REVISIÓN DE LA EVALUACIÓN A INPLASA

1. Primero se construye el estado de resultados proforma con los datos del problema

ESTADO DE RESULTADOS PROFORMA

Concepto 0 1 2 3 4 5
Ventas 6,000,000 6,000,000 6,000,000 6,000,000 6,000,000

(-) Costo de Ventas 45% 2,700,000 2,700,000 2,700,000 2,700,000 2,700,000

Mano de Obra directa 20% 540,000 540,000 540,000 540,000 540,000
Inventario promedio 2,160,000 2,160,000 2,160,000 2,160,000 2,160,000

Margen Bruto 55% 3,300,000 3,300,000 3,300,000 3,300,000 3,300,000

Gastos Administrativos 10% 600,000 600,000 600,000 600,000 600,000
Gastos de Ventas 5% 300,000 300,000 300,000 300,000 300,000

Utilidad Operativa 2,400,000 2,400,000 2,400,000 2,400,000 2,400,000

Gastos financieros

Utilidad antes de impuestos 2,400,000 2,400,000 2,400,000 2,400,000 2,400,000

Impuesto a la renta 30% 720,000 720,000 720,000 720,000 720,000

Utilidad despues de impuestos 1,680,000 1,680,000 1,680,000 1,680,000 1,680,000

2. Se estima la inversión y la depreciación

INVERSION Y FINANCIAMIENTO
DEPREC.ANUAL VALOR LIQUIDAC..
Terreno 1,800,000 1,800,000
Construcciones 3,700,000 112,121 3,139,394
Maquinaria y equipo 5,500,000 1,100,000 -
Capital de trabajo 1,000,000
$12,000,000 $1,212,121 4,939,394

3. Se estima el flujo de caja libre

FLUJO DE CAJA LIBRE

Concepto 0 1 2 3 4 5

EBIT (UTILIDAD OPERATIVA 1,187,879 1,187,879 1,187,879 1,187,879 1,187,879

(-) IMPUESTOS -356,364 -356,364 -356,364 -356,364 -356,364
(+) DEPRECIACION 1,212,121 1,212,121 1,212,121 1,212,121 1,212,121

EBITDA DESPUES DE IMPUESTOS 2,043,636 2,043,636 2,043,636 2,043,636 2,043,636

´(-) CAPEX (INVERSION) -$12,000,000

(+) VALOR DE LIQUIDACION 4,939,394

FLUJO CAJA LIBRE -12,000,000 2,043,636 2,043,636 2,043,636 2,043,636 6,983,030

4. Se estima las fuentes de financiamiento e inversión, según datos del problema

INVERSION EN MAQUINARIA

VALOR $5,500,000
FINANCIAMIENTO $2,000,000
CUOTA INCIIAL $3,500,000

PLAZO 6 SEMESTRES
TASA 12% ANUAL
TASA 6 MES 5.8%
CUOTA $404,556

CRONOGRAMA DE REPAGO DEUDA DE LEASING

PER SALDO INTERES AMORTIZAC. CUOTA RECOMPRA COMISION TOTAL

0 2,000,000 -2,000,000
1 1,712,045 116,601 287,955 404,556 176 404,732
2 1,407,302 99,813 304,743 404,556 176 404,732
3 1,084,792 82,046 322,510 404,556 176 404,732
4 743,480 63,244 341,312 404,556 176 404,732
5 382,270 43,345 361,211 404,556 176 404,732
6 0 22,287 382,270 404,556 20,000 176 424,732

COSTO 6.1%
CEA 12.5%
FINANCIAMIENTO A TRAVES DE BONOS

VALOR NOMINAL $2,500,000

CUPON 4.5%

0 1 2 3
FINANCIAMIENTO -$2,500,000
INTERESES $112,500 $112,500 $112,500
GASTOS FLOTACION 0.45% $11,813
GASTOS DE ESTRUCTURACION 0.25% $6,563
INDEXACION
REDENCION $2,771,795
PRIMA DE REDENCION $50,000.00
VALOR DE COTIZACION 105% $2,625,000 $2,625,000 $2,625,000 $2,625,000

