
2.2.1 Etapas en la Toma de Decisiones
a. Identificar y analizar el problema:

Esta etapa consiste en comprender la condición del
momento y de visualizar la condición deseada, es decir,
encontrar el problema y reconocer que se debe tomar
una decisión para llegar a la solución de este. El
problema puede ser actual, porque existe una brecha
entre la condición presente real y la deseada, o
potencial, porque se estima que dicha brecha existirá en
el futuro. En la identificación del problema es necesario
tener una visión clara y objetiva, y tener bien claro el
término alteridad, es decir escuchar las ideologías de
los demás para así poder formular una posible solución
colectiva.
Para ello es imprescindible la formulación de la pregunta

inicial, pues constituye el punto de partida de toda decisión.
El mundo de los negocios se ve abrumado por un número
infinito de decisiones que han de ser tomadas a cada
2011 – 2013
momento y que, en gran medida, determinarán el rumbo que

tomen las empresas. De este modo, la información que se
obtiene debe ser rica, variada y relevante, a la vez que debe
provenir de diversas fuentes y a través de formas distintas
(verbales, estadísticas, datos, etc.)
Y dentro de este ámbito, los métodos cuantitativos se tornan

como algunas de las herramientas más confiables a la hora de
basar una decisión gracias a su capacidad de gestionar,
procesar y analizar datos de manera rápida y eficaz
b. Identificar los criterios de decisión y ponderarlos:

Consiste en identificar aquellos aspectos que son
relevantes al momento de tomar la decisión, es decir,
aquellas pautas de las cuales depende la decisión que se
tome.
La ponderación, es asignar un valor relativo a la
importancia que tiene cada criterio en las decisiones
que se tome, ya que todos son importantes pero no de
igual forma.
Muchas veces, la identificación de los criterios no se
realiza en forma consciente previa a las siguientes
etapas, sino que las decisiones se toman sin explicitar
los mismos, a partir de la experiencia personal de los
tomadores de decisiones. En la práctica, cuando se
deben tomar decisiones muy complejas y en particular
en grupo, puede resultar útil explicitarlos, para evitar
que al momento de analizar las opciones se manipulen
los criterios para favorecer a una u otra opción de
solución óptima.

2011 – 2013
c. Definir la prioridad para atender el problema:

La definición de la prioridad se basa en el impacto y en
la urgencia que se tiene para atender y resolver el
problema. Esto es, el impacto describe el potencial al
cual se encuentra vulnerable, y la urgencia muestra el
tiempo disponible que se cuenta para evitar o al menos
reducir este impacto.
d. Generar las opciones de solución:

Consiste en desarrollar distintas posibles soluciones al
problema. Si bien no resulta posible en la mayoría de
los casos conocer todos los posibles caminos que se
pueden tomar para solucionar el problema, cuantas más
opciones se tengan va ser mucho más probable
encontrar una que resulte satisfactoria.
De todos modos, el desarrollo de un número exagerado
de opciones puede tornar la elección sumamente
dificultosa, y por ello tampoco es necesariamente
favorable continuar desarrollando opciones en forma
indefinida. Para generar gran cantidad de opciones es
necesario una cuota importante de creatividad. Existen
diferentes técnicas para potenciar la creatividad, tales
como la lluvia de idea, las relaciones forzadas, etc. En
esta etapa es importante la creatividad de los tomadores
de decisiones.
e. Evaluar las opciones:

Consiste en hacer un estudio detallado de cada una de
las posibles soluciones que se generaron para el
problema, es decir mirar sus ventajas y desventajas, de
forma individual con respecto a los criterios de
decisión, y una con respecto a la otra, asignándoles un

2011 – 2013
valor ponderado. Existen herramientas, en particular

para la administración de empresas para evaluar
diferentes opciones, que se conocen como métodos
cuantitativos. En esta etapa es importante el análisis
crítico como cualidad del tomador de decisiones.
f. Elección de la mejor opción:

En este paso se escoge la opción que según la
evaluación va a obtener mejores resultados para el
problema. Existen técnicas (por ejemplo, el análisis
jerárquico de la decisión) que nos ayudan a valorar
múltiples criterios. Los siguientes términos pueden
ayudar a tomar las decisiones según el resultado que se
busque:
¾ Maximizar: tomar la mejor decisión posible.
¾ Satisfacer: elegir la primera opción que sea
mínimamente aceptable satisfaciendo de esta
forma una meta u objetivo buscado.
¾ Optimizar: la que genere el mejor equilibrio
posible entre distintas metas.
g. Aplicación de la decisión:
Poner en marcha la decisión tomada para así poder
evaluar si la decisión fue o no acertada. La
implementación probablemente derive en la toma de
nuevas decisiones, de menor importancia.
h. Evaluación de los resultados:

Después de poner en marcha la decisión es necesario
evaluar si se solucionó o no el problema, es decir si la
decisión está teniendo el resultado esperado o no.

2011 – 2013
Si el resultado no es el que se esperaba se debe mirar si

es porque debe darse un poco más de tiempo para
obtener los resultados o si definitivamente la decisión
no fue acertada, en este caso se debe iniciar el proceso
de nuevo para hallar un nueva decisión.
El nuevo proceso que se inicie en caso de que la
solución haya sido errónea, contará con más
información y se tendrá conocimiento de los errores
cometidos en el primer intento.
Además se debe tener conciencia de que estos procesos
de decisión están en continuo cambio, es decir, las
decisiones que se tomen continuamente van a tener que
ser modificadas, por la evolución que tenga el sistema o
por la aparición de nuevas variables que lo afecten.
2.2.2 Estilos en la Toma de Decisiones
Según Hernández (2008) existen cuatro estilos de toma de

decisiones:
¾ Estilo directivo: quienes toman decisiones con estilo

directivo toleran poco la ambigüedad y su forma de pensar
es racional. Son eficientes y lógicos. Los tipos directivos
toman decisiones rápidas y se centran en el corto plazo. Su
eficiencia y prontitud al tomar decisiones hacen que
cumplan esta función con mínima información y que
evalúen pocas alternativas.
¾ Estilo analítico: quienes toman decisiones con un estilo

analítico toleran la ambigüedad mucho más que los tipos
directivos. Quieren más información antes de tomar una
decisión y consideran más alternativas que en el estilo

2011 – 2013
directivo. Los de estilo analítico se caracterizan por su

capacidad para adaptarse o enfrentar situaciones únicas.
¾ Estilo conceptual: los individuos con un estilo conceptual

tiene miras muy amplias y buscan muchas alternativas. Se
enfocan en el largo plazo y son muy buenos para encontrar
soluciones creativas a los problemas.
¾ Estilo conductual: quienes toman decisiones con un estilo

conductual trabajan bien con los demás. se interesan en los
logros de los otros y aceptan sus sugerencias. Convocan a
juntas para comunicarse, aunque tratan de evitar los
conflictos. La aceptación de los demás es importante para
los de este estilo de toma de decisiones.

2011 – 2013
MARCO CONCEPTUAL
¾ Análisis: estudio y seguimiento de ciertos componentes para llegar a conocer

sus principios, elementos, etc.; con un fin diagnóstico.
¾ Apalancamiento Financiero: (DeMarzo, 2008) llamado también fondos en

préstamo, que afecta a la tasa esperada de rendimiento realizada por los
accionistas.
¾ Balance General: (Brigham, 2000) estado financiero que muestra la posición

financiera de una empresa en un punto específico en el tiempo.
¾ Decisión: es el producto final de diversas alternativas tras un proceso de

análisis y seguimiento.
¾ Economía: es la ciencia que estudia cómo se organiza una sociedad para

producir sus medios de existencia que, distribuidos entre sus miembros y
consumidos por ellos, permiten que la sociedad pueda producirlos de nuevo y
así sucesivamente, proveyendo con ello, de una forma constantemente
renovada, la base material para el conjunto de la reproducción de la sociedad
en el tiempo
.
¾ Empresa: es una organización, institución o industria dedicada a actividades o
persecución de fines económicos o comerciales, para satisfacer las necesidades
de bienes o servicios de los demandantes, a la par de asegurar la continuidad de
la estructura productivo-comercial así como sus necesarias inversiones.
¾ Equilibrio Financiero: es el análisis de los elementos patrimoniales que

presentan estabilidad económica, es decir, es aquella situación en que la
empresa, posee bienes suficientes para hacer frente a las obligaciones
contraídas (es solvente), y existe una acomodación en los plazos de realización
de activos y los vencimientos de los pasivos (liquidez).

2011 – 2013
¾ Estados Financieros: “denominados estados contables, informes financieros o

cuentas anuales; son informes que utilizan las instituciones para dar a conocer
la situación económica y financiera y los cambios que experimenta la misma a
una fecha o periodo determinado” (Kennedy, 1994)
¾ Estado de Resultados: “estado que refleja la rentabilidad de la empresa

durante el periodo contable. Muestra el origen de los ingresos y la naturaleza
de los gastos y pérdidas, factores que dan lugar a la utilidad neta” (Edmundo,
2003)
¾ Finanzas: “son las actividades relacionadas para el intercambio de distintos

bienes de capital entre individuos, empresas o Estados y con la incertidumbre y
el riesgo que estas actividades conllevan” (Velasquez, 1991). Se le considera
una de las ramas de la economía. Se dedica al estudio de la obtención de capital
para la inversión en bienes productivos y de las decisiones de inversión de los
ahorradores. Está relacionado con las transacciones y con la administración del
dinero. En ese marco se estudia la obtención y gestión, por parte de una
compañía, un individuo, o del propio Estado, de los fondos que necesita para
cumplir sus objetivos, y de los criterios con que dispone de sus activos; en otras
palabras, lo relativo a la obtención y gestión del dinero, así como de otros
valores o sucedáneos del dinero, como lo son los títulos, los bonos, etc.
¾ Mejora: en el ámbito empresarial, ponerse en un grado ventajoso con respecto

al periodo anterior.
¾ Método Dupont: “se utiliza para analizar los estados financieros de la empresa
y evaluar su condición financiera. Reúne el estado de ganancias y pérdidas y
ganancias y el balance general en dos medidas de rentabilidad: el rendimiento
sobre los activos totales (ROA) y el retorno sobre el patrimonio (ROE)”
(Gitman, 2007).

2011 – 2013
¾ Ratio: es un indicador que se obtiene de la relación matemática entre los saldos

de dos cuentas o grupos de cuentas de los Estados Financieros de una empresa,
que guardan una referencia significativa entre ellos y es el resultado de dividir
una cantidad entre otra.
¾ Recursos: son materiales y otros activos que son transformados para producir
beneficio bajo el concepto de sostenibilidad.
¾ Rentabilidad: “es la capacidad de producir o generar un beneficio adicional

sobre la inversión o esfuerzo realizado” (Bolten, 1997).
¾ Riesgo Financiero: es la probabilidad de un evento adverso y sus

consecuencias. El riesgo financiero se refiere a la probabilidad de ocurrencia de
un evento que tenga consecuencias financieras negativas para una
organización.
¾ Sociedad Anónima Cerrada: sociedad creada por un reducido número de

personas (hasta veinte socios) que pueden ser naturales o jurídicas, que tienen
el ánimo de constituir una sociedad y participar en forma activa y directa en la
administración, gestión y representación social.
¾ Toma de Decisiones: es el proceso mediante el cual se realiza una elección

entre las opciones o formas para resolver diferentes situaciones que involucran
el futuro de una organización.

2011 – 2013
CAPÍTULO III
MATERIAL Y
PROCEDIMIENTOS

2011 – 2013
CAPÍTULO III
MATERIAL Y PROCEDIMIENTOS
3.1. MATERIAL
3.1.1. Población
Se utilizaron archivos y documentos diversos de la empresa Enrique
Cassinelli e Hijos S.A.C. de Trujillo, que sustentan las operaciones
económicas y financieras de la empresa como los estados Financieros,
notas, anexos complementarios y datos recogidos de su sistema SAP.
3.1.2. Marco de Muestreo

La empresa Enrique Cassinelli e Hijos S.A.C de Trujillo
3.1.3. Técnicas e instrumentos de recolección de Datos

Fuentes de recolección de datos para extraer información, será:
¾ Fuentes Primarias: Estados Financieros de los años 2011,

2012 y 2013.
¾ Fuentes secundarias: se obtendrá información complementaria

de :
9 Información en archivos de la empresa
9 Datos de su sistema SAP
9 Normas y correos de decisiones establecidas de los años
2011, 2012 y 2013
9 Entrevistas no estructuradas al directorio, gerencia y
trabajadores administrativos de la empresa
9 Libros especializados
9 Internet

2011 – 2013
Tabla Nº01
TÈCNICAS E INSTRUMENTOS UTILIZADOS EN LA INVESTIGACIÓN
(Ver Anexo Nº01)
TÉCNICA INSTRUMENTO
Entrevista Guía de Entrevista
Análisis Documental Guía de Análisis Documental y fichas
Análisis de Ratios Guía de Análisis de Ratios
Fuente: Elaboración Propia
3.2. PROCEDIMIENTOS
3.2.1. Diseño de Contrastación
Esta investigación es de tipo descriptivo, se utilizó el método

inductivo – deductivo, porque se emplea un minucioso análisis de la
situación económica y financiera de la empresa Enrique Cassinelli e
Hijos S.A.C de los años 2011 - 2013, para obtener resultados
descriptivos y matemáticos que conlleven a obtener importantes
conclusiones que influyan y sirvan en la mejora de la toma de
decisiones de la empresa.
Se utilizó el diseño de una sola casilla perteneciente a la decisión pre

experimental según el esquema; de acuerdo a Gil (1992):
M O
Donde:
M = Representa la muestra sobre la que vamos a realizar el
estudio, en este caso, la empresa Enrique Cassinelli e Hijos
S.A.C.
O = Representa la información vital de interés que recogimos de
la muestra (archivos, estados financieros, datos del sistema).

2011 – 2013
3.2.2. Análisis de Variables
Variable Independiente:
El análisis económico y financiero.
Variable Dependiente:
Toma de decisiones.
3.2.3. Procesamiento y Análisis de Datos:

Los datos y las estadísticas correspondientes se procesaron y
analizaron en los programas Word, Excel y el análisis se hizo en base
a la estadística descriptiva.

OPERACIONALIZACIÓN DE VARIABLES
2011 – 2013
VARIABLE DEFINICIÓN CONCEPTUAL DIMENSIONES SUB DIMENSIONES INDICADOR INDICE ESCALA
Variable *Medición *Razones

Independiente Análisis Económico financiera de la Ratios Financieros *Rentabilidad *Razones financieras ORDINAL
Financiero que sirve para empresa *Liquidez históricas
Análisis medir el rendimiento *Actividad
Económico estratégico y financiero de la *Posición de *Act. Corriente
Financiero en el Empresa Enrique Cassinelli e *Medición Posición estratégica crecimiento de *Act. No Corriente
periodo 2011 ‐ Hijos S.A.C estratégica de la en relación a la patrimonio de un *Pas. Corriente ORDINAL

2013 empresa histórica año respecto a *Pas. No Corriente
otro *Ecuación
contable
*Cantidad de
3.2.4. Operacionalización de Variables:
Variable crecimiento de la Ventajas y *Recursos que

Dependiente riqueza desventajas al tener cuenta la *Cantidad de
esta poseción empresa para Patrimonio NOMINAL
Es una estrategia a tomar en *Cantidad de competir
Mejorar la toma consideración al detectar crecimiento
de decisiones problemas que hay en la financiero
para la Empresa empresa en la parte *Jefes de área
*Acción de *% del área de la
Enrique estratégica y financiera para
reducción , Área, división, empresa que le
Cassinelli e Hijos su mejoría expansión, *Personal involucrado NOMINAL
productos o servicios a afectará el
S.A.C mantenerse y liquidarse, reducirse, cambio
diversificación diversificarse y
mantenerse
39
2011 – 2013
CAPÍTULO IV
ORGANIZACIÓN
ADMINISTRATIVA Y JURÍDICA
DE LA EMPRESA

2011 – 2013
CAPITULO IV
ORGANIZACIÓN ADMINISTRATIVA Y JURÍDICA DE LA EMPRESA
4.1. Reseña Histórica
4.1.1. Antecedentes
Ante la escasa oferta y variedad de bebidas gaseosas, se dio una
entusiasta iniciativa por parte de un propulsor italiano, llamado
Enrique Cassinelli Chiape en el año 1910, quien dio inicio a la
empresa bajo la razón social “Fratelli Cassinelli”, al que tuvo como
socios – colaboradores a sus hermanos José, Juan, Andrés y
Santiago.
4.1.1.1 Historia
“Fratelli Cassinelli” iniciada en 1910 por su fundador
juntos a sus 4 hermanos, posteriormente en 1932 se
retiraron tres de los socios quedando al frente de la
empresa sólo Enrique y Santiago, bajo la misma razón
social hasta el año 1946, año en que se separaron ambos
hermanos y la empresa cambió de razón social
convirtiéndose en “Enrique Cassinelli E hijos”, siempre
bajo la responsabilidad y dirección de su fundador y
propietario Don Enrique Cassinelli Chiape.
En 1960 la empresa se convierte en Sociedad Anónima

figurando desde entonces como Enrique Cassinelli e Hijos
S.A., desarrollando sus actividades de conformidad con
sus respectivos estatutos, de acuerdo a los cuales elige su
correspondiente directorio y, éste al Director Gerente.

2011 – 2013
Debido a la crisis económica por la cual estaba

atravesando la empresa, en el año 1986 estuvo a punto de
cerrar sus instalaciones. Por tal motivo sus accionistas
decidieron transferir la mayoría de sus acciones a
Inversiones Peruanas S.A en Abril de 1987. En la
actualidad, la mayor parte de las acciones pertenecen a la
familia Murgia, los cuales decidieron mantener la misma
razón social recobrando ese buen prestigio ganado años
atrás. En 1987 se adquiere la franquicia de la marca Inca
Kola, elaborando y distribuyendo dicha bebida por espacio
de 12 años.
En el año 2000 la empresa adquirió la marca de Jugos

Líber, con la cual produce y comercializa néctar de jugo,
en el año 2003 cambia de sociedad anónima a sociedad
anónima cerrada. A la fecha, la embotelladora de gaseosas
“Cassinelli” cuenta con 105 años de actividad conservando
la razón social de “Enrique Cassinelli e Hijos S.A.C” y
bajo la dirección de su Gerente General el ingeniero
Fernando Ramírez Lujan.
En la actualidad se reporta 10´748,700 acciones

nominativas de S/1.00 cada acción, o sea equivalente a
S/.10´748,700 (Diez millones setecientos cuarentaiocho
mil setecientos y 00/100 Nuevos Soles) y que representan
el 99.15% del capital social suscrito por la familia Murgia
(María Murgia Pinillos 10.52% y GMH S.A.C. 88.63%) el
restante 0.85% pertenece a la familia fundadora Cassinelli.

