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SUJET 0 (2019)

UE 6 – FINANCE D’ENTREPRISE

Durée de l’épreuve : 3 heures - Coefficient : 1

Sujet 0 – Finance d'entreprise Page 1/11

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● ● SUJET 0 (2019)

UE 6 - FINANCE D'ENTREPRISE

Durée de l’épreuve : 3 heures - coefficient : 1

Document autorisé : aucun.
Matériel autorisé :
Document remis au candidat : le sujet comporte 11 pages numérotées de 1/11 à 11/11, dont 1 document à
rendre.
Il vous est demandé de vérifier que le sujet est complet dès sa mise à votre disposition.

Le sujet se présente sous la forme d’un objet d’étude et de 3 parties

Page de garde……………………………………………………………………………….………………page 1
Page de présentation……………………………………………………………………….……………….page 2
Objet d’étude............................................................................................................................................page 3
PARTIE 1 – Plan de financement.....................................................(6 points)......................................page 4
PARTIE 2 – Diagnostic financier..................................................... (10 points)...................................page 5
PARTIE 3 – Placement des excédents de trésorerie ...................... (4 points).....................................page 5

Le sujet comporte les 8 annexes suivantes :

PARTIE 1 – PLAN DE FINANCEMENT

Annexe 1 – Données prévisionnelles d’exploitation (hors taxes) pour la société PAIN SHOW..........page 6
Annexe 2 – Données du secteur d’activité (boulangerie – terminal de cuisson)...................................page 6

PARTIE 2 – DIAGNOSTIC FINANCIER

Annexe 3 – Comptes de résultat au 31/12/2017 et au 31/12/2018........................................................page 7
Annexe 4 – Bilans actifs au 31/12/2018 et au 31/12/2017....................................................................page 8
Annexe 5 – Bilans passifs au 31/12/2018 et au 31/12/2017..................................................................page 9
Annexe 6 – Informations complémentaires...........................................................................................page 10
Annexe 7 – Informations sectorielles....................................................................................................page 10
Document A – Tableau de flux de trésorerie (à rendre avec la copie)............................................page 11

PARTIE 3 – PLACEMENT DES EXCEDENTS DE TRESORERIE

Annexe 8 – Caractéristiques de l’action l’OREAL et de deux entreprises du même secteur...............page 10

AVERTISSEMENT
Si le texte du sujet, de ses questions ou de ses annexes vous conduit à formuler une ou plusieurs
hypothèses, il vous est demandé de la (ou les) mentionner explicitement dans votre copie.

Il vous est demandé d’apporter un soin particulier à la présentation de votre copie.

Toute information calculée devra être justifiée.

Sujet 0 – Finance d'entreprise Page 2/11

 Objet d’étude : Création d’un point chaud

Vous êtes stagiaire au sein du cabinet comptable DUPONT. L’experte-comptable, Mme DUPONT,
vous demande de l’assister sur le dossier d’un nouveau client, M. CHICHERY.

Début 2016, M. CHICHERY vient consulter MME DUPONT au sujet d’une création d’entreprise :
l’ouverture d’un point chaud (terminal de cuisson) situé à Reims, à proximité de la cathédrale.
Le local sera loué et de nombreux matériels seront pris en crédit-bail.

Le terminal de cuisson, également appelé « point chaud », assure principalement la cuisson des pains,
des viennoiseries et la préparation des sandwichs avant la vente. M. CHICHERY est attiré par cette
activité car, à la différence de la boulangerie artisanale, créer un terminal de cuisson ne nécessite pas
de compétences en boulangerie.

Les terminaux de cuisson se développent principalement sous forme de franchises, néanmoins M.

CHICHERY a décidé de ne pas être franchisé.

Cette organisation qui aura pour dénomination sociale PAIN SHOW sera constituée sous forme de
SARL avec trois autres associés. Son siège social sera situé à Reims.

L’entreprise disposera de trois salariés à temps partiel.

Mme DUPONT vous demande de travailler sur ce dossier selon les hypothèses suivantes :

Taux d’IS : 28 %.

Taux de TVA : 20 %.

