Administracion Financiera

Actualmente las organizaciones que buscan permanecer en el futuro, deben hacer planeación estratégica en virtud de los cambio es que ocurren y lo vertiginoso de los mismos, es así que todas las organizaciones, llámense empresas privadas o públicas, instituciones paraestatales, organizaciones de la sociedad civil, centros educativos o fundaciones eclesiásticas, así como los tres órdenes de gobierno requieren de planear su porvenir en el corto, mediano y largo plazo, así como de aprovechar su trayectoria histórica y su legado cultural.

Resumen -El siguiente artículo científico fue elaborado con una cuidadosa y minuciosa recopilación de información para poder brindarle al lector una experiencia del análisis financiero, del pasado y del presente; de la década de una de las empresas más importantes en el Perú. Graña & Montero tiene una historia tajante en el mercado de la construcción y obras públicas en nuestro país, es más que emocionante poder estudiarlo al detalle desde el ámbito financiero con todo lo que nos brinda sus estados por medio de plataformas oficiales como las que tenemos en la internet. Se consideró para esta oportunidad analizar los ratios y el EVA -Economic Value Added (Valor Económico Agregado traducido al español), a través de estas herramientas representativas de las finanzas y la contabilidad se realiza un análisis completo y un adecuado diagnóstico.

RIESGO Y RENDIMIENTO: ACTIVOS, PORTAFOLIOS Y FIJACIÓN DE PRECIOS DE ACTIVOS DE CAPITAL Hoy en día, no hay empresa que no tenga entre sus planes una buena inversión. Desde que se inicia un negocio es muy claro que no se está incurriendo en un gasto innecesario, sino más bien se está haciendo una gran inversión, esto es porque todo lo que se gaste en iniciar dicho negocio es para recuperarlo y en mayor magnitud, es allí donde aparece el rendimiento, que es básicamente el objetivo de toda inversión, obtener un buen rendimiento que permita satisfacer las expectativas del inversionista y tener la certeza de que valen la pena los riesgos que una inversión conlleva. Los factores esenciales en toda inversión son dos: el riesgo y el rendimiento, esto es lo que toda persona que esté dispuesta a invertir debe conocer e identificar antes de hacerlo.

Prohibida la reproducción total o parcial de esta obra, ■ por cualquier medio, sin autorización escrita del editor. DERECHOS RESERVADOS © 20 0 6 respecto a Ja decimoséptima edición en español por Prohibida la reproducción total o parcial de esta obra, por cualquier medio, sin autorización escrita del editor.

El aprendizaje de las finanzas corporativas es uno de los quehaceres más importantes para
el estudiante del área de las ciencias económico–administrativas y de otras áreas afines. Su
importancia radica en que el conocimiento de este campo es básico para todo tipo de
organizaciones: las organizaciones con fines de lucro basan sus decisiones principalmente
en el beneficio económico que les otorgará un cambio en su estrategia de negocios, la
entrada en un nuevo mercado, la contratación de personal más capacitado o cualquier otra
decisión que presente una relación costo–beneficio; las organizaciones no lucrativas basan
su funcionamiento a largo plazo en decisiones que les permitan eliminar –o siquiera
minimizar– sus déficits financieros. Así, el presente libro tiene como propósito primordial
cubrir algunos de los temas más importantes de las finanzas corporativas.
A pesar de su trascendencia, el aprendizaje de las finanzas corporativas puede ser
también una fuente de preocupación para el estudiante. La presente obra tiene la intención
de proporcionarle al lector una forma práctica y sencilla de mejorar su eficiencia en los
temas que aquí se presentan. Con toda seguridad, el estudiante que se apoye en esta obra –
dedicando desde luego la perseverancia necesaria– mejorará su aprendizaje de las finanzas
corporativas.
En varios capítulos del libro se hace hincapié en las circunstancias financieras y
fiscales particulares de México que afectan a la toma de decisiones del gerente de finanzas.
Estos puntos específicos sobre la realidad financiera de México distinguen a esta obra. Por
supuesto, los conceptos, modelos y técnicas fundamentales de la administración financiera
moderna que son presentadas aquí son aplicables a cualquier contexto de la toma de
decisiones en el ámbito de las finanzas corporativas.
Además, dentro de varios de los capítulos se incluyen algunas secciones que están
marcadas con un asterisco y que tienen como intención complementar y profundizar sobre
los temas tratados. No obstante, estas secciones son opcionales y pueden ser excluidas si se
considera pertinente, sin que esto afecte la utilidad del texto para cubrir los temas
esenciales y sin detrimento de la continuidad en los mismos.
Esta obra ha sido realizada para cubrir la totalidad de los temas de la asignatura
“Administración Financiera II” del plan vigente de la carrera de Licenciatura en
Administración que se ofrece en los Institutos Tecnológicos en todo México. Sin embargo,
dada su flexibilidad, el libro puede también ser utilizado para cubrir algunos de los temas
de las asignaturas de diferentes carreras ofrecidas en otros programas de nivel licenciatura e
incluso –si se incluyen los temas opcionales– en asignaturas que se impartan como
introducción a las finanzas de programas de postgrado.

