TEMA

ANLISIS FINANCIERO

2017
DEDICATORIA

El presente trabajo est dedicado al

docente de esta asignatura que cada da
nos gua con sus conocimientos
Contenido
ANLISIS FINANCIERO .............................................................................................................. 1
INTRODUCCIN ............................................................................................................................. 4
CAPITULO I .................................................................................................................................... 5
ANLISIS FINANCIERO ................................................................................................................... 5
1.1 Concepto ....................................................................................................................... 5
1.2 Importancia ................................................................................................................... 6
1.3 Objetivos ....................................................................................................................... 6
1.4 El mbito del anlisis financiero.................................................................................... 6
1.4.1 Aspectos internos de la empresa: .................................................................................. 6
1.4.2 Aspectos externos de la empresa:.................................................................................. 7
1.5 Mtodos de anlisis financiero ..................................................................................... 7
1.5.1 Mtodo De Anlisis Vertical .................................................................................. 7
Anlisis horizontal del balance general ...................................................................................... 9
1.5.2 Mtodo De Anlisis Horizontal............................................................................ 11
Anlisis horizontal del balance general .................................................................................... 13
1.5.3 Diferencia entre anlisis vertical y horizontal ................................................... 16
1.6 RAZONES FINANCIERAS: .............................................................................................. 16
1.7 RAZONES DE LIQUIDEZ: ............................................................................................... 16
1.7.1 Razn Circulante o Solvencia: ............................................................................. 17
1.7.2 RAZONES DE ACTIVIDAD ..................................................................................... 17
1.8 RAZONES DE ENDEUDAMIENTO: ................................................................................ 17
1.8.1 Razn de Endeudamiento ................................................................................... 17
1.8.2 Razn de Deuda a Capital.................................................................................... 17
1.9 RAZONES DE RENTABILIDAD: ...................................................................................... 17
1.9.1 Margen de Utilidad Neta ..................................................................................... 17
1.9.2 Rendimiento de los Activos Totales (RAT, ROI) ................................................... 17
1.9.3 Rendimiento del capital contable comn (ROE) ................................................. 18
1.10 RAZONES DE VALOR DE MERCADO ............................................................................. 18
Bibliografa .................................................................................................................................. 20
 INTRODUCCIN

Podemos considerar al anlisis financiero como un complemento tanto de la teora de las

finanzas como de la prctica contable. En la realidad, resulta difcil de evaluar o juzgar el
proceso contable sin conocer los posibles usos que se le pueden dar informacin que este
genera .del mismo modo un conocimiento de forma conceptual del teora de las finanzas.

Los anlisis financieros forman parte de un sistema un proceso de informacin cuya misin
es de la aportar datos que permitan conocer la situacin actual de la empresa y pronosticar
su futuro, lo cual resulta el gran inters para la gran parte de la sociedad actual
Los distintos agentes participantes en los mercados financieros necesitan informacin para
tomar sus decisiones de inversin o de financiacin. La tareas de bsqueda, obtencin,
transformacin e interpretacin de a informacin disponible pueden ser realizadas por el
mismo decisor. Sin embargo, por razones econmicas o de capacidad suele ser frecuente
delegar dichas tareas en un especialista: el analista financiero. De este modo el analista
se convierte en un agente que acta como intermediario entre el decisor y la informacin
financiera. (Gil Alvarez , 2004)
El anlisis financiero que no obstante ms nos interesar, y que desarrollaremos en detalle,
no ser el profesional sino el que necesitaremos como empresarios o gestores, como clientes
o proveedores de cualquier empresa. Este anlisis nos permitir tomar decisiones relativas a
la estructura patrimonial de la empresa, para corregir posibles desequilibrios presentes o
futuros, adoptar decisiones de inversin y financiacin, decisiones de compra o venta, o
decisiones de gestin diaria que mejoren el desarrollo de la empresa. (Ortiz Anaya, analisis
financiero , 2003)
 CAPITULO I

ANLISIS FINANCIERO

1.1 Concepto

Podemos definir el Anlisis Financiero como el conjunto de tcnicas utilizadas para diagnosticar
la situacin y perspectivas de la empresa. El fin fundamental del anlisis financiero es poder tomar
decisiones adecuadas en el mbito de la empresa. (Puente Costa, 2009)

Estas tcnicas se basan principalmente en la informacin contenida en los estados financieros y

pretenden realizar un diagnstico de la empresa que permita obtener conclusiones sobre la
marcha del negocio y su evolucin futura.