Sujet 0 – Finance d'entreprise Page 3/11

 PARTIE 1 : PLAN DE FINANCEMENT (6 pts)

M. CHICHERY souhaite présenter son projet à son banquier à l’aide d’un « business plan ».

Le business plan (ou plan d’affaires) est un document écrit permettant notamment de formaliser un
projet d’entreprise. C’est la seconde étape de la procédure de création d’une société qui est réalisée
après l’évaluation du projet.

Il est essentiellement utilisé afin de collecter des financements auprès des investisseurs et plus
précisément les banques.

Le business plan se compose généralement de deux parties :

- une partie économique regroupant les informations relatives à l’étude de marché,
- une partie financière regroupant notamment le bilan et le compte de résultat prévisionnels
ainsi que le plan de financement.

M. CHICHERY fait appel à Mme DUPONT pour la partie financière et notamment l’élaboration du
plan de financement.

Suite à leurs échanges, des données prévisionnelles d’exploitation ont été établies et sont présentées
en annexe 1.

M. CHICHERY et ses associés ont prévu de faire un apport en capital de 4 000 € intégralement
déposé en banque dès la création de la société.
Des investissements en immobilisations sont prévus pour 30 000 € hors taxes dès le début de
l’exploitation. L’investissement principal réside dans l’acquisition d’un terminal de cuisson.
Un amortissement constant sur cinq ans est prévu pour ces investissements
Ils seront financés entièrement par un emprunt bancaire remboursable par annuités constantes sur
cinq ans.
L’emprunt serait souscrit dès le début de l’année 2016 et la première annuité versée fin 2016.
Un taux d’intérêt de 3% l’an peut être espéré.

Mme DUPONT tient à sensibiliser son client sur l’importance de la prise en compte du besoin en
fonds de roulement dans son activité.
Il vous demande de l’assister pour l’élaboration de ce plan de financement.

En l’absence de prévisions fiables, il semble opportun d’utiliser les données du secteur d’activité
fournies en annexe 2.

Missions :

Mme DUPONT vous demande :

1. de rédiger une note rappelant l’intérêt d’un plan de financement ainsi que les éléments à
prendre en compte dans l’élaboration de ce document ;
2. d’élaborer le plan de financement de la société PAIN SHOW pour les années 2016 à
2018 ;
3. de construire un argumentaire permettant de juger de la cohérence du plan de
financement afin de convaincre le banquier.

Sujet 0 – Finance d'entreprise Page 4/11

 PARTIE 2 : DIAGNOSTIC FINANCIER (10 pts)

Vous êtes embauché(e) dans le cabinet en 2019. Vous avez dorénavant les chiffres réels de 2017 et
2018 de la société PAIN SHOW. En outre, une activité de traiteur purement commerciale (plats
froids à livrer) a été créée en 2017 avec embauche d’un salarié à temps partiel. Quelques
investissements (peu onéreux) ont été nécessaires pour assurer cette nouvelle activité.
M. CHICHERY souhaite connaître la situation générale de sa société en termes d’activité, de
structure financière et de trésorerie. Il s’interroge aussi sur le bien-fondé de sa stratégie de
diversification.
Vous disposez pour cela en annexes 3 à 5 des comptes de résultat et des bilans de 2017 et 2018 ainsi
que d’informations complémentaires en annexe 6. L’annexe 7 fournit les informations sectorielles.

Missions :

Dans le but de préparer le rendez-vous annuel avec son client, Mme DUPONT vous demande
de :
1. calculer, en justifiant vos choix, trois soldes intermédiaires de gestion significatifs et des
ratios utiles pour 2017 et 2018 permettant d’apprécier au mieux la situation de
l’entreprise ;
2. calculer et interpréter les taux de rentabilité économique et financière de
l’entreprise après impôts pour 2017 et 2018 ;
3. retrouver, pour l’année 2018, le flux de trésorerie d’activité du tableau de flux de
trésorerie (selon la méthode directe) en faisant apparaître notamment le flux de
trésorerie d’exploitation (document A à compléter et à rendre avec la copie).
4. rédiger un commentaire structuré permettant de répondre aux attentes de M.
CHICHERY et permettant de porter un jugement sur les forces et faiblesses de
l’entreprise (trois pages maximum).

