Regulación cambiaria colombiana / Medios de canalización de divisas:

OBLIGACIONES

Los Intermediarios del Mercado Cambiario estarán obligados a (Artículo 9 de la

Resolución Externa No.1 de 2018):

1. Exigir a los residentes y no residentes la información de las operaciones de cambio

que canalicen y transmitirla al Banco de la República, en los términos y condiciones
que éste disponga.
2. Conservar la información que transmitan al Banco de la República de las
operaciones de cambio canalizadas.
3. Para aquellas operaciones que requieran el depósito, verificar que se haya
acreditado el cumplimiento de dicha obligación como condición previa para la
canalización de las divisas a través del mercado cambiario.
4. Informar diariamente a la Superintendencia Financiera de Colombia, en los
términos que ésta señale, sobre las tasas de cambio a las cuales efectúen sus
operaciones de compra y venta de divisas o de títulos representativos de las mismas.
5. Informar trimestralmente a la Superintendencia Financiera de Colombia, sobre el
movimiento de sus cuentas corrientes en el exterior.
6. Suministrar la información y la colaboración que requieran las autoridades
competentes, entre ellas la fiscalía general de la Nación, la Unidad de Información y
Análisis Financiero y la Dirección de Impuestos y Aduanas Nacionales, para sus
propósitos de prevención de actividades delictivas, control cambiario o cualquier
otro de su competencia.
7. Cumplir con las disposiciones del Capítulo XVI del Estatuto Orgánico del Sistema
Financiero y demás normas aplicables en cuanto a la prevención de actividades
delictivas, en relación con las operaciones que se canalicen por su conducto.

IMPORTACION Y EXPORTACIONES

De acuerdo con el Artículo 4(b) de la Ley 9 de 1991, se incluyen como operaciones de

cambio sujetas al régimen cambiario “los actos, contratos y operaciones en virtud de los
cuales un residente resulte o pueda resultar acreedor o deudor de un no residente y los actos
de disposición sobre los derechos y obligaciones derivados de aquellos […]” Para efectos
de lo anterior, el Artículo 2.17.1.1. del Decreto 1068 de 2015 defi ne como operaciones de
cambio las comprendidas en las categorías del Artículo 4 de la Ley 9 de 1991, entre las que
se incluyen “las importaciones y exportaciones de bienes y servicios”. Si se trata de una
exportación y/o importación de bienes, el Artículo 2.17.1.4. del citado Decreto, y el
Artículo 41 de la Resolución Externa No.1 de 2018 señalan que estas son operaciones de
cambio sujetas a la obligación de canalización a través del mercado cambiario, esto es a
través de Intermediarios del Mercado Cambiario (IMC) o usando cuentas de compensación,
sin estar autorizado su pago fuera de dicho mercado. La obligatoria canalización exige que
las divisas que se obtienen como producto de la exportación, sean transferidas o negociadas
en su totalidad y de manera independiente, a través de los IMC o de las cuentas de
compensación, no estando autorizado su reintegro por fuera de dicho mercado (Capítulo IV
de la Circular Reglamentaria Externa DCIN-83)
3 . Para lo anterior, es necesario suministrar a los IMC la información mínima por
exportación de bienes (Declaración de Cambio) para su transmisión al Banco de la
República, o transmitirla al Banco usando una cuenta de compensación. La información
debe ser suministrada por quien realiza la operación, su representante legal, apoderado o
mandatario especial, calidades que se presumen de quienes se anuncien como tales. Si se
trata de una importación de bienes

4 , las divisas para el pago de la importación deben ser canalizadas por quien efectúa la
importación de los bienes, y el pago debe ser efectuado directamente al acreedor, su
cesionario o a centros o personas que adelanten en el exterior la gestión de recaudo y/o
pago internacional, se trate de residentes o no residentes. Para lo anterior, se debe
suministrar al IMC la información mínima por importación de bienes (anterior Formulario
No. 1) para su transmisión al Banco de la República. Los residentes no podrán canalizar
pagos de importaciones que hayan sido realizadas por otros

El Artículo 70 de la Resolución Externa No.1 de 2018 admite el pago en moneda legal de

las operaciones de importaciones de bienes, siempre que ello se realice a través de los IMC
conforme al procedimiento previsto en el Numeral 3.1.1. de la Circular Reglamentaria
Externa DCIN-83. Si la canalización se lleva a cabo a través de una cuenta de
compensación, el Formulario No. 10 ‘Registro, Informe de Movimientos y/o Cancelación
Cuenta de Compensación’ hace las veces de la declaración de cambio.

