Cn= Co*(1+i)�

 M= monto
 C= capital
 n= plazo
 i= tasa de interés
 r= razón
 I= monto del interés en pesos

� � �
M= C (1+i*n) n= ( � - 1) : i C=
�+�∗�
C=
�∗�

I= c*i*n �
i=( � - 1 ): n m=C* (1+i1*n1+i2*n2…) TASA
VARIABLE

 Cn= monto
 Co= capital
 n= plazo
 i= tasa de interés
 r= razón
 I= monto del interés en pesos
��
Cn= Co(1 + i)� Cn= Co (1 + 1)�� * (1 + 2)�� Co=
(�+ ��)�� ∗(�+�� )��

�� �/�
i=(
��
) -1 i=
� ��
n=
��� �� − ��� ��
�� ��� (�+ �)
 �� �� − �� ��
n= Cn= Co ��∗�
�

 N= valor nominal
 n= vencimiento
 V= valor actual
 d e i= tasa
 D= descuento

Pago inmediato efectivo

de un documento de
forma anticipada
 IS- Tasa de
FUTURO A HOY
Descuento-

�� �� ��
V1=N(1-d*n) N= d= (1+ ): n n=(1- ): d
� �
(�−�∗�)

�� �� N

IS- Tasa
HOY A FUTURO
Vencida-

� � �
��= (�+�∗�) N= V2 (1+i*n) i= (� - 1): n n= ( - 1): d
� ��

i
�� �� N

IC

�
�� =
(�+ �)�
N= V3 (1 + i)� i=
� �
��
-1 n=
��� � − ��� ��
���/ (�+�)

D3 Y D5
El vencimiento es
Mayor de un año.
IC

-�
�� �� ��� �� − ��� �
�� = N*(1- N= d= 1 n=
�−� � ���∗ (�− �)
d)�

I.Continuo

� ��� � − ����
�� = N= �� *��∗� i= n=
�� � − ����
��∗� � �
 � �
d=�+� i=
�+�

No pague v N Tengo que pagar

No pague V N Pido cuanto tengo

que pagar al día
de hoy

Principio de Equidad Si no dice cuando unifico

Es una particularidad necesaria y suficiente de la equidad de capitales. los documentos,
entonces es en el
El Valor Actual es un momento de valuación necesario, cuando momento cero
Existe mas de un documento a pagar o a cobrar, sera igual a la
Suma de los Valores Actuales de cada documento con respecto
al mismo momento de valuación.
- Se unifican los Valores Actuales de cada documento:
V= �� + �� + ��

D1 (d) D2 (i) D3 (i) D5 (d)

Actualizar N. (1-d. n) � � N(1 − �)�
(1 + �. �) (1 + �)�
Capitalizar � N. (1+i.n) N.(1 + �)� �
(1 − �. �) (1 − �)�
 N (Medio)
-Nos da Nominal, es decir, tengo que sumar los nominales para que me quede uno solo y
luego reemplazarlo en la formula de plazo correspondiente al descuento que se esta
trabajando.
Mas de una incognita
Cuando hay mas una incognita en la operación hay que hallar el dato extra.

Tasas
Para determinar el valor de la tasa de descuento para la operación ( en el periodo de
la operación).

d= 1 -
��
�
���������� =
�
�
-1

Lo que dura la
operación. Tasa Vencida que trabajo
esa operación.

-Las Tasa Nominales se proporcionan para acuerdo al tiempo:

 TNAvencidad (i)
 TNAadelantada (d)

-Las Tasas Nominales también son TASAS DE REFERENCIA, es decir, se pueden

PROPORCIONAR.

Resultado para el
Se pueden: � plazo de la
 Multiplica ��� = �
-1 operación
 Dividir

TASA EFECTIVA ES MAYOR QUE LA TASA NOMINAL 99% DE LA VECES.

TASA EFECTIVA ES IGUAL QUE LA TASA NOMINAL 1% DE LAS VECES.

Las tasas van hacer

iguales cuando se analizan �´�� =���
en el mismo periodo

 Las Tasas Nominales pueden variar mientras que la Tasa Efectiva permanece
constante a lo largo de todas las operaciones.
 La Tasa Nominal y la Tasa Efectiva van hacer iguales siempre y cuando estas trabajen
con Tasa Vencida.
 Si se trabaja con Tasa de Descuento; la Tasa Nominal y la Tasa Efectiva NO van a ser
iguales.