2011 – 2013
La estructura de participación de ventas de acuerdo a los

productos varían de acuerdo a la demanda de cada zona, es
decir, cada zona del norte del país es única y diferenciada
en su demanda ya que unas consumen más gaseosa que
agua y jugo, otras más jugo que gaseosa y agua, otras más
agua que gaseosa y jugo, etc. Es así que se mostrará en el
gráfico N° 01 el total de cajas promedio que se venden en
un mes en todo nuestro mercado.
Gráfico N° 01: Estructura de Participación en Ventas por

Línea de Productos, Enrique Cassinelli e Hijos S.A.C.
Fuente: Archivos Estadísticos Gerencia Comercial

2011 – 2013
Gráfico N° 02: Participación en Ventas por Línea de

Productos Porcentual, Enrique Cassinelli e Hijos S.A.C.
Fuente: Archivos Estadísticos Gerencia Comercial
4.1.1.2 Ubicación
El domicilio fiscal de la empresa, tanto como fábrica,
embotelladora y distribuidora; se encuentra ubicada en la
Carretera Panamericana Norte km. 558 en la ciudad de
Trujillo, provincia de Trujillo, departamento de La
Libertad.

2011 – 2013
Figura N° 01: Zonas de cobertura de mercado

de Enrique Cassinelli e Hijos S.A.C. 2014

2011 – 2013
Enrique Cassinelli e Hijos S.A.C Trujillo

Funciona nuestra oficina principal (planta fábrica)
Dirección: Av. América Norte Km. 558 – Trujillo – Trujillo – La Libertad
Teléfono: 291020
Página Web: www.cassinelli.com.pe
E-mail: (trabajadorporarea)@cassinelli.com.pe
Soporte: 168 empleados
Figura N° 02: Ubicación de la Fábrica – Planta y Oficina Central de

Enrique Cassinelli e Hijos S.A.C. 2015

2011 – 2013
4.2. Visión
Ser una organización líder y rentable en la producción y comercialización
de bebidas gaseosas en toda la región Norte, con un destacado
posicionamiento en sectores masivos, con proyección a todo el Perú y el
extranjero.
4.3. Misión
Satisfacer las necesidades del cliente, produciendo y comercializando
eficientemente bebidas gaseosas, néctares de jugos, agua de Mesa y el
soplado de botellas PET a bajo costo y de excelente calidad, potenciando
las competencias de nuestro personal y fomentando el trabajo en equipo.
4.4. Objetivos Estratégicos

Enrique Cassinelli e Hijos S.A.C. como empresa productora están alineados
a un crecimiento comercial, para ello afirma conveniente los siguientes
objetivos estratégicos:
9 Posicionarse en el mercado con la marca Líber como líderes en la

región norte del país, abarcando desde Chimbote hasta Piura.
9 Alcanzar reconocimiento y posicionamiento con la marca Cassinelli
en el norte del país en cuanto a sus 3 líneas de productos.
9 Impulsar la excelencia, productividad y competitividad de nuestros
productos ante el prestigio de las mejores marcas preferidas por los
consumidores.
9 Aumentar nuestra cobertura de posicionamiento en el mercado local
en un 10% al año (posicionamiento actual 30%).
9 Generar aumento de nuestra cartera de clientes en un 12% al año.
9 Fidelizar nuestros clientes actuales de nuestra localidad
9 Potenciar la comercialización y alianza con nuestros distribuidores
autorizados de ciudades del norte del país, a base de estrategias de
posicionamiento con la finalidad de colocar nuestros productos en
todos los puntos de venta posible.

2011 – 2013
9 Promover la investigación y el desarrollo tecnológico en el sector de

bebidas, con la difusión de “mejores prácticas” para innovar
continuamente los procesos de producción hasta las de distribución.
4.5. Valores
La empresa Enrique Cassinelli e Hijos S.A.C posee un gran equipo humano,
con diversos valores que permiten que sus integrantes interactúen de
manera armónica en la continua formación y desarrollo como trabajadores y
compañeros; es así que en esta empresa podemos apreciar valores como:
9 Compromiso: asumir las actividades asignadas con responsabilidad

y motivación.
9 Identificación: valorar la organización, su cultura, su tradición y sus
productos.
9 Calidad: lograr la excelencia en toda la cadena de valor y promover
el mejoramiento continuo.
9 Integridad: actuar con ética, solidaridad, responsabilidad social y
ambiental.
9 Productividad: trabajar siempre con eficiencia operativa y
administrativa.
9 Innovación: aplicar la creatividad en todo ámbito de nuestras
operaciones.
9 Comunicación: la existencia de una comunicación en todas las áreas
de la empresa genera que las actividades se desarrollen
eficientemente y así la empresa crezca interna y externamente.
4.6. Estructura Orgánica

Toda empresa debe estar debidamente organizada y complementada con
áreas que trabajen entre sí; tal como Enrique Cassinelli que cuenta con
elementos imprescindibles para su funcionamiento como: Recursos
Humanos, Producción, Gerencia, Ventas, Contabilidad, Control de Calidad,
entre otros.

2011 – 2013
El trabajo que realiza cada uno de los trabajadores de las diversas áreas, se
especifica en su MOF (Manual de Organización y Funciones), evitando así,
que se eludan las responsabilidades para el cumplimiento de obligaciones
concretas; además que cuentan con un organigrama de acuerdo a las
responsabilidades de sus puestos de trabajo.
4.6.1 Principales Cargos de Dirección y Gerencia
¾ Directorio
¾ Gerente General
¾ Gerencia de Ventas
¾ Departamento de Contabilidad
4.6.2 Descripción de Puestos
DIRECTORIO
Es el órgano de administración permanente, responsable de la dirección
general de los negocios y operaciones; elegido por la junta de Accionistas,
compuesto por 3 miembros.
Funciones:
- Dictar las políticas generales de la compañía.

- Tiene las facultades de gestión y representación legal necesarias
salvo las que le competen al Gerente General.
- Proporcionar a los accionistas y al público la información suficiente,
fidedigna y oportuna respecto a la situación legal, económica y
financiera de la sociedad.
- Obligación de informar por pérdidas de la mitad o más del capital a
la Junta General de Accionistas.

2011 – 2013
- Si el activo no fuese suficiente para satisfacer los pasivos, tomar las

decisiones respectivas para la insolvencia de la sociedad.
Responsabilidad:
Los directores responden ilimitada y solidariamente, ante la

sociedad, los accionistas y terceros por los daños y perjuicios que causen
por los acuerdos o actos contrarios a la Ley.
GERENCIA GENERAL
La gerencia general cumple las siguientes funciones estratégicas:
Organización:
- Asume la representación legal de la empresa y ejercer las facultades
que le confieren los estatutos sociales.
- Tiene la responsabilidad general de administrar los elementos de
ingresos y costos de una compañía.
- Vela por todas las funciones de mercado y ventas de una empresa,
así como las operaciones del día a día.
- Determinar y monitorear el tipo de organización requerido para
llevar adelante la realización de los planes que se elaboran en cada
periodo.
- Alinear las políticas de la organización hacia el logro de los objetivos
- Establecer, organizar y dirigir las reuniones periódicas con las demás
áreas de la empresa.
- Establecer los indicadores de gestión que servirán para la gestión y
desempeño de cada área.
- Organizar y preparar las reuniones periódicas con el directorio.

2011 – 2013
Dirección:
- Establecer los lineamientos y políticas de motivación, liderazgo,
guía, estímulo y acción.
- Establecer las estrategias empresariales.
- Comunicar y monitorear los avances de las estrategias diseñadas
- Establecer vínculos y relaciones que faciliten la creación de alianzas
con otras entidades del entorno de la empresa.
GERENCIA DE VENTAS
Las funciones estratégicas que le corresponden a la gerencia comercial
serán:
Funciones:
- Elaborar el Plan de Marketing.
- Planeamiento y control de los planes de Mercadeo.
- Costos y presupuestos de Ventas.
- Planificar e implementar actividades con Marketing.
- Realizar negociaciones con clientes distribuidores o mayoristas.
- Control de Precios y descuentos a clientes mayoristas.
- Llevar al día File de Clientes.
Como funciones operativas de acuerdo al Mix de Marketing tenemos las

siguientes:
Producto:
- Elaborar el programa de capacitación y actualización de ventas para
el personal y los clientes.
- Hacer seguimiento al cumplimiento de volúmenes totales y por
categoría.
- Elaboración y supervisión de plan de cobertura por cada jefe de
ventas, supervisores, coordinadores y hasta vendedores directos.
- Contacto y negociación con clientes y proveedores de mercadeo.

2011 – 2013
Precio:
- Decisiones sobre el producto y precio según la competencia, costos y
el mercado.
- Decisiones sobre descuentos, bonificaciones y promociones de los
diferentes tipos de venta.
- Fijación de comisiones e incentivos de venta.
Plaza o Distribución:
- Establecimiento de las políticas de venta por cada sucursal; la
empresa Cassinelli cuenta con una sucursal que se encuentra ubicado
en la ciudad de Chiclayo, y que también cuenta con el asesoramiento
del Gerente de Ventas.
- Establecimiento de normas bajo las negociaciones que se hace con
cada distribuidor autorizado en las diferentes ciudades en donde se
venden los productos.
- Distribuir los recursos de merchandising.
Promoción y Ventas
- Asignación de objetivos por vendedor y cliente.
- Medir rentabilidad por vendedor.
- Supervisión de Mix de ventas por vendedor.
- Seguimiento cartera y límites de crédito por vendedor.
- Supervisiones directas a campo.
- Evaluar mercados para identificar nuevas oportunidades de negocio
(targets)
- Responsable del crecimiento de la venta a cuentas directas en zonas
según Ventas Verticales (diversas ciudades del norte del País) y
Ventas Horizontales (llegar a todos los puntos de venta en la zona
local Trujillo).

2011 – 2013
DEPARTAMENTO DE CONTABILIDAD Y FINANZAS
Actualmente esta área está conformada por la Jefa de Contabilidad, la

Analista Financiero y dos asistentes contables, quienes apoyan en los
registros de las transacciones y operaciones económico – financiero para
producir información eficiente a los usuarios internos y externos de la
empresa.
Funciones:
- Mantener al día los libros y registros contables.
- Presentar las declaraciones juradas de los impuestos mensuales y
anuales.
- Presentar y exponer a la Gerencia General los Estados Financieros
como núcleo de gestión y control patrimonial.
- Producir información útil a la Gerencia y Administración para la
toma de decisiones.
- Emitir Informes Avances de Venta y Ratios.
- Liquidaciones.
- Solicitud Notas de Crédito.
- Auditorías internas.
- Control de Cartera-Informe al directorio.
ORGANIGRAMA DE LA EMPRESA
El organigrama de la empresa Enrique Cassinelli e Hijos S.A.C., manifiesta

las relaciones laborales de naturaleza vertical, con efectos de establecer las
responsabilidades y cargos de gestión laboral. Las funciones de cada puesto
indicado en estructura orgánica son las que correspondan a su nivel y
naturaleza, sin perjuicio que sean especificadas en el MOF. La
responsabilidad se da en forma ascendente y la autoridad en forma
descendente.

2011 – 2013
Figura N° 03: Organigrama, Enrique Cassinelli e Hijos S.A.C.

2011 – 2013
4.7. Descripción del Negocio
4.7.1 Tipo de Empresa

Enrique Cassinelli e Hijos S.A.C. de acuerdo a la Ley General de
Sociedades (LGS) es una Sociedad Anónima Cerrada, se ubica
dentro del sector comercial, según su tamaño está considerada como
una mediana empresa; sus ventas ascendieron en el 2013 a la
cantidad de S/.16´500,000 y contaba con un personal de 168
trabajadores.
4.7.2. Operaciones de Ventas

Las operaciones de venta que efectúa la empresa Enrique Cassinelli e
Hijos S.A.C, tienen en cuenta los siguientes aspectos:
4.7.2.1 Tipos de Ventas

La empresa como fabricadora de sus 3 líneas de productos:
Gaseosas, Agua de Mesa y Néctar; comercializa sus
productos de manera comercial en 4 tipos de ventas:
A. Ventas Verticales: este tipo de venta consta en

posicionar sus productos en otras ciudades por medio
de la negociación con un distribuidor autorizado por
cada ciudad en la zona norte del País, al cual se le
otorgan descuentos teniendo en cuenta al acuerdo
pactado de la compra mensual que hace dicho
distribuidor autorizado (cliente). Este tipo de venta
representa el 70% del total.
B. Ventas Horizontales: la empresa como fabricante de

sus productos, también funciona como distribuidora en
la misma ciudad. Este tipo de venta consta en
posicionar sus 3 líneas de productos en todo el territorio

2011 – 2013
de la ciudad de Trujillo y sus principales periferias; por

medio de pre vendedores que recorren la cobertura de
acuerdo a sus rutas diarias, tomando pedidos para
atender a los clientes con despachos al día siguiente.
Aquí también se consideran las ventas a los principales
Supermercados como: Plaza Vea, Tottus y Makro. Este
tipo de venta representa el 20% del total.
C. Ventas en Consignación: como estrategia de la

empresa para hacer que sus productos sean más
conocidos, negocia con organizadores de eventos para
que consuman las bebidas en ceremonias, pero no con
compra directa, sino dejar cierta cantidad de producto y
se facturará sólo por lo consumido en dicho evento, lo
demás sería devuelto sin compromiso. Por otro lado,
existen dos Supermercados que compran bajo esta
modalidad, los cuales son: Wong y Metro
(CENCOSUD). Este tipo de ventas representan el 7%
del total.
D. Ventas Itinerante: las ventas anteriores ya

mencionadas son bajo de modalidad de entrega con
previo pedido; sin embargo la venta itinerante consta en
vender sin previo pedido; 3 camiones pequeños salen a
vender el producto de manera directa (contra entrega).
Este tipo de venta representa el 3% del total.

2011 – 2013
Gráfico 03: Tipos de Ventas, Enrique Cassinelli e Hijos S.A.C.
4.7.2.2 Políticas de Ventas

4.7.2.2.1 Operaciones al contado: representan el 80% de
las ventas totales.
Tipos de ventas al contado:
9 En ventas Verticales, que son ventas en

grandes masas, a los clientes de esta categoría
se les da descuento de acuerdo al territorio y al
volumen de venta:
DESCUENTOS
DESDE ‐
LINEA HASTA
GASEOSAS 20% ‐ 39%
NECTAR 09% ‐ 20%
AGUA 20% ‐ 28%
AGUA BIDON 40% ‐ 47%

2011 – 2013
9 En ventas Horizontales, a todos los clientes de

zona, que por ser de gran diversidad, la venta es
contra – entrega (contado), excepto a clientes
fijos. Los descuentos se basan de acuerdo a la
continuidad de compra y al volumen, como:
DESCUENTOS
DESDE ‐
LINEA HASTA
GASEOSAS 00% ‐ 17%
NECTAR 00% ‐ 06%
AGUA 00% ‐ 12%
AGUA BIDON 00% ‐ 20%
4.7.2.2.2 Operaciones al crédito: representan el 20% de las

ventas totales.
Tipos de ventas al crédito:
9 Para clientes en Ventas Verticales, se realiza

previamente una evaluación en Infocorp, para
ver si tiene deudas pendiente y su grado de
deudas (si es que las tiene) para analizar el
comportamiento de sus créditos. En este tipo de
ventas los importes por cada venta oscilan los
S/15,000 nuevos soles; los créditos que
autorizan los gerentes usualmente aproximan
desde los S/3,000 a S/22,000 nuevos soles. Para
ello, desde el inicio de la negociación con un
cliente de este tipo de venta, deja una garantía
ya sea un bien inmueble o una carta fianza

2011 – 2013
valorizada mínimo S/10,000 o hasta los

S/30,000 nuevos soles.
El plazo de crédito efectivo es de 7 a 30 días.
9 Para clientes en Ventas Horizontales, se

requiere que las 3 primeras compras sean al
contado, luego se le otorga la línea de crédito,
con importes que abarcan desde S/50.00 –
S/1,200 nuevos soles.
El plazo de crédito efectivo es de 7 y 15 días.
Gráfico 04: Ventas según modalidad de pago, Enrique Cassinelli e Hijos

S.A.C.
4.7.2.3 Formas de Ventas:

Esta forma de venta es la manera en la que la venta se
origina, dándose en 2 maneras:

2011 – 2013
4.7.2.3.1 Directa: Ocurre por iniciativa del cliente con la

necesidad de adquirir el producto, con ello acude a
hacer pedido por medio de llamada telefónica o ir a
la oficina principal, ubicada en la misma planta de
fabricación y la sucursal en Chiclayo, funcionan
como local para la atención al cliente en un trato
directo y atención eficiente. El promedio de ventas
solamente representan el 1% por esta forma.
4.7.2.3.2 Comisionista: en esta forma, el cliente se

encuentra aducido y convencido por medio de los
vendedores para que adquieran el producto, de esta
manera se toma el pedido para ser entregado en ese
mismo momento (venta itinerante) o al día
siguiente (venta horizontal por pedido
programado); los trabajadores como los pre
vendedores, supervisores, jefes y gerentes trabajan
por medio de metas de las cuales trabajan para
llegar a cuotas, de las cuales reciben comisiones
por la cantidad de pedidos atendidos. Las ventas en
esta forma representa el 99% del total de cajas
vendidas.

2011 – 2013
Gráfico 05: Ventas Según Forma o manera de distribución, Enrique

Cassinelli e Hijos S.A.C.
4.7.2.4 Documentos utilizados en la Venta

Los documentos como comprobante de pago emitidos a los
clientes por ventas de las 3 líneas de nuestros productos son:
9 Boletas de venta
9 Facturas de venta
9 Ticket factura
9 Ticket boleta
4.7.3 Operaciones de Compra

Son aquellas operaciones que realiza la empresa para adquirir
insumos que se necesitan para la fabricación de las 3 líneas de
productos, teniendo como a los principales proveedores según
muestra posteriormente el cuadro de la figura N° 04.

