FACULTAD DE CIENCIAS EMPRESARIALES

ESCUELA PROFESIONAL DE ADMINISTRACIÓN

INFORME FINAL
Cartera de inversiones, criptomonedas como alternativa de inversión, ICO’S y
fiscalidad internacional

AUTORES:

Calero Quinde, Karito Lizeth

Campoverde Solano, Selenny

Inga Ramos, Danitza Del Pilar

Nieves Navarro, Ana Maresa

Oyola Chiroque, Danuska Liseth

ASESOR (A)

Mg. Vegas Palomino Isidro Iván

ASIGNATURA

Finanzas Internacionales

PIURA – PERÚ

2023
 ÍNDICE
INTRODUCCIÓN............................................................................................................................3
10 TERMINOS Y SU SIGNIFICADO (NUEVOS, MUY IMPORTANTES)..............................4
DESCRIPCIÓN DE LAS OPERACIONES DE LA CARTERA DE INVERSIONES...............5
LAS CRIPTOMONEDAS COMO ALTERNATIVA DE INVERSIÓN...................................14
Ventajas.................................................................................................................................14
Desventajas:..........................................................................................................................15
Importancia:...........................................................................................................................15
FINANCIAMIENTO DE EMPRENDIMIENTOS A TRAVÉS DE ICO’S..............................18
Proceso de compra de ICO’S.............................................................................................18
Ventajas.................................................................................................................................19
Desventajas...........................................................................................................................19
Uso.........................................................................................................................................19
Importancia............................................................................................................................20
Beneficios..............................................................................................................................20
RIESGOS...............................................................................................................................20
Fiscalidad internacional...........................................................................................................21
Ventajas:................................................................................................................................21
Desventajas:..........................................................................................................................22
Beneficios:.............................................................................................................................22
CASOS APLICATIVOS................................................................................................................23
CASO N°1 DE CRIPTOMONEDAS COMO ALTERNATIVA DE INVERSIÓN.................23
CASO N°2 FINANCIAMIENTO DE EMPRENDIMIENTO A TRAVÉS DE ICOS.........26
CASO N°3 FISCALIDAD INTERNACIONAL....................................................................27
CONCLUSIONES.........................................................................................................................33
REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS..........................................................................................35
ANEXOS........................................................................................................................................37

2
 INTRODUCCIÓN
La gestión de una cartera de inversiones se ha convertido en una tarea crucial en el
panorama financiero actual, donde la diversificación y el análisis de activos son
fundamentales para maximizar los rendimientos y gestionar los riesgos de manera
eficiente. En este contexto, el análisis y aplicación de inversiones desempeñan un papel
esencial, que permiten evaluar diferentes oportunidades de inversión y tomar decisiones
que se alinean a los objetivos financieros de los inversionistas.

Dentro de las opciones de inversión, las criptomonedas han surgido como una alternativa
fascinante y disruptiva. Su creciente popularidad ha llevado a que inversores de diversos
perfiles consideren incluirlas en sus carteras. Este fenómeno ha generado un nuevo
enfoque en el análisis de activos digitales, donde la volatilidad, tecnología subyacente y
factores macroeconómicos juegan un papel crucial en la toma de decisiones.

En el ámbito de la financiación empresarial, las Ofertas Iniciales de Monedas (ICO's) han

ganado terreno, como una vía innovadora para el financiamiento de emprendimientos.
Este método, basado en la emisión de tokens digitales, ha abierto nuevas posibilidades
de inversión y recaudación de fondos para startups, desafiando los métodos tradicionales
y ofreciendo a los inversores la oportunidad de participar en proyectos.

La fiscalidad internacional se ha convertido en un tema clave en el mundo de las

inversiones, especialmente en un entorno globalizado donde los activos y las
transacciones trascienden fronteras. La optimización fiscal se ha vuelto esencial para los
inversores que buscan maximizar sus ganancias y cumplir con las regulaciones en
constante evolución.

En resumen, las criptomonedas y las ICO's añaden una capa adicional de complejidad y
oportunidad, mientras que la fiscalidad internacional se presenta como un desafío crucial
en un entorno financiero cada vez más interconectado, que se vuelve esencial para
aquellos que buscan navegar con éxito por el complejo mundo de las inversiones.
El propósito de este informe es analizar y comparar los enfoques tradicionales, evaluando
la eficiencia que existe en la construcción de las carteras de inversiones y entender cómo
las innovaciones tecnológicas, como las criptomonedas, están impactando la dinámica
financiera y empresarial.