PARTIE 3 : PLACEMENTS DES EXCEDENTS DE TRESORERIE (4 pts)

Le bilan de l’année 2018 fait apparaître des disponibilités importantes. M. CHICHERY souhaiterait
en placer une partie (5 000€ pour commencer), n’envisageant pas d’investissement dans l’immédiat.
Il hésite entre différents placements et demande conseil au cabinet.
Son banquier lui propose de placer les 5 000€ sur un compte à terme rémunéré à 1,3% l’an sur cinq
ans.
Ses associés ont une préférence pour un placement sur le marché financier (actions ou obligations).

Missions :

1. Conseiller M. CHICHERY en présentant les avantages et les inconvénients de chacun

des types de placements.

En consultant un site boursier, M. CHICHERY a remarqué les actions l’OREAL dont les
caractéristiques sont présentées en annexe 8 (ainsi que celles de deux entreprises du même secteur
des produits de soin personnel).

Travail à faire :

2. Expliquer la signification et l’utilité des différents indicateurs du tableau et

éventuellement leur mode de calcul.
3. Porter un jugement sur l’action l’OREAL afin d’aider M. CHICHERY dans sa
réflexion (une page maximum).

Sujet 0 – Finance d'entreprise Page 5/11

Annexe 1 : Données prévisionnelles d’exploitation (hors taxes) pour la société PAIN SHOW

Prévisions 2016 2017 2018

Chiffre d’affaires 150 000 € 180 000 € 210 000 €
Achats de matières et marchandises 50 000 € 60 000 € 70 000 €
Charges externes 37 000 € 42 000 € 44 000 €
Impôts et taxes 400 € 500 € 600 €
Salaires bruts 32 000 € 32 000 € 32 000 €
Charges patronales 4 000 € 4 000 € 4 000 €

Annexe 2 : Données du secteur d’activité (boulangerie – terminal de cuisson)

Eléments Données moyennes

Chiffre d’affaires 240 000 € hors taxes
Durée de rotation des stocks 19 jours de CA
Durée de crédit clients 7 jours de CA
Durée de crédit fournisseurs 48 jours de CA

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Annexe 3 : Comptes de résultat au 31/12/2018 et au 31/12/2017 – Société PAIN SHOW
2018 2017
Produits d'exploitation
Ventes de marchandises 33 300 31 900
Production vendue (biens et services) 210 048 174 272
Production stockée
Production immobilisée
Subventions d'exploitation 1 200
Reprises sur dépréciations et provisions
Transferts de charges
Autres produits
Total 244 548 206 172
Charges d'exploitation
Achats de marchandises 21 710 19 750
Variation des stocks de marchandises - 165 - 236
Achats stockés de matières premières et autres approvisionnements 56 284 48 188
Variation des stocks de matières premières et autres approvisionnements - 265 - 450
Autres achats et charges externes 42 866 39 538
Impôts, taxes et versements assimilés 550 539
Salaires et traitements 44 125 42 848
Charges sociales 5 821 5 703
Dotations aux amortissements et provisions
Sur immobilisations : dotations aux amortissements 6 200 5 600
Sur immobilisations : dotations aux dépréciations
Sur actif circulant : dotations aux dépréciations
Pour risques et charges : dotations aux provisions
Autres charges
Total 177 126 161 480
RÉSULTAT D'EXPLOITATION 67 422 44 692
Produits financiers
De participations
D'autres valeurs mobilières et créances de l'actif immobilisé
Autres intérêts et produits assimilés
Reprises sur provisions et transferts de charges financières
Différences positives de change
Produits nets sur cessions de valeurs mobilières de placement
Total 0 0
Charges financières
Dotations aux amortissements et provisions
Intérêts et charges assimilées 637 765
Différences négatives de change
Charges nettes sur cessions de valeurs mobilières de placement
Total 637 765
RÉSULTAT FINANCIER - 637 - 765
RÉSULTAT COURANT AVANT IMPÔT 66 785 43 927
Produits exceptionnels
Sur opérations de gestion
Sur opérations en capital
- produits des cessions d'éléments d'actif 10 000
- subventions d'investissements virées au résultat de l'exercice
Reprises sur provisions et transferts de charges exceptionnelles
Total 10 000 0
Charges exceptionnelles
Sur opérations de gestion 2 030 120
Sur opérations en capital :
- valeurs comptables des éléments immobilisés et financiers cédés 10 400
Dotations aux amortissements et aux provisions :
Total 12 430 120
RÉSULTAT EXCEPTIONNEL - 2 430 - 120
Participation des salariés aux résultats
Impôts sur les bénéfices 12 868 6 485
Solde créditeur = bénéfice 51 487 37 322

