TERCER TALLER EN GRUPO

PRESENTADO POR:

ELIAS VERGARA ARRAÉS

YARLEDYS MILANEZ GONZALEZ

ASIGNATURA:

FINANZAS INTERNACIONALES

DOCENTE:

CARLOS DORIA SIERRA

UNIVERSIDAD DE CORDÓBA

FACULTAD DE CIENCIA ECONÓMICAS, JURIDICAS Y ADMINISTRATIVA

SEDE BERSATEGUI

MONTERÍA CORDÓBA
 INTRODUCCIÓN

El trabajo del comercio internacional tiene diferentes mecanismos para su

financiamiento, podemos decir que la mayoría utiliza una medida de financiamiento ya sea

un arreglo de créditos, inter o intra firmas. Pero podemos ver que los intermediarios

financieros son los que financian un tercio de todo el comercio global.

en el presente trabajo lograremos desarrollar y explicar algunas modalidades de

financiamiento internacional, de los tipos de contratos que existen en el ámbito financiero.

Se hará una breve explicación de lo que es el factoring de exportación y el forfaiting.

Luego nos enfocaremos en el arbitraje lo que significa comprar un producto en un mercado;

por último, explicaremos las opciones mas importantes de del mercado y el relajamiento

cuantitativo.
 OBJETIVOS

OBJETIVO GENERAL

Consultar y explicar los diferentes modelos de financiación internacional que pueden

existir, mecanismos de arbitraje trilateral. todo lo que conlleva en las exportaciones

internacionales.

OBJETIVOS ESPECIFICOS

 Explicar las modalidades de financiación internacional

 Llevar acabo que es WARRANT, WEBS, EURIBOR Y SWAPS.

 Explicar en que consiste leasing de importación con sus características y ventajas.

 Explicar todo lo que se lleva acabo en el arbitraje trilateral, etc.

 TERCER TALLER EN GRUPO

1-EXPLICAR LAS MODALIDADES DE FINANCIACIÒN INTERNACIONAL.

La financiación internacional es una operación de comercio internacional es similar en

sus características básicas a una financiación de circulación en la cual los fondos se aplican

a financiar ya se una exportación o una importación.

Existen dos modalidades de financiación internacional.

 Financiación de exportación: dentro de esta modalidad se puede ver dos

modalidades.

 Prefinanciación de exportación. En esta se realiza un anticipo al exportador para que

él pueda cubrir todos los costes de la fabricación de la mercancía destinada a la

exportación, es decir contando con un pedido en firme.

 Post financiación de exportación. Aquí de una vez que la mercancía es enviada al

importador con un aplazamiento en el pago, se anticipa al exportador, total o

parcialmente el pago del importe facturado.

 Financiación de importación: este método permite que el importador pueda

financiarse durante el tiempo que transcurre entre la importación de la mercancía y su

posterior comercialización y cobro.

Pueden tener medios de financiación como.

 Cuenta de crédito. (Euro- divisas, coste. tipo de interés, comisiones- Operativa como

cuenta corriente etc.)

 Prestamos. (bienes de equipo, diferencias con cuenta de crédito)

 Leasing (arrendamiento financiero)

  Confirming (no se financia el importador- se facilita al proveedor extranjero la

posibilidad de anticipo sin recurso- costes)

2- EXPLIQUE QUÈ ES:

 WARRANTS. Son productos financieros negociables emitidos por una entidad a un

plazo determinado que otorga el derecho mas no la obligación, mediante el pago de un

precio a comprar o vender una cantidad especifica de un activo, a un precio

determinado y para una fecha concreta en el futuro. Los Warrants se suelen utilizar

para para mejorar el rendimiento en los bonos, aun mas para atraer el interés de los

posibles compradores. Los warrants frecuentemente incluyen órdenes desmontables lo

que nos permite vender de manera independiente de la fianza. Por ejemplo, los

compradores de acciones pueden desmontar y vender la orden antes de recibir el pago

de los dividendos. Esto en determinadas ocasiones puede ser beneficioso para el

inversor, pues con la posibilidad de separar y vender la orden antes de tiempo el

operador podrá ganar dividendos.

el plazo de vencimiento de los warrants que puede tener es mayor de un año y en

cuanto a la liquidez los warrants disfrutan de los beneficios de una mayor liquidez,

puesto que las entidades emisoras se encargan de que exista una buena liquidez y que

estos se puedan negociar con más fluidez.

