DOCENTE

DOCENTE
Julio Cesar Cisneros Ríos
DR. SANCHEZ RODRIGUEZ HUMBERTO JUAN
GRUPO 01

• Arrece Carmen Elda julia

•• Ccasa
Arrece Carmen
Huaylla Elda
Vizney Yaneth
Julia
• De la Cruz Sacarías Nayeli
ALZA DE COMBUSTIBLE Y SU
• Ariana
Carretero fernandez jean
• Huanqui Mamani Liseth
pierre
Yohana
HEDGE FUNDS
EFECTO ECONÓMICO EN EL PERÚ
•• Quispe
Soncco puertas
Bellido angela
Gloria
sharmely
• Soncco puertas Angela
Sharmely
• Trujillo Paja Gaby Dannae

MERCADO INST, FINANCIERAS

AUDITORIA FINANCIERA II Y SEGUROS
 DEFINICION DE HEDGE FUNDS

Los hedge funds son sociedades de inversión

privadas con un reducido número de inversionistas,
además el administrador del fondo tiene una
significativa participación personal en el capital,
este tipo de fondos es libre de operar en una amplia
variedad de mercados y de utilizar estrategias
mercado-neutrales mediante diferentes grados de
apalancamiento.

Un hedge fund, también conocido como fondo de

cobertura o fondo de inversión libre, es un vehículo
de inversión alternativa o fondo de alto riesgo en el
que los gestores toman decisiones de inversión con
menos limitaciones legales.
 HISTORIA DE LOS HEDGE FUNDS

Hasta la década de 1970 los

En marzo de 1949 Alfred fondos de cobertura siguieron
Winslow Jones, El origen del concepto Más tarde, en 1952, evolucionando y superando a
periodista de la revista de hedge fund se Alfred Winslow los fondos de inversión
Fortuna, publicó un remonta hacia 1949. modificó la estructura tradicionales. Eso sí, cabe
artículo en el que señala Año en el que Alfred de su sociedad mencionar, que su auge
que los inversionistas Winslow Jones ideo convirtiéndola en una provocó pérdidas en algunos
podrían obtener mejores una estrategia de sociedad limitada. hedge funds.
rendimientos si utilizaban inversión que, según Además, añadió una
técnicas de cobertura él, era mucho mejor comisión por incentivos Alrededor de 1986, los hedge
como parte de su que las utilizadas del 20%. Esto es, por fund volvieron a la escena
estrategia de inversión. hasta ese momento. ser el gestor del fondo, pública. Julian Robertson,
Ese mismo año creó el sobre la rentabilidad gestor de Tiger Fund
primer Hedge Fund generada, se llevaría revolucionó la industria con
llamado A.W. Jones & un 20%. Si perdía, no unos rendimientos muy
Co, el cual le permitió ganaba esa comisión.. superiores a lo que venía
implementar sus ideas. siendo habitual.
 CARACTERISTICAS DE UN HEDGE FUNDS

Han sido señalados en numerosas ocasiones como los culpables de algunos de los
destrozos provocados en los mercados financieros, y a pesar del desconocimiento que se
tiene sobre estos vehículos de inversión tienen todos ellos características comunes que
podemos entrever. Las características principales de un hedge fund son:

Retorno absoluto

El gestor se involucra en la toma de decisiones

Limitado a inversores cualificados

Pueden invertir en cualquier tipo de activo

Suelen utilizar apalancamiento

 Como podría esperarse, este ambiente
HEDGE FUNDS HOY EN DIA cambiante también está afectando
significativamente el universo de los hedge
funds.
Hoy en día, incluso fondos que toman
posiciones direccionales17 son calificados
como hedge funds. Progresivamente el
término va perdiendo su significado original,
para convertirse en un sinónimo de inversión
alternativa. Incluso en literatura no
especializada en este tipo de fondos, se
pueden encontrar
términos que se refieren a estos como:

1. Fondos de alto riesgo

2. Fondos de gestión alternativa
 FONDO DE INVERSION

Los fondos de inversión son atractivos para inversionistas de

todas las clases sociales y niveles de ingreso, desde
inexpertos hasta muy experimentados. Al invertir, los
accionistas delegan las decisiones de selección de valores
que componen la cartera del fondo a administradores
profesionales de dinero, los cuales pueden ser bancos o
algún otro tipo de entidad financiera, lo anterior conlleva a
que la única decisión que toman los inversionistas es decidir
en qué fondo desean invertir.
 Existen distintos tipos de fondos de inversión, clasificados según los activos en los
que invierten, en general se pueden clasificar como:

Fondos de acciones los

cuales compran acciones de
empresas Fondos de bonos que
compran bonos y
obligaciones

