ranaivoNyAH GES M1 13

UNIVERSITE D’ANTANANARIVO
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FACULTE de DROIT, d’ECONOMIE, de GESTION
et de SOCIOLOGIE
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DEPARTEMENT GESTION
Option : Audit et Contrôle
MEMOIRE DE MAITRISE EN GESTION
Présenté par : Mademoiselle RANAIVO Ny Ando Hobisoa
Sous l’encadrement de :
Encadreur pédagogique :
Monsieur RABENILAINA Harinia,
Enseignant au Département Gestion
Année Universitaire : 2012/2013

Session : 17 Décembre 2013
UNIVERSITE D’ANTANANARIVO
********
FACULTE de DROIT, d’ECONOMIE, de GESTION
et de SOCIOLOGIE
********
DEPARTEMENT GESTION
Option : Audit et Contrôle
MEMOIRE DE MAITRISE EN GESTION
Présenté par : Mademoiselle RANAIVO Ny Ando Hobisoa
Sous l’encadrement de :
Encadreur pédagogique :
Monsieur RABENILAINA Harinia,
Enseignant au Département Gestion
Année Universitaire : 2012/2013

Session : 17 Décembre 2013
-i-
REMERCIEMENTS
Je voudrais au terme de mon mémoire, exprimer mes vifs et sincères remerciements :
en premier temps à DIEU Tout Puissant qui m’a donné la vie, la santé, le savoir, la sagesse
ainsi que la possibilité d’effectuer le présent mémoire. Ensuite, toutes mes profondes pensées
vont à l’endroit de :
 Monsieur RAMANOELINA Panja Armand René, Professeur titulaire, Président de

l’Université d’Antananarivo de s’être totalement dévoué afin de permettre aux
étudiants d’effectuer des études supérieurs;
 Monsieur RAKOTO David Olivaniaina, Maître de conférences, Doyen de la Faculté

de Droit, d’Economie, de Gestion et de Sociologie ainsi qu’à tout le corps enseignant,
notamment celui du département Gestion. Sans eux, je n’aurais pas pu acquérir tout
mon savoir faire et mes connaissances ;
 Monsieur ANDRIAMASIMANANA Origène Olivier, Maître de conférences, Chef de

Département Gestion pour la direction du département Gestion;
 Madame ANDRIANALY Saholiarimanana, Professeur, Directeur du Centre d’Etudes

de Recherche en Gestion d’avoir assurer l’organisation;
 Monsieur RABENILAINA Harinia, Encadreur pédagogique, Maître de conférences et

enseignant à l’Université, pour avoir accepté de nous consacrer du temps, et de nous
dispenser des précieux conseils et ;
 Toute la famille et les amis, de nous avoir soutenue moralement, spirituellement, et

financièrement à l’accomplissement de ce mémoire. Et à tous ceux qui ont participé
de, près ou de loin, à l’élaboration de ce mémoire. QUE DIEU VOUS BENISSE.
-ii-
RESUME
Pour qu’une entreprise soit performante dans toutes ses activités, pour éviter tous
risques dans chaque prise de décision, pour un meilleur avenir économique, une étude s’avère
primordiale. De ce fait, il convient qu’elle soit maîtrisée. L’objet de ce mémoire consiste à
diagnostiquer la performance actuelle de la société. Ainsi, à travers cette analyse, la situation
économique de l’entreprise sera dégagée: les atouts et les risques de l’entité, l’équilibre
financier, la solvabilité, sa liquidité, sa rentabilité. Le choix du thème n’est pas le fruit du
hasard. Il s’oriente vers la mise en évidence d’une situation financière d’une entreprise dont sa
mise en œuvre se reflète sur la situation de l’exploitation, des financements et des activités de
l’entreprise en vue d’une meilleure décision économique pour l’avenir de celle-ci. C’est ainsi
que le thème s’intitule «Rôle du diagnostic financier dans l’amélioration de la performance
financière d’une entreprise : cas de la société OM Consulting». De ce fait, nous avons opté
pour la méthode IMMRED pour la réalisation de l’étude où trois grandes parties seront mises
en exergue. Tout d’abord, l’exposition des matériels exploités et la méthodologie de recherche
où nous avons pu collecter le maximum d’informations pour la bonne marche de notre étude
et effectuer les retraitements nécessaires. Ensuite, nous avons procédé aux diverses analyses
permettant de détecter les irrégularités et les risques encourus par la société, analyser son
activité et par là même évaluer sa rentabilité. Enfin, les résultats du diagnostic financier
permettront de clarifier la situation de l’entreprise, d’avoir des perspectives et des
recommandations améliorant davantage sa performance financière. Ainsi, nous avons pu
démontrer que le diagnostic financier est un moyen de prévention pour les risques que
l’entreprise peut encourir. Nous espérons que cette étude sera d’une utilité d‘analyse pour la
société étudiée et pour la prochaine étude des promotions postérieures.
Mots clés : Performance – risques – rentabilité - diagnostic financier

-iii-
ABSTRACT
To make a company successful in all its activities, to avoid any risk in every decision,
for a better economic future, a study is paramount and it should be mastered. The purpose of
this study, through this memorandum, is to diagnose the current business performance of a
company. Thus, through this analysis, the economic situation of the company will be
delivered : the advantages and risks of the entity, the financial stability, creditworthiness,
liquidity, profitability. The theme is not a coincidence .It turned towards the identification of
a financial status of a company whose implementation is reflected on the situation of the
holding, financing and business operations prior to economic decisions for a better future for
the company. Therefore, the theme is entitled " Role of financial diagnosis for business and
financial performance improvement of a company: case of the company named OM
Consulting ". This is referred to as the IMMRED structure for conducting the study where
three main parts will be highlighted. First, the list of operating materials and research
methodology where we could collect the maximum information for the proper functioning of
our study and to make necessary adjustments Then we did various analyzes to detect
irregularities and risks incurred by the company, analyze and evaluate its business
profitability. Finally, the results of the financial analysis will clarify the situation of the
company and help us to have perspectives and further recommendations which will improve
the financial performance of the company. Thereby, we could demonstrate that the financial
analysis is prevention for risks avoiding. We hope that this book will be useful for analyzing
the studied company and the next study of future promotions.
Keywords : Performance - Risks - profitability - Financial diagnosis

-iv-
SOMMAIRE
Pages
REMERCIEMENTS .............................................................................................................i
RESUME ............................................................................................................................. ii
ABSTRACT ........................................................................................................................ iii
LISTE DES ABREVIATIONS ........................................................................................... vi
LISTE DES TABLEAUX ................................................................................................. viii
LISTE DES FIGURES ........................................................................................................ ix
INTRODUCTION GENERALE.......................................................................................... 1
PARTIE I : MATERIELS ET METHODES................................................ 06

CHAPITRE I : MATERIELS ............................................................................................ 07
Section 1 : Description de la zone d’étude ............................................................................ 07
Section 2 : Justification du choix de la zone d’étude ............................................................. 10
Section 3 : Matériels utilisés ................................................................................................. 11
CHAPITRE II : CADRE THEORIQUE ET METHODOLOGIQUE ............................. 13

Section 1 : Cadre théorique ................................................................................................... 13
Section 2 : Cadre méthodologique ........................................................................................ 22
Conclusion partielle de la première partie ............................................................................. 27
PARTIE II : RESULTATS OBTENUS ........................................................ 28

CHAPITRE I : APPROCHE BILANCIELLE ..................................................................... 29
Section 1 : Retraitement du bilan comptable ......................................................................... 29
Section 2 : Analyse du bilan fonctionnel ............................................................................... 32
Section 3 : Analyse du bilan financier ................................................................................... 38
CHAPITRE II : APPROCHE PAR LE COMPTE DE RESULTAT .................................... 40

Section 1 : Evolution du chiffre d’affaires............................................................................. 40
Section 2 : Analyse du compte de résultat par nature ............................................................ 41
Section 3 : Ratios de rentabilité ............................................................................................ 43
Conclusion partielle de la deuxième partie ............................................................................ 46
-v-
PARTIE III : DISCUSSIONS ET RECOMMANDATIONS ...................... 47

CHAPITRE I : DISCUSSIONS ......................................................................................... 48
Section 1 : Discussions concernant l’hypothèse n°1 .............................................................. 48
Section 2 : Discussions concernant l’hypothèse n°2 .............................................................. 50
CHAPITRE II : RECOMMANDATIONS .......................................................................... 53

Section 1 : Suggestions d’amélioration ................................................................................. 55
Section 2 : Suggestions générales ......................................................................................... 59
Section 3 : Impacts des recommandations ............................................................................. 62
Conclusion partielle de la troisième partie ............................................................................ 64
CONCLUSION GENERALE ......................................................................................................... 65

BIBLIOGRAPHIE........................................................................................................................... X
ANNEXES ...................................................................................................................................... XI
TABLE DES MATIERES ......................................................................................................... XVII
-vi-
LISTE DES ABREVIATIONS
% Pourcentage
A Année
AC Actifs Courants
ACE Actifs Courants d’Exploitation
ACHE Actifs Courants Hors Exploitation
ANC Actifs Non Courants
Ar Ariary
AU Année Universitaire
BFR Besoin en Fonds de Roulement
BFRE Besoin en Fonds de Roulement d’Exploitation
BFRHE Besoin en Fonds de Roulement Hors Exploitation
CA Chiffre d’Affaires
CAF Capacité d’Autofinancement
CE Consommation de l’Exercice
cf. se conférer
CP Capitaux Propres
CPER Capitaux PERmanents
CT Court Terme
DE Dettes d’Exploitation
DEGS Droit, Economie, Gestion et Sociologie
DHE Dettes Hors Exploitation
DLT Dettes à Long Terme
EBE Excédent Brut d’Exploitation
ES Emplois Stables
FR Fonds de Roulement
FRNG Fonds de Roulement Net Global
H Hypothèse
IBS Impôt sur les Bénéfices des Sociétés
IR Impôts sur les Revenus
IRSA Impôts sur les Revenus Salariaux et Assimilés
-vii-
IMMRED Introduction, Matériels, MEthodes, Recommandations et Discussions

j jours
LAB Laboratoire
LT Long Terme
MT Moyen Terme
N Année
NIF Numéro d’Identification Fiscale
OECFM Ordre des Experts Comptables et Financiers de Madagascar
OM Olivier Maechel
OMC Olivier Maechel Consulting
OS Objectif Spécifique
P Page
PCG Plan Comptable Général
PME Petites et Moyennes Entreprises
SARL Société à Responsabilité Limitée
SARLU Société à Responsabilité Limitée Unipersonnelle
SIG Solde Intermédiaire de Gestion
TN Trésorerie Nette
TP Trésorerie Passif
TTC Toute Taxe Comprise
VA Valeur Ajoutée
RA Résultats Attendus
RAF Responsable Administratif et Financier
RAI Résultat Avant Impôt
RDM Responsable des Délégués Médicaux
RF Résultat financier
RNAO Résultat Net des Activités Ordinaires
RNE Résultat Net de l’Exercice
RO Résultat Opérationnel
RS Ressources Stables
-viii-
LISTE DES TABLEAUX
Pages
Tableau n°01 : Fiche technique de la société OM Consulting............................................... 09
Tableau n°02 : Tableau récapitulatif de l’équilibre financier ................................................ 18
Tableau n°03: Ratio de structure financière ......................................................................... 18
Tableau n°04 : Ratio de gestion ........................................................................................... 19
Tableau n°05 : Ratio de l’équilibre financier ....................................................................... 20
Tableau n°06 : Ratio de rentabilité ...................................................................................... 22
Tableau n°07 : Bilan fonctionnel en (Ariary) –OM Consulting ............................................ 30
Tableau n°08 : Bilan financier en (Ariary) –OM Consulting ................................................ 31
Tableau n°09 : Ratio de structure d’actifs en % ................................................................... 32
Tableau n°10 : Ratio de structure de passifs en % ................................................................ 34
Tableau n°11 : Ratios de gestion en jour .............................................................................. 36
Tableau n°12 : Analyse de l’équilibre financier en Ar.......................................................... 36
Tableau n°13 : Ratios de l’équilibre financier en % ............................................................. 38
Tableau n°14 : Evolution du CA en % ................................................................................. 40
Tableau n°15 : Ratio de chaque indicateur économique en % .............................................. 41
Tableau n°16 : Structure des charges par rapport au CA en % ............................................. 42
Tableau n°17 : La CAF par méthode du résultat net en Ar ................................................... 43
Tableau n°18 : Ratios de rentabilité en % ............................................................................ 44
Tableau n°19 : Ratios de la VA ........................................................................................... 45
Tableau n°20 : Extrait de budget de trésorerie en Ar ............................................................ 55
Tableau n°21 : Compte de résultat prévisionnel en Ar ......................................................... 58
Tableau n°22 : Calcul du CAF en Ar ................................................................................... 58
Tableau n°23 : Profitabilité de la société OM Consulting ..................................................... 58
Tableau n°24 : Extrait de plan de financement en Ar ........................................................... 59
-ix-
LISTE DES FIGURES
Pages
Figure n°01 : Organigramme de la société OM Consulting .................................................. 08
Figure n°02 : Présentation fonctionnelle du bilan en grandes masses ................................... 16
Figure n°03 : Présentation financière du bilan en grandes masses ........................................ 19
Figure n°04 : Evolution de la structure d’actifs .................................................................... 33
Figure n°05 : Evolution de la structure de passifs................................................................. 34
Figure n°06 : Représentation de ratios d’endettement global en % ....................................... 35
Figure n°07 : Représentation graphique de l’évolution de la trésorerie ................................. 37
Figure n°08 : Représentation graphique de ratios de liquidité ............................................... 39
Figure n°09 : Représentation graphique de l’évolution du CA.............................................. 41
Figure n°10 : Réorganisation de l’organigramme en 2013 .................................................... 60
-1-
INTRODUCTION GENERALE
Actuellement, la mondialisation est l’un des facteurs clés que toute entreprise doit
suivre et contrôler afin d’atteindre un objectif et concevoir un plan stratégique bien défini sur
les activités dont elle effectue, et surtout pour arriver à survivre face à l’évolution
internationale. Ainsi, à Madagascar, elle s’est révélée sous plusieurs formes. Ce qui ne fait
que renforcer les soucis des opérateurs étant donné que l’environnement des entreprises
nationales est incertain. Plusieurs entreprises à Madagascar ignorent encore le diagnostic
financier alors que les plus grandes entreprises dans le monde ont su mieux améliorer leur
performance financière grâce au diagnostic financier. Le diagnostic financier est l’un des
outils permettant d’analyser l’évolution financière au sein d’une entreprise, pourtant, la
société OM Consulting n’effectue pas de diagnostic financier pour maîtriser ses activités et
suivre l’évolution de sa santé financière. L’entreprise a besoin d’une gestion efficace de ses
avoirs pour être performant; d’ailleurs, celle-ci est un système ouvert à l’environnement, les
décisions stratégiques qu’elle doit prendre durant sa gestion nécessitent des informations
fiables dans le but d’atteindre les objectifs fixés. L'appréciation de la structure financière
s'avère impérieuse pour maintenir l`équilibre du système.
Aussi, c'est pour nous un plaisir de traiter un sujet dans le domaine du diagnostic
financier car nous estimons que les recherches sur le sujet contribueront à améliorer notre
expérience surtout au travail. A partir de ce sujet, nous avons eu une occasion propice
d'approfondir l'étude et la pratique du diagnostic financier d'une entreprise qui est un outil
indispensable à sa pérennité. Cette étude pourra être bénéfique à la société OM Consulting
étant donné qu'elle va montrer dans quel état se trouve sa santé financière. C’est dans cette
perspective que s’inscrit ce mémoire de fin d’études, dans laquelle le thème a été limité un
peu car il est vague et pleins de notions et de difficultés conceptuelles ainsi que méthodiques.
Par ailleurs, Madagascar a traversé une crise financière qui était une occasion pour
suivre de près l’évolution de sa structure financière et ainsi d‘évaluer ses activités pour mieux
maîtriser l’entreprise et assurer sa pérennité. Le diagnostic ne constitue pas une fin en lui
même car celui-ci n’a jamais guéri un malade. Il doit donc déboucher sur la proposition de
-2-
remèdes efficaces. Il est donc inséparable de la mesure des risques futurs encourus par
l’entreprise. Il est ainsi un préalable à la prise de toute décision financière.
Chacun des acteurs de l’entreprise doit pouvoir contribuer à conduire celle-ci à la
performance, c'est-à-dire atteindre l’ensemble des objectifs fixés en optimisant les ressources
allouées qu’elles soient internes ou externes. Selon Dov OGIEN (2011): « Le diagnostic
s’effectue à partir des états financiers du passé dans une optique dynamique et comparative.
On recueille ces documents sur les deux ou trois derniers exercices afin d’étudier l’évolution
de la société et de comparer les performances dans le temps. Cette comparaison se fait à
l’aide des ratios »1. Le diagnostic peut se faire à partir des données du bilan de l’exercice, du
compte de résultat, et des données annexes. L’étude peut se créer à partir d’une analyse
financière du bilan et analyse par les différents ratios.
La problématique est une étude scientifique d’un problème contenu dans un thème
donné. A cet effet, dans le cadre du présent travail, il faut répondre à la question suivante :
« Comment, à travers un diagnostic financier, améliore-t-on la performance financière
au sein d’une entreprise ? ».
L’objectif du diagnostic financier est de faire le point sur la performance financière de
l’entreprise en mettant en évidence ses forces et ses faiblesses. Ainsi, l’orientation du
diagnostic financier sera fortement influencée par les contraintes majeures de l’entreprise. De
la même façon, ces orientations dépendront à la fois des objectifs poursuivis par l’analyste et
de la position des différents utilisateurs. Au regard de la question formulée au niveau de la
problématique, un objectif global et deux objectifs spécifiques ont été fixés. En effet, nous
avons pu dégager deux hypothèses afin de réaliser deux résultats attendus. Ci-après ces axes
principaux nécessaires au travail de recherche :
L’objectif principal de ce mémoire de recherche est donc « de diagnostiquer la

performance financière actuelle de l’entreprise ».
Les objectifs spécifiques fixés sont : « d’étudier l’équilibre bilanciel et de

décortiquer la rentabilité et le niveau d’activité de l’entreprise ». En d’autres termes, il
1
« Maxi fiches - Gestion financière de l'entreprise », p2.
-3-
s’agit de voir les différents indicateurs relatifs au bilan et compte de résultat afin de porter un
jugement sur la performance financière de l’entreprise.
Ainsi, pour atteindre ces objectifs, deux hypothèses ont été élaborées. La première
hypothèse s’annonce comme suit : «l’analyse bilancielle permet de détecter les risques et
les irrégularités dans la structure du bilan afin d’améliorer la performance financière »
tandis que la deuxième hypothèse s’exprime de la façon suivante: «l’analyse du compte de
résultat permet d’évaluer l’activité de l’entreprise ainsi que sa rentabilité pour favoriser
la performance financière ». Ces hypothèses seront ensuite analysées et discutées en vue de
les confirmer ou les rejeter.
Enfin, à l’issu du diagnostic financier, les résultats attendus sont que, d’une part, « les
risques et irrégularités soient détectées par l’analyse bilancielle » et, d’autre part, « le
niveau d’activité et la rentabilité soient évalués par l’analyse du compte de résultat » afin
d’être corrigés favorisant ainsi l’amélioration de la performance financière de la société.
Dov OGIEN (2011) a défini le diagnostic financier comme étant « une démarche qui
a pour objectif : d’identifier les causes des difficultés présentes ou futures de l’entreprise ; de
mettre en lumière les éléments défavorables ou les dysfonctionnements dans la situation
financière et les performances de l’entreprise et de présenter les perspectives d’évolution
probables de l’entreprise et de proposer une série d’actions à entreprendre afin d’améliorer
ou de redresser la situation et les performances de l’entreprises »2. A cet égard, il est
important de montrer que le diagnostic financier joue un rôle capital dans l’amélioration la
performance financière d’une entreprise, et ainsi, contribué à la réussite de cette dernière.
Le résultat de cette étude pourra également intéresser les partenaires de cette
institution qui suivent de près sa gestion. Enfin, l'étude présente de l'intérêt à toute entreprise
soucieuse d'assurer sa pérennité car le diagnostic financier est un instrument indispensable à
la gestion éclairée de toute entreprise par les renseignements qu'elle est susceptible de fournir.
Etant donné que notre travail est un travail de recherche orienté dans le domaine de gestion, il
constitue un document qui met en évidence des données réelles, qualitatives et vérifiables
pouvant servir à d'autres recherches ultérieures.
2
-4-
Pour mener à bien le travail de recherche, notre méthode s’est basé, d’une part, sur des
écrits théoriques, nous avons accédé aux principales publications existantes : articles,
rapports, thèses ainsi que des ouvrages publiés. Et d’autre part, une descente auprès de
l’entreprise choisie nous a permis de confronter les réalités concernant le diagnostic financier
et ainsi aller au-delà des connaissances théoriques.
Les différentes méthodes adoptées lors du travail sont : la recherche bibliographique,