Características de los warrants.

Un warrant y una acción es un título valor, por lo tanto, no se puede vender si no

se ha comprado antes, pero este puede llegar hacer negociable. Un warrant es un

producto derivado, lo que significa que esta deriva de la existencia de otro activo,
 llamado activo subyacente y este puede ser cualquier tipo de activo financiero (tipo de

interés, divisas, obligaciones, materias primas etc.). el precio que se paga por un

warrant se le llama prima y esto es lo que cuesta adquirir el derecho a comprar o

vender el activo subyacente.

componentes de warrants.

 Europeos. En este solo se pueden ejercitar en la fecha de vencimiento pactada

 Americanos. A diferencia del anterior se puede ejercitar en cualquier momento de la

vida del warrant hasta fecha de vencimiento.

 Ratio: es el número de unidades de activo subyacente que mediante el contrato que se

estipuló con la entidad bancaria tienes derecho a comprar o vender

 Warrant call. este tipo es cuando el inversor decide toma la decisión de apostar al

alza y compra de este, entonces adquiere el derecho a comprar el activo subyacente, a

un precio fijo.

 Warrants put. es el derecho a vender activos subyacentes.

 WEBS: World Equity Benchmark Series, es un tipo de fondo internacional que

cotiza en la bolsa de valores de lo Estados Unidos, WEBS sigue los índices de países

Morgan Stanley Capital International (MSCI).

Una organización que Utiliza a WEBS posee cada uno de los valores negociados en

los índices de países MSCI, ya que la propiedad tiene una relación aproximada con

la capitalización o inversión inicial, se puede vender comprar y comercializar

WEBS como acciones. WEBS y SPDRs

 La serie World Equity Benchmark es similar a la serie SPDR ofrecida por Standard

& Poor's. SPDR significa recibo de depósito de Standard & Poor's, y es un fondo

cotizado en bolsa (ETF) administrado por State Street Global Advisors que rastrea

el índice Standard & Poor's 500 (S&P 500). Cada acción de un SPDR contiene una

décima parte del índice S&P 500 y cotiza aproximadamente a una décima del nivel

de valor en dólares del S&P 500. Los SPDR también pueden referirse al grupo

general de ETFs a los que el recibo de depósito de Standard & Poor's pertenece

Los inversores pueden usar SPDR para lograr una amplia diversificación a partes

específicas del mercado. Por ejemplo, el ETF SPDR S&P Dividendo es un vehículo

de inversión que busca proporcionar resultados de inversión que rastreen el

rendimiento de rendimiento total del Índice de aristócratas de dividendos de alto

rendimiento de S&P.

 EURIBOR: Es el tipo de interés que se aplica en los préstamos en euros entre

grandes bancos y que se usa con frecuencia como referencia en los préstamos

hipotecarios a tipos de interés variables.

Si el Banco Central Europeo baja los intereses significará que el euríbor bajará y

por consiguiente también lo hará tu hipoteca de tipo variable y eso aliviará tu

bolsillo. Si el precio del dinero baja, significa que pedir un préstamo, al igual que tu

hipoteca, será más barato, por lo que las familias podrán tener una mayor capacidad

adquisitiva, por consiguiente, el consumo aumentará y las empresas se

enriquecerán, completando así un ciclo económico que nos afecta a todos.

Como funciona el EURIBOR.

 Todos necesitamos dinero para comprar nuestra casa, montar nuestro negocio,

para esto pedimos prestado al banco (EURO) pero el banco obtiene dinero de sus

distintas fuentes, como depósito de otros clientes, inversores que compran bonos

del banco, préstamos del banco central europeo, a veces ese dinero no es suficiente

así que tienen que pedirles a otros bancos. Los bancos también se cobran interés, en

Europa ese interés se le llama EURIBOR.

El banco central europeo dicta el precio del dinero conocido como tipo de interés, a

esto se le suman la ganancia que añaden los bancos en prestarse entre sí, cada día,

una lista de 50 bancos seleccionado por la federación de bancos europeos informa a

qué precio se están prestando dinero a otros bancos. Cada día la agencia Reuters

hace un cálculo medio y de ahí nace el EURIBOR.