3
10 ERMINOS Y SU SIGNIFICADO (NUEVOS, MUY IMPORTANTES)

- Criptomonedas: Es una moneda digital o virtual que utiliza la criptografía

para establecer el nivel de seguridad, que la moneda puede comerciar y
operar, en cualquier otra moneda tradicional, pero están fuera del control de
instituciones gubernamentales y financieras. Las criptomonedas son difíciles
de falsificar debido a la seguridad que proporciona el sistema criptográfico.
- Volatilidad: Mide la variación de los precios con respecto a su media.
- Subyacente: Es el valor que se negocia en un contrato de derivados.
- ICOs: Ofertas Iniciales de monedas que estrictamente se emiten, pero no
son monedas, sino se podría considerar como fichas o 'tokens' criptográficos.
- Neuronales: Predicen los movimientos del mercado y prevenir fraudes.
- Inversiones: Es un activo monetario comprado con el fin de generar
ingresos en el futuro y venderlos a un precio más alto.
- Tokens digitales: Crean nuevos modelos de negocios y oportunidades de
inversión.
- Bitcoin (BTC):

- Gravamen: Es un derecho legal sobre su propiedad, para asegurar el pago

de su deuda tributaria, mientras que el embargo de hecho le quita su
propiedad para satisfacer la deuda tributaria.
- Fraude fiscal: Se considera como la evasión consciente del pago de
impuestos por parte del obligado tributario, bien sea una persona física o
jurídica. El fraude fiscal es una práctica ilícita que está perseguida por la
Agencia Tributaria, pudiendo el defraudador ser sancionado con multas,
recargos e intereses de demora.

4
DESCRIPCIÓN DE LAS OPERACIONES DE LA CARTERA DE INVERSIONES

Una cartera inversión es un conjunto de activos financieros, donde invierten

personas o empresas, aunque puede resultar sencillo configurar cada
cartera de acuerdo al perfil de cada inversionista, al crear la cartera
adecuada a la situación de cada inversor y las condiciones del mercado.

Al determinar los ahorros e inversiones se convierten en 2 pilares

esenciales para la gestión empresarial, ya que el ahorro se ve reflejado la
parte de los ingresos pronosticado para el futuro, por desempeñar un papel
crucial en las carteras de inversión, que ofrece una variedad de ventajas y
beneficios a los inversores. Al repartir las inversiones entre varios activos,
sectores y regiones geográficas, los particulares pueden gestionar
eficazmente el riesgo y optimizar sus rendimientos (Arrieta, 2023).

Una de las ventajas que ha presentado la cartera de inversión bien

diversificada que se enfoca en la reducción del riesgo. Al invertir en una
serie de activos, como acciones, bonos, bienes inmuebles y materias
primas, lo cual los inversores pueden minimizar el impacto de los
acontecimientos adversos que puedan afectar a un sector de la gestión
empresarial. La diversificación actúa como un amortiguador, protegiendo a
los inversores de pérdidas significativas asociadas a inversiones
concentradas.

Por este motivo en nuestras carteras disponía de 100000 dólares para

realizar la inversión, teniendo como indicaciones para inversión como
mínimo 20% y 30% como máximo. Luego de analizar la cartera de
inversión con las empresas que estaban en el mercado para ello elegimos
4 empresas entre las cuales están Netfilx con 57 acciones, Intuitive
Surgical con 90 acciones ambas de EE.UU, con Cellnex telecom de
España con 800 acciones y Engie con 938 acciones de Francia. A
continuación se muestra las gráficas y capturas de los resultados obtenidos
de la inversión.

5
ANALISIS DE LA CARTERA DE INVERSIÓN
Cellnex telecom: Es una compañía española que ofrece servicios e
infraestructuras de telecomunicaciones inalámbricas, su actividad se divide en
cuatro grandes áreas las cuales son servicios para infraestructuras de
telecomunicaciones; redes de difusión audiovisual; servicios de redes de
seguridad y emergencia, y soluciones para la gestión inteligente de
infraestructuras y servicios urbanos (smart cities e Internet de las Cosas -IoT-).
Actualmente cotiza en el mercado continuo de la Bolsa española y forma parte de
los selectivos IBEX35 y EuroStoxx 600. Para ello se realizó la compra de 800
acciones el dia 17/11/2023 con valor de €33.027 con comisión de 28.61 teniendo
un valor de inversión de $ 28, 826.910
Engie: Una empresa de Francia que realiza actividades en los ámbitos de
generación y distribución de electricidad, gas natural, Petróleo y energías
renovables. Además, es la segunda empresa más grande de servicios públicos
con más de 74 mil millones de euros en ingresos anuales y 160,000 empleados
alrededor del mundo. Lo cual, se ha realizado la compra de 938 acciones el día
17/11/2023 con valor de €15.566 y de comisión 15.81, lo que se obtuvo un valor
inicial de inversión de 15826.91.
Intructive Surgical: Es una empresa de EE. UU, que se dedica al desarrollo, la
fabricación y la comercialización de sistemas quirúrgicos da Vinci, así como de
instrumentos y accesorios relacionados con la cirugía invasiva. Entre sus
productos se encuentran Da Vinci e Ion, por ser líder mundial en atención
mínimamente invasiva y pionera en cirugía robótica. En esta empresa se compró
90 acciones con un valor de $308.76 y con comisiones de 27.79 teniendo como
valor total de monto invertido de $27816.576.
Netflix: Es una empresa de EE. UU, que se encuentra ubicada en los gatos
(California), su actividad se enfoca en el entretenimiento y una plataforma de

6
streaming, fue fundada el 29 de agosto de 1997 y un año después comenzó su
actividad, ofreciendo un servicio de alquiler de DVD a través del correo postal. En
2022, los ejecutivos de Netflix anunciaron que la plataforma
tendría anuncios publicitarios a través del "Plan Básico con Anuncios" desde el 1°
de noviembre.15, ya que Netflix tenía más de 20,000,000 de suscriptores
mundiales. En Netflix se compró 57 acciones con un valor de $465.082 +
comisiones de 26.51, teniendo como valor de compra inicial de $26536.208.