2011 – 2013
4.7.3.1 Políticas de Compras:

Las políticas de compras establecidas en el área de Logística,
son las siguientes:
9 En el reglamento de adquisiciones y prestación de

servicios se fijarán los niveles de autorización para
adjudicar y/o contratar la adquisición de bienes y
servicios.
9 Los únicos trabajadores autorizados a emitir órdenes
de compra son el coordinador de logística y el
supervisor de compras.
9 Para adjudicar compras se deberá tomar en
consideración el precio, plazo de entrega, calidad,
garantía, marca, procedencia, confiabilidad y
experiencia del proveedor.
9 Los procesos de compras de materiales e insumos para
todas las áreas se los efectuará de forma mensual o
trimestral, salvo casos en que el requerimiento sea
emergente.
9 Para la adquisición de cualquier tipo de suministros,
equipos y materiales, se procurará conseguir el menor
precio y las mejores condiciones de pago.
(i) Contado.- las compras al contado a nuestros proveedores,

se realizan mediante una orden de compra con visto bueno
y aprobado por la coordinación de Logística; y a la vez se
gira un cheque a cuenta del proveedor.
(ii) Crédito.- para compras que se realizan al crédito, los

proveedores otorgan plazos desde 15 a 60 días para hacer
efectivo el pago; el crédito está respaldado con la emisión

2011 – 2013
de cartas fianzas, las cuales son documentos que avalan a

la empresa hasta por S/100,000.00 a través del Banco.
Figura N° 04: Proveedores, Enrique Cassinelli e Hijos S.A.C.
Fuente: Archivos Área de Logística
4.8. Productos
Los productos que fabrica y comercializa la empresa están divididos en las
3 siguientes líneas de productos:
9 Gaseosas Cassinelli
9 Agua de Mesa Cassinelli
9 Jugos de Néctar Líber
Estas 3 líneas de productos se presentan en diferentes SKU, de acuerdo a

los tamaños y sabores por línea, según se muestra detalladamente en la
figura N° 05:
2011 – 2013
Figura N° 05: Productos, Enrique Cassinelli e Hijos S.A.C.

Unidad de
Nº Línea Descripción
Medida
1 Cass Roja 3.000 ml x 12 Bot Caja
2 Cass Naranja 3.000 ml x 12 Bot Caja
G A S E O S A
3 Cass Piña 3.000 ml x 12 Bot Caja
4 Cass Champagne 3.000 ml x 12 Bot Caja
5 Cass Soda 3.000 ml x 12 Bot Caja
6 Cass Kola 3.000 ml x 12 Bot Caja
7 Cass Dorada 3.000 ml x 12 Bot Caja
G A S E O S A
Piña 2.000 (SKU no producido)
13 Cass Dorada 2.000 x 12 Bot Caja
G A S E O S A
16 Cass Piña 1.500 x 12 Bot Caja
20 Cass Dorada 1.500 ml x 12 Bot Caja
21 Cass Roja 500 ml x 12 Bot Caja
22 Cass Naranja 500 ml x 12 Bot Caja
G A S E O S A
23 Cass Piña 500 ml x 12 Bot Caja
24 Cass Champagne 500 ml x 12 Bot Caja
25 Cass Soda 500 ml x 12 Bot Caja
26 Cass Kola 500 ml x 12 Bot Caja
27 Cass Dorada 500 ml x 12 Bot Caja
28 Cass Roja 300 ml x 24 Bot Caja
29 Cass Naranja 300 ml x 24 Bot Caja
G A S E O S A
30 Cass Piña 300 ml x 24 Bot Caja
31 Cass Champagne 300 ml x 24 Bot Caja
32 Cass Soda 300 ml x 24 Bot Caja
33 Cass Kola 300 ml x 24 Bot Caja
34 Cass Dorada 300 ml x 24 Bot Caja
Nectar
35 Liber Mix 1 Litro x 12 Bot Caja
36 Liber Durazno 1 Litro x 12 Bot Caja
37 Liber Mix 300 ml x 24 Bot Caja
Nectar Nectar
38 Liber Durazno 300 ml x 24 Bot Caja
39 Liber Manzana 300 ml x 24 Bot Caja
40 Liber Mix 240 ml x 24 Bot Caja
41 Liber Durazno 240 ml x 24 Bot Caja
42 Cass Agua S/gas 625 ml x 15 Bot Caja
AGUA
43 Cass Agua C/gas 625 ml x 15 Bot Caja
44 Cass Agua S/gas 2.500 ml x 12 Bot Caja
AGUA
BIDON
45 Bidon Agua Cass x 7 Litros Unidad
46 Bidon Agua Cass x 20 Litros Unidad

2011 – 2013
4.8.1. Descripción de Productos

A. Gaseosas Cassinelli: producto de bebida gasificada y considerada
dentro de bebidas no alcohólicas, es con lo que la empresa se lanzó
al mercado y cuya posición de varias décadas lo ha convertido en
una tradición de su natal ciudad de Trujillo. El posicionamiento de
la marca como gaseosa había perdido mucha participación en el
mercado Trujillano y del Norte, hasta había estado ausente por un
periodo de 10 años debido que se tomó la franquicia de la marca
Inca Kola la cual prohibía la comercialización de otras bebidas. Al
término de esta franquicia, Cassinelli con una estrategia de
desarrollo de mercado, específicamente de crecimiento por
diversificación ya que podemos observar que la empresa Enrique
Cassinelli e Hijos S.A.C no se mantiene estática frente a los
cambios existentes y a las tendencias actuales del mercado y en
consecuencia tratar de estar presente en diferentes segmentos, el
cual principalmente se ubica en el segmento socioeconómico B y
C; pues aun así sigue ofreciendo una variedad de bebidas
gasificadas y no gasificadas.
Describiendo los productos gaseosas:
¾ En cuanto a los formatos son de 5 tamaños:

i. Gaseosa 3.000 Lts
ii. Gaseosa 2.000 Lts
iii. Gaseosa 1.500 Lts
iv. Gaseosa 0.500 ml
v. Gaseosa 0.300 ml

2011 – 2013
Figura N° 06: Formatos o tamaños de las Gaseosas Cassinelli
¾ En cuanto a la presentación, tienen 7 sabores:

i. Fresa
ii. Naranja
iii. Piña
iv. Champagne
v. Soda
vi. Kola
vii. Dorada

2011 – 2013
Figura N° 07: Sabores de las Gaseosas Cassinelli
La diversidad de la presentación de la gaseosa en sus 5 tamaños y 7

sabores, hace que tengan 34 SKU (deberían ser 35 SKU pero no se
produce el formato de 2.000 Lts en Piña), de los cuales los
principales productos en la línea de gaseosas, para la empresa a
continuación se hace una clasificación de acuerdo a la línea de
productos a la que pertenece y la categoría que cada uno de ellos
ostenta actualmente.

2011 – 2013
B. Néctar Líber: es una marca Trujillana de bebidas y zumos de frutas

embotelladas, que a diferencia de otras marcas que venden jugos
envasados, Líber es la marca diferenciada a todas por su mayor
contenido natural de pulpa de frutas como manzana, papaya,
membrillo, durazno y piña.
La marca Líber se inauguró en la década del cuarenta, pero para el año

2000 cambió de dueño, siendo adquirida por Enrique Cassinelli e
Hijos S.A.C. Al pasar de los años ha ido posicionándose poco a poco
en la mente de los habitantes de su natal Trujillo, tanto que es la marca
bandera local y la más reconocida por su diferenciada característica
natural. Es ahora una marca posicionada en ciudades periféricas y con
atractivas propuestas de desarrollo de mercado con expansión hacia
nuevos territorios.
Describiendo los productos Líber:

i. 1 Litro
ii. 300 ml
iii. 240 ml

2011 – 2013
Figura N° 08: Formatos o tamaños de los Néctar Líber
¾ En cuanto a la presentación, tienen 3 sabores:

i. Mixto
ii. Durazno
iii. Manzana (sólo en el formato de 300 ml)
Figura N° 09: Sabores de los Néctar Líber

2011 – 2013
Las diferentes presentaciones de los néctar Líber son 7, ya que el

sabor mixto y durazno se vende en los 3 tamaños, mientras que la
manzana por ser un sabor con apenas un año en el mercado, se
presenta sólo en el tamaño de 300 ml.
En cuanto a la posición de los 3 sabores mencionados, el sabor

MIXTO representa el 82% del total, luego 17% el DURAZNO y con
tan solo 1% el sabor MANZANA.
C. Agua de Mesa Cassinelli: Es el agua potable tratada, adicionada o no

con gas (anhídrido carbónico), con o sin la adición de saborizantes,
embotellada por procedimientos sanitarios, en envases herméticos e
inocuos. El agua tratada es de contenido bajo en sales, limpia, pura y
fresca y de sabor agradable, exenta de contaminantes químicos.
La empresa Enrique Cassinelli e Hijos S.A.C., lanzó esta estrategia de

desarrollo de producto creando un producto adicional para producir
como el Agua de Mesa en el año 1982, teniendo una inmediata
aceptación en el mercado local y periférico, por su calidad y precio
competitivo.
Describiendo los productos de Agua de Mesa:

i. 625 ml
ii. 2.500 ml
iii. 7 Litros
iv. 20 Litros

2011 – 2013
Figura N° 10: Formatos o tamaños del Agua de Mesa Cassinelli.
¾ En cuanto a la presentación, tienen 2 modalidades:

i. Todos los formatos son sin Gas
ii. Con gas sólo en el formato de 625 ml

2011 – 2013
Figura N° 11: Presentación del Agua de Mesa Cassinelli.
Para este producto de la Empresa, el Agua de Mesa tiene 5

presentaciones, en la que la mayor presentación demandada es la del
formato de 625 ml sin gas con un 65%, luego los bidones de 20 litros con
un 20%, seguido por los bidones de 7 litros con 7%, enseguida el de 625
ml con gas con un 5%, y por último el de 2.500 ml 3% del total.
4.9. Conclusión
Enrique Cassinelli e Hijos S.A.C. es una mediana empresa que se dedica a
la elaboración y venta de bebidas no alcohólicas en la misma ciudad de
Trujillo y ciudades como: Cajamarca, Chilete, Jaén, San Ignacio, Chota,
Yurimaguas, Tarapoto, Moyobamba, Piura, Chulucanas, Chiclayo, Santiago
de Chuco, Pataz, Otuzco, Huamachuco, Chimbote, Pacasmayo y Ancash;
siendo una marca propia a diferencia de otras marcas, pero con una
participación de mercado del 3% y con un volumen de ventas que ascienden
en el 2013 al S/16´500,000.

2011 – 2013
CAPÍTULO V
PRESENTACIÓN Y DISCUSIÓN
DE RESULTADOS

2011 – 2013
CAPITULO V
PRESENTACIÓN Y DISCUSIÓN DE RESULTADOS
ANÁLISIS ECONÓMICO FINANCIERO DE LA EMPRESA ENRIQUE

CASSINELLI E HIJOS S.A.C TRUJILLO
5.1 ASPECTOS GENERALES
5.1.1. Razón Social

De acuerdo al principio de “Entidad o Ente”
5.1.2. Tipo de Contabilidad

Enrique Cassinelli e Hijos S.A.C., para el registro de sus operaciones
contables utiliza el tipo de contabilidad financiera como departamento
interno, mediante la cual se recolectan, se clasifican, se registran, se
sumarizan y se informa de las operaciones cuantificables en dinero
realizadas por una entidad económica.
Es la utilización de ciertos principios al registrar, clasificar y

sumarizar en términos monetarios datos financieros y económicos,
para informar de manera oportuna y fehaciente de las operaciones de
la vista de una empresa.
La función principal de la contabilidad financiera es llevar en forma

histórica la vida económica de la empresa, los registros de cifras
pasadas sirven para tomar decisiones que beneficien en el presente o a
futuro. También proporciona los estados contables o estados
financieros que son sujetos al análisis e interpretación, informando a

2011 – 2013
los administradores, a terceras personas y a entes estatales del

desarrollo de las operaciones de la empresa.
La destacada función de la contabilidad financiera es llevar en forma

histórica la vida económica de una empresa, los registros de cifras
pasadas sirven para tomar decisiones que beneficien en el presente o a
futuro. También proporciona los Estados Contables o estados
financieros que son sujetos al análisis e interpretación, informando a
los administradores, gerentes, terceras personas y a entes estatales del
desarrollo de las operaciones de la empresa.
Sus características son:
Rendición de informes a terceras personas sobre el movimiento

financiero de la empresa.
Cubre la totalidad de las operaciones del negocio en forma
sistemática, histórica y cronológica.
Debe implantarse necesariamente en la compañía para informar
oportunamente de los hechos desarrollados.
Se utiliza de lenguaje en los negocios.
Se basa en reglas, principios y procedimientos contables para el
registro de las operaciones financieras de un negocio.
Describe las operaciones, en el engranaje analítico de la
teneduría de la partida doble.
Para el proceso de sus operaciones comerciales utiliza un sistema

contable mecanizado SAP BUSINESS ONE 2009, el mismo que
ejecuta tres pasos básicos relacionados con las actividades financieras;
los datos se deben registrar, clasificar y resumir, sin embargo el proceso
contable de la empresa comunica a quienes estén interesados y la
interpretación de la información contable para ayudar en la toma de
decisiones comerciales.

2011 – 2013
1. Registro de la Información: en el sistema contable de la

empresa se lleva un registro sistemático de la actividad
comercial diaria en términos económicos. En la empresa se
llevan a cabo todo tipo de transacciones que se pueden expresar
en términos monetarios y que se registran en los libros de
contabilidad.
2. Clasificación de la Información: el registro completo de todas
las actividades de la empresa implica un gran volumen de datos,
demasiado grande y diverso para que pueda ser útil para las
personas encargadas de tomar decisiones. Por tanto, la
información se clasifica en grupo o categorías. Se deben agrupar
aquellas transacciones a través de las cuales se recibe o paga
dinero.
3. Resumen de la Información: la información contable debe estar
resumida mediante los Estados Financieros para que los usuarios
internos y externos puedan tomar decisiones.
Estos tres pasos que se han descrito: registro, clasificación y resumen,

constituyen los medios que utiliza la empresa para crear la
información contable. Sin embargo, el proceso contable de la empresa
concluye algo más que la creación de la información, también
involucra la comunicación de esta información a quienes estén
interesados y la interpretación de la información contable para ayudar
en la toma de decisiones comerciales. El sistema contable de la
empresa proporciona información a los gerentes y también a varios
usuarios externos que tienen interés en las actividades financieras de
5.1.3. Régimen Tributario

La empresa Enrique Cassinelli e Hijos S.A.C., por estar constituida
como Sociedad Anónima Cerrada, está sujeta a los dispositivos legales
de la Ley General de Sociedades y modificatorias que norman su

2011 – 2013
operatividad como persona jurídica de igual forma su actividad

económica le obliga a cumplir con los tributos que le corresponde.
Está considerada por la Administración Tributaria – SUNAT, dentro
del Directorio de Principales Contribuyente.
Se encuentra tributando en el Régimen General del impuesto a la

Renta, por lo que está obligada a llevar Contabilidad completa (Art.
62º y 65º del TUO de la Ley del Impuesto a la Renta – Decreto
Supremo Nº 179 – 2004 E.F.)
Libros Contables que lleva la empresa

Enrique Cassinelli e Hijos S.A.C., lleva los siguientes libros contables:
Libros Societarios:
¾ Libro de Actas
¾ Libro de Matrícula de Acciones
¾ Libro de Acuerdos de Directorio
Libros Principales:
¾ Libro Diario
¾ Libro Mayor
¾ Libro de Inventarios y Balances
Libros y Registros Auxiliares:

¾ Libro Caja y Bancos
¾ Libro Registro de Activos Fijos
¾ Libro de Retenciones inciso e) y f) del Artículo 34º de la Ley del
Impuesto a la Renta
¾ Registro de Inventario Permanente en Unidades Físicas
Valorizado
¾ Registro de Compras
¾ Registro de Ventas e Ingresos

2011 – 2013
¾ Registro de Consignaciones
Dentro de los tributos que gravan sus actividades y medios para

declararlos tenemos:
Impuesto a la Renta
Las normas principales que regulan este tributo son el D. Leg. 774 Ley
del Impuesto a la Renta: D.S. Nº 179 – 2004- EF Texto Único
Ordenado de la Ley del Impuesto a la Renta; D.S. Nº 122-94-EF
Reglamento de la Ley del Impuesto a la Renta.
Impuesto General a las Ventas

Las normas principales que regulan este tributo son el D. Leg. 821 Ley
del Impuesto General a las Ventas e Impuesto Selectivo al Consumo y
el D.S. Nº 136-96-EF Reglamento de la Ley del IGV e ISC.
Impuesto Temporal a los Activos Netos (ITAN)

Ley Nº 28424 – Ley que crea el Impuesto Temporal a los Activos
Netos.
D.S. Nº 025-2005-EF Reglamento del Impuesto Temporal a los
Activos Netos.
R.SUP. Nº 071-2005/SUNAT Normas para la declaración y pago del
ITAN.
Comprobantes de Pago
Ley Nº 25632 – Ley Marco de Comprobantes de Pago Modificada por
el D.L 814.
R.SUP Nº 007-99/SUNAT Reglamento de Comprobantes de Pago.
Traslado de Bienes y Guías de Remisión
R.SUP. Nº 004-2003/SUNAT – Traslado de bienes y guías de
remisión.
R.SUP. Nº 028-2003/SUNAT

2011 – 2013
Sistema de Pago de Obligaciones Tributarias con el Gobierno

Central (SPOT)
D.L Nº 917, 940 Y 954. Además normas complementarias,
modificatorias y sustitutorias.
Programas de Declaración Telemática

Res. de Superintendencia Nº 002-2000/SUNAT
Dentro de los tributos que gravan las remuneraciones, la empresa está

obligada a llevar planilla de remuneraciones, en las que se efectúan los
descuentos y las aportaciones sobre las remuneraciones que se
cancelan:
ESSALUD
Ley Nº 26700. Ley de Modernización de la Seguridad Social en Salud.
Crea al Régimen contributivo de la Seguridad Social en Salud
(RCSSS).
SISTEMA NACIONAL DE PENSIONES

Decreto Ley Nº 19990, crea al Sistema Nacional de Pensiones.
SISTEMA PRIVADO DE PENSIONES (AFP)

D.S. Nº 054-97-EF Texto Único Ordenado de la Ley del Sistema
Privado de Administración de Fondos de Pensiones (SPP).

2011 – 2013
OTROS TRIBUTOS
Además la empresa debe cumplir con hacer otros pagos como: licencia
municipal de funcionamiento (pago por única vez), derechos a
Registros Públicos, Ministerio de Trabajo y otros.
5.1.4. Clasificación Industrial Uniforme (CIUU)

Enrique Cassinelli e Hijos S.A.C., tiene como código de Actividad
Económica Principal la elaboración de bebidas no alcohólicas.
5.1.5. Información del Sistema Contable

La empresa Enrique Cassinelli e Hijos S.A.C., desde Abril del 2009
cuenta con un sistema comercial ideal para medianas y grandes
empresas, la cual es el SAP (System, Applications y Products) un
sistema que ayuda a gestionar mejor todos los aspectos de las
diferentes áreas de la empresa, desde las ventas y las relaciones con
los clientes hasta las finanzas y las operaciones de toda actividad del
área de producción.
Mediante el ingreso de documentación simple, el sistema brinda las
herramientas imprescindibles para la toma de decisiones, asi como los
márgenes por línea de artículos, movimientos de almacén (hasta 14
almacenes), inventarios valorizados por cada línea de productos,
emisión de comprobantes de pago (boletas, facturas, guías de remisión
y tickets) y letras; documentos los cuales se puede adecuar libremente
a los formatos.
Permite también, el manejo de órdenes de Compra y Cotizaciones de

Venta.
Calcula las comisiones de los vendedores, entrega estadísticas de sus
ventas por vendedores, entrega estadísticas de sus ventas por
vendedor, artículo y cliente; así como un cierre de caja por fechas.

