Política cambiaria

Este artículo analiza el papel que ha desempeñado la Federación Nacional de Cafeteros en el funcionamiento de la política económica del país, especialmente en lo concerniente a la política cambiaria. El estudio se centra en el período 1923-1973 y concluye que este grupo influyó significativamente sobre la política cambiaria colombiana, incluso en contra de los intereses de otros grupos económicos poderosos.

El 29 de julio de 2021se llevó a cabo un foro virtual, organizado por la Asociación de Investigación y Estudios Sociales (ASIES), con motivo de la conmemoración de los 75 años del Banco de Guatemala (BANGUAT). Durante el foro se repasaron algunos hitos de la historia del banco central, aprovechando también la oportunidad para mirar hacia el futuro.

El nuevo gobierno dice que: “Habrá un tipo de cambio único y libre, una disminución de 5 puntos en las retenciones a la soja y la baja a cero para el trigo, el maíz y los productos de las economías regionales”. Al respecto hice un análisis sencillo basado en el tema de las retenciones a los complejos alimenticios con el objetivo de ver su consistencia. Frente a la dificultad de encontrar los amortiguadores necesarios para la  readecuación tan fuerte de precios relativos que implica este nuevo esquema, decidí compartir mi análisis para consultar si quienes leen este documento está de acuerdo que el esquema no durará mucho tiempo, en los términos que, al momento, se han planteado.

Resumen: El artículo examina la dinámica de crecimiento de las reservas internacionales del conjunto de países latinoamericanos, en una perspectiva internacional comparada y respecto de variables tales como las importaciones, los saldos de la cuenta corriente, los movimientos de capital y el pib. Luego, se presenta una re-visión de las teorías para analizar las motivaciones y el balance de los beneficios y costos de mantenerlas. Se selecciona la metodología de Wijnholds para determinar los niveles necesarios de reservas internacionales para el periodo 2005-2008, considerando los compromisos de deuda externa pública y privada de corto plazo, y las posibilidades de fuga de depósitos del sistema financiero local. Se calcula que para el último año los niveles de reservas excedentes son equivalentes a entre US$ 170 000-200 000 millones. Asimismo, el costo de mantenerlas anualmente es equivalente a 0.8 por ciento del pib del conjunto de países analizados. Por último, se esboza un conjunto de propuestas para aprovechar estas circunstancias.

Abstract: This article examines the dynamic growth of international reserves for the entire group of Latin American countries in an international comparative perspective and with respect to variables such as imports, current account balances, capital flows and gdp. We also present a review of the theories to analyze the causes, and a balance of benefits and maintenance costs. We have used the Wijn-holds methodology to determine the necessary levels of international reserves for the period 2005-2008, considering the commitments of public and private external debt in the short term, and potential leakage of deposits from the local financial system. It is estimated that, for the last year, levels of excess reserves are equiva