Ta1 - Finanzas Internacionales

CURSO: FINANZAS INTERNACIONALES
TAREA ACADÉMICA 1
DOCENTE:
LAURA ALEJANDRA LAZO
INTEGRANTES:
Huaringa Palomino, Gustavo Adolfo U17100665

Borja Paricahua, Yulisa Rosario 1631049
Victorio Marcelo, Ronald David U18104074
Villarriel Villanueva, Dominick Arturo U18104083
SECCIÓN:
08074
Año:
2023
1. Elaboración del análisis del sistema monetario internacional
La influencia de los regímenes cambiarios en Brasil:
Tras las crisis recientes de la economía de mercado emergente, desde el “efecto

tequila” de 1994-95 que se originó en México, hasta las crisis de Asia, Rusia y Brasil
en el período 1997-99, muchos observadores han llegado a la conclusión de que los
regímenes basados en paridades fijas son, de por sí, propensos a engendrar crisis y
que se debe alentar a los países de mercados emergentes, por su propio interés y el
de la comunidad internacional, a adoptar regímenes de flotación.
Principalmente, Brasil afronta severos problemas fiscales. Cuando se dan estas

circunstancias, es probable que una nación opte por algún tipo de régimen
cambiario:
● La participación en los mercados internacionales es reducida

● Las autoridades están dispuestas a renunciar a la independencia monetaria
a cambio de la credibilidad monetaria del país socio;
● La economía y el sistema financiero ya dependen considerablemente de la
moneda de ese país
● A raíz de los altos niveles de inflación heredados, resulta atractiva la
estabilización basada en el tipo de cambio;
● La política fiscal es flexible y viable
● El mercado laboral es flexible
● El nivel de reservas internacionales es elevado.
La existencia de un ambiente financiero internacional marcado por ciclos de

optimismo y pesimismo determinados en forma exógena provocaría reacciones
como “el miedo de flotar” o la acumulación preventiva de reservas internacionales.
Esto lleva a Brasil, aplicar en la práctica, la conocida estrategia de “la flotación
sucia”, en 1999 por el Banco Central de Brasil, después del ataque especulativo
que, en los meses anteriores, provocó una gran pérdida de reservas y derivó en que
las autoridades pidieran asistencia financiera al Fondo Monetario Internacional
(FMI).
En los últimos años, el país se ha convertido en una de las “economías estrella” de

los organismos financieros y la ortodoxia debido a su baja inflación, la estabilidad
económica alcanzada y el buen clima de negocios. En abril de 2008, la calificadora
Standard & Poor‘s otorgó a los títulos de la deuda brasileña el “grado de inversión”.
Casi en el mismo momento, el país dejaba de ser deudor neto del resto del mundo y
se convertía en acreedor, como resultado de la reducción de su deuda y del
aumento de sus activos (inversiones) en el exterior.
La influencia de la balanza de pagos en Brasil:
Los principales socios comerciales del país son China, Estados Unidos, Argentina,
Alemania, Países Bajos, Canadá, Corea del Sur, el Mercosur y la UE. A pesar de
ser la economía más grande de América Latina y la novena del mundo, Brasil sigue
siendo relativamente cerrado en comparación con otras grandes economías, con
una baja penetración comercial y un bajo número de exportadores en relación con la
población (su número absoluto de exportadores es aproximadamente el igual que el
de Noruega, un país con aproximadamente 5 millones de habitantes en
comparación con los 210 millones de Brasil). Sin embargo, el país ha implementado
cambios para mejorar el comercio, como la reducción del tiempo de cumplimiento de
documentos tanto para exportar como importar, mediante la mejora de su sistema
de intercambio electrónico de datos. En 2021, las exportaciones brasileñas a la UE
crecieron un 17%, tasa que solo fue superada por China, lo que convirtió a Brasil en
el noveno proveedor de la Unión Europea. Además, dado que la UE es el segundo
mayor socio comercial de Brasil, están trabajando en un acuerdo de libre comercio,
como parte de las negociaciones del Acuerdo de Asociación de la UE con los países
del Mercosur.
Aunque el comercio exterior solo representó el 32,4% del PIB en 2020 (Banco
Mundial), Brasil se encuentra entre los 30 mayores exportadores e importadores del
mundo, y el país tiene un enorme potencial económico. Brasil exporta
principalmente soja (13,7%), minerales de hierro (12,3%), aceites de petróleo
(9,4%), azúcar de caña o de remolacha (4,2%) y carne bovina congelada (3,2%).
Sus principales importaciones son aceites de petróleo (4,8%), partes y accesorios
para tractores y vehículos a motor (3,2%), aparatos eléctricos para líneas telefónicas
(2,8%), circuitos electrónicos integrados y microestructuras (2,4%) y navíos (2,3%).
Según las previsiones de comercio internacional del FMI, el volumen de
exportaciones de bienes y servicios aumentaría un 8,9% en 2021, mientras que el
volumen de las importaciones de bienes y servicios aumentaría a un 10,6% en
2021.
2. Elaboración del análisis del mercado de divisas.

