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    Caso Práctico Unidad 3

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    Este documento presenta la solución a un caso práctico sobre la compra de la división de computadores personales de IBM por parte de Lenovo. Se resuelven 5 preguntas relacionadas con la evaluación financiera del proyecto, incluyendo el cálculo del WACC, valor terminal y valor presente neto. Al final, se concluye que no es posible determinar si la compra fue un buen negocio para Lenovo dado que la evaluación financiera no considera otros factores importantes como la posición de mercado y conocimientos adquiridos.

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    Este documento presenta la solución a un caso práctico sobre la compra de la división de computadores personales de IBM por parte de Lenovo. Se resuelven 5 preguntas relacionadas con la evaluación financiera del proyecto, incluyendo el cálculo del WACC, valor terminal y valor presente neto. Al final, se concluye que no es posible determinar si la compra fue un buen negocio para Lenovo dado que la evaluación financiera no considera otros factores importantes como la posición de mercado y conocimientos adquiridos.

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    Caso Práctico Unidad 3

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    CASO PRÁCTICO: CLASE 3

    MALEJA PACHON SUAREZ

    HÉCTOR VICENTE COY BELTRÁN

    FORMULACIÓN Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS

    2022
    Solución al caso práctico

    1. Para Lenovo, la compra de la división de computadores personales de IBM corresponde

    a. Un proyecto complementario a la operación de Lenovo

    b. Un proyecto mutuamente excluyente a la operación de Lenovo

    c. Proyecto independiente frente a la operación de Lenovo

    d. Un Joint Venture (alianza) entre las dos empresas

    Respuesta: Lenovo es una compañía china dedicada a la producción de todo tipo de computadoras

    personales, por lo tanto, al comprar la división de computadores personales de IBM, se generar un

    proyecto complementario a la operación de Lenovo.

    2. ¿Cuál es la tasa de descuento (WACC) a usar para evaluar el negocio? Teniendo en cuenta que

    el % Patrimonio es del 65%, el % Deuda 35% y el coste de la deuda es 9%

    a. 4,50%

    b. 6,00%

    c. 7,20%

    d. 11,45%

    e. 7,93%

    Respuestas: La respuesta correcta es la e 7,93%, conforme al resultado del cálculo del WACC

    TR RF+B*(RM-RF)
    TR 4,5+1,59*(7,2-4,5)
    TR 8,793
    WACC %Patrimonio*Tr + %Deuda*Costo deuda (1- %Tasa impositiva)
    WACC 0,65 (8,79)+ 0,35*9(1-0. 295)
    WACC 7,93425
    3. ¿Cuál es el valor terminal calculado?

    a. 1.000 (millones de euros €)

    b. 2.226,45 (millones de euros €)

    c. 2.312,92 (millones de euros €)

    d. 5.500 (millones de euros €)

    e. 4.595,34 (millones de euros €)

    Respuesta: La respuesta es la c, 2.312,92 (millones de euros €)

    4. ¿Cuál es el valor presente del proyecto?

    a. 1.000 (millones de euros €)

    b. 2.379,28 (millones de euros €)

    c. 7.379,71 (millones de euros €)

    d. 1.313,60 (millones de euros €)

    e. 2.345,74 (millones de euros €)

    Respuesta: La respuesta es la b, 2.379,28 (millones de euros €)

    5. Lenovo pagó 1.450 millones de euros por la división de ordenadores personales de IBM, ¿es

    esto un buen negocio para Lenovo, y cuál es la causa más probable por la que se da la

    diferencia?

    a. No es un buen negocio. Deben pagar el valor en libros. El cálculo está incorrecto o falta

    información.

    b. No es un buen negocio. Sin importar los cálculos, la división de IBM pierde dinero, por lo

    que no es buen negocio.

    c. No puede determinarse si es o no un buen negocio.


    d. Si es un buen negocio. La valoración debe ser hecha como el valor presente de los flujos de

    caja que producirá el proyecto. La diferencia que paga Lenovo está en intangibles como los

    diseños y la marca de los computadores de IBM y en las Sinergias que no fueron valoradas,

    y en la dificultad de asegurar un crecimiento constante como en este caso del 6%

    Respuesta: Para analizar si la negociación realizada entre IBM y Lenovo fue exitosa, deben

    considerarse aspectos adicionales a los financieros, ya que parte del proceso de evaluación reúne

    una serie de variables de orden operacional, técnico, de mercado, entre otros, Por lo anterior

    considero que la respuesta correcta es la C. No puede determinarse si es o no un buen negocio.


    Reflexión

    A nivel de proyectos se hace indispensable visualizar de manera panorámica todas las

    variables necesarias al momento de realizar inversiones, como en el caso de IMB al contar con la

    información financiera se pueden estimar los resultados operacionales, sin embargo, deben

    considerarse elementos como por ejemplo la posición de mercado, Know How, etc.
    Referencias

     ASTURIAS CORPORACIÓN UNIVERSITARIA. (s.f.). Coste de capital.

     ASTURIAS CORPORACIÓN UNIVERSITARIA. (s.f.). Selección de Alternativas.

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