. Fondos de índice los cuales

compran acciones que forman
parte de un índice

Fondos del mercado de dinero que

compran bonos de corto plazo
 VENTAJAS Y DESVENTAJAS DE LOS FONDOS
DE INVERSION

VENTAJAS DESVENTAJAS

1. Diversificación de la cartera: Con la diversificación 1. La preservación o rendimiento del capital no está

que consigue el fondo al invertir en una amplia garantizada. Por ejemplo, si el fondo invierte en
variedad de valores, el inversionista del fondo acciones y toda la bolsa de valores cae, también caerá
consigue diversificarse y con ello reducir sus riesgos. el valor de las acciones que tenga el fondo de
2. Administración profesional de tiempo completo: Los Inversión, sin importar qué tan bien balanceado esté.
2. Comisiones: Todos los fondos de inversión cobran
inversionistas al poseer acciones del fondo, están
contratando a un equipo capacitado para realizar las cargos administrativos para cubrir los gastos del día a
tareas diarias de administración de sus recursos. día. Muchos fondos también cobran comisiones de
3. El fondo ofrece mejores capacidades de inversión compra venta, destinadas al pago de profesionales
que las que poseen los inversionistas como corredores, consultores y planificadores.
3. Los fondos cobran anualmente una comisión por
independientes.
4. Comodidad: son fáciles de adquirir, el fondo realiza
manejo de cartera. Esta comisión se deduce
el trabajo administrativo y mantenimiento de inmediatamente, sin importar si el fondo tuvo pérdidas o
registros, además que sus precios son ampliamente ganancias.
citados. 4. Impuestos: dependiendo del país en donde este
domiciliado el fondo, las ganancias generadas por el
fondo son sujetas a distintos regímenes tributarios.
 FONDO DE INVERSION DE CAPITAL FIJO Y
VARIABLE
Aunque invertir en fondos de inversión se ha simplificado tanto como ha sido posible, los
inversionistas deben comprender claramente en lo que están participando. Por ello es
fundamental que estén al tanto de las diferentes estructuras organizacionales que adoptan tales
como:

1. Fondos de inversión de capital variable.

2. Fondos de inversión de capital fijo.

En este tipo de fondos no existe un límite para el número Los fondos de inversión de capital fijo operan con un número
de acciones en circulación, con excepción de la demanda fijo de acciones en circulación y no emiten nuevas. De hecho,
de los inversionistas, aunque ocasionalmente el fondo no tienen una estructura de capital como la de cualquier otra
emite nuevas para controlar su crecimiento. La venta de corporación, excepto porque su negocio es invertir en valores
acciones del fondo se realiza a través del agente de negociables. En Estados Unidos, las acciones de los fondos de
transferencia, por lo que no hay transacciones de acciones inversión de capital fijo, al igual que cualquier acción
entre individuos. ordinaria, se negocian activamente en el mercado secundario.
En los fondos de inversión de capital variable, las A diferencia de los fondos de inversión de capital variable,
operaciones de compra y venta de acciones, se lleva a cabo todas las acciones se compran y venden entre inversionistas
a precios que se basan en el valor de cotización de los
activos menos los pasivos.
 II. MARCO LEGAL,
OPERACIONAL Y
ECONÓMICO
COMERCIALIZACI ORGANIZACIÓN
REGULACIÓN DE
ÓN DE LOS HEDGE INTERNA DE UNA
LOS HEDGE FUNDS
FUNDS HEDGE FUND

COMPARATIVO
ENTRE LOS HEDGE
EVOLUCIÓN DE
FUNDS, EL PIB Y
LOS HEDGE FUNDS
OTROS SECTORES
FINANCIEROS
 II. MARCO LEGAL, OPERACIONAL Y
ECONÓMICO

REGULACIÓN DE LOS HEDGE FUNDS

Los hedge funds objetivamente no están regulados de forma
amplia, estos deben estar sujetos principalmente a dos tipos
de regulaciones, las cuales son:

 Legislación de asentamiento o incorporación

 Legislación de distribución o promoción

La necesidad de regulación de los Hedge funds derivada de

los posibles riesgos que pudieran afectar directamente tanto a
sus contrapartes como al sistema financiero

Los principales países que permiten la creación de hedge

funds dentro de su jurisdicción son: Estados Unidos, países
de la Unión Europea y países asiáticos.
COMERCIALIZACIÓN DE LOS
HEDGE FUNDS
Las operaciones de comercialización de los hedge funds, está relacionada a las
restricciones legales.

Imagen errónea del significado y accesibilidad a los hedge funds y su

información.

