Resumen 2do Parcial Economía 1

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Resumen 2do parcial economia uba xxi
Economía UBA XXI (Universidad de Buenos Aires)
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Temas de economía
Capítulo 4
EL SISTEMA DE CUENTAS NACIONALES

Sistema contable estadístico que permite acceder a una visión agregada o global de la
actividad económica de un país.
LOS MODOS DE MEDICIÓN DE LA ACTIVIDAD ECONÓMICA

Tres métodos distintos:
- Cuenta producto.
- Cuenta ingreso.
-
- Cuenta gasto.
Cada pregunta, encuentra su respuesta en un método distinto de medición:
¿Qué se produce? —> Producto o valor agregado
¿Cómo se reparte lo que se produce? —> Ingreso
¿Cómo se utilizó lo que se repartió? —> Gasto final
MÉTODO POR EL LADO DEL PRODUCTO O VALOR AGREGADO DE UNA ECONOMÍA

CERRADA Y SIN GOBIERNO. CUENTA VALOR AGREGADO
El enfoque del producto o valor agregado trata de evitar la duplicación incluyendo en el
producto bruto solamente los bienes finales y no los intermedios.
Producto Bruto = Valor Agregado Bruto = Valor Bruto de la Producción (VBP) - Consumo
Intermedio (CI)
VBP —> Valor de venta de la producción de las empresas a sus precios de facturación.
CI —> Valor de todos los insumos y materias primas que las empresas compran para
producir.
Ejemplo:
Siempre el VBP del bien final es igual a la suma de todos los valores agregados que
participaron en la producción.

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CERRADA Y SIN GOBIERNO. CUENTA PRODUCTO
PB = VAB = Consumo + Inversión

CERRADA Y SIN GOBIERNO. CUENTA INGRESO
Ingreso (Y) —> Representa la retribución obtenida por los aportantes de factores
productivos a la economía —> Capital (K) y trabajo (L).
Capital = Excedente bruto de explotación (EBE) —> Beneficios obtenidos por las empresas
y las amortizaciones o depreciaciones (D) acumuladas.
Trabajo = Salarios (W)
YB = EBE + W
YB —> Ganancias para los propietarios de los factores productivos que participaron en
dicha producción.
PB = VAB = YB = W + EBE = C + I
EL CONSUMO DE CAPITAL FIJO O LA TRANSFORMACIÓN DE BRUTO EN NETO

Bienes —> Se van desgastando a medida que se usa —> Los nuevos activos producidos
(inversión) reemplazan a esos bienes que ya no cumplen su función productiva —>
Depreciación del stock de capital —> Para compensar, las empresas hacen reservas de
dinero —> Contablemente llamadas mortizaciones.
Inversión bruta (IB) —> Parte destinada a la reposición del capital consumido en la
producción corriente —> Al restar la depreciación (D), tenemos la inversión neta (IN).
IN = IB - D
Al tomar la depreciación, se pasa a cualquiera de las versiones del ingreso, producto o valor
agregado en neto en vez de bruto:
YN = PN = VAN = YB - D = PB - D = VAB - D
ECONOMÍA CERRADA CON SECTOR PÚBLICO

Gastos públicos (G) —> Tomarlos por separado para ver mejor el efecto del mismo en la
economía.
Si la economía es cerrada:
YB = PB = VAB = C + I + G
VARIABLES A PRECIOS DE MERCADO Y A COSTO DE FACTORES

Dos diferenciaciones:
- Componentes que se incluyen en el precio de mercado que no van a retribuir
factores.
- Componentes que retribuyen a los factores y no se consideran en el precio de
mercado.
Dos tipos de valuaciones —> Una a los precios de mercado y otra al costo de los factores.
Para pasar de una valuación hecha al costo de los factores a otra hecha a los precios de
mercado, hay que sumar los impuestos indirectos y restar los subsidios.
ECONOMÍA ABIERTA
En este caso, el mercado comercializa con el resto del mundo —> Al comercio con las
familias, empresas o gobierno, se agregan las exportaciones (X) y las importaciones (M).
YBI = PBI = VABI = C + I + G + (X - M)

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PBI —> Valor total de la producción corriente de bienes y servicios finales dentro del
territorio nacional durante un tiempo determinado.
EL PRODUCTO NACIONAL Y EL INGRESO NETO DE LOS FACTORES RECIBIDOS DEL

EXTERIOR (INFRE)
Diferenciar residentes y no residentes:
- Residentes —> Personas físicas o jurídicas que viven dentro de las fronteras del
país de manera permanente.
- No residentes —> Personas físicas o jurídicas del resto del mundo, que mantienen
el centro de su actividad económica (su casa matriz) en el exterior.
Existen retribuciones recibidas o pagadas por el aporte de factores de la producción (capital
y trabajo) y transferencias de donaciones.
Cuando los factores productivos están radicados en un país y el propietario en otro, genera
que parte de los beneficios obtenidos en el país de producción, vayan hacia la casa matriz
—> Retribuciones por el aporte del factor capital.
INFRE —> Ingreso Neto de los Factores Recibidos del Exterior —> Diferencia entre
ingresos y egresos por estos conceptos que tiene el país:
INFRE = (W<r> + R<r>) - (W<p> + R<p>)
W<r>: salarios argentinos obtenidos en el exterior y remitidos a Arg.
W<p>: salarios obtenidos por extranjeros en Arg y remitidos al exterior.
R<r>: retribución al capital argentino en el exterior y remitidos a Arg.
R<p>: retribuciones al capital extranjero obtenido en Arg y remitidos al exterior.
Puede tener saldo positivo o negativo —> En Arg es ampliamente negativa por la cantidad
de empresas extranjeras instaladas en Arg + el pago de los intereses de la deuda externa.
Si al PBI, al YBI o al VABI, le sumamos el INFRE, cualquiera de ellos se convierte en
nacional en lugar de interno:
YBN = PBN = VABN = YBI + INFRE = PBI + INFRE = VABI + INFRE
LA VALUACIÓN (PRECIOS CORRIENTES Y PRECIOS CONSTANTES)

Todos los ejemplos, hasta el momentos, referían a valuar cualquier variable del Sistema de
Cuentas Nacionales en precios corrientes.
La alternativa es cambiar los valores de varios períodos a precios de un año específico. De
esta manera, se aclara que están expresados a precios constantes del año base.
Variables medidas en precios corrientes —> Variables nominales.
Variables medidas en precios constantes —> Variables reales.
La medición de los precios

En la economía capitalista —> Los precios cambian (generalmente aumentan) —> No en la
misma proporción ni rapidez.
La inflación se mide con índices de precios —> Es un promedio ponderado del cambio
proporcional en los precios de un conjunto de bienes y servicios entre dos períodos de
tiempo —> Pueden ser consecutivos o separados por períodos de por medio.
Punto de referencia —> Período 0.
Período con el que se compara —> Período t.
A la relación entre ambos se la conoce como precio relativo o cantidad relativa (Pt/P0) —>
Números puros.

