Documento Final Amarilla GAS V FINAL

INSTITUTO TECNOLÓGICO DE BUENOS AIRES – ITBA
ESCUELA DE INGENIERÍA Y GESTIÓN
ANÁLISIS DE VIABILIDAD PARA LA

INSTALACIÓN DE UNA PLANTA
FRACCIONADORA DE GLP EN LA PROVINCIA
DE BUENOS AIRES
AUTORES:
ALTENBURG, BRIAN EZEQUIEL (Leg. N° 54066)

BOIS, CAROLINA SARA (Leg. N° 54099)
CONIGLIO, FERNADO (Leg. N° 53031)
GIROTTI, LUCIO DANIEL (Leg. N° 53043)
KEPCIJA, JULIAN (Leg. N° 54375)
TUTOR:
BORRELL, LUCAS
TRABAJO FINAL PRESENTADO PARA LA OBTENCIÓN DEL TÍTULO DE

INGENIERO INDUSTRIAL
BUENOS AIRES
AÑO 2017
Análisis de Viabilidad para la Instalación de una Planta
Fraccionadora de GLP en la Provincia de Buenos Aires
Proyecto de Trabajo Integrador Final
Materia:(10.01) Proyecto Final de Ingeniería Industrial
Brian Ezequiel, Altenburg.

baltenbu@itba.edu.ar
Carolina, Bois.
cbois@itba.edu.ar
Fernando Javier, Coniglio.
fconigli@itba.edu.ar
Lucio Daniel, Girotti.
lgirotti@itba.edu.ar
Julian, Kepcija.
jkepcija@itba.edu.ar
AGRADECIMIENTOS
En primer lugar queremos agradecer a la empresa Amarilla GAS S.A. por la generosidad de
abrirnos sus puestas y brindarnos datos, respondiendo a todas nuestras consultas con la
suficiente premura para avanzar en tiempo y forma con las etapas del estudio.
Merece una especial mención el Ing. Andrés Leiva, quien desinteresadamente y

demostrando un alto grado de profesionalismo colaboró en numerosas ocasiones,
ofreciendo su punto de vista y proveyéndonos material muy valioso a costa de su tiempo
personal.
En igual medida, destacar los consejos y guía de nuestro tutor el Ing. Lucas Borrel.
Finalmente, agradecer a nuestras familias cuyo apoyo a lo largo de la carrera fue

fundamental para llegar a esta instancia y emprender esta difícil y desafiante travesía que es
estudiar en el I.T.B.A. con todos los sacrificios que ello implica.
RESUMEN
En el año 1962, en la ciudad de Resistencia, provincia de Chaco, se instaló la primera
fraccionadora de Gas Licuado de Petróleo (GLP) del noreste argentino, fundando así la
compañía Amarilla Gas.
Para ese entonces, Amarilla Gas solo se encargaba de la comercialización de garrafas de
GLP en el área del NEA, hoy en día su constante crecimiento le permitió expandirse de
manera significativa, logrando alcanzar nuevos mercados en el país.
Como objetivo del proyecto se plantea el análisis de la viabilidad de la instalación de una

planta de fraccionamiento de GLP en la provincia de Buenos Aires.
Una de las razones que motivaron esta decisión es la gran densidad que presenta la
provincia de Buenos Aires con respecto a las demás provincias del país, acompañado por
un gran consumo de garrafas motivado por la falta de acceso a la red de gas natural en la
región metropolitana de dicha provincia.
El trabajo de investigación comprendió el estudio de Mercado y las consiguientes etapas de

estudio técnico de la ingeniería involucrada, un análisis económico-financiero y una
evaluación de los riesgos.
Un aspecto a destacar fue la dificultad encontrada para poder estimar la proyección precios,
esto se debe fundamentalmente a la excesiva intervención del Estado a través de la
implementación de subsidios a lo largo de toda la cadena productiva, en los últimos 10
años.
Finalmente se concluyó la no realización del proyecto, por resultar inviable. Todas las
razones fueron expuestas a lo largo del trabajo.
ABSTRACT
In the year 1962, in the city of Resistencia, Chaco, the first LPG bottling plant of the
northeast sector of Argentina was installed, thus funding the company of Amarilla Gas.
At that time, the company was an LPG gas retailer. Today, they have grown significantly,
thus achieving new markets in the country and its own distribution routes.
The objective of the project was to analysis the viability of a new LPG bottling plant in the
metropolitan area of Buenos Aires province.
One of the reasons that leveraged this decision was the high population density that Buenos
Aires has, regarding other provinces, which represents a huge LPG consumption due to the
unavailability of Natural Gas.
The research was divided into different stages, which begins with the market segmentation,
followed by three other analysis: Engineering development, Economic and Financial
Analysis and Market Risks.
An aspect to highlight was the lack of information to estimate the market price. The
economic measures taken by the government (mainly subsidies policies) generated a
difficulty to obtain the real price, thus concluding in a poor forecast.
To conclude, the project is not considered to be feasibility, and therefore, it´s not
recommended to invest. All the reasons of this decisions are explained with details along
the research.
Índice
I. MERCADO........................................................................................................................................1
1. INTRODUCCIÓN ..............................................................................................................................1
1.1 Amarilla Gas S.A. ......................................................................................................................1
1.2 El gas licuado de petróleo (GLP) ...............................................................................................1
1.3 Línea de productos ...................................................................................................................2
1.4 Evolución de la gama de productos ..........................................................................................3
1.5 Ciclo de vida .............................................................................................................................6
2. SEGMENTACIÓN DE MERCADO ......................................................................................................7
2.1 Necesidad .................................................................................................................................7
2.2 Segmentación geográfica y demográfica ..................................................................................8
2.2.1 Clasificación del consumo por tipo de vivienda ...............................................................10
2.3 Segmentación socioeconómica ..............................................................................................18
2.4 Estimación del mercado potencial .........................................................................................22
3. ANÁLISIS DE MERCADO ................................................................................................................24
3.1 Mercado proveedor ...............................................................................................................24
3.2 Mercado competidor..............................................................................................................27
3.3 Mercado de productos sustitutos ..........................................................................................29
3.3.1. Avance de obras .............................................................................................................32
3.4 Análisis FODA y cruz de Porter ...............................................................................................33
4. EVOLUCIÓN HISTÓRICA DE PRECIOS Y VOLÚMENES ....................................................................35
4.1 Evolución del mix de productos..............................................................................................35
4.3 Facturación de butano en el periodo comprendido en el periodo 2008-2016 .......................38
4.4 Distribución de la cantidad de toneladas de butano vendidas por canal de venta.................39
4.5 Ventas totales de butano en las distintas zonas del país ........................................................40
5. ANÁLISIS DE REGRESIÓN ..............................................................................................................44
5.1 Cantidad .................................................................................................................................44
5.2. Precio ....................................................................................................................................49
5.2.1. Subsidio constante porcentual .......................................................................................52
5.2.2. Quita de subsidio ............................................................................................................54
5.2.3 Conclusiones....................................................................................................................55
I
6. ESTRATEGIA COMERCIAL ..............................................................................................................56
6.1 Mercado distribuidor..............................................................................................................57
6.2 Estrategia de comercialización ...............................................................................................57
6.2.1 Capacidad instalada actual ..............................................................................................57
6.2.2 Capacidad futura .............................................................................................................57
6.3 Estrategia para canales con alto porcentaje de ventas ..........................................................58
7. CONCLUSIONES ............................................................................................................................58
II. INGENIERÍA...................................................................................................................................59
1. MARCO LEGAL ..............................................................................................................................59
1.1 Ley 26.020 ..............................................................................................................................59
1.2. Regulaciones Ambientales.....................................................................................................60
1.3. Almacenaje y Distribución .....................................................................................................61
1.4. Transporte .............................................................................................................................61
1.5. Instituciones Principales ........................................................................................................61
1.5.1. ENARGAS ........................................................................................................................61
1.5.2. CEGLA (Cámara de Empresas Argentinas de Gas Licuado) .............................................62
1.5.3. CADIGAS (Cámara Argentina de Distribuidores de Gas Licuado) ....................................62
1.6. Decreto 79/98 .......................................................................................................................62
2. DESCRIPCIÓN DEL PROCESO .........................................................................................................63
3. CARACTERÍSTICAS DE LAS GARRAFAS ...........................................................................................65
3.1 Partes de una garrafa .............................................................................................................67
3.1.1. Cuerpo ............................................................................................................................68
3.1.2. Espesor de la Pared ........................................................................................................68
3.1.3. Brida ...............................................................................................................................68
3.1.4. Aro Base y Protector de válvulas de maniobra ...............................................................69
3.1.5. Válvula y Tapón ..............................................................................................................69
3.2. Tratamiento Térmico .............................................................................................................70
3.3. Inspección Visual y Principales Defectos ...............................................................................71
3.4. Identificación de las garrafas .................................................................................................75
3.5. Llenado de Garrafas ..............................................................................................................77
3.5.1. Llenado Manual ..............................................................................................................77
3.5.2. Llenado en Línea .............................................................................................................78
3.5.3. Sistema de Contenedor ..................................................................................................78
II
3.5.4. Llenado por Carrusel ......................................................................................................79
3.6. Sistemas de Transporte: ........................................................................................................80
3.7. Detección de Fugas ...............................................................................................................82
3.7.1. Detección manual ...........................................................................................................82
3.7.2. Detección electrónica .....................................................................................................83
3.7.3. Detección infrarroja........................................................................................................84
3.8. Sistema de lavado .................................................................................................................84
3.8.1. Túnel de lavado ..............................................................................................................84
3.9. Sistemas de aplicación de sellos ............................................................................................85
3.10. Termo selladoras .................................................................................................................85
3.11. Tara del envase ...................................................................................................................86
3.12. Control del Llenado .............................................................................................................87
3.13. Sistemas de almacenamiento ..............................................................................................87
4. TECNOLOGÍA DISPONIBLE ............................................................................................................92
5. BALANCE DE LÍNEA Y MO .............................................................................................................95
5.1. Plan de Venta ........................................................................................................................95
5.2 Balance de Producción ...........................................................................................................96
5.3 Capacidad Real de las Máquinas y Dimensionamiento ..........................................................97
5.3.1. Capacidad Real de las Máquinas y Dimensionamiento para Junio del 2027 ...................98
5.4 Mano de obra Directa ............................................................................................................99
5.5 Mano de Obra Indirecta .......................................................................................................101
5.6. Organigrama ........................................................................................................................102
6. OBRA CIVIL .................................................................................................................................103
6.1 Estructura y Edificios ............................................................................................................103
6.2 Lucha contra incendio ..........................................................................................................104
6.3. Cañerías y válvulas ..............................................................................................................107
6.4. Puesta a tierra .....................................................................................................................108
7. LAYOUT ......................................................................................................................................109
7.1 Dimensiones de la Planta y Áreas Básicas. ...........................................................................109
7.2 Línea de llenado ...................................................................................................................111
7.3 Área de Almacenaje .............................................................................................................112
7.4. Distancias mínimas de seguridad ........................................................................................113
7.5 Carteles de Seguridad y Ubicación de Matafuegos ..............................................................114
III
7.6. Tableros eléctricos ..............................................................................................................115
7.7. Puesta a tierra .....................................................................................................................116
8. GANTT DEL PROYECTO ...............................................................................................................117
9. ESTRETEGÍA DE PRODUCCIÓN Y DISTRIBUCIÓN .........................................................................118
9.1 Estrategia lineal ....................................................................................................................118
9.2 Estrategia Exponencial .........................................................................................................119
9.3 Conclusión ............................................................................................................................119
10. LOCALIZACIÓN ..........................................................................................................................120
10.1 Macro localización ..........................................................................................................120
10.1.1. Distancia planta – mercado ........................................................................................120
10.1.2. Distancia planta – refinerías .......................................................................................121
10.1.3. Ponderación total .......................................................................................................122
11. LOGÍSTICA.................................................................................................................................124
11.1. Dimensionamiento de la flota ...........................................................................................124
11.2. Tercerización vs distribución propia ..................................................................................126
11.3. Trazabilidad de camiones ..................................................................................................126
III. ECONÓMICO – FINANCIERO ......................................................................................................127
1. INTRODUCCIÓN ..........................................................................................................................127
2. GENERALIDADES.........................................................................................................................127
2.1 Proyecciones de Precio y Cantidad .......................................................................................127
2.2 Inflación................................................................................................................................128
2.3 Tipo de Cambio ....................................................................................................................128
2.4 Impuestos .............................................................................................................................128
2.5 Pago a Proveedores y Plazo Promedio de Cobranza ............................................................128
3. COSTOS ......................................................................................................................................129
3.1 Salarios .................................................................................................................................129
3.1.2 Administración ..............................................................................................................129
3.1.3 Producción.....................................................................................................................130
3.1.4 Ingeniería, Mantenimiento y Operación de Válvulas y Control .....................................131
3.1.5 Transportistas ................................................................................................................132
3.2 Costos de Producción ...........................................................................................................132
3.2.1 Servicios.........................................................................................................................132
3.2.2 Materia Prima e Insumos ..............................................................................................132
IV
3.3 Resumen de Costos ..............................................................................................................133
3.3.1 Costos Generales de Fabricación ...................................................................................133
3.3.2 Costos de Administración y Comercialización ...............................................................134
4. INVERSIÓN..................................................................................................................................135
4.1 Terreno y Preparación ..........................................................................................................135
4.2 Obra Civil ..............................................................................................................................136
4.3 Compra de Equipos y Camiones ...........................................................................................137
4.4 Amortizaciones .....................................................................................................................138
5. CUADRO DE RESULTADOS ..........................................................................................................139
6. E.O.A.F. .......................................................................................................................................141
7. FINANCIACIÓN............................................................................................................................143
8. BALANCE ....................................................................................................................................145
8.1 Activos ..................................................................................................................................145
8.2 Pasivos y Patrimonio Neto ....................................................................................................146
9. FLUJOS ........................................................................................................................................147
9.1 Flujo de Fondo Acumulado ...................................................................................................147
9.2 Flujo de Fondos IVA ..............................................................................................................148
10. WACC .......................................................................................................................................149
11. PUNTO DE EQUILIBRIO .............................................................................................................151
12. INDICADORES FINANCIEROS.....................................................................................................152
12.1 Escenario sin Subsidio ........................................................................................................152
12.2 Escenario con Subsidio .......................................................................................................152
13. CONCLISIONES ..........................................................................................................................154
IV. RIESGOS ....................................................................................................................................155
1. INTRODUCCIÓN ..........................................................................................................................155
2. IDENTIFICACIÓN DE VARIABLES..................................................................................................155
2.1 Tipo de Cambio Nominal ......................................................................................................156
2.2 Inflación................................................................................................................................156
2.3 Demanda Proyectada ...........................................................................................................157
2.4 Costo GLP .............................................................................................................................157
2.5 Sueldos – Paritarias ..............................................................................................................158
3. TORNADO CHART .......................................................................................................................159
4. SIMULACIÓN DE MONTECARLO .................................................................................................161
V
5. ESCENARIOS ...............................................................................................................................163
5.1 Escenarios Optimistas ..........................................................................................................163
5.1.1 Demanda Optimista.......................................................................................................163
5.1.2 Costo GLP Optimista ......................................................................................................165
5.1.3 Tipo de Cambio Nominal Optimista ...............................................................................166
5.2 Escenarios Pesimistas ...........................................................................................................168
5.2.1. Demanda ......................................................................................................................168
5.2.2. Costo GLP .....................................................................................................................169
5.2.3. Tipo de Cambio Nominal ..............................................................................................171
6. MITIGACIÓN DE REISGOS ...........................................................................................................172
6.1. Demanda .............................................................................................................................172
6.2 Costo del GLP .......................................................................................................................173
6.3 Tipo de Cambio Nominal ......................................................................................................173
7. CONCLUSIONES ..........................................................................................................................173
V. CONCLUSIÓN FINAL ...................................................................................................................174
VI. ANEXO .......................................................................................................................................175
1. ANEXO REGRESIONES 1.1 Regresión cantidad ...........................................................................175
1.2 Regresión de precio ..............................................................................................................181
1.2.1 Validación de la regla: “Random Walk”. ........................................................................181
1.2.2 Identificación de la distribución Probabilística del error ...............................................182
2. MAPA DE GASODUCTOS ARGENITNA .........................................................................................183
3. Programa Ho.Gar. .......................................................................................................................184
VI
Planta Fraccionadora de GLP - Provincia de Buenos Aires
I. MERCADO
1. INTRODUCCIÓN
Como parte del estudio para la viabilidad de la instalación de una planta fraccionadora de
GLP en la provincia de Buenos Aires, se realiza el siguiente análisis de mercado centrado
en la empresa Amarilla Gas S.A. De la información obtenida, se espera contar con una
identificación y caracterización de los consumidores finales, así como también una
estimación a través de una proyección del precio y cantidad demandada del producto. Esta
última variable será de gran interés para luego establecer la capacidad productiva de la
planta.
1.1 Amarilla Gas S.A.
La organización Amarilla Gas S.A. se dedica a la comercialización de gas licuado de

petróleo, también conocido como GLP. Sus actividades se originaron en 1962 cuando
instalaron la primer planta fraccionadora del nordeste Argentino en Resistencia provincia
de Chaco, donde actualmente continúan teniendo una fuerte presencia. Las operaciones de
la empresa se basan en la integración de diversas áreas como abastecimiento,
fraccionamiento, comercialización y distribución del GLP. De esta manera Amarilla Gas
logra cubrir gran parte del territorio argentino.
En la actualidad cuenta con 8 plantas fraccionadoras, 17 centros de distribución propios,
taller de rehabilitación y mantenimiento de envases y equipos de GLP, 230 vehículos
propios para abastecimiento y distribución, 1.500.000 envases y 5000 metros cúbicos en
recipientes de gas a granel.
Actualmente, la empresa no cuenta con ninguna planta fraccionadora en la provincia de
Buenos Aires, pero si con centros de distribución como los de Tandil, Moreno, Chivilcoy,
Mar del Plata y Saladillo.
1.2 El gas licuado de petróleo (GLP)
El GLP es un combustible obtenido mediante fraccionamiento catalítico de petróleo y de

plantas recuperadoras de Gas Natural. Esta constituido principalmente por Propano (𝐶3 𝐻8 )
, Butano (𝐶4 𝐻10 ), o una mezcla de ambos, entre otros compuestos. Se destaca por su alto
poder calorífico y sus bajas emisiones gaseosas dañinas para el medioambiente. Para
Mercado 1
facilitar su transporte se lo suele licuar. Existen diversos usos para este combustible que
serán explorados más adelante.
La cadena de valor del GLP se incluye dentro de los productos hidrocarburíferos, y se
compone por: extracción (búsqueda y perforación), transporte, procesamiento (plantas
refinadoras y fraccionadora) y distribución.
1.3 Línea de productos
La gama de productos ofrecida por la empresa puede ser dividida en dos bloques como se
ve a continuación:
Residencial Industrial
Garrafas Cilindros
Granel Granel
Figura 1.3.1. Variedad de productos de Amarillas Gas
Dentro de la categoría residencial, uso doméstico, se tienen las garrafas de 10 kg y 15 kg.

Esta última clase está siendo discontinuada por la empresa. Para clientes industriales se
ofrece granel. De acuerdo al consumo se tienen tanques con distintas capacidades: 190 kg,
495 kg y 940 kg.
En esta categoría, comúnmente se utilizan garrafas de gran tamaño denominadas cilindros
(45 kg de capacidad) así como también granel dependiendo de las necesidades energéticas
de los consumidores.
Mercado 2
Figura 1.3.2. Envases a Granel Amarillas Gas S.A.
Figura 1.3.3. Envase Garrafas Amarilla Gas S.A.
Es pertinente hacer la siguiente aclaración con respecto al llenado de los envases como así
también de los tanques a granel. Las garrafas de 10 Kg contienen una mezcla de gases
enriquecida en Butano, es por eso que a fines prácticos y según la información obtenida de
la dirección de la empresa, se considera que las garrafas se llenan únicamente con Butano.
Haciendo un análisis análogo, se considera que, al ser llenados con una mezcla de gases
enriquecidos en Propano, los tanques a granel son cargados únicamente con Propano.
1.4 Evolución de la gama de productos
A partir de datos aportados por la empresa se llevará a cabo un análisis de cómo se

distribuyen las ventas totales a partir de la gama de productos ofrecida. Sera de particular
interés observar, si es que existe, alguna categoría que sobresalga por encima de la otra.
Mercado 3
Comparacion de paticipacion volumen de ventas 2016-2017
100,00%
90,00%
80,00%
70,00%
60,00%
50,00%
40,00%
30,00%
20,00%
10,00%
0,00%
Butano Propano
Figura 1.4.1. Participación volumen de ventas 2016-2017 Amarilla Gas por tipo de combustible
Evolucion participacion volumen de ventas 2016-2017

65,00%
60,00%
55,00%
50,00%
45,00%
40,00%
35,00%
Butano Propano
Figura 1.4.2. Evolucion temporal participacion de ventas por tipo de combustibe Amarilla Gas
Ambos gráficos analizan diferentes aspectos de la participación de cada categoría dentro

del volumen total de ventas del periodo comprendido entre 2016-2017. La dirección de la
empresa afirma que las conclusiones obtenidas del análisis de este periodo plasmadas a
continuación, se cumplen para años previos.
Puede observarse que la participación del volumen de ventas de Butano permanece a lo

largo del periodo de análisis siempre por encima del Propano. El valor promedio de la
Mercado 4
participación anual para el Butano es de 56.81% mientras que para el Propano se tiene un
43.19%.
A continuación, se exhibe un gráfico con las participaciones de cada producto en términos
de toneladas vendidas por mes.
Periodo 03-16 al 03-17

12.000
10.000
8.000
En Tn
6.000
4.000
2.000
0
03/16 04/16 05/16 06/16 07/16 08/16 09/16 10/16 11/16 12/16 01/17 02/17 03/17
03/16 04/16 05/16 06/16 07/16 08/16 09/16 10/16 11/16 12/16 01/17 02/17 03/17
Ventas Propano 2.055 2.155 3.523 2.885 2.678 2.520 2.212 1.923 1.863 1.695 1.539 1.493 2.360
Venas Butano 5.789 6.026 6.934 7.277 7.397 6.513 5.863 5.253 4.684 4.906 4.354 4.108 5.757
Figura 1.4.3. Ventas por tipo de combustible 2016-2017 Amarilla Gas
Podemos apreciar que el Butano es el principal producto vendido a lo largo de los meses,
aportando el 70% de la participación total de la empresa y con una media mensual de 6238
Tn contra 2408 Tn de Propano.
Mercado 5
1.5 Ciclo de vida
Con respecto al mercado de Butano se puede decir que en los años setenta alcanzo su
madurez, característica que mantuvo por un tiempo hasta 2008 cuando comenzó a
reactivarse lentamente. Por otro parte, el mercado del Propano pudo superar la madurez
gracias al desarrollo del granel.
Figura 1.5.1. Evolución del mercado del gas licuado en el tiempo, YPF
Mercado 6
2. SEGMENTACIÓN DE MERCADO
Se llevará a cabo una segmentación en varios niveles, para poder cuantificar nuestro
mercado potencial, así como también tener un mejor entendimiento de los consumidores.
2.1 Necesidad
El gas licuado de petróleo (GLP) es utilizado en zonas rurales y urbanas densamente

pobladas como fuente de calor y energía. Es fácilmente transportable en distintos medios
como garrafas y camiones dado que es licuado. Una de las ventajas del uso es que no es
necesario la implementación de redes de transmisión o gasoductos. En algunos lugares
suele ser la única y principal fuente de energía disponible tanto para personas con un alto
consumo como para aquellos que tienen un bajo consumo energético debido a que las
condiciones demográficas no justifican la inversión de una red de gas natural. Hay que
tener en cuenta el contexto actual del país donde el retraso en materia de infraestructura es
significativo y gran parte de la población no tiene acceso a la red de gas.
Podemos diferenciar el uso de acuerdo a los consumidores finales:
• Particulares: se destina el uso para cocinar alimentos, calentar agua y calefacción

por medio de calderas, entre otros. Se utilizan garrafas para su comercialización de
10 kg. También se implementa en algunos países como combustible para vehículos.
• Industrias: se usa para generación de energía y calor; en este caso comúnmente se
utilizan garrafas de mayor tamaño, de aproximadamente 45 kilogramos o granel. En
la industria agropecuaria se usa para alimentar tanto bombas de riego como
secadoras de cultivos y en la generación de aire caliente para invernaderos. Se
adopta también para alimentar el funcionamiento de calderas.
Mercado 7
2.2 Segmentación geográfica y demográfica
Esta sección busca entender cómo se distribuye el consumo domiciliario de GLP en el país
según regiones. De esta manera se podrá identificar los principales focos de demanda y ver
dónde se ubican geográficamente en el país.
Comenzamos analizando la distribución geográfica de la población nacional en las distintas

provincias. Para esto tendremos en cuenta información obtenida del INDEC a partir del
último censo del año 2010.
Población Variación Variación

Provincia
2001 2010 absoluta relativa (%)
Total del país 36.260.130 40.117.096 3.856.966 10,6
Ciudad Autónoma de Buenos Aires 2.776.138 2.890.151 114.013 4,1
Buenos Aires 13.827.203 15.625.084 1.797.881 13,0
24 partidos del Gran Buenos Aires 8.684.437 9.916.715 1.232.278 14,2
Interior de la provincia de Buenos Aires 5.142.766 5.708.369 565.603 11,0
Catamarca 334.568 367.828 33.260 9,9
Chaco 984.446 1.055.259 70.813 7,2
Chubut 413.237 509.108 95.871 23,2
Córdoba 3.066.801 3.308.876 242.075 7,9
Corrientes 930.991 992.595 61.604 6,6
Entre Ríos 1.158.147 1.235.994 77.847 6,7
Formosa 486.559 530.162 43.603 9,0
Jujuy 611.888 673.307 61.419 10,0
La Pampa 299.294 318.951 19.657 6,6
La Rioja 289.983 333.642 43.659 15,1
Mendoza 1.579.651 1.738.929 159.278 10,1
Misiones 965.522 1.101.593 136.071 14,1
Neuquén 474.155 551.266 77.111 16,3
Río Negro 552.822 638.645 85.823 15,5
Salta 1.079.051 1.214.441 135.390 12,5
San Juan 620.023 681.055 61.032 9,8
San Luis 367.933 432.310 64.377 17,5
Santa Cruz 196.958 273.964 77.006 39,1
Santa Fe 3.000.701 3.194.537 193.836 6,5
Santiago del Estero 804.457 874.006 69.549 8,6
Tierra del Fuego, Antártida e Islas del
Atlántico Sur 101.079 127.205 26.126 25,8
Tucumán 1.338.523 1.448.188 109.665 8,2
Tabla 2.2 1: Población distribuida por provincia, censo INDEC 2010
Mercado 8
Población por provincia año 2010

18.000.000
16.000.000
14.000.000
12.000.000
10.000.000
8.000.000
6.000.000
4.000.000
2.000.000
0
Figura 2.2.1. Población Argentina por provincia año 2010
A partir del grafico anterior, podemos ver que las provincias que conforman el 70% de la
población son la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, Santa Fe, Córdoba y Buenos Aires,
encabezada por esta última.
Como el GLP se trata de un bien de necesidad básica, no distinguiremos a los
consumidores por grupos de edad y sexo como es habitual usando pirámides poblacionales.
Tomaremos como entidad de estudio a los hogares, a los que definiremos como: persona o
grupo de personas que viven bajo el mismo techo y comparten los gastos de alimentación.1
Como citamos anteriormente, el consumo de GLP domiciliario tiene como principal uso la
calefacción y cocción de alimentos. Sobre esta última categoría analizaremos los
comportamientos de los consumidores basado en los tipos de combustible utilizados para
tal fin.
Nuestro estudio se basará en el consumo residencial del GLP destinado a la cocción de
alimentos, esto se debe al faltante de datos para estimar el consumo de GLP que es
destinado para calefaccionar los hogares. Esta consideración es avalada por un estudio
hecho por la Fundación Bariloche en conjunto con el CONICET:
“Es sabido que los usos a los cuales se puede destinar el GLP en garrafas son en primer
lugar la cocción de alimentos, luego el calentamiento de agua y en algunos casos la
calefacción de ambientes.” 2
1
Glosario INDEC, censo 2010
2
Fundación Bariloche: Las tarifas de electricidad, gas natural y precio del GLP y las necesidades básicas de
las personas.
Mercado 9
Otra variable que el estudio no contemplará son los usuarios ilegales, es decir aquellos que
no son abonados de la red de energía eléctrica y/o de la red de gas, pero mediante
conexiones clandestinas utilizan dichos servicios.
El problema reviste mayor participación en las conexiones eléctricas, ya que en la red de
gas es más complejo técnicamente.
Se supone por las declaraciones de las empresas distribuidoras, que una vez detectados los
usuarios ilegales se procede a la desconexión y los servicios son suspendidos, por dicho
motivo no serán tenidos en cuenta en el presente trabajo.3
2.2.1 Clasificación del consumo por tipo de vivienda
Los datos se relevaron sobre un total de 12.171.675 hogares, se puede observar que el 56%
(6.834.327) tiene acceso a gas de red mientras que un 38% (4.558.737) utiliza garrafa.
El resto de los hogares que representa el 6% (778.611) utilizan electricidad, gas a granel,
gas en tubo (GNC), leña o carbón, entre otros.
Dentro de los hogares que utilizan garrafas se tipifica el tipo de vivienda4 y encontramos
que en su gran mayoría pertenece a la categoría casa con 88,72% (4.044.521) y el restante
11,28% (514.216) a las categorías casilla, departamento, rancho, pieza en inquilinato, local
no construido para habitación, pieza/s en hotel en pensión y vivienda móvil.
Tipo de vivienda Cantidad
Vivienda móvil 3.303

Pieza/s en hotel o pensión 4.960
Local no construido para habitación 11.285
Pieza/s en inquilinato 53.318
Rancho 101.022
Departamento 161.535
Casilla 178.793
Casa 4.044.521
Total 4.558.737
Tabla 2.2.1.1. Cantidad de hogares por tipo de vivienda Argentina año 2010
3
http://www.eldia.com/nota/2016-8-1-no-logran-frenar-el-descontrol-de-los-enganchados-a-los-servicios
4
Definición tomada del INDEC
Mercado 10
Tipo de viviendas que consumen Garrafa para cocinar

(Cantidad)
Casa 4.044.521
Casilla 178.793
Departamento 161.535
Rancho 101.022
Otros 72.866
Figura 2.2.1.1. Cantidad de hogares por tipo de vivienda que utilizan garrafa Argentina año 2010
Luego de identificar la alta participación que tiene el GLP como combustible de uso
hogareño, es de interés particular ubicar geográficamente esta demanda.
Se expone a continuación datos del año 2015 tomados de la entonces secretaría de energía
en relación al Programa Hogares con Garrafa (Ho.Gar.).
Mercado 11
Hogares
Hogares Garrafa / % de Hogares a nivel
Provincia Usuarios de
Total Hogares (%) nacional
Garrafa
Buenos Aires 1.542.440 32,20% 33,83%

Santa Fe 461.681 45,10% 10,13%
Cordoba 423.940 41,10% 9,30%
Entre Ríos 247.677 66,00% 5,43%
Chaco 227.164 78,80% 4,98%
Misiones 217.370 71,80% 4,77%
Corrientes 214.240 80,00% 4,70%
Tucumán 203.001 55,10% 4,45%
Mendoza 150.967 30,50% 3,31%
Salta 133.637 44,60% 2,93%
Sgo. del Estero 126.558 58,00% 2,78%
Formosa 104.531 74,50% 2,29%
Jujuy 89.012 51,00% 1,95%
San Juan 80.731 45,60% 1,77%
CABA 71.275 6,20% 1,56%
La Rioja 68.455 75,10% 1,50%
Catamarca 65.351 68,10% 1,43%
San Luis 51.930 40,90% 1,14%
Río Negro 29.671 14,90% 0,65%
Neuquén 21.068 12,40% 0,46%
La pampa 12.758 11,80% 0,28%
Chubut 12.599 8,00% 0,28%
Tierra del Fuego 1.367 3,50% 0,03%
Santa Cruz 1.314 1,60% 0,03%
Total 4.558.737
Tabla 2.2.1 2: Distribución provincial de los hogares consumidores de garrafas, Ministerio de Economía
Mercado 12
Se puede observar que Buenos Aires encabeza los hogares del país, con un porcentaje del
33,83% y a su vez dentro de la provincia la relación entre Hogares Garrafa / Total Hogares
es del 32,20% lo cual coincide con la proporción a nivel nacional.
Las provincias de Santa Fe, Córdoba, Entre Ríos, Chaco, Misiones y Corrientes representan
en su conjunto el 39,31% de hogares usuarios de GLP y en todos los casos superan
ampliamente el promedio a nivel nacional. En el caso particular de Chaco, Misiones y
Corrientes los valores superan ampliamente el promedio con 78,80%, 71,80%, 80,00%
respectivamente. Esta situación puede ser explicada por la falta de inversión en obra pública
que carecen estas zonas.
Figura 2.2.1 2: Uso de GLP en Hogares por provincia
Mercado 13
La siguiente figura permite visualizar los hogares por provincia que consumen garrafa de
GLP contra la media nacional.
Hogares que usan garrafa por provincia (en %) - Año

2015
90%
80%
70% Media Nacional 38%
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
Figura 2.2.1 3: Hogares que usan garrafa por provincia contra la media provincial
Región Color
Pampeana
NOA
NEA
Cuyo
Patagonia
Tabla 2.2.1 3: Referencias de la figura 2.2.1.3
A continuación, se presenta un mapa cualitativo sobre los consumos de GLP ubicados

geográficamente.
Mercado 14
Figura 2.2.1.4. Mapa consumo de garrafa por provincia Argentina año 2015
Mercado 15
Sin lugar a duda la provincia de Buenos Aires tiene la mayor cantidad de usuarios de GLP,
pero su heterogeneidad demográfica y de consumo merece un análisis particular.
La primera gran distinción que se tiene de la provincia es su zona urbana y rural.