El mercado de divisas de Brasil se caracteriza por libre cambio de estas, el cual
facilita el comercio internacional y la inversión, quiere decir como un intercambio de
monedas extranjeras, desde una perspectiva general las principales fuentes de
oferta de divisas como: las exportaciones de bienes y servicios, remesas de los
nacionales que residen en el exterior y cuando se venden divisas en Brasil por
medio de intervenciones directas del banco central de Brasil asimismo, es
considerado un país importante de Sudamérica donde los inversionistas tales
como empresas o personas tienen conocimiento de las posibilidades para generar
ganancias o rentabilidad de sus inversiones ya sea a corto plazo o largo plazo.
Además, Brasil posee un marco institucional que brinda a las autoridades

financieras autorización para intervenir de manera rápida y regular en los flujos de
capital y derivados en moneda extranjera, un claro ejemplo se analizará en el
siguiente cuadro.
Fuente: Datos Santander
Del gráfico anterior, hubo un incremento de tipo de cambio del año 2001 al 2013,
con respecto al dólar, donde el gobierno brasileño eliminó la posibilidad donde se
permitió a los inversores extranjeros esquivar el impuesto más alto con respecto a
las inversiones.
Por un lado, Brasil cuenta con el tipo de cambio directo ,donde se indica la cantidad
de divisa nacional necesaria para adquirir una divisa extranjera, por ejemplo, el tipo
de cambio de reales brasileños a euros o reales brasileños a dólares ,esta
conversión es de manera directa además, se puede dar el tipo de cambio cruzado
cuando el precio de una moneda se expresa en términos de otra moneda, pero
calculado a través de una tercera moneda y se calcula la primera divisa frente al
dólar y después la segunda contra el dólar. Por ejemplo: el tipo de cambio de
Reales/Yen japonés.
Tipo de cambio de divisas frente al dólar
Fuente: Datos macro
Del cuadro anterior, el tipo de cambio tiene un alza, viéndose una apreciación de la
moneda por entradas de capital que ejercen presión para ver este tipo de variación
lo cual puede afectar negativamente a las exportaciones de Brasil.
Tipo de cambio de divisas frente al dólar
Fuente: Datos macro
Asimismo, el tipo de cambio actualmente de dólares a reales USD/Reales

Brasileños es de 5.20, lo que quiere decir: 1 dólar estadounidense es igual a 5.20
reales brasileños.
Tipo de cambio de divisas frente al Euro
Fuente: Datos macro
Del gráfico anterior se verifica que hay un tipo de cambio con variaciones de
tendencia a la alza además, actualmente el tipo de cambio de euros a reales
brasileños es de 5.66, lo cual se interpreta, 1 euro es igual a 5.66 real brasileño.
Por otro lado, el Arbitraje de divisas de Brasil implica la compra y venta de pares de
divisas, aprovechar el diferencial de dos divisas y obtener una ganancia, por
ejemplo: El par USD/BRL es una par de divisas operable en el mercado de Forex
basado en el valor del dólar en referencia al real brasileño.
Fuente: Data Investing

En la imagen anterior, se ven variaciones en tiempo real con respecto al tipo de
cambio de euros, dólares y reales brasileños además, a cómo se cotiza el oro y café
u otros.
Fuente: Data Investing
En el cuadro anterior se puede verificar la oferta y demanda de los tipos de cambios

con respecto a Brasil con las monedas extranjeras como peso chileno CLP, dólar
canadiense CAD ,etc.
Por último, la especulación en el mercado spot de Brasil le permite realizar

contratos de compra como ventas de una divisa o también una materia prima,
elemento financiero en una fecha exacta, por ejemplo: para el año 2022 , los precios
spot de la electricidad se mantuvieron bajos en Brasil, ya que la energía eléctrica en
el mercado no regulado debió mantenerse en un nivel mínimo de alrededor de 60
reales (US$ 11,20) durante los meses siguientes según expertos, entonces gracias
a la especulación de que los precios iban a ser muy bajos la empresa Electobras
pudo vender energía a precios de mercado.
3. Análisis de la paridad de las tasas de interés:
La paridad de tasas de interés en una teoría económica la cual te permite sustentar

que el tipo de cambio entre dos divisas en el futuro, tendrá que ser igual al tipo de
cambio actual multiplicado por las tasas de interés del país de origen dividido por la
tasas de interés con el país extranjero, con la finalidad de generar ganancia
aprovechando la diferencia entre las tasas de interés.
En primer lugar, la paridad de poder adquisitivo absoluta es la teoría básica de la