 SWAPS: Es un acuerdo de intercambio financiero en el que una de las partes se

compromete a pagar con una cierta periodicidad una serie de flujos monetarios a

cambio de recibir otra serie de flujos de la otra parte. Estos flujos responden

normalmente a un pago de intereses sobre el nominal del ‘swap’. Su propósito es

convertir un esquema de pagos en otro de una naturaleza diferente, más adecuada a

las necesidades u objetivos de los participantes, que pueden ser tanto clientes

minoristas como inversores y grandes empresas.

Un cliente particular podría por ejemplo decidir hacer un swap para transformar los

pagos variables de su hipoteca ligados al euríbor por unos pagos a tipo de interés fijo.

De esta forma reduciría el riesgo de subidas inesperadas en la cuota.

Las grandes empresas emiten títulos de deuda o bonos para financiarse en los que

pagan un tipo de interés fijo a los inversores y en muchas ocasiones contratan un swap

para transformar esos pagos fijos en otros variables ligados a los tipos de interés de
 mercado. Las razones son diversas y generalmente van encaminadas a optimizar la

estructura de deuda.

En el swap más común se paga un tipo de interés fijo a cambio de recibir un tipo de

interés variable. Este tipo variable está ligado a la evolución de algún índice siendo

en Europa el más común el euríbor.

Un swap se define técnicamente a partir de los siguientes factores:

 Fecha de comienzo y fecha final del swap.

 Nominal: cantidad sobre la que se calculan los flujos de ambas partes.

 Tipo o margen de interés de cada parte contratante.

 Índice de referencia para la parte variable.

 Periodicidad o frecuencia de pago.

 Base de cálculo de cada parte: forma en la que se calculan los intereses,

definiendo básicamente como se contabilizan los días entre dos fechas.

3- EXPLIQUE EN QUE CONSISTE FACTORING DE EXPORTACIÒN Y

FORFAITING.

Existen diferentes instrumentos bancarios por el cual pueden obtener las empresas para

financiar sus exportaciones la cual se van generando dentro de las negociaciones entre la

empresa ye el cliente del exterior. Entonces a continuación le hablaremos sobre el

financiamiento mediante la compra de documentos que son:

FACTORING DE EXPORTACIÓN. Este es un contrato por el cual se realiza el

descuento de facturas de exportación con forma de pago diferido, teniendo la garantía de

pago a un banco o una compañía de factoraje internacional ubicada el país de del dicho
importador, esta forma de financiamiento esta dirigida a todas las empresas exportadoras

que se dedican a vender a cuenta abierta (open account) con forma de pago a plazo, es decir

pago diferido y sin utilizar una carta de crédito o cobranza documentaria.

Las operaciones de FACTORING cubren únicamente el riesgo de insolvencia

financiera, pero cubren el riesgo causado por alguna disputa comercial, fraude y rechazo ya

sea por el motivo de calidad o cumplimiento.

Podemos señalar algunas ventajas que trae el FACTORING entre esas esta

 Que permite el saneamiento de la cartera del cliente.

 Elimina el riesgo de impagos y demoras en el cobro por insolvencia del deudor, es

decir en la modalidad sin recurso.

 Elimina los gastos en procedimientos críticos y en devoluciones por falta de pagos.

 Rebaja los costos administrativos y los gastos de comunicación, ya que es el factor

quien gestiona el cobro y reclama los impagos.

FORFAITING DE EXPORTACION: Este permite hacer efectivo de forma

inmediata créditos y operaciones con pago en diferidos ya sea a mediano o largo

plazo. Consiste en la venta sin recursos a una entidad financiera de las letras de

cambio o pagares con aval bancario o todos los documentos derivados de la

exportación o cartas de créditos. En FORFAITING el exportador cede sus derechos

de cobranza a cambio de recibir su pago por adelantado. Luego la entidad financiera

compra los documentos a una tasa de descuento, este cobra una comisión por

verificar esta operación liberando al exportador de los riesgos de cobros.

 pero también es importante decir que no es necesario que dicho cliente tenga una

línea de crédito con su banco para tener una operación de FORFAITING, ya que el

riesgo es asumido por el que banco que emitió.

Los documentos que son admitidos por la operación de FORFAITING son las

cartas de créditos de exportación estas tienen que ser confirmadas y avisadas,

también pueden ser la cobranzas cobradas y avaladas por bancos de reconocido

prestigio internacional.

Aquí podemos las ventajas que trae esta operación de FORFAITING.

 Evitar riesgos. aquí se eliminan los riesgos por falta de pago del deudor, fluctuación

del tipo de interés y de cambio.