Teniendo en cuenta la gran dispersión territorial y la poca población, se descarta como
mercado potencial la zona rural y se adopta el conurbano como principal foco de estudio.
Dentro del conurbano tomamos la división política conocida comúnmente como cordones,
los cuales son tres regiones formadas por distintos partidos.
Se hará una distinción especial posteriormente con el partido de la Matanza por formar
parte de los tres cordones simultáneamente y por poseer la mayor población de todos los
partidos de la provincia (1.772.130 hab).
Mercado 16
Cordón 1 Cordón 2 Cordón 3

•Avellaneda •Almirante Brown •Berisso
•General San Martin •Berazategui •Brandsen
•Hurlingham •Esteban Echeverria •Campana
•Ituzaingo •Ezeiza •Cañuelas
•Lanus •Florencio Varela •Ensenada
•Lomas de Zamora •Jose C. Paz •Escobar
•Moron •Malvinas Argentinas •Exaltacion de la Cruz
•Quilmes •Merlo •General Rodriguez
•San Isidro •Moreno •La Plata
•Tres de Febrero •San Fernando •Lujan
•Vicente Lopez •San Miguel •Marcos Paz
•La Matanza •Tigre •Mercedes
•La Matanza •Pilar
•Pte, Peron
•San Vicente
•Zarate
•La Matanza
Figura 2.2.1.5. Partidos por cordón Provincia de Buenos Aires
Mercado 17
2.3 Segmentación socioeconómica
Para continuar con el análisis de segmentación, ubicaremos a nuestros potenciales clientes

dentro de la pirámide socioeconómica para poder tener un mejor entendimiento acerca de
los ingresos en los hogares.
Debido a que utilizando la definición de vivienda del INDEC no podemos distinguir dentro
de ese grupo a que estrato social pertenecen las mismas, se hará uso de un estudio hecho
por la UCA5 donde se correlacionan datos acerca del nivel socio-económico con la falta de
acceso a la red de gas de las personas. El informe contempla datos del periodo 2010-2015.
Figura 2.3.1. Porcentaje de hogares sin acceso a la red de gas de acuerdo a distintas categorías, Deuda social UCA
Los gráficos anteriores muestran el porcentaje de hogares que no tienen acceso a la red de
gas, discriminándolos de acuerdo a varios criterios. El primero es la clase social, de aquí se
observa que la clase obrera integrada y la clase trabajadora marginal, son aquellas
categorías con los mayores porcentajes de hogares que no pueden acceder a la red de gas,
siendo esta última categoría la más grande con un porcentaje promedio de 42,3%. De
5
Deuda social de la Argentina 2016, observatorio UCA
Mercado 18
acuerdo al nivel socioeconómico, aquellos hogares con un nivel muy bajo y bajo son los
que tienen un menor acceso. Por último, analizando los hogares de acuerdo a su condición
residencial, podemos ver que en las villas/asentamientos precarios es donde hay un menor
desarrollo de la infraestructura en general ya que los hogares de ese tipo carecen no solo de
acceso a la red de gas sino también a otros servicios públicos como agua y cloacas. Cabe
destacar que para dicha categoría el porcentaje promedio de falta de acceso a la red de gas
natural es de 84,8% para el periodo contemplado por el análisis (2010 – 2015).
Figura 2.3.2. Pirámide Socioeconómica Argentina año 2016, Sigma Global
Habiendo ubicado a los potenciales clientes como pertenecientes a las clases sociales baja y
muy baja, de la pirámide podemos observar los ingresos medios familiares por mes, así
como también los ingresos topes que delimitan los estratos en la pirámide.
Después de haber hecho este análisis y complementándolo con el demográfico, pasamos a
estudiar la cantidad de familias del conurbano que viven en asentamientos y villas y su
acceso a la red de gas natural.
Mercado 19
Del gráfico apreciamos que el 77% de las familias no poseen red de gas y el 17% tienen
cobertura parcial, el restante 6% con cobertura total.
Se considera que el 50% de la cantidad de familias que figuran como cobertura parcial,
no tienen acceso a la red de gas.
Porcentaje de familias por tipo de acceso a

red de gas
Cobertura
Total; 6%
Red
inexsistente;
77%
Cobertura
Parcial; 17%
Figura 2.3 3: Porcentaje de familias por tipo de acceso a la red de gas
Se observa que para La Matanza y los cordones dos y tres la mayor cantidad de familias
que no cuentan con acceso a la red de gas habitan en asentamientos, a diferencia del
cordón uno donde aquí la mayoría de las familias vive en villas.
Ingeniería 20
Red inexistente por tipo de Vivienda (en famlias)
Matanza 126.649 91.908 57.088
3 36.611 4.852 15.279
2 59.872 13.699 23.509
1 30.166 73.357 18.300
0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100%
Asentamiento Precario Villa Otro
Figura 2.3.4. Cantidad de familias sin acceso a la red de gas por partido y tipo de vivienda
Ingeniería 21
2.4 Estimación del mercado potencial
Para cuantificar el consumo de GLP en los hogares se analizará qué dispositivos pueden
encontrarse en los mismos que lo utilicen como combustible para su funcionamiento.
También se tendrá en cuenta el tipo de clima en la región que condiciona el consumo.
Se modelará a los hogares de la siguiente manera:
• Cantidad de habitantes: 3.33 personas / hogar

• Superficie ocupada: 40 m2
• Constitución residencial: 2 dormitorios, 1 cocina-comedor, 1 baño
• Dispositivos para cocción de alimentos: 2 hornallas / hogar
En cuanto al tipo de clima en la región de interés, de la siguiente imagen se observa que

en Buenos Aires se tiene un clima Pampeano Templado Húmedo.
Figura 2.4.1. Tipos de clima por región de Argentina, SMN
Ingeniería 22
En este tipo de clima se logra distinguir las cuatro estaciones del año. Las temperaturas
disminuyen de Norte a Sur y la temperatura media es de aproximadamente de 15 0C. Las
precipitaciones varían entre los 500 y 1000 mm anuales. En esta región predominan los
vientos del Norte y Sudeste. Los vientos característicos son el Pampero y la Sudestada.
A continuación, se estima la cantidad de garrafas de 10 Kg consumidas por hogar
mensualmente para la segmentación alcanzada anteriormente.
Usos GLP
Potencia Consumo
Artefacto Kh/hora Hs/día Días/año Kg/año
Hornalla 1 0,15 3,5 365 191,625
Hornalla 2 0,15 1,5 365 82,125
Horno 0,3 0,7 365 76,65
Total 350,4
Tabla 2.4.1. Calculo consumo anual por familia de GLP
Total Calóricos GLP 350,4

Garrafa 10 kg 35,04
Garrafas / mes. Familia 2,92
Tabla 2.4.2. Cantidad de garrafas consumidas por familia mensualmente
Cantidad de Familias S/ Red de Gas 328.638

Cantidad de Familias C/ cobertura parcial (50%) 34.998
Total Garrafas/ mes 1.061.816
Tabla 2.4.3. Demanda potencial mensual de garrafas
Ingeniería 23
3. ANÁLISIS DE MERCADO
3.1 Mercado proveedor
A partir de la segmentación realizada, decidimos analizar el mercado proveedor en la

Provincia de Buenos Aires. Existen 5 refinerías en el sector mencionado que proveen
ambas materias primas del GLP (Butano y Propano). Por lo visto en el inicio del trabajo
se hará foco en el mercado proveedor de Butano.
Cabe destacar que, al ser un producto de necesidad básica, no tenemos restricciones de
compra por parte del proveedor, sino del ente regulador Enargas. La cantidad de GLP
subsidiado permitido a comprar año a año depende íntegramente de la venta realizada el
año inmediato anterior. De esta manera, aquella empresa que cuente con una mayor
participación del mercado, tendrá un mayor cupo de GLP subsidiado para comprar. La
empresa tiene el derecho de comprar el producto importado a un costo mayor, siempre y
cuando se encuentre debajo del precio de paridad de exportación.6 Esto es una estrategia
que utilizan muchas empresas fraccionadoras, ya que les permite tener un mayor
volumen de venta en el año n, disminuyendo el precio y aumentando la participación en
el mercado. Esto trae como consecuencia un aumento en la cantidad de GLP subsidiado
permitido, reduciendo costos en el año n+1.
En el siguiente cuadro se muestran las 5 refinerías, su propietario y ubicación:
Refinerías Propietario Ubicación
Refinería Bahía Blanca Petrobras Bahía Blanca, Prov. De Bs. As.
Complejos Cerri YPF Bahía Blanca, Prov. De Bs. As.
Refinería Campana Axion Energy Campana, Prov. De Bs. As.
Refinería Dock Sud Shell CAPSA Dock Sud, Prov. De Bs. As.
Refinería La Plata YPF La plata, Prov. De Bs. As.

Tabla 3.1.1. Refinerías localizadas en la provincia de Buenos Aires
Para poder analizar el mercado proveedor, tomamos la producción de Butano, utilizando

datos del año 2002 al 2016. Podemos ver en los siguientes gráficos la proporción de la
producción de Butano tanto por refinería como por empresa.
6
Ley 26.020 y resoluciones anexas
Ingeniería 24
Porcentaje por empresa de la producción total en la

Prov. de Bs As de Butano entre 2002-2016
YPF
9,15%
Petrobras
20,81%
Axion
Energy 59,39%
10,65%
Shell
CAPSA
Figura 3.1.1. Proporción de la producción total Butano Buenos Aires 2002-2016
Porcentaje por refinería de la producción total de

Butano en la Prov. de Bs As entre 2002-2016
REFINERÍA BAHIA BLANCA
PETROBRAS 3,14%
COMPLEJOS CERRI-BAHIA 10,65%
BLANCA YPF
REFINERIA CAMPANA-
AXION ENERGY 20,81%
REFINERÍA DOCK SUD- 56,25%
SHELL CAPSA
REFINERÍA LA PLATA YPF 9,15%
Figura 3.1.2. Porcentaje de producción Butano por refinería provincia de Buenos Aires 2002-2016
El proveedor con mayor market share es YPF con su refinería localizada en La Plata,
cuya participación es del 56,25%.
A continuación, se puede observar el volumen de producción y porcentaje de la
producción total en provincia de Buenos Aires de todas las refinerías año a año.
Ingeniería 25
Figura 3.1.3. Producción de Butano provincia de Buenos Aires por proveedor 2002-2016
Figura 3.1.4. Producción total Butano provincia de Buenos Aires 2002-2016
Ingeniería 26
3.2 Mercado competidor
Continuando con el análisis de mercados, se estudiará el mercado competidor. En esta

sección, se buscará identificar aquellas empresas que tienen una intervención
significativa en el negocio del GLP que puedan atentar en contra del objetivo de una
captación de mercado a futuro.
En la actualidad hay 46 empresas en Argentina que fraccionan y comercializan GLP en
sus distintas clases: granel, cilindros y garrafas. Entre ellas encontramos a YPF, Shell,
Total Especialidades, Italgas, Cañuelas Gas y otras empresas cuya participación de
mercado es pequeña en comparación con aquellas mencionadas anteriormente. Es
pertinente hacer la distinción que algunas de ellas, las más grandes como YPF y Shell
cuentan con refinerías propias en Argentina.
Participacion de Mercado Butano Argentina 2016
RESTO DE LAS YPF GAS

EMPRESAS; 21,30%
21,20%
ITALGAS; 7,90%
TOTAL
ESPECIALIDADES;
14,30%
AMARILLA GAS;
9,50%
GRUPO
CAÑUELAS;
SHELL GAS; 5,40%
20,50%
Figura 3.2.1. Participación por empresa en el mercado de Butano Argentina 2016
A partir del gráfico anterior podemos distinguir a YPF como líder del mercado con un
21.30% del mismo, seguido por Grupo Cañuelas con un 20.50% de participación. En
tercer lugar, se encuentra Total Especialidades y a continuación le sigue Amarilla Gas.
Luego aparecen Italgas y Shell que se encuentran debajo de los competidores más
grandes por más de 10%. Por último, se distingue un grupo de pequeñas empresas cuyas
participaciones suman un total de 21.20%.
Ingeniería 27
Evolucion participacion de Mercado Butano 2006-2016

25,00%
22,50%
20,00% YPF GAS
17,50% TOTAL ESPECIALIDADES
15,00%
GRUPO CAÑUELAS
12,50%
SHELL GAS
10,00%
AMARILLA GAS
7,50%
ITALGAS
5,00%
RESTO DE LAS EMPRESAS
2,50%
0,00%
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Figura 3.2.2. Evolución participación de mercado Butano por empresa Argentina 2006-2016
Se puede apreciar de la figura 3.2.2 que para el periodo de análisis aquellas empresas
que aumentaron su participación a lo largo del tiempo fueron Grupo Cañuelas
aumentado 6.4 puntos, Italgas con un crecimiento 3.3 puntos y Amarilla Gas cuyo
crecimiento fue de 1.8 puntos. Para las empresas con mayor participación, Total
Especialidades e YPF, se observa un comportamiento similar ya que ambas fueron
disminuyendo su participación, siendo Total Especialidades la que tuvo la mayor caída
con 6.4 puntos desde el 2006. Sin embargo, a pesar de las contracciones en el mercado
del Butano, YPF y Total Especialidades continúan siendo organizaciones de gran
presencia sumando a esta categoría a Cañuelas que al final de 2016 llego a tener un
20.50% de participación.
En conclusión, podemos identificar a Cañuelas e Italgas como los competidores directos
de Amarilla Gas en el negocio del Butano, esto se debe a que ambas empresas muestran
un comportamiento similar tendiendo a aumentar su participación a lo largo del tiempo.
Ingeniería 28
3.3 Mercado de productos sustitutos
Del análisis de segmentación, se pudo identificar una variedad de combustibles elegidos

por los hogares para la cocción de alimentos. En primer lugar, se encuentra el gas
natural de red que se usa en el 56% de los hogares a nivel nacional, le sigue en segundo
lugar el GLP que se implementa en el 38% de los hogares. Dado que la suma de estos
dos últimos describe casi en su totalidad a la cantidad de hogares en Argentina (94%),
este análisis estará enfocado en el gas natural de red.
Históricamente, el gas natural es uno de los combustibles más utilizados en el país. En
el año 2001, se vuelve la fuente energética de mayor utilización superando al petróleo.
Es el combustible fósil que produce las menores emisiones de CO 2 al ser quemado,
menores que las producidas por el GLP. Presenta al igual que el gas licuado de petróleo
una estacionalidad en el consumo teniendo picos en los meses con bajas
temperaturas.
En cuanto al abastecimiento de gas, se pueden distinguir dos orígenes: importado y
nacional. El gas natural que proviene de nuestro país de origen es obtenido en tres
grandes cuencas: Austral, Neuquina y Noroeste. Por otro lado, el gas natural
importado proviene principalmente de Bolivia.
Figura 3.3.1. Evolución de las fuentes de gas de Argentina, El Gas Natural en la Argentina. Propuestas
período 2016-2025
Ingeniería 29
Debido a la caída de la producción nacional a partir de 2004, las exportaciones sufrieron

una disminución mientras que las importaciones de gas provenientes de Bolivia
crecieron en gran magnitud.
Haciendo foco en el consumo residencial, podemos ver que con el paso de los años el
número de los usuarios en el país tiende a aumentar de forma lineal, a una tasa de
aproximadamente 3.53% anual, como se ve en la figura.
Cantidad de usarios residenciales de gas natural

Argentina
100000000
90000000
80000000
70000000
60000000
50000000
40000000
30000000
20000000
10000000
0
2000
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
Figura 3.3.2. Cantidad de usuarios residenciales de gas natural Argentina
Dado que la industria energética es de capital intensivo, se necesitan grandes sumas de

dinero para llevar a cabo las obras de infraestructura. Diseñar, conseguir fondos y
desarrollar un yacimiento de gas lleva al menos diez años.7 Además del costo y tiempo
necesario para la producción de dicho combustible se deben realizar las respectivas
obras para el transporte, en este caso gasoductos y la red de gas para llegar a los
hogares.
7
El Gas Natural en la Argentina. Propuestas período 2016-2025
Ingeniería 30
Usuarios Residenciales por distribuidor Argentina

2500,00
2000,00
Miles de usuarios
1500,00
1000,00
500,00
0,00
2010 2011 2012 2013 2014 2015
Metrogas Gas Natural BAN Litoral Gas

Camuzzi Gas Pampeana Camuzzi Gas del Sur Distribuidora de gas del Centro
Distribuidora de Gas Cuyana Gashor Gas NEA
Figura 3.3.3. Usuarios residenciales de gas natural Argentina 2010-2015
Como puede observarse para el periodo 2010-2015, la principal distribuidora de gas

natural del país es MetroGas cuya tasa de crecimiento en miles de usuarios es de 7% por
año aproximadamente. La empresa se encuentra en la provincia de Buenos Aires y
opera en gran parte de las zonas de interés de potenciales clientes para Amarilla Gas
como se vio en el análisis de segmentación.
Ingeniería 31
Figura 3.3.4. Distribuidores gas natural de red Argentina y zona de operación
3.3.1. Avance de obras
Gracias a la inversión en obras por parte del Estado, un mayor número de hogares
tendrá acceso a la red de gas en un futuro. A continuación, se detallan algunos proyectos
de obras del año 2015 para la provincia de Buenos Aires y los beneficiarios de las
mismas.
Provincia Localidad Obra Usuarios Beneficiados
Buenos Aires Salto 69,65 km troncales Residenciales y 18 industriales
Buenos Aires La Madrid 1.200 m de redes, 2391

58 km troncales
Buenos Aires Daireaux ramal 37,60 km 4432
16.5 km ramal de
Capitán
Buenos Aires alimentación, 162
Sarmiento
36.600 km de redes
Tabla 3.3.1.1. Proyectos de obras expansión red de distribución
Ingeniería 32
Aunque en algunos casos los beneficiarios no pudieron ser diferenciados entre

residenciales e industriales, se supone que ambos segmentos se vieron favorecidos.
Al final del año 2015, se encontraban en ejecución diez grandes obras que abarcaban
ocho provincias que incluían la instalación de más de 450 km de gasoductos troncales y
163.835 m de redes de distribución.
En el anexo se encuentra un mapa de la República Argentina donde se ven los
gasoductos existentes, así como también las distintas distribuidoras que operan en cada
provincia. En la actualidad la obra principal para la ampliación de la capacidad de
transporte corresponde al gasoducto NEA, el cual se llevará a cabo en diferentes etapas
de construcción tras haberse realizado la correspondiente licitación.
3.4 Análisis FODA y cruz de Porter
Figura 3.4.1. Matriz FODA
A continuación, se muestra el área de Avance, conformado por la relación entre las

oportunidades y las fortalezas y el área de defensa, conformado por las debilidades y las
amenazas.
Ingeniería 33
Figura 3.4.2. Áreas de Avance y Defensa
Figura 3.4.3. Cruz de Porter
Ingeniería 34
4. EVOLUCIÓN HISTÓRICA DE PRECIOS Y VOLÚMENES
4.1 Evolución del mix de productos
A partir de los datos provistos por la empresa Amarilla Gas S.A., se han realizado los
gráficos de las ventas (en toneladas) y facturación (en pesos) del periodo comprendido
entre los años 2008 y 2016 de los productos Propano y Butano. Estos datos fueron
provistos por las fuentes internas de la empresa, en sus bases de datos históricas.
Las ventas totales, por un lado, se muestran en un primer gráfico, discriminando en sus
dos productos Butano y Propano (toneladas por año); seguidamente, se dispone del
gráfico de facturación de dichas ventas en el periodo mencionado.
Figura 4.1.1: Evolución de las ventas totales de la empresa
Se observa que el porcentaje de las ventas totales generadas por Butano respecto del
Propano son mucho mayores, y lo mismo sucede con su facturación a lo largo del
periodo 2008-2016.
El año 2008 presenta un porcentaje de ventas de Butano de 81,7% respecto de 18,3%
para Propano, manteniendo esta diferencia significativa entre ambos productos a lo
largo del periodo. Se finaliza el periodo con 89,3% para Butano y 10,7% para Propano
hacia el año 2016.
La mayor diferencia de porcentaje de ventas entre ambos productos se da en el año 2014
con 91,5% de las ventas pertenecientes a Butano y el 8,5% restantes para Propano.
Ingeniería 35
Figura 4.1.1: Relación en la facturación de Butano y Propano
Lo que refiere a los datos de facturación anual, se presenta para el año 2008 un valor de
75,3% para Butano y 24,7% para Propano, variando año a año la diferencia entre los
porcentajes de facturación entre ambos productos.
Se observa la máxima diferencia en la participación de la facturación de ambos
productos para los años 2015 y 2016, representando un 82,3% y 82,2% para el Butano y
un 17,7% y 17,8% para Propano, en dichos años respectivamente.
4.2 Evolución de ventas totales de butano
El análisis se enfoca al Butano, ya que es la naturaleza del proyecto.

Seguidamente, se dispone del gráfico de las ventas totales de Butano en Argentina, con
los valores (en toneladas) referidos a cada uno de los años en el periodo 2008-2016.
Ventas de Butano (en tn)

80.000
70.000
60.000
50.000
40.000
30.000
20.000
10.000
0
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
BUTANO (en tn) 48.032 53.029 59.716 63.870 68.260 66.792 73.562 67.509 70.268
Figura 4.2.1: Evolución de las Ventas Totales de Butano (en Ton)
Ingeniería 36
En el año 2008, Amarilla Gas presentó una venta de 48.032 toneladas de Butano,
aumentando sus ventas en los años siguientes.
En año 2009 presentó 53.029 toneladas de Butano, significando un 10,4% mayor al año
anterior; en el 2010 presentó un aumento de 12,6% (un total de ventas de 53.029 ton)
respecto de 2009; en el 2011 y 2012 el 7% respeto de sus respectivos años anteriores; en
el 2013, se observó una pequeña disminución, tanto en este año como en 2015, en
relación a 2014 y 2016 respectivamente.
A fines de 2016, las ventas de Butano aumentaron un 4% aproximadamente respecto al
año 2015.
El aumento sostenido en ventas entre 2008 y 2011 podría explicarse por la
implementación del Sistema de Subsidio universal al consumo de garrafas de GLP. El
objetivo de este plan, llamado “Garrafa Social” o "Garrafas para todos”, consistía en
ofrecer las garrafas más baratas a los sectores más vulnerables de la población por
medio de su implementación.
El gobierno subsidiaba a Productores, Fraccionadores y Distribuidores (toda la cadena)
para que el precio final de la garrafa fuese $16, trayendo como consecuencia la
distorsión del mercado. Cabe mencionar que el subsidio no fue constante a lo largo del
período, generando imprevisibilidad en la formación de precios.
Podría suponerse que la fijación del precio apalancó la demanda en el período
estudiado.
Hasta este momento se contemplaron las ventas promedio por año, pero si se observa en
detalle en cada mes dentro de los años comprendidos en el periodo, los meses en que las
ventas son mayores resulta ser en junio, julio y agosto. Como ya se hizo mención
recientemente.
Analizando las ventas mensuales de los últimos tres años, se puede observar un
comportamiento estacional. Estos picos y valles de consumo se correlacionan con las
estaciones climáticas a lo largo del año.
Figura 4.2.2: Estacionalidad del Butano para las ventas de Amarilla Gas S.A.
Ingeniería 37
4.3 Facturación de butano en el periodo comprendido en el periodo 2008-

2016
Con el motivo de una visualización y efectivo análisis de la facturación de la empresa

Amarilla Gas S.A., se representaron los datos provistos por la empresa en el siguiente
gráfico de facturación (en pesos argentinos) para cada uno de los años comprendidos
entre 2008 y 2016.
Facturación de Butano (2008-2016)

400.000.000
350.000.000
300.000.000
Facturación (AR$)
250.000.000
200.000.000
150.000.000
100.000.000
50.000.000
0
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Años
Figura 4.3 1: Facturación de ventas de Butano periodo 2008 - 2016
Las causas que explican este gráfico, son análogas a las mencionadas anteriormente en
el capítulo 4.2.
En el año 2010 se facturaron $51.951.518, lo que significa el 31,4% más que en 2009, y
en 2011, 2012 y 2013 se observó un aumento gradual similar alrededor del 10% anual
en relación a cada año anterior respectivamente.
Hacia el año 2014 se mantuvo en aumento la facturación, y aún más en 2015 y 2016.
El año 2015 presento una facturación de $265.062.675, la cual representa
aproximadamente el triple (en pesos argentinos) respecto de 2014, cuya facturación fue
de $85.670.104.
Este aumento en la facturación entre 2014 y 2015, hace referencia al cambio de plan de
subsidios implementados por el Gobierno Nacional (Plan Hogar) 8, el cual aumenta el
precio de la garrafa de 10 Kg.
8
Ver Anexo
Ingeniería 38
4.4 Distribución de la cantidad de toneladas de butano vendidas por canal

de venta
Los distintos canales de distribución del butano son los siguientes:
• Distribuidores: Se diferencian entre aquellos que retiran directamente en planta y

los que reciben por parte de la empresa
• Venta en comercios
• Venta Directa a usuarios: Distribución propia
• Grandes usuarios
• Venta en Mostrador
En el siguiente grafico se muestran los porcentajes que representan las ventas de Butano
en todo el país por cada uno de los canales de venta con los datos internos facilitados
por la empresa de las ventas del año 2016.
Butano Ventas por canal (Tn) - Total País

0,07% 9,92%
2,15%
Distrib - Entregado
1,39%
Distrib - Retiro Planta
Comercios
31,07% 55,40% Usuarios Directa
Grandes Usuarios
Venta en Mostrador
Figura 4.4.1: Ventas de Butano por canal
Dividiremos los 5 grupos en 2 subgrupos:

