Travaux dirigés : L’analyse financière

Semestre 5

Responsable du Cours & TD : Professeur OUAZZANI TOUHAMI N.

Série I
I- Le bilan financier : Approche patrimoniale

Application N°1
La société anonyme « ASSABAH » vous communique son bilan au
31/12/1999 et des informations complémentaires :

Bilan de la SA « ASSABAH » au 31/12/1999

ACTIF Montants PASSIF Montants

nets nets
Actif immobilisé 480 000 Financement permanent 612 000
Immo en non-valeurs Capitaux propres
Frais préliminaires 30 000 Capital social 560 000
Immo corporelles Réserves 20 000
Terrains 180 000 Résultat 32 000
Matériel de transport 160 000
ITM et outillages 100 000
Ecart de conversion actif 10 000 Dettes de financement 40 000
Autres dettes de 28 000
financement
Provision pour risques 12 000
Actif circulant 220 000 Passif circulant 62 000
Stocks de M/ses 120 000 Fournisseurs et comptes 40 000
rattachés
Clients et comptes rattachés(1) 92 000 Créditeurs divers 22 000
Titres et valeurs de placement 8 000
Trésorerie Actif 20 000 Trésorerie Passif 6 000
Banque 20 000 Crédit de trésorerie 6 000
Total actif 720 000 Total passif 720 000

(1) Dont 20 000 à plus d’un an

INFORMATIONS COMPLEMENTAIRES
- Les terrains peuvent être vendus à 200% de leur valeur nette
- Le matériel de transport est estimé à 135 000 dh
- Les ITM et outillages ont une valeur réelle de 90 000 dh
- Les titres et valeurs de placement sont facilement cessibles

1
 - Le stock outil est évalué à 20% du total des stocks de marchandises
- Une partie (10%) des autres dettes de financement sont payables
dans 8 mois
- Le résultat de l’exercice sera distribué à hauteur de 40%, le reste
est mis en réserves
- La provision pour risque est sans objet (taux d’IS est de 35%)
- L’écart de conversion actif n’étant pas couvert par une provision.

TAF :
1) Présenter le bilan financier.
2) Calculer les paramètres de l’équilibre financier : FR financier,
Besoin de Fonds de Roulement et la trésorerie nette
3) Commenter les résultats obtenus

Application N°2
Les principales rubriques du bilan comptable de l’entreprise (FARMA) se
présentent ainsi à la fin de l’exercice (N) en milliers de dhs.

Bilan de la SA « FARMA » au 31/12/N

ACTIF Montants PASSIF Montant

nets s nets
Immobilisations en non-valeurs 500 Capitaux propres 4500
Immobilisations incorporelles 1500 Dettes à Moyen et Long 3750
Immobilisations corporelles 4500 Terme
Immobilisations financières 500
Stocks 2700
Créances de l’actif circulant 3200 Dettes du passif circulant 5450
Titres et valeurs de placement 1000
Trésorerie Actif 700 Trésorerie Passif 900
Total actif 14600 Total passif 14600

Par ailleurs, l’analyste financier dispose des informations suivantes :

1. Le loyer annuel relatif à des biens d’équipement acquis par leasing est
de 100 000 dhs.
2. Une valeur de 100 000 dhs de titres de participation va être cédée le
mois prochain.
3. L’annuité de remboursement relatif aux dettes auprès des
établissements de crédit est de 250 000 dhs.
4. Un équivalent de 200 000 dhs de la valeur des stocks s’avère périmé.
5. Dans la trésorerie actif figure la valeur d’escompte d’effets non échus
pour un montant de 200 000 dhs, l’entreprise va bénéficier
d’encaissement de chèques postaux pour 150 000 dhs et d’une facilité
de caisse de 50 000 dhs.
2
TAF :
1) Présenter le bilan financier.
2) Calculer les paramètres de l’équilibre financier : FR financier,
Besoin de Fonds de Roulement et la trésorerie nette
3) Commenter les résultats obtenus

Application N°3
Soit le bilan comptable simplifié de l’entreprise (MELOTECH) en
millions de dhs.

ACTIF Brut Amor Net PASSIF Net

/Prov.
Immo en non-valeurs 50 20 30 Capital 150
Immo corporelles 360 60 300 Réserves 50
Immo financières (1) 40 - 40 Résultat (3) 20
Stocks 80 20 60 Provisions PRC 60
Créances clients 120 30 90 Dettes financières (4) 160
Créances diverses (2) 34 - 34 Dettes fournisseurs 70
Trésorerie Actif 6 - 6 Dettes sociales et 50
fiscales (5)

Total actif 690 130 560 Total passif 560

(1) Dont 20 à moins d’un an

(2) Dont 8 à plus d’un an
(3) Dont dividende à payer 10
(4) Dont concours bancaires courants 20 et dettes à moins d’un an 40
(5) Dont 14 à plus d’un an

Par ailleurs, on dispose des informations suivantes : CA (TTC)= 720 ;

Achats (TTC) = 840 ; et TVA 20%.

