3 faltas 15% de asistencias

50 % parcial

20% proyecto

20% final

10% asistencia

+10% participación

Tuesdays with morrie mitch  1er parcial

El hombre en busca de sentido

Historia de dos ciudadas  final

Bibliografía

 Van Horn James – administración financiera 2010

 Koontz Harold – admon una perspectiva global, empresarial y de
 Carlos llano – análisis de la acción directiva IPADE 2019
 Barrons business dictionaries +

Administracion:

- Procesos administrativos
- La función financiera
- Definición de finanzas y objetivo de la empresa
- Función del director general
- Planeación
- Corporate governance

Actualidad de la Administración Corporativa

“El mundo de los negocios en un solo lugar” “vivimos tiempos de las finanzas”

 Internet
 Si el siglo xix fue la era de los imperios y el xx de la guerra, así el siglo xxi es una era de
finanzas

Primer banco  Templo, nadie se esperaba que alguien entrara a robar, oro o especie

El dinero se pierde por la inflación, se recupera con intereses

Ética y gobierno corporativo

Corporación: institución dedicada a los negocios constituida como una persona moral, distinta de
sus propietarios, con sus propios privilegios y obligaciones distintas de las de sus miembros.

- Los que hacen las cosas son las personas

Empresa: conjunto de personas que aportan capital, socios, el trabajo los empleados, la dirección
el gerente

 Se esfuerzan cooperativamente  colaboración consciente, aceptación de sacrificios

 Para lograr un fin común  objetivos genéricos

Origen de la empresa

1. Necesidad
2. Satisfactor (producto-servicio)  idea de negocio
3. Promotor que conjunte  capital, trabajo, dirección
4. Puesta en marca  objetivos, planes, organización
5. Que los miembros sean coempresarios

Participantes en la empresa

a. Socio: dinero, acciones

b. Empleado: operación, acción
c. Gerente: guía, mando, coordinación, gestión, decisión

La empresa

a. Socio  recursos, medios, instrumentos, lineamientos, misión, capital, crecimiento

b. Empleado  capacidad de transformación, servicios
c. Gerente 

¿Qué se ganan?

a. Socio: dividendos, plusvalía

b. Empleado: salario, prestaciones
c. Gerente: sueldo, prestaciones
 Satisfacciones intangibles

Carc¿acteristicas

- Sus estatutos equilibran los intereses de la administración, los acreedores, los

accionistas/inversionistas y los empleados
- Tienen una responsabilidad limitada:
o Los accionistas sólo arriesgan su inversión
o Los empleados pueden perder su trabajo

El gonierno de la emprea es la administración, de aquí los estatutos

 Son las decisiones que definen expectativas, otorgan facultades, o verifican el desempeño
de la empresa
  Incluye las relaciones entre los involucrados (stakeholders) y las metas que la organización
debe alcanzar
 Puede estar separado, o formar parte de los procesos de administración y liderazgo

Gobernar = administración

 Stakeholders son los propietarios, empleados, el gobierno, la sociedad, accionistas,

proveedores, acreedores, clientes y sociedad general

El objetivo: asegurar la responsabilidad de algunos individuos en la organización a través de

mecanismos que intentan reducir el problema de conflicto de intereses “agente-principal”
Principal: accionistas, consejo de administración

Agente: quien puede realizar actos jurídicos en nombre de otros.

Conflicto agente - principal

 Conjunto de situaciones que se originan cuando un actor económico (principal) depende

de la acción, de la naturaleza, o de la moral de otro actor (el agente ) sobre el cual no tiene
perfecta información.
 Dificultades que se presentan bajo condiciones de la información asimétrica cuando el
principal contrata a un agente.
 No son perfecto siempre hay que tener en cuenta el factor humano

Mecanismos:

 Administración consistente
 Políticas cohesivas (lineamientos de trabajo que logren la unidad, especialmente si tienen
oficinas subsidiarias)
o Ej. Políticas sobre privacidad, procedimientos para inversiones
 Procesos y facultades claros para cada área de responsabilidad
 Planes y presupuestos

¿por qué existe el gobierno corporativo?

 Los accionistas propietarios quieren resultados de su inversión

 Los directores necesitan un mejor control de su negocio
 Los legisladores y reguladores requieren certeza razonable
 El publico en general lo demanda
 Las empresas tienen que ser profesionales

Buen gobierno corporativo

 Ético, protege los intereses de los accionistas, empleados y público en general

 Una buena administración

¿Qué es gobierno corporativo?

Es la administración de las que parten los estatutos, son las decisiones, las relaciones entre los
involucrados, las metas.

¿Cuál es la meta de una entidad económica?