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Para hacer el índice de precios, se ponderan los precios relativos individuales según la
importancia económica de cada bien o servicio.
Ponderaciones fijas e iguales para todos los períodos a las del período base —> Índice de
Laspeyres.
Cambian en cada período —> Índice de Paasche.
- Índice de precios al consumidor (IPC): mide la variación de precios representativos
del gasto de consumo de los hogares de la zona considerada, en comparación con
los precios del año base. Se utiliza el Índice de Laspeyres.
- Índice de precios mayoristas (IPM): se utiliza un Sistema de Índices de Precios
Mayoristas (información de los precios en la etapa mayorista). Mide el costo de una
canasta de bienes como el IPC pero se diferencia tanto en los bienes que la integran
como en el momento en el que se miden los precios (abarca materias primas y
bienes semielaborados).
- Índice de precios implícitos (IPI): resultado del cociente entre PBI nominal y PBI real.
La tasa de inflación calculada con este índice se calcula como la variación
porcentual anual.
La medición del desempleo

Se hace a través de la Encuesta Permanentes de Hogares que realiza el INDEC —> Dos
veces al año (mayo y octubre) —> Estimaciones confiables que se hacen a la población que
habita en zonas urbanas (el 88% de la población argentina) —> Se encarga de determinar
quién está ocupado, quién desocupado (no tiene y busca) y quién inactivo (no tiene y no
busca) —> Ocupados y desocupados forman la fuerza laboral —> Conocida como la
población económicamente activa.
Temas de economía
Capítulo 7: “El modelo del multiplicador y los ciclos económicos”
UNA PRIMERA APROXIMACIÓN AL MODELO DEL MULTIPLICADOR

O MODELO KEYNESIANO
El modelo keynesiano utiliza la forma del cálculo del PBI de la demanda de los bienes
finales —> Determina el equilibrio en el mercado de bienes:
PBI = YBI = C + I + G + X - M = DA
Dicho equilibrio se da cuando el producto (ingreso) es igual al conjunto de bienes y servicios
que se desea demandar.
En el caso de una economía cerrada y sin sector público —> DA = C + I
LA FUNCIÓN DE CONSUMO Y LAS PROPENSIONES MARGINALES

Consumo respecto del ingreso —>
Pendiente positiva —> Cuando aumenta el
ingreso, el consumo también lo hace y
viceversa —> La ordenada al origen nunca
es cero —> Existe un mínimo consumo
independientemente del ingreso —>
Arranca en el consumo autónomo (C0).

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Determinar qué tan propensa es una economía a consumir su ingreso adicional —>
Relación (cociente) entre los incrementos (o disminuciones) de ambas variables —> Se
denomina propensión marginal a consumir (pmc).
pmc = Variable Consumo / Variable Ingreso
Analíticamente, la función de consumo se expresa así:

| C = Co + pmc . Y |
Si existe un valor de Y en el cual el consumo es igual al ingreso —> Punto en el cual ambas
variables están niveladas —> Punto de nivelación.
Graficar punto de nivelación (n) —> Trazar una recta de 45º en el eje de coordenadas —>
Asegura que, en todos los puntos, el eje de la ordenada es igual al eje de abscisas. Punto
en donde la recta de 45º intersecta a la función de consumo, el consumo es igual al ingreso.

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Ahorro: parte del ingreso que no se usa para consumo, por ende, se puede obtener la
propensión marginal a ahorrar (PMS) de una economía.
pms = Variación ahorro / Variación ingreso
La suma de pms y pmc siempre es 1.

pmc = 1 - pms
pms = 1 - pmc
Gráfico de la función ahorro
LA FUNCIÓN DE INVERSIÓN
Para los clásicos —> La inversión es función solamente de la tasa de interés ya que esta
representa el costo de oportunidad a la hora de invertir.
Una tasa de interés alta desalienta la inversión y una tasa baja ayuda a la inversión.
Si la tasa de interés es la única variable, la función es constante: I = f (i)
i = tasa de interés
Gráficamente:

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Para Keynes la inversión también depende de la Eficiencia Marginal del Capital (EMgK, es
decir, las expectativas que los productores tienen respecto de la demanda efectiva de sus
productos.
I = f (i, EMgK)
LA FUNCIÓN DE LA DEMANDA AGREGADA

DA = Co + pmc * Y + I
Co + pmc * Y: función de consumo

I es una valor constante que representa a la función de inversión
Punto de equilibrio: graficar recta de 45° y en el punto en donde dicha recta se cruza con la
de DA, el ingreso es igual a la demanda agregada:
A partir del punto n, hay ahorro.

Las economías tienden a funcionar en el punto de
equilibrio estable ya que las mismas fuerzas tienden
a corregir cualquier situación que se ubique fuera
del equilibrio.

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EL MULTIPLICADOR DE LA INVERSIÓN
Si se produce un aumento en la inversión (I) la curva de la demanda agregada (DA) se
desplaza paralelamente hacia arriba y la economía se ubica en un nuevo equilibrio (e).
Pero lo que no sabemos es: ¿Cuánto más aumenta el ingreso (Y)? ¿Cuánta es la variación
del ingreso de equilibrio (∆Y)?
Se puede ver gráficamente que el incremento del ingreso (Y) es superior al
incremento de la inversión (∆I).
EJEMPLO:
Supongamos que la inversión implica que se realizó una compra de bienes de capital con
un valor de 1000: esta compra representa un ingreso adicional para el que vendió dicho
bien.
Si el “vendedor 1” obtuvo un ingreso (Y) adicional de 1000 dicho ingreso se destinará al
consumo y el resto la ahorrará dependiendo de la pmc y la pms: supongamos que paura
nuestro ejemplo la pmc = 0,8.
∆I ∆Y ∆C ∆S
1000 1000 800 200

Decir que el consumo (C) se incrementó en 800 implica que el vendedor el primer producto
de los 1000 utilizó 800 para consumo: el “vendedor 2” de esos bienes tiene 800 de ingreso
(Y) adicional de 800 y continua con una pmc = 0,8
∆I ∆Y ∆C ∆S
1000 1000 800 200
800 640 160

