HERRAMIENTAS PARA LA TOMA DE Equipo 7

Maritriny Cantú Aragón

DECISIONES María Guadalupe Torres Morales
Ricardo Valdez Fraustro
EVALU ACIÓ N DE P ROYECT OS DE C ONSTRU CCI ÓN
 Introducción
• Herramientas para la Toma de Decisiones
• Toma de Decisiones

Árbol de Decisión
• Explicación y Ejemplo

Método de Reemplazo de Activo Fijo

• Horizonte de la Planeación
• Disponibilidad de Capital

ÍNDICE
• Vida Económica de los Bienes
• Periodo Óptimo de Reemplazo
Simulación y Análisis de Sensibilidad
• Explicación y Ejemplo
• Isocuanta
Análisis de Sensibilidad Proyectos
Financieros
• Explicación y Ejemplo

Conclusión

Bibliografía
INTRODUCCIÓN
La evaluación puede considerarse como un ejercicio teórico mediante el cual
se intentan identificar, valorar y comparar entre sí los costos y beneficios
asociados a determinadas alternativas de proyecto con la finalidad de
coadyuvar a decidir la más conveniente.
A lo largo de esta investigación se pretende desarrollar los temas esenciales
para comprender la toma de decisiones con enfoque en proyectos financieros.
Existen diferentes métodos o herramientas que se utilizan para facilitar la
toma de decisiones dentro de un proyecto de inversión, dichas herramientas
tienen como objetivo que la opción elegida sea la mejor de entre todas las
alternativas.
Un análisis financiero pretende disminuir los riesgos y la incertidumbre de un
proyecto, estos se dan por la variabilidad de los flujos de efectivo (grandes
ganancias o grandes pérdidas). La mayor fuente de variabilidad generalmente
proviene de los ingresos ya que es difícil pronosticarlos. Es por ello que para el
INTRODUCCIÓN
Un estudio de viabilidad o factibilidad establece las condiciones que hacen
viable el proyecto de inversión, o sea, que permiten su realización con éxito;
determina asimismo las funciones o prioridades a tener en cuenta durante
todo su desarrollo. Para realizar este estudio de viabilidad se deben utilizar los
métodos tradicionales para la Evaluación Financiera de un proyecto de
inversión como son el Valor Actual Neto, la Tasa Interna de Rendimiento y el
Período de Recuperación.
La consideración del riesgo en la evaluación de una propuesta de inversión,
se puede definir como el proceso de desarrollar la distribución de probabilidad
de algunos de los criterios económicos. Generalmente, las distribuciones de
probabilidad que más comunes se obtienen en una evaluación, corresponden
al Valor Presente Neto y la Tasa Interna de Rentabilidad. Sin embargo, para
determinar las distribuciones de probabilidad de estas bases de comparación,
se requiere conocer las distribuciones de probabilidad de los elementos
inciertos del proyecto como son: la vida, los flujos de efectivos, las tasa de
HERRAMIENTAS PARA LA
TOMA DE DECISIONES
La toma de decisiones es elegir entre varias alternativas a seguir, la mejor opción. Estas
decisiones pueden presentarse por primera vez o pueden ser repetitivas. En ocasiones la toma
de decisiones que suceden por primera vez, debe tomarse en conjunto, involucrando a
diferentes áreas de la empresa, ya que con esto se puede allegar de más información el alto
directivo, además promueve el involucramiento de las personas dentro de la organización al
comprometerse con las decisiones tomadas.
Después, si sucede en otra ocasión esta situación, la anterior marca precedente y se
convierte en una toma de decisiones repetitiva, tomándola bajos mandos de decisión. Toda
decisión conllevar un grado de incertidumbre y por consiguiente un riesgo, al tomarla debe
considerarse todas las consecuencias que conllevar. De ahí que el alto directivo debe asumir
los riesgos y futuros aspectos que conlleva ésta alternativas.
Es por ello de suma importancia que el directivo recabe toda la información posible, además
que utilice las herramientas con que dispone, ya que la parte financiera es de suma
importancia en las organizaciones, ya que demuestra el comportamiento que ha tenido la
empresa en las operaciones que ha realizado.
TOMA DE DECISIONES
Definir
La toma de decisiones el
problem
se define como la a
selección de un curso de Analizar
Evaluar
el
acciones entre resultad
problem
os
a
alternativas.
Consiste, básicamente,
en elegir una opción
Evaluar
entre las disponibles, a Aplicar
solucion
solución
los efectos de resolver es