 Liquidez. Como esta se trata de una disposición inmediata de los fondos, la empresa

desbloquea sus líneas de descuento comercial actual.

 Simplicidad. Aquí la documentación necesaria es mínima. El FORFAITING

elimina los gastos administrativos y los problemas de la gestión de cobros.

4- EN QUE CONSISTE EL LEASING DE IMPORTACIÒN, SUS

CARACTERÌSTICAS Y VENTAJAS COMO INSTRUMENTO DE

FINANCIACIÒN INTERNACIONAL.

El leasing de importación consiste en un contrato de arrendamiento financiero

referidos a unos bienes que deben importarse a un país, celebrando así entre el

importador de ese país y un arrendador extranjero es decir exportador o fabricante. El

leasing de importación también se da cuando los bienes objeto del contrato de leasing se

encuentran fuera del territorio aduanero nacional y, para su uso y goce, deben ser objeto
 de importación; por lo general, el arrendador financiero se encarga de proceso de

importación del activo.

EL LEASING DE IMPORTACION Y SUS CARACTERISTICAS

 Esta dirigida a empresas que quieran adquirir activos importados, para entrar

posteriormente a la opción de compra.

 El cliente elige libremente de acuerdo a sus necesidades.

 Pacta las correspondientes condiciones de entrega, formas de pago, etc.

VENTAJAS DE LEASING.

De todas las ventajas de financiación podemos resaltar algunas.

FISCALES.

 Intereses: deducción en el impuesto sobre Sociedades o en el I.R.P.F. de la parte de

las cuotas correspondientes a intereses, sin ninguna limitación.

 Amortización: Deducción en los impuestos antes citados de la parte de las cuotas

correspondientes a amortización.

IMPORTACION.

 Financiación total Financiación total de la inversión

 Estructura de pagos adecuada a la situación financiero-fiscal del cliente.

 Eliminación de impactos inflacionistas al predeterminarse tantas cuotas, vigencia

del contrato, y valor residual del equipo.

Otras ventajas de leasing que se pueden encontrar es la amortización acelerada sin

impacto en la cuenta de resultados, disponibilidad del equipamiento tecnológicamente

avanzado sin recurrir a la propia tesorería, libre elección del momento de devengo del IVA
5- EN QUE CONSISTE EL ABITRAJE TRILATERAL.

el arbitraje es la práctica de tomar ventaja de una diferencia de precio entre dos o más

mercados: lograr una combinación de búsqueda de ofertas que capitalizan sobre el

desequilibrio, el beneficio es la diferencia entre los precios de mercado. Cuando es

utilizado por los académicos, un arbitraje es una transacción que no implica flujo de caja

negativo, en cualquier estado probabilístico o temporal y un flujo de caja positivo en al

menos un estado; en términos simples, es la posibilidad de una ganancia libre de riesgo a

coste cero. Entonces podemos decir que el arbitraje trilateral consiste en aquellas

operaciones donde se compra una moneda extranjera y se liquida esa operación mediante el

pago con otra moneda extranjera, este es un tipo de operación cambiaria que se emplea

con frecuencia en un mercado con situaciones restrictivas con respecto a las importaciones

y exportaciones. Hay que tener en cuenta que este sistema de operaciones no implica

riesgos sin lo que busca es generar mayor ganancia a la hora de hacer arbitraje trilateral,

donde el cambio de las monedas genera un interés.

CARACTERISITICAS DE ARBITRAJE

1. MEDIO DE SOLUCIÓN DE CONFLICTOS

El arbitraje permite a las partes arbitrales poner fin de manera definitiva a sus conflictos,

procedimiento que concluye con el laudo arbitral que equivalente a una sentencia judicial.

2. ADVERSARIAL
Es esencialmente adversarial, confrontación al, en razón que su estructura es básicamente

similar a un proceso Judicial, donde prima el enfrentamiento, la lucha por obtener la

victoria.

3. ADJUDICATIVO

Es adjudicativo, porque el tercero denominado arbitro a través del laudo arbitral adjudica el

derecho a una de las partes arbitrales al final del proceso arbitral.

4. VOLUNTARIO

Es voluntario ya que las partes deciden adoptar el arbitraje mediante un convenio arbitral

por su propia voluntad, sin imposición de ninguna otra persona o el Estado.

