TSP TSP

Profit Projections Proyecciones de Beneficios 2nd Per. 3rd Per. 5th Per. 6th Per. 8th Per.
Net Sales Las ventas netas 2304 2496 2880 2880 3072
Gross Profit Beneficio bruto 1104 1196 1380 1380 1472
Selling Expense Gastos de venta 1050 1000 700 700 730
Increase Overhead Aumentar la sobrecarga 90 90 90
Depreciation on Jell-O equipment Depreciación en equipos Jello 43 41 35 33 26
Start-up costs Los costos de puesta en marcha
Profit before taxes Beneficio antes de impuestos 11 155 555 557 626
Taxes (52%) Impuestos (52%) -6 -81 -289 -290 -326

Net Profit Beneficio neto 5 74 266 267 300

Depreciation Depreciación 61 58 50 46 37

Cash flow from operation Flujo de efectivo de la operación 66 132 316 313 337

Receivables cuentas por cobrar 134 142 160 160 169

Inventories Inventarios 222 237 266 266 281
Prepaid & Deferred Exp. Prepago y diferido Exp.
Less Current Liabilities Pasivos menos corrientes (82) (108) (185) (184) (195)
Total Working Funds (15 Thru 19) Total de fondos de trabajo (15 a 19) 274 271 241 242 255

Project Request Detail Detalle de solicitud de proyecto 1st Per.

Land Tierra $
Buildings Edificios 80
Machinery & Equipment Equipo de maquinaria 120
Engineering Ingenieria
Other (Explain) Otro (Explicar) 453
Expense Portion (Before Tax) Porción de gastos (antes de impuestos)
Sub Total Sub Total 0

Less: Salvage Value (Old Asset) Menos: Valor de Salvamento (Antiguo Activo)
Total Project Cost* Costo Total del Proyecto * 653
Less: Taxes on Exp. Portion Menos: Impuestos sobre Exp. Parte
Net Project Cost Costo neto del proyecto 653

Total Project Cash Flows (Oper. + Inv.) Total de flujos de efectivo del proyecto (Oper. + Inv.) 0 Per. 2nd Per. 3rd Per. 5th Per. 6th Per. 8th Per.
Cash Flow available to Investors Flujo de efectivo disponible para los inversores

Cash flow from operations Flujo de efectivo de las operaciones 8 66 132 316 313 337
Working Capital Capital de trabajo 55 3 29 -1 0
New Plant and Equipment Maquinaria y equipo nuevo -200
Jell-O Facilities Instalaciones de Jell-O -453
Total Cash Flows Total de Flujos de Efectivo -645 121 135 345 312 337
Net Present Value (VAN) Valor actual neto (VAN) 539.5
TIR TIR 18.5%

Jell-O Facilities Used Jell-O Instalaciones Utilizadas 0 Per. 2nd Per. 3rd Per. 5th Per. 6th Per. 8th Per.
Cash Flow available to Investors Flujo de efectivo disponible para los inversores

Cash flow from operations :Depre(1-t) Flujo de efectivo de operaciones: Depre (1-t) 0 -21 -20 -17 -16 -12
Working Capital Capital de trabajo 0 0 0 0 0
New Plant and Equipment Maquinaria y equipo nuevo 0
Jell-O Facilities Instalaciones de Jell-O 453
Total Cash Flows Total de Flujos de Efectivo 453 -21 -20 -17 -16 -12
Net Present Value (VAN) Valor actual neto (VAN) 326.2
TIR TIR -9.5%

SGA Overhead Allocation Asignación de gastos generales de SGA 0 Per. 2nd Per. 3rd Per. 5th Per. 6th Per. 8th Per.
Cash Flow available to Investors Flujo de efectivo disponible para los inversores

Cash flow from operations :Overh(1-t) Flujo de efectivo de operaciones: Overh (1-t) 0 0 0 43 43 43
Working Capital Capital de trabajo 0 0 0 0 0
New Plant and Equipment Maquinaria y equipo nuevo 0
Jell-O Facilities Instalaciones de Jell-O 0
Total Cash Flows Total de Flujos de Efectivo 0 0 0 43 43 43
Net Present Value (VAN) Valor actual neto (VAN) 128.5
TIR TIR Err:523