un problema actual o Elegir

potencial. solución
ÁRBOL DE
DECISIÓN
ÁRBOL DE DECISIÓN
El árbol de decisión es una técnica que permite analizar
decisiones secuenciales basadas en el uso de resultados y
probabilidades asociadas. Se utilizan para generar sistemas
expertos, búsquedas binarias y árboles de juegos.
Es un mapa de los posibles resultados de una serie de decisiones
relacionadas. Permite que un individuo o una organización
comparen posibles acciones entre sí según sus costos,
probabilidades y beneficios. Se pueden usar para dirigir un
intercambio de ideas informal o trazar un algoritmo que anticipe
matemáticamente la mejor opción.
ÁRBOL DE
DECISIÓN
Por lo general, comienza con un único nodo y
luego se ramifica en resultados posibles. Cada uno
de esos resultados crea nodos adicionales, que se
ramifican en otras posibilidades.
Hay tres tipos diferentes de nodos:
1.Nodos de probabilidad, representado con un
círculo, muestra las probabilidades de ciertos
resultados.
2.Nodos de decisión, representado con un cuadrado,
muestra una decisión que se tomará.
3.Nodos terminales, muestra el resultado definitivo
de una ruta de decisión.
ESTRUCTURA DE ÁRBOL DE
DECISIÓN
Alternativa
Nodo de
decisiones

D
Nodo de 0.50 Probabilidad
probabilidad 0.15 es
es 0.35

Resultad
os
D
D

Resultad
os
finales
ÁRBOL DE
DECISIÓN
Los árboles de decisión
también se pueden
dibujar con símbolos de
diagramas de flujo, que a
algunas personas les
parecen más fáciles de
leer y comprender.0.
SÍMBOLOS
DEL
ÁRBOL DE
DECISIÓN
VENTAJAS DE UTILIZAR UN
ÁRBOL DE DECISIÓN
Los árboles de decisión siguen siendo populares por razones como
las siguientes:
 Son muy fáciles de entender.
 Pueden ser útiles con o sin datos fehacientes, y cualquier dato
requiere una preparación mínima.
 Se pueden agregar nuevas opciones a los árboles existentes.
 Su valor al seleccionar la mejor de numerosas opciones.
 Se combinan fácilmente con otras herramientas de toma de
decisiones.
PROCEDIMIENT
O PARA
DIBUJAR UN
ÁRBOL DE
DECISIÓN
1. COMIENZA CON
LA DECISIÓN
PRINCIPAL
Se dibuja un pequeño
recuadro para representar
este punto, luego se dibuja
una línea desde el recuadro
hacia la derecha para cada
posible solución o acción.
Estos deben de ser
etiquetados correctamente.
2. AGREGAR
NODOS DE
DECISIÓN Y
PROBABILIDAD
Con el fin de expandir el árbol de
la siguiente manera:
 Si otra decisión es necesaria, se
dibuja otro recuadro.
 Si el resultado es incierto, se
dibuja un círculo (los círculos
representan nodos de
probabilidad).
 Si el problema está resuelto, se
deja en blanco (por el
momento).
2. AGREGAR
NODOS DE
DECISIÓN Y
PROBABILIDAD
Desde cada nodo de decisión, se
dibujan las soluciones posibles.
Desde cada nodo de
probabilidad, se dibujan las
líneas que representen los
resultados posibles.
Si se desea analizar las opciones
de forma numérica, se debe
incluir la probabilidad de cada
resultado y el costo de cada
acción.
3. CONTINUAR CON LA
EXPANSIÓN HASTA
QUE CADA LÍNEA
ALCANCE UN EXTREMO
Significa que no hay más
decisiones que tomar o
resultados probables que
considerar.
Luego, se asigna un valor a
cada resultado posible. Puede
ser una puntuación abstracta
o un valor financiero.
Se agregan triángulos para
indicar los extremos.
EJEMPLO DE ÁRBOL DE
DECISIÓN
Determinada Empresa Constructora tiene a su cargo la
construcción de edificios de viviendas para su entrega a la
población. La empresa tiene que decidir si compra terreno suficiente
para construir un complejo de 200, 300, 400 o 500 edificios. En la
actualidad por diversas causas relativas a otras construcciones se
desconoce que tan fuerte será la demanda, la que se estima en alta
mediana y baja.
La tabla que se muestra a continuación expone la ganancia que se
obtiene para cada par de decisión, estado de la naturaleza
expresada en miles de dólares.
EJEMPLO DE ÁRBOL DE
DECISIÓN
Alternativa Baja Mediana Alta
s de
decisión
Construir 400 400 400
200
Construir 100 800 800
300
Construir -200 500 1200
400
Suponga que la empresa va obteniendo información que le permita
Construir
realizar los siguientes -500
estimados de 900 1600para los diferentes
probabilidades
500
estados de la naturaleza. P(baja)=0.30, P(Mediana)= 0.50 y P(Alta)= 0.20
¿Qué alternativa de decisión sería la correcta?
 0.30
400 120

EJEMPL 0.50

O DE 400 400 200

ÁRBOL
0.20
400 80

00
DE
0.30
100 30

2
ir
tru
DECISIÓ

ns
0.50 800 400

Co
0 0 590
u ir3
r

N
t
ons
C 0.20
800 160
620 Co
Alternativ ns 0.30
tru -200 -60
as de Baja Mediana Alta ir 4
decisión 00
Construir 0.50 500 250
400 400 400 430