la consultation de divers site web; les cours théoriques et les divers ouvrages pour davantage
d’informations. En effet, nous n’avons pas effectué un stage mais plutôt une visite auprès
d’une entreprise. Nous avons pu effectuer un entretien avec le responsable administratif et
financier de cette entreprise. La visite s’est faite à la société OM Consulting se trouvant à
Tanjombato et nous avons utilisé un guide d’entretien lors de l’entretien.
Pour avoir de plus amples informations concernant le travail de mémoire, trois grandes
parties distinctes seront mises en exergue. Le plan de présentation de ce mémoire adopté par
l’Université d’Antananarivo suit la norme IMMRED, c'est-à-dire Introduction, Matériels,
Méthodes, REsultats et Discussions et recommandation ainsi qu’une conclusion.
Tout d’abord, la première partie expose les matériels et méthodes qui nous ont servi à
entreprendre une démarche pour mener à bien notre investigation. Elle a trait à deux grands
chapitres. D’une part, la description de la zone d’étude et des matériels exploités pour la
collecte des données, et d’autre part, un aperçu de la démarche méthodologique de collection
des données ainsi que leur traitement.
Ensuite, la seconde partie sera consacrée à la présentation des données recueillies

issues de cette visite des lieux et de l’entretien effectuées avec les responsables de
l’entreprise. Elle décrit brièvement à l’aide des résultats obtenus, l’étude de la structure
financière ainsi que l’analyse de l’activité et la rentabilité de la société étudiée. Des résultats
dans lesquels nous allons appuyer les deux hypothèses et présentés sans faire d’interprétations
ou analyses.
Enfin, la troisième et dernière partie considérée comme le point clé de ce travail de

mémoire, apportera l’interprétation et l’analyse des résultats obtenus par rapport à ceux
attendus afin d’en tirer les recommandations y afférentes. Elle analysera donc les divers
-5-
indicateurs financiers, c'est-à-dire les divers ratios calculés lors de la démarche de diagnostic
financier ainsi que le diagnostic à partir du compte de résultat de la société OM Consulting,
évidemment sans perdre de vue les hypothèses émises précédemment. Elle se subdivise en
deux grands chapitres avec leurs sections respectives. D’une part, le premier chapitre qui
développera les discussions et analyses des résultats de la démarche de diagnostique financier,
et d’autre part, le second chapitre qui apportera des suggestions d’amélioration pour
l’entreprise étudiée.
PARTIE I
MATERIELS ET METHODES
-6-
Pour atteindre le résultat de notre recherche, comme dans toute étude scientifique, il est
nécessaire d’adopter une méthodologie formée des matériels utilisés et des méthodes adoptées.
D’une part, les matériels relèvent d’un ensemble d’outils indispensables pour la bonne marche
d’un travail de recherche, d’autre part, les méthodes peuvent être définies comme étant une
démarche bien organisée renfermant diverses techniques pour aboutir à un résultat. La
méthodologie doit contenir, en effet, des informations sur le choix de la zone d’étude et les
documents utilisés, les méthodes d’analyse appliquées, la collecte des données et les conditions de
réalisation de la recherche et la planification des activités menées. A cet égard, il sera approprié de
développer dans deux chapitres bien distincts les matériels ainsi que la démarche méthodologique
entreprise pour la collecte des données et le traitement des informations obtenues.
-7-
CHAPITRE I : MATERIELS
Il est indispensable d’avoir un bref aperçu du domaine d’étude ainsi que des matériels
utilisés avant l’annonce de la démarche méthodologique appropriée. Alors, dans ce chapitre, nous
allons voir trois sections bien distinctes. La première section se rapportera sur la description de la
zone d’étude. La deuxième section énoncera la justification du choix de la zone d’étude, et la
troisième et dernière section concerne les matériels auxquels nous avons eu recours lors de la
recherche.
SECTION 1 : DESCRIPTION DE LA ZONE D’ETUDE

Pour la réalisation des travaux de recherche, nous n’avons pas effectué un stage mais plutôt
une série de visites auprès d’une entreprise. Cette première section sera basée sur la présentation
de cette entreprise ainsi que la description de ses principales activités.
1.1. Identification de l’entreprise

La société OM Consulting a vu le jour en 2001 à Tanjombato dans la Zone Industrielle
Forello. C’est une SARLU société classée parmi les PME ayant comme objet social : « Agent –
Représentant – Courtier » qui se spécialise surtout en représentation des laboratoires
pharmaceutiques étrangers pour faire connaître et distribuer des médicaments à Madagascar 3.
Au départ, la société OM Consulting était un SARL avec un capital de 4 000 0000 Ariary apporté
par Monsieur Olivier MAECHEL et Jean-François MAECHEL. En 2012 elle s’est transformée en
SARLU après le désistement de Monsieur Jean-François MAECHEL et a procédé à une
augmentation de capital d’un montant de 16 000 000 Ariary attribuées en totalité à Monsieur
Olivier MAECHEL alors le capital social devient 20 000 000 Ariary.
Ses charges sont constitués essentiellement, à part les charges salariales, des frais de déplacements
et missions qui consistent à vulgariser les médicaments, informer ainsi que former le personnel
médical à prescrire des médicaments produits par les laboratoires qu’ils représentent, la publicité
sur les médicaments étant interdit par la loi.
Tandis que ses recettes sont nées des pourcentages des ventes de produits sur toute l’étendue du
territoire Malagasy exclusivement en devise, la trésorerie est quelque fois malmenée par des
décalages entre l’arrivée des virements étrangers et les décaissements des charges.
3
Statut OM Consulting, 2012
-8-
Dès la fin de cette crise politique à Madagascar, la société OM Consulting envisage

d’augmenter ses objectifs par la représentation de nouveaux laboratoires dont les pourparlers y
afférents pour leur réalisation ont déjà été entamés depuis la fin de l’année 2009. Il s’agissait de
travailler avec des nouveaux laboratoires pharmaceutiques de l’île Maurice, en effet de nouveaux
médicaments génériques seront lancés sur le marché de Madagascar par l’intermédiaire de
l’embauche de six nouveaux délégués médicaux.
Ci-après, la présentation de l’organigramme de la société :
Figure n°1 : Organigramme de la société OM Consulting
GERANT
RAF LAB AJANTA LAB DENK
D1 D1
D2 D2
D3 D3
D4
D5
D6
Source : Statut OM Consulting, 2012
La société OM Consulting est dirigée par un Gérant en la personne de Mr Olivier

MAECHEL. L’organigramme comprend : un Responsable Administratif et Financier, et
actuellement avec deux laboratoires bien distincts : le laboratoire DENK avec six délégués
médicaux et le laboratoire ANJATA avec trois délégués. La fiche technique de cette société se
présente comme suit:
-9-
Tableau n°1 : Fiche technique de la société OM Consulting
Dénomination sociale OM Consulting

Forme juridique Société à Responsabilité Limitée Unipersonnelle
Activité Prestation de services
Siège social Zone Industrielle Forello Tanjombato Antananarivo
Capital social 20 000 000 Ariary
NIF 5000186866
Numéro statistique 51106 11 2001 0 00245
Source : Statut OM Consulting, 2012
La société OMC est une société prestataire de services avec un capital de 20 000 000
Ariary. Elle est marquée au tribunal de commerce d’Antananarivo en tant que SARLU et est
inscrite au registre du commerce et des sociétés, sous le Numéro d’Identification Fiscale
5000186866 et son identité statistique est le 51106 11 2001 0 00245. Maintenant, nous allons voir
le déroulement des principales activités de la société.
1.2. Secteur d’activités

Principalement, l’activité de la société OM Consulting consiste à faire des campagnes de
sensibilisation et d’informations afin d’augmenter le nombre de « professionnels de la santé »
diagnostiquant les médicaments produits ou distribués par des laboratoires pharmaceutiques
travaillant avec eux.
En effet, comme la publicité directe au public sur les médicaments est interdit par la loi,
différents laboratoires étrangers sollicitent l’intervention de la société OM Consulting afin de
sensibiliser et d’informer les divers professionnels de la santé, c’est-à-dire les médecins, les
pharmaciens, les infirmiers et les sages femmes afin que ces responsables « diagnostiquent » et
« conseillent » à leurs patients les médicaments produits par des laboratoires représentés par la
société OM Consulting.
La méthode est simple les délégués médicaux vont s’éparpiller dans tout Madagascar pour
effectuer leur missions, une fois ces missions accomplies, et les commandes établies par les
agences sanitaires malgaches sensibilisées sur les bienfaits et les avantages des médicaments, la
société OM Consulting reçoit ses primes et commissions en fonction du niveau de la quantité de
médicaments commandés. Les « sensibilisation-information » consistent, la plupart des temps, à
-10-
des causeries ou des réceptions organisées par les délégués médicaux employés par la société
(actuellement au nombre de 9) pour « vanter » les vertus du médicament et leur avantages par
rapport à d’autres médicaments existants sur le marché national. Essentiellement, les charges
majeures de la société sont ces réceptions organisées en vue d’informer et de sensibiliser les
professionnels de la santé à diagnostiquer ou à s’approvisionner en ce type de médicaments pour
leurs enseignes. Les délégués médicaux arrivent, par exemple, dans une ville et distribuent des
invitations à tous les professionnels de la santé pour une réception en faveur d’un ou plusieurs
médicaments, soit tous les médecins de la ville, soit tous les infirmiers, soit tous les autres et les
contacts sont établies et, des commandes seront déjà relevées.
SECTION 2 : JUSTIFICATION DU CHOIX DE LA ZONE D’ETUDE

Dans cette deuxième section, nous allons voir, d’une part, la justification du choix de la
zone d’étude, et d’autre part, les limites rencontrées lors de l’étude.
2.1. Justification du choix de la zone d’étude

Le choix du secteur d’activité a été motivé par le fait que la société contribue beaucoup
dans l'approvisionnement et la distribution des médicaments essentiels dans le pays. Alors, une
entreprise œuvrant dans le domaine de santé à Madagascar doit être financièrement équilibrée et
rentable pour assurer régulièrement son activité. Ce qui correspond relativement au sujet que nous
avons à traiter. Par conséquent, nous avons demandé l’autorisation d’effectuer des visites auprès
de trois entreprises différentes ouvrant dans le même secteur mais une seule a voulu nous recevoir
et délivrer toutes les informations dont nous aurons besoin pour l’étude ; et c’est « la société OM
Consulting ». Le gérant nous a bien accueilli lors de son passage à Madagascar et nous a confié
au Responsable Administratif et Financier pour de plus amples informations lorsqu’il est reparti à
l’étranger.
-11-
2.2. Limites de l’étude

La réalisation des travaux de recherches qui s'est articulée autour de la recherche
documentaire, et de l'organisation de l’entretien auprès des responsables de la société n'a pas été
du tout aisé ; elle a engendré des difficultés et des contraintes limitatives. Le refus de certains
acteurs à collaborer avec nous pour mener à terme cette étude; l'accès à la consultation des
données ainsi que la contrainte temps des responsables pour le bon déroulement des entretiens. Et
pour éviter le traitement d’un sujet vague, nous avons délimité notre sujet de recherche dans le
domaine et dans le temps. Dans le domaine, puisque le sujet est axé sur le diagnostic financier on
se limitera plus spécifiquement à l'analyse de la structure du bilan à partir des divers ratios et le
diagnostic du compte de résultat. Dans le temps, notre recherche porte sur une période de trois ans
allant de 2010 à 2012.
SECTION 3 : MATERIELS UTILISES

Pour mener à bien notre investigation, nous avons exploité différents supports
documentaires en guise d’outils. Ainsi, nous avons utilisé un guide d’entretien pour l’entretien et
récupérer les états financiers de l’entreprise visitée.
3.1. Guide d’entretien

« Le guide d’entretien (cf : Annexe II) est la liste récapitulative des thèmes et des
questions à aborder dans le cadre d’une enquête qualitative, qui précise le moment et la manière
de les introduire dans la conversation »4. Lors de la rédaction de notre guide d’entretien l’outil
QQOQC (qui, quoi, où, quand, comment) a été éventuellement utilisé pour faire apparaître les
points clés, c’est-à-dire les différentes questions à aborder tout au long de l’entretien. Lors du
déroulement de l’entretien, ce guide d’entretien a été indispensable pour servir d’outil dans le
souci de mieux cerner les informations et les réalités de la société. Nous avons effectué l’entretien
auprès des responsables de la société OM Consulting, plus exactement le Gérant et Responsable
Administratif et Financier.
4
http://www.trackbusters.fr/definition-guide-dentretien.html
-12-
3.2. Etats financiers

L’objectif des états financiers est de fournir des informations sur la situation financière
ainsi que la performance financière d’une entreprise. Dans notre cas, les principaux documents
que nous avons pu récupérer auprès de la société OM Consulting sont le bilan comptable
(cf : Annexe III) et le compte de résultat par nature (cf : Annexe IV) des trois dernières années
(2010-2011-2012). Ainsi, les informations mises à notre disposition par le Responsable
Administratif et Financier de la société OM Consulting nous ont permis de faire les retraitements
et reclassements nécessaires pour faciliter l’analyse des données en vue de valider les hypothèses
de recherche.
Ce premier chapitre nous a permis d’avoir un aperçu général sur la société étudiée et nous
renseigner aussi sur les divers outils utilisés pour la bonne marche de notre travail. Aussi, dans un
deuxième chapitre, nous allons voir un bref aperçu du cadre théorique et méthodologie adoptés
lors des investigations ainsi que les approches permettant d’analyser et d’interpréter les résultats
ainsi recueillis.
-13-
CHAPITRE II : CADRE THEORIQUE ET METHODOLOGIQUE

Afin de recueillir le maximum de données nécessaires à la bonne réalisation de ce mémoire
et dans le souci de bien vérifier les hypothèses de recherches fixées, il s’avère indispensable
d’adopter des méthodes et techniques de recherche utilisable en science sociale. Ce chapitre
étalera donc dans une première section, le cadre théorique exploité pour l’étude, et en deuxième
section, le cadre méthodologique retraçant le parcours de l’étude.
SECTION 1 : CADRE THEORIQUE

Il s'agit ici, de recourir aux études antérieures et différentes théories d’auteurs pouvant nous
aider à mieux cerner certains concepts indispensables pour le développement de notre thème de
recherche. Ainsi, cette section comporte une étude en trois points : tout d’abord, quelques notions
sur la performance financière, ensuite les concepts du diagnostic financier, et enfin, les outils
d’analyse et de diagnostic.
1.1. Notion sur la performance financière

Avant d’entamer le vif de notre sujet, nous devons tout d’abord avoir une connaissance
préalable sur la performance financière. Ainsi, nous allons exposer la définition et les outils de
mesure de la performance.
1.1.1. Définition de la performance financière

Dans la recherche de la compétitivité, une entreprise se doit d’être performante afin d’avoir
davantage de profit mais aussi une rentabilité maximale. D’après Brigitte DORIATH (2008), la
performance « fait référence à un jugement sur un résultat et à la façon dont ce résultat est atteint,
compte tenu des objectifs et des conditions de réalisation.»5.
Alors, la performance financière peut être définie comme l’atteinte des objectifs financiers à
moindre coût. Elle regorge plusieurs aspects en l’occurrence l’efficacité, l’efficience et
l’économie. Tout d’abord, « l’efficacité » elle décrit l’aptitude d’un groupe ou d’un système à
atteindre les buts fixés. Ensuite, « l’efficience » qui se traduit par l’obtention de meilleurs résultats
au moindre coût. Et enfin, « l’économie » se traduisant par l’obtention des ressources nécessaires à
moindre coût. Ces trois notions sont donc complémentaires et ne peuvent être traitées
indépendamment les uns des autres. En effet, pour pouvoir être efficient, un groupe doit être à la
fois efficace et économe.
5
« Comptabilité et gestion des organisations », p313.
-14-
1.1.2. Outils de mesure de la performance

L'évaluation de la performance financière s'effectue principalement à travers les indicateurs
de performance financière. Les bons indicateurs de performance financière exigent que tous les
facteurs susceptibles d'affecter le résultat soient pris en compte. Les indicateurs de performance
sont des grandeurs financières permettant de mesurer la performance des entreprises en valeur
monétaire et de représenter les progrès et les points faibles de l’entreprise. Ces indicateurs sont
multiples et dépendent d'une organisation à une autre, mais de manière générale, ces indicateurs
peuvent être regroupés en indicateurs de structures et ceux d'activités. En effet, les indicateurs de
structure sont ceux qui sont fournis par les éléments émanant du bilan tel que le fonds de
roulement, la solvabilité, la liquidité, la trésorière, tandis que les indicateurs d'activités sont des
grandeurs financiers tirées du tableau de formation des résultats comme: la rentabilité, le cash
flow, l'autofinancement. L’analyse des indicateurs de performance donne des informations
permettant d’identifier les problèmes potentiels ou existants, ce qui peut encourager des
modifications de politique ou de méthodologie dans le but d’une amélioration des activités futures.
1.2. Concept du diagnostic financier

Toute recherche exige l’utilisation d’un certain nombre de représentations mentales,
générales et abstraites des objets étudiés dénommés « concept ». Ces concepts, pour être bien
saisis, méritent d’être définis au préalable, nous allons voir la définition, l’objectif et la démarche
d’un diagnostic financier.
1.2.1. Définition du diagnostic financier

Le mot diagnostic, qui vient du mot grec « diagnosticos », était initialement réservé au
domaine médical et désigne la partie de la médecine qui s'attache à connaître les maladies d'après
leurs symptômes. Selon Elie COHEN (1997), le diagnostic financier consiste à « un ensemble de
concepts, de méthodes et d’instruments qui permettent de formuler une appréciation relative à la
situation financière de l’entreprise, aux risques qui l’affectent, aux niveaux et à la qualité de ses
performances »6.
1.2.2. Objectif
Le diagnostic financier est donc une démarche qui a pour objectif : d’identifier les causes
de difficultés présentes ou futures de l’entreprise; de mettre en lumière les éléments défavorables
6
« Analyse financière », p254.
-15-
ou les dysfonctionnements dans la situation financière et les performances de l’entreprise; et de

présenter les perspectives d’évolution probables et à la fin de proposer une série d’actions à
entreprendre afin d’améliorer ou de redresser la situation et les performances de cette entreprise.
1.2.3. Démarches
Dov OGIEN (2011) a dit que : « Le diagnostic s’effectue à partir des états financiers du
passé dans une optique dynamique et comparative. On recueille ces documents sur les deux ou
trois derniers exercices afin d’étudier l’évolution de la société et de comparer les performances
dans le temps. Cette comparaison se fait à l’aide des ratios »7. Tout diagnostic s’appuie
nécessairement sur une méthodologie qui comporte des étapes préalables. D’après Pierre
CONSO le diagnostic financier se base : « sur la collecte des informations comptables c'est-à-
dire le bilan et le compte de résultat et extracomptable. Or, la collecte de ces données dépend de
la position de l’analyste (Responsable financier de l’entreprise, Expert comptable, Ingénieur
Conseil, etc…) ; donc l’outil privilégié du diagnostic financier reste le jeu de documents
financiers de synthèse issus du système comptable. Et sur le retraitement des états comptables qui
permet d’obtenir une information économique et financière. Cette information répond aux
exigences de l’analyse dans le cas où l’expression comptable de la situation et des résultats de
l’entreprise ne répondrait pas aux besoins du diagnostic financier »8.
1.3. Outils d’analyse et de diagnostic

Pour effectuer les analyses, un retraitement du bilan comptable en bilan fonctionnel et
bilan financier s’impose ; partant de cela nous allons exploiter les différents ratios financiers et
analyser les structures du compte de résultat.
1.3.1. Analyse du bilan fonctionnel

L’analyse fonctionnelle, est un type d’analyse, qui, s’efforce de dépasser le concept
patrimonial de l’entreprise. Elle a pour objectif de recenser l’ensemble des besoins de financement
qui provient de la nécessité de l’entreprise pour se doter d’un outil de production performant et
d’assurer le financement de l’exploitation. Elle étudie également le mode de financement attribue
à chaque besoin. Le bilan fonctionnel fait partie des outils d’analyse mis en place par le plan
comptable général afin de faciliter l’élaboration du diagnostic financier d’une entreprise.
7
8
« Gestion financière de l’entreprise », p12.
-16-
La présentation de ce bilan permet d’apprécier d’un coup d’œil la structure d’ensemble du

bilan.
Figure n °2 : Présentation fonctionnelle du bilan en grandes masses

ACTIF PASSIF
Fonction EMPLOIS STABLES RESSOURCES Fonction de

2.
d’investissement BRUT DURABLES financement
3. FRNG
ACTIF COURANT : BFR
- ACE PASSIF COURANT :
- ACHE - DE
Fonction - DHE Fonction
d’exploitation
d’exploitation
ACTIF DE TN
TRESORERIE
PASSIF DU
TRESORERIE
Source : Cours d’analyse financière, 2A, Département Gestion, AU 2010/2011

Du bilan fonctionnel découle donc trois indicateurs de gestion qui permettent d’apprécier
l’équilibre financier de l’entreprise. Ce sont : le Fonds de Roulement Net Global (FRNG), le
Besoin en Fonds de Roulement (BFR), et la Trésorerie Nette (TN).
1.3.1.1.L’évolution de la structure du FRNG

Les ressources durables doivent financer en priorité les besoins liés au cycle
d’investissement. Le fonds de roulement est la partie de ressources qui n’est pas utilisée pour le
financement des actifs immobilisés et est disponible pour financer le cycle d’exploitation. C’est
l’équilibre du haut du bilan.
FRNG= RS - ES
-17-
1.3.1.2.L’évolution du BRF
Les besoins en fonds de roulement sont la part des besoins cycliques qui n’est pas financée
par des ressources cyclique et reste à la charge de l’entreprise et doit être couverte par le fonds de
roulement. Ils se subdivisent en : Besoins en fond de roulement d’exploitation (BFRE) et Besoins
en fonds de roulement hors exploitations (BFRHE)
* Les besoins en fonds de roulement d’exploitation.