Meta: producir ganancias, generar empleo. Hacer que la empresa crezca, satisfacer una necesidad,
Satisfacer a los clientes ahora y en el futuro y proporcionar a los empleados satisfacción y
seguridad ahora y en el futuro.

1. Servicio a la sociedad
a. Ventas
b. Calidad (servicio, quejas, satisfacción)
c. Penetración en el mercado
d. Imagen prestigio
2. Generar un valor económico agregado
a. Utilidades/ rentabilidad
b. Margen
3. Generar un valor humano agregado
a. Productividad personasl
b. Rotación/antigüedad
c. Capacitación / promoción
d. Niveles de ingresos
e. Clima organizacional
4. Permanencia

Objetivos de la empresa

- Servicio directo a comunidad (cliente)

o Detectar oportunidades
o Satisfacer necesidades
o Productos y servicios
- Generación de valor económico
o Utilidades
o Riqueza
o Flujo de dinero
- Permanencia
- Servicio indirecto a la comunidad

Estrategia social de la empresa

A. Atender cada vez mejor al mercado

B. Producir y distribuir a costos mínimos. Minimizar insumos (eficiencia en la productividad)
C. Obtener el máximo valor económico agregado
D. Pagar salarios justos y perfeccionar al hombre sin límite
E. Pagar dividendos atractivos e impuestos justos
F. Reinvertir y desarrollar recursos financieros
G. Investigación y desarrollo. Tecnologías y administrativos
Ganar dinero ahora y siempre xd

¿Y las condiciones necesarias?

Solo los “dueños” de una compañía pueden elegir LA meta. Sin embargo, una vez elegida, las otras
2 se convierten en condiciones necesarias para alcanzarla

Generar dinero ahora y en el futuro

 Proporcionar

¿Cómo tomar las decisiones para asignar recursos limitados?

Lograr el crecimiento exitoso del negocio

SUPOSICIONES QUE GENERAN CONFLICTOS

 incrementar ventas  invertir para mejorar el nivel de servicio y reducir precios

proteger rentabilidad no invertir para mejorar el nivel de servicio y no reducir precios

ADMINISTRACIÓN

Adquisición, uso, planeación de recursos económicos para que la empresa logre su meta (ganar
dinero)

 Hacer una óptima contribución a la operación de la empresa

Finanzas: adquisición, uso, planeación de los recursos monetarios, para hacer una óptima
contribución a la operación de la empresa

 Optima: lo más apropiado para la empresa

Función del administrador

 Determinar el tamaño de fondos y su crecimiento

 Definir el destino hacia activos específicos
 Obtener fondos de la mejor manera posible 🙆

Objetivo de la empresa

 Maximización del valor de la inversión de los propietarios

 Propiedad = acción

Por lo tanto el objetivo del director financiero es  maximizar el valor de las acciones

Valuación de un negocio

 Valor en libro. ¿es real?

 Activos: bienes y derecho deben ser equivalentes a las deudas con 3eros
 Capital contable, capital social, reservas, utilidades del negocio acumuladas y del ejercicio
Estados financieros básicos:

+ balance general: siempre tiene que ser igual, activos son bienes y derechos, obligaciones son
pasivos

+ flujo efectivo: el flujo es la cantidad a futuro que se va a hacer, forma de evaluar el valor del
negocio.

+ estado de resultado:

+ variaciones en las cuentas de capital contable: muestra que se esta haciendo con el patrimonio

CC= A-P

 Múltiplo precio/utilidad
o El precio de la acción = suma de los flujos ➗ precio de las acciones
 Flujo de efectivo para cubrir operaciones

UPA= Utilidad global (acum.) del negocio / numero de acciones

Caso A

- Las acciones de la empresa A valen $2,000 en la bolsa de valores

- El índice de utilidades por acción es 100
- Multiplo p/u= ?/100=20
- Ganancia = 5%

Caso B

- Las acciones de la empresa B valen $20.00 en la bolsa de valores

- El índice de utilidades por acción es 10
- Múltiplo p/u

 Al comprar 1000 acciones de la empresa A, su rendimiento será: 100mil

 Al comprar 100000 acciones de la empresa B, su rendimiento será: 1millon

Maximización de utilidades vs maximización del valor de la inversión

Total de utilidades <> ganancias por acción

Administración vs accionistas

 Mercados financieros: asignación eficiente de los ahorros en una economía

 Tipos de mercados financieros: dinero, capitales

Mercados financieros : asignación eficiente de los ahorros en una economía, ej. Casas de banco,
fintec, afianzadoras, fondos de inversión) existen para que los excedentes de dinero de algunos
lleguen a los que lo necesiten (personas físicas o morales) para crear más dinero (Instituciones
financieras) ^^^ mueven el dinero a través de los mercados financieros (el dinero está cambiando
de un lugar a otro como la bolsa de valores)
Tres nombres: intereses (corto plazo), dividendos y ganancias de capital (utilidades que se dan y se
reparten,, el arte, las casas, acciones largo plazo)

Yield (producto financiero, ganancia, rendimiento) porque el dinero lleva intereses, cuando dejas
dinero tienes que dejar un poco más, el rendimiento de las semillas, como las plantas se
reproducen los elementos minerales también se reproducen) Código de Hammurabi: primer
codificación del derecho estaba reglamentado de como medir los intereses.