Co
200

ns
tru
Construir
300
100 800 800 0.20 120 240

ir
0

50
Construir

0
400
-200 500 1200 0.30
-500 -150
Construir
-500 900 1600
500
0.50 900 450
620

0.20
160 320
0
MÉTODO DE
REEMPLAZO
MÉTODO DE
REEMPLAZO
El análisis de reemplazo constituye una recuperación o
sustitución de la producción activa, dicho reemplazo
permitirá hacer un enfoque en la vida total o media de
dicho equipo, considerando varios factores como lo son
los requerimientos legales, la eficiencia, los costos de
capital, los costos de operación, mantenimiento y la
confiabilidad y riesgo; todos estos factores son estudiados
desde el punto de vista económico, es decir, se toma en
cuenta la producción de la empresa, haciendo un estudio
de sus propios modelos financieros.
También, sirve para averiguar si un equipo está
operando de manera económica o si los costos de
operación pueden disminuirse, adquiriendo nuevo equipo.
Se puede determinar si el equipo actual debe ser
reemplazado de inmediato o es mejor esperar más tiempo
antes de cambiarlo.
MÉTODO DE
REEMPLAZO
El análisis de reemplazo es una comparación de dos
activos uno con que se cuenta y otro que puede ser
considerado como reemplazo del activo que ya se posee.
El reemplazo de un activo se proyecta antes del
momento de su venta motivada por el deterioro físico u
obsolescencia.
Se analiza un reemplazo, cuando comparamos
alternativas entre mantener un cierto equipo en
operación o sustituirlo por otro que desempeñe la misma
función por un costo esperado más bajo y hablamos del
retiro de un equipo, cuando el equipo en funcionamiento
actual va a dejar de operar por alguna razón (obsoleto,
ampliación etc.) y se le va a sustituir por otro de diseño
mejorado o simplemente no hay sustitución, dejándose
cancelada la función que desempeñaba.
MÉTODO DE
REEMPLAZO
El análisis de nuevo equipo se hará
desde el punto de vista cuantitativo,
tomando en cuenta el activo actual, los
diferentes activos nuevos, el deterioro y
los años que durara dicho equipo.
Después de tener este análisis se halla
el valor óptimo, así como el costo de
penalización y la vida remanente del
equipo, tomando en cuenta el equipo
actual, el deterioro en tiempo que este
presentara y el deterioro esperando en
dicho equipo nuevo.
MÉTODO DE
REEMPLAZO Rendimiento Disminuido: Se refiere a los cambios que se
¿CUÁNDO REEMPLAZAR
EL ACTIVO FIJO? presentan en el activo por el deterioro físico (desgaste) que
presenta por el uso continuo, y por ende la capacidad
esperada de rendimiento no está presente.
Requisitos Alterados: Los activos modificados se usan
para producir bienes y servicios que satisfacen las
La necesidad de evaluar el necesidades humanas. Cuando la demanda de éstos
reemplazo, retiro o aumenta o disminuye, o cambia su diseño, quizá se
aumento de los activos modifique la economía de los activos implicados. Es decir,
surge de varios cambios en cuando equipo o sistema existente no puede cumplir con los
nuevos requisitos de exactitud, velocidad u otras
la economía de su uso en el especificaciones.
ambiente de operación. Obsolescencia: Los activos actuales funcionan
aceptablemente, aunque con menor productividad que el
equipo más moderno.
MÉTODO DE
REEMPLAZO Tecnología: Se consideran las características tecnológicas
¿QUÉ SE DEBE de los equipos que son candidatos a reemplazar a aquellos
CONSIDERAR AL bajo análisis. No hacerlo supone que los equipos futuros
REEMPLAZAR EL ACTIVO serán iguales a los actualmente utilizados, y esto implica que
FIJO? no hay progreso tecnológico para ese tipo de equipos.
Ingresos y egresos de la empresa: Se debe observar el
comportamiento de los ingresos y egresos a largo plazo y
realizar horizontes de planeación constante ya que en
algunas ocasiones se estima que tienen un comportamiento
lineal ascendente o descendente. Cuando se detecta cierto
patrón de comportamiento en los se debe incluir en el
estudio de reemplazo.
Inflación: Cuando la inflación está muy elevada el acceso a
pasivos a largo plazo es muy limitado, puesto que la inflación
al ser mayor que el rendimiento que ofrecen las instituciones
bancarias en los diferentes tipos de inversión (cuentas de
ahorro, certificados, bonos financieros, etc.), disminuye la
captación por parte de estas.
 Método de
reemplazo

TIPOS DE
Periodo de Periodo de
estudio sin estudio
especificar específico

Desarrollar las MÉTODO

DE
Realizar el opciones
análisis de vida sucesivas para
económica el Retador (R) y