A su vez este “vendedor 2” utiliza de la misma manera su ingreso adicional:
∆I ∆Y ∆C ∆S
1000 1000 800 200
800 640 160
640 512 128
Esta situación se repite sucesivamente hasta que el último ingreso adicional toma valores
cercanos a cero.
- Para saber cuánto es este ingreso adicional tenemos que sumar todos los ingresos
adicionales (Y): esta suma nos dará un número superior a 1000, esto es el efecto
multiplicador.
- Menor nivel de propensión marginal de compra (pmc) menor efecto multiplicador
La variación del ingreso se obtiene multiplicando la inversión por el multiplicador keynesiano

(K) que depende del pmc.
∆Y = k.∆I

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Si recordamos que la variación de la inversión es igual a la variación del ahorro obtenemos:

la fórmula del valor del multiplicador.
k = 1 / 1-pmc
*Si el valor de la pmc es igual a 0 no habrá efecto multiplicador.
*Si el valor de la pmc es 1 el valor del efecto multiplicador es tendiente a infinito.
EL MODELO DEL MULTIPLICADOR PARA UNA ECONOMÍA

CERRADA Y CON SECTOR PÚBLICO
DA = C + I + G
El componente “G” es autónomo del ingreso (Y) es decir que solo aumenta la ordenada al
origen en la función DA, se traslada paralelamente hacia arriba.
Al incorporar el sector público hay que considerar el aspecto de la financiación de este
gasto público: los impuestos.
- Este componente actúa de forma negativa en la demanda y por lo tanto en el ingreso
de equilibrio (Ye): disminuye el ingreso disponible destinado al consumo y ahorro.
Yd = Y - T
T = impuestos
- El ingreso disponible (Yd) se multiplica al pmc
C = Co + pmc.Yd
DA = Co + pmc.Yd + I + G
- Estos impuestos pueden ser proporcionales o fijos.
EL MODELO DE DEMANDA AGREGADA CON IMPUESTOS FIJOS

Yd = Y - T (1)
DA = Co + pmc.(Y-T) + I + G
Cuando los impuestos son fijos, la propensión marginal a consumir (pmc) es la pendiente de
la función pero se modifica la ordenada al origen disminuyendo en el valor de los impuestos
multiplicados por la pmc.
Como la pendiente no se modifica respecto del modelo con sector público tampoco lo hace
el multiplicador k, sin embargo, multiplica a todos los valores autónomos:
Y = 1 / 1-pmc . (Co + I + G + pmc.T)
EL MODELO DE DEMANDA AGREGADA CON GASTO PÚBLICO E IMPUESTOS
PROPORCIONALES
C = Co + pmc . (1-t) . Y
DA = Co + pmc . (1-t) . Y + I + G

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EL MULTIPLICADOR DEL GASTO

- Frente a un aumento de cualquiera de los componentes autónomos, dicha demanda,
y por lo tanto el ingreso de equilibrio aumentan.
- Las variaciones de demanda agregada y de ingreso no se producen en la misma
magnitud en que se modificaron los componentes autónomos.
- Una variación de la inversión, y ahora también del gasto público, produce un efecto
mayor sobre el ingreso ya que se produce un efecto multiplicador.
El ingrediente adicional del multiplicador con sector público son los impuestos que modifican
la pendiente.
k = 1 / 1 - pmc . (1-t)
DA = Co + pmc . (1-t) . Y + I + G —> Y = 1 / 1 - pmc . (1-t) . (Co + I + G)
El multiplicador del gasto multiplica a todos los componentes autónomos:
EJEMPLO:
Si el gasto público aumenta 100, el ingreso va a aumentar más: los 100 mas el valor del
multiplicador.
Si consideramos que la pmc es de 0,8 y la tasa impositiva 0,2: el valor de k va a ser de 2.77
y el incremento va a ser de 277.
- El efecto del multiplicador se ve afectado en forma negativa por el efecto de los
impuestos: mayor sea la tasa impositiva menor será el valor del multiplicador y
viceversa.
POLÍTICAS FISCALES
Política fiscal expansiva —> Aumentando el gasto público o reduciendo la tasa impositiva
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Política fiscal contractiva —> Reducir el gasto público o aumentar la tasa impositiva.
Economía con aplicaciones a Latinoamérica

Pág. 437 a 442 (Capítulo 22)
A. ¿QUÉ SON LOS CICLOS DE NEGOCIOS?

Los ciclos de negocios son las fluctuaciones del producto, del ingreso y del empleo
nacionales en toda la economía, que por lo general duran de dos a diez años, marcadas
con una extensa expansión o contracción en la mayoría de los sectores económicos.
CARACTERÍSTICAS DEL CICLO DE NEGOCIOS

Dos fases principales: recesión y expansión (las crestas y valles son las fases sucesivas a
este ciclo).
Recesión: es un periodo
recurrente de baja en el producto, ingreso y empleo totales, que suele durar de 6 a 12
meses y está marcada por contracciones en muchos sectores de la economía. A la recesión
importante y duradera se la llama depresión.
Definición alterna —> Sucede cuando el PBI real ha bajado durante dos trimestres
seguidos.
No hay dos ciclos de negocios que sean iguales, son irregulares.
Características típicas de una recesión:
- Cae la inversión y el consumo (se reduce el PBI real).
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- Cae el empleo.
- La inflación se hace lenta y la demanda de materias primas se reduce.
- Disminuyen los beneficios de las empresas y las acciones suelen bajar.
- La Reserva Federal baja las tasas de interés para alentar la inversión.
LAS TEORÍAS DEL CICLO DE NEGOCIOS

Ciclos exógenos e internos. Las teorías exógenas están formadas por aquellos factores
que se encuentran por fuera del sistema económico y afecta al mismo (guerras, elecciones,
precio del petróleo, flujos migratorios, avances tecnológicos y científicos, etc). En
contraposición, las teorías internas buscan los mecanismos dentro del sistema económico.
Hiperinflación. Ciertas veces una economía sobrecargada lleva a una alta inflación o una
hiperinflación teniendo al menos 100% de inflación AL MES.
La burbuja de la nueva economía. A finales del siglo pasado, muchos decidieron invertir
mucho dinero en acciones de aquellas empresas de softwares, computadoras, etc (la
“nueva economía”), con el fin de que estas incrementen sus valores para los próximos años.
A su vez, también aumentó la inversión en computadoras y equipos de procesamiento
informático. En 2003, las acciones bajaron exponencialmente yendo de 100 dólares la
acción a centavos por lo que muchas de estas empresas quebraron y los estudiantes
retomaron sus estudios universitarios.
La burbuja de la vivienda.
A. TEORÍAS DEL CRECIMIENTO ECONÓMICO

