T4.

COSTE DE LA IDEA Y RECURSOS

LAS INVERSIONES Y LOS GASTOS

Inversión: conjunto de bienes que una empresa compra (máquinas, herramientas, terreno, vehículos, elementos
informáticos, etc.) que son imprescindibles para obtener el producto que fabrica y que, por tanto, serán usados y no
serán vendidos.

Gasto: compra de un bien/servicio.

Ejemplo:

- Inversión: furgoneta.
- Gasto: gasolina, seguro y mantenimiento.

Para el correcto funcionamiento de tu futura empresa, necesitas:

INVERSIONES GASTOS
Local ¿comprar? (inversión) o Constitución Abogado, notario, impuestos, Registro Mercantil,
¿alquilar? (gasto) y puesta en licencias, asesoría, estudios de viabilidad, promoción de
Tener en cuenta reformas y marcha la empresa, campaña de lanzamiento, etc.
gastos de mantenimiento.
Herramientas y maquinaria Stock Cálculo de mínimo de existencias necesarias para poder
iniciar la actividad.
Vehículos Dinero en Dinero necesario para la empresa durante los primeros
efectivo meses.
Mobiliario y Fotocopiadora, mesas, sillas,
equipos ficheros, calculadoras,
informáticos ordenadores, dispositivos,
impresoras, redes, etc.
La Oficina Española de Patentes (OEPM) se encarga
Inversiones Propiedad industrial (patentes
de otorgar a las empresas las patentes y otras formas
inmateriales y marcas), traspaso del local, de propiedad industrial, como las marcas.
uso de aplicaciones
informáticas, depósitos o
fianzas, canon de entrada en la
franquicia, etc.

EL PLAN DE FINANCIACIÓN

El plan de financiación es un documento en el que se especifica cuáles van a ser las fuentes de las que se van a
obtener los fondos necesarios para hacer realidad la idea de negocio.

FUENTES DE FINANCIACIÓN
Tipos Titularidad Horizonte temporal Origen
 Aportaciones propias y de socios  Propia.  Corto plazo.  Recursos internos.
temporales.  Ajena.  Largo plazo.  Recursos externos.
 Alquiler de bienes y equipos.
 Préstamos.
 Ayudas públicas y subvenciones.
 Intercambio de servicios.
 APORTACIONES PROPIAS Y DE SOCIOS TEMPORALES

Aportaciones propias del empresario (ahorros)

Los bancos, entre los requisitos que imponen para conceder un préstamo, exigen que el empresario aporte al menos un
35% del total de la inversión.

Familiares y amigos

Las tres efes: family-friends-fools (familia-amigos-locos)  personas cercanas al emprendedor y con cierta
propensión al riesgo, capaces de financiar una idea de negocio si consideran que puede ser rentable o lo
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suficientemente atractiva. Casi de los emprendedores pide dinero prestado a familiares y amigos.
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Dado que en estos casos no suelen cobrarse intereses  firmar un documento notarial (para >6.000 Euros), para poder
demostrarlo ante la Agencia Tributaria, con forma y plazos de devolución incluido.

Otra forma de ayuda  que se presenten como avalistas de un préstamo.

La figura del avalista en la petición de un préstamo es la de deudor subsidiario, es decir, sirve para garantizar el pago y
el cumplimiento. En el caso de que el titular del préstamo no pague parcial/totalmente la deuda, tendrá que ser la
persona/entidad que figure como avalista la que se haga responsable del préstamo.

Sociedad de capital-riesgo (SCR)

Empresas que se dedican a invertir en aquellas otras que, aunque pequeñas, presentan un gran potencial. Inversión
<50% del capital.

Este negocio consiste en que la empresa objeto de la inversión logre un rápido éxito para poder vender su
participación y obtener beneficios. Tiempo medio: 3-10 años.

Uno de los puntos esenciales de los acuerdos firmados con las SCR es el “pacto de salida del capital riesgo”, que
puede incluir requisitos como la cláusula de arrastre: esta cláusula asegura al inversor la posibilidad de vender la
empresa cuando quiera. Si el capital-riesgo quiere vender su parte y un comprador ofrece comprar el 100% de la
empresa, el emprendedor (y los demás socios en caso de que haya más) estaría obligado a deshacerse de su parte, da
igual que su participación sea mayoritaria o minoritaria.