Dia 17 de noviembre de apertura

DÍA 1: 17/11/2023

7
Día 20/11/2023

Dia 22/11/2023

8
DIA 24/11/2023

Día 27/11/2023

DIA 29/11/2023

9
Dia 5/12/2023

DIA 7/12/2023

10
Día 12/12/2023

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 TABLA FINAL DE INVERSIÓN
ACCION CANTID V.INICI V.- DIFEREN %VARIACI
EMPRESA ES AD AL FINAL CIA ON
Cellnex 28,640. 30,257.0
telecom 1 800 13 3 1,616.90 6%
15,826. 16,154.4
Engie 2 938 91 8 327.57 2%
Intuitive 27,816. 28,289.1
Surgical 3 90 58 84 472.61 2%
26,536. 26,152.2
Netflix 4 57 21 26 -383.98 -1%
98,819. 100,852.
83 93 2,033.10 9%
Interpretación:
- En la acción 1 de la empresa Cellnex Telecom de España se compró
800 acciones con un valor de inicial de $28,640.13 teniendo como valor
final de $30,257.03, lo que se ha obtenido una ganancia de $1616.90
con una variación del 6%, lo cual se mantenido en un margen positivo
durante estas últimas semanas en la bolsa virtual.
- La acción 2 de la empresa Engie de Francia se compró 938 acciones
con un valor de inicial de $15,826.91 lo cual se obtuvo como valor final
$16,154.48, teniendo una ganancia de $327.57 con una variación del
2% como valor final del cierre de la cartera de inversión.

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 - En la acción 3 de la empresa Intruitive surgical de EE. UU se compró 90
acciones con un valor inicial de inversión de $27,816.58 para el cierre
de la cartera se obtuvo un valor final de 28,289.184 teniendo una
ganancia de 472.61 que representa el 2% de variación obtenido.
- Para la acción 4 de Netflix se compró 57 acciones con valor inicial de
inversión de $26,536.21 para ello se cerró la cartera con un valor final
de 26,152.226, lo que se ha obtenido una pérdida de $ 383.98 lo que ha
presentad una variación del 1% de la perdida que no ha obtenido
beneficio.

LAS CRIPTOMONEDAS COMO ALTERNATIVA DE INVERSIÓN.

Las criptomonedas se han considerado como una moneda electrónica con la que
se realizan transacciones, sin tener que pasar por ninguna institución financiera u
otras plataformas diferentes, que disminuye costos de inversión para las monedas
virtuales.

Ventajas
- Las criptomonedas permiten transacciones rápidas y eficientes sin la
necesidad de intermediarios, lo que agiliza el proceso de inversión y
transferencia de fondos.
- Cada ausencia de intermediarios reduce excesivamente las cuotas y
honorarios asociados con las transacciones, haciéndolas más accesibles y
económicas para los inversores.
- La capacidad de dividir cada orden de inversión en infinitas partes permite
una mayor flexibilidad. Los inversores pueden poseer fracciones mínimas
de la red, como un 0,0001%, lo que facilita la diversificación de la cartera.
- Las criptomonedas están disponibles para la inversión las 24 horas del día.
Brindan a los inversores la flexibilidad de operar en cualquier momento,
adaptándose a sus horarios y preferencias.
- La actividad constante en el mercado de criptomonedas, impulsada por la
minería, nuevas transacciones y la incorporación de nuevos inversores,

13
 crea un entorno dinámico. Presentando oportunidades para obtener
beneficios en un entorno de mercado activo.

Desventajas:
- La falta de protecciones legales y la naturaleza digital de las criptomonedas
pueden aumentar el riesgo de pérdida. La recuperación de fondos en caso
de pérdida puede ser más difícil en comparación con las transacciones
tradicionales
- La naturaleza digital de las criptomonedas las hace propensas a
actividades fraudulentas y robos. La ausencia de respaldo gubernamental y
regulaciones estrictas puede exponer a los inversores a riesgos
adicionales.
- A diferencia de las monedas tradicionales, las criptomonedas no están
vinculadas a una sola economía, lo que resulta en una alta volatilidad en su
valor. Las fluctuaciones pueden ser significativas y están influenciadas por
eventos del mercado global, lo que agrega incertidumbre a las inversiones.
- Las criptomonedas carecen de respaldo gubernamental. Esto significa que
los inversores no cuentan con garantías de protección en caso de
problemas, y las transacciones no están respaldadas por instituciones
financieras tradicionales.
- A diferencia de las tarjetas de crédito y débito, que cuentan con estrictas
políticas y protocolos antifraude, las transacciones de criptomonedas
pueden carecer de recursos efectivos para abordar casos de fraude, lo que
puede exponer a los inversores a mayores riesgos.