El anlisis debe aportar perspectivas que reduzcan el mbito de las conjeturas, y por lo tanto las
dudas que planean cuando se trata de decidir. Con el anlisis se transforman grandes masas de
datos en informacin selectiva ayudando a que las decisiones se adopten de forma sistemtica y
racional, minimizando el riesgo de errores. (Ortiz Anaya, 2003)

El anlisis financiero no es solamente relevante para quienes desempean la responsabilidad

financiera en la empresa. Su utilidad se extiende a todos aquellos agentes interesados en la
empresa, su situacin actual y la evolucin previsible de esta. Distinguimos por lo tanto dos
diferentes perspectivas en lo que al inters del anlisis se refiere:

Perspectiva interna: el anlisis financiero ser de capital importancia para quienes dirigen la
empresa. A travs del anlisis podrn tomar decisiones que corrijan desequilibrios, as como
analizar y anticipar tanto riesgos como oportunidades. En definitiva el correcto conocimiento de las
variables econmicas financieras de la empresa permitir su gestin diaria adems de la
planificacin de su desarrollo futuro.

1.2 Importancia

Es de gran importancia porque el correcto funcionamiento de cualquier sistema lo constituye el

Anlisis Financiero, ya que el mismo representa un medio imprescindible para el control del
cumplimiento de los planes y el estudio de los resultados de la empresa, posibilitando tomar
decisiones eficientes, con el fin de garantizar el empleo racional de los escasos recursos
materiales, laborales y financieros.

1.3 Objetivos

Evaluar los resultados de la actividad realizada.

Poner de manifiesto las reservas internas existentes en la empresa.
Aumentar la productividad del trabajo.
Emplear de forma eficiente los medios que representan los activos fijos y los inventarios.
Disminuir el costo de los servicios y lograr la eficiencia planificada.

El estudio de toda informacin acerca de cmo est encaminada la direccin del trabajo
en la empresa

1.4 El mbito del anlisis financiero.

1.4.1 Aspectos internos de la empresa:

Aqu es necesario observar, entre otros aspectos, la organizacin administrativa, las relaciones
laborales, el mercado nacional y de exportacin, competencia, cartera, ventas y la produccin.
1.4.2 Aspectos externos de la empresa:

Entre los cuales se tiene en cuenta la situacin econmica mundial, la situacin econmica
nacional, la situacin del sector al cual pertenece la empresa y la situacin poltica y legal ( Prieto
Hurtado)

1.5 Mtodos de anlisis financiero

El mtodo de anlisis como tcnica aplicable a la interpretacin, muestra el orden que se sigue
para separar y conocer los elementos tanto descriptivos como numricos que integran el contenido
de los estados financieros.

El proceso de anlisis financiero consiste en la aplicacin de un conjunto de tcnicas e

instrumentos analticos a los estados financieros, as como la comparacin, el anlisis estructural,
aplicacin de ratios.

1.5.1 Mtodo De Anlisis Vertical

Se emplea para analizar estados financieros como el Balance General y el Estado de Resultados,
comparando las cifras en forma vertical..

Funcin de anlisis vertical

Esta herramienta de anlisis cumple con la funcin de darle significado a cada cifra de los
estados financiero, puesto que las cifras absolutas dicen poco.

Importancia de anlisis vertical

Permite apreciar con la facilidad de prioridad que otorga la empresa a las
inversiones, es decir, la distribucin de los recursos entre las diferencias cuentas
del activo.
Nos indica la rentabilidad de las operaciones
Brinda un panorama mucho ms claro, de las fuentes ms importantes de
financiamiento de los recursos. (Puente Costa , finanzas corporativas , 2009)

Para efectuar el anlisis vertical hay dos procedimientos:

Procedimiento de porcentajes integrales: Consiste en determinar la composicin

porcentual de cada cuenta del Activo, Pasivo y Patrimonio, tomando como base el valor del
Activo total y el porcentaje que representa cada elemento del Estado de Resultados a partir
de las Ventas netas.
Porcentaje integral = Valor parcial / valor base X 100

Procedimiento de razones simples: El procedimiento de razones simples tiene un gran valor

prctico, puesto que permite obtener un nmero ilimitado de razones e ndices que sirven
para determinar la liquidez, solvencia, estabilidad, solidez y rentabilidad adems de la
permanencia de sus inventarios en almacenamiento, los periodos de cobro de clientes y pago
a proveedores y otros factores que sirven para analizar ampliamente la situacin econmica
y financiera de una empresa.