Dos tipos de SCR:

- SCR creadas por particulares: buscan obtener los máximos beneficios.

- SCR creadas por comunidades autónomas: contribuyen al desarrollo económico de éstas y ayudan a los
emprendedores.

Businness angels o inversores particulares

Personas físicas que se dedican a invertir e impulsar el desarrollo de La ley denomina inversores acreditados a:
proyectos empresariales que consideran que tienen un alto potencial de
crecimiento. - Inversores institucionales.
- Empresas /fondos con >1M de
- Media de inversión: 25K-30K Euros. activos, un negocio de 2M o
- Aportación: Hasta 50% del capital. recursos de valorados >300K.
- Permanencia en la empresa: 3-5 años. - Personas físicas/jurídicas con
rentas anuales de >50K o un
- Inversión máx. 50.000 Euros.
patrimonio de >100K.
- Deducción IRPF del 20% de la cantidad invertida.
 - Después de vender su participación, plusvalías exentas al IRPF si las reinvierten en una nueva empresa.

Crowfdfunding o micromecenazgo

Sistema de financiación mediante el cual una empresa puede recibir pequeñas aportaciones de muchos financiadores a
través de una plataforma en Internet (Plataforma de financiación participativa: PFP).

En la plataforma se expone:

- El proyecto.
- Dinero necesario.
- Recompensas para los financiadores en función de sus aportaciones.
- A veces, la aportación del emprendedor.

Si en un plazo determinado:

- No se consigue el dinero necesario  la plataforma devuelve el dinero a los financiadores.

- El objetivo se consigue  la plataforma entrega el dinero al emprendedor y cobra una comisión (5%) sobre el
total. Los financiadores reciben las recompensas.

La Ley de Fomento de la Financiación Empresarial regula el crowdfunding de la siguiente manera (en cada PFP):

- En caso de inversores no acreditados

 Importe máximo de fondos por proyecto 2M Euros.
 Ningún inversor podrá aportar más de 3K Euros en un mismo proyecto, ni más de 10K en un
periodo de 12 meses.
- En caso de inversores acreditados
 Importe máximo de fondos por proyecto 5M Euros.
 Sin límites anuales a la inversión.

Intercambio de servicios, bartering o estrategia win-win

Consiste en el trueque de los bienes y servicios que producen dos o más empresas. De este modo, las empresas pueden
comprar los productos y servicios que necesiten al resto de los miembros de la red de bartering ofreciendo como
contrapartida sus propios productos.

Es una fuente de financiación indirecta porque la empresa puede adquirir los bienes y servicios que precise, aunque en
el momento de la compra no disponga de fondos para ello, y abonarlos en el futuro con su producción.

ALQUILER DE BIENES Y EQUIPOS

Sustitución de un bien por su alquiler, o retrasar el momento de la compra para obtener condiciones más ventajosas.
Dos formas de financiación mediante alquiler:

RENTING
Alquiler de bienes muebles y equipos para uso empresarial.
El mantenimiento recae sobre el arrendador.
La cuota se deduce en su totalidad (no pagan interés al final del alquiler).
No existe opción a compra.
Aplicación más frecuente para vehículos.
Buena alternativa cuando:
- Coste muy alto.
- Uso puntual.
- Los bienes pueden quedarse obsoletos muy rápidamente.

Pago mensual y normalmente con fianza (por lo general 2 meses).

Ventaja: flexibilidad para adecuarse a las necesidades del arrendatario y a la evolución económica de la empresa. Suele estar
 orientado a corto plazo, adaptándose al presupuesto y a los requerimientos de los bienes muebles que se precisen.

LEASING
Alquiler de bienes muebles e inmuebles con opción a compra.
El mantenimiento recae sobre el arrendatario.
Duración mínima:
- Bienes muebles: 2 años.
- Bienes inmuebles: 10 años.

