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    Questões ASG Na Analise Fundamentalista

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    Fabio P
    O documento discute a importância da análise de fatores ambientais, sociais e de governança (ASG) na análise fundamentalista de investimentos. Ele destaca que a consideração sistemática dessas questões pode levar a uma análise mais completa e decisões melhor informadas, apesar dos desafios de quantificação e padronização. Também apresenta princípios e ferramentas para a avaliação do impacto de fatores ASG sobre ativos, previsões financeiras e modelos de valuation.

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    O documento discute a importância da análise de fatores ambientais, sociais e de governança (ASG) na análise fundamentalista de investimentos. Ele destaca que a consideração sistemática dessas questões pode levar a uma análise mais completa e decisões melhor informadas, apesar dos desafios de quantificação e padronização. Também apresenta princípios e ferramentas para a avaliação do impacto de fatores ASG sobre ativos, previsões financeiras e modelos de valuation.

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    O documento discute a importância da análise de fatores ambientais, sociais e de governança (ASG) na análise fundamentalista de investimentos. Ele destaca que a consideração sistemática dessas questões pode levar a uma análise mais completa e decisões melhor informadas, apesar dos desafios de quantificação e padronização. Também apresenta princípios e ferramentas para a avaliação do impacto de fatores ASG sobre ativos, previsões financeiras e modelos de valuation.

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    Questões ASG na Análise Fundamentalista

    Estudo do CFA institute: a consideração sistemática das questões ASG potencialmente levara a uma análise mais completa e uma decisão de investimentos
    mais bem informada;

    Desafios sugeridos no estudo:

     Dificuldade de quantificação e monetização;


     Não padronização das informações ASG divulgadas;
     Descasamento entre desempenho e expectativas;

    Princípios para investimento responsável – PRI:

    - Em 2005, investidores institucionais e especialistas se reúnem para desenvolver os princípios de investimento responsável;

    - Em 2006 o PRI é lançado na NYSE;

    Como a organização PRI é independente, é apoiado pelas nações unidas, mas não faz parte dela;
    Análise de impactos sobre os ativos

    O objetivo da análise de impactos das questões ASG sobre os ativos é identificar:

     Como cada empresa incorpora as questões ASG na estratégia e prática de gestão;


     Como se relaciona com seus principais stakeholders;
     Como o posicionamento estratégico e os resultados financeiros podem ser afetados;
    Levantamento de informações ASG

    Aprofundar o entendimento sobre a estratégia:

    - Comitês junto ao conselho de administração;

    - Reesposáveis pelo debate e deliberação das questões ASG;

    - Inserção nas métricas de avaliação e remuneração;

    Padrões e ferramentas de relato de informações ASG

    Diretrizes do GRI: mais conhecido, com indicadores;

    Guia da EFFAS: indicadores quantitativos; (contabilidade)

    Pronunciamento do SASB: padrões contábeis; (notas explicativas com os impactos ASG)

    Banco de dados do CDP: respostas de empresas; (mostram como os riscos ambientais pode afetar o funcionamento do mercado)

    Regulatório integrado do IIRC: visão de capitais e divulgação de estratégias sem indicadores;

    Avaliação do impacto sobre as demonstrações financeiras

    Diferentes aspectos ASG podem afetar:

    - Balanço patrimonial – BP; (principalmente os intangíveis)

    - Demonstração de resultado – DRE; (principalmente nos custos operacionais, receitas e custos não recorrentes)

    - Fluxos de caixa no curto, médio e longo prazo;


    Impactos ASG sobre as previsões financeiras

    - Geração de receita;

    - Custos operacionais;

    - Previsões para passivos socioambientais;

    - CAPEX;

    Na geração de receita:

     Preferencias do consumidor;
     Mudanças no ambiente regulatório;
     Impactos negativos a imagem;
     Restrições a produção;

    Nos custos operacionais:

     Uso e dependência de recursos naturais;


     Capital humano e intelectual;
     Saúde e segurança no trabalho;
     Iniciativas de ecoeficiência;
     Fortalecimento da cadeia de suprimentos;
    Nos itens do balanço patrimonial:

     Impactos sobre a marca;


     Relacionamento com fornecedores e clientes;
     Gestão da força de trabalho;
     Multas e processos de natureza socioambiental;

    Nas previsões de fluxo de caixa descontado:

     Investimentos em novas tecnologias;


     Fusões e aquisições;
     Custo de capital;

    Integração ASG nos modelos de Valuation e investimento


    Impactos positivos sobre o WACC através da redução do custo de capital próprio:

    - Sensibilização do prêmio de risco;

    - Ponderação no beta do ativo;

    Desafio: dupla contagem de riscos

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