1.5.1.1 Caso practico

Como puede observarse, los ingresos por ventas de la empresa MALDONADO SA, aumentaron
del ao 2008 al 2009 en S/ 1,937.498. Lo cual representa un incremento del 9.49%. Con relacin
a esta cifra es importante preguntarse estaba este aumento planeado?, obedece a las
perspectivas de la Alta Gerencia? Las dems empresas de la Industria en que porcentaje
crecieron.

La utilidad bruta de la empresa disminuyo en un 2.62%, esto se explica en el aumento de 13.76%

del costo de ventas. Porcentaje superior al incremento de ventas, que induce a pensar que las
compras de las existencias durante 2009 han incrementado considerablemente en sus precios.
Podra la empresa mejorar su utilidad bruta a travs de un mejor control de sus inventarios,
accediendo a otros proveedores, logrando mejores descuentos, determinando lotes econmicos
de pedido.

A pesar de lograrse una disminucin en la utilidad bruta de s/. 139.399. La utilidad operacional se
increment en un 3.69%; la razn est en la disminucin considerable de los gastos de ventas, las
cuales disminuyeron en s/210,108. Es decir un 9.61%. Con relacin a los gastos operativos, se
debe centrar la atencin en los que crecieron en un alto porcentaje y que son de control por parte
de la empresa. Para Maldonado los rubros con ms alto crecimiento fueron el pago de personal
considerado como un gasto controlable por parte de la empresa. Se debe analizar el nmero de
personas que ingreso a la empresa el ltimo ao. Son indispensables? Cmo est el ingreso
de personal en la competencia? La Gerencia General debe dar respuesta a esta serie de
interrogantes.

Anlisis vertical del estado de ganancias y prdidas

Anlisis horizontal del balance general
( PASTOR PAREDES, 2012)
1.5.2 Mtodo De Anlisis Horizontal

Es un procedimiento que consiste en comparar estados financieros homogneos en dos o

ms periodos consecutivos, para determinar los aumentos y disminuciones o variaciones de
las cuentas, de un periodo a otro. Este anlisis es de gran importancia para la empresa, porque
mediante l se informa si los cambios en las actividades y si los resultados han sido positivos
o negativos; tambin permite definir cules merecen mayor atencin por ser cambios
significativos en la marcha.

A diferencia del anlisis vertical que es esttico porque analiza y compara datos de un solo
periodo, este procedimiento es dinmico porque relaciona los cambios financieros
presentados en aumentos o disminuciones de un periodo a otro

1.5.2.1 Funcin de anlisis horizontal

La funcin que cumple esta herramienta es dela identificar las cuentas ms relevantes de
los estados financieros comparados de acuerdo a la tendencia que se halla observado en
dichas cuentas, esto permite al analista avocarse a los ms importante, evitado distraerse
en aspecto , cuya variacin est lejos de afectar la salud financiera de la empresa.

El anlisis horizontal basado en unidades monetarias, tiene algn sentido para algunos rubros,
pero para otros no. Los rubros que ms riesgo tienen de ser malinterpretados, son los gastos
fijos y los activos. Por ejemplo, si interesa saber cmo ha crecido la inversin en activos fijos,
el mejor ndice no debe estar basado en pesos, sino en la capacidad de produccin medida
en trminos reales, o sea en unidades (por ejemplo, toneladas, nmero de vehculos a
ensamblar, litros envasados, etc.). En cuanto a la cartera, por ejemplo, sera necesario, en
rigor, valorar los productos a precios del ao base o en unidades de producto tpico de cada
ao y medir su crecimiento.

Por ejemplo, el analista puede observar en los estados de ganancias y prdidas que las
ventas no ha sufrido mayor variacin, sin embargo , el balance se observa que as cuentas
por cobrar han aumentado en 30 , esta situacin estara indicando que la empresa ha
contaminado con su poltica de cerdito, pero mantienen a ms de un ao cuentas por cobrar
de clientes morosos de que no corregirse pueden ocasionar perdida a las empresas
 Es decir, esta tcnica se complementa con el anlisis vertical, permite ubicarse fcilmente al
analizar los estados financieros, que como sabemos, estos a primera vista dan la impresin
de ser documentos muy complejos