Índice de Mercado Accionario

Diseñado para medir cambios en los precios de un mercado como un todo, como el mercado de
acciones o de bonos

Índice: el valor estadistico para medir el cambio de todos los precios en conjunto (no es una suma)

Indice estadistico que representa el valor de los títulos que lo componen

Sirve como barómetro de un mercado o industria particulares contra el cual se miden los
desempeños económico y financiero

Un mercado puede tener varios indices, para análisis interno o externo (en méxico es el mercado
de la bolsa de valores mexicana) (ej. BMV; IPC, INMEX)

- Empresas públicas: las que se puede participar con acciones.

Pueden haber varios indices, el IPC: las 50 más importantes de méxico

Capitalización en el mercado: es cuánto dinero necesitas para comprar todas las acciones en esa
empresa, valor total de las acciones.

Si crecen las empresas, son mayores flujos, más ventas y el precio de las acciones suben

Bull market: mercado optimista, estatua del toro, el toro ataca con los cuemos hacia arriba, sube,
(estatua de oso es de mala suerte)

Barbarians at the gate

Actividades del negocio

Negocios tienen dos tipos de riesgo

(1) Riesgo financiero: una compañia sera mas o menos riesgosa en función de su estructura de
capital (relación entre deudas y disponibilidades)

Disponibilidades = activos que se pueden convertir en dinero, de fácil realización

Actividades de financiamiento: dueños (capital) y acreedores (pasivo)

Actividades de inversión: se llevan acabo comprando y vendiendo bienes (las inversiones tienen
que ser iguales al financiamiento (activos = a pasivo + capital contable) balance sheet
Desempeño de la función del administrador financiero: asignación eficiente de fondos en la
organización (lo óptimo) y obtención de fondos en las condiciones más favorables

Los financiamientos se ordenan de acuerdo al precio y al costo,

El más caro es el de los dueños porque tienen que ganar más que los demás

Cómo determina su actividad?: determinar el monto total de fondos (cuánto va a necesitar y

cuando)

◆ Para esto utiliza herramientas de análisis, planeación y control para: asignar fondos, obtener
fondos.

• Shark tank

Decisiones del negocio: decisiones de inversión, decisiones de planeación, decisiones de

financiamiento

Todo esto: actividades de operación: ingresos y costos y gastos de proveer bienes ylo servicios

Planeación de recursos (para saber en qué utilizarlos)

→ Usos alternativos (activos, compro mas mercancia, mejoró la bodega)

→ Determinar un nivel apropiado de liquidez (dinero siempre para la nómina, impuestos, etc,
dinero que de ahuevo se va a perder)

Tener liquidez: tener dinero para seguir operando

Liquidar el negocio: lo puedes vender muy barato o puedes seguir un proceso legal para terminar
sus actividades y demás.

1. Proteger el credito fiscal

2. Después a los trabajadores

3. Último a los dueños

Considerar rentabilidad y flexibilidad (cuanto voy a ganar y que tan fácil va a ser convertirlo en
efectivo)

→ Manejo de capital de trabajo

(hay dos niveles: de corto plazo que es el capital de trabajo y se calcula el cálculo activo circulante
menos el pasivo circulante. Top importante pq sino el negocio puede cerrar pronto. Su finalidad es
que el negocio opere dia con dia Inversiones de capital (o inversión en activo fijo, gasto de capital)
Cuánto vas a poner en dinero en coches, en computadores, finalidad: que el despecho funcione en
el futuro.

Cálculo del valor presente de la inversión (lo de shark tank de muchos años) Monto total de
activos

Composicion

♦ Estado de riesgo del negocio (cómo va a afectar el negocio en el futuro)

Utilidad bruta: lo que te quedó después de vender el producto (la ganancia debe ser suficiente
para equilibrar los gastos)

Utilidad operacion: Utilidad bruta - gastos de operación (gastos de ventas, operaciones, uz,
publicidad, administración y mercadotecnia)= utilidad operacion (aqui esta el fondo de la
empresa)

Estado resultados: ventas - costos de ventas = utilidad bruta

Utilidad neta = (utilidad de operación) +/- (ingresos o gastos de productos) Utilidad neta más
impuestos.