5. TERCERO

El arbitraje implica la intervención de un tercero ajeno a la disputa denominado árbitro,

elegido por las partes, por una institución arbitral o en último caso por la Cámara de

Comercio, experto en el tema en conflicto, quien impone la soluciona a través del laudo

arbitral de obligatorio cumplimiento para las partes

6. DECISIÓN DEFINITIVA DEL TERCERO

El arbitraje concluye con el laudo arbitral creado y generado por el tercero denominado

árbitro, el cual es definitivo, inapelable, de obligatorio cumplimiento para ambas partes y

produce efectos de cosa juzgada. Si la parte perdedora incumple lo ordenado en el laudo

arbitral, procederá a exigir su ejecución forzosa ante el Poder Judicial, con los mismos

efectos reconocidos a los fallos judiciales.

7. CONTROL DEL PROCESO Y RESULTADO

El control del proceso y resultado está en poder del árbitro a quien las partes le han cedido

para que solucione el conflicto

8. INFORMAL

Los procesos de arbitraje están totalmente de formalizados con relación al proceso judicial

extremadamente ritualista.

En el arbitraje se pierde formalidad y se gana eficacia, ya que el proceso arbitral puede

ser adecuado a las necesidades y expectativas de las partes.

9. CÉLERE

El arbitraje es más rápido que los largos y tediosos procesos judiciales, es rápido no solo

por plazos breves, ausencia del recurso de apelación, porque resuelve las controversias en

un tiempo corto y razonable, sino porque además, los árbitros se dedican a resolver pocos

casos, a diferencia de los jueces del Poder Judicial donde tienen que distraer su tiempo

entre un gran número de procesos judiciales, lo cual determina en una reducción

considerable de los costos económicos.

10. EXCLUSIÓN DEL PODER JUDICIAL EN LA DECISIÓN

El arbitraje implica la ausencia de intervención del Poder Judicial durante el desarrollo del

proceso arbitral, el cual solo intervendrá en caso que una de las partes incumpla el laudo

arbitral.

11. ESPECIALIZACIÓN

Sin mayor duda la especialización es una de las ventajas más importantes del arbitraje,

en vista que el arbitraje a diferencia del proceso judicial donde el Juez es un “todista” es
dirigido por personas (árbitros) con conocimiento especializado en el tema objeto del

conflicto y experiencia necesaria sobre la materia sometido a su consideración. El conflicto

es resuelto por árbitros que generalmente son personas especializadas en la materia del

conflicto. Los árbitros son técnicos en el tema en conflicto, que generalmente gozan de un

nivel especialización elevado en el objeto del conflicto.

12. CONFIDENCIALIDAD

Contrariamente al proceso judicial caracterizado por su publicidad, con el consecuente

deterioro de la imagen comercial y en algunos casos extremos la quiebra de las empresas

inmersas en un proceso judicial, el arbitraje resulta lo opuesto, porque los hechos que se

debaten en un proceso arbitral son de conocimiento exclusivo solo a las empresas

involucradas en el arbitraje, resguardando con ello el prestigio, imagen empresarial y la

economía de las empresa participantes de un proceso arbitral. Durante el desarrollo del

procedimiento arbitral participan únicamente las partes involucradas en el conflicto y los

árbitros, excluyendo la participación de terceros.

13. CONSENSUAL

El arbitraje es consensual, porque ambas partes en ejercicio de su libertad acuerdan en

una cláusula arbitral, someter la solución de determinados conflictos que hayan surgido o

puedan surgir entre ellos a la decisión de un particular que impone la solución al conflicto.

14. ECONÓMICO

El arbitraje es económico en vista que soluciona la controversia de manera definitiva en

menos tiempo que los lentos y eternos procesos judiciales, con lo cual las partes arbítrales

se ahorran ingentes sumas de dinero.

6- EXPLIQUE EL ARBITRAJE CON COMMODITIES, METALES PRECIOSOS

Y REALICE EJEMPLO.

ARBITRAJE CON COMMODITIES

Es una inversión a futuro, en los que se negocia por medio de contratos a futuros. Algo

similar con lo que ocurre con otros activos negociados en los mercados financieros

organizados, los COMMODITIES por lo general presentan volatilidad en los precios, lo

cual hace que no siempre se pueda tener certeza acerca del comportamiento previsible de

las cotizaciones de estos productos debido a acontecimientos no controlables como el clima

o catástrofes etc.

Existen otra modalidad de contratación que llama el mercado de spot o también

conocido como mercado de contado por el que las transacciones se realizan y se liquidan en

el mismo día o con un plazo máximo de 72 horas al precio de contado.