2011 – 2013
5.1.6. Elaboración de los Estados Financieros

Enrique Cassinelli e Hijos S.A.C., para el proceso contable de sus
operaciones contables de producción y comercialización, se tiene un
Departamento Contable interno que permite trabajar de una forma
ordenada la actividad económica de la empresa en el día a día, además
permite en todo momento el conocimiento cuantitativo y cualitativo de
su realidad económico – técnica o interna, con el fin específico de
permitir el control de la producción y los costes de dicha unidad y
llevar a cabo la medida de la eficiencia técnico – productiva de la
misma.
El departamento de Contabilidad con el que cuenta la empresa se

encarga de procesar y registrar toda la información contable y preparar
los estados financieros en forma mensual – parcial – semestral y anual,
de acuerdo a los Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados
(PCGA) vigentes en los Estados Unidos de América, emitidos por la
Financial Accounting Standars Board (FASB) a las normas
Internacionales de Contabilidad (NICs) oficializadas en el País por la
Contaduría Pública de la Nación, al Reglamento y Manual de
Preparación de Información Financiera.
Una vez elaborados los Estados Financieros, son revisados

nuevamente a último visto por la Jefa de Contabilidad y
posteriormente por Auditoría Externa; después son analizadas y
realizan las observaciones si existieran, verificando si los métodos y
procedimientos contables han sido de acuerdo a las normas tributarias,
laborales, financieras y contables vigentes.
Una vez aprobado los Estados Financieros por los auditores externos,
son presentados a Gerencia General para ser sustentada en los
Directorios mensuales.

2011 – 2013
5.1.7. Juntas y Memorias

En Enrique Cassinelli e Hijos S.A.C., el Directorio se reúne el día 06
de cada mes para analizar, aprobar los Estados Financieros, determinar
políticas correctivas si las hubiera, implementar estrategias de mejora
de acuerdo al periodo del año, y propuestas de crecimiento
Empresarial.
El Gerente General informa al directorio sobre el comportamiento y

los resultados del movimiento económico y financiero que ha tenido la
empresa durante el periodo analizado.
En Marzo de cada año y de acuerdo a la Ley General de Sociedades de

a los estatutos de la Empresa, la Junta General de Accionistas se reúne
para aprobar los estados financieros correspondientes al ejercicio
económico del año anterior, es necesario efectuar una publicación en
el diario oficial para la asistencia del 100% de los accionistas, siendo
el Gerente General el encargado de exponer la memoria anual,
fundamentar y aclarar los valores heterogéneos de las cuentas de los
estados financieros previa aprobación son presentados a la
Administración Tributaria para cumplir con un requisito de Ley.
5.2 DISCUSIÓN DE RESULTADOS
5.2.1 Fuentes de Información

¾ Actas del Directorio que resume los Estados Financieros de la
Empresa Enrique Cassinelli e Hijos S.A.C. como: Balance General
y Estado de Ganancias y Pérdidas (2011 – 2013)
¾ Archivos de la empresa
¾ Datos del SAP (Systems, Applications & Products)
¾ Normas y correos de decisiones establecidas de los años 2011,
2012 y 2013.

2011 – 2013
¾ Entrevistas no estructuradas a los dueños, gerencia y trabajadores

administrativos de la empresa
¾ Datos del SIG (Sistema de Información Gerencial)
5.2.2 Resultados de las Fuentes de Información

¾ Las actas del directorio guardan la memoria anual de los Estados
Financieros en cuanto a los Balances Generales y Estados de
Resultados, que se procesaron analíticamente de manera horizontal y
vertical, los cuales se muestran en este trabajo de investigación (Ver
Cuadro Nº01 y Cuadro Nº02).
¾ Los archivos de la empresa connotó un historial de asientos contables

que respaldan las diferentes cuentas que muestra el resumen del
Balance General.
Figura N° 12: Almacén de Archivos

2011 – 2013
¾ En SAP brindó información puntual por medio de reportes en todo lo

que refiere: ingresos por ventas, créditos, deudas, etc. Información la
cual resume las cuentas mostradas en el Balance General y Estado
de Resultados.
Figura N° 13: Sistema SAP
¾ El correo corporativo con el que cuenta la empresa es el Outlook, el

que mostró ser un medio de comunicación esencial y eficaz para
todos los trabajadores administrativos, ya que la comunicación
electrónica muestra ser coordinación para lograr diversos fines
laborales, además es el medio en el que se difunden continuamente
las decisiones para conocimiento de las áreas involucradas.
Figura N° 14: Correo electrónico Outlook

2011 – 2013
¾ Entrevista
Esta medida para recolectar información permitió conocer el grado
en el que se involucran los gerentes y administrativos en analizar
todos sus estados financieros y qué hacen al respecto, para ello se
obtuvo lo siguiente:
Población: Directorio y trabajadores administrativos, siendo 22

personas de los 168 trabajadores en total de la empresa.
Muestra: De los 22 personales administrativos se entrevistó sólo a

jefaturas involucrados en la toma de decisiones, tales como tenemos:
1) Director comercial como representante de los dueños, 2) Gerente
General, 3) Gerente Comercial, 4) Jefa de Contabilidad, 5) Jefa de
Almacén.
Resultados de la Entrevista:
ENTREVISTA
i. Pregunta: ¿Cuenta la empresa con un área que utilice

métodos de evaluación económico financiero?
Respuesta: La respuesta unánime es afirmativa, pero
indicando que es correspondiente al Director Comercial
(dueño) y Gerencia General, que los demás hacen un acto
presencial; por otro lado no hay una reunión en que se
convoquen a todos los involucrados, sino diferentes reuniones
con jefes administrativos de manera turnada.
ii. Pregunta: ¿Realizan todos los años análisis de ratios

financieros? ¿Desde Cuándo?
Respuesta: Sí se realizan todos los años análisis de ratios
financieros, entre el 2006 y 2008.

2011 – 2013
iii. Pregunta: ¿El análisis horizontal mide la gestión

económico financiero en el tiempo?
Respuesta: Sí, de esa manera se mide si la empresa año a año
mejora o decae.
iv. Pregunta: ¿Las razones financieras determinan con

exactitud la liquidez, solvencia y rentabilidad de la
empresa?
Respuesta: Sí, pero no en todas las razones; lo principal es
poder conocer la liquidez y la rentabilidad.
v. Pregunta: ¿Difunden los resultados del análisis económico

financiero?
Respuesta: No, personalmente indican ciertos resultados a
trabajadores puntuales. Además ciertos años comunican y
otro años no.
vi. Pregunta: ¿Los ratios financieros aportan a la toma de

decisiones?
Respuesta: Sí, pero los ratios financieros sólo los conoce
menos de la mitad de los entrevistados; la toma de decisiones
sólo está a cargo del Directo Comercial (dueño) y el Gerente
General.
vii. Pregunta: ¿Considera en general que las decisiones

tomadas entre los años 2011 – 2013 han sido las más
adecuadas para la empresa?
Respuesta: La mayoría de decisiones sí han sido las
correctas, las demás han sido contraproducentes; las
decisiones que toman no son consultadas, simplemente se

2011 – 2013
comunican las decisiones que hay que asumir como parte de

las funciones que acarrea el puesto del involucrado.
¾ El SIG pudo brindar información de los productos más a menos

vendidos en diferentes tiempos; de esta manera se pudo determinar
cuáles son los productos con mayor rotación para la planificación
del área de producción.
Rotación de Productos
En el caso de los principales productos para la empresa, a
continuación se hace una estadística de acuerdo a los productos más
vendidos. Esto nos da una idea de cuáles son los productos de mayor
comercialización para la empresa y por consiguiente se determinará
los que tienen mayor rotación para su mayor producción; y los que
tienen menor rotación que ocasionan un costo de oportunidad para
otros productos.
Rotación en la Línea de Gaseosas
Gráfico 06: Rotación de Sabores en Gaseosas del Formato de 3 litros
Rotación por Sabor Gaseosa 3 Lts
30.00% 27.83%
25.00% 21.50%
20.00% 16.12%
13.55%
15.00%
8.73% 7.83%
10.00%
4.45%
5.00%
0.00%
CHAMPAGNE KOLA SODA DORADA FRESA NARANJA PIÑA
Fuente: SIG (Sistema de Información Gerencial)

Elaboración: Propia

2011 – 2013
Gráfico 07: Rotación de Sabores en Gaseosas del Formato de 2 litros
Rotación por Sabor Gaseosa 2 Lts
60.00%
50.41%
50.00%
40.00%
30.00% 26.23%
20.00%
11.07%
10.00% 5.04% 4.04% 3.22%
0.00%
0.00%
FRESA CHAMPAGNE SODA KOLA DORADA NARANJA PIÑA

Gráfico 08: Rotación de Sabores en Gaseosas del Formato de 1.5 litros
Rotación por Sabor Gaseosa 1.5 Lts
30.00% 27.99%
25.00% 22.99%
20.00% 15.99%
15.00%
10.00% 9.00%
10.00% 8.00%
6.04%
5.00%
0.00%
CHAMPAGNE SODA KOLA DORADA FRESA NARANJA PIÑA


2011 – 2013
Gráfico 09: Rotación de Sabores en Gaseosas del Formato de 500 ml
Rotación por Sabor Gaseosa 500 ml
25.00%
20.19%
20.00% 17.39% 16.99%
15.39%
15.00%
10.09% 9.99% 9.95%
10.00%
5.00%
0.00%
SODA CHAMPAGNE KOLA FRESA DORADA NARANJA PIÑA

Gráfico 10: Rotación de Sabores en Gaseosas del Formato de 300 ml
Rotación por Sabor Gaseosa 300 ml
25.00% 21.92%
20.00% 17.33% 16.63%
14.94% 14.65%
15.00%
9.68%
10.00%
4.85%
5.00%
0.00%
KOLA SODA FRESA NARANJA DORADA PIÑA CHAMPAGNE


2011 – 2013
Rotación en la Línea de Agua de Mesa
Gráfico 11: Rotación de Agua de Mesa Sin Gas versus Con Gas
Rotación por Agua Con y Sin Gas
100.00% 93.44%
80.00%
60.00%
40.00%
20.00% 6.56%
0.00%
SIN GAS CON GAS

Rotación en la Línea del Néctar Líber
Gráfico 12: Rotación de sabores en Líber del Formato de 1 litro
Rotación Líber 1 Litro
100.00% 91.96%
80.00%
60.00%
40.00%
20.00% 8.04%
0.00%
MIXTO DURAZNO


2011 – 2013
Gráfico 13: Rotación de sabores en Líber del Formato de 300 ml
Rotación Líber 300 ml
100.00% 90.00%
80.00%
60.00%
40.00%
20.00% 10.00%
0.00%
MIXTO DURAZNO

Gráfico 14: Rotación de sabores en Líber del Formato de 240 ml
Rotación Líber 240 ml
100.00% 88.42%
80.00%
60.00%
40.00%
20.00% 11.58%
0.00%
MIXTO DURAZNO


2011 – 2013
Rotación General de Productos por Líneas y Formatos
Gráfico 15: Rotación General de los Productos por líneas y tamaños
Rotación General en Líneas y Formatos
35.00% 30.80%
30.00%
25.00% 19.84%
20.00% 16.33%
15.00% 11.34%
7.98%
10.00%
3.44%3.01%2.92%
5.00% 1.50%1.05%0.92%0.86%
0.00%
G 500 ml A 625 ml B 20 Lts G 300 ml L 300 ml L 1 Lt

G 1.5 Lts L 240 ml G 3 Lts G 2 Lts A 2.5 Lts B 7 Lts

Procesando la información que nos brinda el SIG, muestra que

de todos los productos de la empresa, mayor rotación tiene la
gaseosa de 500 ml, seguido por el agua 625 ml y
posteriormente los bidones de 20 litros. Estas son las
estadísticas a tener en cuenta para la programación de
producción. Para mayor detalle en cuanto a las cantidades de
rotación por líneas, formatos y sabores, ver en el ANEXO
Nº02.
5.2.3 Equipo de Análisis


2011 – 2013
5.2.4 Preparación del Análisis

Para poder desarrollar este trabajo de investigación se recurrió a
información interna, información externa, memorias anuales,
información del sistema SAP, memorias anuales y finalmente los
Estados Financieros de la Empresa Enrique Cassinelli e Hijos S.A.C,
que a continuación se detalla el Balance General y el Estado de
Ganancias y Pérdidas de los años 2011 – 2012 y 2013. Posteriormente
se hace el análisis respectivo.

2011 – 2013
Cuadro 01: Balance General – Enrique Cassinelli e Hijos S.A.C.

ENRIQUE CASSINELLI E HIJOS S.A.C
BALANCE GENERAL
(Expresado en Nuevos Soles)
2013 2012 2011
RUBRO
S/. S/. S/.
ACTIVO
Activo Corriente
Caja y Bancos 196,207 166,523 114,969
Clientes 356,494 573,538 626,536
Ctas por cobrar Accionistas y personal 1,358 945 950
Otras cuentas por Cobrar Diversas 700,529 450,998 412,984
Provisión Cobranza Dudosa ‐ ‐ ‐10,049
Existencias 1,068,570 768,150 1,280,546
Suministros Diversos 154215 679,798 163,571
Activo diferido 61,008 39,844 45,506
Gastos pagados por Anticipado 91,869 48,116 36,429
Total Activo Corriente 2,630,250 2,727,912 2,671,442
Activo No Corriente
Gastos pagados por Anticipado 96,993 39,022 6,206
Activo Fijo 17,071,067 16,382,637 16,198,094
Depreciación Acumulada ‐7,610,219 ‐7,080,857 ‐6,048,408
Intangibles 2,511,062 2,511,062 2,511,062
Otras cuentas por Cobrar Diversas 458,055 27,764 ‐
Otras cargas diferidas ‐ ‐ ‐
Total Activo No Corriente 12,526,958 11,879,628 12,666,954
Total Activo 15,157,208 14,607,540 15,338,396
PASIVO Y PATRIMONIO
PASIVO
Pasivo Corriente
Sobregiros Bancarios 14,954 20,805 27,068
Obligaciones Financieras 809,751 508,404 1,965,207
Tributos por Pagar 153,454 398,741 371,308
Remuneraciones por Pagar 293,286 309,684 219,335
Proveedores 1,278,395 1,407,335 1,480,005
Cuentas por pagar diversas 94,836 32,338 66,430
Total Pasivo Corriente 2,644,676 2,677,307 4,129,353
Pasivo No Corriente
Cuentas por Pagar Accionistas, Directores y Gerentes ‐ ‐ 65,457
Obligaciones Financieras 1,184,972 658,937 39,874
Cuentas por pagar diversas relacionados ‐ 14,515 405,184
Provisión Beneficios Sociales ‐ ‐ ‐
Total Pasivo No Corriente 1,184,972 673,452 510,515
Total Pasivo 3,829,648 3,350,759 4,639,868
PATRIMONIO
Capital 10,841,156 8,349,683 8,349,683
Acciones de Inversion 179,808 179,808 179,808
Capital Adicional 2,420,358 2,020,668
Reserva Legal
Resultados acumulados 197,983 148,457 9
Utilidades Retenidas
Resultado del Ejercicio 108,613 158,475 148,360
Total Patrimonio 11,327,560 11,256,781 10,698,528
Total Pasivo y Patrimonio 15,157,208 14,607,540 15,338,396
Fuente: Archivos Estados Financieros de Enrique Cassinelli e Hijos S.A.C.

2011 – 2013
El Balance General y el Estado de Ganancias y Pérdidas correspondiente a

los años en estudio, han sido proporcionados por la misma empresa Enrique
Cassinelli e Hijos S.A.C, los mismos que han sido realizados por la Jefa de
Contabilidad, revisados por Auditoría Externa y contrastados en sus
memorias publicadas por la empresa.
El análisis de este cuadro nos muestra una valorización entre activos,

pasivos y patrimonio de la empresa en estudio, del cual se hace una
comparación horizontal entre los años 2011 – 2013.
De lo antes ya mencionado podemos identificar que el total de activos año a

año presenta variaciones, primero en decadencia en lo que respecta al 2012
del 2011; luego una recuperación en el 2013 del 2012, pero no mayor a base
del 2011. Sin embargo el resultado del patrimonio refleja un ascenso año a
año; que conforme a ello significa un ligero crecimiento y mayor
posibilidad de inversión.
Gráfico Nº 16: Estructura Financiera – 2011 (Expresado en %)

2011 – 2013

2011 – 2013
Gráfico Nº 19: Estructura Financiera 2011 - 2013 (Expresado en S/.)

2011 – 2013
Cuadro Nº 02: Estado de Resultados – Enrique Cassinelli e Hijos S.A.C.
Fuente: Archivos Estados Financieros de Enrique Cassinelli e Hijos S.A.C.
El presente cuadro muestra en todos sus aspectos significativos, la situación

económica de la empresa Enrique Cassinelli e Hijos S.A.C., los resultados
de sus operaciones en los periodos del 2011 – 2013.
En el análisis de este cuadro se identifica que en el año 2013 el resultado

final de la operación muestra un descenso significativo en comparación al
año 2012, en consecuencia analizando el año 2012 se puede deducir que en
comparación del año 2011, el resultado es mayor.

2011 – 2013
Gráfico Nº 20: Estructura del Estado de Resultados 2011 – 2013

(Expresado en %)
5.2.3.1 Análisis de los Estados Financieros en Método Porcentual

Para realizar la evaluación económica y financiera de la Empresa
Enrique Cassinelli e Hijos S.A.C., lo conceptualizamos primero
como un ente que posee un aparato circulatorio por donde circulan
corrientes de fondos efectivos y no efectivos, cuyo comportamiento
es orientado por las decisiones del directorio o por los factores del
entorno de la empresa.
Los fondos de la empresa para el periodo en análisis sufrieron un
proceso de transformación en el tiempo, pasando de efectivo a
2011 – 2013
derechos, bienes, u obligaciones y viceversa; generando un cambio

financiero y económico de salud empresarial.
Los estados financieros correspondientes a los años en estudio, han

sido proporcionados por la empresa, los mismos que han sido
contrastados con las memorias emitidas por la empresa en una acta
para las reuniones de directorio.
A. Análisis del Balance
A.1. Análisis Estructural o Vertical

Tiene como fundamento la determinación proporcional de
cada una de las partidas dentro del total del grupo o subgrupo
que se considera como el 100%.
En el año 2013 el Balance General (ver Cuadro Nª 01) se
observa que los activos totales registraron S/. 15´157,208, la
cuenta más relevante con respecto al Total Activo (fuera del
activo fijo), es la cuenta Intangibles, debido al carácter
comercial de la empresa, esta cuenta representa el 16.57%
(ver Cuadro N° 03).
La cuenta Existencias ocupa el segundo lugar dentro de los

Activos Totales pues representó el 7.05%, esto se explica por
la diversidad y considerable cantidad de insumos que se
utilizarán para la fabricación.
La cuenta Otras cuentas por cobrar diversas, ocupa el tercer

lugar representando 7.64% esto debido a que la empresa
permite ventas a crédito, estas respaldadas por cartas fianza.
Estas tres partidas conforman el 31.26% del total de los
Activos, ya que junto con el 62.42% del Activo Fijo, hacen un
total de 93.68% del Activo Total.

