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    9 Deuda Pública

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    Este documento trata sobre la deuda pública. Explica qué es la deuda pública, los tipos de deuda (interna y externa), las formas de financiamiento (letras del tesoro, bonos del estado, obligaciones del estado), y da un ejemplo de cómo un país podría emitir letras del tesoro para financiar un proyecto. También resume la historia reciente de la deuda externa argentina y la evolución de la composición y el perfil de vencimientos de la deuda pública argentina entre 2004 y 2019.

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    9 Deuda Pública

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    Este documento trata sobre la deuda pública. Explica qué es la deuda pública, los tipos de deuda (interna y externa), las formas de financiamiento (letras del tesoro, bonos del estado, obligaciones del estado), y da un ejemplo de cómo un país podría emitir letras del tesoro para financiar un proyecto. También resume la historia reciente de la deuda externa argentina y la evolución de la composición y el perfil de vencimientos de la deuda pública argentina entre 2004 y 2019.

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    9 Deuda pública

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    Este documento trata sobre la deuda pública. Explica qué es la deuda pública, los tipos de deuda (interna y externa), las formas de financiamiento (letras del tesoro, bonos del estado, obligaciones del estado), y da un ejemplo de cómo un país podría emitir letras del tesoro para financiar un proyecto. También resume la historia reciente de la deuda externa argentina y la evolución de la composición y el perfil de vencimientos de la deuda pública argentina entre 2004 y 2019.

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    DEUDA PÚBLICA

    Déficit
    Qué es la deuda pública
    Tipos de deuda
    Formas de financiamiento
    Ejemplo
    El caso Argentino
    SECTOR
    PÚBLICO

    Jubilaciones

    <
     Ingresos tributarios Transferencias Sociales
    (Impuestos) Subsidios
     Ingresos no tributarios (tasas, Obra Pública
    reagalías, alquileres, Seguridad
    derechos, multas, etc.)
    Salarios Estatales
    Educación
    DÉFICIT Salud
    FISCAL
    ¿Qué es la Deuda Pública?
    ESTADO
    Es el conjunto de deudas
    o compromisos de pago
    DÉFICIT DEUDA que la Administración
    PÚBLICA Pública tiene con
    el sector privado, ya sean
    personas, empresas o
    NECESIDAD
    instituciones, nacionales
    DE o extranjeras.
    FINANCIAMIENTO
    Tipos de Deuda Pública

    DEUDA INTERNA DEUDA EXTERNA

     Es la deuda contraída  Es la deuda contraída con otro


    con personas físicas o Estado u organismo
    internacional, o con cualquier
    jurídicas residentes o
    persona física o jurídica no
    domiciliadas en la residente en la Argentina.
    Argentina.
    Banco Mundial
    FMI
    Formas de financiamiento
    LETRAS DEL BONOS DEL OBLIGACIONES
    TESORO ESTADO DEL ESTADO
     Son activos de renta fija  Son activos de renta fija  Son activos de renta fija
    emitidas al descuento que pagan intereses que pagan intereses
    periódicos periódicos
     Pagan los intereses al
    vencimiento  El vencimiento de los  Su vencimiento es mayor
    bonos es de 2 a 5 años. a 5 años (10, 15, 30 años)
     Plazo: 3, 6, 9, 12 y18
    meses

    Corto plazo Mediano Plazo Largo Plazo


    EJEMPLO:

    • Supongamos que un país, llamado “Bailandia”, quiere construir una carretera antes de Febrero, pero
    no recibe el groso del pago de impuestos hasta Mayo.
    • Supongamos que el país en cuestión no cuenta con deudas anteriores.
    • Supongamos que la carretera va a costar U$S100.000.