ARBITRAJE CON METALES PRECIOSOS.

Los metales preciosos se consideran productos básicos y se pueden comercializar a

través de múltiples clases de valores, como la negociación de metales (operaciones al

contado), futuros, opciones, fondos y fondos cotizados en bolsa (ETF). En todo el mundo,

dos de los productos básicos más comercializados y más populares para las inversiones, oro

y plata, ofrecen amplias oportunidades comerciales con alta liquidez. Al igual que cualquier

otro activo negociable, existen oportunidades de arbitraje en el comercio de metales

preciosos. Este artículo explica los conceptos básicos del comercio de arbitraje de metales

preciosos y ejemplos de cómo los inversores y comerciantes pueden beneficiarse del

arbitraje en el comercio de metales preciosos.

 El comercio de metales preciosos también está disponible a través de fondos específicos

de metales preciosos y ETF. Dichos fondos operan sobre la base del valor liquidativo

(NAV) al final del día (fondos mutuos basados en oro) o sobre una base de negociación

basada en el intercambio en tiempo real (por ejemplo, ETF en oro). Todos estos fondos

recogen capital de los inversores y venden un número específico de unidades de fondos que

representan inversiones fraccionarias en el metal precioso subyacente. El capital recaudado

se utiliza para comprar lingotes físicos (o inversiones similares, como otros fondos de

lingotes). Es posible que los operadores no tengan oportunidades de arbitraje en los fondos

basados en el NAV al final del día, pero hay amplias oportunidades de arbitraje disponibles

utilizando el ETF basado en oro negociado en tiempo real. Los operadores de arbitraje

pueden buscar oportunidades en ETF de oro y otros activos como oro físico o futuros de

oro. (Consulte los relacionados: qué ETF de oro debe tener y los 5 mejores ETF de oro de

mejor rendimiento) Los contratos de opciones de metales preciosos (como las opciones de

oro) ofrecen otra clase de seguridad para explorar oportunidades de arbitraje.

7- OPCIONES CALL; OPCIONES PUT; OPCION IN THE MONEY; OPCION OUT

THE MONEY Y OPCION AT THE MONEY. EXPLICAR Y EJEMPLOS.

Las opciones financieras son productos que se encuadran dentro de la categoría de

‘derivados’ y que, pese a ser desconocidas para el público en general se usan con mucha

frecuencia en los mercados financieros, tanto para invertir como para cubrir posiciones, es

decir, para controlar el riesgo de otra inversión.

OPCIONES CALL. Opción de compra es un derivado financiero que otorga al comprador

el derecho (pero no la obligación) de comprar en el futuro un activo al vendedor de la

opción a un precio determinado previamente.

 El dueño o comprador de una opción call se beneficia de la opción si el activo

subyacente sube, es decir, si cuando llega la fecha de vencimiento de la opción call, el

activo (una acción, por ejemplo) tiene un precio mayor que el precio acordado. En ese caso,

el comprador de la opción ejercerá su derecho y comprará el activo al precio acordado y lo

venderá al precio actual de mercado, ganando la diferencia. Si el precio resulta ser menor

que el precio acordado, conocido como precio de ejercicio o strike, el comprador no

ejercerá su derecho y simplemente habrá perdido la prima que pagó por adquirir la opción.

Por lo tanto, su beneficio puede ser ilimitado, pero su pérdida se limita a la prima que pagó.

Para el vendedor de la opción call, ocurre justamente lo contrario. Su beneficio máximo

será el valor por el que vendió la opción, que tendrá siempre que el activo no suba de

precio. Y a medida que el precio del activo va subiendo su beneficio se va diluyendo, hasta

llegar a un punto en que entra en pérdidas y desde ahí sus pérdidas son ilimitadas.

EJEMPLO.

El 3 de septiembre, un inversor compra una opción de compra para adquirir 100 acciones el

3 diciembre. Datos.

 Número de acciones: 100

 Precio de ejercicio: $100

 Precio actual de acción: $98

 Precio de una opción para comprar una acción: $5

Ahora $5 * 100 acciones =$ 500 – prima = $500

La prima siempre se paga, independientemente si se ejerce o no la opción de compra.

OPCION PUT: Una opción put es una opción de venta. Otorga al comprador el derecho

(pero no la obligación) de vender en el futuro un activo al vendedor de la opción a un

precio determinado previamente.

