Depreciación Amortización de Intangibles

Máquina 1000 Software

n 5 años n
Depreciación en línea recta Amortización en línea recta

Depreciación anual 200 Amortización anual

Valor en libros al 5° 0 Valor en libros al 3°

Escudo Fiscal de los gastos financieros

A= 1000
Alternativas
1° 100% Capital propio

2° 50% Capital propio

50% Deuda
i= 10%
EBIT 500

WACC

D/E 1.5
i= 10%
COK = 20%
t= 30%

E = 1/(1+D/E) 40.00% We
D= 60.00% Wd
Rd = 10%
Re = 20%

WACC = 12.20%
mortización de Intangibles

2000
3 años
mortización en línea recta

mortización anual 666.67

alor en libros al 3° 0

1° 2°
V
CV
UB
G Op
EBIT 500 500
GF 0 50
UAI 500 450
IMP 150 135 15 Escudo fiscal
UN 350 315 EF = t * GF
15
ROE 35.00% 63.00%
Pentafil

1° Módulo de Inversión
n Dep Anual
Máquina 600,000.00 5 120,000.00
CTN 10% ventas 1° año
VR CTN Siempre es el 100% de todo lo invertido

0 1 2
Q 100,000.00 100,000.00
Precio 15.00 15.75
Ingresos 1,500,000.00 1,575,000.00
Var CTN - 150,000.00
VR CTN
Gasto Neto de Capital (GNK) - 600,000.00
VR GNK

2° Módulo de Operación

1 2 3
Q 100,000.00 100,000.00 100,000.00
Precio 15.00 15.75 16.54
Ingresos 1,500,000.00 1,575,000.00 1,653,750.00
CPU 5.00 5.15 5.3045
Costo producción 500,000.00 515,000.00 530,450.00

1 2 3
Ingresos 1,500,000.00 1,575,000.00 1,653,750.00
Costos - 500,000.00 - 515,000.00 - 530,450.00
Depreciación - 120,000.00 - 120,000.00 - 120,000.00
EBIT 880,000.00 940,000.00 1,003,300.00
30% Impuesto - 264,000.00 - 282,000.00 - 300,990.00
Depreciación 120,000.00 120,000.00 120,000.00
FEO 736,000.00 778,000.00 822,310.00

3° FCLD

0 1 2
FEO 736,000.00 778,000.00
GNK - 600,000.00
VR GNK
Var CTN - 150,000.00
VR CTN
FCLD - 750,000.00 736,000.00 778,000.00

Regla:
El VPN del FCLD se halla con la tasa WACC
EL VPN del FCNI se halla con el COK

Tasa de descuento apropiada 15% anual

VPN 1,210,956.69 Se recomienda aceptar el proyecto

VL 3° VM VR =VM-t(VM-VL)
240,000.00 100,000.00 142,000.00

3
100,000.00
16.54
1,653,750.00

150,000.00

142,000.00

3
822,310.00

142,000.00
 150,000.00
1,114,310.00
SIDERING

0 1 2 3
+ Incremento en Ingresos 40,000.00 40,000.00 40,000.00
+ Reducción de costos 25,000.00 25,000.00 25,000.00
(-) Depreciación 50,000.00 50,000.00 50,000.00
Impacto en el EBIT 15,000.00 15,000.00 15,000.00
Impuestos 4,500.00 4,500.00 4,500.00
Depreciación 50,000.00 50,000.00 50,000.00
FEO 60,500.00 60,500.00 60,500.00
GNK - 250,000.00
VR GNK
FCLD - 250,000.00 60,500.00 60,500.00 60,500.00
Tasa de descuento 15%
VPN - 22,832.96 Se recomienda rechazar la inversión
 4 5
40,000.00 40,000.00
25,000.00 25,000.00
50,000.00 50,000.00
15,000.00 15,000.00
4,500.00 4,500.00
50,000.00 50,000.00
60,500.00 60,500.00

49,000.00
60,500.00 109,500.00
LTI

T1A (-) Costos de mantenimiento

12 procesadores (-) Depreciación
8000 x unidad (-) Reducción en el EBIT
2000 x unidad + Reducción en el pago de Imp
n= 5 + Depreciación
VM 8% de la adquisición FEO
Costo de adquisición
VR
Flujo de costos
Tasa de descuento 15%
VP de costos
CAE