REEMPLA
el Defensor (D)

ZO
Min VA Retador VP o VA para
Min VA Defensor cada opción

Elegir el mejor Elegir la mejor

VA opción

VA= Valor Anual

VP= Valor Presente
EJEMPLO MÉTODO DE
REEMPLAZO
Caso Práctico 1
Supongamos que la empresa VCT, S.A de
C.V. desea comprar una máquina nueva Inversión,
para la perforación de placas base, con la Costo De Valor de
Vida Útil
idea de reemplazar la ya existente, la cual Operación y Rezago Del
En Años
es un taladro magnético, ya que con el Mantenimien mercado
que cuenta está muy desgastado y los to
gastos por mantenimiento se han 0 -6,000 0
incrementado. 1 -1,000 4,900
2 -1,250 3,000
La inversión será recuperada de forma 3 -1,500 2,500
progresiva con los flujos de efectivo a lo 4 -1,750 2,000
largo de la vida del proyecto. 5 -2,000 1,500

Considérese una tasa de descuento de 7%

Retador
EJEMPLO MÉTODO DE
REEMPLAZO
El equipo fue adquirido y se planea usarlo durante el
próximo año, posteriormente será sustituido por otro igual.
1. Calcular el Valor Actual Neto
VAN= - (Inversión inicial) + (Valor de rezago – Costos de operación
y mantenimiento) (1 + i)ⁿ 
Sustitución de la fórmula
VAN1= - 6,000 + (4,900 - 1,000) = - (6,000) + 3,900 = - 2,355.14
(1 + 0.07)1 1.07

Retador
EJEMPLO MÉTODO DE
REEMPLAZO
2. Calcular el Costo Anual Equivalente
CAE = VAN * (1 + i) n * i
(1 + i) n – 1

Sustitución de la fórmula
CAE= - 2,355.14 * (1 + 0.07)1 * 0.07 = - 2,355.14 * 0.0749 = -
2,520.00
  (1 + 0.07)1 - 1 0.07

Retador
EJEMPLO MÉTODO DE
REEMPLAZO
El equipo fue adquirido y se planea usarlo durante dos años,
posteriormente será sustituido por otro igual.
1. VAN2= - 2,355.14 + (3,000 - 1,250) = - 2,355.14 + 1,750 = -
826.62
(1 + 0.07)2 1.1449
2. CAE2= - 826.62 * (1 + 0.07)2 * 0.07 = - 826.62 * 0.0801 = -
457.19
  (1 + 0.07)2 - 1 0.1449

Retador
EJEMPLO MÉTODO DE
REEMPLAZO
El equipo fue adquirido y se planea usarlo durante tres
años, posteriormente será sustituido por otro igual.
1. VAN3= - 826.62 + (2,500 - 1,500) = - 826.62 + 1,000 = - 10.32
(1 + 0.07)3 1.2250
2. CAE3= - 10.32 * (1 + 0.07)3 * 0.07 = - 10.32 * 0.0857 = - 3.93
  (1 + 0.07)3 - 1 0.2250

Retador
EJEMPLO MÉTODO DE
REEMPLAZO
El equipo fue adquirido y se planea usarlo durante cuatro
años, posteriormente será sustituido por otro igual.
1. VAN4= - 10.32 + (2,000 - 1,750) = - 10.32 + 250 = 180.40
(1 + 0.07)4 1.3107
2. CAE4= - 180.40 * (1 + 0.07)4 * 0.07 = - 180.40 * 0.0917 = -
53.24
  (1 + 0.07)4 - 1 0.3107

Retador
EJEMPLO MÉTODO DE
REEMPLAZO
El equipo fue adquirido y se planea usarlo durante cinco
años, posteriormente será sustituido por otro igual.
1. VAN5= - 180.40 + (1,500 - 2,000) = - 10.32 + - 500 = - 536.89
(1 + 0.07)5 1.4025
2. CAE5= - 536.89 * (1 + 0.07)5 * 0.07 = - 536.89 * 0.0917 = -
130.94
  (1 + 0.07)5 - 1 0.4025

Retador
EJEMPLO MÉTODO DE
REEMPLAZO
Vida Útil Interpretación:
CAE
En Años
La vida económica del equipo es
1 2,520.00
de tres años, lo que quiere decir
2 457.19
que debemos reemplazarlo con
3 3.93
4 53.24
esa periodicidad.
5 130.94 En el tercer año obtuvimos el
CAE de 3.93, conocido
como costo anual equivalente
mínimo o CAEM. 

