Valor del dinero en el tiempo

Flujo de caja
Las empresas y los individuos generan en la mayoría de los casos ingresos y egresos
y estos se pueden originar en cualquier momento del tiempo que se tenga como
horizonte a tiempo determinado. A la forma como se presentan estos flujos en un
periodo determinado se le denomina “diagrama o línea del tiempo”.

El punto “cero” es el momento actual, “hoy”; el punto “1”, si fuera en años, corresponde al
final del año 1; punto “n” es el final del año “n”. Pero esto no necesariamente significa que los
flujos se dan al final de un periodo, sino que también
se pueden dar al inicio (para fines de facilitar los cálculos, vamos a considerar que
se dará al final del periodo).
1. Usted recibirá los próximos cinco años US$ 10.000,00 cada año, lo cual se
representa en el diagrama:

2. Usted recibirá en los próximos dos años flujos de caja de US$ 600,00 semestral, lo cual al
representar dichos flujos en la línea del tiempo queda:

3. En los próximos tres años usted depositará en un banco local US$ 300,00 mensuales, lo cual
al representar el diagrama en la línea del tiempo queda:

4. Representar los flujos de caja neto que se originan producto de una inversión.
En el año 1 se obtendrá US$ 10.000,00 de ingresos y US$ 6.000,00 de

egresos.

En el año 2, ingresos US$ 12.000,00 y US$ 7.000,00 de egresos.

En el año 3, ingresos US$ 14.000,00 y US$ 16.000,00 de egresos.

En el año 4, ingresos US$ 12.000,00 y US$ 7.000,00 de egresos.

Flujo de caja neto = Ingresos de efectivo - Egresos de efectivo

5. Un proyecto de inversión estima que los próximos cinco años generará los

siguientes flujos de caja neto, US$ 7.000 para el primer año, US$ 6.000 para

el segundo año, US$ 5.000 para el tercer año, US$ -1.500 para el cuarto año y

US$ 3.800 para el quinto año, asimismo se espera que el desembolso de la

inversión inicial sea de US$ -35.000.

Representar los flujos de caja en la línea del tiempo.

La inversión inicial está en negativo, dado que representa un desembolso, lo

mismo ocurre en el periodo del año cuatro, en donde los desembolsos han

superado a los ingresos en dicho año.

6. Una iniciativa de inversión estima que se debe realizar un desembolso inicial

de US$ -100.000 para adquirir activos, asimismo el primer año se debe realizar otro
desembolso para operar el negocio, por US$ -40.000. Los flujos de

caja que generará dicha inversión los próximos cinco años son los siguientes:

Año 1 US$ -40.000

Año 2 US$ 45.000

Año 3 US$ 65.000

Año 4 US$ 70.000

Año 5 US$ 65.000

7. Interpretar el siguiente diagrama de la línea del tiempo:

En el periodo cero se ha realizado un desembolso de efectivo (inversión, préstamo, etc.).

En el periodo 2 no se ha producido ningún flujo de caja.

En el periodo 3 el flujo es negativo y puede haberse generado por varias razones, como que los
desembolsos de ese año hayan superado los ingresos, o

que los ingresos hayan superado los egresos, pero justo en dicho año se realizó

un desembolso adicional por la adquisición de algún activo (maquinarias,

equipos, etc.), ocasionando en ese mismo año un flujo de caja negativo.

Interés simple

Se produce cuando en una operación determinada el capital permanece constante

durante el tiempo que dure una transacción determinada.

La diferencia del interés simple con el interés compuesto es la capitalización de

los intereses, es decir, los intereses que se generan en un periodo determinado, se

le agrega al capital (principal).

El interés es el costo de oportunidad que se debe pagar por la utilización de un

dinero en un tiempo determinado.

La tasa de interés se relaciona con cuatro variables básicas:

a. Producción
Considerar que usted le presta US$ 1.000 a su mejor amigo, pero antes que él

le solicite esta ayuda, usted tenía planeado invertir dicho dinero en la compra

de mercadería que le podría generar US$ 200 en un periodo de 30 días, esto

quiere decir que al prestar el dinero a su amigo está renunciando a obtener un

20% adicional a su capital de US$ 1.000 (US$ 200/US$ 1.000 = 0,20 ó 20%).