Le cycle d’exploitation représente l’ensemble d’opérations nécessaires à la production et à
l’échéance des biens et des services. Il doit se dérouler et se reproduire sans aucune interruption.
Les BFRE sont la partie des emplois du cycle d’exploitation qui n’est pas couverte par les
ressources d’exploitation.
BFRE = Emplois d’exploitation – Ressources d’exploitation
* Les besoins en fonds de roulement hors exploitation

Ils sont égaux à la différence entre les besoins qui ne sont pas liés à l’activité courante et
les ressources hors cycle.
BFRHE= Emploi diverses - Ressources diverses
En résumé, les besoins en fonds de roulement global résultent de la somme des besoins
d’exploitation et les besoins hors exploitation.
B.F.R = B.F.R.E + B.F.R.H.E
1.3.1.3.La trésorerie nette

La trésorerie est l’ensemble des disponibilités dégagées par le fonctionnement de la
société. Elle permet à cette dernière de couvrir sans difficulté les dettes à l’échéance. La trésorerie
nette est la part du fonds de roulement qui n’est pas absorbée par les besoins en fonds de
roulement. Elle est la différence entre les ressources mise en œuvre et les besoins nécessaires au
fonctionnement d’une société.
TN = FR - BFR
Ci-après un tableau récapitulant l’équilibre financier :

-18-
Tableau n°2 : Tableau récapitulatif de l’équilibre financier

BFR > 0 Situation 1 : Le FRNG finance entièrement l’AC et permet de
FRNG > 0 dégager de la trésorerie. Il convient de s’assurer que cette trésorerie
TN > 0
ne correspond pas à un sous-emploi des capitaux.
FRNG > 0 Situation 2 : Le BFR est financé par des ressources stables et par
BFR > 0 des emprunts à CT. Il est possible d’augmenter le FRNG ou réduire
TN < 0
le BFR
FRNG < 0 Situation 3 : La trésorerie finance intégralement l’ANC et l’AC.
TN < 0
BFR > 0 Cette situation est délicate si elle devient récurrente.
FRNG > 0 Situation 4 : Le FR et le BFR dégagent un excédent de trésorerie. Il
TN > 0
BFR < 0 convient de s’assurer que cette trésorerie n’est pas sous-employée.
BFR < 0 Situation 5 : Une partie de l’ANC est financée par un découvert. Il
FRNG < 0
TN < 0 existe un fort risque de dépendance financière.
FRNG < 0 Situation 6 : Le BFR finance une partie de l’ANC et dégage de la
BFR < 0
TN > 0 trésorerie. Un renforcement des ressources stables est à envisager.
Source : Dov OGIEN (2011) « Maxi fiches - Gestion financière de l'entreprise »
Pour l’analyse fonctionnelle, les « ratios de structure financière » indiquent la structure
et la composition de l’actif et du passif de la société9. Ci-après leur présentation :
Tableau n°3 : Ratio de structure financière
RATIO CALCUL EXPLICATIONS
Actif non courant Ces calcules permettent de renseigner sur
Les ratios de la structure
Actif total le type d’activité de la société.
relatifs à l’actif Créances+Trésorerie

Actif total
Les ratios de la structure Capitaux propres Il s’agit des différents postes dans les
Passif total capitaux propres et dans le passif.
relatifs au CP et au passif
Dettes à CT
Passif total
Ce ratio mesure les parts respectives du
Ratio de l’endettement Dettes globales
Passif total financement propre et de l’endettement de
global l’entreprise. Ce ratio exprime le mieux la
politique d’endettement de l’entreprise.
Source : Elie COHEN (1997) « Analyse financière ».
9
http://www.mvtechnologie.com/Capsules/FinRatios.htm
-19-
Les « ratios de gestion » permettent d'évaluer l'efficacité avec laquelle les ressources de
l'entreprise sont utilisées. Cette évaluation se fait essentiellement en comparant les ventes réalisées
aux ressources de l'entreprise 10.
Tableau n°4 : Ratio de gestion
RATIO CALCUL EXPLICATIONS
Délai de créances Créances clients et comptes rattachés x 360j Ce délai représente la durée
Ventes TTC moyenne en jour de crédit accordé
clients
par la société à ses clients
Ce délai représente la durée
Délai de dettes moyenne en jour de crédit obtenu
Dettes fournisseurs et comptes rattachés x 360j
par la société de la part de ses
fournisseurs Achats TTC
fournisseurs. Il doit être supérieur
au ratio de crédit client.
Un délai moyen de recouvrement relativement court est un indice de l'efficacité de la
perception des comptes clients tandis qu'un délai moyen de recouvrement long peut être le signe
d'une mauvaise gestion des comptes clients.
1.3.2. Analyse du bilan financier
Le bilan financier est issu des retraitements financiers du bilan comptable suivant les
critères de liquidité de l’actif et d’exigibilité du passif. Schématiquement, la présentation du bilan
financier en grandes masses significatives se traduit ci-après :
Figure n°2 : Présentation financière du bilan en grandes masses
ACTIF PASSIF
ACTIF REEL NET CAPITAUX PERMANENTS

- CAPITAUX PROPRES APRES
A PLUS D’UN AN AFFECTATION
- PASSIF A PLUS D’UN AN
LIQUIDITE EXIGIBILITE
CROISSANTE ACTIF REEL NET CROISSANTE
PASSIF A MOINS D’UN AN
A MOINS D’UN AN
Source : Cours d’analyse financière, 2A, Département Gestion, AU 2010/2011

Il permet de mesurer les risques encourus par l’entreprise eu égard aux dettes et créances et
à leurs échéances respectives. Le bilan financier renseigne les tiers sur la solvabilité de l’entreprise
et surtout sa liquidité financière.
10
http://www.mvtechnologie.com/Capsules/FinRatios.htm
-20-
Les ratios de l’équilibre financier

Selon Dov OGIEN (2011) : « L’analyse des équilibres financiers permet de porter un
premier jugement sur la liquidité et la solvabilité de l’entreprise. La détermination des ratios de
fonds de roulement et des ratios de trésorerie permettent de définir les fonds que l’entreprise
aurait besoin »11. Ci-après un tableau récapitulatif des ratios permettant l’appréciation de
l’équilibre financier.
Tableau n°5 : Ratio de l’équilibre financier
RATIOS CALCUL EXPLICATIONS
Si ce ratio est supérieur à 1, l’entreprise
dispose d’un FRNG positif. Dans le cas
Ratio de fonds de Capitaux permanents contraire, elle a besoin d’un financement
---------------------------------------------------------------------- > 1
roulement externe ou de fonds apportés par les
Actifs à plus d’un an
associés selon le cas.
Ce ratio mesure la capacité de l'entreprise

Ratio de liquidité Actifs à moins d’un an à payer ses dettes à CT à l’aide de
---------------------------------------------------------------------- > 1 l'encaissement des créances et de la
relative Passifs à moins d’un an trésorerie disponible. Il doit être proche
de 1.
Ratio de liquidité Trésorerie Si ce ratio est supérieur à 1, la société

---------------------------------------------------------------------- > 1 peut honorer ses dettes à CT avec ses
immédiate Passifs à moins d’un an disponibilités.
Ratio de
CP Il permet de connaître la capacité de
l’autonomie -------------------------------- > 1 l’entreprise à se financer par ses propres
financière CPER moyens
Ratio de la Actif total Le ratio de solvabilité permet d'établir

------------------------------------------------------- > 3 une estimation de la capacité à long terme
solvabilité Total des dettes d'une entreprise à rembourser ses dettes.

A partir du bilan financier, nous pourrons mettre en exergue la liquidité et la solvabilité au
sein de l’entreprise
11
-21-
1.3.3. Analyse par le compte de résultat

Le compte de résultat enregistre chaque année les produits et les charges de l’exercice,
dont la différence constitue le résultat de l’activité. On affinera l’analyse du compte de résultat par
la détermination du tableau des grandeurs caractéristiques de gestion représentant une série
d’agrégats, expliquant la formation du résultat net de l’exercice.
1.3.3.1.Les soldes du compte de résultat

La cascade des huit soldes présentés par le plan comptable permet de dégager plusieurs
niveaux de mesure de la performance d’une entreprise : la marge commerciale, la production, la
valeur ajoutée, l’excédent brut d’exploitation (EBE), le résultat avant impôt (RAI), le résultat
d’exploitation (RE), le résultat net des activités ordinaires et le résultat net de l’exercice 12.
1.3.3.2.La capacité d’autofinancement

La capacité d’autofinancement est constituée par des ressources qu’elle trouve elle-même
et qui proviennent de l’exploitation. Elle est composée des réserves, des amortissements et autres
provisions. Elle se calcule par la méthode additive partant du résultat 13:
CAF= Résultat + Dotation aux amortissements + Valeur nette comptable

des immobilisations cédées +/- Reprises sur amortissements, dépréciations
et provisions +/- Produit de cession d'éléments d'actifs cédés +/- Quote-
part de subvention virée au résultat de l'exercice
1.3.3.3.Les ratios de rentabilité

Un ratio de rentabilité établit une relation entre le résultat d’une action ou d’une activité et
les moyens mis en œuvre dans ce but. L'objectif de maximisation de la valeur de l'entreprise étant
ultimement relié à la réalisation de bénéfices, il est facile de comprendre l'importance des ratios de
rentabilité. Ces ratios intéressent aussi bien les actionnaires, les gestionnaires que les créanciers.
Les ratios de rentabilité les plus couramment calculés en analyse des états financiers sont
représentés sous forme de tableau14:
12
13
« Analyse financière - Information financière et diagnostic », p177.
14
« Analyse financière - Information financière et diagnostic », p177.
-22-
Tableau n°6 : Ratio de rentabilité

RATIOS CALCUL EXPLICATIONS
Le ratio de rentabilité globale résulte de
Rentabilité globale Résultat Net x 100 l’usage de l’ensemble des actifs physiques
Actif total
et financiers détenus par la société.
Ce taux mesure la capacité de l’entreprise
Rentabilité économique EBE x 100 de dégager un résultat en utilisant
Actif total l’ensemble des moyens, et surtout
l’efficience du capital productif.
Rentabilité financière
La rentabilité financière mesure la
(ou rentabilité des Résultat Net x 100 rentabilité des capitaux investis par ces
CP
capitaux propres) dernières dans l’entreprise.
Profitabilité (rentabilité Ce taux définit le montant du profit

Résultat Net x 100 susceptible d’être dégagé par 20 Ariary de
commerciale) CA
CA.
Ainsi, nous avons pu découvrir les différentes théories sur la performance financière et le
diagnostic financier pour faciliter la compréhension des étapes qui vont suivre. Dans la section
suivante seront exposés et décrits avec exactitude : le déroulement du travail, les méthodes et
instruments employés, ainsi que les traitements appliqués aux données recueillies.
SECTION 2 : CADRE METHODOLOGIQUE

Ici, le but est de décrire le cadre méthodologique permettant la réalisation de l’étude. Cette
section se divise en trois: la méthode d’approche, la méthode de collecte de données et le
traitement et analyses des données.
2.1. Méthode d’approche

« La méthode hypothético-déductive est une méthode scientifique qui consiste à formuler
une hypothèse afin d'en déduire des conséquences observables futures – mais également passées-
permettant d'en déterminer la validité »15. Pour mener à bien l’étude, nous avons effectué une
revue de la littérature relatif au thème, à partir de « la méthode hypothético-déductive », nous
avons élaboré un protocole de recherche approprié (cf : Annexe I).
15
http://masterdidactique.jigsy.com/
-23-
Afin de tester les hypothèses, nous allons, tout d’abord, collecter les données nécessaires, ensuite,
procéder à leur traitement, et enfin, analyser les données par l’intermédiaire des différents outils.
Nous pourrons par la suite vérifier si les hypothèses sont confirmées ou infirmées à partir des
indicateurs fixés préalablement.
2.2. Méthode de collecte des données

Cette étape est celle qui a conduit sur le terrain afin de collecter les informations relatives
à l’étude. Alors, ici la présentation des différentes méthodes de collecte de données s’impose.
D’une part, l’entretien semi-directif avec une guide d’entretien, d’autre part, la recherche
documentaire.
2.2.1. Entretien semi-directif avec guide d’entretien

Le choix d’un entretien semi-directif au regard d’un stage pratique s’explique par le fait
que la société ait une contrainte temps et n’aura pas eu le temps d’encadrer un stagiaire.
« L’entretien semi-directif est une technique qualitative de recueil d’informations permettant de
centrer le discours des personnes interrogées autour de thèmes définis préalablement et consignés
dans un guide d’entretien »16. Pour l’obtention des informations primaires, un entretien semi-
directif a été mené avec une guide d’entretien (cf : Annexe II) auprès du Gérant et du
Responsable Administratif et Financier de la société. Nous les avons laissé s’exprimer librement ;
n’intervenant que pour éventuellement reprendre une opinion émise pour éviter que l’interviewer
sorte totalement du sujet. Au cours de cette phase, plusieurs matériels ont été utiles dans le but
d’obtenir des informations précises rapidement et ainsi éviter quelconque erreurs, à savoir, un
dictaphone, un bloc note, un crayon.
2.2.2. Recherche bibliographique

Les données secondaires concernent les sources documentaires parce qu’avec celles-ci
l’obtention des informations sera détaillée et se fera rapidement. C’était une occasion de visiter
plusieurs sites web et télécharger les informations pertinentes. En outre, les visites des
bibliothèques et des centres de documentation ont permis d’examiner différents articles, manuels
et ouvrages de divers auteurs. La revue des cours académiques depuis la première année a permis
d’effectuer la comparaison entre acquis théorique et pratique.
16
Cours de méthodologie et de recherche 2012/2013
-24-
2.3. Traitements des données recueillies

Les données collectées doivent être traitées et les résultats qui en découleront vont servir à
confirmer ou à infirmer les deux hypothèses de recherche. Nous allons donc définir ici les
différentes méthodes qui ont servi à l’analyse des données. Il s'agit entre autres de la méthode
d’analyse qualitative et de l’analyse financière.
2.3.1. Méthode qualitative

Après l’entretien, les données collectées via les enregistrements s’exploitent. La première
chose à faire a été de transcrire intégralement ces enregistrements audio sur papier, puis le contenu
a été comparé avec le compte rendu manuscrit fait lors de l’entretien. Il s’agit d’analyser le
contenu issu des documents textuels, visuels ou sonore. Puis après une lecture et des relectures
subséquentes des documents, les documents collectées seront classifiés selon leur degré
d’importance afin d’en tirer des interprétations logiques et pertinentes. Un certain nombre d’idée
concernant l’analyse fonctionnelle, l’analyse financière et l’analyse du compte de résultat est
apparu issu de cet analyse de contenu ; il est indispensable de les approfondir.
2.3.2. Analyse financière

L’analyse financière consiste à apprécier le plus objectivement possible la performance
économique et financière à partir des états financiers d’une entreprise. Le diagnostic financier fait
appel à plusieurs méthodes d’analyse notamment l’analyse financière qui renferme différentes
techniques efficaces. « L’analyse financière est un diagnostic financier de l’entreprise. Les
éléments de l’analyse financière sont donc les outils représentant l’image de cette réalité
financière : le bilan et le compte de résultat »17. Durant cette phase d’application des méthodes
d’analyse, nous avons eu recours à des matériels pour traiter les informations reçues et pour rendre
facile l’analyse des données en les présentant sous forme de tableaux. Ces matériels sont tous des
logiciels, à savoir : le Microsoft Word et le Microsoft Excel.
17
Cours d’analyse financière, 2A, Département Gestion, AU 2010
-25-
2.3.2.1. La méthode statique

D‘après Pierre CONSO (2005) : « l'analyse statique forme le noyau classique de l'analyse
financière »18. Cette méthode s'appuie sur l'étude du bilan consistant à analyser la structure
financière et la situation de trésorerie d’une entreprise de manière complète. Elle permet
également de mettre en évidence les divers indicateurs de la structure financière pour
l’appréciation de la performance financière de l’entreprise.
2.3.2.2. La méthode comparative

Selon toujours Pierre CONSO (2005) : « l'analyse par les ratios permet d'améliorer la
compréhension du contenu et de l'importance des masses financières »19. Cette analyse s’effectue
à partir des états financiers du passé dans une optique comparative à partir des comptes des deux
ou trois dernières années. En effet, nous allons mettre en évidence les taux d’évolution et effectuer
des comparaisons par l’intermédiaire des ratios. Un ratio est un rapport entre deux postes ou
groupes du bilan et/ou du tableau des soldes caractéristiques de gestion.
2.4. Démarches de vérification des hypothèses

La vérification des deux hypothèses posées au début de cette étude s’est concrétisée
suivant des démarches spécifiques.
2.4.1. Démarche de vérification relative à l’hypothèse n°1

Pour la bonne marche de l’étude, il est indispensable d’effectuer une revue de littérature
concernant le thème de recherche à l’issu duquel une problématique sera formulée. Afin de
répondre à la problématique, une hypothèse a été établie et qui sera vérifiée tout au long de
l’étude. La vérification de la première hypothèse se déroule comme suit: tout d’abord, des données
ont été collectées à partir des entretiens effectués auprès des responsables de la société OM
Consulting qui sont un bilan comptable et un compte de résultat portant sur trois années. Ensuite,
ces données collectées ont été exploitées et on a pu obtenir un bilan fonctionnel et bilan financier
retraité. Enfin, des outils d’analyses comme les différents ratios seront mises en exergue, c’est-à-
dire, les ratios de structure du bilan, les ratios de gestion et les ratios de l’équilibre financier afin
de voir l’équilibre financière générale, la liquidité et la solvabilité de la société. A partir de ces
indicateurs, nous pourrons détecter s’il y a des irrégularités ou si la société cours une quelconque
18
19
-26-
risque entravant sa structure financière. Alors, si tel est le cas, des démarches correctives
favorisant davantage la performance financière de la société seront avancées et ainsi la première
hypothèse sera confirmée.
2.4.2. Démarche de vérification relative à l’hypothèse n°2