Para los bienes y equipos que suponen una fuerte inversión y que tienen una vida operativa larga: oficinas, locales, naves
industriales, maquinaria, etc.
Ventajas:
- Amortización acelerada del bien (en menos años de lo que es habitual).
- Obtención de beneficios fiscales y compatibilidad con ciertos tipos de subvenciones (ej. Descuento al pagar las
cuotas).

Inconvenientes:
- Coste elevado.
- Cuota: intereses, prima de riesgo en caso de impago del arrendatario, gastos administrativos y la amortización del
bien.

PRÉSTAMOS

Cuando los recursos de financiación no son suficientes, se recurren a:

- El préstamo bancario.
- Las sociedades de garantía recíproca.
- Los empréstitos.

Préstamo bancario

Es una cantidad de dinero que concede una entidad crediticia (banco, caja de ahorros, cooperativa de crédito,
etc.) a una pyme, a cambio del pago de unos intereses durante un periodo de tiempo determinado.

Ejemplo: si una empresa pide un préstamo de 100K con un tipo de interés nominal de 7%, se compromete a pagar
todos los años el 7% de interés (7K cada año) y devolver los 100K al final del periodo.

El tipo de interés nominal puede ser fijo o variable, en cuyo caso se revisa todos los años en función de un índice
pactado entre las partes, como por ejemplo, el euríbor. Por eso, si el euríbor baja, los intereses del préstamo bajarán, y
viceversa.

El euríbor (Euro Interbank Offered Rate) es un índice de referencia publicado diariamente que indica el tipo de
interés promedio del mercado interbancario del euro.

Tipos de préstamo:

- Préstamos personales: Concesión <10 años y por cantidades no muy altas. La garantía es el patrimonio de la
persona que pide el préstamo, y si no es suficiente se exige que aporte avalistas.
- Préstamos hipotecarios: Concesión por 35 o más años y las cantidades prestadas suelen ser grandes. El fin de
estos préstamos es la compra de un inmueble. La garantía es el inmueble  si no se devuelve el préstamo el
banco vende el inmueble y cobra el importe del préstamo más los intereses y gastos ocasionados.
 Existen también préstamos hipotecarios sobre bienes muebles: establecimientos mercantiles, vehículos,
maquinaria industrial, propiedad intelectual e industrial, etc.

Respecto a las obligaciones de la entidad credicitia (banca), la Ley de Fomento de la Financiación Empresarial
establece que si el banco decide cancelar/reducir al menos un 35% de la financiación, deberá avisar con una antelación
de 3 meses.

En este caso, se podrá pedir a la entidad bancaria información sobre su historial de pagos, extracto, calificación
crediticia, posición financiera, etc. Y la solicitud deberá ser atendida en el plazo de 15 días hábiles y de forma gratuita.
Esta misma información también podrá ser requerida por cualquier otro motivo, por un coste reducido y también en un
plazo de 15 días.

Sociedades de garantía recíproca (SGR)

Son entidades con participación pública que tienen como función principal servid de avalistas a las pymes. Al
menos 1 por comunidad autónoma.

Están formadas por las propias pymes y subvencionadas por las administraciones públicas.

Están sometidas a las reglas, control e inspección que el Banco de España también aplica a las entidades de crédito.

Funcionan de la siguiente manera:

- Puedes asociarte a la SGR pagando una pequeña cuota que se reembolsará al finalizar el préstamo.
- Tienes que presentar el proyecto y que la SGR lo considere viable. Se paga una pequeña cuota por el
estudio de viabilidad.
- Si se considera viable, la SGR avalará el préstamo y te cobrará el 0,25% del importe.

Empréstitos (valores de renta fija)

Cuando las empresas necesitan financiación y las condiciones impuestas por los bancos no son aceptables (los bancos
no aceptan financiarles), pueden recurrir dividir la cantidad de dinero que necesitan mediante la emisión de un
empréstito. Es un tipo de financiación ajena a largo plazo, propia de las grandes empresas, que consiste en la emisión
de títulos de deuda como:

- Pagarés: Duración <1 año (corto plazo).

- Bonos: Duración 3-5 años.
- Obligaciones: Duración >5 años (largo plazo).