Por lo tanto, usted considera que su amigo le debe cancelar al final de los 30

días, los US$ 1.000 más US$ 200 por concepto de intereses.

b. Inflación

Ahora asuma que la inflación esperada en 30 días es del 10%. En este caso

su amigo no solo tendría que devolverle el pago del principal más los intereses resp ectivos,
sino también un 10% adicional, para que pueda adquirir la

misma cantidad de bienes y servicios, es decir, para no perder su capacidad

adquisitiva producida por la inflación.

c. Riesgo

Asumamos que existe la probabilidad del 5% de que su dinero no vaya a ser

devuelto. Esta incertidumbre, y/o preocupación, debe ser recompensada de alguna forma (un
premio) y eso sería la “prima de riesgo”. En nuestro caso lo hemos

cuantificado en un 5%, el mismo que debe ser agregado a la tasa de interés.

d. Consumo

Consideremos que los US$ 1.000 usted los tenía destinados para gastarlo en

sus vacaciones muy imprescindibles y que renunciar a ellas para postergarlas en

un futuro le cuesta mucho; privarse de ese consumo hoy para trasladarlo en una

fecha futura, lo ha cuantificado en 10%, por lo tanto, dicho porcentaje debe ser

agregado a la tasa original y promedio del mercado existente en ese momento.

Cálculo del interés simple

La fórmula que utilizaremos para el cálculo del interés simple es la siguiente:

Interés simple (I) = Capital×tasa de interés×el tiempo

Ejemplo 1:

Usted ha solicitado un préstamo por US$ 3.000 a una tasa de interés simple del

10% anual, el cual debe ser cancelado dentro de un año.

C = US$ 3.000 n=1

i = 0,10 (10% ÷ 100 = 0,10)

I = US$ 3.000 × 0,10 × 1

I = US$ 300

En este ejercicio, “i” es la tasa de una unidad de tiempo y “n” es el número de

unidades del tiempo, que en nuestro caso es un año y el interés generado es

US$ 300.

Ejemplo 2:

Usted ha depositado en un banco local US$ 1.000, el mismo que debe ser cancelado en un
periodo de 60 días a una tasa de interés simple mensual del 5%. ¿Cuál es el interés simple
generado durante los 60 días?

C = US$ 1.000 n = 60 días i = 5% ( 5% ÷ 100 = 0,05)

I60 = US$ 1.000 × 0,05 × 2 meses

I60 = US$ 100

En este caso, “i” es una tasa mensual de 0,05 (5% ÷ 100 = 0,05) y “n” el número

de veces que se utilizará la unidad de interés, que en este caso es mensual y dado

que el depósito se vence dentro de 60 días “n” es igual a dos.

Ejercicios sobre interés simple

1. Un banco le ha otorgado un préstamo por US$ 5.000,00 a una tasa de interés

simple anual de 10%. ¿Cuál es el importe de interés para los siguientes periodos de tiempo?

a. Un año c. 180 días

b. 3 meses d. 25 días

Solución:
2. ¿Cuál es el interés simple que se generará durante un año, si la tasa de interés

simple anual es 8%; y el importe es US$6.000,00?

Este ejercicio lo podemos calcular de diferentes formas:

C=US$6.000,00 i=0,08 (8%÷100)

a. Por años

I = US$ 6.000,00 × 0,08

I = US$ 480,00

b. Por meses

I = US$ 6.000,00 × (0,08 ÷ 12) × 12

 I = US$ 480,00

c. Por trimestres

I = US$ 6.000,00 × (0,08 ÷ 4) × 4

I = US$ 480,00

d. Quincenal

I = US$ 6.000,00 × (0,08 ÷ 24) × 24

I = US$ 480,00

e. Diario

I = US$ 6.000,00 × (0,08 ÷ 360) × 360

I = US$ 480,00

3. Usted ha depositado en un banco local US$ 600,00 a una tasa de interés

simple trimestral (90 días) de 3,5% ¿Cuál es el importe de interés simple que

obtendrá al final de 123 días?

4. ¿Cuál es el capital que usted debe depositar en un banco local, que le ofrece

una tasa de interés simple anual del 4% y que genera US$ 400,00 de interés

en 93 días?
5. Si usted desea ganar US$ 480,00 de interés en un periodo de 90 días, habiendo depositado
en una cuenta de ahorros de un banco $ 7.200,00. ¿Qué tasa de interés simple anual debe
ofrecerle el banco?

