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    VPN y TIR

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    15. VPN y TIR

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    VPN y TIR

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    15. VPN y TIR

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    15. VPN y TIR

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    VALOR PRESENTE NETO (VPN) y

    TASA INTERNA DE RENDIMIENTO


    (TIR)

    Mtra. Gabriela Reyes Fdz


    VALOR PRESENTE NETO
    • La metodología consiste en descontar al
    momento actual todos los flujos de caja futuros
    del proyecto, se les descuenta la tasa mínima de
    rendimiento requerida y se suman y a este valor
    se le resta la inversión inicial de tal modo que el
    valor obtenido es el valor actual neto.

    • Fórmula:
    • VPN = VAN = σ𝑛𝑡=0 𝐹𝑁𝐸/ 1 + 𝑖 𝑛-I0
    INTERPRETACIÓN DEL VPN
    • 1. valor presente neto = +
    Cuando el VPN es positivo representa el importe de
    dinero que se obtiene como ganancia adicional
    después de haber recuperado la inversión y la tasa
    mínima de rendimiento.

    2. Valor presente neto = 0


    Cuando el VPN es igual a cero es por que se
    recuperó solamente la inversión y la tasa mínima de
    rendimiento que se fijó desde un principio, en estos
    casos, el proyecto es aceptable.
    • 3. Valor presente neto = -
    • Cuando el VPN es negativo, representa el importe
    de dinero faltante para cumplir con la
    recuperación de la inversión y de la tasa mínima
    de rendimiento fijada previamente.

    CRITERIO DE ACEPTACIÓN O RECHAZO:


    • Un proyecto de inversión o alternativa de
    inversión se considera aceptable cuando el valor
    presente neto de los flujos netos supera a la
    inversión inicial, es decir que es resultado del
    VPN tienes que ser igual o mayor a cero.
    Calcular el valor presente neto del ejercicio 1.
    TMAR = 22.02%
    AÑO FNE FACTOR DE DESCUENTO FLUJOS NETOS DE EFECTIVO
    (1+i)n DESCONTADOS
    1 (2007) 1,260,900 1.2202 $1,033,355.18
    2 (2008) 1,446,236 1.4888 $971,410.53
    3 (2009) 1,662,571 1.8167 $915,159.90
    4 (2010) 1,910,815 2.2167 $862,008.84
    5 (2011) 2,195,474 2.7049 $811,665.49
    6(2012) 2,521,676 3.3005 $764,028.48
    7(2013) 2,895,256 4.0273 $718907.45
    8(2014) 3,322,851 4.9141 $676,287.09
    9(2015) 3,812,009 5.9962 $635,737.46
    10(2016) 7,186,392 7.3166 $982,203.75
    ∑ $8,370,764.17
    SUMATORIA FLUJOS NETOS DE EFECTIVO DESCONTADOS MENOS INVERSION INICIAL NETA
    VPN = $8,370,764.17-$3,542,278 = $4,828,486.17 GANANCIA ADICIONAL DESPUÉS DE RECUPERAR EL COSTO DE
    CAPITAL, LA TASA DE RENDIMIENTO EXIGIDA POR LOS INVERSIONISTAS Y EL MONTO DE LA INVERSIÓN INICIAL
    TASA INTERNA DE RENDIMIENTO (TIR)
    • Es la tasa de descuento a la que el valor actual
    neto de un inversión arroja un resultado de cero.

    • TIR = VAN = 0

    • Método gráfico: Se debe calcula el VPN con


    diferentes tasa de descuento mayores a la TMAR
    y se grafica para determinar la tasa de interés en
    la que el VPN genera el valor de cero.
    TMAR = 30%

    AÑO FNE FACTOR DE DESCUENTO FLUJOS NETOS DE EFECTIVO


    (1+i)n DESCONTADOS
    1 (2007) 1,260,900 1.3 969,923.07
    2 (2008) 1,446,236 1.69 855,760.95
    3 (2009) 1,662,571 2.197 756,746.02
    4 (2010) 1,910,815 2.8561 669,029.44
    5 (2011) 2,195,474 3.7129 591,309.75
    6(2012) 2,521,676 4.8268 522,432.25
    7(2013) 2,895,256 6.2748 461,410.08
    8(2014) 3,322,851 8.1573 407,346.92
    9(2015) 3,812,009 10.6044 359,474.27
    10(2016) 7,186,392 13.78 521,508.85
    6,114,941.60
    VAN (FND-INV) 2,572,663.6
    TMAR = 40%

    AÑO FNE FACTOR DE DESCUENTO FLUJOS NETOS DE EFECTIVO


    (1+i)n DESCONTADOS
    1 (2007) 1,260,900 1.4 900,642.86
    2 (2008) 1,446,236 1.96 737,875.51
    3 (2009) 1,662,571 2.744 605,893.22
    4 (2010) 1,910,815 3.8416 497,400.82
    5 (2011) 2,195,474 5.3782 408,217.25
    6(2012) 2,521,676 7.5295 334,906.17
    7(2013) 2,895,256 10.5413 274,658.34
    8(2014) 3,322,851 14.7579 225,157.44
    9(2015) 3,812,009 20.6610 184,502.64
    10(2016) 7,186,392 28.9254 248,445.72
    4,417,699.97
    VAN (FND-INV) 875,421.97
    TMAR = 45%