• Distribuidores: Conformado por Distrib-Entregado, Distrib-retiro Planta y
Comercios
• Usuarios finales: Conformado por Usuarios Directos, Grandes Usuarios y Venta
en Mostrador.
Podemos observar que el mayor porcentaje de ventas es representado por los
distribuidores (87,9%) mientras que los usuarios finales suman el 12,1% del mercado
total.
Ingeniería 39
Los volúmenes de ventas anuales realizadas a través de cada canal se muestran en

columnas azules mientras que las curvas en rojo representan la distribución acumulada
de aquellos volúmenes de ventas en toneladas y los respectivos valores porcentuales.
Seguidamente, se muestra en el siguiente gráfico el análisis de Pareto de los distintos
canales de venta.
Figura 2.4.2: Análisis de Pareto de las ventas de Butano por canal.
4.5 Ventas totales de butano en las distintas zonas del país
Se tomaros las ventas totales de Argentina discriminando las distintas zonas en las
cuales la empresa tiene participación:
• NEA (Noroeste de Argentina)
• NOA (Noroeste de Argentina)
• Litoral
• GBA (Gran Buenos Aires)
• SGA (Sur de Buenos Aires)
• CGA (Centro de Buenos Aires).
El mayor porcentaje de ventas pertenece al NEA (con 39% de las ventas totales en ese
año), seguido por el Litoral, que representa el 27%.
Ingeniería 40
Figura 4.5 1: Porcentaje de ventas de toneladas de Butano por zona
Para una mayor efectividad en el análisis de los datos, a partir de esta información se
prosiguió a detallar las ventas en Toneladas de Butano por año en el periodo 2012-2016.
A continuación, se detallan las ventas en toneladas de butano por zona.
Figura 4.5.2: Ventas en toneladas de butano en el NEA
Ingeniería 41
Figura 4.5.3: Ventas en toneladas de butano en el Litoral
Figura 4.5.4: Ventas en toneladas de butano en el CBA
Figura 4.5.5: Ventas en toneladas de butano en el SBAl
Ingeniería 42
Figura 4.5.6: Ventas en toneladas de butano en el NOA
Figura 4.5.7: Ventas en toneladas de butano en el GBA
Ingeniería 43
5. ANÁLISIS DE REGRESIÓN
En el siguiente capítulo se realizaron los análisis de regresión y se proyectó la demanda

y precio de garrafas de 10 Kg de GLP para los próximos 10 años. A partir de la
demanda proyectada, analizaremos el porcentaje de la misma según el market share
objetivo.
5.1 Cantidad
Con el objetivo de estimar una proyección del consumo de butano para los próximos
diez años en la provincia de Buenos Aires, se procedió en primera instancia a estimar el
consumo a nivel nacional.
Las siguientes variables fueron tenidas en cuenta para efectuar el análisis, discriminadas
mensualmente:
Consumo de butano mes n-1: esta variable es un indicador de la variación de

consumo.
PBI real per cápita: los usuarios de GLP entran dentro de la caracterización socio-
económica D1-D2, por lo que sus ingresos tienen una alta correlación con el consumo
de bienes.
También el PBI puede reflejar el gasto estatal en obras públicas, dentro de las cuales
podrían estar las redes de distribución de Gas Natural.
Se tomó el PBI real para que no se vea afectado por efecto inflacionarios.
Consumo de Gas Natural Residencial: la cualidad de este producto sustituto tiene

relación con la proliferación de la red de gas, siendo la principal amenaza del GLP.
Población: un incremento o decremento de la población direcciona el consumo en el

mismo sentido.
Temperatura Media: la estacionalidad que presenta el uso de GLP tiene una relación
directa con la temperatura ambiente. El extenso territorio de la República Argentina
convive con diversas temperaturas por esto se decidió tomar los valores medios
mensuales.
Se utilizaron datos históricos de la venta de butano a nivel nacional desde el año 2008
provistas por Amarilla Gas S.A.
Ingeniería 44
Conusmo Butano histórico 2008 - 2016 (en tn)

90.000,00
80.000,00
70.000,00
60.000,00
50.000,00
40.000,00
30.000,00
20.000,00
10.000,00
0,00
ene-08
ene-09
ene-10
ene-11
ene-12
ene-13
ene-14
ene-15
ene-16
sep-08
sep-09
sep-10
sep-11
sep-12
sep-13
sep-14
sep-15
sep-16
may-10
may-08
may-09
may-11
may-12
may-13
may-14
may-15
may-16
Figura 5.1 3, Datos Históricos Consumo Butano (en tn)
Luego de elegir las variables explicativas se realizó el análisis de regresión teniendo en

cuenta toda la combinación posible de las mismas para la construcción de los modelos.
Se obtuvieron tres modelos válidos de los cuales se optó por el que presenta mayor
poder predictivo (PRESS) y menor S2.. Los modelos restantes fueron descartados por
presentar multicolinealidad severa, variables no significativas y por carecer de
información esencial.
El modelo para obtener la demanda de butano en el mes i fue el siguiente:
𝐶𝑜𝑛𝑠𝑢𝑚𝑜 𝑑𝑒 𝑏𝑢𝑡𝑎𝑛𝑜 𝑚𝑒𝑠 𝑖 = −52152,05 + 0,0634 ∗ 𝑥1 + 0,0656 ∗ 𝑥2 + 0,0013 ∗ 𝑥3 − 0,0423 𝑥4
𝑥1 : 𝐶𝑜𝑛𝑠𝑢𝑚𝑜 𝑑𝑒 𝑏𝑢𝑡𝑎𝑛𝑜 𝑚𝑒𝑠 𝑛−1 (𝑒𝑛 𝑡𝑛)
𝑥2 : 𝐶𝑜𝑛𝑠𝑢𝑚𝑜 𝑑𝑒 𝑔𝑎𝑠 𝑟𝑒𝑠𝑖𝑑𝑒𝑛𝑐𝑖𝑎𝑙 𝑚𝑒𝑠 𝑛 (𝑒𝑛 𝑚𝑖𝑙𝑒𝑠 𝑑𝑒 𝑚3 , 9300 𝑘𝑐𝑎𝑙)

𝑥3 : 𝑃𝑜𝑏𝑙𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑚𝑒𝑠 𝑛 (𝑒𝑛 𝑚𝑖𝑙𝑙𝑜𝑛𝑒𝑠 𝑑𝑒 ℎ𝑎𝑏𝑖𝑡𝑎𝑛𝑡𝑒𝑠)
𝑥4 : 𝑃𝐵𝐼 𝑟𝑒𝑎𝑙 𝑝𝑒𝑟 𝑐á𝑝𝑖𝑡𝑎 𝑚𝑒𝑠 𝑛 (𝑒𝑛 𝑝𝑒𝑠𝑜𝑠 𝑎𝑟𝑔𝑒𝑛𝑡𝑖𝑛𝑜𝑠)
Ingeniería 45
Para realizar la regresión se formularon los siguientes supuestos:
• Población: se asumió un incremento lineal a lo largo de los meses, los datos

fueron provistos por la catedra.
• PBI real per cápita: al igual que con la población se asumió un incremento
lineal y los datos también fueron provistos por la catedra.9
• Consumo de Gas Residencial: a partir de datos obtenidos de ENARGAS se
realizó un análisis estadístico de la media y la distribución del consumo anual
por usuario de los últimos 10 años. El desvió que presentó la muestra no
superaba el 2% por lo que se asumió que para los próximos años la forma de
consumo seguiría la media calculada.
Para saber la cantidad futura de usuarios de la red de Gas Natural, se tomó el
supuesto de que los mismos aumentarán un 1,5% en forma anual a partir del
2017.10
En la figura 5.1.2 se observa la demanda proyectada de butano en toneladas para los

próximos 10 años.
Proyección Cantidad Mensual - Regresión Lineal

100.000
80.000
60.000
Tn
40.000
20.000
0
ene-15
ene-16
ene-17
ene-18
ene-19
ene-20
ene-21
ene-22
ene-23
ene-24
ene-25
ene-26
ene-27
jul-15
jul-16
jul-17
jul-18
jul-19
jul-20
jul-21
jul-22
jul-23
jul-24
jul-25
jul-26
Histórico Proyectado
Figura 5.1 4 Proyección demanda mensual de butano nacional 2017 – 2027
9
Tanto para población como para PBI los datos provistos sólo llegaban al 2025 por lo que se calculó la
tendencia lineal y se estimaron los mismos a partir de la recta obtenida.
10
El Gas Natural en la Argentina. Propuestas período 2016-2025
Ingeniería 46
Histórico Proyección
Año Consumo Butano anual (en tn) Año Consumo Butano anual (en tn)
2008 545.819 2017 726.789
2009 609.526 2018 729.314
2010 656.225 2019 734.508
2011 679.466 2020 738.406
2012 726.176 2021 741.476
2013 688.579 2022 739.283
2014 758.376 2023 736.043
2015 718.177 2024 736.060
2016 739.661 2025 734.216
2026 738.966
2027 785.642
Tabla 5.1.1Consumo de Butano en tn históricos y proyectados entre 2008 y 2027
Supuestos:
• El consumo medio de butano por hogar a nivel nacional es el actual comentado
en la segmentación y se mantiene constante para los próximos 10 años (Garrafa
de 10 Kg por hogar = 2,2 garrafa/mes).
• La proporción de la población se mantiene constante a lo largo de los años por
provincia (Provincia de Bs. As: 38%).
• El porcentaje de hogares que consumen garrafas en la zona que comprende entre
el primer y tercer cordón del conurbano es el actual y se mantiene constante para
los próximos 10 años (22 % de los hogares de la provincia de Bs As.).
• El coeficiente de habitantes por hogar se mantiene constante al valor actual, por
los próximos 10 años (Personas por hogar = 3,3).
Ingeniería 47
La demanda de butano anual para la zona entre el primer y tercer cordón del conurbano
se detalla a continuación:
Demanda de butano en la zona
Año entre el 1er y 3er cordón de la
prov. de Bs. As. (en tn)
2017 94.852
2018 95.821
2019 96.777
2020 97.720
2021 98.651
2022 99.587
2023 100.531
2024 101.480
2025 102.436
2026 106.868
2027 107.855
Tabla 5.1.2: Demanda de butano en tn en la zona entre el 1er y 3er cordón de la Provincia de Buenos Aires
Del mercado potencial reflejado en la tabla se desea obtener para el año 2027 un market
share del 18%, representado a continuación:
Fecha Cantidad de butano objetivo demanda (en tn)
2027 19.641
Esta cantidad será motivo de análisis en la sección de Estrategia Comercial.
Ingeniería 48
5.2. Precio
En base al desarrollo de este análisis, se encontraron varios inconvenientes en la

búsqueda de datos debido a la distorsión de la información.11 Por este motivo, se
decidió realizar la proyección con los precios del Gas Natural referidos a la extracción
en boca de pozo. Esta selección del Gas Natural como referencia, se debe a que es una
de las materias primas del gas Butano, cuyo precio de venta se verá afectado por la
variación porcentual del commodity.
Para la proyección de precios, se realizó el método conocido como: “Mean
Revertion”.12 A continuación se muestran los resultados.
Figura 5.2.1. Proyección del precio
En primera instancia, se debe remarcar que los datos analizados fueron mensuales desde
el año 2009 hasta abril del año en curso. Previo a esta proyección, se utilizaron datos
desde al año 2008, pero al observar los resultados, notamos que el precio estimado con
una desviación de 3 (tres) sigmas tendía a valores negativos, por lo que se descartó el
modelo.13
La media histórica de precios del Gas Natural en el año 2027 es: 183,55 (U$S/ton).
Para poder relacionar el precio estimado del commodity con el precio de venta de la
garrafa de 10 Kg de gas Butano en el año 2027, se realizaron los siguientes pasos. En
primera instancia, se convirtió el precio a la moneda local (pesos argentinos) a razón del
11
A diferencia de la regresión de cantidad, que contempló todo el año 2027, el precio estimado se
proyectó hasta abril del 2027, ya que se tomó como punto de partida la fecha en que entró en vigencia
la ley 26.020.
12
Validación de la metodología propuesta en Anexo
13
Resultados del primer modelo en Anexo
Ingeniería 49
tipo de cambio paralelo debido al cepo cambiario, entre los años 2014 y 2015. Luego se
utilizaron los valores provistos por la catedra para realizar una proyección lineal de los
años 2026 y 2027.
Tipo de cambio
40,00
35,00 y = 1,7394x + 11,61
30,00
Tipo de cambio
25,00
20,00
15,00
10,00
5,00
0,00
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025
Año
Figura 5.2.2. Estimación del tipo de cambio oficial
Año Proyección de tipo de cambio oficial

2026 34,22
2027 35,96
Tabla 5.2.1. Proyección del tipo de cambio
Asimismo, se tomó como base la unidad de 10Kg, para poder comparar los resultados
con nuestro producto. Se puede deducir que el precio estimado dejará de tender a una
media histórica, ya que se verá influenciado por la variación del tipo de cambio.
Ingeniería 50
Precio Gas Natural AR$/10kg

70,00
60,00
50,00
40,00
30,00
20,00
10,00
0,00
ene-09
ene-10
ene-11
ene-12
ene-13
ene-14
ene-15
ene-16
ene-17
ene-18
ene-19
ene-20
ene-21
ene-22
ene-23
ene-24
ene-25
ene-26
ene-27
ene-28
sep-09
sep-10
sep-11
sep-12
sep-13
sep-14
sep-15
sep-16
sep-17
sep-18
sep-19
sep-20
sep-21
sep-22
may-23
sep-23
sep-24
sep-25
sep-26
sep-27
may-09
may-10
may-11
may-12
may-13
may-14
may-15
may-16
may-17
may-18
may-19
may-20
may-21
may-22
may-24
may-25
may-26
may-27
Figura 5.2.3. Precio Gas Natural ($/10kg)
Tal como se mencionó anteriormente, el precio de las garrafas a nivel nacional se vio
muy distorsionado por las cambiantes políticas de subsidios en toda la cadena de valor
del producto. En abril del año 2015, con la implementación del “Plan Hogar”, se logró
una cierta estabilización de los subsidios con un incremento considerable del precio de
venta, junto con un esclarecimiento de las políticas subsidiarias. A continuación, se
muestran los precios de ventas de cada sector de la cadena.
Figura 2.3.4. Programa Ho.Gar 2015
Ingeniería 51
En base a lo explicado en la sección 4, proyectaremos dos precios de venta junto a dos

posibles políticas con respecto a los subsidios:
1) Subsidio constante porcentual: Se mantendrá el subsidio de 7% respecto al
precio de distribuidor a lo largo de los años estimados.
2) Quita de subsidio año 2018: Se eliminará el mismo a partir del año 2018.
5.2.1. Subsidio constante porcentual
En este caso, analizaremos la proyección del precio de la garrafa de 10 kg en el año

2027 para la cadena productiva con el subsidio constante en términos porcentuales. Para
realizar la estimación, se tomaron varios supuestos. Como se mencionó anteriormente,
el gas natural es la principal materia prima del Butano. Tomamos como consideración
que el precio de la garrafa variará con la misma relación que el commodity, partiendo de
la base que se mantendrá la tasa relativa del mes de abril del año 2015 (mes en que entró
en vigencia el Plan Hogar). Se definió este supuesto ya que es uno de los únicos datos
concretos que no se encuentra distorsionado y permite conocer la cantidad de AR$
subsidiados por garrafa dentro de la cadena de valor.
Mes base Abr-15

Precio GN AR$/10kg 17,04
Tabla 5.2.1.1. Precio Gas Natural Abril 2015 (AR$/10kg)
Precio de Venta Garrafa (AR$) c/sub Precio Constante

Distribuidores 78,50 4,6078
Usuario Final 87,80 5,1537
Tabla 5.2.1.2. Precio de venta c/ subsidio Abril 2015 (AR$/10kg)
En ambos casos, consideramos que la relación entre el precio de venta de la garrafa y el

precio de gas natural por cada 10kg se mantendrá constante mes a mes. De esta manera
podremos estimar los precios en base a las variaciones que sufra el gas natural.
A continuación, se muestran las proyecciones.
Ingeniería 52
Precio de Venta con subsidio constante % (AR$/garrafa)

400,00
350,00
300,00
250,00
AR$
200,00
150,00
100,00
50,00
0,00
dic-15
dic-16
dic-17
dic-18
dic-19
dic-20
dic-21
dic-22
dic-23
dic-24
dic-25
dic-26
dic-27
ago-15
ago-16
ago-17
ago-18
ago-19
ago-20
ago-21
ago-22
ago-23
ago-24
ago-25
ago-26
ago-27
abr-22
abr-15
abr-16
abr-17
abr-18
abr-19
abr-20
abr-21
abr-23
abr-24
abr-25
abr-26
abr-27
Fecha
Precio D. Precio UF s/iva
Figura 5.2.1.1. Proyección del precio con subsidio
Como se puede observar, tanto el precio de venta a distribuidores como a usuarios

finales mantiene la misma tendencia que el gas natural, tal como se puede ver en la
Figura 5.2.1.1.
En la siguiente tabla, se ven los valores de los precios mensuales por usuario del 2016
en adelante.14
Fecha PV Distribuidor PV Usuario Final
Dic-16 139,72 156,27
Dic -17 149,12 166,79
Dic -18 180,25 201,6
Dic -19 200,26 223,98
Dic -20 209,59 234,42
Dic -21 214,83 240,28
Dic -22 234,43 262,21
Dic -23 243,22 272,03
Dic -24 253,21 283,21
Dic -25 285,6 297,06
Dic -26 289,43 323,72
Dic -27 304,14 340,17
Tabla 5.2.1.3. Proyección precios c/subsidio (AR$/garrafa)
14
Variación mensual del precio en ANEXO
Ingeniería 53
5.2.2. Quita de subsidio
Como un posible escenario, se consideró la quita total del subsidio a partir de Enero del
año 2018. Al igual que en la sección 5.2.1 se tomaron dos constantes con los precios sin
subsidio del mes de Abril del año 2015 en relación al precio del Gas Natural de esa
fecha.
Precio de Venta Garrafa (AR$) s/sub Precio Constante

Distribuidores 84,00 4,9306
Usuario Final 93,30 5,4765
Tabla 5.2.2.1. Precio de venta s/ subsidio Abril 2015 (AR$/10kg)
Se observa la proyección de precios hasta el año 2027 con la quita de subsidios.
Precio de Venta sin subsidio AR$/garrafa

400,00
350,00
300,00
250,00
AR$
200,00
150,00
100,00
50,00
0,00
dic-15
dic-16
dic-17
dic-18
dic-19
dic-20
dic-21
dic-22
dic-23
dic-24
dic-25
dic-26
dic-27
ago-15
ago-16
ago-17
ago-18
ago-19
ago-20
ago-21
ago-22
ago-23
ago-24
ago-25
ago-26
ago-27
abr-22
abr-15
abr-16
abr-17
abr-18
abr-19
abr-20
abr-21
abr-23
abr-24
abr-25
abr-26
abr-27
Fecha
PV Dist. PV UF s/iva
Figura 5.2.1.1.1. Proyección de precios con quita de subsidios
Ingeniería 54
Los precios anuales se podrán observar en la siguiente tabla:
Fecha PV Distribuidor PV Usuario Final

Abr-16 139,72 156,27
Abr-17 149,12 166,79
Abr-18 192,88 214,23
Abr-19 214,29 238,01
Abr-20 224,27 249,10
Abr-21 229,88 255,33
Abr-22 250,86 278,63
Abr-23 260,26 289,07
Abr-24 270,95 300,95
Abr-25 284,21 315,67
Abr-26 309,71 344,00
Abr-27 325,45 361,48
Tabla 5.2.2.1.2. Proyección precios anuales s/subsidio (AR$/garrafa)
5.2.3 Conclusiones
Analizando los dos posibles modelos, se pueden obtener varios resultados. En primer
lugar, se observa la diferencia entre los precios finales del año 2027.
A: Precio 10 kg c/ subsidio B: Precio 10 kg s/ subsidio

Fecha Distribuidor Usuario Final Distribuidor Usuario Final
Dic-27 AR$ 304,14 AR$ 340,17 AR$ 325,45 AR$ 361,48
Tabla 5.2.3. Comparación de modelos en abril 2017
Se puede ver que la diferencia entre el primer modelo A y el modelo B no representa

tanta diferencia para el distribuidor y usuario final, aproximadamente un 7% y 6,26%
respectivamente.
Se considera que la quita del subsidio en el precio del productor se traduce a los precios
de toda la cadena.
Ingeniería 55
Por otro lado, hay que considerar que las proyecciones se tomaron desde el año 2015 en
adelante, sin tomar en cuenta los datos actuales. Se realizó de esta manera ya que el dato
obtenido respecto a la relación de AR$ de subsidio por precio de la garrafa es del año en
cuestión.
6. ESTRATEGIA COMERCIAL
En esta etapa final de la entrega se buscará desarrollar la estrategia comercial con la que
Amarilla Gas S.A. buscará cumplir su objetivo principal de aumentar su market share en
el país.
Las plantas de Fraccionamiento y Centros de Distribución se encuentran

estratégicamente ubicados para atender eficazmente la demanda de GLP en gran parte
del territorio de la República Argentina.
Figura 6.1: Fraccionadoras y Centro de Distribución
Ingeniería 56
Tabla 6.1: Fraccionadoras y Centro de Distribución por zona
6.1 Mercado distribuidor
Como el producto en cuestión es un commodity, la diferenciación radica en ofrecer un

valor agregado en el servicio. 15 La estrategia logística juega un papel fundamental y
existen varios modelos de negocio. En el caso de Amarilla Gas S.A. cuenta con flota
propia de camiones mientras que YPF terceriza este servicio. En relación con este
criterio, la localización de la planta tiene una participación importante en los costos, y se
analizarán posteriormente.
6.2 Estrategia de comercialización
6.2.1 Capacidad instalada actual
Se considera por fuentes directas obtenidas de la empresa que la capacidad instalada al

día de hoy permitirá aumentar la participación actual nacional, de 9,5%, en 4,5% para el
año 2027; obteniendo un total de 14% de market share.
6.2.2 Capacidad futura
Teniendo como objetivo alcanzar una porción del mercado del 16.5% a nivel nacional,
en base a la capacidad actual de la empresa, la planta proyectada debería suplir una
demanda para el año 2027 de 19.641 toneladas anuales. Esto representaría un 4% de
market share de la provincia de Buenos Aires, según el análisis realizado.
15
Amarilla Gas S.A. cuenta con una aplicación móvil para la venta de garrafas de 10 kg para el usuario
final.
Ingeniería 57
6.3 Estrategia para canales con alto porcentaje de ventas
Habiendo realizado el gráfico de Pareto en cuanto a las ventas de butano (en toneladas)
según canal, pudimos obtener un 87.9% de ventas para los distribuidores y 12.1% para
usuarios finales. A partir de estos resultados, se decide replicar el modelo para la
demanda que abastecerá la futura planta fraccionadora.
Figura 6.4.1: Ventas totales de Butano en tn por canal de venta
7. CONCLUSIONES
A partir de los resultados obtenidos de cantidad y precio para las garrafas de 10 kg, se
establece las condiciones para proyectar la localización y capacidad de la nueva planta
en la provincia de Buenos Aires.
Tal como se mencionó anteriormente, la capacidad instalada de la nueva planta deberá
satisfacer la demanda proyectada al año 2027, con el objetivo de capturar un market
share del 11.5% nacional.
La dificultad del análisis radica en la distorsión que presenta el mercado y la
incertidumbre a futuro sobre su posible normalización, por lo que se tuvieron que tomar
los supuestos ya mencionados.
Ingeniería 58
II. INGENIERÍA
1. MARCO LEGAL
Para poder emplazar una planta fraccionadora de GLP, es menester conocer el marco
legal que engloba la actividad industrial.
1.1 Ley 26.020
El 9 de marzo de 2005 se sancionó la Ley Nº 26.020 la cual establece el marco

regulatorio para la industria y comercialización de GLP. Esta Ley regula las actividades
de producción, envasado, transporte, almacenamiento, distribución y comercialización
de GLP en Argentina, especificando el rol de cada uno de los integrantes de la cadena
(Art 2) y declara esas actividades como de interés público dentro del espíritu del artículo
42 de la Constitución Nacional (Art 5).
Se destacan dentro de la ley los siguientes aspectos:

Creación del Registro de Envases de GLP obligando a los fraccionadores de GLP a
registrar los envases de su propiedad.
Protección de las marcas comerciales de los fraccionadores de GLP.
Creación de un sistema de precios de referencia, en virtud del cual la Secretaría de
Energía publicará periódicamente.16
Precios de referencia para el GLP vendido en envases de 45 kilogramos o menos,
Requiere a la Secretaría de Energía cumplir con las siguientes tareas:
(i) crear mecanismos de transferencia de GLP con el fin de garantizar el acceso al

producto a todos los agentes de la cadena de abastecimiento.
(ii) establecer mecanismos para la estabilización de los precios de GLP cobrados a los
fraccionadores locales de GLP.
(iii) junto con la CNDC, hacer un análisis del mercado de GLP y su comportamiento,
con el fin de establecer límites a la concentración del mercado en cada fase del mismo,
o a la integración vertical a lo largo de la cadena de la industria de GLP. Esas
limitaciones deben incluir a sociedades vinculadas, subsidiarias, y sociedades
controladas, y otorga libre acceso a las instalaciones de almacenamiento de GLP.
16
Actualmente la Secretaría de Energía fue reemplazada por el Ministerio de Energía y Minería dentro
de las atribuciones que se le confieren al Presidente de la Nación; Art 99 de la Constitución Nacional.
Ingeniería 59
Creación un Fondo Fiduciario para atender el consumo residencial de gas licuado de

petróleo envasado para usuarios de bajos recursos y para la expansión de redes de gas a
zonas no cubiertas por redes de gas natural.
1.2. Regulaciones Ambientales
Desde la reforma de la Constitución Argentina en el año 1994 el marco legal

correspondiente al daño del medioambiente ha sido fortalecido y acompañado con
nuevas leyes nacionales, provinciales y municipales.
De acuerdo con los artículos 41 y 43 de la Constitución Argentina, todos los habitantes
argentinos gozan del derecho a un ambiente sano y tienen el deber de preservarlo. El
daño ambiental generará prioritariamente la obligación de recomponer, según lo
establezca la ley aplicable. El gobierno argentino establece los presupuestos mínimos
para la protección del medio ambiente en tanto que las provincias y los municipios
establecen los presupuestos específicos y las normas regulatorias.
A continuación, se citan las leyes ambientales que rigen actualmente:
Ley de Política Ambiental Nacional N° 25.675

Ley de Gestión Integral de Residuos de Origen Industrial y de Actividades de Servicio
N° 25.612
Ley de Residuos Peligrosos N° 24.051
Ley de Preservación de Recursos del Aire N° 20.284
Ley de Gestión Ambiental de Aguas N° 25.688
Ley de Gestión y Eliminación de Policlorobifenilos N° 25.670
Código Penal
Código Civil y Comercial de la Nación, que establece las normas generales del derecho
de daños.
Estas normas abordan cuestiones ambientales, incluyendo límites a la descarga de

desperdicios asociados con las operaciones de hidrocarburos, investigación y limpieza
de sustancias peligrosas, seguridad e higiene en el lugar de trabajo, reclamos de
indemnización por daños y perjuicios a los recursos naturales y responsabilidad por
hechos ilícitos extracontractuales respecto de sustancias tóxicas. Asimismo, estas leyes
requieren, habitualmente, el cumplimiento de reglamentaciones y permisos asociados y
disponen la imposición de sanciones en caso de incumplimiento.
Ingeniería 60
1.3. Almacenaje y Distribución
La resolución 709/2004 establece un conjunto de condiciones mínimas de seguridad, sin

perjuicio de las facultades de los municipios y provincias de dictar sus propias
normativas locales en materia de seguridad, higiene, zonificación y uso de suelos.
La resolución abarca diversos aspectos, entre ellos: materiales de construcción que
cumplan con la condición de no ser combustibles, calidad de la ventilación dentro del
espacio de almacenaje, dimensiones de cerramientos perimetrales, medidas de seguridad
eléctrica, protección y lucha contra incendio, cartelería de seguridad dentro del almacén,
manejo y transporte interno de los envases y prohibiciones generales.
1.4. Transporte
Los Gases Licuados de Petróleo (GLP) son considerados substancias peligrosas. Las
normas básicas que regulan el transporte de estas substancias son:
1º- Ley de Transporte Automotor de Cargas- Nº 24.653
2º- Ley de Tránsito- Nº 24.449
3º- NAG 165 Gas del Estado (1981) "Normas Mínimas de Seguridad para Obras y
Trabajos", sección 12.0- Disposiciones para el tránsito de vehículos de Carga y de
Pasajeros.
4º- NAG 112 Gas del Estado (1981) "Normas para el Proyecto de Construcción y
Operación de Plantas de Almacenamiento de Gases Licuados de Petróleo"
5º- Ley de GLP- Nº 26.020- capítulo III: Transporte- Artículo 22.
1.5. Instituciones Principales
1.5.1. ENARGAS
El Ente Nacional Regulador del Gas (ENARGAS) es un organismo autárquico creado

mediante la Ley N.º 24.076 —Marco Regulatorio de la Industria del Gas— en el año
1992.
Se encuentra en el ámbito del Ministerio de Energía y Minería de la Nación y cumple
con las funciones de regulación, control, fiscalización y resolución de controversias, que
le son inherentes en relación con el servicio público de transporte y distribución de gas
de la República Argentina, dentro de ellas se encuentra el GLP.
Ingeniería 61
1.5.2. CEGLA (Cámara de Empresas Argentinas de Gas Licuado)
Se trata de una asociación civil que agrupa a empresas que se dedican al

fraccionamiento de gas licuado de petróleo (GLP). Las empresas asociadas forman el
61% de las ventas de GLP en el mercado interno de la República Argentina. El sector
está formado por más de 50 empresas con 110 plantas de fraccionamiento, 15 empresas
están dedicadas a la comercialización de gas a granel.
CEGLA tiene por objetivos:
• Difundir el consumo de GLP
• La mejora en el servicio prestado al consumidor y la defensa de sus derechos
• La seguridad en el manejo y consumo de GLP
• La modernización tecnológica del sector
• El estricto cumplimiento de las leyes aplicables a la actividad
• La promoción de prácticas leales de competencia
1.5.3. CADIGAS (Cámara Argentina de Distribuidores de Gas Licuado)
Al igual que CEGLA. , CADIGAS es una Asociación Civil sin fines de que tiene por
objeto defender, coordinar, estimular y prestigiar la distribución de gas licuado en y
para todo el territorio de la República Argentina, cuidar los intereses de sus asociados,
colaborar con los poderes públicos y entidades privadas en todo cuanto contribuya al
progreso y desarrollo de la actividad de la distribución de gas licuado.
1.6. Decreto 79/98

El decreto 79/98 detalla las dimensiones y pesos máximos para los camiones de
transporte de carga. Estos puntos se tendrán en cuenta en el momento de asignar la flota
de camiones.
Ingeniería 62
2. DESCRIPCIÓN DEL PROCESO
Los años de experiencia y la proliferación del GLP como combustible trajeron asociado
un amplio desarrollo de las prácticas que comprenden el llenado de las garrafas.
Actualmente se pueden encontrar numerosas variantes que van desde plantas con
operación manual, hasta plantas totalmente automatizadas y modelos mixtos.
Las principales variables que influyen al momento de diseñar una planta son:
• Demanda a satisfacer actual y futura

• Regulaciones legales y habilitaciones
• Aspectos de seguridad industrial
• Disponibilidad de materia prima y mano de obra
• Nivel de inversión
En el marco de nuestro trabajo nos enfocaremos al fraccionado de garrafas de butano de

10 Kg y a continuación, se detalla el proceso productivo.
Para entenderlo mejor cabe hacer la distinción entre dos entidades principales que circulan
por la planta: la recepción a granel del GLP y las garrafas vacías para su posterior llenado.
Para el primer caso, los camiones de transporte de butano descargan el GLP en grandes
contenedores cilíndricos, que rondan entre los 200 y 300 m3, ubicados dentro del predio de la
planta donde el mismo es almacenado para luego alimentar la línea de llenado. La cantidad de
contenedores necesarios depende del volumen de producción diario requerido en la planta.
En paralelo, llegan a la planta camiones que transportan garrafas vacías. Una vez descargadas,
son sometidas a una clasificación donde se separan aquellas que pertenecen a la empresa de
las que no. Esto se debe a que por disposición legal solamente se puede llenar garrafas que
sean propias a menos que exista algún acuerdo comercial con otra empresa. 17 Además,
aquellas garrafas que presenten algún desperfecto como por ejemplo abolladuras, corrosión,
válvulas rotas o cualquier otro signo de deterioro que comprometa la seguridad del envase son
separadas y enviadas a una inspección visual más detallada, donde los técnicos determinan si
su reacondicionamiento es necesario, acompañado de la documentación correspondiente.
El proceso siguiente es el lavado, que consiste en tres operaciones: aplicación de una solución
jabonosa, cepillado y secado. Esto se hace para limpiar superficialmente la garrafa y eliminar
restos de tierra y suciedad.
A continuación, se procede a identificar la tara del envase ya que no todos pesan lo mismo y
esta información es utilizada para el llenado. Poder asegurar la cantidad correcta de producto
es importante de cara a la relación comercial con el cliente.
17
Ley 26.020 y Resol 124/2001 Art. 4 “Convenio de Autorización de Utilización Recíproca de Envases”
Ingeniería 63
Por medidas de seguridad las garrafas son llenadas al 80% de su capacidad18 para permitir que
ante los cambios de temperatura, parte del líquido que pueda pasar a estado gaseoso no
comprometa la solicitación mecánica del envase.
Una vez realizado el llenado las garrafas se pesan para verificar que fueron fraccionadas
correctamente. Aquellas que no cumplen con los requisitos vuelven a ingresar a la línea para
repetir el proceso.
Luego, todas las garrafas son sometidas a un control de estanqueidad.