��� ≠ �´��
 FORMULAS PARA RELACIONAR LAS TASAS

-1 ��� = 1 -
� �
�´�� =
�−��� �+�´��

� �� Tasa
TEP/ TEA=(1+�´�� ) �� -1 ��� = 1 - de
� Descuento

PASOS PARA CALCULAR TASAS

1. Sacar Tasa Nominal ( iop ) el cual es IGUAL a la Tasa Efectiva (i´op ).
2. En caso que se trabaje con una Tasa de Descuento ( dop ≠ i´op) entonces se debe calcular
i´op.
3. Calcular TEA.

Conveccion Lineal Conveccion Exponencial

p
�(�+�) = Co* ( 1+ i) * (1+ i � ) �
�(�+�) = Co* ( 1+ i) * (1+ i)� q
� � �

� �
���/��� = ���������� ��� � ∗ � TNA = ∗ igualación con n Tasa Instantánea Periodica
� Ln* (1+ i)
Tasa Instantánea Subperiodica
Ln*(1+TEA)

Inflación
La inflacion es por fuera. Esta se genera, no actua sobre algo pero despues incide sobre la
tasa de interes el cual se ve reflado en el costo financiero ajustado.

Cn = C* (1+ ᴓ)*(1 + i)�

Tasa Real

�´�� − ᴓ��
ᴓ������ =[(�+ ᴓ� )∗ (1 + ᴓ� )∗ (� + ᴓ� ) ∗ (� + ᴓ� ...] − � r= � + ᴓ��
GANANCIA PARA EL QUE
DESCUENTA (BANCO) Y UN COSTO
PARA EL QUE FUE A COBRAR.

ᴓ�� =
������ (�����)
�������� ��� ������ (������)
-1
 CF= Resultado Financiero Ajustado
RF= Interes o Descuento

Cf = para verificar, hay tres metodos:

1. Método de Costo Financiero.

�´�� − ᴓ��
CF= I*k K=
�´��

2. Método de la Tasa Real.

CF = V1*(1+ ᴓ)*r
Efecto acumulativo= tasa
3. Método por Diferencia Valores Finales efectiva
� �� Tiene efecto acumulativo como
= N (final) - V aj (inicio ajustado)
� �� el interés compuesto
3,8% 4% 4,8% ------------
Capital ajustado (1,038)*(1,04)*(1,048)-1=
(1+i)*(1+i)] - 1
C(inicial)*(1+ ᴓ)

I
Cuando no tenemos tasa y monto se utiliza
C
Cuando necesitamos buscar el monto y no se tiene la tasa:

Interés Simple:
M= C*(1+ ᴓ)*(1+i*n)

Interés Compuesto
Cn= Co*(1+ ᴓ)*(1+i)�

RENTAS
Sucesión de capitales o variaciones cuantitativas que se producen de capital en una
determinada sucesión de tiempo.
1) P/ reunir un capital (ahorro)------- imposiciones (quiero saber V.F)
2) P/saldar una deuda(credito o prestamo) -------- Amortizaciones (V.Act)
 La tasa de interés tiene que estar de acuerdo a las cuotas (Mensual-Bimestral-Anual),
siempre trabajando en el campo de las Tasa Efectivas.
Rentas Generales
 Pocas cuotas

 VENCIDA:

 ADELANTADA:
 RELACION DE LAS RENTAS

 Vencida a Adelantada: S´n= Sn*(1+i)

 Adelantada a Vencida= Sn*v=S´n/(1+i)

VALOR ACTUAL (Vn)

Valor actual de una renta (constante o variable), si tengo el V.F multiplico por Vn:
Vn= Sn. Vn Fact. Act Int. Comp

Proceso de
Sn=Vn*(1+i)n--------------Sn/(1+i)n Actulizacion de todo
el periodo
Tengo V.Act y
quiero hallar V.F Tengo V.F y
quiero hallar V.Act

RENTA DIFERIDA

m/Vn= Vn*Vm
 ACTUALIZAR
 Vm= PERIODO DE DIFERIMIENTO
 MV anterior MI

RENTA ANTICIPADA

 CAPITALIZACION
 n= m (normalmente m menor que n) /mVn= Vn*(1+i)m
 MV posterior MI

RENTAS TEMPORARIAS CONSTANTE CIERTA

 Muchas cuotas.
VENCIDA

Como podemos capitalizar de una sola vez?