FLUJO -$2,481,625 $112,500 $112,500 $2,934,295

COSTO
CEA 8.7%
PRESTAMO BANCO B (CAPITAL DE TRABAJO)
PRESTAMO $1,000,000
PLAZO 6 SEMESTRES
TASA 1 14% ANUAL
TASA 6 MES 6.8%
CUOTA $208,314
TASA 2 12% ANUAL
TASA MES 5.8%
CUOTA $203,893
PER SALDO INTERES AMORTIZAC. CUOTA COMISION TOTAL
0 1,000,000 -1,000,000
1 859,394 67,708 140,606 208,314 44.67 208,358
2 709,269 58,188 150,126 208,314 44.67 208,358
3 546,726 41,351 162,542 203,893 44.67 203,938
4 374,708 31,874 172,018 203,893 44.67 203,938
5 192,661 21,846 182,047 203,893 44.67 203,938
6 0 11,232 192,661 203,893 44.67 203,938
COSTO 6.3%
CEA 13.1%

ACCIONES DE CAPITAL

TOTAL $3,000,000
COTIZACION ACT $4.50 POR ACCION
# ACCIONES 666,667

0 1 2 3
FINANCIAMIENTO $3,000,000
INTERESES
GASTOS FLOTACION 0.45% $13,500
GASTOS DE ESTRUCTURACION 0.25% $7,500
DIVIDENDOS 0.38 $253,333 $253,333 $253,333

FLUJO -$2,979,000 $253,333 $253,333 $253,333

CEA 8.5%
 ACCIONES PREFERENTES

TOTAL $1,500,000
COTIZACION ACT $3.50 POR ACCION
# ACCIONES 428,571

0 1 2 3
FINANCIAMIENTO $1,500,000
INTERESES
GASTOS FLOTACION 0.45% $6,750
GASTOS DE ESTRUCTURACION 0.25% $3,750
DIVIDENDOS 0.35 $150,000 $150,000 $150,000
RETIRO $1,500,000
FLUJO -$1,489,500 $150,000 $150,000 $150,000

COSTO 10.1%

UTILIDADES

TOTAL $1,000,000
COTIZACION ACT $0.00 POR ACCION
# ACCIONES - ANUAL

Resumen de la deuda:
RESUMEN DE LA DEUDA
FUENTE MONTO % COSTO COST(*) Part%
FINANCIAMIEMTO $7,000,000 64 8.15%
LEASING $2,000,000 12.5% 8.75% 29%
BONOS $2,500,000 8.7% 6.11% 36%
PRESTAMO BANCO B (CAPITAL DE
$1,000,000
TRABAJO) 13.1% 9.17% 14%
ACCIONES PREF. $1,500,000 10.1% 10.07% 21%
CAPITAL $4,000,000 36 13.67% 100.0%
APORTE DE CAPITAL $3,000,000 13.7% 13.67%
UTILIDADES $1,000,000 13.7% 13.67%
TOTAL $11,000,000 100
(*) Despues de impuestos
Tasa libre 1.95%
COK 13.67% Beta 2.00
Prima de negocio 5%
Riesgo pais 1.72%

CPPC 10.16%
5. Ahora se estima el flujo de caja financiero
FLUJO DE CAJA FINANCIERO
Concepto 0 1 2 3

FINANCIAMIENTO 7,000,000
AMORTIZACIÓN -883,429 -998,382 -5,118,188
INDEXACION DE BONOS -271,795
INTERESES -633,774 -481,456 -431,475
AHORRO TRIBUTARIO 190,132 144,437 210,981

FLUJO DEL FINANCIAMIENTO 7,000,000 -1,327,071 -1,335,402 -5,610,477

6. Se evalúa y valora el proyecto

VALUACIÓN DEL PROYECTO
Concepto 0 1 2 3 4 5

FLUJO ECONOMICO -$12,000,000 $2,043,636 $2,043,636 $2,043,636 $2,043,636 $6,983,030

FLUJO DEL FINANCIAMIENTO $7,000,000 -$1,327,071 -$1,335,402 -$5,338,682 $0 $0
FLUJO DEL INVERSIONISTA -$5,000,000 $716,565 $708,235 -$3,295,046 $2,043,636 $6,983,030 $6,983,030
Valor de continuación $72,213,343.36
El valor actual del flujo infinito = $45,517,483

COK 9.67% Con tasa de crecimiento del 4%

VALOR DEL PROYECTO $50,075,928
VAN $45,075,928
TIR 21.4%

Con crecimiento del 6% el VAN

0 1 2 3 4 5
FLUJO DEL INVERSIONISTA -$5,000,000 $716,565 $708,235 -$3,295,046 $2,043,636 $6,983,030
Con crecimiento del 6% $716,565 $750,729 -$3,492,748 $2,166,255 $7,402,012 $6,983,030
$72,213,343
VA de valor continuación= $45,517,483

Valor presente S/ 50,310,232

VAN = S/ 45,310,232