Importancia:
A pesar de los riesgos y las regulaciones, las criptomonedas pueden ser una
alternativa de inversión potencial para algunas personas, sabiendas de la
incapacidad de inversión en base a los riesgos, constantes regulaciones, ya que
pueden ser intercambiables por monedas establecidas y algunas compañías
están empezando a aceptarlas como método de pago.

Son un instrumento de intercambio importante, ya que ofrecen una nueva forma

de realizar transacciones de valores sin intermediarios, innovadora con muchas
potenciales. También, en muchos casos, han sido usadas para financiar

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proyectos de interés social la innovación, hasta la economía, las finanzas y los
impactos sociales. En lo que respecta al concepto en sí, hay algunas perspectivas
fundamentales: las criptomonedas son algo nuevo y revolucionario, y tienen el
potencial de cambiar el mundo económico y el sistema financiero.

Beneficios:

- Visión Integral: las criptomonedas al no verse relacionadas con la política

o economía de algún país, se convierten en monedas digitales, globales e
independientes, que son transferibles y pueden ser aceptadas por usuarios
en cualquier parte del mundo.
- Descentralización: en contraste con las divisas convencionales, las
criptomonedas están completamente descentralizadas, ya que no están
sujetas a un banco central o una entidad reguladora. y estas se cotizan los
siete días de la semana, Además, la liquidez es constante y, por lo tanto,
son una forma de transacción y comercio todos los días del año.
- Volatilidad: Los diversos cambios que muestran los precios de las
criptomonedas son un tipo de activo volátil, con riesgos económicos
elevados, experimentan, en la actualidad a diario, semanal, mensual y
anualmente, y que, al ser potencialmente rentables, presentan una apuesta
arriesgada en la que invertir. Es decir, pueden ser una buena oportunidad
de negocio, pero en términos de riesgo, son altas.
- Transparente y Privadas: Todas las operaciones que se están realizando,
quedan registradas en un libro primordial o libro mayor el cual es
compartido El protocolo o mecanismo en el que se basan las
criptomonedas, permite que se transfiera y almacene toda la información
en una base de datos descentralizada, donde todos los usuarios tengan
acceso a esta información y puedan validarla donde la información
obtenida llegue de forma correcta al emisor.

Riesgos o Peligros:

- Volatilidad: La volatilidad implica que puede haber grandes subidas y

bajadas en los precios de la criptomoneda, lo que supone una

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 oportunidad de ganancia, pero también de pérdida. Los usuarios deben
tomar precauciones y tener cuidado con sus inversiones en
criptomonedas, ya que pueden tener pérdidas inesperadas.

- Pérdidas: Los wallets o monederos de criptomonedas son seguros,

pero como toda seguridad tiene su punto débil y pueden ser objeto de
un ataque de un hacker. Si eso ocurre, hay una garantía de que las
empresas que ofrecen wallets reembolsará a los usuarios en caso de
pérdida.

- Aceptación: La demanda y la oferta son factores clave en el precio de

las criptomonedas. También, su valor depende de factores externos
como su popularidad y la confianza de los usuarios. En un futuro, si se
ve una desproporción entre la demanda y la oferta, esto puede llevar a
una disminución de la demanda y, en consecuencia, del valor.
- Regulación: Las criptomonedas actualmente están exentas de
regulación, Sin embargo, si en un futuro se introducen nuevas
regulaciones, podrían perder ciertas ventajas respecto a las monedas
tradicionales. Aunque en muchos casos, la regulación podría ayudar a
garantizar que las criptomonedas estén libres de fraude o malas
prácticas.

La adopción y regulación de criptomonedas presentan escenarios diversos en

todo el mundo. Mientras El Salvador ha marcado un hito al definir a Bitcoin como
moneda de curso legal, China ha adoptado una posición contundente, declarando
ilegales todas las criptomonedas y prohibiendo transacciones y minería. En Rusia,
a pesar de la creciente popularidad con más de 12 millones de cuentas y
alrededor de 2 billones de rublos en posesión ciudadana, el Banco Central alerta
sobre riesgos de lavado de activos y estafas, aunque el país ocupa el tercer lugar
en minería de Bitcoin a nivel mundial.

En el caso de Perú, el mercado criptográfico ha experimentado una consolidación

notable, colocándolo como uno de los países más activos en Sudamérica en

16
términos de usuarios de criptomonedas, superando a naciones como Venezuela y
Colombia, según el último informe de Statista Global Consumer Survey que refleja
una popularidad del 16%. La controversia en torno a las criptomonedas gira en
torno a los riesgos financieros, sociales y de seguridad nacional que algunos
gobiernos temen, mientras que otros, como Perú, encuentran en ellas una
creciente aceptación y participación activa en el mercado.