El dueño o comprador de una opción put se beneficia de la opción si el activo

subyacente baja, es decir, si cuando llega la fecha de vencimiento de la opción put, el activo

(una acción, por ejemplo) tiene un precio menor que el precio acordado. En ese caso, el

comprador de la opción ejercerá su derecho y venderá el activo al precio acordado y

después lo comprará al precio actual de mercado, ganando la diferencia.

Si el precio resulta ser mayor que el precio acordado, conocido como precio de ejercicio

o strike, el comprador no ejercerá su derecho y simplemente habrá perdido la prima que

pagó por adquirir la opción. Por lo tanto, su beneficio puede ser ilimitado, pero su pérdida

se limita a la prima que pagó. El beneficio del comprador se puede ver más fácilmente en

un gráfico. Donde PE es el precio el ejercicio, Bº es el beneficio de la opción y Pª, la

pérdida. El precio del activo subyacente es más grande según avanzamos hacia la derecha.

EJEMPLO

JESUS NORIEGA es un inversor que quiere aflorar unas plusvalías latentes de acciones

de telefonías, pero por motivos fiscales le compensa esperarse al año que viene para

venderlas. Para eliminar el riesgo de que sus acciones bajen de aquí al año que viene, este

inversor puede comprar una opción PUT sobre las acciones de telefonía. Si las acciones

suben, Jesús Noriega tendrá una mayor plusvalía al momento de venderlas y si bajan sacara

una tajada cuando ejercite dicha opción PUT.

OPCION IN THE MONEY: Una opción esta in the money (ITM) cuando el valor del

activo subyacente está «dentro de dinero», es decir, que si se ejerce la opción daría un

beneficio. La opción call in the money es cuando la cotización del subyacente es superior al

de ejercicio (strike). En la opción put, in the money (ITM) es cuando la cotización del

activo subyacente es inferior al precio de ejercicio.

Cuando una opción está ITM, el importe de la prima tiene un gran componente de valor

intrínseco, es decir, la diferencia entre los precios de ejercicio y cotización. El resto del

valor de la prima se llama valor temporal que es tanto mayor cuanto más lejano esté el

vencimiento. En las opciones de compra (call) el valor intrínseco va aumentando cuanto

más ITM (in the money) esté, es decir, conforme se separa del valor actual de la cotización

del activo subyacente, mientras que el valor extrínseco va disminuyendo conforme

disminuye el precio de ejercicio para un mismo vencimiento de la opción.

Si una opción ya está in the money, la prima puede ser superior. La prima de una opción

también puede ser más alta si existen más posibilidades de que dicha opción pueda estar in

the money en breves, tales como en épocas de gran volatilidad o si aún queda mucho

tiempo para la fecha de vencimiento de las mismas.

EJEMPLO

Las acciones de la empresa de SAN MARTIN cotizan a $400 por acción Una opción

call con un precio de ejercicio de 350$ estaría in the money porque el propietario de la

opción podría comprar la opción y venderla en el momento por 350$. De este modo, el

valor intrínseco de esta opción sería $50.

 Como alternativa, si hubiese comprado una opción put en las acciones, con un precio de

ejercicio de 350$, estaría in the money porque el propietario de la opción podría comprarla

y venderla en el momento por 450$. La opción tendría un valor de 50$. Sin embargo, si una

opción ya está in the money en el momento de la compra, para que la operación sea

rentable, tiene que acercarse más a estar in the money.

OPCION OUT THE MONEY:

Una opción esta out of the money» (OTM) cuando el valor del activo subyacente está

«fuera del dinero», es decir, que si se ejerciera la opción produciría una pérdida y, por dicha

razón, no se ejerce y llega a vencimiento sin valor. Es el grado del dinero» preferido para

los vendedores de opciones que esperan el vencimiento para quedarse con el importe de las

primas.

La opción call OTM es cuando la cotización del subyacente es inferior al precio de

ejercicio (strike) o, dicho de otra forma, cuando el precio de ejercicio es superior al de

cotización. En la opción put, out of the money (OTM) es cuando la cotización del activo

subyacente es superior al precio de ejercicio o, dicho de otra forma, cuando el strike (precio

de ejercicio) es menor que el de cotización.

Cuando una opción está OTM, el importe de la prima no tiene valor intrínseco, es decir,

todo el componente es valor temporal o extrínseco, que es tanto mayor cuanto más lejano

esté el vencimiento y del valor de cotización.