V.F---- R. Ciertas en n Fact. Complejo

terminos vencidos de capitales

Ej. Cuota?
Sn=100.000=C*(1+0,03)12 -1/0,03

C=100.000/ (1+0,03)12 -1/0,03 o 100.000*0,03/(1+0,03)12 -1

ADELANTADA

VALOR ACTUAL
VENCIDA:
Fact. Complejo de Actualizar

ADELANTADO:

RENTAS CONSTANTES E INTERES SIMPLE VALOR FINAL

 � a la cuota
 m al número de términos
 i' a la tasa referida al periodo de la renta
 c al monto o valor final.

Monto a Interés Simple

M = c (1 + i . n) = c + c*i*n
En la justicia se utiliza los cálculos a interés simple , esta prohibido el calculo de intereses
compuesto .

VENCIDA:

ADELANTDA:

INTERESES RESARSITORIOS: INTER.COMPU

VF- (c*n)
Cuotas+ Intereses---------- c´-(m-�)

INTERESES PUNITORIOS:
Capital nominal adeudado (rdo de c -inter)*i*m

RENTAS VARIABLES EN PROGRESIÓN ARITMETICA :

La diferencia que hay con las constante o sea fijas obviamente esta es variable c1 un monto y luego a
n a ir cambiando .
En la Variable Ley aritmetica : esta va ir varando en una cantidad fija es decir en una constante y en
pesos va ser el mismo importe se llama r.
 c el primer término de la renta
 r la razón de la progresión aritmética en que se hallan los términos de la renta
 n el número de términos
 i la tasa de interés correspondiente al periodo de la renta.

Sv

RENTAS VARIABLES EN PROGRESIÓN GEOMETRICA

(geometrica es q la razon en porcentaje y esta puede Crecer o decrecer ).

Ejemplo: En los enunciados va a decir cuota de 1000 y va incrementar o disminuir en 7% en

forma sucesiva .

Esto devemos comprarar con 1 + q o 1 - q

 c el primer término de la renta

 q la razón de la progresión geométrica en que se hallan los términos(%)
 n el número de términos
 i la tasa de interés correspondiente al período de la renta.
 Características principales de cada sistema de Amortización
Sistema Francés Sistema Alemán Sistema Americano Sistema de Interés Directo
Cuota constante Cuota variable en progresión Cuota constante La cuota es constante
aritmética (decreciente)
Interés sobre saldos Interés s/ Saldo (decreciente) Interés sobre saldo El interés es sobre el total
(Decreciente) de la deuda (constante
durante todo el periodo)
Amortización Creciente Amortización Real: constante Amortización Real al La amortización es
final del periodo constante

Sistemas Francés

VALOR:

CUOTA:

FONDO Amortizante: 1° Amortizante Real del Periodo

t1 = c - Vn *i
t1 en fucion de la deuda inicial

Total Amortizante

Amortizante Periodo t
tp = t1 (1+i)p-1
Deuda Pendiente/ tambien sirve para cambio de tasa

Periodo Modo de Reembolso

En que periodo % de la deuda

Totales de Interes
IT= c*n- V

Sistema Alemán
Amortización �
�=
� Intereses I= V*i

Cuota t+I Cuota 1 C1= V*(1/n+i)

Total Amortizado H/ Det. Periodo Tp= h* V/n

El Interés de cada período, calculado sobre esa

Deuda Pendiente V*(1-1/n) deuda pendiente

Interes Totales

Cuota en cualquier periodo

Cp= C1+(p-1) *r

Sistema Interese Directo

Formulas de Baily

Pasos :
1. Hallar la tasa de interes sobre saldos: Baily
2. Se pasa al Sist. Frances p/ i se aplique en un Sist. Justo.
 Sistema Americano

Tasa Activo (i) Tasa Pasivo (i´)

Para el pago periódico de los intereses Deposita amortización en el Banco
I= V*i (ahorra)p/ dps pagar todo en 1 cuota

Valor Actual V=t* sn (i´) cuota de fondo/ cuota ahorro

t= V*sn(i´)-1
Valor Final Sn= c*sn

cuota del sistema (c´)

c´=I*t = V*i+ V*sn(i´)-1

Valuación de Deudas

Interes Simple
Tasa (i) Tasa (i)
Para tu credito Tasa del mercado que esta se utiliza cuando
vendes un prestamos o crédito