Retador
EJEMPLO MÉTODO DE
REEMPLAZO
Inversión,
Supongamos ahora que Costo De Valor de
queremos determinar el Vida Útil
Operación y Rezago Del
En Años
momento en el cual debemos Mantenimien mercado
to
reemplazar un equipo viejo, 0 0 4,000
llamado “defensor”, por el nuevo 1 -2,000 3,900

o retador. El equipo defensor 2 -2,100 3,800

3 -2,200 3,700
tiene costos de mantenimiento y 4 -2,300 3,600
valor de rezago según lo 5 -2,400 3,500

indicado en la siguiente tabla:  

Defensor
EJEMPLO MÉTODO DE
REEMPLAZO
El equipo fue adquirido y se planea usarlo durante el
próximo año, posteriormente será sustituido por otro igual.
1. Calcular el Valor Actual Neto
VAN= - (Inversión inicial) + (Valor de rezago – Costos de operación
y mantenimiento) (1 + i)ⁿ 
Sustitución de la fórmula
VAN1= - 4,000 + (3,900 - 2,000) = - (4,000) + 1,900 = - 2,224.29
(1 + 0.07)1 1.07

Defensor
EJEMPLO MÉTODO DE
REEMPLAZO
El equipo fue adquirido y se planea usarlo durante dos años,
posteriormente será sustituido por otro igual.
VAN2= - 2,224.29 + (3,800 - 2,100) = - 2,224.29 + 1,700 = -
739.15
(1 + 0.07)2 1.1449
El equipo fue adquirido y se planea usarlo durante tres
años, posteriormente será sustituido por otro igual.
VAN3= - 739.15 + (3,700 - 2,200) = - 739.15 + 1,500 = 485.29
(1 + 0.07)3 1.2250

Defensor
EJEMPLO MÉTODO DE
REEMPLAZO
El equipo fue adquirido y se planea usarlo durante cuatro
años, posteriormente será sustituido por otro igual.
VAN4= - 485.29 + (3,600 - 2,300) = - 485.29 + 1,300 = - 506.47
(1 + 0.07)4 1.3107
El equipo fue adquirido y se planea usarlo durante cinco
años, posteriormente será sustituido por otro igual.
VAN5= - 506.47 + (3,500 - 2,400) = - 506.47 + 1,100 = - 277.81
(1 + 0.07)5 1.4025

Defensor
EJEMPLO MÉTODO DE
REEMPLAZO
Vida Útil Interpretación:
VAN
En Años
Una vez que hemos encontrado
1 2,224.29
el VAN para cada uno de los
2 739.15
escenarios, se determina en cuál
3 485.29
4 506.47
de estos está el valor menor.
5 277.81 Este estará asociado al
momento óptimo de reemplazo,
en este caso nos conviene
cambiar el equipo defensor en el
año cinco, cuando el Valor Actual
Neto es igual a 277.81 Defensor
DISPONIBILIDAD
DE CAPITAL
La disponibilidad de capital se refiere al
total de recursos (económicos, humanos)
con los que cuenta una empresa para
realizar la compra de los activos según lo
planeado y lo proyectado.
Es necesario dentro de un análisis de
reemplazo considerar la disponibilidad de
capital de la compañía, puesto que es
obvio que las fuentes de financiamiento
que la empresa utiliza para emprender
sus proyectos de inversión (utilidad que
genera, capital social y capacidad de
endeudamiento) no son ilimitadas.
HORIZONTE DE LA
PLANEACIÓN
El horizonte de la planeación, también
llamado el intervalo de tiempo, está
determinado por el periodo durante el cual va a
realizarse el análisis y mientras más pequeño
sea el horizonte de planeación, más exacto
resulta el análisis. En la mayoría de los estudios
de ingeniería económica se comparan dos o
más alternativas.
En un estudio de reposición de uno de los
activos, al cual se hace referencia como el
defensor; es actualmente poseído (o está en
uso) y las alternativas son uno o más retadores.
HORIZONTE DE LA
PLANEACIÓN
Para el análisis se supone que en la actualidad
no se posee ni se utiliza ningún activo y se debe
escoger entre la(s) alternativa(s) del retador y la
alternativa del defensor en uso. Por
consiguiente, para adquirir el defensor, se debe
"invertir" el valor vigente en el mercado en este
activo usado.
Dicho valor estimado de mercado o de
intercambio se convierte en el costo inicial de la
alternativa del defensor. Habrá nuevas
estimaciones para la vida económica restante, el
Costo Anual de Operación (CAO) y el valor de
salvamento del defensor.
HORIZONTE DE LA
PLANEACIÓN
Son varios factores que deben
considerarse en los estudios de
reemplazo. Algunos factores son:
 Reconocimiento y aceptación de los
errores del pasado.
 Costos sumergidos.
 Valor del activo existente y el punto de
vista externo.
 Vida económica del activo que se
propone para el reemplazo (retador).
 Vida (económica) restante del activo
antiguo (defensor).
 Consideraciones de impuesto sobre la
VIDA ECONÓMICA
DE LOS BIENES
Todo activo fijo tiene una vida útil o económica
que está en correlación con el nivel de
intensidad de uso o utilización y es "El intervalo
del tiempo que minimiza los costos totales
anuales equivalentes del activo o que maximiza
su ingreso equivalente neto" también se conoce
como la vida de costo mínimo o el intervalo
óptimo de reemplazo.
Uno de los aspectos más importantes para
tomar una decisión sobre el reemplazo de un
activo es el patrón de costos que se incurre por
las actividades de operación, esto permite
diseñar el horizonte del proyecto.
VIDA ECONÓMICA
DE LOS BIENES
Se entiende por vida económica el periodo para el cual
el costo anual uniforme equivalente es mínimo. Para los
activos antiguos, no se tiene en cuenta la vida útil
restante, ya que casi todo puede mantenerse
funcionando indefinidamente pero a un costo que puede
ser excesivo si se repara constantemente.
Desde el punto de vista económico las técnicas más
utilizadas en el análisis de reemplazo son:
Periodo óptimo de reemplazo = Vida económica
Esta técnica consiste en calcular el costo anual
uniforme equivalente del activo, cuando este es retenido
por una cierta cantidad de años y en esta forma
seleccionar el número de años para el cual el costo es
mínimo.
VIDA ECONÓMICA
DE LOS BIENES
La vida económica de un bien es un lapso
que da origen al Costo Anual Uniforme
Equivalente (CAUE) mínimo de la posesión
y operación de un activo.
CAUE = VAN * (1 + i) n * i
(1 + i) n – 1