Se les coloca el tapón, y se abre la válvula para verificar que no haya fugas. Aquellas que
presentan fugas no son aptas para la comercialización por lo que son separadas para ser
enviadas al taller de reparación.
Finalmente, se les coloca un precinto o sello que es aplicado utilizando calor (termo sellado) y
el babero que contiene las normas de seguridad para su uso.
Figura 2.1: Diagrama de proceso
18
Este porcentaje de llenado alcanza los 10 Kg de GLP.
Ingeniería 64
3. CARACTERÍSTICAS DE LAS GARRAFAS
Las capacidades de las garrafas pueden variar de 1kg hasta 50Kg, dependiendo de los
países.
Se las puede encontrar confeccionadas con distintos materiales como aluminio e incluso
de compuestos poliméricos que tienen la ventaja de ser más livianos, pero sin duda la
versión más adoptada es el acero.
En la Argentina tenemos que remontarnos a los inicios de la comercialización del GLP
que data del año 1933 por parte de YPF.
En 1945 se crea la Dirección Nacional de Gas del Estado (D.N.G.E) que luego sería
conocida como Gas del Estado. Este organismo tenía la función del fraccionamiento y
distribución de GLP, y fue el encargado de normar las condiciones técnicas de los
envases.
A principios de 1960 comienza la actividad privada de comercialización de GLP donde

la Gas del Estado mantenía en monopolio del fraccionamiento pero suscribió contrato
con los nuevos distribuidores y le asigno un número identificatorio el cual debía
colocarse a los envases por medio de sello o pintura.
Ya en 1961 la creciente demanda origino el reclamo del sector privado para la
autorización de plantas propias, lo que impulso un nuevo marco normativo que entre
otras cosas responsabilizaba a los actores privados por la seguridad en el llenado de las
garrafas e instaba a cada empresa a registrar un color, leyenda o emblema particular
para diferenciar los envases y aplicando sanciones a aquellos que llenaban garrafas que
no eran propias.
En 1974 se montaron estratégicamente centros de canje que permitían el recupero de
envases de cada empresa fraccionadora donde se depositaban los envases de terceros y
se retiraban los propios.
En diciembre de 1992 con la privatización de Gas de Estado la entonces Secretaría de
Energía toma el rol de autoridad de aplicación y para 1994 se dispone que cada empresa
pinte sus envases de un olor distintivo registrándolo en la secretaría a moco de alentar la
competencia y facilitar la recuperación de los envases. 19
Los aspectos más relevantes de la norma vigente son:
19
De “Alternativas para el abastecimiento de GLP al NEA” , Ezequiel Miedvietzky, Tesis de Grado en
Ingeniería Industrial ITBA 2008
Ingeniería 65
• Características constructivas de la garrafa

• Normas de seguridad y ensayos
• Vida útil de los envases
• Trabajos de reacondicionamiento
Ingeniería 66
3.1 Partes de una garrafa
La garrafa se compone de los siguientes elementos:

a) Cuerpo
b) Medio de apoyo (aro base)
c) Protector de válvulas de maniobra
d) Brida
e) Válvula y tapón.
Figura 3.1.1. Modelo de Garrada de 10 Kg de capacidad, Gas del Estado
Ingeniería 67
3.1.1. Cuerpo
Constituido por chapa de acero SIEMENS MARTIN o de horno eléctrico, apta para ser
embutida en frío.
La chapa utilizada debe proceder de laminados en caliente, presentando superficie lisa y
libre de defectos tales como foliados, grietas, socavaduras, falta de uniformidad,
inclusiones de escoria, óxidos, etc.
Como el cuerpo se forma a partir de dos mitades se exige que las soldadura sea por
fusión mediante arco eléctrico.
La composición química del material empleado no debe superar los siguientes valores:
• Carbono 0.20%
• Silicio 0.2%
• Manganeso 0.8%
• Fósforo 0.040%
• Fósforo + Azufre 0.080%
• Cobre 0.25%
3.1.2. Espesor de la Pared
Se verifica el espesor de la pared en base a la siguiente formula:

𝑃(1.3𝐷 2 + 0.4𝑑 2 )
𝑆=
(𝐷 2 − 𝑑 2 )
𝑆 = 𝑇𝑒𝑛𝑠𝑖ó𝑛 𝑒𝑛 𝑙𝑎 𝑝𝑎𝑟𝑒𝑑 (𝐾𝑔/𝑚𝑚2 )

𝑃 = 𝑃𝑟𝑒𝑠𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝑝𝑟𝑢𝑒𝑏𝑎 (0.34 𝐾𝑔/𝑚𝑚2 )
𝐷 = 𝐷𝑖á𝑚𝑒𝑡𝑟𝑜 𝑒𝑥𝑡𝑒𝑟𝑖𝑜𝑟𝑛 𝑒𝑛 𝑚𝑚
𝑑 = 𝐷𝑖á𝑚𝑒𝑡𝑟𝑜 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑖𝑜𝑟 𝑒𝑛 𝑚𝑚
Los envases que solo cuenten con costura transversal y estén fabricados con acero
SIMENS MARTIN la tensión en su pared no puede superar los 17 Kg/mm 2.
3.1.3. Brida
Construida por forjado o maquinado de piezas trefiladas o laminadas, utilizando acero

de similares características mecánicas y químicas que las prescriptas para la chapa del
cuerpo. Las dimensiones de la brida dependerán de la capacidad nominal del recipiente.
Ingeniería 68
3.1.4. Aro Base y Protector de válvulas de maniobra
El Aro Base debe ser constituido por acero de calidad comercial, con un espesor
mínimo de 2 mm para garrafas, apto para ser soldado eléctricamente.
Debe tener la altura necesaria para que el punto más bajo del cuerpo de los envases no
diste del piso de apoyo menos de 10 mm en garrafas y cilindros.
El diámetro exterior del aro base no será menor del 80% del diámetro exterior del
recipiente, siempre que no fuere necesario uno mayor para cumplir con las condiciones
de estabilidad.
La unión del aro base se efectuará mediante un cordón de soldadura continua, en su
parte cilíndrica.
El protector de la válvula de maniobra está constituido por un segmento cilíndrico de
chapa de altura suficiente para protegerla, provisto de las aberturas necesarias para
permitir la conexión de accesorios a la salida de la válvula de maniobra y el
accionamiento de las herramientas necesarias para el acople y desacople de esta última.
Además, presenta una o más aberturas (u otro medio equivalente), que permita asir
cómodamente el recipiente sin riesgos de cortaduras u otros daños. La zona llena del
protector se une al cuerpo por soldadura. La misma constará de TRES (3) o más
puntadas iguales de no menos de 25 mm de largo cada una y su desarrollo total no será
inferior al 15% de la circunferencia de diámetro igual al del protector.
Figura 3.1.4.1. Ejemplos de tipo de soldadura para garrafa de 30

Kg, Gas del Estado
Ingeniería 69
3.1.5. Válvula y Tapón
La válvula es un aparato mecánico con el cual se puede iniciar, detener o regular la

circulación (paso) de líquidos o gases mediante una pieza movible que abre, cierra u
obstruye en forma parcial uno o más orificios o conductos.
Para las garrafas de GLP existen dos tipos de válvulas: verticales y horizontales.
En nuestro país el parque de garrafas cuenta con válvulas horizontales.
Figura 3.1.5.1.: Válvula tipo vertical
Figura 3.1.5.2.: Válvula tipo horizontal
3.2. Tratamiento Térmico
Una vez terminada la construcción y antes de la prueba hidráulica, las garrafas serán
sometidos a un tratamiento térmico, que asegure la eliminación de los esfuerzos
residuales en el material.
El tratamiento térmico consiste en elevar la temperatura en forma gradual y uniforme

hasta un mínimo de 580 °C y un máximo de 650 °C, la cual se mantendrá durante un
mínimo de 20 minutos. Luego se enfriará hasta 300 °C en no menos de 10 minutos en el
horno y finalmente hasta la temperatura ambiente al abrigo de corrientes de aire.
Ingeniería 70
3.3. Inspección Visual y Principales Defectos
Como ya se explicó la integridad de los envases es crítica para la garantizar la seguridad

del llenado y su posterior uso. Para esto la norma específica los defectos que deben
buscarse en su inspección y las medidas a tomar para cada caso.
Los defectos se clasifican en críticos, mayores y menores, a continuación, se exponen
los más usuales.
• Abolladura: Deformación entrante de conformación roma, que no produce

disminución del espesor de la pared de la chapa.
• Cavadura: Deformación entrante que presenta ángulos agudos sin penetrar la
chapa.
• Deformación saliente: Protuberancia de conformación variable que escapa a la
geometría original del envase.
• Acción del fuego: Cuando en el envase se verifica la existencia de pintura
ahumada o ampolladura o decoloración de la chapa.
• Corrosión: Es una disminución de la pared del envase producida por un medio
agresivo.
• Entalladura: Acanaladura con arrastre de material y disminución del espesor de
la pared del envase.
La vida útil de los envases, por ley, es de 10 años y una vez cumplidos deben ser
enviados a reacondicionamiento, se tiene registros de envases que han sido tratados
correctamente y sometidos a mantenimiento que tienen una antigüedad de 50 años y se
encuentran en óptimas condiciones.20
20
Fuente Amarilla Gas S.A.
Ingeniería 71
Figura 3.3.1. Ejemplo de abolladura en garrafa Figura 3.3.2. Ejemplo de abolladura en garrafa
Figura 3.3.3. Garrafa con alto grado de corrosión Figura 3.3.4. Corrosión de picadura aislada
Ingeniería 72
Figura 3.3.6. Acción del fuego

Figura 3.3.5. Acción del fuego
Figura 3.3.7. Identación
Ingeniería 73
Figura 3.3.8. Acta de certificación de envases
Ingeniería 74
3.4. Identificación de las garrafas
Todas las garrafas que se comercializan en el país deben tener las siguientes
identificaciones
• Poseer color distintivo
• Leyenda en sobre relieve en el cuerpo del cilindro
• Precinto de seguridad
• Babero con recomendaciones de uso y nombre de la empresa fraccionadora
• Fecha de fabricación y vencimiento
• Tara del envase
Figura 3.4.1.: Identificación básica de una garrafa
Figura 3.4.2.: Babero
Ingeniería 75
Figura 3.4.3.: Registro de tara y matrícula en relieve
Figura 3.4.4.: Identificaciones en el envase
Ingeniería 76
3.5. Llenado de Garrafas

Para la operación de llenado de garrafas se presentan variantes como:
• Llenado manual
• Llenado en línea
• Sistema de Contenedor
• Llenado por carrusel
Independientemente de la modalidad no podemos prescindir del tanque reservorio de

GLP y la correcta inspección de las garrafas.
3.5.1. Llenado Manual
Se trata de la forma más simple de llenado la cual se opera manualmente y fracciona

una a una las garrafas. Su implementación es ideal para trabajar con poco volumen de
garrafas.
Figura 3.5.1.1.: Dispositivo para carga manual
Ingeniería 77
3.5.2. Llenado en Línea
Esta modalidad responde más a un concepto que a una tecnología en particular y se trata
de la instalación de un circuito de transporte donde las garrafas se mueven en línea y se
arman celdas de llenado admitiendo distintos niveles de automatización, permitiendo
también el llenado de garrafas de distinta capacidad aportando así una gran flexibilidad
a la planta.
Figura 5.5.2.1.: Esquema modelo de llenado en línea
3.5.3. Sistema de Contenedor
Cuando la demanda no es alta ni sostenida y no se justifica la inversión de una planta

permanente, el sistema de llenado por contenedor ofrece una solución ingeniosa al
fraccionamiento de GLP.
Este sistema consiste en un módulo prefabricado que cuenta con cadena transportadora
y boca de llenado totalmente instalada dentro de un contenedor de 40 pies el cual puede
ser fácilmente transportado y posicionado donde la demanda lo requiera. Como
periférico al sistema se lo debe dotar de un tanque reservorio que también puede ser
transportado vía terrestre.
Presenta numerosas ventajas como la facilidad de operación, flexibilidad para instalarse
en diversos ambientes sin la necesidad de gran infraestructura, puede prescindir de la
red de electricidad, bajo costo inicial y menores requerimientos legales y normativos.
Ingeniería 78
Figura 3.5.3.1.: Tanque de almacenamiento Figura 3.5.3.2.: Sistema en funcionamiento

transportable
Figura 3.5.3.3.: Esquema modelo de llenado

por contenedor.
Ingeniería 79
3.5.4. Llenado por Carrusel
Es la solución que mejor se adapta a grandes volúmenes y es el estándar para la mayoría

de las plantas, permite alcanzar miles de fraccionamientos al día.
El concepto consiste en una plataforma circular la cual realiza la operación de llenado
mientras gira sobre su eje recibiendo en uno de sus extremos las garrafas vacías y
devolviéndolas por otro extremo llenas al completarse un giro.
Los carruseles pueden tener desde 24, 48 y hasta 72 cabezales de llenado permitiendo
incluso configurarlo con intervalos para que reciban un número menor como 8 garrafas
por ciclo y variando su velocidad de giro siendo así una de las tecnologías más flexibles
y con mayor escalabilidad de volumen.
Los cabezales de llenado pueden ser semiautomáticos o completamente automáticos y
adaptables a distintos tamaños de garrafa y sistemas de válvulas.
Las plantas más modernas que funcionan de manera integral, poseen sistemas
informáticos que gestionan la interrelación de todos los equipos y permiten conocer el
estado de operación de la planta en tiempo real.
Figura 3.5.4.1.: Esquema modelo de llenado

por carrusel
Ingeniería 80
3.6. Sistemas de Transporte:
Son utilizados para llevar a las garrafas por los distintos procesos a los que son
sometidas para el llenado de las mismas, desde la entrada de la planta hasta la salida.
Consisten en sistemas de cadenas accionadas gracias a un motor. Sus variantes son:
• Cadena sin lubricación

• Cadena lubricada
Figura 3.6.1.: Transporte de cadena para cilindros GLP (Fuente: Kosan Crisplant)
Ingeniería 81
3.7. Detección de Fugas

Esta prueba se realiza mediante la apertura de la válvula de los contenedores y su
posterior cierre para detectar posibles fugas en el envase. En el mercado pueden
encontrarse distintas variantes de equipos que efectúan dicha prueba.
3.7.1. Detección manual
Esta variante es ideal para plantas de llenado de baja capacidad y requieren una pequeña
inversión. La detección en si está basada en la inspección visual, es decir están sujetos a
errores que puedan cometer los operarios. Puede inspeccionar garrafas con válvulas
horizontales como verticales.
Figura 3.7.1.1.: Detector de

Figura 3.7.1.2.: Detector de
fugas para válvula vertical
fugas para válvula vertical
(Fuente: Kosan Crisplant) (Fuente: Kosan Crisplant)
Ingeniería 82
3.7.2. Detección electrónica
Capaces de detectar cualquier tipo de fugas alrededor de las válvulas. Reducen el error
humano debido a la eliminación por control visual, se cargan datos predefinidos en el
sistema que el equipo compara en el momento para rechazar aquellos contenedores que
no cumplan. Pueden integrarse a cualquier línea productiva con facilidad.
Figura 3.7.2.1.: Equipo electrónico para

control de fugas (Fuente: Kosan Crisplant)
Ingeniería 83
3.7.3. Detección infrarroja
Capaces de detectar automáticamente distintos tipos fugas mediante el uso de tecnología

infrarroja. Reducen el error humano ya que compara los valores medidos con valores
pre establecidos que son cargados al sistema. Se integran con gran facilidad al proceso
productivo.
3.8. Sistema de lavado

Es utilizado para la limpieza superficial de los contenedores eliminando cualquier tipo
de suciedad.
3.8.1. Túnel de lavado
Consiste en un ducto metálico por el cual circula la garrafa y en su avance es sometida a

las operaciones de aplicación del detergente, cepillado y posterior lavado.
Figura 3.8.1.1.: Túnel de lavado (Fuente: Kosan Crisplant)
Ingeniería 84
3.9. Sistemas de aplicación de sellos

Estos equipos se encargan de colocar los correspondientes sellos de las empresas
fraccionadoras sobre las válvulas de las garrafas. Completamente automatizadas,
disminuyen el error humano a la hora de la respectiva aplicación.
Figura 3.9.1. Aplicadora

de sellos (Fuente: Kosan
Crisplant)
3.10. Termo selladoras
Equipos encargados de aplicar calor en los sellos previamente colocados en las válvulas
de las garrafas para producir la contracción del mismo y el respectivo sellado del
envase. Se pueden encontrar diversos tipos de acuerdo a los siguientes criterios:
• Método de encogimiento: por medio de utilización de vapor de agua o de aire

caliente.
• Grado de automatización: equipos manuales, semiautomáticos y completamente
automatizados.
• Tipo de instalación: como unidad estacionaria separada de la línea o integrada a
la línea de producción.
Ingeniería 85
3.11. Tara del envase
Diseñados para el ingreso del peso del envase al sistema para luego utilizar esta
información en el sistema de llenado. Dependiendo del nivel de capacidad requerida
existen dos alternativas:
• Single: de menor capacidad, 1800 envases/h, requiere únicamente de un

operario.
• Doble: consiste en dos sistemas simples o single en paralelo, pudiendo obtener
así una capacidad de 3000 envases/h. Requiere para su funcionamiento de dos
operarios.
Figura 3.11.1: Doble tarador en paralelo (Fuente: DyD)
Ingeniería 86
3.12. Control del Llenado
Esta operación se realiza para verificar que la garrafa fue llenada correctamente de
acuerdo a niveles pre establecidos. Para verificar esto se suele utilizar comúnmente una
estación de pesado electrónico que consiste en una báscula que se encuentra integrada a
la línea del proceso. Existe otra alternativa que consiste en utilizar un controlador del
nivel para el contenido del envase.
Figura 3.12.1.: Estación de re pesado electrónico (Fuente: DyD)
3.13. Sistemas de almacenamiento
Los cilindros son almacenados en alguna de las siguientes maneras:

• Acomodados verticalmente, uno sobre el otro.
• Ubicados sobre pallets estándar de manera vertical, de manera que el pallet
superior este ubicado sobre la base de cilindros del piso anterior.
• Almacenados con pallets diseñados para el fin de apilar una encima de otro, y
con el dispositivo de locación ubicado en el pallet superior.
Los cilindros deben ser mantenidos de forma vertical, con la válvula en el espacio de
vapor, manteniendo el seguimiento de los manuales de almacenamiento y distribución
de cilindros.
La máxima cantidad de GLP que debe ser almacenado en la columna vertical se dispone
en la siguiente tabla:
Ingeniería 87
Capacidad en kg Cantidad de GLP en columna vertical

Apilados en pallets Pallets planos Sin paletizar
kg Kg kg
Hasta 6 Referido a NOTA 1 35 30
Entre 6 y 15 75 45
Entre 15 y 20 80 50
Entre 20 y 55 110 55
Tabla 3.13.1: Cantidad de GLP que debe ser almacenada en columnas verticales.
NOTA 1: La altura de apilamiento en los pallets no debe exceder el máximo

recomendado por el fabricante, ni tampoco la altura permitida por las carretillas
elevadoras que movilizan los pallets. Las columnas no deben estar a más de 5m sobre el
nivel del suelo.
Mas de un lote de cilindros debe tener un mínimo de distancia de 1m entre ellos. Esas
áreas de almacenamiento deben cumplir con los requerimientos de seguridad
establecidos en la Tabla 2.
Apilamiento de cilindros de GLP

Masa de GLP liquido por Cilindros de GLP llenos Cilindros de GLP
cilindro parcialmente llenos o vacíos
Menso que 5kg Altura máx. de apilamiento es Altura máx. De apilamiento

1.5m es 1.5m
Entre 5 kg y 13 kg Hasta 5 cilindros Hasta 5 cilindros
De 13 kg Hasta 4 cilindros Hasta 5 cilindros
Tabla 3.13.2.: Alturas máximas de apilamiento de garrafas
Cilindros de GLP en pallets

Masa de GLP liquido por cilindros
5kg 12kg 20kg 45kg
Apilamiento máximo permitido en almacén 2 pallets 6 pallets 2 pallets 2 pallets
Apilamiento máximo permitido en transito 1 pallet 4 pallets 1 pallet 1 pallet
Máximo número de pallets o cilindros de GLP 240 35 42 29
(llenos, parcialmente llenos o vacíos)
Tabla 3.13.3.: Cantidad máxima de pallets apilados según peso.
Ingeniería 88
Los pallets utilizados para transporte de cilindros deben estar aprobados por el
fabricante para dar certificación en términos de seguridad en la operación.
Lo que respecta al área de almacenaje y pasillos de acceso, la debida atención debe ser
dada para mantener el fácil acceso a todas las áreas del almacenamiento para opera y
para propósito de emergencia. Los pasillos deben ser lo suficientemente anchos para el
manipuleo de cilindros por los operarios y el fácil acceso y maniobra de los
equipamientos y vehículos que transportan los pallets.
En cuento a los cilindros en movimiento, estos no deben ser arroyados en sus lados sino
que deber ser manipulados utilizando las manijas provistas y apoyados sobre su base
con forma de anillo.
Todos los equipos para manipuleo mecánico deben ser operados con las instrucciones
de los fabricantes y solo por personal capacitado para dicha tarea.
Cuando un gran número de cilindros de la misma medida son manipulados, se debe

considerar el sistema de paletizado provisto de acuerdo con el sistema de distribución
desde la planta de llenado a través de los canales de distribución hacia los minoristas.
Este tipo de manejo puede ser introducido solo siguiendo el acuerdo entre las tres partes
detalladas anteriormente.
El sistema de paletización más típico en la planta de llenado consiste en el transportador

de pallets, estaciones para dejar cilindros, carga y descarga de cilindros.
Ingeniería 89
Figura 3.13.1: Esquema modelo de paletizado
Los pallets, llenados desde cilindros vacíos que fueron devueltos son dejados en camión
de pallets en el área de estación de descarga. Los pallets en movimiento en el equipo de
descarga que remueve los cilindros de los pallets, una fila a la vez, y los posiciona en la
línea de llenado transportadora para comenzar el proceso de llenado.
El dispositivo de descarga está generalmente equipado con un abridor lateral de pallets

mecánicos, un pistón hidráulico para empujar los cilindros fuera del pallet y sobre la
línea de llenado y varios enclavamientos para asegurar el correcto posicionamiento de la
plataforma.
Los pallets se mueven a lo largo del carril de pallets, después de haber sido vaciados,
hasta la posición de carga con los cilindros llenos - Los cilindros llenos que salen de la
Ingeniería 90
planta en el transportador de la línea de llenado se cargan automáticamente en pallets

reposicionados sobre el transportador de pallets.
Los interbloqueos aseguran que el número correcto de cilindros está alineado en el lugar
correcto listo para cargar y un empujador hidráulico / neumático empuja una fila de
cilindros en el pallet hasta que esté completamente cargado.
Figura 3.13.2.: Paletizado automático
El diseño de Sistema de paletización debe asignarse a los proveedores autorizados. Y

por último, para asegurar la duración de la vida de la línea y de la protección de la
estabilidad de los pallets, todos los componentes deben ser galvanizados para reducir el
riesgo a corrosión.
Ingeniería 91
4. TECNOLOGÍA DISPONIBLE
Para determinar los equipos que van a ser instalados en la planta y sus respectivos
proveedores, se construyó una matriz de decisión. La misma evalúa los equipos por
proveedor de acuerdo a tres criterios que serán explorados a continuación en una escala
de 1 a 10, siendo 1 muy malo y 10 Excelente.
Atributos de decisión:
• Costo: Se refiere al costo de adquisición del equipo, siendo 10 muy barato y 1

muy caro.
• Mantenimiento: Tiene en cuenta el servicio post-venta ofrecido por la empresa,
siendo 10 Excelente y 1 muy malo.
• Calidad: Hace referencia la robustez del equipo y fiabilidad técnica en la
operación.
En primera instancia se puede observar en la tabla a continuación los equipos ofrecidos

por cada proveedor.
Tabla 4.1: Disponibilidad de equipos por proveedor.
El color verde hace referencia a que ese equipo es ofrecido por el proveedor mientras
que el color naranja denota lo contrario.
Cabe hacer la siguiente aclaración, DyD es un proveedor local que trabaja en conjunto
con Amarilla hace varios años proveyendo equipos para varias plantas fraccionadoras.
Siraga es un proveedor extranjero de origen francés y con una relación precaria con la
empresa. Kosan Crisplant es un proveedor extranjero de origen danés que ha trabajado
con Amarilla y proveyó algunos equipos.
En cuanto a las maquinas, lo que respecta al proceso de llenado, se agruparon los

equipos de tarado de envase, carrusel de llenado, estación de re-pesado, prueba de
estanqueidad y también se incluyó transporte en una sola categoría ya que estos equipos
Ingeniería 92
deben pertenecer a un único proveedor para garantizar compatibilidad y funcionamiento

en conjunto.21
Conjunto de llenado
DyD Kosan Crisplant Siraga

Atributos Ponderación Puntaje Total Puntaje Total Puntaje Total
Costo 20 8 160 3 60 4 80
Mantenimiento 40 6 240 4 160 5 200
Calidad 40 5 200 7 280 6 240
Total 600 500 520
Tabla 4.2: Ponderación conjunto de llenado
De la tabla anterior se concluye que el proveedor elegido es DyD. Cabe hacer la

aclaración que si bien no cuenta con tecnología propia de transporte (como se vio en la
tabla 6.1), la misma es provista por un socio que la diseña a partir de los requerimientos
del cliente y se vende como solución dentro del proyecto. 22
Lavado
Kosan Crisplant Siraga

Atributos Ponderación Puntaje Total Puntaje Total
Costo 20 4 80 3 60
Mantenimiento 40 4 160 5 200
Calidad 40 7 280 6 240
Total 520 500
Tabla 4.3: Ponderación equipo de lavado.
21
Dato provisto por Amarilla Gas S.A.
22
Consultado con DyD.
Ingeniería 93
Precintado
Kosan Crisplant Siraga