El crecimiento económico representa el crecimiento del PBI potencial nacional —> La FPP
de un país se desplaza hacia la derecha.
Concepto relacionado —> Producto por persona —> Define la velocidad a la cual crecen los
niveles de vida del país.
LOS CUATRO PILARES DEL CRECIMIENTO

- Recursos humanos
- Recursos naturales
- Capital
- Avances tecnológicos e innovación
Función de producción agregada —> Relaciona el producto nacional total con los insumos y
tecnología.
Q = FP.(K, L, R)
Q = producto
K = servicios productivos del capital
L = insumos de trabajo
R = insumos de recursos naturales
A = nivel de tecnología en la economía
FP = función de producción
La productividad denota la razón del producto a un promedio ponderado de los insumos.
Conforme la tecnología (A) mejora debido a nuevos inventos o a la adopción de tecnologías
provenientes del exterior, un país obtiene más producto con el mismo nivel de insumos.
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Recursos humanos. Es más importante tener una buena cantidad de trabajadores y mano
de obra bien calificada que equipos tecnológicos avanzados.
Recursos naturales. Los recursos importantes son la tierra cultivable, el petróleo, el gas,
los bosques, el agua y los depósitos minerales. Aunque no es 100% requerido ya que una
economía puede crecer sin estos o con muy pocos.
Capital. Incluye bienes tangibles (camiones, plantas de energía, caminos) y bienes
intangibles (patentes, marcas registradas, softwares). La acumulación de estos puede llevar
al desarrollo de muchos otros sectores económicos y sociales que no estaban muy
presentes en las actividades económicas del país. Capital social indirecto —> No se pueden
llevar a cabo sin el gobierno —> Permite el desarrollo de caminos, proyectos de irrigación y
agua potable, y medidas de salud pública.
El cambio y la innovación tecnológica. El avance tecnológico marca cambios en los
procesos productivos o la introducción de nuevos productos o servicios. Es un proceso
continuo de mejoras, completo y multifacético.
Temas de economía
EL DINERO: ALGUNAS CONSIDERACIONES

Los estados-naciones introdujeron el papel moneda recién en el siglo XIX. En general, los
billetes podían ser intercambiados por cierta cantidad de metales preciosos con el gobierno.
Dinero respaldado o dinero fiduciario: es aquel que no tiene otro fin más que ser utilizado
para el intercambio (el papel moneda lo es por excelencia).
Todo dinero o moneda es creado a partir de una deuda. El papel moneda es una deuda
sobre la cual no se pagan intereses.
El derecho de la emisión es monopolio legal de cada uno de los Estados —> Le da una
importante fuente de ingresos —> Cada país tiene un solo tipo de dinero, que sirve como
moneda de curso legal (aunque hay casos en donde se usan más monedas).
Se puede decir que el dinero es un conjunto de activos financieros, que son títulos o
anotaciones contables por medio de las cuales el comprador del título obtiene el derecho a
recibir un ingreso futuro de parte del vendedor. Los activos financieros le generan riquezas a
quienes los tienen y deudas a quienes lo generan. Tienen tres características principales:
liquidez, riesgo y rentabilidad. El dinero posee características diferentes que lo distinguen
del resto.
Cumple tres funciones esenciales en un sistema de intercambio monetario:
- Es un medio de cambio o de pago
- Como unidad de cuenta o monetario
- Como reserva de valor
El dinero en efectivo es el activo más líquido —> No tiene costo o recargo utilizarlo para
hacer transacciones.
EL DINERO BANCARIO: FUNCIONAMIENTO DEL SISTEMA

FINANCIERO Y EL ROL DE LOS INTERMEDIARIOS FINANCIEROS
Tres agentes en este sistema: el banco central, los bancos comerciales y las personas.
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Principales intermediarios financieros —> Bancos comerciales —> Almacenan la mayor

parte de los depósitos que pertenecen a personas, físicas o jurídicas, que participan en los
intercambios de una economía —> Cajas de ahorros, cuentas corrientes o plazos fijos.
LOS BANCOS CENTRALES Y LA POLÍTICA MONETARIA

El dinero total de una economía puede dividirse entre el legal (base monetaria) y el
bancario, creado a partir de la interacción entre los agentes participantes del sistema
financiero.
La manera en la que el banco central altera la cantidad de la base monetaria es
básicamente a través de la compra-venta de activos.
Tres principales operaciones para modificar el “stock” de dinero de alta potencia o base
monetaria:
- Las operaciones de mercado abierto o mercado de bonos
Transacciones que hacen los bancos centrales en la compra-venta de bonos.
Operaciones más importantes que afectan a la base monetaria.
La compra genera un aumento de la oferta de dinero de alta potencia en manos del
público —> Banco compra activos financieros con dinero —> Ese dinero entra en
circulación en el sistema financiero.
La venta provoca una disminución de la base monetaria —> Banco central vende en
el mercado abierto —> Pide prestado o contrae nuevas deudas con otros.
- Las operaciones de redescuento
Presta dinero al sector privado (bancos comerciales) ya que el banco central no
realiza operaciones directas con las personas. Se fijan tasas de interés que pagarán
los bancos comerciales —> Esas tasas negociadas son las tasas de redescuento.
Los bancos usan estas opciones de créditos por dos motivos: para tener un cierto
nivel deseado de reservas, o para mantener el nivel de reservas exigidas por la
autoridad monetaria y para mantener fondos que luego prestarán a sus clientes.
- Las operaciones en moneda extranjera
Caso más simple —> El banco central compra o vende a cambio de moneda local.
Otros casos —> Compra o vende activos que devengan intereses en moneda
extranjera —> Generalmente son bonos de la tesorería de un gobierno extranjero.
LA BASE MONETARIA, LA OFERTA MONETARIA Y EL

MULTIPLICADOR DEL DINERO
La política del gobierno es la principal, aunque no la única determinante de la oferta
monetaria.
Regla principal —> Los bancos centrales (de cada país) pueden determinar la base
monetaria (BM) —> Billetes y monedas en circulación, y las reservas que tienen los bancos
comerciales en el banco central (encaje bancario). La base monetaria es solo uno de los
componentes del dinero y existen categorías más amplias como M1, M2, M3 —> Cuando
más grande es el subíndice, menor es el grado de liquidez del agregado monetario —>
Ejemplo: M1 sería el dinero en billetes y monedas (lo más líquido posible) y M2 sería un
depósito a un plazo determinado (el dinero es menos líquido porque tarda transformarlo en
efectivo).
Expresión de la base monetaria: BM = ByM + R
BM —> Base monetaria
ByM —> Billetes y monedas en circulación
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R —> Reserva de los bancos comerciales en el banco central (encaje bancario)