Issu des informations collectées après une revue de la littérature, une problématique a été
formulée afin de mieux étudier le thème de recherche. De tout ce qui précède, une hypothèse qui
sera vérifiée par la suite a été établie dans le but d’éclairer et répondre à la problématique. Une
démarche rationnelle a été entreprise pour la vérification de cette seconde hypothèse. Tout
d’abord, la collecte des données s’est faite à l’aide d’entretien au sein de la société OM Consulting
qui consistait à soutirer le maximum d’informations concernant plus exactement l’activité et la
rentabilité de la société. Ensuite, les états financiers obtenus ont été utilisés pour le calcul des
divers indicateurs permettant l’appréciation de la rentabilité ainsi que l’évaluation de l’activité de
l’entreprise. Enfin, en utilisant les ratios de rentabilité, la capacité d’autofinancement et l’analyse
du compte de résultat, nous pourrons déterminer si l’entreprise est rentable et que ses niveaux
d’activité sont normaux afin de proposer des démarches correctives appropriées favorisant la
performance financière de la société, alors la seconde hypothèse sera validée.
-27-
CONCLUSION PARTIELLE DE LA PREMIERE PARTIE
La méthodologie regroupant les matériels et les méthodes a été développée d’une manière
détaillée et logique. Ainsi, cette partie a permis de décrire dans l’ordre la manière dont la
recherche a été conduite dans une vision de reproductibilité de la démarche par un autre chercheur.
La description s’est fait dans l’ordre de tous ce qui a été réalisé au cours de l’expérimentation.
Dans cette première partie intitulée matériels et méthodes, nous avons vu deux grands chapitres.
D’une part, la présentation des matériels qui englobe la présentation de l’entreprise et les outils
utilisés lors de l’étude, et d’autre part, la mise en exergue du cadre théorique et méthodologique se
préoccupant de la méthode d’approche, les méthodes de collecte de données ainsi que leur
traitement. L’exposition des informations ainsi traitées feront l’objet de la partie suivante.
PARTIE II
RESULTATS OBTENUS
-28-
Cette partie est destinée à apporter un exposé des faits observés sans faire quelconques
analyses. C’est une démarche de démonstration des deux hypothèses fixées précédemment.
En effet, une entreprise a été constituée originellement pour être performante et rentable. De
ce fait pour avoir une performance financière, il est important d’effectuer un diagnostic
financier dans le but de déceler les anomalies et proposer des marges correctives. Ainsi par le
biais du diagnostic financier, d’une part, déceler les faiblesses et les irrégularités, d’autre part,
mieux se situer par rapport à l’activité de la société OM Consulting tout cela dans le but
d’améliorer sa performance financière favorisant une survie à long terme.
La conduite du diagnostic financier s'effectuera : à travers le premier chapitre,
consacré à la présentation des ratios financiers significatifs issus des analyses du bilan
comptable après retraitement, et le second chapitre, a trait aux résultats concernant le
diagnostic de la société par l’intermédiaire du compte de résultat.
-29-
CHAPITRE I : APPROCHE BILANCIELLE
Le diagnostic financier a besoin de certains instruments de mesure pour atteindre

l’objectif recherché. L’analyse par la méthode des ratios constitue l’un des instruments les
plus utilisés. Comme disait PILVERDIER et LA TREYTE (2002) : « le diagnostic financier
20
est une analyse financière basée sur l’étude des ratios » . Ainsi, chaque section ci-après
renseignera sur les principaux ratios ; la première section de ce chapitre sera consacrée à la
présentation des bilans comptable après retraitement, dans une seconde section, l’analyse du
bilan fonctionnel tandis que la dernière section mettra en évidence l’analyse du bilan
financier.
SECTION 1 : RETRAITEMENT DU BILAN COMPTABLE

Le bilan comptable renferme le contenu détaillé du patrimoine d’une entreprise,
cependant il est très utile et riche en informations. Pour l’analyse des données, un retraitement
en bilan fonctionnel et bilan financier à partir du bilan comptable (cf : Annexe III) s’impose.
Les retraitements permettent d’introduire dans le bilan les éléments pertinents qui n’y sont pas
mentionnés et de regrouper les comptes selon une logique cohérente.
Le bilan fonctionnel regroupe les comptes en fonction de leur nature et non de leur
échéance. Son objectif est de classer les comptes du bilan de façon à expliquer la situation
financière de l’entreprise et plus précisément son équilibre financier selon différents cycles
qui caractérisent la vie de l’entreprise.
Quant au bilan financier, il donne la priorité aux préoccupations, d’une part, des
actionnaires qui veulent recenser l’ensemble de leurs avoirs et de leurs engagements dans
l’entreprise, d’autre part, des créanciers qui veulent savoir si l’entreprise est capable de tenir
ses engagements à leur égard en cas de liquidation, c’est-à-dire si elle est solvable ; ou si elle
est capable de tenir ses engagements en situation normale, c’est-à-dire, si elle est liquide.
Ci-après la présentation du bilan fonctionnel de la société OM Consulting après retraitement :
20
« Finance d’entreprise », p17.
-30-
Tableau n°7 : BILAN FONCTIONNEL (en Ariary) – OM CONSULTING
BILAN ACTIF 2 010 2 011 2 012 BILAN CAPITAUX PROPRES et PASSIF 2 010 2 011 2 012
EMPLOIS STABLES (ES) RESSOURCES STABLES
Immobilisations Corporelles 222 627,33 0,00 0,00 Capital 4 000 000,00 4 000 000,00 20 000 000,00
Immobilisations Financières 4 741 805,60 6 276 835,60 6 276 835,60 Primes et Réserves consolidées 0,00 0,00 0,00
Réserves légales 0,00 0,00 2 000 000,00
TOTAL DES EMPLOIS STABLES 4 964 432,93 6 276 835,60 6 276 835,60 Autres réserves 0,00 0,00 0,00
Report à Nouveau 10 360 523,78 22 034 987,41 10 722 967,71
ACTIFS COURANTS
D'EXPLOITATIONS (ACE) Résultat Net de L'exercice 11 674 463,63 10 722 967,72 13 106 838,92
Stocks et En-cours 0,00 0,00 0,00
Clients et autres débiteurs 1 314 404,00 10 323 600,00 24 852 300,00 TOTAL DES RESSOURCE STABLES (RS) 26 034 987,41 36 757 955,13 45 829 806,63
TOTAL DES ACTIFS COURANTS
D'EXPLOITATIONS (ACE) 1 314 404,00 10 323 600,00 24 852 300,00 DETTES D'EXPLOITATION (DE)
ACTIFS COURANTS HORS
D'EXPLOITATIONS (ACHE) Fournisseurs et Comptes rattachés 4 195 197,37 3 245 600,00 2 145 457,10
TOTAL DES DETTES D'EXPLOITATION
Impôts Acompte IBS - TVA 1 892 769,00 1 710 570,00 1 659 560,00 (DE) 4 195 197,37 3 245 600,00 2 145 457,10
Autres créances et Actifs assimilés 0,00 0,00 0,00 DETTES HORS EXPLOITATION (DHE)
Autres dettes 3 732 621,00 4 077 146,00 6 046 654,00
TOTAL DES ACTIFS COURANTS HORS 1 892 769,00 1 710 570,00 1 659 560,00 TOTAL DES DETTES HORS EXPLOITATION
D'EXPLOITATIONS (ACHE) (DHE) 3 732 621,00 4 077 146,00 6 046 654,00
Trésorerie 25 791 199,85 25 769 695,53 21 233 222,13 TRESORERIE PASSIF
TOTAL TRESORERIE ACTIF 25 791 199,85 25 769 695,53 21 233 222,13 Concours bancaires 0,00 0,00 0,00
TOTAL TRESORERIE PASSIF (TP) 0,00 0,00 0,00
TOTAL GENERAL 33 962 805,78 44 080 701,13 54 021 917,73 TOTAL GENERAL 33 962 805,78 44 080 701,13 54 021 917,73
Source : Bilan de la société OM Consulting, calcul Juillet 2013
Le bilan fonctionnel permet le reclassement des postes du bilan suivant les trois cycles de l’entreprise : le cycle de financement, le cycle
d’investissement et le cycle d’exploitation. Ainsi, le bilan fonctionnel présenté, passons au bilan financier retraités suivant les critères de
liquidité de l’actif et d’exigibilité du passif. Ci-après, la présentation du bilan financier:
-31-
Tableau n°8 : BILAN FINANCIER (en Ariary) – OM CONSULTING
BILAN ACTIF 2 010 2 011 2 012 BILAN PASSIF 2 010 2 011 2 012
CAPITAUX PERMANENTS
ACTIFS A PLUS D'UN AN Capitaux propres
Capital 4 000 000,00 4 000 000,00 20 000 000,00
Immobilisations Corporelles 222 627,33 0,00 0,00 Primes et Réserves consolidées 0,00 0,00 0,00
Immobilisations Financières 4 741 805,60 6 276 835,60 6 276 835,60 Réserves légales 0,00 0,00 2 000 000,00
Autres réserves 0,00 0,00 0,00
TOTAL ACTIFS A PLUS D'UN AN 4 964 432,93 6 276 835,60 6 276 835,60 Report à Nouveau 11 674 463,63 22 034 987,41 10 722 967,71
Résultat Net de L'exercice 10 360 523,78 10 722 967,72 13 106 838,92
ACTIFS A MOINS D'UN AN Total Capitaux propres 26 034 987,41 36 757 955,13 45 829 806,63
Passifs à plus d'un an
Stocks et En-cours 0,00 0,00 0,00 Emprunts et dettes financières 0,00 0,00 0,00
Clients et autres débiteurs 1 314 404,00 10 323 600,00 24 852 300,00 Total Passifs à plus d'un an 0,00 0,00 0,00
Impôts Acompte IBS - TVA 1 892 769,00 1 710 570,00 1 659 560,00 TOTAL CPER 26 034 987,41 36 757 955,13 45 829 806,63
Autres créances et Actifs assimilés 0,00 0,00 0,00 PASSIFS A MOINS D'UN AN
Trésorerie 25 791 199,85 25 769 695,53 21 233 222,13 Fournisseurs et comptes rattachés 4 195 197,37 3 245 600,00 2 145 457,10
Autres dettes 3 732 621,00 4 077 146,00 6 046 654,00
TOTAL ACTIFS A MOINS UN AN 28 998 372,85 37 803 865,53 47 745 082,13 Concours bancaires 0,00 0,00 0,00
TOTAL PASSIFS A MOINS D'UN AN 7 927 818,37 7 322 746,00 8 192 111,10
TOTAL GENERAL 33 962 805,78 44 080 701,13 54 021 917,73 TOTAL GENERAL 33 962 805,78 44 080 701,13 54 021 917,73
A travers le bilan financier, il est possible de voir si elle a les liquidités nécessaires pour une croissance accrue, assurer la bonne marche
de ses activités et, par le fait même avoir un surplus de CA
-32-
SECTION 2 : ANALYSE DU BILAN FONCTIONNEL

L’analyse du bilan fonctionnel se fera à partir du bilan fonctionnel du tableau n°7, et
des informations issues de l’entretien sur l’analyse fonctionnel. L’objectif du bilan
fonctionnel est de voir l’équilibre financier d’une société. Alors voyons dans cette section,
tout d’abord, les ratios de structure financière, ensuite, les ratios de gestion, et enfin, les
agrégats économiques du bilan fonctionnel.
2.1.Ratios de structure financière

« Le bilan est un état récapitulatif des actifs, des passifs et des capitaux propres de
l'entité à la date de clôture des comptes ». 21 Ici il s’agit de montrer à partir des bilans le degré
de sécurité apporté par la structure financière de la société OM Consulting en dégageant les
ratios de la structure relatifs à ses actifs et ceux de ses passifs.
2.1.1. Ratios relatifs à l’actif

« Les actifs représentent les ressources contrôlées par l'entité du fait d'événements
22
passés et dont elle attend des avantages économiques futurs » . Ces ratios indiquent la
structure et la composition d’actifs de la société. Ils permettent de faire une comparaison en ce
qui concerne la structure de la société étudiée.
Tableau n° 9: Ratio de structure d’actifs en %
ANNEES
RATIOS RELATIFS A MOYENNE
L'ACTIF (%) 2010 2011 ECART 2012 ECART
ANC x 100
14,62 14,24 -0,03 11,62 -0,23 13,49
Total Actif
AC x 100
85,38 85,76 0,00 88,38 0,03 86,51
Total Actif
Le tableau montre que les immobilisations représentent 13,49% de l’actif global tandis
que les créances et disponibilités avec une forte importance représentent 86,51% en moyenne.
L’actif non courant s’agit surtout de dépôts de cautionnement et de matériel de bureau et nous
remarquons qu’il se dégrade fortement pour les trois années avec -0,03% en 2011 et -0,23%
en 2012. La société OM Consulting étant une entreprise prestataire de service, cette
21
OECFM, PCG 2005, Jurid’ika, p10.
22
-33-
particularité explique le faible taux de l’immobilisation. De plus, les immobilisations sont

toutes complètement amorties.
Une représentation graphique s’impose afin de mieux visualiser la structure de cette société.
Figure n°4 : Evolution de la structure d’actifs
100 88,39 90,22

85,38
80
Pourcentage
Actifs Non Courant

60 (ANC)
40
20 14,62 11,61 Créances et
5,48 trésorerie (AC)
0
2010 2011 2012
Années
Source : Auteur, Juillet 2013

L’actif du bilan se décompose en immobilisation, en créances et disponibilités et elle
ne possède pas de stock en tant qu’entreprise de prestation de services. Le taux de croissance
est de 0,03% en 2012 s’expliquant par une mauvaise gestion au niveau des créances d’où leur
gonflement. Et la trésorerie se réduit d’année en année car elle a été utilisée pour assurer le
paiement des dettes fournisseurs qui ont accordé un délai plus court par rapport à celui
accordé au client.
2.1.2. Ratios relatifs aux CP et passif

« Les passifs sont constitués des obligations actuelles de l'entité résultant
d'événements passés et dont l'extinction devrait se traduire pour l'entité par une sortie de
ressources ».23 Les ratios de structure du passif montrent l’importance des éléments des
capitaux et du passif.
23
OECFM, PCG 2005, Jurid’ika, page 11.
-34-
Tableau n°10 : Ratio de structure de passifs en %
RATIOS RELATIFS AU ANNEES

MOYENNE
CP & PASSIF 2010 2011 ECART 2012 ECART
I-Ratio des capitaux propres
CP x 100 76,66 83,39 0,08 84,84 0,02 81,63
Passif total
II- Ratio de l’endettement global
PC x 100 23,34 16,61 -0,41 15,16 -0,10 18,37
Passif total
Le ratio des capitaux propres accroît d‘année en année et représente en moyenne
81,63% du passif total ce qui est plutôt réglementaire. Quant au ratio de l’endettement global,
il représente 18,87% et décroît d’année en année ce qui est favorable pour l’entreprise.
La figure présentée ci-dessous permet de voir plus claire l’évolution de la structure du
passif de la société OM Consulting.
Figure n°5 : Evolution de la structure de passifs
(%) 100
80
60 Capitaux propres
40 Dettes
20
0 Années
2010 2011 2012
Les capitaux propres se composent : du capital, le report à nouveau et le résultat net de

l’exercice. Il évolue avec un taux de croissance de 0,08% pour 2011 et 0,22% celui de 2012,
cette hausse des ratios de capitaux propres est due à l’affectation du report à nouveau
s’expliquant par l’augmentation du capital suite à la transformation en SARLU de la société.
Pour une meilleure vision, il s’avère utile de représenter graphiquement les parts
d’endettement global.
-35-
Figure n°6 : Représentation de ratios d’endettement global en %
15,16%
23,34% 2010
2011
2012
16,61%
Le ratio de l’endettement global de la société OM Consulting décroît d’année en année

avec au taux de -0,41% pour 2011 et -0,10% pour 2012 ce qui est bénéfique pour la société.
En effet, les dettes de la société se constituent essentiellement de dettes fournisseurs et les
autres dettes car la société ne recours jamais au emprunt. Cette baisse constaté en 2011 et
2012 s’explique par le fait que les délais fournisseurs ont été trop court donc la trésorerie a été
mobilisé pour honorer ces paiements et de plus il y a eu un ralentissement des activités de la
société. A titre d’exemple, au niveau de la consommation des frais téléphoniques la société
n’a pas trop sollicité les services des opérateurs téléphoniques.
2.2.Ratios de gestion
Les ratios de gestion permettent de juger la bonne gérance d’une entreprise. Pour le
cas de la société OM Consulting, la détermination de ces ratios permet de suivre si les
créances clients sont perçues dans les délais exigés et si les dettes fournisseurs sont réglés au
temps convenable et s’il y an un quelconque retard par rapport aux années précédentes. Le
tableau suivant permet de dégager les différentes sortes des ratios de gestion à partir des
données du bilan comptable (cf : Annexe III) et de déterminer s’il y a une amélioration au
cours des trois dernières années.
-36-
Tableau n°11 : Ratios de gestion en jour

ANNEES
RATIOS DE GESTION MOYENNE
2010 2011 ECART 2012 ECART
I-Délai de recouvrement des créances clients
Créances clients et comptes rattachés x 360 11,44 20,97 0,89 45,01 0,53 22,79
Ventes TTC
II-Délai de règlement des dettes fournisseurs
Dettes fournisseurs et comptes rattachés x 360 25,29 16,00 -0,58 8,09 -0,98 16,46
Achats TTC (Achats consommés)
Source : Bilan, compte de résultat de la société OM Consulting, calcul Juillet 2013
D’une part, le délai moyen des créances clients croît d’une année à l’autre ce qui n’est
pas un point positif pour la société. Il croît de 0,89% en 2011 et 0,53% en 2012 ; cette forte
hausse vient de l’accumulation des créances car le délai client est trop long par rapport au
délai fournisseur. D’autre part, le délai moyen des dettes fournisseurs a baissé de -0,58% en
2011 et -0,89% en 2012 ce qui s’avère défavorable pour la société. Avec le délai client assez
long, la société souffre d’une difficulté de trésorerie et les dettes ne sont pas honorées à
temps.
2.3.Les agrégats économiques

L’analyse du bilan fonctionnel permet de faire le lien entre fonds de roulement et
besoin en fonds de roulement ainsi que la trésorerie nette. Les agrégats qui nous permettront
d'analyser l'équilibre financier de la société OM Consulting sont résumés dans le tableau ci-
dessous.
Tableau n°12 : Analyse de l’équilibre financier en Ar
GRANDES ANNEES
CARACTERISTIQUES 2010 2011 2010-2011 2012 2011-2012
FRNG=RS-ES 21 070 554,48 30 481 119,53 0,45 39 552 971,03 29,76
BFRE=ACE-DEHE -2 880 793,37 7 078 000,00 -345,70 22 706 842,90 220,81
BFRHE=ACHE-DHE -1 839 852,00 -2 366 576,00 28,63 -4 387 094,00 85,35
BFR=BFRE+BFRHE -4 720 645,37 4 711 424,00 -199,80 18 319 748,90 288,84
TN=FRNG-BFR
ou 25 791 199,84 25 769 695,53 -0,08 21 233 222,12 -17,60
TN=TA-TP
L’observation du tableau montre que les FRNG de la société sont positifs et haussent
fortement avec un taux de 0,45% en 2011 et 29,76% en 2012. Cette hausse résulte de
-37-
l’augmentation du capital de la société et aussi du fait que les ressources stable varient face
aux emplois stables qui stagnent. Néanmoins, on peut en déduire que pour les trois années les
ressources stables financent entièrement les emplois stables. Le BFR traduit la liquidité dont
l'entreprise a besoin pour financer son cycle d'exploitation. Nous remarquons qu’en 2010 le
BFR de l’entreprise est négatif et pour les deux années 2011 et 2102 ils demeurent positifs.
Ceci s’explique par l’allongement des délais clients qui est de 41,01 jours face à 11,44 jours
accordé par le fournisseur observé en tableau n°11 dû au gonflement des créances.
La TN traduit la liquidité de l'entreprise après financement du cycle d'exploitation. La
situation de la trésorerie de la société paraît idéale au cours de ces trois années face à un TN
positive mais on constate une baisse progressive de -0,08% en 2011 et -17,60% en 2012.
Nous pouvons conclure que cette baisse s’explique parallèlement par la hausse considérable
du BFR. Néanmoins elle a une situation de trésorerie « bonne » parce que théoriquement avec
un FRNG positif, un BFR négatif et une TN, la société génère suffisamment de ressources
pour financer la partie stable de ses actifs courants et son cycle d’exploitation.
Pour une vision plus explicite et nette de l’évolution de la trésorerie, la figure ci-dessous
récapitule l’analyse de ces grands équilibres du bilan :
Figure n°8 : Représentation graphique de l’évolution de la trésorerie

45 000 000
40 000 000
35 000 000
30 000 000
25 000 000
20 000 000 FRNG
Ariary
15 000 000 BFR

10 000 000
TN
5 000 000
-
-5 000 000 2010 2011 2012
-10 000 000
Années
Pour l’année 2010, le FRNG finance entièrement le cycle d’exploitation et permet de

dégager de la trésorerie. Il convient de s’assurer que cette trésorerie est utilisée à bon escient.
Quant aux deux années 2011 et 2012, le FRNG et le BFR dégagent un excédent de trésorerie.
Par conséquent, la relation FRNG = BFR + TN est vérifiée et pour les trois exercices le
FRNG couvre largement le BFR, ce qui permet à l’entreprise de dégager une trésorerie
positive.
-38-
SECTION 3 : ANALYSE DU BILAN FINANCIER

L’analyse du bilan financier se fera à partir du bilan financier du tableau n°8 et les
données collectés par l’entretien comme objet analyse financière. Cette analyse permet de
porter un premier jugement sur la liquidité et la solvabilité de l’entreprise. Il faut aussi
s’assurer qu’elle possède les liquidités suffisantes afin d’honorer ses engagements.
Le tableau ci-dessous récapitule les ratios de l’équilibre financier :
Tableau n°13 : Ratios de l’équilibre financier en %
ANNEES MOYENNE
RATIOS DE L'EQUILIBRE
FINANCIER (%) 2010 2011 ECART 2012 ECART
I- Ratios de financements des
valeurs immobilisées (ratio de
fonds de roulement, ratio de
liquidité générale) 6,84 7,02 0,03 8,61 0,18 7,49
CPER >1
Actifs à plus d’un an
Actifs à moins d’un an > 1

