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    Sous l’encadrement du

    professeur:
    Présenté par:
    M.FAWZI BOUSSEDRA HIBAT-ALLAH HICHAM
    WIJDANE EJ-JEFFAL
    KAOUTAR EL MEJAHERY
    INTRODUCTION:
     Le marché hypothécaire et la titrisation

     Les différents types de participants

     Comment se déroule se processus?

     Les avantages de la titrisation

     conclusion
    Définition: Mobilisables

    Créances immobilisables

    La
    Le client
    banque

    Crédits
    C’est la combinaison entre une offre et une demande de refinancement
    proposée par les établissements de crédits hypothéqués et une demande
    représentée par les investisseurs
    Le marché primaire
    Le marché
    hypothécaire

    Le marché secondaire
     Les différents types de participants

     Les initiateurs (ORIGINATORS)

    Ce sont les banques commerciales, les coopératives de crédit, les


    compagnies d’assurance et les fonds de retraites. En effets, ces derniers
    trouvent leurs rémunération principalement de deux façons:
     Ils peuvent facturer des frais d’émission, généralement calculés en
    terme de pourcentage du notionnel du prêt
     Ils peuvent revendre à profit l’hypothèque ou ils peuvent la garder au
    seine de leur propre portefeuille d’actifs.

    Lors de l’initiation d’un prêt, le demandeur du prêt va fournir une


    quantité importante d’information sur lui-même, ses actifs et sur
    la propriété qui va faire l’objet de l’hypothèque
    Une fois le prêt hypothécaire accordé, l’initiateur a plusieurs
    possibilités s’offrant à lui :
    · garder le prêt dans son portefeuille ;
    · vendre le prêt à un investisseur (qui peut le garder ou l’utiliser
    en garantie d’un titre
    hypothécaire) ;
    · l’utiliser en garantie pour l’émission d’un titre hypothécaire.

     Les intermédiaires (services)

     La collecte des paiements mensuels et le versement de


    ceux-ci au détenteur du prêt;

     Faire parvenir les états de compte à


    l’emprunteur;
     Tenir à jour les soldes reliés au prêt

     Gérer le compte mis de côtés pour les taxes et


    assurances
     Les assureurs hypothécaires

    Ces assureurs protègent la créance de l’institution contre


    le risque de défaut de
    l’emprunteur. En effet, ces acteurs n’entrent en jeu que si
    le prêt est de type non conventionnel,
    c’est à dire qu’il ne respecte pas certaines normes
    concernant les ratios déjà mentionnés.
    La SCHL va, dans la plupart des cas, assurer un prêt qui compte
    pour plus de 75% de la valeur de
    la propriété, jusqu’à concurrence de 90%. Dans le cas de
    regroupement de prêts hypothécaires
    (pooling) dans le but d’émettre un titre hypothécaire, on ajoute
    souvent une assurance à la
    demande des agences de cotation pour l’attribution d’une cote
    jugée bonne « Investment Grade ».
    Comment ce déroule ce processus ?
     Les avantages de la titrisation

     Source de financement

     L’avantage de la liberté du cédant


     Transfert de risques

    Le risque de perte sur le portefeuille est passé chez les investisseurs,


    ce qui signifie que si le portefeuille se révèle en définitive de
    mauvaise qualité et si les flux générés sont insuffisants, c’est
    l’investisseur qui subira, le cas échéant, une perte financière.

    Pour les banques, soumises à un contrôle des risques par leur


    contrôleur, la titrisation, utilisée comme outil de transfert des
    risques, est donc particulièrement importante.
     Gestion de bilan
    La titrisation permet en principe de gérer le bilan en maîtrisant
    le gonflement de celui-ci s'il est considéré comme excessif. En
    effet, en refinançant le portefeuille de crédit, un cédant libère
    des fonds et peut accroître son activité ou générer de
    nouveaux actifs tout en maintenant son bilan à un niveau
    maîtrisé, puisque les actifs sont sortis de son bilan5.
    Par ailleurs, les banques ont utilisé massivement la titrisation comme
    outil de gestion du capital réglementaire imposé par le ratio Cooke dans
    le cadre des recommandations de Bâle I du Comité de Bâle.

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