La empresa emisora vende los títulos a un comprador a cambio de un dinero, que tendrá que devolverse al
vencimiento, más un conjunto de intereses prefijados.

Solo las grandes corporaciones pueden acudir a este tipo de financiación. Realmente, los empréstitos no dejan de ser
unos préstamos que solicita un particular al público y que se compromete a devolver el principal más los intereses. La
principal diferencia radica en que en los préstamos suelen tener uno o pocos acreedores mientras que en el caso de los
empréstitos los acreedores son numerosos.

AYUDAS PÚBLICAS Y SUBVENCIONES

Son caudales que las distintas administraciones públicas conceden a las empresas para fomentar su creación y
desarrollo. Consisten en subvenciones financieras, exoneración de impuestos, préstamos a bajo tipo de interés,
desgravaciones fiscales, bonificaciones en las cuotas de la Seguridad Social, garantías concedidas en operaciones de
crédito, etc.

Las empresas también pueden recurrir a las líneas de mediación del Instituto de Crédito Oficial (ICO). Es un banco
público que, aunque está adscrito al Ministerio de Economía, Industria y Competitividad, tiene personalidad jurídica,
tesorería y patrimonio propios.
Las líneas de mediación del ICO son fondos que los que este banco público actúa a través de las entidades de crédito,
es decir, concede los fondos de financiación a los bancos comerciales, y son estos los que, en última instancia,

formalizan los préstamos a través de su red de oficinas con las empresas interesadas.

Las entidades de crédito se encargan del análisis y la viabilidad de la operación, consideran si hay que exigir garantías,
deciden la concesión o no del préstamo y asumen el riesgo del impago. Una vez aprobada la operación, los bancos
comerciales formalizan los préstamos con sus clientes con los fondos que les entrega el ICO.

Criterios que influyen a la hora de conceder una subvención:

- Viabilidad del proyecto.

- Creación de empleo.
- Incorporación de nuevas tecnologías.
- Medidas de protección y mejora del medio ambiente.
- Pertenencia del empresario a determinados colectivos. Muchas subvenciones están dedicadas preferentemente
a mayores de 45 años, mujeres o jóvenes.

Un tipo de ayuda especial que ofrecen las administraciones públicas son las incubadoras de empresas  espacios
físicos especialmente diseñados para acoger empresas de nueva creación que dispongan de una gama de servicios
comunes (asesoramiento, formación, salas de reuniones, etc.), así como naves y módulos en régimen de alquiler,
que pueden llegar a ser gratuitos. Además, cuentan con asesoramiento técnico durante toda la vida del proyecto.

LA AUTOFINANCIACIÓN

Es la financiación mediante recursos propios internos.

- Ventaja: sin intereses.

- Desventaja: al reinvertir los beneficios a la empresa, no se pagan a los accionistas o propietarios.

Tipos:

- Autofinanciación por enriquecimiento.

- Autofinanciación por mantenimiento.
 AUTOFINANCIACIÓN POR ENRIQUECIMIENTO: RESERVAS

Conformada por la cuenta de reservas, que recoge todos los beneficios que la empresa ha ido generando en cada
ejercicio económico y que no se hayan distribuido entre los accionistas. Objetivo: favorecer el crecimiento 
realización de nuevas inversiones que generen más beneficios en el futuro.

Tipos de reservas:

- Legales: establecidas por ley para evitar riesgos de descapitalización. La ley obliga a destinar un 10% del
beneficio obtenido por la compañía a reservas durante todos los periodos contables.
- Estatutarias: vienen fijadas en los propios estatutos de la empresa. Los estatutos obligan a destinar un
porcentaje determinado de los beneficios a las reservas.
- Voluntarias: se deciden por los propietarios/socios de la empresa. Para constituir esta reserva primero se han
de establecer la reserva legal y la estatutaria.

AUTOFINANCIACIÓN POR MANTENIMIENTO: AMORTIZACIONES Y PROVISIONES

Objetivo: preservar el patrimonio empresarial, a partir de las amortizaciones y provisiones.

Las amortizaciones son pérdidas de valor de carácter irreversible en los activos/bienes de la empresa como
consecuencia del:

- Desgaste por su uso  Depreciación funcional.