Estado de resultados (para ver si hay ganancias o pérdidas): muestra la ganancia o pérdida del
negocio, aparecen ingresos o ventas menos costos necesarios para hacer esas ventas y el
resultado es utilidad o pérdida bruta, menos gastos de operación (ventas, mercadotecnia,
administración) y da el resultado de utilidad operación, más o menos intereses ganados o gastos
financieros igual a utilidad financiera, menos gastos o productos de utilidad operacion, menos ISR
y PTU y todo eso da la utilidad neta

Ejemplos de razones financieras: (razón = division, divisiones que se hacen entre diferentes
cuentas para hacer diferentes cuentas del negocio)

- Margen: es lo que te queda de las ventas a los diferentes niveles de utilidad

Margen bruto: utilidad bruta dividida entre las ventas (cuanto deja la venta del producto como tal)

Margen operativo: utilidad operativa dividido entre ventas (la calidad del negocio como tal)

- Margen neto: utilidad neta dividido entre ventas (utilidad después de las utilidades fuera del
negocio)

EXAMEN:

El objetivo de la empresa es: la maximización del valor de la inversión de los accionistas La acción
más cara: el múltiplo por utilidad

La más volumen: en volumen

Si una empresa cotiza en bolsa sabemos que es más cara o barata que otras comparando: el
múltiplo precio/utilidad (comparamos lo que pagas respecto lo que vas a tener)

El gobierno corporativo es necesario porque: los directores y gerentes tienen responsabilidad

ante terceros

Definición de finanzas: adquisición, uso y planeación de recursos monetarios para hacer una
óptima contribución a la operación de la empresa. Monetarios porque se implica que es
financiero, se pueden medir y es más sencillo tomar las decisiones.

El mejor criterio para determinar el valor de una empresa es un cálculo que determina: el valor
presente de los flujos de efectivo esperados en el futuro

La composición del origen de los recursos de la empresa determina: la estructura financiera.

Planeación de recursos

Usos alternativos (designar si va a ser en mid o en lap)

Determinar un nivel apropiado de liquidez (lo que quiero ganar, solvencia es tener los bienes
suficientes para cumplir una obligación y liquidez es tenerlo en efectivo)

Considerar rentabilidad y flexibilidad (si compro inventario, y llego a necesitar ese dinero que
gaste lo voy a tener)

Manejo de capital de trabajo (si te quedas sin trabajo mañana te vas a quedar sin impuestos, ya no
va a haber mercancía nueva, etc)

Inversión de capital (pensando en la vida futura del negocio)

Monto total de activos:

Composicion

Situación de riesgo de negocio (mayor o menor riesgo en el negocio, walmart tiene ganancia de
2% pero el riesgo es más bajo)

Decisiones en el negocio

Actividades de operación: ingresos y costos y gastos de proveer bienes y/o servicios - Decisiones
de inversión

Decisiones de planeación

- Decisiones de financiamiento
Asignación de recursos

Decisiones sobre nuevos productos (se necesita necesariamente la planeación de recursos) Efectos
de una expansión general basada en nivel de operaciones

Analizar programas de modernización y automatización que pretenda sustituir costos variables por
fijos (palanca de operación) (puedes sustituir trabajadores eventuales por un robot)

Obtención de recursos

Caracteristicas:

- Costos (cuánto te cuestan los empleados, los dueños, etc)

- Vencimientos (cuanto tiempo tienes que pagarles, a los empresarios, a los accionistas) -
Disponibilidad (que tan fácil es conseguir los recursos cuando los necesitas, cuánto tiempo me
tardo en hacer xxxx cantidad)

- Gravámenes (cargas, de hipotecas, tienes una cuenta de mill, te cobramos por mil pero sólo
puedes disponer 900)

Otros

→ la MEJOR mezcla: estructura de capital

Mercado de valores: el dinero no le llega a la empresa cuando alguien compra acciones, en el

mercado de valores la transacción es entre inversionista e inversionista)

Intereses: el valor del dinero,

Funcion financiera

Maximizar el valor presente de la empresa a través de:

- Cumplir con todos los compromisos financieros oportunamente (liquidez, riesgo) Obtener en la
aplicación de recursos un rendimiento apropiado (rendimiento)

Entre menor liquidez = menor riesgo = menor rendimiento y viceversa

Considerar rentabilidad y flexibilidad (si compro inventario, y llego a necesitar ese dinero que
gaste lo voy a tener)
Manejo de capital de trabajo (si te quedas sin trabajo mañana te vas a quedar sin impuestos, ya no
va a haber mercancía nueva, etc)

Inversión de capital (pensando en la vida futura del negocio)

Monto total de activos:

Composicion

Situación de riesgo de negocio (mayor o menor riesgo en el negocio, walmart tiene ganancia de
2% pero el riesgo es más bajo)