Valor Actual ( valores Actual de los capitales a reintegrarse)

V´= Cn*v(i´) n-p

Interes Complejo
Sist. Frances V= valor de la Deuda Calculados a la
Sist. Aleman U= usufructo (intereses) Tasa de Mercado
Int. Directo K= Nuda propiedad (Amortización)

Makeham
 Operaciones Complejas

Sistemas Frances

Se valúa lo adeudado –deuda

pendiente- a la tasa i´ en el momento

hallamos la Deuda Pendiente a

la tasa original del préstamo

Se determina la cuota

Sistema Alemán
Determina la cuota 1 Determina la 1ª cuota de las adeudadas

Para valuar la deuda a la tasa i´ se aplica la

fórmula del v. actual de una renta variable en
prog aritmética de razón r:
 Sistema Americano

El capital es un pago único al final del plazo

EN EL SISTEMA AMERICANO NO HAY DEUDA PENDIENTE:

no amortizo capital, se produce todo el capital al final
 Las cuotas son variables

El sistema directo no se puede valuar, lo único que puedo hacer es

determina la cuota propia del sistema.
Pero para determinar el valor de la deuda tengo que calcular –> la tasa sobre
saldo por Bayli y después valuar como en el sistema Frances (tengo que
cambiar el sistema SI O SI)

Evaluación de Proyecto

VALOR ACTUAL NETO (VAN o VPN)

 El VAN es el valor actual del flujo de fondos futuros de un proyecto menos su

inversión inicial neta valuada al inicio.
 VAB: valor Actual de los Beneficios actualiza los Flujos de Fondos.
 VAC: Valor Actual de los Costos inversión Inicial.

FLUJO CONSTANTE FLUJO VARIABLE

Factor Actualización Complejo Factor de Actualización Simple (uno por uno)
 Indicador de Rentabilidad (IR)

INDICADOR: Ratio entre el VP del flujo de fondos netos esperado durante la vida del
proyecto y el VP de la Inversión.

Para que sea aceptable debe ser:

 Mayor a 1
 Igual a 1 B/C= VAB/BAC

TIR

- Igual que “K” En Execel

i(n; -C;V)
-Mayor que “K” -----> VAN + = TIR Mayor

Empréstito

Empresa necesita disposición de dinero entonces recurre a emitir Bono o Titulo

Empresa Publica Empresa Privado
Títulos Publicos (Estado Nacional,Provincial o Obligaciones Negociables (ON)
Municipal)

Mercado
Primario Secundario
Se vende el Bono de manera Directa Un intermediario para vender los Bonos
en la Bolsa de Comercio

Emprestitio Cupón Cero

V´ = V/(1+ i´)

Si el Empréstito se hubiera colocado a determinado valor en el mercado, la

incógnita sería la tasa efectiva para el plazo del empréstito, que la calcularíamos de
la siguiente manera

i´ = (V/V´) – 1
 Valor Técnico
VT= VR + Int.Corridos (Int. Devengados entre el ultimo pago de cuppon de renta de interes y la fecha
de referencia)

Paridad o Paridad Técnica es PT=VM/VT

VM seria como una cotización que nos da.

 PT menor a 1= cotiza bajo la par.
 PT= 1 cotiza a la par.
 PT mayor 1 = cotiza sobre la par.
CUOTA N° DEUDA INTERES AMORTIZACION TOTAL DEUDA
INICIAL (V*i) REAL AMORTIZACION PENDIENTE
(c - I) (TM del peridodo (Deuda inicial
(V/n)--S.A ant + Amort Real) - Amort. Real)
1 800000 42000
2
70
71
72 0

-----> Amortización Real en Sist. Alemán (constante)= V/n

Pasos para sacar los Bonos (Sist. Americano)

1°Paso= sacar la tasa
2°Paso= sacar el Valor
V´= u+ k
U= 38.25*(1+0,03825)^10 - 1/0,03825*(1+0,0385)^10 = 312,96
K=1000/(1+0,03825)^10=687,04
V=312,96 + 687,04=1000

La TIR o Tasa Interna de Retorno, es la tasa de interés o rentabilidad que genera un

proyecto. Y se encarga de medir la rentabilidad de una inversión. Esto quiere decir, el
porcentaje de beneficio o pérdida que tendrá esta, para los montos que no hayan sido
retirados del proyecto