3,66 5,16 0,29 5,83 0,11 4,88
Passifs à plus d’un an
II- Ratio d’autonomie financière
CP >1 0,77 0,83 0,09 0,85 0,02 0,82
CPER
II- Ratios de liquidité (de trésorerie)
A-Ratio de liquidité relative
3,66 5,16 0,29 5,83 0,11 4,88
Actifs à moins d’un an
Passifs à moins d’un an
B-Ratio de liquidité immédiate
Trésorerie 3,25 3,52 0,08 2,59 -0,36 3,12
Passifs à moins d’un an
IV- Ratio de solvabilité
Actif Total > 3 6,04 6,63 0,09 6,60 0,00 6,42
Total dettes
Tous les ratios sont positifs alors pour la société OM Consulting cela se traduit par sa
capacité à faire face à ses divers engagements. Ils connaissent à peu près une hausse à part le
ratio de liquidité immédiate en 2012 qui décroît avec un taux de -0,36%. Voici une
représentation graphique des résultats du calcul de ratios de liquidité permettant de voir plus
clair la situation de trésorerie de la société. L’autonomie financière de la société connaît une
hausse considérable car la société n’effectue aucun emprunt et les capitaux propres
représentent une forte valeur avec 81,63%. A cet égard, la société OM Consulting a une forte
autonomie financière et peut envisager d’investir. Les ratios de solvabilité respectent la
-39-
théorie avec une moyenne de 6,42%, on peut en déduire que la société est apte à honorer ses
divers engagements car qu’elle est largement solvable.
Figure n°8 : Représentation graphique de ratios de liquidité
8
7
%
6 Liquidité générale
5
4 Liquidité relative
3 Liquidité immediate
2
1
0
2010 2011 2012 Années
La liquidité générale au cours des trois années les ratios sont tous supérieurs à l’unité
impliquant et cela signifie que le fonds de roulement de la société est positif et ne cesse de
s’accroître alors arrive largement à financer le besoin en fonds de roulement. La liquidité
immédiate est inférieure au précédent sur toute la période avec une moyenne de 4,88%. Le
taux de croissance pour les années 2011 et 2012 est de 0,29% et 0,11% Ce ratio hausse
d’année en année s’explique par le ralentissement de l’activité de l’entreprise entraînant la
baisse des dettes à CT face à un gonflement davantage des créances car le délai n’est pas
équilibré. Alors, la société ne pourra honorer ses dettes à CT si ses créances et disponibilités
ne sont pas mobilisées. Le ratio de liquidité immédiate est positif sur toute la période mais se
dégrade avec -0,36% en 2012. Ce décroissement s’explique par la baisse considérable de la
trésorerie résultant du délai trop court consentis au fournisseur face au long délai accordé au
client. Et cela signifie que les créances clients bloquent les disponibilités donc la société
n’arrive pas à couvrir les dettes à CT et la trésorerie nette diminue.
Ce premier chapitre a permis de voir par la méthode des ratios adaptés à l’activité de la
société les différents indicateurs permettant d’apprécier au mieux l’équilibre financier, la
liquidité et la solvabilité de la société OM Consulting. Le diagnostic financier s’est rapporté à
une analyse du bilan des trois derniers exercices successifs mis à notre disposition. Le second
chapitre qui suit s’efforcera de montrer en quel sens le diagnostic financier s’effectue à partir
d’un compte de résultat.
-40-
CHAPITRE II : APPROCHE PAR LE COMPTE DE RESULTAT

« Le compte de résultat est un état récapitulatif des charges et des produits réalisés
par l’entité au cours de la période considérée. Par différence des produits et des charges, il
faut apparaître le résultat net de la période ».24 En effet, ce compte de résultat renferme des
informations de qualité nécessaire à notre étude afin d’améliorer la performance financière.
Cette analyse se fera à partir du compte de résultat (cf : Annexe IV) et les informations
collectés lors de l’entretien sur l’analyse du compte de résultat. Nous allons maintenant
procéder à l’étude du compte de résultat de la société OM Consulting mettant en exergue le
CAF, les détailles des charges et des produits ainsi que l’évolution de l’activité.
SECTION 1 : EVOLUTION DU CHIFFRE D’AFFAIRES

Le chiffre d'affaires est un indicateur d’activité représentant les montants issus des
prestations réalisées par l'entreprise. Il importe d’étudier son évolution et de dégager les
pourcentages écarts d’évolutions, ainsi ci-après le tableau retraçant tout cela.
Tableau n°14 : Evolution du CA en %

ANNEES
DESIGNATION
2010 2011 2012
CA 198 754 632,89 177 221 895,83 198 753 510,40
Evolution -10,83 12,15
Source : Compte de résultat de la société OM Consulting, calcul Juillet 2013
Le CA est assez bon pour toute l’année mais évolue en dent de scie. La baisse avec un
taux de -10,83% s’explique par la difficulté traversée par l’une des laboratoires représentés
par la société ne pouvant pas proposé plus de produit. La défaillance au sein du laboratoire a
été réglé d’où le redressement du chiffre d’affaires en 2012 avec un taux de 12,15%. Une
représentation graphique s’impose permettant de mieux visualiser et avoir un bref aperçu de
l’évolution du chiffre d’affaires.
24
-41-
Figure n°9 : Représentation graphique de l’évolution du CA
250000000
200000000
150000000
CA
CA
100000000
50000000
0
2010 2011 2012
Années

En général pour toute la période, le CA de la société OM Consulting a à peu près le
même montant et évolue en dent de scie. Et nous pouvons conclure que, la performance
financière de la société s’est améliorée.
SECTION 2 : ANALYSE DU COMPTE DE RESULTAT PAR NATURE

Le compte de résultat par nature permet de faire apparaître les soldes intermédiaires de
gestion, appréciables pour saisir le mécanisme de formation du résultat et améliorer le
diagnostic financier. Ces soldes permettent d’apprécier les performances des entreprises de
manière plus fine et pour pouvoir comparer les entreprises les unes avec les autres. Ci-après
un tableau illustrant le ratio de chaque indicateur économique :
Tableau n°15 : Ratio de chaque indicateur économique en %
ANNEES
DESIGNATION (%) MOYENNE
2010 2011 2012
CA (Ar) 198 754 632,89 177 221 895,83 198 753 510,40 183 138 787,09
CE 30,05 41,21 48,03 39,76
VA 69,95 58,96 51,97 60,24
EBE 8,01 9,35 9,57 8,98
RO 7,04 9,22 9,57 6,61
RF 1,16 1,46 1,22 1,28
RAI 5,87 7,76 8,35 7,33
RNAO 5,21 6,05 6,59 5,95
RNE 5,21 6,05 6,59 5,95
Dans ce tableau, nous voyons le pourcentage que représente chaque différent

indicateur dans le compte de résultat par rapport au CA réalisée. Le taux de la VA qui est un
-42-
indicateur de création de richesse ne cesse de régresser d’année en année et représente 60,24%

du CA. Cette baisse s’explique par une évolution très différente entre les produits et les
charges de consommation de l’exercice et on appelle cela « effet de ciseau ». Alors que, les
produits n’ont augmenté que de 1,32% de 2010 à 2012, les charges de consommation
d’exercice notamment l’achat des fournitures, les transports,… se sont accrues de 53,01%. En
effet, ces charges d’exploitations doivent être maîtrisées car ils représentent une valeur très
significative.
Il s’agit ici de calculer le pourcentage que représentent les charges par rapport au CA
réalisées par la société. Voici un tableau synthétisant les pourcentages de la charge par rapport
au CA et leur évolution pour les deux années 2011 et 2012.
Tableau n°16 : Structure des charges par rapport au CA en %
ANNEES
CHARGES EN % DU CA MOYENNE
2010 2011 2012
CA (Ar) 198 754 632,89 177 221 895,83 198 753 510,40 183 138 787,09
Achat consommés 3,51 2,15 2,73 2,80
Services extérieurs 26,53 39,06 45,30 36,96
Charges de personnel 61,95 48,34 42,15 50,81
Impôts, taxes et versements
- 1,10 0,25 0,45
assimilés
Dotations aux amortissements 0,97 0,13 - 0,37
Charges financières 1,16 1,68 1,22 1,28
Impôts sur le résultat 0,66 1,71 1,75 1,37
TOTAL 94,05
Au vu de ce tableau, on constate que les charges de la société OM Consulting

représentent en moyenne 94,05% du montant du CA. Les charges de personnel représentant
50,81% du CA en moyenne et les services extérieurs représentant 36,96% sont les charges les
plus importantes de la société. Quant au reste ils représentent que des montants insignificatifs.
1.2. La capacité d’autofinancement

La CAF est la totalité des ressources internes nettes de l'exercice que l'entreprise
pourrait consacrer à son autofinancement, c'est-à-dire, produits qui génèrent des recettes et
charges qui entraînent des dépenses. Le calcul de l’autofinancement peut se faire par la
méthode du résultat en se référant au compte de résultat (cf : Annexe IV).
-43-
Tableau n°17 : Le CAF par méthode du résultat net en Ar

2 010 2 011 2 012
Résultat 10 360 693,63 10 722 967,72 13 106 838,92
+Dotation aux amortissements 1 928 858,10 222 627,33 -
+Valeur nette comptable des
immobilisations cédées - - -
-Reprises sur amortissements,
dépréciations et provisions - - -
-Produit de cession d'éléments
d'actifs cédés - - -
-Quote-part de subvention virée
au résultat de l'exercice - - -
CAF 12 289 551,73 10 945 595,05 13 106 838,92
-0,11 0,20
La CAF a diminué en 2011 avec un taux de -0,11% à cause de l’alourdissement des
charges d’exploitation ainsi que la détérioration de l’excédent brut d’exploitation.
L’importance de la CAF en 2012 avec 0,20% s’explique par l’augmentation du résultat de
0,22% par rapport à 0,03% en 2011 et l’absence de dotation aux amortissements.
SECTION 3 : RATIOS DE RENTABILITE

Les ratios de rentabilité servent à déterminer si les profits bruts sont meilleurs que les
années précédentes, si les profits nets sont supérieurs aux autres années, et si les frais
d’administration fluctuent par rapport aux prestations effectuées par la société. Le calcul des
ratios de rentabilité résumé dans le tableau ci-après permet de connaître la rentabilité de la
société.
-44-
Tableau n°18 : Ratios de rentabilité en %

ANNEES
RATIOS DE RENTABILITE MOYENNE
2010 2011 ECART 2012 ECART
I-Rentabilité globale
Résultat Net x 100 30,51 24,33 -0,25 24,26 0,00 26,36
Actif total
II-Rentabilité économique 46,87 37,58 -0,25 35,21 -0,07 39,89
-Taux de MARGE EBE 0,08 0,09 0,17 0,10 0,02 0,09

CA
-Taux de ROTATION CA 5,85 4,02 -0,31 3,68 -0,08 4,52
Actif total
III-Rentabilité financière (CP)
Résultat Net x 100 39,80 29,17 -0,36 28,60 -0,02 32,52
CP
IV-Profitabilité
Résultat Net x 100 5,21 6,05 0,14 6,95 0,08 5,95
CA
Source : Bilans, comptes de résultat de la société OM Consulting, calcul Juillet 2013
La rentabilité globale indique les ratios de rentabilité de l’actif ou le rendement de

capitaux investis. Il est un outil qui permet de contrôler la performance d’une entreprise en
matière de vente. La rentabilité globale obtenue par la société décroît d’une période à un autre
avec une moyenne de 26,36%. Cette baisse s’explique par l’alourdissement des créances
clients face à un résultat qui a peu près le même montant pour les trois années. Pour la
rentabilité économique, la société a connu une rentabilité décroissante d’année en année avec
-0,25% en 2011 et -0,77% en 2012. Cette baisse est parallèle au décroissement de la valeur
ajoutée et s’explique par l’existence des charges de consommation de l’exercice trop élevé.
Néanmoins nous pouvons dire que la rentabilité économique de l’entreprise est assez bonne.
La rentabilité financière au cours de l’année 2010 est très bonne. Pour les deux années
2011 et 2012, le ratio décroît considérablement avec un taux de -0,36% en 2011 et -0,02% en
2012. Cette faible rentabilité financière trouve son explication par l’augmentation de capital.
Au cours des années 2011 et 2012, le ratio de rentabilité commerciale de la société
s’accroît légèrement avec un taux de 0,14% en 2011 et 0,08% en 2012. Cela s’explique par le
fait que l’EBE soit positif entraînant ainsi le résultat positif. Cette hausse est avantageuse pour
la société et la politique commerciale de la société mérite quand même une attention
particulière pour une accroître davantage ce taux.
-45-
Il s’avère important de voir la répartition de la VA redistribuer aux parties prenantes à

l’intérieur ou à l‘extérieur de l’entreprise. Ci-après le tableau représentant cette répartition :
Tableau n°19 : Ratios de la VA

ANNEES
DESIGNATION
2010 2011 2012
VA 139 038 287,28 79 085 317,8577 076 777,02
Charges de personnel 88,55 82,22 81,10
Impôts et taxes - 1,88 0,48
EBE 11,45 15,90 18,42
Taux de rendement
VA 13 983 828,73 10 418 531,79 10 329 045,49
Effectif (=9)
Source : Comptes de résultat de la société OM Consulting, calcul Juillet 2013
Nous constatons que, le rendement apparent du personnel se détériore parallèlement à

la valeur ajoutée. Le taux de la valeur ajoutée, qui est un indicateur de création de richesse ne
cesse de régresser d’année en année. Cette baisse s’explique par une évolution très différente
entre les produits et charges de consommation de l’exercice. Alors que, les produits n’ont
augmenté que de 1,32% de 2010 à 2012, les charges de consommation d’exercice notamment
l’achat des fournitures, les transports,… se sont accrues de 53,01%.
L’EBE traduit le surplus de trésorerie généré par l’exploitation destiné à rémunérer les
capitaux investis et à maintenir ou à accroître la capacité de production. Dans notre cas, l’EBE
a connu une hausse considérable car les charges de personnel diminuent d’année en année. En
effet, en 2009 la société a conclut un projet avec un nouveau laboratoire et les démarches
nécessaires ont été entreprises pour la préparation du nouveau laboratoire ainsi des
recrutements de personnel adéquat ont été effectués. Mais le laboratoire a désisté voyant les
crises à Madagascar alors le personnel que la société avait déjà engagés pour l’essai ont été
congédié.
-46-
CONCLUSION PARTIELLE DE LA DEUXIEME PARTIE
De tout ce qui précède, nous avons pu apprécier l’équilibre financière, la liquidité et la

solvabilité de la société OM Consulting et ainsi analyser sa rentabilité et son niveau d’activité.
En effet, les indicateurs significatifs en matière de diagnostic financier ont été mis en exergue
précédemment afin de diagnostiquer sa performance financière actuelle. Issu de ce diagnostic,
des anomalies observés touchant la société méritent d’être corrigées afin d’améliorer
davantage sa performance financière. Dans cette partie, nous avons pu énumérer les différents
résultats obtenues lors de nos investigations chez la société. Elle a permis aussi de démontrer
de manière descriptive les hypothèses de base en partant des indicateurs déterminés à
l’avance. Après cette brève entrée en matière, nous allons maintenant entrer dans le vif du
sujet en discutant et analysant ces résultats observés dans cette deuxième partie. De ce fait,
nous allons passer à la troisième et dernière partie de notre mémoire.
PARTIE III
DISCUSSIONS ET
RECOMMANDATIONS
-47-
Le traitement des résultats précédents va donner le moyen de valider ou non les

hypothèses de travail formulées au début, à savoir le : « diagnostic financier permet de
détecter les faiblesses et que l’analyse du compte de résultat permet d’évaluer l’activité et la
rentabilité tout cela pour favoriser la performance financière de la société». Nous estimons
que les indicateurs financiers présentés auparavant sont dignes d’être étudiés successivement.
A partir de ces différents variables traités, nous pourrons proposer des marges correctives afin
d’améliorer la performance financière de la société OM Consulting. Cette troisième et
dernière partie qui suit s’efforcera d’analyser les résultats ainsi obtenus au cours de la partie
précédente et de détecter les anomalies ou dysfonctionnements au niveau de la société. Le but
en est de montrer les confrontations entre les théories, la problématique, les hypothèses et les
résultats obtenus afin d’en apporter des solutions pertinentes. D’une part, le premier chapitre
développera les discussions relatives aux résultats du diagnostic financier. D’autre part, le
second chapitre donnera les solutions appropriées sur la base des discussions émises.
-48-
CHAPITRE I : DISCUSSIONS
Pour mieux se conformer aux hypothèses fixées au début de cette étude, la méthode
qu’il conviendrait d’adopter serait d’interpréter et d’analyser les résultats obtenus dans la
deuxième partie. Après avoir appliqué les théories avec l’obtention des résultats chiffrés et
présentés sous forme de tableau, les traits marquant la situation de l’entreprise peuvent être
évoqués et expliqués pour mieux l’appréhender. Ce chapitre comprendra l’exposition des
discussions des résultats obtenus issus du diagnostic financier réalisés pour la société OM
Consulting dans le but de confirmer ou infirmer les hypothèses fixés. Elle permettra de faire
une comparaison ou de faire une analyse entre la théorie et la réalité.
SECTION 1 : DISCUSSIONS CONCERNANT L’HYPOTHESE N°1

Dans cette section, nous allons voir successivement les conséquences du diagnostic
des ratios financiers effectués dans la deuxième partie de ce travail.
1.1. Apparition de structures irrégulières

Lors du calcul des ratios de structure d’actifs dans le tableau n°9, nous avons constaté
que les immobilisations de la société représentent 13,49% ce qui est normal étant donné que
c’est une entreprise prestataire de service. Sur toute la période ce taux ne cesse de diminuer ce
qui est défavorable ainsi que le ratio de l’actif qui ne cesse d’accroître dangereusement
provoquant un déséquilibre financier. « Selon la théorie, la structure régulière des
immobilisations d’une société prestataire de service doit représenter autour de 20% de l’actif
total et les 80% restants représenteront l’actif courant ». La société devrait penser à investir en
immobilisation parce qu’elle a une capacité d’autofinancement intéressante qui évolue
d’année en année et que ses fonds propres représentent 81,63% en moyenne de ses ressources.
Donc, d’après le ratio de structure du bilan, la société fait face à une structure irrégulière due
au faible taux de représentation des immobilisations et surcharge des actifs courants.
1.2. Décalage importante entre encaissement et décaissement

En général, nous constatons que les prestations effectuées par la société OM
Consulting sont à crédit mais pas directement au comptant. Alors que, ces opérations réalisées
mais non encore réglées constituent un point faible pour la société. Les marges de délais
qu’elle accorde à ses clients sont plus long par rapport au crédit accordé au fournisseur et ce
délai ne cesse d’augmenter pendant ces trois derniers années, or, cette situation entraîne une
-49-
insuffisance de liquidité vu que le ratio de liquidité immédiate aperçu dans le tableau n°13
diminue d’année en année. Pour cela, la société devra prendre des mesures efficaces afin que
les clients respectent l’échéance prévues et surtout pour qu’ils puissent toujours honorer leurs
charges et leurs dettes. En chiffre, les créances de la société auprès des clients représentent
une valeur importante donc il convient de les réduire pour que la société ne souffre pas de
manque de liquidité.
De tout ce qui précède s’agissant des ratios de gestion, c'est-à-dire les délais moyens
de crédits fournisseurs et créances clients, on a pu détecter des irrégularités au niveau de
l’encaissement et le décaissement lié à un crédit trop long et une durée crédit fournisseurs
insuffisant.
1.3. Risque au niveau de l’équilibre financier

Des irrégularités nuisant l’équilibre financier ont été détectées lors de la démarche de
diagnostic de la société. Il s’avère qu’il y a une insuffisance de liquidité et des défaillances au
niveau des agrégats économiques.
1.3.1. Insuffisance de liquidité

Partant du tableau n°13, le ratio de liquidité immédiate est en chute libre sur toute la
période se traduisant pour la société par un manque de liquidité. Par conséquent, elle se trouve
dans une contrainte financière et ne sera pas capable d’honorer ses dettes à court terme auprès
des divers fournisseurs, ces délais étant très court. Dans ce cas, la société devra recourir au
découvert bancaire qui n’est pas favorable car cela entraîne d’énorme frais financiers. Il faut
penser à mobiliser les créances car ils occupent 50% de l’actif total vu dans le tableau n°9
pour que la liquidité s’augmente et puisse aider la société à faire face à ses engagements.
1.3.2. Défaillance des agrégats économiques