1.5.2.2 Importancia del anlisis horizontal

Permite identificar los problemas ms agudos o los buenos resultados obtenidos

por la empresa, observado la tendencia.
Revela la poltica de la empresa en cuento a :

Crditos de cobranza
Financiamiento de su capital de trabajo
Crecimiento de inversin
Crecimiento delos componentes de la estructura del capital

1.5.2.3 Casos prcticos:

Como puede observarse, los ingresos por ventas de la empresa MALDONADO SA, aumentaron
del ao 2008 al 2009 en S/ 1,937.498. Lo cual representa un incremento del 9.49%. Con relacin
a esta cifra es importante preguntarse estaba este aumento planeado?, obedece a las
perspectivas de la Alta Gerencia? Las dems empresas de la Industria en que porcentaje
crecieron. La utilidad bruta de la empresa disminuyo en un 2.62%, esto se explica en el aumento
de 13.76% del costo de ventas. Porcentaje superior al incremento de ventas, que induce a pensar
que las compras de las existencias durante 2009 han incrementado considerablemente en sus
precios. Podra la empresa mejorar su utilidad bruta a travs de un mejor control de sus inventarios,
accediendo a otros proveedores, logrando mejores descuentos, determinando lotes econmicos
de pedido.

A pesar de lograrse una disminucin en la utilidad bruta de s/. 139.399. La utilidad operacional se
increment en un 3.69%; la razn est en la disminucin considerable de los gastos de ventas, las
cuales disminuyeron en s/210,108. Es decir un 9.61%. Con relacin a los gastos operativos, se
debe centrar la atencin en los que crecieron en un alto porcentaje y que son de control por parte
de la empresa. Para Maldonado los rubros con ms alto crecimiento fueron el pago de personal
considerado como un gasto controlable por parte de la empresa. Se debe analizar el nmero de
personas que ingreso a la empresa el ltimo ao. Son indispensables? Cmo est el ingreso
de personal en la competencia? La Gerencia General debe dar respuesta a esta serie de
interrogantes.

Anlisis horizontal de estado de ganancia y prdida

Anlisis horizontal del balance general

( PASTOR PAREDES, 2012)
1.5.3 Diferencia entre anlisis vertical y horizontal

El Anlisis horizontal busca determinar la variacin que n rubro ha sufrido en un periodo respecto
de otro. Esto es importante para determinar cundo se ha crecido o disminuido en un periodo
de tiempo determinado

El anlisis vertical, en cambio lo que hace principalmente es buscar que tanto participa un rubro
dentro de un total global, este indicador permite determinar igualmente que tanto ha crecido o
disminuido ha participacin de ese rubro en el total global. ( Estupin Gaitn, 2010)

1.6 RAZONES FINANCIERAS:

Uno de los instrumentos ms usados para realizar anlisis financiero de entidades es el uso de las
razones financieras, ya que estas pueden medir en un alto grado la eficacia y comportamiento de
la empresa. Estas presentan una perspectiva amplia de la situacin financiera, puede precisar el
grado de liquidez, de rentabilidad, el apalancamiento financiero, la cobertura y todo lo que tenga
que ver con su actividad.

Las razones financieras, son comparables con las de la competencia y llevan al anlisis y reflexin
del funcionamiento de las empresas frente a sus rivales.

Las razones se dividen en:

Razones de Liquidez

Razones de Actividad

Razones de Endeudamiento

Razones de Rentabilidad

Razones de Valor de Mercado

1.7 RAZONES DE LIQUIDEZ:

La liquidez de una organizacin es juzgada por la capacidad para saldar las obligaciones a
corto plazo que se han adquirido a medida que stas se vencen. Se refieren no solamente a las
finanzas totales de la empresa, sino a su habilidad para convertir en efectivo determinados activos
y pasivos corrientes.
1.7.1 Razn Circulante o Solvencia:
Este indicador muestra la capacidad de la empresa para cubrir sus deudas a corto plazo con
los activos ms lquidos de corto plazo, a medida que aquellas vayan venciendo. Nos indica cunto
disponemos de Activo Circulante por cada dlar de Pasivo Circulante. El resultado se expresa en
unidades monetarias o nmero de veces

1.7.2 RAZONES DE ACTIVIDAD

Las razones de actividad miden que tan rpido diversas cuentas se convierten en ventas o
efectivo, es decir entradas o salidas.