Atributos Ponderación Puntaje Total Puntaje Total
Costo 20 3 60 3 60
Mantenimiento 40 4 160 5 200
Calidad 40 7 280 6 240
Total 500 500
Tabla 4.3: Ponderación equipo de precintado.
Para los equipos de lavado Kosan Crisplant obtuvo el mejor puntaje, mientras que para
los de precintado ambos proveedores obtuvieron 500 puntos.
Se optó finalmente por trabajar con Kosan Crisplant ya que es una marca pionera en
tecnología de fraccionamiento de GLP, con reconocimiento internacional y Amarilla
Gas S.A. visitó en varias oportunidades las instalaciones de su planta y pudo corroborar
la solidez de sus equipos. Además, se puede obtener algún tipo de ventaja económica en
la compra al negociar con un solo proveedor.
Ingeniería 94
5. BALANCE DE LÍNEA Y MO
5.1. Plan de Venta
Para realizar el balance de línea y poder así dimensionar la cantidad de equipos

necesarios, se tomó a partir de la regresión de cantidad el mes pico del último año de
alcance del proyecto, es decir, Julio del 2027.
Este mes presenta la mayor cantidad de consumo en el año en forma histórica, siendo su
valor mayor al 33% de la media. Tal como se mencionó anteriormente, la estacionalidad
comprende entre los meses de Junio y Agosto.
Para la elaboración del balance se consideraron 2 días de giro, un turno de trabajo

efectico de 7,5 hr.23 Los 21 días hábiles de Julio arrojaron 157,5 hr/mes de tabajo.
La demanda proyectada como objetivo en la estrategia comercial era de unas 2.193 ton
de butano o 219.300 garrafas de 10 Kg.
Unidades 2027
Ventas Garrafa/mes 219.300
Stock Prom. Garrafa/mes 20.886
Δ Stocks Garrafa/mes 20.886
Producción Garrafa/mes 240.186
Tabla 5.1.1 Nivel de producción para Julio del 2027
23
Política de Amarilla Gas S.A.
Ingeniería 95
5.2 Balance de Producción
El balance se confeccionó con las siguientes mermas para las etapas de Clasificación,
Prueba de Estanqueidad y Repasado.
No Recuperable Recuperable
Clasificación Prueba de Estanqueidad Repesado
5% 1% 2%
Tabla 5.2.1: Mermas del proceso
Todos los valores de mermas fueron suministrados por Amarilla Gas S.A. y
corresponden la experiencia empírica de los años de operación.
La merma en Clasificación es explicada por aquellas garrafas recibidas que no son

propiedad de la empresa y aquellas que lo son, pero presentan algún estado de deterioro
que requiere una inspección minuciosa por parte de los técnicos especializados.
La prueba de estanqueidad y el repesado correspondientemente, tienen una merma muy
baja debido al nivel de automatización del proceso.
A continuación, se detalla el balance de producción.
Mermas & Desperdicio

Sección Operativa Unidades Alimentación Agrego Producción
Recuperable No Recuperable
Recepción Garrafa/mes 255.381 255.381
Clasificación Garrafa/mes 255.381 12.769 242.612
Lavado Garrafa/mes 242.612 242.612
Tarado Garrafa/mes 242.612 242.612
Llenado Garrafa/mes 242.612 4.951 247.563
Re-pesado Garrafa/mes 247.563 4.951 242.612
Prueba de estanqueidad Garrafa/mes 242.612 2.426 240.186
Precintado Garrafa/mes 240.186 240.186
Totales Garrafas/Mes 240.186
Tabla 5.2.2: Balance de producción Julio 2027
Ingeniería 96
5.3 Capacidad Real de las Máquinas y Dimensionamiento
A partir de la matriz de decisión para seleccionar la tecnología y con la información de

los proveedores sobre la capacidad teórica y los rendimientos se calculó la capacidad
real.24
Capacidad teórica Hs. Activa al Capacidad teórica Rendimiento Capacidad Real

Equipo Unidades
Horaria mes Mensual Operativo Mensual
Estación de Lavado Garrafa 2000 157,5 315.000 90% 283.500
Estación de Tara Garrafa 1800 157,5 283.500 95% 269.325
Carrusel Garrafa 1800 157,5 283.500 85% 240.975
Estación de Repesado Eectrónico Garrafa 1800 157,5 283.500 100% 283.500
Prueba de Estanqueidad Garrafa 1800 157,5 283.500 100% 283.500
Precintado Garrafa 2000 157,5 315.000 90% 283.500
Tabla 5.3.1: Capacidad real mensual de los equipos.
Para la Estación de Lavado y Precintado se trabajó con equipos de la firma Kosan

Crisplant (Dinamarca), mientras que para la Estación de Tara, Carrusel, Estación de
Repesado Electrónico y Prueba de Estanqueidad el proveedor es la firma local DyD.
Se puede observar que para los equipos del mismo proveedor las capacidades teóricas
coinciden, esto se debe a que lo más usual es que los fabricantes vendan las plantas de
manera integral.
Programa de Capacidad Real Cantidad Capacidad Real

Proporción Máquinas Grado de
Sección Operativa Unidades Producción Mensual (por Máquinas Secciones
necesarias Aprovechamiento
Mensual máquina) necesarias Operativas
Estación de Lavado Garrafa 242.612 283.500 0,86 1 283.500 86%
Estación de Tara Garrafa 242.612 269.325 0,90 1 269.325 90%
Carrusel Garrafa 247.563 240.975 1,03 2 481.950 51%
Estación de Repesado Garrafa 242.612 283.500 0,86 1 283.500 86%
Prueba de Estanqueiedad Garrafa 240.186 283.500 0,85 1 283.500 85%
Precintado Garrafa 240.186 283.500 0,85 1 283.500 85%
Tabla 5.3.2: Dimensionamiento de equipos y grado de aprovechamiento, Julio 2027.
Podemos observar en la tabla 5.3.2 que para todas las secciones operativas sólo es
necesario 1 equipo salvo por la estación de llenado que requiere 2 Carruseles.
Con esta configuración la línea se encuentra desbalanceada y la estación de llenado
tiene mucha capacidad ociosa.
Teniendo en cuenta que los cálculos se realizaron para la mayor demanda proyectada no
es criterioso adquirir un carrusel adicional ya que estaría sin operar una gran cantidad de
tiempo y además se debería dotarlo del sistema de transporte correspondiente y mano de
obra lo que lo hace económicamente poco viable.
24
Los manuales de los equipos se encuentran en la sección Anexo.
Ingeniería 97
Por esta razón se analizó la posibilidad de suplir dicho faltante con la producción del
mes anterior, junio.
Faltante con 1 sólo

Carrusel (en garrafas) 6.588
Tabla 5.3.3: Producción faltante si la planta cuenta con 1 sólo carrusel
5.3.1. Capacidad Real de las Máquinas y Dimensionamiento para Junio del

2027
Se realizó el mismo análisis que en las secciones 5.1 y 5.2 pero para el mes de Junio, y
el resultado del dimensionamiento de los equipos fue el siguiente:
Programa de Cantidad Capacidad Real

Capacidad Real Anual Proporción Máquinas Grado de
Sección Operativa Unidades Producción Máquinas Secciones
(por máquina) necesarias Aprovechamiento
Anual necesarias Operativas
Estación de Lavado Garrafa 226.775 297.000 0,76 1 297.000 76%
Estación de Tara Garrafa 226.775 282.150 0,80 1 282.150 80%
Carrusel Garrafa 231.403 252.450 0,92 1 252.450 92%
Estación de Repesado Eléctronico
Garrafa 226.775 297.000 0,76 1 297.000 76%
Prueba de Estanqueidad Garrafa 224.507 297.000 0,76 1 297.000 76%
Precintado Garrafa 224.507 297.000 0,76 1 297.000 76%
Tabla 5.3.1.1: Dimensionamiento de equipos y grado de aprovechamiento, Junio 2027.
Para esta situación el carrusel es el cuello de botella con un 92% de grado de

aprovechamiento y el excedente puede suplir la demanda que no se alcanzaría en el mes
de Julio si sólo se contará con un carrusel.
Producción excedente si el carrusel

trabajará al 100% (en garrafas)
21.047
Tabla 5.3.1.2: Excedente del mes de Junio 2027
Ingeniería 98
5.4 Mano de obra Directa
La mano de obra directa corresponde a las operaciones de:
• Recepción
• Clasificación
• Inspección visual
• Lavado
• Tarado
• Llenado
• Re-pesado
• Prueba de estanqueidad
• Precintado
• Transporte y Almacenado
Debido al nivel de automatización de la línea y el requerimiento de operación que

recomienda el proveedor se tiene la cantidad de operarios para las siguientes áreas: 25
Area Cantidad de Operarios

Inspección visual 2
Lavado 1
Tarado 1
Llenado 2
Re-pesado 1
Prueba de estanqueidad 1
Precintado 1
Tabla 5.4.1: Dimensionamiento de MOD debido al nivel de automatización.
25
En el caso de la inspección visual es política de Amarilla Gas S.A. contar con dos técnicos
especializados para tener un doble control del estado de seguridad de las garrafas.
Ingeniería 99
Se realizó un estudio de la capacidad real de la mano de obra para las operaciones de:
Recepción, Clasificación y Transporte y Almacenado, para el mes de Julio del 202726
Capacidad Teórica Capacidad Capacidad

Horas
Sección Operativa Operativa Teórica Suplemento Real Mensual
Efectivas
(Garrafas / hr) Mensual (en garrafas)
Recepción 800 157,5 126000 30% 96.923
Clasificación 900 157,5 141750 15% 123.261
Transporte y Almacenado 500 157,5 78750 30% 60.577
Tabla 5.4.2.: Capacidad real mensual de MOD, Julio 2027.
Cap Real Cantidad de Cap. Real

Prog. Mens de Grado de
Sección Operativa Mensual Op Secciones
Prod Aprovechamiento
(por op.) necesarias Operativas
Recepción 255.220 96.923 3 290.769 88%
Clasificación 255.220 123.261 3 369.783 69%
Transporte y Almacenado 240.186 60.577 4 242.308 99%
Tabla 5.4.3.: Dimensionamiento y grado de aprovechamiento de MOD, Julio 2027.
Se puede observar que la sección de clasificación no esta tan solicitada como las
restantes por lo que podría evaluarse la posibilidad de trabajar con dos empleados y
contratar en forma temporal un empleado adicional para el periodo Junio-Agosto. La
empresa fue consultada sobre este motivo y adujo que no es usual que tome estas
medidas ya que si bien no es un puesto que requiera tanta capacitación como los
encargados de la inspección visual, los altos volúmenes de operación en la temporada
pico requieren de mucha experiencia y las habilitaciones para trabajar en una planta
fraccionadora no son sencillas.
Por este motivo se considera que la mejor opción es contar desde el inicio con 3
operarios en la sección de Clasificación.
26
Las capacidades y los suplementos fueron provistos por Amarilla Gas S.A. , estos últimos comprenden
Necesidades Personales, Fatiga, Trabajo de Pie y Contingencias, entre otros.
Ingeniería 100
La configuración de mano de obra de la línea queda de la siguiente manera:
Area Cantidad de Operarios
Recepción 3
Clasificación 3
Lavado 1
Tarado 1
Llenado 2
Re-pesado 1
Precintado 1
Transporte y Almacenado 4
Total 19
Tabla 5.4.4: Dimensionamiento final de MOD.
5.5 Mano de Obra Indirecta
Para dimensionar la cantidad de mano de obra indirecta se consultó al Ing. Andrés Leiva
quien es jefe de planta de Resistencia y nos indicó que por la estructura administrativa
de la empresa y los niveles de producción la cantidad de personal debería ser la
siguiente:
Area Cantidad de Personal

Ingeniería 3
Mantenimiento 2
Operación de válvulas y control 2
Admnistracion 5
Total 12
Tabla 5.5.1: Dimensionamiento MOI.
Ingeniería 101
5.6. Organigrama
A continuación, se mostrará el organigrama de la empresa. Para el departamento de

operaciones, se repite el mismo organigrama en cada planta de fraccionamiento que
tiene la empresa (siendo el responsable el gerente de operaciones).
Figura 5.6.1: Organigrama de Amarilla Gas S.A
Ingeniería 102
6. OBRA CIVIL
El emplazamiento de una nueva planta implica una obra civil y la misma debe tener en
cuenta ciertas consideraciones generales y especiales para el manejo de GLP.
La operación de las plantas de fraccionamiento está regulada por la norma NAG 112 del
año 1982 impulsada en su momento por Gas del Estado.
La norma trata sobre: Requisitos generales, Recipientes no refrigerados, Recipientes
refrigerados, Cañerías, Válvulas y dispositivos de medición, vaporizadores, dispositivos
de alivio, manipulación y lucha contra incendio. Es importante aclarar que esta norma
establece las condiciones mínimas para la construcción y operación de una planta de
fraccionamiento, y al día de hoy los avances han hecho que en algunos aspectos quede
desactualizada, pero es la norma vigente y en sus lineamientos principales cumple el
espíritu que persigue.
Los principales puntos a considerar son tratados a continuación.
6.1 Estructura y Edificios
La estructura debe ser construida para permitir la ventilación ya sea forzada o natural y
los materiales utilizados deben ser resistentes al fuego.
Se debe tomar en consideración las condiciones climáticas del emplazamiento,
temperaturas y régimen de lluvias, entre otros.
Los pisos y las plataformas deben ser de concreto o cualquier otro material ignifugo y
no deteriorarse por el uso de agua ya sea para su limpieza o en caso de lucha contra
incendio.
La ventilación debe ser suficiente como para diluir las pérdidas de gas que suceden
durante la operación, a modo de evitar la concentración de vapores peligrosos y
altamente inflamables.
Los niveles peligrosos de concentración en mezcla con el aire son:
• Propano: 2,3 a 9,5 %

• Butano: 2,0 a 10,5%
Las cifras representan el porcentaje volumétrico de gas en mezclas de gas-aire.

Para el caso que la ventilación sea forzada se establece que no debe haber menos de 12
cambios de aire por hora para asegurar la calidad del aire y evitar una atmosfera
inflamable.
Cuando la probabilidad de acumulación de gas es alta deben instalarse detectores de gas
Ingeniería 103
conectado con sistemas de emergencia.
6.2 Lucha contra incendio
La norma NAG 112 establece que deben ser dispuestos extinguidores de incendio
manuales o sobre ruedas diseñados para incendios de gas, preferentemente del tipo de
polvo químico seco, en todos los lugares estratégicos dentro de la planta de GLP.
La cantidad, capacidad y tipos de extintores se detallan en la siguiente tabla.
Tabla 6.2.1.: Ubicación y capacidad de extintores según elemento a proteger
Ingeniería 104
Consideraciones más importantes:
• Cuando el almacenaje de producto supera los 100 m3 a granel o 50.000 kg. en

envases portátiles, se debe instalar una red de agua contra incendio que posea
como mínimo dos equipos de bombeo con capacidad adecuada individual, con
energía independiente entre sí y elementos conexos aprobados (lanzas para agua
con boquilla de chorro y niebla combinados, mangueras, etc.).
• Además de los equipos necesarios, se debe disponer de un equipo de reserva de

capacidad igual al de máxima capacidad y presión de los instalados. El caudal y
presión de estos elementos se determinarán tomando el caso hipotético de un
siniestro en las peores condiciones, es decir necesidad de rociado en el conjunto
de tanques y líneas de mangueras o monitores.
• Los tanques de almacenamiento de GLP deberán poseer sistemas de rociado de

agua. El rociado cubrirá completamente el recipiente, bases y colectores
principales.
El caudal de agua necesario será de 4,5 litros por minuto por cada metro
cuadrado de superficie exterior de recipiente.
• Todo el sistema de agua circundará el área de almacenamiento y movimiento de

vehículos.
• Se instalarán bajo las plataformas techadas rociadores de agua en toda su

superficie. Dicho rociado mojará toda la superficie de almacenamiento y
preferentemente la zona de atraque de camiones.
• Cuando no se opere la planta en las horas fuera de servicio, el personal de

serenos debe ser entrenado adecuadamente para casos de emergencia.
• Los caminos o accesos deben ser adecuados para el desplazamiento de los

equipos extinguidores sobre ruedas y todo otro elemento destinado a combatir
incendios.
• Es necesario programar instrucciones e inspecciones de rutina y el

entrenamiento adecuado de todo el personal de la planta en el uso de equipos
extinguidores de incendio disponibles y en la ubicación y servicio de todas las
válvulas y cañerías de gas y liquido como también en el rol de incendio a
desarrollar en caso de emergencia.
Ingeniería 105
• Como mínimo deberán instalarse los dispositivos necesarios para que en

cualquier punto de la zona que se considera con riesgo potencial de incendio
puedan concentrarse seis (6) chorros de agua, provenientes de tomas
independientes, de un caudal individual superior a treinta metros cúbicos (30
m3) por hora. La concentración de chorros no deberá realizarse con mangueras
cuya longitud exceda ciento veinte metros (120 m).
La alimentación de esta red se asegurará mediante dos fuentes independientes de

bombeo y energía y las reservas de agua serán tales que aseguren un
funcionamiento continuo durante un minino de cuatro (4) horas de la instalación
trabajando al máximo de la capacidad normal de los equipos de bombeo.
La presión mínima será de 7 kg/cm2 (6,85 bar) en la toma más alejada con el máximo de
bocas abiertas que puede ser necesario.
Figura 6.2.1.: Simulacro de lucha contra Figura 6.2.2.: Lanza rociadora

incendio
Figura 6.2.3.: Sistema spray para tanque de almacenamiento
Ingeniería 106
En caso de producirse un siniestro, la secuencia de operación responde al siguiente

orden de prioridad:
• Sistema de spray para enfriamiento de los tanques contenedores de GLP a

granel.
• Sistema de spray para la entrada y salida de la planta, permitiendo la entrada de
los equipos de bomberos.
• Área de llenado de cilindros
• Áreas de transporte y mantenimiento
• Área de almacenamiento
En todos los casos, después de un siniestro, deberá procederse a una revisación general
de estructuras, cañerías, válvulas, instalaciones eléctricas, etc., procediendo a la
reparación o cambio de los elementos dañados. Todos los elementos que operen con
GLP que hubieran estado expuestos a la acción del calor deberán ser repasados y
sometidos a las pruebas de habilitación correspondiente.
6.3. Cañerías y válvulas
Algunas de las disposiciones más importantes:
• La cañería deberá ser adecuada para el servicio proyectado a la temperatura de

utilización y deberá diseñarse por lo menos a la máxima presión y para la
mínima temperatura a las cuales podrá estar sometida. Pero en ningún caso será
inferior a cédula 40 -en cañerías soldadas, ni a cédula 80 en cañerías roscadas.
• Deberá tenerse muy en cuenta el comportamiento del material de la cañería ante

una posible exposición al fuego.
• Las conexiones de cañería de más de dos pulgadas de diámetro nominal a los

recipientes deberán realizarse por soldadura o con brida para soldar, con la
posible excepción de las conexiones - para válvulas de exceso de flujo.
• Está prohibido en cañerías de transporte de gas licuado de petróleo, la utilización

de válvulas, accesorios o caños de fundición.
• Después del montaje deberá probarse toda la cañería, tubos, accesorios y

válvulas; y comprobada su hermeticidad a la presión de 7 kg/cm2 (6.86 bar)
Ingeniería 107
• Antes de la puesta en servicio se efectuará una prueba hidrostática a por lo

menos 1,5 veces la presión de diseño.
6.4. Puesta a tierra
Como los equipos principales y secundarios que integran la planta son potenciales
fuentes de ignición debido a su carga estática, deben tomarse la precaución de
conectarse a tierra. Aquí algunas de las más relevantes:
• Todas las estructuras metálicas, sala de bombas, plataformas, tinglados,

máquinas, motores, mástiles, cañerías, tanques, bastidor de tableros,
arrancadores. columnas de iluminación. etc., deberán poseer una correcta puesta
a tierra.
• Las partes con corrientes estáticas deberán tener puestas a tierra independientes
de aquellos elementos con corriente dinámica.
• El electrodo a utilizar podrá ser del tipo placa conductora, caño de hierro
galvanizado, barra conductora, etc.
• El conductor será de cobre electrolítico. El diámetro del conductor para puestas

a tierra estáticas será por lo menos de 8 mm, a excepción de descargaderos en
los cuales será de 6 mm y aislado. En el caso de las puestas aì tierra dinámicas,
el diámetro será como mínimo de 4 mm.
• La resistencia óhmica de las puestas a tierra no será superior a 5 ohms.
Ingeniería 108
7. LAYOUT
Como resultado del balance de línea realizado anteriormente, se determinaron la

cantidad y tipo de equipos necesarios que serán instalados en la planta para poder
satisfacer la demanda objetivo.
A partir de diversas conversaciones con la empresa, comunicamos los resultados de
nuestro balance de línea y nos facilitaron los planos de una planta de similares
características localizada en la provincia de Tucumán.
7.1 Dimensiones de la Planta y Áreas Básicas.
Figura 7.1.1: Ubicación y áreas básicas.
Ingeniería 109
Figura 7.1.2: Ampliación del plano 9.1.
Ingeniería 110
7.2 Línea de llenado
Figura 7.2.1: Línea de llenado.
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7.3 Área de Almacenaje
Figura 7.3.1: Área de almacenaje.
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7.4. Distancias mínimas de seguridad
Figura 7.4.1: Distancias mínimas de seguridad
Ingeniería 113
7.5 Carteles de Seguridad y Ubicación de Matafuegos
Figura 7.5.1: Carteles de seguridad y ubicación de matafuegos.
Ingeniería 114
7.6. Tableros eléctricos
Figura 7.6.1: Tablero eléctrico
Ingeniería 115
7.7. Puesta a tierra
Figura 7.7.1: Puesta a tierra.
Ingeniería 116
8. GANTT DEL PROYECTO
Conociendo los tiempos para la ejecución de tareas necesarias para poder llevar a cabo
el proyecto de la instalación de la nueva planta, se muestra a continuación cuando las
mismas serán ejecutadas y el inicio de operaciones.
Figura 8.1: Gantt del proyecto.
En lo que respecta al año 2017, se llevara a cabo del estudio de pre factibilidad para
verificar la viabilidad del proyecto en cuatro etapas. Paralelamente, una vez
determinada la localidad y el terreno necesario para la planta, se llevará a cabo la
adquisición del mismo.
Una vez terminada la etapa del estidio, se iniciarán los trámites municipales para poder
obtener la aprobación para la instalación de la planta en la localidad elegida. Esto tendrá
una duración de un año según lo que nos dijo la empresa. Una vez obtenida la misma, se
comenzará la obra civil de la planta que tendrá una duración de doce meses.
Cuando se inicie la obra, se comprarán los equipos necesarios, ya que, con un cierto
avance de la misma se podrán colocar algunos antes de la finalización. Esto incluye
desde el contacto inicial con los proveedores, la emisión de la respectiva orden de
compra hasta el envío y recepción de los mismos.
Una vez terminado el montaje se hará la puesta en marcha de la planta. Paralelamente se

habrá comenzado con la búsqueda de mano de obra que no solo comprende a los
operarios, sino que también a ingenieros para el área de gestión y personal
administrativo. Luego se llevará a cabo la capacitación de los empleados de acuerdo con
las tareas que realizaran en la planta.
Ingeniería 117
Finalmente se solicitará la inspección final para certificar que tanto la planta como el
personal estén en condiciones aptas para el inicio de las operaciones, esto será a
comienzos del año 2020.
9. ESTRETEGÍA DE PRODUCCIÓN Y DISTRIBUCIÓN
Una vez establecida la estrategia comercial, conociendo las capacidades de la planta a

instalar y el tiempo de producción se analizaron dos formas de lograr el objetivo.
Se tomó la misma cantidad de toneladas para el año 2020 y 2027 en ambas estrategias.
9.1 Estrategia lineal
En esta modalidad se adoptó un modelo de crecimiento lineal para alcanzar los 19.641
ton de butano para el año 2027 partiendo del 2020.
Crecimiento Año 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027
Lineal Tn Butano 2.455 4.910 7.365 9.821 12.276 14.731 17.186 19.641
Tabla 9.1.1: Crecimiento de producción lineal.
Gráfico 9.1.1: Crecimiento de producción lineal.
Ingeniería 118
9.2 Estrategia Exponencial
En esta última se evaluó un crecimiento de tipo exponencial.

Crecmiento Año 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027
Exponencial Tn Butano 2.455 2.459 2.471 2.520 2.718 3.515 6.722 19.641
Tabla 9.2.1: Crecimiento de producción exponencial.
Gráfico 9.2.1: Crecimiento de producción exponencial.
9.3 Conclusión
Como se puede observar el crecimiento de tipo exponencial deja la planta a un nivel de

capacidad ociosa muy alto para los primeros 6 años, perdiendo así numerosas ventas lo
cual es muy negativo dada la naturaleza del negocio donde la competencia es muy
reactiva al mercado y la dificultad de diferenciación dificulta afianzar la marca. Además
del perjuicio en las ventas, el ritmo de producción planteado es desaconsejable y traería
aparejado numerosas dificultades al momento de plantear la distribución y la carga de
trabajo.
Por estos motivos se elige un crecimiento lineal de manera de ir ganando market share
en forma progresiva y sostenida con una fuerte incursión en el mercado, y en caso de
que la reacción del mercado supere lo planificado el gap no será tan abrupto.
Ingeniería 119
10. LOCALIZACIÓN
Tal como se mencionó en el estudio de mercado, la localización de la planta

fraccionadora de GLP es de gran importancia, debido a los costos de distribución que
tiene la empresa. Estos dependen íntegramente de las distancias recorridas desde las
refinerías hasta la planta como así también desde la planta al mercado.
10.1 Macro localización
Dentro del GBA, existen varias zonas habilitadas para ubicar la planta.
Localidad Dirección aproximada

Bahía Blanca Avenida Colon 3005
Cañuelas Ruta 205 – km. 69,5
Chivilcoy ruta 5 km 157
Ensenada Camino Gral. Mosconi y camino Vergara
Gral. Rodríguez Laboratorio Baldan
Tandil Caseros y primera junta
9 de Abril Camino de cintura y avenida de la noria
Tabla 10.1. Zonas habilitadas GBA
El análisis de localización se dividirá en tres partes:
• Distancia Planta – Mercado
• Distancia Planta – Refinerías
• Ponderación total
10.1.1. Distancia planta – mercado

Partiendo de las posibles ubicaciones de la planta dentro del GBA, se calcularon las
distancias desde éstas hasta los posibles mercados potenciales (entre el primer y tercer
cordón del conurbano). A partir de los valores de familia con cobertura parcial
(tomando la mitad del valor, según explicado en la sección de Mercado), se priorizaron
las siguientes localidades.
Ingeniería 120
Tabla 10.1.1.1: Cantidad de familias por localidad sin cobertura de gas
A partir de estos números, se realizó una ponderación teniendo en cuenta la cantidad de

familias en cada localidad, siendo la mayor La Matanza, con un valor de 24%.
Luego, se calculó la distancia para cada localidad hasta cada posible planta de
fraccionamiento, y con ello, se ponderó del 1 al 10 (siendo 1 un valor “excelente” de
distancia corta y 10 para distancias mayores). Los resultados fueron los siguientes:
Tabla 10.1.1.2.: Matriz de decisión distancia Planta -Mercado
Se puede observar que la planta en 9 de Abril es la de mayor puntaje (con 959 puntos).
Es decir, dependiendo únicamente del mercado potencial, es la mejor opción para
instalar una planta de fraccionamiento de GLP.
10.1.2. Distancia planta – refinerías
Se realizó el mismo análisis que en el punto 10.1., pero esta vez comparando las
distancias a las refinerías de GBA. Una de las dificultades que presentan las refinerías
es la aleatoriedad al momento de buscar la materia prima. Antes de cada comienzo de
año, el Estado le indica a la empresa fraccionadora dónde y cuánta cantidad de gas
butano puede retirar de cada proveedor. Es por este motivo que se ponderarán a todas
las refinerías en GBA de igual manera (25% de probabilidad de buscar el gas butano en
cada una de ellas). Para realizar el cálculo de puntaje, se interpolaron las distancias
considerando la menor con un puntaje de “10” y la mayor con un puntaje de “1”.
Ingeniería 121
Tabla 10.1.2.1.: Matriz de decisión distancia Planta – Refinerías
A partir de la matriz de decisión distancia Planta - Refinería, notamos que la ubicación

más conveniente sería en 9 de abril.
10.1.3. Ponderación total
Una vez obtenidos los puntajes, se deberán agrupar y ponderar cada matriz de decisión,
dependiendo el costo de transporte de la materia prima o de la garrafa con el producto
final. Asimismo, se añadirán dos factores extra: costo de m2 y mano de obra calificada
por sector. Para poder realizar la ponderación correcta, se deberán hacer varias
aclaraciones previas.
Existen distintos tipos de transportes con diferentes capacidades, cuyos costos por cada
kilómetro recorrido varía. Principalmente se utilizan 3 camiones:
• Camión a Granel: Transporta materia prima de la refinería a la planta.
• Camión “Bi-tren”: Transporta garrafas al mercado.
• Chasis + acoplado: Transporta garrafas al mercado.
A continuación, se muestran las relaciones de costos27 y toneladas de butano

transportadas por cada camión, cuyos datos fueron provistos por la empresa:
Propiedades Granel Bi-Tren Chasis con acoplado