Una fracción de los depósitos que recibe el banco se mantiene en encaje bancario —> A
este porcentaje se lo denomina razón reserva/depósitos, coeficiente de encaje o coeficiente
de reservas: i = R/D
i = tasa de encaje
R = encaje bancario
D = depósitos totales que las personas dejan en los bancos comerciales
Es decir que —> R = i * D
Esta relación entre reservas y depósitos está establecida por el banco central que exige un
cierto nivel de reservas mínimas.
La oferta monetaria es la suma de los billetes y monedas en poder del público más los
depósitos a la vista en el sistema bancario —> OM = ByM + D
La interacción entre los depósitos y préstamos, donde participan los bancos comerciales,
las personas y el banco central, da origen a la multiplicación del dinero legal en dinero
bancario que permite que la OM sea mayor a la BM.
EL MULTIPLICADOR MONETARIO
Para simplificar el modelo —> Nombrar a la razón entre billetes y monedas, y depósitos
como “e” —> e = ByM / D —> Preferencia por la liquidez —> Depende de las preferencias
del público a elegir entre los billetes y los depósitos o las condiciones que imponga la
economía para realizar transacciones.
Si: OM = ByM + D
Y: BM = ByM + R
Dividiendo miembro a miembro para establecer una relación entre ambos, queda:
OM / BM = ByM + D / ByM + R
Si se divide y multiplica todo por D, se obtiene lo siguiente:
OM / BM = ByM/D + D/D / ByM/D + R/D
- D/D = 1
- ByM/D = e
- R/D = i
Entonces: e + 1 / e + i = m
Pasando BM para el otro lado queda: OM = (e + 1) / e + i * BM
El multiplicador monetario (m) depende de dos cosas: el coeficiente de las reservas y la

razón billetes y monedas / depósitos. Siempre es mayor a uno e “i” tiene que ser menor que
uno.
EL EQUILIBRIO DEL MERCADO MONETARIO Y LA POLÍTICA

MONETARIA
Existen dos enfoques contradictorios del porqué las personas demandan dinero. Desde la
mirada neoclásica, únicamente se demanda dinero para realizar transacciones. Por otro
lado, desde el punto de vista keynesiano, la demanda de dinero no se da solo por la
necesidad de hacer transacciones sino también por motivos de precaución y especulación.
Motivo transacción: representa la liquidez necesaria para poder realizar aquellas
transacciones cotidianas que se quieran hacer. Depende del nivel de renta de cada
persona.
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Motivo precaución: para poder afrontar imprevistos que puedan llegar a darse.
Motivo especulación: el inversor que espera a que aumente el tipo de interés a corto plazo y
prefiere conservar sus ahorros en forma de dinero hasta que se produzca dicho aumento
esperado.
La tasa de interés de equilibrio se determina en el mercado monetario (en donde se prestan
fondos a corto plazo).
Si la tasa de interés fuese más alta, habría saldos monetarios excesivos y la gente no
mantendría su dinero en efectivo, debido a lo mucho que paga el mercado monetario por
tener depósitos de dinero. De esta manera, las personas controlan sus tenencias de dinero
hasta que la tasa de interés del mercado se ubica en ie (tasa de interés de equilibrio).
También se puede decir que ie es el punto en donde coinciden los deseos de la oferta y la
demanda en el mercado monetario. En caso de que la tasa de interés esté por debajo de ie,
los saldos monetarios resultarían insuficientes y las personas desearían tener una mayor
cantidad.
Si la tasa de encaje o la tasa de redescuento disminuye, o la relación de billetes y monedas
sobre depósitos disminuye o, la BM aumenta, entonces, la OM aumenta —> Se desplaza
hacia la derecha o hacia fuera del origen —> Quiere decir que la ie es menor con una mayor
cantidad de saldos monetarios reales.
Siempre que se aplica una política monetaria expansiva, la tasa de interés baja —>
Aumenta la inversión —> Aumenta la demanda agregada.
Si la tasa de encaje o la tasa de redescuento aumenta, o la relación de billetes y monedas
sobre depósitos aumenta o, la BM disminuye, entonces, la OM disminuye —> Se desplaza
hacia la izquierda o hacia dentro del origen —> Quiere decir que la ie es mayor con una
menor cantidad de saldos monetarios reales.
Siempre que se aplique una política monetaria contractiva, la tasa de interés sube —>
Disminuye la inversión —> Disminuye la demanda agregada.
Si crece la renta o el ingreso de las personas —> Sube la demanda de dinero para realizar
transacciones (sin importar la tasa de interés) —> Se desplaza hacia la derecha DM’ —>
Genera un aumento de la tasa de interés —> Pasa completamente lo contrario cuando
decrece la renta o ingresos.
El funcionamiento del dinero en una economía depende principalmente de la confianza de
las personas que participan en dicha economía.
Temas de economía
Capítulo 5
EL CONCEPTO DE INFLACIÓN Y SU MEDICIÓN

Puede ser definida como el aumento continuo y generalizado de los precios de los bienes y
servicios que componen la canasta representativa de una economía, acompañado por una
disminución del poder adquisitivo del dinero.
Para determinar que hay inflación, todos los precios o por lo menos los más representativos,
deben sufrir un aumento de forma constante y sostenida.
Hay que considerar que las formas para medirla no abarcan ampliamente todas las
dimensiones del fenómeno.
Una de las formas más usuales de medir la inflación es a través del seguimiento de la
evolución o la variación de algún índice de precios.
Los índices más utilizados en Argentina son:
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- Índice de precios al consumidor (IPC): mide los precios de la canasta de bienes y

servicios de los consumidores.
- Índice de precios al productor (IPP): mide los precios de la canasta de bienes y
servicios intermedios que intercambian los productores en cada industria.
- Índice de precios implícitos (IPI): se calcula como la diferencia entre el PBI a precios
constantes y el PBI a precios corrientes
Los índices se fijan como base igual a 100 a cierto año base que se elige como tal y la
interpretación del valor del índice se va comparando con el punto inicial. Se suele medir a
través de la tasa de inflación anual.
Ejemplo: para enero de 2008 el IPC era de 97,61 y el IPC de enero de 2009 de 104,26.
La fórmula para calcular la tasa de inflación anual del IPC durante el 2009 es:
(IPCenero2009 - IPCenero2008 / IPCenero2008) * 100 = (104,26 - 97,61 / 97,61) = 6,8%
Esto quiere decir que el nivel general de precios a los consumidores aumentó un
aproximado del 7%.
LAS CAUSAS DE LA INFLACIÓN