2011 – 2013
Del Pasivo, la cuenta de mayor importancia es la de rubro

Proveedores, la cual representó el 8.43%.
En cuanto a las inversiones de la empresa en el año 2013 el

17.35% están orientados a Activos Corrientes, y el 82.65% a
Activos No Corrientes.
La composición porcentual de los Pasivos Corrientes es de

17.45% y un 7.82% No Corriente, lo que significa que parte
de los Activos Fijos están siendo financiados con Pasivos
Corrientes. Referente al Patrimonio, este reflejó el 74.73% del
total de los activos, siendo su mayor participación en la cuenta
Capital Social con el 71.42%. La estructura de financiamiento
de la inversión de la empresa para el año 2013 estuvo
integrada en un 25.27% por terceros y un 74.73% por capital
de los socios.
Los activos totales de la Empresa Enrique Cassinelli e Hijos

S.A.C en el año 2012 (ver cuadro Nº 03) eran de
S/.14´607,540 de ellos el 17.19% son de la de cuenta de
Intangibles correspondiente a S/.2´511,062; claramente
después del Activo Fijo. Otra partida significativa la
constituye la cuenta de Existencias con un 5.26% equivalente
a S/.768, 150. Por el lado de los Pasivos que alcanzan el
22.94%, la cuenta que tiene mayor participación son las
obligaciones con los proveedores que experimentan el 9.63%.
Referente al Patrimonio, este reflejó el 77.06% del total de los
activos, siendo su mayor participación la cuenta Capital Social
con el 57.16%. la estructura de financiamiento de la inversión
de la empresa para el año 2012 estuvo conformada en un
22.94% por terceros y en 77.06% por capital de los socios.

2011 – 2013
En el año 2011 (ver cuadro Nº 03) los activos totales de la

empresa en estudio registraron S/.15´338,396. Teniendo como
cuenta más importante (fuera del activo fijo) la Intangibles
con un 16.37% equivalente a S/.2´511,062; posteriormente
tenemos la cuenta Existencias con un 8.35% con valor
monetario a S/.1´280,546. Después de ello, por tercera cuenta
importante para este año tenemos la de Clientes con un 4.08%
con equivalencia de S/.626,536 cuenta relativamente mayor al
de los años 2012 y 2013. Por el lado de los Pasivos que
alcanzan el 30.25%, la cuenta que tiene mayor participación
son las Obligaciones Financieras que experimentan el 12.81%
de los pasivos, siendo mayor que de los años posteriores
(2012 y 2013). Referente al Patrimonio, este reflejó el 69.75%
del total de los activos, siendo su mayor participación en la
cuenta capital social con el 54.44%. La estructura de
financiamiento de la inversión de la empresa para el año 2011
estuvo integrada en un 30.25% por terceros y en 69.75% por
capital de los socios.

2011 – 2013
Cuadro Nº 03: Balance General (Análisis Vertical – Expresado en %)

BALANCE GENERAL
(Expresado en %)
2013 2012 2011

RUBRO
S/. % S/. % S/. %
ACTIVO
Activo Corriente
Caja y Bancos 196,207 1.29% 166,523 1.14% 114,969 0.75%
Clientes 356,494 2.35% 573,538 3.93% 626,536 4.08%
Ctas por cobrar Accionistas y personal 1,358 0.01% 945 0.01% 950 0.01%
Otras cuentas por Cobrar Diversas 700,529 4.62% 450,998 3.09% 412,984 2.69%
Provisión Cobranza Dudosa ‐ 0.00% ‐ 0.00% ‐10,049 ‐0.07%
Existencias 1,068,570 7.05% 768,150 5.26% 1,280,546 8.35%
Suministros Diversos 154,215 1.02% 679,798 4.65% 163,571 1.07%
Activo Diferido 61,008 0.40% 39,844 0.27% 45,506 0.30%
Gastos pagados por Anticipado 91,869 0.61% 48,116 0.33% 36,429 0.24%
Total Activo Corriente 2,630,250 17.35% 2,727,912 18.67% 2,671,442 17.42%
Activo No Corriente
Gastos pagados por Anticipado 96,993 0.64% 39,022 0.27% 6,206 0.04%
Activo Fijo 17,071,067 112.63% 16,382,637 112.15% 16,198,094 105.60%
Depreciación Acumulada ‐7,610,219 ‐50.21% ‐7,080,857 ‐48.47% ‐6,048,408 ‐39.43%
Intangibles 2,511,062 16.57% 2,511,062 17.19% 2,511,062 16.37%
Otras cuentas por Cobrar Diversas 458,055 3.02% 27,764 0.19% ‐ 0.00%
Otras cargas diferidas ‐ 0.00% ‐ 0.00% ‐ 0.00%
Total Activo No Corriente 12,526,958 82.65% 11,879,628 81.33% 12,666,954 82.58%
Total Activo 15,157,208 100.00% 14,607,540 100.00% 15,338,396 100.00%
PASIVO Y PATRIMONIO
PASIVO
Pasivo Corriente
Sobregiros Bancarios 14,954 0.10% 20,805 0.14% 27,068 0.18%
Obligaciones Financieras 809,751 5.34% 508,404 3.48% 1,965,207 12.81%
Tributos por Pagar 153,454 1.01% 398,741 2.73% 371,308 2.42%
Remuneraciones por Pagar 293,286 1.93% 309,684 2.12% 219,335 1.43%
Proveedores 1,278,395 8.43% 1,407,335 9.63% 1,480,005 9.65%
Cuentas por pagar diversas 94,836 0.63% 32,338 0.22% 66,430 0.43%
Total Pasivo Corriente 2,644,676 17.45% 2,677,307 18.33% 4,129,353 26.92%
Pasivo No Corriente
Cuentas por Pagar Accionistas, Direct y Ger. ‐ 0.00% ‐ 0.00% 65,457 0.43%
Obligaciones Financieras 1,184,972 7.82% 658,937 4.51% 39,874 0.26%
Cuentas por pagar diversas relacionados ‐ 0.00% 14,515 0.10% 405,184 2.64%
Provisión Beneficios Sociales ‐ 0.00% ‐ 0.00% ‐ 0.00%
Total Pasivo No Corriente 1,184,972 7.82% 673,452 4.61% 510,515 3.33%
Total Pasivo 3,829,648 25.27% 3,350,759 22.94% 4,639,868 30.25%
PATRIMONIO
Capital 10,841,156 71.52% 8,349,683 57.16% 8,349,683 54.44%
Acciones de Inversion 179,808 1.19% 179,808 1.23% 179,808 1.17%
Capital Adicional ‐ 0.00% 2,420,358 16.57% 2,020,668 13.17%
Resultados Acumulados 197,983 1.31% 148,457 1.02% 9 0.00%
Resultado del Ejercicio 108,613 0.72% 158,475 1.08% 148,360 0.97%
Total Patrimonio 11,327,560 74.73% 11,256,781 77.06% 10,698,528 69.75%
Total Pasivo y Patrimonio 15,157,208 100.00% 14,607,540 100.00% 15,338,396 100.00%

2011 – 2013
A.2. Análisis Horizontal

Análisis el cual sirve para medir los cambios que se producen
en la estructura del balance general de la empresa a través del
tiempo.
La variación de las principales cuentas de balance (ver cuadro

N° 04) del 2011 al 2012, la partida con mayor crecimiento
porcentual inherente al negocio en el total activo fue la cuenta
de Suministros Diversos (315.60%) que en cifras representa
S/.516,227; esto se debe a la mayor adquisición de
mercaderías como reserva de precaución ante el pronóstico y
real aumento de la ventas.
Los ingresos por ventas aumentaron en un 12.94%, a

diferencia de la cuenta Clientes que presentó un descenso en
una proporción de (8.46%), ambas cuentas se espera que
crezcan o puedan que disminuyan al ritmo de las ventas.
El disponible en Caja y Bancos se incrementó en 44.84% que
en cifra monetaria significa un crecimiento de S/.51,554. Esto
es al aumento del depósito a plazo para cubrir garantías por
carta fianza. El pasivo corriente también tuvo un descenso de
(35.16%), del cual se explica por los descensos en las cuentas
de Obligaciones Financieras (74.13%), Cuentas por Pagar
Diversas (51.32%), Sobregiros Bancarios (23.14%) y la
cuenta Proveedores (4.91%); dichas cuentas estuvieron en
descenso dado que va relacionado con el descenso con la
cuenta Clientes.
En términos generales la empresa obtuvo un descenso en
4.76% durante el año, ya que no emplearon capital financiado,
la mayor parte fue por capital de los socios.

2011 – 2013
La evolución 2012 al 2013 registró un incremento en el

disponible de 17.83%, aunque la cuenta Cliente no siguió esta
tendencia ya que se registró un descenso del 37.84%; la
cuenta Existencias tuvo un favorable incremento en
S/.300,420 representando el 39.11%. En cuanto al Activo Fijo
(inmuebles, maquinarias y equipos) aumentó en 4.2%
representando un avance importante en la inversión de la
empresa. En conclusión, los activos totales de los
mencionados años crecieron un 3.76% que en valor monetario
representa S/.549, 668.
Gráfico Nº 21: Variación de Cuentas del Activo

2011 – 2013
Gráfico Nº 22: Variación de Cuentas del Pasivo
Gráfico Nº 23: Variación de Cuentas del Patrimonio

2011 – 2013
Cuadro Nº 04: Balance General (Análisis Horizontal – Expresado en %)

BALANCE GENERAL
(Expresado en %)
2013 VARIACIÓN 2012 VARIACIÓN 2011

RUBRO
S/. S/. % S/. S/. % S/.
ACTIVO
Activo Corriente
Caja y Bancos 196,207 29,684 17.83% 166,523 51,554 44.84% 114,969
Clientes 356,494 ‐217,044 ‐37.84% 573,538 ‐52,998 ‐8.46% 626,536
Ctas por cobrar Accionistas y personal 1,358 413 43.70% 945 ‐5 ‐0.53% 950
Otras cuentas por Cobrar Diversas 700,529 249,531 55.33% 450,998 38,014 9.20% 412,984
Provisión Cobranza Dudosa ‐ ‐ #¡DIV/0! ‐ 10,049 ‐100.00% ‐10,049
Existencias 1,068,570 300,420 39.11% 768,150 ‐512,396 ‐40.01% 1,280,546
Suministros Diversos 154,215 ‐525,583 ‐77.31% 679,798 516,227 315.60% 163,571
Activo Diferido 61,008 21,164 53.12% 39,844 ‐5,662 ‐12.44% 45,506
Gastos pagados por Anticipado 91,869 43,753 90.93% 48,116 11,687 32.08% 36,429
Total Activo Corriente 2,630,250 ‐97,662 ‐3.58% 2,727,912 56,470 2.11% 2,671,442
Activo No Corriente
Gastos pagados por Anticipado 96,993 57,971 148.6% 39,022 32,816 5.287786014 6,206
Activo Fijo 17,071,067 688,430 4.20% 16,382,637 184,543 0.011 16,198,094
Depreciación Acumulada ‐7,610,219 ‐529,362 7.48% ‐7,080,857 ‐1,032,449 0.171 ‐6,048,408
Intangibles 2,511,062 ‐ ‐ 2,511,062 ‐ 0 2,511,062
Otras cuentas por Cobrar Diversas 458,055 430,291 1549.82% 27,764 27,764 #¡DIV/0! ‐
Otras Cargas Diferidas ‐ ‐ #¡DIV/0! ‐ ‐ #¡DIV/0! ‐
Total Activo No Corriente 12,526,958 647,330 5.45% 11,879,628 ‐787,326 ‐6.22% 12,666,954
Total Activo 15,157,208 549,668 3.76% 14,607,540 ‐730,856 ‐4.76% 15,338,396
PASIVO Y PATRIMONIO
PASIVO
Pasivo Corriente
Sobregiros Bancarios 14,954 ‐5,851 ‐28.12% 20,805 ‐6,263 ‐23.14% 27,068
Obligaciones Financieras 809,751 301,347 59.27% 508,404 ‐1,456,803 ‐74.13% 1,965,207
Tributos por Pagar 153,454 ‐245,287 ‐61.52% 398,741 27,433 7.39% 371,308
Remuneraciones por Pagar 293,286 ‐16,398 ‐5.30% 309,684 90,349 41.19% 219,335
Proveedores 1,278,395 ‐128,940 ‐9.16% 1,407,335 ‐72,670 ‐4.91% 1,480,005
Cuentas por pagar diversas 94,836 62,498 193.26% 32,338 ‐34,092 ‐51.32% 66,430
Total Pasivo Corriente 2,644,676 ‐32,631 ‐1.22% 2,677,307 ‐1,452,046 ‐35.16% 4,129,353
Pasivo No Corriente
Cuentas por pagar Accionistas, Directores y Gerentes ‐ ‐ #¡DIV/0! ‐ ‐65,457 ‐1 65,457
Obligaciones Financieras 1,184,972 526,035 0.798 658,937 619,063 15.52548026 39,874
Cuentas por pagar diversas relacionados ‐ ‐14,515 ‐1 14,515 ‐390,669 ‐0.96417677 405,184
Provisión Beneficios Sociales ‐ ‐ #¡DIV/0! ‐ ‐ #¡DIV/0! ‐
Total Pasivo No Corriente 1,184,972 511,520 75.95% 673,452 162,937 31.92% 510,515
Total Pasivo 3,829,648 478,889 14.29% 3,350,759 ‐1,289,109 ‐27.78% 4,639,868
PATRIMONIO
Capital 10,841,156 2,491,473 29.84% 8,349,683 ‐ 0.00% 8,349,683
Acciones de Inversión 179,808 ‐ 0.00% 179,808 ‐ 0.00% 179,808
Capital Adicional ‐ ‐2,420,358 ‐100.00% 2,420,358 399,690 19.78% 2,020,668
Reserva Legal ‐ ‐ #¡DIV/0! ‐ ‐ #¡DIV/0! ‐
Resultados Acumulados 197,983 49,526 33.36% 148,457 148,448 1649422.22% 9
Utilidades Retenidas ‐ ‐ #¡DIV/0! ‐ ‐ #¡DIV/0! ‐
Resultado del Ejercicio 108,613 ‐49,862 ‐31.46% 158,475 10,115 6.82% 148,360
Total Patrimonio 11,327,560 70,779 0.63% 11,256,781 558,253 5.22% 10,698,528
Total Pasivo y Patrimonio 15,157,208 549,668 3.76% 14,607,540 ‐730,856 ‐4.76% 15,338,396

2011 – 2013
B. Análisis del Estado de Ganancias y Pérdidas
B.1. Análisis Estructural

Para aplicar el método estructural a este estado financiero, se
considera a las ventas netas se distribuye proporcionalmente
cada uno de sus componentes.
En cuanto al Estado de Ganancias y Pérdidas (Ver cuadro N°

05) podemos observar que las ventas tienen un ascenso del
2011 al 2012, sin embargo del 2012 al 2013 no tiene el mismo
comportamiento, 2013 registran ventas menos que los 2 años
anteriores. El costo de ventas, éstos en su totalidad
disminuyeron del año 2011 al 2012 y 2013 de 81.30% a
72.45% y 70.59%. Este descenso posiblemente se deba al
menor uso de Existencias e Insumos ante la caída en las
ventas. En cuanto a los Gastos de operación, éstos se
incrementaron del año 2011 al año 2012 de 16.03% a 24.29%
y continuamente para el año 2013 en 26.55%; sin embargo
estos gastos de ventas y administrativos, siendo el más alto en
el año 2013, no se obtuvieron los resultados esperados en las
ventas.

2011 – 2013
Cuadro Nº 05: Estado de Resultados (Análisis Vertical – Expresado en %)

ESTADO DE RESULTADOS
(Expresado en %)
ANÁLISIS VERTICAL
2013 2012 2011

RUBRO
S/. % S/. % S/. %
Ventas Netas 15,619,754 100.00% 18,665,999 100.00% 16,527,628 100.00%
Costo de Ventas ‐11,025,780 ‐70.59% ‐13,522,993 ‐72.45% ‐13,436,392 ‐81.30%
Utilidad Bruta 4,593,974 29.41% 5,143,006 27.55% 3,091,236 18.70%
Gastos Operativos ‐ ‐26.56% ‐ ‐24.29% ‐ ‐16.03%
Gastos de Ventas ‐2,562,319 ‐16.40% ‐2,789,001 ‐14.94% ‐1,301,404 ‐7.87%
Gastos de Administración ‐1,585,614 ‐10.15% ‐1,744,759 ‐9.35% ‐1,348,542 ‐8.16%
Utilidad Operativa 446,041 2.86% 609,246 3.26% 441,290 2.67%
Otros Ingresos (Egresos) ‐ ‐1.20% ‐ ‐1.06% ‐ ‐0.63%
Descuentos Obtenidos ‐ 0.00% ‐ 0.00% ‐ 0.00%
Descuentos Otorgados ‐ 0.00% ‐ 0.00% ‐ 0.00%
Ingresos Financieros 60,160 0.39% 209,696 1.12% 215,076 1.30%
Gastos Financieros ‐241,849 ‐1.55% ‐294,364 ‐1.58% ‐298,965 ‐1.81%
Ingresos Diversos 14,772 0.09% 21,403 0.11% 68,835 0.42%
Cargas Excepcionales ‐23,608 ‐0.15% ‐133,883 ‐0.72% ‐94,301 ‐0.57%
Ingresos Excepcionales 2,369 0.02% 119 0.00% 4,775 0.03%
Pérdida por diferencia en Tipo de Cambio ‐50,341 ‐ ‐
Resultado Antes del Impuesto a la Renta 207,544 1.33% 412,217 2.21% 336,710 2.04%
Participación Utilidades Trabajadores ‐26,738 ‐0.17% ‐68,579 ‐0.37% ‐50,905 ‐0.31%
Impuesto a la Renta ‐72,193 ‐0.46% ‐185,163 ‐0.99% ‐137,445 ‐0.83%
Resultado Neto del Ejercicio 108,613 0.70% 158,475 0.85% 148,360 0.90%

2011 – 2013
Gráfico Nº 24: Estructura del Estado de Resultados 2011 – 2013 (Expresado

en %)
B.2. Análisis Horizontal

Para efectos del análisis horizontal, el cálculo de los valores
monetarios y de los porcentajes en el Estado de Ganancias y
Pérdidas es similar al del Balance General; para su aplicación
se requiere por lo menos dos estados contables consecutivos a
un mismo periodo, considerando el año más antiguo como año
base y el más reciente como año electo de evaluación.
En cuanto al Estado de Ganancias y Pérdidas (Ver Cuadro N°

06) los ingresos por ventas en el 2011 al 2012 tuvo una mejora
de crecimiento de S/.2´138,371 lo cual representa un

2011 – 2013
incremento del 12.94% y con respecto del 2012 al 2013 tuvo

un descenso significativo de S/.3´046,245 o sea un (16.32%).
La Utilidad Bruta aumentó en el orden de 66.37%, luego para
el último año un descenso del (10.68%); ambas variaciones de
los 3 años evaluados van relativamente con las ventas; de
igual manera podemos apreciar la Utilidad Operacional, que
del primer año al segundo aumenta en un 38.06%, luego al
tercer año un descenso del (26.79%) dado por un aumento
poco evaluado en los Gastos Operativos. Con respecto a la
Utilidad Neta en el 2011 al 2012 hubo un incremento de
S/.10,115 o del 6.82%, pero del 2012 al 2013 en este resultado
final se aprecia un descenso significativo de S/.49,862
manifestado en un (31.46%), incluso menor que el año 2011.
En las diferentes cuentas del Estado de Resultados se puede

apreciar que del 2011 a 2012 todas ascienden, del 2012 al
2013 descienden, siendo las cuentas de este año más bajas
incluso que las del 2011. Por ello es que concluimos que en
este estado el mejor año es el 2012, luego el 2011 y el peor
año es el 2013, análisis deducible desde ventas, cuenta
principal que a primera vista el año 2013 es el más bajo de los
3 años evaluados.