Tn de butano 23 12,8 6,5
Costo $/km 13,5 16,83 16,3
Tabla 10.1.3.1.: Costos comparativos de los diferentes transportes
27
Se contemplan todos los costos: costo de conductor, combustible, amortización, seguro, etc.
Ingeniería 122
Para poder decidir que factor es más preponderante, se compararon los costos
anteriores. Una de las hipótesis utilizadas es la cantidad de butano transportado por el
“Bi-Tren” y por el camión con acoplado. Dado los accesos a las autopistas permitidas
para los camiones Bi-Tren y debido a cierta aleatoriedad de los recorridos que hará la
empresa, se tomará como supuesto que cada camión Bi-Tren transportará el 20% de la
producción, mientras que el camión de chasis con acoplado transportará el 80% restante.
Es por este motivo que el costo por kilómetro recorrido por tonelada de butano será la
ponderación de ambos camiones.
Refinería Mercado
Granel Bi-Tren Chasis con acoplado
Tn de butano 23 12,8 6,5
Costo $/km 13,5 16,83 16,3
$/tn.km 0,59 1,31 2,51
Promedio Ponderado 0,59 2,27
Porcentaje 21% 79%
Tabla 10.1.3.2.: Ponderación entre distancia a Mercado y a Refinería
Se muestra a continuación la matriz de decisión final para elegir la ubicación de la

planta.
Tabla 10.1.3.3.: Matriz de decisión final

Tal como se mención anteriormente, se ponderaron dos factores más para la ubicación
de la planta: Costo m2 y MO calificada. Se consideró que el costo del m 2 para todas las
ubicaciones es alta debido a que todas las zonas se encuentran dentro del GBA. Lo
mismo ocurrió para el caso de la mano de obra calificada, salvo Chivilcoy y Tandil, que
podrían llegar a tener accesos un poco más difíciles a los principales mercados y zonas
urbanas; no obstante, se lo ponderó alto para todas las localidades. En cuanto a la
ponderación de cada factor, se tomó un 10% a la mano de obra calificada, mientras que
un 5% al costo del m2, ya que ambos factores no deberían ser claves para la elección de
la localización. Los valores de la ponderación del mercado y de las refinerías se
calcularon como un 85% de la ponderación entre ambas variables (ver tabla 2.1.3.3). Se
puede concluir que la planta será ubicada en la localidad de 9 de Abril.
Ingeniería 123
11. LOGÍSTICA
11.1. Dimensionamiento de la flota
Para poder determinar el tamaño de la flota de camiones que se necesitarán, se deberá

tener en cuenta las toneladas de butano a transportar en el mes pico del año 2027, a
partir de las capacidades de cada camión (ver tabla 10.1.3.1). Se tomó la distancia
máxima que podría llegar a recorrer el camión por viaje, en caso de que el Estado
obligase a Amarilla a buscar la materia prima a la refinería más alejada. Este mismo
criterio pesimista se aplicó para la distribución de las garrafas en el mercado.
Partiendo de esto y de datos históricos de la empresa, se calculó un aproximado de
viajes proyectados por mes por cada camión. Con este dato, se calculó la cantidad de
camiones que se necesitarán.
Tabla 11.1.1.: Dimensionamiento de flota para el año 2027
Según políticas de la empresa, los camiones se venden a un 40% del valor de compra a
los 60 meses de uso. Es por este motivo que se calculó la cantidad de camiones
necesarios para todas las etapas, definiendo de esta manera un plan de compra. A
continuación, se podrán ver las respectivas configuraciones.
Ingeniería 124
Tabla 11.1.2.: Configuraciones del mes de Julio (mes pico) desde el año 2020 al 2027.
Para poder conocer las cantidades de materia prima y producto final a transportar año a
año, es necesario realizar el balance de línea de todos estos años como así también la
estrategia comercial. Es importante destacar que la cantidad de toneladas de butano es
referente al mes de Julio para cada año, ya que representa el mes pico con una
estacionalidad del 133% aproximadamente. Se realizó de esta manera, ya que la
empresa cuenta con un modelo de negocios para abastecer toda la posible demanda del
mercado, debido a la extrema competencia entre los actuales competidores.
Tal como se mencionó anteriormente, los camiones son utilizados durante 60 meses, los
cuales se venden a un 40% del valor original pasado este lapso. Una de las posibles
estrategias es comprar los camiones a medida que sean necesarios, ya que son activos
costosos y que tienen 5 años de uso.
Uno de los puntos a mencionar son los centros de canje. Las distancias recorridas por
cada camión se consideran tanto para la ida como para la vuelta. En el caso de los
camiones que distribuyen garrafas, salen de la planta con garrafas llenas y vuelven con
garrafas vacías. Como se vio en el análisis de procesos, hay una pequeña merma en la
recolección de garrafas, ya que la empresa retira la misma cantidad de garrafas que
entregó, pero sin importar de qué marca son. Los centros de canje son aquellos lugares
encargados de recibir las garrafas de otras empresas y almacenarlas hasta que las
fraccionadoras retiren las garrafas que le pertenecen. No consideramos un extra de
camiones para este proceso, ya que Amarilla Gas S.A. espera tener una cantidad
significativa de garrafas de otras empresas para realizar pocos viajes al año a los centros
de canje.
Con respecto a la mano de obra, cada camión contará con un solo conductor.
Ingeniería 125
11.2. Tercerización vs distribución propia

Existen dos motivos principales por los cuales se elige la política de distribución propia.
En primer lugar, Amarilla Gas S.A. plantea dentro de su modelo de negocios una
logística con camiones propios para asegurar el suministro y servicio diferencial.
La segunda razón radica en la disminución de costos de transportes. Se puede observar
que, en el caso de los camiones a granel, la diferencia de costos28 es significativa:
• Tercerizado: 20 $/km
• Logística propia: 13,5 $/km
11.3. Trazabilidad de camiones
La empresa cuenta con un sistema de GPS satelital para poder localizar todos sus
camiones, sabiendo los horarios que tienen que cumplir y las rutas a recorrer. De esta
manera, tienen un seguimiento de todos sus camiones en todo momento.
28
Datos provistos por la empresa.
Ingeniería 126
III. ECONÓMICO – FINANCIERO
1. INTRODUCCIÓN
Con el objetivo de analizar la viabilidad económica del proyecto y poder tener

elementos robustos para decidir la inversión, se confeccionó un análisis económico
financiero para evidenciar las bondades y los defectos del proyecto.
Con herramientas contables de costeo, balance general, flujo de fondos del proyecto y
teniendo en cuenta el valor tiempo del dinero se obtuvieron las métricas que se explican
a continuación.
Dado que a pueden evidenciarse dos escenarios a futuro uno donde se tiene subisidio
por parte del Estado y uno donde no, se decidió realizar el análisis para ambos casos. A
continuación se detalla el tratamiento del caso donde se cuenta con subsidio. Para el
caso sin subsidio, se hizo el mismo tratamiento pero los resultados serán explorados en
forma de resumen en la parte final para arribar a una conclusión.
2. GENERALIDADES
2.1 Proyecciones de Precio y Cantidad
Como resultado del análisis de mercado e ingeniería se estableció el siguiente plan de

producción y sus respectivos precios de venta.
Precio de Venta
(AR$/garrafa)
Año 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027
Distribuidor 209,59 214,83 234,43 243,22 253,21 285,6 289,43 304,14
Usuario Final 234,42 240,28 262,21 272,03 283,21 297,06 323,72 340,17
Tabla 2.1.1. Proyección de Precios en (AR$/Garrafa) sin subsidio
Cantidad - Venta
Año 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027
Distribuidor 215.806 431.612 647.418 863.224 1.079.030 1.294.836 1.510.642 1.726.448
Usuario Final 29.707 59.414 89.121 118.828 148.535 178.243 207.950 237.657
Total 245.513 491.026 736.539 982.053 1.227.566 1.473.079 1.718.592 1.964.105
Tabla 2.1.2. Proyección de Cantidad (en Garrafas)
Económico - Financiero 127

2.2 Inflación
Con los datos suministrados por la catedra se corrigieron por inflación los valores a lo
largo del periodo 2017 – 2027.
Año 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027
Inflación
Anual 20,69% 17,87% 13,67% 11,93% 10,98% 10,04% 9,90% 9,75% 9,61% 9,20% 7,90%
Inflación
Acumulada 100,00% 117,87% 133,98% 149,97% 166,43% 183,14% 201,27% 220,90% 242,13% 264,40% 285,29%
Tabla 2.2.1. Valores inflacionarios periodo 2017-2027
2.3 Tipo de Cambio
Con los datos suministrados por la catedra se pasaron a moneda extranjera los valores a
lo largo del periodo 2017 – 2027.
Año 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027
Tipo de Cambio Nominal
(AR$/USD) 19,02 21,77 23,82 24,83 25,41 27,72 28,76 29,94 31,4 33,1142 34,5609
Tabla 2.3.1 Valores de tipo de cambio nominal (AR$/U$D)
2.4 Impuestos
Dentro del marco legal argentino, Amarilla Gas S.A. esta alcanzado por las siguientes
tasas impositivas.
Impuestos Tasas
Alícuota IVA 21,00%
Alícuota IVA 2 10,50%
Alícuota II.BB. 4%
Alícuota II.GG. 35%
Tabla 2.4.1 Impuestos y valor de tasa
2.5 Pago a Proveedores y Plazo Promedio de Cobranza
La información suministrada por la empresa indica que el pago a proveedores es por un

plazo de 120 días, mientras que el plazo promedio de cobranza es de 60 días.

3. COSTOS
La metodología adoptada para elaborar la estructura de costos del proyecto es el costeo

por absorción. En esta forma de costeo las utilidades no dependen solamente de las
ventas sino también de los niveles de producción ya que los gastos de fabricación son
prorrateados entre la producción, incluyendo su componente fija a diferencia del costeo
directo.
Para analizar proyectos a largo plazo es conveniente conocer el costo total ya que la
decisión de rentabilidad está basada en que los futuros ingresos deben superar los
desembolsos fijos y variables.
A continuación se detallan cada uno de los componentes de costeo.
3.1 Salarios
Para lograr obtener la totalidad de los costos de la planta en lo que respecta a los
salarios se identifican en primera instancia cinco categorías para el personal:
Administrativo, Producción, Operación y Válvulas, Ingeniería y Transportistas. Se
comenzará analizando el personal Administrativo.
3.1.2 Administración
De acuerdo a lo establecido en el estudio de ingeniería, el total de empleados en el

sector administrativo está conformado por 5 personas. En la siguiente tabla se muestran
los valores de los salarios así como los años en que fueron contratados los mismos.
Administración
Año 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027
Sueldo Básico Anual 325.000 383.078 435.444 487.393 540.908 595.216 654.142 717.921 786.913 859.309 927.194
Cantidad de Administrativos a
contratar
0 0 0 5 0 0 0 0 0 0 0
Cantidad de Administrativos
0 0 0 5 5 5 5 5 5 5 5
en la nómina
Costo anual Sueldos

0 0 0 2.436.963 2.704.542 2.976.078 3.270.710 3.589.604 3.934.565 4.296.545 4.635.972
Administrativos
Cargas Sociales
0 0 0 731.089 811.363 892.823 981.213 1.076.881 1.180.369 1.288.963 1.390.792
Administrativos
Tabla 3.0-1.2.1: Personal Administrativo

3.1.3 Producción
En segundo lugar, tenemos el personal de Producción que incluye a los operarios

trabajando en planta. El personal de este sector suma un total de 15 personas que
intervienen en distintos sectores como se muestra en la tabla a continuación:
Cantidad de
Producción
Operarios
Recepción 2
Clasificación 2
Lavado 1
Tarado 1
Llenado 2
Re-pesado 1
Precintado 1
Transporte y Almacenado 2
Total 15
Tabla 3.1.3.1: Operarios en planta por sector

Considerando que se trabaja nueve horas por turno en el sector productivo y teniendo 21
días hábiles por mes, se construyó la siguiente tabla que refleja los salarios
correspondientes, así como también el calendario para la contratación de los mismos.
Año 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027

Sueldo Bruto Operario
$ 6.726.019 $ 7.464.536 $ 8.213.975 $ 9.027.159 $ 9.907.307 $ 10.859.399 $ 11.858.464 $ 12.795.283
Anual
Tabla 3.1.3.2: Costos Anuales Producción
3.1.4 Ingeniería, Mantenimiento y Operación de Válvulas y Control
Como se hizo para la categoría anterior, se detallan las cantidades necesarias de

personal para lo que respecta al sector de Ingeniería, Mantenimiento y Operación de
válvulas en la siguiente tabla.
Área Cantidad de Personal

Ingeniería 3
Mantenimiento 2
Operación de válvulas y control 2
Total 7
Tabla 3.1.4.1: Personal necesario sector Ingeniería, Mantenimiento y Operación de válvulas y Control
Se reflejan en la tabla a continuación los salarios totales por categoría, así como también
cantidad de empleados en la nómina y los años en los cuales los mismos fueron
contratados por la empresa.
Año 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027

Sueldo Bruto Ingenieria Anual $ 3.275.279 $ 3.634.904 $ 3.999.849 $ 4.395.834 $ 4.824.428 $ 5.288.055 $ 5.774.556 $ 6.230.746
Sueldo Bruto Mantenimiento Anual $ 1.345.204 $ 1.492.907 $ 1.642.795 $ 1.805.432 $ 1.981.461 $ 2.171.880 $ 2.371.693 $ 2.559.057
Sueldo Bruto Op. Válvulas y Cont. Anual $ 974.785 $ 1.081.817 $ 1.190.431 $ 1.308.284 $ 1.435.842 $ 1.573.826 $ 1.718.618 $ 1.854.389
Total $ 5.595.268 $ 6.209.628 $ 6.833.075 $ 7.509.550 $ 8.241.731 $ 9.033.761 $ 9.864.867 $ 10.644.192
Tabla 3.1.4.2: Salarios Ingeniería, Mantenimiento y Operación de Válvulas

3.1.5 Transportistas
Por último, se tienen los salarios correspondientes a los transportistas de la empresa.

Aquí se pueden diferenciar dos categorías: T1 y T2. La primera corresponde al
transporte de materia prima de la refinería hasta la planta, mientras que la segunda se
refiere al transporte desde la planta hasta los centros de distribución.
Año 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027

Sueldo Bruto
Transportista - T1 $ 1.949.571 $ 3.245.450 $ 5.952.156 $ 7.849.703 $ 10.050.891 $ 14.164.434 $ 17.186.180 $ 22.252.665
Sueldo Bruto
Distribuidor - T2 $ 1.832.597 $ 3.050.723 $ 4.476.021 $ 7.378.721 $ 9.447.838 $ 11.835.171 $ 14.539.508 $ 19.174.380
Total $ 3.782.167 $ 6.296.174 $ 10.428.177 $ 15.228.425 $ 19.498.729 $ 25.999.605 $ 31.725.687 $ 41.427.045
Tabla 3.1.5.1: Salarios Transportistas
Año 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027

Empleados en la
2 1 2 1 1 2 1 2
nómina T1
Empleados en la
3 1 1 2 1 2 1 2
nómina T2
Tabla 3.1.5.2: Transportistas en la nómina
3.2 Costos de Producción
3.2.1 Servicios
Dentro del rubro servicios incluimos el mantenimiento de las instalaciones, el

mantenimiento de máquinas y Equipos, papelería y útiles varios y el consumo de
energía eléctrica.
Todos los costos son anualizados al año 2017 y luego fueron actualizados por inflación.
Servicios Año 2017

Mant Instalaciones $ 306.628
Mant Máquinas y Equipos $ 122.651
Papelería y útiles varios $ 1.682
Consumo de Energía Eléctrica $628.320
Tabla 3.2.1.1 Costo anual de los Servicios al año 2017
3.2.2 Materia Prima e Insumos
La materia prima para la fabricación de las garrafas es el GLP a granel que se obtiene de
las refinerías ylos principales insumos son los componentes que se le adosan: Tapón,
babero y precinto.

Se tomaron los costos unitarios de MP e insumos y se muestra los costos anualizados en
función de la producción estimada.
Año 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027

Costo GLP (AR$/garrafa) 114,3 119,6 122,6 133,8 138,8 144,5 151,6 165,2
Costo Insumos
(AR$/garrafa) 0,87 0,97 1,06 1,17 1,28 1,40 1,53 1,65
Cantidad de Garrafas 269.055 514.569 760.082 1.005.595 1.251.108 1.496.621 1.742.134 1.987.647
Costo Total (en AR$) 30.987.068 62.039.125 93.993.402 135.722.515 175.256.723 218.363.510 266.779.175 331.648.274
Tabla 3.2.2.1 Costos de MP e insumos
3.3 Resumen de Costos
3.3.1 Costos Generales de Fabricación
Costos Generales de Fabricación

Año 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027
Costo GLP $ 28.062.150 $ 58.726.740 $ 90.299.727 $ 131.398.625 $ 170.386.109 $ 212.859.879 $ 260.538.528 $ 324.470.146
Costo Insumos $ 213.549 $ 473.994 $ 782.375 $ 1.146.440 $ 1.572.772 $ 2.068.699 $ 2.635.523 $ 3.249.976
Costo $ 2.549.439 $ 4.244.051 $ 7.783.589 $ 10.264.997 $ 13.143.473 $ 18.522.721 $ 22.474.235 $ 29.099.639
Abastecimiento
Mant Inst. $ 459.841 $ 510.332 $ 561.569 $ 617.164 $ 677.338 $ 742.430 $ 810.733 $ 874.781
Mant Maquinas $ 183.936 $ 204.133 $ 224.628 $ 246.866 $ 270.935 $ 296.972 $ 324.293 $ 349.913
y Equip.
Papelería y útiles $ 2.522 $ 2.799 $ 3.080 $ 3.385 $ 3.715 $ 4.072 $ 4.446 $ 4.798
de Oficina
Consumo de $ 942.273 $ 1.045.734 $ 1.150.726 $ 1.264.648 $ 1.387.951 $ 1.521.333 $ 1.661.295 $ 1.792.538
Energía Eléctrica
Sueldo Bruto $ 6.726.019 $ 7.464.536 $ 8.213.975 $ 9.027.159 $ 9.907.307 $ 10.859.399 $ 11.858.464 $ 12.795.283
Operario Anual
Sueldo Bruto $ 3.275.279 $ 3.634.904 $ 3.999.849 $ 4.395.834 $ 4.824.428 $ 5.288.055 $ 5.774.556 $ 6.230.746
Ingenieria Anual
Sueldo Bruto $ 1.345.204 $ 1.492.907 $ 1.642.795 $ 1.805.432 $ 1.981.461 $ 2.171.880 $ 2.371.693 $ 2.559.057
Mantenimiento
Sueldo Bruto Op. $ 974.785 $ 1.081.817 $ 1.190.431 $ 1.308.284 $ 1.435.842 $ 1.573.826 $ 1.718.618 $ 1.854.389
Válvulas y Cont.
Sueldo Bruto $ 1.949.571 $ 3.245.450 $ 5.952.156 $ 7.849.703 $ 10.050.891 $ 14.164.434 $ 17.186.180 $ 22.252.665
Transportista -
T1
Amortizaciones
GGF $ 4.824.664 $ 6.030.399 $ 6.699.461 $ 8.171.933 $ 8.981.056 $ 9.869.069 $ 10.610.036 $ 11.003.873
Total $ 51.509.232 $ 88.157.795 $ 128.504.360 $ 177.500.468 $ 224.623.277 $ 279.942.768 $ 337.968.600 $ 416.537.802
Tabla 3.3.1.1 Costos Generales de Fabricación S/ Subsidio

3.3.2 Costos de Administración y Comercialización
Costos de Administración y Com.

Año 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027
Sueldo Bruto $ 1.832.597 $ 3.050.723 $ 4.476.021 $ 7.378.721 $ 9.447.838 $ 11.835.171 $ 14.539.508 $ 19.174.380
Distribuidor - T2
Costo Distribución $ 1.799.604 $ 2.995.800 $ 4.395.438 $ 7.245.880 $ 9.277.746 $ 11.622.099 $ 14.277.749 $ 18.829.178
- Chasis + Acoplado
Costo Distribución $ 824.818 $ 915.383 $ 1.007.288 $ 1.107.009 $ 1.214.943 $ 2.663.398 $ 2.908.430 $ 3.138.196
- Camión Chico
Sueldo Bruto $ 2.323.888 $ 2.579.051 $ 2.837.988 $ 3.118.949 $ 3.423.046 $ 3.752.001 $ 4.097.185 $ 4.420.863
Administración
Amortizaciones
GGF Amd. Y Com. $0 $ 890.804 $ 1.240.314 $ 1.624.915 $ 2.470.267 $ 2.934.155 $ 2.973.119 $ 3.178.855
Total $ 6.780.907 $ 10.431.762 $ 13.957.050 $ 20.475.474 $ 25.833.840 $ 32.806.824 $ 38.795.991 $ 48.741.472
Tabla 3.3.2.1 Costos de Administración y Comercialización S/ Subsidio

4. INVERSIÓN
Debido a que el proyecto contempla la instalación de una nueva fábrica en la Provincia

de Buenos Aires, se deben realizar las siguientes inversiones.
4.1 Terreno y Preparación
A partir del análisis de mercado y el estudio de localización se optó por un terreno en la

zona de 9 de Abril que debía contar con unos 35.000 m 2 para poder emplazar la fábrica.
El mismo será adquirido en el año 2017.
Datos Inmobiliarios
Precio m2 (Localidad 9 de Abril) en U$D 2017 102
Precio m2 (Localidad 9 de Abril) en AR$ 2017 1.940
Superficie de terreno necesario (m2) 35.000
Valor inmobiliario del terreno 2017 (en AR$) 67.901.400
Tabla 4.1.1 Valor del terreno
Preparación Terreno
Precio
Cantidad Unidad Unitario Sub Total
Desmonte y explanación 27000 m3 $113,56 $3.066.160,39
Capa subrasante 40000 m2 $13,13 $525.075,29
Terraplenado y nivelación 20000 m3 $81,33 $1.626.616,22
Alcantarillas de acceso 2 Unid $69.823,84 $139.647,68
Caminos internos HA 5900 m2 $1.340,62 $7.909.644,78
Cordón cuneta HA 1200 m $1.061,32 $1.273.586,87
Total (AR$) $14.540.731,24
Tabla 4.1.2 Valor de la preparación del terreno

4.2 Obra Civil
La obra civil implica la construcción de la zona productiva donde se instalarán los

equipos, el depósito de garrafas, las oficinas de administración, la playa de maniobras y
todas las instalaciones auxiliares.
Los valores de la obra civil que comienza en el año 2019:
Obra Civil
Unidad Cantidad Subtotal Total

Honorarios proyecto y
Proyecto y dirección Global 1 $977.533,78 $977.533,78
dirección de Global 1 $418.943,05 $418.943,05
Permisos e Impuestos
Obra
Subtotal Proyecto y Dirección de Obra $1.396.476,83
Oficinas Administrativas m2 120 $7.331,50 $879.780,41
Archivos y depósitos m2 120 $6.284,15 $754.097,49
Obra Civil Baños y vestuarios m2 96 $8.727,98 $837.886,10
Taller de Servicio y
Administración
Mantenimiento m2 160 $6.284,15 $1.005.463,32
Casilla de Guardia m2 6 $6.284,15 $37.704,87
Subtotal Obra Civil Administración $3.514.932,19
Plataforma Industrial m2 1177 $5.446,26 $6.410.247,61
Sala de bombas GLP m2 168 $977,53 $164.225,68
Sala de bombas red de
Obra Civil incendio m2 900 $656,34 $590.709,70
Planta Plataforma HA tanques
Industrial 100 unidad 2 $231.815,15 $463.630,31
Plataforma HA tanques
300 unidad 2 $265.330,60 $530.661,20
Subtotal Obra Civil Planta Industrial $8.159.474,49
Total Obra
(S/ IVA) $13.070.883,51
Tabla 4.2.1 Valor Total de la obra civil

4.3 Compra de Equipos y Camiones
La compra de equipos se realizaen el año 2019 conjunto con la obra civil para poder
tener operativa la planta a comienzos del 2020. Los valores de los equipos incluyen la
puesta en marcha de los mismos.
Inversión B.U. Costo unitario Cantidad Total
Máquinas de envasado de Butano $50.670 24 $1.216.071
Carrousel para máquinas de envasado
Butano $333.349 1 $333.349
Sistema de repesado y detector de fuga $2.314.232 1 $2.314.232
Máquinas de envasado de propano $8.667 1 $8.667
Cintas transportadoras de envases de GLP $47.622 240 $11.429.164
Precintadoras para envases de GLP $866.707 1 $866.707
Sistema de lavado de envases de GLP $694.271 1 $694.271
Maquina Tarado envases $462.846 1 $462.846
Tanques almacenamiento GLP 300 m3 $2.226.771 2 $4.453.541
Tanques almacenamiento GLP 100 m3 $939.726 1 $939.726
Total Inversión B.U. $22.718.575
Tabla 4.3.1 Inversión en BU para Equipos
Paralelamente se realiza la compra de camiones para realizar el transporte y la

distribución para el año 2020.
Inversión B.U. Costo Unitario Cantidad Total

Granel Iveco Stalis Hi Way 490s44 $3.014.336 2 $6.028.673
Iveco Stralis 420 $1.574.653 2 $3.149.307
Iveco Vertilis 130v $1.304.713 1 $1.304.713
Total Inversión B.U.
Tabla 4.3.2. Inversión en BU para Transporte

4.4 Amortizaciones
Para el tratamiento de las amortizaciones se tomaron los siguientes valores.
Amortizaciones Años Valor Residual

Equipos
Máquinas de envasado de Butano 10 0%
Carrousel para máquinas de envasado Butano 10 0%
Sistema de repesado y detector de fuga 10 0%
Máquinas de envasado de propano 10 0%
Cintas transportadoras de envases de GLP 10 0%
Precintadoras para envases de GLP 10 0%
Sistema de lavado de envases de GLP 10 0%
Maquina Tarado envases 10 0%
Tanques almacenamiento GLP 300 m3 10 0%
Tanques almacenamiento GLP 100 m3 10 0%
Transporte
Granel Iveco Stalis Hi Way 490s44 5 0%
Iveco Stralis 420 5 0%
Iveco Vertilis 130v 5 0%
Tabla 4.4.1. Valores para realizar las amortizaciones

5. CUADRO DE RESULTADOS
Se realizó el cuadro de resultados con cierre al 31 de diciembre de los años

comprendidos entre 2017 y 2027, inclusive. Como primer paso, se calcularon las ventas
brutas como resultado de las proyecciones de cantidad por las proyecciones de precio, al
que se le restaron luego los impuestos brutos provinciales según la actividad de la
empresa (un 4%).
Luego, se descuentan los gastos de producción y gastos de administración y
comercialización, descriptos anteriormente. Se incluye, además el pago de intereses del
préstamo (que será mencionado posteriormente en la sección 7), y el impuesto a las
ganancias.

Cuadro de resultados
Año 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027
Ventas Brutas $0 $0 $0 $ 55.798.856 $ 114.389.205 $ 187.243.165 $ 259.012.428 $ 337.064.969 $ 424.271.221 $ 539.395.682 $ 647.780.743
IIBB $0 $0 $0 $ 2.231.954 $ 4.575.568 $ 7.489.727 $ 10.360.497 $ 13.482.599 $ 16.970.849 $ 21.575.827 $ 25.911.230
Ventas Netas $0 $0 $0 $ 53.566.901 $ 109.813.637 $ 179.753.439 $ 248.651.931 $ 323.582.371 $ 407.300.373 $ 517.819.855 $ 621.869.514
-Gastos de Producción $0 $0 $0 $ 51.509.232 $ 88.157.795 $ 128.504.360 $ 177.500.468 $ 224.623.277 $ 279.942.768 $ 337.968.600 $ 416.537.802
Utilidad Bruta $0 $0 $0 $ 2.057.669 $ 21.655.842 $ 51.249.078 $ 71.151.463 $ 98.959.094 $ 127.357.604 $ 179.851.254 $ 205.331.711
- Costo de Adm. y Com. $0 $0 $0 $ 6.780.907 $ 10.431.762 $ 13.957.050 $ 20.475.474 $ 25.833.840 $ 32.806.824 $ 38.795.991 $ 48.741.472
Resultado antes de Intereses e Impuestos (EBIT) $0 $0 $0 -$ 4.723.238 $ 11.224.080 $ 37.292.029 $ 50.675.989 $ 73.125.254 $ 94.550.780 $ 141.055.263 $ 156.590.239
-Intereses por pasivo $0 $ 4.663.134 $ 4.766.414 $ 9.333.963 $ 8.330.647 $ 7.627.006 $ 6.251.044 $ 4.610.139 $ 2.652.866 $ 1.944.243 $ 1.058.282
Exposición al Tipo de Cambio $0 $ 6.545.000 $ 4.557.864 $ 4.004.051 $ 2.009.781 $ 6.740.132 $ 2.410.479 $ 1.958.727 $ 1.370.553 $ 1.118.292 $ 492.212
Intereses por Activo
Resultado antes de Impuestos (EBT) $0 -$ 11.208.134 -$ 9.324.278 -$ 18.061.251 $ 883.652 $ 22.924.890 $ 42.014.466 $ 66.556.387 $ 90.527.361 $ 137.992.728 $ 155.039.745
- Impuestos (35%) $0 $0 $0 $0 $ 309.278 $ 8.023.712 $ 14.705.063 $ 23.294.736 $ 31.684.576 $ 48.297.455 $ 54.263.911
Utilidad Neta $0 -$ 11.208.134 -$ 9.324.278 -$ 18.061.251 $ 574.374 $ 14.901.179 $ 27.309.403 $ 43.261.652 $ 58.842.785 $ 89.695.273 $ 100.775.834
IIGG Acumulado $0 -$ 3.922.847 -$ 7.186.344 -$ 13.507.782 -$ 13.198.504 -$ 5.174.792 $ 9.530.271 $ 32.825.006 $ 64.509.583 $ 112.807.038 $ 167.070.948
Tabla 5.1 Cuadro de Resultados del Periodo 2017 – 2027 S/ Subsidio

6. E.O.A.F.
Para efectos de la elaboración del estado de cambios en la situación financiera se

determinan las fuentes u orígenes y los usos o aplicaciones de recursos teniendo en
cuenta la información reflejada en el balance general, de tal manera que se calculan las
variaciones (aumentos y disminuciones) de los activos, pasivos y el patrimonio del
periodo actual frente a un periodo anterior.
A partir de la elaboración del Estado de Origen y Aplicación de fondos (EOAF) o
Cuadro de fuentes y usos se logró proyectar la caja, visualizar el bache y analizar la
financiación.