La restricción de comercialización es radical a tal grado que en algunas

jurisdicciones puede prohibir incluso la publicación resultados o los precios en
entrevistas para revistas y periódicos

La promoción se restringe a:

 Presentaciones privadas a las que se invita a un reducido número de

reputados inversionistas potenciales. Hedge Fund Research
 Memorándums de oferta. Highfield Resources
 Suministro de información a bases de datos. TASS
 Entrevistas a revistas especializadas. CSFB-Tremont
 Participación en conferencias y congresos de la industria.
 II. MARCO LEGAL, OPERACIONAL Y
ECONÓMICO

ORGANIZACIÓN INTERNA DE
UNA HEDGE FUND
La organización interna consiste en realizar funciones, dar todo tipo
de instrucciones y establecer criterios convenientes para la
consecución de los objetivos marcados.
 II. MARCO LEGAL, OPERACIONAL Y
ECONÓMICO

EVOLUCIÓN DE LOS
HEDGE FUNDS

Desde enero de 1990 la cantidad de capitales invertidos en hedge

funds se ha incrementado mundialmente de forma sostenida desde 39
billones de dólares hasta más de 2,250 billones de dólares en 2007.

En el mismo período, el número de hedge funds ha crecido desde 610

hasta poco más de 11,000.
 II. MARCO LEGAL, OPERACIONAL Y

COMPARATIVO ENTRE ECONÓMICO

LOS HEDGE FUNDS, EL

PIB Y OTROS SECTORES
FINANCIEROS

El objeto de esta área es establecer un marco sobre el espacio de

activos que administran los hedge funds, sobre varios indicadores
como el PIB a precios corrientes, capitales que son administrados por
los fondos mutuos, el valor de mercado de las acciones en circulación
y el mercado de derivados Over The Counter en términos nocionales.

Las cifras corresponden a montos mundiales desde el año 2001 hasta

el año 2007.
 RIESGO SOBRE LA ESTABILIDAD Y FUNCIONAMIENTO DEL
SITEMA FINANCIERO A CONSECUENCIA DE LA ACTIVIDAD DE
LOS HEDGE FUNS
Lecciones del caso Long Tern Capital Management

El fondo Long Term Capital Management (LTCM) era uno de los

fondos de cobertura de referencia en ese momento tanto en el
tamaño del capital bajo gestión como en la categoría de accionistas
y gestores, y también tenía una posición nominal, que superaba las
28 veces. su capital.

Desde enero de 1998 hasta septiembre de, el fondo perdió el 90%

de su capital debido a la crisis crediticia en Rusia y otros países.
Debido al tamaño de estas posiciones, la concentración de en
ciertos mercados y la importancia de las entidades que brindan
financiamiento y servicios, la Reserva Federal de EE. UU. intervino,
temiendo las consecuencias de la probable quiebra de fondos.
2 Identificación de los factores de riesgo

Uno de los hallazgos clave de un informe encargado por la

Reserva Federal de EE. UU. (FED) fue que, si bien el
apalancamiento puede desempeñar un papel positivo en el
sistema financiero (aumentando la liquidez, facilitando el acceso
al crédito y facilitando la asignación de recursos), los riesgos
pueden aumentar si las instituciones financieras carecen de
disciplina en la concesión de líneas de crédito.
3 Factores de riesgo de desestabilización del
sistema y de los mercados

En este paso, el objetivo es profundizar en los factores

de riesgo más importantes para la situación actual
identificados en el párrafo anterior. Porque el análisis se
centra únicamente en aquellos factores de riesgo
resultantes de las actividades de los fondos de cobertura
que pueden representar una amenaza. Debido a la
estabilidad financiera y certeza de mercado de es
conveniente familiarizarse primero con estos conceptos,
luego por separado con los riesgos globales
 CONCLUSIONES

Las hedge funds han tenido un crecimiento exponencial en los periodos 1999-2007, sin embargo, en los
últimos años este crecimiento se ha visto frenado bruscamente por la poca información y accesibilidad
debido a la cantidad de restricciones que se le dan en las jurisdicciones de varios países en los que se
comercializa, esta ha desarrollado en relación a la tecnología e internacionalización, ha sufrido muchos
cambios por lo que se ha tomado una imagen errónea y perspectiva.

En conclusión, este trabajo pretende estudiar las distintas fuentes de riesgo que tienen los fondos de
inversión libre. Algunas de estas fuentes son las mismas que las de los fondos de inversión tradicionales,
pero no todo el riesgo que comporta la inversión en Hedge Funds está recogido en las medidas de riesgo
utilizadas en los fondos de inversión tradicionales.
 RECOMENDACIONES

Incrementar la promoción de información, así mismo explicar de forma efectiva todos los puntos positivos,
así mismo los negativos, pero cabe recalcar que existen más puntos positivos que negativos. Este
potencial debe ser explotado y estructurado, así como también, toda la información referente a los hedge
funds debe tener fácil acceso para alimentar de información a los inversionistas interesados

Se recomienda que las empresas tengan una buena gestión con los Hedge funds , para consigan la
máxima rentabilidad posible pese a que tengan que asumir grandes riegos financieros.