Economistas keynesianos —> Factor clave —> Evolución de la demanda agregada —> Si
los diferentes sectores de la economía plantean gastos que superan la capacidad de
producción de la economía —> Esos gastos no podrán ser cubiertos de la manera en que
se esperaba.
Economía de mercado —> Demanda insatisfecha presiona para que suban los precios —>
Si los productores no pueden aumentar la producción en el corto plazo, se terminan
ajustando por el camino de los precios. Se puede dar que el aumento de la demanda se
satisfaga con un incremento en las importaciones —> Cualquiera sea el caso, no se puede
mantener indefinidamente —> La demanda es un factor determinante de la inflación.
1. Explicación monetarista de la inflación

El principal factor —> La gran cantidad de billetes que se emiten —> Política fiscal es
ineficiente para controlar la inflación.
La base para su explicación está dada por la Teoría cuantitativa del dinero —> Teoría
económica de determinación del nivel de precios que establece la existencia de una relación
directa entre la cantidad de dinero y el nivel general de precios —> El economista Irving
Fisher comenzó el análisis con la siguiente identidad:
M*v=P*T
M —> cantidad de dinero
v —> velocidad de las transacciones (cantidad de veces que cambian de mano los ByM)
P —> nivel de precios de la economía
T —> volumen de las transacciones
Suponiendo que hay pleno empleo de los factores trabajo y capital (corriente neoclásica) —
> Cuando las transacciones de bienes y servicios suben, también lo hacen los precios de la
economía.
Llevando adelante una política monetaria expansiva, solo se puede terminar con un
aumento de los precios debido a que, al haber pleno uso de los recursos, la gente va a salir
a usar ese dinero que les sobra en bienes y servicios que en el corto plazo no podrán
aumentar su producción —> Lo único que puede generar un aumento de los precios es la
inflación de precios.
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2. Explicación keynesiana de la inflación

La gente demanda dinero por tres motivos: precaución, especulación y/o transacción.
En determinadas situaciones, la demanda de dinero puede absorber los aumentos en la
oferta monetaria sin necesidad que se produzcan modificaciones de precios.
La variable fundamental es la demanda agregada —> Si la demanda agregada supera el
producto de pleno empleo, tendrá lugar un aumento en el nivel general de precios —> La
causa de la inflación está en que la demanda agregada en términos monetarios es mayor
que la oferta de bienes y servicios.
3. La explicación de la inflación de costos de producción (la perspectiva de la
oferta)
Un componente importante en la fijación de precios lo constituye el costo de producción —>
Dividido en costos laborales y no laborales —> Responsabilidad principal —> Sindicatos —
> Exigen aumentos salariales en mayor proporción que los crecimientos de productividad
del trabajo.
Suponiendo que los recursos productivos son el trabajo y el capital —> El precio de un bien
está establecido por: el salario monetario, la productividad del trabajo y el margen
establecido para cubrir los costos de capital (mark up).
El precio de un bien aumentará por los siguientes motivos:
- Cuanto mayor sea la cantidad de trabajo necesaria por unidad de producto o cuanto
menor sea la productividad de trabajo.
- Cuando mayor sea el salario monetario.
- Cuanto más alto sea el margen (mark up) sobre los costos laborales.
Los sindicatos pueden conseguir subas salariales por encima de la productividad de trabajo
—> La inflación se inicia por un empujón de los costos (laborales) y no por la demanda —>
Negociación colectiva o paritarias —> La explicación de los costos es una perspectiva
desde el lado de la oferta.
Si el aumento de los salarios es mayor al crecimiento de la producción —> Inflación de
costos.
A los trabajadores les importa más el nivel relativo de sus salarios (lo que pueden comprar),
en lugar de mirar el nivel absoluto o nominal de estos.
Por parte de las empresas se puede dar que intenten elevar los precios de aquellos bienes
y servicios de la canasta familiar, por encima de los salarios para obtener más beneficios.
Sistema financiero aumenta los intereses —> Se traslada a los consumidores para cubrir
ese aumento de costos.
4. La corriente estructuralista
Inflación típica de los países subdesarrollados o en caminos de desarrollo.
Inflación —> Manifestación de los grandes desequilibrios existentes en las economías
subdesarrolladas.
Está causada por la falta de crecimiento —> En algunos sectores la demanda es muy
inelástica y la falta de desarrollo y tamaño de algunas economías impide que se satisfaga
correctamente dicha demanda.
Dependencia de las subas de los precios internacionales —> Se trasladan a presiones
inflacionarias.
Producción agrícola —> Muy inelástica con respecto a los precios —> Debido a la constante
demanda de productos alimenticios —> Suba de precios.
Si todo cambio estructural da lugar a cambios en los precios relativos, esto generará
presiones inflacionarias —> Los estructuralistas creen que con el desarrollo continuo se irán
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corrigiendo las deficiencias estructurales básicas —> A largo plazo y lentamente, permitirá
que disminuyan las tensiones inflacionarias.
En los países en donde los trabajadores tienen una organización que los defienda, la
inflación va en aumento más rápidamente.
5. Explicación de la inflación por expectativas
- Expectativas estáticas: los sindicatos y las empresas esperan que la inflación sea
igual a una tasa determinada año a año. Las negociaciones laborales creen que la
inflación será nula de un año a otro, aun si en la realidad es continuamente positiva.
- Expectativas adaptativas: sindicatos y empresas forman sus expectativas como el
promedio ponderado entre la inflación efectiva de ese año y la inflación que
esperaban un año atrás.
- Expectativas racionales: sindicatos y empresas cuentan con un buen modelo de lo
que va a pasar con las variables más importantes de la economía, de manera que
pueden predecir con bastante precisión y sin incurrir en errores cuál será la curva de
demanda agregada para el año que viene. Esto también supone la existencia de
información perfecta.
LOS EFECTOS DE LA INFLACIÓN