    1 año mas tarde


    emite 100 LETRAS Los inversores
    BAILANDIA DEL TESORO reciven
    Por U$S1.000 U$S1.050 c/u
    c/u al 5% anual

    Recibe en el año X: DEUDA PÚBLICA Año X+1:


    U$S 100.000 U$S 105.000

    Suponiendo que el PBI de Bailandia es de U$S200.000:


    Deuda pública: 52,5% del PBI. (105.000/200.000)
    Interés de la deuda a un año: 5%.
    Competencias del órgano rector:

     Participar en la formulación de los aspectos  Fiscalizar que los medios de financiamiento


    crediticios de la política financiera. obtenidos en operaciones de Crédito Público se
     Organizar un sistema de información sobre apliquen a sus fines específicos. Establecer las
    mercado de capitales. normas e instructivos para el seguimiento,
    información y control del uso de los préstamos.
     Coordinar las Ofertas de Financiamiento
    recibidas.  Mantener un registro actualizado sobre el
     Tramitar las solicitudes de autorización para endeudamiento público, integrado al sistema de
    inicio de operaciones de crédito público. Contabilidad Gubernamental.
     Normalizar los procedimientos de emisión,  Realizar las estimaciones y proyecciones del
    colocación y rescate de empréstitos, así como los servicio de la deuda pública y de los desembolsos
    de negociación, contratación y amortización de correspondientes a cada operación de crédito
    préstamos. público, suministrando la información pertinente a la
     Organizar un sistema de apoyo y orientación a Oficina Nacional de Presupuesto y a la Tesorería
    las negociaciones e intervenir en las mismas. General de la Nación con las características y en los
    plazos que determina la Secretaría de Hacienda.

     Todas las demás que le asigne la Reglamentación.
    Historia reciente
    del
    endeudamiento
    argentino
    Deuda Externa Argentina

    1980 - 1990 1990 - 2000 2000 - 2010

     Ausencia de  Plan de  Blindaje Financiero


    financiamiento Convertibilidad  2001-2002 Default
    externo  Mercado de  2005 el gobierno
     Impuesto capitales nacional cancela
    inflacionario  Engrosamiento de con reservas de
    la deuda libre disponibilidad
    la deuda total con el
    FMI
    Evolución de la deuda pública en moneda
    extranjera (1989-1994)

    En miles de millones de U$S corrientes


    Señoreaje, Impuesto
    Inflacionario y
    Resultado Financiero

    % PIB
    -
    Sector Público Consolidado
    Crisis de la deuda e impuesto Segundo Ciclo de
    inflacionario: Endeudamiento:
    1980-1990 1990-2000
    Período 2015-2019
    Medidas estructurales I: Mercado Medidas estructurales II: Acuerdo
    informal de cambios con los holdouts
     En la primera semana de gestión se  La resolución del conflicto con los holdouts en el primer
    trimestre de 2016 y el levantamiento de las medidas
    levantó el cepo cambiario. El tipo de cautelares impuestas por la justicia de Nueva York
    cambio se unificó a un nivel cercano al permitieron poner fin a un litigio de más de 14 años con
    valor del dólar paralelo, el cual se había bonistas que no habían ingresado a los canjes de 2005 y 2010.
    vuelto el de referencia. La unificación del  El acceso al mercado exterior es fundamental para las
    mercado de cambios se llevó adelante sin empresas que quieran financiarse en un contexto en el que el
    disrupciones. En 09/2019, se dispuso mercado interno no puede cubrir sus necesidades.
    restricción a personas humanas sobre la  El gobierno argentino pagó a los fondos holdouts y otros
    tenedores de bonos alrededor de US$ 11.000 millones para
    compra de USD (hasta USD 10.000 por
    salir del default, poniendo fin a un duro proceso legal iniciado
    mes). ante los tribunales. 02. Como consecuencia, volvió a abrirse
    el mercado financiero al gobierno nacional, a los provinciales
     La brecha del dólar oficial al blue pasó de y al sector privado. Las colocaciones en el exterior por parte
    48% (2015) a 2 % (2018) o 4% (2019). de empresas locales crecieron exponencialmente, alcanzando
    US$ 17.500 millones a fines de 2018.
    Composición de la deuda Pública Argentina:
    2004-2019
    Estructura de la Deuda Bruta de la
    Administración Central
    Perfil de Vencimientos
    (Jul-2019 a Dic-2042)

    De Capital de la Deuda De Interés de la Deuda


    Ventajas y Desventajas
    de la
    Deuda Pública
    Ventajas Desventajas
     Impulsa el gasto público  Transferencia de la carga de la
     Permite redefinir estrategias de deuda a generaciones futuras
    crecimiento  Posibilidad de defoult

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