2011 – 2013
Cuadro Nº 06: Estado de Resultados de la Empresa Enrique Cassinelli e

Hijos S.A.C. (Análisis Horizontal – Expresado en %)
ESTADO DE RESULTADOS
(Expresado en %)
ANÁLISIS HORIZONTAL
2013 Variación 2012 Variación 2011

RUBRO
( S/. ) % S/. ( S/. ) % S/. ( S/. )
Ventas Netas 15,619,754 ‐16.32% ‐3,046,245 18,665,999 12.94% 2,138,371 16,527,628
Costo de Ventas ‐11,025,780 ‐18.47% 2,497,213 ‐13,522,993 0.64% ‐86,601 ‐13,436,392
Utilidad Bruta 4,593,974 ‐10.68% ‐549,032 5,143,006 66.37% 2,051,770 3,091,236
Gastos Operativos
Gastos de Ventas ‐2,562,319 ‐8.13% 226,682 ‐2,789,001 114.31% ‐1,487,597 ‐1,301,404
Gastos de Administración ‐1,585,614 ‐9.12% 159,145 ‐1,744,759 29.38% ‐396,217 ‐1,348,542
Utilidad Operativa 446,041 ‐26.79% ‐163,205 609,246 38.06% 167,956 441,290
Otros Ingresos (Egresos)
Descuentos Obtenidos ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐
Descuentos Otorgados ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐
Ingresos Financieros 60,160 ‐71.31% ‐149,536 209,696 ‐2.50% ‐5,380 215,076
Gastos Financieros ‐241,849 ‐17.84% 52,515 ‐294,364 ‐1.54% 4,601 ‐298,965
Ingresos Diversos 14,772 ‐30.98% ‐6,631 21,403 ‐68.91% ‐47,432 68,835
Cargas Excepcionales ‐23,608 ‐82.37% 110,275 ‐133,883 41.97% ‐39,582 ‐94,301
Ingresos Excepcionales 2,369 1890.76% 2,250 119 ‐97.51% ‐4,656 4,775
Pérdida por diferencia en Tipo de Cambio ‐50,341 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐
Resultado Antes del Impuesto a la Renta 207,544 ‐49.65% ‐204,673 412,217 22.42% 75,507 336,710
Participación Utilidades Trabajadores ‐26,738 ‐61.01% 41,841 ‐68,579 34.72% ‐17,674 ‐50,905
Impuesto a la Renta ‐72,193 ‐61.01% 112,970 ‐185,163 34.72% ‐47,718 ‐137,445
Resultado Neto del Ejercicio 108,613 ‐31.46% ‐49,862 158,475 6.82% 10,115 148,360
5.2.3.2 Análisis de los Estados Financieros en Método de Coeficientes

Financieros
Los coeficientes financieros son sencillas medidas de desarrollo
esperado, que se basan en datos reales o proyectados provenientes del
balance general del estado de ganancias y pérdidas, y permiten
evaluar e identificar algunos aspectos favorables que presenta la
situación económica y financiera de la empresa.

2011 – 2013
A los coeficientes financieros se les denomina también “razones,

ratios, índices o relaciones financieras”. Para efectos de análisis se
han comparado con los ratios de la cuenta de proveedores.
A. RATIOS DE LIQUIDEZ
¾ Liquidez Corriente
Cuadro Nº 07: Ratio de liquidez Corriente
Gráfico Nº 25: Ratios de Liquidez Corriente en S/.

2011 – 2013
Como podemos observar, la razón del Circulante para la empresa Cassinelli

e Hijos S.A.C como empresa manufacturera, debería ser de 2.0; sin
embargo, para el año 2011 no cumple con sus obligaciones a corto plazo ya
que por cada S/.1.00 del pasivo circulante la empresa sólo puede responder
S/.0.65. En cuanto al año 2012, este ratio mejora, interpretándose que por
cada S/.1.00 en el pasivo circulante hay S/.1.02 de activo circulante que lo
cubre. Para el año 2013 se presenta una disminución pero no menor a la del
2011, el ratio en dicho año es de S/.0.99 que tampoco cubriría sus
obligaciones a corto plazo. Como se muestra en el cuadro anterior, en el
transcurso de los años se presenta una continua disminución en el pasivo
corriente, sin embargo, para que salga un ratio favorable, era necesario que
los activos corrientes no bajaran al igual que los pasivos, tal como sucede
en el activo corriente del 2013, que disminuyó en vez de aumentar. No
obstante la insuficiente liquidez corriente de la empresa, manifiesta en
general que en el 2011 y 2013 no puede cumplir con sus obligaciones a
corto plazo, y que en el 2012 si pueden cumplir pero con una capacidad
mínima.
La Compañía GMH a la cual pertenece la empresa Enrique Cassinelli e

Hijos S.A.C, exige a sus empresas un ratio entre S/.1.20 y S/2.00; sin
embargo la empresa en evaluación no cumple con esta disposición en
ninguno de los 3 años evaluados; por lo que se necesita recurrir a toma de
decisiones de gran importancia.

2011 – 2013
¾ Capital de Trabajo
Cuadro Nº 08: Capital de Trabajo
El resultado de este ratio nos muestra que la capacidad de operación de la

empresa para convertir capital en ingresos, ha sido muy baja para el año
2011 mostrando que gravemente no pagaba puntualmente todas sus deudas
y que lo que producían con el dinero prestado eran inventarios con poca
rotación de corto plazo, a diferencia del año 2012 cuenta con un resultado
positivo, monto el cual puede ser reinvertido o favorable para tener
inventarios sostenibles que eviten a que la empresa adquiera préstamos a
terceros; para el 2013 tienen un descenso, cayendo a un resultado negativo
pero no a la gravedad como la de dos años anteriores, el mencionado año
muestra que la empresa tiene un problema para convertir sus inventarios en
dinero.

2011 – 2013
¾ Prueba Ácida
Cuadro Nº 09: Ratio Prueba Ácida
RATIOS FÓRMULA
1.3 Prueba Ácida Activo Corriente ‐ Inventario
Pasivo Corriente
2011 2012 2013
1,390,896 1,959,762 1,561,680

4,129,353 2,677,307 2,644,676
S/. 0.34 S/. 0.73 S/. 0.59
Gráfico Nº 26: Ratios de Prueba Ácida
Esta medida de liquidez excluye todo inventario o insumos del producto

terminado, siendo el mejor indicador de la capacidad de la empresa para
pagar sus pasivos de corto plazo en una situación de emergencia; el
resultado ideal debe ser igual a 1. Ahora podemos observar que en ninguno

2011 – 2013
de los tres años evaluados cumple con el resultado de aprovechar sus

activos corrientes para cumplir oportunamente con sus pasivos corrientes.
Relacionando este ratio de prueba ácida con el ratio de liquidez, se puede

deducir que la empresa ni con sus inventarios o existencias puede cumplir
eficientemente sus pasivos de corto plazo. Para el año 2013, el resultado
tiene un faltante de S/.0.41 para tener un óptimo resultado; es muy
necesario tomar decisiones para lograr el adecuado éxito empresarial.
B. INDICES DE ROTACIÓN
¾ Rotación de Existencias
Cuadro Nº 10: Ratio Rotación de Inventario
RATIOS FÓRMULA
2.1 Rotación de Inventario Costo de los Bienes Vendidos
Existencias
2011 2012 2013
13,436,392 13,522,993 11,025,780

1,280,546 768,150 1,068,570
10.49 17.60 10.32

veces veces veces

2011 – 2013
Gráfico Nº 27: Rotación de Existencias – Veces
¾ Plazo Promedio de Inventario
Cuadro Nº 11: Ratio Plazo Promedio de Inventario
RATIOS FÓRMULA
2.2 Plazo Promedio de Inventario 360
Rotación de Inventario
2011 2012 2013
360 360 360

10.49 17.60 10.32
34 20 35
Días Días Días

2011 – 2013
Gráfico Nº 28: Rotación de Existencias – Días
El ratio de Rotación de Existencias (o Inventario) en la empresa durante el

año 2011 fue de 10.49 veces en el año, es decir cada 34 días; mientras que
para el 2012 aumentó la rotación a 17.60 veces, o sea disminuyó el número
a 20 días; por último en el año 2013 disminuyó a 10.32 veces, es decir
aumentó el número de 35 días que tarda en rotar las existencias. Esto señala
que del 2011 al 2012 se hizo más eficiente la rotación de los inventarios en
gran medida, para este año el número de días que el inventario permaneció
en la empresa fue menor, posiblemente a un rápido desplazamiento de
algunos formatos (tamaños) de gaseosa o mayor producción de la
presentación más pedida (gaseosa en tamaño personal); ahora para el año
2013 las existencias estuvieron más días en stock que en los años anteriores,
esto debido que a se implementaron programas de posicionamiento de
producto en formatos con poca rotación (gaseosa en tamaños familiares),
por ende se produjeron un poco más de este tamaño pero forma parte de un
stock poco rotativo que baja a la salida general para el resultado de este
ratio. Es importante cuidar esta razón ya que el exceso de días de productos
en el almacén genera mayores gastos y obsolescencia – caducidad.

2011 – 2013
¾ Rotación de Cuentas por Cobrar
Cuadro Nº12: Ratio Rotación de Cuentas por Cobrar – Veces
Gráfico Nº 29: Ratio Rotación de Cuentas por Cobrar – Veces

2011 – 2013
Cuadro Nº13: Plazo Promedio de Cuentas por Cobrar – Días
Gráfico Nº 30: Plazo Promedio de Cuentas por Cobrar – Días
La rotación de las cuentas por cobrar se traduce en el número de días que la

empresa tarda en convertir en efectivo estas cuentas, durante el año 2011
fue de 27.82 veces al año, es decir aproximadamente cada 12 a 13 días,
durante el 2012 28.65 veces, o sea cada 12 días casi como el año anterior, y
en el año 2013 fue de 27.12 veces, es decir cada 13 días, lo que significa
que el periodo de morosidad aumentó para este último año, por el

2011 – 2013
incremento en importes al crédito otorgados como intento de incentivar al

aumento de las ventas o bajo control de los mismos. La empresa se
considera mucho más eficiente cuando reduce al máximo el número de días
que tarda en cobrar a sus clientes ya que le permitirá reinvertir ese efectivo
en otras operaciones.
¾ Rotación de Cuentas por Pagar
Cuadro Nº 14: Ratio Rotación de Cuentas por Pagar – Veces

RATIOS FÓRMULA
2.5 Rotación de Cuentas por Pagar Compras Anuales al Crédito
Promedio de Cuentas por Pagar
2011 2012 2013
13,436,392 13,522,993 11,025,780

1,298,454 1,358,206 1,222,944
10.35 9.96 9.02

veces veces veces
Gráfico Nº 31: Ratio Rotación de Cuentas por Pagar – Veces
ROTACIÓN CUENTASPOR PAGAR- VECES

10.50 10.35
9.96
10.00
9.50
9.02
9.00
8.50
8.00
2011 2012 2013

2011 – 2013
Cuadro Nº 15: Plazo Promedio de Cuentas por Pagar – Días
RATIOS FÓRMULA
2.6 Plazo Promedio de Cuentas por Cobrar 360
Rotación Cuentas por Cobrar
2011 2012 2013
360 360 360

10.35 9.96 9.02
35 36 40
Días Días Días
Gráfico Nº 32: Plazo Promedio de Cuentas por Pagar – Días
La rotación de cuentas por pagar es el periodo de días en que la empresa

cumple de manera general sus deudas, por lo tanto para los años de
evaluación 2011, 2012 y 2013 fue de 35, 36 y 40 días respectivamente.
Entre más días tarda la empresa en pagar a sus proveedores le permite
destinar ese efectivo a otras operaciones. Es importante cuidar que al

2011 – 2013
alargar este periodo de días de pago a sus proveedores no se catalogue a la

empresa como cliente moroso, ya que en sus futuras adquisiciones le
impedirá conseguir más créditos sin costo. Para la empresa en análisis, debe
ser ideal que cumpla sus cuentas por pagar en 30 días, ya que a pesar de
contar con créditos de hasta 60 días, pues también tiene proveedores que
exigen pagos al contado, 15 ó 30 días; el cumplimiento promedio de pago
idóneo debe ser 30 días, a lo que la empresa le falta mejorar relativamente
poco para cumplirlo y así pagar sin la necesidad de adquirir préstamos a
terceros.
C. INDICES DE SOLVENCIA
¾ Razón de Endeudamiento del Activo Total
Cuadro Nº 16: Razón de Endeudamiento del Activo Total - %

RATIOS FÓRMULA
3.1 Razón Endeudamiento del Activo Total Pasivo Total
Activo Total
2011 2012 2013
4,639,868 3,350,759 3,829,648

15,338,396 14,607,540 15,157,208
30.25% 22.94% 25.27%

2011 – 2013
Gráfico Nº 33: Razón de Deuda
RAZÓN DE DEUDA
35.00%
30.25%
30.00%
25.27%
25.00% 22.94%
20.00%
15.00%
10.00%
5.00%
0.00%
2011 2012 2013
La razón de deuda en el 2011 nos indica que la empresa había sido

financiada en un 30.25% por los acreedores; para el año 2012 disminuye a
22.94% indicando que la empresa ha logrado sus resultados con menos
financiamiento que el año anterior; por último, al año 2013 aumentó en
pequeña proporción al 25.27%, de haber sido mayor el financiamiento del
resultado o si continúa aumentando año tras año podría dificultar a solicitud
de fondos en préstamos adicionales sin obtener primero más capital
contable; los prestamistas podrían rehusarse a prestar más dinero y la
administración estaría sujetando a la empresa una mayor probabilidad de
quiebra si tratara de incrementar este apalancamiento financiero aún más
mediante la obtención de fondos adicionales en préstamo.

2011 – 2013
¾ Razón de Endeudamiento Pasivo – Capital
Cuadro Nº 17: Razón de Endeudamiento Pasivo Capital

RATIOS FÓRMULA
3.2 Razón Pasivo ‐ Capital (Apalancamiento) Pasivo Total
Capital Contable
2011 2012 2013
4,639,868 3,350,759 3,829,648

10,698,528 11,256,781 11,327,560
0.43 0.30 0.34
Gráfico Nº 34: Razón de Endeudamiento Pasivo – Capital
Enrique Cassinelli e Hijos S.A.C. muestra un multiplicador de deuda de

0.43, 0.30 y 0.34 durante el 2011, 2012 y 2013 respectivamente, lo cual
significa que por cada nuevo sol aportado por los dueños 0.43, 0.30 y 0.34
nuevos soles son aportados por los acreedores. Entre mayor sea el
multiplicador de deuda, la empresa se beneficia del uso de ese dinero, sin

2011 – 2013
embargo, la empresa a largo plazo debe asegurarse en contar con un índice

de liquidez suficiente que le permita pagar esta deuda a futuro; sin embargo
la empresa no está en un alto grado de apalancamiento. Por otro lado, para
los prestamistas, entre mayor sea el grado de apalancamiento de la empresa,
mayor es el riesgo y por lo tanto aumenta el costo de la deuda; sin embargo
la empresa en análisis en los 3 años de referencia, no se considera estar en
un alto grado de apalancamiento, lo cual no tiene dificultad alta ante los
prestamistas de haber alguna emergencia de préstamo.
D. INDICES DE RENTABILIDAD
¾ Tasa de Rendimiento del Capital Contable
Cuadro Nº 18: Razón Rendimiento del capital contable - %

RATIOS FÓRMULA
4.1 Tasa de Rendimiento Utilidad Neta desp. de Intereses e Impuestos *100
del Capital Contable (ROE) Capital Contable
2011 2012 2013
148,360 158,475 108,613

10,698,528 11,256,781 11,327,560
1.39% 1.41% 0.96%

2011 – 2013
Gráfico Nº 35: Tasa de Rendimiento del capital contable - %
Este ratio manifiesta que la empresa logró una rentabilidad sobre su

patrimonio del 1.39%, 1.41% y 0.96% en los años 2011, 2012 y 2013
respectivamente por cada sol de los recurso propios.
La rentabilidad del patrimonio muestra la rentabilidad de los socios
propietarios. Para el periodo 2011 la rentabilidad patrimonial exhibió
1.39%, para el siguiente año presenta un aumento mínimo a 1.41% en el
2012, pero para el 2013 aumenta pero no de manera progresiva siendo al de
0.96%; se espera que la toma de decisiones mejore este rendimiento para
que aumente de un 5% para arriba.

2011 – 2013
¾ Margen Bruto de Utilidades
Cuadro Nº 19: Margen Bruto de Utilidades - %

RATIOS FÓRMULA
4.2 Margen Bruto de Utilidades (Ventas ‐ Costo de Ventas) * 100
Ventas
2011 2012 2013
3,091,236 5,143,006 4,593,974

16,527,628 18,665,999 15,619,754
18.70% 27.55% 29.41%
Gráfico Nº 36: Tasa de Rendimiento del capital contable - %
La razón de margen de utilidad bruta nos indica que Enrique Cassinelli e

hijos S.A.C. tuvo un margen bruto durante el 2011 de 18.70%, por cada sol
de ventas, para el 2012 y 2013 este margen aumenta respectivamente a
27.55% y 29.41% de cada nuevo sol respectivamente.