El administrador financiero de una empresa es un miembro cuya responsabilidad radica en la maximización del patrimonio invertido de sus Accionistas. La función propia del administrador financiero, conducente siempre a coadyuvar en el propósito de maximizar el patrimonio de los accionistas, puede analizarse dividiéndola en las actividades que realiza repetitivamente y en aquellas que lo deben ocupar de tiempo en tiempo. Hoy en día es importante que cuenten con una persona especializada en el manejo de las finanzas de la empresa; de esta persona depende el crecimiento o quiebre de la empresa

El método general del conocimiento científico: la abstracción científica, establece que no hay análisis sin síntesis ni síntesis sin análisis, por lo tanto, para realizar un adecuado análisis es preciso comprender que el análisis lleva a la síntesis y la síntesis al análisis. Por consiguiente, para realizar un estudio económico adecuado se requiere del conocimiento del análisis en todas sus dimensiones, no es posible estudiar los fenómenos y hechos de la cotidianeidad sin realizar un correcto análisis. El análisis lleva implícito las siguientes peculiaridades:

La valoración de una empresa es un ejercicio de sentido común que requiere unos pocos conocimientos técnicos y mejora con la experiencia. Ambos (sentido común y conocimientos técnicos) son necesarios para no perder de vista: ¿qué se está haciendo?, ¿por qué se está haciendo la valoración de determinada manera? y ¿para qué y para quién se está haciendo la valoración? Casi todos los errores en valoración se deben a no contestar adecuadamente a alguna de estas preguntas, esto es, a falta de conocimientos o a falta de sentido común (o a la falta de ambos). Los métodos de valoración se pueden clasificar en seis grupos 1 : PRINCIPALES METODOS DE VALORACION CUENTA DE MIXTOS DESCUENTO CREACION BALANCE RESULTADOS (GOODWILL) DE FLUJOS DE VALOR OPCIONES Valor contable Múltiplos de: Clásico Free cash flow EVA Black y Scholes Valor contable ajustado Beneficio: PER Unión de expertos Cash flow acciones Beneficio económico Opción de invertir Valor de liquidación Ventas Contables europeos Dividendos Cash value added Ampliar el proyecto Valor sustancial Ebitda Renta abreviada Capital cash flow CFROI Aplazar la inversión Activo neto real Otros múltiplos Otros APV Usos alternativos En este documento se describen brevemente los cuatro primeros grupos de métodos de valoración: métodos basados en el balance de la empresa (Apartado 2); métodos basados en la cuenta de resultados (Apartado 3); métodos mixtos (Apartado 4), y métodos basados en el descuento de flujos de fondos (Apartado 5) 2 : 1 Este documento es una actualización del capítulo 1 de la 3ª edición de mi libro «Valoración de empresas», Ediciones Deusto. 1 También podríamos enumerar algunos otros métodos, que podríamos calificar como "sui generis". Un ejemplo de los mismos es el valor por propietario. Al comienzo de una consulta de valoración que me encargó una empresa familiar que estaba en venta, uno de los hermanos me dijo que él estimaba un valor de las acciones de unos 9 millones de euros. Al preguntarle de dónde procedía el valor, me respondió: «Somos tres hermanos accionistas y quiero que saquemos unos 3 millones cada uno». 2 Los métodos basados en las medidas de creación de valor se tratan en el documento «Valoración de empresas por descuento de flujos: 10 métodos y 7 teorías» (en español, descargable en http://ssrn.com/abstract=1266623), y la valoración de empresas a partir de la teoría de opciones se presenta en el documento «Valoración de opciones reales: dificultades, problemas y errores» (en español, descargable en http://ssrn.com/abstract=1159045).

La aplicación de métodos tradicionales para la enseñanza de la administración financiera afectó el rendimiento académico de los estudiantes, la evaluación a docentes, y de cierta forma compromete la acreditación de la carrera. Esta realidad, indujo investigar si la inclusión de tecnologías como el simulador @RISK trae impactos que favorezcan el proceso de enseñanza. La investigación se desarrolló bajo el enfoque cualitativo, la metodología del estudio de caso, y la participación de dos grupos de estudiantes: grupo control y grupo con simulación. Los resultados evidenciaron impactos en lo cognitivo, en lo práctico y en las actitudes que adoptaron tanto los estudiantes como el docente: los primeros participaron en forma dinámica, colaborativa, y responsable; entre tanto, el docente adoptó el rol de protagonista, orientador, motivador, coordinador e interlocutor de los estudiantes, siendo necesario reproducir nuevas experiencias mediadas con recursos tecnológicos en la enseñanza de asignaturas afines a las finanzas u otras.

The application of traditional methods for teaching finance administration affects the academic performance of ​students, instructor evaluation, and to a certain extent jeopardizes the accreditation of the degree program. This reality led us to research if the inclusion of technologies such as the simulator @RISK would have favorable
impacts on the teaching process. The research was carried out with a qualitative approach, a case study methodology, and the participation of two groups of students: a control group and a group with simulation. The results demonstrated impacts on the cognitive, the practical and the attitudes adopted by both the students and the instructors: the former participated in a dynamic, collaborative and responsible way, while the latter adopted the role of protagonist, guide, motivator, coordinator and interlocutor for the students, making it necessary to reproduce new experiences mediated with technological resources in the teaching of subjects related to finance and other topics.

Son todos aquellos recursos que una entidad necesita para desarrollar sus operaciones. Lo podemos determinar, realizando la ecuación patrimonial (Activos -Pasivos) Administración de Capital de Trabajo Cuando hablamos de la administración del capital de trabajo, nos referimos al manejo de todos aquellos recursos que se incluyen en los activos y pasivos corrientes, con la finalidad de mantener un flujo de efectivo óptimo para hacer frente a las obligaciones de corto plazo, que regularmente es de un año.