Dos claras consecuencias:
- Redistribuye la renta y la riqueza entre las distintas clases sociales
- Distorsiona los precios relativos y la producción de diferentes bienes
Personas que tiene ingresos fijos —> Son aquellos que pierden
Si la tasa se mantiene —> Empiezan a preverla y los mercados se adaptan
La inflación agita la renta y los activos, redistribuyendo aleatoriamente la riqueza entre la
población.
LA CURVA DE PHILLIPS DE CORTO PLAZO. EL DILEMA ENTRE INFLACIÓN Y

DESEMPLEO
Phillips relacionó, mediante un estudio, el desempleo con la evolución de los salarios
nominales en el Reino Unido.
Muestra que en el corto plazo hay un

trade off (intercambio) entre dos grandes
problemas macroeconómicos —> Si se
quiere mantener baja tasa de desempleo
tiene que ser a costa de un poco de
inflación y lo opuesto pasa en el caso
contrario, para disminuir la inflación hay
que sacrificar el desempleo (incrementa).
Ambos generan efectos negativos en la
economía.
A largo plazo no existe relación entre
inflación y desempleo —> Se vuelve
inestable y poco sistemática.
Capítulo 6
LA MEDICIÓN DEL DESEMPLEO
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- Población económicamente activa: aquellas personas que participan en el proceso

productivo ya sea porque se encuentran trabajando o porque se encuentran
disponibles para entrar al mismo.
- Población económicamente inactiva: aquellas personas que consumen y no trabajan
e incluso, no están interesados en hacerlo.
El desempleo se mide en base a la población económicamente activa (PEA)
PEA = Ocupados + Desocupados
Tasa de desempleo —> Es la cantidad de desocupados respecto a la población
económicamente activa:
Tasa de desempleo = Desocupados / PEA * 100
TIPOS DE DESEMPLEO
Diferentes tipos de personas que se encuentran en búsqueda de trabajo:
- Jóvenes que están entrando al mundo laboral y buscan su primer trabajo.
- Personas que dejaron sus trabajos por decisión personal y buscan uno nuevo en
donde se los remunere en base a su capacidad y experiencia.
- Personas que perdieron sus puestos de trabajo y están buscando uno nuevo.
Se pueden diferenciar varias causas al desempleo:

- Desempleo friccional
Es el desempleo asociado al proceso de búsqueda de trabajo que requiere que sea
en un plazo corto. Hay dos razones por las que se este tipo de desempleo es
inevitable:
1. Es el proceso de destrucción y creación de puestos de trabajo, de la mano de
empresas que abren y cierran, producto de nuevas tecnologías o por
cambios observados en el consumo.
2. Constantemente hay nuevos trabajadores que ingresan al mercado laboral.
Este tipo de desempleo también es conocido como tasa natural de desempleo o
desempleo de corto plazo.
Pensamiento neoclásico —> El desempleo es solo friccional dado el buen
funcionamiento de una economía de mercado —> Cuando los salarios están por
encima del salario de equilibrio, hay más personas dispuestas a trabajar pero menos
empresas a tomar nuevo personal por los altos salarios —> Estas personas pasan a
estar del lado de los desocupados.
Este nivel de desocupados presiona a la baja de los salarios —> Con esto sucede
que muchos no van a estar dispuestos a trabajar por ese monto y voluntariamente
dejan de buscar trabajo —> Dejan de ser desempleados.
Esta teoría afirma que la fijación salarios mínimos genera una mejora en los salarios
de los que ya tienen trabajo pero aumenta la cantidad de desempleados.
- Desempleo cíclico
En las recesiones se usan menos factores productivos —> Crecen los despidos y
aumenta el desempleo —> Desempleo involuntario.
Expansión y crecimiento de la economía —> Aumentan los puestos de trabajo y baja
la tasa de desempleo.
- Desempleo estructural
Se trata de desajustes entre la calificación o localización de la fuerza de trabajo y la
calificación o localización exigida por el empleador.
- Desempleo según el pensamiento marxista
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Es consecuencia del capitalismo y el sistema de mercado.

Las máquinas reemplazan a los trabajadores —> Aumenta el desempleo —> Se
disciplina a los trabajadores para conformar el Ejército de Reserva Industrial (ERI).
LAS CONSECUENCIAS DEL DESEMPLEO

Desempleo prolongado —> El trabajador está deprimido y pierde seguridad en sí mismo —>
Se ven cambios en la conducta y pueden generarse conflictos intrapersonales con
diferentes grados de violencia.
Cae el desempleo (por parte de los desempleados) —> Si perdura en el tiempo, dejan de
pagar los impuestos y recurren a la ayuda del Estado.
Las altas tasas de desempleo afectan tanto a los que se encuentran desempleados como al
resto de la sociedad —> El Estado destina más plata al gasto social.
- Los adolescentes y jóvenes representan la mayor parte dentro de los desempleados.
- Hasta el XX eran más las mujeres que los hombres sin empleos —> Eso ya
desapareció.
- Quienes estén más capacitados y tengan más experiencia, van a conseguir empleo
más rápido que otros.
- Es complicado que el desempleado se pueda actualizar en base a las nuevas
tecnologías a tiempo para conseguir un empleo que requiera de esto.
- Los gobiernos llevan adelante políticas económicas del ámbito fiscal, monetaria y
cambiaria. También se planifican políticas educativas y se desarrollan proyectos
apuntados a las ciencias y tecnologías.
- Cuando crece la demanda agregada (para tener pleno empleo), puede subir la tasa
de inflación.
Temas de economía
Capítulo 9
BALANCE DE PAGOS
Es un registro sistemático de todas las transacciones económicas realizadas entre los
residentes de un país y los residentes del resto del mundo durante un período de tiempo
determinado.
ESTRUCTURA DEL BALANCE DE PAGOS