PPA, que establece que una vez que se han intercambiado dos divisas, una cesta
de bienes debería tener el mismo valor. De forma general, la teoría se basa en
convertir otras divisas mundiales al dólar estadounidense.
TIPO DE CAMBIO DE DOLAR A REAL
Fuente: Google
En caso de que no sea así, la PPA absoluta sugiere que el tipo de cambio
evolucionará con el tiempo hasta que los bienes tengan el mismo valor, ya que sin
barreras para comercializarlos, debería existir un equilibrio en el precio de los
bienes. Esta teoría está basada en su totalidad en los niveles de precios, que solo
tiene en cuenta la misma cesta de bienes en cada país, sin incluir otros factores.
Sin embargo, la teoría no tiene en cuenta la existencia de la inflación y el gasto de

los consumidores, así como los costes de transporte y aranceles, que pueden
afectar al tipo de cambio a corto plazo. Sin incluir estos factores, el poder de una
divisa no está representado correctamente.
Ejemplo: Si el precio de una lata de Coca Cola es de 1.00 dólares, la PPA absoluta
sugiere que una lata de Coca Cola en Brasil debe de costar los mismos 1.00 dólares
después de haber convertido dólares estadounidenses a la divisa local que en este
caso es el real el cual es de 5.33 reales.
Fórmula de PPA absoluta

Fuente: Datosmacro
En segundo lugar, la paridad de poder adquisitivo relativa es una extensión de la

PPA absoluta y ambas pueden utilizarse de forma conjunta. Aunque mantiene que
el valor del mismo bien en países diferentes debería ser igual a lo largo del tiempo,
la PPA relativa sugiere que existe una correlación entre la inflación de los precios y
los tipos de cambio de divisas.
La teoría observa la cantidad de un servicio o bien que una unidad de divisa puede
comprar, y sus cambios a lo largo del tiempo cuando varían las tasas de inflación.
La teoría sugiere que la inflación reducirá el poder adquisitivo real de una divisa, por
lo que, para ajustar la PPA, se debe tener en cuenta la inflación.
Fórmula de PPA Relativa
Fuente:Datosmacro
Por ejemplo, si en Brasil tiene una tasa de inflación anual del 2%, un real podría
comprar un 2% menos cada año.
Finalmente, la relación entre la paridad del poder adquisitivo absoluto y la paridad

del poder adquisitivo relativo del Brasil, la PPA relativa establece que la variación
porcentual en el tipo de cambio entre dos monedas a lo largo de un período de
tiempo, es igual a la diferencia entre las variaciones porcentuales en los niveles de
precios nacionales, es decir, al diferencial de inflación. Mientras que la PPA en su
versión absoluta relaciona niveles de precios y tipos de cambio.
Fuente: Datos macro
Cabe destacar que según los recuadros vistos una de los puntos más preocupantes
es con respecto al crecimiento progresivo de las tasas de interés, esto sin duda
puede marcar un precedente a la hora de que las empresas quieran invertir en
Brasil, cabe mencionar también que deja de ser un país atractivo para las
inversiones internacionales.
4. Conclusiones
● La balanza comercial de Brasil es estructuralmente positiva, pero ha

disminuido en los últimos años debido a la caída en los precios de las
materias primas, el aumento en las importaciones de energía y la disminución
en la competitividad de los productos brasileños. Según los últimos datos
disponibles de la OMC, en 2020 Brasil importó USD 166.000 millones y
exportó USD 209.000 millones en bienes, mientras que en servicios el país
importó USD 47.000 millones USD y exportó USD 33.000 millones. Como
resultado de esto, la balanza comercial de bienes y servicios ascendió a USD
11.700 millones.
● Brasil cuenta con un mercado de divisas donde es el país más importante y