Decisiones en el negocio

Actividades de operación: ingresos y costos y gastos de proveer bienes y/o servicios - Decisiones
de inversión

Decisiones de planeación

- Decisiones de financiamiento

Asignación de recursos

Decisiones sobre nuevos productos (se necesita necesariamente la planeación de recursos) Efectos
de una expansión general basada en nivel de operaciones

Analizar programas de modernización y automatización que pretenda sustituir costos variables por
fijos (palanca de operación) (puedes sustituir trabajadores eventuales por un robot)

Obtención de recursos

Caracteristicas:

- Costos (cuánto te cuestan los empleados, los dueños, etc)

- Vencimientos (cuanto tiempo tienes que pagarles, a los empresarios, a los accionistas) -
Disponibilidad (que tan fácil es conseguir los recursos cuando los necesitas, cuánto tiempo me
tardo en hacer xxxx cantidad)

- Gravámenes (cargas, de hipotecas, tienes una cuenta de mill, te cobramos por mil pero sólo
puedes disponer 900)

Otros

→ la MEJOR mezcla: estructura de capital

Mercado de valores: el dinero no le llega a la empresa cuando alguien compra acciones, en el

mercado de valores la transacción es entre inversionista e inversionista)

Intereses: el valor del dinero,

Funcion financiera
Maximizar el valor presente de la empresa a través de:

- Cumplir con todos los compromisos financieros oportunamente (liquidez, riesgo) Obtener en la
aplicación de recursos un rendimiento apropiado (rendimiento)

Entre menor liquidez = menor riesgo = menor rendimiento y viceversa

Usar el dinero en equilibrio con los pasivos. Si se mantiene el equilibrio se va a lograr una
adecuada administración del capital de la compañía.

Ciclo de efectivo:

Lo destinas a inversiones que básicamente es adquisicion de activos tienes operaciones (hay

cuentas por pagar, sueldos por pagar, proveedores)

El efectivo te lleva a producir artículos, lo que permite pagar los sueldos

Al tener listos y terminados los productos se lleva a las ventas. Cuando del efectivo a las ventas es
directo, es de "contado"

Crédito cuentas por cobrar al recuperarse se llega al efectivo.

Inversiones

Efectivo

Al recuperarse

Adquisicion de

Producir

activos

Contado

Credito (cuentas por

articulos

cobrar)

Sueldos por pagar

Cuentas por pagar

Productos terminados

Ventas

(proveedores)
La adquisición y asignación de fondos están relacionadas porque la decisión de invertir en un
activo en particular presupone financiamiento y su costo afecta la decisión.

En amazon como disminuye el riesgo de un inventario alto? Con una preventa, y si el precio baja
de aqui a que lo sacamos al mercado te lo dejamos en el precio que quedo más bajo.

Otra forma de definir la función financiera

Maximizar el valor presente de la empresa a través de: (1) equilibrio entre liquidez y rendimiento
(gráfica de la balanza)

(2) Adecuada administración de liquidez en estructura financiera y estructura de inversiones (la

otra gráfica: estructuras de ^)

-Proporción acorde al costo de capital

- Mezcla de activos en función del rendimiento

Liquidez

Capacidad de convertir valores en efectivo. Las dimensiones (lo que debo de considerar):

- Tiempo requerido (en vender xxxx producto computadora o una propiedad, es mas liquida la
computadora porque es más rápido)

Certeza en el precio de la operación (estimar lo que te pueden pagar por una

computadora o estimar exactamente lo que me pueden pagar por un terreno)

Es importante porque si en las estructuras fallan, y llegas a necesitar liquidar cosas, el plan de
tener siempre el dinero cuando lo necesito)

administración y las decisiones! los estados financi

Proceso administrativo

Etapas del proceso Etapas Mecanicas

- Planeación Organización

Etapas Dinamicas

- Integracion

- Direccion - Control
Es un círculo, porque cada cierto periodo se va repitiendo el proceso. Es importante que se siga el
proceso porque así perdura la vida de los negocios, y se convierte en un negocio formal, si se van
dando de forma informal se pierde el control y hay mas probabilidades de que falle.

Dirección Estratégica

• Aplicación de procesos y herramientas para enfocar los recursos y esfuerzos de la organización

para alcanzar el fin

estratégico.

-Misión

- Visión

-Valores

-Metas

Planeación Estratégica

• ¿Cómo alinear tantas ideas, cursos de acción y los procesos requeridos para administrar una
empresa??

A través de un Proceso de Planeación plasmado en un PLAN (ESTRATÉGICO)

Los sospechosos de siempre...