TAF :
1- Etablir le bilan financier.
2- Calculer les paramètres de l’équilibre financier : le Fonds de
Roulement financier, le Besoin de Fonds de Roulement et la
trésorerie nette et commenter l’équilibre financier de la société
3- A l’aide des ratios significatifs, établir un diagnostic de la situation
globale de cette entreprise.

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 Travaux dirigés : L’analyse financière
Semestre 5

Responsable du Cours & TD : Professeur OUAZZANI TOUHAMI N.

Série II
Le bilan fonctionnel : Approche fonctionnelle

Application N°1
Le bilan de l’entreprise ABC, se présente comme suit au 31-12-2004 (en
milliers de DH)
ACTIF Brut Amor Nets PASSIF Net
/Prov.
Immo en non-valeurs Capitaux propres 4000
-Prime de remboursement 260 60 200 Dettes de financement 1600
des obligations Provisions PRC 500
Immo incorporelles 1050 150 900 Dettes circulantes 1210
Immo corporelles 1245 45 1200 Crédit d’escompte 590
Immo financières 400 - 400
Stocks 3100 100 3000
Créances de l’A. circulant 2140 40 2100
Banques T.Gle et chèques 100 100
postaux
Total actif 8295 395 7900 Total passif 7900

TAF :
1- Etablir le bilan fonctionnel sachant que l’entreprise a acquis le 1-1-
2003 par crédit-bail un matériel de transport avec les conditions
suivantes :
- Valeur d’origine : 40 000 dh (HT)
- Durée du contrat : 4 ans
- Valeur résiduelle au terme du contrat : 8000dh.
2- Calculer les paramètres de l’équilibre financier : le Fonds de
Roulement Fonctionnel (FRF), le Besoin de Fonds Global (BFG) et
la Trésorerie Nette.
Application N°2

La société ABC est une société anonyme de fabrication et de distribution

de mobiliers en bois. Son capital est fixé à 900 000dh. Installée depuis
1979 au Maroc, la société est confrontée à de sérieuses difficultés
financières et a des incidents avec ses banquiers.
Les dirigeants de la société font appel à votre concours pour procéder à
un diagnostic financier. Pour cela, ils vous communiquent les bilans des
exercices : N et N-1 ainsi que des informations complémentaires.

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1) Informations complémentaires :
Soient les données suivantes relatives à l’expertise des postes du bilan
de la SA « ABC » (Données de l’exercice N).
1. Le fonds commercial est estimé à 500 000 dh
2. Les recherches engagées par l’entreprise peuvent être estimées à
80% de leur valeur nette.
3. La valeur vénale des terrains est de 250% de leur prix d’achat
4. Les constructions sont estimées à 120% de leur valeur nette
5. Les stocks outils s’élèvent à 250 000 dh
6. Stocks défectueux 50 000dh
7. Les titres et valeurs de placement sont facilement cessibles, mais
leur valeur d’échange n’est que de 90% de leur prix d’achat
8. Le résultat de l’exercice N sera réparti comme suit :
- 20000 dh pour la réserve légale
- 30000dh affecté aux réserves facultatives
- Le reste distribué aux actionnaires
9. Créances immobilisées à moins d’un an 20 000dh (immob.
Financières)
10. Créances sur les clients à plus d’un an 60 000dh
11. Dettes financières à moins d’un an 100 000dh
12. La provision pour charges est sans objet elle comporte un impôt
latent au taux de l’IS (35%)
13. Impôt latent inclus dans les subventions d’investissement (35%)
14.Immobilisation en Crédit-bail :
- Matériel industriel : valeur contractuelle 100 000, durée du
contrat 5 ans, valeur résiduelle est nulle, date de conclusion du
contrat le 1/1/N-1
- Matériel de transport : valeur à l’état neuf 50 000dh, durée du
contrat 4 ans, valeur résiduelle 10 000dh date de conclusion du
contrat le 1/1/N.
15. L’écart de conversion actif n’étant pas couvert par une provision

TAF
1. Présenter le bilan fonctionnel de l’exercice N et dégager le
fonds de roulement fonctionnel, le BFG (fonctionnel) et la
trésorerie Nette.
2. Présenter le bilan financier de l’exercice N et dégager le fonds
de roulement financier. Le BFR (financier) et la trésorerie
Nette.