Cuadro de Fuentes y Usos
Año 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027
Saldo del Ejercicio

Anterior $0 $0 $0 $0 $0 $0 $ 3.352.537 $ 24.707.573 $ 59.197.301 $ 108.217.165 $ 197.488.273
Aporte de Capital $ 22.633.800 $ 11.996.291 $ 22.769.648 $ 36.271.755 $ 14.636.557
Ventas $0 $0 $ 0 $ 55.798.856 $ 114.389.205 $ 187.243.165 $ 259.012.428 $ 337.064.969 $ 424.271.221 $ 539.395.682 $ 647.780.743
Recupero del Crédito
Fiscal IVA $0 $0 $0 $ 7.965.117 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0
Otras Fuentes
Toma de Deudas $ 45.267.600 $ 45.539.297
Total de Fuentes $ 67.901.400 $ 11.996.291 $ 68.308.945 $ 100.035.727 $ 129.025.762 $ 187.243.165 $ 262.364.965 $ 361.772.542 $ 483.468.522 $ 647.612.847 $ 845.269.017
Inversión Activo Fijo $ 67.901.400 $ 0 $ 48.246.641 $ 10.482.692 $ 5.092.861 $ 9.285.363 $ 8.272.380 $ 6.759.500 $ 14.382.348 $ 8.090.725 $ 17.459.783
Delta Ktop $0 $ 3.922.847 $ 3.263.497 $ 12.124.830 $ 5.141.319 $ 310.139 -$ 9.029.885 -$ 6.170.344 $ 622.467 -$ 3.301.331 $ 2.372.412
IVA Inversión $0 $0 $ 7.965.117 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0
Costo Total de lo
vendido $0 $0 $ 0 $ 58.290.139 $ 98.589.557 $ 142.461.410 $ 197.975.942 $ 250.457.117 $ 312.749.592 $ 376.764.592 $ 465.279.274
Pago de Impuestos $0 $0 $0 $ 2.231.954 $ 4.884.846 $ 15.513.438 $ 25.065.560 $ 36.777.334 $ 48.655.425 $ 69.873.282 $ 80.175.141
Cancelación de la
Deuda $0 $ 8.073.444 $ 8.833.690 $ 21.730.776 $ 22.238.382 $ 24.260.053 $ 25.170.242 $ 26.202.958 $ 11.644.747 $ 12.280.461 $ 12.816.972
Total Usos $ 67.901.400 $ 11.996.291 $ 68.308.945 $ 104.860.391 $ 135.946.965 $ 191.830.403 $ 247.454.240 $ 314.026.565 $ 388.054.580 $ 463.707.729 $ 578.103.583
Fuentes - Usos $0 $0 $0 -$ 4.824.664 -$ 6.921.202 -$ 4.587.238 $ 14.910.725 $ 47.745.977 $ 95.413.942 $ 183.905.119 $ 267.165.434
Amortizaciones del
Ejercicio $0 $0 $0 $ 4.824.664 $ 6.921.202 $ 7.939.775 $ 9.796.847 $ 11.451.323 $ 12.803.223 $ 13.583.155 $ 14.182.727
Saldo Acumulado $0 $0 $0 $0 $0 $ 3.352.537 $ 24.707.573 $ 59.197.301 $ 108.217.165 $ 197.488.273 $ 281.348.162
Saldo Propio del
ejercicio $0 $0 $0 $0 $0 $ 3.352.537 $ 21.355.036 $ 34.489.728 $ 49.019.865 $ 89.271.108 $ 83.859.888
Tabla 6.1.1. E.O.A.F periodo 2017 -2027 S/ Subsidio

7. FINANCIACIÓN
Para llevar a cabo este proyecto, la empresa contemplo varias inversiones a realizar a lo
largo de los 10 años. Las mismas pueden verse en la tabla resumen en la sección de
inversiones. En ella puede observarse que las inversiones más significativas en cuanto a
magnitud para la instalación de la nueva planta son la compra del terreno (2017) y la
compra e instalación de equipos (2019). Para llevar a cabo dichas transacciones se
decidió tomar dos préstamos uno en 2017 y el otro en el 2019, los montos y periodo
para la cancelación total del capital se ven en las tablas a continuación.
Deuda 1
Financiación Año Monto
Préstamo Francés - Dólares 2017 USD 2.380.000
n Períodos 10
TNA 9%
Cuota USD 370.852
Tabla 7.1.: Préstamo 1
Deuda 2
Financiación Año Monto
Préstamo Francés - Dólares 2019 USD 1.911.809
n Períodos 5
TNA 10%
Cuota USD 504.330,47
Tabla 7.2.: Préstamo 2
Como puede verse, ambos fueron convertidos a dólares para luego poder ser incluidos
en cálculos posteriores.
Los préstamos concedidos por el banco se rigen por los siguientes parámetros: préstamo
tipo francés con capitalización anual, es decir que los pagos al banco se realizan
anualmente. Para el préstamo 1 se tiene un plazo de 10 años mientras que para el
segundo 5 años. Los mismos fueron acordados con el banco Galicia debido a que para
la realización de proyectos anteriores se trabajó en conjunto con la organización. Cabe
hacer la siguiente distinción, estos préstamos solo cubren el 66% de las inversiones a
realizar, mientras que el restante 33% se cubre haciendo aportes de capital.
En los siguientes gráficos pueden apreciarse los intereses pagados correspondientes a
los préstamos.

USD 250.000
USD 200.000
Monto a pagar en USD

USD 150.000
Interéses
USD 100.000
USD 50.000
USD 0
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027
Gráfico7.1.: Préstamo 1
USD 250.000
USD 200.000
Monto a pagar en USD
USD 150.000
Interéses
USD 100.000
USD 50.000
USD 0
2020 2021 2022 2023 2024
Gráfico7.2: Préstamo 2

8. BALANCE
Se tomaron los valores de caja donde se consideró un 5% de las ventas brutas como caja mínima de facturación. Luego, con el flujo de fondos
acumulado (que se describe a continuación) se calcularon las inversiones permanentes, los créditos por ventas que fueron tomados a 60 días y la
política de stock de materia prima es de 35 días por año.
Se tuvieron en cuenta las inversiones y el crédito fiscal IVA.
8.1 Activos
Año 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027
Caja mínima $ - $ - $ - $ 2.678.345 $ 5.490.682 $ 8.987.672 $ 12.432.597 $ 16.179.119 $ 20.365.019 $ 25.890.993 $ 31.093.476
Inversiones Permanentes $ - $ - $ - $ - -$ 0 $ 3.352.537 $ 24.707.573 $ 59.197.301 $ 108.217.165 $ 197.488.273 $ 281.348.162
Créditos por venta $ - $ - $ - $ 8.805.518 $ 18.051.557 $ 29.548.510 $ 40.874.290 $ 53.191.623 $ 66.953.486 $ 85.121.072 $ 102.225.126
Inventario $ - $ - $ - $ 4.507.058 $ 8.108.175 $ 11.953.597 $ 16.577.231 $ 21.105.044 $ 26.341.684 $ 31.877.150 $ 39.236.308
IG- Crédito por Quebranto $ - $ 3.922.847 $ 7.186.344 $ 13.507.782 $ 13.198.504 $ 5.174.792 $ - $ - $ - $ - $ -
Total Activos Corrientes $ - $ 3.922.847 $ 7.186.344 $ 29.498.703 $ 44.848.917 $ 59.017.108 $ 94.591.690 $ 149.673.086 $ 221.877.354 $ 340.377.488 $ 453.903.071
Bienes de Uso $ 67.901.400 $ 67.901.400 $ 116.148.041 $ 121.806.069 $ 119.977.727 $ 121.323.316 $ 119.798.848 $ 115.107.025 $ 116.686.150 $ 111.193.720 $ 114.470.776
Crédito Fiscal IVA $ - $ - $ 7.965.117 $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ -
Total Activos No Corrientes $ 67.901.400 $ 67.901.400 $ 124.113.158 $ 121.806.069 $ 119.977.727 $ 121.323.316 $ 119.798.848 $ 115.107.025 $ 116.686.150 $ 111.193.720 $ 114.470.776
Total Activos $ 67.901.400 $ 71.824.247 $ 131.299.502 $ 151.304.772 $ 164.826.644 $ 180.340.424 $ 214.390.538 $ 264.780.112 $ 338.563.504 $ 451.571.208 $ 568.373.847
Tabla 8.1.1 Total de Activos periodo 2017 -2027 S/ Subsidio

8.2 Pasivos y Patrimonio Neto
Año 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027
Deudas Comerciales $ - $ - $ - $ 10.187.529 $ 20.396.425 $ 30.901.940 $ 44.621.101 $ 57.618.649 $ 71.790.743 $ 87.708.222 $ 109.035.049
IVA Débito
Otras Deudas Fiscales
Cuentas a pagar
IG a Pagar $ - $ - $ - $ - $ - $ 9.530.271 $ 23.294.736 $ 31.684.576 $ 48.297.455 $ 54.263.911
Total Pasivos Corrientes $ - $ - $ - $ 10.187.529 $ 20.396.425 $ 30.901.940 $ 54.151.371 $ 80.913.384 $ 103.475.319 $ 136.005.677 $ 163.298.960
Deudas Bancarias $ 45.267.600 $ 48.402.290 $ 94.432.174 $ 86.039.412 $ 74.141.457 $ 64.248.543 $ 47.739.824 $ 28.105.732 $ 20.484.405 $ 11.266.478 $ 0
Total Pasivos No Corrientes $ 45.267.600 $ 48.402.290 $ 94.432.174 $ 86.039.412 $ 74.141.457 $ 64.248.543 $ 47.739.824 $ 28.105.732 $ 20.484.405 $ 11.266.478 $ 0
Total Pasivos $ 45.267.600 $ 48.402.290 $ 94.432.174 $ 96.226.941 $ 94.537.882 $ 95.150.484 $ 101.891.195 $ 109.019.117 $ 123.959.724 $ 147.272.155 $ 163.298.960
Capital $ 22.633.800 $ 34.630.091 $ 57.399.739 $ 93.671.494 $ 108.308.051 $ 108.308.051 $ 108.308.051 $ 108.308.051 $ 108.308.051 $ 108.308.051 $ 108.308.051
Utilidad Neta del Ejercicio $ - -$ 11.208.134 -$ 9.324.278 -$ 18.061.251 $ 574.374 $ 14.901.179 $ 27.309.403 $ 43.261.652 $ 58.842.785 $ 89.695.273 $ 100.775.834
Pago Dividendos
Ut. Acum del Ejercicio Anterior $ - -$ 11.208.134 -$ 20.532.412 -$ 38.593.663 -$ 38.019.289 -$ 23.118.111 $ 4.191.292 $ 47.452.944 $ 106.295.729 $ 195.991.002
Ut Acum del Ejercicio $ - -$ 11.208.134 -$ 20.532.412 -$ 38.593.663 -$ 38.019.289 -$ 23.118.111 $ 4.191.292 $ 47.452.944 $ 106.295.729 $ 195.991.002 $ 296.766.836
Patrimonio Neto $ 22.633.800 $ 23.421.957 $ 36.867.328 $ 55.077.831 $ 70.288.762 $ 85.189.940 $ 112.499.343 $ 155.760.995 $ 214.603.780 $ 304.299.053 $ 405.074.887
Pasivos + Patrimonio Neto $ 67.901.400 $ 71.824.247 $ 131.299.502 $ 151.304.772 $ 164.826.644 $ 180.340.424 $ 214.390.538 $ 264.780.112 $ 338.563.504 $ 451.571.208 $ 568.373.847
Tabla 8.2.1 Total de Pasivos y Patrimonio Neto periodo 2017 -2027 S/ Subsidio

9. FLUJOS
9.1 Flujo de Fondo Acumulado
Flujo de Fondos
Acumulado
Año 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027
Utilidad Neta $0 -$ 11.208.134 -$ 9.324.278 -$ 18.061.251 $ 574.374 $ 14.901.179 $ 27.309.403 $ 43.261.652 $ 58.842.785 $ 89.695.273 $ 100.775.834
Amortizaciones $0 $0 $0 $ 4.824.664 $ 6.921.202 $ 7.939.775 $ 9.796.847 $ 11.451.323 $ 12.803.223 $ 13.583.155 $ 14.182.727
Delta Ktop $0 -$ 3.922.847 -$ 3.263.497 -$ 12.124.830 -$ 5.141.319 -$ 310.139 $ 9.029.885 $ 6.170.344 -$ 622.467 $ 3.301.331 -$ 2.372.412
Devengación de
Intereses + Dif de
Cambio $0 $ 11.208.134 $ 9.324.278 $ 13.338.014 $ 10.340.428 $ 14.367.139 $ 8.661.523 $ 6.568.866 $ 4.023.419 $ 3.062.535 $ 1.550.494
Posición IVA $0 $0 -$ 7.965.117 $ 7.965.117 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0
Iversiones -$ 67.901.400 $0 -$ 48.246.641 -$ 10.482.692 -$ 5.092.861 -$ 9.285.363 -$ 8.272.380 -$ 6.759.500 -$ 14.382.348 -$ 8.090.725 -$ 17.459.783
Total Operativo -$ 67.901.400 -$ 3.922.847 -$ 59.475.255 -$ 14.540.978 $ 7.601.825 $ 27.612.590 $ 46.525.278 $ 60.692.685 $ 60.664.612 $ 101.551.569 $ 96.676.861
Aporte de Capital $ 22.633.800 $ 11.996.291 $ 22.769.648 $ 36.271.755 $ 14.636.557 $0 $0 $0 $0 $0 $0

Toma de Prestamos $ 45.267.600 $0 $ 45.539.297 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0
Cancelación de
Prestamos + cobros
intereses Reinv $0 -$ 8.073.444 -$ 8.833.690 -$ 21.730.776 -$ 22.238.382 -$ 24.260.053 -$ 25.170.242 -$ 26.202.958 -$ 11.644.747 -$ 12.280.461 -$ 12.816.972
Total Financiero $ 67.901.400 $ 3.922.847 $ 59.475.255 $ 14.540.978 -$ 7.601.825 -$ 24.260.053 -$ 25.170.242 -$ 26.202.958 -$ 11.644.747 -$ 12.280.461 -$ 12.816.972
Flujo de Fondos Neto

Total $0 $0 $0 $0 -$ 0 $ 3.352.537 $ 21.355.036 $ 34.489.728 $ 49.019.865 $ 89.271.107,997390 $ 83.859.888
Flujo de Fondos
Acumulados $0 $0 $0 $0 -$ 0 $ 3.352.537 $ 24.707.573 $ 59.197.301 $ 108.217.165 $ 197.488.273 $ 281.348.162
Tabla 9.1.1 Flujo de Fondos Acumulado 2017 -2027 S/ Subsidio

9.2 Flujo de Fondos IVA
Flujo de Fondos IVA

Año 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027
Delta IVA Activo Fijo $0 $0 $ 7.965.117 $ 1.266.021 $ 702.515 $ 1.546.095 $ 849.579 $ 932.413 $ 2.044.037 $ 1.116.044 $ 2.408.423
Delta IVA Bienes de Cambio
IVA Inversión $0 $0 $ 7.965.117 $ 1.266.021 $ 702.515 $ 1.546.095 $ 849.579 $ 932.413 $ 2.044.037 $ 1.116.044 $ 2.408.423
IVA Ventas $0 $0 $ 0 $ 11.717.760 $ 24.021.733 $ 39.321.065 $ 54.392.610 $ 70.783.644 $ 89.096.957 $ 113.273.093 $ 136.033.956
IVA Pagado en MP $0 $0 $0 $ 569.387 $ 1.189.790 $ 1.831.235 $ 2.654.134 $ 3.452.579 $ 4.314.530 $ 5.279.589 $ 6.556.001
IVA Gastos $0 $0 $0 $ 1.420.111 $ 2.082.829 $ 3.176.527 $ 4.357.489 $ 5.454.981 $ 7.428.335 $ 8.916.848 $ 11.358.699
IVA Diferencia $0 $0 $ 7.965.117 -$ 8.462.240 -$ 20.046.599 -$ 32.767.207 -$ 46.531.407 -$ 60.943.670 -$ 75.310.054 -$ 97.960.612 -$ 115.710.833
Recupero Crédito Fiscal $0 $0 $0 $ 7.965.117 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0

Crédito Fiscal $0 $0 $ 7.965.117 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0
Incremento Crédito Fiscal
Pago A.F.I.P. $0 $0 $0 $ 497.123 $ 20.046.599 $ 32.767.207 $ 46.531.407 $ 60.943.670 $ 75.310.054 $ 97.960.612 $ 115.710.833
Flujo de Fondos IVA $0 $0 -$ 7.965.117 $ 7.965.117 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0
Tabla 9.2.1 Flujo de Fondos Iva periodo 2017 – 2027 S/ Subsidio

10. WACC
La tasa de descuento para actualizar el flujo de fondos es el costo de capital o WACC

por sus siglas en inglés.29
La razón de utilizar esta tasa es que refleja la rentabilidad que el accionista le exigirá al
proyecto por renunciar a un uso alternativo de esos recursos en proyectos con niveles de
riesgos similares. De esta forma el accionista busca un retorno esperado que le permita
cubrir la totalidad de la inversión inicial, los egresos de la operación, los intereses de la
deuda y la rentabilidad esperada.
Para el análisis se utilizó los criterios de CAPM (Capital AssetPricingModel) y los

valores utilizados fueron los siguientes:
𝑖1 (𝑇𝑎𝑠𝑎 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟é𝑠 𝑑𝑒𝑙 𝑝𝑟𝑒𝑠𝑡𝑎𝑚𝑜 1) = 9 %

𝑖2 (𝑇𝑎𝑠𝑎 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟é𝑠 𝑑𝑒𝑙 𝑝𝑟𝑒𝑠𝑡𝑎𝑚𝑜 2) = 10 %
𝐼𝐺 (𝑇𝑎𝑠𝑎 𝑑𝑒𝑙 𝑖𝑚𝑝𝑢𝑒𝑠𝑡𝑜 𝑎 𝑙𝑎𝑠 𝐺𝑎𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑎𝑠) = 35 %
𝑅𝑓 (𝑇𝑎𝑠𝑎 𝑙𝑖𝑏𝑟𝑒 𝑑𝑒 𝑟𝑖𝑒𝑠𝑔𝑜) = 2,33%
𝑅𝑚 (𝑇𝑎𝑠𝑎 𝑑𝑒𝑙 𝑚𝑒𝑟𝑐𝑎𝑑𝑜) = 11,5%

𝑅𝑝 (𝑅𝑖𝑒𝑠𝑔𝑜 𝑃𝑎í𝑠) = 3,62%
𝛽µ (𝐵𝑒𝑡𝑎 𝑈𝑛𝑙𝑒𝑣𝑒𝑟𝑒𝑑) = 0,69
El valor de  µ es constante a lo largo de los años y se lo debe afectar por la estructura de

deuda de la empresa durante los periodos del proyecto, se tiene así:
𝐷𝑛
𝛽 (𝐿𝑒𝑣𝑒𝑟𝑒𝑑)𝑎ñ𝑜 𝑛 = 𝛽µ (1 + (1 + 𝐼𝐺) × ( ))
𝐸𝑛
siendo,
𝐷: 𝑀𝑜𝑛𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑙𝑎 𝑑𝑒𝑢𝑑𝑎
𝐸: 𝐸𝑞𝑢𝑖𝑡𝑦 𝑜 𝑃𝑎𝑡𝑟𝑖𝑚𝑜𝑛𝑖𝑜 𝑁𝑒𝑡𝑜
De esta forma procedemos a calcularo

𝐾𝑒 = 𝑅𝑓 + 𝛽𝑙 ∗ (𝑅𝑚 − 𝑅𝑓 ) + 𝑅𝑝
Finalizando con el cálculo de WACC

𝐷 𝐸
𝑊𝐴𝐶𝐶 = 𝑖 ∗ (1 − 𝐼𝐺 ) ∗ + 𝐾𝑒 ∗
𝐷+𝐸 𝐷+𝐸
29
WACC: Weighted Average Cost of Capital

A modo ilustrativo, se presenta la WACC para el caso sin subsidio.
WACC
Año 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027
Rf 2,33% 2,33% 2,33% 2,33% 2,33% 2,33% 2,33% 2,33% 2,33% 2,33%
Rpais 3,62% 3,62% 3,62% 3,62% 3,62% 3,62% 3,62% 3,62% 3,62% 3,62%
Rm-Rf 9,17% 9,17% 9,17% 9,17% 9,17% 9,17% 9,17% 9,17% 9,17% 9,17%
βl 1,61 1,84 1,39 1,16 1,03 0,88 0,77 0,73 0,71 0,69
Kl 0,208 0,228 0,187 0,166 0,154 0,140 0,130 0,127 0,124 0,123
5,85% 5,85% 5,85% 5,85% 5,85% 5,85% 5,85% 5,85% 5,85% 5,85%
D1/(E+D1) 67,39% 57,01% 45,69% 37,56% 31,94% 23,50% 15,29% 8,71% 3,57% 0,00%
Deuda 2: i (1 - IIGG) 6,50% 6,50% 6,50% 6,50% 6,50% 6,50% 6,50% 6,50% 6,50% 6,50%
D2/(E+D2) 0,00% 55,26% 41,88% 31,20% 22,17% 10,49% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
E/(D+E) 32,61% 28,08% 39,03% 48,67% 57,01% 70,21% 84,71% 91,29% 96,43% 100,00%
WACC 10,71% 13,33% 12,69% 12,30% 12,07% 11,89% 11,92% 12,07% 12,19% 12,27%
Tasa descuento
acum. proyecto 100% 110,71% 125,46% 141,38% 158,78% 177,94% 199,10% 222,83% 249,72% 280,15% 314,52%
Tasa de Desc
Acum del Inv 100,00% 120,76% 148,27% 175,98% 205,19% 236,72% 269,89% 305,00% 343,61% 386,29% 433,68%
Tabla 9.1. Valores de WACC para el periodo 2017-2027 S/ Subsidio

11. PUNTO DE EQUILIBRIO
Uno de los puntos importantes a analizar es la cantidad de garrafas a vender a cada
sector (Distribuidor y Usuario Final) para lograr encontrar el punto de equilibrio. La
primera hipótesis que se consideró fue prorratear los gastos administrativos por punto
de venta, dependiendo el porcentaje que representa cada uno de ellos. Asimismo, se
analizaron 2 escenarios: Con subsidio y Sin subsidio.
A continuación se muestran los resultados obtenidos:
Sin Subsidio
Garrafas Butano 10 Kg - Distribuidor

Año 3 Año 4 Año 5 Año 6 Año 7 Año 8 año 9 Año 10
Costos de Producción unitario 209,80 179,54 174,47 180,74 182,98 190,04 196,65 212,08
Gastos Administrativos 5.960.417,24 9.169.519,12 12.268.246,58 17.997.941,97 22.707.945,29 28.837.198,51 34.101.676,42 42.843.753,80
Precio de Venta Distribuidor 224,27 229,88 250,86 260,26 270,95 284,21 309,71 325,45
I-C 0 0 0 0 0 0 0 0
Break-even Quantity 411.983 182.144 160.601 226.345 258.141 306.222 301.636 377.895
Garrafas Butano 10 Kg - Usuario Final

Gastos Administrativos 820.490 1.262.243 1.688.803 2.477.532 3.125.895 3.969.626 4.694.315 5.897.718
Precio de Venta Usuario Final 249 255 279 289 301 316 344 361
I-C 0 0 0 0 0 0 0 0
Con Subsidio
Garrafas Butano 10 Kg - Distribuidor

Gastos Administrativos 5.960.417 9.169.519 12.268.247 17.997.942 22.707.945 28.837.199 34.101.676 42.843.754
Precio de Venta 209,59 214,83 234,43 243,22 253,21 285,60 289,43 304,14
I-C 0 0 0 0 0 0 0 0
Garrafas Butano 10 Kg - Usuario Final

Gastos Administrativos 820.490 1.262.243 1.688.803 2.477.532 3.125.895 3.969.626 4.694.315 5.897.718
Precio de Venta Usuario Final 234 240 262 272 283 297 324 340
I-C 0 0 0 0 0 0 0 0
Tabla 11.1 Punto de Equilibrio

Podemos observar que, desde el punto de vista de este comportamiento, se necesitan
mayores ventas para el escenario sin subsidio. Esto es debido al prorrateo de los gastos
administrativos y comerciales. A mayor costo directo de las garrafas, menor es el
porcentaje que representan los otros gastos.
12. INDICADORES FINANCIEROS

Para llevar a cabo una evaluación de los resultados, se utilizaron algunos indicadores
cuyos resultados pueden verse plasmados en las tablas a continuación:
12.1 Escenario sin Subsidio
Sin Subsidio
Año 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027
$0 -USD 353.374 -USD 689.980 -USD 869.402 -USD 469.092 USD 152.689 USD 462.916 USD 928.508 USD 1.263.182 USD 2.086.521 USD 2.216.525
EVA - Sin Subsidio
0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,35% 8,26% 12,74% 16,34% 17,38% 19,86% 17,73%
ROA - Sin Subsidio
0,00% -47,85% -25,29% -32,79% 0,82% 17,49% 24,28% 27,77% 27,42% 29,48% 24,88%
ROE - Sin Subsidio
Gastos de Producción
/ Ventas Netas - Sin - - - 96,16% 80,28% 71,49% 71,39% 69,42% 68,73% 65,27% 66,98%
Subsidio
Gastos MP / Ventas 52,79% 53,91% 50,67% 53,31% 53,14% 52,77% 50,82% 52,70%
Netas - Sin Subsidio
Tabla 12.1.1: Indicadores escenario S/ Subsidio
VAN Proyecto - Sin Subsidio USD 6.033.355

TIR - Sin Subsidio 8,7219%
VAN Inversor - Sin Subsidio USD 3.574.174
Tabla12.1.2: Otros indicadores escenario S/ Subsidio
12.2 Escenario con Subsidio
Con Subsidio
Año 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027
USD 0 -USD 353.374 -USD 689.980 -USD 870.295 -USD 467.406 USD 138.481 USD 462.058 USD 926.419 USD 1.783.372 USD 2.054.434 USD 2.207.166
EVA - Con Subsidio
0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,40% 8,25% 13,10% 16,79% 21,12% 19,49% 17,65%
ROA - Con Subsidio
0,00% -47,85% -25,29% -32,58% 0,92% 17,10% 24,32% 27,78% 32,47% 27,79% 23,95%
ROE - Con Subsidio
Gastos de Producción / 95,92% 78,81% 69,84% 69,38% 67,30% 62,54% 63,17% 64,75%
Ventas Netas - Con Subsidio
Gastos MP / Ventas Netas - 49,55% 50,62% 47,58% 50,05% 49,90% 46,52% 47,72% 49,48%
Con Subsidio
Tabla12.2.1.: Indicadores escenario con Subsidio
VAN Proyecto - Con Subsidio USD 6.192.294

TIR - Con Subsidio 9,2793%
VAN Inversor - Con Subsidio USD 3.694.021
Tabla 12.2.2: Otros indicadores escenario con Subsidio

El valor económico agregado o EVA se fundamenta en que los recursos empleados por
la empresa deberían producir una rentabilidad superior a su costo (para que el EVA
resulte positivo y se considere generación de valor para la empresa), por otro lado, de no
ser así es mejor trasladar los bienes utilizados a otra actividad.
Como se puede apreciar, el EVA correspondientes a los años comprendidos entre el
inicio del proyecto y el 2023 inclusive es negativo, esto representa que el proyecto está
generando destrucción de valor, para los años siguientes comienza el aumento del EBIT
(el primer término de la expresión del EVA) mejorando así la situación y creciendo año
a año.
Con respecto al grafico siguiente que se presenta a continuación, se compara los valores
de EVA para los años del proyecto en los casos: “Con Subsidio” y “Sin subsidio”.
Gráfico 12.2.3: EVA para sin subsidio y con subsidio entre 2017-2027
En ambos casos se muestra que el valor del EVA es negativo desde el año 2017 hasta el
periodo comprendido entre 2020 y 2021, luego se hacen positivos ambos, ya que el
EBIT empieza a mejorar también.
Por otro lado, se consideró relevante el salto entre ambos casos para el año 2025, esto se
podría deber a que, para dicho año, la utilidad neta para el caso “Con subsidio” es
aproximadamente un 34% mayor que el caso “Sin subsidio”.