Endeudamiento externo

La Ley 9 establece que la regulación debe buscar que la contratación de endeudamiento

externo público o privado se realice en términos comerciales y no se ocasionen presiones
inconvenientes sobre el mercado cambiario y monetario. Para tal fin se reglamentan, con
carácter general, los plazos, intereses, finalidad y demás condiciones del endeudamiento
(Artículo 11). Con la Resolución Externa No.1 de 2018 que compendió y modificó la
Resolución Externa No.8 de 2000, se ajustó el endeudamiento externo para atender tanto a
las partes (residentes y no residentes si la operación es externa), como a la moneda en la
que se estipula la operación, se desembolsa y se paga la obligación (en moneda legal
colombiana o moneda extranjera). Constituyen créditos externos: i. Los créditos otorgados
por IMC a residentes o a otros intermediarios, estipulados en moneda extranjera (sin
considerar la moneda de desembolso). ii. Los créditos celebrados entre residentes o IMC
con no residentes. Estos créditos podrán ser desembolsados en moneda extranjera o moneda
legal según lo acuerden las partes. Si el crédito es otorgado entre residentes, distintos de los
IMC, y se estipula en moneda extranjera, su desembolso se hará en moneda legal a la tasa
de cambio que acuerden las partes o en su defecto la tasa representativa del mercado
(TRM) (por no corresponder a operaciones de cambio), salvo cuando las partes acuerden su
desembolso y/o pago a través de cuentas de compensación. Para efectos de lo anterior, el
régimen cambiario autoriza a los no residentes a tener cuentas en moneda legal colombiana
abiertas con los IMC, para transacciones como los endeudamientos externos que son
desembolsados en pesos colombianos. Estas cuentas se denominan cuentas de uso
exclusivo reguladas en el Numeral 10.4.2.2. de la Circular Reglamentaria Externa DCIN-83
(ver Capítulo 3). La información sobre endeudamiento externo deberá ser informada al
Banco de la República según la operación, así: Serán sujeto de reporte ante el Banco de la
República aquellas operaciones de financiación o créditos tomados por residentes a través
de Intermediarios del Mercado Cambiario o aquellos tomados con no residentes
directamente, expresados en moneda legal o extranjera según sea el caso. El deber de
información recaerá, por tanto, en el beneficiario de un crédito cuando este sea estipulado
en moneda extranjera. Cuando el crédito o financiamiento sea tomado por un Intermediario
de Mercado Cambiario para operaciones activas u otra actividad complementaria a su
objeto social en moneda legal, será el mismo intermediario quien informará ante el banco
central de tal operación. De igual manera, las entidades públicas de redescuento estarán
obligadas a informar al Banco de la República financiamiento o créditos externos usados
para sus operaciones activas de crédito en moneda legal. Por otro lado, las operaciones de
crédito externos realizadas en el uso de tarjetas de crédito, sobregiros, financiamiento de
importaciones y o exportaciones de bienes realizados por residentes, no están obligadas de
realizar informe al Banco de la República. Dentro de las operaciones realizadas por los
Intermediarios del Mercado Cambiario también se encontrarán no sujetas de informe
aquellas que pretendan, a través de crédito externo, realizar operaciones activas de leasing
de exportación o importación, dar liquidez en moneda extranjera con los sistemas de
compensación y liquidación de divisas, además de aquellas concebidas en el Parágrafo 3
del Artículo 8 de la Resolución Externa No.1 de 2018.

i. Los desembolsos de créditos externos estipulados en moneda extranjera que

obtengan los residentes o los IMC de otros IMC.
ii. Los créditos con desembolsos en moneda extranjera que obtengan los residentes
o los IMC de no residentes.
iii. Los créditos externos que son obtenidos por los IMC se exceptúan de depósito
cuando: a. La financiación obtenida por el IMC sea desembolsada en moneda
legal por el no residente, en cuyo caso lo constituiría el no residente si hace la
transferencia de las divisas a su cuenta de uso exclusivo para créditos externos;
b. Se destine a operaciones activas de crédito en moneda extranjera; c. Se
destine a operaciones de leasing de importación o de exportación estipuladas en
moneda extranjera, y d. La financiación se destine a operaciones como
proveedor de liquidez de moneda extranjera con los sistemas de compensación y
liquidación de divisas.
iv. Las transferencias de divisas a las cuentas de pesos de no residentes de uso
exclusivo para crédito externo;
v. Todas las financiaciones de comercio exterior que constituyan endeudamiento
externo por concepto de capital de trabajo (financiación de anticipos de
importaciones y prefinanciación de exportaciones).

Avales y garantías

La regulación de la Resolución Externa No.1 de 2018 permite a los residentes, IMC y

no residentes respaldar cualquier obligación mediante el otorgamiento de avales y
garantías, y excivilista las condiciones de estipulación y pago de su ejecución y
restitución, de manera que se pueden hacer en moneda extranjera o legal. Los avales y
garantías se informarán al Banco de la República una vez se ejecuten como crédito
externo.
Medios de canalización de divisas:

¿Qué es un Intermediario del Mercado Cambiario (IMC)?