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 ANNEXES :
ACTIF Brut Amor/Prov Nets (N) Nets (N-1)
Immo en non-valeurs
- Charges à répartir sur plusieurs exercices 312 78 234 273
- Prime de remboursement des obligations 150 150 195
Immo incorporelles
- Immob. En recherche et développement 600 120 480 540
Immo corporelles
- terrains 300 300 300
- constructions 1500 600 900 1200
- installations techniques, matériel et outillage 2400 900 1500 1950
- mob. Mat. De bureau et aménagements divers 300 60 240 270
Immo financières
- autres créances financières 120 10 110 70
Ecart de conversion actif
- augmentation des dettes de fin 20 20 30
Stocks
- Matières premières 1508 100 1408 1600
- Produits finis 500 30 470 700
Créances de l’A. circulant
- clients et comptes rattachés 1360 90 1270 1200
- autres débiteurs 210 10 200 150
Titres et valeurs de placement 200 200 300
Trésorerie actif
Banques T.Gle et chèques postaux 300 300 500
Total actif 9780 1998 7782 9278

PASSIF Nets (N) Nets (N-1)

Capitaux propres
- Capital social ou personnel 900 900
- réserve légale 240 300
- autres réserves 369 270
- report à nouveau +123 +120
Résultats net en instance d’affectation +120 +243
Capitaux propres assimilés
- subventions d’investissement 660 700
Dettes de financement
- emprunts obligatoire
2000 2900
- autres dettes de financement
Provisions PRC
500 450
- provisions pour charges 570 500
Ecart de conversion passif
- des créances immobilisées 10 20
Dettes du passif circulant
- fournisseurs et comptes rattachés 2050 2400
- état 100 170
- Autres créanciers 40 75
Trésorerie passif
- Crédit d’escompte 80 120
- crédit de trésorerie 20 110
Total passif 7782 9278

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 Travaux dirigés : L’analyse financière
Semestre 5

Responsable du Cours & TD : Professeur OUAZZANI TOUHAMI N.

Série III
L’analyse de l’activité par
L’Etat des Soldes de Gestion (ESG)

Application N°1
On vous donne en annexe le compte de produits et de charges au
31/12/2000 de la société « Méga informatique » spécialisée dans la
fabrication de matériels informatiques et on vous demande de :

TAF
Après avoir procédé aux retraitements que vous jugez nécessaires,
présentez le TFR et calculer la CAF.
LES INFORMATIONS COMPLEMENTAIRES :
a- Les dotations et reprises relatives aux éléments de l’actif immobilisé
sont les suivantes au 31/12/2000 :

Eléments Montants
Dotations d’exploitation 327100
Dotations financières 10700
Dotations non courantes 10600

Reprises d’exploitation 144600

Reprises financières 17700
Reprises non courantes 4400

b- Le personnel intérimaire a coûté à l’entreprise 250000 dh au cours de

l’exercice 2000.
c- Les autres charges externes comprennent 135 000dh de charges de
sous-traitance d’une partie de la production correspondant en totalité
aux matières premières
d- L’entreprise a acquis au cours du même exercice une voiture de
service en crédit-bail avec les conditions suivantes :

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 - Valeur contractuelle 80000 dh amortie linéairement sur une durée
de vie de 4 ans, date d’acquisition le 1-1-2000 et le taux d’intérêt
10%.
ANNEXE
CPC DE L’ENTREPRISE « Méga Informatique » au 31/12/2000

I. Produits d’exploitation
- Ventes de marchandises
- Ventes de biens et services produits : Chiffre d’affaire 12500000
- Variation des stocks de produits (SF-SI) -450000
- Immobilisations produites par l’entreprise 250000
- Subventions d’exploitation 50000
- Autres produits d’exploitation 180000
- reprises d’exploitation transfert de charges 190000
(dont transfert de charges sont de 15400)
Total I 12720000

II. Charges d’exploitation

- Achats revendus de marchandises 0
- Achats consommés de matières et fournitures 8042670
- Autres charges externes 932200
- Impôts et taxes 126300
- Charges de personnel 2458530
- Autres charges d’exploitation 85700
- dotations d’exploitation 422600
Total II 12068000

III. Résultat d’exploitation I-II 652000

IV. Produits financiers

- Produits des titres de participation 15200
- Gains de change 0
- Intérêts et autres produits financiers 67500
- reprises financiers : transfert de charges 26000
Total IV 108700

V. Charges financiers
- Charges d’intérêts 42300
- Pertes de change 0
- Autres charges financières 5700
- dotations financières 21200
Total V 69200

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VI. Résultat financier : IV – V 39500

VII. Résultat courant : III + VI 691500

VIII. Produits non courants

- Produits des cessions d’immobilisations 160000
- Subventions d’équilibre 0
- reprises sur subvention d’investissement 0
- autres produits non courants 1200
- Reprises non courantes : transfert de charges 8500
Total VIII 169700

IX. Charges non courantes

- VNA des immobilisations cédées 145200
- Subventions accordées 0
- Autres charges non courantes 12350
- Dotations non courantes aux amort. Et aux prov. 15800
Total IX 173350

X. Résultats non courants VIII-IX -3650

XI. Résultat avant impôt VII+X 687850

XII. Impôt sur les bénéfices 242850

XIII. Résultat Net XI-XII 445000