Au niveau du cycle d’exploitation, nous avons constaté que le besoin en fonds de
roulement vu dans le tableau n°12 augmente dangereusement du faite du gonflement de ses
créances. Néanmoins, nous pouvons dire que la situation financière de la société est saine
parce que le fonds de roulement arrive à financer ce besoin et fait encore ressortir une
trésorerie nette qui connaît une baisse d’année en année parallèlement à l’accroissement de
besoin en fonds de roulement. En résumé pour la société OM Consulting, en 2010 le FRNG
finance entièrement le cycle d’exploitation et permet de dégager de la trésorerie. Quant aux
-50-
deux autres années 2011 et 2012, le FRNG et le BFR dégagent un excédent de trésorerie. Par
conséquent, la relation FRNG = BFR + TN est vérifiée et pour les trois exercices le FRNG
couvre largement le BFR, ce qui permet à la société de dégager une trésorerie positive. En
effet, les ratios de liquidité et l’étude des agrégats économiques nous a aidés à cerner les
risques et irrégularités au niveau de l’équilibre fonctionnel de la société.
La première hypothèse qu’il nous faut démontrer est que : « l’analyse bilancielle
permet de détecter les risques et les irrégularités dans la structure du bilan afin
d’améliorer la performance financière ». En effet, à travers l’analyse bilancielle de la
société OM Consulting, l’équilibre financier, la liquidité ainsi que la solvabilité ont été
analysés. La mise en exergue des différents ratios a permis de déceler l’existence des risques
et des irrégularités encourues par la société, c'est-à-dire, irrégularité concernant la structure du
bilan, le décalage trop important entre encaissement et décaissement, l’insuffisance de
liquidité ainsi que la défaillance des agrégats économiques.
Ainsi, grâce au diagnostic financier du bilan fonctionnel et bilan financier, nous
pouvons recommander quelques solutions dans le but d’améliorer la performance financière
de la société. Ce qui implique la validation de notre première hypothèse. Passons maintenant
dans la deuxième section relative à notre deuxième hypothèse qui est « l’analyse du compte
de résultat permet d’évaluer l’activité ainsi que la rentabilité pour favoriser davantage
la performance financière ».
SECTION 2 : DISCUSSIONS CONCERNANT L’HYPOTHESE N°2

Quant à cette section, elle présentera les analyses issues du diagnostic à partir du
compte de résultat effectué précédemment dans la deuxième partie intitulé « résultats
obtenus ».
2.1. La capacité d'autofinancement

La capacité d'autofinancement représente la ressource dégagée au cours de l'exercice,
et qui reste à la disposition de l'entreprise. Cette ressource servira entre autres à financer les
outils de production existants, verser des dividendes aux actionnaires, financer la croissance
de l'entreprise en permettant de nouveaux investissements. Le tableau n°17 des résultats
obtenus, montre que la société OM Consulting est largement en mesure de s'autofinancer
avec des montants considérables. Ces montants sont restés à la disposition de la société parce
-51-
qu’elle n’a fait aucun investissement ni distribué de dividendes sur toute la période. Et chaque
année, le résultat de l’exercice a été incorporé dans le report à nouveau, alors la CAF est
constituée essentiellement des fonds propres et des reports à nouveau. La CAF dans le
tableau n°17, ne cesse de s’améliorer pour chaque année même avec une valeur de -011,% en
2011, elle a évoluée jusqu’à 0,20% en 2012. Alors, même-si cette valeur est encore faible,
elle a l’espoir de se refinancer automatiquement à l’avenir.
2.2. Charges d’exploitation trop élevées

Le résultat de l’exercice (cf Annexe IV) de la société OM Consulting est toujours
positif, mais il connaît une diminution en 2011 à cause des charges trop lourdes par rapport
aux produits qui stagnent Cela provoque parallèlement une dégradation de la valeur ajoutée
d’année en année. En effet, les charges des services extérieurs et autres consommations ont
subies une forte augmentation d’année en année avec 47,21% en 2011 et 15,98% en 2012.
Cette hausse s’explique par l’alourdissement des frais de réparation des matériels roulant
vétustes et aux hausses des divers frais lors des missions comme frais d’hébergement et de
restauration ainsi que les frais de déplacements. La société a connu une part importante en
matière des charges de personnel. Partant du tableau n° 16, nous constatons qu’au cours des
trois années, les charges de personnel supportées par l’exploitation représentent en moyenne
la moitié du chiffre d’affaires soit 50,81%. Le poste charges de personnel représente en
moyenne 83,96% de la valeur ajoutée vu le tableau n°16 ce qui implique que ce poste prend
une grande partie des charges réalisées par la société et que la valeur ajoutée est mal répartie
au regard du tableau n°19. Cela s’explique par le fait que le personnel de la société sont de
personnel hautement qualifié appelé « Délégués Médicaux », ce sont des médecins à part
entière ayant déjà officiés et membres de l’ordre des médecins. Par conséquent, ces diverses
charges doivent être maîtrisées car elles représentent une valeur très significative et dégradent
le résultat de la société.
2.3. Dégradation de la rentabilité

Partant du tableau n°18 dans le résultat, nous allons mettre la lumière sur la rentabilité
économique et la rentabilité financière. En effet, la rentabilité économique peut être appréciée
en la décomposant ses diverses composantes en deux éléments distinctes : taux de marge et de
rotation. Le taux de la marge nette présente de très bon résultat et s’accroît davantage, ceci
prouve que les charges de la société OM Consulting ne cessent de s’accroître car le taux de
-52-
marge nette a été de 8% en 2011, 9% en 2011 et 10% en 2012. Donc, il y a trop de dépense ou
le chiffre d’affaires est insuffisant pour supporter ses charges. Mais on sait que les dépenses
sont inévitables. A cet effet, la faiblesse se situe au niveau du chiffre d’affaires. La rotation
des actifs est positif mais décroît d’une année à l’autre, les ratios calculés prouvent que les
actifs utilisés dans cette entreprise ont permis de réaliser un chiffre d'affaires considérable. En
bref, la rentabilité économique se traduit ainsi : chaque 100 Ar investi dans la société fait
gagner 46 Ar du CA en 2010, 37 Ar en 2011, et 35 Ar du CA en 2012.
Le tableau n°18 dans le résultat, prouve que la rentabilité financière de la société est
suffisamment large mais se dégrade sur toute la période. En d'autre terme, les capitaux
propres investis à la société ont rapportés 39 Ar pour chaque 100 Ar investi en 2010, 29 Ar en
2011, et 28 Ar en 2012. Cette situation est très bonne, et de plus, la société na pas effectuer de
répartition des bénéfices, en 2011 c’est un cas exceptionnel du fait de la transformation de la
société en SARLU alors le résultat a été repartie en augmentation de capital, réserve et une
partie a été verser aux actionnaires à titre de dividende. Sinon la rentabilité financière reste
toujours à la disposition de l'entreprise pour son autofinancement.
A l’issue de diagnostic financier, nous pouvons dire que la société OM Consulting est
rentable vu ses ratios de rentabilité mais il faut entreprendre les démarches nécessaires pour
accroître davantage cette rentabilité car il y a une insuffisance de rentabilité.
La deuxième hypothèse qui sera développée est que « l’analyse du compte de

résultat permet d’évaluer l’activité de l’entreprise ainsi que sa rentabilité pour favoriser
la performance financière ». En effet, dans la deuxième partie de cet ouvrage, nous avons pu
évaluer l’activité ainsi que de la rentabilité et en conclure que la société OM Consulting est
assez rentable et que ses activités sont normales. Par contre, il y a quelques irrégularités qui
méritent d’être maîtrisées : les charges d’exploitation trop élevées, et la dégradation de la
rentabilité. Ainsi, notre deuxième hypothèse est confirmée.
Ainsi, les deux hypothèses posées sont validées car elles ont permis de mettre en
évidence les failles au niveau de l’activité et la rentabilité de la société afin de les corrigés ce
qui est l’une des conditions sine qua non pour une performance financière.
En bref, des recommandations seront ainsi données dans le chapitre suivant pour
favoriser davantage la performance financière de la société.
-53-
CHAPITRE II : RECOMMANDATIONS
Ce chapitre consiste à proposer des solutions en vue d’améliorer la performance

financière de la société OM Consulting. Ainsi, les suggestions avancées visent à corriger les
anomalies constatées à l’issu du diagnostic financier adéquate à nos hypothèses d’étude car
quelques irrégularités touchant la structure financière, la situation de trésorerie et l’activité ont
été relevées. D’une part, nous allons voir les suggestions d’amélioration par rapport à la
structure financière, l’équilibre financier ainsi que la rentabilité qui pourraient effectivement
être utiles et efficaces afin d’améliorer la performance financière de la société, parfaitement
cohérente à nos deux hypothèses. D’autre part, nous allons exposer des suggestions générales
relatives à l’organisation de la société.
SECTION 1 : SUGGESTIONS D’AMELIORATION

Nous allons essayer ici, d’avancer quelques solutions face aux problèmes identifiés
auparavant concernant la structure financière, l’équilibre financier ainsi que la rentabilité de la
société OM Consulting.
1.1. Amélioration de l’équilibre financier

Pour rétablir l’équilibre financier au niveau de la structure financière, il s’avère
nécessaire de proposer quelques actions à prendre en considération.
1.1.1.Diminution du BFR
Nous savons que le besoin en fonds de roulement constitue la partie du cycle
d’exploitation à financer par le fonds de roulement. Ainsi, nous suggérons de réduire le
besoin en fonds de roulement de la société étudiée d’environ de 10% pour l’année à venir,
alors elle devrait :
- Réduire au minimum le délai de paiement des créances accordées aux clients par les
actions suivantes : d’une part, demander aux clients de payer une avance de 20% à
30% sur le budget de fonctionnement d’une période bien déterminée, d’autre part, bien
renforcer et organiser le suivi de relance systématiquement des clients par téléphone,
mailing et ;
- Procéder à retarder aux maximum le délai de paiement des fournisseurs en négociant
des délais supplémentaires. Cela permettra d’obtenir un meilleur équilibre financier
-54-
avec un BFR négatif alors, nous proposons un crédit de 40 à 50 jours auprès des
fournisseurs qui est un peu difficile à obtenir car le délai moyen est de 26,46 jours.
Le règlement des dettes envers les autres tiers (organismes sociaux,…) favorisera
davantage la réduction du BFR. Le but de tout cela étant de bien équilibrer le crédit accordé
aux clients, et consenti par le fournisseur car ces actions peuvent modifier complètement le
BFR de la société et lui permettra de retrouver une capacité financière saine.
1.1.2. Amélioration de la TN
Il est important de bien surveiller le niveau de trésorerie, car la trésorerie nette traduit
la liquidité de l'entreprise après financement du cycle d'exploitation entre autre le résultat de
la FRNG et la BFR. Pour le cas de la société OM Consulting, nous avons constaté que sa
trésorerie nette ne cesse de diminuer d’année en année à cause de la valeur importance BFR
par rapport au FRNG. Alors, ci après quelques solutions afin d’améliorer la trésorerie nette de
la société :
- augmenter le FRNG de la société par un apport en capital soit de 10 000 000 Ar à titre
d’illustration et ainsi, bénéficier d’une marge de sécurité assez grande, et ;
- négocier des délais de paiement plus longs auprès des fournisseurs et négocier des
délais d'encaissement adaptés auprès des clients.
Bref, le niveau de la trésorerie de la société est insuffisant pour faire face à ses besoins
en fonds de roulement. Afin de pouvoir suivre sa trésorerie et faire les choix stratégiques pour
son accroissement, nous suggérons à la société d’effectuer des prévisions annuelles de
trésorerie. La construction d’un budget de trésorerie consiste à estimer les montants qui seront
en caisse pour chaque fin de mois à horizon du semestre ou de l’année.
-55-
Tableau n°20 : Extrait de budget de trésorerie en Ar

DESIGNATION JANV FEVR … DEC TOTAL
Créances clients 12 426 150,00 12 426 150,00 24 852 300,00
Prestation de service 0,00 17 390 925,00 14 781 850,00 188 691 100,00
Autres
Encaissements 0,00 0,00 0,00 0,00
TOTAL 12 426 150,00 29 817 075,00 14 781 850,00 213 543 400,00
Crédits fournisseurs 3 453 307,00 0,00 0,00 3 453 307,00

Achat 452 534,67 452 534,67 452 534,67 5 430 416,00
Frais Missions et
déplacements 10 502 719,92 9 002 719,92 7 502 719,92 94 287 242,12
Salaires et Assimilés 6 789 113,00 6 789 113,00 6 789 113,00 89 909 463,00
Autres
décaissements 664 254,00 1 071 180,00 2 583 180,00 15 930 794,00
TOTAL 21 861 928,59 17 315 547,59 17 327 547,59 209 011 222,12
Solde Mensuel -9 435 778,59 12 501 527,41 -2 545 697,59 4 532 177,88
Trésorerie Initial 21 233 222,12 11 797 443,53 28 311 097,59 21 233 222,12
Trésorerie Fin de
mois 11 797 443,53 24 298 970,95 25 765 400,00 25 765 400,00
Source : Auteur, calcul Juillet 2013
Les encaissements s’appuient principalement des commissions perçues des prestations
de service effectuées, ainsi que, les créances reçues des clients, et les décaissements
concernent les paiements de diverses charges supportées par la société en vue de la bonne
marche de son activité. On remarque dans cette prévision que la trésorerie est toujours
bénéficiaire et croît d’un mois à l’autre. Les charges concernent les achats divers, les frais lors
de missions et de déplacements, les charges de personnel ainsi que les autres décaissements.
1.2.Renforcement de la rentabilité
Issu du diagnostic de l’activité et la rentabilité de la société, nous avons décelé
quelques irrégularités entravant sa performance financière. Ainsi, des recommandations
appropriées pour redresser cela seront exposées ci dessous.
1.2.1. Accroissement du chiffre d’affaires

Issu du diagnostic, le CA de la société connaît une forte croissance pourtant sa valeur
ajouté détériore dangereusement résultant des charges d’exploitations lourdes. Pour accroître
cette valeur, nous recommandons à la société quelques démarches :
- la conquête de nouveaux marchés à l’étranger, à l’île Maurice par exemple, et par la
suite contracter une collaboration avec un nouveau laboratoire supplémentaire ;
-56-
- fidéliser au maximum les pharmaciens et médecins en leur offrant des commissions

supplémentaires pour chaque commande afin qu’ils nous accordent de plus en plus
leur confiance et ainsi, ils recommanderont les produits que la société représente ;
- réduire au maximum les charges inutiles du poste « services extérieurs et autres
consommations » qui grèvent le chiffre d’affaires en les maîtrisant, et ;
- Enfin, proposer une formation aux délégués médicaux en « technique de
négociation » afin qu’ils puissent mettre en confiance leur interlocuteur, et ainsi,
accroître davantage leur rendement.
En effet, il est également important de vérifier que l’augmentation du chiffre d’affaires

n’engendrera pas de coûts de structures supplémentaires trop lourdes parce que dans ce cas les
efforts effectués seront vains. En cas de croissance, l’évolution du BFR est un critère tout
aussi important à surveiller car normalement ces dernières évoluent parallèlement. Une
augmentation du CA peut provoquer des hausses importantes des besoins financiers liés à
l’exploitation, les créances à l’égard des clients « gonflent » et des difficultés de trésorerie
peuvent apparaître.
1.2.2. Maîtrise des charges d’exploitation

Comme nous avons constaté lors du diagnostic, la société souffre d’un problème de
dépassement des charges d’exploitation qui pèsent lourdement sur sa valeur ajoutée. Alors
nous allons proposer des solutions adéquates puisque ces charges sont liées à l’activité
principale de l’entreprise et elle ne peut en aucun cas s’en échapper, mais il est possible de les
diminuer pour qu’elles ne dépassent pas l’idéal. En effet, les charges de services extérieurs et
autres consommations ainsi que les charges de personnel sont les charges les plus élevés face
à cela, il convient :
- d’adopter une « politique de la réduction de coût » qui consiste à réduire davantage les
charges afin de ne pas grever les autres postes. D’une part, il faut classer les charges
par priorités, d’autre part, il faut aussi supprimer les charges jugées inutiles. En effet,
nous avons constaté dans les charges détaillées de services extérieurs et autres
consommations qu’il y a des frais donné aux médecins, des achats de matériels pour
les médecins,… et ce sont ces charges qui causent le gonflement des dépenses. Nous
jugeons que ce sont des charges inutiles et doivent être éliminé car ils servent pour
amadouer les médecins pour qu’ils préconisent les médicaments du laboratoire que la
-57-
société représente alors qu’il suffit que les délégués médicaux développent leur
capacité à convaincre et ait une stratégie de communication irréprochable au lieu
d’acheter les médecins entraînant ainsi des frais inutiles, et ;
- établir préalablement une étude afin de mieux planifier le calendrier des missions
parce que jusque la c’était les délègues médicaux eux même qui décidaient des régions
où ils allaient intervenir. Nous suggérons d’attribuer cette mission a un responsable
des délégués médicaux qu’on nommera, il aura pour tâche de cibler les régions
potentiels où les médicaments auront plus de succès par rapport à la normale, et bien
assurer le planning des délégués médicaux afin d’éviter d’effectuer des missions dans
des régions où le médicament ne serait pas utile et/ou la consommation pourrait être le
minimum possible.
Ces mesures sont en générale efficace car elles permettent de suivre les charges
indispensables et prioritaires pour l’entreprise ainsi, effectuer une étude stratégique avant le
planning des missions augmentera davantage le chiffre d’affaires de la société d’environ 5%
minimum par rapport à la normale.
1.3. Investissement en matériel roulant

Lors du diagnostic, nous avons remarqué que les immobilisations de la société OM
Consulting sont amorties totalement. De ce point de vue, nous suggérons l’acquisition de
nouvelle de matériels de transport qui sera financé par la capacité d’autofinancement sans le
recours à l’augmentation de capital ou à des emprunts. Et cette politique implique une absence
de distribution de dividendes. Nous proposons à la société d’acquérir pour l’année 2014 un
Peugeot Partner 19 D d’une valeur de 18 000 000 Ar qui sera amortie linéairement avec un
taux comptable de 20%.
Alors afin de présenter un extrait de plan de financement correspondant à cet investissement,
nous allons : présenter préalablement un compte de résultat prévisionnel pour les trois années
successives, calculer la capacité d’autofinancement, et, calculer le taux de profitabilité.
-58-
Tableau n°21 : Compte de résultat prévisionnel en Ar

ANNEES
DESIGNATION
2013 2014 2015
Chiffres d'Affaires 208 691 100,00 219 125 600,00 258 568 000,00
CHARGES DE L'EXERCICE
- Consommation de l'exercice 101 050 700,00 86 645 200,00 65 285 880,00
- Charges de Personnel 87 956 500,00 92 630 000,00 129 682 000,00
- Impôts, taxes et versements assimilés 524 450,00 650 000,00 2 890 000,00
- Dotation aux amortissements 0,00 -3 600 000,00 -3 600 000,00
- Impôts exigibles sur résultats (20%) 3 321 000,00 8 014 800,00 11 826 200,00
RESULTAT DE L'EXERCICE 13 284 650,00 32 059 800,00 47 304 900,00
Source : Auteur, Calcul Juillet 2013
La capacité d’autofinancement sera de calculée par la méthode directe, c'est-à-dire le
résultat additionné de l’amortissement et présenté dans un tableau:
Tableau n°22 : Calcul du CAF en Ar
ANNEES
DESIGNATION
2013 2014 2015
RESULTAT DE L'EXERCICE 13 284 650,00 32 059 800,00 47 304 900,00
Dotations aux amortissements 0,00 3 600 000,00 3 600 000,00
CAPACITE D'AUTOFINANCEMENT 13 284 650,00 35 659 800,00 50 904 900,00
Le taux de profitabilité, qui est le rapport entre le résultat net et le chiffre d’affaires, de
la société se présente comme suit :
Tableau n°23 : Profitabilité de la société OM Consulting
ANNEES
DESIGNATION
2013 2014 2015
Résultat net 13 284 650,00 32 059 800,00 47 304 900,00
Chiffre d’affaires 208 691 100,00 219 125 600,00 258 568 000,00
PROFITABILITE 6,37% 14,63% 18,29%
Partant de ce tableau, nous observons que la société OM Consulting est rentable et

obtient largement de profit. Le taux de profitabilité ne cesse de s’améliorer et s’accroître
davantage partant en 2011 (tableau n°18) de 5,21% allant jusqu'à 18,29% en 2015.
-59-
Alors, le tableau de financement correspondant se présente comme suit :