Los ndices o razones de actividad miden la velocidad con la que los activos de la empresa se
convierten en ventas y luego en efectivo. Es un conjunto de razones que miden la eficiencia de la
empresa para administrar sus activos. ( Lawrence J, 2007)

1.8 RAZONES DE ENDEUDAMIENTO:

Estas razones indican el monto del dinero de terceros que se utilizan para generar utilidades,
estas son de gran importancia ya que estas deudas comprometen a la empresa en el transcurso
del tiempo.

1.8.1 Razn de Endeudamiento

El ndice o razn de endeudamiento mide la proporcin de los activos totales que financian los
acreedores de la empresa. Cuanto mayor es el ndice, mayor es el monto del dinero de otras
personas que se usa para generar utilidades

1.8.2 Razn de Deuda a Capital

Mide el grado de compromiso de los accionistas para con los acreedores de la empresa, es decir
por cada dlar de patrimonio cunto se tiene de deuda.

1.9 RAZONES DE RENTABILIDAD:

Estas razones permiten analizar y evaluar las ganancias de la empresa con respecto a un nivel
dado de ventas, de activos o la inversin de los dueos.

1.9.1 Margen de Utilidad Neta

Mide las utilidades que se obtienen de cada dlar de ventas, despus de pagar todos los gastos,
incluidos el costo de ventas, los gastos de ventas, la depreciacin, los intereses y los impuestos

1.9.2 Rendimiento de los Activos Totales (RAT, ROI)

Esta razn muestra la capacidad del activo para producir utilidades, independientemente de la
forma como haya sido financiado, ya sea con deuda o patrimonio
1.9.3 Rendimiento del capital contable comn (ROE)
La razn de la utilidad neta al capital contable comn mide el rendimiento del capital contable
comn (RCC), o la tasa de rendimiento sobre la inversin de los accionistas.

Tambin conocido como Rendimiento del patrimonio, mide la capacidad productiva para generar
utilidades netas por cada dlar aportado por los propietarios. Este indicador determina en qu
medida (% porcentaje) una compaa ha generado rendimientos sobre los recursos que los
accionistas han aportado, cuanto ms alto es este rendimiento, ms ganan los propietarios.

1.10 RAZONES DE VALOR DE MERCADO

Las razones de valor de mercado son un conjunto de razones que relacionan el precio de las
acciones de la empresa con sus utilidades y el valor en libros por accin. Estas razones le
proporcionan a la administracin una indicacin de lo que los inversionistas piensan acerca del
desempeo histrico de la compaa y sus prospectos futuros insten dos mtodos para su clculo,
en nuestro estudio se utilizarn la primera frmula
 Conclusiones

Al terminar el anlisis de las anteriores razones financieras, se deben tener los criterios y
las bases suficientes para tomar las decisiones que mejor le convengan a la empresa,
aquellas que ayuden a mantener los recursos obtenidos anteriormente y adquirir nuevos
que garanticen el beneficio econmico futuro, tambin verificar y cumplir con las
obligaciones con terceros para as llegar al objetivo primordial de la gestin administrativa,
posicionarse en el mercado obteniendo amplios mrgenes de utilidad con una vigencia
permanente y slida frente a los competidores, otorgando un grado de satisfaccin para
todos los rganos gestores de esta colectividad.

Un buen anlisis financiero de la empresa puede otorgar la seguridad de mantener nuestra

empresa vigente y con excelentes ndices de rentabilidad.

Para tomar decisiones racionales en relacin con los objetivos de la empresa, el

administrador financiero debe usar ciertas herramientas analticas. El propsito de la
empresa no es solo el control interno, sino tambin un mejor conocimiento de lo que los
proveedores de capital buscan en la condicin y el desempeo financiero
 Bibliografa
Estupin Gaitn, R. (2010). analisis financiero y de gestion . ecoe.

Lawrence J, G. (2007). Administracin financiera. mexico .

PASTOR PAREDES, J. (2012). ANLISIS FINANCIERO.

Prieto Hurtado, C. A. (s.f.). ANLISIS FINANCIERO.

Cabrera. (2005). analisis financiero .

CCERES VELSQUEZ, N. (2015). LOS ESTADOS FINANCIEROS Y SU INFLUENCIA EN LA TOMA

DE DECISIONES . puno.

Gil Alvarez , A. (2004). introduccin al anlisis financiero.

Ortiz Anaya, H. (2003). analisis financiero .

Puente Costa , A. (2009). finanzas corporativas . lima .