Erosion of Jell-O Profits Erosión de los beneficios de Jell-O 0 Per. 2nd Per. 3rd Per. 5th Per. 6th Per. 8th Per.
Cash Flow available to Investors Flujo de efectivo disponible para los inversores

Cash flow from operations Flujo de efectivo de las operaciones 0 -96 -101 -110 -110 -115
Working Capital Capital de trabajo 0 0 0 0 0
New Plant and Equipment Maquinaria y equipo nuevo 0
Jell-O Facilities Instalaciones de Jell-O 0
Total Cash Flows Total de Flujos de Efectivo 0 -96 -101 -110 -110 -115
Net Present Value (VAN) Valor actual neto (VAN) -646.6
TIR TIR Err:523

2 consideraciones
se deberia evaluar de acuerdo a las proyecciones
Los datos contables no siempre tienen la realidad mayor gasto de overg

Alternatives Net Present Value (VAN) Erosion of Jell-O Profits Jell-O Facilities Used SGA Overhead Alloc
Analysis Base Case
1 540 -647 326 129
2 540 -647 0 129
3 540 -647 326 0
4 540 -647 0 0
5 540 0 326 129
6 540 0 0 129
7 540 0 326 0
8 540 0 0 0
 9th Per.
3264
1564
750
90
24

700
-364

336
34 31

370 51

178
296

(207)
267

9th Per. 11th Per.

370
-12 267 0 OJO … OJO
31
60
358 358

9th Per. 11th Per.

-12 -60
0 0 0 OJO … OJO
0
0
-12 -60

9th Per. 11th Per.

43 0
0 0 0 OJO … OJO
0
0
43 0

9th Per. 11th Per.

-120
0 0 0 OJO … OJO
0
0
-120 0

yor gasto de overget

A Overhead Allocation Net Present Value (VAN)

Total
348
21
219
-107
994
668
866
540
Instalaciones 120,000 Dolares
Maquinaria y equipo 80,000 Dolares

1,900,000 Unidades
C. Instalada
C. Utilizada 160000000% crecimiento esperado
0% desviacion estandar del crecimiento
4.50 Conversion Anchoveta a Harina
Aceite de Pescado 1,400 Dolares por TN
4% crecimiento esperado
2% desviacion estandar del crecimiento
21.00 Factor de Conversion Anchoveta - Aceite

Cuota de captura Embarcacion 1 0.177%

Embarcacion 2 0.189%
Embarcacion 3 0.196%
Embarcacion 4 0.193%
Embarcacion 5 0.127%
Embarcacion 6 0.100%
Embarcacion 7 0.076%
Embarcacion 8 0.061%
Embarcacion 9 0.085%
Embarcacion 10 0.163%
Embarcacion 11 0.171%
Embarcacion 12 0.099%
Total cuota 1.637%

Costo de extraccion 102.00 por TN capturada

Costo procesamiento 164.00
Harina Por TN procesada
Costo procesamiento 178.00
Aceite Por TN procesada
Gastos administrativos 2,500,000
5% crecimiento
gastos de venta 3.00% de las ventas

año 1 2,724,691
Depreciacion programada
año 2 2,684,607
año 3 2,187,645
año 4 2,192,257
año 5 1,432,810
año 6 1,280,512
año 7 1,095,332
 año 8 929,931
año 9 866,063
año 10 511,238

Dep nuevas inversiones 10

Impuestos 30.00%
CAPEX 500,000
5.00% crecimiento
Activo fijo neto anterior 28,750,000
kde w 15% de las ventas
actual 2,500,000
ROA 17.80%
2005 2006 2007 2008
% Deuda 66.89% 68.77% 69.60% 56.85%
% Capital 33.11% 31.23% 30.40% 43.15%
Costo de la deuda 7.54% 8.54% 6.89% 7.83%
tasa de impuestos 30% 30% 30% 30%
Tasa libre de riesgo 4.65% 4.68% 4.53% 2.85%
Beta del sector 1.56 1.57 1.57 1.49
Prima de mercado 7.78% 7.78% 7.78% 5.80%
Riesgo pais 1.85% 1.31% 1.75% 3.85%
Beta apalancado 3.77 3.98 4.09 2.87
Costo accionistas 35.78% 36.93% 38.07% 23.33%
WACC 15.38% 15.64% 14.93% 13.19%
 0 1 2 3 4 5
Biomasa 120,000 120,000 120,000 120,000 120,000