Tableau n°24 : Extrait de plan de financement en Ar
I-EMPLOIS 2 013 2 014 2 015
Investissements en
Immobilisations 0,00 18 000 000,00 0,00
Investissements financiers 0,00 0,00 0,00
Remboursement dettes LMT 0,00 0,00 0,00
Besoin de cycle d'exploitation 12 072 200,00 26 874 244,40 27 676 309,00
Dividendes 0,00 0,60 50 000 000,00
E-TOTAL EMPLOIS 12 072 200,00 44 874 245,00 77 676 309,00

II - RESSOURCES
A-Ressources internes
- Marge Brute
d'autofinancement 13 284 650,00 35 659 800,00 50 904 900,00
- Cession d'Actif 0,00 0,00 0,00
Total Ressources Internes 13 284 650,00 35 659 800,00 50 904 900,00
Solde des besoins ( E-A) -1 212 450,00 9 214 445,00 26 771 409,00
B-Ressources externes (CPER)
- Augmentation de Capital 0,00 0,00 0,00
- Apport des Associés 0,00 0,00 0,00
- Emprunt à Terme 0,00 0,00 0,00
Total Ressources Permanents 0,00 0,00 0,00
Solde Financier Permanent
( E-A) -1 212 450,00 9 214 445,00 26 771 409,00
Solde Cumulé -1 212 450,00 8 001 995,00 34 773 404,00

En 2014, l’investissement en immobilisation a été financé à 72 % environ par la

capacité d’autofinancement. Et le reste de l’investissement dont 28 % respectivement est
financé par des ressources de trésorerie issues des créances clients.
SECTION 2 : SUGGESTIONS GENERALES

Les faiblesses constatées précédemment concernant l’organisation de la société OM
Consulting, à cet égard quelques solutions relatives seront proposées. Tout d’abord, une
restructuration au niveau de l’organisation de l’organigramme et par la suite une qualification
des délégués médicaux, et l’instauration d’une procédure au sein de la société.
-60-
2.1. Restructuration de l’organisation

Pour l’activité de la société soit efficace, il fallait une structure décentralisé compléter
par la délégation de pouvoir. En effet, l’observation de l’alourdissement de la tâche du gérant
dans la société lors du diagnostic a fait réfléchir à une mesure adéquate. Car vu tous ses tâches
il n’arrive plus à suivre le déroulement à bien des missions de délègues médicaux. Pourtant il
faut suivre précisément l’activité de la société et planifier les missions à effectuer pour un
meilleur rendement. Nous suggérons qu’une délégation de pouvoir du gérant à un responsable
des délègues médicaux. Alors, la société devra réorganiser sa structure car le gérant a trop de
responsabilités et n’arrive plus à suivre l’évolution des créances. En effet, nous avons constaté
lors de nos investigations qu’un des délégués médicaux sortaient du lot et secondait le gérant
en cas d’absence et assurait pour les prises de décision. Cet employé est le plus ancien de
l’entreprise et connaît le mieux le fonctionnements de l’entreprise d’où nous jugeons qu’il est
le plus approprié pour le poste de responsable des délégués médicaux. Cela améliorera le
circuit d’information et favorisera la prise de décision rapidement. Donc, nous allons le placer
sous la direction directe du gérant alors le nouveau organigramme se présente comme suit :
Figure n°10 : Réorganisation de l’organigramme en 2013
GERANT
RAF RDM
LAB AJANTA LAB DENK
D1 D1
D2 D2
D3 D3
D4
D5
Source : Auteur, Août 2013

-61-
Rattaché directement au gérant le RDM est chargé essentiellement de l’organisation des

missions des délégués médicaux en s’occupant des suivies divers :
- Apposer le tampon « bon à payer » sur la prévision de dépenses et les réalisations
après le contrôle de leur exactitude;
- Contrôle de l’efficacité des missions des délégués médicaux, recoupement sur place
des actions menées auprès des professionnels de santé visités ;
- Planifier avec le gérant les missions des délégués médicaux ;
- Coordonner avec les laboratoires étrangers pour obtenir tous les informations et les
détails techniques concernant leurs médicaments ;
- Interlocuteur du gérant sur les problèmes des délègues médicaux, et ;
- Proposer le montant de primes attribuées aux délègues médicaux relatif à leur
rendements et leur efforts.
2.2. Qualification des délégués médicaux

Durant les trois exercices 2010, 2011 et 2012, des lourdeurs des charges de personnel
ont été constatées représentant presque la moitié du CA en moyenne 58,81%. On voit que ce
pourcentage est énorme donc il faut remédier à cela en adoptant des mesures favorisant leur
maîtrise. Nous proposons qu’il sera avantageux à la société de planifier une formation pour le
personnel afin d’accroître leur rendement compensant la lourdeur de leur charges vu que cela
ne nuira pas à leur motivation et dans ce cas les deux parties sont gagnant-gagnant.
En effet, il convient de planifier une formation en « technique de négociation », et « étude de
marché » pour qu’il puisse prendre plus d’initiative dans leur démarche et mieux convaincre
leur interlocuteurs c'est-à-dire les pharmaciens et les docteurs. Cela procurerait à la société
beaucoup davantage à long terme: un taux de rendement plus élevé, un gain de temps et le
personnel sera capable de prendre des initiatives vis-à-vis des lieux ou ils devront intervenir
ainsi, qu’à l’élaboration d’un technique de négoce infaillible. Il est nécessaire d’améliorer
aussi la communication interne entre le personnel afin qu’il puisse partager ensemble leur
savoir-faire et leurs expériences professionnelles respectives.
2.3. Instauration de procédure

Pour une meilleure efficacité des encaissements, la société devra renforcer sa stratégie
de recouvrement des créances clients. Dans la première étape, il y a la signature du contrat et
fixation du délai de paiement et le mode de paiement. La deuxième étape, est le suivi
-62-
scrupuleux des créances à quelques jours de l’échéance, un coup de téléphone sera passé à
titre de rappel auprès du client. La dernière étape, est la relance définitive car la date
d’échéance est échue et le client ne se manifeste pas encore. Une lettre ayant comme objet
« avertissement » lui sera adressé et si 20 jours après la relance il ne se manifeste pas encore,
le contrat avec lui sera suspendu et des procédures judiciaires seront lancé s’il fallait en arrivé
la. Cette modèle de procédure permettra à la société OM Consulting d’optimiser ses
encaissements, et ainsi, honorer ses engagements à court terme. Le responsable administratif
et financier pourra mieux suivre le recouvrement, et ainsi, éviter le manque de liquidité de la
société.
SECTION 3 : IMPACTS DES RECOMMANDATIONS
Ce travail a permis d’identifier, d’une part, les problèmes et les causes d’une
défaillance au niveau de la structure financière et la situation de trésorerie qui constituent des
faiblesses pour la société OM Consulting et, d’autre part, d’avancer des solutions y afférents.
Cette dernière section est consacrée à dégager les impacts des divers suggestions proposées
précédemment.
1.3 Impact social

Lorsque la performance financière de la société OM Consulting sera améliorée, elle va
pouvoir se développer davantage et procéder à un recrutement de personnel. Pour
Madagascar, cela constituera une création d’emplois et contribuera à la réduction du taux de
chômage nationale. De plus, elle pourra également consacrer au mieux-être du personnel et
améliorer leurs conditions tant sur le plan professionnel : augmentation de la masse salariale,
et diverses indemnités, que sur le plan social comme le logement, le transport. Cela aura pour
conséquence de satisfaire leur besoin selon « le pyramide des besoins de MASLOW » et créer
en eux le sentiment d’appartenance à la société, et par la même, de leur donner une plus
grande motivation et, un plus grand souci de rendre leur société plus performante et plus
rentable. Autrement dit, le personnel totalement motivé s’impliquera davantage : au
fonctionnement de la société et, par conséquent, à contribuer à la croissance rapide et stable
du chiffre d’affaires (commissions) et à rendre plus rentable la société.
-63-
3.2 Impact financier

A mesure que les résultats s’améliorent, la société OM consulting va trouver son tissu
financier renforcé et voir sa capacité d’autofinancement s’accroître davantage. Il deviendra
alors possible pour la société d’effectuer des investissements au moyen de ses fonds propres
ou même de développer des nouveaux marchés financiers. L’existence d’une structure bien
équilibrée évolutive dans le temps accompagner du respect des équilibres financiers déjà
maintenus par la société, va permettre le développement de la société et, d’avoir une bonne
santé financière. En d’autres termes, la situation financière de la société peut évoluer plus
rapidement, ce qui pourrait alors déclencher encore une autonomie financière favorisée par un
fonds propre considérablement élevé. La croissance de la société permettra d’améliorer les
immobilisations et renforcer la formation du personnel, ainsi, les objectifs seront atteints.
3.1. Impact économique

A la suite des améliorations à effectuées à différentes niveaux de l’entreprise, de
meilleurs résultats devraient être obtenus. On assistera alors, à une meilleure rentabilité de la
société qui deviendra plus performante financièrement grâce aux efforts réunis en son sein.
Cela entraînera, d’une part, un accroissement de richesse créée c'est-à-dire la valeur ajoutée
par la société du fait de ses opérations d’exploitations, et d’autre part, une rentrée de devise
contribuant au développement de l’économie Nationale. La valeur ajoutée est un bon
indicateur de la croissance pour la société. Autrement dit, plus le ratio est grand, plus la
société est intégrée. La valeur ajoutée peut être aussi répartie à chaque partie prenante de la
société : les apporteurs de capitaux, le personnel et, l’Etat par les impôts et taxes, IRSA, IR.
L’existence d’une gestion financière saine permettra à une société d’être rentable du point de
vue économique. Et la croissance de l’économie Nationale, se traduira par une hausse de la
valeur de l’Ariary Malgache. C’est suivant ce processus que la société pourrait apporter sa
contribution au développement de l’économie de Madagascar. De plus, en tant que société
distributeur de médicament, elle joue un rôle primordial dans la prise en compte de la santé
nationale en réduisant le taux de mortalité.
-64-
CONCLUSION PARTIELLE DE LA TROISIEME PARTIE
Dans cette dernière partie, sont mises en exergue les analyses et les propositions
d’amélioration de la performance financière de la société OM Consulting. Du coté du
structure du bilan et situation de trésorerie, il est recommandé d’instaurer un meilleur
recouvrement des créances, de renforcer l’équilibre financier, améliorer la rentabilité et aussi
avoir une maîtrise des charges d’exploitation. On parvient donc à dire que les améliorations
citées ci-dessus minimisent les risques et irrégularités dans la structure du bilan, ainsi, qu’au
niveau de l’activité de la société. Nous avons pu procéder à l’amélioration de la performance
grâce au diagnostic des états financiers notamment le bilan et le compte de résultat. Par
conséquent, nous pouvons dire que nos deux hypothèses sont confirmées qui sont : « l’analyse
bilancielle permet de détecter les risques et les irrégularités dans la structure du bilan afin
d’améliorer la performance financière » et «l’analyse du compte de résultat permet d’évaluer
l’activité de l’entreprise ainsi que sa rentabilité pour favoriser la performance financière».
-65-
CONCLUSION GENERALE
Nous avons pu mener notre étude à terme grâce à la contribution des différentes
personnes, d’un coté, l’Université d’Antananarivo par des cours académiques, et de l’autre, de
la société OM Consulting qui nous a reçu pour notre travail de recherche. Pour clôturer notre
ouvrage, il est nécessaire de présenter une conclusion qui est le résumé des suites logiques des
grandes parties lors de notre investigation. Mais la conclusion revête aussi une brève synthèse
de principales idées traitées dans l’ouvrage et formule une validation de l’hypothèse ainsi
qu’une réponse à la problématique.
La réalisation et la conception de ce présent ouvrage ont donné l’occasion de mettre en

relation la théorie et la pratique et aussi de développer notre aptitude à la recherche et ainsi
qu’à l’analyse. Nous avons pu découvrir que le diagnostic financier s’avère être un outil, une
méthode, un moyen non négligeable pour permettre de détecter les anomalies présents dans
une société ou une entreprise et les corriger afin d’améliorer la performance et assurer la
pérennité d’une entreprise. Notre travail de recherche porte sur le thème « Rôle du diagnostic
financier dans l’amélioration de la performance financière au sein d’une entreprise (Cas
de la société OM Consulting) ». Nous estimons que la gestion de la société Om Consulting
puisse tirer profit de notre étude en particulier la mise en œuvre de toutes les suggestions dans
la recherche davantage d’une performance financière.
L’objectif global de ce mémoire est d’analyser la performance financière actuelle de

l’entreprise en utilisant les démarches du diagnostic financier. Les principaux objectifs
spécifiques se préoccupent de montrer d’étudier l’équilibre bilanciel de l’entreprise étudiée et
de décortiquer la rentabilité de l’entreprise afin d’améliorer sa performance financière. Et
comme hypothèse, nous avons d’une part, l’analyse bilanciel permet de détecter les risques et
les irrégularités dans la structure du bilan; d’autre part, l’analyse du compte de résultat permet
d’évaluer l’activité de l’entreprise ainsi que sa rentabilité afin de corriger les failles et
proposer des marges correctives y afférents. Pour la bonne marche des travaux de recherche,
il s’avère incontournable d’adopter une démarche organisé et rationnelle afin d’avoir les
résultats souhaités. Alors notre étude comprend trois grandes parties bien distinctes : les
matériels et méthodes, les résultats obtenus ainsi que les discussions et recommandations.
-66-
La partie « matériels et méthodes » a permis de décrire la zone d’étude ainsi que le

cadre théorique et méthodologique adéquate pour la réalisation de l’étude.
D’une part, les matériels concernent la description de la zone d’étude, et les outils
nécessaires pour la rédaction de l’ouvrage. En effet, nous avons opté pour une visite
d’entreprise chez la société OM Consulting au lieu d’un stage. Pour l’accomplissement de
notre étude comme information financière la société a délivré ses états financiers pour les 3
ans : 2010-2011-2012.
D’autre part, la démarche méthodologique renseigne sur la méthodologie d’approche ainsi
que les méthodes utilisées pour la collecte et les méthodes de leur traitement. Nous disposons
de deux sources d’information pour la réalisation du travail. Il y a les données primaires
obtenu lors des séries d’entretiens menés auprès des responsables de la société OM
Consulting ainsi qu’une observation non participante. Et les données secondaires émanent des
sources documentaires, des navigations sur internet, des consultations des différents articles,
manuels et ouvrages des auteurs. Pour le traitement de l’information, les aspects théoriques
sur la performance financière et le diagnostic financier ont permis de donner un résultat
adéquat relatif à nos deux hypothèses.
La deuxième partie s’oriente sur la présentation des « résultats obtenus » lors de la

descente sur le terrain après traitement et analyse et ainsi les présentés de façon a démontré
les deux hypothèses fixés à l’avance.
D’une part, l’analyse bilanciel a permis de mettre en exergue les indicateurs

significatifs afin de détecter les risques et irrégularités au sein de la société OM Consulting.
En effet, les différents ratios exposés permettent de suivre l’évolution de la situation
financière de la société OM Consulting. Tout d’abord, un retraitement du bilan comptable en
bilan fonctionnel et bilan financier s’est imposé. Ensuite, l’analyse du bilan fonctionnel a
permis de dégager quelques ratios à savoir les ratios de structure financière, les ratios de
gestion et les agrégats économiques. Enfin, l’analyse du bilan financier a mis en exergue les
ratios de liquidité et de solvabilité.
D’autre part, un diagnostic du compte de résultat a été entrepris afin d’évaluer l’activité de
l’entreprise et d’étudier sa rentabilité. Tout d’abord, la présentation de l’évolution du chiffre
d’affaires de la société OM Consulting. Ensuite, l’analyse du compte de résultat par nature
-67-
s’est faite en mettant en exergue les différents soldes de gestion, nous avons étudié la
structure des charges par rapport au chiffre d’affaires et mis en évidence la répartition de la
valeur ajoutée de la société. Enfin, une étude de la rentabilité a été entreprise par
l’intermédiaire des différents ratios de rentabilité.
La dernière partie de cet ouvrage est consacré aux « discussions et

recommandations ». C’est à ce temps là que l’on vérifie la convergence et la divergence de
chaque hypothèse par rapport à la réalité, les discussions mettent la lumière sur les résultats
exposés en deuxième partie relatif aux deux hypothèses et les recommandations s’efforcent de
corriger les irrégularités éventuellement détectées.
D’une part, la discussion concernant l’analyse bilanciel a permis de détecter qu’il y a

une irrégularité au niveau de la structure financière du fait du déséquilibre au niveau des
postes, un fort décalage entre les encaissements ainsi que les décaissements dû au délai
accordé au tiers trop long et qu’il y a un risque au niveau de l’équilibre financier parce que la
société OM Consulting ne dispose pas d’assez de liquidité et que les agrégats économiques
tendent à se dégrader. Par conséquent, nous avons pu relever ces irrégularités et risques
encourues afin d’y remédier. Quant à la discussion sur l’analyse du compte de résultat, nous
avons pu remarquer que certaines charges de l’entreprises sont trop élevé et doivent donc être
maîtrisé, savoir que la rentabilité de la société OM Consulting décroît issu des divers ratios et
que la capacité d’autofinancement est largement suffisante pour assurer la bonne marche des
activités.
D’autre part, des recommandations qui sont des démarches correctives relatives aux
problèmes observés pour les deux hypothèses énoncés précédemment seront suggérées.
Concernant les recommandations d’amélioration de la performance de l’entreprise, nous
avons suggérer à la société OM Consulting d’effectuer un investissement en matériel roulant
puisque ses immobilisations sont totalement vétuste et cela entraîne des coûts supplémentaires
qui sont en effet lourds. Une amélioration de l’équilibre financier s’impose en entreprenant
des démarches de diminution des besoins en fonds de roulement et d’accroissement de la
trésorerie nette. Et un renforcement de la rentabilité s’avère nécessaire dans le but d’améliorer
la performance financière de l’entreprise et cela en accroissant davantage le chiffre d’affaires
et en minimisant les charges trop élevées. Nous avons avancés des recommandations
générales pour la société OM Consulting dans le but de d’améliorer son organisation et
-68-
atteindre facilement ses objectifs. En effet issu du diagnostic, tout d’abord nous avons
suggérer une réorganisation de la structure pour la suivi des activités de l’entreprise et la
bonne gestion des délégués médicaux. Une qualification des délègues médicaux s’impose
pour qu’ils excellent dans la réalisation de leur mission et par la même occasion augmenter le
chiffre d’affaires de l’entreprise. Enfin, nous avons suggérer l’instauration d’une procédure de
recouvrement pour faciliter la suivi et assurer une bonne gestion des créances clients
entraînant auparavant divers problèmes à la société OM Consulting.
La première hypothèse donnée a été que : « l’analyse bilancielle permet de détecter

les risques et les irrégularités dans la structure du bilan afin d’améliorer la performance
financière ». Le diagnostic financier a permis à la société OM Consulting d’analyser son
équilibre financier, sa liquidité et sa solvabilité et toute fois a permis de décelées quelques
risques et irrégularités qui ont des impacts sur la performance financière.
La deuxième hypothèse était que «l’analyse du compte de résultat permet

d’évaluer l’activité de l’entreprise ainsi que sa rentabilité pour favoriser la performance
financière». Lors du diagnostic financier de la société OM Consulting nous avons constatés
qu’il y a encore certains paramètres qu’elles ne maîtrisent pas nuisant sa performance
financière.
De tout ce qui précède, les deux hypothèses de départ sont bien confirmées.
L’application des suggestions et recommandations apportés par le fruit de cette étude
contribuera à l’amélioration de la performance financière au sein de la société OM
Consulting. Ainsi, cet ouvrage pourra servir d’outil de référence pour les futures promotions
et les sociétés désirant réaliser une étude et atteindre les mêmes objectifs.
En effet, le Gérant ainsi que ses employés travaillaient dans une habitude et une
routine totale, du moment que le chiffre d’affaire existe et que le salaire est à tout moment
payé à temps, personne ne se soucie d’un assainissement de la rentabilité de leur façon de
travailler afin de gagner plus et bien assurer la survie de leur gagne pain. Et par
l’intermédiaire du diagnostic financier, nus avons pu suivre l’évolution de la santé financière
et mettre la lumière sur la performance financière de la Société OM Consulting et la maîtrise
des risques liés à son activité. Le diagnostic financier est alors indispensable pour une société
-69-
car l'atteinte des objectifs financiers, à savoir un profit maximum à travers son activité, est
dépendante de la maîtrise des charges et risques qui puissent entraver la réalisation de ces
objectifs. Après avoir traité le thème « Rôle du diagnostic financier dans l’amélioration de la
performance financière d’une entreprise », la question que nous nous sommes posées est
répondue : « comment, à travers un diagnostic financier, améliore-t-on la performance d’une
entreprise ? ».
Alors la question qui devrait se poser est : « Quelle autres moyens permettent l’amélioration
de la performance financière d’une entreprise ? »
-X-
BIBLIOGRAPHIE
 BRUSLERIE, Hubert, « Analyse financière : Information financière et diagnostic »,