- Paso del tiempo  Depreciación física.
- Nuevos avances tecnológicos que disminuyen su eficacia y competitividad  Obsolescencia / Depreciación
económica.

Al final de cada ejercicio económico, la empresa calcula la pérdida de valor de sus activos, imputándolo como un
gasto que minora el beneficio final de ese año. La amortización así calculada se va acumulando durante todos los años
de la vida útil de un bien concreto para que, al final de ese periodo, sea posible sustituirlo por otro nuevo.

“Si compro un ordenador valorado en 1000 Euros y su vida útil es de 4 años, cada año disminuye su valor por 250
Euros. Estos 250 Euros se ponen en la cuenta de amortizaciones para que cuando finalicen los 4 años tenga dinero
suficiente para comprar otro ordenador.”

Las provisiones son obligaciones y pérdidas de las que no se sabe aún si van a hacerse efectivas, pero ante las que la
empresa crea un fondo procedente de sus beneficios para prever su hipotético desembolso futuro. Por ejemplo,
provisiones para impuestos, indemnizaciones para los trabajadores o para actuaciones medioambientales.

LAS FUENTES DE FINANCIACIÓN PARA EL DÍA A DÍA

CONFIRMING

El confirming es un servicio que ofrecen las entidades financieras y que permite a los clientes pagar en fecha
aunque no dispongan de dinero y a los proveedores, si lo necesitan y mediante el pago de una comisión, cobrar
por adelantado.

Ventaja para el empresario  mejora de su imagen ante sus proveedores, al estar él y sus pagos avalados por una
institución financiera.

CUENTA DE CRÉDITO

La cuenta de crédito es un servicio mediante el cual la entidad bancaria pone a disposición de la empresa una
cuenta con una cantidad de dinero determinada durante un plazo acordado.
Mientras que la empresa non tome cantidad alguna del dinero que el banco pone a su disposición, no deberá pagar
intereses. Pero en el momento en que la empresa disponga cualquier cantidad, el contador de los intereses se pone en
marcha y por cada día que se disponga esa cantidad, deberá pagar el interés pactado.

El contador de intereses se detiene en el momento en el que la empresa termina de devolver la cantidad dispuesta de la
cuenta de crédito. El banco cobra los intereses de manera periódica, por lo general cada 3 meses. Además, se paga un
pequeño interés por las cantidades no dispuestas.

CRÉDITO PRÉSTAMO
Se pone el dinero a disposición del cliente, quien puede Se recibe la totalidad del dinero desde el primer día.
hacer o no uso de él.
Se pagan intereses cuando se dispone del dinero, y solo Se pagan intereses desde el primer día por el importe
por la cantidad y el tiempo dispuestos. total y durante todo el año.
Se pueden reintegrar las cantidades dispuestas en Si se devuelve el dinero por anticipado, se sufre una
cualquier momento sin sufrir ninguna penalización. penalización.
Se emplea para hacer frente a una falta de liquidez, Se emplea para pagar compras/inversiones, nunca para
nunca para realizar inversiones. hacer frente a una falta de liquidez.

DESCUBIERTO BANCARIO (ESTAR EN NÚMEROS ROJOS)

El descubierto bancario es la situación en la que una empresa gasta una cantidad superior a aquella de la que
dispone en su cuenta corriente en ese momento.

La entidad bancaria aceptará o no el descubierto en función de factores como:

- La solvencia que ha demostrado tener la empresa.

- Si es o no un buen cliente.
- La cantidad sobrepasada.
- Etc.

En la mayoría de los casos, la empresa pacta con el banco la cantidad máxima que este le admitirá en descubierto. Es
la forma más cara de financiación:

- El interés suele ser el doble del que se cobra por un préstamo.

- Suele emplearse durante plazos muy cortos.

DESCUENTO COMERCIAL (YA NO SE USA)

El descuento comercial implica el pago por adelantado por parte de la entidad bancaria de un importe que la
empresa tiene que recibir de su cliente.