En donde:
VAN = Valor Actual Neto
i = Tasa de interés
n = número de periodos a evaluar
VIDA ÚTIL
Todo activo posee una vida útil, se
refiere al tiempo en que un activo
determinado está operando para el
funcionamiento de la empresa.
La vida útil económica (VUE) es el
número de años n en que son mínimos los
costos del valor anual (VA) uniforme
equivalente, tomando en consideración
las estimaciones del costo más vigentes,
durante todos los años que el activo
pudiera suministrar el servicio.
Se entiende por vida útil o económica al
VIDA ÚTIL
Cada año que pasa de uso de un activo, se
observan las siguientes tendencias:
 El valor anual equivalente del Costo Anual
de Operación (CAO) aumenta. También,
puede hacerse referencia al término CAO
como costos de mantenimiento y
operación (M&O).
 El valor anual equivalente de la inversión
inicial del activo o costo inicial disminuye.
 La cantidad de intercambio o valor de
salvamento real se reduce con relación al
costo inicial.
VIDA ÚTIL
Estos factores hacen que la curva VA total del
activo disminuya para algunos años y aumente
de allí en adelante. La curva VA total se
determina utilizando la siguiente relación
durante un número k de años:
VA total = VA de la inversión + VA del CAO
El Valor Anual (VA) mínimo total indica el valor n
durante la vida de servicio económico, el valor n
cuando la reposición es lo más económico. Ésta
debe ser la vida del activo estimada utilizada en
un análisis de ingeniería económica, si se
considera solamente la economía.
FLUJO DE CAJA
Son los flujos de entradas y salidas de caja o
efectivo, en un periodo dado. Es la acumulación
neta de activos líquidos en un periodo
determinado por lo tanto, constituye un indicador
importante de liquidez de una empresa. Se
utilizan para determinar:
 Problemas de liquidez: El ser rentable no
significa necesariamente poseer liquidez.
 Analizar la viabilidad de proyectos de inversión.
 Medir la rentabilidad o crecimiento de un
negocio.
 FLUJO DE CAJA
  Mes 1 Mes 2 Mes 3 Mes 4 Mes 5
1 Detalles de Ingresos          
$ $ $ $ $
1.1 Ingresos por Ventas
20,000.00 30,000.00 22,000.00 24,000.00 23,500.00
$ $ $ $ $
1.2 Cobro de Deudas
5,000.00 4,000.00 6,000.00 4,500.00 5,500.00
$ $ $ $ $
1.3 Otros Ingresos
2,000.00 1,500.00 2,500.00 2,200.00 2,500.00
$ $ $ $ $

EJEMPLO
   Total de ingresos
27,000.00 35,500.00 30,500.00 30,700.00 31,500.00

DE FLUJO
2 Detalle de Egresos          
$ $ $ $ $
2.1 Luz
200.00 210.00 215.00 205.00 210.00

DE CAJA
$ $ $ $ $
2.2 Agua
50.00 55.00 60.00 52.00 55.00
$ $ $ $ $
2.3 Teléfono
200.00 200.00 200.00 200.00 200.00
Egresos en $ $ $ $ $
 