    AÑO FNE FACTOR DE DESCUENTO FLUJOS NETOS DE EFECTIVO


    (1+i)n DESCONTADOS
    1 (2007) 1,260,900 1.45 869,586.21
    2 (2008) 1,446,236 2.1025 687,864.92
    3 (2009) 1,662,571 3.0486 545,355.57
    4 (2010) 1,910,815 4.4205 432,262.18
    5 (2011) 2,195,474 6.4097 342,523.67
    6(2012) 2,521,676 9.2941 271,320.08
    7(2013) 2,895,256 13.4764 214,838.97
    8(2014) 3,322,851 19.5408 170,046.82
    9(2015) 3,812,009 28.3343 134,536.90
    10(2016) 7,186,392 41.0846 174,916.93
    3,843,252.5
    VAN (FND-INV) 300,974.5
    TMAR = 50%

    AÑO FNE FACTOR DE DESCUENTO FLUJOS NETOS DE EFECTIVO


    (1+i)n DESCONTADOS
    1 (2007) 1,260,900 1.5 840,600
    2 (2008) 1,446,236 2.25 642,771.556
    3 (2009) 1,662,571 3.375
    492,613.63
    4 (2010) 1,910,815 5.0625 377,444.938
    5 (2011) 2,195,474 7.5937 289,117.821
    6(2012) 2,521,676 11.3906 221,382.192
    7(2013) 2,895,256 17.0859 169,452.941
    8(2014) 3,322,851 25.6289 129,652.502
    9(2015) 3,812,009 38.4433 99,159.2553
    10(2016) 7,186,392 57.6650 124,623.116
    3,386,817.95
    VAN (FND-INV) -155,460.05
    MÉTODO DE INTERPOLACIÓN
    TIR = ib+[(ia-ib)*VPN+/VPN++VPN-]
    TIR =ia-[(ia-ib)* VPN+/VPN++VPN-]
    Donde:
    TIR = Tasa interna de rendimiento
    ia = tasa de interés máxima
    ib = tasa de interés mínima
    VPN+ = valor presente neto positivo
    VPN- = valor presente neto negativo
    Determinación de la TIR
    VAN 22.02% VAN30% VAN 40% VAN 45% TMAR50%
    $4,828,486.17 $2,572,663.6 $875,421.97 $300,974.25 -$155,460.05

    TIR = 45+[(50-45)*((300974.25)/(300974.25+155460.05))]
    TIR = 45+[(5)*(300974.25/456434.05)]
    TIR = 45+[(5)*(.6594)]
    TIR = %

    VPN 48.297 =
    VPN 46.70=
    TAREA: Calcular en VPN de 48.297%
    AÑO FNE FACTOR DE DESCUENTO FLUJOS NETOS DE EFECTIVO
    (1+i)n DESCONTADOS
    1 (2007) 1,260,900 1.4829 850293.344
    2 (2008) 1,446,236 2.1992 657619.134
    3 (2009) 1,662,571
    3.2608 509865.984
    4 (2010) 1,910,815 4.8355 395163.892
    5 (2011) 2,195,474 7.1706 306177.168
    6(2012) 2,521,676 10.6333 237148.957
    7(2013) 2,895,256 15.7682 183613.602
    8(2014) 3,322,851 23.3827 142107.242
    9(2015) 3,812,009 34.6742 109937.908
    10(2016) 7,186,392 51.4184 139763.042
    3531690.27
    VAN (FND-INV) -10,587.73
    TMAR = 46.7%
    FACTOR DE
    FLUJOS NETOS DE
    DESCUENT
    AÑO FNE EFECTIVO
    O
    n DESCONTADOS
    (1+i)
    1 (2007) 1,260,900 1.467 859509.2025
    2 (2008) 1,446,236 2.1521 672014.9585
    3 (2009) 1,662,571 3.1571 526610.9186
    4 (2010) 1,910,815 4.6315 412570.5143
    5 (2011) 2,195,474 6.7944 323130.3337
    6(2012) 2,521,676 9.9674 252993.0565
    7(2013) 2,895,256 14.6221 198005.0074
    8(2014) 3,322,851 21.4507 154906.6125
    9(2015) 3,812,009 31.4681 121138.6955
    10(2016) 7,186,392 46.1638 155671.7346
    3676551.034

    VAN (FND-
    134,273.03
    INV)
    Ejercicio. Hacer la 2da interpolación
    TIR = 45+[(48.297-45)*((300974.5)/(300974.5+10,587.73)]
    TIR = 45+[(3.297)*(.9660)]
    TIR = 45+[3.1849]
    TIR = 48.1849 %
    TIR MÉTODO GRÁFICO

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