Lo más habitual es que los clientes no paguen al contado a las empresas, sino con posterioridad, normalmente a los 30
días.
Efecto comercial: Documento en el que se ha recogido un derecho a que alguien cobre algo a un tercero. Ej. Letras
de cambio, pagarés, cheques y recibos.

Letra de cambio: mandato de pago por el que la persona que emite el documento (librador) ordena a otra (librado)
el pago de una cantidad de dinero en una fecha determinada (vencimiento) a favor de un tercero, cuyo nombre ha de
figurar en la letra.

Pagaré: Documento parecido al cheque, solo que el cheque se cobra a su presentación y sin límite de tiempo,
mientras que el pagaré solo se puede cobrar en la fecha que figura escrita.
La empresa vendedora (librador) presenta a su cliente
(librado) una letra de cambio para que la firme y se la
entrega a su banco (tomador). Así, en caso de que la
empresa necesite cobrar por adelantado (antes del
vencimiento escrito en la letra de cambio), mediante la letra
de cambio firmada puede dirigirse a su banco y solicitar el
pago a cambio de una comisión. El banco, previo estudio
de la situación económica de la empresa, permitirá
descontar hasta un determinado límite (la línea de
descuento) y siempre con la condición de que si la letra
resulta impagada llegado su vencimiento, la devolverá, y la
empresa tendrá que abonar el importe que recibió por ella
más una serie de gastos.

El descuento comercial es una forma cara de financiación si los clientes de las empresas se retrasan frecuentemente en
sus pagos.

Yo le presento a mi cliente una letra de pago para que la firme, y a su vez le entrego esa letra a mi banco. En caso de
que necesite el dinero antes de la fecha de vencimiento, el banco me da ese dinero menos una cuota (por adelantar el
cobro). En caso de que mi cliente no me pague, el banco me devolverá la letra de cambio y me descontará el dinero
más gastos de mi propia cuenta. En caso de que no tenga dinero, el banco irá a por mí y mi cliente. El descuento
comercial se refiere a un límite que el banco acuerda conmigo en caso de que tenga muchos cheques, pagarés, etc.
Por ejemplo tengo una línea de descuento de 100.000 Euros, por tanto puedo tener tantos cheques y pagarés que
quiera siempre que la suma no sobrepase los 100.000 Euros.

FACTORING

Dos tipos:

- Factoring con recurso: el factor (la entidad que ofrece el servicio factoring) no asume el riesgo de
insolvencia  Si el cliente no paga, lo tendrá que hacer el proveedor, igual que la letra de cambio.
- Factoring sin recurso: el factor asume el riesgo de insolvencia (más caro que el anterior)  Si el cliente no
paga, el banco no le pide el dinero al proveedor, se responsabiliza del cobro de las facturas de sus clientes. A
cambio, estos deben pagar comisión, que suele ser más alta que la del descuento comercial.

Las empresas que trabajan con productos perecederos no podrán contratar este tipo de servicio.

LETRA DE CAMBIO FACTORING

Recibos, cheques, talones, pagarés, certificados, contratos, pólizas, Facturas.
letra de cambio, etc.

ALARGAR EL PLAZO DE PAGO A LOS PROVEEDORES Y DESCUENTOS POR PRONTO

PAGO

Alargar el plazo de pago implica pagar con posterioridad a la recepción de los bienes recibidos de parte de los
proveedores  Buen método para los casos en los que el dinero para pagar a los proveedores procede
fundamentalmente de la comercialización de los bienes que éstos proveen a la empresa. En la mayoría de los casos los
proveedores ofrecen descuentos por pronto pago  Posibilidad de pagar menor si el pago se realiza en los días
inmediatos a la recepción del pedido.

Ejemplo: pronto pago 2/10 neto 90  el proveedor ofrece un aplazamiento de 90 días en el pago, o un descuento del
2% si el desembolso se realiza en los 10 días posteriores a la recepción del pedido.
Según la Ley 15/2010, de 5 de julio, el plazo máximo de pago de las empresas a sus proveedores es:

- 60 días
- 30 días  sector de la alimentación y los productos perecederos.
- 30 días  administraciones públicas.

Sin posibilidad de negociación  establecido por ley.