Se divide en dos principales cuentas —> Cuenta corriente (transacciones reales) y cuenta
capital y financiera (cambios en los activos y pasivos internacionales).
Cuenta corrientes —> Registra todos los cobros y pagos que no están directamente
destinados a comprar o vender activos —> Esos cobros y pagos se llaman transacciones
corrientes —> La cuenta corriente está conformada por cuatro subcuentas:
- Bienes —> Balanza comercial —> Exportaciones menos importaciones
- Servicios —> Prestación de servicios de residentes a no residentes y viceversa (se
resta el uno con el otro).
- Rentas —> Rentas de la inversión y otras rentas.
Rentas de la inversión —> Generadas por los activos y pasivos financieros externos.
Otras rentas —> Remuneración que recibe un no residente de manos de un
residente a cambio de su trabajo.
- Transferencias corrientes —> Sin contraprestación (donaciones o jubilaciones)
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Si en términos netos, por estas cuatro subcuentas, ingresaron más divisas que las que se
fueron, hay superávit de cuenta corriente y en el caso contrario, sería déficit de cuenta
corriente
Cuenta capital y financiera —> Registra todos los pagos y cobros entre residentes y no
residentes de un país destinados a la compra o venta de activos —> Dichos pagos y cobros
son llamados movimientos de capital —> Se divide en dos subcuentas:
- Cuenta capital —> Cuantitativamente es la menos importante —> Incluye
transferencias de capital sin contraprestación y la compra-venta de activos no
financieros no producidos (patentes o jugadores de fútbol).
- Cuenta financiera —> Registra todas las compras y ventas de activos y pasivos
financieros (nacionales y extranjeros) entre residentes y no residentes de un país.
La cuenta financiera del balance se presenta con apertura por sectores residentes y estos a
su vez, por concepto.
- Sector bancario —> Público y privado.
- Sector público no financiero —> Estado.
- Privado no financiero —> Personas físicas y jurídicas —> Excluye a las entidades
financieras.
Las divisiones por conceptos se identifican con las siguientes subcuentas —> inversión
directa, inversiones de cartera y otros activos y pasivos con el exterior.
Variación de reservas internacionales —> Se calcula cuál es el “stock” de dichas reservas
del banco central —> No es 100% preciso, puede tener errores.
Cuenta errores y omisiones —> Corrige el resultado neto de las diferencias que surgen de
este cálculo.
EL MERCADO DE DIVISAS
Tipo de cambio nominal —> Precio de una moneda en relación a otra —> Cuántas unidades
de la moneda local se necesitan para adquirir una unidad de moneda extranjera.
Mercado de divisas —> Mercado en donde se realizan estas transacciones.
Demanda de divisas —> Tres principales motivos por los cuales se requiere una moneda
extranjera:
- Demanda de bienes y servicios extranjeros
- Demanda de activos extranjeros o de inversión extranjera
- Demanda especulativa, orientada a correr o evitar riesgos
Implican egresos de divisas.
Oferta de divisas —> Tres principales motivos por los cuales se ofrece una moneda
extranjera:
- Oferta de bienes y servicios nacionales a extranjeros
- Oferta de activos nacionales a extranjeros o inversión extranjera
- Oferta especulativa, orientada a correr o evitar riesgos
DETERMINACIÓN DEL TIPO DE CAMBIO NOMINAL

En principio, está determinado por el modelo de oferta y demanda.
SISTEMAS DE TIPOS DE CAMBIO

Conjunto de reglas que describen el rol del Banco Central en el mercado de divisas.
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- Sistema de tipo de cambio flexible —> Cuando queda determinado por el libre juego
de la oferta y demanda, sin intervención del Banco Central —> Utilizado en muy
pocos países.
- Sistema de tipo de cambio fijo —> El Banco Central es quien determina y fija el valor
mediante intervención permanente.
- Sistemas mixtos o de cambio flexible con intervención del Banco Central —> Se
rigen por la oferta y demanda pero con la participación del Banco Central comprando
o vendiendo moneda extranjera —> No fija el precio de las divisas.
Flotación con banda cambiaria —> Se establece un valor máximo y un valor mínimo
del tipo de cambio —> Varía con la oferta y demanda entre ese rango de valores.
Flotación sucia —> No hay valores máximos o mínimos —> El Banco Central
interviene cuando quiere
TIPO DE CAMBIO REAL

Comparar el precio de un bien en el extranjero con un bien local —> Analizar cual es más
caro o más barato.
Hay que multiplicar el bien del producto extranjero por la moneda nacional o el producto
nacional por la moneda extranjera así se compara con el mismo tipo de cambio.
23

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Resumen 2do parcial economia uba xxi

Economía UBA XXI (Universidad de Buenos Aires)

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EL SISTEMA DE CUENTAS NACIONALES

LOS MODOS DE MEDICIÓN DE LA ACTIVIDAD ECONÓMICA

MÉTODO POR EL LADO DEL PRODUCTO O VALOR AGREGADO DE UNA ECONOMÍA

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MÉTODO POR EL LADO DEL PRODUCTO O VALOR AGREGADO DE UNA ECONOMÍA

MÉTODO POR EL LADO DEL PRODUCTO O VALOR AGREGADO DE UNA ECONOMÍA

EL CONSUMO DE CAPITAL FIJO O LA TRANSFORMACIÓN DE BRUTO EN NETO

ECONOMÍA CERRADA CON SECTOR PÚBLICO

VARIABLES A PRECIOS DE MERCADO Y A COSTO DE FACTORES

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EL PRODUCTO NACIONAL Y EL INGRESO NETO DE LOS FACTORES RECIBIDOS DEL

LA VALUACIÓN (PRECIOS CORRIENTES Y PRECIOS CONSTANTES)

La medición de los precios

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La medición del desempleo

UNA PRIMERA APROXIMACIÓN AL MODELO DEL MULTIPLICADOR

LA FUNCIÓN DE CONSUMO Y LAS PROPENSIONES MARGINALES

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Analíticamente, la función de consumo se expresa así:

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La suma de pms y pmc siempre es 1.

Gráfico de la función ahorro

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LA FUNCIÓN DE LA DEMANDA AGREGADA

Co + pmc * Y: función de consumo

A partir del punto n, hay ahorro.

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1000 1000 800 200

1000 1000 800 200

800 640 160

1000 1000 800 200

800 640 160

640 512 128

La variación del ingreso se obtiene multiplicando la inversión por el multiplicador keynesiano

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Si recordamos que la variación de la inversión es igual a la variación del ahorro obtenemos:

EL MODELO DEL MULTIPLICADOR PARA UNA ECONOMÍA

EL MODELO DE DEMANDA AGREGADA CON IMPUESTOS FIJOS

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EL MULTIPLICADOR DEL GASTO

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Economía con aplicaciones a Latinoamérica

A. ¿QUÉ SON LOS CICLOS DE NEGOCIOS?

CARACTERÍSTICAS DEL CICLO DE NEGOCIOS

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LAS TEORÍAS DEL CICLO DE NEGOCIOS

Pág. 515 a 520 (Capítulo 25)

A. TEORÍAS DEL CRECIMIENTO ECONÓMICO

LOS CUATRO PILARES DEL CRECIMIENTO

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EL DINERO: ALGUNAS CONSIDERACIONES

EL DINERO BANCARIO: FUNCIONAMIENTO DEL SISTEMA

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Principales intermediarios financieros —> Bancos comerciales —> Almacenan la mayor