13. CONCLISIONES
En primer lugar, el VAN del proyecto (tanto sin subsidio como con subsidio) dio
positivo, y esto quiere decir que hay un primer criterio para aceptar el proyecto. Sin
embargo, el valor de TIR arroja un valor cercano al 6% en ambos casos y, en todos los
años, este valor es menor a la WACC (tanto para sin subsidio como con subsidio) y no
se podría afirmar un segundo criterio de aceptación del proyecto. Un punto que hay que
remarcar es que el VAN, tanto del proyecto como del inversor, son negativos para los
primeros 10 años del proyecto. Al analizar la continuidad del proyecto (a partir de la
perpetuidad) se puede observar que el Van es positivo. Es por este motivo que no
podemos determinar el período de repago del proyecto.
En cuanto al apalancamiento financiero, desde el año 2017 hasta el año 2021 (inclusive,
para ambos tipos), es negativo, ya que el ROE es inferior al ROA y esto quiere decir el
costo de la deuda es mayor a la rentabilidad económica. Luego de esos años, el efecto
apalancamiento es positivo.
Por otro lado, a partir del año 2022, el ROA es mayor que 0 y crece en los siguientes
años, en el cual se concluye que la rentabilidad es cada vez mayor según lo invertido.
En cuanto al ROE, hasta el año 2021, inclusive, es negativo y luego, es positivo. Es
decir, a partir de ese año, es mayor la rentabilidad por recurso invertido.
Se diferenció el análisis económico financiero en subsidio y con subsidio. Como se
mencionó en la primera entrega, el total de los precios de venta y los costos de GLP
(desde el 2017 hasta el 2027) con subsidio son mayores con respecto a sin subsidio.
Aunque, el total del ciclo de la utilidad neta es mayor con subsidio. Además, el FCFF
descontado entre el 2017 y el 2027 es mayor en el caso de tener subsidio y por lo tanto,
tanto el VAN como la TIR son mayores. A continuación, a modo ilustrativo, se presenta
en un gráfico el ROA para ambos tipos.
Gráfico 13.1.: Evolución ROA periodo en 2017-2027

IV. RIESGOS
1. INTRODUCCIÓN
En esta última etapa del estudio se buscará identificar aquellos riesgos a los cuales el
mismo se encuentra expuesto. Estos pueden alterar los resultados económico-
financieros que fueron proyectados anteriormente variando la rentabilidad del proyecto
al final del período de análisis.
Primero, se identificarán aquellas variables que tienen incidencia sobre el VAN. Luego
se llevará a cabo una simulación de Montecarlo para obtener de esta manera la
distribución de probabilidad del VAN para poder evaluar la rentabilidad frente a
distintos escenarios.
Conociendo las fuentes del riesgo se proponen una serie de medidas para mitigarlos y
favorecer la realización del proyecto.
2. IDENTIFICACIÓN DE VARIABLES
Como se mencionó previamente, la variable objetivo o aquella sujeta a análisis será el

VAN. Se realizó el estudio de ambos casos referentes al tratamiento del subsidio, y en
los siguientes puntos se exponen los resultados referentes al caso sin subsidio.
Para poder llevar a cabo el análisis de sensibilidad, se identificaron las siguientes
variables para estudiar cómo responde el indicador ante variaciones de las mismas:
• Tipo de Cambio
• Inflación
• Demanda Proyectada a nivel Nacional
• Sueldos
• Precio Gas Natural
Las dos últimas variables contempladas fueron seleccionadas debido al impacto de las
mismas sobre los costos en las ventas de la empresa a lo largo del período de análisis.
Riesgos 155
2.1 Tipo de Cambio Nominal
En la caracterización para la forma en la cual varía la variable, se tomó una distribución

triangular con los siguientes parámetros: Min.: -35%, Moda: 0%, Máx.: 35%.
Figura 2.1.1 Variabilidad para Tipo de Cambio Nominal
2.2 Inflación
Para caracterizar la variabilidad de la inflación, se hizo uso de la función de distribución

uniforme debido a que se trata de una variable económica dependiente de varios
factores macroeconómicos.
Figura 2.2.1. Variabilidad en la Inflación
En cuanto a los parámetros característicos, se le asignó un mínimo de -10% y un

máximo de 10 %.
Riesgos 156
2.3 Demanda Proyectada
Esta variable fue determinada por una distribución de tipo triangular, cuyo valor más
probable se obtiene de la proyección de mercado, y se estima una variación entre un
mínimo de -35% y máximo de 35% respecto del valor de la media.
Figura 2.3.1. Variabilidad en la Demanda
2.4 Costo GLP
El costo del GLP depende directamente del costo del Gas Natural en boca de pozo en
USA. Para poder medir su impacto, se decidió modelizar esta variable a partir de una
distribución triangular de parámetros Min: -30%, Moda:0%, Max:30%.
Figura 2.4.1. Variabilidad en el precio de Gas Natural
Riesgos 157
2.5 Sueldos – Paritarias
Figura 2.5.1. Variabilidad delas paritarias
Debido a que en el análisis económico-financiero se contempló la actualización de los

sueldos por inflación anual, es necesario ver el efecto de las paritarias correspondientes
al Sindicato del Petróleo y Gas Privado.
Se modelizó como una distribución triangular con los siguientes parámetros, Min:0%,
Moda:15%, Max:30%. Se decidió por esta distribución ya que la fuente de datos es
limitada y estimando una aproximación subjetiva.
Riesgos 158
3. TORNADO CHART
Utilizaremos la herramienta Tornado Chart para poder medir el impacto de cada

variable en nuestra función objetivo (VAN). Este análisis se basa en variar una
distribución a la vez manteniendo las demás constantes.
Se optó por el método de percentil de las variables con un rango entre 40% y 60% de
variación de manera que aquellas distribuciones triangulares que tienen Moda 0 reflejen
su impacto en el VAN.
VAN Proyecto Sin Subsidio

USD 2.000.000 USD 3.000.000 USD 4.000.000 USD 5.000.000 USD 6.000.000
DEMANDA -4% 4%
COSTO GLP -3% 3%
TIPO DE CAMBIO NOMINAL -4% 4%
INFLACION 2% -2%
Sueldos - Paritarias 17% 13%
Upside Downside
Figura 3.1. Tornado Chart Proyecto Sin Subsidio.
El Tornado Chart presenta las variables que mayor impacto causan al tope del gráfico y
luego continúan en orden decreciente.
El color de las barras indican el tipo de variación que sufrió la variable. La barra azul
representa el aumento de la variable en cuestión, mientras que la barra naranja
representa el decrecimiento de la misma. La barra que crece hacia la derecha representa
un crecimiento del VAN. A partir de esto, se observa si la variable analizada afecta
directa o inversamente al Valor Actual Neto.
Se observa entonces en la figura 3.1:
• La Demanda es participe mayoritaria en el valor del VAN y sus efectos son
directos como era de esperar.
• El Costo GLP también tiene una importante participación y su relación directa
es consistente ya que de este depende el precio de venta.
• Para el Tipo de Cambio tenemos una situación similar con el costo de GLP.
Riesgos 159
• El aumento de la Inflación impacta negativamente en el VAN del proyecto, lo
cual es lógico ya que los costos de insumos locales y sueldos aumentaran
nominalmente haciendo disminuir la rentabilidad del mismo.
• Para el caso de las Paritarias no tienen un gran impacto en el VAN y su aumento
implican una disminución del valor del proyecto.
A continuación, se presenta como complemento el Spider Chart, donde se muestran los

mínimos y máximos que adopta el VAN para la variación de cada una de las variables.
VAN Proyecto Sin Subsidio
USD 4.500.000
USD 4.000.000
USD 3.500.000
USD 3.000.000
40,00% 45,00% 50,00% 55,00% 60,00%
DEMANDA COSTO GLP TIPO DE CAMBIO NOMINAL

INFLACION Sueldos - Paritarias
Figura 3.1. Spider Chart Proyecto Sin Subsidio.
Si bien el Tornado Chart brinda una explicación de que variables son las más
influyentes, que a priori parecería correcto descartar la Inflación y Paritarias, se optó por
mantenerlas para la simulación de Montecarlo por la importancia macroeconómica de la
primera y la realidad política que presenta la segunda en el país.
Figura 3.2. Tabla de variaciones Tornado Chart.
Riesgos 160
4. SIMULACIÓN DE MONTECARLO
La simulación de Monte Carlo es un modelo estocástico discreto. Tiene que ver con el
modelado de un sistema estocástico (que contiene variables aleatorias) a medida que
evoluciona con el tiempo mediante una representación en la que las variables de estado
cambian sólo en puntos discretos del tiempo. El modelo consiste básicamente en asignar
una distribución de probabilidades a las variables de interés, asociar cada una a un
intervalo de números aleatorios, y luego correr la simulación mediante la generación de
números aleatorios. Este intervalo de números aleatorios debe ser proporcional a la
probabilidad del evento asociado [Winston, 2004].
A continuación, se presentan los resultados para la situación inicial que mantiene el

valor de las distribuciones como se detalló inicialmente.30
Figura 4.1. Distribución de probabilidad del VAN,Proyecto Sin Subsidio.
En la figura 4.1, se observan las distribuciones de probabilidad que adopta el VAN. En

el 27,44% de los casos adopta un valor negativo donde el proyecto debe ser rechazado.
De los resultados obtenidos, se concluye que la mejor distribución que describe el
comportamiento del VAN es una función Gamma por su bondad de ajuste.
30
Se realizaron para cada escenario 10.000 corridas.
Riesgos 161
Figura 4.2. Análisis de Sensibilidad, Proyecto Sin Subsidio.
En el grafico 4.2, se observa que el proyecto es más sensible a la demanda, el tipo de

cambio y el costo de GLP, como anticipó el Tornado Chart.
Figura 4.3. Superposición de distribuciones de probabilidad para Proyecto Sin Subsidio y Con Subsidio.
Como se ve en la figura 4.3, no hay diferencias entre el caso que contempla subsidio y
el que no. Esto se debe a que el costo de obtener el GLP y su precio de venta están
afectados por una constante, teniendo un comportamiento proporcional en ambos casos.
Riesgos 162
5. ESCENARIOS
Otra característica de la Simulación de Montecarlo es que nos permite explorar distintos

escenarios probables y condensar sus resultados en gráficos, especificando su respectiva
probabilidad de ocurrencia a partir de condicionar las distribuciones y acotándolas al
universo que se desea replicar.
5.1 Escenarios Optimistas
En esta sección se evaluarán aquellos escenarios que tienen un impacto positivo en la

distribución de VAN:
• Demanda Optimista
• Costo GLP Optimista
• Suba de Tipo de Cambio Nominal
5.1.1 Demanda Optimista
En la sección de Mercado, se proyectó la demanda de GLP a nivel nacional mediante

una regresión lineal. En este caso se modificaron los parámetros de la variable Demanda
como Min: 0%, Moda:0, Max: 35% a modo de simular un escenario optimista de
crecimiento del consumo en todo el país, manteniendo los objetivos comerciales de
Amarilla Gas S.A. para el año 2027.
Este escenario corresponde a un aumento poblacional que impacta en un aumento del
consumo, y a su vez, la ausencia de la red de Gas Natural en la Provincia de Buenos
Aires.
Figura 5.1.1.2 Distribución de probabilidad Optimista para la Demanda, Min: 0%, Moda:0, Max: 35%.
Riesgos 163
Se observa en la figura 5.1.1.2 que la probabilidad de que el VAN sea negativo es del
11,72%, siendo considerablemente menor al escenario base obtenido en la sección 4 y
ajustándose por una distribución Beta.
Figura 5.1.1.2 Distribución de probabilidad del VAN para Proyecto Sin Subsidio con escenario de Demanda Optimista.
También cabe destacar que sigue teniendo mayor influencia en el proyecto la variable
Costo GLP a diferencia del caso base, como se puede observar en la figura 5.1.1.3
Figura 5.1.1.3 Análisis de sensibilidad para Proyecto Sin Subsidio con escenario de Demanda Optimista.
Riesgos 164
5.1.2 Costo GLP Optimista
Aquí se buscó recrear un escenario donde el costo del GLP aumente a partir del
incremento del Gas Natural como commodity. La distribución asignada originalmente
se modificó como una Triangular con parámetros Mín.: 0%, Moda: 0% y Máx.: 30%.
Figura 5.1.2.1 Distribución de probabilidad Costo GLP Optimista, Min: 0%, Moda:0, Max: 30%.
En este caso, la distribución de probabilidad del VAN se ajusta por una distribución
Beta y tiene una probabilidad de 13,79% de ser negativo con lo cual también mejora
considerablemente el escenario base de la sección 4.
Figura 5.1.2.2Distribución de probabilidad del VAN para Proyecto Sin Subsidio con escenario de Costo GLP Optimista.
Al igual que en el caso base, la variable Demanda es la que tiene la mayor participación
seguida por Tipo de Cambio Nominal (ver figura 5.1.2.3).
Riesgos 165
5.1.2.3 Análisis de sensibilidad Proyecto Sin Subsidio con escenario de Costo GLP Optimista.
5.1.3 Tipo de Cambio Nominal Optimista
Con igual impacto que el costo de GLP, se buscó mostrar un aumento del Tipo de
Cambio Nominal, que se ve reflejado en mayores ganancias por traducirse en un
aumento en las ventas netas.
La distribución asignada originalmente se modificó como una Triangular con
parámetros Mín.: 0%, Moda: 0% y Máx.: 35%.
Figura 5.1.3.1Distribución de probabilidad del VAN para Proyecto Sin Subsidio con escenario de Tipo de
cambio nominal optimista.
Riesgos 166
Se observa en el siguiente grafico que el VAN se ajusta con una distribución Beta. La
probabilidad de que el VAN sea negativo es 11.03%, mejorando considerablemente el
escenario presentado en la sección 4.
Figura 5.1.3.2Distribución de probabilidad del VAN para Proyecto Sin Subsidio con escenario de Tipo de Cambio
nominal Optimista.
Se muestra el grafico de sensibilidad de las variables, determinando que la variable

Demanda es la que tiene una mayor incidencia en la variabilidad del VAN.
Figura 5.1.3.3 Análisis de sensibilidad para Proyecto Sin Subsidio con escenario de Tipo de cambio nominalOptimista.
Riesgos 167
5.2 Escenarios Pesimistas
5.2.1. Demanda
Para este escenario se alteraron los valores de la variable demanda de la siguiente

manera Min: -35%, Moda:0, Max: 0% a modo de simular un escenario pesimista en
cuanto al consumo en todo el país, manteniendo los objetivos comerciales de Amarilla
Gas S.A. para el año 2027. Este caso corresponde a un avance en las obras de red de gas
natural en la Provincia de Buenos Aires resultando en pérdidas de potenciales clientes.
Figura 5.2.1.1Distribución de probabilidad Demanda Pesimista, Min: -35%, Moda:0%, Max: 0%.
Figura 5.2.1.2.Distribución de probabilidad del VAN para Proyecto Sin Subsidio con escenario de Demanda Pesimista.
Riesgos 168
Teniendo en cuenta el escenario en cuestión, que contempla una perdida en ventas, la
probabilidad de que el proyecto sea aceptado disminuye con respecto al caso base visto
en la sección 4. Esto se puede explicar por la caída en los ingresos.
Figura 5.2.1.3. Análisis de sensibilidad para Proyecto Sin Subsidio con escenario de Demanda Pesimista.
Del anterior análisis de sensibilidad, se concluye que aquella variable que tiene mayor
incidencia en la variabilidad del VAN es el tipo de cambio nominal.
5.2.2. Costo GLP
Aquí se buscó recrear un escenario donde el costo del GLP aumente a partir del
decremento del Gas Natural como commodity. La distribución asignada originalmente
se modificó como una Triangular con parámetros Mín.: 0%, Moda: 0% y Máx.: 30%.
Figura 5.2.2.1Distribución de probabilidad Costo GLP Pesimista, Min: -30%, Moda:0%, Max: 0%.
Riesgos 169
Figura 5.2.2.2.Distribución de probabilidad del VAN para Proyecto Sin Subsidio con escenario de Costo de GLP
Pesimista.
De la anterior figura se puede decir que este escenario adverso para el proyecto dará
como resultado una probabilidad del 41.38% de que el mismo sea rechazado.
Figura 5.2.2.3. Análisis de sensibilidad para Proyecto Sin Subsidio con escenario de Costo de GLP Pesimista.
Del anterior análisis de sensibilidad, se deduce que aquella variable con mayor
incidencia en la variabilidad del VAN es el tipo de cambio nominal.
Riesgos 170
5.2.3. Tipo de Cambio Nominal
Con igual impacto que el costo de GLP, se buscó mostrar un decremento del Tipo de
Cambio Nominal se refleja en mayores ganancias por traducirse en disminuciones en
los ingresos. La distribución asignada originalmente se modificó como una Triangular
con parámetros Mín.: -35%, Moda: 0% y Máx.: 0%.
Figura 5.2.3.1Distribución de probabilidad del VAN para Proyecto Sin Subsidio con escenario de Tipo de
cambio nominal pesimista.
Figura 5.2.3.2.Distribución de probabilidad del VAN para Proyecto Sin Subsidio con escenario de Tipo de Cambio
Nominal Pesimista.
Del anterior análisis de sensibildad, se puede observar que la probabilidad de que se

rechace el proyecto aumento considerablemente con respecto al caso base presentado en
la sección 4.
Riesgos 171
a
Figura 5.2.3.3. Análisis de sensibilidad para Proyecto Sin Subsidio con escenario de Tipo de Cambio Pesimista.
Del análisis de sensibilidad mostrado previamente, se concluye que aquella variable

cuya incidencia es mayor sobre la variabilidad del VAN es la Demanda.
6. MITIGACIÓN DE REISGOS
Como se observó en el caso base en la sección 4, la probabilidad de aceptación del

proyecto fue de 72,56%. Adicionalmente se determinó que aquellas variables con mayor
incidencia sobre la variabilidad del VAN son la demanda, el tipo de cambio y el costo
del GLP.
En este apartado se explorarán diferentes maneras para mitigar los riesgos que presentan
las variables previamente mencionadas para lograr disminuir el impacto de la
variabilidad de las mismas sobre el resultado del proyecto.
6.1. Demanda
La demanda de GLP radica básicamente en satisfacer las necesidades básicas de cocción

y calefacción ante la ausencia de mejores alternativas.
Se podría optar por contratos forward con los distribuidores, quienes representan el
mayor porcentaje de las ventas, asegurando precio y cantidad.
Riesgos 172
6.2 Costo del GLP
Una caída de precios en el Gas Natural genera simultáneamente una caída en los costos
de adquisición de GLP y consecuentemente una disminución en los precios de venta de
las garrafas.
Para cubrirse de este riesgo, un instrumento válido es el contrato de futuros donde
Amarilla Gas S.A. puede adoptar una posición corta (venta de contratos futuros) donde
gane dinero cuando el precio del activo caiga 31.
6.3 Tipo de Cambio Nominal
Por tratarse de una variable macroeconómica y al estar sujeta a condiciones de mercado

y políticas monetarias, la empresa no cuenta con mecanismos directos para incidir sobre
dicha variable. Sin embargo, se puede adoptar el mismo instrumento que fue adoptado
para el caso de la variable del Costo del GLP (venta de futuros).
7. CONCLUSIONES
En primera medida, se puede concluir que el proyecto es indiferente ante la política de

subsidio que adopte el gobierno de turno, resultando una ventaja para el mismo ya que
no se depende de la forma en la que el Estado accione.
Las principales amenazas que ponen en riesgo la viabilidad del proyecto son
macroeconómicas (Costo de GLP, Tipo de Cambio Nominal) y el consumo. Las
primeras pueden ser mitigadas mediante el uso de instrumentos financieros, mientras
que el proyecto es muy vulnerable ante variaciones de la última. Este principal riesgo
radica en el avance de la red de Gas Natural.
Habiendo analizado los posibles escenarios, se presentan los valores correspondientes a
los escenarios de mayor impacto.
Escenario Probabilidad de rechazar el proyecto
Base 27,44%
Demanda Pesimista 43,83%
Demanda Optimista 11,72%

Tabla 7.1 Análisis de escenarios
31
En Argentina los mercados organizados son ROFEX y MATBA, mientras que para Estados Unidos es la
Bolsa de Chicago (CBOE)
Riesgos 173
V. CONCLUSIÓN FINAL
En primera instancia se podría conlcuir que dado los riesgos asociados al proyecto y sus
correspondientes mitigaciones, la instalación de una planta fraccionadora en la
Provincia de Buenos Aires es aconsejable en la mayoría de los escenarios a excepción
de una fuerte disminución en la demanda.
Sin embargo, al momento de finalizar este estudio el contexto politico-económico del

país presenta la siguiente realidad:
• Fondo del Conurbano Bonaerense: La nueva conducción politica de la

Provincia de Buenos Aires se encuentra en tratativas ante el gobierno Nacional
y con los gobernadores de las provincias restantes para retirar su reclamo ante la
Corte Suprema de Justicia sobre el Fondo del Conurabno Bonaerense, a cambio
de iniciar un resarcimiento gradual.
Esto implica en terminos concretos que en el año 2018 la gobernación
Bonearense podría recibir en concepto de este acuerdo unos 20.000 millones de
pesos argentinos y posteriores actualizaciones los siguiente años.
Es de esperar que estos fondos se destinen a obras públicas teniendo en cuenta
el deficit estructural que atravieza la Provincia.
De concretarse esta situación el avance de la red de Gas Natural se torna
inminente en el mediano plazo, con la pérdida irreversible de ventas afectando
la viabilidad del proyecto.
• Impuesto a la emisión de CO2: La situación fiscal que atravieza el país y la alta

presión impositiva impulsaron al Gobierno Nacional a proponer una reforma
tributaria.
Dentro de esta reforma se impulsa un futuro impuesto a las emisiones de CO 2,
donde el GLP es unos de los combutibles alcanzados por la medida.
Si bien la propuesta debe ser aprobada por el Congreso Nacional y el proyecto
puede sufrir modificaciones, este punto en particular no es el que presenta
mayor disgusto en los espacios politicos opositores.
La aprobación de este impuesto impactaría directamente en la rentabilidad de la
planta.
Ante la imposibilidad de tomar acciones concretas para evitar los puntos explicados
anteriormente y considerando muy probables su implementación en el corto y
mediano plazo, se desaconseja la realización del proyecto.
Anexo 174
VI. ANEXO
1. ANEXO REGRESIONES
1.1 Regresión cantidad
Una vez realizado la ejecución de la combinación de las potenciales variables

explicativas mencionadas en el cuerpo del trabajo, se descartaron aquellos modelos que
presentaban:
• DET < 0.1

• Cp > 5p
Tabla A.1
Anexo 175
Dichos modelos se ven visualizados en la tabla en color naranja. Luego del primer filtro,
los modelos restantes representados en amarillo, fueron sujetos a una regresión para
poder identificar el mejor modelo definitivo.
Modelo X1 X2 X3 X5:
Tabla A.2.
Modelo X2X3X5:
Tabla A.3.
Anexo 176
Modelo X1X2:
Tabla A.4.
Modelo X2X3X4:
Tabla A.5.
Anexo 177
Modelo X1X2X3X4:
Tabla A.6.
Modelo X1X2X4X5:
Tabla A.7.
Anexo 178
Modelo X1X2X4:
Tabla A.8.
Modelo X1X2X5:
Tabla A.9.
Anexo 179
Modelo X1X2X3:
Tabla A.10.
De los análisis de regresión mostrados previamente, se descartaron los modelos:

X2X3X4, X1X2X3X4, X1X2X4X5, X1X2X4, X1X2X5, X1X2X3. Esto fue debido a
que presentaban una o más variables que no son estadísticamente significativas.
Para los modelos restantes se realizó el siguiente análisis para encontrar el mejor:
Tabla A.11.
En primer lugar de descarto en modelo X1X2 por ser aquel que tiene el mayor valor de
S2. Luego se comparó para los dos modelos restantes la bondad de ajuste medido por el
R2 ajustado. A partir de este último análisis se encontró que el modelo X1X2X3X5 era
el mejor.
Anexo 180
1.2 Regresión de precio
Se tomaron precios históricos mensuales del gas natural del año 2008 al año 2017
inflacionados. Con el índice de PPI (Producer Price Index), se desinflacionaron los
mismos para poder trabajar con ellos.
Al realizar el método de mean revertion para estos datos, los resultados no fueron
positivos, ya que el precio estimado con una desviación de -3 sigmas convergía a un
valor negativo, rechazando de esta manera el modelo. A partir de este análisis, se
decidió quitar los valores del año 2008, ya que se vieron muy afectados por la crisis
mundial, período en el cual se desplomó el precio del petróleo y por ende, el del gas
natural.
Previo a realizar el método denominado “Mean Revertion” para poder proyectar los
precios a una media histórica, se deben cumplir con validaciones propuestas.
1.2.1 Validación de la regla: “Random Walk”.
Para poder validar esta regla, debe existir una alta correlación entre Yt e Yt-1. El
resultado de esta correlación fue de: 0,91. Asimismo, la correlación entre Et y Et-k se
debe encontrar entre -0,25 y 0,25. Los valores obtenidos fueron los siguientes:
Et-1 y Et-2: 0,08
Et-2 y Et-3: 0,08
Et-3 y Et-4: 0,09
Todos estos valores cumplen con la condición propuesta.
Anexo 181
1.2.2 Identificación de la distribución Probabilística del error
Para validad esta condición, es necesario que la distribución del error tenga un
comportamiento normal. A continuación, se muestra la figura que lo valida.
Figura A.1.
Una vez planteados estos resultados, se procede a gráficas los valores obtenidos con la
regla Random Walk:
Figura A.2.
Anexo 182
2. MAPA DE GASODUCTOS ARGENITNA
Figura A.3.
Anexo 183
3. Programa Ho.Gar.
A través del subsidio directo a los beneficiarios, el Programa Ho.Gar. busca garantizar
que los hogares con menos recursos, y sin gas de red, accedan a la garrafa a precios
accesibles. Esta resolución, que entró en vigencia en abril del 2015, posibilitará que más
de 2,5 millones de hogares adquieran la garrafa a $20 en el año actual.
El gobierno realiza un depósito mensual en la cuenta bancaria del beneficiario de la
diferencia entre $20 y el precio de mercado de la garrafa por provincia. Por ejemplo, en
el año 2015, el precio de referencia de venta al público fue de $97 por garrafa, el
gobierno estaría depositando al hogar $97-$20=$77. La Secretaría de Energía
establecerá los precios de referencia para cada segmento de la cadena de GLP (ley
26.020), los que serán actualizados trimestralmente.
Para determinar los cálculos, primero se realiza un monitoreo de precios: El Indec
releva precios de mercado e informa a la Secretaría de Energía, que define el monto de
la compensación y gestiona su depósito. A continuación, la Anses confecciona el
padrón y recibe inscripciones. Además, se realiza un control de precios: la Secretaría de
Energía lo ejecuta a los productores, fraccionadores y distribuidores (en este grupo
entraría Amarilla Gas) y, por otro lado, la Secretaría de Comercio lo realiza para los
comercios.
El estado invertirá $3.089 millones de pesos y beneficiará al 56% de los usuarios de
GLP en garrafas.
Figura A.4: Mapa de beneficiarios en Argentina
Anexo 184

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INSTITUTO TECNOLÓGICO DE BUENOS AIRES – ITBA

ESCUELA DE INGENIERÍA Y GESTIÓN

ANÁLISIS DE VIABILIDAD PARA LA

ALTENBURG, BRIAN EZEQUIEL (Leg. N° 54066)

TRABAJO FINAL PRESENTADO PARA LA OBTENCIÓN DEL TÍTULO DE

Proyecto de Trabajo Integrador Final

Materia:(10.01) Proyecto Final de Ingeniería Industrial

Brian Ezequiel, Altenburg.

Merece una especial mención el Ing. Andrés Leiva, quien desinteresadamente y

Finalmente, agradecer a nuestras familias cuyo apoyo a lo largo de la carrera fue

Como objetivo del proyecto se plantea el análisis de la viabilidad de la instalación de una

El trabajo de investigación comprendió el estudio de Mercado y las consiguientes etapas de

1.1 Amarilla Gas S.A.

La organización Amarilla Gas S.A. se dedica a la comercialización de gas licuado de

1.2 El gas licuado de petróleo (GLP)

El GLP es un combustible obtenido mediante fraccionamiento catalítico de petróleo y de

1.3 Línea de productos

Figura 1.3.1. Variedad de productos de Amarillas Gas

Dentro de la categoría residencial, uso doméstico, se tienen las garrafas de 10 kg y 15 kg.

Figura 1.3.2. Envases a Granel Amarillas Gas S.A.

Figura 1.3.3. Envase Garrafas Amarilla Gas S.A.

1.4 Evolución de la gama de productos

A partir de datos aportados por la empresa se llevará a cabo un análisis de cómo se

Comparacion de paticipacion volumen de ventas 2016-2017

Evolucion participacion volumen de ventas 2016-2017

Ambos gráficos analizan diferentes aspectos de la participación de cada categoría dentro

Puede observarse que la participación del volumen de ventas de Butano permanece a lo

Periodo 03-16 al 03-17

Figura 1.4.3. Ventas por tipo de combustible 2016-2017 Amarilla Gas

1.5 Ciclo de vida

El gas licuado de petróleo (GLP) es utilizado en zonas rurales y urbanas densamente

Podemos diferenciar el uso de acuerdo a los consumidores finales:

• Particulares: se destina el uso para cocinar alimentos, calentar agua y calefacción

2.2 Segmentación geográfica y demográfica

Comenzamos analizando la distribución geográfica de la población nacional en las distintas

Población Variación Variación

Tabla 2.2 1: Población distribuida por provincia, censo INDEC 2010

Población por provincia año 2010

Figura 2.2.1. Población Argentina por provincia año 2010

2.2.1 Clasificación del consumo por tipo de vivienda

Tipo de vivienda Cantidad

Vivienda móvil 3.303

Tipo de viviendas que consumen Garrafa para cocinar

Buenos Aires 1.542.440 32,20% 33,83%

Figura 2.2.1 2: Uso de GLP en Hogares por provincia

Hogares que usan garrafa por provincia (en %) - Año

A continuación, se presenta un mapa cualitativo sobre los consumos de GLP ubicados

La primera gran distinción que se tiene de la provincia es su zona urbana y rural.

Cordón 1 Cordón 2 Cordón 3

Figura 2.2.1.5. Partidos por cordón Provincia de Buenos Aires

2.3 Segmentación socioeconómica

Para continuar con el análisis de segmentación, ubicaremos a nuestros potenciales clientes

Figura 2.3.2. Pirámide Socioeconómica Argentina año 2016, Sigma Global

Porcentaje de familias por tipo de acceso a

Figura 2.3 3: Porcentaje de familias por tipo de acceso a la red de gas

Red inexistente por tipo de Vivienda (en famlias)

Matanza 126.649 91.908 57.088

3 36.611 4.852 15.279

2 59.872 13.699 23.509