6. ¿Cuál debe ser la tasa de interés simple anual que usted debe aplicar a un préstamo de
US$10.000,00 que vence dentro de 65 días, si desea obtener US$700,00 de interés?
7. El precio al contado de un televisor de 21 pulgadas es US$ 600,00 y financiado a 90 días es
US$ 658,00. ¿Cuál es la tasa de interés simple mensual que se ha cargado?

8. ¿Cuánto tiempo toma un capital de US$ 2.000,00 para convertirse en US$ 3.000,00, si la tasa
de interés simple anual es del 10%?
9. ¿Qué tiempo requerirá usted para que un depósito de ahorros de US$ 3.500,00, a una tasa
del 2% trimestral, se convertirá en US$ 3.950,00?

10. ¿Cuánto debe pagar por intereses, si ha solicitado un préstamo por US$ 15.000,00 cuyo
vencimiento es a 200 días, el mismo que se ha visto afectado por el cambio de la tasa de
interés simple? El préstamo fue pactado inicialmente a la tasa de interés simple del 14%, luego
de 20 días la tasa de interés aumentó a 16%, permaneciendo así 160 días, luego disminuyó a
12%?

11. Usted cuenta con un certificado en moneda extranjera por US$ 2.500,00, en un banco local
que le ofrece el 5,5% de interés simple anual. ¿Cuál es el importe de interés ganado en un
periodo de 63 días?
13. ¿Cuál es el importe de un certificado de depósito, que generó US$ 610,00 de interés
simple, después de 96 días, si la tasa de interés simple aplicada por el banco es 5,8% anual?

14.Calcular en cuántos días un depósito de ahorros de US$ 1.800,00 produjo un interés simple
de US$ 282,00, a la tasa de interés simple anual del 6,8%.

15. ¿Cuál es el interés simple mensual cobrado a un préstamo de US$ 25.000,00, cuya
liquidación de intereses fue US$ 492,00 y su vencimiento a 65 días?
Tasa de interés nominal
Es aquella tasa de interés susceptible de dividirse o multiplicarse “m” veces en

un año de 360 días, para ser expresada en otra unidad de tiempo diferente a la

original, con el único propósito de capitalizarse una o más veces.

Cuando la tasa nominal experimenta este proceso de capitalización, se convierte

en una tasa de interés efectiva.

La tasa de interés es nominal cuando se aplica directamente a operaciones de

interés simple.

Ejemplo: A partir de una tasa nominal anual del 10%, calcular las siguientes tasas nominales
proporcionales:
Ejercicios tasa nominal anual (J)

1. Los certificados de depósito en moneda extranjera del banco Norte ofrece una tasa
efectiva anual (TEA) del 3,5% anual. ¿Cuál es la tasa nominal anual que se debe aplicar
si la capitalización fuera mensual?

2. Las cuentas de ahorros de un banco local están ofreciendo tasas de interés efectiva
anual (TEA) del orden del 4%. ¿Cuál es el tasa nominal anual (J) que debería aplicarse,
si la capitalización es diaria, de tal forma que se obtenga la tasa efectiva anual
ofrecida?
3. Usted ha solicitado un préstamo por US$ 5.600,00 a una institución financiera, que
cobra una tasa efectiva anual máxima (TEA) del 12%, si la capitalización que utiliza el
banco para este tipo de operaciones es semestral, ¿cuál es la tasa nominal anual que
debe aplicar a dicha operación?
4. Usted cuenta con un certificado de ahorros en moneda extranjera por US$ 7.800,00,
que ofrece una tasa efectiva anual (TEA) del 2,9% ¿cuál es la tasa nominal que se debe
aplicar al vencimiento del mismo, si la capitalización que utiliza el banco se bimensual?

5. Los préstamos hipotecarios para vivienda, están ofreciendo el 11% de tasa efectiva
anual (TEA), con capitalización diaria. ¿Cuál es la tasa nominal anual que debería
aplicar el banco, de tal forma que siempre se obtenga una tasa efectiva anual del 11%?
6. Usted cuenta con un depósito de ahorros que le ofrece una tasa efectiva anual (TEA)
del 2,8%. Si la capitalización es mensual, ¿cuál es la tasa nominal anual que se debería
aplicar?

7. Usted ha solicitado un préstamo a un banco local que ofrece una tasa efectiva anual
(TEA) del 18%. Si la capitalización fuera trimestral, ¿cuál debería ser la tasa nominal
anual que debe aplicar?