2011 – 2013
Este indicador representa el margen de ganancia por cada nuevo sol de

ventas antes de gastos, intereses e impuestos; este margen ha aumentado del
2011 al 2012 debido al incremento de las ventas, del 2012 al 2013 las
ventas disminuyeron al igual que los costos de ventas por ello es que el
margen no ha disminuido en cuanto al año anterior. Para los siguientes años
deben manejar bien sus gastos y costos de ventas para poder obtener mayor
utilidad.
¾ Margen Neto de Utilidades
Cuadro Nº 20: Margen Neto de Utilidades - %

RATIOS FÓRMULA
4.3 Margen Neto de Utilidades Utilidad Neta desp. de Intereses e Impuestos *100
Ventas
2011 2012 2013
148,360 158,475 108,613

16,527,628 18,665,999 15,619,754
0.90% 0.85% 0.70%

2011 – 2013
Gráfico Nº 37: Margen de Utilidad Neta - %
En cuanto al margen de utilidad neta podemos notar que la empresa

presenta en el año 2011 una razón de 0.90%, esta razón está por debajo del
estándar para una mediana empresa, lo que nos indica que además de los
costos de ventas que hacen que disminuya el margen bruto, la empresa está
pagando demasiados gastos e intereses, citando que de acuerdo a la razón
de endeudamiento de Enrique Cassinelli e Hijos S.A.C para ese año su
proporción de deudas de casi 43%, entonces se puede decir que la causa del
bajo margen de utilidad neta es el relativo alto interés atribuible al uso de
deudas de la empresa. En cuanto a los años 2012 y 2013, el margen de
utilidad neta continua de bajada siendo de 0.85% y 0.70% respectivamente.
Se recomienda que la empresa ponga especial cuidado para no aumentar sus
gastos de operación porque están haciendo que bajen en vez que suban,
poder detectar dichos gastos y poder tomar decisiones al respecto.

2011 – 2013
¾ Rotación del Activo Total
Cuadro Nº 21: Rotación del Activo Total

RATIOS FÓRMULA
4.4 Rotación del Activo Total Ventas Anuales
Activos totales
2011 2012 2013
16,527,628 18,665,999 15,619,754

15,338,396 14,607,540 15,157,208
1.08 1.28 1.03
Gráfico Nº 38: Rotación del Activo Total
Respecto al ratio de Rotación de Ventas sobre activos rentables de la

empresa, en el 2011 fue de 1.08, en el 2012 registró 1.28 y para el 2013
1.03. Inferimos que los activos rentables de la empresa produjeron mayor
renta en el año 2012; pero de manera general no llegando al promedio

2011 – 2013
considerable. En cuanto al indicador del año 2012 al 2013 bajó de 1.28 a

1.03, siendo este el más bajo de los años analizados, lo que quiere decir es
que se han podido adquirir más activos de lo necesarios o que hay activos
que no están generando valor para la empresa. Es importante poder
detectar que activos no se están necesitando para operar, esto requiere de
decisiones para analizarlos y poder aprovecharlos o desecharlos.
¾ Rendimiento de la Inversión (ROA)
Cuadro Nº 22: Rendimiento de la Inversión - %

RATIOS FÓRMULA
4.5 Rendimiento de la Inversión Utilidad Neta desp. de Intereses e Impuestos
(ROI) Activos Totales
2011 2012 2013
148,360 158,475 108,613

15,338,396 14,607,540 15,157,208
0.97% 1.08% 0.72%

2011 – 2013
Gráfico Nº 39: Rendimiento de la Inversión - %
La rentabilidad de los activos muestra la rentabilidad de la inversión de los

accionistas de la empresa. Para el periodo 2011 la rentabilidad de los
activos exhibió 0.97%, es decir que la empresa ganó 0.97 centavos sobre
cada nuevo sol de inversión en activos. En el 2012 aumenta la rentabilidad a
un 1.08% o 1.08 soles por cada nuevo sol invertido; pero para el año 2013
aumenta este rendimiento pero en menos proporción que los años anteriores
al de un 0.72%, o sea que la empresa gana 0.72 soles como retorno por cada
nuevo sol de activos invertidos. Para una empresa productora y comercial,
tienen una marca ya posicionada, por ende su rendimiento tiene que ser más
alto, es necesario trabajar y aprovechar sus activos para mayores
rendimientos.

2011 – 2013
¾ Factor de Apalancamiento Financiero (FAF)
Cuadro Nº 23: Factor de Apalancamiento Financiero

RATIOS FÓRMULA
4.6 Factor del Apalancamiento Financiero Activo Total
(FAF) Capital Contable
2011 2012 2013
15,338,396 14,607,540 15,157,208

10,698,528 11,256,781 11,327,560
1.43 1.30 1.34
Gráfico Nº 40: Rendimiento de la Inversión - %
El factor de apalancamiento financiero (FAF) nos muestra hasta qué punto

la empresa tiene independencia financiera ante sus acreedores, tiene mucha
relación con la razón de solvencia, pues nos indica cuanto del activo total le
pertenece a los dueños de la empresa.

2011 – 2013
Para los periodos 2011, 2012 y 2013 todo el activo total les pertenece a los
terceros de la empresa en una razón de 1.43, 1.30 y 1.34 respectivamente.
¾ Modelo DUPONT
De acuerdo con la conformación del Modelo DUPONT, este relaciona

primero el margen de utilidad neta, que mide la rentabilidad de las ventas
de la empresa, con su rotación de activos totales, que indica la eficiencia
con la que la empresa ha utilizado sus activos para generar ventas. Es así
que se realizó el análisis correspondiente a los años 2011, 2012 y 2013, con
el fin de determinar el punto óptimo en el que la empresa obtendría una
rentabilidad positiva.
Cuadro Nº24: Modelo DUPONT - %

RATIOS FÓRMULA
4.7 Método DUPONT (Ingreso Neto / Ventas) * (Ventas / Activos Totales)
Margen Utilidad * Rotación en
los activos totales
2011 2012 2013
0.90% * 1.08 0.85% * 1.28 0.70% * 1.03
0.97% 1.09% 0.72%

2011 – 2013
Gráfico Nº 41: Análisis de la Rentabilidad Modelo DUPONT - %
En el 2011 la rentabilidad fue de 0.97%, este año la rentabilidad de la

empresa se considera poco atractiva.
En el 2012 la rentabilidad fue de 1.09%, en relación con el año anterior
aumentó de manera poco esperada, ya sea por una mejora en su
administración de stocks o por su mejor manejo de costos y gastos; la
rentabilidad de este año se sigue considerando poco atractiva.
En el 2013 la rentabilidad muestra una caída proporcional drástica, por lo
que en este periodo se demuestra que si la empresa tuviera adecuadas
políticas de gestión de inventarios y administración de sus costos y gastos,
sería más rentable y eficiente.

2011 – 2013
E. RAZONES DE MERCADO
Para estos ratios, teóricamente se mencionaban, que relacionan el valor de

mercado de la empresa con el precio de mercado de sus acciones. Sin
embargo, la empresa Enrique Cassinelli e Hijos S.A.C. no está registrada en
la Bolsa de Valores; es por ello que este ratio no puede ser aplicado en este
informe ya que parte de la fórmula requiere lo siguiente:
Precio de mercado por acción común

Relación Precio /
=
Ganancia
Ganancias por acción
Es así que Enrique Cassinelli e Hijos S.A.C. no pone acciones comunes al

mercado para la Bolsa de Valores.
ANÁLISIS DE LA SITUACIÓN FINANCIERA Y ECONÓMICA

De la presentación de los datos efectuado de los Estados Financieros de la
Empresa Enrique Cassinelli e Hijos S.A.C. a través del Análisis Financiero
y Económico, pronunciamos lo siguiente:
En el año 2011 con respecto a la situación financiera de la empresa se tiene

que considerar primero lo referente a la Liquidez y a la capacidad de pago
de la empresa, el Capital de Trabajo para los dos últimos años disminuyó en
grave consideración de S/.50,605.00 a –S/.14,426.00 debido a la falta de
inversión por parte de la empresa en su activo corriente: baja colocación en
cuentas por cobrar, bajas existencias y su bajo nivel de caja. Este indicador
se compara con el índice de la Prueba Ácida, mostrando también un
descenso que indica que con sus activos corrientes (sin inventarios) no
cuenta con la capacidad necesaria para cumplir todas sus obligaciones
próximas; estos indicadores pueden ser corroborados con la liquidez
inmediata, la cual también tiene un descenso del 2012 al 2013.

2011 – 2013
En lo referente a los indicadores de actividad tenemos que la rotación de

inventarios del año 2011 fue de 10.49 veces, para el año 2012 incrementó a
17.60 veces, mostrando una considerable disminución a 10.32 veces para el
2013. Este desenvolvimiento indica que la empresa para el periodo 2012
tiene una alta rotación de sus inventarios, pues la empresa contó con más
reservas necesarias para sus ventas, siendo este el motivo principal para
tener el activo corriente en un elevado nivel de inventario en proporción al
dinero en efectivo.
En cuanto a los índices de rotación muestra en parte lo mencionado en los

ratios de liquidez, la poca tenencia de efectivo también se dio por la
disminución en cuanto a la capacidad de convertir las cuentas por cobrar en
dinero, véase que el ratio de cuentas por cobrar baja su promedio del 2012
al 2013. En la razón de Cuentas por Pagar encontramos una pequeña
varianza del 2012 al 2013 que cumplen sus pagos pero con unos días
promedio de extensión, lo que le permite a la empresa emplear ese dinero
en operaciones emergentes o aprovechables.
En este mismo año 2013 en lo referente a sus índices de solvencia, la

empresa muestra un aceptable nivel de apalancamiento, debido a que su
activo total es financiado en un 25.27% por terceros; y a pesar de que la
solvencia patrimonial aumentó en un 34% respecto a su situación del año
anterior, la empresa presenta problema de endeudamiento y resulta
manejable este nivel de deuda ya que tiene buenas posibilidades de seguir
con un proceso de expansión.
Para la rentabilidad, la empresa Enrique Cassinelli e Hijos S.A.C. presenta

razones poco atractivas para una mediana empresa con años de
posicionamiento, ya que no maneja con efectividad sus deudas las cuales
generan gastos financieros, además tiene activos que no generan utilidad.
De los 3 años analizados las razones rentables muestran descenso para el

2011 – 2013
2013, lo cual requiere seguimiento para mejorar las decisiones en el 2014 y

los siguientes años.
ANÁLISIS DE LA SITUACIÓN ECONÓMICA A BASE DE RATIOS

FINANCIEROS
En el año 2013 con respecto a la situación económica se observó que la
rentabilidad de la empresa no ha sido tan eficiente porque no se viene
manejando sobre límites aceptables para el giro del negocio.
a) Rentabilidad de las Ventas

(Nos permite conocer la rentabilidad de la empresa en relación a las
ventas netas). A Diciembre del 2013 se registró en el resultado del
ejercicio un descenso con respecto al 2012, esto significa de 0.85% a
0.70% de beneficio neto.
b) Rentabilidad del Patrimonio (ROE)

La capacidad de generar utilidades con el patrimonio para el año 2013
fue del 0.96%, que a pesar de que genera ganancias, es poco aceptable
para una empresa con años en el mercado, además que presenta un
descenso con respecto a los dos años anteriores.
c) El Margen de Utilidad Operativa para el año 2013 es del 2.67% lo

que representa un resultado igual que el año 2011, debido a que los
gastos de ventas y administración alcanzan niveles razonables dentro
de la empresa en proporción a las ventas del periodo 2013.

2011 – 2013
CONCLUSIÓN DE LA SITUACIÓN ECONÓMICA
a. La política de estructura de precios y costos no responde ante el

dinámico comportamiento de las variables económicas del entorno, ya
que la adquisición de los insumos de la empresa se realizan en dólares
y la venta de sus productos en Nuevos Soles. Con la subida del valor
del dólar aumentan los costos de la empresa pero no sus precios de
venta, teniendo como consecuencia que el margen de utilidad
disminuya.
b. La situación financiera de la empresa es desfavorable en cuanto a los

gastos financieros que acarrea; y favorable en cuanto a la solvencia
patrimonial, el patrimonio cubre las deudas a corto plazo y largo
plazo.
c. El margen de utilidad operativa es regular en el periodo de estudio,

indicando que la gestión de la empresa no ha sido la adecuada.

2011 – 2013
CAPÍTULO VI
PROPUESTAS PARA UNA
MEJOR GESTION

2011 – 2013
CAPITULO VI
PROPUESTAS PARA UNA MEJOR GESTION
Empezando con la baja capacidad en el pago de sus obligaciones a corto plazo,

estas pueden pagarse por medio de un préstamo bancario como deuda a largo
plazo; de esta manera no tendría problemas en su liquidez para cumplir con
pagos a proveedores sin la necesidad de adquirir varias deudas con diferentes
tipos de intereses.
Para el dinero prestado usado como capital de trabajo es empleado en la

fabricación de productos en general; sin embargo existen productos con
diferente grado de rotación; entonces es necesario evaluar la cantidad de dinero
prestado, de esta manera ante más dinero sea de terceros es urgente recuperarlo
lo antes posible con la fabricación de productos que tengan más rotación y den
mayor margen de ganancias; clasificar el producto estrella y promoverlos,
teniendo como resultado el retorno del dinero invertido.
Implementar un sistema de pronto cobro efectivo de los créditos otorgados, ya

que hay 24 personas de los cuales otorgan más de 4 créditos cada uno al día, y
sólo una persona lleva el control en la oficina, es necesario que una persona
ayude a que se agilice las cobranzas para que retorne el dinero. De otra manera
es que se cambie la política de crédito exigido hasta 7 días.
Concentrar estrategias de ventas a través de incentivos reales por medio de

metas altas pero alcanzables, eso impulsa el desempeño de los vendedores,
logrando así el incremento del ingreso por ventas. Pero dichas estrategias
tienen que ser modernas e implementadas por el Gerente Comercial, siendo
necesario con capacitaciones en Lima.

2011 – 2013
Invertir en presupuesto de Publicidad en medios que empiecen atrayendo a

clientes locales, que sean efectivos y posteriormente sean empleados
continuamente a otras ciudades. Los actuales dueños tienen una manera cerrada
en la publicidad, por ende no invierten en un área de Marketing; la visión para
lograr las ventas esperadas van de la mano con estrategias de marketing
logrando el posicionamiento del producto. La implementación del área de
Marketing es fundamental y de suma urgencia.
En cuanto al área de Producción, se señala que es un factor esencial para la

entrega oportuna y abastecimiento de productos ante los pedidos de los
clientes; sin embargo las máquinas antiguas hacen que detengan la producción
por sus continuas fallas; estos inconvenientes tiene como resultado el registro
de una pérdida de 8 mil cajas que se dejan de vender al mes, haciendo que el
registro de ingreso por ventas no sea más alta, se pierden ventas y eso es de
suma urgencia evitarlo.
Siguiendo en el análisis de las propuestas para el área de Producción, que ante

el problema de las pérdidas de ventas por falta de stock, es necesario la
adquisición de nuevas maquinarias que no detengan la producción diaria, esto
ayuda a la vez a reducir el personal de mano de obra. Para esto se ha realizado
para este informe la investigación de maquinarias de producción, tales como
mencionaremos a continuación:
¾ La actual máquina etiquetadora de botellas emplea 22 obreros, con la

adquisición de una nueva “máquina de etiquetado moderna de
botellas”, cuesta alrededor de US $40,000 por medio de la empresa
proveedora SUMPORT, y emplearía sólo 8 obreros (Ver Anexo Nº
03).

2011 – 2013
¾ Hay 16 obreros que colocan botella por botella a la máquina de

llenado, con la adquisición de una “máquina de abastecimiento
automático de botellas” invirtiendo US $80,000 por medio de la
empresa proveedora RYSON, se emplearían sólo 8 obreros (Ver
Anexo Nº 04).
¾ Para los jugos Líber hay una máquina de enfriamiento que emplea 14
obreros, con la adquisición de una nueva máquina “Túnel de
Enfriamiento” invirtiendo un aproximado de US $15,000 por medio
de la empresa proveedora ILERFRED, se emplearían sólo 7 obreros
(Ver Anexo Nº 03).

2011 – 2013
CONCLUSIONES

2011 – 2013
CONCLUSIONES
Luego de haber desarrollado el presente trabajo y logrado los objetivos propuestos, en

el análisis se llega a las conclusiones siguientes:
1. De acuerdo a los resultados de la investigación, se puede afirmar que la

empresa Enrique Cassinelli e Hijos S.A.C. no realiza un análisis general de sus
estados financieros todos los años; es así que se demostró que la aplicación del
Análisis Económico Financiero a base del periodo 2011 – 2013 permite detectar
los puntos débiles de la empresa para mejorar la toma de decisiones con la
única finalidad de mejorar los resultados financieros. Este análisis entonces,
permitió a que los directivos concienticen a mejorar sus estrategias en la toma
de decisiones, las cuales se podrán ver mejorías en los siguientes periodos.
Entonces se cumple el objetivo principal de este trabajo de investigación,
porque con este análisis económico financiero mejorarán las decisiones para
aumentar su liquidez por medio de un largo financiamiento, mayor rotación
produciendo de manera más ordenada, solvencia más oportuna para financiarse
en reinversión y como consecuencia de todo obtener mayor rentabilidad para el
crecimiento de la empresa.
2. El perfil organizacional de Enrique Cassinelli e Hijos S.A.C. está catalogada

como mediana empresa, la cual se dedica a la producción, distribución y
comercialización de bebidas no alcohólicas como gaseosas, agua de mesa y
néctar de frutas. La empresa como única planta productora y distribuidora, se
encuentra ubicada en la ciudad de Trujillo con más de 100 años de trayectoria y
una plantilla laboral de 168 colaboradores. Así mismo, la empresa se encuentra
en un continuo desarrollo de mercado desde su mercado local Trujillo hacia
diferentes ciudades del Norte del País.
3. En el periodo evaluado, la situación económica y financiera de Enrique

Cassinelli e Hijos S.A.C. muestra márgenes brutos de 19%, 28% y 29%;
márgenes netos de 0.90%, 0.85% y 0.70%, los cuales se consideran como no
óptimos para una mediana empresa ya posicionada en el mercado; no obstante

2011 – 2013
la empresa tuvo un aceptable (aunque mucho por mejorar) nivel de rentabilidad

de sus operaciones, expresado a través de algunas medidas sobre el uso de sus
recursos de activo y patrimonio sobre ventas. La situación financiera de la
empresa muestra mejor aceptabilidad, presentando un nivel de liquidez por
mejorar ya que no cumplen con todas sus obligaciones de corto plazo de
manera puntual; en cuanto a la rotación es buena en sus inventarios y aceptable
en cuanto a la capacidad de tiempos para pagar a sus proveedores y cobrar a sus
clientes; el índice de endeudamiento es moderado, ya que su razón deuda es
normal y controlada entre un 22% y 30%; por último, los índices de
rentabilidad muestran que por cada Nuevo Sol invertido con recursos propios
son de 1.39%, 1.41% y 0.96% en los años 2011, 2012 y 2013 respectivamente.
De acuerdo a los resultados de las entrevistas realizadas, estos resultados son de
conocimiento por parte de la junta directiva de la empresa y la gerencia ya que
realizan todos los años un análisis de ciertos ratios financieros, sin embargo no
difunden los resultados a las áreas involucradas para trabajar de manera
conjunta en mejorarlos.
4. Los bajos resultados de la Empresa Enrique Cassinelli e Hijos S.A.C. por la

falta de un continuo análisis económico financiero permitieron concientizar que
las decisiones tomadas el directorio y gerencia en los años 2011-2012 y 2013
no fueron muy acertadas; por lo que se determinó que las decisiones
económicas y financieras deben ser implementadas en la medida que mejoren
los resultados de los ratios financieros como meta entre un 15% y 20%,
contrastando con los resultados financieros de los próximos dos años. Las
medidas para que se logren mejores resultados abarcan desde tener en cuenta
las decisiones que se tomaron hasta las que no se tomaron; pero cambiando las
decisiones tomadas en los años analizados. Estas medidas de cambio de
decisiones se describen de manera más detallada para cada categoría de razones
financieras en las recomendaciones.