EJEMPLO
 Si el FTSE100 cotiza a 6900 y usted cree que su precio subirá, puede invertir sobre una

opción call a 7000. Mientras que el FTSE 100 esté por debajo de 7000, está out of the

money y su opción no podrá ser ejecutada.

OPCION AT THE MONEY:

Una opción financiera está a dinero o at the money (ATM) si su precio de ejercicio (strike

price), es decir, el precio que el poseedor debe pagar para ejercer su derecho, es el mismo

que el precio al contado del subyacente o precio de mercado sobre el que la opción está

basada. En el caso de una opción call ATM es ejercitable, el ejercicio de la misma no

cambia el resultado. La mayoría de las veces no se ejercita.

En el caso de la opción put ATM también es ejercitable. No obstante, el ejercicio de la

misma no cambia el resultado. La mayoría de las veces no se ejercita.

EJEMPLO

un inversor decide comprar una opción call con un precio de ejercicio de 18$. Una vez

que el precio actual del mercado es también de 18$, entonces la opción está at the money.

Si sube más allá de este punto, la opción estará in the money, ya que ahora tiene un valor,

pero si baja, estará out of the money y no podrá ejecutarse. Si el inversor decide comprar

una opción put con un precio de ejercicio de 18$ en su lugar, todavía se consideraría at the

money si el precio de mercado fuera de18$. Sin embargo, solo estaría in the money si el

precio del activo subyacente cayera más allá de este punto, pero si el mercado subiera,

estaría out of the money.

8- ¿EN QUÉ CONSISTE EL RELAJAMIENTO CUANTITATIVO Y CUÁL HA

SIDO EL EFECTO EN LOS MERCADOS FINANCIEROS INTERNACIONALES?

 Consiste en la emisión de dinero para financiar la compra de bonos del gobierno y

valores hipotecarios. La idea de ese programa es la de mantener tasas de interés de mediano

y largo plazos en niveles muy bajos que logren estimular la demanda de crédito, con el fin

de aumentar el gasto de los consumidores y la inversión privada, para impulsar el

crecimiento económico y reducir el desempleo. La decisión de emprender un relajamiento

cuantitativo de amplia magnitud surgió como una respuesta de las autoridades frente a la

poca efectividad de las tasas de interés de corto plazo como instrumento de política para

estimular la economía, luego de una crisis financiera y una recesión tan severas, cuyo

resultado involucraba el deseo de todos los sectores de la economía de buscar reducir

significativamente su nivel de endeudamiento. Este programa fue liderado por el presidente

de la Fed, Ben Bernanke, reconocido académico que ha sido crítico del manejo monetario

que se le dio a la Gran Depresión de los años treinta.

En el contexto actual de crisis económica, el relajamiento cuantitativo no implica

necesariamente la impresión de dinero, por lo que resulta poco probable que sea

inflacionario. Los proponentes de lo anterior confunden las

distintas definiciones de dinero. Actualmente los bancos toman esas reservas y las

depositan de nuevo, recibiendo un muy pequeño interés por las mismas. Es decir, la liga

entre reservas y crecimiento de la oferta monetaria (multiplicador monetario) pareciera

estar rota, pues los bancos no prestan esas reservas. Bajo el panorama actual, una nueva

expansión de las reservas tendría, muy probablemente, la

misma respuesta. Por lo que las reservas depositadas de nueva cuenta en la FED no son

inflacionarias.
 CONCLUCIÓN
Concluyendo podemos ver que existen dos modelos de financiación lo cual se aplican en

los fondos para financiar ya se una exportación o una importación. Estas son importantes es

para el comercio y financiación del comercio internacional.

También podemos observar algunos productos de financiación internacional como lo es

WARANTS, WEBS, EURIBOR Y SWAPS. Todos estos tienen muchas cosas en común;

también logramos explicar que era el factoring de exportación y el forfaiting de exportación

estos son diferentes instrumentos bancarios por el cual pueden obtener las empresas para

financiar sus exportaciones la cual se van generando dentro de las negociaciones entre la

empresa ye el cliente del exterior.

Por último, le brindamos explicaciones y ejemplos de alguno de los puntos, logrando así

entender muchos puntos desconocido que se manejan en el diario vivir, pero no son

conocidos con nombres técnicos dentro de las finanzas internacionales.

 BIBLIOGRAFIA

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