beneficioso para invertir, ya que, su moneda cuenta con un mejor
desempeño en el mundo desde el año 2020,ello repercute en que el país
obtenga mejor economía y atraiga inversión extranjera, por ende hay mayor
flujo de capitales,además,durante los años brasil ha crecido con respecto a
las inversiones de energías hidroeléctricas el cual significa una entrada de
capital a brasil y sector automotriz.
● Uno de los puntos fundamentales y del cual vale la pena darle importancia es
con respecto al constante cambio por el cual varía las tasas de interés
nacional de Brasil ya que en los último 5 años tuvo un alza de
aproximadamente el 50%, esto mismo no es muy bien visto por las empresas
que quieran inventor en ese país, siendo brasil uno de los paises que mas fue
afectado por la pandemia y sus líderes políticos no hacen una gran
diferencia.
● La paridad de precios entre países a pesar de que se considera muchas
veces que un producto tiene el mismo precio en un país que en otro, se tiene
que considerar el poder adquisitivo que se tiene en cada país y de la misma
forma la situación en la que se encuentra.
Referencias Bibliográficas:
Magalhães, D., & Fritz, B. (2016). Más allá de los controles de capital: regulación de los
mercados de derivados en moneda extranjera en la República de Corea y el Brasil después de
la crisis financiera mundial. Revista CEPAL, 118, 193-213.
https://repositorio.cepal.org/bitstream/handle/11362/40036/1/RVE118_Prates.pdf
Datosmacro.com. (2023, 20 de enero). Cotizaciones de Divisas frente al Euro - Conversor

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Datosmacro.com. (2023, 20 de enero). Tipos del Banco Central de Brasil [página web].
https://datosmacro.expansion.com/tipo-interes/brasil
Política monetaria Tipos de cambio flotantes. (n.d.). J Enero 21, 2023, del
https://repositorio.cepal.org/bitstream/handle/11362/11331/099097118_es.pdf?
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Estévez, J. (1985). Deuda externa y política económica en México y Brasil, 1978-

1984.https://www.ig.com/es/forex/que-es-forex-y-como-funciona
Datos macro (2020, 16 de marzo). Economia en

latinoamericahttps://www.ig.com/es/estrategias-de-trading/-que-es-la-paridad-de-
poder-adquisitivo--ppa---210223#:~:text=Paridad%20relativa&text=La%20teor
%C3%ADa%20sugiere%20que%20la,un%202%25%20menos%20cada%20a
%C3%B1o.

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LAURA ALEJANDRA LAZO

Huaringa Palomino, Gustavo Adolfo U17100665

La influencia de los regímenes cambiarios en Brasil:

Tras las crisis recientes de la economía de mercado emergente, desde el “efecto

Principalmente, Brasil afronta severos problemas fiscales. Cuando se dan estas

● La participación en los mercados internacionales es reducida

La existencia de un ambiente financiero internacional marcado por ciclos de

En los últimos años, el país se ha convertido en una de las “economías estrella” de

La influencia de la balanza de pagos en Brasil:

2. Elaboración del análisis del mercado de divisas.

Además, Brasil posee un marco institucional que brinda a las autoridades

Fuente: Datos Santander

Tipo de cambio de divisas frente al dólar

Fuente: Datos macro

Tipo de cambio de divisas frente al dólar

Fuente: Datos macro

Asimismo, el tipo de cambio actualmente de dólares a reales USD/Reales

Fuente: Datos macro

Fuente: Data Investing

Fuente: Data Investing

En el cuadro anterior se puede verificar la oferta y demanda de los tipos de cambios

Por último, la especulación en el mercado spot de Brasil le permite realizar

3. Análisis de la paridad de las tasas de interés:

La paridad de tasas de interés en una teoría económica la cual te permite sustentar

En primer lugar, la paridad de poder adquisitivo absoluta es la teoría básica de la

TIPO DE CAMBIO DE DOLAR A REAL

Sin embargo, la teoría no tiene en cuenta la existencia de la inflación y el gasto de

Fórmula de PPA absoluta

En segundo lugar, la paridad de poder adquisitivo relativa es una extensión de la

Fórmula de PPA Relativa

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● La balanza comercial de Brasil es estructuralmente positiva, pero ha

● Brasil cuenta con un mercado de divisas donde es el país más importante y

Datosmacro.com. (2023, 20 de enero). Cotizaciones de Divisas frente al Euro - Conversor

Estévez, J. (1985). Deuda externa y política económica en México y Brasil, 1978-

Datos macro (2020, 16 de marzo). Economia en

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