4e édition, Edition Dunod, 528 P.
 COHEN, Elie : « Analyse financière », 4e édition, Economica, Paris, 1997, 575 P.
 CONSO, Pierre, « Gestion financière de l’entreprise » Tome 2, Paris, 7e édition,
Dunod, 1985, 696 P.
 DORIATH, Brigitte, LOZATO Michel, Mendes Paula, NICOLLE Pascal
« Comptabilité et gestion des organisations », 6e édition, Edition Dunod, 356 P.
 Meunier H., Barolet F. et Boulmer P., « La trésorerie des entreprises » Bordas
management, Sciences de la gestion, 5. Paris: Bordas, 1975, 177 P.
 OGIEN, Dov, « Maxi fiches - Gestion financière de l'entreprise », 2e édition, édition
Dunod, 202 P.
 TODY, Flavien, « Les Etats Financiers du PCG 2005 », 2e édition, 108 P.
REVUE
 OECFM, Plan Comptable Général 2005, Jurid’ika.
COURS UNIVERSITAIRE
1) Cours d’analyse financière, 2ème année, Département Gestion, AU : 2009/2010

2) Cours de méthodologie, 4ème année, Département Gestion AU : 2012/2013
3) Cours de gestion de trésorerie 3ème Année AU : 2010/2011
WEBOGRAPHIE
1) http://www.becompta.be/modules/dictionnaire/303-comptable-liquidite.html (date de
consultation : 05/05/2013)
2) http://ratio-ratios.blogspot.com/ (date de consultation : 25/06/2013)
3) http://www.trackbusters.fr/definition-guide-dentretien.html(date de consultation :
12/07/2013)
4) http://www.mvtechnologie.com/Capsules/FinRatios.htm (date de consultation :
22/07/2013)
-ANNEXES-
-XI-
LISTE DES ANNEXES

Pages
ANNEXE I : Protocole de recherche.....................................................................................XI
ANNEXE II : Guide d’entretien pour l’entreprise visitée .................................................... XII
ANNEXE III : Bilan comptable (en Ariary) – OM Consulting ........................................... XV
ANNEXE IV : Compte de résultat (en Ariary) – OM Consulting ....................................... XVI
-XI-
ANNEXE I : PROTOCOLE DE RECHERCHE
Thème Rôle du diagnostic financier dans l’amélioration de la performance

financière d’une entreprise (cas de la société OM Consulting)
Problématique Comment, à travers un diagnostic financier, améliore-t-on la performance

financière au sein d’une entreprise ?
Objectif global Diagnostiquer la performance financière de l’entreprise.
Objectifs OS1 : Etudier l’équilibre bilanciel de l’entreprise.

spécifiques
OS2 : Décortiquer la rentabilité de l’entreprise.
Hypothèses H1 : L’analyse bilancielle permet de détecter les risques et les irrégularités

dans la structure du bilan afin d’améliorer la performance financière.
H2 : L’analyse du compte de résultat permet d’évaluer l’activité de

l’entreprise ainsi que sa rentabilité pour favoriser la performance
financière.
Résultats attendus RA1 : Les risques et les irrégularités soient détectés afin d’être corriger
améliorant la performance financière.
RA2 : Le niveau d’activité et la rentabilité soient évalués permettant

l’amélioration davantage de la performance financière.
Source : Auteur, Août 2013

-XII-
ANNEXE II : GUIDE D’ENTRETIEN POUR L’ENTREPRISE VISITEE
Bonjour Monsieur,
Nous vous remercions d’avoir accepté de nous recevoir et de nous consacré un peu de votre
temps. En quelques mots, l’entretien d’aujourd’hui fait partie d’une recherche d’information
en vue de préparer notre mémoire de maîtrise en gestion à l’université d’Antananarivo.
Nous avons comme thème : « Rôle du diagnostic financier dans l’amélioration de la
performance financière d’une entreprise ».
L’entretien que nous réalisons est exploratoire c’est-à-dire que nous souhaitons recueillir le
maximum d’information possible concernant la performance financière et le diagnostic
financier. Nous enregistrons l’entretien pour mieux faciliter notre discussion et éviter les
éventuelles erreurs dans la prise de note. Bien évidemment nous pouvons remettre une copie
après la transcription des informations nécessaire à notre recherche.
QUESTIONS
Partie I : CONNAISSANCE GENERALE SUR L’ENTREPRISE
1. Dénomination sociale
2. Statut juridique
3. Date de création
4. Siège sociale
5. Informations fiscales
6. Activités
7. Objectifs (à MT et LT)
Partie II : GENERALITE SUR LE DIAGNOSTIC FINANCIER
A-ANALYSE FONCTIONNEL
1. Pourquoi vos immobilisations ne représentent que 13% de votre actif total?

2. Pourquoi vos créances représentent-elles une valeur si significative ?
3. Pourquoi votre capital social a brusquement augmenter ?
-XIII-
4. Pouvez-vous dire la constitution de vos dettes? Comment évoluent-t-elles ?

5. Quelle est votre établissement bancaire et effectuez vous des emprunts ?
6. Combien de jours vous accordent vos fournisseurs en moyenne de délai de règlement ?
y a – t –il des facilités de paiement ?
7. Combien en moyenne accordez vous comme délai de paiement à vos clients ?
8. Quels sont les problèmes rencontrés au niveau des délais fournisseurs et clients ?
Pourquoi ?
9. Au sein de la société, comment se passe vos financements et vos investissements?
rencontrez-vous quelconques difficultés ?
10. Avez-vous d’autres remarques ?
B-ANALYSE FINANCIERE
1. Quel est votre instrument de trésorerie ?

2. Quelles difficultés rencontrées vous d’habitude au niveau de votre trésorerie ?
3. Analysez-vous particulièrement votre liquidité et solvabilité?
4. Utilisez-vous quelconques indicateurs pour évaluer votre liquidité?
5. Même question mais concernant votre solvabilité ?
6. Votre liquidité est-elle suffisante ou insuffisante? Pourquoi ?
7. En cas d’insuffisance de liquidité, quelle option adoptez-vous ?
8. Est-ce que la société est solvable ? Pourquoi ?
9. Quelle mesure adoptez-vous en cas d’insolvabilité ?
C-ANALYSE DU COMPTE DE RESULTAT
1. Pouvez-vous nous dire de quoi est constitué principalement votre CA ? comment

évolue-t-il ? pourquoi ?
2. Et quels sont essentiellement les différents types de dépenses de votre entreprise ?
3. Quelles sont les charges les plus lourdes dans la société ? Pourquoi?
4. Comment évolue votre CAF ? Expliquez ?
5. Que comptez vous faire de votre CAF ?
6. Distribuez-vous des dividendes au sein de la société ?
-XIV-
7. Quelles tendances ont vos résultats ? Pourquoi ?

8. Par quel mesure ou indicateur évaluez vous votre rentabilité ?
9. Parlez nous en général de vos rentabilités ?
Merci de votre précieuse collaboration.

-XV-
ANNEXE III : BILAN COMPTABLE (en Ariary) – OM CONSULTING
BILAN ACTIF 2 010 2 011 2 012

ACTIFS NON COURANTS BILAN PASSIF 2 010 2 011 2 012
Immobilisations Incorporelles
Logiciels 0,00 0,00 0,00 CAPITAUX PROPRES
TOTAL IMMO INCORPORELLES 0,00 0,00 0,00 Capital 4 000 000,00 4 000 000,00 20 000 000,00
Immobilisations Corporelles Primes et Réserves consolidées 0,00 0,00 0,00
Matériels de Transport 0,00 0,00 0,00 Réserves légales 0,00 0,00 2 000 000,00
Matériels de Bureaux 222 627,33 0,00 0,00 Autres réserves 0,00 0,00 0,00
Matériels Informatiques 0,00 0,00 0,00 Report à Nouveau 11 674 463,63 22 034 987,41 10 722 967,71
TOTAL IMMO CORPORELLES 222 627,33 0,00 0,00 SITUATION NETTE 15 674 463,63 26 034 987,41 32 722 967,71
Immobilisations en cours
Immobilisations Financières Résultat Net de L'exercice 10 360 523,78 10 722 967,72 13 106 838,92
Titres de participation 0,00 0,00 0,00 TOTAL CAPITAUX PROPRES 26 034 987,41 36 757 955,13 45 829 806,63
Dépôts et Cautionnements 4 741 805,60 6 276 835,60 6 276 835,60
TOTAL IMMO FINANCIERES 4 741 805,60 6 276 835,60 6 276 835,60 PASSIFS NON COURANTS
TOTAL ACTIFS NON COURANTS 4 964 432,93 6 276 835,60 6 276 835,60 Produits différés : subvention
ACTIFS COURANTS d'investissement 0,00 0,00 0,00
Stocks et En-cours Impôts différés 0,00 0,00 0,00
Marchandises 0,00 0,00 0,00 Emprunts et dettes Financières 0,00 0,00 0,00
TOTAL STOCKS ET EN-COURS 0,00 0,00 0,00 Provisions et produits constatés d'avance 0,00 0,00 0,00
Créances et Emplois assimilés
Clients et autres débiteurs 1 314 404,00 10 323 600,00 24 852 300,00 TOTAL PASSIFS NON COURANTS 0,00 0,00 0,00
Etat Impôts divers 1 892 769,00 1 710 570,00 1 659 560,00
Charges Constatées d'avance 0,00 0,00 0,00 PASSIFS COURANTS
Autres créances et Actifs assimilés 0,00 0,00 0,00 Dettes court terme - partie CT de DLT 0,00 0,00 0,00
TOTAL CREANCES ET EMPLOIS 3 207 173,00 12 034 170,00 26 511 860,00 Fournisseurs et Comptes rattachés 4 195 197,37 3 245 600,00 2 145 457,10
Trésorerie Provisions et produits constatés d'avance 0,00 0,00 0,00
Banque 25 313 079,85 23 223 247,09 20 207 216,69 Autres dettes 3 732 621,00 4 077 146,00 6 046 654,00
Caisse 478 120,00 2 546 448,44 1 026 005,44 Compte de Trésorerie (Découvert
TOTAL TRESORERIE ET EQUIV 25 791 199,85 25 769 695,53 21 233 222,13 Bancaires) 0,00 0,00 0,00
TOTAL ACTIFS COURANTS 28 998 372,85 37 803 865,53 47 745 082,13 Charges à Payer 0,00 0,00 0,00
TOTAL PASSIFS COURANTS 7 927 818,37 7 322 746,00 8 192 111,10

TOTAL GENERAL 33 962 805,78 44 080 701,13 54 021 917,73
TOTAL GENERAL 33 962 805,78 44 080 701,13 54 021 917,73
Source : Société OM Consulting, 2012

-XVI-
ANNEXE IV : COMPTE DE RESULTAT (en Ariary) – OM CONSULTING
DESIGNATION 2010 2011 2012

Chiffres d'Affaires 198 754 632,89 177 221 895,83 198 753 510,40
Production stockée 0,00 0,00 0,00
Production immobilisée 0,00 0,00 0,00
I - PRODUCTION DE L'EXERCICE 198 754 632,89 177 221 895,83 198 753 510,40
Achat Consommés 6 982 104,00 3 818 139,00 5 430 416,00
Services Extérieurs et autres
consommation 52 734 241,61 69 218 438,98 90 032 639,54
II - CONSOMMATION DE L'EXERCICE 59 716 345,61 73 036 577,98 95 463 055,54
III - VALEUR AJOUTEE D'EXPLOITATION 139 038 287,28 104 185 317,85 103 290 454,86
Subvention d'Exploitation 0,00 0,00 0,00
Charges de Personnel -123 119 998,00 -85 663 977,00 -83 768 092,00
Impôts, taxes et versements assimilés 0,00 -1 955 367,00 -499 452,00
IV - EXCEDENT BRUT D'EXPLOITATION 15 918 289,28 16 565 973,85 19 022 910,86

Autres produits Opérationnels 0,00 0,00 0,00
Autres charges Opérationnels 0,00 0,00 0,00
Dotation aux amortissements -1 928 858,10 -222 627,33 0,00
Reprise sur provisions et pertes de
valeurs 0,00 0,00 0,00
V - RESULTAT OPERATIONNEL 13 989 431,18 16 343 346,52 19 022 910,86

Produits Financiers 0,00 0,00 0,00
Charges Financiers 2 314 967,55 2 596 038,80 2 432 171,94
VI - RESULTAT FINANCIER -2 314 967,55 -2 596 038,80 -2 432 171,94
VII - RESULTAT AVANT IMPOTS 11 674 463,63 13 747 307,72 16 590 738,92
Impôts exigibles sur résultats 1 313 770,00 3 024 340,00 3 483 900,00
Impôts différés 0,00 0,00 0,00
TOTAL DES PROD DES ACTS ORDINAIRES 198 754 632,89 177 221 895,83 198 753 510,40
TOTAL DES CHAR DES ACTS ORDINAIRES 188 393 939,26 166 498 928,11 185 646 671,48
VIII - RESULTAT NET DES ACTS ORD 10 360 693,63 10 722 967,72 13 106 838,92
Produits Extraordinaires 0,00 0,00 0,00
Charges Extraordinaires 0,00 0,00 0,00
IX - RESULTAT EXTRAORDINAIRE 0,00 0,00 0,00

X - RESULTAT NET DE L'EXERCICE 10 360 693,63 10 722 967,72 13 106 838,92
Source : Société OM Consulting, 2012

-XVII-
TABLE DES MATIERES

Pages
REMERCIEMENTS .............................................................................................................i
RESUME ............................................................................................................................. ii
ABSTRACT ........................................................................................................................ iii
SOMMAIRE ........................................................................................................................ iv
LISTE DES ABREVIATIONS ........................................................................................... vi
LISTE DES TABLEAUX ................................................................................................. viii
LISTE DES FIGURES ........................................................................................................ ix
INTRODUCTION GENERALE.......................................................................................... 1
PARTIE I : MATERIELS ET METHODES.................................................. 6

CHAPITRE I : MATERIELS .............................................................................................. 7
SECTION 1 : DESCRIPTION DE LA ZONE D’ETUDE .................................................. 7
1.1. Identification de l’entreprise ............................................................................................ 7
1.2. Secteurs d’activités .......................................................................................................... 8
SECTION 2 : JUSTIFICATION DU CHOIX DE LA ZONE D’ETUDE ........................ 10

2.1.Justification du choix de la zone d’étude ......................................................................... 10
2.2.Limites de l’étude ........................................................................................................... 11
SECTION 3 : MATERIELS UTILISES ........................................................................... 11

3.1. Guide d’entretien ........................................................................................................... 11
3.2. Etats financiers .............................................................................................................. 12
CHAPITRE II : CADRE THEORIQUE ET METHODOLOGIQUE ............................. 13

SECTION 1 : CADRE THEORIQUE ............................................................................... 13
1.1. Notion sur la performance financière ............................................................................. 13
1.1.1. Définition de la performance financière ........................................................... 13
1.1.2. Outil de mesure de la performance ................................................................... 14
1.2. Concept du diagnostic financier ..................................................................................... 14
1.2.1. Définition du diagnostic financier .................................................................... 14
1.2.2. Objectif ........................................................................................................... 14
-XVIII-
1.2.3. Démarches ....................................................................................................... 15

1.3. Outils d’analyse et de diagnostic .................................................................................... 15
1.3.1. Analyse du bilan fonctionnel ........................................................................... 15
1.3.1.1. L’évolution de la structure du FRNG ................................................. 15
1.3.1.2. L’évolution du BFR .......................................................................... 16
1.3.1.3. La trésorerie nette .............................................................................. 16
1.3.2. Analyse du bilan financier ............................................................................... 19
1.3.3. Analyse du compte de résultat ......................................................................... 21
1.3.3.1. Les soldes du compte de résultat........................................................ 21
1.3.3.2. La capacité d’autofinancement .......................................................... 21
1.3.3.3. Les ratios de rentabilité ..................................................................... 21
SECTION 2 : CADRE METHODOLOGIQUE ................................................................ 22

2.1. Méthode d’approche ...................................................................................................... 22
2.2. Méthode de collecte des données ................................................................................... 23
2.2.1. Entretien semi-directif avec guide d’entretien ................................................. 23
2.2.2. Recherche bibliographique ............................................................................. 23
2.3. Traitements des données recueillies ............................................................................... 24
2.3.1. Méthodes qualitative........................................................................................ 24
2.3.2. Analyse financière ........................................................................................... 24
2.3.2.1. La méthode statique .......................................................................... 25
2.3.2.2. La méthode comparative ................................................................... 25
2.4. Démarches de vérification des hypothèses .................................................................... 25
2.4.1. Démarche de vérification relative à l’hypothèse n°1 ........................................ 25
2.4.2. Démarche de vérification relative à l’hypothèse n°2 ........................................ 26
CONCLUSION PARTIELLE DE LA PREMIERE PARTIE ................................................ 27
PARTIE II : RESULTATS OBTENUS ........................................................ 28

CHAPITRE I : APPROCHE BILANCIELLE .................................................................. 29
SECTION 1 : RETRAITEMENT DU BILAN COMPTABLE ........................................ 29
SECTION 2 : ANALYSE DU BILAN FONCTIONNEL .................................................. 32
2.1. Ratios de structure financière ......................................................................................... 32
2.1.1. Ratios relatifs à l’actif ...................................................................................... 32
-XIX-
2.1.2. Ratios relatifs aux CP et passifs ....................................................................... 33

2.2. Ratios de gestion............................................................................................................ 35
2.3. Agrégats économiques ................................................................................................... 36
SECTION 3 : ANALYSE DU BILAN FINANCIER ......................................................... 38
CHAPITRE II : APPROCHE PAR LE COMPTE DE RESULTAT ............................... 40

SECTION 1 : L’EVOLUTION DU CHIFFRE D’AFFAIRES ......................................... 40
SECTION 2 : ANALYSE DU COMPTE DE RESULTAT PAR NATURE ..................... 41
SECTION 3 : RATIOS DE RENTABILITE ..................................................................... 43
CONCLUSION PARTIELLE DE LA DEUXIEME PARTIE ............................................... 46
PARTIE III : DISCUSSIONS ET RECOMMANDATIONS ...................... 47

CHAPITRE I : DISCUSSIONS ........................................................................................ 48
SECTION 1 : DISCUSSIONS CONCERNANT L’HYPOTHESE N°1 ........................... 48
1.1. Apparition de structures irrégulières .............................................................................. 48
1.2. Décalage important entre encaissement et décaissement ................................................. 48
1.3. Risque au niveau de l’équilibre financier ....................................................................... 49
1.3.1. Insuffisance de liquidités ................................................................................. 49
1.3.2. Défaillance des agrégats économiques ............................................................. 49
SECTION 2 : DISCUSSIONS CONCERNANT L’HYPOTHESE N°2 ........................... 50

2.1.La capacité d’autofinancement ........................................................................................ 50
2.2.Charges d’exploitation trop élevée .................................................................................. 51
2.3. Dégradation de la rentabilité .......................................................................................... 51
CHAPITRE II : RECOMMANDATIONS ........................................................................ 53

SECTION 1 : SUGGESTIONS D’AMELIORATION ..................................................... 53
1.1. Amélioration de l’équilibre financier ............................................................................. 53
1.1.1. Diminution du BFR ......................................................................................... 53
1.1.2. Amélioration de la TN ..................................................................................... 54
1.2. Renforcement de la rentabilité ....................................................................................... 55
1.2.1. Accroissement du chiffre d’affaires ................................................................. 55
1.2.2. Maîtrises des charges d’exploitation ................................................................ 56
-XX-
1.3. Investissement en matériel roulant ................................................................................. 57
SECTION 2 : SUGGESTIONS GENERALES ................................................................. 59

2.1. Restructuration de l’organigramme ................................................................................ 60
2.2. Qualification des délégués médicaux ............................................................................. 61
2.3. Instauration de procédures ............................................................................................. 61
SECTION 3 : IMPACTS DES RECOMMANDATIONS ................................................. 62

3.1. Impact social.................................................................................................................. 62
3.2. Impact financier ............................................................................................................. 63
3.3. Impact économique ........................................................................................................ 63
CONCLUSION PARTIELLE DE LA TROISIEME PARTIE............................................... 64
CONCLUSION GENERALE ............................................................................................ 65

BIBLIOGRAPHIE .............................................................................................................. X
ANNEXES ......................................................................................................................... XI

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PARTIE III : DISCUSSIONS ET RECOMMANDATIONS ...................... 47

CHAPITRE II : RECOMMANDATIONS .......................................................................... 53

CONCLUSION GENERALE ......................................................................................................... 65

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