Son los agentes autorizados para negociar las divisas del mercado formal o regulado,
quienes también pueden realizar operaciones de cambio. De acuerdo con la Ley 9 de
1991, estas entidades serán señaladas por la Junta Directiva del Banco de la República
con base en cualquiera de los siguientes criterios:

a) Que se trate de instituciones vigiladas por la Superintendencia Financiera de

Colombia-SFC

b) Que se trate de entidades cuyo objeto exclusivo consista en realizar operaciones

de cambio.

Son intermediarios del mercado cambiario:

· Los establecimientos bancarios

· Las corporaciones financieras

· Las compañías de financiamiento

· La Financiera de Desarrollo Nacional (FDN)

· El Banco de Comercio Exterior de Colombia S.A. -BANCOLDEX-

· Las cooperativas financieras

· Las sociedades comisionistas de bolsa de valores

· Las sociedades de intermediación cambiaria y de servicios financieros especiales

(SICSFE)

· Las Sociedades Especializadas en Depósitos y Pagos Electrónicos (SEDPE)

· La Financiera de Desarrollo Territorial (FINDETER)

· El Fondo para el Financiamiento del Sector Agropecuario (FINAGRO)

· El Instituto Colombiano de Crédito Educativo y Estudios Técnicos en el Exterior

(ICETEX)

La Empresa Nacional Promotora del Desarrollo Territorial (ENTerritorio)

· El Fondo Nacional de Ahorro (FNA).

El listado lo podrá encontrar en el anexo 2 Circular Reglamentaria Externa DCIN-83.

¿Qué operaciones son de obligatoria canalización a través del mercado cambiario?

Son operaciones de obligatoria canalización a través del mercado cambiario las

siguientes:

1. Importación y exportación de bienes.

2. Operaciones de endeudamiento externo celebradas por residentes, así como los
costos financieros inherentes a las mismas.
3. Inversiones de capital del exterior en el país, así como los rendimientos asociados a
las mismas.
4. Inversiones de capital colombiano en el exterior, así como los rendimientos
asociados a las mismas.
5. Inversiones financieras en títulos emitidos y en activos radicados en el exterior, así
como los rendimientos asociados a las mismas, salvo cuando las inversiones se
efectúen con divisas provenientes de operaciones que no deban canalizarse a través
del mercado cambiario.
6. Avales y garantías en moneda extranjera.
7. Operaciones de derivados.

¿Qué son operaciones de voluntaria canalización a través del mercado cambiario o

del mercado libre?

Son operaciones de cambio derivadas de la prestación de servicios que pueden

efectuarse por el mercado libre o canalizarse voluntariamente a través del mercado
cambiario.
Si la canalización de las divisas se hace voluntariamente por el mercado cambiario, se
debe suministrar la información de datos mínimos por servicios, transferencias y otros
conceptos (declaración de cambio).

Cuentas de Compensación

1. A través de las cuentas de compensación se permite la canalización de las

siguientes operaciones: (a) pago de operaciones internas (entre residentes) [1] y (b)
traslado de divisas entre cuentas de compensación y cuentas del mercado no
regulado del mismo titular.
2. Se permite el ingreso a las cuentas del mercado no regulado de divisas provenientes
del (a) traslado de cuentas de compensación del mismo titular y del (b) pago de
operaciones internas expresamente autorizadas (Artículo 51, 76 y parágrafo 6 del
artículo 79 de la Resolución 8 de 2000 [2]).
3. Se permite el egreso de divisas de las cuentas del mercado no regulado para (a) el
traslado a cuentas de compensación del mismo titular y para (b) el pago de
operaciones internas expresamente autorizadas (Artículo 51, 76 y parágrafo 6 del
artículo 79 de la Resolución 8 de 2000 [3]).
4. El registro de la cuenta de compensación ante el BR se deberá efectuar a más tardar
dentro del mes siguiente a que se efectúe una operación de obligatoria canalización
 a través del mercado cambiario, a través de la presentación del Formulario No. 9
"Registro de cuentas de compensación".
5. Mensualmente, a más tardar el último día hábil de cada mes, se deben reportar los
movimientos de ingresos y/o egresos de las cuentas de compensación a través de la
presentación del Formulario No. 10 "Relación de Operaciones de Cuentas de
Compensación" al BR.
6. Trimestralmente se debe presentar el reporte de movimiento de las cuentas de
compensación a la DIAN (conforme a lo establecido en la Resolución 9147 de
2006 de la Dirección de Impuestos y Aduanas Nacionales - DIAN).