FINANCIAMIENTO DE EMPRENDIMIENTOS A TRAVÉS DE ICO’S

Una ICO (Initial Coín Offering) Es una forma de inversión en proyectos que, por lo
general, se llevan a cabo a través de internet. En lugar de compartir la propiedad
de una empresa, las personas que invierten en una ICO consiguen tokens de un
proyecto en desarrollo, con la esperanza de que en un futuro sean más valiosos.
Las ICOs son un tipo de financiación diferente, a través de la cual las empresas
pueden captar dinero y financiar su desarrollo, mientras ofrecen tokens a cambio.
Esto es diferente a otros métodos de financiación, como el capital de riesgo o los
préstamos bancarios En este sistema, un individuo o una empresa emite tokens o
monedas que los inversores pueden usar y, a cambio, reciben una moneda
fiduciaria (como dólares o euros) y una moneda virtual (como ether o bitcoin) es
que una empresa decide emitir una moneda digital nueva, o token, y ofrecer para
que las personas puedan invertir en la empresa y apoyarla. Si la empresa sale
adelante, es muy probable que esta moneda digital obtenga un gran valor, lo que
es beneficioso para los inversores, ya que pueden obtener ganancias.

Miethereum (2018) explica que un ico 's es una forma de captación de recursos
alternativa y descentralizada que usa tokens digitales como moneda. Esta forma
de captación de capital no necesita de intermediarios como bancos, y su
regulación es aún incierta y en crecimiento.

Proceso de compra de ICO’S

- Una vez que el inversor selecciona el proyecto en el que quiere invertir,
debe investigarlo a fondo para obtener información acerca de los beneficios
del proyecto, quienes lo desarrollan, las fechas y el precio de la ICO y
todas las condiciones y detalles.

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 - Una vez determinada la viabilidad del proyecto, el siguiente paso es
instalar una cartera virtual que acepte las criptomonedas o tokens ofrecidos
por la empresa.
- El proceso de compra de una ICO es similar al de una IPO, con la principal
diferencia que el inversor no está comprando acciones de una empresa,
sino tokens. De forma general, un inversor debe inscribirse en una
plataforma de tokens digitales, pasar la verificación de identidad, recibir
una billetera virtual donde guardar los tokens y tener fondos disponibles en
la moneda establecida.

Ventajas
- Simplifican el proceso de financiación, ya que se eliminan pasos
administrativos (como el acceso a capital de inversores institucionales) y
está más cerca de la democratización de la financiación.
- Permiten la creación de propuestas alternativas que algunas veces no
tienen acceso a la financiación tradicional.
- El método de transacción (blockchain) asegura la confidencialidad de los
datos, por lo que el intercambio de información es seguro.

Desventajas
- El riesgo de pérdida o robo de la información asociada a la cartera virtual.
- Las ICOs son un instrumento difícil de regular, al existir una gran cantidad
de entidades que las emplean, a diferencia de las acciones de una
empresa listada en un mercado.
- Algunos proyectos de ICO son de baja calidad y a menudo desaparecen de
la escena sin que los inversores vean un retorno de la inversión.

Uso
- Las ICOs son usadas por muchas empresas como herramienta de
financiación, como los siguientes:
- Startup de blockchain: un ejemplo es Ethereum, creador del protocolo y la
moneda Ether.

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 - Proyectos de tokenización: por ejemplo, podría haber una campaña ICO
para levantar fondos para convertir una propiedad de uso comunitario en
token, como un centro comunitario.
- Creación de suscriptores en red: aquí, un proyecto emitirá una moneda o
token y se propondría un plan de distribución de los mismos, donde se
ofrecería incentivos monetarios o de otra naturaleza a quienes decidan
usar su moneda o token

Importancia
Una ICO 'S es una colecta de fondos mediante la emisión de una moneda digital.
En esencia, es una financiación inicial, como una oferta pública inicial (IPO), pero
en lugar de ofertar acciones, se ofrece una moneda o token digital.

Las ICO van destinadas a la obtención de ingresos de las Star-up en sus primeros
pasos de su existencia, con el propósito de desarrollar aún más el concepto de la
entidad en una fase muy temprana. En cuanto a las diferencias entre ambas cabe
destacar que en una ICO el inversor obtiene tokens pero no tiene capital de la
empresa y no puede ejercer el derecho de voto. Son un proceso rápido y sencillo,
donde se puede recaudar dinero rápidamente, si existe un interés suficiente por el
proyecto.

Beneficios
- Que la ICO es una forma eficiente de financiación, ya que no se necesitan
intermediarios.
- Que las ICOs no requieren documentación bancaria ni acuerdos legales.
- Que el sistema de inversión es descentralizado, evitando problemas
asociados a la burocracia y estructuras corporativas.

RIESGOS
En principio las ICO son descritas como inversiones de riesgo alto. Estas forman
parte del ciclo de vida de la empresa en su primera etapa, Por su parte los tokens
por lo regular no cuentan con ningún tipo de contravalor o uso real en el mundo
en el instante de la ICO. Así mismo existe un potencial muy alto defraudé en este
mecanismo en el que existe la posibilidad de que el inversor de cripto activos
pierda el total de su inversión. Pese al riesgo los inversores no se ven

19
desalentados ya que alternativamente son capaces de tener cierto control a través
de exhaustivas diligencias antes de invertir. Fisch, C. (2019).