Captacion 1,964 1,964 1,964 1,964 1,964

Precio harina de pescado 3,040,001,900,000 ### ### ### ###
Precio Aceite 1,456 1,514 1,575 1,638 1,703
TN Anchoveta 437 437 437 437 437
TN Aceite 94 94 94 94 94

Ingresos
Harina de pescado ### ### ### ### ###
Aceite 136,198 141,646 147,312 153,205 159,333
Total ingresos ### ### ### ### ###
Extraccion -200,369 -200,369 -200,369 -200,369 -200,369
Procesamiento Harina -71,591 -71,591 -71,591 -71,591 -71,591
Procesamiento Aceite -16,651 -16,651 -16,651 -16,651 -16,651
Costos variables -288,611 -288,611 -288,611 -288,611 -288,611

Margen Bruto ### ### ### ### ###

gastos administrativos -2,625,000 -2,756,250 -2,894,063 -3,038,766 -3,190,704

gastos de venta ### ### ### ### ###
EBITDA ### ### ### ### ###

Depreciacion programada -2,724,691 -2,684,607 -2,187,645 -2,192,257 -1,432,810

Nueva depreciacion - -50,000 -102,500 -157,625 -215,506
EBIT ### ### ### ### ###

Impuestos ### ### ### ### ###

Depreciacion programada 2,724,691 2,684,607 2,187,645 2,192,257 1,432,810

Nueva depreciacion - 50,000 102,500 157,625 215,506
NOPAT ### ### ### ### ###
Capex -500,000 -525,000 -551,250 -578,813 -607,753
kde w ### ### ### ### ###

perpetuidad
FCF -120,000,000 ### ### ### ### ###
### ### ### ### ###
Valor empresa ###
Valor de la inversion (VAN) ###
TIR Err:523
TIR M 225835805.33%
Payback 10

Afijo nuevo -500,000 -1,025,000 -1,576,250 -2,155,063 -2,762,816

depreciacion -50,000 -102,500 -157,625 -215,506
Af Anterior 26,025,309 23,340,703 21,153,057 18,960,800 17,527,990
AF neto total 25,525,309 22,365,703 19,679,307 16,963,362 14,980,681

kde w ### ### ### ### ###

inv kdew ### ### ### ### ###

Activo operativo ### ### ### ### ###

 6 7 8 9 10
120,000 120,000 120,000 120,000 120,000

1,964 1,964 1,964 1,964 1,964

### ### ### ### ###
1,771 1,842 1,916 1,993 2,072
437 437 437 437 437
94 94 94 94 94

### ### ### ### ###

165,706 172,334 179,228 186,397 193,853
### ### ### ### ###
-200,369 -200,369 -200,369 -200,369 -200,369
-71,591 -71,591 -71,591 -71,591 -71,591
-16,651 -16,651 -16,651 -16,651 -16,651
-288,611 -288,611 -288,611 -288,611 -288,611

### ### ### ### ###

-3,350,239 -3,517,751 -3,693,639 -3,878,321 -4,072,237

### ### ### ### ###
### ### ### ### ###

-1,280,512 -1,095,332 -929,931 -866,063 -511,238

-276,282 -340,096 -407,100 -477,455 -551,328
### ### ### ### ###

### ### ### ### ###

1,280,512 1,095,332 929,931 866,063 511,238

276,282 340,096 407,100 477,455 551,328
### ### ### ### ###
-638,141 -670,048 -703,550 -738,728 -775,664
### ### ### ### ###

###
### ### ### ### ###
### ### ### ### ###
-3,400,956 -4,071,004 -4,774,554 -5,513,282 -6,288,946
-276,282 -340,096 -407,100 -477,455 -551,328
16,247,478 15,152,146 14,222,215 13,356,152 12,844,914
13,122,803 11,421,238 9,854,761 8,320,325 7,107,296

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