2011 – 2013
RECOMENDACIONES

2011 – 2013
RECOMENDACIONES
Una vez elaborado el Análisis Económico Financiero, y teniendo claras las

conclusiones, se pone en consideración las siguientes recomendaciones:
1. La empresa Enrique Cassinelli e Hijos S.A.C. debe realizar año a año el

análisis económico financiero de manera completa, de esa manera pueden
contar con información financiera en el tiempo debido, para que puedan
realizar un diagnóstico financiero y así les permita desarrollar una
planificación financiera a corto y largo plazo pero con decisiones
implementadas de manera estratégica, con la finalidad de reflejar los
movimientos previos necesarios para la puesta en marcha de la empresa, así
como los recursos permanentes que se desean obtener, y; que deberían cubrir
las necesidades proyectadas, generando rentabilidad, optimizando sus
recursos financieros y minimizando sus egresos.
2. Realizar evaluaciones estadísticas en cuanto a la participación de mercado y

posicionamiento de los productos de la empresa Enrique Cassinelli e Hijos
S.A.C frente a los productos sustitutos o competitivos de manera continua.
De esta manera, los datos de la participación de mercado debe ser base para la
implementación de estrategias de un plan de marketing, lo cual también es
necesario que la empresa aperture un área de marketing con personal
calificado para un relanzamiento publicitario de la marca.
3. Para mejorar los márgenes brutos, es necesario que las ventas sean más altas,
para ello estrictamente no deben faltar insumos de producción para tener un
inventario completo y abastecer todos los pedidos para ventas; por otro lado,
el área de logística debe planificar de manera acertada las compras por
cantidades significativas, de esta manera negocia con el proveedor
adquiriendo insumos a menor costo. Para la rotación de inventarios, es
necesario la continua comunicación entre la gerencia del área comercial con
la jefatura del área de producción, con la finalidad de la producción oportuna

2011 – 2013
y puntual de productos con alta demanda; de esta manera mejorará la

liquidez, la rentabilidad y disminuirá el apalancamiento financiero.
4. Ya que se logró concientizar el uso de manera más profunda del análisis

económico financiero, es esencial que se reúnan y comuniquen las nuevas
decisiones a los responsables de las áreas involucradas de manera conjunta,
ya que hay decisiones que deben lograrse en grupo y no por partes; es
importante comunicar al área lo que se desea lograr y no lo que debe hacer,
ya que el trabajador conoce a fondo las salidas de su trabajo. Las medidas de
cambio de decisiones, implican que deben cambiarse estratégicamente las
decisiones tomadas en los años 2011 – 2012 y 2013, tales como:
9 Para las razones de liquidez, la empresa no cumplía todas sus

obligaciones de corto plazo a pesar de adquirir varios préstamos para
cumplirlos, entonces el cambio de estrategia implica en que se debe
adquirir un solo financiamiento pero de largo plazo, de esa manera
podrá cumplir con todas sus obligaciones de corto plazo de manera
inmediata. Por otro lado, incrementar los ingresos de ventas y
disminuir los costos de producción; por medio de estrategias de ventas
como la búsqueda de clientes mayoristas y estrategias de reducción de
tiempos en producción que disminuyan sus costos.
9 Para los índices de rotación, se debe priorizar la producción de

artículos con mayor rotación, consigo tener los insumos suficientes
para producir más de lo proyectado por si se presentan ventas
imprevistas y evitar pérdidas de ventas por falta de stock.
9 Para los índices de solvencia, las razones de endeudamiento deben

cambiar en la medida que no sean por obligaciones de corto plazo,
sino por inversión en maquinarias más productivas con previa
evaluación de financiamiento.

2011 – 2013
5. Existen diversas sugerencias que ayudarán a la empresa en aumentar los

ingresos y disminuir los egresos, para ello existen estrategias como: mejorar
los precios de los productos si en caso aumentan los costos (como el aumento
del dólar), desarrollar más mercados por medio de incentivos a distribuidores
autorizados, desarrollar un modelo de gestión de costos orientado hacia la
búsqueda permanente de factores de producción más económicos, obtener
descuentos adicionales en la adquisición de bienes materiales a través de
negociación directa, identificar ahorros en costos a través de sistemas de
costos adecuados en los procesos de producción para que cuesten menos sin
afectar la calidad del mismo, utilizar la tecnología de información y
comunicación para disminuir los gastos de papelería e impresos, reducir el
gasto anual de impuesto a la renta mediante una adecuada planificación
tributaria que permita identificar oportunidades que ofrece la legislación
tributaria vigente, reducir las cuentas por cobrar mediante técnicas de
descuento al precio a beneficio del cliente, reducir activos fijos vendiendo
activos obsoletos que no generan valor, incrementar el apalancamiento
financiero si el rendimiento de los activos es mayor al costo de la deuda,
buscar nuevas fuentes de financiación con menores costos de financiación
(emisión de bonos corporativos), obtener menos costos promedios de deudas
que consiguen tasas de interés corporativas o preferenciales en los bancos del
mismo grupo empresarial.

2011 – 2013
BIBLIOGRAFÍA
TEXTOS
9 Acanda, M. Regatillo. (2006). Metodología para realizar Análisis Económico

Financiero en una Entidad Económica. La Habana: Feliz Valera.
9 Bolten. (1997). Administración Financiera. México: Limusa S.A.
9 Brigham, S. B.-E. (2000). Fundamentos de Administración Financiera. México:

Compañía Editorial Ultra S.A.
9 DeMarzo, J. B.-P. (2008). Finanzas Corporativas. México: Pearson Educación de

México S.A.
9 Demestre. (2002). Técnicas para analizar Estados Financieros. Madrid:

PubliCentro.
9 Gitman, L. (2007). Principios de Administración Financiera - Décimo Primera

Edición. México: Pearson Educación de México S.A.
9 Gonzales, C. A.-E. (2003). Modelos Financieros en Excel. México D.F: Grupo

Patria Cultural S.A.
9 Kennedy. (1994). Estados Financieros. México: Limusa S.A.
9 Regatillo (1996). Análisis Económico Financiero. Diplomado en Finanzas. –

México: Horizontes SA, 1996. p. 5.
9 Velasquez, R. G. (1991). Finanzas. Colombia: Norma S.A.
9 Westerfield. (2009). Finanzas Corporativas. México: The McGraw - Hill.
9 Hellriegel, John Slocum. (2005). Comportamiento Organizacional. España:

Ediciones Paraninfo S.A.
9 Hernández. (2008). Introducción a la Administración. México: The McGraw - Hill.

2011 – 2013
MEMORIA
9 Memoria y Actas de la Empresa Enrique Cassinelli e Hijos S.A.C. (2011-

2012-2013).
REVISTAS
9 BEBIDAS (2015) Nº 1 Volumen 140
SITIOS EN INTERNET
9 Mendoza. (2009). www.buenosenlaces.com. Información sobre análisis de finanzas/

http://www.buenosenlaces.com/analisis_financiero.htm
9 www.conasev.gob.pe
9 GESTIOPOLIS: Análisis Económico Financiero.

http://www.gestiopolis.com/finanzas-contaduría/análisis-economico-
financiero-en-lunas.htm (Setiembre 2014)
9 GOOGLE: Razones Financieras

http://www.monografias.com/trabajos87/razones-financieras/razones-
financieras.shtml (Noviembre 2014)
9 YOUTUBE: Razones Financieras

https://www.youtube.com/watch?v=3DoxBIUAouY (Noviembre 2013)
9 YOUTUBE: Razones de Liquidez

https://www.youtube.com/watch?v=Lzx_cvP-7SA (Octubre 2012)

2011 – 2013
9 YOUTUBE: Razones de Rotación

https://www.youtube.com/watch?v=_JqsBoPIzlQ (Octubre 2012)
9 YOUTUBE: Razones de Endeudamiento

https://www.youtube.com/watch?v=8413QBwhNDk (Agosto 2013)
9 YOUTUBE: Método DUPONT

https://www.youtube.com/watch?v=LGMee9LrxyA (Noviembre 2012)

2011 – 2013
ANEXOS

2011 – 2013
ANEXO Nº 01
ENTREVISTA
Objetivo:
Determinar la utilidad de la herramienta de evaluación económico – financiero y
su contribución a la toma de decisiones en la empresa Enrique Cassinelli e hijos
S.A.C.
GUÍA DE ENTREVISTA
1. ¿Cuenta la empresa con un área que utilice métodos de evaluación

económico financiero?
2. ¿Realizan todos los años análisis de ratios financieros? ¿Desde
cuándo?
3. El análisis horizontal mide la gestión económico financiero en el
tiempo?
4. ¿Las razones financieras determinan con exactitud la liquidez,
solvencia y rentabilidad de la empresa?
5. ¿Difunden los resultados del análisis económico financiero?
6. ¿Los ratios financieros aportan a la toma de decisiones?
7. ¿Considera en general que las decisiones tomadas entre los años
2011 – 2013 han sido las más adecuadas para la empresa?

2011 – 2013
ANEXO Nº 02
Detalle de Ventas en las 3 líneas de productos de la Empresa Enrique Cassinelli e
Hijos S.A.C. por Formatos y Sabores:
¾ Rotación en la Línea de Gaseosas (cajas al mes)
Cajas al Porcentaje Cajas al Porcentaje

Mes de Rotación Mes de Rotación
FRESA 214 8.73% 1º CHAMPAGNE 682 27.83%
NARANJA 192 7.83% 2º KOLA 527 21.50%
PIÑA 109 4.45% 3º SODA 395 16.12%
3.000 ML CHAMPAGNE 682 27.83% 4º DORADA 332 13.55%
SODA 395 16.12% 5º FRESA 214 8.73%
KOLA 527 21.50% 6º NARANJA 192 7.83%
DORADA 332 13.55% 7º PIÑA 109 4.45%
TOTAL 2,451 100.00% TOTAL 2,451 100.00%
FRESA 861 50.41% 1º FRESA 861 50.41%

NARANJA 55 3.22% 2º CHAMPAGNE 448 26.23%
PIÑA ‐ - 3º SODA 189 11.07%
2.000ML CHAMPAGNE 448 26.23% 4º KOLA 86 5.04%
SODA 189 11.07% 5º DORADA 69 4.04%
KOLA 86 5.04% 6º NARANJA 55 3.22%
DORADA 69 4.04% 7º PIÑA ‐ 0.00%
TOTAL 1,708 100.00% TOTAL 1,708 100.00%
FRESA 441 9.00% 1º CHAMPAGNE 1,372 27.99%

NARANJA 392 8.00% 2º SODA 1,127 22.99%
PIÑA 296 6.04% 3º KOLA 784 15.99%
1.500 ML CHAMPAGNE 1,372 27.99% 4º DORADA 490 10.00%
SODA 1,127 22.99% 5º FRESA 441 9.00%
KOLA 784 15.99% 6º NARANJA 392 8.00%
DORADA 490 10.00% 7º PIÑA 296 6.04%
TOTAL 4,902 100.00% TOTAL 4,902 100.00%
FRESA 7,719 15.39% 1º SODA 10,128 20.19%

NARANJA 5,013 9.99% 2º CHAMPAGNE 8,724 17.39%
PIÑA 4,992 9.95% 3º KOLA 8,523 16.99%
500 ML CHAMPAGNE 8,724 17.39% 4º FRESA 7,719 15.39%
SODA 10,128 20.19% 5º DORADA 5,060 10.09%
KOLA 8,523 16.99% 6º NARANJA 5,013 9.99%
DORADA 5,060 10.09% 7º PIÑA 4,992 9.95%
TOTAL 50,159 100.00% TOTAL 50,159 100.00%

2011 – 2013
FRESA 3,072 16.63% 1º KOLA 4,051 21.92%

NARANJA 2,760 14.94% 2º SODA 3,202 17.33%
PIÑA 1,789 9.68% 3º FRESA 3,072 16.63%
300 ML CHAMPAGNE 896 4.85% 4º NARANJA 2,760 14.94%
SODA 3,202 17.33% 5º DORADA 2,707 14.65%
KOLA 4,051 21.92% 6º PIÑA 1,789 9.68%
DORADA 2,707 14.65% 7º CHAMPAGNE 896 4.85%
TOTAL 18,477 100.00% TOTAL 18,477 100%
¾ Rotación en la Línea de Agua de Mesa (cajas y unidades al mes)
AGUA 625 CON GAS 2,120 6.56% 1º SIN GAS 30,200 93.44%
ML SIN GAS 30,200 93.44% 2º CON GAS 2,120 6.56%
TOTAL 32,320 100.00% TOTAL 32,320 100.00%
AGUA 2.500 ML SIN GAS 1,500 100% AGUA 2.500 ML 1,500 100%
BIDÓN 7 LITROS 1,400 5.00% 1º BIDÓN 20 Lts 26,600 95.00%

BIDÓN 20 LITROS 26,600 95.00% 2º BIDÓN 7 Lts 1,400 5.00%
TOTAL 28,000 100.00% TOTAL 28,000 100.00%
¾ Rotación en la Línea de los Néctar Líber (cajas al mes)
MIXTO 5,150 91.96% 1º MIXTO 5,150 91.96%

1 LITRO
DURAZNO 450 8.04% 2º DURAZNO 450 8.04%
TOTAL 5,600 100.00% TOTAL 5,600 100.00%
MIXTO 11,700 90.00% 1º MIXTO 11,700 90.00%

300 ml
DURAZNO 1,300 10.00% 2º DURAZNO 1,300 10.00%
TOTAL 13,000 100.00% TOTAL 13,000 100.00%
MIXTO 4,200 88.42% 1º MIXTO 4,200 88.42%

240 ml
DURAZNO 550 11.58% 2º DURAZNO 550 11.58%
TOTAL 4,750 100.00% TOTAL 4,750 100.00%

2011 – 2013
ANEXO Nº 03

2011 – 2013
ANEXO Nº 04

2011 – 2013
ANEXO Nº 05

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ANÁLISIS ECONÓMICO FINANCIERO PARA MEJORAR LA TOMA DE DECISIONES EN

LA EMPRESA ENRIQUE CASSINELLI E HIJOS S.A.C. DE TRUJILLO EN EL PERIODO

UNIVERSIDAD PRIVADA ANTENOR ORREGO

“ANÁLISIS ECONÓMICO FINANCIERO PARA MEJORAR LA

TESIS PARA OBTENER

Br. Hans Nicolai Rodríguez Avalos

Ms. Oscar Emilio Lama Villar

Br. Hans Nicolai Rodríguez Avalos i

SEÑORES MIEMBROS DEL JURADO:

Conforme a las normas establecidas en el reglamento de grados y títulos de la

El presente informe de investigación que me cabe el honor de presentar a ustedes,

Por lo mismo, espero que el esfuerzo realizado, haga de este trabajo, un

Por lo tanto señores del jurado:

Br. Hans Nicolai Rodríguez Avalos

Br. Hans Nicolai Rodríguez Avalos ii

Como siempre primero a Dios, porque

permitiste y me favoreciste a este

tan anhelado logro, y sobre todo por otorgarme

a la inigualable familia por quienes implicaron

que yo llegue a donde ahora estoy.

Esta tesis va dedicada con mucho cariño

a mis padres Mirian y Cesar, quienes con su

esfuerzo incondicional son por quienes yo logro

culminar este importante paso en mi vida

Br. Hans Nicolai Rodríguez Avalos iii

A mis padres por quienes dedicaron gran parte de su vida en mi bienestar,

Y por último al apoyo incondicional de mi segunda madre, Lidia Ávalos, que me

Br. Hans Nicolai Rodríguez Avalos iv

El análisis e interpretación de estados financieros es sumamente importante para cada una

El análisis económico financiero es la implicancia de este trabajo, aplicado a una empresa

Br. Hans Nicolai Rodríguez Avalos v

resultados se procede a analizar la posición financiera de la empresa, partiendo a la

El trabajo consta de seis capítulos elaborados para culminar el objetivo propuesto.

En el primer capítulo: En introducción; se aborda la realidad problemática del tema a

En el segundo capítulo: En el Marco Teórico se desarrolla la teoría y conceptos necesarios,

En el tercer capítulo: Materiales y Procedimientos; se presentan los elementos utilizados,

En el cuarto capítulo: Organización Administrativa y jurídica de la Empresa; se realiza una

En el quinto capítulo: Presentación y Discusión de Resultados; se realizó el análisis de los

Br. Hans Nicolai Rodríguez Avalos vi

Br. Hans Nicolai Rodríguez Avalos vii

La base fundamental del trabajo de investigación es demostrar que el Análisis Económico

Como resultado de la investigación se evidenció poca eficiencia en la toma de decisiones,

Br. Hans Nicolai Rodríguez Avalos viii

Estos resultados respaldaron la hipótesis de esta investigación “El análisis económico

Br. Hans Nicolai Rodríguez Avalos ix

Br. Hans Nicolai Rodríguez Avalos x

CAPÍTULO II: MARCO TEÓRICO .............................................................. 08

Br. Hans Nicolai Rodríguez Avalos xi

2.1.9 Métodos y Comparaciones de análisis Económico Financiero: .... 14

2.2 PROCESO DE LA TOMA DE DECISIONES .......................................... 26

CAPÍTULO III: MATERIAL Y PROCEDIMIENTOS ............................... 35

3.2 Procedimientos ...................................................................................... 37

CAPÍTULO IV: ORGANIZACIÓN ADMINISTRATIVA Y JURIDICA

Br. Hans Nicolai Rodríguez Avalos xii

CAPÍTULO V: PRESENTACIÓN Y DISCUSIÓN DE

5.2 Discusión de resultados......................................................................... 82

CAPÍTULO VI: PROPUESTAS PARA UNA MEJOR GESTION ............ 142

CONCLUSIONES ............................................................................................. 146

RECOMENDACIONES ................................................................................... 149

BIBLIOGRAFÍA ............................................................................................... 153