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 Annexe 4 – Bilans actifs au 31/12/2018 et au 31/12/2017 - Société PAIN SHOW

Exercice 2018 Exercice 2017

Amort. et Amort. et
ACTIF Brut Net Brut Net
Dép. Dép.

Capital souscrit non appelé TOTAL 0

Actif immobilisé
Immobilisations incorporelles
Frais d'établissement
Frais de recherche et développement
Concessions, brevets, licences, marques, procédés, droits 900 100 800
Fonds commercial
Autres immobilisations incorporelles
Immobilisations incorporelles en cours
Avances et acomptes
Immobilisations corporelles
Terrains
Constructions
Installations techniques, matériel et outillage industriels 35 000 900 34 100 25 000 10 000 15 000
Autres immobilisations corporelles 3 000 1 800 1 200 3 000 1 200 1 800
Immobilisations corporelles en cours
Avances et acomptes
Immobilisations financières
Participations évaluées par équivalence
Autres participations
Créances rattachées à des participations
Titres immobilisés de l'activité de portefeuille
Autres titres immobilisés
Prêts
Autres immobilisations financières
TOTAL I 38 900 2 800 36 100 28 000 11 200 16 800
Actif circulant
Stocks et en-cours
Matières premières et autres approvisionnements 2 147 2 147 1 882 1 882
En-cours de production (biens et services)
Produits intermédiaires et finis
Marchandises 835 835 670 670
Avances et acomptes versés sur commandes 300 300 120 120
Créances d'exploitation
Créances Clients et Comptes rattachés 1 005 1 005 1 159 1 159
Autres créances d'exploitation
Créances diverses
Capital souscrit - appelé, non versé
Valeurs mobilières de placement
Actions propres
Autres titres
Instruments de trésorerie
Disponibilités 104 723 104 723 75 474 75 474
Charges constatées d'avance 770 770 620 620
TOTAL II 109 780 0 109 780 79 925 0 79 925
Charges à répartir sur plusieurs exercices
Primes de remboursement des obligations
Écarts de conversion Actif 290 290 150 150
TOTAL GÉNÉRAL 148 970 2 800 146 170 108 075 11 200 96 875

Annexe 5 – Bilans passifs au 31/12/2018 et au 31/12/2017 – Société PAIN SHOW

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 PASSIF 2018 2017
Capitaux propres
Capital (dont versé 4 000) 4 000 4 000
Primes d'émission, de fusion, d'apport
Écarts de réévaluation
Écart d'équivalence
Réserves
Réserve légale
Réserves statutaires ou contractuelles 49 951 20 629
Réserves réglementées
Autres
Report à nouveau
Résultat de l'exercice (bénéfice ou perte) 51 487 37 322
Subventions d'investissement
Provisions réglementées
TOTAL I 105 438 61 951
Produit des émissions de titres participatifs
Avances conditionnées
TOTAL I bis 0 0
Provisions pour risques et charges
Provisions pour risques
Provisions pour charges
TOTAL II 0 0
Emprunts et dettes
Dettes financières
Emprunts obligataires convertibles
Autres emprunts obligataires
Emprunts et dettes auprès des
établissements de crédit (1) 16 790 20 653
Emprunts et dettes financières divers
Avances et acomptes reçus sur commandes
en cours
Dettes d'exploitation
Dettes fournisseurs et Comptes rattachés 15 184 9 556
Dettes fiscales et sociales 7 448 4 265
Autres dettes d'exploitation
Dettes diverses
Dettes sur immobilisations et Comptes
rattachés 900
Dettes fiscales (impôts sur les bénéfices)
Autres dettes diverses
Produits constatés d'avance 310 450
TOTAL III 40 632 34 924
Écarts de conversion Passif 100
TOTAL GÉNÉRAL 146 170 96 875
(1) Dont concours bancaires courants

