4.elementos y Criterios Del Analisi Financiero

ELEMENTOS Y
CRITERIOS DEL
ANÁLISIS FINANCIERO
TASAS DE INTERÉS NOMINAL Y REAL
● La tasa de interés nominal expresa la capitalización de intereses obtenida por
una cantidad de dinero prestada.
● La tasa de interés nominal a aquella que es acordada entre un banco o
acreedor y el tomador de un préstamo; además, refleja la rentabilidad ganada
por el capital prestado. Este tipo de interés no tiene en cuenta el efecto de la
inflación
● La tasa real refleja las ganancias netas porque resta los efectos de la inflación
● La tasa de interés real implica el rendimiento neto que ganamos por la cesión
de una cantidad de dinero o capital ya que se calcula descontando a la tasa de
interés nominal
● Inflación.-Proceso económico provocado por el desequilibrio existente
entre la producción y la demanda; causa una subida continua de los precios
de la mayor parte de los productos y servicios, y una pérdida del valor del
dinero para poder adquirirlos o hacer uso de ellos
● Imaginemos que Tomás saca un préstamo de 100 en el banco que le aplica
una tasa de interés nominal del 3%, y al pasar un año la inflación en la
economía fue del 2%. Tomás deberá pagar al banco 103 y aunque la
entidad bancaria haya pactado con él una tasa nominal del 3%, la tasa de
interés real aplicada ha sido 1% (3%-2%)
TASA DE DESCUENTO
● La tasa de descuento es muy útil para conocer cuánto vale el dinero del
futuro en la actualidad. Su relación con los tipos de interés es la
siguiente:
● d = i/ (1 + i)
● Siendo «d» la tasa de descuento e «i» los tipos de interés.
● La tasa de descuento permite calcular el valor actual neto (VAN) de una
inversión y así determinar si un proyecto es rentable o no.
● A su vez, también permite saber la tasa interna de rendimiento o TIR,
que es el tipo de descuento que hace que el VAN sea igual a cero
Ejemplo de tasa de descuento
● Supongamos que realizamos una inversión de 1.000 euros en el año 1 y, en los próximos cuatro años, a
final de cada año recibimos 400 euros. La tasa de descuento que utilizaremos para calcular el valor de los
flujos será 10%. Nuestro esquema de flujos de caja sin descontar seria
-1000/400/400/400/400
● Descontando todos los flujos de caja, obtenemos el siguiente esquema de flujos
descontados a precio de hoy:
-1000/363,64/330,58/300,53/273,2
Como podemos ver, cuanto más tarde recibimos el dinero, menor es su valor.
DIFERENCIA ENTRE VAN Y TIR
● La primera diferencia a mencionar es la forma de estudiar la rentabilidad
de un proyecto. El VAN lo hace en términos absolutos netos, es decir, en unidades
monetarias, nos indica el valor del proyecto a día de hoy; mientras la TIR, nos da
una medida relativa, en tanto por ciento.
● Estos métodos también se diferencian en el tratamiento de los flujos de caja. Por un
lado, el VAN considera los distintos vencimientos de los flujos de caja, dando
preferencia a los más próximos y reduciendo así el riesgo. Asume que todos los
flujos se reinvierten a la misma tasa K, tasa de descuento que se emplea en el
propio análisis. Por otro lado, la TIR no considera que los flujos de caja se
reinviertan periódicamente a la tasa de descuento K, sino a un tanto de rendimiento
r, sobrestimando la capacidad de inversión del proyecto
Llamamos VAN o Valor Actual Neto de un proyecto de inversión a
la suma de valores actuales de todos los flujos de caja esperados de
un proyecto (de ahí que sea un “valor actual”).
Si la suma de los flujos de caja actualizados es mayor que el
desembolso inicial se creará valor, si no lo es se estará destruyendo.
• A: es el desembolso inicial, es decir, el dinero pagado para adquirir
el bien.
• Fx: el flujo de caja generado en cada período (normalmente anual).
• i: tasa de descuento o coste de oportunidad.
● La tasa interna de retorno, es el porcentaje de ganancia o pérdida que tendrá una
inversión, es decir, su rentabilidad. Su cálculo indica cuál sería el rendimiento anual de
una inversión si se compusiera continuamente a una tasa específica.
Tasa de rentabilidad = [(Valor final – valor inicial) / Valor inicial] x 100
Ejemplo de cálculo de la Tasa Interna de Retorno
● Un ejemplo muy sencillo del cálculo de la tasa interna de retorno, lo podemos tener al
invertir en un inmueble con miras a su posterior venta. Así pues, si lo compramos por un
valor de 100.000 euros, y lo vamos a vender en un año por valor de 130.000 euros.
TIR= 130.000 € – 100.000 € / 100.000 € x 100
● Lo que nos arrojaría un resultado de 30% de TIR. Es decir, que esta inversión, no
arrojaría una rentabilidad del 30% en un año.
VALUACIÓN DE OBLIGACIONES Y
VALUACIÓN DE ACCIONES
Valuación:
● El proceso que relaciona el riesgo y el rendimiento para determinar el valor de un activo
● El valor de una obligación es el valor actual de los flujos de caja, descontando los pagos futuros por el tipo de
interés que los inversores esperan obtener sobre sus obligaciones
VALUACIÓN DE ACCIONES
● En conclusión, la valoración de una acción es el proceso a

través del cual un inversor analiza las acciones de una
compañía para determinar si puede ser una inversión
interesante.
● Es un proceso muy importante ya que, si se cometen
errores, el inversor puede perder dinero
• Flujos de caja: Este método permite al inversor conocer si una empresa es solvente
o si tiene problemas para hacer frente a sus deudas. El flujo de caja es el resultado
de la resta de los gastos a los ingresos. A través de los flujos de caja se pueden
realizar estimaciones para conocer cuál será el estado de la compañía en el futuro.
• Valor patrimonial: Este método hace uso de la información que aporta el balance de
la compañía para extraer conclusiones acerca de si las acciones de dicha empresa
pueden ser una buena o mala inversión. Debemos de tener en cuenta que el balance
aporta información acerca de un momento puntual, el cierre de ejercicio.
• Ratios bursátiles: En nuestro artículo de ratios bursátiles tienes toda la información
acerca de estos ratios tan importantes a la hora de valorar una acción. Los ratios
bursátiles son las relaciones entre diferentes variables de una compañía cotizada en
bolsa. Estas variables tienen relación con la cotización del activo y con la contabilidad
de la empresa.

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● En conclusión, la valoración de una acción es el proceso a

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