• Tareas difíciles:

Alinear la estrategia

Esfuerzo consciente de implantación y evaluación

• Error Común:

La Estrategia se define desde "arriba"

- Los "canchanchanes" no implementan

- Los "canchanchanes" hacen otra cosa (¿lo que pueden / necesitan / quieren???) entre su carga
habitual de trabajo

Estrategia y Tácticas
Estrategia es la concepción central, integrada y orientada externamente de cómo se utilizarán los
recursos para alcanzar las metas de la organización. • Responde a ¿Qué se va a hacer? • Deben
definirse:

- Objetivos

- Políticas

- Filosofía

Lic

Supuestos Económicos

Tasa de interés de corto plazo y largo plazo Tasa de impuestos sobre las utilidades

Tasa de Impuesto al Valor Agregado

Incrementos de salarios y % de prestaciones Incrementos de precios

Inflación (mensual, anual)

Tipo de cambio de la moneda vs. otras monedas relevantes

Tasa de crecimiento general de la industri Rotaciones (cartera, inventarios, cuent pagar)

Factores de Operación (SWOT/FODA)

• Medio ambiente

• Dirección

• Productos y procesos

• Función financiera

• Instalaciones para producción

Mano de obra
• Materias primas

• Producción

• Mercadotecnia

• Contabilidad y Estadística

Otra forma de definir la función financiera

• Maximizar el valor presente de la empresa a través de:

-Equilibrio entre liquidez y rendimiento - Adecuada administración de liquidez en estructura

financiera y estructura de inversiones:

•Proporción acorde al costo de capital Mezcla de activos en función del rendimiento

Lic. C

En síntesis...

La adquisición y asignación de fondos están relacionadas porque la decisión de invertir en un

activo en particular presupone

Manciamiento y su costo afecta la decisión

Asignación de Recursos

• Decisiones sobre nuevos productos

• Efectos de una expansión general basada en nivel de operaciones

• Analizar programas de modernización y automatización que pretenda sustituir costos variables

por fijos (Palanca de Operación)

SALON 41F Capacidad: Te agrade

Planeación de Recursos

⚫ Usos alternativos
⚫ Determinar un nivel apropiado de liquidez

• Considerar rentabilidad y flexibilidad

• Manejo de Capital de Trabajo

• Inversión de Capital

⚫ Monto total de activos:

-Composición

- Estado de riesgo de negocio

Desempeño de la Función del Administrador Financiero

• Asignación eficiente de fondos en la organización

• Obtención de fondos en las condiciones más favorables

Inv

Lic. O. Islas
Riesgo Financiero

Una compañía será más o menos riesgosa en función de su

estructura de capital (relación entre deudas y disponibilidades)

• Disponibilidades = Activos de fácil realización

Definición de una Misión

Proceso:

- Participativo y directivo.

- Es esencial alcanzar un acuerdo.

- Un diseño efectivo requiere la participación de la gerencia para que ayude a definir un enfoque
adecuado y una base de diferenciación.

• Herramientas:

Declaración de la Misión

- Representación gráfica September 26,

2023

Lic. O. Islas

Misión

• Una declaración de:

-El resultado que en última instancia debe alcanzar la organización,

-Los medios con los cuales se alcanzará,

Y la identificación de los beneficiarios

Reseña de nuestra vida  panegírico: discurso sobre una persona que ha fallecido  lo
escribimos sobre nosotros mismos

El presupuesto financiero

- Consiste en cuantificar, en términos monetarios, la toma de decisiones anticipada y los

objetivos trazados, de forma que permita visualizar su efecto en la empresa y servir como
herramienta de control administrativo
o Tomar acciones colectivas para llegar a la meta

Limitaciones

- Limitaciones
- Adaptado a cambios (forecast)
- No es automático
- No es la panacea

Presupuesto de caja (cash flow)

- Proyección de fondos
- Planeación a mediano y largo plazo
 - Cualquier periodo de tiempo
- Objetivo: determinar exigencias estacionales de efectivo

Entradas

- Forecast de ventas
- Políticas de cobranza
- Otros;
o Venta de activos
o Productos financieros
o Servicios de

Salidas

- Forecast de producción a partir de las ventas

o Fluctuante con las ventas?
o Estable todo el tiempo?
- Materia prima
- Mano de obra
- Activos fijos
- Condiciones de crédito
- Otros
o Gastos operativos (distribución, administración, ventas)
- Inversiones
- Pago de dividendos
- ¿necesidades adicionales de crédito?

Estados financieros reflejan las actividades del negocio

FOTO

FOTO
Etapas dinámicas

- Integración
- Dirección
- Control
La importancia del Compliance

Gobierno Corporatívo

Proceso promovido por la Dirección para proporcionar SEGURIDAD RAZONABLE con relación al
logro de los objetivos de:

• Efectividad y eficiencia de las operaciones

⚫ Confiabilidad de los reportes financieros

COMPLIANCE

• Definiciones

• El tono de la empresa: - Liderazgo, Visión, Valores • Órganos de Gobierno

- Consejos de Administración • Compliance y Resultados • Estrategias de Negocio

Objetivo

• Asegurar la responsabilidad de algunos individuos en la

organización a través de

mecanismos que intentan reducir el problema de conflicto de intereses "agente - principal".