T3B (-) Costos de mantenimiento

14 procesadores (-) Depreciación
5000 x unidad (-) Reducción en el EBIT
2500 x unidad + Reducción en el pago de Imp
n= 4 + Depreciación
VM 800.00 x unidad FEO
Costo de adquisición
VR
Flujo de costos
Tasa de descuento 15%
VP de costos
CAE

El Costo Anual equivalente (CAE) o Flujo anual equivalente (FAE) se

tienen distinto horizonte de tiempo, esto para estandarizar la evalu

Como es CAE se elige el menor, pues representa menor costo

En este caso el procesador T1A
 0 1 2 3 4 5
- 24,000.00 - 24,000.00 - 24,000.00 - 24,000.00 - 24,000.00
- 19,200.00 - 19,200.00 - 19,200.00 - 19,200.00 - 19,200.00
- 43,200.00 - 43,200.00 - 43,200.00 - 43,200.00 - 43,200.00
pago de Imp 12,960.00 12,960.00 12,960.00 12,960.00 12,960.00
19,200.00 19,200.00 19,200.00 19,200.00 19,200.00
- 11,040.00 - 11,040.00 - 11,040.00 - 11,040.00 - 11,040.00
- 96,000.00
5,376.00
- 96,000.00 - 11,040.00 - 11,040.00 - 11,040.00 - 11,040.00 - 5,664.00

- 130,334.97
- 38,880.95

0 1 2 3 4
- 35,000.00 - 35,000.00 - 35,000.00 - 35,000.00
- 17,500.00 - 17,500.00 - 17,500.00 - 17,500.00
- 52,500.00 - 52,500.00 - 52,500.00 - 52,500.00
pago de Imp 15,750.00 15,750.00 15,750.00 15,750.00
17,500.00 17,500.00 17,500.00 17,500.00
- 19,250.00 - 19,250.00 - 19,250.00 - 19,250.00
- 70,000.00
7,840.00
- 70,000.00 - 19,250.00 - 19,250.00 - 19,250.00 - 11,410.00

- 120,475.79
- 42,198.49

Flujo anual equivalente (FAE) se utiliza cuando los proyectos en evaluación

, esto para estandarizar la evaluación.

s representa menor costo

 METALMECANICA Co

1 Modulo de Inversion
n Dep Anual VL 5°
Maquina 500,000.00 5 100,000.00 -
CTN 100,000.00
VR CTN

0 1 2 3
Ingresos - - -
Var CTN - 100,000.00
VR CTN
GNK - 500,000.00
VR GNK

2 Modulo de Operación
0 1 2 3
Ingresos 120,000.00 120,000.00 120,000.00
Costos ventas

0 1 2 3
+ Ingresos 120,000.00 120,000.00 120,000.00
(-) Depreciación -100,000.00 -100,000.00 -100,000.00
Impacto en el EBIT 20,000.00 20,000.00 20,000.00
34% Impuestos 6,800.00 6,800.00 6,800.00
Depreciación 100,000.00 100,000.00 100,000.00
FEO 126,800.00 126,800.00 126,800.00

3 FCLD
0 1 2 3
FEO 126,800.00 126,800.00 126,800.00
GNK - 500,000.00
VR GNK
Var CTN - 100,000.00
VR CNK
FCLD - 600,000.00 126,800.00 126,800.00 126,800.00

TASA DE DESCUENTO 12% ANUAL

VPN - 48,721.52 Se recomienda rechazar la inversión
 VM VR
100,000.00 66,000.00

4 5
- -

100,000.00
600
66,000.00

4 5
120,000.00 120,000.00

4 5
120,000.00 120,000.00
-100,000.00 -100,000.00
20,000.00 20,000.00
6,800.00 6,800.00
100,000.00 100,000.00
126,800.00 126,800.00

4 5
126,800.00 126,800.00

66,000.00

100,000.00
126,800.00 292,800.00
/m2 $ -
$6,500,000
$5,000,000

$ -
$4,550,000
$3,500,000
 METALMECANICA Co

1 Modulo de Inversion