La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) advierte, de que los

nuevos tipos de negocios y de cooperación digital tienen problemas para
adecuarse al marco de regulación vigente. Esto debido a que en su mayoría las
ICO explican los proyectos respectivos en white papers son hojas de contenido
impreciso que no se encuentran regulados lo que puede generar situaciones de
manipulación y abuso. A diferencia de las acciones de sociedad que se ofertan
públicamente en procesos que se encuentran suscritos por un Banco de inversión
que está regulado rigurosamente por mecanismos bursátiles.

Fiscalidad internacional
La fiscalidad de la Unión Europea abarca las cuestiones fiscales que se plantean
en el marco de los grupos empresariales con actividades en más de un Estado,
de tal manera que diversos sistemas fiscales se ven afectados por la misma
actividad económica. El estudio de la fiscalidad internacional es el análisis del
conjunto de normas tributarias que regulan estas cuestiones.

De acuerdo con (universidad europea, 2022) La fiscalidad internacional nos

permitirá que los países sean más equitativos, puesto que lo que busca esta es
que si un país genera beneficios se quede la gran parte en ellos mismos, así
mismo es imparcial ya que si bien es cierto que impulsa lo países a invertir en
resultados que serán beneficiosos no existe favoritismo en relación con las
empresas. Además, esto nos ayudará a prevenir que las empresas o gobiernos
traten de evadir impuestos de tal manera que las relaciones comerciales sean
beneficiosas para ambas partes y generen trabajo.

Según Montalbán (2021) menciona que no podemos quedarnos con el

pensamiento en que la fiscalización internacional solo va a afectar a las grandes
empresa o transnacionales, puesto que esto también afecta a los pequeños
empresarios del país o hasta un simple trabajador que labore para una empresa
la cual tenga sede fiscal en otro país o una herencia que se obtenga de un familiar
residente en otro estado.

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Ventajas:
Una de las ventajas de la fiscalidad internacional es la posibilidad de establecer
reglas y normativas sobre los movimientos de capital, flujo de ganancias y
actividades económicas que se desarrollen en más de un país, haciendo que
éstas tributen en un nivel global, así como excluir la doble tributación y evitar
cualquier actividad económica que se desarrolle en jurisdicciones.

es que asegura el mejoramiento de las relaciones entre las empresas y el Estado,

ya que debe existir una adecuada política tributaria donde se favorezca las
inversiones que alivien la carga tributaria, atraiga la inversión extranjera y mejore
la estabilidad del país, lo cual será beneficioso para la propia economía.

Desventajas:
- Que esta puede fomentar una competencia tributaria entre los países, ya
que los países pueden reducir las tasas de impuestos con el fin de atraer la
inversión extranjera, lo que puede resultar en una reducción de ingresos
del Estado
- La existencia de países sin impuestos, que pueden resultar en una fuga de
capitales a través de la creación de sociedades ficticias, lo cual hará que el
Estado pierda ingresos.
- Algunos países pueden modificar la normativa de impuestos de forma
arbitraria, perjudicando al resto de países.

Beneficios:
En el artículo “Diagnóstico FÁCIL Empresarial Finanzas Auditoria Contabilidad
Impuestos Legal”, nos informa sobre los beneficios de la fiscalidad internacional
dirigido a los paraísos fiscales y poder dar un respaldo que las corporaciones
generan tributos en actividad económica la cual produce valor, lo cual es
primordial que se transfieran los beneficios de corporaciones multinacionales,
asimismo los beneficios fiscales se hacen presente en reducción, o al momento
de la eliminación de forma temporal de la contribución, en esto se agrega lo
alcanzado por medio de deducciones. (Daza et al., 2021)

21
Permite que las transnacionales que desarrollan su actividad en varios países
tributen una sola vez, favoreciendo el desarrollo del comercio global y de la
producción de bienes y servicios. De esta forma, se genera un ahorro de tiempo y
costos en la gestión, con un desarrollo económico de acuerdo a las capacidades
de cada país.

CASOS APLICATIVOS

CASO N°1 DE CRIPTOMONEDAS COMO ALTERNATIVA DE INVERSIÓN

Una entidad productora de automóviles TESLA adquiere 10 btc (bitcoin) valorados

en $1.5 Millones al 08 de febrero de 2021 dichos btc , por ende dicha inversión
será intangible porque se va obtener beneficios a corto plazo.
PASO 1:

Fecha de operación 08/02/2021

Valor de Bitcoin en $ 1,500.00 (millones)

Cantidad de Bitcoin adquirido 10

Valor de adquisición total en $ 1.5 millones

Comisión 7.5% la transacción 112.5

Precio final de la transacción en $ 15,112.50

PASO 2:
Tesla tiene dinero para perder con $19.000 millones en activos, Bitcoin puede
cambiar mucho las cosas para Tesla. Si aumenta 10 veces, son $15.000 millones
para tesla, eso es mucho dinero Mike Novogratz, fundador de la firma de servicios
financieros de activos digitales Galaxy Digital, creía que la medida podría llevar a
una adopción más amplia de la criptomoneda por parte de las corporaciones.