Consumo 450.00 465.00 475.00 457.00 465.00
   
Compra de $ $ $ $ $
2.4
Mercadería 12,000.00 12,000.00 20,000.00 11,000.00 10,000.00
$ $ $ $ $
2.5 Salarios
6,000.00 6,000.00 6,000.00 6,000.00 6,000.00
$ $ $ $ $
2.6 Admon y ventas
2,000.00 2,100.00 2,100.00 2,200.00 2,200.00
$ $ $ $ $
2.7 Impuestos
2,000.00 2,500.00 2,200.00 2,400.00 2,350.00
$ - $ - $ $ $
2.8 Amortizaciones
4,000.00 4,000.00 4,000.00
VALOR ACTUAL
NETO (VAN)
El Valor Actual Neto (VAN) es un indicador financiero que sirve
para determinar la viabilidad de un proyecto. Si tras medir los
flujos de los futuros ingresos y egresos y descontar la inversión
inicial queda alguna ganancia, el proyecto es viable. Es conocido
también como Valor Actualizado Neto o Valor Presente Neto (VPN).
Es un procedimiento que permite calcular el valor presente de un
determinado número de flujos de caja futuros, originados por una
inversión.

Consiste en descontar al momento actual todos los flujos de caja

futuros o en determinar la equivalencia en el tiempo 0 de los flujos
de efectivo futuros que genera un proyecto y comparar esta
equivalencia con el desembolso inicial.

VAN = Beneficio Neto Actualizado (BNA) – Inversión

El BNA es el valor actual del flujo de caja o beneficio neto

proyectado, que ha sido actualizado mediante una tasa de
descuento (TD). Esta última es la tasa de rendimiento o
rentabilidad mínima que se espera obtener.
VALOR ACTUAL
NETO (VAN)
Interpretación de resultados tras el análisis del Valor Actual
Neto (VAN):
 VAN < 0 el proyecto no es rentable. Cuando la inversión es
mayor que el BNA (VAN negativo o menor que 0) significa que
no se satisface la TD.
 VAN = 0 el proyecto es rentable, porque ya está incorporado
ganancia de la TD. Cuando el BNA es igual a la inversión (VAN
igual a 0) se ha cumplido con la TD.
 VAN > 0 el proyecto es rentable. Cuando el BNA es mayor que
la inversión (VAN mayor a 0) se ha cumplido con dicha tasa y
además, se ha generado una ganancia o beneficio adicional.

Beneficio Neto Actualizado (BNA)