Sujet 0 – Finance d'entreprise Page 9/11

Annexe 6 - Informations complémentaires

Les charges et produits constatés d’avance relèvent de l’exploitation.

Il n’y a pas eu de dépréciations en 2018 ni en 2017.
Les écarts de conversion actif et passif concernent les dettes fournisseurs.
Les dettes d’IS (inclues dans les dettes fiscales et sociales) sont d’un montant de 4 580 € en 2018 et
2 710 € en 2017.
Au cours du mois de décembre 2018, l’entreprise a remplacé son terminal de cuisson par un modèle
plus performant et mieux adapté à son activité ; coût de l’investissement : 35 000 € hors taxes. Elle a
revendu l’ancien matériel qui avait finalement été acheté pour 25 000€ hors taxes lors de la création
de la société ; c’est la seule cession de l’exercice.
Pour financer ses investissements, l’entreprise a eu recours à un emprunt de 12 000 € remboursable
en 5 annuités constantes (taux d’intérêt nominal de 3 %).
Les intérêts courus non échus sur emprunts s’élèvent à 178 € en 2018 et 210 € en 2017.

Annexe 7 - Informations sectorielles

Secteur d’activité boulangerie et

Secteur d’activité traiteur
terminaux de cuisson
Taux de croissance du chiffre d’affaires +1% +2%
Taux de marge commerciale 19 % 15 %
Taux de valeur ajoutée 46 % 43 %
Résultat d’exploitation /CA 7,2 % 5,5 %
Charges de personnel / CA 29 % 36 %
Rotation des stocks 7j 7j
Crédits clients 5j 5j
Crédits fournisseurs 22 j 26 j
Besoin en Fonds de roulement -10 j -14 j
Taux d’endettement 26 % 28 %

Annexe 8 - Caractéristiques de l’action l’OREAL et de deux entreprises du même secteur

JACQUES
L’OREAL L’OREAL L’OREAL INTERPARFUMS
Eléments BOGART
(Réalisé 2018) (Prévu 2019) (Prévu 2020) (Réalisé 2018)
(Réalisé 2018)
Cours
200€ 197,94€ 200,41€ 45€ 7,9€
PER
28,17 26,01 24,86 41,67 14,63
BNPA
7,10€ 7,61€ 8,06€ 1,08€ 0,54€
Dividende
par action 3,81€ 4,10€ 4,41€ 0,64€ 0,18€

Rendement
1,91% 2,07% 2,20% 1,42% 2,28%

Sujet 0 – Finance d'entreprise Page 10/11

 Tableau de flux de trésorerie (Document A à rendre avec la copie)

2018 2017
ACTIVITE

= Flux de trésorerie d'exploitation 51 561

= (A) Flux de trésorerie d’activité 66 080 45 541

INVESTISSEMENT
- Acquisitions d'immobilisations - 35 900 -1 000

+ Cession (ou réduction) d’immobilisations + 10 000

- Variation des créances sur immobilisations 0

+ Variation des dettes sur immobilisations + 900

= (B) Flux de trésorerie d'investissement -25 000 -1 000

FINANCEMENT
Augmentations de capital en numéraire

- Dividendes - 8 000

+ Nouveaux emprunts + 12 000

- Remboursements d'emprunts -15 831 -5 400

+ Subventions d’investissement reçues

= (C) Flux de trésorerie de financement -11 831 -5 400

TRÉSORERIE
Trésorerie à la clôture 104 723 75 474

Trésorerie à l'ouverture 75 474 36 333

= Variation de la trésorerie = A + B + C 29 249 39 141

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