¿Por que existe el gobierno Corporativo?

Los accionistas propietarios quieren resultados de su inversión

Los directores necesitan un mejor control de su negocio

Los legisladores y reguladores requieren certeza razonable

• El público en general lo demanda

Tiemas y Modelos de Gobierno Corporativo en el mundo

Problemas sistémicos de gobierno

corporativo

Demanda de información:
- Para influir en los directores, los accionistas deben agruparse para conformar un bloque de votos
significativo que represente una amenaza real para llevar a cabo resoluciones o nombrar
directores en

la asamblea general.

**

Lic. O. Islas

Tiemas de Cienio

Corporativo en el mundo

• Control de Costos:

-Una barrera para que los accionistas tengan acceso a buena información es el costo de
procesarla,

especialmente si su tenencia es mínima.

La Contabilidad "creativa"

Las prácticas contables actuales dan cierta libertad al elegir un método para determinar métodos
de medición, criterios de reconocimiento y hasta la definición de una entidad contable.

El uso de esta libertad para mejorar en forma aparente el desempeño de la empresa encarece el
costo de la información para los usuarios y en casos extremos ¡puede significar no revelar
información!

Lic. O.
La independencia de los auditores

• Cuando una firma de auditoría actúa tanto como auditor independiente como consultor se crea
un conflicto de intereses que pone en duda la integridad de los estados financieros debido a la
presión por complacer a la dirección de la empresa.

• El poder de la empresa para iniciar y terminar relaciones de consultoría y de auditoría

contradice el concepto de auditor independiente. • Sarbanes-Oxley prohibe que una misma firma
proporcione los dos tipos de servicio.

Reglas y Principios en el Gobierno Corporativo

• Las Reglas son más fáciles de seguir porque deslindan la conducta aceptable de la inaceptable.

Las Reglas reducen la

discrecionalidad en el actuar de los gerentes y los auditores

Pero pueden ser más complejas que os principios

Reglas

Pueden no estar diseñadas para el manejo de nuevas transacciones. Aún si hay reglas claras, las
personas pueden encontrar la forma de saltarse su objetivo subyacente, aunque esto es más difícil
de lograr si la persona está sujeta a un principio fundamental.

Principios

• Son una forma de auto-regulación. • Permiten diferenciar estándares aceptables de no

aceptables.

• Evitan la necesidad de legislaciones excesivas poco prácticas

Imposición (Enforcement)

La imposición puede afectar la credibilidad del sistema regulatorio Previene la participación de

actores mal intencionados y nivela la competencia

Una mayor imposición no siempre es mejor porque obstaculiza la toma de riesgos que agregan
valor.

Hipótesis del mercado eficiente

Los Mercados financieros son eficientes:

-El pequeño accionista aprovechará los juicios de los inversionistas profesionales

- Solución al problema de "Control de Costos" (en teoría)

Proveedores de información

contable

Los Mercados financieros proporcionan información contable:

- Los estados financieros conforman un enlace crucial para facilitar a los proveedores de la
información financiera el monitoreo de los directores.

- Imperfecciones en el proceso de reporte financiero causarán imperfecciones en la efectividad del

gobierno corporativo. En teoría, esto se corrige por el proceso de auditoría externa

¿Qué puede hacer el Compliance?

Ayudar a la empresa a:

- Alcanzar sus metas de desempeño y rentabilidad - Previenen la pérdida de recursos

- Asegurar la confiabilidad de los reportes financieros - Aseguran el cumplimiento de leyes y

reglamentos Evite daño a la reputación de la empresa

var a la empresa a donde quiere llegar, evitando sorpresas

Proporcionan una seguridad razonable, NO ABSOLUTA.

¿Qué NO puede hacerse con Compliance?

No pueden:

- Asegurar el éxito de la compañía, ni siquiera su supervivencia - Convertir a una mala

administración en una buena

- Predecir políticas gubernamentales, acciones de la competencia o condiciones económicas

Sus limitaciones son:

Los juicios en la toma de decisiones pueden ser equivocados - Pueden ocurrir crisis en el sistema
por errores u omisiones simples

- Se les puede evitar con colusión

- Gerencia tiene la habilidad de ignorar el sistema

- Restricciones de recursos

- Costo contra beneficio

Papeles y Responsabilidades

• DIRECCIÓN

- El CEO y CFO son los responsables máximos del desempeño de la

empresa

-El Gerente General y el Director de Finanzas son responsables de una unidad de negocio