Tasa de descuento (TD)
EJEMPLO VALOR ACTUAL
NETO (VAN)
Importe a desembolsar (Inversión):
$20,000 (A)
A cambio, se cobraría durante los
próximos 3 años las siguientes
cantidades:
 $5,000 al final del primer año (Q1)
 $8,000 al final del segundo (Q2), y
 $10,000 al final del tercero (Q3)
 Tasa de descuento seleccionada (k)
5%
SIMULACIÓN Y
ANÁLISIS DE
SENSIBILIDAD
MÉTODOS DE
SIMULACIÓN
La Simulación es un sistema sofisticado con bases
estadísticas que se ocupa de la incertidumbre, reuniendo
diferentes componentes de flujos de cajas en un modelo
matemático que repitiendo el proceso muchas veces,
puede establecerse una distribución de probabilidad de
rendimientos de proyectos.
El rendimiento de la simulación ofrece una base
excelente para tomar decisiones, ya que quien las toma
pueda considerar una continuidad de alternativas riesgo–
rendimiento en lugar de un punto sencillo estimado.
La Simulación es una técnica numérica que se utiliza
para realizar experimentos a partir de un modelo lógico-
matemático que se programa y describe el
comportamiento de los componentes del sistema y su
interacción en el tiempo.
ISOCUANTA
Es una herramienta en el análisis
de sensibilidad. Todos los puntos
que pertenecen a estas curvas son
equivalentes. Por lo tanto, es
posible obtener regiones o áreas
en las que no se recomienda
invertir, y regiones o áreas en las
que el proyecto debe ser
emprendido.
Una curva isocuanta es una
representación gráfica que
muestra las infinitas
combinaciones de dos factores
con los que se puede obtener la
misma cantidad de producto.
ISOCUANTA
Es una herramienta en el análisis
de sensibilidad. Todos los puntos
que pertenecen a estas curvas son
equivalentes. Por lo tanto, es
posible obtener regiones o áreas
en las que no se recomienda
invertir, y regiones o áreas en las
que el proyecto debe ser
emprendido.
Una curva isocuanta es una
representación gráfica que
muestra las infinitas
combinaciones de dos factores
con los que se puede obtener la
misma cantidad de producto.
ANÁLISIS DE
ESCENARIOS
El análisis de escenarios reconoce que ciertas variables están
interrelacionadas, por lo tanto un pequeño número de variables
puede ser alterado de manera consistente. La base para aplicar
este modelo es identificar los posibles escenarios los cuales son:
 Pesimista: Es el peor panorama de inversión, es el resultado en
caso del fracaso total del proyecto.
 Probable: Es el resultado más probable que se suponga en el
análisis de inversión, es un resultado objetivo de la situación en
base a la mayor información obtenida.
 Optimista: Sería si se lograra más de lo que se proyecto,
normalmente es que se presenta para motivar a los
inversionistas a correr el riesgo.
De esta manera, es posible diferenciar entre dos inversiones
donde se va a invertir la misma cantidad, que el grado de riesgo y
las utilidades se pueden comportar de maneras diferentes, por lo
que se debe analizar por su nivel de incertidumbre y también por
la posible ganancia que represente.
ANÁLISIS DE
SENSIBILIDAD
Permite visualizar inmediatamente las ventajas y
desventajas económicas que posee algún proyecto.
El análisis de sensibilidad es un término usado
frecuentemente en las empresas para realizar una
toma de decisiones acertadas acerca de la inversión
de sus capitales, este análisis consiste en el cálculo
de los nuevos flujos de caja y el VAN (valor actual
neto, indicador para la viabilidad de un proyecto).
Cuando se hace un cambio en la variable (a la
inversión inicial, ingresos, tasas de crecimiento,
etc.) y obteniendo gracias a esto nuevos flujos de
caja y un valor nuevo del VAN, se podrá hacer el
cálculo de la sensibilidad y mejorar las estimaciones
del proyecto que vaya a realizarse.
ANÁLISIS DE
SENSIBILIDAD
Un análisis de sensibilidad es aquel en el que se
evalúa cómo el cambio en una variable genera un
impacto sobre un punto específico de interés, siendo
muy útil en la evaluación de alternativas para la toma
de decisiones en una organización.
Para realizar el análisis de sensibilidad tenemos que
comparar el VAN antiguo con el VAN nuevo y nos dará
un valor que al multiplicarlo por cien nos da el
porcentaje de cambio.
Fórmula: (VAN n – VAN e)
VAN
En donde:
VAN n es el nuevo VAN obtenido
VAN e es él es el anterior a cambiar la variable
ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD
PROYECTOS FINANCIEROS
El análisis de sensibilidad es un término financiero que se utiliza
en las empresas para tomar decisiones de inversión, el cual consiste
en calcular los flujos de caja y el Valor Actual Neto (VAN) de un
proyecto, negocio, etc., cambiando variables como inversión inicial,
duración, ingresos, tasas, costos, etc. De modo que teniendo los
nuevos flujos de caja y el valor nuevo de VAN podemos calcular y
mejorar nuestras estimaciones sobre el proyecto que queremos
iniciar.
Se realiza con el objeto de facilitar la toma de decisiones dentro
de la empresa, indicará las variables que más afectan el resultado
económico de un proyecto y cuáles son las variables que tienen
poca incidencia en el resultado final.
EJEMPLO ANÁLISIS DE
SENSIBILIDAD
CONCLUSIÓN
Para concluir, es muy importante que seamos capaces de identificar, valorar y
comparar entre sí los costos y beneficios asociados a determinadas alternativas de
proyecto con la finalidad de coadyuvar a decidir la más conveniente. Las
herramientas para la toma de decisiones que se mencionaron a lo largo de esta
exposición tienen sus diferentes ventajas que ayudan a conocer la viabilidad de un
proyecto de inversión. La toma de decisiones, como se mencionó consiste en la
selección de elegir la mejor opción entre alternativas disponibles, para resolver un
problema actual o potencial.
Un árbol de decisión es una herramienta que permite ampliar el panorama de las
alternativas que se tienen para desarrollar un proyecto y el costo y los beneficios
que trae cada una de ellas para que se pueda elegir por la opción más viable.
El Método de Reemplazo de Activo Fijo es la comparación entre varias
alternativas de vida diferente. Sirve para averiguar si un equipo está operando de
manera económica o si los costos de operación pueden disminuirse adquiriendo un
nuevo equipo.
BIBLIOGRAFÍA
1. Hillier, F. S. and Lieberman, G. J. Introducción a la Investigación
de Operaciones. McGraw Hill Interamericana.
2. Thierauf, R. J. y Grosse, R. A. (1999). Toma de decisiones por
medio de investigación de operaciones. México.
3. Estudio de reemplazo de activo y análisis de alternativas de
financiamiento. Universidad de El Salvador, Facultad de Ciencias
Económicas.
BIBLIOGRAFÍA
1. Método de Reemplazo,
http://itvh-bjsp-ingenieria-economica-2012.blogspot.mx/2012/02/unidad-5-analis
is-de-reemplazo-e.html
2. Análisis de Reemplazo,
http://www.monografias.com/trabajos107/teoria-y-practica-reemplazo-equipos/te
oria-y-practica-reemplazo-equipos.shtml
3. VAN,
https://www.esan.edu.pe/apuntes-empresariales/2017/01/fundamentos-financieros
-el-valor-actual-neto-van/
4. VAN, http://yirepa.es/ejemplo-van-desarrollo-formula.html
5. Análisis de Sensibilidad,
https://www.abcfinanzas.com/administracion-financiera/que-es-un-analisis-de-sen
sibilidad
6. Vida útil, https://debitoor.es/glosario/vida-util-activo