22
PASO 3:
supongo que la base de costo promedio de Tesla para sus $1.500millones en
Bitcoins es de $32.886,60, Tesla actualmente tiene una ganancia no realizada
sobre su inversión de $20.224,67 por cada Bitcoin, con base en un precio de
cierre de $53,111.27 al 22 de febrero. Eso significa que actualmente, al 22 de
febrero, la ganancia total no realizada de Tesla es de casi $1.000millones”. Sin
embargo, estas ganancias solo se reflejarán en las finanzas cuando Tesla
decidiera vender los Bitcoins de manera rentable.

Fecha de cierre 22/02/2021

Valor de Bitcoin en $ 1,500.00

Ganancia no realizada 20224.67

TOTAL, DE BITCOIN TESLA 32886.6

Precio de cierre $ 53,111.27

Ganancia no realizada de TESLA $ 1,000.00 (millones)

23
CASO N°2 FINANCIAMIENTO DE EMPRENDIMIENTO A TRAVÉS DE ICOS

24
En año 2020, Juan sanhez, un emprendedor con una innovadora idea para
desarrollar una plataforma descentralizada de intercambio de energía renovable,
decide financiar su proyecto a través de una Oferta Inicial de Monedas (ICO). En
su ICO, emite tokens llamados "Eco Power Tokens" (EPT) que representan
participaciones en su proyecto.
DATOS:

Emisión 10000 (millones durante icos)

Precio inicial $ 0.50 (por token por un mes)

Final del periodo $ 5,000 (millones)

DESARROLLO:
Juan avanza con el proyecto de la plataforma EcoPower, logrando buenos
resultados como la implementación de contratos inteligentes que facilitan el
intercambio de energía renovable.

VALOR ACTUAL DE TOKENS

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CASO N°3 FISCALIDAD INTERNACIONAL

Según los autores: Quiñonez,R & Borbor,W. (2008)

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En este caso International Water Services, una compañía residente en Rumania
(Matriz) obtiene una renta de $64.600,00 dólares de los Estados Unidos de
América, de International Water Services Guayaquil una compañía establecida en
el Ecuador desde agosto del 2001 por concepto de Auditoría de Gestión
Financiera, las tasas impositivas de Ecuador y Rumania son 25% y 35%
respectivamente. Existe un convenio firmado entre estos dos países, lo cual
analizaremos cual es el tratamiento impositivo que le dará cada estado según lo
estipulado en este convenio y cuál sería el tratamiento si no existiera el mismo.

CASO DE ECUADOR

Entonces por los $64,600.00 que cuesta la auditoria vamos retener el 25% en la
compañía del Ecuador que es la que realizará el pago, el cual se refleja en el
estado de resultado. A Continuación:

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Esta persona va a tributar en 2 estados por encima de la renta.
En el caso de Ecuador se está reteniendo el 25% por las siguientes leyes
Según el Art. 36b, de la codificación de la ley de régimen tributario interno de
Ecuador.
- En el caso de Ecuador gravará el impuesto a la Renta (25%) según el Art. 36b
de la Codificación de la Ley de Régimen Interno.
Según el reglamento del art.7. del reglamento de la ley de régimen tributario
interno, son servicios ocasionales de personas naturales no residentes.
Ecuador = I.R 25%= $ 64,600.00*25%= $ 16,150.00
Respecto a los $ 16,150.00, el valor que está reteniendo por el impuesto a la
renta por realizar auditoría de gestión financiera que se ve reflejado en el estado
de resultado con un valor de $ 2,824,616.17

CASO DE RUMANIA

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En el caso de Rumania ya habíamos mencionado que el impuesto a la renta es
35% y sobre ese valor también se tendrá que retener en Rumania porque sería un
ingreso adicional que obtiene la compañía en Rumania y según sus leyes.

Según el Art. 16 del convenio firmado en entre Ecuador y Rumania presenta los
siguiente:
Servicios personales dependientes.
Sin perjuicio a lo dispuesto en los Artículos 17, 19, 20, 21 y 22, los salarios y
otras remuneraciones similares ganados por la residencia de un estado
contratante, respecto al empleo realizado en otro estado.
Por lo tanto, en el caso de Rumania todo lo mencionado anteriormente según las
leyes rumanas se ha considerado realizar una auditoría que tendrá que retener el
35% por impuesto a la renta por ese ingreso percibido.