- Establecen el TONO

• CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN

- La dirección es responsable ante el consejo - Objetividad y capacidad

• DEPTO. DE COMPLIANCE

- Evaluar la efectividad del control interno - Desempeñar un papel de monitor

Lic. O. Islas

Papeles y Responsabilidades

EL RESTO DEL PERSONAL

- El control interno es responsabilidad de TODOS

- Los problemas en operaciones deben comunicarse a los superiores (falta de cumplimiento,

violación de políticas, acciones ilegales)

• AUDITORIA EXTERNA

- Auditoria de los estados financieros con objetividad e independencia

. OTRAS INFLUENCIAS

- Legisladores / Reguladores / Clientes/Analistas Financieros / Periodistas

Drincipios de Cabienne Corporativo

de la OCDE

• Distinción entre Presidente (Chairman) y Director (CEO)

• Medidas para obligar a cumplir compromisos con accionistas en caso de "tomas hostiles" •
Justificar cambio de Auditores

• Evitar conflicto de Intereses

• Evitar sueldos y bonos excesivos

• Definir el uso de información privilegiada Consejeros Independientes

Modelos de Gobierno Corporativo en el Mundo

• Dependen del estilo de capitalismo • Modelo anglo-americano

. El modelo coordinado de Europa y Japón

Modelos Corporativos en el Mundo

• Estados Unidos:

Tenencia (propiedad) de acciones (Keiretsu)

• Japón:

- Coalición de empresas

interrelacionadas por sus vínculos o tenencias accionarias.

- Pueden ser de manufactura, de distribución o diversificada

Modelos Corporativos en el Mundo

• Alemania

-Los bancos como accionistas de las

empresas

• Korea del Sur: TH (Jaebyol, negocio familiar o monopolio)

- Empresas globales con múltiples intereses.

Modelo Anglo-americano de Gobierno Corporativo

• Da prioridad a los intereses de los accionistas

Favorece la innovación radical y la competencia con base en el precio. • En los Estados Unidos, el
Consejo de Administración (Board of

Directors) elige al director ejecutivo (CEO)

Modelo Coordinado de Europa y Japón

Reconoce los intereses de

trabajadores, gerentes, proveedores y clientes

• Facilita la innovación progresiva y la competencia con base en calidad

Problemas de los Modelos Corporativos del Mundo

• Estados Unidos:
- Conflicto de interés entre un gran número disperso de accionistas y directores con mucho poder

⚫ Europa:

- Los votos son controlados por familias a través de estructuras piramidales y doble tenencia
accionaria (con voto y sin voto), que pueden favorecer subisidiarias en las★ que tengan mayores
derechos.

O. Isla

Propuestas en Inglaterra • Límites en el plazo

- Para prevenir que los miembros del consejo independientes se familiaricen con los ejecutivos

• Exigirles que inviertan en la empresa - Para alinear sus intereses con los de los inversionistas

• Empresas mal administradas deben declararse en bancarrota para que los directores se hagan
cargo de sus gastos

Conseios de Administración "lustrados" actuación más allá de la obligación

• Consideran que su misión es ayudar a la gerencia a dirigir la compañía.

• Apoyarán al equipo directivo.

• Dado que se involucran en el análisis de cómo la compañía debe desempeñarse en el futuro

están al tanto de los asuntos críticos.

• No se sienten afectados por leyes y reglamentos, sino que los consideran el★ punto de partida
para medir su

desempeño.

Lic. O. Isla

Consejeros "Ilustrados"

• Van más allá de las juntas obligatorias.

• No dependen de leyes que les digan cómo proteger los valores, la ética o cómo supervisar al
director general. • No se involucran en las operaciones y decisiones día con día.

• Son líderes con el ejemplo.

Lic. O. Is

Etica

Estándares de conducta que nos dicen cómo, siendo seres humanos, debemos actuar en todas las
situaciones en que nos encontremo (como amigos, padres, hijos, ciudadanos, empresarios,
maestros, profesionistas, etc.). • Son adecuados y universales porque están fundamentados en
razones consistentes y lógicas.

• Verdad Objetiva y Bien Objetivo.

Etica en la Administración

• La Ética es a menudo distinta a la Ley. Las Leyes requieren o prohiben alguna acción.

• En una empresa, sus acciones respecto la preparación y uso de la información financiera DEBEN
ser SIEMPRE tanto legales como ÉTICAS.

Etica NO es...:

lo mismo que los sentimientos! .... Religión. La Ética aplica a todos. ... cumplir la ley
(¡desafortunadamente!) ... seguir normas aceptadas culturalmente (o populares).
- "En Roma, haz como los romanos" no es una conducta ética apropiada.

• Sus acciones y decisiones en todos los aspectos de su vida DEBEN ser SIEMPRE ÉTICAS.