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Rumania = I.R. 35% = $ 64, 600.00*35% = $ 22, 610.00

Con los $ 22, 610.00, es el valor retenido por el impuesto a la renta, por la
auditoría de gestión realizada lo cual se ha obtenido en estado de resultado del
estado financiero de Rumania con un valor de $ 7, 629, 786.74

MECANISMO BILATERAL A ESCOGER

Existe un acuerdo firmado entre Rumania y Ecuador para evitar la doble
imposición Fiscal Internacional donde el capítulo 5 - Art. 25; habla sobre los
mecanismos para evitar la doble tributación de la doble tributación deberá ser
evitada de la siguiente manera:
Art. 25.- Métodos para evitar la doble tributación. La doble tributación deberá ser
evitada de la siguiente manera:
1. En el caso de Rumania, los impuestos pagados por los residentes rumanos,
con respecto a los ingresos obtenidos por Ecuador, de acuerdo a las
estipulaciones de este Convenio serán deducidos de los impuestos rumanos de
acuerdo con las Leyes fiscales de Rumania.
Esa deducción no puede sobrepasar la parte del impuesto sobre la renta o sobre
el capital calculado antes que la deducción sea aplicada y esté atribuida a la renta
o al capital que haya tributado en el Ecuador.
2. Cuando el residente de Ecuador obtenga rentas o posea bienes de capital, de
acuerdo con las disposiciones del presente Convenio, puedan someterse a
imposición en Rumania, el Ecuador deducirá:
a) El impuesto que perciba sobre las rentas de este residente un importe igual al
impuesto sobre la renta pagado en Rumania.
b) Con el impuesto que perciba sobre el capital de este residente un importe igual
al impuesto sobre el capital pagado en Rumania.
Esta deducción no podrá exceder por parte del impuesto sobre la renta o sobre el
capital, calculado antes de la deducción, correspondiente, según el caso, a las
rentas o al capital que pueden someterse a imposición del otro estado.
Con el método para Ecuador se retendrá el 25% de impuesto a la Renta, pero en
Rumania podrá deducirse el valor retenido en Ecuador.
$ 64, 600.00*25% = $ 16, 150.00 (Pagado en Ecuador)

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$ 64, 600.00*35% = $ 22, 610.00 (Debería haber pagado a Rumania)

Luego de la aplicación del método de imputación ordinaria

$ 22, 610.00
$ 16, 150.00
$ 6, 460.00 (valor pagado a Rumania)

Entonces el impuesto pagado en el Ecuador es = $ 16,150.00

En Rumania el impuesto realmente pagado es = $ 6,460.00
$ 22,610.00
TOTAL DE PAGO POR UNA MISMA RENTA
Analizando los casos sin la firma de convenios se tendría que:
El valor total pagado para los 2 países ha generado una doble tributación y sin
haber firmado para evitarlo.
Pago para Rumania es de $ 22, 610.00
Pago para Ecuador es de $ 16, 150.00
Pago total entre los 2 países es de $ 38, 760.00 (valor en los estados por la
misma renta)

Como podemos visualizar con la existencia del convenio firmado de Ecuador y

Rumania, se tributa con un valor inferior de ($22.610,00), al que lo haría si no
existiera la existencia del mismo ($38.760,00).
Teniendo una diferencia de $16,150.00, lo que da entender que sí hay un
convenio firmado entre las partes para evitar la doble imposición internacional y si
no lo existiera dicho convenio, siendo así el país exportador del capital el que
busque una solución para evitar la doble imposición.

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CONCLUSIONES
Finamente, al realizar la inversión por la página de la bolsa virtual, como podemos
evidenciar la conducta de las ocupaciones que realizan las organizaciones en el
mercado bursátil mundial, lo que puede influir de forma directa que puede subir o
bajar el precio de las acciones, de forma que los inversionistas podrían
interesarse en invertir en la bolsa. De la misma manera se necesita conocer con
mayor profundidad de como se desempeña en el mercado, también concluimos
que en el simulador de bolsa al momento de cerrar las operaciones hemos tenido
una rentabilidad favorable para 3 empresas los cuales son Engie, Cellnex
Telecom y Intructive Surgical que se han mantenido en un buen estado durante
estas últimas inversiones, al mismo tiempo en la empresa de Netflix se ha
obtenido perdidas mayores del valor inicial.

La gestión de una cartera de inversiones en el contexto actual requiere una visión

holística. Las criptomonedas y las ICO's ofrecen oportunidades emocionantes,
pero su adopción debe ser acompañada de una comprensión profunda de la
fiscalidad internacional. La flexibilidad y la diligencia en la toma de decisiones son
esenciales para maximizar rendimientos y gestionar eficientemente los riesgos en
este dinámico entorno financiero.

Por otro lado, el financiamiento de Icos se ha presentado favorece a los proyectos

que pretenden generar sinergia entre los inversionistas, ya que se ha considerado
como un factor primordialmente se realiza un procedimiento de financiación
adecuada para lograr tener los fondos necesarios y el respaldo económico para
seguir creciendo en mercado.

Se concluye que para la empresa International Water Services la existencia de

convenios Internacionales que existe entre los 2 países de Ecuador y Rumania,
con la finalidad de evitar la doble tributación, lo que se ha presentado el impuesto
de renta para estas 2 acciones del 25% y 35% que se han beneficiado en ambos
aspectos.

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REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS
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ANEXOS

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